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Biblioteca Reforma del Control de la Solvencia de la Empresa de Seguros en la U.E.: Solvencia II Programa de Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Ovidio Piln Canorea Curso 2005/06 Dpto. Economa Financiera y Contabilidad I (Economa Financiera y Actuarial) Universidad Complutense de Madrid (UCM)

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 2 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 1. Solvencia de las Entidades Aseguradoras - Definicin de Solvencia - Solvencia Esttica vs. Solvencia Dinmica - Regulacin y cumplimiento de los requisitos de Solvencia 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras 3. El Proyecto Solvencia II Estructura del Trabajo de Investigacin: Reforma del Control de la Solvencia de la Empresa de Seguros en la U.E.: Solvencia II Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 3 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 1. Solvencia de las Entidades Aseguradoras -Definicin Solvencia: Proceso por el cual una entidad aseguradora no slo demuestra su capacidad presente de respuesta a factores de riesgo, sino tambin la futura; y no slo frente a los riesgos puramente derivados de su actividad (siniestros) sino frente a todos aqullos a los que est sometida, desde la desviacin de la siniestralidad hasta quebrantos derivados de una gestin deficiente. -Tipologa: Solvencia Esttica: capacidad tcnica y financiera para hacer frente en un determinado momento a los compromisos adquiridos, es decir, la solvencia esttica implica que se efecte un clculo, cobertura e inversin en activos aptos en provisiones tcnicas suficientes Solvencia Dinmica: garantizan una relacin proporcional entre el patrimonio propio no comprometido y la actividad desarrollada por la entidad aseguradora, garantizndose a travs del margen de solvencia y el fondo de garanta Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 4 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 1. Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. I) -Regulacin de la Solvencia Solvencia Esttica: las provisiones tcnicas estn reguladas en el artculo 16 de LOSSP (Ley 30/1995), y en su Reglamento (R.D. 2486/1998 - ROSSP), arts. 29 a 57, as como en las normas contables que regulan la actividad aseguradora. Solvencia Dinmica: - Margen de Solvencia, se regula en el artculo 17 de LOSSP y en los artculos 58 a 62 del ROSSP donde se indica que las entidades aseguradoras debern disponer en todo momento, como margen de solvencia, de un patrimonio libre de todo compromiso previsible y con deduccin de los elementos inmateriales suficiente respecto al conjunto de sus actividades. De acuerdo con lo anterior, reglamentariamente (arts. 59, 61 y 62 ROSSP.) se determina la cuanta mnima y los elementos constitutivos del patrimonio propio no comprometido a los efectos del margen de solvencia exigible. - Fondo de Garanta, la tercera parte de la cuanta mnima del margen de solvencia constituye el fondo de garanta que no puede ser inferior en ningn caso a determinadas cuantas dependiendo del ramo en el que opere la entidad aseguradora. Los lmites mnimos del fondo de garanta estn fijados en el artculo 18 de LOSSP. Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 5 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 1. Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. II) -Cumplimiento de los requisitos de Solvencia: La cobertura de las provisiones tcnicas y el cumplimiento de la disposicin en todo momento del margen de solvencia y del fondo de garanta son condiciones exigibles para el acceso a la actividad aseguradora y durante su ejercicio, adems de requisito previo ante cualquier modificacin de la actividad aseguradora habitual como pudiera ser: extensin de actividad a otros ramos, ejercicio de la actividad en un territorio de mbito superior, cesin de cartera, etc. Tambin se establecen para las entidades aseguradoras obligaciones contables en materia de estado de cobertura de provisiones tcnicas, del margen de solvencia y del fondo de garanta incluyendo sus elementos integrantes. El incumplimiento de las exigencias de solvencia por parte de una entidad aseguradora conlleva limitaciones como no poder distribuir dividendos o derramas, no ampliar su actividad a otros ramos de seguro, ni su mbito territorial, no extender su actividad en rgimen de derecho de establecimiento ni de libertad de prestacin de servicios, ni finalmente, ampliar su red comercial. Adems, atendiendo a su gravedad existe un rgimen de infracciones leves, graves y muy graves. Independientemente la DGSFP podr adoptar medidas de control especial ante la anomala patrimonial que supone el incumplimiento de las exigencias de solvencia con la finalidad de proteccin de los asegurados (p.e.:suspender la contratacin de nuevos contratos) y subsidiariamente de proteccin de la entidad (p.e.: adopcin de un plan de