Nombre de IntegrantesNombre de Integrantes :Bernarda GonzálezSara Zambra

La Directiva creada por el consejo La Directiva creada por el consejo de Ministros de la comunidad de Ministros de la comunidad

Económica EuropeaEconómica Europea.Define como Fusión :Define como Fusión : “ La operación por la cual una La operación por la cual una

sociedad trasfiere a sociedad trasfiere a otra ,seguida de una desilusión otra ,seguida de una desilusión sin liquidación ,el conjunto de sin liquidación ,el conjunto de su patrimonio ,activo y pasivo, su patrimonio ,activo y pasivo, mediante la atribución a los mediante la atribución a los accionistas de la sociedad (es) accionistas de la sociedad (es) absorbida (s),de las acciones absorbida (s),de las acciones de la sociedad absorbente.”de la sociedad absorbente.”

ClasificaciónClasificación de las Fusionesde las Fusiones

- Según su Estructura Societaria::

Fusión por creación de una compañía nueva:: Consiste en la fusión cuando el activo y pasivo de dos o mas compañías que se desaparecen lo aporta a otra nueva sociedad que se constituye, cada una aporta la totalidad de sus patrimonio.

ClasificaciónClasificación de las Fusionesde las Fusiones

Fusión por absorción o incorporación : Es cuando el activo y pasivo de dos o mas compañías se desaparecen lo aportan a otra que ya existente. Implica la disolución de las compañías absorbidas, las cuales desaparecen después de haber trasferido la totalidad totalidad de sus patrimonios (activos y pasivos) a la sociedad absorbente

Clasificación de las FusionesClasificación de las Fusiones

-Según Estrategia que se hace la fusión:

Fusión Horizontal: La compra o fusión de una empresa que compite en la misma línea del negocio, con la intención de participar en un mayor mercado o de la economías de escala.

Ejemplo: National Bank /Bank America.

A esta fusión también se conoce como “fusión estratégicafusión estratégica.”

Clasificación de las FusionesClasificación de las Fusiones

Fusión Vertical: Cuando la compra o fusión se realiza hacia un cliente o un proveedor ,con la intención de asegurar la venta del producto en un primer caso, o el suministro de materias primas para un segundo.

Clasificación de las FusionesClasificación de las Fusiones

Conglomerado: Este tipo de compañía no tiene ningún tipo de relación ,la fusión o compra se hace solo buscando mejoras en la eficiencias y su consecuente sinergia.

Motivaciones para ir a un proceso de Motivaciones para ir a un proceso de Fusiones y adquisicionesFusiones y adquisiciones.

Algunos motivos que comúnmente Algunos motivos que comúnmente promueven una Fusión y Adquisiciónpromueven una Fusión y Adquisición:

Creación de Valor para los accionistas .Mejorar la gestión de la empresa adquirida.Aumentar participación de mercado.Aumentar la Rentabilidad.Buscar productos y servicios complementarios.Concentrarse en la actividad principal.Alinear estrategias.

Valoración de empresas en un proceso Valoración de empresas en un proceso

de Fusiones y adquisicionesde Fusiones y adquisiciones. La valoración juega un papel fundamental

en la determinación de un precio justo y referencial para una transacción de compra y venta de empresas, en el momento en la que estas deciden participar en un proceso de fusión o adquisición.

Valoración de empresas en un proceso Valoración de empresas en un proceso de Fusiones y adquisicionesde Fusiones y adquisiciones

Es importante que este proceso de valoración sea conducido por profesionales independientes, que mantengan la objetividad y un criterio alejado de intereses o circunstancias que puedan influir en la valoración .

VALORACION VALORACION DEDE

EMPRESAEMPRESA

MERCADO DECAPITALES,BOLSA DEVALORES

CONTABILIDAD(FUENTE DE

INFORMACION)

GERENCIAADMINISTRACION

INFORMACION INFORMACION DEL MERCADODEL MERCADO

Y OTRASY OTRASEMPRESASEMPRESAS

METODOSCUANTITATIVOS

(CALCULO Y MATEMATICAFINANCIERA

ECONOMIA:MACRO Y MICRO

ECONOMIA

Fuentes de Sinergias y EntropíasFuentes de Sinergias y Entropías

Una operación de Fusiones y Adquisiciones trae consigo la posibilidad de generar sinergias y/o la necesidad de asumir entropías, de carácter financiero, operativo, de mercado, fiscales, etc.

Las SinergiasEs uno de los principales motivos de las

fusiones de empresas, se realizan principalmente para acrecentar el valor de las empresas combinadas.

EjemploEjemplo: habrá sinergia si la compañía A Y B se fusionan para formar C .

Y si el valor de esta supera a las dos tomadas por separado.

“ La fusión debería ser benéfica.”

