perspectivas para la economía argentina dante e. sica junio de 2013
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Perspectivas para la economía Argentina
Dante E. SicaJunio de 2013
La Abundancia = el inicio
Lo Justo = la transición
Etapa 1: 2003-2007 Etapa 2: 2008-2011 Etapa 3: 2012 - ?
La escasez = el final?
Alto crecimiento + Baja InflaciónAlto crecimiento + Baja Inflación
Desaceleración + Inflación de 2
dígitos
Desaceleración + Inflación de 2
dígitos
Pobre Crecimiento, con
tendencia al estancamiento +
Inflación de 2 dígitos
Pobre Crecimiento, con
tendencia al estancamiento +
Inflación de 2 dígitos
Lo que dio como resultado:Lo que dio como resultado:
PIB
Infla
ción
8,8 %
9,7 %
5,1 %
20,4 %
0,9 %
24,0 %
(2012)
(2012)
Sin duda hay 3 etapas en este “ciclo”
Los 10 años de kirchnerismo no puede analizarse como un todo sino en tres etapas bien diferenciadas
El mundo se muestra volátil, pero no se nos cayó encima Los problemas que está mostrando la economía Argentina son auto infligidos. Qué podemos esperar hacia adelante? Cómo se sale de la restricción externa? El 2013, aunque lleno de eventos, está garantizado. La pregunta es qué pasará en 2014
INDICE
Con una mirada de mediano y largo plazo, salta a la luz que la Argentina tiene oportunidades, pero también grandes desafíos
El mundo se muestra volátil, pero no se nos cayó encima Los problemas que está mostrando la economía Argentina son auto infligidos. Qué podemos esperar hacia adelante? Cómo se sale de la restricción externa? El 2013, aunque lleno de eventos, está garantizado. La pregunta es qué pasará en 2014
INDICE
Con una mirada de mediano y largo plazo, salta a la luz que la Argentina tiene oportunidades, pero también grandes desafíos
Bernanke amenaza con la retirada de estímulos y con ello hizo disparar la sensibilidad de los inversores, depreciar las monedas y subir las yields. Es un ajuste que vino para quedarse?
Mientras que en China el Banco Central parece estar dispuesto a frenar la burbuja inmobiliaria, incluso a costa del enfriamiento de la economía
Las proyecciones de crecimiento siguen en baja, mientras que la eliminación de las barreras al ingreso de capitales se da un contexto internacional dudoso
¿Qué tenemos?
El mundo presenta luces amarillas, pero no va a jugar en contra
Nada indica que la FED esté apurada para ajustar: el
desempleo de EE.UU. todavía está lejos del 6%. En tanto que
ya vivimos 2 finales de QE
Pero el mundo no se nos cayó encimaChina: Todavía no hay ajustes de
proyeccionesAnte una cambio en el
crecimiento chino la reacción del precio del petróleo es más
rápido que el de la soja.
Mientras que Brasil, si bien va a crecer menos que lo esperado hace unos meses atrás, lo hará a una mayor tasa que el año pasado.
Los problemas de la argentina son autoinfligidos. El paso de laetapa uno a la dos está explicado básicamente por una políticaenergética errada
1,7
0,5
3,9
-0,2
0,2
-3,0
2,6
-2,2
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
% P
BI
Resultado Primario
Resultado Fiscal
Superávit primario y financiero. SPN. En % del PIB
4,4% Es el peso de los subsidios en el PIB.
