sÍntesis mensual de indicadores econÓmicos

OFICINA ECONÓMICA Y COMERCIAL DE ESPAÑA

BRASILIA

1

JULIO DE 2016

RESUMEN Y COMENTARIOS

Como se publicó en la síntesis anterior, el PIB de Brasil tuvo una caída trimestral del PIB del 0,3% en el primer trimestre de 2016 —

quinto trimestre seguido en negativo—, aunque con un descenso mucho menor que en los trimestres anteriores. El país sigue en

fuerte recesión, con una caída interanual del PIB del 4,7%, siendo la expectativa actual de consenso del mercado que acabe el año

con una caída del 3,4%, para volver al crecimiento en 2017 (1%). Como consecuencia de la crisis, el desempleo está aumentando

fuertemente —está estimado actualmente en el 11,2% de la población activa—. Las subidas de precios siguen altas, aunque se

están moderando, con una tasa de inflación interanual del 9,3% en mayo y una expectativa de consenso de que cierre el año en el

7,3%. Mientras la inflación siga tan elevada y alejada de los objetivos, el Banco Central de Brasil está manteniendo estables los

tipos de interés oficiales en el 14,25%, aunque se prevé que bajen al 13,25 al fin del año. Las cuentas públicas siguen mostrando un

importante déficit primario (2,5% del PIB) y total (10,1% del PIB), creciendo la deuda pública bruta hasta el 68,6% del PIB. El sector

exterior muestra, por el contrario, una relativa fortaleza, con importantes saldos comerciales favorables que hacen que el déficit por

balanza corriente se siga moderando, hasta el 1,7% del PIB. Destacan las fuertes entradas de inversiones directas netas, del orden

del 4,6% del PIB. Es destacable, asimismo, que los indicadores de confianza, aunque todavía muy débiles, apuntan hacia la

recuperación de la economía brasileña.

ÍNDICE

RESUMEN Y COMENTARIOS ............................................................................................................................................................... 1

1. ACTIVIDAD ECONÓMICA ............................................................................................................................................................ 2

1.1. Producto Interior Bruto .......................................................................................................................................................... 2

1.2. Otros indicadores recientes de la actividad económica ........................................................................................................ 3

2. PRECIOS E INFLACIÓN............................................................................................................................................................... 4

2.1. Índices de precios al consumidor .......................................................................................................................................... 4

2.2. Otros índices de precios........................................................................................................................................................ 5

3. MERCADO LABORAL .................................................................................................................................................................. 5

4. CUENTAS PÚBLICAS .................................................................................................................................................................. 5

5. SECTOR EXTERIOR ......................................................................................................................................................................... 6

5.1. Cuentas exteriores ...................................................................................................................................................................... 6

SÍNTESIS MENSUAL DE INDICADORES ECONÓMICOS


BRASILIA

2

5.2. Régimen cambiario ..................................................................................................................................................................... 8

6. SECTOR FINANCIERO ................................................................................................................................................................ 8

6.1. Política monetaria ................................................................................................................................................................. 8

6.2. Operaciones de crédito del sistema financiero...................................................................................................................... 9

6.3. Tasas de interés y riesgo de insolvencia ............................................................................................................................ 10

7. PREVISIONES ............................................................................................................................................................................ 10

8. OTROS DATOS DE INTERÉS ECONÓMICO ............................................................................................................................ 11

9. ANEXO. — RELACIONES COMERCIALES ENTRE ESPAÑA Y BRASIL ................................................................................. 12

1. ACTIVIDAD ECONÓMICA

1.1. Producto Interior Bruto

El Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE) publica, con periodicidad trimestral, las Cuentas Nacionales de Brasil. La

última publicación se realizó el 1 de junio de 2016, correspondiendo al primer trimestre del año 2016, y fue analizada en detalle en la

Síntesis de junio. A continuación se resumen los datos principales.

