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Información oficial al cierre de Febrero del 2013

por Vicente Tuesta Reátegui - Gerente de Inversiones

Reporte FinancieroMarzo 2013

¿Qué pasó en el mes?

El Reporte Financiero no constituye una recomendación para efectuar inversiones.La rentabilidad de los distintos tipos de fondo de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.

El “sube y baja”de la economía mundial.La recesión en la zona euro continuó en el mes de Febrero y

el consenso de los analistas es que se mantendría así durante

el año. Este panorama negativo es generado por la austeridad

fiscal, el poco acceso al mercado crediticio y los altos niveles

de deuda, pero principalmente por el creciente desempleo que

golpea a la eurozona. En este contexto, el Banco Central Europeo

(BCE) mantuvo la tasa de interés de referencia en su mínimo

histórico de 0.75 % para contrarrestar la situación y anticipó que

el producto interno bruto (PIB) caerá entre un 0.9 y 0.1 % en el

2013. Por otro lado, los resultados de las elecciones en Italia

generaron mayor incertidumbre en la zona euro.

Contrario a lo experimentado en la Eurozona, EE.UU. mostró

indicadores favorables. Registró un índice de manufactura, que

alcanza su mayor nivel después de un año, de 56.8 puntos y el

alza de la confianza del consumidor en un 19.2 % respecto al

mes anterior. Además, se espera un crecimiento en el 2013 de

1.9 % dirigido por la recuperación en los mercados ligados al

sector vivienda. Por su parte, el sector construcción impulsó el

empleo privado y el sector de servicios mejoró por la demanda

de exportaciones.

En el ámbito nacional, el Banco Central de Reserva del

Perú (BCRP) mantiene la tasa de referencia, por 21 meses

consecutivos, en 4.25 %. También aumentó la tasa de encaje

de moneda extranjera en 0.5 %, mientras que las reservas

internacionales netas siguen aumentando y se situaron en

US$ 67,629 millones. Además, el gobierno empezó su plan de

prepagar deuda externa a través de la emisión de bonos para

poder frenar la caída del dólar.




La Renta Variable:

Las bolsas internacionales mostraron rendimientos mixtos

durante el mes de Febrero. Por un lado los índices bursátiles

de las economías desarrolladas se mantuvieron positivos este

mes; los índices bursátiles de las economías emergentes

retrocedieron, siendo las bolsas latinoamericanas unas de las

más golpeadas alrededor del mundo. Esto debido a su fuerte

relación con las materias primas (sobre todo los metales básicos);

que no han mostrado una sólida recuperación en un entorno de

bajo crecimiento económico global. De esta forma, el S&P 500

rindió 1.11 por ciento, el MSCI Europe rindió 0.75 por ciento, el

MSCI Emerging Markets rindió -1.35 por ciento y el Índice General

de la Bolsa de Valores de Lima (IGBVL) rindió -3.84 por ciento.

Durante este mes se elevó la volatilidad en los mercados. En EEUU

muchos titulares se concentraron en los recortes presupuestario

automáticos que daban inicio en marzo; el no llegar a un acuerdo

previo a esta fecha límite dio señales al mercado de una difícil

tarea del presidente Obama en su segunda etapa. Por su parte,

Italia regresó al foco de los inversionistas luego de que la mayoría

de su población votara por los candidatos opositores a las medidas

de austeridad (Grillo y Bernuscoli); generando dudas respecto a la

implementación de las políticas necesarias para salir de la crisis

de deuda actual.

En el plano local, el IGBVL se vio afectado por su fuerte componente

minero. La desaceleración de la economía China sigue afectando

negativamente el precio de los metales; sin embargo, el sólido

dinamismo de la demanda interna ha dado un buen soporte a las

acciones ligadas al crecimiento interno.

La Renta Fija: Febrero fue un mes de mayor aversión al riesgo, debido a que los

inversionistas pronosticaban que la “inyección cuantitativa” iba

a llegar a su fin. Por lo que se refugiaron en los bonos del tesoro

americano que alcanzaron un nivel de 1.86 por ciento, que significó

un aumento de precio significativo. Por otro lado, Europa tuvo

un retroceso debido a la incertidumbre fiscal generada por las

elecciones en Italia.

En el mercado local, hubo un retroceso en los precios debido a que

los inversionistas decidieron liquidar sus activos riesgosos ante la

incertidumbre global. El Banco Central elevó las tasas de encaje

en depósitos en dólares nuevamente. La volatilidad en el mercado

cambiario continúa ante una escasez de dólares generado por las

compras sistemáticas de dólares del Banco Central.

Con respecto a...

¿Y qué nos deparó el Mercado?

Fuente: Boletín SBS - Rentabilidad Nominal y Real Acumulada del Fondo de Pensiones 1, 2 y 3 por AFP. Febrero 2013

Febrero 2013 - Febrero 2012

10.76% 7.19% 4.74%

Rentabilidad Nominal

2 3




20,611.68

1,405.18

1,514.68

99.64

11,559.36

1,111.01

1,054.62

6,611.28

125.00

165.75

1.88

-3.84

-0.02

1.11

0.75

3.78

2.35

-1.35

-4.32

0.40

-1.63

0.39

-0.09

4.98

6.20

3.46

11.20

7.55

-0.05

-0.54

0.40

-4.88

-2.85

- 9.31

8.20

10.91

9.02

18.88

17.00

-2.30

-7.62

1.44

7.80

-0.02

-9.77

3.96

14.12

0.47

8.80

16.37

-4.80

-10.46

2.67

2.67

22.73

47.20

23.98

37.14

16.22

14.15

42.13

12.68

6.96

N.D

N.D

23.98

Los Mercados:En el mes de Febrero los mercados bursátiles internacionales tuvieron rendimientos mixtos. La bolsa norteamericana subió 1.11 por ciento según el Índice S&P 500 y las bolsas europeas registraron un aumento de 0.75 por ciento según el Índice MSCI Europe. Los mercados emergentes mostraron una caída de 1.35 por ciento segun el Índice MSCI EEM, y el nuevo índice S&P Latam bajó 4.32 por ciento. Por el lado local, la bolsa de Lima obtuvo un rendimiento negativo de 3.84 por ciento según el índice IGBVL.