1%Es el aporte del Banco Central y el Sistema
previsional (ANSES) a los ingresos del Tesoro
En 2011 se revierte el superávit comercial energético 5.831 6.015 6.924 7.419 10.896 13.288 18.155 13.486 17.943 17.737 9.452 11.285 11.866 14.434
18.070 22.754
20.640 21.188
26.387 25.826
-4.400 -10.333 -12.898 -15.569
-21.700 -26.439 -14.512
-24.940 -31.499 -28.126
4.870 5.166 5.435 6.022
3.762 3.563 3.758
2.010
-2.817 -2.748
-40.000
-30.000
-20.000
-10.000
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Mill
ones
de
US$
Saldo comercial. Por rubros. En Millones de US$
Con un deterioro en los superávit gemelos…NO FINANCIABLE Elevado apetito por el dólar…+
Ambos factores derivados del deterioro del modelo (inflación sostenida, pérdida de competitividad y política energética errada) Y no había nuevas
cajas
A noviembre de 2011 se llegó no sólo con un deterioro de los superávit gemelos, sino con un elevado apetito por el dólar
-5.000
-4.000
-3.000
-2.000
-1.000
0
Ene-0
6
May
-06
Sep-0
6
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7
May
-07
Sep-0
7
Ene-0
8
May
-08
Sep-0
8
Ene-0
9
May
-09
Sep-0
9
Ene-1
0
May
-10
Sep-1
0
Ene-1
1
May
-11
Sep-1
1
Ene-1
2
May
-12
Sep-1
2
Ene-1
3
Reservas internacionalesEn US$ millones
Formación de activos externosEn US$ millones; mensual
Cepo
27.640
18.578
44.202
50.51752.654
44.703
38.375
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
55.000
05 06 07 08 09 10 11 12 13
4,81
6,27 6,
32 6,54
7,92
8,75
10,24
8,57
8,00
4,99 5,11 5,22 5,314,57 4,
69 4,89
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
9,00
10,00
11,00
10-dic-12 10-ene-13 10-feb-13 10-mar-13 10-abr-13 10-may-13 10-jun-13
Blue
Oficial
Prom
edio
jun-
12
Prom
edio
sep
-12
Prom
edio
dic
-12
49,8%71,2%
96,2%
58,7%
Dólar Blue- Intervenido desde el último pico
Se impuso una prohibición a la compra de divisas quefue afinándose y profundizándose con el correr de losmeses.
La prohibición ha dado lugar a la consolidación de un
mercado paralelo.
Reaparecía la restricción externa. Qué hizo el gobierno?1) Cepo al ahorro en dólares: método AFIP
7,8%
10,4%
7,6%
10,8%
14,8%
17,7%
15,4%16,6%
14,4%
15,0%
7%8%
9% 9%8%
7%
9%
13%15% 15%
13% 14%12%
0,3% 0,4% 0,5% 0,7% 0,8%1,1% 0,9%2,1%2,0%2,4%
M/ PIBM MOI/ PIBM Comb/ PIB
4,23,5 3,8
2,2
4,1
1,1
3,95,0
6,0 5,6
2,5 1,9 2,6 2,3
10,4
3,92,5
-7,8
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
e
El sesgo restrictivo de la política comercial generó un quiebre en la relación Importaciones /Producto restándole peso a las compras externas e incrementando la participación del segmento energético sobre las importaciones en detrimento del rubro industrial
Elasticidad Ingreso de las Importaciones
Gobierno pisó importaciones para defender el saldo comercial.
Reaparecía la restricción externa. Qué hizo el gobierno?2) “Administración” de importaciones: método Secretaria de Comercio
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
ene-
06
may
-06
sep-
06
ene-
07
may
-07
sep-
07
ene-
08
may
-08
sep-
08
ene-
09
may
-09
sep-
09
ene-
10
may
-10
sep-
10
ene-
11
may
-11
sep-
11
ene-
12
may
-12
sep-
12
ene-
13
may
-13
9 meses de tasa de devaluaciónsuperior al 15%
Prom: 35%
11 meses de tasa de devaluación superior al
15%Prom: 19%
Tasa de DevaluaciónValores anualizados
Y como se quedó sin ancla nominal: control de precios y contención de paritarias
Reaparecía la restricción externa. Qué hizo el gobierno?3) Corrección parcial del tipo de cambio: método Banco Central
Se decidió acelerar el ritmo de depreciación para evitar una erosión mayor de la competitividad.
-1.606
-27
-1.344
1.176
110
-150
-2.252
128
1.716
-124
-908 -1.048
Fuga de capitales Utilidades y dividendos Turismo cobros Préstamos financieros
I_12 I_13 Diferencia
Balance cambiario En US$ millones
¿Cuánto más puede sostenerse la tendencia?
