Bolsa de Cereales 13 de Noviembre 2006

Impacto económico del Impacto económico del riesgo climáticoriesgo climático

HISTORIAHISTORIA

HISTORIAHISTORIA

Fundación

El Mercado a Término de Buenos Aires Fue creado en 1907 con el objeto de garantizar la transparencia en las operaciones de futuro del mercado de granos y registrar las operaciones.

En esa época fue el primer mercado en garantizar las transacciones.

El MATba fue el primer mercado en establecerse en Latinoamérica.

1907

HISTORIAHISTORIA

Los primeros años

El Mercado de Futuros y Opciones fue basado en el modelo de la Liverpool Corn Trade Association.

Los commodities con los que se operaba eran Trigo, Maíz, Lino y Avena.

1907 1930

50’s, 60’s y 70’s

MATBA el líder internacional en operaciones de Lino. Los precios de cierre del MATBA en Lino eran considerados como base para la comercializacion en todo el mundo.

En 1965, el Mercado trasladó sus oficinas al edificio de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires.

1907 1930 1950

HISTORIAHISTORIA

Desde 1980 al 2006

En 1991 el Mercado de Cereales a Término de Buenos Aires cambió su nombre a “MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES S.A.”, su nombre actual, para permitir la operación de commodities no agropecuarios.

Durante la década de 1990 el Mercado operó volumenes establecidos alrededor de las 25 millones de toneladas.

1907 1930 1950 1990

HISTORIAHISTORIA

MATba EVOLUCIONMATba EVOLUCION

0

10,000,000

20,000,000

30,000,000

40,000,000

50,000,000

60,000,000

70,000,000

80,000,000 Cosecha Argentina Volumen MATba

Tons.

Cosecha Argentina

MATba EVOLUCION DEL PATRIMONIO MATba EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETONETO

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

14,000,000

16,000,000

18,000,000

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006PATRIMONIO NTO.

20002000 20012001 20022002 20032003 20042004 20052005 20062006

17.262.39817.262.398 17.262.39917.262.399 9.689.9349.689.934 9.473.1869.473.186 10.053.16210.053.162 11.177.22111.177.221 11.616.11611.616.116

U$S

COMO OPERAR EN EL MATbaCOMO OPERAR EN EL MATba

•MATba posee mas de 80 clearing members (corredores) habilitados para operar, quienes representa mas 6200 comitentes activos.

•Companias Internacionales como Cargill, Nidera, Dreyfus, ADM, Toepfer, Petrobras, Bunge, Repsol, entre otras; operan ya sea como corredores o como comitentes.

PRODUCTORESPRODUCTORESPRODUCTORESPRODUCTORES

INVERSORESINVERSORESINVERSORESINVERSORES

COOPERATIVASCOOPERATIVASCOOPERATIVASCOOPERATIVAS

CORREDORCORREDORCORREDORCORREDORCORREDORCORREDORCORREDORCORREDOR

EXPORTADORESEXPORTADORESEXPORTADORESEXPORTADORES

INVERSORESINVERSORESINVERSORESINVERSORES

INDUSTRIAINDUSTRIAINDUSTRIAINDUSTRIA

ACOPIADORESACOPIADORESACOPIADORESACOPIADORES

ACOPIADORESACOPIADORESACOPIADORESACOPIADORES

Comitente Compra Comitente Vende

Operador Compra Operador Vende

Orden Orden

Piso Electrónica

Distribuidores de Precios Pizarra OperNet

MatonLine

Boleto SARC

Boleto SARC

Registración del MATbaRegistración del MATbaBoleto firmado Boleto firmado

CIRCUITO DE OPERATORIA EN EL MATbaCIRCUITO DE OPERATORIA EN EL MATba

MATba PRODUCTOSMATba PRODUCTOS

SOJA Pizarra Rosario

TRIGOPizarra Rosario

MAIZPizarra Rosario

GIRASOLPizarra Rosario

ICA MATba (INDICE DE COMMODITIES ARGENTINOS

AÑO

2000/01 2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06

COSECHA TON.

