portafolio administración financiera ii

Portafolio de Administración Financiera II Universidad Rafael Landívar Resolución de los ejercicios vistos en clase.

2013

Ernesto J. Mazariegos Mérida Carné No. 21734-10

30/04/2013

Portafolio de Administración Financiera II 2013

Universidad Rafael Landívar Página 2

Ejercicio 21-01-2013

Balances generales al 31 de diciembre Año 1 Año 2 Efectivo y Equivalentes Q. 5,000.00 Q. 130.00

Clientes Q. 1,000.00 Q. 1,800.00

Inventarios Q. 1,950.00 Q. 1,370.00

No Corrientes Q. 6,000.00 Q. 5,500.00

Otros Activos Q. 500.00 Q. 410.00

Proveedores Q. 2,000.00 Q. 1,100.00

Estado de resultados año 2 Ventas Q. 4,500.00

Costo de Ventas Q. 3,300.00

Margen de Contribución Q. 1,200.00

Gastos de Operación Q. 700.00

Ingresos no Operacionales Q. 40.00

Resultado del Ejercicio Q. 540.00

Estado de Flujo de Efectivo

En las actividades de operaciones se registra un saldo de: Q. 620.00, en actividades de inversión Q

600.00, en actividades de financiamiento Q 100.00, integrar y cuadrar el saldo final de efectivo.

Estado de flujo de efectivo Actividades de operación Q. 620.00

Actividades de inversión Q. 600.00

Actividades de financiamiento Q. 100.00

Resultado de estado Q. 80.00

Saldo inicial Q. 50.00

Q. 130.00

Conciliación entre el resultado del ejercicio y los flujos de efectivo

(+) Resultado del ejercicio Q. 540.00

(-) Aumento clientes Q. 800.00

(+) Disminución de inventarios Q. 580.00

(-) Disminución de proveedor Q. 900.00

(-) Ingresos no operacionales Q. 40.00

Flujos de efectivo por actividades de operación (Q. 620.00)



Ejercicio 2

1. Imagine una empresa que aprovechando precios de volumen efectúa grandes pedidos a sus

proveedores (adquiriendo a 30 días mercadería por Q. 400,000.00) Mercaderías que

posteriormente vende a sus clientes en un período promedio de recuperación de 6 meses en la

sumas de Q480,000.00. Comente el porcentaje de rendimiento y el efecto en la posición

financiera derivado del no alineamiento en la madurez de las cuentas por pagar y por cobrar.

Comentario: La empresa debe pagar en 30 días la mercadería que tardará 6 meses en vender,

aparentemente obtendrá un rendimiento del 20% pero quedará atascada de una enorme cantidad de

producto, lo cual afecta seriamente sus flujos de efectivo. Este tipo de inversión no es recomendable.

2. ¿Cuál es el estado financiero que muestra la posición financiera de la empresa (a), el que

muestra el rendimiento económico (b) y complementa la información financiera mostrando la

capacidad para generar recursos líquidos (c)?

a) Balance general

b) Estado de resultados

c) Flujo de efectivo



Ejercicio 23-01-2013

Balance General

Activo 2011 2012 Efectivo Q. 160,000.00 200000

Cta. x cobrar Q. 360,000.00 320000

Mercadería. Q. 720,000.00 800000

Equipo Q. 600,000.00 760000

Depreciación Acumulada Q. 120,000.00 160000

Total Q. 1.960,000.00 2240000

Pasivo y Capital Cta. x pagar Q. 200,000.00 280000

Gastos x pagar Q. 80,000.00 40000

Cap. en acciones (4000 C/U) Q. 1.000,000.00 1080000

Prima venta de acciones Q. 200,000.00 240000

Utilidades Retenidas Q. 240,000.00 280000

Total Q. 1.720,000.00 1920000

Información Complementaria

1. El quipo se deprecio para el 2012 Q 60,000.00 2. Se le dio de baja al equipo a depreciado que tenía un costo de Q 20,000.00 incluyendo su

depreciación acumulada. 3. Se compro equipo por Q180,000.00 en efectivo 4. La ganancia neta fue de Q 240,000.00 5. Se dieron de baja cuentas por cobrar por Q 20,000.00 y se contabilizan en gastos de ventas. 6. Se emitieron y vendieron 20 acciones a Q 6,000.00 cada una. 7. Se decretaron dividendos por Q 200,000.00 pagaderos en efectivo.