saneamiento o a un plan de financiacin a corto plazo) Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 6 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 1. Solvencia de las Entidades Aseguradoras 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras - Evolucin Legislativa Comunitaria - Primera Etapa: Solvencia I - Segunda Etapa: Solvencia II 3. El Proyecto Solvencia II Estructura del Trabajo de Investigacin: Reforma del Control de la Solvencia de la Empresa de Seguros en la U.E.: Solvencia II Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 7 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras -Evolucin Legislativa Comunitaria Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica En Europa, las normas en materia de solvencia se compilaron en dos directivas en 1973 y 1979. En ellas, se exiga a los aseguradores el establecimiento de un amortiguador de capital para hacer frente a las incertidumbres del negocio de seguros. La importancia de esta regulacin aument con la apertura de los mercados en el marco de la tercera generacin de directivas comunitarias de seguros, decretadas a mediados de 1994, con las que se aboli el control de precios y productos en toda la UE. El control de solvencia tena como objeto permitir a las autoridades de supervisin detectar a tiempo los casos problemticos entre los aseguradores y poder as proteger mejor a los asegurados. Las normas se concibieron como un estndar mnimo comn, y los estados miembros eran libres de imponer regulaciones mas estrictas. La regulacin de solvencia slo experiment cambios mnimos hasta que se adoptaron las Directivas de Solvencia I en febrero de 2002.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 8 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. I) -Primera Etapa: Solvencia I Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Solvencia I es el rgimen de solvencia actual de la U.E. (incorporacin al Ordenamiento Jurdico Espaol de las Directivas sobre requisitos del margen de solvencia 2002/13/CE (No Vida) y 2002/12/CE (Vida); publicacin del R.D. 297/2004 por el que se modificaba el ROSSP y el R.D. 298/2004 por el que se modificaba el PGCEA; desarrollo LOSSP por la Ley 44/2002 de Medidas de Reforma del Sistema Financiero y Ley 34/2003 de Modificacin y Adaptacin a la Normativa Comunitaria de la Legislacin de Seguros Privados) Objetivos de Solvencia I: refuerzo de las garantas existentes, incorporar el derecho comunitario de seguros a las legislaciones nacionales, modernizar el sector en lnea de convergencia con los dems Estados Miembros de la U.E. y, como ltima justificacin, tambin, fomentar el desarrollo y la expansin del mercado de los seguros privados. La nueva regulacin de Solvencia I no modific el clculo de la solvencia, se reforzaban las exigencias cuantitativas, se ajust algunos componentes a fin de que la situacin real quedara ms fielmente reflejada (por ejemplo, un fondo de garanta mnimo mas elevado, un mayor umbral en el clculo del margen de solvencia, la composicin del capital disponible) establecindose, a su vez, un mecanismo que prev la actualizacin peridica y automtica en funcin del ndice de precios de consumo. Asimismo, fortaleci la supervisin exigiendo que los requisitos de solvencia se cumplieran en todo momento (no solo cuando se elaboraran los estados financieros) y otorg a las autoridades de supervisin derechos de intervencin ampliados en situaciones concretas en que se vean amenazados los derechos de los asegurados.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 9 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. II) -Primera Etapa: Solvencia I Margen de Solvencia Seguro No Vida Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 10 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. III) -Primera Etapa: Solvencia I Fondo de Garanta Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 11 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. IV) -Primera Etapa: Solvencia I Perodos Transitorios Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 12 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. V) -Primera Etapa: Solvencia I Fortalezas La construccin del modelo de Solvencia I tiene como base tres principios: reglas de clculo de las provisiones tcnicas a travs de la aplicacin de frmulas prudentes; definicin del tipo o lmites de los activos que se utilizan como garanta de las provisiones tcnicas; y la forma de clculo del margen de solvencia y del fondo de garanta con base a porcentajes de primas, siniestros y provisiones. Las fortalezas del modelo de Solvencia I radican en la solidez, simplicidad en su determinacin y supervisin junto con el bajo coste que representa. Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 13 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. VI) -Primera Etapa: Solvencia I Debilidades Carcter esttico e inexistencia de una ponderacin del riesgo asumido: los requisitos de solvencia estn determinados por la aplicacin de una porcentaje fijo sobre primas o siniestros en No Vida y provisiones matemticas o capital en riesgo en Vida, ignorando completamente el perfil de riesgo y el impacto que est tiene sobre el nivel de capital exigido. La adopcin, por ejemplo, de polticas de provisionamiento con un mayor grado prudencial, formas de transferencia del riesgo, gestin de Activos y Pasivos (ALM) o polticas de inversiones de mayor seguridad no es tenido en cuenta. Carcter retrospectivo: no permite llevar una visin prospectiva, no tiene poder de prediccin sobre la evolucin futura de las Compaas. Ausencia de incentivos a la gestin de los riesgos y la optimizacin de los controles internos: la forma de clculo de solvencia se basa en dimensiones contables y mrgenes de prudencia independientes de la gestin del riesgo o de los controles internos, que no tienen en cuenta cualquier intervencin en la valoracin y solidez financiera y de sus procesos de las aseguradoras. Inadecuacin de los modelos al nuevo rgimen contable de las NIC: el mtodo de clculo actual de recursos propios, requiere una necesaria adaptacin a los cambios contables. La valoracin de activos y pasivos (incluyendo provisiones tcnicas) no se basa en un enfoque acorde con el mercado. Desfasamiento de las reglas de supervisin y de intervencin hacia la realidad del mercado:, verificndose la existencia de una heterogeneidad de las reglas y exigencias entre las Entidades de Supervisin de los diversos Estados Miembros. Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 14 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras (Cont. VII) -Segunda Etapa: Solvencia II Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica El proyecto Solvencia II surge as para dar continuidad al trabajo iniciado en la primera etapa con Solvencia I, teniendo como objetivo, entre otros, establecer un nuevo cuadro global de Solvencia aplicado a las aseguradoras de la Unin Europea, que va en busca de las nuevas exigencias del mercado, que establezca requisitos de solvencia adaptados a los riesgos efectivamente asumidos y que permita la identificacin adelantada de problemas, proporcionando a las Entidades Supervisoras y a las propias aseguradoras un tiempo de reaccin adecuado y suficiente para la implementacin de medidas correctivas.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 15 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 1. Solvencia de las Entidades Aseguradoras 2. Reforma de la Solvencia de las Entidades Aseguradoras 3. El Proyecto Solvencia II - Primera Fase del Proyecto - Objetivos Solvencia II - Segunda Fase del Proyecto - Pilar I: Requerimientos de Capital - Pilar II: Revisin Supervisora - Pilar III: Disciplina de Mercado - Incidencia en Solvencia II de las Normas Contables del IASB - Revisin Institucional: Planteamiento Lamfalussy - Marco Temporal para Solvencia II Estructura del Trabajo de Investigacin: Reforma del Control de la Solvencia de la Empresa de Seguros en la U.E.: Solvencia II Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 16 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II -Primera Fase: Solvencia II Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica La primera fase del Proyecto, desarrollada entre los aos 2001 y 2003, tuvo como principal objetivo analizar un conjunto de temas y establecer un debate sobre las caractersticas generales a que deba obedecer el futuro sistema de Solvencia en la Unin Europea. Las fuentes del diseo fueron: Estudios Generales como el encargado por la Comisin a KPMG (Informe KPMG). Informe del Grupo de Trabajo de la Conferencia de Autoridades Supervisoras de los Estados Miembros de la U.E. (Informe Sharma). Sistemas de Control y Evaluacin de otros sectores econmicos (Basilea II). Estudios de otros sistemas de solvencia como: los Sistemas Risk-Based Capital (RBC); los estudios previos al modelo ingles de requisitos de capital ampliado (ECR) y estndares de evaluacin del capital ampliado (ICA); el Test de Solvencia suizo (SST); o el modelo estndar alemn de la GDV para el clculo de las necesidades de capital. Modelos Internos de Riesgos de las Compaas Aseguradoras europeas. Exposiciones de los Estados Miembros sobre sistemas prudenciales (principios de supervisin, Finlandia;anlisis anual y early warning system, Alemania; stress testing, Reino Unido; evaluacin del capital en tres horizontes temporales, Holanda; el control permanente e instrumentos de control, Francia; mtodos cualitativos y cuantitativos para el sector financiero, Suecia)