61,386,004 63,847,320 65,876,000 64,203,800 77,445,400 71,429,065

VOLUMEN OPERADO

MATba19,629,100 800,300 3,962,670 8,560,400 13,593,796 14,000,000

% Volumen operado vs

Cosecha Arg.32.00% 1.25% 6.00% 13.00% 17.50% 19.50%

PARTICIPACION DE LA COSECHA EN EL PARTICIPACION DE LA COSECHA EN EL VOLUMEN OPERADO EN EL MATba VOLUMEN OPERADO EN EL MATba

2001 2002 2003 2004 2005

Futures 1.953.206.406 133.418.750 452.154.622 1.091.240.3601.626.716.09

2

Options 20.040.240 487.050 6.575.800 9.986.180 9.406.420

Total Transacció

n 1.97 billions 133.9 millions

458.7 millions

1.1 billions 1.6 billions

MATba MATba VALUACION DE LOS CONTRATOS EN U$S VALUACION DE LOS CONTRATOS EN U$S

2006 ytd 1.3 billions

MATba HOYMATba HOYVOLUMEN ANUAL EVOLUCION POR OPERACION VOLUMEN ANUAL EVOLUCION POR OPERACION

15,100,000

684,100116,200 2,945,370

1,017,300 6,854,500

1,705,900

11,502,296

2,091,500

11,600,000

2,900,000

0

2,000,000

4,000,000

6,000,000

8,000,000

10,000,000

12,000,000

14,000,000

16,000,000

1997 2002 2003 2004 2005 Proj'06

Futures Options

Metric Tons. El 2006 se encuentra -7% para alcanzar los volúmenes del‘97

MERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINAMERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINAVOLUMEN TOTAL OPERADO COMPARATIVO MATba - RofexVOLUMEN TOTAL OPERADO COMPARATIVO MATba - Rofex

0

4,000,000

8,000,000

12,000,000

2002 2003 2004 2005 oct'06

ROFEX MATba

3,801,675 Tons

12,402,672 Tons

Metric Tons.

0

400,000

800,000

1,200,000

1,600,000

2,000,000

2002 2003 2004 2005 Oct'06

ROFEX MATba

2.507.600 Ton

514,000 Ton

Metric Tons.

MERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINAMERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINAPOSICIONES ABIERTAS (OI) COMPARATIVO MATba - RofexPOSICIONES ABIERTAS (OI) COMPARATIVO MATba - Rofex

Open InterestParticipación por producto

VolumenParticipación por Producto

PARTICIPACION EN EL TOTAL DE LA PARTICIPACION EN EL TOTAL DE LA CARTERACARTERA

Girasol0% Maiz

22%

Soja52%

Trigo26%

Trigo35%

Maiz13%

Girasol0%

Soja52%

Total OI toneladasA Oct’06 2.507.600

Total Volumen tonOct’05 a Oct’06 15,168,884

MATba MATba EVOLUCION VOLUMEN TOTAL SOJAEVOLUCION VOLUMEN TOTAL SOJA

1,500,600

3,595,500

3,998,900

6,161,800

8,114,700

7,630,000

321,800

2,526,150

5,494,360

8,193,048

0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

7,000,000

8,000,000

9,000,000

1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

SOJA

Metric Tons.

+1 %

0

1,000,000

2,000,000

3,000,000

4,000,000

5,000,000

6,000,000

7,000,000

8,000,000

9,000,000

2002 2003 2004 2005 oct'06

BM&F ROFEX MATba

Metric Tons.

MERCADOS DE FUTUROS MERCADOS DE FUTUROS SUDAMERICANOSSUDAMERICANOS

VOLUMEN DE SOJA MATba – Rofex – BMFVOLUMEN DE SOJA MATba – Rofex – BMF

6,562,372 Tons

2,732,525 Tons

1,789,803 Tons

0

400,000

800,000

1,200,000

1,600,000

2,000,000

2002 2003 2004 2005 oct'06

BM&F ROFEX MATba

Metric Tons.

MERCADOS DE FUTUROS MERCADOS DE FUTUROS SUDAMERICANOSSUDAMERICANOS

OPEN INTEREST MATba – Rofex – BMFOPEN INTEREST MATba – Rofex – BMF

1.303.200 Tons

287.800 Tons

247.779Tons

OPCIONES DE CONTRATOS DE FUTUROSOPCIONES DE CONTRATOS DE FUTUROS

La opción es un La opción es un contrato a través del contrato a través del

cual el comprador cual el comprador adquiere el derecho, adquiere el derecho, pero no la obligación, pero no la obligación,

de comprar o de vender de comprar o de vender un contrato de futuro a un contrato de futuro a un precio determinado, un precio determinado,

durante un lapso de durante un lapso de tiempo, a cambio del tiempo, a cambio del

pago de la prima.pago de la prima.