Estado de Resultados Ventas Q. 5,000,000.00

Costo de Ventas Q. 3,000,000.00

Margen de Contribución Q. 2,000,000.00

Gastos de Operación

Depreciaciones Q. 60,000.00

Gastos de Ventas Q. 600,000.00

Gastos de Administración Q. 1,100,000.00

Total Gastos Operacionales Q. 1,670,000.00

Ganancia Neta Q. 240,000.00



Partidas Originales -----------xx------------

Depreciaciones Q. 60,000.00

A: Depreciaciones Q. 60,000.00

V/ Depreciación de Equipo en 2012 Q. 60,000.00 Q. 60,000.00

-----------xx------------

Depreciación Acumulada Q. 20,000.00

A: Equipo Q. 20,000.00

V/ Dep, acumulada del equipo Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

-----------xx------------

Equipo Q. 180,000.00

A: Efectivo Q. 180,000.00

V/ Compra de equipo en efectivo Q. 180,000.00 Q. 180,000.00

-----------xx------------

Ganancia Neta Q. 240,000.00

A: Utilidad Ret. Q. 240,000.00

V/ Ganancia neta del ejercicio Q. 240,000.00 Q. 240,000.00

-----------xx------------

Gastos de ventas Q. 20,000.00

A: Cuentas por Cobrar Q. 20,000.00

V/ se dieron de baja las CXC Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

-----------xx------------

Efectivo Q. 120,000.00

A: Capital Q. 120,000.00

Se emitieron y vendieron 20 acciones Q. 120,000.00 Q. 120,000.00

-----------xx------------

Utilidades Retenidas Q. 200,000.00

A: Efectivo Q. 200,000.00

V/ Se decretaron dividendos por 200,000 Q. 200,000.00 Q. 200,000.00



Reclasificación -----------xx------------

Depreciación Acumulada Q. 60,000.00

A: Depreciación Q. 60,000.00

V/ Q. 60,000.00 Q. 60,000.00

-----------xx------------

Equipo Q. 20,000.00

A: Depreciación Acumulada Q. 20,000.00

V/ Q. 20,000.00 Q. 20,000.00

-----------xx------------

Utilidades Retenidas Q. 240,000.00

A: Ganancia Neta Q. 240,000.00

V/ Q. 240,000.00 Q. 240,000.00

-----------xx------------

Cuentas por cobrar Q. 20,000.00

A: Gastos de Ventas Q. 20,000.00

V/ Q. 20,000.00 Q. 20,000.00



Estado de Flujo de Efectivo (Método Directo)

Estado de Flujo de Efectivo al 31/12/1013

Efectivo por actividades de operación Q. 300,000.00

Efectivo recibido de clientes Q. 5,020,000.00

Efectivo pagado a proveedores (Q. 3,040.000.00)

Gastos de ventas pagadas (Q. 580,000.00)

Gastos de Administración pagados (Q. 1,100,000.00)

Efectivo por actividades de inversión (Q. 180,000.00)

Equipo (adquisición inmobiliario) (Q. 180,000.00)

Efectivo por actividades de fin.

Colocación nuevas acciones Q. 80,000.00

Prima en venta acciones Q. 40,000.00

Pago Dividendos (Q. 200,000.00)

Aumento neto de efectivo Q. 40,000.00

+ Efectivo al inicio Q. 160,000.00

=Efectivo al final de periodo Q. 200,000.00

Anexo para conciliar la utilidad neta del ejercicio y el flujo de efectivo neto de las actividades de

operación.

Conciliación de Utilidad neta y flujos de efectivo Utilidad neta (ganancia) Q. 240,000.00

Disminución cuentas por cobrar Q. 20,000.00

Aumento de inventarios (Q. 80,000.00)