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 17 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. I) -Objetivos Solvencia II Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Proteger a los asegurados El desarrollo y establecimiento de un nuevo sistema que permitiera determinar los recursos propios mnimos a requerir a cada aseguradora en funcin de los riesgos asumidos y la gestin que se realice de cada uno de ellos. Los mtodos de clculo deberan poder adaptarse a la evolucin de los perfiles de riesgo de las entidades. El establecimiento de nuevas competencias y mecanismos de actuacin de los supervisores. El rgano supervisor debera ser capaz de anticiparse y evitar que pudieran ponerse de manifiesto situaciones en las que existiese un incremento de los perfiles de riesgo de las compaas sin que esto llevara aparejado un incremento de los niveles de solvencia exigidos (calidad de la supervisin europea), ofreciendo a los supervisores un intervalo adecuado para determinar y poner remedio a situaciones adversas o fallos en una determinada compaa de seguros. Evitar un grado innecesario de complejidad. La sencillez facilita la comprensin y evita gastos administrativos innecesarios. Reflejar la evolucin del mercado (en campos tales como la cesin alternativa de riesgos, los derivados, la gestin de activos y pasivos, etc.) establecer principios y no tener un carcter excesivamente preceptivo. Potenciar la disciplina de mercado. Todos los participantes en el mercado (competidores, asegurados, potenciales compradores, supervisores, etc.) deben disponer, para su toma de decisiones, de informacin suficiente sobre la existencia y mantenimiento del nivel de solvencia de las entidades, garantizando la comparabilidad, la transparencia y la coherencia, garantizando as la igualdad de condiciones.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 18 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. II) -Segunda Fase: Solvencia II Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Como conclusin a la primera fase de reflexin inicial sobre el futuro cuadro de Solvencia en la U.E., se di a conocer el inicio de una nueva fase del proyecto de desarrollo de trabajos tcnicos. El marco acogido por el Comit de Seguros de la Comisin Europea contiene los siguientes aspectos principales (kick-off points): El nuevo sistema deber dotar a las autoridades de supervisin de los instrumentos adecuados para valorar la Solvencia Global de una empresa de seguros, lo que significa que el sistema deber consistir no slo en un conjunto de ratios e indicadores cuantitativos, sino igualmente indicadores de referencia cualitativos sobre otros aspectos que influyen sobre la situacin de las empresas en trminos de riesgo (gestin, control interno del riesgo, situacin concurrente, etc.); El sistema de Solvencia deber ser concebido como base de una estructura con tres pilares del tipo Basilea II, aunque adaptada a las necesidades de supervisin aseguradora.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 19 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. III) -Segunda Fase: Solvencia II (continuacin kick-off points) Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Un enfoque sensible al riesgo que deber animar e incentivar a las aseguradoras para la valoracin y gestin de los respectivos riesgos. Incluyendo el reconocimiento de modelos internos que contribuyan a la mejora de la gestin del riesgo y a la adaptacin ms adecuada al perfil de riesgo real de la aseguradora con relacin a las frmulas normalizadas a desarrollar; Un enfoque de dos niveles de los requisitos de capital: una exigencia de capital de solvencia basada en el capital economico necesario con una determinada probabilidad de ruina (SCR Solvency Capital Requirement), y una exigencia de capital minimo absoluto, mas baja y mas facil de calcular (MCR Minimum Capital Requirement); El nuevo sistema de Solvencia deber tener por objetivo una supervisin ms eficiente de los grupos aseguradores y de los conglomerados financieros, podrn y debern ser desarrolladas ciertas formas de cooperacin y coordinacin entre autoridades prudenciales; El futuro sistema deber conducir a una mayor armonizacin de los mtodos de supervisin cuantitativos y cualitativos, contribuyendo asi a la creaccin de condiciones concurrentes equitativas dentro del sector asegurador, as como entre los sectores financieros (coherencia en todos los sectores financieros); Por ltimo, la incorporacion de desarrollos internacionales con el objeto de promover una mayor convergencia en el establecimiento de normas prudenciales, especialmente con la Asociacion Internacional de Supervisores de Seguros (IAIS), la Asociacion Internacional de Actuarios (IAA) y el International Accounting Standards Board (IASB)

