sem. 4 finanzas bursatiles (2).pptx
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Diapositiva 1
FINANZAS BURSTILES
08/02/[email protected] cel 3137162147ContenidoCifras del Mercado Accionario e ndices burstilesNormatividad, caractersticas y definiciones bsicas del Modelo de NegociacinSistema de NegociacinRepos de Acciones08/02/2015El Ciclo de La Tran
sDEL CICLO DE TRANSACCION: SU MANEJO
accinLa Perspectiva Del InversionistaLIQUIDACION DELA TRANSACCIONCONSERVACION Y PROPIEDAD DE LOSACTIVOSDECISION DE INVERSIONCOLOCACIONDE LA ORDENEJECUCIONDEL NEGOCIOPROCESAMIENTO Y COMPENSACIONDEL NEGOCIOFUENTE: INFORME FIBV, MEJORES PRACTICAS DE COMPENSACION Y LIQUIDACION, 1.99608/02/2015IntermediariosCmaraDepsitoSistema de Negociacin o RegistroBancoCentralCompradorVendedorOrden de ventaRuteo de la ordenOrden de compraConfirmacin de transaccinConfirmacin de negociacinConfirmacin de negociacinOrdenes de transferenciaTtulos - fondosSolicitudfondosConfirmacinDe FondosConfirma Entrega de ValoresConfirmar recepcinDe valores Confirmacin abono de fondosConfirmacin proceso de liquidacinClculo de Posiciones Netas TransaccionesCerradas Confirmacin cierreDe liquidacinFlujo de Transacciones del MercadoActividades de Negociacin Actividades post Negociacin: Compensacin y liquidacin 08/02/2015Los Depsitos frente a la Cadena de Valor Planeacinde lainversinAdministracin de ActivosFinancieros Sistemas de NegociacinCustodia yAdminist.De Valores Compensacin y Liquidacin Valoracin de activos y otros serviciosEmisinAdministracinde emisionesAnotacin en cuenta de DeudaLibro de RegistroInformacin Informacin Perfil de VencimientosInformacinde PortafoliosRegistro de emisiones Informacin Perfil de VencimientosInformacinde PortafoliosRegistro de emisiones Informacin al inversionista final Confirmacin de condiciones de los activos Confirmacin de liquidacin Informacin Administrac. De Garantas
Inmobilizac. de ValoresDesmaterial. De valores Ejercicio de Derechos patrimonialesPerfil de Vencimientos Custodia Internacional de Valores Entrega contra pagoOperaciones libres de pagoConfirmacin de operac. Y de liquidacinPrendas Garantas Informacin de transaccionesInformacin Perfil de VencimientosInformacinde PortafoliosRegistro de emisiones Procesos esenciales frente a a la cadena de valor08/02/2015ACTORES DEL MERCADO Inversionistas Emisores Bolsa de valores Superintendencias Depsitos centrales de valores Sociedades calificadoras de riesgo Sociedades comisionistas de bolsa08/02/2015INVERSIONISTAEs un agente que acude al mercado con dos objetivos definiblesInvertir: Dejando en el mercado sus excedentes de liquidez.Des-invertir: Buscando realizar Utilidades o aliviando su situacin de liquidezLos principales inversionistas Sector financiero Fondos Ahorro contractual Sector real Personas naturales08/02/2015Agentes que acuden al mercado para captar recursos del publico con el fin de captar eficiente y masivamente Sector real Sector financiero Entidades del estado Servicios no financierosEMISORESPrincipales papeles emitidos por el sector real y no financieroBonos AccionesTitularizaciones08/02/2015 Financiera Establecimiento de crdito Sociedades de Servicios Financieros De Sociedades Emisores Sector Real Servicios no FinancierosSUPERINTENDENCIAS08/02/2015SI USTED DESEA CAPITALIZAR SU SOCIEDAD PUEDE EMITIR: ACCIONES ORDINARIASTienen derecho a percibir dividendos, a participar y a votar en la Asamblea de Accionistas
ACCIONES PRIVILEGIADASTienen derecho a recibir un dividendo mnimo con preferencia sobre los accionistas ordinarios, no podr participar ni votar en la Asamblea de acccionistas08/02/2015SI USTED DESEA CAPITALIAR SU SOCIEDAD PUEDE EMITIR:ACCIONES PREFERENCIAL
Con dividendo mnimo preferencial y sin derecho a voto: ayudarn a capitalizar sin perder el control de su empresa. Usted cuenta con esta til alternativa, en la que los nuevos accionistas no tendrn la intencin de interferir en el manejo de la sociedad y a cambio de esa inversin obtendrn un dividendo mnimo definido por usted. 08/02/2015SI SU EMPRESA NECESITA ENDEUDARSE PUEDE EMITIR: BONOS ORDINARIOS
Le permiten obtener financiacin a largo plazo (ms de un ao). Adems de los bonos ordinarios, existen los bonos de prenda y de garanta generaly convertibles en acciones (BOCAS)
PAPELES COMERCIALES
Satisfacen sus necesidades de recursos a corto plazo (entre 15 y 270 das).08/02/2015SI SU EMPRESA NECESITA ENDEUDARSE PUEDE EMITIR: Y LO MS IMPORTANTE...
En estas dos alternativas usted mismo define las caractersticas de la deuda segn sus necesidades (monto, plazo, tasa, modalidad de amortizacin, garanta y momento en que desea obtener los recursos).
Sin embargo hay que elegir muy bien el momento08/02/2015QU VENTAJAS CONSIGUE ACUDIENDO AL MERCADO PBLICO DE VALORES?OBTENER RECURSOS FINANCIEROS A MENOR COSTO.