En el primer trimestre de 2016, el Producto Interior Bruto (PIB) de Brasil presentó una caída del 0,3%, en la comparación con el

cuarto trimestre de 2015. Esto supone el quinto resultado trimestral negativo consecutivo, aunque con una caída más moderada que

en los trimestres anteriores.

Fuente: Elaboración propia a partir de las Contas Nacionais Trimestrais, del IBGE

En la comparación del primer trimestre de 2016 con el mismo trimestre de 2015, se observa una reducción del PIB del 5,4%, lo que

supone el octavo resultado negativo consecutivo en esta base de comparación. En el acumulado de los últimos cuatro trimestres

terminados en el primer trimestre de 2016, el PIB brasileño presentó una caída del 4,7% en relación con los cuatro trimestres

inmediatamente anteriores. En valores corrientes, el PIB acumulado en los cuatro trimestres terminados en marzo de 2016 sumó

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1er trimestre2015

2.º trimestre2015

3er trimestre2015

4.º trimestre2015

1er trimestre2016

Variación trimestral del PIB Por trimestres, en %


BRASILIA

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5,943 billones de reales, siendo 5,088 billones referentes al valor añadido (VA) a precios básicos y 855.100 millones a los impuestos

sobre productos netos de subsidios.

Fuente: Elaboración propia a partir de datos del Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE)

1.2. Otros indicadores recientes de la actividad económica

Adicionalmente a los datos oficiales del PIB, se puede acudir a otros índices que recogen estimaciones y datos diversos sobre la

evolución de la actividad económica en Brasil, más recientes.

El Índice de actividad económica del Banco Central – Brasil (IBC-Br) aumentó un 0,03% en abril de 2016 frente al mes anterior. Sin

embargo, retrocedió un 5,75% con relación al mismo mes de 2015 y un 5,35% en los últimos doce meses. Este índice, de

periodicidad mensual, es una medida antecedente de la evolución de la actividad económica. Incorpora estimaciones para el sector

agropecuario, la industria y el sector de servicios, así como los impuestos sobre los productos.

La producción industrial avanzó ligeramente (0,1%) en abril de 2016 frente al mes anterior —tras haber avanzado un 1,4% en

marzo—, según datos desestacionalizados de la Encuesta Industrial Mensual – Producción Física (PIM-PF, por sus siglas en

portugués), del IBGE. En comparación con igual mes del año anterior, el sector industrial mostró una caída del 7,2% en abril de

2016, con tres de las cuatro grandes categorías económicas con resultados negativos: bienes de consumo duraderos (-23,7%),

bienes de capital (-16,5%), bienes intermedios (-7,5%) y bienes de consumo semi y no duraderos (1,9%).

En cuanto al volumen de servicios prestados en Brasil en el mes de abril de 2016, según la Encuesta Mensual de Servicios (PMS)

del IBGE, se registró una caída del 4,5%. En cuanto a resultados por actividad, se observan variaciones negativas en todos los

segmentos: «servicios prestados a las familias» (-3%); «servicios de información y comunicación» (-3%); «servicios profesionales,

administrativos y complementarios» (-5,4%); «transportes, servicios auxiliares y correo» (-6,5%); y «otros servicios» (-3,3%). La tasa

acumulada del año quedó en el -4,9% y, en doce meses, en el -4,6%. El agregado especial de «actividades turísticas» registró una

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Crecimiento acumulado 4 trimestres - PIB


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retracción del 3,6%. En esta misma comparación, los ingresos nominales registraron un crecimiento del 0,4% en abril, con relación a

abril de 2015. La tasa acumulada de crecimiento de los ingresos nominales del año quedó en el 0,5% y, en doce meses, en el 0,6%.

Según la Encuesta Mensual de Comercio (PMC), que publica el IBGE, el volumen de ventas del comercio al por menor1 registró en

abril de 2016 un aumento del del 0,5% y del 1,2% en los ingresos nominales, ambas tasas en relación con el mes inmediatamente

anterior (serie ajustada estacionalmente). El indicador acumulado de los doce meses últimos, con una caída del 6,1%, mantiene la

trayectoria descendente iniciada en julio de 2014. Para los ingresos nominales, las tasas son positivas: 5,2% frente a abril de 2015,

4,8% en el acumulado del año y 3,2% en el acumulado en los últimos doce meses.