La economía cerrada y bajos compromisos de deuda pública ayudan. Sin embargo, la caída en las reservas contribuye a un
deterioro de las expectativas. Además, está asociado a episodios de crisis
Sin embargo, la restricción externa siguió presente. Los dólaresencontraron otras vías por donde fugarse
Aun en plena liquidación de la cosecha, los dólares
no alcanzan
El resultado de todo lo anterior: una economía con unpobre crecimiento y elevada inflación
8,2%6,9% 7,1%
5,9%
3,9%
-0,9%
0,0% 0,0%1,1%
3,0%
-2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
I_11 II_11 III_11 IV_11 I_12 II_12 III_12 IV_12 I_13 II_13
PBI
Inflación
18,19
19,44 20,11
21,14
23,27 23,93 24,32 24,00 24,03 23,67
18
19
20
21
22
23
24
25
mar_11 jun-11 sep-11 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13
Control de
precios
Del lado de la demanda, el consumo empezó a sentir el elevado nivel de incertidumbre, a lo que se le sumó el retraso de los cierres de paritarias
9,1% 9,5%
5,6%7,4%
2,1%
1,0%
5,0%
9,0%
13,0%
2010 2011 2012 Ene-Abr 12 Ene-Abr 13
Ventas en Supermercados. Var % i.a
-5,2 p.p
Ventas en Shoppings. Var % i.a
Las ventas en super mostraron una caída de 2,7% i.aen el mes de abril. No se registraba una baja
desde el año 2009.
¿Qué pasó?
Empeoramiento de las expectativassobrelasituacióneconómica.
Algunos retrasos de las negociacionessalariales
-1,0 p.p
Las ventas shoppings revirtieron la fuerte suba de marzo y cayeron 11,8% en
abril.
15,5%
7,2%
0,3%
-0,3% -1,3%-4,0%
0,0%
4,0%
8,0%
12,0%
16,0%
20,0%
2010 2011 2012 Ene-Abr 12 Ene-Abr 13
En tanto que hay datos que despiertan alertas. No es lo mismo un desempleado con inflación del 25% que con 0%
La realidad es que hay 2,2 millones de personas con problemas de empleo (1,3 millones desocupados y 0,9 millones subocupados demandantes)
En tanto que la cantidad de personas con problemas de empleo aumentó un 10,5% en un año. Mientras que el
empleo pleno aumentó sólo un 3,4%
210
51
171
0
50
100
150
200
250
Personas con Problemas de Empleo
Empleo pleno Empleo Total
1er trim 2013 vs 1er trim 2012. Variación absoluta. En miles de personas
1,3%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Mientras que los datos de inversión muestran una tenuerecuperación. Y si bien la base de comparación ayudará,permanecerá en niveles bajos
IBIFVar % i.a
Cepo y restricción al
giro de utilidades
17,2% 13,6% 7,6% -10,2% 17,1% 10,9% -4,4% 3,5%*
¿será efectivo el CEDIN para domar a la cotización del dólar paralelo de forma perdurable y ayudar a que la inversión se recupere?
En el 2008 se blanquearon USD 4,000 M, pero al sistema entraron USD 600MCreemos que no podrá llegar a los USD este año
Qué sigue? En principio la suerte (la soja y Brasil) proveerá cierto aire en 2013, permitiendo que la economía logre un funcionamiento modesto a pesar de la elevada incertidumbre. Mientras que la PE tendrá efecto en el consumo.
AgroAgro
BrasilBrasil
Política expansiva
Política expansiva
La mejora en las condiciones climáticas respecto a 2012 garantiza una mejor cosecha que podrá aportar este año
hasta 1% de crecimiento.
La mejora en las condiciones climáticas respecto a 2012 garantiza una mejor cosecha que podrá aportar este año
hasta 1% de crecimiento.
