presentación de powerpoint€¦ · embargo, los avances tecnológicos que se han desarrollado...

FINRA multa con $750,000 dólares a las firmas Ameriprise y Clearing por

fallar en la supervisión de transferencias de fondos de clientes a

tercerosFINRAmultó a Ameriprise Financial Services Inc. y su empresa de

compensación afiliada, con una multa de $750,000 por no contar con

sistemas razonables de supervisión para monitorear las solicitudes de

transferencia electrónica y la transmisión de fondos de clientes a cuentas

de terceros .Después de eventos indeseados que dieron lugar a la

investigación, FINRA encontró que Ameriprise AEIS falló en implementar y

reforzar los sistemas de supervisión diseñados para examinar y monitorear la

transmisión de fondos de las cuentas de clientes a cuentas de terceros. Las

empresas no contaban con políticas y procedimientos para detectar estas

transmisiones confiando en que una revisión manual de las solicitudes de

transferencias era suficiente. Para mayor información:

http://www.finra.org/Newsroom/NewsReleases/2013/P212560

OECD Conferencia de Educación Financiera en República Checa.

La OECD de la mano con el Banco Nacional Checo en cooperación con el

Ministerio de Finanzas del mismo país, llevará a cabo una Conferencia

sobre Educación Financiera en su territorio. Los debates se centraran en

cuestionar cuál es la combinación adecuada entre políticas del regulador

y educación; retos y soluciones en el ámbito de las pensiones; nuevas

herramientas de comunicación; la separación entre educación financiera

y de marketing; y el potencial económico de la generación más joven,

empezando por las escuelas.

Para mayor información:

http://www.oecd.org/daf/fin/financial-education/czechrepublic-

oecdconferenceonfinancialeducation.htm

SANCIONES

EDUCACIÓN AL CONSUMIDOR FINANCIERO

IOSCO publica principios sobre

Financial Benchmarks .....

BIS publica informe de consulta

sobre acceso a datos en el

Mercado OTC de derivados ……

IIROC propone guía sobre la

administración de órdenes “stop

loss”……

SEC aprueba el uso de medios

sociales para anunciar

información…

FCA publica normas sobre la

remuneración por plataformas

de negociación .…..

SFC publica Proyecto de

Circular para introducir

SARiC…..

20

4

9

14

18

24

4° Abril

2013

Estudios o Guías

Propuestas de Regulación o

publicaciones para comentarios

Reglas

AVANCES REGULATORIOS

20

15

Abr

FSB publishes its fifth progress report on

implementation of OTC derivatives market reforms http://www.financialstabilityboard.org/publications/r_130415.pdf

FSB publicó su quinto reporte de progreso en la

implementación de reformas en el mercado OTC de

derivados. Este informe señala que si bien se han hecho

progresos hacia el cumplimiento de los compromisos del

G-20 mediante la cooperación internacional, el

desarrollo de políticas, la adopción de la legislación, la

regulación y la expansión de la infraestructura, ninguna

jurisdicción había implementado en su totalidad los

requerimientos para finales de 2012. Menos de la mitad

de las jurisdicciones miembro de FSB cuentan

actualmente con marcos normativos que cumplan los

compromisos del G-20 y sigue dándose un incremento

considerable de la negociación de reportes, informes e

intercambio en plataforma de comercio electrónico en

los mercados globales OTC de derivados.

4° Abril

2013


IOSCO Segundo Trimestre

16 Abr

Consultation Report – Principles for Financial Benchmarks http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD409.pdf

IOSCO publico el documento: Consultation Report –

Principles for Financial Benchmarks. El origen de esta

iniciativa se dio en atención a los recientes casos de

manipulación de las tasas LIBOR y EURIBOR. Esta es la

segunda publicación a comentarios de los principios

relacionados con la estructuración de los índices de

referencia.