Las Monedas:Durante Febrero, el euro se depreció con respecto al dólar, cerrando el mes en 1.3057 Dólares Americanos por Euro, lo que representa una variación en el Tipo de Cambio de -3.84 por ciento con respecto al cierre de enero. En el plano local, el Nuevo Sol se depreció con respecto al dólar, con una variación en el Tipo de Cambio de 0.52 por ciento , cerrando en niveles de 2.5888

Los Commodities:Para el segundo mes del año, los commodities tuvieron comportamientos negativos en comparación al mes anterior. Dentro de los metales básicos, el cobre y el zinc mostraron una disminución de 4.29 por ciento y 3.73 por ciento respectivamente, el oro cayó 5.05 por ciento y el precio del petróleo bajó 5.58 por ciento cerrando el mes con un precio de US$92.05 por barril.

Fuente: Bloomberg / 1

Índice General Bolsa de Valores de Lima / 2Standard & Poor’s 500

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

2.5888

1.3057

92.56

1,579.58

7,815.00

2,065.00

92.05

0.52

-3.84

0.93

-5.05

-4.29

-3.73

-5.58

1.46

-1.03

6.70

-5.72

-1.46

-0.72

0.25

-3.33

-2.01

14.06

-6.91

-8.05

-2.23

-14.03

-6.69

-5.43

13.18

11.91

-20.94

-18.06

-5.07

-9.07

-4.21

4.04

41.3%

8.62

-5.92

15.55


Marzo 2013


F1: Preservación de Capital

Resultados según nivel de riesgo

Estructura Fondo 1

Evolución valor cuota Fondo 1

Valor Cuota Promedio Mensual

Rentabilidad Febrero 2013-2012

17.2564535

10.76%

Fuente: Boletín SBS - Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP. Febrero 2013

Comentarios: La cartera del Fondo 1 se encuentra concentrada principalmente en instrumentos de deuda (67.62 %), que le otorgan un menor riesgo al portafolio. Asimismo, una porción significativa del portafolio se encuentra en activos de muy corto plazo (19.19 %).

Fuente: Profuturo

Fuente: Profuturo

Nota: Acciones incluye acciones y certificados de suscripción preferente. Deuda incluye bonos, títulos de deuda e instrumentos titulizados. Caja incluye certificados de depósito, depósitos a plazo, papeles comerciales y operaciones en tránsito. Otros incluye cuotas de fondos.

Nota: La categoría Renta Variable se refiere a los instrumentos de derechos sobre participación o títulos accionarios. La categoría Renta Fija se refiere a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones o títulos de deuda, y a los instrumentos representativos de derechos sobre obligaciones de corto plazo o activos en efectivo.

Feb-

12

Mar

-12

Abr

-12

May

-12

Jun-

12

Jul-

12

Ago

-12

Set

-12

Oct

-12

Nov

-12

Dic

-12

Ene-

13

Feb-

13

Principales Tenencias: Los activos del Fondo 1 se encuentran invertidos principalmente en instrumentos de empresas del sector financiero (39.61 %), del Gobierno del Perú (35.32 %) y de compañías del sector de energía e hidrocarburos (7.86 %).


Marzo 2013


F2: Mixto o Balanceado

124

122

120

118

116

114

112

110

108

106

104

102


Estructura Fondo 2




120.7913259

7.19%


Comentarios: El Fondo 2 presenta una estructura mixta, con una participación de 23.43 % de acciones dentro de su portafolio y un 44.32 % de instrumentos de deuda. Asimismo, posee un 10.18 % de activos de muy corto plazo (caja).

Fuente: Profuturo

Fuente: Profuturo



Feb-

12

Mar

-12

Abr

-12

May

-12

Jun-

12

Jul-

12

Ago

-12

Set

-12

Oct

-12

Nov

-12

Dic

-12

Ene-

13

Feb-

13

Principales Tenencias: El Fondo 2 invierte principalmente en empresas del sector financiero (31.61 %), en instrumentos del gobierno peruano (26.08 %) y de empresas del sector minería (8.81 %).

2


Marzo 2013



Estructura Fondo 3




28.1437494

4.74%


Comentarios: El Fondo 3 está compuesto principalmente por acciones (51.35 % de su portafolio), dado que su objetivo es lograr una alta rentabilidad, asumiendo un nivel de riesgo también mayor.

Fuente: Profuturo

Fuente: Profuturo



Feb-

12

Mar

-12

Abr

-12

May

-12

Jun-

12

Jul-

12

Ago

-12

Set

-12

Oct

-12

Nov

-12

Dic

-12

Ene-

13

Feb-

13

Principales Tenencias: Los activos del Fondo 3 se encuentran invertidos principalmente en empresas del sector Financiero con un 26.03 por ciento del total del portafolio; y de empresas del sector Minería (11.50 %)

F3: Apreciación de Capital

3

29.5

29

28.5

28

27.5

27

26.5

26

25.5

25

24.5

24

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