El comercio al por menor ampliado, que incluye el comercio al por menor más las actividades «vehículos, motos, partes y piezas y

de material de construcción», registró una variación negativa del 1,4% para el volumen de ventas sobre el mes inmediatamente

anterior, en la serie con ajuste estacional, mientras que, para los ingresos nominales, la disminución en abril de 2016 en relación

con marzo se redujo al 0,4%. En el acumulado de los doce meses últimos, las caídas fueron del 9,7% para el volumen de ventas y

del 2 % para los ingresos nominales de las ventas.

2. PRECIOS E INFLACIÓN

2.1. Índices de precios al consumidor

Según los datos del IBGE, la tasa de inflación —medida por el Índice Nacional de Precios al Consumidor Amplio (IPCA)2— en el mes

de mayo de 2016 presentó una variación del 0,78%, y quedó por encima de la tasa del 0,61% de abril. En mayo de 2015, el IPCA se

había situado en el 0,74%. Con este resultado, el acumulado del año se sitúa en el 4,05%, un porcentaje inferior al 5,34% registrado

en igual período de 2015. En los últimos doce meses, la tasa alcanzó el 9,32%, un poco por encima del 9,28% relativo a los doce

meses inmediatamente anteriores. Por lo que respecta a los índices regionales, el mayor fue el de la región metropolitana de

Fortaleza, con el 0,99. El menor índice fue el de Goiânia, con un 0,28%.

Fuente: Elaboración propia a partir de datos del Sistema Nacional de Índices de Preços ao Consumidor, del IBGE

1 Concepto que excluye los vehículos y motos, sus partes y piezas, y material de construcción.

2 El IPCA se refiere a las familias con rendimientos de 1 a 40 salarios mínimos, cualquiera que sea la fuente, y abarca diez regiones metropolitanas de

Brasil, además de los municipios de Goiânia, Campo Grande y Brasilia. El índice es calculado por el IBGE desde 1980.

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IPCA mensual, acumulado 12 meses


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2.2. Otros índices de precios

Así mismo, el IBGE presentó los datos del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC).3 Éste registró una variación del 0,98%

en mayo, 0,34 puntos porcentuales por encima del resultado de abril. En el acumulado del año, el índice se sitúa en el 4,6%, un

porcentaje inferior al 5,99% registrado en igual período de 2015. En los últimos doce meses, la tasa quedó fijada en el 9,82%.

Entre los índices publicados por otras entidades destaca el Índice General de Precios de Mercado (IGP-M), que elabora el Instituto

Brasileño de Economía (IBRE), en colaboración con la Fundación Getúlio Vargas (FGV). El índice registró, en junio de 2016, una

variación del 1,69%. En el mes anterior, la variación había sido del 0,82%. En junio de 2015, la variación fue del 0,67%. En doce

meses, el IGP-M registró un alza del 12,21%.

3. MERCADO LABORAL

Los datos más recientes de la Encuesta Nacional por Muestra de Domicilios Continua (PNAD Continua, como se denomina en

portugués), del IBGE, recogen que en el trimestre cerrado en mayo de 2016 la tasa de desempleo llego al 11,2%. En la comparación

con el mismo trimestre de 2015, cuando la tasa había sido estimada en el 8,1%, el resultado fue de fuerte crecimiento (3,1 puntos

porcentuales). En el trimestre de marzo a mayo de 2016, había cerca de 11,4 millones de personas desempleadas en Brasil. Esta

estimación en el trimestre anterior —de diciembre de 2015 a febrero de 2016— era de 10,4 millones, lo que representa un

crecimiento de 1,1 millones de personas sin empleo. En la comparación con igual trimestre del año pasado, el desempleo subió un

40,3%, lo que significó un aumento de tres millones trecientas mil personas desempleadas.

