TALLER2: HERRAMIENTAS PARA EL DESARROLLO DE UN ANÁLISIS FINANCIERO

RESULTADO DE APRENDIZAJE:

Conceptualizar la situación financiera de la empresa respecto al entorno económico y legal.

ORIENTACION: El análisis financiero se puede definir como un proceso que comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los estados financieros y datos operacionales de un negocio, por tanto cumple con las siguientes finalidades:

Brindar información adecuada para establecimientos de créditos con entidades bancarias, manufactureras, proveedores y fundaciones crediticias, ya que podemos medir la capacidad de endeudamiento de la empresa.

Determinar el valor de la inversión de un negocio indicando a su vez las medidas ideales de composición de capital.

Probar la efectividad y eficiencia de las operaciones midiendo la productividad y la eficiencia administrativa.

Determinar si las normas financieras o de operaciones y los métodos o principios deben cambiarse.

Estudiar quiebras, concordatos y argumentar en procesos judiciales.

El análisis financiero nos ayuda a vigilar que la empresa tenga una buena liquidez, incluso en sus épocas más prosperas ya que las disponibilidades económicas de

una empresa pueden ser fácilmente absorbidas por una producción en expansión dando lugar a restricciones, de cuando se puede y cuando no dar crédito o plazos de pago a los clientes porque no hay suficientes recursos financieros. Además es probable que una situación de aparente comodidad incite a hacer nuevas adquisiciones. Es necesario recalcar sobre las necesidades financieras de datos adecuados y oportunos, por tanto el nivel directivo debe seguir asiduamente los acontecimientos de la venta, producción, cobranzas, entre otros; tratando de prever su desarrollo y sus efectos sobre la situación financiera.

Herramientas para el Desarrollo de un Análisis Financiero 

Métodos de Análisis Financiero: Los métodos de análisis financiero incluyen dos áreas básicamente: una primera de carácter estático (análisis vertical) y una segunda o dinámica (análisis horizontal). El análisis vertical permite establecer relaciones entre cuentas o rubros de los estados financieros (balance general y ganancias y pérdidas) como correspondientes a un solo año o periodo, tanto para la sola empresa como comparación con otras de la misma naturaleza. El análisis horizontal facilita apreciar la evolución que han tenido las cuentas, a través de dos o más años o periodos contables, pudiendo observarse qué aumentos o disminuciones han experimentado y qué tendencias dejan ver.

Análisis Vertical: Es esta una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en tomar un solo estado financiero (puede ser un balance general o un estado de pérdidas y ganancias) y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo estado, el cual se denomina cifra base. Se trata de un análisis estático, pues estudia la situación financiera en un momento determinado, sin tener en cuente los cambios ocurridos a través del tiempo.

Si se toma, por ejemplo, el balance general, se puede hacer el análisis vertical tanto de la parte izquierda (Activo), como de la parte derecha (Pasivo y Patrimonio). Dentro del activo se puede tomar cada uno de los rubros individuales y calcular a qué porcentaje corresponde sobre el total del Activo. También se puede tomar cada una de las cuentas y calcular qué porcentaje representa sobre el subtotal del grupo correspondiente. A manera de ejemplo, se pueden relacionar, obteniendo el respectivo porcentaje, las cuentas por cobrar con el subtotal del activo corriente o con el total del activo. Así mimo, se pueden obtener el porcentaje que representa la maquinaria y el equipo sobre el total del activo fijo o sobre el activo total.

Igual cosa puede hacerse al lado derecho del balance, comparando, por dar un solo caso, el monto de las obligaciones bancarias de corto plazo con el subtotal del pasivo corriente, con el total de pasivo o con el total de pasivo y patrimonio.

En lo que respecta al estado de pérdidas y ganancias, también se le puede aplicar el análisis vertical, tomando como base, por lo general, el valor de las ventas y hallando el porcentaje que los demás rubros representan con respecto a esta base. Aunque del mismo modo se podría tomar el total del costo de ventas o de gastos generales y hallar el porcentaje que sobre esta base puede presentar cada costo o cada gasto individual.

El aspecto más importante del análisis vertical es la interpretación de los porcentajes, calculados de la manera como aparecen en el caso de “Acerías S.A.”

Las cifras absolutas de un balance o de un estado de pérdidas y ganancias no dicen nada por sí solas, en cuanto a la importancia de cada una en la composición del respectivo estado financiero y su significado en la estructura de la empresa. Por el contrario, el porcentaje que cada cifra representa sobre una cifra base, nos dice mucho de su importancia como tal, de las políticas de la empresa, del tipo de empresa, de la estructura financiera, de los márgenes de rentabilidad, etc.