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 20 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. IV) -Pilar I: Requerimientos de Capital El primer pilar de Solvencia II establece y desarrolla las exigencias de carcter financiero, de acuerdo con el nivel real de riesgo asumido por la entidad en funcin de las operaciones realizadas. De una forma simplificada las diversas temticas, se agrupan en el pilar I en tres puntos: - Normas Prudenciales sobre las Provisiones Tcnicas - Inversiones / Gestin de Activos y Pasivos (ALM) - Requerimientos de Capital Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 21 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. V) -Pilar I: Requerimientos de Capital Provisiones Tcnicas Las normas sobre la valoracin de las provisiones tcnicas constituyen un componente central del primer pilar, al tener un efecto primordial en las exigencias de solvencia. Solvencia II trata de armonizar los mtodos para el clculo de las provisiones tcnicas y lograr congruencia con los desarrollos de las NIIF. No obstante, si los principios contables de las NIIF no estn listos cuando se introduzca Solvencia II o no son los adecuados para fines de solvencia, podran establecerse otras bases de contabilidad, por ejemplo, el CESSP recomienda la valoracin de los pasivos del seguro (provisiones tcnicas) se base en el valor actual esperado de los flujos de efectivo (mejor estimacion best estimate), junto con un margen de riesgo explicito (risk margin) [CEIOPS Consulta n. 7, hiptesis definicin de este margen como un percentil que oscilaba entre el 75% y 90% de la distribucin de probabilidad de los posibles resultados, como mnimo igual a la mitad de la desviacin tpica para tener en cuenta distribuciones muy dispersas] En las provisiones para seguros de vida determinadas bajo best estimate, hay sugerencias para: desarrollar un principio de prudencia en la eleccin de la tabla de mortalidad, equivalente al principio de prudencia para la eleccin del tipo de inters tcnico (la mejor opcin para su clculo podra ser el uso de una tasa de inters de mercado sin riesgo de duracin semejante a la de los pasivos) Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 22 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. VI) -Pilar I: Requerimientos de Capital Provisiones Tcnicas (cont.) La provisin de estabilizacin, los servicios de la Comisin creen que las compaas de seguros deberan seguir teniendo la posibilidad de constituir reservas libres de impuestos como capital restringido en el futuro sistema de solvencia de la UE, pudiendo formar parte de las exigencias del capital que garantiza la solvencia (segn IASB, sera razonable tener en cuenta las provisiones de estabilizacin junto con los fondos propios, al evaluar la solvencia de una empresa) Por ltimo, el tratamiento a dar a la provisin para riesgos en curso obligatoria en el caso de que las primas fueran insuficientes para cubrir siniestros y gastos de gestin, el IASB define que el reconocimiento de ganacias/prdidas deber ser hecho por ao de suscripcin y no por ao de ocurrencia y que, este hecho, podra conseguir que esta provisin se deje de calcular. Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 23 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. VII) -Pilar I: Requerimientos de Capital Inversiones/G. Activos y Pasivos (ALM) Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Se ha afirmado que el riesgo de activo no est suficientemente cubierto en las actuales normas de solvencia de la UE, por lo que la introduccin prevista de una valoracin de los activos y pasivos acorde con el mercado constituye una de las principales diferencias entre Solvencia I y Solvencia II, y repercutir de manera fundamental en el resultado del calculo de la solvencia. Los servicios de la Comisin recomiendan que el riesgo de activo figure de forma ms explcita en el clculo del objetivo de nivel de capital. No slo en los activos, tambin en los pasivos, en las provisiones tcnicas, y tambin en el capital reglamentario (es decir, el nivel objetivo) debe estar cubierto por activos seguros, diversificados y adecuadamente distribuidos. Las normas de cobertura, o de representacin, de las provisiones tcnicas con activos adecuados tienen por objeto limitar el riesgo de inversin y la insuficiencia de activos en relacin al pasivo. En este contexto, la regulacin debera basarse en una combinacin de los criterios o principios generales de elegibilidad y/o en una lista de las clases de activos elegibles. La Gestin de Activos y Pasivos (ALM) se volver crucial para la vida de las aseguradoras, teniendo en cuenta la relacin que surgir entre riesgo, requisito de capital y rentabilidades de los capitales propios.