ESTUDIO DE LAS

INVERSIONES

CONSIDERACIONES: i) MAGNITUD => RENTABILIDAD

ii) MOMENTO DE OCURRENCIA

iii) INVERSIONES DE REEMPLAZO ¿Cuándo reemplazar?:=>estudio técnico F(estándar determinados)

iv) METODO CONTABLE (Vida util)

v) INFLUENCIA IMAGEN CORPORATIVA

TIPOS DE INVERSIONES

1) INV. TRADICIONALES

2) INV. NO TRADICIONALES

3) INV. CAPITAL DE TRABAJO U

OPERACION

INV. TRADICIONALES

AQUELLA QUE SE REALIZA EN LOS

ESTUDIOS DE VIALIBILIDAD. Ej. Obras físicas,

equipamiento, mobiliario, vehiculos etc.

LA COMPLEJIDAD DE DETERMINAR ESTE TIPO DE INVERSIÓN SE

PRESENTA EN LOS ESTUDIOS DE FACTIBILIDAD O

PREFACTIBILIDAD . LA RAZON, CUANDO SE BUSCA UNA

SOLUCIÓN OPTIMIZADA, LA CUAL OBLIGA A EVALUAR OTROS

SUBPROYECTOS.

EJ.:Será necesario definir si se construirá, si se comprará una construcción

apta para el proyecto o si se invertirá en la compra y en una posterior

remodelación de un inmueble ya cosntruido.

INV. NO TRADICIONALES

AQUELLOS GASTOS PREVIOS A LA PUESTA EN

MARCHA., ES DECIR, GASTOS EN EL PERIODO DE IMPLEMENTACION O CONTRUCCION DEL PROYECTO)

EJ. 1.- GASTOS PARA DAR A CONOCER EL PROYECTO (INVERSION PUBLICITARIA)

2.- GASTOS PARA INICIAR LA OPERACIÓN DEL PROYECTO EN LA FORMA MÁS ADECUADA (DISPONER ANTICIPADAMENTE DE SISTEMAS DE INFORMACION CONTABLE, COBRANZAS, PROVEEDORES, BASE DE DATOS ETC.):

3.-GASTOS DE SEGUROS PARA EQUIPOS COMPRADOS ANTICIPADAMENTE

INVERSION EN ESTUDIOS. ¿Cuándo se incluye dicho costo en el proyecto?

a) Al no incluirse, se está siguiendo el analisis de incremento, que dice que sólo debe considerarse la inversiones que son evitables si se decidiera no hacer el proyecto.

b) Al incluirse, se deberá siempre comparar con el resultado que podría esperarse al no emprender el proyecto (situación base v/s situación con proyecto).

La importancia de su determinación es su cuantía, sobre todo cuando el período de implementación es Largo.

UNA HERRAMIENTA QUE PERMITE

IDENTIFICAR LAS INV. PREVIAS A LA

PUESTA EN MARCHA: “CALENDARIO

DE INVERSIONES”.

Con este calendario es posible incorporar el

efecto del Costo del capital que se debe asumir

tanto por los intereses generados por mantener

creditos que los financien durante la etapa de

cosntrucción como por el costo de oportunidad

de los recursos propios inmovilizados.

INV. CAPITAL DE TRABAJO U

OPERACION

AQUELLA INVERSION NECESARIA PARA FINANCIAR LOS

DESFASES ENTRE LA GENERACIÓN DE LOS INGRESOS Y LA OCURRENCIA DE LOS EGRESOS QUE SE DEBEN REALIZAR ANTICIPADAMENTE A LOS CAMBIOS EN LOS NIVELES DE OPERACIÓN.

CONSITUYE LOS RECURSOS NECESARIOS, EN LA FORMA DE ACTIVOS CORRIENTES, PARA LA OPRACION NORMAL DEL PROYECTO DURANTE UN CICLO PRODUCTIVO, PARA UNA CAPACIDAD Y TAMAÑO DETERMINADOS.

La connotación de “Inversión de KT” es de Largo plazo y no de corto plazo (AC-PC).

DETERMINAR CORRECTA Y OPORTUNAMENTE LA

INVERSION EN KT RESULTA UN FACTOR

IMPORTANTE EN EL ÉXITO O FRACAZO DE UN

PROYECTO.

METODOS DE CALCULO DE KT

A) METODO CONTABLE

B) METODO PERIODO DE DESFASE

C) METODO DEFICIT ACUMILADO MAXIMO

Nota:Independiente del método, cualquier cambio que se efectúe en el nivel

de operación en el período de evaluación , deberá incrementarse o deducirse

la IKT.

METODOS DETERMINACION INVERSION CAPITAL TRABAJO

METODO CONTABLE METODO

PERIODO DE DESFASE

METODO

DEFICIT ACUMULADO

MAXIMO

¿En que consiste? Consiste en determinar que parte del

activo corriente pueden financiarse con

Pasivo de C/P pero de carácter

permanente (credito proveedores-

prestamos bancarios)

Busca determinar la cuantía

de los egresos que deben

financiarse desde el momento

que se inicia el desembolso y

hasta el momento en que estos

son recuperados

Consiste en calcular para cada

mes los flujos de ingresos y

egresos proyectados y

determinar su cuantía como el

equivalente al déficit

acumulado máx.

Caracteristicas No es conveniente por su alto costo y

dificultad, principalmente por la

necesidad de determinar. Grado optimo

AC Cuantificables: Saldo efectivo, nivel

de CXC, Volumen existencias, Nivel de

CXP de corto plazo

Valido en la etapa de perfil o

prefactibilidad

(*)

Se calcula primero, el costo

promedio diario o mensual y

luego el tiempo de desfase.

Multiplicando ambos factores

se obtiene el monto de

inversión.

IKT= Costo anual X Nº días desfas.

365

Sobreestima la IKT ,castigando la

rentabilidad.

(*)

Considera el efecto de los

cambios de estacionalidad,

mejorando limitaciones de los

métodos anteriores.

En su calculo incluye pago de

créditos.

En IKT se debe considerar el

IVA, porque se paga

anticipado en la copmpra y

se recupera en la Venta(*)

¿Cuándo Usarlo?

Útil para empresas nuevas cuando exista

información de la industria que permita

establecer standares

A nivel de prefactibilidad,

pero debe considerarse que al

trabajar con promedios no

considera el efecto de las

estacionalidades.

A nivel de factibilidad

también es valido.

A nivel de prefactibilidad

(aproximación) y a nivel de

factibilidad.

Tipos de beneficios que un

evaluador debe identificar

1) Ingresos Directos por venta Producto o servicio

2) Ingresos por venta de desechos (subproductos)

3) Ahorros o reducciones de costos

4) Beneficios Tributarios

5) Venta de equipos de reemplazo

6) Recuperación de Capital de Trabajo(*)

7) Valor de desecho del proyecto (*)

(*) Nunca deben dejar de incluirse en la evaluación de un proyecto por el

impacto en la rentabilidad.