Puesto que usted obtiene directamentede los inversionistas los recursosfinancieros que necesita.
08/02/2015QU VENTAJAS CONSIGUE ACUDIENDO AL MERCADO PBLICO DE VALORES?DISEAR LAS FUENTES DE RECURSOS FINANCIEROS DE ACUERDO CON SUS NECESIDADES ESPECFICAS
Usted define las condiciones: plazo, tasa de inters y amortizacin08/02/2015QU VENTAJAS CONSIGUE ACUDIENDO AL MERCADO PBLICO DE VALORES?CAPITALIZAR SU COMPAA
Puede encontrar en el mercado de valoresinversionistas en acciones que deseenapoyar sus proyectos o el desarrollo de suempresa. 08/02/2015QU VENTAJAS CONSIGUE ACUDIENDO AL MERCADO PBLICO DE VALORES? Usted puede mejorar la composicin deendeudamiento, atender y programar ms eficientemente sus necesidades financieras. OPTIMIZAR LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE SU EMPRESA.08/02/2015QU VENTAJAS CONSIGUE ACUDIENDO AL MERCADO PBLICO DE VALORES? PROYECTAR LA IMAGEN CORPORATIVA DE SU ENTIDAD El mercado de valores es un medio eficaz para dar a conocer las oportunidades yfortalezas de su compaa. 08/02/2015EL PROBLEMA ESTRUCTURAL HA SIDO LA LIMITADA OFERTA Y DEMANDA POR INSTRUMENTOS...Limitado desarrollo del mercado de deuda privada.
Problemas estructurales en la oferta de acciones:Estructura de concentracin familiar (temor prdida de control)Falta de profesionalizacin en la administracin.Estructura inadecuada de las empresaTemor a la entrada de capitales desconocidos.Incertidumbre macroeconmicaLimitada cultura de riesgo Deficiencias en la gestin de riesgo de los inversionistas institucionalesAusencia de los fondos de capital de riesgo.Desconfianza de los inversionistas por calidad en la revelacin de informacinOfertaDemanda08/02/2015QU SE REQUIERE EN EL CORTO PLAZO?Ms emisiones de compaas de alta credibilidad
Emisiones de compaas con gran potencial de crecimiento y altas rentabilidades esperadas
Emisores con un buen gobierno corporativo y cultura de rendicin de cuentasEs necesario que emisores e inversionistas institucionales acten coordinadamente para que faciliten los cambios regulatorios requeridos para desarrollar este mercado08/02/2015INDICES BURSTILESIndicador de la evolucin de un mercado, en funcin del comportamiento de las cotizaciones de los ttulos ms representativos.Est compuesto por un conjunto de instrumentos (acciones), y busca capturar las caractersticas y los movimientos de valor de los activos que lo componen.Es una medida del rendimiento que este conjunto de activos han presentado durante un perodo de tiempo determinado.08/02/2015CAPITALIZACION BURSATILLa Capitalizacin Burstil es un indicador que determina el tamao potencial del mercado accionario. As mismo, indica el valor dado a una empresa en Bolsa, el cual se calcula multiplicando la cotizacin del precio de cierre del mes analizado por el nmero de acciones en circulacin de dicha empresa.08/02/2015CAPITALIZACION BURSATILEmpresa X =3000 acciones * $10 =30.000Empresa Y =1000 acciones * $12 =12.000Empresa Z =3500 acciones * $14 =49.000
Capitalizacin Burstil$91.000Para una bolsa N08/02/2015NORMATIVIDAD, CARACTERSTICAS Y DEFINICIONES BSICAS DEL MODELO DE NEGOCIACIN08/02/2015Principales CaractersticasNegociacinDiferenciadaAplicacin diferenciada de las metodologas de negociacin, de acuerdo con la liquidez de las acciones.
Liquidez medida en trminos de:
Frecuencia: # total de ruedas en que se negocia el valor respecto del total de ruedas del periodo.
Rotacin: Relacin entre la cantidad de unidades transadas del valor y el nmero unidades del valor en circulacin.
Volumen: Valor de las operaciones de contado registradas da a da. Mayor facilidad de especializacin, tiempo de anlisis y orden en la negociacin.
Protege a las acciones y los emisores menos lquidos, con procedimientos adecuados para la formacin de precios y difusin de informacin.
08/02/2015Principales CaractersticasNegociacinDiferenciadaLa funcin de liquidez ser calculada por la Bolsa peridicamente.
Existirn procedimientos de evaluacin que permitan reconsiderar la clasificacin de las Especies, con el concepto previo favorable del Comit Tcnico de Acciones.
Clasificacin de las acciones en dos grandes grupos: Instrumentos de Alta LiquidezInstrumentos de Baja Liquidez
08/02/2015Principales CaractersticasRangos dePrecioNegociacin con control de precios para operaciones de contado de Alta Liquidez: Se ejecuta en el ingreso y modificacin de rdenes. Aplica tanto para sesiones con metodologa de calce automtico como para subastas.
Rangos de precio definidos de acuerdo con categoras de acciones establecidos por niveles de volatilidad.
El porcentaje de los rangos se calcula a partir del precio de referencia de cada accin.
La metodologa para el clculo de volatilidades es desarrollada por la BVC.
Rangos pblicos y actualizados peridicamente por la BVC.