Elabore el respectivo análisis vertical.

Elabore el análisis vertical respectivo.

Análisis Horizontal:

El análisis de estructura horizontal plantea problemas de crecimiento desordenado de algunas cuentas, como también la falta de coordinación con las políticas de la empresa. Hay que tener en cuenta que cualquier aumento en las inversiones en una cuenta o grupo de cuentas lleva implícito el costo de oportunidad para mantener ese mayor valor invertido, que a la postre afecta la rentabilidad general.

El análisis horizontal, debe centrarse en los cambios extraordinarios o significativos de cada una de las cuentas. Los cambios se pueden registrar en valores absolutos y en valores relativos, los primeros se hayan por la diferencia de un año base y el inmediatamente anterior y los segundos por la relación porcentual del año base con el de comparación.

El análisis horizontal muestra los siguientes resultados:

- Analiza el crecimiento o disminución de cada cuenta o grupo de cuentas de un estado financiero, de un período a otro.

- Sirve de base para el análisis mediante fuentes y usos del efectivo o capital de trabajo en la elaboración del estado de cambios en la situación financiera.

- En términos porcentuales, halla el crecimiento simple o ponderado de cada cuenta o grupo de cuentas, que se conoce como la tendencia generalizada de las cuentas sin pretender que sea ideal.

- Muestra los resultados de una gestión porque las decisiones se ven reflejadas en los cambios de las cuentas.

- Muestra las variaciones de las estructuras financieras modificadas por los agentes económicos externos; se deben explicar las causas y los efectos de los resultados, tales como la inflación en los costos, la recesión por disminución en las ventas.

Para facilitar el análisis de estructura, es importante que asesor recolecte las estructuras financieras de las empresas relevantes del sector, del mismo tipo y naturaleza, para disponer de un parámetro de comparación, porque hacerlo sobre la misma estructura de los años anteriores, no tiene objeto.

Procedimiento de Análisis: El proceso para llevar a cabo un análisis financiero tiene en cuenta el siguiente procedimiento:

- Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de dos periodos consecutivos.

- Se presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las cuentas de valorización cuando se trate del Balance General).

- Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser registradas por su valor neto).

- Se crea otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores del año más reciente los valores del año anterior. (Los aumentos son valores positivos y las disminuciones son valores negativos).

- En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje. (Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del periodo base multiplicado por 100).

En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior).

Al observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo disminución y cuando es superior, hubo aumento.

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La Compañía Muebles de Exportación Ltda., es una empresa dedicada a la producción y venta de muebles tallados. A continuación muestra sus estados financieros con corte a 31 de diciembre del año 2 y el año 3, para que usted con base en sus conocimientos, realice el respectivo análisis horizontal:

ANALISIS HORIZONTAL "MUEBLES DE EXPORTACIÓN LTDA."

BALANCE GENERAL

(millones de $)

ACTIVO AÑO 2 AÑO 3Variación absoluta

Variación relativa PASIVO AÑO 2 AÑO 3

Variación absoluta

Variación relativa

Efectivo 495 1.170     Obligaciones bancarias 1.077 2.274    

Inversiones temporales 4 158     Proveedores 734 279    

Cuentas por cobrar clientes 5.955 6.440     Impuesto de renta 372 0    

Inventario de productos terminados 977 1.756     Otros pasivos corrientes 517 1.912    

Inventario de productos en proceso 1.519 3.221     Subtotal pasivo corriente 2.700 4.465    

Inventario de materia prima 1.644 3.498     Obligaciones bancarias a largo plazo 5.600 7.500    

Otros activos corrientes 0 2.332     Cesantías consolidadas no corrientes 499 1.471    

Subtotal activo corriente 10.594 18.575     Otros pasivos a largo plazo 500 0    

          TOTAL PASIVO 9.299 13.436    

Edificios y equipos 3.170 3.414     PATRIMONIO        

Dereciación acumulada -446 -618     Capital pagado 2.000 2.000    

Subtotal activo fijo neto 2.724 2.796     Reserva legal 1.073 1.543    

Activo diferido 580 960     Utiliades retenidas 0 3.883    

Otros activos 3.357 5.805     Utilidad del ejercicio 4.883 7.274    

          TOTAL PATRIMONIO 7.956 14.700    

TOTAL ACTIVO 17.255 28.136     TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 17.255 28.136    

                   

PRODUCTO A ENTREGAR:

1. Análisis vertical y horizontal propuestos

TIEMPO: 4 horas