procedimiento para la evaluaciÓn econÓmica de proyectos en
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PROCEDIMIENTO PARA LA EVALUACIÓN ECONÓMICA DE
PROYECTOS EN LA ETAPA DE FORMULACIÓN
SERGIO RAÚL OSPINA TELLO
CAMILO ARTURO LENIS MEJÍA
UNIVERSIDAD DE SAN BUENAVENTURA
FACULTAD DE INGENIERIAS
ESPECIALIZACIÓN EN GESTIÓN INTEGRAL DE PROYECTOS
SANTIAGO DE CALI
2016
2
PROCEDIMIENTO PARA LA EVALUACIÓN ECONÓMICA DE
PROYECTOS EN LA ETAPA DE FORMULACIÓN
SERGIO RAÚL OSPINA TELLO
CAMILO ARTURO LENIS MEJÍA
Trabajo de grado presentado como requisito para optar el título de
ESPECIALISTA EN GESTIÓN INTEGRAL DE PROYECTOS
Director del proyecto:
Economista Ángela Carolina Barrios Briceño
UNIVERSIDAD DE SAN BUENAVENTURA
FACULTAD DE INGENIERIAS
ESPECIALIZACIÓN EN GESTIÓN INTEGRAL DE PROYECTOS
SANTIAGO DE CALI
2016
3
TABLA DE CONTENIDO
Pág.
GLOSARIO .................................................................................................................... 7
RESUMEN ..................................................................................................................... 8
INTRODUCCIÓN ........................................................................................................... 9
1. DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA ........................................................................... 10
1.1 PREGUNTA DE INVESTIGACIÓN ..................................................................... 10
2. OBJETIVOS ............................................................................................................. 11
2.1 OBJETIVO GENERAL ........................................................................................ 11
2.2 OBJETIVO ESPECIFICOS ................................................................................. 11
3. JUSTIFICACIÓN ...................................................................................................... 12
4. MARCO REFERENCIAL .......................................................................................... 13
4.1 ANTECEDENTES ............................................................................................... 13
4.2 CONCEPTUAL ................................................................................................... 16
4.3 TEÓRICO ........................................................................................................... 16
4.3.1 Valor actual neto (VPN). ............................................................................... 16
4.3.1.1 Flujo de beneficios netos para el periodo. .................................................. 17
4.3.1.2 Flujo de costos netos para el periodo. ....................................................... 17
4.3.1.3 Inversión. ................................................................................................... 17
4.3.1.4 Tasa de descuento. ................................................................................... 17
4.3.1.5 Periodo de evaluación. .............................................................................. 17
4.3.2 Tasa interna de retorno (TIR). ...................................................................... 18
4.3.2.1 Flujo de ingresos netos en el periodo. ....................................................... 18
4.3.2.2 Flujo de egresos netos en el periodo. ........................................................ 18
4.3.2.3 Tasa de descuento. ................................................................................... 19
4.3.2.4 Periodo de evaluación. .............................................................................. 19
4.3.3 Relación costo beneficio (RCB o B/C). ......................................................... 19
4.3.3.1 Valor presente neto de los ingresos. .......................................................... 20
4.3.3.2 Valor presente neto de los egresos. .......................................................... 20
4.3.4 Periodo de recuperación de capital o Pay Back (PR). .................................. 20
4.3.4.1 Inversión Inicial. ......................................................................................... 20
4
4.3.4.2 Ingresos promedios. .................................................................................. 20
5. METODOLOGÍA ...................................................................................................... 21
6. RESULTADOS......................................................................................................... 22
6.1 ANÁLISIS DE LA LITERATURA ......................................................................... 22
6.2 PROCEDIMIENTO PROPUESTO PARA LA EVALUACIÓN ECONÓMICA ........ 22
6.2.1 Objetivo. ....................................................................................................... 22
6.2.2 Alcance......................................................................................................... 22
6.2.3 Responsable. ............................................................................................... 22
6.2.4 Diagrama de flujo. ........................................................................................ 22
6.3 APLICACIÓN DEL PROCEDIMIENTO ............................................................... 24
6.3.1 Aplicación de procedimiento para calcular el valor presente neto (VPN). ..... 25
6.3.2 Aplicación de procedimiento para calcular la tasa interna de retorno (TIR). . 26
6.3.3 Aplicación de procedimiento para calcular la relación costo beneficio (RCB).
.............................................................................................................................. 27
6.3.4 Aplicación de procedimiento para calcular el periodo de recuperación de
capital (PR). .......................................................................................................... 27
7. CONCLUSIONES .................................................................................................... 29
8. BIBLIOGRAFÍA ........................................................................................................ 30
5
LISTA DE TABLAS
Pág.
Tabla 1. Antecedentes sobre evaluación económica ................................................... 13
Tabla 2. Herramientas para realizar la evaluación económica de proyectos ................ 15
Tabla 3. Variables de Investigación. ............................................................................ 16
Tabla 4. Flujo económico del proyecto con proyección a 5 años. ................................ 24
Tabla 5. Flujo de caja neto del periodo antes del flujo de financiamiento. .................... 25
Tabla 6. Flujos de caja netos calculados según coste de oportunidad. ........................ 26
Tabla 7. VPN calculados. ............................................................................................. 26
Tabla 8. TIR calculados. .............................................................................................. 27
Tabla 9. RCB calculado. .............................................................................................. 27
Tabla 10. PR calculado. ............................................................................................... 28
6
LISTA DE FIGURAS
Pág.
Figura 1. Diagrama de flujo de evaluación económica de proyectos. ........................... 23
7
GLOSARIO
Análisis costo – beneficio: Consiste en determinar si una acción o política mejora el
bienestar de la comunidad como un todo (Castro & Mokate, 2003).
Ciclo del proyecto: Hace referencia a las etapas de pre inversión (identificación,
formulación y evaluación), negociación, ejecución, operación y la evaluación ex-post
(Miranda Miranda, 2000).
Costo anual equivalente: Es la suma equivalente en términos anuales (periódicos), a
los costos identificados en el flujo de caja durante el horizonte del proyecto (Miranda
Miranda, 2000).
Costo de oportunidad: Es el valor de los insumos de un proyecto cuando estos se aplican a su uso más valioso. (Miranda Miranda, 2000).