El control de precios introduce el nuevo concepto subasta de volatilidad para acciones liquidas. Esto elimina la posibilidad de suspensiones de las especies por variaciones de precio.08/02/2015Principales CaractersticasSubastas deVolatilidadActivacin de subastas de volatilidad como mecanismo de gestin para la variacin de precios para acciones liquidas.
Permite el cambio temporal de la negociacin continua (calce automtico) de una accin cuando se produce una variacin importante en su precio para pasar a una negociacin por subasta.
La subasta le permite al mercado responder a la revelacin de precios en momentos en los que las asimetras de informacin pueden generar ineficiencias en el funcionamiento del mercado continuo.
Permite una adecuada formacin de precios y actualizacin del precio de referencia.08/02/2015Principales CaractersticasVariedad deTipos derdenesSe dispone de mayor variedad de tipos de rdenes.
La nueva tipologa de rdenes facilita y agiliza la negociacin.
Tipos de rdenes utilizadas en mercados desarrollados.08/02/2015Estructura de MercadoPara Acciones LquidasPreparacin AperturaMercado Abierto sin control de preciosPara Operaciones RepoRuedasOperaciones de ContadoOperaciones RepoAcciones LquidasAcciones No LquidasAcciones permitidas para Repo9:00 A.M.Subasta de CierreMercado Abierto con control de preciosPreparacin AperturaSegunda SubastaPrimera SubastaPara Acciones No Lquidas8:45 A.M.3:00 P.M.9:00 A.M.8:45 A.M.12:55 P.M.1 P.M.1 P.M.9:00 A.M.Periodo de Suspensin9:30 A.M.12:30 P.M.Mercado AbiertoPreparacinAperturaModelo Acciones LquidasSubasta de CierreAlistamiento para la negociacinNo hay adjudicacinAdministracin del libro privado de rdenesSe permite el retiro de rdenes vigentes en el mercado.Metodologa de Calce Automtico con adjudicacin a precio mas antiguoRangos de Precios: No se permiten rdenes por fuera de los rangosPuede interrumpirse temporalmente debido a que se produzca una subasta de volatilidadHorario FijoEl precio de referencia vigente es el precio de cierre del da anterior. Puede actualizarse durante el da.Se fija el precio de cierre que regir como precio de referencia al da siguiente. Metodologa de Precio de EquilibrioSe permite el ingreso, modificacin y retiro de rdenes. Los calces se ejecutan al final de la subasta. Final aleatorio08/02/2015El da termina con una sesin que replica el mtodo de calce por subasta.
Al final se genera un nico precio de adjudicacin que debe estar entre los ltimos lmites de negociacin establecidos al finalizar la sesin continua; sta subasta tiene las mismas caractersticas que la subasta de volatilidad .
Subasta de Cierre Acciones Lquidas
[email protected] cel 3137162147 Si existe una operacin resultante de la subasta que haya marcado precio (MTP), este precio ser el precio de cierre.
De lo contrario el precio de cierre ser determinado por el siguiente criterio:
Ultima marcacin de precio: El precio de cierre es el precio de la ltima operacin MTP. Si no existe, se usa el precio de referencia.
Subasta de Cierre Precio de cierre
[email protected] cel 3137162147Primera SubastaModelo Acciones NO LquidasSegunda SubastaEstablece el precio de aperturaPrecio de referencia puede actualizarse si resulta al menos una operacin con marcacin de precio.Metodologa de Precio de EquilibrioSe permite el ingreso, modificacin y retiro de rdenesLa adjudicacin ocurre al final de la subasta Final aleatorio Profundidad visible para el mercadoSe fija el precio de cierre que regir como precio de referencia para la primera subasta del da siguiente. Mismas condiciones que la primera subasta.08/02/2015CLASIFICACION DE LAS ESPECIES PARA NEGOCIACINFuncin de liquidezSer el promedio de las tres variables (frecuencia, rotacin y volumen), cada una normalizada sobre las acciones que participan en el clculo de la canasta, la cual se expresa as:
Las acciones clasificadas como instrumentos lquidos correspondern a aquellas cuyo valor de funcin de liquidez sea positivo.
Sin embargo, entre las acciones con funcin de liquidez negativa se seleccionarn aquellas cuya frecuencia o rotacin o volumen tengan un valor positivo, as como aquellas que pertenezcan al IGBC, para que la Bolsa, previo sondeo del mercado y consulta al Comit Tcnico de Acciones determine si dichas acciones sern clasificadas como instrumentos lquidos.
Las acciones con funcin de liquidez negativa y con las tres variables negativas, que no pertenezca a ninguno de los ndices, sern clasificadas como instrumentos no lquidos o de baja liquidez.
Las acciones que hayan sido clasificadas con Instrumentos lquidos estarn habilitadas para Operaciones REPO. Se podrn establecer niveles de garanta distintos.
Valores inscritos y negociados por primera vez:
Con Oferta pblica previa: Iniciar como instrumento lquido.Sin oferta pblica previa: Iniciar como instrumento de Baja o no lquido.
08/02/[email protected] cel 3137162147Rangos de precio e informacin sobre EspeciesINSTRUMENTOS LQUIDOS:
Existirn 3 grupos de rangos dentro del Instrumento de Liquidez, de acuerdo con la volatilidad del precio de cada especie:
Grupo 1: 6.5%
Grupo 2: 5.5.%
Grupo 3: 4.0%
Los porcentajes sern objeto de revisin mensual, bajo metodologa dinmica. La actualizacin se realizar cada trimestre.
Las acciones inscritas respecto de las cuales se haya realizado oferta pblica previa, les ser aplicable el rango del Grupo 2.
