evalucion de proyectos

Evaluación de Proyectos

PROGRAMA DE INGENIERÍA DE EJECUCIÓN

EN GESTIÓN INDUSTRIAL

Ingeniero Civil Electrónico – UTFSMMaster en Marketing.

Postítulo de Especialización en Gestión Industrial: UTFSM

Profesor: • Preparación y Evaluación de Proyectos (PICL y

PIEGI)• Ingeniería Económica (PICL)

• Matemática Financiera (PIEGI)

Profesor Bruno Dondero Lencioni

Evaluación de proyectos: Evaluaciones

• 2 Certámenes (25 % c/u)• C1: 7 de Mayo 2015• C2: 25 de Junio 2015

• Proyecto• Dos Informes y Presentaciones, Estudio de

Mercado y Técnico (15 % c/u)• Informe Estudio Económico y presentación

final: 20 %.

Si el promedio de los dos certámenes es inferior a 50, la nota final del ramo es ese promedio 3

Jueves Contenido

19-mar Repaso MF/Introducción/ Definiciones Básicas-Calendarización actividades.

26-marEstudio de Mercado. Alumnos traen formado grupos (de 3 o 4 alumnos), elegido jefe de grupo y tres ideas para desarrollar proyecto. Se exponen las 3 ideas y se escoge una.

02-abr Estudio de Mercado

09-abr Estudio de Mercado16-abr Estudio Técnico23-abr Presentación Estudio de Mercado/ Estudio Técnico30-abr Estudio Técnico

07-may CERTAMEN I/ Estudios legales, organizacionales y de impacto

14-may Estudio Económico, flujo de caja e indicadores21-may FERIADO

28-may Presentación Estudio Técnico/ Estudio Económico, flujo de caja e indicadores

04-jun Estudio Económico, flujo de caja e indicadores11-jun Sensibilización18-jun Reserva25-jun CERTAMEN II02-jul Presentación Estudio Económico y resultados finales 09-jul Recuperativos

Jueves Contenido

19-mar Repaso MF/Introducción/ Definiciones Básicas-Calendarización actividades.

26-marEstudio de Mercado/ Definición de Perfiles. Alumnos traen formado grupos (de 3 o 4 alumnos), elegido jefe de grupo y tres ideas para desarrollar proyecto. Se exponen las 3 ideas y se escoge una.

3-abr Diagnóstico - Estudio de Mercado10-abr Presentación perfil del proyecto/ Estudio de Mercado17-abr Estudio Técnico24-abr Estudio Técnico08-may CERTAMEN I/ Estudio Técnico - Económico 15-may Presentación Estudio de Mercado/ Estudio Técnico - Económico22-may Estudios legales, organizacionales y de impacto

29-may Presentación Estudio Técnico/ Estudio Económico, flujo de caja e indicadores

05-jun Estudio Económico, flujo de caja e indicadores12-jun Sensibilización19-jun Reserva

26-jun CERTAMEN II

03-jul Presentación Estudio Económico y resultados finales 10-jul Recuperativos

Evaluación de proyectos: Bibliografía

• Preparación y Evaluación de Proyectos, Nassir Sapag & Reinaldo Sapag

• Evaluación Social de Proyectos, Ernesto Fontaine

• Evaluación de Proyectos de Inversión en la Empresa, Nassir Sapag Chain

Matemáticas Financieras.Aspectos relevantes para la evaluación de proyectos.

(Recordatorio)

Definición

• Herramientas matemáticas de decisión, para comparar racionalmente alternativas económicas, de modo de seleccionar la más conveniente.• Se ocupa de los cálculos inherentes a las operaciones de crédito en dinero.• Otros nombres:

– Ingeniería Económica– Matemáticas del Crédito

Conceptos Básicos• Acreedor/Deudor

Acreedor(persona que presta

el dinero)

Deudor(Quien recibe el

dinero en préstamo)

Interés = Renta a pagar por el dinero obtenido en préstamo

Así, el deudor debe devolver el dinero prestado más una suma adicional llamada Interés

El interés tiene su razón de ser en el llamado valor temporal del dinero. 9

Conceptos Básicos• Valor del dinero en el tiempo

– El dinero tiene un valor asociado a la variable tiempo

• Costo de oportunidad en el uso del dinero, corresponde a la ganancia o rentabilidad de la mejor alternativa desechada o sacrificada al asignar una cantidad de dinero a un uso específico, existiendo usos alternativos rentables

Transformación de tasas de interés compuesto de un período a otro

(1 r ) = (1 + r )a m12

(1 r ) = (1 + r )a s2

(1 r ) = (1 + r )a T4

+ r = 1 + rS m

+ r = 1 + rT m

EjemplosSi la tasa anual pagada por un banco a una cuenta de ahorro es del 7%

¿Que tasa está pagando mensualmente?

( ,1 0 07 ) = (1 + r )m12

r = (1 + 0,07 m12 ) 1

r = 0,0056 m12

Ejemplos

Para una tasa mensual de un 3% determinar su equivalente en :

Tasa Trimestral

r = 0,0927 = 9,27%T

+ r = 1 + rT m

1 3 + r = 1 + 0,03T

Amortización de créditos

• Se entiende por amortización de una deuda, un proceso mediante el cual se extingue gradualmente una deuda, a través de una sucesión de pagos a lo largo del plazo de deuda, que culmina con un saldo insoluto igual a cero al término de tal plazo.

Amortización de créditos

• Sea C=Capital insoluto R= Valor Cuota n = número de pagos de R i = Tasa de interés por período de pago.

C = R [ 1 – (1 + i )^-n ] i

Para n cuotas periódicas vencidas

iiiVPPMT

11 niiVF

Cuadro de Amortización de Crédito

• Muestra por cada cuota lo que se paga de interés y en cuanto se amortiza el capital.

Nro. de cuota

Capitaloriginal

Interés ValorCuota

Amorti-zaciónCapital

Capital Final

Ejercicios• Se tiene un crédito por US$100.000 a un

10% anual pagado en 4 cuotas anuales iguales vencidas. Realizar el cuadro de amortización del crédito.

Nro. de cuota Capital Interés Valor Amorti-zación Capital

original Cuota Capital Final

1 100000,00 10000,00 31547,08 21547,08 78452,92

2 78452,92 7845,29 31547,08 23701,79 54751,13

3 54751,13 5475,11 31547,08 26071,97 28679,16

4 28679,16 2867,92 31547,08 28679,16 0,00

Herramientas para evaluar la viabilidad económica de un proyecto

Indicadores económicos Herramientas para evaluar la viabilidad

económica de un proyecto:– Valor Actual Neto (VAN).– Tasa Interna de Retorno (TIR).– Período de Recuperación de la Inversión (Payback).– Relación VAN / Inversión (IVAN).– Relación Beneficio / Costo.– Valor Anual Equivalente (VAE)

Valor Actual Neto• Consiste en actualizar a tiempo presente todos

los flujos de un proyecto.• Es la diferencia entre todos los ingresos y

egresos expresados en moneda actual• Es un indicador de riqueza

Valor Actual Neto

VAN: Valor Actual Neto

• Donde:Bt : Beneficios en los distintos instantesCt : Costos en los distintos instantesr : Tasa de descuento del inversionista

II : Inversión Inicial

Bt - Ct

(1 + r)t∑t=N

Valor Actual Neto• La tasa de descuento tiene varias

interpretaciones:– Es el interés que se le exige a una alternativa de

inversión para que sea considerada como rentable.– Corresponde al costo de oportunidad del dinero.

• Por lo tanto, cada inversionista tiene su propia tasa de descuento.

Criterios de Decisión VAN

• Para proyecto aislado:– VAN > 0 Proyecto rentable– VAN < 0 Proyecto No rentable– VAN = 0 Proyecto Indiferente

• Para proyectos mutuamente excluyentes Se acepta aquel proyecto con mayor VAN>0.

Valor Actual Neto• Ejemplo:• Si un proyecto con una inversión de 500 entrega

los siguientes flujos netos: 85, 100, 150 y 200, con una tasa de descuento de 7%. Calcular el VAN.

19,5858,15244,12234,8744,7950031,1

20023,1

15014,1

10007,1

50007,1

20007,1

15007,1

10007,185

07,1500

Interpretación del VAN• Si el resultado del VAN fuese 2000 UF,

indica que el proyecto proporciona esa cantidad de remanente por sobre lo exigido.

• Si el VAN fuese 0, indica que el proyecto renta justo lo que el inversionista exige a la inversión.

• Si el resultado fuese -2.000 UF, debe interpretarse como la cantidad que falta para que el proyecto rente lo exigido por el inversionista

Un aspecto práctico…

• En el excel, el VAN se calcula como :

=VNA (interés;rango) - Inversión Inicial

Valor Actual Neto• Para que dos alternativas sean comparables

usando el VAN, éstas deben:– Ser evaluadas con la misma tasa de descuento.– Tener la misma duración.

Ejercicios• Evaluar usando el VAN el siguiente proyecto de inversión

con 3 años de vida útil.– Inversión inicial = 10.000 UF– Beneficio neto 1 = 3.000 UF– Beneficio neto 2 = 2.500 UF– Beneficio neto 3 = 6.000 UF La tasa de rentabilidad alternativa del inversionista es de 4% anual

compuesto, proveniente de una alternativa que tiene el mismo riesgo implícito que la que se está evaluando

VAN ( UF )= 529,99

PRI (años ) = 3

años 0 1 2 3

FCN -10000 3000 2500 6000FCN actualizado -10000 2884,62 2311,39 5333,98Fcn act acumulado -10000 -7115,38 -4803,99 529,99

Ejercicios• Evaluar la siguiente cartera de proyectos mutuamente excluyentes con

2 años de vida útil, dada una tasa de rentabilidad alternativa de 4% anual compuesto y asumiendo el mismo nivel de riesgo para todas las alternativas. Valores en UF

II BN1 BN2

ALT A 10.000 3.000 12.000

ALT B 25.000 10.000 24.000

ALT C 36.000 4.000 34.000

VAN ( UF )= 3979,29

PRI (años ) = 2

VAN ( UF )= 6804,73

PRI (años ) = 2

VAN ( UF )= -718,94

PRI (años ) = indeterminado

FCN -10000 3000 12000

FCN actualizado -10000 2884,62 11094,67

FCN act acumulado -10000 -7115,38 3979,29

FCN -25000 10000 24000

FCN actualizado -25000 9615,38 22189,35FCN act acumulado -25000 -15384,62 6804,73

FCN -36000 4000 34000

FCN actualizado -36000 3846,15 31434,91FCN act acumulado -36000 -32153,85 -718,94

Tasa Interna de RetornoTIR (Tasa Interna de Retorno)

– Corresponde a la tasa de descuento (r) que hace que el valor presente de los beneficios sea exactamente igual al valor presente de los costos.