TIPOS DE OPCIONESTIPOS DE OPCIONES

CALLCALL

Comprador derecho a comprarComprador derecho a comprar un contrato de futuro.un contrato de futuro.

Vendedor obligado a venderVendedor obligado a vender un contrato de futuro. un contrato de futuro.

PUTPUT

derecho a vender derecho a vender un contrato de futuro.un contrato de futuro.

obligado a comprarobligado a comprarun contrato de futuro. un contrato de futuro.

CANCELACION DE LAS OPCIONESCANCELACION DE LAS OPCIONES

1.- Ejercicio 1.- Ejercicio

2.- Compensación2.- Compensación

3.- Expiración del plazo de vigencia3.- Expiración del plazo de vigencia

COBERTURA CON COMPRA DE PUT COBERTURA CON COMPRA DE PUT EJERCICIOEJERCICIO

31/08/200631/08/2006

Trigo enero cotiza a U$S 115,00Trigo enero cotiza a U$S 115,00 Compra de PUT de Trigo eneroCompra de PUT de Trigo enero

a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40

DICIEMBRE 20/12/2006DICIEMBRE 20/12/2006

Trigo enero cotiza a U$S 85,-Trigo enero cotiza a U$S 85,-El productor ejerce la opción y registra unEl productor ejerce la opción y registra un

contrato de venta de trigo enero a U$S 106,-contrato de venta de trigo enero a U$S 106,-

RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUTCOMPRA DE PUT

VENTA MERCADO FISICO u$s 85,-VENTA MERCADO FISICO u$s 85,-RESULTADO FUTUROS RESULTADO FUTUROS u$s 21,-u$s 21,- PRECIO DE VENTA u$s 106,- PRECIO DE VENTA u$s 106,-

MENOSMENOS

COSTO DE LA OPCION COSTO DE LA OPCION u$s 1,40u$s 1,40PRECIO DE VENTA FINAL u$s 104,60PRECIO DE VENTA FINAL u$s 104,60

COBERTURA CON COMPRA DE PUTCOBERTURA CON COMPRA DE PUTCOMPENSACIONCOMPENSACION

DICIEMBRE 20/12/2006DICIEMBRE 20/12/2006Trigo enero cotiza a u$s 85,-Trigo enero cotiza a u$s 85,-Venta de PUT de Trigo Enero Venta de PUT de Trigo Enero

a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 21,-a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 21,-

AGOSTOAGOSTO

Trigo enero cotiza a U$S 115,00Trigo enero cotiza a U$S 115,00 Compra de PUT de Trigo eneroCompra de PUT de Trigo enero

a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40

RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUTCOMPRA DE PUT

VENTA MERCADO FISICO U$S VENTA MERCADO FISICO U$S 85,-85,-RESULTADO FUTUROS RESULTADO FUTUROS U$S U$S 19,6019,60PRECIO DE VENTA FINAL U$S PRECIO DE VENTA FINAL U$S 104,60 104,60

COBERTURA CON COMPRA DE PUT COBERTURA CON COMPRA DE PUT EXPIRACIONEXPIRACION

AGOSTO AGOSTO

Trigo enero cotiza a u$s 115,00Trigo enero cotiza a u$s 115,00Compra de PUT de Trigo eneroCompra de PUT de Trigo enero

a precio de ejercicio u$s 106,- Prima u$s a precio de ejercicio u$s 106,- Prima u$s 1,40 1,40

DICIEMBREDICIEMBRE

Trigo enero cotiza a u$s 126,20Trigo enero cotiza a u$s 126,20No ejerce el PUTNo ejerce el PUT