Evaluación de proyectos sociales: la evaluación de proyectos sociales (salud,
educación, vivienda, agua potable, derechos humanos, cultura, medio ambiente,
justicia, participación y democracia, recreación) se enfoca hacia valorar y evaluar
estrategias, procesos, avances, logros (parciales y finales), lo que compromete, en
primer lugar, la pre inversión al concretar las estrategias y procesos; y en segundo
lugar, la ejecución y operación en las cuales se hace el seguimiento y se establecen los
términos en los cuales se alcanzan los logros (Miranda Miranda, 2000).
Evaluación económica de proyectos: es la evaluación que se realiza para garantizar
una asignación óptima de los recursos económicos disponibles, y el logro de los
objetivos propuestos; teniendo en cuenta el costo de los insumos y la magnitud del
impacto que produce en el medio económico donde se inserta (Miranda Miranda,
2000).
Flujos de caja: Constituye un estado de cuenta básico que resume las entradas de
efectivo y salidas de efectivo a lo largo de la vida útil del proyecto, lo cual permite
determinar el rendimiento de la inversión (Cairo Rodriguez, Bao Garcia, & Cardenas
Lucero, 2011).
8
RESUMEN
Este trabajo de investigación hace parte del proyecto <<implementación de técnicas de
gestión en las áreas de la gerencia de proyectos en organizaciones>> del Profesor
Ronald Rojas Alvarado de la Especialización en Gestión Integral de Proyectos del
Programa Ingeniería Industrial de la Universidad de San Buenaventura Cali. El
propósito de esta investigación es diseñar un procedimiento, que permita realizar la
evaluación económica de proyectos en la etapa de formulación a cualquier persona que
lo requiera; es un estudio de tipo descriptivo cuantitativo, realizado metodológicamente
a través de la consulta de fuentes especializadas, tales como libros (digitales y físicos)
y manuales o documentos (digitales) realizados por teóricos destacados mundialmente;
la literatura consultada, tomando como muestra a quince autores reconocidos, permitió
definir la línea base del procedimiento propuesto, gracias a la utilización de las
siguientes cuatro herramientas de análisis sugeridas: el valor presente neto (VPN), la
tasa interna de retorno (TIR), la relación costo beneficio (RCB) y el periodo de
recuperación de capital o pay back (PR); el aplicativo desarrollado podrá ser usado en
cualquier proyecto susceptible de evaluación económica, sin importar cual fuera su
naturaleza.
Palabras clave: procedimiento, evaluación económica, etapa de formulación, herramientas de evaluación, proyectos.
9
INTRODUCCIÓN
Este trabajo de investigación hace parte del proyecto <<implementación de técnicas de
gestión en las áreas de proyectos en las organizaciones>> del profesor Ronald Rojas
Alvarado de la especialización en gestión integral de proyectos del Programa de
Ingeniería Industrial de la Universidad de San Buenaventura Cali.
El objetivo de la investigación es documentar las técnicas planteadas por diferentes
autores para desarrollar la evaluación económica en la etapa de formulación de
proyectos para determinar su viabilidad. Se adoptó un enfoque cuantitativo. El tipo de
estudio es descriptivo por que relaciona los elementos comunes y características de las
técnicas para realizar una evaluación económica revisadas en literatura especializada.
Se diseñó un documento técnico con los resultados de la investigación, describiendo la
síntesis de los elementos comunes de las técnicas utilizadas para desarrollar la
evaluación económica a un proyecto. Para la recolección de información se utilizó
como fuente primaria la búsqueda en bases de datos en páginas de Internet y en
documentos físicos en bibliotecas e instituciones.
Posteriormente, se diseñaron tres tablas para recolectar, clasificar y analizar la
información común existente en literatura especializada escrita por autores de
diferentes países del mundo. Finalmente se diseñó un procedimiento para realizar la
evaluación económica al proyecto de desarrollo de un sistema agroindustrial rural
competitivo en una bioregión del Valle del Cauca, Occidente.
La investigación encontró que del 100% de la literatura estudiada, el 76% de los
autores coinciden con que las principales técnicas para realizar una evaluación
económica a proyectos son: el valor presente neto (VPN), la tasa interna de retorno
(TIR), la relación costo beneficio (RCB) y el periodo de recuperación de capital (PR)
mientras que el 24% restante consideran que además de estas técnicas, la evaluación
económica debe complementarse con un análisis de sensibilidad, un estudio de flujo de
fondos, análisis costo efectividad y determinar el costo anual equivalente.
10
1. DESCRIPCIÓN DEL PROBLEMA
De acuerdo con Ripoll Novales, 2004, cada vez que nace un proyecto para satisfacer
una determinada necesidad, ya sea intentando introducir un nuevo producto o servicio
al mercado, solucionar problemas en las industrias como es el caso de ampliar la
capacidad de producción o mejorar los sistemas de comercialización, las ciencias
económicas presentan una gran variedad de metodologías muy precisas para realizar
una evaluación económica en la etapa de formulación de proyectos, permitiendo
obtener un sustento analítico que orienten las decisiones sobre la asignación de los
recursos disponibles y lograr con ellos los mayores impactos o beneficios en una
determinada población objetivo. De esta manera los inversionistas, dentro de los
recursos que posean podrán seleccionar e implementar en aquel proyecto que genere
los mayores márgenes de rentabilidad, dentro de los riesgos que ellos consideren
razonables asumir. (Ripoll Novales, 2004).
Existen diferentes conceptos por parte de autores de bibliografía especializada en lo
que respecta a los métodos requeridos para realizar una evaluación económica de un
proyecto, las cifras muestran que del 100% de la literatura estudiada, el 76% de los
autores coinciden con que las principales técnicas para realizar una evaluación
económica a proyectos son: el valor presente neto (VPN), la tasa interna de retorno
(TIR), la relación costo beneficio (RCB) y el periodo de recuperación de capital (PR)
mientras que el 24% restante consideran que además de estas técnicas, la evaluación
económica debe complementarse con un análisis de sensibilidad, un estudio de flujo de
fondos, análisis costo efectividad y determinar el costo anual equivalente. Con lo
anterior queda en evidencia la ausencia de un procedimiento estandarizado definido
para realizar la evaluación económica a un determinado proyecto lo que afecta la
calidad de la evaluación, dificultando así la toma de decisiones para determinar la
viabilidad de los mismos.
1.1 PREGUNTA DE INVESTIGACIÓN
¿Qué técnicas permitirán realizar la evaluación económica en la etapa de formulación
de un proyecto para determinar su viabilidad?
11
2. OBJETIVOS
2.1 OBJETIVO GENERAL
Diseñar un procedimiento para realizar la evaluación económica en la etapa de
formulación de un proyecto.