Aumento depreciación acumulada Q. 40,000.00

Ajuste cuentas por cobrar Q. 20,000.00

Ajuste equipo Q. 20,000.00

Ajuste cuentas por pagar Q. 80,000.00

Disminución gastos por pagar (Q. 40,000.00) Q. 60,000.00

Efectivo neto en actividades de operación Q. 300,000.00

Flujo de Efectivo Flujo de efectivo operacional Q. 18,000.00

Efectivo Recibido de clientes Q. 99,900.00

Efectivo pagado a proveedores Q. 40,200.00

Otros de operación Q. 40,900.00

Flujo actividades de inversión Q. 43,000.00

Flujo de actividades financieras Q. 18,000.00

Flujo de efectivo neto - Q. 6,200.00

Efectivo al inicio Q. 22,300.00

Efectivo al final Q. 16,100.00



Conciliación

IAFN = Inversión en efectivo fijos netos IACN= Inversión en activos netos NOPAT= Ganancia de una empresa antes de intereses FEO= Flujo de efectivo operativo FEL= Flujo de efectivo libre Anexo para conciliar la utilidad neta del ejercicio y flujo de efectivo neto de las actividades de operación.

Conciliación Utilidad neta Q. 15,500.00

Operación del ejercicio Q. 4,000.00

Impuestos sobre la renta Q. 300.00

Aumento cuentas por cobrar Q. 600.00

Disminución inventario Q. 1,200.00

Aumento gastos pag. Ant. -Q. 200.00

Ajustes cuentas por pagar -Q. 1,400.00 Q. 3,300.00

Efectivo neto actividades de operación Q. 18,800.00



Estado de Resultados al 31/12/2012 Ingresos ventas Q. 1,700.00

Costo de ventas Q. 1,000.00

-Gastos operativos Q. 700.00

Gastos ventas Q. 70.00

Gastos generales administración Q. 120.00

Gastos arrendamiento Q. 40.00

Depreciaciones Q. 100.00 Q. 330.00

EBIT Q. 370.00

-Gastos por intereses Q. 70.00

UAI Q. 300.00

Impuestos Q. 120.00

Utilidad neta Q. 180.00

-Dividendos por acción Q. 10.00

Utilidad del Ejercicio Q. 170.00

FEO = [EBIT X (1 – I)] + Depreciaciones NOPAT = EBIT X (1 – I) FEO = NOPAT + Depreciación FEO = [370 X (1 – 0.40)] + 100 (40%) = 222 + 100 = 32.2 FEO = [370 X (1 – 0.31)] + 100 (31%) = 255.5 + 100 = 355.3 FEO = [370 X (1- 0.28)] + 100 (28%) = 266.4 + 100 = 366.4 Durante ese período la empresa generó Q. 322,000.00 de flujo de efectivo por fabricar y vender su producción; por lo tanto las operaciones generan flujo de efectivo positivo.



Balance General al 06/02/2013 Año 2011 2012

Activos Corrientes

Efectivo 400 300

Valores negociables 600 200

cuentas por cobrar 400 500

Inventarios 600 900

Total de activo corriente 2000 1900

ACTIVO NO CORRIENTE

Terrenos y Edificios 1200 1050

Maquinaria y Equipo 850 800

Mobiliario 300 220

Vehiculos 100 80

Otros Activos 50 50

Total de activo no corriente 2500 2200

(-) Depreciacion acumulada 1300 1200

Total de Activos no corr. Neto. 1200 1000

Total de Activo 3200 2900

PASIVO Y PATRIMONIO

Pasivo Corriente

Cuentas por pagar 700 500

Documentos por pagar 600 700

Deudas acumuladas 100 200

Total pasivo Corriente 1400 1400

Deudas a Largo Plazo 600 400

Total Pasivo 2000 1800

Patrimonio de los Accionistas

Acciones Preferentes 100 100

Acciones Comunes 120 120

Capital pagado Adic. s/Acciones comunes 380 380

Ganancias Retenidas 600 500

Total de Patrimonio 1200 1100

Total Pasivo y Patrimonio 3200 2900



FEL= FEO- inversión en activos fijos netos (IAFN)- inversión en activos corrientes netos (IACN)

IAFN= 200 + 100= 300.

IACN= 100- 100= 0

FEL= 322-300-0= 22

Durante el periodo, la empresa generó 22 de flujo de efectivo libre, que puede usasr para pagar a sus

inversionistas, propietarios (dividendos) la empresa, generó un Flujo de Efectivo adecuado, para cubrir

todos los costos operativos e inversiones y hubo un flujo de efectivo libre disponible para inversionistas.



11/02/2013

INVERSION INICIAL.

Precio de compra + gastos de Transporte + Gastos de instalación.