– Es la tasa de descuento (r) que hace el VAN = 0

Bt - Ct

(1 + r)t∑t=N

t=0= 0

TIR 32

Criterios de Decisión TIR

• Para proyectos aislados– TIR > Tasa de Descuento Proyecto rentable– TIR < Tasa de Descuento Proyecto No rentable– TIR = Tasa de Descuento Proyecto Indiferente

• Para proyectos mutuamente excluyentes Se acepta aquel proyecto con máxima TIR>r.

TIR v/s VAN

• En ciertas circunstancias la TIR y el VAN pueden producir resultados contradictorios

• En este caso debe primar el criterio VAN.

Ejercicios• Evaluar usando el TIR la siguiente cartera de proyectos mutuamente

excluyentes con 2 años de vida útil, dada una tasa de rentabilidad alternativa de 4% anual compuesto y asumiendo el mismo nivel de riesgo para todas las alternativas. Valores en UF

II BN1 BN2

ALT A 10.000 3.000 12.000

ALT B 25.000 10.000 24.000

ALT C 36.000 4.000 34.000

II BN1 BN2

ALT A -10.000 3.000 12.00026%

ALT B -25.000 10.000 24.00020%

ALT C -36.000 4.000 34.0003%

Periodo de recuperación de Capital o Payback

• Corresponde al período de tiempo necesario para que el flujo de caja del proyecto cubra el monto total de la inversión.

• Método muy utilizado por los evaluadores y empresarios.

• Método utilizado por firmas o instituciones que disponen de muchas alternativas de inversión, con recursos financieros limitados y desean eliminar proyectos de maduración mas lenta.

• Útil en proyectos donde existe riesgo de obsolescencia debido a cambios tecnológicos.

• Mientras menor el payback, mejor el proyecto.

Periodo de recuperación de Capital o Payback

• Tp = Payback

Es el período en que la suma de los flujos netos se hace 0 o positivo.

Ejemplo

Si tasa de descuento = 10% anual y la inversión = 2300 UF

La inversión se recupera en un plazo cercano a los 4 años.

Año Flujo AnualFlujo Actualizado Flujo

Acumulado0 -2300 -2300,00 -2300,001 500 454,54 -1845,462 700 578,48 -1266,983 800 601,04 -665,944 1000 683,00 17,065 1200 745,08 762,14

Relación VAN / Inversión• Es la relación entre el Valor Actual Neto de un

proyecto y su inversión.

• Un proyecto se descarta si IVAN < 0

IVANIVAN

Razón Costo-Beneficio– El cálculo se efectúa dividiendo los beneficios actualizados

del proyecto por los costos actualizados del proyecto,incluida la inversión

• Si el RB/C > 1, el Proyecto es Rentable (VAN>0)• Si el RB/C < 1, el Proyecto es no Rentable (VAN<0)

St=0t=N

(1 + r)t

St=0t=N

(1 + r)t

RB/C =

Ejemplo

• Indica la decisión de emprender o no un determinado proyecto

• No determina el proyecto más rentable

R B/C A R B/C B

VAN B VAN A>>

B C RB/C VAN (A) 100 60 1,67 40 (B) 1000 800 1,25 200

Valor Anual Neto Equivalente (VAE)• Para comparar proyectos con distinta vida útil• VAE = VAN/ Sumatoria(1/ (1+r)^t), con t variando de 1 a

N.Proyecto Vida

útilVAN VAE r

A 9 años 3006 630 15%

B 6 años 2975 786 15%

Con el VAN ambos proyectos deberían evaluarse a 18 años.

iiiVPPMT

Ejemplo

(Caso chileno) Las inversiones iniciales son: Terreno US $ 1200, construcción de un galpón de estructura metálica US $2500 con vida útil 15 años y valor salvamento US $1000, maquinaria US $1000 con vida útil 10 años y valor salvamento US $1500, vehículos US $2500 con vida útil 12 años y valor salvamento US $1500.

Debe realizar el flujo de caja de un proyecto que tiene un horizonte de 4 años. Los ingresos del primer año son US $2000 y cada año los ingresos anuales se incrementan en US $3000. Los costos del primer año son US $1800 y cada año los costos de producción anuales se incrementan en 10%. Los prestamos a largo plazo (máximo 3 años) tienen un interés del 8% y los prestamos a corto plazo tienen un interés del 10%. El proyecto es financiado un 70% con un préstamo a largo plazo (cuota fija) y el resto por el inversionista. Se aplica una depreciación acelerada. La Tasa de retorno del inversionista es de 18%. Calcule el VAN y el PRI.

Se solicita evaluar un proyecto que tiene la siguiente información:

Matemática Financiera PIEGI 2013

Tabla de depreciación

T 1 2 3 4 VL Vta Dif x Vta de act a VL

Terreno

construcción

maquinaria

vehículo

Préstamo(70%) 5040

Principal Amortización Interes Cuota

45Matemática Financiera PIEGI 2013

0 1 2 3 4+ Ingresos - Costos= Utilidad- Intereses LP- Intereses CP- Depreciación

-/+ Dif x Vta de act a VL

- Pérd de ejerc ant= Util Ant de Impto- Impto 20%= Util desp Impto+ Pérd de ejerc ant+ Depreciación- Amortiz LP- Amortiz CP+ Vta Act VL- Inversiones= Total Anual+ Crédito LP+ Crédito CP= Flujo Neto

Flujo Neto Actualizado

Flujo Neto Acumulado

VAN =PRI =

Tabla de depreciación

T 1 2 3 4 VL Vta Dif x Vta de act a VL

Terreno 1200 1200 1200 0

construcción 2500 5 500 500 500 500 500 1000 500

maquinaria 1000 3 333,33 333,33 333,33 0 600 600

vehículo 2500 4 625 625 625 625 0 1500 1500

Total 7200 1458,33 1458,33 1458,33 1125,00 1700,00 4300,00 2600

Préstamo(70%) 5040

Principal Amortización Interés Cuota

0 5040

1 3.487,51 1.552,49 403,20 1.955,69

2 1.810,82 1.676,69 279,00 1.955,69

3 0,00 1.810,82 144,87 1.955,69

0 1 2 3 4+ Ingresos 2000 5000 8000 11000- Costos -1800 -1980 -2178 -2395,8= Utilidad 200 3020 5822 8604,2- Intereses LP -403,2 -279 -144,87 - Intereses CP -175,57 -86,7 0- Depreciación -1458,33 -1458,33 -1458,33 -1125-/+ Dif x Vta de act a VL 2600- Pérd de ejerc ant -1661,53 -554,44 = Util Ant de Impto -1661,53 -554,43 3577,66 10079,2- Impto 20% 0 0 -715,53 -2015,84= Util desp Impto -1661,53 -554,43 2862,13 8063,36+ Pérd de ejerc ant 1661,53 554,44 0+ Depreciación 1458,33 1458,33 1458,33 1125- Amortiz LP -1552,49 -1676,69 -1810,82 - Amortiz CP -1755,69 -866,95 + Vta Act VL 1700- Inversiones -7200 = Total Anual -7200 -1755,69 -866,95 2197,13 10888,36+ Crédito LP 5040 + Crédito CP 1755,69 866,95 0 0= Flujo Neto -2160 0 0 2304,47 11190,74 Flujo Neto Actualizado -2160 0 0 1402,57 5772,06 Flujo Neto Acumulado -2160 -2160 -2160 -757,43 5014,63 VAN = $ 5.014,63 PRI = 4

Conceptos asociados a proyectos y ciclo de vida

Definición de Proyecto

• Un proyecto es el conjunto de antecedentes que permiten estimar las ventajas y desventajas económicas que se derivan de asignar ciertos recursos de un país para la producción de determinados bienes y servicios (ONU).

Definición de Proyecto

• Para un empresario ,un proyecto no es mas que una idea de negocios viables que busca alcanzar un conjunto de objetivos preestablecidos

• Proyecto es la unidad de inversión destinada a generar capacidad productiva de bienes y servicios,coherentes desde el punto de vista técnico y económico y que puedan desarrollarse con independencia de otras inversiones.

En resumen

• Un proyecto corresponde a un proceso de asignación de recursos para satisfacer ciertos objetivos.

• Para que se genere un proyecto debe existir una necesidad insatisfecha.

• El proyecto generará un bien o servicio necesario y escaso.

Ciclo de vida del proyecto

• Idea• Perfil• Prefactibilidad• Factibilidad• Desarrollo del proyecto• Evaluación Ex-Post.

Ejemplos de tipos de proyectos• Crear un nuevo negocio• Ampliar las instalaciones de una industria• Remplazar tecnología• Lanzar un nuevo producto• Proveer un nuevo servicio• Etc.

• Surge como consecuencia de una necesidad insatisfecha

• Definidas estas necesidades, se establece la magnitud indicando a quienes afecta.

Viabilidad de la idea

COMERCIAL ¿Es valorado por el mercado?

TÉCNICO ¿Se dispone de la tecnología, los recursos y las condiciones?

ORGANIZACIONAL ¿Se dispone del know how y capacidad administrativa?

LEGAL ¿Existe alguna restricción que lo impida?

AMBIENTAL ¿Genera un impacto ambiental negativo?

FINANCIERA ¿Se tiene acceso a los recursos?

ÉTICA ¿El proyecto es acorde con los valores de quienes lo ejecutan?

EMOCIONAL ¿Me motiva la iniciativa?

SOCIAL ¿Cumple con los intereses de la comunidad interna y externa?

TÉCNICO ¿Se dispone de la tecnología, los recursos y las condiciones?

COMERCIAL¿Es valorado por el mercado?

ORGANIZACIONAL ¿Se dispone del know how y capacidad administrativa? LEGAL ¿Existe alguna restricción que lo impida? AMBIENTAL ¿Genera un impacto ambiental negativo? FINANCIERA ¿Se tiene acceso a los recursos? ÉTICA ¿El proyecto es acorde con los valores de quienes lo ejecutan? EMOCIONAL ¿Me motiva la iniciativa? SOCIAL ¿Cumple con los intereses de la comunidad interna y externa?