2.2 OBJETIVO ESPECIFICOS
Efectuar un análisis de la literatura especializada consultada que permita identificar,
clasificar y definir cuáles son los modelos existentes con ventajas, desventajas,
campos de aplicación y tendencias para el estudio económico en la etapa de
formulación de un proyecto.
Diseñar un procedimiento para realizar la evaluación económica de acuerdo con los
modelos consultados y revisados de la literatura especializada.
Aplicar el procedimiento diseñado para realizar la evaluación económica al proyecto
Desarrollo de un sistema agroindustrial rural competitivo en una bioregión del Valle
del Cauca, Occidente.
12
3. JUSTIFICACIÓN
Este trabajo entrega una revisión bibliográfica de quince autores sobre las diversas
técnicas utilizadas para realizar la evaluación económica durante la etapa de
formulación de proyectos para determinar su viabilidad. Aporta un análisis comparativo
de las técnicas de evaluación propuestas por dichos autores pertenecientes a
diferentes partes del mundo. A través de estas técnicas o métodos de evaluación
económica se busca identificar los más utilizados para luego consolidarlos y
posteriormente diseñar un procedimiento estandarizado que contenga los factores
requeridos, con lo que se pretende evitar la ambigüedad al momento de evaluar
económicamente un proyecto. Igualmente, aporta un método para el análisis
conceptual y teórico de técnicas de gestión para la evaluación de los mismos.
13
4. MARCO REFERENCIAL
4.1 ANTECEDENTES
La tabla 1 contiene los antecedentes relacionados con los estudios y evaluaciones
económicas en la gestión de proyectos.
Tabla 1. Antecedentes sobre evaluación económica
Autor Objetivo Propuesta del autor Conclusión
(Infante Villareal, 1979)
Señalar aquellos aspectos de mayor
importancia en la evaluación económica de
proyectos de inversión haciendo hincapié en
los alcances y limitaciones técnicas que se
encuentran disponibles para este fin.
Valor presente neto
Tasa interna de rentabilidad
El costo anual equivalente
Relación beneficio costo
El autor aplica estos métodos de
evaluación a proyectos de
inversión ilustrándolo mediante
varios ejemplos con las
respectivas conclusiones.
(Silva Lira, 1983) Evaluar los efectos provocados por un
proyecto de inversión.
Flujos de fondos, valor actual neto
(VAN) y tasa interna de retorno
(TIR).
Amortización e intereses.
Efectos sobre la vecindad
inmediata.
Efectos externos que tienen un
impacto marginal sobre la
economía como un todo.
Presenta los conceptos básicos de
manera introductoria, hasta llegar
al desarrollo de su propuesta
teórica en la evaluación financiera,
económica y social de proyectos.
(Cohen & Franco,
Evaluación de proyectos
sociales, 1992)
Desarrollar metodologías que permitan la
evaluación ex ante y ex post de proyectos
sociales.
Comparación entre los costos y
beneficios: VAN, TIR, Relación
beneficio – costo.
Análisis Costo-Efectividad (ACE).
El libro desarrollado por los
autores, sistematiza las
metodologías y el trabajo teórico
económico que se debe tener en la
evaluación de proyectos sociales.
(Roura & Cepeda,
Manual de identificación,
formulación y evaluación
de proyectos de
desarrollo rural, 1999)
Determinar los costos, inversiones y
beneficios en los proyectos de desarrollo
rural.
Evaluación privada, espuria y social
Análisis costo/beneficio en los
proyectos de desarrollo rural
Criterios de evaluación de
proyectos: VAN, TIR, periodo de
repago
Analiza los anteriores tópicos
propuestos en la evaluación de
proyectos de desarrollo rural.
(Miranda Miranda, 2000)
Mencionar los indicadores de rentabilidad
que permiten realizar la evaluación
económica y financiera a los proyectos.
VAN
TIR
Relación costo – beneficio
Costo Anual equivalente
Libro de gestión de proyectos con
fuerte contextualización teórica.
(Cohen & Martinez,
Formulación, evaluación
y monitoreo de proyectos
sociales, 2002)
Utilizar los métodos y técnicas requeridas
para la evaluación ex ante para la evaluación
de proyectos.
Calculo de costos: análisis de
eficiencia
Este manual ilustra la forma de
aplicar la metodología descrita en
la evaluación de programas y
proyectos sociales.
(Ripoll Novales, 2004)
Desarrollar un modelo de evaluación
económica de
proyectos desde la teoría desarrollada por
Drummond (1981) y Knapp (1990)
Evaluación económica de proyectos
y eficiencia.
Análisis coste-efectividad.
Análisis de sensibilidad
Análisis coste-utilidad
Análisis coste-beneficio
Los costos en la evaluación
económica de proyectos.
Trabajo de tesis doctoral
desarrollada en la universidad de
Barcelona, en donde el autor
propone a través de teoría
económica el desarrollo de un
modelo para la evaluación de
proyectos educativos.
(Ortegón, Pacheco, &
Roura, Metodología
general de identificación,
preparación y evaluación
Contextualizar los aspectos teóricos y
conceptuales que comprenden la evaluación
privada de proyectos.
Indicadores de conveniencia,
rentabilidad y análisis del proyecto:
VAN, TIR, Periodo de Repago.
Manual que desarrolla la
evaluación privada de proyectos,
basándose en la metodología de
análisis de costo - beneficio.
14
Autor Objetivo Propuesta del autor Conclusión
de proyectos de inversión
pública, 2005)
(Córdoba Padilla, 2007) Evaluar los efectos provocados por un
proyecto de inversión.
Flujos de fondos, valor actual neto
(VAN) y tasa interna de retorno
(TIR).
Amortización e intereses.
Efectos sobre la vecindad
inmediata.
Efectos externos que tienen un
impacto marginal sobre la
economía como un todo.
Presenta los conceptos básicos de
manera introductoria, hasta llegar
al desarrollo de su propuesta
teórica en la evaluación financiera,
económica y social de proyectos.
(Fontaine, 2008) Guiar el proceso de evaluación en los
proyectos sociales.
Valor actual de un flujo de fondos
Tasa interna de retorno (TIR)
La razón de beneficios a costos
El periodo de recuperación de
capital
El valor anual equivalente.
Libro guía, encargado de
desarrollar y explicar las bases
teóricas económicas para la
evaluación de proyectos sociales
(Mendez, 2008)
Tener una guía metodológica que permita
evaluar económicamente un proyecto en el
nivel de prefactibilidad o de factibilidad, para
estimular la creatividad y mentalidad
empresarial.