BAJA LIQUIDEZ O INSTRUMENTOS NO LIQUIDOS:
Por ahora, no se consagran rangos de precio aplicables para el ingreso de rdenes durante las subastas de apertura y cierre.
Informacin sobre dividendos o periodos ex dividendo estar disponible en el Sistema a partir del da siguiente de que la informacin se haga pblica, si la informacin lleg a ms tardar a las 5:00 pm.
Si la informacin lleg despus de las 5:00 pm, la informacin estar en el sistema a partir del segundo da hbil.Rangos de precio e informacin sobre Especies
08/02/[email protected] cel 3137162147PRECIO DE REFERENCIACriterios para definirlo:
Precio de Cierre de la Especie, del da de negociacin anterior.
Precio de la ltima Operacin celebrada y que haya marcado precio.
Para acciones respecto de las cuales se realiz una oferta pblica de manera previa, el precio de referencia ser el precio de suscripcin de las acciones.
Para acciones respecto de las cuales no se realiz una oferta pblica de manera previa, el precio de referencia ser el valor patrimonial de las acciones.
Presidente de Rueda podr decidir o redefinir discrecionalmente el precio de referencia.Determinacin precio de referencia
08/02/[email protected] cel 3137162147MULTIPLOS DE PRECIO
08/02/2015SUBASTAS DE VOLATILIDAD PARA INSTRUMENTOS LIQUIDOS
El precio de referencia se fija al valor del lmite de precios sobre el cual se desat la subasta de volatilidad. Sobre este nuevo precio se calcular nuevos lmites de precios, ampliados por un valor de ajuste.
Regla para el clculo de los nuevos lmites:
a) Limite Superior = Precio de Referencia + (Precio de Referencia * n%)* VA
b) Limite Inferior = Precio de Referencia - (Precio de Referencia * m%)* VA
Donde:
n%= % para fijar el lmite superior
m%= % para fijar el lmite inferior
VA = Factor de ajuste, que ser un valor numrico para cada Especie
El valor de ajuste ser de: 2.5
Actualizacin precio de referencia en Subastas de Volatilidad
08/02/[email protected] cel 3137162147Subastas de VolatilidadLmite SuperiorLmite InferiorPrecio de ReferenciaMERCADO CONTINUO CON CONTROL DE PRECIOSLmite SuperiorLmite InferiorNuevo Precio de ReferenciaSe amplia el Rango de PreciosLILSSe desata por un POSIBLE calce en el lmiteNo genera OperacinPrecio de referencia se actualiza al lmitePrecio de Referencia se actualiza al precio de equilibrio si hay al menos un calce con marcacinCierre aleatorioContinua el control de precio para ingreso y modificacin de rdenesAdjudicacin por el Algoritmo de calce a precio de equilibrio
Las rdenes vigentes fuera del rango son retiradas de modo automticoNo se puede activar una subasta dentro de otra
No hay nmero mximo de subastas a desatar
La orden que activa la subasta es la agresora (mas reciente).La orden que activa la subasta no se puede retirar durante la subasta y su precio solo puede ser mejorado.08/02/2015MARCACION DE PRECIOS Y PREACUERDOSMonto marcacin de precio
Monto iguala supera el equivalente a sesenta y seis mil (66.000) Unidades de Valor Real (UVRs). La Bolsa utilizar el valor de la UVR del 31 de diciembre del ao inmediatamente anterior al que se procede actualizar.
Para el ao 2009, el monto establecido para la marcacin de precio es de COP$ 11991.586,20.Procedimiento de informacin igual al anterior.
rdenes que componen el preacuerdo se someten a las reglas de calce y lmites de precio aplicables a la negociacin de la accin, segn las sesiones que le sean aplicables.
Horarios y reglas especiales:
Sesiones de subasta: Se podrn ingresar las rdenes durante todo el horario. No existe lmite de precio para instrumentos de baja liquidez.Sesin de Mercado abierto con control de precio: Se podrn ingresar las rdenes hasta las 9:30 a.m., dentro de los rangos de precio para instrumentos lquidos.
Todas las Operaciones de contado que hayan marcado precio contarn para el clculo de estadsticas de mercado, incluidas aquellas resultantes de un preacuerdo celebrado en el Sistema.
Operaciones preacordadas
08/02/[email protected] cel 3137162147RESTRICCIONES DE CALCESesiones de Mercado Abierto:
El Sistema permitir la realizacin de:
Operaciones Convenidas Operaciones Preacordadas Operaciones Cruzadas, siempre y cuando las partes no correspondan a posiciones que tengan prohibicin legal de que resulten contrapartes.
El Sistema no permitir el calce de las rdenes compatibles correspondientes a posicin propia con carteras o portafolios; o posicin carteras o portafolios con posicin de carteras o portafolios.
Sesiones o eventos de Subasta:
El Sistema permitir la realizacin de:
Operaciones Convenidas Operaciones Preacordadas Operaciones Cruzadas, siempre y cuando las partes no correspondan a posiciones que tengan prohibicin legal de que resulten siendo contrapartes.
Para posicin propia y posicin de carteras colectivas o portafolios de terceros, la Sociedad Comisionista podr participar en la Subasta nicamente por un solo lado del libro pblico de rdenes o profundidad, (slo rdenes de compra o slo rdenes de venta).Operaciones permitidasy restricciones de calce
08/02/[email protected] cel 3137162147REGLAS PARA OPERACIONES REPOOperaciones REPO
Las rdenes de venta solo podrn ser calzadas por el total de la cantidad de la orden.