El objetivo del documento consiste en consolidar los

principios que se deben utilizar en la estructuración de

índices de referencia. Particularmente, se establecen

principios relacionados con la administración de

conflictos de interés en el proceso de establecimiento de

un índice de referencia, la transparencia y publicidad de

dicho proceso.

1 2 3 4 5



17

Abr

CPSS and IOSCO Monitor the

Implementation of PFMIs http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD377.pdf

A partir del 17 de abril IOSCO y el BIS iniciaron labores de

monitoreo sobre la implementación de los principios

relacionados con infraestructura de mercado (Principles

for financial market infraestructure – PFMIs). Estos principios

son estándares internacionales de compensación y

liquidación, incluyen contrapartes centrales y depósitos.

En abril de 2012 los principios fueron publicados y, entre

otros, se encuentran relacionados con supervisión de

derivados OTC. En el siguiente link encontrarán el

documento que contiene los PFMIs

2 3 1 5 4



18

Abr

IOSCO Consults on Regulation

of Retail Structured Products http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD410.pdf

IOSCO publicó el documento: Consultation Report –

Regulation in Retail Structured Products. En este informe se

establecen una serie de herramientas (toolkit) que deben

tener en cuenta las Autoridades para la regulación de

productos estructurados.

El toolkit está desarrollado con el objetivo de fortalecer la

protección al inversionista brindándole a los Reguladores

posibles aproximaciones que pueden ayudar a aclarar

ciertas inquietudes sobre este tipo de productos. El hecho

de ser una serie de herramientas le permite que su

implementación dependa del nivel de desarrollo de estos

productos.

2 3 1 5 4



19

Abr

Addendum to IOSCO report on

investigating and prosecuting market manipulation http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD411.pdf

IOSCO modificó el documento: Report on Investigating

and prosecuting market manipulation. Este documento

fue publicado por primera vez en 2000 y en el mismo se

establecen los conceptos básicos sobre manipulación,

cómo y por qué la manipulación puede ocurrir y las

herramientas utilizadas por diferentes jurisdicciones para

detectar, investigar y sancionar esta conducta.

Con la modificación se mantienen los conceptos básicos

de la manipulación pero se actualiza el documento con

los avances tecnológicos que afectan al mercado en

términos de desarrollo de conductas.

2 3 1 5 4



22 Abr

Technological Challenges to

Effective Market Surveillance Issues and Regulatory Tools http://www.iosco.org/library/pubdocs/pdf/IOSCOPD412.pdf

IOSCO publicó el documento: Report on Technological

Challenges to Market Surveillance, en el cual se

establecen recomendaciones a las Autoridades para

hacer frente a los retos tecnológicos que afronta la

supervisión del mercado.

Actualmente, se requiere contar con un régimen de

supervisión que permita asegurar un funcionamiento

ordenado del mercado e identificar abusos de éste. Sin

embargo, los avances tecnológicos que se han

desarrollado conllevan a que la función de supervisión no

pueda lograr eficientemente su propósito.

El documento identifica los retos que asumen diferentes

regímenes de supervisión y realiza recomendaciones a las

Autoridades para adoptar reformas regulatorias,

particularmente relacionadas con: i. Mejorar la supervisión

transversal a todos los mercados y productos; y ii. Hacer

más útil para las Autoridades la recolección de

información para propósitos de supervisión.

2 3 1 5 4


11 Apr

Consultative report: Authorities' access to trade repository data https://www.bis.org/publ/cpss108.htm

BIS publicó para comentarios un informe de consulta

sobre el acceso de autoridades a los datos de Trade

repositories (TRs). Estas son entidades que mantienen un

registro central electrónico de las operaciones OTC. BIS

considera que las TRs desempeñaran un rol

fundamental en el incremento de la transparencia de

los mercados de derivados OTC al mejorar la calidad de

información disponible para autoridades y el público en

general. Para muchas autoridades encargadas es

necesario contar con información suficiente que les

permita realizar su tarea de monitoreo y vigilancia

manteniendo la confidencialidad de los datos.