VENTA MERCADO FISICO u$s VENTA MERCADO FISICO u$s 126,20126,20

MENOS MENOS

COSTO PRIMA COSTO PRIMA u$s u$s 1,401,40PRECIO DE VENTA FINAL u$s PRECIO DE VENTA FINAL u$s 124,80124,80

RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUTCOMPRA DE PUT

31/08/200631/08/2006

Trigo enero cotiza a u$s 115,-Trigo enero cotiza a u$s 115,-Compra de CALL de trigo enero Compra de CALL de trigo enero

a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80 a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80

DICIEMBRE 20/12/2006DICIEMBRE 20/12/2006

Trigo enero cotiza a u$s 126,20Trigo enero cotiza a u$s 126,20Ejerce el call de trigo enero y registraEjerce el call de trigo enero y registra

un contrato de futuro de compraun contrato de futuro de compra

COBERTURA CON COMPRA DE CALLCOBERTURA CON COMPRA DE CALLEJERCICIOEJERCICIO

RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE CALLCOMPRA DE CALL

COMPRA MERCADO FISICO u$s COMPRA MERCADO FISICO u$s 126,20126,20RESULTADO FUTUROS RESULTADO FUTUROS u$s u$s 8,208,20PRECIO DE COMPRA u$s 118,- PRECIO DE COMPRA u$s 118,-

MASMAS

COSTO DE LA OPCION COSTO DE LA OPCION u$s u$s 2,802,80PRECIO DE COMPRA FINAL u$s PRECIO DE COMPRA FINAL u$s 120,80120,80

COBERTURA CON COMPRA DE CALLCOBERTURA CON COMPRA DE CALL COMPENSACION COMPENSACION

31/08/200631/08/2006

Trigo enero cotiza a U$S 115,-Trigo enero cotiza a U$S 115,-Compra de CALL de trigo eneroCompra de CALL de trigo enero

a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S 2,802,80

DICIEMBRE 20/12/2006DICIEMBRE 20/12/2006

Trigo enero cotiza a u$s 126,20Trigo enero cotiza a u$s 126,20Venta de CALL de trigo enero Venta de CALL de trigo enero

a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S 8,20a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S 8,20

RESULTADO FINAL COBERTURA CON RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE CALLCOMPRA DE CALL

COMPRA MERCADO FISICO U$S COMPRA MERCADO FISICO U$S 126,20126,20

RESULTADO FUTUROS RESULTADO FUTUROS U$S U$S 5,405,40

PRECIO DE COMPRA U$S PRECIO DE COMPRA U$S 120,80 120,80

COBERTURA CON COMPRA DE CALL COBERTURA CON COMPRA DE CALL EXPIRACIONEXPIRACION

31/08/200631/08/2006

Trigo enero cotiza a u$s 115,-Trigo enero cotiza a u$s 115,-Compra de CALL de trigo enero Compra de CALL de trigo enero

a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80 a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80

20/12/200620/12/2006

Trigo enero cotiza a u$s 85,-Trigo enero cotiza a u$s 85,-No ejerce el CALLNo ejerce el CALL

COMPRA MERCADO FISICO u$s 85,-COMPRA MERCADO FISICO u$s 85,-

MASMAS

COSTO PRIMA COSTO PRIMA u$s u$s 2,802,80PRECIO DE COMPRA FINAL u$s PRECIO DE COMPRA FINAL u$s 87,8087,80

COBERTURA CON COMPRA DE CALL COBERTURA CON COMPRA DE CALL EXPIRACIONEXPIRACION

FuturoFuturo

Es un acuerdo para entregar o recibir:Es un acuerdo para entregar o recibir:

una determinada mercancíauna determinada mercancía

en una fecha futuraen una fecha futura

por un precio acordadopor un precio acordado

en la rueda del mercadoen la rueda del mercado

CARACTERISTICAS DEL CONTRATO DE CARACTERISTICAS DEL CONTRATO DE FUTUROFUTURO

VARIABLEVARIABLEESTANDARIZADOESTANDARIZADO

CALIDADCALIDAD

CANTIDADCANTIDAD

MES DE NEGOCIACIONMES DE NEGOCIACION

LUGAR DE LUGAR DE NEGOCIACIONNEGOCIACION

PRECIOPRECIO

CANCELACION DEL CONTRATOCANCELACION DEL CONTRATO

CompensaciónCompensación

Cancela una posición abierta con una Cancela una posición abierta con una operación inversa.operación inversa.