Valor presente neto
Tasa interna de rendimiento
Relación costo beneficio
Se aborda sistemáticamente cada
componente de la evaluación
económica de proyectos en la fase
operativa del mismo.
(Baca Urbina, 2010)
Brindar de manera práctica las herramientas
conceptuales para la evaluación de
proyectos.
Estudio económico.
Evaluación económica: VAN, TIR
Análisis de sensibilidad
Se describe la Evaluación
Económica de Proyectos
empleando una fuerte
contextualización de teoría
económica, orientado finalmente a
lo financiero.
(Sapag Chain, 2011)
Comparar mediante distintos instrumentos, si
el flujo de caja proyectado permite al
inversionista obtener la rentabilidad deseada.
Valor actual neto
Tasa interna de retorno
Periodo de recuperación de
inversión
Relación beneficio costo
Relación costo efectividad
El autor profundiza en la
interpretación de los resultados,
los efectos de las diferentes
técnicas analíticas y la
sensibilización de los resultados.
(Cairo Rodriguez, Bao
Garcia, & Cardenas
Lucero, 2011)
Introducir los métodos de evaluación de
proyectos que permitan tomar decisiones
acerca del empleo de los recursos.
Flujos de caja
Métodos de evaluación de
proyectos: periodo de recuperación
(PR), VAN, TIR, ratio beneficio
costo (B/C)
Contiene los aspectos
relacionados a la identificación de
un proyecto, así como los
elementos metodológicos para la
formulación y evaluación de
proyectos industriales.
(Roche, 2013)
Aportar información relevante a cerca del
análisis económico de los proyectos de
inversión.
Análisis costo - beneficio como
herramienta práctica de evaluación
económica de un proyecto de
inversión.
Indicadores de rentabilidad costo-
beneficio: VAN, criterio de
coeficiente (RBC), TIR.
Manual útil desarrollado por
académicos basado en las
metodologías de organizaciones
multinacionales de financiamiento.
Fuente: elaboración propia basado en propuestas teóricas de autores.
Finalizada la evaluación de las propuestas de los autores encontradas en la literatura
especializada, se elabora la tabla 2 que cual muestra de manera resumida los
componentes propuestos por cada autor para realizar la evaluación económica a los
proyectos.
15
Tabla 2. Herramientas para realizar la evaluación económica de proyectos
Autores
Herramientas para realizar la evaluación económica de proyectos
Valor actual neto
(VAN)
Relación costo
beneficio (B/C)
Tasa interna
de retorno
(TIR)
Periodo de recuperación de capital o
pay back
Análisis de sensibilidad
Flujos de fondos
Análisis costo –
efectividad (ACE)
Costo anual equivalente
(Infante Villareal, 1979) X X X X
(Silva Lira, 1983) X X X
(Cohen & Franco,
Evaluación de proyectos
sociales, 1992)
X X X X
(Roura & Cepeda,
Manual de identificación,
formulación y evaluación
de proyectos de
desarrollo rural, 1999)
X X X X
(Miranda Miranda, 2000) X X X X
(Cohen & Martinez,
Formulación, evaluación
y monitoreo de proyectos
sociales, 2002)
X X X
(Ripoll Novales, 2004) X X
(Ortegón, Pacheco, &
Roura, Metodología
general de identificación,
preparación y evaluación
de proyectos de
inversión pública, 2005)
X X X X
(Córdoba Padilla, 2007) X X X X
(Fontaine, 2008) X X X X X
(Mendez, 2008) X X X
(Baca Urbina, 2010) X X X
(Sapag Chain, 2011) X X X X X
(Cairo Rodriguez, Bao
Garcia, & Cardenas
Lucero, 2011)
X X X X X
(Roche, 2013) X X X
TOTAL 14 13 13 6 2 3 2 3
Fuente: Elaboración propia basado en propuestas teóricas de autores.
Finalmente, se consolidan y se ponderan las variables a utilizar para el desarrollo de la
evaluación económica al proyecto de desarrollo de un sistema agroindustrial rural
competitivo en una bioregión del Valle del Cauca, Occidente, teniendo en cuenta que
de la literatura investigada en 15 autores, 14 de ellos sugieren aplicar el valor presente
neto, 13 de ellos consideran que se debe tener en cuenta aplicar una relación costo
beneficio, 13 de ellos consideran importante hallar la tasa interna de retorno (TIR) y 6
de ellos coinciden que se debe determinar el periodo de recuperación de capital o Pay
Back. En la tabla 3 se muestran las variables independientes a desarrollar con las
16
respectivas covariables las cuales soportaran la elaboración del procedimiento para la
evaluación económica durante la formulación de proyectos.
Tabla 3. Variables de Investigación. Variable dependiente Variables independientes Covariables
Procedimiento para la evaluación económica de proyectos en la etapa de
formulación
Valor presente neto (VPN)
Flujo de beneficios netos en el periodo
Flujo de costos netos para el periodo
Inversión
Tasa de descuento
Periodo de evaluación
Relación costo beneficio (RCB o B/C) Valor presente neto de los ingresos
Valor presente neto de los egresos
Tasa interna de retorno (TIR)
Flujo de ingresos netos en el periodo
Flujo de egresos netos en el periodo
Tasa de descuento
Periodo de evaluación
Periodo de recuperación de capital o pay back (PR)
Inversión
Ingresos promedios
Fuente: Elaboración propia basado en propuestas teóricas de autores.
4.2 CONCEPTUAL
Los conceptos definidos para esta investigación se desarrollaron en la parte de glosario
de este documento, con base a los autores mencionados en la tabla 1 (antecedentes
sobre evaluación económica).
4.3 TEÓRICO
Los aspectos relacionados con las variables independientes y covariables, identificadas
en la tabla 3 (variables de investigación), se presentan a continuación:
4.3.1 Valor actual neto (VPN).
De acuerdo con Córdoba Padilla, 2007, se entiende por valor presente neto a la suma
actualizada al presente de todos los beneficios, costos e inversiones del proyecto. A
efectos prácticos, es la suma actualizada de los flujos netos de cada periodo. El valor
presente neto es el más conocido y el más aceptado. Mide la rentabilidad del proyecto
en términos monetarios que exceden la rentabilidad deseada después de recuperar
toda la inversión (Córdoba Padilla, 2007) . Según Méndez, 2008, tomar una decisión en
función de la rentabilidad de un proyecto, implica comparar con otras alternativas de
inversión; es decir, comparar el posible beneficio de proyecto con el beneficio que se
obtendría si el dinero se invirtiera en el mejor proyecto alternativo (Mendez, 2008).