Las rdenes de compra podrn ser calzadas parcial o totalmente.
Solo se permite el ingreso de rdenes lmite.
Monto mnimo = veinte (20) salarios mnimos mensuales legales vigentes a la fecha de celebracin de la operacin.
Monto mximo = cien mil millones de pesos colombianos (COP$100.000000.000.oo).
08/02/[email protected] cel 3137162147GARANTIAS OPERACIONES REPOOperaciones REPO
PORCENTAJES DE CASTIGO:
Si la accin pertenece al ndice COLCAP o el COL20, el porcentaje ser el 30%.
Si la accin no pertenece a ninguno de los dos ndices, pero la funcin de liquidez es mayor que la de cualquiera de las acciones que componen los ndices, el porcentaje ser el 30%.
Si la accin no pertenece a ninguno de los dos ndices, ni su funcin de liquidez es superior a la de cualquiera de las acciones que los componen, el porcentaje ser el 60%.
Si durante el plazo de la Operacin REPO la accin cambia de liquido al instrumento de baja liquidez, el porcentaje a aplicar ser el 80%.
08/02/[email protected] cel 3137162147ANULACION DE OPERACIONESAnulaciones
Anulacin por ingreso de datos en forma errada
Solicitud a travs del Sistema dentro de los 10 minutos posteriores al calce de la operacin.
SCB contraparte u operador contraparte (cruzadas) de la operacin deber confirmar o rechazar la solicitud dentro de los 10 minutos siguientes al envo.
Operacin REPO: SCB podr solicitar la anulacin a travs del Sistema, durante todo el horario de la Rueda REPO, o con posterioridad al cierre de la misma y hasta antes del cierre del cumplimiento del da en que fue celebrada.
Una vez obtenida la confirmacin de la contraparte dentro del plazo, la Bolsa proceder a aprobar la anulacin, siempre y cuando la Operacin no haya sido celebrada en sesiones o eventos de Subasta.
En caso de no recibirse ninguna respuesta de la contraparte de la Operacin a la solicitud de anulacin, la confirmacin se entender negada.
Cualquier solicitud en un trmino superior no ser objeto de estudio por parte de la Bolsa, incluso si ha mediado autorizacin de la contraparte.08/02/[email protected] cel 3137162147ANULACION DE OPERACIONESAnulaciones
Anulacin por ingreso de datos en forma errada:
En el caso en que el error reportado se refiera al precio de la Operacin y la SCB contraparte no otorgue su autorizacin, la SCB solicitante de la anulacin podr solicitar a la Bolsa la aplicacin del criterio y procedimiento de anulacin a travs de la conformacin de la muestra y clculo de la variacin para el estudio de solicitudes de anulacin para Operaciones Cruzadas.
Las Sociedades Comisionistas intervinientes en la Operacin objeto de solicitud de anulacin se sometern a la decisin resultante de la aplicacin de dicho criterio y procedimiento.
Cuando la Operacin que se solicita anular por un error en el precio, corresponde a una Operacin cruzada, la Bolsa deber realizar el siguiente anlisis para tomar la decisin de anular o no:
La Bolsa proceder a evaluar una muestra de Operaciones conformada por las cinco (5) operaciones anteriores y posteriores a la operacin respecto de la cual se solicit la anulacin.
La muestra ser conformada por operaciones celebradas sobre la misma Especie con solicitud de anulacin.
Dentro de la muestra no se incluirn operaciones con solicitud de anulacin.
Las operaciones de la muestra debern corresponder a la misma Sesin de Negociacin en la cual se celebr la Operacin respecto de la cual se solicit la anulacin.
Se considerar que no existe muestra, si no existen las operaciones suficientes para conformarla de acuerdo con las condiciones establecidas en los numerales anteriores.08/02/[email protected] cel 3137162147ANULACION DE OPERACIONESAnulaciones
Anulacin por ingreso de datos en forma errada:
la Bolsa calcular el promedio simple del precio de adjudicacin para las cinco (5) operaciones anteriores de la muestra y el promedio simple del precio de adjudicacin para las cinco (5) operaciones posteriores de la muestra.
Se proceder a calcular la variacin porcentual de la Operacin en relacin con el promedio de precio de las cinco (5) operaciones anteriores (Variacin Anterior).
Igualmente, la Bolsa calcular la variacin porcentual de la operacin solicitada en anulacin respecto del promedio de precio de las cinco (5) operaciones posteriores (Variacin Posterior)
Se seleccionar entre las dos variaciones (Va y Vp) la variacin mnima absoluta. Si la variacin mnima absoluta, excede en ms del 40% del porcentaje establecido para calcular el rango de negociacin de la accin solicitada, la anulacin de la Operacin ser procedente.
Si no existe muestra, la Operacin quedara sujeta a la decisin de la contraparte.
Cumplidas las anteriores condiciones la Bolsa autorizar la anulacin de la operacin correspondiente.
En el caso de operaciones REPO, la anulacin solicitada proceder siempre que la operacin inicial no haya sido cumplida.
Si la operacin anulada hubiese disparado en el Sistema la activacin de una o varias Ordenes Stop, de las cuales se haya producido su calce, se debern anular las Operaciones.Va: Variacin anteriorOa: operacin a anularPa: Promedio anteriorVp: Variacin posteriorOa: operacin a anularPa: Promedio posterior08/02/[email protected] cel 3137162147ANULACION DE OPERACIONESAnulaciones
Por error material:
Podr realizarse de oficio o por solicitud de una SCB en virtud de un error material:
Cuando se hayan producido fallas o errores en la informacin que alimenta el Sistema para su correcto funcionamiento y en virtud de dichas fallas se haya producido el calce de Operaciones.