Con fundamento en lo anterior, el propósito del informe

es facilitar una guía para TRs y autoridades sobre los

principios que deben guiar el acceso a los datos

contenidos en estas entidades. El informe también

establece los posibles enfoques para abordar los

problemas de confidencialidad y las restricciones de

acceso.


16 Abr

The Investment Technology

of Foreign and Domestic Institutional Investors in an Emerging Market http://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2013/wp1390.pdf

El FMI presenta un interesante documento de investigación

que refleja las posiciones en referencia a la tecnología de

inversión extranjera frente a la nacional. El informe se

aproxima a la cuestión al descomponer el desempeño de los

portafolios en el posicionamiento de activos y la selección

de valores. En el mismo, se documentan las diferencias

significantes en la exposición a los factores de valoración de

activos entre inversionistas extranjeros y nacionales.

De esta forma, introduce la problemática al resaltar que

muchos debates sobre la política de globalización financiera

están estrechamente relacionados con la introducción de

tecnología de inversionistas extranjeros en los mercados

emergentes. En buena medida, la experiencia a

demostrado que por lo general los extranjeros tienden a

invertir en una pequeña cantidad de entidades en los

mercados emergentes. Lo anterior ha conllevado a que se

consolide el interrogante sobre los factores que hacen

atractivas estas firmas, entre los que se encuentran el uso de

procesos tecnológicos de las firmas extranjeras para

canalizar sus recursos a buenos proyectos en el exterior.


2

Abr

ESMA publishes the guidelines on market

making and primary dealer exemption http://www.esma.europa.eu/system/files/2013-413.pdf

ESMA ha publicado sus directrices finales y una declaración de

información sobre la exención de las actividades de creación de

mercado y las operaciones del mercado primario en el marco del

Reglamento de las ventas al descubierto. Las directrices tienen por

objeto proporcionar a los participantes del mercado y los

supervisores internacionales mayor claridad en los criterios que se

deben cumplir para beneficiarse de alguna exención de creación

de mercado, así como las condiciones que deben emplearse en la

evaluación de las notificaciones. Las Directrices soportan la

creación de un nuevo escenario de igualdad de condiciones

donde persista coherencia en las prácticas del mercado y se

transformen las prácticas de supervisión de valores nacionales entre

los reguladores del mercado de la UE.

1 2


5

Abr

ESMA publishes draft RTS to determine types of alternative investment fund managers http://www.esma.europa.eu/news/ESMA-publishes-draft-RTS-

determine-types-alternative-investment-fund-managers?t=326&o=home

ESMA ha publicado un proyecto borrador sobre normas técnicas de

regulación (RTS) para determinar los tipos de gestores de fondos de

inversión alternativos (GIA) donde resulta relevante la aplicación de

AIFMD. Las normas propuestas distinguen entre los GIA que

gestionen fondos de inversión alternativos de tipo abierto y los GIA

que gestionen fondos de tipo cerrado, con el fin de aplicar las

reglas sobre gestión de la liquidez, los procedimientos de valoración

y de las disposiciones transitorias del AIFMD. ESMA fue requerida

para desarrollar estas normas técnicas con el ánimo de garantizar

unas condiciones uniformes de aplicación del AIFMD en toda la

Unión Europea.

2 1

4° Abril

2013


15 Abr

How to read A Mutual Fund shareholder report http://www.sec.gov/investor/al

erts/ib_readmfreport.pdf

Securities and Exchange Commission (SEC) a través de su oficina de Educación Financiera publicó un Boletín para el Inversionista con el objeto de informarle cómo

debe leerse el informe de accionistas cuando pertenece a un Fondo Mutuo de Inversión. Los fondos de inversión que están registrados ante la SEC deben enviar informes a sus accionistas en forma semestral. Este informe abarca los primeros seis meses del año fiscal y siempre que sigan las reglas de la Comisión,

cada fondo puede decidir cómo presentarlos. El boletín señala la información que se presenta en el informe. Destaca representaciones gráficas de las participaciones, Estados Financieros, Información Financiera condensada, remuneraciones y

compensaciones a los administradores, entre otros. De esta manera se ilustra en el boletín cómo se ven cada una de estas representaciones y da una explicación de cómo interpretarlos para comprenderlos.


