proyecciones ii semestre 2011

Taller de Actualización Económica para Periodistas

Junio 2011

1

2

Países desarrollados altamente endeudados

Estados Unidos ¿Baja temporal?

Agenda

3

4

Costa Rica ¿Qué ha pasado en el 2011?

Proyecciones II Semestre

Economía internacional

FMI. Crecimiento real PIB

Fuente: IMF data and Statistics


País S&P Moody Fitch Debt%GDP

Japan AA- -- AA 225,8

Greece CCC Caa1 B+ 144,0

Iceland BBB- Baa3 BB+ 123,8

Italy A Aa2 AA- 118,1

Singapore AAA -- AAA 102,4

Belgium AA Aa1 AA+ 98,6

Ireland BBB+ Baa3 BBB+ 94,2

France AAA WR AAA 83,5

Portugal BBB- Baa1 BBB- 83,2

Germany AAA Aaa AAA 78,8

United Kingdom AAA Aaa AAA 76,5

Austria AAA Aaa AAA 70,4

Netherlands AAA -- AAA 64,6

Spain AA Aa2 AA+ 63,4

United States AAA -- AAA 58,9

Norway AAA Aaa AAA 47,7

Denmark AAA Aaa AAA 46,6

Finland AAA Aaa AAA 45,4

Sweden AAA Aaa AAA 40,8

Switzerland AAA -- AAA 38,2

Canada AAA Aaa AAA 34,0

New Zealand AA+ Aaa AA+ 25,5

Australia AAA Aaa AA+ 22,4

Hong Kong AAA Aa1 AA+ 18,2

Paises Desarrollados 75,2

País S&P Moody Fitch Debt%GDPVenezuela BB- B2 B+ 25,5

Argentina Bu B3 B 50,3

Costa Rica BB Baa3 BB+ 42,4

Peru BBB- Baa3 BBB- 23,6

Brazil BBB- Baa2 BBB 60,8

Colombia BBB- Baa3 BBB- 44,8

Mexico BBB Baa1 BBB 41,5

Panama BBB- Baa3 BBB 40,0

Chile A+ Aa3 A+ 6,2

Ecuador B- Caa2 B- 23,2

Uruguay BB+ Ba1 BB 56,0

Dominican Republic B+ B1 B 41,7

América Latina 38,0

Fuente: Bloomberg.

Altos niveles de deuda pública


Fuente: Bloomberg.

Consecuencias Crisis Deuda Soberana - PIIGS

PaísDéficit

Fiscal/PIB

Deuda

Pública/PIB

Portugal 9.10 93.0

Irlanda 32.40 96.2

Italia 4.60 119.0

Grecia 10.50 142.8

España 9.20 60.1

Inglaterra 10.40 80.0

Alemania 3.30 83.2

Francia 7.00 81.7


Consecuencias Crisis Deuda Soberana - PIIGS

Fuente: Bloomberg.

CDS GRECIA: 2065

10 MILL. 2.065.000


PIB 1.8%

Proyecciones FED


Manufactura lideró recuperación y se ha debilitado ante los mayores

costos de producción.

Fuente: Bloomberg.


Manufactura “temporary factors”

Fuente: Bloomberg.


Aumento costo materias primas

Fuente: Bloomberg. CRR Rolling Contracts


Repunte desempleo. T 9 %

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

Feb/06 Feb/07 Feb/08 Feb/09 Feb/10 Feb/11

US Precios al Productor

US Precios al Importador

1

2

Países desarrollados altamente endeudados


Agenda

3

4

Costa Rica ¿Qué ha pasado en el 2011?

Proyecciones II Semestre

Actividad Económica

IMAE @ 3,8% en

Abril


Servicios son el motor principal de la actividad económica

Fuente: BCCR


Manufactura afectado por

condiciones internacionales

Inflación

Inflación interanual a mayo: 4,8%. Meta del BCCR: 5%

Fuente: BCCR

Inflación

Inflación en bienes transables 4,8%; no Transables, 4,6%

IPPI sin combustible 5,4%. Mayo 2010 0,8%.

Fuente: BCCR

Tipo de Cambio

Fuente: BCCR

508.8

551,96

500

510

520

530

540

550

560

570

580

590

600

Ene/09 Jul/09 Ene/10 Jul/10 Ene/11

TC Promedio

Tasas de interés en dólares poco atractivas

Importantes entradas por IED

Baja inflación refuerza confianza en la moneda nacional

Proceso de colonización de la riqueza

Déficit fiscal

Principal amenaza a la

estabilidad

Tasas de interés

Mercado Secundario. Curva de rendimientos de títulos de Hacienda

Fuente: Sibo

Proyecciones para el II Semestre 2011

Importantes retos para el sector manufactura debido a mayores costosde producción a nivel internacional y nacional.

Mejora en construcción y servicios financieros apoyan crecimiento.

PIB 3,7% - 4,0%

Actividad

Económica

Demanda interna, tipo de cambio y nivel de producción mundial no constituyen presiones inflacionarias.

A nivel internacional el mayor precio de los alimentos y metales incidiría en el nivel de precios nacional.

IPC: 5,5% - 6,0%

Inflación

Cautela en el manejo de agregados monetarios para contener la inflación limitan espacio a la baja en las tasas de interés nacionales.

Un déficit fiscal creciente es la principal amenaza a la estabilidad en tasas de interés en el mediano plazo.

Tasas de interés

Diferencial en tasas de interés continúa haciendo más atractiva a la moneda nacional.

Exceso de dólares en relación a colones en el sistema bancario favorece al precio de la moneda nacional.

Estabilidad.

Tipo de cambio

Muchas Gracias

proyecciones ii semestre 2011

Economy & Finance