El crecimiento de la economía brasileña podría ubicarse 2,5-3,0% (superior al 0,9% de 2012). La mayor demanda brasileña contribuiría a dinamizar la industria local.
El crecimiento de la economía brasileña podría ubicarse 2,5-3,0% (superior al 0,9% de 2012). La mayor demanda brasileña contribuiría a dinamizar la industria local.
El gobierno busca dinamizar el consumo con un fuerte ajuste en las transferencias sociales.
El gobierno busca dinamizar el consumo con un fuerte ajuste en las transferencias sociales.
Garantizarían un crecimiento cercano a 2,5%
La pregunta que surge es: ¿qué va a pasar en 2014? ¿Será necesario un cambio de política?
Con ello, la Restricción Externa va a seguir operando y se profundizará.Es posible profundizar el sistema de restricciones? A las importaciones
difícilmente.
Agro: por más buen clima
que haya no va a aportar como este año
Brasil: no va a crecer más de
3%
Cupón PIB: lo más probable es
que se pague
¿Cambio de Ciclo
internacional?
Se empieza el año con un resultado electoral: cuán favorable será?
De cualquier manera la economía no podrá crecer más que en 2013
Ajuste de Tarifas
Podría otorgar 1 punto del PIB
Arreglo con el Club de París (deuda)
Riesgo de suba de tasas en el mundo + Plazos + Aunque sería un CEDIN
mejorado
+Atracción de Inversiones ¿Se regala vaca
muerta?
+Devaluación acelerada
¿Sin arreglar el tema
inflacionario?
+
¿Esto obliga a un cambio de rumbo? OPCIONES:
El mundo se muestra volátil, pero no se nos cayó encima Los problemas que está mostrando la economía Argentina son auto infligidos. Qué podemos esperar hacia adelante? Cómo se sale de la restricción externa? El 2013, aunque lleno de eventos, se transitará
INDICE
Con una mirada de mediano y largo plazo, salta a la luz que la Argentina tiene oportunidades, pero también grandes desafíos
31% 37%54%
69% 63%46%
0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%
100%
1980 2000 2017
Economías avanzadas Economías emergentes
Participación en el PIB Mundial
Chindia: 40,8%
Chindia: 15,8%
Chindia: 25,6%
China: el crecimiento
esperado para los próximos 10 años ronda
el 7,5- 8%
Principales Commodities Precio Promedio
Año1 Soja Trigo Maíz WTI
1990-1999 228 129 100 20
2003-2007 255 151 103 53
2008-2011 424 242 196 84
2012p 510 260 265 102
2020p 504 250 242 78
14,4% 15,5% 17,4%
31,7%
48,3%51,3%
Carne Bovina
Harinas Vegetales
Aceites Vegetales
Cobre refinado
Biodiesel Bioetanol
2012 vs 2020 (Var %)
Consumo - Crecimiento esperado mundial entre 2012 y 2020
En el mediano plazo la macro externa seguiría jugando a favor. Se espera que el mundo siga creciendo y que sean los emergentes los que traccionen.
68%
48% 50%
13% 13%17%
9% 12%4% 6% 3%
7%3% 0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
2
4
6
8
10
12
Biodiesel
Harina de Soja
Aceite de Soja
Maíz
Harina de G
irasol
Aceite de G
irasol
Poroto de Soja
Leche en Polvo
Quesos
Carne vacuna
Girasol
Trigo
Vino
Posición (izq)
Part % (der)
Participación mundial de Argentina en exportaciones de alimentos y biocombustibles
107
273
13 12110
62159
13 6 0 38 9
1275
862774
681
485396 388
231 226 187 180
63 200
200
400
600
800
1000
1200
1400
China
EEUU
Argentina
México
Sudáfrica
Autralia
Canadá
Algeria
Brasil
Polonia
Francia
India
Reino U
nido
Reservas Probadas Gas TCF
Recursos técnicamente recuperables de Shale Gas - TCF
Panorama de recursos mundiales de ShaleGas
Y en este contexto Argentina posee un potencial enorme.