Viabilidad de la idea

PERFIL

• Análisis preliminar• Realizado por expertos• Estudio rápido de carácter general• Muy importante debido al alto costo del siguiente

estudio• Disminuye riesgo de análisis de proyectos no

rentables• Se toma la decisión de continuar estudiando el

proyecto o abandonarlo.58

Perfil

• El nivel más simple de la evaluación (gran visión/identificación idea)• Información existente, sentido común, experiencia y “feeling”.• Cálculos globales de las inversiones, los costos y los ingresos.• No entrar a investigaciones de campo.• Deja mas incógnitas que respuestas. • Investigación a incógnitas en la siguiente fase.• Objetivo: filtrar a bajo costo proyectos que, que serían descartados en

siguiente fase con un mayor costo⇒• Principales pasos en esta etapa:

– La idea del proyecto, – Detección de necesidades – Análisis del entorno.

Perfil.- Idea

• Todo empieza con una idea. • Cada una de las etapas siguientes es una profundización de la idea

inicial– Conocimiento.– Investigación.– Análisis.

• No importa de donde provenga la idea. La misma semilla puede dar diferentes frutos en diferentes mentes.

• Lo importante es que al fin esta semilla de idea se concreta en un plan general que debe de tener un marco de desarrollo específico de donde el proyecto surgirá.

Perfil.- Detección de Necesidades

• Depende grandemente de las experiencias del generador del proyecto.• En esta fase se asumen muchas cosas que se desconocen basados en

las experiencias y gustos particulares.• No hay un estudio de mercado formal, pero se estima en forma general

cual será la reacción del mismo al producto que el proyecto brindará. • No se sabe de exactamente que precio o que volumen de ventas se

pueda conseguir, pero se estiman de manera general. • Puede que no se sepa si el producto se pueda cultivar / elaborar, pero

hay la posibilidad de que pueda ser así.

Perfil.- Análisis del Entorno

• El análisis del entorno corresponde a un análisis de prefactibilidad preliminar.

• Se puede consultar personas versadas en las diferentes disciplinas.

• No se incurre en los costos de este estudio.

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD

• Se estudia la rentabilidad económica• Se toma la decisión de invertir en el

proyecto o abandonarlo.

ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD

• Análisis detallado• Contenidos :

– Diagnóstico– Metodología – Prefactibilidad de mercado– Prefactibilidad Técnica– Prefactibilidad Administrativa y societaria– Prefactibilidad Legal– Prefactibilidad Financiera y Tributaria– Prefactibilidad Económica.

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

• Su objetivo es definir la implementación y ejecución del proyecto

• Estudios de ingeniería de detalles• Contenidos:Planos y especificaciones de

equipos,estudios de suelos, contratistas,etc• Se inicia la adquisición de activos fijos.

DESARROLLO DEL PROYECTO

• Ejecución• Etapa de inversión• Ejecución de planes de marketing• Contratación de personal• Se asumen los riesgos del proyecto• Generación de nuevas ideas

EVALUACIÓN EX-POST

• Análisis retrospectivo• Genera experiencia para proyectos futuros• Retroalimentación• Generación de nuevos proyectos• Se cierra el ciclo.

Ciclo del proyecto

Estudio de perfil

Estudio de prefactibilidad

Estudio de factibilidad

Evaluación Ex-post

Abandona

Sigue estudiando

Abandona

Invierte

Decisión de hacer o no el proyecto

Preparación y Evaluación de Proyectos

La Preparación y Evaluación de Proyectos surge de la necesidad de recolectar y analizar toda la información necesaria para poder dar como resultado una respuesta consistente y confiable a la alternativa de realizar o no un proyecto en un tiempo y lugar determinado.

PREPARACIÓN DE PROYECTOS

• Metodología para el desarrollo de proyectos(Banco Mundial)– Diagnóstico– Definir la metodología de trabajo– Análisis de prefactibilidad– Evaluación Económica

DIAGNÓSTICO

• El diagnóstico es importante porque define el desarrollo futuro del proyecto.

• Establecer el contexto y el punto de partida del Proyecto.

• Mostrar la magnitud del proyecto.• Identificar la situación actual del proyecto.• Justificación del proyecto.• Tiempo de duración 2 a 4 semanas.

DIAGNÓSTICO• Antecedentes del proyecto (generales y

específicos)• Objetivos del proyecto• Define el contexto en el cual se desarrollará• Antecedentes cuantitativos• Impacto del proyecto y su magnitud • Identificar situación actual(situación sin proyecto)• Justificación del proyecto

DIAGNÓSTICOAntecedentes del proyecto (generales y específicos)

• Información disponible en relación al tema del proyecto:– Casos de proyectos similares– Información demográfica, geográfica, clima,

etc.– Tecnología disponible– Toda información o dato que pueda ser útil para

comprender el proyecto

DIAGNÓSTICOObjetivos del proyecto

• Los objetivos son formulados para especificar los resultados que se desean al definir la misión de la empresa (o proyecto).

• Objetivo general y específicos.• Objetivo general, normalmente es sólo uno,

por ejemplo: • Crear una empresa….. • Desarrollar un nuevo producto…. 74

DIAGNÓSTICOObjetivos del proyecto

• Los objetivos específicos son acciones muy concretas que se desarrollan en un período de tiempo.

• Ejemplos:– Incrementar la rentabilidad de la Empresa en un

15% durante los próximos tres años.– Alcanzar una cuota de mercado de un 30% en

los próximos tres años.

DIAGNÓSTICOContexto de desarrollo

• Debe incluirse toda la información que describa el entorno y las condiciones en las que se desarrollará el proyecto– Contexto económico– Contexto político– Contexto social– Contexto cultural

• El contexto debe se analizado tanto en su realidad actual como la proyecciones durante el Horizonte del Proyecto

DIAGNÓSTICOAntecedentes cuantitativos

• Valores que justifican ejecución del proyecto :– Características técnicas.– Niveles de producción.– Oferta.– Demanda.

DIAGNÓSTICOImpacto del proyecto y su magnitud

• Incluir toda información que permita cuantificar el tamaño del proyecto– Nivel de inversión– Cantidad de personas que serán contratadas– Niveles de Producción– Exportaciones– Personas de la Comunidad que atenderá

– Especialmente si es del sector de Educación, Salud.

DIAGNÓSTICOImpacto del proyecto y su magnitud

• Visualizar Impactos– En los costos, ambiente laboral, clientes,

proveedores, financiero etc.– En la comunidad, aporte al desempleo,

contribución en generación de divisas, aumento en disponibilidad de bienes, mejoramiento del bienestar, etc.

DIAGNÓSTICOSituación actual

• Definición de la situación antes de comenzar el proyecto

• Lo que hay respecto del proyecto antes de comenzarlo

• Es importante porque es el escenario relevante si el proyecto no se realiza

• Es el punto de partida del proyecto• Deben quedar identificados todos los

aspectos pertinentes 80

DIAGNÓSTICOJustificación

• Identificar y exponer los elementos que justifiquen el desarrollo del proyectos

• Interna– Generación de resultados, Mejoramiento de

Calidad, Seguridad• Externa

– Satisfacer demanda insatisfecha, Mejorar estándares, Aporte a la comunidad, sociedad, país, Aporte al Medio Ambiente

METODOLOGÍA DEL PROYECTO

• Definir la situación base• Definir situación con proyecto• Análisis de separabilidad de proyectos• Método para la medición de beneficios y

Costos (forma de valoración)• Definir indicadores para medir la bondad del

proyecto (VAN, TIR, PRI.)• Estructurar etapas de análisis del proyecto• Criterio de evaluación(conservador)• Tiempo de duración 2 a 4 semanas

METODOLOGÍA DEL PROYECTOSituación base y con proyecto

• Definir la situación base(situación actual optimizada)

• Definir situación con proyecto

Mejoras

Situación Actual

Situación Base

Proyecto

Situación con Proyecto 83

METODOLOGÍA DEL PROYECTOAnálisis de separabilidad

• Análisis de separabilidad de proyectos• Divide el proyecto en partes justificables,

visualizando que partes son separables.• Facilita la evaluación.• Facilita la atención en su parte medular,

distinguiendo claramente la frontera del proyecto.

METODOLOGÍA DEL PROYECTOMétodo para medir beneficio y costos

• Definición de la forma de evaluación de los movimientos de fondos.

• Ingresos.– Por ventas– Por ahorro en costos– Ingresos no operacionales

• Costos.– Inversión

• Activo Fijo• Gastos de puesta en marcha• Capital de trabajo

– Operacionales– No operacionales 85

Ejemplo de Diagnóstico y Metodología

Antecedentes Generales del Proyecto.

• Aumento del parque automotriz.• Satisfacer requerimientos del

MOP, Constructoras y Concesionarias.

Diagnóstico y Metodología.Ejemplo

• General. Dotar al servicio de

demarcación con un equipo de alto rendimiento.

Objetivos. Ejemplo

• Específicos.Disminuir en 10% el costos de mano de obra.Aumentar en 30% el rendimiento de materias primas.Minimizar riesgos de accidentes.Satisfacer la demanda de demarcación horizontal en el país. 88

Contexto de desarrollo del proyecto. Ejemplo

Soluciones Seguridad Vial

• Inversión: UF 8.000• Existirán 10 nuevos puestos de trabajos.

• Impactos:-A nivel organizacional.-En calidad.-En medio ambiente.-En productividad.

Tamaño del proyecto. Ejemplo

Sin proyecto

Con proyecto

Situación sin proyectov/s con proyecto. Ejemplo

• Método para medición de beneficios y costos.Los ingresos se obtienen de la venta de servicio de demarcación por m2 de pintura.Los costos se refieren a la inversión (equipamiento, gastos de puesta en marcha y capital de trabajo), así también a los costos operativos: pintura, microesferas, petróleo, sueldos, etc.

Metodología. Ejemplo

• VAN >= 0

• TIR > Tasa de descuento

• PRI <= Horizonte del proyecto

Horizonte del proyecto es de 10 años.

Indicadores y criterios de evaluación. Ejemplo

• Diagnóstico y Metodología.

• Estudio de Mercado.

• Estudio Técnico.

• Estudio Administrativo.

• Estudio Económico.

