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CONCLUSIONES
Las siguientes conclusiones expresan los resultados de la investigación de
una manera clara, concreta y precisa, en las mismas se ven reflejadas las
deducciones del autor conforme a los objetivos, los cuales se representan en el
mismo orden cronológico que se desarrolló el estudio en el marco del
Apalancamiento y Riesgo Financiero de las cooperativas de transporte que
prestan servicio de taxi a empresas del Sector Petrolero.
Con respecto al objetivo específico desarrollado para describir la estructura de
capital utilizada por las cooperativas de transporte que prestan servicio de taxi a
empresas del Sector Petrolero, el autor concluye que las cooperativas de que
prestan servicio de taxis a las empresas del Sector Petrolero en la actualidad no
tienen grado de endeudamiento, es decir no se apoyan con financiamiento a
largo plazo y sus inversiones son respaldadas únicamente por el capital propio.
Por otro lado, el objetivo concerniente a determinar los tipos de
apalancamiento se observa que le apalancamiento que poseen las cooperativas
de transporte que prestan servicio de taxi a empresas del Sector Petrolero solo
proviene del apalancamiento operativo (ver cuadro 9), por cuanto tiene altos y
niveles de costos fijos y no presenta endeudamiento.
Igualmente, referente al objetivo de analizar los niveles de rentabilidad de las
cooperativas de transporte que prestan servicio de taxi a empresas del Sector
Petrolero, se observa que presentan unas medidas que permiten decir que las
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mismas tienen utilidades con respecto a un nivel determinado de servicios
prestados, como lo son el margen de utilidad bruta, utilidad operativa, utilidad
neta, ganancias por acción y rendimiento sobre los activos totales, sin embargo
no presentan retorno sobre el patrimonio.
Asimismo, con respecto una de las variable principales objeto de estudio como
lo es el apalancamiento y sustentado en los indicadores utilizados, el autor
concluye que las cooperativas de transporte que prestan servicio de taxi a
empresas del Sector Petrolero, solo se apalancan de manera operativa, ya que
su estructura de capital esta basada en el capital contable y no utilizan el dinero
de fuentes externas para generar utilidades. Además este efecto produce que
las cooperativas tengan un alto margen de utilidad operativa (ver cuadro 16).
Por otra parte, se concluye que en cuanto al objetivo que identifica los riesgos
financieros a los que están expuestas las cooperativas de transporte que prestan
servicio de taxi a empresas del Sector Petrolero, si presenta riesgos financieros
(ver cuadro 22). Los riesgos presentes son riesgo de mercado, de crédito,
operacional y normativo, no haciéndose presente el riesgo de liquidez. Que
riesgo que tiene mayor incidencia es el riesgo operativo por lo que es el primer
factor de riesgo que la empresa debe prestar atención.
Asimismo, el objetivo de revisar las políticas de administración de riesgos
aplicadas por cooperativas de transporte de taxi, el autor concluye que aunque
utilizan las políticas de administración de riesgos como lo indica el cuadro 28,
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estas cooperativas no tienden a evaluar los riesgos financieros por cuanto no se
manejan cumpliendo con todas las etapas del proceso.
Por otro lado, referente al objetivo que describe los métodos de transferencia
de riesgos utilizados en las cooperativas de transporte que prestan servicio de
taxi a empresas del Sector Petrolero, se tiene que dentro de los métodos
utilizados por las cooperativas se tiene que utiliza tanto la cobertura como el
aseguramiento y diversificación, aunque cabe destacar que referente al
aseguramiento la gran parte de cooperativas solo asegura los vehículos, no
haciendo lo mismo con el personal y otros bienes inmuebles.
Con respecto a la segunda variable principal del estudio como lo es el riesgo
financiero, se concluye que las cooperativas presentan riesgo financiero, y que
aunque aplican políticas de administración de riesgo estas no manejan el proceso
ejecutando todas sus etapas de manera sistemática, sin embargo si utilizan los
métodos de transferencia definidos por el autor en los casos donde se presentan
diverso riesgos.