Potencialidad Geológica
Disponibilidad de recursos
7,3% 7,2%
3,8%
6,5%
0,9% 1,3%
4
7
9
3
78
2
4
6
8
100%
2%
4%
6%
8%
10%
Cobre Plata Oro Litio Boro Potasio
% de reservas mundiales Puesto en reservas mundiales
Participación de Argentina en las reservas probadas mundiales. Año 2010.
Proyecto Empresa Mineral
Pascua-Lama Barrick Gold Corp. Oro-Plata
Cerro Negro Goldcorp - OroPlata S.A. Oro-Plata
Don Nicolás Minera IRL Oro
Lindero Mansfield Oro
Salar de Diablillos Rodinia Lithium (Potasio y Litio
de Arg.)
Litio-Potasio-
A.BóricoPotasio Río Colorado Potasio Río Colorado S.A. Cloruro de K
Cauchari-Olaroz Minera Exar (Lithium Americas
Corp.) Potasio
Navidad Minera Argenta (Panamerican
Silver) Oro-Cobre-Plomo
Sal de Vida Lithium One Inc Litio-Potasio
Agua Rica Xstrata Copper, Gold Corp, Cobre-Oro
El pingüino Argentex Mining Corp Oro-Plata
Proyectos con inicio en 2013-2016
Disponibilidad de recursos
Argentina cuenta con una gran riqueza geológica, que la posiciona dentro del top 10 en las reservas probadas de los principales minerales.
Australia
Nueva Zelanda
Japón
USA
Perú
Chile
Malasia
Vietnam
Brunei
China
Corea del Sur
Singapur
Indonesia
FilipinasTailandiaMyanmar
Laos
Camboya
UE
India
UE - USATrans-PacificPartnership (TPP) ASEAN China – Corea del
Sur - JapónIndia
USA + UETPP
TPP
TPP
China + Corea del Sur + Japón
(China-Corea del Sur-Japón) + ASEAN
UE + India
Chile, Perú, México y Colombia conformaron la“Alianza del Pacífico” con el objetivo de constituir unbloque sólido de cara a las negociaciones con Asia
Y el mundo está avanzando en estrategias de integración para intentar aprovechar las nuevas oportunidades
La Alianza del Pacífico
VenezuelaColombia
Perú
Chile
Brasil
Paraguay
Uruguay
Argentina
Ecuador
Bolivia
Proporción del mercado mundial al que accede con preferencias
Apertura comercial Pacífico
10,05%
8,35%
3,68%
5,98%
11,17%
12,47%
13,68%
10,19%
10,53%
13,62%
26,1%
Apertura comercial Atlántico
43,8%
79%
58%
85%
Proporción del mercado mundial al que accede con preferencias
6,8%
(MERCOSUR+paísessatélites)
Bloque del Atlántico
El MERCOSUR aún está al margen de estos movimientos, y se amplían las diferencias con los vecinos del Pacífico
El mecanismo por el cual a partir del tipo de cambio la macro otorgaba a los sectores productivos competitividad vía precio parece haber finalizado
Los costos y salarios en dólares ya no otorgan las ventajas de hace unos años y dificultan cada vez más la sustentabilidad de las cadenas productivas y de sus eslabones.
Tampoco es sostenible en el tiempo la política comercial defensiva como método de suplantar la falta de competitividad. Incluso, la intensificación de las trabas durante
2012 ha terminado afectando a diversos sectores productivos por desabastecimiento de insumos, materias primas y bienes de capital.
Es necesario mejorar la competitividad estructural de las cadenas productivas aumentando la productividad, tanto hacia adentro de la empresa como hacia afuera
Capital físico
reproductivo
Acceso al Financiami
ento
Mano de obra
calificada
Estructura Tributaria
Infraestructura y Energía
Ahorro
Y en este sentido , los desafíos que enfrenta Argentina no son menores.