Estructura del Proyecto. Ejemplo

ANÁLISIS DE PREFACTIBILIDAD

• Mercado• Técnica• Administrativa• Legal• Societaria• Tributaria• Financiera• Ambiental• Económico• Otros

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOPreguntas a resolver

1. ¿Cuál es el producto o servicio?2. ¿Qué necesidades satisface?3. ¿Quiénes lo necesitarían?4. ¿Cuánto están dispuesto a pagar?5. ¿Cuántas unidades se proyecta

vender durante el horizonte del proyecto?

6. ¿Cómo es la industria en la cual se competirá?

7. ¿Qué variables afectan a la demanda?

8. ¿Quiénes son los principales oferentes?

9. ¿Cómo hacer conocido el producto o servicio?

10. ¿Dónde ubicarse?11. ¿Se proyectan más competidores?12. ¿Cómo vender?13. ¿Cómo diferenciarse?

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOContenidos

• Definición del producto• Análisis de demanda actual y futura• Variables que afectan la demanda• Análisis de la oferta actual y futura• Comportamiento del mercado• Análisis de localización• Análisis del sistema de comercialización(4P)

PREFACTIBILIDAD DE MERCADODefinición del Producto

• El producto es un satisfactor (bienes o servicios)

• Aspectos a considerar:» Descripción General del Producto o Servicio» Características del Producto/ Servicio,» Normas técnicas de fabricación.» Subproductos» Evolución de tecnologías general de fabricación.» Identificación de bienes sustitutos y complementarios.» Aspectos legales sobre su uso.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADODefinición del Producto

• El producto tiene :– Características.- Color, aroma, sabor, tamaño,

envase, precio, marca, calidad, etiqueta, etc.– Beneficio.-Es el valor que le asigna el cliente

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOPolítica de Producto

• Diferenciación del producto– Características– Nivel de prestación.-por ej. Consumo de estufa (litro x

hora)– Durabilidad– Confiabilidad, que funcione correctamente– Conformidad, adecuación a normas– Estética, diseño y envase

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOPolítica de Producto

• Diferenciación del servicio– Entrega– Instalación– Entrenamiento al cliente– Servicio de Consulta– Facilidad de reparación, velocidad, amabilidad– Garantía

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOVentajas competitivas

• Costo• Calidad• Plazos de entrega• Flexibilidad, variedad de producto (hacer lo que el

cliente requiere para su caso particular)• Servicio, tiempo de reparación o facilidad de reposición

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis de la demanda

El análisis de consumidores tiene por objeto caracterizar a los consumidores actuales y potenciales identificando sus preferencias, hábitos de consumo, motivaciones, etc., para obtener un perfil sobre el cual pueda basarse la estrategia comercial.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOCuantificación y proyección de la demanda

• Es una de las mayores dificultades del estudio de mercado.

• Es ineludible• La proyección se hace con niveles de

incertidumbre

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOCuantificación y proyección de la demanda

• Determina el tamaño del mercado que potencialmente consumirá el producto y por lo tanto los ingresos que se podrán percibir.

• Esto hace que la cantidad de la proyección determine el grado de incertidumbre, y por lo tanto de riesgo del proyecto, y para esto se pueden considerar diferentes métodos de proyección.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOTécnicas de proyección del mercado

• Métodos Cualitativos.- Método Delphi• Modelos Causales.-Modelo de regresión• Modelo de series de tiempo.-Promedios

móviles

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOMétodos Cualitativos o Subjetivo

– Se basan en la opinión de expertos, que se fundamenta en que el grupo es capaz de lograr un razonamiento mejor que el de una sola persona

– Se usa cuando :• No existen suficientes datos históricos• Cuando el tiempo para elaborar el pronóstico es escaso• Cuando los datos disponibles no son confiable para predecir

algún comportamiento futuro

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOModelos Causales

• Intentan proyectar el mercado sobre la base de datos cuantitativos históricos

• Un modelo causal de uso frecuente es el modelo de regresión lineal.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOModelo de regresión

Las causales explicativas se definen como variables independientes y la cantidad demandada u otros elemento del mercado que se desea proyectar se define como variable dependiente. De la observación de estas variables se deriva un diagrama de dispersión que indica la relación entre ambas.

Y = a + bXy = Variable dependienteX = Periodo a = Intersección de Yb = Pendiente

• Como el modelo de regresión es un modelo estadístico, es posible determinar su grado de precisión y confiabilidad de los resultados de la regresión. Para esto es utilizado el coeficiente de correlación (r2), que indica que tan correcto es el estimado de la ecuación de regresión.

• Valor entre 0 y 1

• Cuando la línea de regresión esta perfectamente ajustada, el coeficiente es igual a 1. Se trata que este lo más cercano a 1.

• Si su valor por ejemplo es 0,871 indica que se puede explicar aproximadamente el 87% de la variación de los valores de Y mediante el comportamiento de la variable X.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEjemplo

Año Nro. productos vendidos1999 37722000 38232001 38752002 38282003 38762004 39232005 39652006 40062007 4045

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEjemplo

Proyección

y = 31,933x - 60061R2 = 0,9313

37503800385039003950400040504100

1998 2000 2002 2004 2006 2008

Pasos:• Gráfico de dispersión• Menu Gráfico/Agregar

línea de tendencia• Menu Gráfico/Agregar

línea de tendencia/opciones• Presentar ecuación• Presentar R

6.4.1. Tendencia lineal• El método más empleado para describir una

tendencia lineal es el de mínimos cuadrados, para encontrar una línea de mejor ajuste para un conjunto de puntos.

Y´ = a + bX• Y´ = valor pronosticado en un periodo X• a = valor de la tendencia cuando X = 0• b = pendiente de la recta de tendencia• X = periodo (codificado)

6.4.1. Tendencia lineal: ejemploAño Periodo X Demanda (Y)1994 1 351995 2 421996 3 481997 4 511998 5 541999 6 602000 7 712001 8 75 115

6.4.1. Tendencia lineal: ejemplo

1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001116

6.4.1. Tendencia lineal: ejemploX Y XY X²1 352 423 484 515 546 607 718 75

Sumas 117

6.4.1. Tendencia lineal: fórmulas

yxxynb

6.4.1. Tendencia linealt Yt Y´t et1 352 423 484 515 546 607 718 759 119

6.4.1. Tendencia lineal

• Se puede calcular el coeficiente de determinación, a fin de evaluar qué tan correcta es la estimación de la recta de regresión.

• El coeficiente de determinación r² se calcula como:

yynxxn

yxxynr

Ejemplo del análisis de regresión

Supongamos los siguientes antecedentes históricos de Producción y ventas de un determinado producto son:

Año 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000

Demanda 10 20 30 45 70 90 125 150 180 220 270

Año = variable independiente (x).

Demanda = variable dependiente (y).

De esto podemos obtener la siguiente tabla:

1990 5- 10 50- 25 100 1991 4- 20 80- 16 400 1992 3- 30 90- 9 900 1993 2- 45 90- 4 2.025 1994 1- 70 70- 1 4.900 1995 - 90 - - 8.100 1996 1 125 125 1 15.625 1997 2 150 300 4 22.500 1998 3 180 540 9 32.400 1999 4 220 880 16 48.400 2000 5 270 1.350 25 72.900

SUMA - 1.210 2.815 110 208.250

Año X Demanda X* y X2 y2

Ahora, reemplazando estos datos en las ecuaciones de “b” y “a”, podemos obtener lo siguiente:

5 9,2 52 1 0.19 6 5.3 0

01 1 01 12 1 0.108 1 5.21 1

1 1 01 105 9,2 5

1 12 1 0.1

Así, la ecuación de regresión final es:

Xy 5 9,2 51 1 0'

yxxynb

De esta forma podemos estimar la demanda, por ejemplo, para el año 2001 (X=6) de la siguiente forma:

54,2636*59,25110ˆ yPero como suponemos que solo se puede producir en forma discreta, se dirá que se estiman 263 unidades.

y el coeficiente de determinación sería:

210.1250.20811011011210.10815.211

Lo anterior significa que el 96% de la variación total de la demanda se explica por la variable “año”, y queda el 4% restante sin explicar. Así, podemos decir que la demanda de este producto depende fuertemente de la población, ya que la tasa de crecimiento se expresa como una función anual.

yynxxn

yxxynr

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOModelo de series de tiempo

– Pronostican el valor futuro de la variable que se desea estimar extrapolando el comportamiento histórico de los valores observados para esa variable.

– Se refieren a la medición de una variable en el tiempo a intervalos espaciados uniformemente.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOModelo de series de tiempo

– El objetivo de la identificación de la información histórica es determinar un patrón básico en su comportamiento, que posibilite la proyección futura de la variable deseada.

– Ejemplo : Promedios móviles

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOVariables que afectan la demanda

– Precio del producto– Ingreso del Consumidor– Precio de bienes sustitutos– Precio de bienes complementarios– Gustos y preferencias– Impuestos

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis de la oferta

La oferta se define como:“El número de unidades o cantidad de un determinado bien o servicio que los vendedores o productores están dispuestos a vender a determinado precio y bajo ciertas condiciones de mercado”.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis de la oferta

• Identificación de la competencia y dimensionamiento de la oferta actual y potencial

• Caracterización de los competidores– Productos y servicios– Forma de venta y distribución– Precios– Etc.-

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOComportamiento del mercado

• Se refiere a la evolución del mercado a lo largo del tiempo hasta la época de estudio para luego analizar las tendencias probables de demanda y oferta.

• El resultado permite estimar la demanda insatisfecha para el producto.

• Metas de producción130

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOComportamiento del mercado. Análisis del Sector Industrial

Proveedores Clientes

Nuevos Entrantes

Competidores del Sector Industrial

Intensidad de la Rivalidad entre Competidores

Poder Negociador de Proveedores

Sustitutos

Poder Negociador de Clientes

Amenaza de Nuevos Entrantes

Amenaza de Sustitutos 131

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis del Sector Industrial (Modelo de las 5

fuerzas de Porter)

• Barreras de Entrada• Intensidad de la Rivalidad entre

Competidores• Poder Negociador de los Clientes• Poder Negociador de los Proveedores• Amenazas de Sustitutos

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOComportamiento del mercado

Análisis FODA

Se divide en dos áreas :– Interna

• Debilidades• Fortalezas

– Externa• Oportunidades• Amenazas

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis FODA(Área Interna)

La interna analiza Debilidades y Fortalezas, y quiere identificar, dentro de la empresa y por áreas, cuáles son nuestros puntos fuertes y débiles.– Area Marketing– Area Dirección– Area Financiera– Area Producción– Area de I + D

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis FODA (Área Externa)

La externa trata de identificar qué

Oportunidades nos dará el mercado y qué Amenazas.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis FODA

El fin de este análisis es el de clarificar la situación de nuestra empresa en el entorno competitivo para :– Aprovechar mejor nuestras Fortalezas– Evitar o superar las debilidades– Evitar o Suavizar las Amenazas– Aprovechar al máximo las Oportunidades.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis de Localización

• Existen dos etapas que se deben analizar.