Inversión Valor inicial Q. 1,200,000.00

transporte Q. 100,000.00

Instalación Q. 80,000.00

total Q. 1,380,000.00

(-) Venta de Activo (Q. 190,000.00)

Total inversión (Q. 1,190,000.00)

Tiempo de Recuperación

Total Inversión 1190000

VPN 400000

T R 2.975

Flujos esperados

Año Flujos

Año 1 338983.05

Año 2 287273.77

Año 3 243452.35

Año 4 206315.55

Total 1076024.72

VPN = 1076024.72 - 1190000.00 - 113975.28

Costo de Capital

Total de Activo 3500000

Pasivo ( 22%) 800000

Patrimonio (20%) 270000

Pasivo= 800000/3500000= 0.2286*0.22= 0.050

Patrimonio= 2700000/3500000= 0.7714*0.20= 0.154

CK = 0.204*100= 20.40%



Ejercicio

La empresa está en el impuesto simplificado sobre utilidades. Está considerando la adquisición de una

maquinaria para incrementar su producción en Q. 200000.00; sin embargo tiene la opción de vender un

activo en 750000, el cual registra un valor en libros de 500000. Los flujos positivos netos de este

proyecto, para los próximos años es de 500000, determinar el Valor Presente Neto, y la tasa interna de

retorno

Balance

Pasivo 8000000

Patrimonio 12200000

Activo 20000000

PASIVO= 8000000/20200000= 0.3960*0.22 = 0.0871

PATRIMONIO= 12200000/20200000= 0.604 * 0.18 = 0.1087

CK= 0.1958 * 100 = 19.58%

INVERSION INICIAL= 2000000



Ejercicio 13/02/13

Inversión Inicial Q1200000.00 18%

Flujos netos a 5 años Q425000.00

Proyecto de inversión

Año 1 Q. 360,169.49

Año 2 Q. 305,228.38

Año 3 Q. 258,668.12

Año 4 Q. 219,210.27

Año 5 Q. 185,771.42

Total Q. 1,329,047.68

1329047.68 / 1200000.00 = 129,047.68

1200000/425000= 2.82

Entre 2.864+2.745 = 23%



Inversión inicial Compra inicial Q1380000.00

Instalación Q20000.00

Total 1400000.00

IVA 1.12

Valor de inversión Q1250000.00

Valor en libros de maquinaria Costo Q800000.00

Depreciación Q480000.00

Valor en libros Q320000.00

Estado De Resultados Ventas Q8500000.00

(-)Costo de ventas Q5525000.00

Utilidad en Ventas Q2975000.00

(-)Gastos Operativas Q1700000.00

Utilidad operativa Q1275000.00

(-) Gastos financiera Q17000.00

UAI Q1105000.00

ISR (6%) Q510000.00

Utilidad Neta Q595000.00

ISR/utilidad operativa

Q510000/1275000= 0.40

Ingreso por venta de activo Precio de venta de activo Q380000.00

(-) Venta en libros Q320000.00

Ganancia venta de activo Q60000.00

(-) Impuesto x venta de activos Q6000.00 (10%)

Ganancia neta en venta de activo Q54000.00

Valor en libros Q320000.00

Ingreso x venta de activo Q374000.00



Balance General Activo Corriente Q4,500,000.00

Activo No Corriente Q3,800,000.00

Total Q8,300,000.00

Pasivo L.P Q1,500,000.00

Patrimonio Q6,800,000.00

Total pasivo Q8,300,000.00

Pasivo = 0.1807 * 0.40 = .072

Patrimonio = 0.8192 * 0.25 = 0.2048

Costo Capital 0.2768*100= 27.68%



Lógica de Negocios SA, un fabricante con CK de 16% planea invertir en uno de dos proyectos

independientes, A o B. Cada uno requiere una inversión inicial de Q. 450,000 y ambos esperan

proporcionar entradas de efectivo anuales e iguales durante su vida útil de 5 años de acuerdo a la

ubicación, programas de trabajo, proyecciones de venta, etc. El administrador de la empresa realiza el