Se entender como error evidente y material aquellos casos en los que el volumen o cantidad de la Orden ingresada en el Sistema sea superior al monto de la emisin de la respectiva Especie, caso en el cual la Bolsa, una vez confirme el error, proceder a anular de oficio la Operacin u Operaciones generadas e informar al mercado.
En todos los casos, la anulacin de una Operacin por parte de la Bolsa ser ejecutada en el Sistema por parte del Presidente de Rueda o un funcionario autorizado por ste para el efecto.08/02/[email protected] cel 3137162147SUSPENSIONESSuspensiones
De las Ruedas
Por variacin negativa del 10% o ms del ndice. Suspensin temporal por 30 min. Para reanudar negociacin.
Disminucin adicional del 5% o ms, suspensin hasta el da siguiente.
Por decisin de la Superintendencia Financiera
Por circunstancias especiales que produzcan o puedan producir graves alteraciones, para proteger a los inversionistas
De los valores
Por efectos de la realizacin de una Operacin especial
Por decisin de la Superintendencia Financiera
Cuando el emisor incumpla sus obligaciones para mantener la inscripcin
Cuando el emisor incumpla igualmente sus obligaciones de informacin frente al mercado.
Por circunstancias especiales que produzcan o puedan producir graves alteraciones, para proteger a los inversionistas.
08/02/[email protected] cel 3137162147CONTINGENCIAProcedimiento de Contingencia
Segundo centro de cmputo que se encuentra activo y operando en forma permanente y en simultneo con el centro principal
Permite que las terminales de las Sociedades Comisionistas se encuentren conectadas de manera distribuida entre los dos centros de cmputo y se puedan reconectar de manera automtica y transparente.
Si ambos Centros de Cmputo y/o las comunicaciones presentan fallas simultneamente, la Bolsa podr suspender el Mercado sin previo aviso a las Sociedades Comisionistas, mientras permanezca el evento que origina la interrupcin del servicio.
08/02/[email protected] cel 3137162147Otros aspectos del modeloInactividad de los valoresEspecies respecto de las cuales no se han calzado operaciones en el Sistema durante un periodo de 30 das calendario.
Cambio de inactivo a activo opera automticamente cuando sea adjudicada al menos una operacin como resultado de una subasta.Estadsticas de mercadoTodas las Operaciones de contado que hayan marcado precio contarn para el clculo de estadsticas de mercado, incluidas aquellas resultantes de un preacuerdo celebrado en el Sistema.Clasificacin de nuevas EspeciesValores inscritos y negociados por primera vez: - Con Oferta pblica previa: Iniciar como instrumento de Alta. - Sin oferta pblica previa: Iniciar como instrumento de Baja.OPCE sobre accionesSe elimina la posibilidad de realizar OPCE sobre acciones.OPCE sobre acciones que estn vigentes para la fecha de salida en produccin continuarn rigindose hasta su cumplimiento o vencimiento por las reglas bajo las cuales fueron celebradas.SISTEMA TRANSACCIONAL DE ACCIONES08/02/2015DEL ACCESO AL SISTEMACreacin de cdigos de acceso usuarios SCBLa creacin de cdigos de usuarios de las SCB en Xstream estar centralizada en la Bolsa.
El usuario Administrador, autorizado por un representante legal de la SCB, solicita creacin de operadores (renta variable / carteras colectivas), de digitadores y de usuarios de consulta.
Habilitacin excluyente de posiciones en las que actan operadores y digitadores:
Posicin Propia de la SCBCarteras colectivas o portafolios de terceros administrados por la SCBTerceros en contrato de comisin
Usuario Administrador podr ser un solo funcionario o dos funcionarios con cdigos de acceso distintos para:
Gestionar usuarios de Posicin Propia / Posicin Carteras Colectivas y administracin de portafolios
Gestionar usuarios de terceros en contrato de comisin
Creacin de cdigos de usuarios para back office y Sistema de Administracin de Garantas SAG funcionar igual que hoy (administrador de la SCB crear los usuarios).08/02/[email protected] cel 3137162147Funcionalidades Bsicas de la Trader Work Station08/02/2015Antes de empezarLa salida del sistema se hace desde el men File, a travs de la opcin Salir o por el icono ubicado en la ventana principal.Salida del Sistema
[email protected] cel 3137162147Mens de la TWLos espacios de trabajo pueden ser modificados y guardados. El usuario podr abrir el espacio de trabajo que desee o utilizar el espacio por defecto identificado como Default.Cambios en el Espacio de Trabajo
[email protected] cel 3137162147Mens de la TWAplicacin: muestra botones de salida del sistema, guardar cambios del Espacio de trabajo entre otros aplicativos.Tablas: Muestra acceso rpido a las principales tablas.Barra de estado: Muestra el estado actual del usuario.Ticker: Muestra las ltimas operaciones realizadas en el mercado, identificando el nemotcnico y precio de la especie transada. Este espacio puede ser personalizado por el usuario.Adicin de botones
[email protected] cel 3137162147En el men Acciones se puede cambiar la contrasea del usuario. Adems se puede importar ordenes guardadas en la plantilla de Excel definida para X-Stream.Contrasea / Importar ordenes
Mens de la [email protected] cel 3137162147Mens de la TW
Preferencias: Permite modificar campos del espacio de trabajo (colores, tamao de letras y columnas), ubicacin de archivos (espacios de trabajo), opciones de impresin, etc.Restaurar Colores: Con esta opcin se puede reestablecer los colores por defecto de una o todas las tablas que se desee.Atajos: Permite establecer atajos por medio de la asignacin de comandos desde el teclado. Opciones
[email protected] cel 3137162147Mens de la TWEn el men Ventana se puede activar, minimizar o cerrar las ventanas existentes.Ventana
[email protected] cel 3137162147Mens de la TWEn el men Tablas se despliegan las diferentes tablas que sirven como fuente de informacin del mercado para el usuario.Tablas
[email protected] cel 3137162147Administracin de Ordenes En la tabla Especies podr encontrar todas las especies, adems de las mejores ofertas por especies. La tabla Libro de rdenes por orden rene la profundidad de cada contrato por orden. La tabla Libro de rdenes por precio rene la profundidad de cada especie por precio.Libro de Especies y profundidades
