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¿Qué pasó en el mes?por Gerencia de Inversiones

En Estados Unidos, los índices S&P 500, Dow Jones y Nasdaq alcanzaron máximos históricos en noviembre, esto gracias a la publicación de resultados corporativos que incrementaron la confianza de los inversionistas. El crecimiento anualizado del PBI americano correspondiente al tercer trimestre del presente año fue corregido al alza, pasando desde el primer estimado de 3.5% a 3.9%. Además, cifras publicadas durante el mes indicaron que el índice de confianza de los consumidores llegó a su máximo en siete años. Todas estas condiciones son indicios de la recuperación que viene mostrando la economía estadounidense.

En Asia resaltó la decisión del Banco Popular Chino, el banco central, de reducir tanto la tasa de interés de referencia para préstamos de 6% a 5,6%, como la tasa de interés de referencia para depósitos de 3% a 2,75%, con la finalidad de impulsar la economía. Los inversionistas en los mercados de valores respaldaron la decisión del gobierno chino, lo cual se vio reflejado en el buen desempeño de la Bolsa de Shanghái.

En la última semana de noviembre se llevó a cabo en Viena la reunión de la OPEP, la Organización de Países Exportadores de Petróleo, la cual congrega a 14 países principalmente del Medio Oriente, África y Sudamérica. En dicha reunión se acordó mantener la cuota de producción conjunta de 30 millones de barriles diarios frente a las propuestas de reducir dicha producción para frenar la caída en los precios.

Cabe resaltar que el precio del crudo se encuentra en caída desde el mes de julio, habiendo alcanzado en el mes de noviembre un precio mínimo en 4 años al situarse alrededor de los 66 USD por barril. La caída de los precios se debe al auge de la producción americana de petróleo de esquisto que ha generado una sobreoferta frente a la débil demanda producto de la desaceleración del crecimiento económico que viene registrándose en China y las debilidades del crecimiento económico en Europa.

En el ámbito local, el BCR redujo nuevamente el encaje para Nuevos Soles de 10.5% a 10%, se espera así liberar S/.300 millones a la economía. A su vez, la entidad gubernamental, ha mantenido la tasa de interés de referencia en 3,5%, no obstante, Julio Velarde, presidente del BCR, afirma estar evaluando una reducción de ésta. Del mismo modo, la estimación de 5,5% para el crecimiento del PBI para el 2015 se mantuvo, sin descartarse revisiones a la baja, sin embargo se reajustó la proyección por parte del Ministerio de Economía de déficit fiscal a 2% del PBI. Dicho déficit se debería a la actual política expansiva del gasto público, liderada por el Ministro de Economía, Alonso Segura, quien anunció un cuarto paquete de estímulos, dentro de los cuales se contempla una reducción gradual de los impuestoscorporativos de 30% a 26% hacia el año 2019, así como también de los impuestos a los trabajadores al reducir la banda inferior de 15% a 8%.

DICIEMBRE 2014Reporte Financiero

Información al cierrede noviembre del 2014

El Reporte Financiero no constituye una recomendación para efectuar inversiones. La rentabilidad de los distintos tipos de fondo de pensiones es variable, su nivel en el futuro puede cambiar en relación a la rentabilidad pasada.

Reseña del Mes


diciembre 2014Reporte Financiero

Información al cierrede noviembre de 2014

1.4%

23.0%75.6%

29.9%11.4%

4.6%

3.6%

3.4%

0%

23.2%

16.7%

5.8%0%

Inversiones Locales

Operaciones en Tránsito

Inversiones en el Exterior

Resultados según nivel de riesgoEvolución valor cuota Fondo 1

Fondo 1

INVERSIÓNLOCALES / EXTERIOR

INVERSIONESEN EL EXTERIOR

INVERSIONESLOCALES

Recuperación económica en EEUU favorece rentabilidad del fondo.A través de las inversiones en la NYSE y en instrumentos en Dólares.

Gobierno Empresas no Financieras

Sistema Financiero Administradoras de Fondos

Sociedades Titulizadoras

Estructura Fondo 1

Rentabilidad noviembre 2014-2013

Fuente: Boletín Rentabilidad Nominal y Real Acumulada del Fondo dePensiones 1,2 y 3 por AFP. Noviembre 2014

7.45%

Valor Cuota Promedio Mensual

18.1174488

Fuente: Boletín Valor Cuota Promedio Mensual para el cálculo de la rentabilidad según tipo de fondo de pensiones y de AFP.

Nov

-13

Nov

-14

Dic

-13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr

-14

May

-14

Jun-

14

Jul-

14

Ago

-14

Set-

14

Oct

-14

16.60

16.80

17.00

17.20

17.40

17.60

17.80

18.00

18.20

61.3%

18.4%

38.8%

34.3%

2.4%1.9% 0%

18.1%

15.3%

5.2%

4.3%

38.8%




-0.1%

Inversiones Locales


Inversiones en el Exterior

Resultados según nivel de riesgoEvolución valor cuota Fondo 2

Fondo 2

Gobierno Empresas no Financieras



Estructura Fondo 2



INVERSIONESLOCALES





7.36%

126.9981828


Nov

-13

Nov

-14

Dic

-13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr

-14

May

-14

Jun-

14

Jul-

14

Ago

-14

Set-

14

Oct

-14

112

114

116

118

120

122

124

126

128

58.6%20.7%

52.8%

3.3%2.4%0.1% 0%

12.6%

3.9%

3.7%

1.6%

42.4%

-1.0%

Resultados según nivel de riesgo

Estructura Fondo 3

Evolución valor cuota Fondo 3

Fondo 3




Inversiones Locales


Inversiones en el Exterior Gobierno Empresas no Financieras





INVERSIONESLOCALES




5.58%

28.9279077



Nov

-13

Nov

-14

Dic

-13

Ene-

14

Feb-

14

Mar

-14

Abr

-14

May

-14

Jun-

14

Jul-

14

Ago

-14

Set-

14

Oct

-14

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