La Macrolocalización: referida a la zona (región, ciudad, etc.) donde se localizará el proyecto.

La Microlocalización: referida al lugar físico específico (terreno) en donde se ubicará el proyecto y, dentro de éste, la distribución de las secciones. 137

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis de Localización (criterios)

• Proximidad a los clientes• Ambiente comercial.-Presencia de empresas de

tamaño similar o de la misma industria.• Costo y disponibilidad de terrenos• Disponibilidad de infraestructura. Transporte,

acceso, energía, telecomunicaciones, etc.• Disponibilidad de mano de obra.• Proveedores.-Cercanía a las materias primas.• Normas ambientales y otras.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis de Localización

(Método cualitativo por puntos)

Factor Peso Zona A Zona BCalificación Ponderación Calificación Ponderación

MP disponible

0.35 5 1.75 5 1.75

Cercanía mercado

0.10 8 0.80 3 0.30

Costo insumo

0.25 7 1.75 8 2.00

Clima 0.10 2 0.20 4 0.40

Mo disponible

0.20 5 1.00 6 1.60

Totales 1.00 5.50 6.05

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOAnálisis del sistema de comercialización

• Marketing estratégico (Estrategias)• Marketing operacional (4P)

– Producto– Precio – Plaza (Distribución)– Promoción

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEstrategias Genéricas

(Para Adquirir una Ventaja Competitiva)

• Liderazgo en Costos• Diferenciación• Enfoque o Segmentación

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEstrategia de Liderazgo en Costos

• Está basada en la habilidad de la empresa en ofrecer su producto o servicio a un costo menor que sus competidores

• Proporciona una ventaja competitiva ya que la empresa es capaz de adquirir un mayor margen de beneficio que resulta de la venta de sus productos o servicios a precio de mercado, cuando éstos se producen a un menor costo.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADORequisitos para optar a una

Estrategia de Liderazgo en Costos

• Una mayor infraestructura, instalaciones o plantas de producción, por ejemplo que permitan producir grandes volúmenes de forma más eficientes.

• La curva de experiencia juega un importante papel en el empeño por reducir costos.

• Un mayor control de costos y minimizar en lo posible otros gastos indirectos.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEjemplos de empresas que han optado

Estrategia de Liderazgo en Costos

• Black & Decker : Taladros y otras herramientas• BIC : Lápiz de punta fina• Gillette : Hoja de afeitar• Intel : Semiconductores

PREFACTIBILIDAD DE MERCADORequerimientos para ser líder en Costo

• Producto bueno y básico• Que se adapte a las necesidades básicas del

consumidor• Sin envoltorios sofisticados• Poder aplicar economías de escala• Poder aplicar la curva de aprendizaje• Tener amplios canales de distribución para poder

ubicar volumen• Hacer un continuo control de costos• I&D orientado a la disminución de costos

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEstrategia de Diferenciación

• Consiste en la diferenciación del producto o servicio que ofrece la empresa, creando la sensación en el mercado de que el producto o servicio se perciba como “diferente” o “único”

• El cliente está dispuesto a pagar un mayor precio por un producto o servicio distintos a los demás, ya que puede proporcionar unas ventajas que otros no pueden.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEstrategia de Diferenciación

• Existe valor agregado, ya que el producto o servicio ofertado es de mayor calidad, técnicamente superior, ofrece un mejor servicio y resultado, y un especial atractivo valorado desde distintos puntos de vista.

• Proporciona una ventaja competitiva ya que hace que el comprador sea más leal y menos sensible al precio del producto o servicio. Los compradores ,satisfechos con su elección, probablemente dejen de buscar productos alternativos. 147

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEjemplos de empresas que han optado

Estrategia de Diferenciación

• Mercedes y BMW : Por su imagen de marca y alta tecnología.

• Hewlett Packard : Por su tecnología.• Caterpillar : Por su cadena de distribuidores• Benetton : En imagen de moda y progresismo.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEn resumen la diferenciación implica…

• Tener un producto/servicio que satisfaga mejor las necesidades del consumidor

• Que el consumidor esté dispuesto a pagar por ellos• Crear una imagen de “único” para dicho producto• Crear valor para el consumidor• I&D orientado al producto• Personal orientado/capacitado para vender la

diferenciación• Alta inversión en publicidad

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEstrategia de Enfoque o Segmentación

• Consiste en concentrarse en un nicho de mercado en particular que puede consistir en un grupo de compradores, un segmento de la línea de producto, un mercado geográfico, o en un nicho con gustos y preferencias distintas a los demás.

• Se basa en la especialización de un nicho de mercado al que se puede atender con más eficacia que los competidores que compiten de forma más general y basan su estrategia en servir a un mercado más extenso.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEstrategia de Enfoque o Segmentación

• Empresas que adopten este tipo de estrategia pueden lograr a su vez la diferenciación por satisfacer mejor las necesidades de su nicho de mercado objetivo en particular, o adquirir costos inferiores al servir a éste,o ambos a la vez.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOSegmentación del mercado

• Según entidad: persona o empresa• Según lugar geográfico• Según edad• Según sexo• Según nivel socioeconómico• Según ocupación o actividad (ej. dueñas de casa)• Según ocasión de compra (sólo verano, fines de

semana)• Etc.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOEstrategias Competitivas.

• Estrategia del Líder

• Estrategia del Retador

• Estrategia del Seguidor

• Estrategia del Especialista ( líder en un

nicho)

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOPrecio

• Existen dos posibles entradas al mercado con respecto al precio:

• Precio Alto: productos de alta tecnología o de corto ciclo de vida.

• Precio Bajo: intensiva promoción, publicidad, excelente distribución para ganar mercado.

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOPrecio

Penetrar

• Precio bajo• Maximiza volumen de ventas• Centrada, en un principio, en

evitar la entrada de nuevos competidores

• Orientada a productos tipo estándar

Descremar

• Precio Alto• Maximiza el margen de

contribución unitaria• Centrada, en un principio, en los

clientes que más valoran el producto

• Orientada a productos altamente diferenciados

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOPlaza

• Un canal de distribución se define como empresa o conjunto de organizaciones interdependientes involucradas en el proceso de hacer que el producto o servicio este disponible para el uso o consumo.

MEDIOS DE COMUNICACION PUBLICITARIA

TV. RADIO REVISTAS DIARIOS OTROS

PREFACTIBILIDAD DE MERCADOPromoción

Acciones para incorporar clientes

Acciones para mantener y fidelizar clientes

Muestras gratis Descuentos ocasionales de temporada

Entrega de artículo publicitarios Premios por preferir la marca

Entrega de algún producto extra como incentivo

Comunicación electrónica con el cliente

Promociones en el punto de compra Atención a sugerencias de cambio en el diseño del producto según necesidades específicas

Uso de mecanismo de compra por internet

Disminución del precio de venta por volumen acumulado 158

Ejemplo Prefactibilidad de Mercado

• Producto: Señalización Horizontal.

Estudio de Mercado.Ejemplo

Análisis de demandaActual y Futura. Ejemplo

Ventas Históricas en Demarcación.

02000400060008000

1000012000140001600018000

Año 2004 Año 2005

Trimestres

Análisis de demandaActual y Futura. Ejemplo

Año Demanda (m2)

2006 92.969

2007 99.477

2008 106.440

2009 113.891

2010 121.862

2011 130.394

2012 139.521

2013 149.288

2014 159.738

2015 170.920

Demanda Futura del Proyecto.

20.000

40.000

60.000

80.000

100.000

120.000

140.000

160.000

180.000

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

• Precios de los insumos.

• Precios de Bienes Sustitutos.

• Situación Económica del País.

Variables que afectanla demanda. Ejemplo

Análisis de la Oferta.(Competidores). Ejemplo

Porcentaje

Serie1 28 25 23 14 10

EcopsaDemarca

VialEgsa Vawa Gevial

Fortalezas.-Experiencia en manejo

de equipos de demarcación.

-Calidad en el servicio entregado.

-Eficacia en innovación.

Análisis FODA. Ejemplo

Debilidades.

-Costo de la nueva tecnología.

Oportunidades.

-Incorporación de nueva tecnología.

Amenazas.

-Competencia agresiva.

-Muchos oferentes.

PREFACTIBILIDAD TÉCNICAObjetivo

• Definir las características técnicas de las instalaciones y del proceso productivo o generador de servicio por el cual se llevará a cabo la producción del bien o se entregará el servicio propuesto en el proyecto. Dando base para el cálculo de las inversiones que se deben contemplar en el proyecto y de los costos de producción.

PREFACTIBILIDAD TÉCNICAPrincipales Preguntas a resolver

• ¿Cómo se fabrica el producto o se entrega el servicio?

• ¿Qué procesos lo componen?• ¿Cuál es el diagrama de flujo?• ¿Qué tecnologías existen?

• ¿Qué máquinas y equipos se necesitan para cada proceso?

• ¿Qué número de personas se necesita para la operación?

• ¿Cómo se distribuye la planta?• ¿Cuál es el nivel de inversión?

PREFACTIBILIDAD TÉCNICAContenidos

• Descripción y selección de procesos• Diagrama de flujo del proceso• Selección de equipos• Proyectos complementarios• Lay-out• Determinación de insumos, productos y subproductos• Flexibilidad y rendimiento

PREFACTIBILIDAD TÉCNICAContenidos

• Consumo de energía• Programa de trabajo: Turnos y gastos en personal• Personal de operaciones, cargos,perfiles y sueldos• Inversiones en equipo y edificación• Inversiones en capital de trabajo• Costos de instalación y puesta en marcha• Costos de imprevistos.

PREFACTIBILIDAD TÉCNICADescripción y selección de procesos

• Se debe describir cada uno de los procesos (actividades) que forman el proyecto.