43,9
34,2
20,2 21,517,6
21,2
10,98,5 7,0
4,6 4,0 4,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
50,0
China India Argentina Colombia Brasil Chile
Inversión Crecimiento
Crecimiento vs inversión. 2003-2011
Inversión elevadaAlto Crecimiento
Inversión moderada
Alto Crecimiento
Inversión moderadaCrecimientomoderado
El nivel de inversión es bajo
La tasa de inversión de Argentina está mas en línea con el ritmo de crecimiento del resto de los países de Latam…con lo cual si se quiere
volver a crecer como en el pasado, la tasa de inversión tiene que aumentar
Crédito domésticoComo % del PBI
El ahorro interno es bajo
24,60%
13,40%
22,30%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
Ahorro Depósitos Inversión
En % del PIB
La realidad marca que el ahorro es bajo. No es posibleun desarrollo sin ahorro. Con ello el nivel de créditotambiénlo es
Desarrollados:
169%Otros emergentes:
93%AmLat:37%
Argentina: 12%
Argentina
Brazil
Chile
Peru ColombiaEcuador
Venezuela Mexico
EE.UU
Canada
EspañaFrancia
U.K
Italia
Alemania
Hungria
India
Corea
Japon
Austria
0
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
30.000
35.000
40.000
45.000
50.000
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%
PIB per cápita
Capitalización Bursátil (% PIB)
Mayor acceso al Crédito
Y el bajo desarrollo del mercado de capitales argentinotampoco ayuda.
En un mercado laboral en cuasi pleno empleo, losproblemas estructurales salen a la luz cuando se mirasucomposición….
Desocupación y educación por cuartilesAños promedio y % de la PEA
18,4
9,6
5,9
2,7
9,310,0
11,2
13,4
0
2
4
6
8
10
12
14
0
5
10
15
20
25
30
Cuartil 1(25% más pobre)
Cuartil 2 Cuartil 3 Cuartil 4(25% más rico)
Desocupación, en %
Años de educación (eje sec)
5%8% 8%
14%
20%
15%
22%
37%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Incidencia de la energía importada en el costo total
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
Jul-
08Ago
-08
Sep-
08O
ct-0
8Nov
-08
Dic
-08
Ene-
09Fe
b-09
Mar
-09
Abr
-09
May
-09
Jun-
09Ju
l-09
Ago
-09
Sep-
09O
ct-0
9Nov
-09
Dic
-09
Ene-
10Fe
b-10
Mar
-10
Abr
-10
May
-10
Jun-
10Ju
l-10
Ago
-10
Sep-
10O
ct-1
0Nov
-10
Dic
-10
Ene-
11Fe
b-11
Mar
-11
Abr
-11
May
-11
Jun-
11Ju
l-11
Ago
-11
Sep-
11O
ct-1
1Nov
-11
Dic
-11
Demanda resid en MM3/ día Demanda Industria
Centrales Eléctricas Resto
Gas entregado al Sistema TGN+TGS cuencas locales
Demanda vs oferta doméstica de gas natural
Las limitaciones en el abastecimiento energético se tradujeronen cortes de suministro y mayores costos de producción. Lareversión en la caída de producción requerirá acciones einversiones de largo plazo….
68,0%
44,0% 40,0% 35,0%
26,0%
43,0% 47,0% 51,6%
3,0%5,0% 6,0% 2,8%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1970 1997 2002 2010
Otros Nuclear Hidráulica Carbón mineral y derivados Gas Natural Petróleo y derivados
Matriz Energética
En tanto que un gran pendiente es la matriz energética. Lahidráulica perdió peso
38.154
39.518
201.436
205.993
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2006
2011
Red Navional Red Provincial
Mientras que en materia de infraestructura vial las inversionesno han acompañado el ritmo de expansión económica…lo quehadeteriorado sustancialmente loscostos logísticos
Inversión en Infraestructura(% del PIB)
• Argentina: 1,5%• LATAM: 2%
• Asia Oriental: (6%-10%)
19%
18%
15%
15%
14%
14%
13%
11,5
0%
11%
11%
7%
2,5% 4,
0%
1,0%
3,5%
2,0%
4,5%
3,0%
2,5%
1,0% 2,
5%
1,5%
0%
4%
8%
12%
16%
20%
Ecu
ad
or
Pa
rag
ua
y
Ch
ile
Arg
en
tina
Bo
livia
Uru
gu
ay
Bra
sil
Pe
rú
Ve
ne
zue
la
Co
lom
bia
Mé
xico
Flete
Arancel
Gastos de fletes y aranceles en las exportaciones a los EE.UU.