Mencionamos algunos ejemplos frecuentes

Mayor participación en el mercado y por ende mayores ingresos.

Mayor fortaleza para influir en los precios de venta .

Una economía de escala que permita reducciones importantes de costos.

Mayor fortaleza para lograr compras de inventarios con condiciones mas ventajosas.

Posibilidad de mantener menores niveles de inventarios y una mejor rotación.

Optimización de canales de distribución.

Mayor fuerza de mercadeo y promoción.

Diversificación

A menudo los ejecutivos mencionan a la diversificación como una causa de fusiones . Afirma que ayudan a estabilizar las utilidades

Como hacer exitoso un proceso de Fusiones y Adquisiciones

El existo esta basado en que la empresa resultante de este proceso tenga mas tenga mas valor quevalor que la suma de sus partesla suma de sus partes, es decir, el precio de compra es inferior al valor actual de las compañías asociadas a la operación.

Como hacer exitoso un proceso de Fusiones y Adquisiciones

Para llegar al éxito es importante definir y comunicar a los integrantes de las compañías de la fase de transición a la visión futura, es decir, a lo que se quiere llegar con este proceso.

En relación a los cambiosMuchas veces los integrantes de las compañías

sienten rechazo hacia los cambios porque de alguna manera conocen el presente y conocen el presente y les perturba participar en un les perturba participar en un futuro inciertofuturo incierto, pero por el contrario si se planifica, informa y apoya, será mas fácil llegar al éxito del proceso.

¿Por qué fracasa un proceso de Fusiones y adquisiciones.

Las fusiones y adquisiciones fracasan cuando el valor de la compañía resultante del proceso tiene menor valor que el precio de la compra.

Entre las principales razones que se generan estos fracasos se encuentran:

Rechazo de la cultura entre las compañías involucradas.

Mala implementación de plan y resistencia al cambio

Poca información sobre las compañías al momento de fusionarse.

No disponer de un planificado y claro plan post-ideal

Haber sobrestimado las sinergias o no identificado entropías.

Falta de un eficiente y oportuno due diligence.Sobre estimación del comportamiento del

mercado,

Gestión del cambio

Las Fusiones generan cambios para las compañías involucradas.

Estos cambios no solo afectan a las organizaciones sino también a cada una de las personas consideradas individualmente.

Gestión del cambio

El cambio generado por una Fusión y adquisición significa

““Pasar un pasado conocido a un futuro Pasar un pasado conocido a un futuro desconocido “.desconocido “.

Objetivo estratégico

Búsqueda y selección

Evaluación estratégica

Negociación

Acuerdo

Estrategia

Resultado

Evaluación financiera

Etapa I preparación

Etapa IINegociación

Etapa IIIIntegración

Esquema Grafico del proceso de Fusiones y

Adquisiciones.

EL Banco Edwards se encontraba en una situación complicada entre los períodos (1998 .-2001), llegando a obtener rentabilidades muy bajas, lo cual era un reflejo por su poca participación en el mercado y los bajos niveles de utilidad como resultado que el precio de las acciones cayeran

El Banco de Chile, por otro lado, se venía consolidando como uno de los mejores Bancos en el sistema ocupando un segundo lugar en el ranking de participación en el mercado,

Fusión Chile – EdwardsFusión Chile – Edwards

Sin embargo el crecimiento potencial del Banco estaba por debajo del crecimiento que se estaba dando en el mercado, lo que obligó al Banco de Chile a replantear su modelo de negocio e intentar captar ingresos de todos los segmentos por lo que fusionarse con el Banco Edwards le permitiría capturar los segmentos en los que el Banco de Chile no tenía mayor ingerencia.

Participación en el Mercado – Prefusión . Participación en el Mercado – Prefusión . B. EdwardsB. Edwards

PARTICIPACIONES UND 2001• Participación de Mercado % 8.04• Ranking 6• Rentabilidad % 0.81• Riesgo % 2.7

PARTICIPACIONES UND 2001• Participación de Mercado % 11.61• Ranking 2• Rentabilidad % 1.64• Riesgo % 1

Participación en el Mercado –Prefusión. Participación en el Mercado –Prefusión. B. ChileB. Chile

Ranking y Participación de Mercado (Ch+Ed)2002

• Participación de Mercado % 20.00 Ranking 1

• Rentabilidad %1.43

• Riesgo % 2.1

Indicadores Tradicionales de Indicadores Tradicionales de Gestión – Posfusión. (Ch+EdGestión – Posfusión. (Ch+Ed)

Un Desempeño Financiero Previo Un Desempeño Financiero Previo a la Fusióna la Fusión

Las empresas adquirientes bien administradas antes de una fusión tienden a seguir bien manejadas después de ellas.

Gracias por su atenciónGracias por su atención