Entrega de la mercaderíaEntrega de la mercadería

Durante el mes de vencimiento el vendedor Durante el mes de vencimiento el vendedor entrega la entrega la

mercadería en el lugar establecido.mercadería en el lugar establecido.

COBERTURA DE VENTACOBERTURA DE VENTAMercado en subaMercado en suba

MERCADO FUTURO MERCADO FUTURO

Mes de Enero Mes de Enero Venta de Soja Mayo a U$S 139,-Venta de Soja Mayo a U$S 139,-

Mes de MayoMes de MayoCompra de Soja Mayo a U$S 168,-Compra de Soja Mayo a U$S 168,-

Resultado Pérdida U$S 29,-Resultado Pérdida U$S 29,-

Venta físico U$S 168,-Venta físico U$S 168,-Resultado futuros Resultado futuros (U$S 29,-)(U$S 29,-)Precio de venta U$S 139,-Precio de venta U$S 139,-

MERCADO FISICOMERCADO FISICO

COBERTURA DE VENTACOBERTURA DE VENTA

COBERTURA DE VENTACOBERTURA DE VENTAMercado en bajaMercado en baja

Resultado Ganancia U$S Resultado Ganancia U$S 19,-19,-

MERCADO FUTURO MERCADO FUTURO

Mes de Enero Mes de Enero Venta de Soja Mayo a U$S 139,-Venta de Soja Mayo a U$S 139,-

Mes de MayoMes de MayoCompra de Soja Mayo a U$S 120,-Compra de Soja Mayo a U$S 120,-

Venta físico U$S 120,-Venta físico U$S 120,-Resultado futuros Resultado futuros U$S 19,-U$S 19,-Precio de venta U$S 139,-Precio de venta U$S 139,-

MERCADO FISICOMERCADO FISICO

COBERTURA DE VENTACOBERTURA DE VENTA

COBERTURA DE COMPRACOBERTURA DE COMPRAMercado en bajaMercado en baja

MERCADO FUTURO MERCADO FUTURO

Mes de Enero Mes de Enero Compra de Soja Mayo a U$S 139,-Compra de Soja Mayo a U$S 139,-

Mes de MayoMes de MayoVenta de Soja Mayo a U$S 120,-Venta de Soja Mayo a U$S 120,-

Resultado Pérdida U$S Resultado Pérdida U$S 19,-19,-

Compra físico U$S 120,-Compra físico U$S 120,-Resultado futuros Resultado futuros U$S 19,-U$S 19,-Precio de compra U$S 139,-Precio de compra U$S 139,-

MERCADO FISICOMERCADO FISICO

COBERTURA DE COMPRACOBERTURA DE COMPRA

COBERTURA DE COMPRACOBERTURA DE COMPRAMercado en subaMercado en suba

MERCADO FUTURO MERCADO FUTURO

Mes de Enero Mes de Enero Compra de Soja Mayo a U$S 139,-Compra de Soja Mayo a U$S 139,-

Mes de MayoMes de MayoVenta de Soja Mayo U$S 168,-Venta de Soja Mayo U$S 168,-

Resultado Ganancia U$S 29,-Resultado Ganancia U$S 29,-

Compra físico U$S 168,-Compra físico U$S 168,-Resultado futuros (Resultado futuros (U$S 29,-)U$S 29,-)Precio de compra U$S 139,-Precio de compra U$S 139,-

MERCADO FISICOMERCADO FISICO

COBERTURA DE COMPRACOBERTURA DE COMPRA

Pilares de la gestiónPilares de la gestiónEl Mercado a Término de Buenos Aires guía su gestión por medio de tres principios básicos:

Integridad

Compromiso

Trabajo en Equipo

Cada uno de estos principios guía el trabajo diario de la institución para asegurar un marco de profesionalismo y seriedad en la relación con los operadores, los inversores y proveedores

A estos principios se les suma el compromiso de transparencia, eficiencia, innovación continua y rentabilidad

Mirando al futuroMirando al futuro

MATba persigue el objetivo de ser referente mundial de precios en Latinoamérica

Continuará acompañando y educando a operadores, corredores, inversores y productores para ayudarlos a maximizar sus beneficios y volúmenes

MATba ayudará al desarrollo de los mercados de futuro y opciones de las bolsas que tengan como objetivo implementarlo