• Ejemplo: Confección de papas fritas– Pelado de papas– Cortado de papas– Cocinado– Pesaje– Empaquetado– Almacenaje

PREFACTIBILIDAD TÉCNICADiagrama de flujo de proceso (símbolos)

Línea de flujo

Decisión

PREFACTIBILIDAD TÉCNICAEjemplo: Confección papas fritas

Pelado Cortado Fritura

Peso> n grs

EmpaquetarAlmacenaren caja

PREFACTIBILIDAD TÉCNICASelección de Equipos

– Una vez adoptada la decisión sobre el proceso, se debe elegir entre los distintos tipos de equipos

– Primeramente se deben comparar costos y grado de eficiencia de éstos.

– Existe un especial énfasis en las especificaciones de cada uno de ellos. Se indica la clase de equipo (origen y año de diseño), vida útil, tamaño, capacidad, etc.

– La compra de equipos y maquinarias corresponde a inversión en equipamiento. 173

PREFACTIBILIDAD TÉCNICASelección de Equipos

– Una forma de comparación es asignando ponderaciones y notas por ítem

– Ejemplo:

Item Pond(%) Equipo 1 Equipo 2

Garantía

Velocidad

• Se relaciona con la descripción, selección y especificación de proyectos que complementen al proyecto principal, ej.; trazado de alcantarillado, líneas de agua potable, construcción de caminos, tendido de líneas telefónicas, tendido de oleoductos y/o gaseoductos, etc.

• Corresponden a un ítem de obras físicas, siendo lo más apropiado analizarlos en forma separada.

PREFACTIBILIDAD TÉCNICAProyectos Complementarios

• Etapas del estudio de Lay–Out– Localización: se determina el área de estudio.– Layout general: estimación gruesa del arreglo del área.– Layout de detalle: localización específica de cada equipo.– Instalación: se desarrolla el plan de actividades.

PREFACTIBILIDAD TÉCNICALay-Out

5500mm

13000mm

9500mm

10000mm

6000mm

Oficina

55 m cuadr.

5000mm

2167mm

4000mm

2000mm

9000mm

4167mm

1800mm

1800mm1800mm

Planta Nº 2

Planta Nº 1

Planta Fuerza

Bodega Nº 1

Bodega Nº 2

Oficinas

Estacionamiento

Comedor

LAYOUT(Ejemplo)

PREFACTIBILIDAD TÉCNICA(Insumos, productos y subproductos)

Estado Inicial + Proceso de Transformación = Producto Final

INSUMOSon aquellos elementos sobre los cuales se efectuará el proceso de transformación para obtener el producto finalSUMINISTROSon los recursos necesarios para realizar el proceso de transformación

PROCESOConjunto de operaciones que realizan el personal y la maquinaria para elaborar el producto finalEQUIPO PRODUCTIVOConjunto de maquinaria e instalaciones necesarias para realizar el proceso transformadorORGANIZACIÓNElemento humano necesario para realizar el proceso productivo

PRODUCTOSBienes finales resultado del proceso de transformaciónSUBPRODUCTOSBienes obtenidos no como objetivo principal del proceso de transformación, pero con un valor económicoRESIDUOS O DESECHOSConsecuencia del proceso con o sin valor

PREFACTIBILIDAD TÉCNICA(Programa de trabajo: Turnos y gasto en personal)

• Se requiere la identificación y cuantificación del personal que se necesitará en la operación.

• Se debe considerar la mano de obra directa (la que trabaja directamente en la transformación del producto) y la mano de obra indirecta que presta servicios en tareas complementarias como el mantenimiento de equipos, supervisión, aseo, etc.

• Importante definir el número de turnos de la planta al comenzar la operación del proyecto y su proyección a futuro.

PREFACTIBILIDAD ADMINISTRATIVA

• Para alcanzar los objetivos de un proyecto es fundamental administrar los recursos disponibles de la mejor forma. La organización debe administrar eficiente y eficazmente las tres variables básicas:– Unidades Organizativas– Recursos Humanos, Materiales y Financieros– Planes de Trabajo

PREFACTIBILIDAD ADMINISTRATIVA

• Personal• Estructura organizacional• Sistemas de información administrativos• Personal administrativo,cargos,perfiles y

sueldos• Gastos en personal.

PREFACTIBILIDAD LEGAL

• El ordenamiento jurídico de cada país, fijado por su constitución política, leyes, reglamentos, decretos y costumbres, entre otros, determina diversas condiciones que se traducen en normativas permisivas o negativas que de alguna manera afectan el desarrollo del proyecto

PREFACTIBILIDAD LEGAL

• Marco legal vigente nacional e internacional

• Políticas de desarrollo industrial• Aspectos legales del giro del proyecto• Aspectos laborales• Costos asociados al cumplimiento de la

legislación vigente.

PREFACTIBILIDAD LEGALEjemplos de costos legales.

• Permisos • Embalajes de seguridad • Certificados de calidad de empresas internacionales • Pagos de contribuciones• Gastos notariales de transferencias o inscripción en el

Conservador de Bienes Raíces• Pago de aranceles y permisos de importación• Finiquitos

PREFACTIBILIDAD SOCIETARIA

• Definir la relación entre los inversionistas• Definir la sociedad

– Persona natural– Soc. Limitada– EIRL (Empresa Individual de Responsabilidad Ltda.)– Soc. Anónima (Abiertas y cerradas)– Otra

• Definir estatuto societario• Estimar el gasto para dar forma a la sociedad

PREFACTIBILIDAD SOCIETARIA

• La sociedad es un contrato entre dos o más personas que se juntan para hacer un negocio.

PREFACTIBILIDAD SOCIETARIASociedad Anónima

• Es una persona jurídica conformada por accionistas que reúnen un capital común.

• Cada socio accionista responde hasta el monto de dinero que aportó, lo que implica que la responsabilidad es limitada.

• Las sociedades anónimas son administradas por un directorio que debe tener como mínimo tres miembros, que a su vez deben elegir un gerente y un presidente.

• Se caracterizan además porque las decisiones se toman por mayoría, es decir a través de la votación de todos los socios que la conforman.

PREFACTIBILIDAD SOCIETARIA Sociedad de Responsabilidad Limitada

• Es una sociedad que se caracteriza porque los socios responden limitadamente por el monto de capital que aportan.

• Puede tener entre 2 y 50 socios, y en el caso de superar este máximo, pasa a convertirse en una sociedad colectiva con responsabilidad ilimitada.

• Es administrada por todos los socios de común acuerdo, lo que implica que todas las decisiones deben ser tomadas por unanimidad.

PREFACTIBILIDAD SOCIETARIA Empresa individual de responsabilidad limitada (EIRL)

Permiten a una persona iniciar un negocio de manera individual, pero a través de una entidad o persona legal distinta. La EIRL es una persona jurídica con rut y patrimonio propio, donde la responsabilidad es limitada, lo que permite al dueño resguardar su patrimonio personal y sólo responder hasta el capital aportado a la empresa.

PREFACTIBILIDAD TRIBUTARIA

• Sistema tributario• Mecanismo de determinación de gasto en

impuesto• Tratados Internacionales,aranceles• Planificación tributaria

PREFACTIBILIDAD FINANCIERA

• Fuentes de financiamiento– Inversionistas– Instituciones crediticias– Leasing– Emisión de acciones– etc.

• Costo de financiamiento

PREFACTIBILIDAD AMBIENTAL

• Impacto sobre el medio ambiente• Marco legal vigente• Análisis de efluentes• Ajuste a las normas

Ejemplo PrefactibilidadTécnica y Otras

Proceso de Demarcación.

Estudio Técnico. Ejemplo

Flujograma. Ejemplo

RECEPCIÓN ORDEN DE DEMARCACIÓN

PROCESO DE BORRADO

REVISIÓN DEL TERRENO.

PROCESO DE DEMARCACIÓN

RECEPCIÓN DE LA OBRA

¿EN BUEN ESTADO?¿APRUEBA?

INSPECCIÓN DEL TRABAJO¿APRUEBA?

PREPARACIÓN Y CARGADEL MATERIAL

Balance de masa. Ejemplo

Microesferas 0,5 Kg.

5 m2 señalización

horizontalProceso de

Demarcación

Sacos de Pintura 25 Kg.

Selección de equipos. Ejemplo

Características Pond. Equipo 1 Valor

Nota Pond

.Equipo

2 Valor Nota Pond Unid.

Capacidad de estanque 20% 600 4.2 0.84 800 5.6 1,12 Litros

Pistolas Automáticas 20% 10 7 1.4 6 4.2 0,84 Unid

Capacitación y Puesta en Marcha 10% 30 7 0.07 30 7 0,07 días

Precio de Máquina 40% 80.000 6 2.4 96.000 4.8 1.92 US$

Garantía 10% 2.000 5 0,5 1.500 3.5 0.35hr de uso

Total 100% 5.21 4.3

Equipamiento . Ejemplo

Comando

Estanques

Pistolas

Inversión en equipo. Ejemplo

Ítem CantidadValor

Unitario(UF)

Valor Total(UF)

Equipo Demarcador 1 2.436 2.436

Camión Ford 1 1.005 1.005

Compresor 1 341 341

Total 3.782 3.782

Inversión enCapital de trabajo. Ejemplo

Item Mensual (UF)

Sueldo 48,3Petróleo 66,58Pintura 1.877,93

Microesfera 159,33

Otros 28,45

Total (UF) 2.180,59

Item Mes 1 Mes 2 Mes 3 Mes 4

Ingresos 5.880 5.880

Egresos -2.180 -2.180 -2.180 -2.180Saldo -2.180 -2.180 3700 3700

Saldo Acumulado. -2.180 -4.360 -660 3.040

Resumen de la inversión. Ejemplo

Item Inversión (UF)

Máquina Demarcadora 2.436Camión 1.005

Compresor 341Flete 142

Agencia Aduana 14SUBTOTAL 3.938

Imprevistos (10% Inversión) 394

Inversión Capital de Trabajo4.360

TOTAL INVERSIÓN 8.692

En este ejemplo no existen gastos de puesta en marcha201

Organigrama. Ejemplo

Gerente General

Jefe de Operaciones

Supervisor Obras

SupervisorEquipo

ChoferCamiónOperador

AyudanteOperaciones

AyudanteDemarcación

Estudio Administrativo.