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 24 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. VIII) -Pilar I: Requerimientos de Capital Requerimientos de Capital Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Los requisitos de capital se calcularn en funcin de activos y pasivos valorados de conformidad con el mercado. Solvencia II prev dos niveles de exigencias de capital: - El Capital Mnimo Requerido (MCR) determina el nivel de capital por debajo del cul las operaciones de una aseguradora significan un riesgo inaceptable para los asegurados. Si el capital disponible de una empresa disminuye por debajo del capital mnimo requerido, las autoridades de supervisin han de tomar medidas. El capital mnimo requerido ha de ser una medida sencilla, slida y objetiva (existen diferentes hiptesis: criterios semejantes al actual margen de solvencia con adaptaciones para dotarlo de mayor eficiencia postura de la Comisin-, porcentaje del capital objetivo -1/3- o porcentaje de las provisiones tcnicas). - El Capital de Solvencia Requerido (SCR) debe reflejar el capital econmico que una empresa necesitara para hacer frente a prdidas imprevistas y que proporcione a los asegurados una seguridad razonable de que se realizarn pagos cuando estos se hagan efectivos, siendo adecuado y basado en su perfil o exposicin al riesgo para funcionar con una probabilidad baja cuantificada de insolvencia o ruina durante un horizonte de tiempo especificado a un nivel de confianza definido. Por ello, deben tenerse en cuenta en su calculo todos los riesgos importantes y cuantificables a los que esta expuesto un asegurador (riesgo tecnico, operativo, de inversion, credito y liquidez).

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 25 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. VIII) -Pilar I: Requerimientos de Capital Capital de Solvencia Requerido (SCR) Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica El Capital de Solvencia Requerido (SCR) se podr calcular: - Con el enfoque estndar (ms apropiado para pequeas y medianas aseguradoras). Hasta la fecha no se ha adoptado ningn modelo estndar de Solvencia II, aunque existen ejemplos como el construdo por la IAA basado en la distribucin probabilstica y utilizado en pases como Australia o Finlandia, mientras que en pases como Holanda, Suiza o Inglaterra se utilizan modelos basados en escenarios. Dado que la complejidad del sistema es una de las cuestiones debatidas, para facilitar su uso y no penalizar a unas entidades a favor de otras, su clculo ser sencillo, distinguiendo un enfoque para seguro de vida y otro para no-vida, basado en informacin fcil de obtener por las entidades (como los estados contables conforme a normas del IASB). Los parmetros podran ser nicos a nivel europeo o permitir cierta adaptacin a las caractersticas de cada mercado.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 26 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. IX) -Pilar I: Requerimientos de Capital Capital de Solvencia Requerido (SCR) Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica El Capital de Solvencia Requerido (SCR) se podr calcular tambin: - Con el propio modelo interno de riesgo del asegurador, que ha de ser evaluado y autorizado por las autoridades de supervision. La opcion de emplear modelos de riesgo propios ha de permitir a los aseguradores calcular su capital de solvencia de manera que refleje su verdadero perfil de riesgo. En general, se espera que el capital de solvencia requerido que surge de los modelos internos sea inferior al del modelo estandar (nunca inferior al MCR). El tratamiento de las dependencias y correlaciones de riesgos ser un asunto de gran importancia (el uso de correlaciones positivas y de dependencias podr permitir la reduccin de este capital exigido).

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 27 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. X) -Pilar I: Requerimientos de Capital Riesgos a considerar en el clculo del SCR Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica En el clculo del Capital de Solvencia Requerido (SCR) deben tenerse en cuenta en su calculo todos los riesgos importantes y cuantificables a los que esta expuesto un asegurador. Los servicios de la Comisin defienden que la clasificacin presentada por la IAA (International Actuarial Association) podr ser un punto de partida, considerando como tipos de riesgo que pueden afectar a las aseguradoras adecuados para el modelo de la frmula estndar del Pilar I: los riesgos de suscripcin, crdito, mercado y operativo; y en el Pilar II de revisin supervisora los riesgos de liquidez y otros riesgos relevantes no incluidos en el Pilar I de requerimientos de capital.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 28 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XI) -Pilar I: Requerimientos de Capital Medidas del riesgo para el clculo del SCR Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Para calcular el capital de solvencia exigido tienen que definirse una medida del riesgo y un nivel de confianza. La medida del riesgo es una funcin que asigna un importe de capital a una distribucin de la prdida y ganancia econmica. Las medidas de riesgo usadas normalmente son el Value at Risk (VaR diferencia entre la media y un determinado cuantil de la distribucin, apropiado para riesgos de baja frecuencia) y el denominado Tail Value at Risk (TailVaR o TVaR, ms prudente para riesgos severos elevados, calculado como la diferencia entre la media y el VaR medio de un determinado cuantil de la distribucin).