Asimismo, para dar respuesta al objetivo general de la investigación,
establecer la correlación entre el apalancamiento y los riesgos financieros que
presentan las cooperativas de transporte que prestan servicio de taxi a empresas
del Sector Petrolero, el autor concluye que existe un coeficiente correlación
positivo muy alto del 90%, lo que indica que el apalancamiento tiene influencia en
el riesgo financiero y viceversa.
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RECOMENDACIONES
Para finalizar, se presentan algunas serie de sugerencias con relación a los
resultados observados en la investigación realizada, que eviten que las
cooperativas afecten directamente su rendimiento y se vean en la necesidad de
disminuir sus operaciones.
Considerar una nueva estructura de capital, determinando la estructura de
capital optima, para ello las cooperativas se deben centrar en evaluar ciertos
factores que les permita tomar la decisión adecuada, los factores que pueden
someter a evaluación son: Estabilidad de los ingresos, Flujo de efectivo,
obligaciones contractuales, preferencias de la administración, control, evaluación
externa del riesgo y por ultimo la evaluación del momento.
Con relación al apalancamiento, al igual que el punto anterior dependerá de
que tan adecuada sea la estructura de capital utilizada ya que estos conceptos
están muy relacionados, se recomienda que las cooperativas entiendan como
medir y evaluar el apalancamiento, para tener un constante control del operativo
y evaluar la posibilidad del uso del apalancamiento financiero, para ello cuentan
con una serie de herramientas entre ellas los grados de apalancamiento
señalados por los autores, así mismo las decisiones acerca del uso del equilibrio
deben comparar las utilidades esperadas más altas con el riesgo acrecentado.
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Utilizar la herramienta de diagnostico DuPont para encontrar las áreas claves
responsables del rendimiento financiero. La cual permite a la empresa dividir el
retorno sobre el patrimonio en tres componentes: Utilidad sobre las ventas,
eficiencia del uso de los activos y uso del apalancamiento financiero.
Realizar estrategias de Joint Venture, donde se realicen acuerdos a largo
plazo en forma conjunta, que permita aprovechar las oportunidades de otras
empresas, así como también compartir riesgos y costos.
Se recomienda el uso del análisis de fortalezas, oportunidades, debilidades y
amenazas de las cooperativas, con la finalidad de tener un panorama sobre la
situación de la empresa para tomar las decisiones acertadas.
Se recomienda el desarrollo de una base de datos que permita lograr una
adecuada administración del riesgo, la misma debe incluir datos tanto cualitativos
como cuantitativos como: Datos Generales, clasificación del riesgo, fechas,
costos, soluciones inmediatas, departamentos afectados entre otros.
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ANEXOS
CONFIABILIDAD DEL INSTRUMENTO
ANEXO 1: "Apalancamiento y Riesgo Financiero de las Cooperativas de Transporte que Prestan Servicio de Taxi a
Empresas del Sector Petrolero" Método de Equivalencia Racional o Kuder - Richardson (Fórmula KR-20), aplicado para ítems con respuestas del
tipo Dicotómica.
ANEXO 1: "Apalancamiento y Riesgo Financiero de las Cooperativas de Transporte que Prestan Servicio de Taxi a
Empresas del Sector Petrolero". Continuación Método de Equivalencia Racional o Kuder - Richardson (Fórmula KR-20), aplicado para ítems con respuestas del
tipo Dicotómica.
INSTRUMENTO DE VALIDACIÓN
REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA UNIVERSIDAD RAFAEL BELLOSO CHACÍN
VICERRECTORADO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO DECANATO DE INVESTIGACIÓN Y POSTGRADO
MAESTRÍA EN GERENCIA EMPRESARIAL
CUESTIONARIO
El siguiente instrumento de recolección de datos, tiene como objetivo
recabar información permitente y oportuna con relación a una
investigación titulada “APALANCAMIENTO FINANCIERO Y RIESGO
DE LAS COOPERATIVAS DE TRANSPORTE QUE PRESTAN
SERVICIO DE TAXI A EMPRESAS DEL SECTOR PETROLERO”, este
cuestionario es anónimo y no compromete su opinión al respecto. La
información obtenida será utilizada únicamente como aporte a dicha
investigación.