La fórmula matemática para calcular el valor presente neto (VPN) o valor actual neto
(VPN) según Córdoba Padilla, 2007, es:
17
Donde:
Vt: Flujo de beneficios (o costos) netos para el periodo t.
Io: Inversión inicial
n: Periodo de evaluación
k: Tasa de descuento
La regla de decisión del VPN es de carácter normativo, pues indica que la decisión se
debe tomar así:
Si el VPN es mayor que cero se debe aceptar el proyecto.
Si el VPN es igual a cero es indiferente.
Si el VPN es menor que cero se debe rechazar el proyecto.
4.3.1.1 Flujo de beneficios netos para el periodo.
Corresponde a la sumatoria de todas las ganancias obtenidas en el ejercicio de la
actividad productiva o de servicios en el tiempo establecido.
4.3.1.2 Flujo de costos netos para el periodo.
Es la sumatoria de todos los desembolsos realizados en el ejercicio de la actividad
productiva o de servicios en el tiempo establecido.
4.3.1.3 Inversión.
Miranda, 2000, afirma: “es la aplicación de recursos económicos a una actividad determinada con el fin de obtener ganancias en un futuro. Es la parte del producto que se destina a reponer y ampliar el acervo de equipo, maquinaria e infraestructura física productiva” (Miranda Miranda, 2000).
4.3.1.4 Tasa de descuento.
Según Baca, 2010, esta tasa se define de tal manera, “porque descuenta el valor del
dinero en el futuro a su equivalente en el presente” (Baca Urbina, 2010).
4.3.1.5 Periodo de evaluación.
Se refiere al momento de tiempo definido para ser evaluado.
18
4.3.2 Tasa interna de retorno (TIR).
Fontaine, 2008, plantea que la tasa interna de retorno podría bien definirse como
aquella tasa de descuento que hace cero el valor capitalizado del flujo de ingresos
netos del proyecto cuando estos se capitalizan al final de la vida útil del proyecto o a
cualquier otra fecha que se desee (Fontaine, 2008).
En este mismo sentido, Méndez, 2008, define la tasa interna de retorno como la tasa
de descuento intertemporal a la cual los ingresos netos del proyecto apenas cubren los
costos de inversión, de operación y de rentabilidad sacrificadas. Es la tasa de interés
que, utilizada en el cálculo del VPN, hace que el valor presente neto del proyecto sea
igual a cero. En otras palabras, indica la tasa de interés de oportunidad para la cual el
proyecto apenas será aceptable (Mendez, 2008).
La fórmula matemática para calcular la tasa interna de retorno (TIR) según, Méndez,
2008 es:
Donde:
Fn: corresponde al flujo de fondos netos (Ingresos y egresos) generados en el periodo.
I: tasa de descuento
N: Periodo de evaluación
La regla de decisión para el criterio de la TIR es de carácter normativo y establece lo
siguiente:
Si la TIR es mayor que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), se debe
aceptar el proyecto.
Si la TIR es igual a la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), es
indiferente.
Si la TIR es menor que la tasa mínima aceptable (tasa de oportunidad), se debe
rechazar.
4.3.2.1 Flujo de ingresos netos en el periodo.
Recibe el mismo nombre de flujo de beneficios netos en el periodo. (Ver 4.3.1.1).
4.3.2.2 Flujo de egresos netos en el periodo.
Recibe el mismo nombre de flujo de costos netos en el periodo. (Ver 4.3.1.2).
19
4.3.2.3 Tasa de descuento.
Baca, 2010, la define en el numeral 4.3.1.4 (Baca Urbina, 2010).
4.3.2.4 Periodo de evaluación.
Se define en el numeral 4.3.1.5.
4.3.3 Relación costo beneficio (RCB o B/C).
Según Roche, 2013, la relación costo beneficio consiste en comparar todos los costos
(de inversión, operación y mantenimiento) con todos los beneficios generados por el
proyecto, con el objeto de decidir sobre la conveniencia de su realización desde el
punto de vista de economía y la sociedad. El análisis costo beneficio representa una
herramienta de apoyo a la toma de decisiones en la asignación eficiente de recursos
escasos. Particularmente se trata, de una herramienta que ha sido desarrollada en
respuesta a los requerimientos prácticos en la toma de decisiones en el ámbito del
sector publico principalmente pero también a nivel de decisión en el sector privado
(Roche, 2013). Mientras tanto Cohen & Franco, 1992, mencionan que la relación costo
beneficio se basa en un principio muy simple: compara los beneficios y los costos de un
proyecto particular y si los primeros exceden a los segundos entrega un elemento de
juicio inicial que indica su aceptabilidad, si, por el contrario, los costos superan a los
beneficios, el proyecto debe ser en principio rechazado (Cohen & Franco, Evaluación
de proyectos sociales, 1992).
La fórmula matemática para calcular la relación costo beneficio en un proyecto, según
Córdoba Padilla, 2007 es:
Donde:
Vpi: valor presente neto de los ingresos del proyecto o flujos de beneficios netos
Vpe: valor presente neto de los egresos del proyecto o flujos de costos netos
La regla de decisión para el criterio de la Relación Costo Beneficio es normativa y
establece:
Si la RCB es mayor que 1 se debe aceptar el proyecto. Refleja que el valor
presente de los beneficios es mayor que el de los costos.
Si la RCB es menor que 1 se debe rechazar el proyecto. Indica que el valor
presente de los beneficios es menor que el de los costos.
Si la RCB es igual a 1 es indiferente la realización o rechazo del proyecto. En
este caso los beneficios netos apenas compensan el costo de oportunidad del
dinero.
20
4.3.3.1 Valor presente neto de los ingresos.
Teóricamente, corresponde a los flujos de beneficios netos que se tienen en un periodo
de tiempo t. (Ver 4.3.1.1).
4.3.3.2 Valor presente neto de los egresos.
Se relacionada según la teoría especializada, con los flujos de costos netos que se
tienen en un periodo de tiempo t. (Ver 4.3.1.2).