El crecimiento de la red vial fue sólo2,5% entre los años 2006 y 2011.Mientras que el parque circulantecreció un 34%entre 2006y 2011
Caso TestigoRed vial Nacional y Provincial Total. En km. 2011vs 2006
+2,5%
¿Cuánto debería ser la tasa de inversión eninfraestructuradeaquí enadelante?
Estimaciones de tasas de infraestructura sobre PIBSegún distintos estudios
Inversión necesaria para:(a) Sostener un crecimiento de 2,5%(b) Sostener un crecimiento de 3,5%
4,9%
7,3%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
Estudios Privados (a) Estudios Privados (b)
Problemas Congestión vial, aglomeración de camiones en acceso a puertos Deterioro creciente en el estado de los caminos (por el uso intensivo)
y falta de caminos rurales de circulación permanente. Caída de la carga ferroviaria y deterioro del material rodante Uso discrecional de la capacidad en la potencia eléctrica instalada. Insuficiencia en la construcción de infraestructuras urbanas
adecuadas a los nuevos habitantes de las ciudades. Carencias de drenajes, pavimentos, alumbrado, agua, cloaca en las
zonas suburbanas.
Infraestructura:
Argentina ocupa el puesto 55 de 133 en la calidad de infraestructura, y si bien ha aumentado la calidad (en el 2009
ocupaba el puesto 88), tiene mucho menos infraestructura que lo que debería dado su nivel de ingresos y sus característica
socioeconómicas.
Desafíos Adecuar la red vial al tránsito de acuerdo a niveles de utilización Terminales portuarias: expandir su capacidad Reorganizar el sistema multimodal de transporte (necesidades de las
producciones agrícolas e industriales crecientes) Mayor utilización y participación del modo ferroviario (reparar el ferrocarril
Gral. Belgrano Cargas) y del transporte fluvial en el transporte de cargas, adecuando puertos y vías navegables.
Proveer energía al crecimiento y avanzar en el uso racional de la energía disponible.
Etc
Infraestructura:
Presión Tributaria
Reforma tributaria: deuda pendienteLa estructura tributaria es distorsiva. Se tienen impuestos muy poco usados o directamente no utilizados en los países más desarrollados, debido a sus impactos distorsivos. Como son : el impuesto al cheque, a la ganancia mínima presunta, a los combustibles, los impuestos internos, los aranceles a la importación de insumos, los derechos de exportación y los impuestos a los ingresos brutos y las tasas municipales.Gran parte de la mayor presión se debe a las retenciones a las exportaciones y el impuesto al cheque (impuestos sólo utilizados en países subdesarrollados). Mientras que sigue pendiente la modificación de la escala del mínimo no imponible de ganancias
Mientras que la presión tributaria está en niveles récord. En tanto que gran parte de la mayor presión se debe a impuestos distorsivos
CONCLUSIONES
La coyuntura plantea interrogantes El 2013 luce garantizado por los factores exógenos, pero el 2014 lleva a pensar que algo van a tener que hacer. Las posibilidades que se presentan parecen ir en contra de la filosofía de la administración actual, en tanto que demandarían acciones poco factibles para que tengan efecto (como ser: solucionar el problema inflacionario). Difícilmente la economía pueda crecer más que en 2013
Corto Plazo
Oportunidades y Desafíos El mundo está viviendo un cambio estructural en la demanda de alimentos, metales y energía. Y en este sentido la argentina posee un potencial enorme ( principal exportador de alimentos y biodiesel +oportunidad por parte de la geología en minería y shale gas). El problema es que para sacar frutos de los mismos debe enfrentar importantes desafíos. Los frentes son muchos
Media-no y
Largo Plazo