4. CUENTAS PÚBLICAS

En mayo de 2016, el sector público consolidado registró un déficit primario de 18.125 millones de reales. El Gobierno Central y los

gobiernos regionales y las empresas estatales presentaron déficits respectivos de 17.766 millones de reales, 212 millones de reales

y 147 millones de reales. En lo que va de año, el déficit primario acumulado es de 13.714 millones de reales, frente a un superávit

de 25.547 millones en el mismo período de 2015. En el acumulado de doce meses, se registró un déficit primario de 150.510

millones (el 2,51% del PIB), 0,18 puntos porcentuales del PIB superior al valor registrado en abril.

Los intereses nominales pagados en mayo sumaron los 42.497,6 millones de reales, cuando habían sido de 23.344,5 millones en

abril. Para este aumento contribuyeron el mayor número de días útiles del mes y la pérdida de 3.100 millones en operaciones de

swap de divisas, comparativamente con la ganancia de 12.300 millones de reales del mes anterior. En el acumulado del año, los

intereses nominales sumaron 151.199 millones de reales, frente a los 198.937 millones del mismo período de 2015. En los últimos

doce meses, los intereses nominales alcanzaron los 454.048 millones (el 7,57% del PIB), reduciéndose 0,21 puntos porcentuales del

PIB en relación con lo observado en abril.

El resultado nominal del sector público, que incluye el resultado primario y los intereses nominales contabilizados, fue deficitario en

60.622,9 millones de reales en mayo. En lo que va de año, el déficit nominal suma 164.913,5 millones, en comparación con el déficit

de 173.389,9 millones del mismo período de 2015. En el acumulado de doce meses, el déficit nominal alcanzó los 604.558 millones

de reales (un 10,08% del PIB), reduciéndose 0,03 puntos porcentuales del PIB al valor registrado en abril.

3 El INPC abarca las familias con rendimientos monetarios mensuales comprendidos entre 1 y 5 salarios mínimos, cuya persona de referencia es el

asalariado en su ocupación principal y residente en las áreas urbanas de las regiones.


BRASILIA

6

Por su parte, el stock de deuda neta del sector público alcanzó los 2,379 billones de reales (el 39,6% del PIB) en mayo de 2016, lo

que significa una elevación de 0,2 puntos porcentuales del PIB, con relación al mes anterior. La deuda bruta del sector público

alcanzó los 4,113 billones de reales en mayo (el 68,6% del PIB), lo que supone una elevación de 0,9 puntos porcentuales del PIB,

con relación al mes anterior.

5. SECTOR EXTERIOR

5.1. Cuentas exteriores

La Secretaría de Comercio Exterior (SECEX), del Ministerio de Industria, Comercio y Servicios (MICS) ha publicado los datos de la

balanza comercial de Brasil para el mes de mayo. La exportación alcanzó la cifra de 17.571 millones de dólares, con una

disminución del 0,2% respecto a mayo de 2015 y un crecimiento del 8,8% con relación a abril de 2016. Por su parte, las

importaciones sumaron 11.134 millones de dólares, con una caída del 24,3%, sobre el mismo período del año anterior y un aumento

del 0,9% sobre abril de 2016. Mayo presentó un superávit de 6.437 millones de dólares, un valor un 133,4% superior al alcanzado

en igual período de 2015 (2.758 millones de dólares). El mayor saldo registrado en el mes de mayo había sido de 4.100 millones de

dólares en 2008.

En el acumulado de entre enero y mayo de 2016, las exportaciones sumaron 73.513 millones de dólares y las importaciones 53.832

millones de dólares, unos valores un 2,6% y un 30,8% menores, respectivamente, que los registrados en el mismo período del año

pasado. Con este resultado, la balanza comercial acumula un saldo positivo de 19.681 millones de dólares en el año, revirtiendo el

déficit de 2.301 millones de dólares registrado en igual período de 2015.