08/02/[email protected] cel 3137162147
3. Precio de primera operacin del da.
Ventana de mejores ofertas (Tabla de Especies)Informacin de Mercado y opciones de consulta
2. Precio ms alto de una operacin en el da. 4. Precio ms bajo de una operacin en el da.5. Precio de la subasta de cierre.6. Precio de equilibrio de las subasta de volatilidad y cierre7. Precio de Referencia del Circuit Breaker.8. Lmite superior del Circuit Breaker.9. Lmite Inferior del Circuit Breaker.10. Estado de la Especie en la rueda (Activa, Suspendida, Pasiva y Cancelada).1. Precio de la ltima operacin sobre ese contrato11. Sesin en la que se encuentra la especie.Esta tabla muestra todas las transacciones del da de un usuario en particular; no obstante, solo muestra informacin referente a datos propios, ya que el mercado debe ser ciego.
Operaciones PropiasInformacin de Mercado y opciones de [email protected] cel 3137162147Esta tabla muestra informacin de todas las transacciones del mercado realizadas durante el da; la informacin sobre los participantes de cada operacin est limitada segn el perfil de usuario.
Operaciones del MercadoInformacin de Mercado y opciones de [email protected] cel 3137162147Informacin de Mercado y opciones de consulta
Noticias: Son utilizadas por el Administrador del Sistema para informar al mercado sobre anuncios generales y reportes de compaasMensajes: Son utilizados por el Administrador del Sistema o de la entidad para mandar mensajes especficos al mercado en general, entidades o usuarios.
Consultas de Noticias y [email protected] cel 3137162147Tipos de ordenesLmite: Tiene un precio lmite y solo genera calces con ordenes de precio igual o compatible.Mercado: Busca el mejor precio al cual puede generar calce; seguir generando calces buscando el siguiente mejor precio hasta no tener remanente. Si la orden barre la totalidad de las ordenes contrarias y aun tiene remanente, es retirada por el sistema.Mercado por lo Mejor: Busca el mejor precio al cual puede ser calzada; si no es calzada en su totalidad, el remanente queda en la rueda como una Orden lmite al precio que gener el calce.Tipos de rdenes
[email protected] cel 3137162147Tipos de ordenesNone: La orden no tiene ningn criterio adicional de calce.Fill or Kill: Si la orden no puede ser calzada en su totalidad el sistema la retira sin generar ningn calce.Fill and Kill: La orden se calza por cierta cantidad y el remanente es retirado automticamente de la rueda.Cantidad Mnima: La oferta se debe calzar por lo menos una mnima cantidad, de lo contrario el sistema la retira.Criterios adicionales
[email protected] cel 3137162147Tipos de ordenesVisible: Ingresa a la rueda mostrando solo un porcentaje de su cantidad total; debe ser mnimo el 20% de la cantidad total y debe marcar precio.Stop: La orden stop solo se activa cuando en la rueda haya rdenes que igualen o superen el precio sealado como Stop price.
Criterios adicionales
[email protected] cel 3137162147Tipos de ordenesDa: La orden dura todo el da de negociacin, sino es calzada, al final del da es retirada por el sistema.Hasta Cancelacin: La orden dura en la rueda, hasta que sea cancelada por el operador o hasta que pasen 30 das calendario.Hasta Fecha: La orden dura en la rueda hasta una fecha especfica.
Duraciones
[email protected] cel 3137162147Tipos de ordenesHasta Hora: La orden dura en la rueda hasta una hora especfica.Inmediata: La orden es retirada sino genera calce inmediato.Sesin: La orden dura toda la sesin de negociacin de continuo, sino es calzada en este tiempo, el sistema la retira.
Duraciones
[email protected] cel 3137162147Tipos de ordenes
Campo de texto libre.Accin de la orden en caso de desconexinDesactivar: La orden sale del libro pblico y permanece en el privado.Eliminar: La orden es eliminada por completo.Persistir: La orden permanece activa.Campos adicionales
Tipos de rdenesSegn el tipoLimitadaA determinado precio y cantidad.De mercadoOrden para comprar o vender a los mejores precios disponibles.Cuando activa subasta se convierte en limitada.Por lo mejorOrden para comprar o vender slo al mejor precio disponible.Cuando activa subasta se convierte en limitada.Cantidad MnimaDebe ser ejecutada por lo menos en una cantidad determinada. Si no calza por la cantidad mnima, la orden es retirada.Cantidad OcultaLa cantidad total de la orden no se revela al mercado. Se adjudica la cantidad visible y una nueva porcin se expone al mercado. Condicin de ejecucinCalzar y dejar (None)Calzar y no dejar (Fill and Kill)Calzar todo y no dejar (Fill or Kill)VigenciaInmediataDurante la sesinDiariaA fecha indicada (GTD)Hasta su cancelacin (GTC)Anulacin de operaciones La anulacin de una operacin, se hace por medio de una solicitud al administrador del mercado a travs del sistema.
