Análisis horizontalLos estados financieros pueden ser analizados mediante el Análisis vertical y horizontal. En el análisis

horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida

de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o

decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el

comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.

Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado

financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor

2 – el valor 1. La formula sería P2-P1.

Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150

– 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en el periodo en

cuestión.

Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una

regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica

por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100

Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo

obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.

De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados

financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el

análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de

los estados financieros en el periodo objeto de análisis.

Veamos un ejemplo:

Balance general

Las datos anteriores nos permiten identificar claramente cuales han sido las variaciones de cada una de

las partidas del balance.

Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las causas de esas variaciones y las

posibles consecuencias derivadas de las mismas.

Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y posiblemente haya otras

con un efecto neutro.

Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y

desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión

de los recursos, puesto que los resultados económicos de una empresa son el resultado de las decisiones

administrativas que se hayan tomado.

La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas, puesto

que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa, se

debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para

aprovechar los puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias

negativas que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a los Estados financieros.

El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos Indicadores

financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión acercada a la realidad financiera

de la empresa, y así poder tomar decisiones mas acertadas para responder a esa realidad.

En este documento sólo se hizo el ejemplo con el Balance general. Para hacer el análisis a un Estado de

resultados se sigue el mismo procedimiento y los mismos principios, por lo que no debería presentar

problema alguno.

Análisis verticalEl análisis financiero dispone de dos herramientas para interpretar y analizar los estados financieros

denomina Análisis horizontal y vertical, que consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje)

que tiene cada cuenta dentro del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y

estructura de los estados financieros.

El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una empresa tiene una distribución

de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas. Por ejemplo, una

empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus

activos está representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda tener problemas de

liquidez, o también puede significar unas equivocadas o deficientes Políticas de cartera.

Como hacer el análisis vertical

Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del activo dentro

del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se

procede a multiplicar por 100. Si el total del activo es de 200 y el disponible es de 20, entonces tenemos

(20/200)*100 = 10%, es decir que el disponible representa el 10% del total de los activos.

Supongamos el siguiente balance general

Como se puede observar, el análisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad

como está compuesto.

Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se procede a interpretar dicha

información.

Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar individualmente, puesto que no existen

reglas que se puedan generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada

situación puede ser negativa o positiva.

Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe ser muy representativo, puesto

que no es rentable tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está

generando Rentabilidad alguna. Toda empresa debe procurar por no tener más efectivo de lo

estrictamente necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto social deben

necesariamente deben conservar importantes recursos en efectivo.

Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores inconvenientes en que

representen una proporción importante de los activos.

Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar especial atención es a la de los

clientes o cartera, toda vez que esta cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto implica que

la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos

para poder realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta,

de lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser financiado con endeudamiento

interno o externo, lo que naturalmente representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se

sigue una política de cartera adecuada.

Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es la de Inventarios, la que en lo

posible, igual que todos los activos, debe representar sólo lo necesario. Las empresas de servicios, por su

naturaleza prácticamente no tienen inventarios.

Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para poder operar (Maquinaria,

terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos,

más no en las empresas de servicios.

Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco representativos, y

necesariamente deben ser mucho menor que los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo

de la empresa se ve comprometido.

Algunos autores, al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir, que toman el

total del pasivo y patrimonio, y con referencia a éste valor, calculan la participación de cada cuenta del

pasivo y/o patrimonio.

Frente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son las obligaciones que la empresa

tiene con terceros, las cuales pueden ser exigidas judicialmente, en tanto que el patrimonio es un pasivo

con los socios o dueños de la empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo, por lo

que es importante separarlos para poder determinar la verdadera Capacidad de pago de la empresa y las

verdaderas obligaciones que ésta tiene.

Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar el Estado de resultados, para

lo cual se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia serán las ventas, puesto

que se debe determinar cuanto representa un determinado concepto (Costo de venta, Gastos

operacionales, Gastos no operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las

ventas.

Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el análisis depende de las circunstancias,

situación y objetivos de cada empresa, y para lo que una empresa es positivo, puede que no lo sea para la

otra, aunque en principio así lo pareciera. Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que

tiene financiados sus activos en un 80% con pasivos, es una empresa financieramente fracasada, pero

puede ser que esos activos generen una rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y

para satisfacer las aspiraciones de los socios de la empresa.

Diferencia entre análisis horizontal y verticalEn el análisis financiero, se conocen dos tipos de análisis: análisis horizontal y análisis vertical, veamos

algunas diferencias entre ellos.

El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de

otro. Esto es importante para determinar cuando se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo

determinado.

En análisis verticidad, en cambio, lo que hace principalmente, es determinar que tanto participa un rubro

dentro de un total global. Indicador que nos permite determinar igualmente que tanto ha crecido o

disminuido la participación de ese rubro en el total global.

En el análisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el año 2007 se tenían unos activos fijos de

$100 y en el año 2008 esos activos llegaron a $120. Sin necesidad de hacer ninguna operación aritmética

compleja, podemos determinar que los activos fijos tuvieron un incremento del 20% en el 2008 con

respecto al 2007.

Ahora, en el análisis vertical supongamos que los activos fijos durante el 2007 representaban el 50% del

total de activos, y que en el 2008 los activos fijos representaron el 40%. Vemos aquí que la participación

de los activos fijos dentro del total de activos  disminuyó en un valor sustancial, lo cual puede ser

explicado por un incremento de activos no fijos o incluso la disminución de del activo fijo.

Una cosa es decir que el 2008 las ganancias se incrementaron un 10% respecto al 2007 [análisis

horizontal] y otra es decir que en el 2008 las ganancias representaron el 5% de las ventas totales, cuando

en el 2007 representaron el 6% [análisis vertical]. En este último caso, el total es el 100% de las ventas,

y las ganancias representan una porción de esas ventas, porción a la que se le puede medir su variación

en el análisis vertical.

Como se observa, los dos análisis son distintos y a la vez complementarios, por lo que necesariamente se

debe recurrir a los dos métodos para hacer un análisis más completo.

En algunos casos, el análisis horizontal nos puede indicar que la empresa ha mejorado, pero a su vez el

análisis vertical nos puede decir exactamente lo contrario, como en el ejemplo expuesto dos párrafos

arriba, donde a pesar de que la empresa incrementa sus utilidades en un 10%, la rentabilidad se ve

disminuida puesto que del total de ingresos, sólo un 5% es utilidad, cuando un año antes era del 6%.

http://unete.sunat.gob.pe/index.php?option=com_zoo&task=item&item_id=111&category_id=1&Itemid=63

http://www.todoanimes.com/anime/los-caballeros-del-zodiaco-saga-de-hades.html