En mayo, las exportaciones de productos básicos registraron una disminución del 8% en relación con el mismo período de 2015,

mientras que las exportaciones de productos semimanufacturados (9%) y de productos manufacturados (8,9%) registraron

aumentos. Por mercados, cayeron las ventas a América Central y el Caribe (-49,7%), África (-22,7%), Oriente Medio (-20,2%),

Mercosur (-10,4%, aunque crecieron las ventas a Argentina un 2,6%) y Estados Unidos (-3,6%). Sin embargo, las ventas crecieron a

Oceanía (30,5%), Asia (2,3%; a China crecieron un 2,5%) y la Unión Europea (0,03%). Los cinco primeros países clientes de Brasil

fueron China (4.617 millones de dólares); Estados Unidos (1.912 millones de dólares); Argentina (1.205 millones de dólares); Suiza

(866 millones de dólares) y Países Bajos (860 millones de dólares).

En cuanto a las importaciones, en mayo de 2016, hubo caídas con relación al mismo mes del año anterior en la importación de

combustibles y lubrificantes (-44,3%), bienes de capital (-27,1%), bienes de consumo (-26,4%) y bienes intermediarios (-19,2%). Por

mercados suministradores, en la comparación de mayo de 2016 con mayo de 2015, las compras originarias de los principales

mercados cayeron: Oceanía (-65,5%), América Central y el Caribe (-51,1%), Asia (-28%; las compras a China disminuyeron un

22,3%), África (-31,4%), Oriente Medio (-26%), Unión Europea (-20,3%), Mercosur (-17,9%; las de Argentina fueron un -21,4%) y

Estados Unidos (-14,3%). En cuanto a países, los cinco principales suministradores fueron: Estados Unidos (2.003 millones de

dólares); China (1.892 millones de dólares); Alemania (842 millones); Argentina (721 millones) y Corea del Sur (362 millones).


BRASILIA

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Fuente: Elaboración propia a partir de datos del Ministerio de Desarrollo, Industria y Comercio (MDIC)

Con datos del Banco Central de Brasil (BCB), la cuenta de servicios fue deficitaria en 2.489 millones de dólares en mayo de 2016,

una reducción del 25,7% en la comparación con el resultado de mayo de 2015 (3.351 millones de dólares).

En mayo de 2016, la cuenta corriente presentó un superávit de 1.200 millones de dólares, pero acumulando, en los últimos doce

meses, tuvo un saldo negativo de 29.523 millones, equivalentes al 1,7% del PIB. En la cuenta financiera, las concesiones netas

superaron las captaciones netas en 1.712 millones de dólares, en la que destacan las inversiones directas netas en el país por valor

de 6.145 millones de dólares, de las cuales 5.436 millones fueron en ingresos netos de participación en el capital y 710 millones en

ingresos netos en la modalidad de operaciones intraempresariales. En doce meses, las inversiones directas netas en el país

sumaron 79.438 millones de dólares, equivalentes al 4,57% del PIB. Durante el mes, las inversiones directas en el exterior crecieron

3.303 millones de dólares en mayo, concentrados en participación en el capital (3.246 millones), ya incluidos los beneficios

reinvertidos en el exterior. Las inversiones exteriores en cartera presentaron una disminución de 6.760 millones de dólares, de los

que se destaca las entradas en inversiones en acciones y cuotas en fondos (656 millones). Las inversiones en títulos de renta fija

registraron salidas netas de 6.104 millones.

Fuente: Elaboración propia a partir de datos del Banco Central de Brasil

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Por último, la posición de la deuda externa bruta estimada para mayo de 2016 sumó 331.418 millones de dólares, una reducción de

6.413 millones con relación al montante estimado en abril de 2016. La deuda externa a largo plazo alcanzó los 274.849 millones, un

descenso de 3.942 millones, mientras que el endeudamiento a corto plazo sumó 60.511 millones, una reducción de 2.472 millones

en el mismo período.