3

Abr

Proposed Guidance Respecting

the Management of Stop Loss Orders http://www.iiroc.ca/Documents/2013/5887e4fd-d832-4d85-a1cf-4668521b90d1_en.pdf

IIROC publica para comentarios las directrices para la gestión de manejo de órdenes Stop Loss. Antes de esta propuesta, IIROC divulgó orientación previa para los participantes en el manejo de estas órdenes bajo el contexto de

“mejor ejecución” establecido en la normativa UMIR (Universal Market Integrity Rules). Esta guía orientaba la administración de las órdenes Stop Loss y disponía la obligación de los participantes de asegurar que las órdenes introducidas no se ejecutaran en precios "claramente erróneos".

Esta propuesta de guía tiene por objeto complementar y ampliar la orientación previa.

4° Abril

2013

http://www.iiroc.ca/Documents/2012/f62c746a-b5c9-448a-b57f-f1c04c88de14_en.pdf


9 Abr

Trading and Quotation Halts in OTC Equity Securities http://www.finra.org/web/grou

ps/industry/@ip/@reg/@notice/

documents/notices/p237995.p

df

SEC aprueba enmiendas a la Regla 6440 FINRA

(Negociación y Suspensión de Cuotas OTC en Valores de

Renta Variable) para aclarar que FINRA puede (1) iniciar

una suspensión de negociación en un valor de renta

variable OTC, previa notificación de una autoridad

regulatoria extranjera de detención de la orden por

ausencia de información, incluso en el caso de que la

advertencia provenga de un tercero confiable (2) continuar

con la suspensión de dicho valor hasta que se reciba la

notificación de la autoridad reguladora extranjera de haber

reanudado la negociación, incluso en casos donde la

interrupción sea más larga de 10 días hábiles, y (3) extender

la suspensión más allá 10 días hábiles si se determina que el

fundamento para la detención aún existe.

1 2

4° Abril

2013


12 Abr

Report Factor in Asset-Backed Securities Transactions Executed in Agency Capacity and Subject to Commission Charges http://www.finra.org/web/grou

ps/industry/@ip/@reg/@notice/

documents/notices/p241453.p

df

SEC aprobó las enmiendas a la Regla FINRA 6730 (d) (2) para exigir a las empresas reportar y trazar cada transacción en bonos de titulización. Las firmas deben informar del tamaño de las operaciones trazables incluyendo ciertos ABS, al informar del valor total

principal de los títulos de deuda negociados.

2 1

4° Abril

2013


01 Abr

CFTC Approves Final Regulations Governing

Exemption from Required Clearing for Inter-Affiliate Swapshttp://www.cftc.gov/Press

Room/PressReleases/pr6553-13

CFTC publicó una regla final para dejar exentas de la obligación de compensación a las operaciones

swaps realizadas entre ciertas entidades afiliadas dentro de un grupo de empresas con arreglo al artículo 2 (h) (1) (A) de la Ley del Mercado de Materias Primas (CEA) y reglamentos de la Comisión, con sujeción a una serie de condiciones.

10 Abr

CFTC and SEC Approve Joint Final Rule Governing Identity Thefthttp://www.cftc.gov/PressRo

om/PressReleases/pr6564-13

CFTC y SEC emitieron normas y directrices finales para exigir ciertas entidades reguladas de establecer programas para hacer frente a los riesgos de robo de

identidad. Estas normas implementan las previsiones del Dodd-Frank Wall Street Reform y el Consumer Protection Act.