Esta solicitud debe tener la aprobacin de las partes que desean anular la operacin
Solicitud de un trader a su contraparteSolicitud de la cancelacin por parte del trader 1Mensaje de AlertaAprobacin o Rechazo del Supervisor del mercado de la anulacin. Confirmacin o Rechazo de la cancelacin del Trader 2Mensaje de AlertaAnulacin de operaciones 08/02/2015rdenes Aisladas Si un participante sin permiso para cruzar tiene rdenes en ambos lados del libro, cuando el sistema pasa de mercado continuo a subasta; stas ordenes van a ser retiradas del libro y estarn Aisladas; el Usuario puede volver a ingresar la orden que se encuentra en su libro privado, no obstante la primera orden de ese participante que entre al libro pblico marcar el lado por el cual participar en la subasta.
Cuando una subasta de volatilidad es finalizada, todas las rdenes que no generaron calce y se encuentran por fuera de los nuevos CB Limits sern retiradas del libro pblico con un estado de Aislada.
Las rdenes que son Aisladas no pierden su prioridad en el libro pblico. Si la orden es Aislada es retirada del libro pblico, por lo tanto no es visible para el mercado.
Cuando una orden se encuentra Aislada sta puede ser modificada por el Usuario, sin embargo, perder su prioridad al momento de ingresar al libro pblico.
08/02/201577
REPO SOBRE ACCIONES08/02/201578
Operacin Inicial
Vendedor Inicial: recibe $ y entrega titulo como garantaComprador: entrega $ y recibe un titulo en garantaSe pacta el monto a devolver por el vendedor inicial, en la operacin futura (capital+intereses).Operacin futura(Despus de n das)
El comprador final devuelve el monto que le fue prestado (capital+intereses)El vendedor final recibe $ y devuelve el titulo que le fue entregado como garanta.Es una transaccin celebrada entre un agente que necesita captar recursos (dinero) de forma temporal y un agente que est dispuesto a prestarle a cambio de un inters determinado. Repo sobre acciones 08/02/201579Las caractersticas generales de las Operaciones Repo en el Sistema de Negociacin son:
Solo dura la sesin.Negociacin en mercado continuo sin control de tasaAdjudicacin de calce automtico, a tasa ms antigua.El ingreso de una orden genera una lnea de difusin nueva en el libro de rdenes. Cada adjudicacin generan dos operaciones.El plazo de la primera operacin siempre es a T+0 y la segunda hasta T+365.El vendedor slo puede ingresar rdenes totales; el comprador puede ingresar parciales y totales.Se utiliza el precio de referencia vigente de la especie para calcular el colateral.Aplica un castigo por especie (HCT)
Repo sobre acciones 08/02/2015
80Repo sobre acciones Precio del Repo: Cuando una accin es objeto de una operacin repo, el valor por el cual se toma la accin es el precio de referencia vigente disminuido en un porcentaje de castigo.Valor de Regreso: Este valor equivale al valor inicial mas los intereses causado durante el plazo de la operacin.
Valor Total: Corresponde al mximo valor de captacin o recursos que puede obtener el vendedor dejando como garanta una determinada cantidad de acciones para respaldar la operacin de regreso del Repo.
08/02/201581Nemotcnico1. Descripcin de la accin (Nemo de la accin)Ejemplo: BPERU
2 . Da de inicio del REPO. Dado que los repos inician el da cero, este campo ser igual para todos los nemotcnicos.Ejemplo: S0 (Start Cero)
3 . Das de Duracin del REPO. Ejemplo: E24 (End Veinticuatro)
La duracin del REPO es de 24 das.
Nemotcnico Completo BPERU_S0E24 Repo sobre accin de Banperu a 24 das.
Repo sobre acciones 08/02/201581Explicacin de la composicin de un nemotcnico de un futuro desde el primer [email protected] cel 313716214782 Repo sobre acciones Creacin de un repo (especie al vuelo)
Los repos se pueden ingresar haciendo clic derecho sobre la especie y elegir la opcin de:
+ Compra o Venta de Repo
08/02/[email protected] cel 313716214783 Repo sobre acciones
Ventana de ingreso de rdenesEl vendedor ingresa: das del repo, tasa del repo, cantidad de acciones y cantidad de plata (menor o igual que el mximo valor de captacin). 08/02/[email protected] cel 3137162147
84 Repo sobre acciones Ventana de ingreso de rdenesEl vendedor ingresa: das del repo, tasa del repo y cantidad de plata.
Total: 15.750.000 (1+(5/100)x(65/360))
Valor: 15.609.084,65 x (1+(5/100)x(65/360)) 08/02/[email protected] cel 3137162147En conclusin, el nuevo tiene muchas ventajas...Hay una segmentacin clara de los mercados por liquidez lo que brinda mayor facilidad de especializacin, tiempo de anlisis y orden en la negociacin.
Se eliminan las suspensiones en la negociacin de una especie por volatilidad.
Las subastas de volatilidad controlan las variaciones relevantes en precios.
Protege a las acciones y emisores menos lquidos con procedimientos de formacin de precios y difusin de informacin.
Mejora la transparencia y formacin de precios en el mercado de valores colombiano y facilita el conocimiento del mercado por parte de inversionistas extranjeros.08/02/2015GRACIAS!08/02/2015