5.2. Régimen cambiario

A último día de cotización del mes de junio de 2016 (día 30), el tipo de cambio oficial era de 3,54 reales por euro, un 12,16% por

debajo del valor en el que cerró el primer día de cotización del mes (4,03 reales por euro). El dólar estadounidense, a día 30 de

junio, cerró su cotización en 3,21 reales, un descenso del 11,08% desde la primera cotización del mes de junio, cuando fue de 3,61

reales. La media de la cotización del real frente a las dos divisas, para el mes de junio de 2016, fue de 3,85 reales por euro y de

3,42 reales por dólar.

Fuente: Elaboración propia a partir de datos del Banco Central de Brasil

6. SECTOR FINANCIERO

6.1. Política monetaria

En la tercera reunión del año —celebrada el día 8 de junio de 2016—, el Comité de Política Monetaria (COPOM), del Banco Central

de Brasil, decidió mantener de nuevo el tipo de interés anual de referencia (tasa SELIC) en el 14,25%.4 Este hecho supone la

séptima reunión consecutiva en la que el COPOM decide mantener estable el tipo de interés oficial anual de referencia. El Comité

repitió el comunicado presentado en abril, en el que reconoce los avances en la política de combate a la inflación. Sin embargo,

considera que el nivel elevado de la inflación en doce meses y las expectativas de inflación todavía distantes de los objetivos no

4 Esta tasa estará vigente hasta la próxima reunión del COPOM, que tendrá lugar los días 19 y 20 de julio.

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ofrecen espacio para la flexibilización de la política monetaria. La última subida de la tasa se dio el 29 de julio de 2015, cuando se

elevó del 13,75% al 14,25%, una subida de 0,5 puntos porcentuales.5

Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Banco Central de Brasil

6.2. Operaciones de crédito del sistema financiero

En mayo de 2016, el volumen total de crédito del sistema financiero —incluyendo las operaciones con recursos libres y

direccionados— alcanzó los 3,144 billones de reales, con un aumento mensual del 0,1% y un crecimiento del 2% en doce meses. El

aumento mensual reflejó el crecimiento del 0,4% en el crédito a las empresas, que alcanzó los 1,62 billones de reales, y al ligero

retroceso en el crédito a personas físicas (-0,1% en el mes y -0,5% en doce meses), con un saldo de 1,52 billones. La relación

crédito/PIB se situó en el 52,4%, ante el 52,6% de abril de 2016 y el 53,3% de mayo del año pasado.

En la comparación por categorías, el crédito con recursos libres se situó en 1,579 billones de reales en mayo, con una expansión

del 0,2% en el mes y una retracción del 0,2% en doce meses. El segmento de personas jurídicas disminuyó un 0,1% en el mes,

hasta los 779.700 millones. El segmento de personas físicas aumentó un 0,5% en el mes, hasta los 800.00 millones. El crédito

direccionado totalizó los 1,565 billones de reales en mayo, con una expansión del 0,1% el mes y del 4,4% en doce meses. La

variación mensual fue determinada por la expansión del crédito a personas físicas, con un saldo de 725.500 millones (crecimiento

del 0,4%), en la que destaca el crédito inmobiliario (0,7%). El saldo referente a personas jurídicas disminuyó un 0,2%, hasta los

839.500 millones, la mayor retracción ocurrió en la cartera de crédito rural (-1,4%).

5 La base histórica de las tasas de interés oficiales anuales de referencia pueden ser consultada en la página del BCB. Disponible en:

http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS.