4° Abril

2013


2 Abr

SEC Says Social Media OK for Company Announcements if Investors

Are Alerted http://www.sec.gov/news/press/

2013/2013-51.htm

SEC publicó un informe donde aclara que las empresas pueden usar los medios sociales como Facebook y Twitter para anunciar información clave en cumplimiento del

Reglamento de Divulgación Justa (Regulation Fair Disclosure), siempre que los inversionistas hayan sido alertados sobre cuáles medios sociales se utilizarán para difundir esta información. En este informe, SEC confirma que esta regulación aplica

para los medios sociales de la misma forma como aplica para las páginas web de las entidades.

1 2

4° Abril

2013

AVANCES REGULATORIOS 2 1

10

Abr

SEC Adopts Rules to Help Protect Investors from

Identity Theft http://www.sec.gov/news/press/

2013/2013-57.htm

SEC decidió por unanimidad adoptar reglas que obliguen a los comisionistas de bolsa, fondos de inversión, asesores de inversión y ciertas otras entidades reguladas por la comisión para desarrollar programas con el ánimo de

detectar señales de alerta y prevenir el robo de identidad. Estas reglas son una respuesta a la creciente amenaza del robo de identidad entre los americanos al momento de invertir, ahorrar o pedir dinero prestado.

4° Abril

2013


18

Abr

FCA publishes its approach to regulatory failure http://www.fca.org.uk/news/pr

ess-releases/fca-publishes-its-

approach-to-regulatory-failure

Dando cumplimiento al Financial Service Act 2012 (el “Act”)

Financial Conduct Authority (FCA) públicó una aproximación a

la investigación y reporte de los elementos fallidos en la

regulación. FSA (Financial Service Authority) entidad que

precedió a FCA, publicó en su momento tres informes sobre la

eficiencia de su regulación en entidades y mercados. Para ese

entonces, no había un marco referente de aquello que debía

entenderse como “fallas regulatorias”. El “Act” establece un

nuevo marco estatutario señalándolas, y precisamente en este

documento se explica cómo FCA pretende darle cumplimiento.

19 Abr

FCA sets out new rules for the platforms industry http://www.fca.org.uk/news/pl

atforms-industry

FCA ha publicado normas dirigidas a que la forma en que los

inversionistas pagan por plataformas sea más transparentes. En

el futuro, las plataformas en el mercado asesorado y no

asesorado, no podrán financiarse mediante pagos de

proveedores de productos. En cambio, una plataforma de

servicios deben ser pagados por un valor cobrado por el servicio

de la plataforma, según el valor acordado por el inversionista.

4° Abril

2013


1 Abr

Decreto 0600

Por medio del cual se modifica el artículo 49 del Decreto 1525

de 2008.

Esta modificación pretende establecer el plazo para que los

Institutos de Fomento y Desarrollo obtengan la calificación de

bajo riesgo crediticio a que hace referencia el artículo 49 del

Decreto 1525. Lo anterior con el objeto que dichos Institutos

puedan seguir administrando los excedentes de liquidez de las

entidades territoriales y descentralizadas en tanto el Gobierno

Nacional culmina el proceso de reglamentación.

9 Abr

Proyecto de Decreto

Mediante el cual se adiciona un Título 8 al Libro 10 de la Parte 2

al Decreto 2555 de 2010, en lo relacionado con la

administración de sistemas de subasta para la determinación de

tarifas.

Considerando la importancia de contar con un sistema de

determinación de las tarifas interbancarias de intercambio por

medio de subastas y teniendo en cuenta la posibilidad de las

Bolsas de Valores de proveer la infraestructura adecuada para

administrarlo, se introduce entre sus funciones esta posible

facultad.

3° Marzo

2013


24

Abr Decreto 805

El Ministerio de Comercio, Industria y Turismo expidió Decreto

mediante el cual se reglamenta el artículo 173 del Decreto 019

de 2012.

El Decreto establece aspectos relacionados con los libros de

comercio en medios electrónicos y su respectivo registro ante la

cámara de comercio del domicilio del comerciante, de

conformidad con las plataformas electrónicas o sistemas de

información previstos para tal efecto mediante las instrucciones

que sobre el particular imparta la Superintendencia de Industria

y Comercio.