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 29 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XII) -Pilar I: Requerimientos de Capital Nivel de Confianza del SCR Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Como hiptesis de trabajo (la medida del riesgo apropiada, el nivel de confianza y el periodo de tiempo siguen pendientes), el CESSPJ considera un nivel de VaR del 99,5%, que equivale a una probabilidad objetiva de impago del 0,5%, y fija un horizonte de tiempo de un ao como base general para el capital de solvencia requerido. Este porcentaje, se considera que para una aseguradora sera equivalente a una calificacin BBB o superior, utilizando la terminologa de las agencias de rating.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 30 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XIII) -Pilar I: Requerimientos de Capital (esquema) Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 31 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XIV) -Pilar II: Revisin Supervisora Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica De los principios inspiradores de Solvencia II se desprende que, a cada tipo de riesgo no puede corresponder siempre la misma necesidad de margen de solvencia, sino que estos requerimientos dependern, junto con la naturaleza de las operaciones realizadas por las entidades, de la configuracin y de la eficacia de las estructuras de gestin y control interno de cada aseguradora. Esto obliga a que en el segundo pilar de Solvencia II se dedique a atribuir un nuevo papel a las entidades y al propio supervisor ante los procedimientos de supervisin. La Comisin Europea entiende que para lograr una supervisin eficaz, se han de poner en marcha otra serie de medidas complementarias. Se proponen tambin una serie de medidas relacionadas con: - Revisin de los requisitos de gestin del riesgo de las compaas. - Revisin del proceso de supervisin, actuacin de los supervisores.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 32 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XV) -Pilar II: Revisin Supervisora Revisin de los Requisitos de Gestin Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Desde el punto de vista de las aseguradoras, el control de su nivel de solvencia debe basarse en el desarrollo de sistemas que favorezcan una gestin activa de los riesgos, de modo que vinculado a los mismos puedan autoevaluarse de forma permanente y con la suficiente antelacin, cul va ser el nivel de recursos propios necesarios que necesitan como consecuencia de los perfiles de riesgo que estn asumiendo en ejecucin de sus estrategias y planes empresariales. Los elementos centrales de estos principios de sistemas de control internos y para una gestin del riesgo slida son: el control de modelos de riesgo internos, el uso de pruebas de resistencia (stress tests), los procesos de gobierno corporativo y los criterios adecuados para los altos directivos, as como la calidad de la mitigacion del riesgo (incluyendo el reaseguro).

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 33 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XVI) -Pilar II: Revisin Supervisora Revisin del Proceso de Supervisin Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Solvencia II tambin modifica las competencias y capacidades del propio supervisor con el objetivo de ser capaz de prever las situaciones o tendencias que pudieran dar lugar a desequilibrios futuros de los niveles de solvencia con la suficiente antelacin. En consecuencia, los supervisores deben contar con el marco normativo y los medios necesarios para poder ampliar sus funciones y responsabilidades a la evaluacin de no slo la salud econmico- financiera de una aseguradora al cierre del balance, sino cuales son sus perspectivas a corto y medio plazo, el control de gestin interno de las aseguradoras, conocedor de la realidad empresarial, y adoptar despus de su diagnstico medidas administrativas desde el mismo momento en que se detecten situaciones que puedan determinar un incremento de los perfiles de riesgo no respaldados con el nivel de solvencia existente en cada momento. Los aspectos que van a ser considerados en los nuevos mtodos de supervisin son: los sistemas de alerta early warnings systems, la nueva orientacin de las comprobaciones inspectoras, los instrumentos cuantitativos y cualitativos de supervision, la armonizacion de los procesos de supervision en la UE, la coordinacin en pocas de crisis, los principios de transparencia y responsabilidad de dichas autoridades.