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Tasa SELIC (tipo oficial de interés)

http://www.bcb.gov.br/?COPOMJUROS


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6.3. Tasas de interés y riesgo de insolvencia

La tasa media de interés de las operaciones de crédito del sistema financiero, computados tanto recursos libres como

direccionados, se situó en el 32,7% anual en mayo, con elevaciones de 0,2 puntos porcentuales en el mes y de 5,6 puntos

porcentuales en doce meses, lo que supone el nivel más alto de la serie histórica iniciada en marzo de 2011. El coste medio alcanzó

el 52,3% anual en el crédito libre (subiendo 0,2 puntos porcentuales en el mes y 9,7 puntos porcentuales en doce meses) y el 11,1%

anual en el crédito direccionado (aumentando 0,2 puntos porcentuales en el mes y 1,9 puntos porcentuales en doce meses).

El diferencial bancario (spread) referente a las operaciones con recursos libres y direccionados se situó en 22,8 puntos porcentuales

en mayo, con aumentos de 0,4 puntos porcentuales en el mes y de 5,4 puntos porcentuales en doce meses. El avance mensual

resultó de la elevación de 0,8 puntos porcentuales, hasta los 39,7 puntos porcentuales, en las operaciones con recursos libres, y del

aumento de 0,3 puntos porcentuales, hasta los 4,2 puntos porcentuales, en las operaciones con recursos direccionados.

La tasa de insolvencia de las operaciones de crédito del sistema financiero, referida a atrasos de pago superiores a noventa días,

alcanzó el 3,8% en mayo, lo que le hace aumentar 0,1 puntos porcentuales en el mes y 0,8 en doce meses. La tasa se mantuvo en

el 4,3%, en el segmento de personas físicas y, en cuanto a la de personas jurídicas, se elevó 0,1 puntos porcentuales en el mes,

hasta alcanzar el 3,2%. En el total de las operaciones con recursos libres, la insolvencia se elevó 0,2 puntos porcentuales hasta el

5,9%, y 0,1 puntos porcentuales en el crédito direccionado, hasta el 1,7%.

7. PREVISIONES

Con los datos del último Boletín FOCUS,6 que publica el Banco Central de Brasil —en el que se reflejan las estimaciones de

consenso de cien analistas públicos y privados—, se observa una previsión de subida de precios para el presente año del 7,29%, un

ascenso moderado en la comparación con el boletín de hace cuatro semanas, cuando la previsión era del 7,06%. Para 2017, se

prevé una inflación del 5,5%, lo que se traduce en una estabilidad en las previsiones con respecto a hace cuatro semanas. Así

mismo, la previsión de incremento de los precios administrados es del 7% para 2016 —lo mismo que hace cuatro semanas— y del

5,5% para 2017.

Con respecto al PIB, las expectativas de los analistas del Boletín FOCUS son de una contracción del 3,44% para 2016 —0,37 puntos

porcentuales menos desde la publicación de las expectativas hace cuatro semanas— y de un crecimiento del 1% en 2017, casi el

doble que lo pronosticado en el boletín de hace cuatro semanas (0,55%). En lo tocante a la producción industrial, la previsión es del

-5,89% para 2016, y del 0,8% para 2017.

En cuanto a la previsión de los tipos oficiales de interés (tasa SELIC), para el final del año 2016 se espera que se sitúen en el 13,25%

—0,37 puntos porcentuales más que la previsión de hace cuatro semanas— y hasta el 11% para 2017.

Por último, las tasas de cambio proyectadas por el mercado se situaron en los 3,6 reales por dólar para final del año 2016 y los 3,8

reales por dólar para el final de 2017.

6 De fecha de 24 de junio de 2016.


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8. OTROS DATOS DE INTERÉS ECONÓMICO

El Índice BOVESPA —índice de la bolsa de valores de Sao Paulo— cerró, a último día de cotización del mes de junio de 2016 (día

30), en los 51.526 puntos, lo que supone un ascenso del 6,3% frente a su valor en el último día de cotización del mes de mayo

(48.471 puntos).