cálculo de las entradas de efectivo en un escenario

Proyecto A Proyecto B Pesimista Q. 95,000 Q. 138,000

Más probable Q. 150,000 Q. 150,000

Optimista Q. 220,000 Q. 175,000

Comente si el administrador tiene aversión al riesgo, qué proyecto realizará

Proyecto A (Opción Pesimista) 1 año 31,896.55

2 años 70,600.48

3 años 60,862.48

4 años 52,467.65

5 años 45,230.74

Total 311,057.90

Q. 311,057.90 – Q. 450,000.00 = Q. 138,942.10

Proyecto A (Opción Más Probable) 1 año 129,310.34

2 años 111,474.44

3 años 96,098.65

4 años 82,843.66

5 años 71,416.92

Total 491,144.01

Q. 491,144.01 – Q.450,000.00 = Q. 41,144.01

Proyecto A (Opción Optimista) 1 año 189,655.17

2 años 163,495.84

3 años 140,944.69

4 años 121,504.04

5 años 104,744.86

Total 720344.60



Q. 720,344.60 – Q.450,000.00 = 270,344.60 Intervalo Optimista - Pesimista = 409,286.70

Proyecto B (Opción Pesimista) 1 año 118,965.52

2 años 102,556.48

3 años 88,410.76

4 años 76,216.17

5 años 65,703.60

Total 451,851.53

Q. 451,851.53 – Q. 450,000.00 = Q. 1,852.53

Proyecto B (Opción Más Probable) 1 año 129,310.34

2 años 111,474.44

3 años 96,098.65

4 años 82,843.66

5 años 71,416.92

Total 491,144.01

Q. 491,144.01 – Q.450,000.00 = Q. 41,144.01

Proyecto B (Opción Optimista) 1 año 150,862.07

2 años 130,053.51

3 años 112,115.09

4 años 96,650.94

5 años 83,319.78

Total 573,001.39

Q. 573,001.39 – Q.450,000.00 = Q. 123,001.39 Intervalo Optimista - Pesimista = 121,148.86



Árbol de Decisión Caso: Inversión inicial de I= Q. 120,000 Inversión inicial de J= Q. 140,000 VPNI Esperado: 130,000 – 120,000 = 10,000 VPNJ Esperado: 155,000 – 140,000 = 15,000 Como VPNJ esperado > VPNI Esperado, Elegir J.

140,000

0.5

I

J

120,000

0.4

0.1

0.3

0.4

0.3

225,000

100,000

-100,000

90,000

50,000

-10,000

130,000

280,000

200,000

-30,000

225,000

100,000

-100,000

155,000

Desición



VPNA Esperado: 442,028.02 – 450,000 = 7,971.98

VPNB Esperado: 503,911.92 – 450,000 = 53,911.92 Como VPNB esperado > VPNA Esperado, Elegir B.

Laboratorio 27/02/13 NOPAT= 1,500,000 * (1-0.31)=1,035,000 FEO=1,035,000 + 500,000= 1,535,000 FEL= 1,535,000 – 506,000 – 1,203,000 = - 174,000 IAFN=6,000 + 500,000 = 506,000 IACN=1,168,000 – (35,000) = 1,203,000

450,000

0.5

Decisión

A

B

450,000

0.4

0.1

0.3

0.4

0.3

311,057.91

491,141.55

720,340.92

124,423.16

246,570.77

72,034.09

442,028.02

451,852.52

491,141.55

572,998.47

135,555.76

196,456.62

171,899.92

503,911.92



Riesgo y rendimiento 13-03-13

Primera parte

Samson-Packar Company produce una línea de empalmes para mangueras a medida, válvulas y

mangueras de alta resistencia para uso industrial.

La entidad procesa un promedio de sus pedidos por día, la parte del tiempo correspondiente al

procesamiento de pedidos (incluida dentro del tiempo total de ciclo del pedido) es de 4 a 8 días entre los

15 a 25 días que comprende el ciclo total.

El tiempo del pedido es largo por las especificaciones del cliente así como la demora en el planta que se

asigna, hoy la entidad está determinando el rendimiento de 22 máquinas, la No.1 se adquirió hace 4 años

en Q160, 000.00 y en la actualidad tiene un valor de mercado de Q.210,000.00 durante el último periodo

fiscal generó Q. 40,000.00 de flujos de efectivo después de impuestos. La No. 2 se adquirió hace 2 años a

un costo de Q. 250,000.00 su valor actual de mercado es de Q. 240,000.00 y generó flujos después de

impuesto de Q. 75,000.00 (realiza un procediendo especializado y complementa el proceso realizado por

la máquina 1) determinar la tasa de rendimiento de cada una de las máquinas.