3° Marzo

2013


15 Abr

Proyecto Circular Externa

Por medio del cual se modifica el Sistema de

Administración del Riesgo de Liquidez (SARL) para

robustecer el cálculo del flujo de vencimientos no

contractuales y la determinación de los Activos Líquidos de

Alta Calidad.

El propósito de esta propuesta es robustecer algunos

procedimientos incluidos en la medición de la exposición al

riesgo de liquidez de los establecimientos de crédito,

particularmente en lo relacionado con el cálculo de los

flujos con vencimientos no contractuales y en la

determinación de los Activos Líquidos de Alta Calidad.

23 Abr

Circular Externa No. 012

Mediante la cual se informan las reglas para la clasificación

de los instrumentos de capital regulatorio y la modificación

a la codificación de los trámites de correspondencia

dirigida a la SFC. En este sentido, las entidades deberán

presentar ante la SFC la solicitud de clasificación de los

instrumentos de capital regulatorio (acciones y/o

instrumentos de deuda subordinada) para el cómputo de

los mismos en el Patrimonio Básico Ordinario (PBO),

Patrimonio Básico Adicional (PBA) o Patrimonio Adicional

(PA).

3° Marzo

2013


23 Abr

Proyecto Circular Externa

Publicó para comentarios el Proyecto de Circular Externa

relacionado con el Sistema de Administración de Riesgo de

Contraparte (SARiC).

Se entiende como la posibilidad de incurrir en pérdidas y

en la disminución del valor de sus activos, como

consecuencia del incumplimiento de una contraparte,

debido a situaciones de insolvencia, iliquidez, insuficiencia

de mecanismos de pago o garantías o de capacidad

operativa, entre otros factores. El proyecto pretende

establecer un sistema de administración del riesgo definido

anteriormente.

4° Abril

2013


5 Abr

Boletín Normativo No. 010

Por medio del cual se publica la propuesta de modificación

de los artículos 1.2.4. y 1.2.6 y del Anexo 49 de la Circular Única

de la BVC relacionada con la iniciativa de Reconocimiento

Emisores – IR y el procedimiento para acceder al

reconocimiento.

La modificación hace referencia a la información que los

emisores deben publicar en su página web en atención a las

recomendaciones efectuadas por el mercado frente a la

iniciativa de utilizar una marca registrada por Bolsa como

reconocimiento otorgado por la BVC a los Emisores. Esta

tendrá como finalidad funcionar como herramienta de

mercadeo y publicidad para ser incorporada por ejemplo en

presentaciones corporativas.

11 Abr

Boletín Normativo No. 005

Mediante el cuál se publica la propuesta de modificación de

algunas disposiciones de la circular única del mercado de

derivados de la bolsa de valores de Colombia S.A.

encaminadas a (i) ajustar y precisar algunos aspectos de la

valoración de los contratos de Futuros de TES, (ii) aclarar la

regla de generación de contratos para los diferentes futuros.

Entre algunas de las modificaciones, se encuentra el

incremento de cantidad de contratos a tener en cuenta para

disponer el precio de cierre para los contratos de futuro, las

condiciones y los plazos de vencimiento de los mismos

4° Abril

2013


30 Abr

Boletín Normativo No.

031

Mediante el cuál se publica la modificación y entrada en vigencia al Reglamento General de la BVC en lo

relacionado con la implementación en el sistema transaccional de renta variable que administra la BVC de una nueva funcionalidad para validar permisos sobre especies a nivel de contrapartes en la delebración de operaciones Repo y TTV.

4° Abril

2013

Equipo de Regulación: Carlos Adolfo Guzmán Toro, Ana María

Prieto y María De Bedout Villalobos.

Para mayor información comunicarse a: [email protected] o a

los teléfonos 60710101 Ext. 1515.

mailto:[email protected]