Lea cuidadosamente cada una de las preguntas y marque con una “X”
la alternativa de su preferencia.
ÍTEMS SI NO
1 ¿A contraído la cooperativa préstamos que tienen garantías que se derivan de inmuebles hipotecados?
2 ¿Tiene la cooperativa obligaciones respaldadas por letras de cambio ha más de un año?
3
¿Actualmente la cooperativa esta apoyando financieramente sus obligaciones con prestamos del gobierno nacional con un periodo superior a doce meses?
4 ¿Actualmente la cooperativa esta apoyando sus obligaciones con prestamos de alguna entidad bancaria, financiado a más de un año?
5 ¿Generalmente son los accionistas los que respaldan las inversiones financieras?
6 ¿Las inversiones financieras se respaldan con las utilidades generadas por la cooperativa?
7 ¿Acostumbran los accionistas a realizar aportaciones para aumentos futuros de capital?
8 ¿En la cooperativa los costos operativos fijos son mayores a los costos operativos variables?
9 ¿Los costos operativos variables no se afectan considerablemente por el aumento en el servicio de taxi?
10 ¿La cooperativa no tiene limites establecidos para la realización servicios al día?
11
¿Tiene la cooperativa algún tipo de préstamo con instituciones del gobierno nacional?
12 ¿Paga la cooperativa impuestos?
13 ¿Tiene la cooperativa algún tipo de préstamo con instituciones privadas?
14 ¿Generalmente la cooperativa financia sus operaciones por medio de fuentes externas?
15 ¿Se incrementan con frecuencia los servicios?
16 ¿Las tasas de interés por los prestamos que tiene la Cooperativa con entidades financieras son altos?
17 ¿Cuándo los costos para brindar el servio aumentan, la cooperativa aumenta los precios?
18 ¿Los ingresos por prestar el servicio son superiores a los costos de producción del servicio?
ÍTEMS SI NO
19 ¿El costo para generar el servicio es relativamente bajo?
20 ¿Obtiene la cooperativa ganancias luego de deducir los costos operativos?
21 ¿Obtiene la cooperativa ganancias luego de deducir los gastos operativos?
22 ¿Constantemente estima la cooperativa la utilidad operativa de la misma?
23 ¿La cooperativa obtiene ganancias luego de deducir los intereses que pueda contraer?
24 ¿La cooperativa obtiene ganancias luego de deducir los impuestos que pueda contraer?
25 ¿Estima constantemente la cooperativa la ganancia generada luego de deducir los gastos, intereses e impuestos?
26 ¿Las ganancias disponibles para los accionistas son mayores que él número de acciones comunes?
27 ¿ El servicio prestado por la cooperativa es de alta demanda?
28 ¿Las acciones de la cooperativa ofrecen rendimientos atractivos para los inversionistas?
29 ¿Las ganancias por la prestación del servicio son mayores que el total de la inversión realizada en los activos?
30 ¿Estima constantemente la cooperativa la ganancia generada sobre los activos que posee la cooperativa?
31 ¿Las ganancias disponibles para los accionistas son superiores al capital invertido?
32 ¿Estima constantemente la cooperativa la ganancia generada sobre la inversión de los accionistas?
33 ¿Las tarifas actuales no están acordes con la prestación del servicio?
34 ¿Se ha visto la cooperativa en necesidad de disminuir sus operaciones por las nuevas políticas de adquisición de divisas?
35 ¿Se ha visto la cooperativa en necesidad de disminuir sus operaciones por la diferencia de precios de las tarifas que se registran en el mercado?
36 ¿La cooperativa tiene por política prestar dinero a sus asociados?
37 ¿Existe posibilidad de incumplimiento con los pagos parciales pactados con algún asociado al que la cooperativa preste dinero?
ÍTEMS SI NO
38 ¿Le afecta a la cooperativa el incumplimiento de las obligaciones contraídas por préstamos a terceros?