Segunda parte

Atendiendo a las necesidades de contar con capacidad de respuesta frente a la demanda de los clientes se

debe presentar el proyecto de la compra de una nueva máquina con las mismas características de la

máquina uno, la máquina nueva tienen un rendimiento pesimista de 30%, más probable 60% y optimista

75%.

La máquina antigua requiere una inversión de Q. 30,000.00 para reemplazar algunas repuestos con lo

cual generará flujos de efectivo después de impuestos más probables de Q. 60,000.00, pesimista Q.

40,000.00 y optimista Q. 90,000.00.

Debe medir el riesgo con los intervalos de rendimiento, de la máquina nueva y la máquina antigua

incluyendo la inversión adicional por repuestos.

Si usted es un administrador con aversión al riesgo escriba sus comentarios tomando en cuenta los

resultados del análisis de sensibilidad.



Solución.

Parte 1

Máquina 1 Máquina 2 Tiempo 4 años Tiempo 2 años

Flujo Q. 40,000.00 Flujo Q. 75,000.00

Valor de mercado Q. 210,000.00 Valor de mercado Q. 240,000.00

Precio Q. 160,000.00 Precio Q. 250,000.00

𝑅𝑚1 =40,000 + 210,000− 160,000

160,000=90,000

160,000= 0.5625

𝑅𝑚2 =75,000 + 240,000− 250,000

250,000=65,000

250,000= 0.26

Parte 2

Máquina nueva Máquina vieja

Inversión inicial 210,000 190,000

(160,000+30,000)

Pesimista 30% 32%

Más probable 60% 42%

Optimista 75% 58%

Intervalo 45% 26%

Escenario pesimista

𝑅𝑚 =40,000 + 210,000− 190,000

190,000= 0.32

Escenario más probable

𝑅𝑚 =60,000 + 210,000− 190,000

190,000= 0.42

Escenario optimista

𝑅𝑚 =90,000 + 210,000− 190,000

190,000= 0.58



Riesgo de una cartera 20-03-13

Una empresa desea seleccionar la menos riesgosa de dos alternativas de activos A y B. El activo A

registra rendimientos y la probabilidad; 15%, 0.25; 20%, 0.50; 25%, 0.25. El activo B registra

rendimientos y la probabilidad; 10.80%, 0.25; 15%, 0.50; 19.20%, 0.25.

Con los datos anteriores considere una opinión únicamente con la desviación estándar; y con la

dispersión, que considera el tamaño relativo, o rendimiento esperado de los activos.

Probabilidad Rendimiento Valor ponderado

Activo A

Pesimista 0.25 15% 3.75

Más probable 0.50 20% 10

Optimista 0.25 25% 6.25

Total 1 Rendimiento esperado 20%

Activo B

Pesimista 0.25 10.80% 2.7

Más probable 0.50 15% 7.5

Optimista 0.25 19.20% 4.8

Total 1 Rendimiento esperado 15%



Desviación estándar

Activo A

𝜎 = 0.15− 0.20 2 ∗ 0.25 = 0.000625

𝜎 = 0.20− 0.20 2 ∗ 0.50 = 0

𝜎 = 0.15− 0.20 2 ∗ 0.25 = 0.000625

0.00625 + 0.00625 = 0.00125 = 0.0354

Activo B

𝜎 = 0.108− 0.15 2 ∗ 0.25 = 0.000441

𝜎 = 0.15− 0.15 2 ∗ 0.50 = 0

𝜎 = 0.108− 0.15 2 ∗ 0.25 = 0.000441

0.000441 + 0.000441 = 0.000882 = 0.0297

Coeficiente de variación

Activo A

𝑐𝑣 =3.54

20= 0.177

Activo B

𝑐𝑣 =2.97

15= 0.198



Sociedad La gaviota S.A

Patrimonio de la sociedad la gaviota S.A al 31/12/12 CAPITAL AUTORIZADO Q50000.00

250 acciones ordinarias 100 c/u Q25000.00

250 acciones preferentes a 10% de 100 c/u Q25000.00

(-) Acciones no suscritas Q25000.00

100 acciones ordinarias Q10000.00

150 acciones preferentes al 10% de 100 c/u Q15000.00

Capital Suscrito y Pagado Q25000.00

150 acciones Ordinarios Q15000.00

100 acciones preferents Q10000.00

Superavit y Reservas Q11000.00

Utilidades no distribuidas Q6000.00

Reserva para eventualidades Q2000.00

Reserva Legal Capital Cont, Q3000.00

Capital contable Q36000.00

Información adicional: Con base en los datos consignados en la sección, se solicita.