4.3.4 Periodo de recuperación de capital o Pay Back (PR).
Sapag Chain, 2011, indica que el periodo de recuperación de la capital (PR) es el tercer
criterio más usado para evaluar un proyecto y tiene por objeto medir en cuanto tiempo
se recupera la inversión, incluyendo el costo de capital involucrado. La importancia de
este indicador es que complementa la información, muchas veces oculta por el
supuesto de que, si el flujo no alcanza se “adeuda” tanto el VAN como la TIR (Sapag
Chain, 2011). En este mismo sentido, Córdoba Padilla, 2007, define el periodo de
recuperación de capital como el numero esperado de periodos que se requieren para
que recupere una inversión original. Se suman los flujos futuros de efectivo de cada
año hasta que el costo inicial del proyecto de capital quede por lo menos cubierto
(Córdoba Padilla, 2007).
La fórmula matemática para calcular el periodo de recuperación de capital, según
Córdoba Padilla, 2007 es:
PR = Inversión inicial / Ingresos promedios
El resultado de esta fórmula, como ya se mencionó en el párrafo anterior mide el
tiempo que se demora el proyecto en recuperar la inversión inicial.
4.3.4.1 Inversión Inicial.
Es la inversión (ver 4.3.1.3) que se realiza en el periodo de tiempo t definido como
inicial para poner en marcha un proyecto.
4.3.4.2 Ingresos promedios.
Consiste en dividir el ingreso total generado por el número de usuarios o la cantidad.
21
5. METODOLOGÍA
La investigación se realizó bajo un enfoque descriptivo cuantitativo. Es de tipo
descriptivo porque relaciona los elementos comunes y características de las técnicas
que permiten realizar la evaluación económica en la etapa de formulación de proyectos
para determinar su viabilidad. Para realizar la recolección de la información se hizo una
búsqueda en bases de datos en páginas de internet y en documentos físicos en
bibliotecas. Se diseñaron tres matrices las cuales sirvieron para recolectar, clasificar y
analizar los conceptos técnicos expuestos por diferentes autores expertos en temas de
evaluación económica de proyectos.
La primera tabla recolecta información de quince autores relacionados con estudios de
evaluación económica de proyectos, en ella se identifica el nombre del autor, el objetivo
del estudio, propuesta del autor y las conclusiones sobre el planteamiento. La segunda
tabla busca identificar los componentes y su interacción con las propuestas de los
autores a través del tiempo. La tercera tabla presenta las variables de investigación
que serán utilizadas para la elaboración del procedimiento para la evaluación
económica durante la formulación de proyectos que finalmente se aplicará al proyecto
de desarrollo de un sistema agroindustrial rural competitivo en una bioregión del Valle
del Cauca, Occidente.
22
6. RESULTADOS
6.1 ANÁLISIS DE LA LITERATURA
Los aportes teóricos brindados por la literatura especializada consultada, permitieron
identificar y definir las técnicas o herramientas para realizar la evaluación económica de
proyectos, estos presentados en los marcos de referencia de este trabajo investigativo;
las tablas 1 y 2, desarrolladas en el marco de antecedentes, capítulo 4.1., sintetizan las
propuestas de los autores, y sugieren la utilización del valor presente neto (VPN), la
tasa interna de retorno (TIR), la relación costo beneficio (RCB), y el periodo de
recuperación de capital o pay back (PR), para efectuar la evaluación económica
propuesta. En este documento, las herramientas teóricas anteriormente listadas, se
convertirán en la línea base del aplicativo que se desarrollará en los siguientes puntos
para la evaluación económica de un proyecto seleccionado.
6.2 PROCEDIMIENTO PROPUESTO PARA LA EVALUACIÓN ECONÓMICA
6.2.1 Objetivo.
Diseñar un procedimiento para realizar la evaluación económica de acuerdo con los
modelos consultados y revisados de la literatura especializada.
6.2.2 Alcance.
El procedimiento es aplicable a cualquier proyecto, ya que se presenta de forma
general y se tienen en cuenta las diferentes técnicas seleccionadas desde el análisis de
las variables independientes.
6.2.3 Responsable.
Grupo de expertos conocedores de evaluación económica, financiera y social de
proyectos los cuales deben trabajar de manera conjunta para analizar cada una de las
variables presentadas.
6.2.4 Diagrama de flujo.
La figura 1 ilustra el diagrama de flujo del procedimiento para la evaluación económica
de proyectos.
23
Figura 1. Diagrama de flujo de evaluación económica de proyectos.
Fuente: elaboración propia.
Valor presente neto (VPN)
Tasa interna de retorno (TIR)
Relación costo beneficio (RCB)
Periodo recuperación de inversión (PRI)
CONVENCIONES
SI EL VPN ES MAYOR QUE CERO, PROCEDA A
CALCULAR DE NUEVO EL VPN CON UNA TASA
MAYOR, CONTINUE HASTA OBTENER UN VPN
IGUAL A CERO.
DEVUELVE LA CANTIDAD DE TIEMPO REQUERIDA
PARA RECUPERAR LA INVERSIÓN INICIAL DEL
PROYECTO
DIAGRAMA DE FLUJO EVALUACIÓN ECONÓMICA DE PROYECTOS
DETERMINAR INGRESOS NETOS DEL PROYECTOCALCULAR LOS INGRESOS PROMEDIOS DEL
PROYECTO (SUMAR EL TOTAL DE INGRESOS Y
DIVIDIRLOS ENTRE EL NUMERO DE PERIODOS)DETERMINAR LOS EGRESOS NETOS DEL PROYECTO (INVERSION INICIAL)
ADOPTE UNA TASA DE OPORTUNIDAD DIVIDA LOS INGRESOS PROMEDIOS POR LA
INVERSIÓN INICIAL DEL PROYECTO
RESTE EL VALOR PRESENTE NETO DE LOS INGRESOS A LA INVERSIÓN INICIAL E IGUALE LA
ECUACIÓN A CERO
ANALIZAR LOS RESULTADOS OBTENIDOS
DIVIDA EL VALOR PRESENTE NETO DE LOS INGRESOS POR EL
VALOR PRESENTE NETO DE LOS EGRESOS
CALCULE EL VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS Y EGRESOS NETOS MEDIANTE:
ANALIZAR LOS RESULTADOS OBTENIDOS
VPN > 0 VPN = 0 VPN < 0
ANALIZAR LOS RESULTADOS OBTENIDOS
Aceptar el proyecto Indiferente
Rechazar el proyecto
RESTE EL VALOR PRESENTE NETO DE LOS INGRESOS A LA INVERSIÓN INICIAL
TIR > Tasa minima
Aceptar el proyecto Indiferente
Rechazar el proyecto
TIR = Tasa minima
TIR < Tasa minima
ANALIZAR LOS RESULTADOS OBTENIDOS
Aceptar el proyecto Indiferente Rechazar el proyecto
RCB > 1 RCB = 1 RCB < 1 FIN
INICIO
24
6.3 APLICACIÓN DEL PROCEDIMIENTO
El procedimiento diseñado para desarrollar la evaluación económica se aplicará al
proyecto Desarrollo de un sistema agroindustrial rural competitivo en una bioregión del
Valle del Cauca, Occidente.