39 ¿La cooperativa posee estadísticas sobre la ocurrencia de accidentes que afectaron el préstamo del servicio?
40 ¿La cooperativa posee estadísticas sobre la ocurrencia de continuas fallas en los vehículos?
41 ¿Esta la cooperativa expuesta a fraudes por parte de sus asociados?
42 ¿Se ha visto afectada la cooperativa por desconocer la normativa que rige a las cooperativas?
43 ¿A tenido la cooperativa inconvenientes por incumplimiento en documentaciones exigidas?
44 ¿A tenido la cooperativa inconvenientes por los asociados no tener vigentes los documentos de circulación vehicular?
45 ¿A incurrido la cooperativa actualmente en incumpliendo de algún compromiso de pago?
46 ¿Se ve afectada la Cooperativa para cumplir con sus obligaciones financieras si no posee reservas líquidas suficientes?
47
¿Considera que los plazos otorgados a la cooperativa para los pagos de obligaciones financieras contraídas son suficientes?
48 ¿Esta consiente de los riesgos en los que puede incurrir la cooperativa?
49 ¿Se analiza en la cooperativa cuales son las exposiciones al riesgo más importantes?
50 ¿Considera la cooperativa la totalidad de las incertidumbres que le afectan?
51 ¿Cuantifica la cooperativa los costos asociados a accidentes en el préstamo del servicio?
52 ¿Cuantifica la cooperativa los costos asociados a la tasa de interés del mercado por concepto de prestamos realizados?
53 ¿ Acostumbra la cooperativa a realizar evaluaciones de riesgos financieros?
54 ¿Evita la empresa exponerse a un riesgo en particular?
55 ¿Planea la cooperativa técnicas para la prevención de pérdidas?
ÍTEMS SI NO
56 ¿Planea la cooperativa técnicas para el control de pérdidas?
57 ¿Implementa la cooperativa las técnicas que define para la prevención de riesgos?
58 ¿Implementa la cooperativa las técnicas que define para el control de riesgos?
59 ¿Se revisan continuamente las decisiones en cuanto a la prevención de riesgos?
60 ¿Se revisan continuamente las decisiones en cuanto al control de riesgos?
61 ¿Se identifican constantemente los nuevos riesgos que surgen?
62 ¿Se revisa constantemente el estatus de la documentación de los chóferes?
63 ¿Se revisa constantemente el estatus de la documentación de los de los vehículos?
64 ¿Absorbe la cooperativa la cobertura de los riesgos con recursos propios?
65 ¿Las acciones tomadas para reducir la exposición al riesgo ocasionan una perdida en las utilidades?
66 ¿La cooperativa acostumbra a tener capital disponible para afrontar cualquier riesgo?
67 ¿Posee la empresa sus vehículos asegurados?
68 ¿Poseen los asociados seguros de vida?
69 ¿Posee la cooperativa el mobiliario de las oficinas asegurado?
70 ¿Acostumbra la cooperativa a utilizar diferentes entidades bancarias?
71 ¿Acostumbra la cooperativa a utilizar diferentes seguros?
72 ¿A parte de PDVSA, la cooperativa presta servicios a otros clientes?
APLICACIÓN DEL INSTRUMENTO Y CÁLCULO DEL
COEFICIENTE DE CORRELACIÓN DE PEARSON
ANEXO 3: "Apalancamiento y Riesgo Financiero de las Cooperativas de Transporte que Prestan Servicio de Taxi a Empresas del Sector Petrolero"
Coeficiente de Correlación de Pearson
ANEXO 3: "Apalancamiento y Riesgo Financiero de las Cooperativas de Transporte que Prestan Servicio de Taxi a Empresas del Sector Petrolero". Continuación
Coeficiente de Correlación de Pearson
ANEXO 3: "Apalancamiento y Riesgo Financiero de las Cooperativas de
Transporte que Prestan Servicio de Taxi a Empresas del Sector Petrolero". Continuación.
Coeficiente de Correlación de Pearson
1.- Correlación calculada por formula Excel:
2.- Correlación calculada manualmente por formula