1. Determinar el No. De acciones en circulación

2. Calcular el valor en libros de las acciones ordinarias y preferentes de acuerdo con los siguientes

casos.

a. Las acciones preferentes gozan de u dividendo fijo no acumulativo, sin retraso y sin

participación

b. Las acciones preferentes gozan de un dividendo fijo acumulativo con 2 años de retraso

y sin participaciones

c. Las acciones preferentes gozan de un dividendo fijo no acumulativo, no tiene retraso y

gozan de participación



Acciones

Concepto Ordinarias Preferentes Total Autorizadas 250 250 500

(-) No Suscritas 100 150 250

Suscritas 150 100 250

(-) No pagadas 0 0 0

Acciones en circulación 150 100 250

Valor por acción 100 100

Valor nominal Q15000.00 Q10000.00

Caso a Superávit Q11,000.00

(-)Dividendo fijo de las acciones preferenciales 100*100*10% (no acumulativo y no tiene retraso)

Q1,000.00

Dividendo para acciones ordinarias Q10,000.00

Caso b Superávit y Reservas Q11,000.00

(-)Dividendo fijo de las acciones preferenciales 100*100*2 (no acumulativo y no tiene retraso)

Q2,000.00

Dividendo para accionistas Q9,000.00

Caso c Superávit y Reservas Q11,000.00

(-)Dividendo fijo de las acciones preferenciales 100*100*10%* 1 (no acumulativo y no tiene retraso)

Q1,000.00

Dividendo para accionistas Q10,000.00



Ejercicio 10-04-13

El gerente financiero de la sociedad El Paisano SA, solicita sus servicios profesionales para determinar el

valor en libros de las acciones preferentes al 7% y ordinarias con valor nominal de Q 150.00 c/u y para

el efecto le proporciona la siguiente información

Cuentas de Capital al 31 – 12

Capital Reserva legal Q11,000.00

Reserva para eventualidades Q 10,500.00

Superávit pagado Q 6,500.00

Superávit ganado Q 9,700.00

Ganancias no distribuidas Q 29,000.00

1700 acciones preferentes al 7% emitidas y pagadas Q 225,000.00

Acciones en tesorería el 7% Q 30,000.00

3,200 acciones preferentes al 7% autorizadas Q 480,000.00

6,100 acciones ordinarias autorizadas Q 915,000.00

Acciones ordinarias en tesorería Q 15,000.00

3,100 acciones ordinarias emitidas y pagadas Q 465,000.00

Con la información anterior debe preparar:

a. Sección del capital del balance general

b. Cantidad de acciones ordinarias y preferentes en circulación

c. Valor en libros de las acciones sin participación y retraso

d. Valor en libros de las acciones sin participación y con tres años de retraso

e. Valor en libros de las acciones con participación y sin retraso

f. Valor en libros de las acciones con participación y con tres años de retraso



Solución a)

Sección de Patrimonio Capital y Reservas Q 1,395,000.00

Capital Autorizado

6100 acciones ordinarias 150 c/u Q915,000.00

3200 acciones preferentes Al 7% Q480,000.00

(-) Acciones no suscritas Q 675,000.00

3000 acciones ordinarias Q450,000.00

1500 acciones preferentes al 7% Q225,000.00

Capital Suscrito y Pagado Q 720,000.00

3100 acciones ordinarias Q465,000.00

1700 acciones preferentes Q225,000.00

(-) Acciones en tesorería Q 45,000.00

100 Acciones ordinarias Q 15,000.00

200 Acciones preferentes Q 30,000.00

Capital Suscrito pagado y en circulación Q 675,000.00

(+) Superávit y reservas Q 66,700.00

Ganancias no distribuidas Q 29,000.00

Superávit ganado Q 9,700.00

Superávit pagado Q 6,500.00

Reserva eventualidad Q 10,500.00

Reserva legal Q 11,000.00 Capital Contable Q 741,700.00

Solución b)