Estudio Administrativo. Ejemplo

Nº Puesto Mensual (UF) Anual (UF)

Conductor 1 14,21 170,52

Operador 1 17,05 204,6

Ayudante 2 17 204

Total (UF) 48,3 579,12

Personal:

Estudio Legal y Ambiental

Cumplimiento de normativas vigentes: No existe contaminación ni residuos en las operaciones que se realizan de demarcación.

EVALUACIÓN ECONÓMICA

• Proyecto Puro– Flujo de caja sin financiamiento– Indicadores económicos– Sensibilización del proyecto

EVALUACIÓN ECONÓMICA

• Proyecto Financiado– Flujo de caja con financiamiento– Indicadores económicos– Sensibilización del proyecto

Según el objetivo,la evaluación puede ser

• Privada– Maximiza utilidad de los inversionistas– Usa precios de mercado– Beneficios monetarios

• Social– Maximiza bienestar social– Usa precios sociales– De interés para el país– Efectos indirectos que genera el proyecto

BENEFICIOS Y COSTOS DE UN PROYECTO

Características de los flujos del proyecto

• Cuando se analiza una alternativa de inversión es necesario que se consideren sólo aquellos costos y beneficios que corresponden al proyecto(flujo relevante )

• Cualquier error hará obtener una rentabilidad errada del proyecto.

Características de los costos y beneficios

• Estos flujos se ven alterados dependiendo si se realiza o no el proyecto.

• No incluir flujos que no inciden o que no se verán afectados por la decisión que se tome

Estimación de beneficios y costos

• Beneficios– Pocos– Fácil de identificar

• Costos– Muchos– Complicada su determinación

Beneficios

• El objetivo del proyecto los define bien• Normalmente son pocos y fáciles de

estudiar• En evaluación social puede ser más

complicado.

Costos

• Son muchos• Errores por omisión• Errores por doble contabilización• Errores por considerar costos que no

corresponden

Beneficios• Identificación

– Objetivos del proyecto– Productos y subproductos– Costos que se eliminan

• Cuantificación– Medirlos en unidades

• Valoración– Determinar valor monetario– Precio de los productos

Costos• Identificación

– Insumos– Gastos– Inversiones– Beneficios que se dejan de percibir

• Cuantificación– Medirlos en unidades

• Valoración– Determinar valor monetario– Precios

Beneficios y costos

• Beneficios– Nuevos beneficios– Beneficios incrementados– Disminución de costos(ahorro)

• Costos– Nuevos costos– Costos incrementados– Disminución de beneficios

Beneficios y costos relevantes• Líquidos Deben corresponder a un movimiento efectivo de caja.• Futuros Sólo los flujos futuros dependen de la decisión.Los

pasados están sepultados.• Diferenciales Sólo interesa el cambio en el beneficio o costo que produce

la decisión.(Diferencia entre el flujo esperado con y sin proyecto)

Tipos de costos

• Costos fijos y variables• Costos evitables e inevitables• Costos explícitos• Costos de oportunidad• Costos directos e Indirectos.

Costos fijos y variables

• Estos costos están referidos en relación al volumen de producción.

• Costos fijos:Son aquellos que no se ven afectados por cambios en el volumen de producción.

• Costos variables:Aquellos que varían al cambiar el volumen de producción.

Costos evitables y costos inevitables

• Costos evitables:Son aquellos en los cuales no se incurre al actuar de una cierta forma sobre determinadas variables y en los cuales se incurrirá si se actúa sobre esa variable de otra forma.

• Costo inevitables:Son costos en los cuales se incurrirá de todas manera,haga lo que se haga respecto de la variable en cuestión.

Costo de oportunidad y costo explícito

• Costo de oportunidad:Es la medición de un sacrificio en que se incurre por el hecho de llevar a cabo una acción con exclusión de otras.

• Costo explícito:Costo visible,es un costo directo sobre el proyecto.

Costos Directos • Directos: se pueden relacionar o imputar,

independientemente del volumen de actividad, a un producto o departamento determinado. Los que física y económicamente pueden identificarse con algún trabajo o centro de costos (materiales, mano de obra, consumidos por un trabajo determinado).

Costos Indirectos• Indirectos: no se vinculan o imputan a

ninguna unidad de costeo en particular, sino sólo parcialmente mediante su distribución entre los que han utilizado del mismo (sueldo del gerente de planta, alquileres, etc.).

Evaluación Económica

Corresponde a la determinación de la conveniencia o no de llevar a cabo una alternativa que implica asignar recursos financieros para la producción de bienes y/o servicios, en la búsqueda de un excedente o beneficio.

Determinación de moneda a evaluar (dura):

– Que sea la moneda típica del sector industrial analizado

– Que sea suficientemente conocida, utilizada y con historia con el fin de facilitar su comprensión a terceros y garantizar su permanencia en el tiempo

– Que muchos de los bienes y equipos que adquirirá la compañía tengan precios expresados en la moneda de interés.

– Que tenga relación con la moneda utilizada en la operación de la compañía.

Tasa de Descuento (R)

La tasa de descuento representa el retorno mínimo exigido por el inversionista a la inversión del proyecto, debido a que tiene renunciar a un uso alternativo de recursos, los cuales pueden ser invertidos en su mejor alternativa de negocio.

R = Rentabilidad exigida por el inversionista + Prima por riego

Tasa de Descuento

Nivel de riesgo Prima por riesgo EjemplosDesarrollo de nuevos productosProyectos que usan conceptos muy novedososContratos internacionalesProyectos algo fuera del giro de la empresaProcesos nuevos que no han sido completamente investigadosIncremento de la capacidad de producciónImplementación de una nueva tecnología conocidaProyectos con información de mercado incompletaMejoramiento de la productividadExpansionaes en un mercado en donde es líder y lo conoce bien Reducción de costos Proyectos relativos de seguridad0%-1%

Mediano

Promedio

Muy bajo

Sobre 20%

10%-20%

5%-10%

Tasa de descuento.-Modelo de valorización de activos de capital (CAPM)

R= Rf +(Rm-Rf) B donde : Rf = Tasa libre de riesgo (es objetiva y observable) Rm= Tasa de rentabilidad observada en el mercado (es objetiva y observable, rentabilidad

del mercado bursatil). B = Beta= Relación que existe entre el riesgo del proyecto respecto al riesgo de mercado

>1 , el proyecto es más riesgoso respecto del riesgo de mercado (Ej: inversiones en líneas aéreas)

<1, el proyecto es menos riesgoso respecto del riesgo de mercado (Ej: inversiones en empresas distribuidoras de energía)

=0, es una inversión libre de riesgo (Ej: Bonos de tesorería)

Si B =

El riesgo de mercado es aquel que afecta a todo el mercado227

Ejemplo: Estimaciones de betas por industrias.

< 0.8 de 0.8 a 0.9 de 0.9 a 1.0 de 1.0 a 1.1 de 1.1 a 1.2 > 1.2

Combustibles Vinos y licores Motores Contratistas de Ingeniería

Farmacéuticas Materiales de construcción

Tabacos Diarios Alimentos Ventas al detalle

Equipos de oficina

Televisión

Navieras Minería Textiles Bancos Bienes raíces Seguros de vida

Ejemplo

Si la tasa libre de riesgo fuese 6%, la tasa de rentabilidad observada en el mercado fuese del 13% y el beta del sector 1.5, entonces :

R= 6% + ( 13% - 6%) * 1.5 = 16.5%

Horizonte de evaluación• Depende de las características del sector industrial

y de cada proyecto.• Si el proyecto tiene una vida útil esperada posible

de prever y no es de larga duración, lo más conveniente es tomar ese número de años como horizonte de evaluación

• Si se creará una empresa con el objetivo de permanencia en el tiempo, se puede aplicar la convención generalmente usada de proyectar los flujos a diez años.

Horizonte de evaluación.Factores posibles de considerar en su determinación

• Vida útil de activo fijo de más corta duración

• En base al ciclo de vida del producto, hasta la etapa de maduración

• Tiempo que el inversionista desea permanecer en el negocio

• Plazo de créditos• Etc.

Inversión Inicial– Son todos los costos incurridos desde que se

adopta la decisión de construir el proyecto hasta su puesta en marcha

– Comprende todos los costos necesarios para dejar el proyecto en funcionamiento u operando.

– Se incurren en la parte inicial del proyecto (año o) y que pueden repetirse cada cierto tiempo, como es el caso del reemplazo de equipos o ampliación de obras físicas.

Inversión Inicial

• Se compone de :– Activos Fijo (maquinaria, vehículo, etc.). Estos se deprecian.– Gastos de puesta en marcha– Capital de trabajo

Gastos de puesta en marcha

Es un gasto inicial que se incurre sólo una vez para poner en marcha el proyecto. Ejemplo :– Marketing inicial– Pruebas– Marcha blanca– Gastos de iniciación: Legales, administrativos,

permisos– Etc.

Capital de Trabajo

• Es la suma de dinero que se requiere para operar durante un ciclo productivo y es recuperable. Es decir es el capital invertido para mantener en funcionamiento el proyecto.

Capital de trabajoMétodo del déficit máximo acumuladoMes 1 2 3 4 5 6 7

I 0 0 500 2000 3000 4000 4000

E 1000 1000 1200 1400 1600 2000 2000

S -1000 -1000 -700 600 1400 2000 2000

SA -1000 -2000 -2700 -2100 -700 1300 3300

Costos de operación

• Son los costos necesarios para mantener el proyecto en producción y se incurre en ellos en forma continua a lo largo de períodos determinados

Depreciación

• Es un concepto a través del cual la contabilidad reconoce la pérdida del valor de la inversión.

• Se deprecian todos los activos que tengan desgaste (máquinas, muebles, edificios, etc.)

• No se deprecias los bienes que no sufren desgaste (terreno, marcas, patentes, inventarios, etc.)

Métodos de depreciación

• Lineal.- Considerando una vida útil de N años, el monto a depreciar es I / N.

• Acelerada. El monto a depreciar es I / Parte entera (N/3).

Valor Libro de un bien

• Monto aún no depreciado del activo, corresponde a

I-Suma de depreciaciones realizadas.

Valor Residual de un bien

• Es el valor comercial de venta del activo (valor de mercado) en un instante del tiempo.

Flujo de Caja

Representa la distribución temporal de los costos y beneficios que se originan a lo largo de la vida del proyecto.

