8/16/2019 Practica Dirigida - Financiamiento de Largo Plazo

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ESCUELA DE ECONOMIA

FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS

 JP: RONAR BERMUDEZ

PRACTICA DIRIGIDA DE FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

01) La empresa ha obtenido un préstamo de US$ 250 mil de Lobo Bank, a un plazo de 5 años, tasa anual10%. CrediBannk le ofrece los siguientes programas de amortización:- Pagos anuales iguales- Reducciones anuales igual del principal.- Crédito creciente (US$ 125 mil al vencimiento).- Crédito redimible al final.

La empresa desea saber cuál es la mejor opción para tomar el crédito.

02) KBC Inc planea emitir 5 millones de dólares en bonos con tasa cupón de 12% y vencimiento a 30 años.En la actualidad, la tasa de interés en el mercado para estos bonos es de 11%. Dentro de un año, latasa de interés será de 14% o 7%, con igual probabilidad. Suponga que los inversionistas son neutralesal riesgo.

a) Si los bonos no son redimibles, ¿Cuál es el precio actual de los bonos?b) Si los bonos son redimibles dentro de un año a partir de hoy a US$ 1450 ¿su precio será mayor o

menor que el precio que calculo en la pregunta anterior?

03) Aventura Plaza tiene un bono perpetuo en circulación con tasa cupón de 10% que puede redimirse enun año. Los bonos efectúan pagos anuales de cupón. La prima de redención se ha establecido en US$150 sobre el valor a la par. Hay 40% de probabilidades de que la tasa de interés dentro de un año seade 12% y 60% de posibilidades de que sea 7%. Si la tasa de interés actual es de 10%, ¿Qué preciotiene hoy el bono en el mercado?

04) Manufacturas el Pacifico se propone emitir bonos perpetuos redimibles con pagos anuales de cupón.Los bonos son redimibles a US$ 1250. Las tasas de interés a un año son de 11%. Hay un 60% deposibilidades de que dentro de un año la tasa de interés a largo plazo sean de 13%, y 40% de

posibilidades de que sean de 9%. Suponga que si las tasas de interés bajan, los bonos seránredimidos. ¿Qué tasa de cupon deben tener los bonos para vender al valor a la par?

05) Suponga que su empresa necesita reunir US$ 30 millones y desea emitir bonos a 30 años para estepropósito. Suponga que el rendimiento requerido de la emisión de bonos será de 8% y esta evaluandodos alternativas para las emisiones: un bono con cupón anual de 8% y un bono si cupón.a) ¿Cuántos bonos con cupón necesitara emitir para recaudar los US$ 30 millones? ¿Cuántos bonos

sin cupón necesitara emitir?

b) En 30 años ¿Cuánto tendrá que pagar la empresa si emite los bonos con cupón y cuanto si emite

los bonos sin cupón?

06) Su compañía ha emitido satisfactoriamente nueva deuda el año pasado, pero la deuda conllevacovenants. Específicamente, puedes solo pagar dividendos fuera de las ganancias hechas después dela emisión de deuda y debes mantener un mínimo de coeficiente de ratio de prueba acida:

((activos corrientes – inventario)/pasivo corriente)

De 1.1. La utilidad neta este año fue US$ 70 millones. La caja es de US$ 10 millones, las cuentas porcobrar son US$ 8 millones y los inventarios son US$ 5 millones. Tienes pasivos corrientes de US$ 19millones. ¿Cuál es el máximo de dividendos que puedes pagar este año y todavía cumplir con elcovenant?

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FINANZAS CORPORATIVAS AVANZADAS

 JP: RONAR BERMUDEZ

07) La empresa acaba de emitir un exigible (a la par) 3 años, 5% de bono cupón con pagos de cuponsemianuales. El bono puede ser exigido a la par en 2 años o en cualquier momento después a unafecha cupon de pago. Tiene un precio de US$ 99.

- Cuál es el rendimiento al vencimiento del bono.- Cuál es su rendimiento de exigir.- Cuál es su peor rendimiento