Determinación del número de acciones en circulación

Concepto Acciones Odr. Acciones Pref. Total

Autorizadas Q 6,100.00 Q 3,200.00 Q 9,300.00

(-) No suscritas Q 3,000.00 Q 1,500.00 Q 4,500.00

Suscritas Q 3,100.00 Q 1,700.00 Q 4,800.00

(-) No pagadas --- --- ---

Pagadas Q 3,100.00 Q 1,700.00 Q 4,800.00

(-) Acciones en tesorería Q 100.00 Q 200.00 Q 300.00

Acciones en circulación Q 3,000.00 Q 1,500.00 Q 4,500.00

valor por acción Q 150.00 Q 150.00

Valor nominal Q450,000.00 Q 225,000.00



Solución c)

Sin participación y sin retraso Superávit y Reservas 66700

(-) Dividendos fijo preferente

1500*150*0.07*1 15750

Dividendo para acciones ordinarias 50950

Solución d)

Sin participación y con tres años de retraso Superávit y Reservas 66700

(-) Dividendo fijos preferentes

1500*150*0.07*3 47250

Dividendo para acciones ordinarias 19450

Solución e)

Con participación y sin retraso Siperavit y Reservas 66700

(-) Dividendo fijos preferentes

1500*150*0.07*1 15750

50950

Dividendo ordinario

50950*3000/4500 33966.67

Dividendos preferente

50950*1500/4500 16983.33

Solución f)

Con participación y 3 años de retraso Superávit y Reserva 66700

Dividendo fijo

Preferente 1500*150*0.07*3 47250

19450

Dividendo por acciones Preferentes

19450/1500/450 6483.33

Dividendo para acciones ordinarias

19450*3000/450 12966.67



El Paraíso S.A.

Valor con libros de las acciones



Caso EVA

22/04/13

Balance General

Activos Pasivos

Activo Corriente Pasivo Corriente

Efectivo 150.000

Cuentas por Cobrar 370.000 Gastos causados por pagar 250.000

Inventarios 235.000 Deuda a corto plazo 400.000

Otros Activos Corrientes 145.000 Total pasivo corriente 650.000

Total Activos Corrientes 900.000

Pasivo a largo plazo

Activo no Corriente Deuda a largo plazo 860.000

Propiedades, planta y equipo 1.550.000 Total pasivo a largo plazo 860.000

Total activos fijos 1.550.000

Patrimonio

Capital 300.000

Resultados del ejercicio y ganancias retenidas

640.000

Total patrimonio 940.000

Total Activos 2.450.000 Pasivo Y Patrimonio 2.450.000

Estado de Resultados Vetas Netas 3.600.000

Costo de Ventas 2.100.000

Gastos de Administración 400.000

Depreciación 150.000

Otros Gastos operacionales 300.000

Utilidad operacional 650.000

Intereses 100.000

Utilidad antes de impuestos 550.000

Impuestos (31%) 170.500

Utilidad Neta 379.500



Solución:

1. UODI

Cálculo de Utilidad Operativa Después de Impuesto Vetas Netas 3.600.000

Costo de Ventas 2.100.000

Gastos de Administración 400.000

Depreciación 150.000

Otros Gastos operacionales 300.000

Utilidad operacional 650.000

Impuestos Pagados 170.500

UODI 479.500

2. Capital

Relación de Capital Deuda a corto plazo 400.000 18.18% del capital total

Deuda a largo plazo 860.000 39.09% del capital total

Patrimonio 940.000 42. 72% del capital total

Capital 2.200.000

3. Promedio Ponderado de Capital

Razón Patrimonio/activo total

940.000/2.450.000 = 38.36

Razón Total Pasivo/Activo Total= 0.6163

CPPC = C * x (Patrimonio /activo) + c i x (pasivo /activo) x (1-t)

CPPC = 22% X 38.36 + 18% X (0.61) (1- 0.31)

CPPC= 0.0844 + 0.0758

CPPC= 16.02%

4. Calcular el EVA

EVA = UODI – Capital x CPPC

EVA = 479.500 – 2.200.000 X 16.02%

EVA = 479.500 –352.440

EVA = 127.060

portafolio administración financiera ii

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