Recuperación Recuperación económica, ajuste de económica, ajuste de

precios relativos y tasa precios relativos y tasa de inflaciónde inflación

La economía argentina en el período 2003-2005

Jaime Héctor SaieghJaime Héctor Saiegh

Argentina: La crisis de 2002

Cuadro 1 - Indicadores de crisis 2002 con Cuadro 1 - Indicadores de crisis 2002 con respecto a 2001respecto a 2001

Indicador

Variación Interanual

respecto de 2001 o % 2002

Variación del PIB -10,9%

Variación del Tipo de cambio nominal por dólar 244,3%

Tasa de desocupación 21,8%

Tasa de subocupación 18,0%

Variación Gasto Público Consolidado ($ corrientes) -4,4%

Variación Base Monetaria Ampliada 143,0%

Indice de Precios al Consumidor 41,0%

Indice de Precios Mayoristas 118,0%

Tasa de pobreza 53,0%

Tasa de indigencia 24,8%

Argentina: La recuperación 2003-2005

Cuadro 2 - Indicadores de resultado de la Cuadro 2 - Indicadores de resultado de la política económica 2003-2005política económica 2003-2005

IndicadorPromedio

96-012002 2003 2004 2005

Variación Interanual del PIB 1,5% -10,9% 8,8% 9,0% 9,1%

Inversión (%PIB) 17,6% 12,4% 15,1% 19,1% 21%

Tasa de desocupación 17,1% 21,8% 16,8% 13,3% 11,1%

Tasa de subocupación 13,2% 18,0% 16,6% 14,4% 12,1%

Resultado del Balance Comercial (%PIB) -0,3% 16,5% 12,5% 8,0% 6,2%

Superávit Primario de la Nación (%PIB) 0,6% 0,7% 2,3% 3,9% 3,7%

Variación Interanual del Tipo de cambio nominal 0,0% 244,3% -15,1% 1,0% 1,9%

Variación Interanual del Indice de Precios Mayoristas -0,5% 118,0% 2,0% 7,9% 10,7%

Variación Interanual del Indice de Precios al Consumidor -1,1% 41,0% 3,7% 6,1% 12,3%

Resultado Financiero s/privatizaciones (%PIB) -2,2% -1,5% 0,5% 2,6% 1,8%

Experiencias argentinas de devaluación e impacto sobre el

nivel de precios

AÑO

Traslado de la variación del tipo de cambio nominal a los precios minoristas (pass-through)

Fuente: Sobre la base de INDEC y BCRA

73%

33%

91%

61%

137%

192%

23%12%

26%

115% 113%

77%83%

100%

38%

75 76 77 81 82 83 85 86 87 89 90 91 02 03 04

Cuadro 3 - Devaluación del tipo de cambio y Cuadro 3 - Devaluación del tipo de cambio y traslado a precios en la Argentinatraslado a precios en la Argentina

Experiencias devaluatorias internacionales e impacto sobre el nivel de precios

Cuadro 4 - Devaluación del tipo de cambio y Cuadro 4 - Devaluación del tipo de cambio y traslado a precios - comparación internacionaltraslado a precios - comparación internacional

Dic 0536,9%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 22 24 26 28 30 32 34 36 38 40 42 44 46 48

Argentina Mexico RussiaBrazil Ecuador Turkey

Following months to the devaluation

12 months 24 months 36 months 48 months

¿Por qué el Pass through fue tan bajo en 2002?

Cuadro 5 - ¿Por qué el Pass through fue tan bajo en Cuadro 5 - ¿Por qué el Pass through fue tan bajo en 2002?2002?

Indicador 2001 2002Variación Interanual

PIB a precios constantes (en millones de $) 263.997 235.236 -10,9%

Desocupación 19,2% 21,8%

Subocupación 14,9% 18,0%

Indice de Salarios - Diciembre 99,9 107,45 7,6%

Indice de Precios al Consumidor - Diciembre 97,6 137,6 41,0%

IPC - Servicios Públicos - Diciembre 101,6 106,5 4,8%

Indice de Precios Mayoristas - Diciembre 100,2 218,4 118,0%

Gasto Público Consolidado (en mill. $ corrientes) 95.900 91.721 -4,4%

Tipo de cambio nominal ($/us$) 1,00 3,44 244,3%

Balance Comercial (%PIB) 2,1% 16,5%

Préstamos al sector privado / PIB 20,6% 10,6%

M2/PIB 8,5% 13,6%

¿Por qué aumentó la tasa de inflación en 2005?

Cuadro 6 - ¿Por qué aumentó la tasa de inflación en Cuadro 6 - ¿Por qué aumentó la tasa de inflación en 2005?2005?

Indicador 2002 2003 2004 2005

Variación Interanual del PIB -10,9% 8,8% 9,0% 9,1%

Desocupación 21,8% 16,8% 13,3% 11,1%

Subocupación 18,0% 16,6% 14,4% 12,1%

Variación Nominal del Salario Promedio 7,6% 12,1% 9,3% 20,3%

Variación Interanual del Indice de Precios al Consumidor 41,0% 3,7% 6,1% 12,3%

Bienes 68,6% 2,7% 5,6% 11,4%

Servicios Públicos 4,8% 2,8% 1,8% 4,2%

Servicios Privados 15,7% 6,2% 9,1% 17,0%

Variación Interanual del Indice de Precios Mayoristas 118,0% 2,0% 7,9% 10,7%

Variación Interanual del Tipo de cambio nominal 244,3% -15,1% 1,0% 1,9%

Variación Interanual de los precios de las exportaciones -3,9% 9,6% 9,4% 1,5%

Variación Interanual de los precios de las importaciones -3,6% 0,3% 7,8% 3,7%

Superávit Fiscal Primario (%PIB) 0,7% 2,3% 3,9% 3,7%

Balanza comercial (%PIB) 16,5% 12,5% 8,0% 6,2%

Indice de apertura [(X+M)/PIB] 41,5% 40,8% 44,4% 44,4%

Base Monetaria / PIB 8,6% 11,7% 11,3% 10,5%

Utilización de la capacidad instalada - Diciembre 60,0% 66,6% 68,5% 68,9%

Tasa de interés interbancaria 39,2% 10,2% 2,6% 3,7%

M2/PIB 13,6% 15,7% 17,8% 19,5%

Adelanto 2006

Cuadro 7 - ¿Por qué aumentó la tasa de inflación en Cuadro 7 - ¿Por qué aumentó la tasa de inflación en 2005?2005?

IndicadorVariación

Mar 05 / Dic 04Variación

Mar 06 / Dic 05Indice de Precios al Consumidor 4,0% 2,8%

Indicador

Recaudación

Gasto Primario

Gasto Total

VariaciónEne-Feb 06 / Ene-Feb 05

18,1%

30,0%

28,6%

Fin de la Presentación