Flujo de Caja

• Se construyen en base a :– Proyecto Puro. Se asume que el inversionista dispone

de los recursos necesarios para llevar a cabo el proceso de inversión del proyecto.

– Proyecto financiado. En la inversión se incluyen alternativas de financiamiento con crédito, que hace que el inversionista aporte montos inferiores a la inversión requerida. Normalmente se evalúa financiando la inversión en 25%, 50%, 75% con crédito.

FLUJOS DE CAJA NETO PROYECTO FINANCIADO EN 75%

Precio Ponderado 361380 Tasa de descuento(%) 15Costo Ponderado 91840

Año 0 1 2 3 4 5(+) Ingresos 52.038.720 70.107.720 88.899.480 89.983.620 91.067.760(- ) Egresos -47.095.541 -51.958.576 -57.016.132 -57.307.914 -57.599.696 Costo servicio -13.224.960 -17.816.960 -22.592.640 -22.868.160 -23.143.680 Remuneraciones -25.200.000 -25.200.000 -25.200.000 -25.200.000 -25.200.000 Comisiones -780.581 -1.051.616 -1.333.492 -1.349.754 -1.366.016 Arriendo -5.760.000 -5.760.000 -5.760.000 -5.760.000 -5.760.000 Impuesto municipal -130.000 -130.000 -130.000 -130.000 -130.000 Marketing -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000(=) Margen 4.943.179 18.149.144 31.883.348 32.675.706 33.468.064(- ) Depreciación -647.920 -647.920 -1.125.920 -1.125.920 -1.125.920(+) Valor Residual 0 0 0 0 0(- ) Valor Libro 0 0 0 0 0(- ) Intereses -1.385.439 -1.158.508 -908.883 -634.296 -332.250(=) Utilidad antes de impuestos 2.909.820 16.342.716 29.848.545 30.915.490 32.009.894(- ) Impuestos -436.473 -2.451.407 -4.477.282 -4.637.323 -4.801.484(=) Utilidad después de Impuestos 2.473.347 13.891.309 25.371.263 26.278.166 27.208.410(+) Depreciación 647.920 647.920 1.125.920 1.125.920 1.125.920(- ) Inversiones -10.508.520 0 -4.780.000 0 0 -999.200(+) Valor Libro 0 0 0 0 0(+) Créditos 13.854.390 0 0 0 0 0(- ) Amortización de créditos -2.269.314 -2.496.246 -2.745.870 -3.020.457 -3.322.503(+/-) Capital de trabajo -7.964.000 0 0 0 0 0(=) Flujo de Caja -4.618.130 851.953 7.262.983 23.751.313 24.383.629 24.012.627

VAN 96.399.307TIR 140%PERIODO DE RECUPERACION 2

Continua244

FLUJOS DE CAJA NETO PROYECTO FINANCIADO EN 75%

Precio Ponderado 361380 Tasa de descuento(%) 15Costo Ponderado 91840Año 6 7 8 9 10(+) Ingresos 92.151.900 93.236.040 94.320.180 95.404.320 96.488.460(- ) Egresos -57.891.479 -58.183.261 -58.475.043 -58.766.825 -59.058.607 Costo servicio -23.419.200 -23.694.720 -23.970.240 -24.245.760 -24.521.280 Remuneraciones -25.200.000 -25.200.000 -25.200.000 -25.200.000 -25.200.000 Comisiones -1.382.279 -1.398.541 -1.414.803 -1.431.065 -1.447.327 Arriendo -5.760.000 -5.760.000 -5.760.000 -5.760.000 -5.760.000 Impuesto municipal -130.000 -130.000 -130.000 -130.000 -130.000 Marketing -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000 -2.000.000(=) Margen 34.260.421 35.052.779 35.845.137 36.637.495 37.429.853(- ) Depreciación -1.165.840 -1.165.840 -1.165.840 -1.165.840 -1.165.840(+) Valor Residual 0 0 0 0 2.400.000(- ) Valor Libro -199.600 0 0 0 -1.155.600(- ) Intereses 0 0 0 0 0(=) Utilidad antes de impuestos 32.894.981 33.886.939 34.679.297 35.471.655 37.508.413(- ) Impuestos -4.934.247 -5.083.041 -5.201.895 -5.320.748 -5.626.262(=) Utilidad después de Impuestos 27.960.734 28.803.898 29.477.402 30.150.907 31.882.151(+) Depreciación 1.165.840 1.165.840 1.165.840 1.165.840 1.165.840(- ) Inversiones 0 0 0 0 0(+) Valor Libro 199.600 0 0 0 1.155.600(+) Créditos 0 0 0 0 0(- ) Amortización de créditos 0 0 0 0 0(+/-) Capital de trabajo 0 0 0 0 7.964.000(=) Flujo de Caja 29.326.174 29.969.738 30.643.242 31.316.747 42.167.591

Casos Especiales

Flujo de Caja

Utilidad(A/I) siempre positiva y flujos anuales siempre positivos.

FLUJO DE CAJA PROYECTO PURO

Tasa de descuento: 15% Moneda: UF

Año 0 1 2 3 4 5 6(+) Ingresos 2.000 2.200 2.500 2.800 3.100 3.200(- ) Egresos -500 -600 -750 -800 -850 -900(=) Margen 1.500 1.600 1.750 2.000 2.250 2.300(- ) Depreciación -35 -35 -35 -10 -40 -40(+) Valor Residual 0 0 0 0 0 35(- ) Valor Libro 0 0 0 0 0 -30(- ) Intereses 0 0 0 0 0 0(=) Utilidad antes de impuestos 1.465 1.565 1.715 1.990 2.210 2.265(- ) Impuestos -220 -235 -257 -299 -332 -340

(=) Utilidad después de Impuestos 1.245 1.330 1.458 1.692 1.879 1.925(+) Depreciación 35 35 35 10 40 40(- ) Inversiones -3.000 0 0 -500 0 0(+) Valor Libro 0 0 0 0 0 30(+) Créditos 0 0 0 0 0 0 0(- ) Amortizaciones de créditos 0 0 0 0 0 0(+/-) Capital de trabajo -500 0 0 0 0 0 500(=) Flujo de Caja -3.500 1.280 1.365 1.493 1.202 1.919 2.495

VAN 2.347 UFTIR 35%PERIODO DE RECUPERACION 4 años

Utilidad(A/I) siempre positiva y flujos algunos anuales negativos.Se hace una fuerte inversión en el año 4 y para evitar flujo negativo se

pide crédito a corto plazo

Año 0 1 2 3 4 5 6(+) Ingresos 2.000 2.200 2.500 2.800 3.100 3.200(- ) Egresos -500 -600 -750 -800 -850 -900(=) Margen 1.500 1.600 1.750 2.000 2.250 2.300(- ) Depreciación -35 -35 -35 -10 -40 -40(+) Valor Residual 35(- ) Valor Libro -30(- ) Intereses (corto plazo) 0 0 0 0 -34 0(=) Utilidad antes de impuestos 1.465 1.565 1.715 1.990 2.176 2.265(- ) Impuestos -249 -266 -292 -338 -370 -385

(=) Utilidad después de Impuestos 1.216 1.299 1.423 1.652 1.806 1.880(+) Depreciación 35 35 35 10 40 40(- ) Inversiones -3.000 0 0 -2.002 0 0(+) Valor Libro 30(+) Créditos (corto plazo) 0 0 0 0 340 0 0(- ) Amortizaciones de créditos (C.P.) 0 0 0 0 -340 0(+/-) Capital de trabajo -500 0 0 0 0 0 500(=) Flujo de Caja -3.500 1.251 1.334 1.458 0 1.506 2.450(=) Flujo de Caja Actualizado -3.500 1.088 1.009 959 0 749 1.059(=) Flujo de Caja Acumulado -3.500 -2.412 -1.404 -445 -445 304 1.363

VAN 1.363 UFTIR 28%PERIODO DE RECUPERACION 5 años

Utilidad(A/I) no siempre positiva y algunos flujos anuales negativos.

Año 0 1 2 3 4 5 6(+) Ingresos 0 1.200 2.500 2.800 3.100 3.200(- ) Egresos -500 -600 -750 -800 -850 -900(=) Margen -500 600 1.750 2.000 2.250 2.300(- ) Depreciación -35 -35 -35 -10 -40 -40(+) Valor Residual 0 0 0 0 0 35(- ) Valor Libro 0 0 0 0 0 -30(-) Pérdida ejercicio anterior -535 -20

(- ) Intereses (corto plazo) 0 -50 0 0 0 0(=) Utilidad antes de impuestos -535 -20 1.695 1.990 2.210 2.265(- ) Impuestos 0 0 -288 -338 -376 -385

(=) Utilidad después de Impuestos -535 -20 1.407 1.652 1.834 1.880(+) Depreciación 35 35 35 10 40 40(- ) Inversiones -3.000 0 0 -500 0 0(+) Valor Libro 0 0 0 0 0 30(+) Pérdida ejercicio anterior 535 20 (+) Créditos (corto plazo) 0 500 0 0 0 0 0(- ) Amortizaciones de créditos (C.P.) 0 -500 0 0 0 0(+/-) Capital de trabajo -500 0 0 0 0 0 500(=) Flujo de Caja -3.500 0 50 1.462 1.162 1.874 2.450

VAN 154 UFTIR 16%PERIODO DE RECUPERACION 6 años

Análisis de sensibilidadde los ingresos. Ejemplo

% Variación VAN ( UF) TIR (%) PRI-30 -2,534 6.55 +10-29 -1,035 9.74 +10-28 442 12.98 +10-20 12,004 43.41 5-10 25,747 96.83 20 39,298 163.91 110 52,849 237.76 120 66,400 314.31 130 79,952 395.1 1

Sensibilidad de los Ingresos

-10.000

10.000

20.000

30.000

40.000

50.000

60.000

70.000

80.000

90.000

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%

% Variación

Sensibilidad de los Ingresos

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40%

Variación %

Análisis de sensibilidadde los costos. Ejemplo

% Variación VAN ( UF) TIR (%) PRI-30 66.652 340,22 1-20 57.534 279,77 1-10 48.416 220,61 10 39.298 163,91 110 30.180 112,15 220 21.033 69,27 330 11.554 37,06 540 1.708 15,1 1041 706 13,26 1042 -30 11,48 10

Sensibilidad de los Costos

-10000

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

% Variación

Sensibilización de los Costos

100%150%200%

250%300%

350%400%

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50%

% Variación

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