En la siguiente tabla 4, se muestra el flujo económico del proyecto con proyección a 5
años el cual está compuesto por la caja requerida para atender costos (egresos) del
mismo y la caja generada por su operación (ingresos)
Tabla 4. Flujo económico del proyecto con proyección a 5 años.
ITEM 2013 AÑO 1 2014 AÑO 2 2015 AÑO 3 2015 AÑO 4 2015 AÑO 5
INGRESOSZapallo 26.486.460$ -$ -$ -$ -$
Cúrcuma 68.250.000$ -$ -$ -$ -$
Capacitación en alimentación 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$
Capacitación en formaciíon de lideres 6.000.000$ 6.000.000$ 6.000.000$ 6.000.000$ 6.000.000$
Capacitación sore nuevas tecnologias 6.000.000$ -$ -$ -$ -$
Capacitación en la operación -$ 6.000.000$ 6.000.000$ 6.000.000$ 6.000.000$
Capacitación a los productores 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$
Capacitación a los productores 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$
Capacitación a los productores 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$ 2.400.000$
Investigación académica 143.780.000$ -$ -$ -$ -$
Investigación académica 97.881.693$ -$ -$ -$ -$
Investigación académica 172.859.050$ -$ -$ -$ -$
Ají 21.838.635$ -$ -$ -$ -$
Franjas de seguridad alimentaria 1.325.870$ 1.823.422$ 1.877.213$ 2.581.664$ 2.657.824$
Asistencia técnica 13.650.000$ 13.650.000$ 13.650.000$ 13.650.000$ 13.650.000$
Participación en eventos 19.819.200$ 19.819.200$ 26.425.600$ 26.425.600$ 35.234.133$
Informes técnicos 1.040.000$ 1.040.000$ 1.040.000$ 1.040.000$ 1.040.000$
Selección e implementacion 56.591.208$ -$ -$ -$ -$
Franjas de seguridad alimentaria 748.748$ 1.027.053$ 1.057.351$ 1.450.362$ 1.493.147$
Cultivo de curcuma -$ -$ 296.661.565$ 296.661.565$ 296.661.565$
Metodologias de optimizacion 266.574.011$ 266.574.011$ 266.574.011$ 266.574.011$ 266.574.011$
Infraestructura para la investigacion 289.888.496$ 385.888.496$ 617.888.496$ 822.509.571$ 1.317.010.501$
Protocolo de buenas practicas 40.950.000$ -$ -$ -$ -$
Establecimiento de unidades 80.000.000$ -$ -$ -$ -$
Mapas energeticos de suelos 13.650.000$ 13.650.000$ 13.650.000$ 13.650.000$ 13.650.000$
Hariana de zapallo -$ 90.104.318$ 91.721.410$ 91.721.410$ 93.367.524$
Aji habanero en polvo -$ 10.557.360$ 10.557.360$ 10.557.360$ 10.557.360$
Selección y diseño del sistema de riega 21.330.000$ 45.820.000$ 45.820.000$ 98.428.148$ 98.428.148$
Adecuacion de terrenos 1.975.000$ 3.950.000$ 3.950.000$ 7.900.000$ 7.900.000$
Investigacion en la determinacion hidrica 59.605.500$ -$ -$ -$ -$
Deshidratados a partir de ajihabanero -$ 7.544.592$ 7.544.592$ 7.544.592$ 7.544.592$
Pigmento a partir de la curcuma -$ 236.092.320$ 236.092.320$ 236.092.320$ 236.092.320$
Aceites esenciales -$ 176.176.000$ 176.176.000$ 176.176.000$ 176.176.000$
Aceites de zapallo -$ 5.969.869$ 6.154.339$ 6.154.339$ 6.344.509$
Unidad demostrativa 816.564.742$ -$ -$ -$ -$
Estudios de mercado en cultivos 241.500.375$ -$ -$ -$ -$
Marketing de productos derivados 23.234.250$ 23.234.250$ 23.234.250$ 23.234.250$ 23.234.250$
Créditos -$ -$ -$ -$ -$
Costos de Preinversion -$ -$ -$ -$ -$
TOTAL INGRESOS 2.501.143.238$ 1.324.520.891$ 1.861.674.507$ 2.123.951.192$ 2.629.215.885$
FLUJO ECONOMICO
25
Fuente: elaboración propia.
Una vez obtenidos estos resultados, se establece el flujo de caja neto del periodo antes
del flujo de financiamiento el cual está dado por la diferencia entre el total de ingresos y
el total de costos (egresos). Estos resultados se muestran en la siguiente tabla:
Tabla 5. Flujo de caja neto del periodo antes del flujo de financiamiento.
Fuente: elaboración propia.
6.3.1 Aplicación de procedimiento para calcular el valor presente neto (VPN).
Una vez obtenido el resumen de los flujos de caja netos a 5 años y estimando una
inversión inicial de ($ 500.000.000), adicionalmente se tuvieron como escenarios para
realizar el análisis tasas de oportunidad del 8%, 12% (Tasa de oportunidad establecida
para el proyecto social según DNP) y 17%. Esta información se consolida en la tabla 6.