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 34 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XVII) -Pilar III: Disciplina de Mercado Divulgacin de Informacin y Transparencia Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Con ayuda de la divulgacin de informacin y la transparencia, el tercer pilar fortalecer los mecanismos del mercado y la supervisin basada en el riesgo. El objetivo es proporcionar a los aseguradores, inversores, agencias de calificacin y otras partes interesadas una imagen global de los riesgos de un asegurador. Los requisitos de divulgacin de informacion dependern en gran parte de las medidas adoptadas en el primer y segundo pilar. Hasta la fecha no se han definido en el tercer pilar requisitos para la elaboracin de informes, pero lo ms probable es que se apoyen en el enfoque de Basilea II, usado en el sector bancario, y en el trabajo sobre la rendicin de cuentas realizado por el IASB. Todava no se ha decidido si se har pblica cierta informacin de supervisin, pues la publicacin de las dificultades de solvencia de una compaa podra agravar su situacin. Por otro lado, esta informacin podra ser importante para que los asegurados (potenciales) tomen decisiones con fundamento.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 35 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XVIII) -Incidencia en Solvencia II de las Normas Contables del IASB Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica La mayor parte de los datos que una entidad necesita para el clculo de su capital provienen de su contabilidad, as pues, los cambios en la valoracin de los activos y de los pasivos suponen cambios en la valoracin del capital disponible y en las necesidades del mismo. En estos momentos, se estn produciendo importantes innovaciones en este terreno, con la progresiva implantacin de las IAS elaboradas por el IASB. El IASB se haba propuesto desarrollar tambin unas normas especficas para el sector asegurador para 2005, pero finalmente el proyecto se encuentra todava en una fase temprana y no es probable que la mayora de las cuestiones contables vinculadas a la identificacin, clasificacin y clculo de las obligaciones ligadas a los seguros se solucionen antes de 2007. En consecuencia, la introduccin de las NIIF en el mbito segurador se est produciendo progresivamente en dos etapas. La primera de ellas est recogida en la NIIF 4 (Norma de Contratos de Seguro), que ya se ha elaborado; y la segunda fase del proyecto est todava en estudio (quiz pudiera entrar en vigor en 2007 o 2008), y aborda cuestiones como el uso del "fair value" para todos los activos y pasivos derivados de los contratos de seguros. No obstante, las implicaciones que esto conllevara seran grandes y el debate contina abierto. Al respecto, es probable que el avance de Solvencia II se efecte sin tener un documento firme sobre la misma, por lo que, segn la Comisin, puede ser necesario adecuar su contenido con posterioridad, a la vista de este resultado.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 36 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XIX) -Incidencia en Solvencia II de las Normas Contables del IASB - Supervisin Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica Por ltimo, dado que las normas y principios contables emanados de la IASB no fueron elaborados con fines de supervisin prudencial, es crucial que el regulador sea consciente de la necesidad de realizar ciertos cambios con el fin de definir qu necesidades tiene la supervisin en relacin con la informacin contable, as como identificar posibles alternativas para encontrar esta informacin. Todo ello, debe valorarse en el contexto de la responsabilidad del supervisor de proteger los intereses de los asegurados, por lo que puede que las NIIF sean reforzadas introduciendo los denominados prudential filters, con el fin de aumentar la prudencia de las valoraciones y requerimientos.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 37 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XX) -Revisin Institucional: Planteamiento Lamfalussy Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica La aplicacin del planteamiento Lamfalussy del marco regulador y de supervisin de la UE al sector seguros es inminente, al resultar deseable un procedimiento legislativo ms flexible que haga posible que las decisiones se tomen con mayor rapidez y una mayor convergencia en materia de supervisin, con las consiguientes repercusiones para el marco regulador y de supervisin. Los cambios propuestos redundarn en una estructura de regulacin y supervisin ms eficaz que facilitar la aplicacin de las propuestas a que d lugar el Proyecto Solvencia II.

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La preservacin del patrimonio digital: conceptos bsicos y principales iniciativas (Jornadas. Madrid. 2006) 38 Biblioteca Complutense Perodo de Investigacin 3. El Proyecto Solvencia II (Cont. XXI) -Marco Temporal para Solvencia II Diploma de Estudios Avanzados Programa Doctorado en Economa Financiera, Actuarial y Matemtica

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