Por su parte, el Índice de Confianza del Consumidor (ICC),7 de la Fundación Getulio Vargas (FGV), registró un avance de 3,4 puntos

entre mayo y junio de 2016, al pasar de 67,9 puntos a 71,3, el mayor desde junio del año pasado. El alza fue enteramente

determinada por la mejora de las expectativas, ya que los indicadores que miden la percepción sobre la situación actual se

mantuvieron estables. El Índice de Situación Actual (ISA) cayó 0,8 puntos, lo que lo sitúa en los 64,7 puntos. El Índice de

Expectativas (IE) avanzó 6 puntos, lo que hace que se sitúe en los 77,1 puntos, el mayor nivel desde enero de 2015 (81,7 puntos).

El resultado general del estudio muestra que los consumidores se están volviendo gradualmente menos pesimistas en relación con

la evolución de la economía y de las finanzas personales, aunque la percepción sobre las condiciones presentes todavía sea muy

mala.

Fuente: Elaboración propia a partir de los datos de Sondeo de Expectativas del Consumidor, IBRE y FGV

Por último, la FGV ha publicado los datos del Índice de Confianza de la Industria (ICI) para el mes de junio de 2016. El Índice señala

una subida de 4,2 puntos, con relación al número final del mes anterior, al pasar de 79,2 puntos a 83,4. El resultado es el mayor

observado desde febrero de 2015. El alza de la confianza fue determinada principalmente por la mejora del Índice de Expectativas

(IE), que alcanzó los 85,7 puntos en junio, 7,5 puntos por encima del mes anterior. La mayor influencia para el alza del IE vino dada

por el indicador que capta las perspectivas para la producción en los tres próximos meses. El Índice de la Situación Actual (ISA)

también evolucionó favorablemente, aunque en menor magnitud, al crecer 0,7 puntos frente al mes anterior. El Nivel de Utilización

de la Capacidad Instalada (NUCI) se mantuvo relativamente estable en junio, en el 73,9%, 0,1 puntos porcentuales por encima de lo

observado en mayo.

7 A partir de enero de 2016, el ICC pasa a ser analizado con datos padronizados y la diferencia en puntos porcentuales. Por eso, los datos se han

revisado para ajustarlos a los datos de anteriores versiones de esta Síntesis mensual.

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140Índice Confianza del Consumidor


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9. ANEXO. — RELACIONES COMERCIALES ENTRE ESPAÑA Y BRASIL

El Ministerio de Economía y Competitividad, a través de la Secretaría de Estado de Comercio, ha publicado los datos provisionales

de comercio exterior de España para el mes de abril de 2016 —en el que se incluyen los datos de comercio con Brasil—, en el

Informe Mensual de Comercio Exterior.

En abril de 2016, las exportaciones españolas a Brasil han sumado 177,1 millones de euros, y presentan un descenso del 34,3%

con respecto al mismo mes en 2015, cuando habían sido de 269,4 millones de euros. Las exportaciones a Brasil supusieron el 0,8%

del total de las exportaciones españolas en abril de 2016. Brasil se convirtió en uno de los destinos con mayor contribución negativa

a la tasa de variación de las exportaciones españolas totales, en abril de 2016 (-0,4 puntos).

En cuanto a las importaciones españolas desde Brasil, éstas sumaron 260,4 millones de euros en el mismo período, con un

descenso del 3,4% respecto a marzo del año anterior, cuando habían sido de 269,7 millones de euros. Las importaciones españolas

desde Brasil supusieron el 1,1% del total de las importaciones españolas de ese mismo mes y no contribuyeron (0 puntos

porcentuales) a la tasa de variación de las importaciones totales.

Por último, cabe decir que estos datos reflejan un saldo deficitario de España de 83,4 millones de euros con Brasil, en el mes de

abril de 2016, lo que refleja una variación negativa del 35.856% con respecto al mes de abril del año anterior.

Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la Secretaría de Estado de Comercio.

-1.700.000

-700.000

300.000

1.300.000

2.300.000

3.300.000

4.300.000

Comercio bilateral acumulado en 12 meses

EXPORTACIONES IMPORTACIONES SALDO

sÍntesis mensual de indicadores econÓmicos

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