ITEM 2013 AÑO 1 2014 AÑO 2 2015 AÑO 3 2015 AÑO 4 2015 AÑO 5
COSTOS DE INVERSIÓNTécnicas y difusión de la capacitación en mano de
obra Especializada (Seminarios, modelos
educativos y multiplicadores de la optimización)
775.169.109$ 106.042.368$ 176.106.997$ 24.091.263$ 40.008.914$
Maq y Equipo 657.179.150$ 314.853.000$ -$ -$ -$
Equipo de Transporte 132.260.014$ 26.976.080$ -$ -$ -$
COSTOS DE OPERACIÓNMano de obra Calificada -$ 315.590.255$ 315.590.255$ 315.590.255$ 315.590.255$
Materiales 233.900.969$ 211.890.822$ 222.895.896$ 222.895.896$ 234.472.545$
Otros servicios 71.710.000$ 21.300.000$ -$ -$ -$
Otros gastos generales -$ 102.458.279$ 72.771.518$ 72.771.518$ 51.686.344$
Transporte -$ 698.400$ 698.400$ 698.400$ 698.400$
Otros gastos generales 1.310.690.354$ 601.362.139$ 296.484.944$ 136.031.229$ 67.066.429$
Amortizacion creditos -$ -$ -$ -$ -$
Intereses créditos -$ -$ -$ -$ -$
Valor de salvamento -$ -$ -$ -$ -$
TOTAL EGRESOS O INVERSIONES 3.180.909.596$ 1.701.171.343$ 1.084.548.010$ 772.078.561$ 709.522.887$
FLUJO ECONOMICO (Continuación)
ITEM 2013 AÑO 1 2014 AÑO 2 2015 AÑO 3 2015 AÑO 4 2015 AÑO 5
FLUJO DE CAJA NETO DEL PERÍODO ANTES
DEL FLUJO DE FINANCIAMIENTO(679.766.358,00)$ (376.650.452,00)$ 777.126.497,50$ 1.351.872.631,27$ 1.919.692.997,90$
FLUJO ECONOMICO
26
Tabla 6. Flujos de caja netos calculados según coste de oportunidad.
Fuente: Elaboración propia.
Teniendo en cuenta esta información, se aplica la fórmula matemática presentada en el
numeral 4.3.1 donde se obtienen los siguientes resultados:
Tabla 7. VPN calculados.
Fuente: Elaboración propia.
De acuerdo a los resultados presentados en la tabla 7, se puede observar que el
proyecto es viable para las tasas de oportunidad calculadas ya que registran valores
superiores a cero (0), indicando así cuanto ganará el proyecto después de recuperar la
inversión a una determinada tasa de oportunidad.
6.3.2 Aplicación de procedimiento para calcular la tasa interna de retorno (TIR).
Para la aplicación de la Tasa Interna de Retorno (TIR) se tomará como base la
información de la tabla 6, utilizando una tasa de oportunidad del 12% establecida por
DNP para proyectos sociales. Teniendo en cuenta esta información se aplica la fórmula
matemática presentada en el numeral 4.3.2 donde se obtienen los siguientes
resultados:
Inv. Inicial (500.000.000)$
Año 1 (679.766.358)$
Año 2 (376.650.452)$
Año 3 777.126.498$
Año 4 1.351.872.631$
Año 5 1.919.692.998$
8%
12%
17%
Flujos de Caja Netos
Tasa oportunidad
VPN (8%) VPN (12%) VPN (17%)
Inv. Inicial (500.000.000)$ (500.000.000)$ (500.000.000)$
Año 1 (629.413.294)$ (606.934.248)$ (580.996.887)$
Año 2 (322.917.054)$ (300.263.434)$ (275.148.259)$
Año 3 616908069,1 553.143.291$ 485.214.904$
Año 4 993666741,2 859.139.497$ 721.426.895$
Año 5 1306510798 1.089.285.362$ 875.593.385$
TOTAL 1.464.755.259$ 1.094.370.467$ 726.090.038$
27
Tabla 8. TIR calculados.
Fuente: Elaboración propia.
De acuerdo a este resultado se puede observar que el proyecto es viable para una tasa
de oportunidad de 12% ya que el resultado de la TIR es mayor a dicha tasa de
descuento (32.99% > 12%).
6.3.3 Aplicación de procedimiento para calcular la relación costo beneficio (RCB).
Para realizar el cálculo de la relación costo beneficio se tomarán los flujos de caja de
los ingresos y egresos del proyecto mostrados en la tabla 4 los cuales se consolidan en
la siguiente tabla, y posteriormente se aplica la fórmula matemática presentada en el
numeral 4.3.3.
Tabla 9. RCB calculado.
Fuente: Elaboración propia.
Con este resultado después de aplicar la formula se puede observar que la relación
costo beneficio es mayor a 1, lo cual indica que los beneficios superan a los costos, por
lo tanto el proyecto debe aceptarse.
6.3.4 Aplicación de procedimiento para calcular el periodo de recuperación de
capital (PR).
Para efectuar el cálculo del Periodo de Recuperación de Capital (PR) se requiere
contar la inversión inicial y el promedio del total los ingresos del proyecto en los 5 años
donde este fue evaluado, contando con estos datos de entrada se procede a aplicar la
formula presentada en el numeral 4.3.4.
Inv. Inicial (500.000.000)$
Año 1 (679.766.358)$
Año 2 (376.650.452)$
Año 3 777.126.498$
Año 4 1.351.872.631$
Año 5 1.919.692.998$
12%
TIR 32,99%
Flujos de Caja Netos
Tasa oportunidad
Flujos de caja (Ingresos) Flujos de caja Costos (Egresos)
10.440.505.713$ 7.448.230.396$
6.955.863.775$ 5.361.493.308$
RCB 1,30
VPN (12%)
28
Tabla 10. PR calculado.
Fuente: Elaboración propia.
El resultado muestra que la inversión del proyecto tardará 0,24 años o 2,88 meses en
recuperarse.
0,24 Años
2,88 MesesPERIODO RECUPERACIÓN CAPITAL
29
7. CONCLUSIONES
El análisis de la literatura especializada consultada permitió identificar las técnicas o
herramientas aceptadas para realizar la evaluación económica de proyectos en la
etapa de formulación; se estudiaron y evaluaron las propuestas teóricas de quince
autores reconocidos a nivel mundial, quienes coincidieron con el uso de las cuatro
herramientas, que fueron listadas y desarrolladas en este trabajo de grado, para ser
utilizadas al momento de realizar la evaluación propuesta.
Se diseñó un procedimiento con base a la literatura consultada y revisada, que
permitirá realizar la evaluación económica a cualquier proyecto en su etapa de
formulación. Este, señala las actividades y/o requisitos necesarios que se deben
tener para desarrollar con éxito la evaluación.
Se demostró con la aplicación del procedimiento diseñado, que al seguir sus pasos
de manera organizada, se podrá determinar la viabilidad económica de cualquier
proyecto; siempre y cuando éste cuente con las proyecciones de la inversión inicial y
sus flujos de caja anuales.
El procedimiento diseñado aplicado al proyecto de “Desarrollo de un sistema
agroindustrial rural competitivo en una bioregión del Valle del Cauca, Occidente”
permitió realizar la evaluación económica en su etapa de formulación, facilitando al
evaluador la toma de decisiones, ya que a manera general se recomienda aceptar el
proyecto, y por ende continuar con el uso de las demás áreas de evaluaciones, para
luego proceder con el desarrollo de las demás etapas del proyecto.
30
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