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Nº 33.350. REC. ENVÍO AL INTERIOR: $ 5 URUGUAY: PARAGUAY: BRASIL: R$ 8 EL TIEMPO HOY: Neblinas en áreas suburbanas. Probabilidad de lluvias aisladas. Máx.: 21 Mín.: 12 MAÑANA: Baja probabilidad de lluvias

23 de abril de 2019 Precio: $ 50

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S&P Merval 30.786,64 ▼ -3,90 Riesgo país 845 ▼ -0,71Dow Jones 26.511,05 ▼ -0,18 Petróleo WTI 65,70 ▲ 2,66 Dólar BNA May. 42,48 ▲ 1,38 Euro 1,13 ▲ 0,24 Real 3,94 ▲ 0,22

Acuerdo de precios: Macrirecibió apoyo pero hay dudasde su alcance en provincias

El dólar mayorista arrancó la semana con una suba de 60 centavos. Era un movimien-to que se podía esperar por la fuerte baja de activos ar-gentinos que hubo el jueves en Wall Street, pero no por el mundo: a nivel global, la moneda estadounidense ca-yó ante todas las grandes monedas, incluido el real. El Indice S&P Merval, como se proyectaba, anotó una baja de 3,9%. Estuvo arrastrado por las acciones del sector fi-nanciero, impactadas por la baja de ADRs. F&M Tapa

La reunión que Mauricio Macri mantuvo con los empresarios que adhirieron al plan de Precios Esenciales (la marca que busca instalar el Gobierno para no acudir al Precios Cuidados que usó el kirchnerismo) fue amigable. Las compañías ratifi-caron que harán un esfuerzo, aún a sabiendas de que esta ini-ciativa es un paliativo y no una herramienta para bajar la infla-ción. Tampoco se escucharon críticas al decreto que reforzó las multas por infringir la ley de Lealtad Comercial. El plan em-pezará en los hechos el lunes que viene, ya que todavía provee-dores y supermercados tienen que completar cuestiones lo-gísticas. También surgieron dudas sobre su alcance, ya que los valores acordados toman como referencia la distribución en Capital y Gran Buenos Aires. Eso puede representar que en el interior no se pueda obviar el precio del flete. Págs. 2 y 3

Otro salto del dólar se combinócon caídade 3,9% enel Merval

Pymes remataninmuebles antesque refinanciarcon bancos

Cayeron 60% en un año lascompras dedivisas paraahorrar F&M pág. 2

Argentina aceptó abrir el mercado energético a empresas de Bolivia Pág. 10

Viajan a China para cerrar ventas deharina de soja y carne de cerdo Pág. 11

Subsidios a la energíacrecieron casi 400% porel tipo de cambio Pág. 7

Lavagna rechazó consejo de Lousteau de crear una coalición con Cambiemos

SE CUMPLIÓ LA META FISCAL DEL TRIMESTRE PERO HAY COMPLICACIONES

Hay consenso en Diputados para debatir una “ley de góndolas” Pág. 4 Supermercadistas y directivos de empresas líderes llegan a la Rosada

La industria cervecerase reconfigura coninversiones regionalesde $ 500 millones Pág. 16

El fenómeno Avengersrompe marcas: ya sevenderieron 300.000tickets por anticipado Pág. 19

CON ESTA EDICIÓN

Cómo financiar los ODS

NA

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Nueva suba del petróleoestira a 10% el atraso quetienen los combustibles Pág. 6

F&M Contratapa

Pág. 8

EL CRONISTA2 Martes 23 de abril de 2019

ON

Prorrogan incentivos al software en la ProvinciaLas empresas dedicadas al desarrollo de software radicadas en la Pro- vincia de Buenos Aires se vieron be- neficiadas por la prórroga de la Ley 13.649 de Promoción del Software. La norma establece exenciones al sector, correspondientes a impuestos provinciales (Ingresos Brutos, Inmobiliario y Sellos).

De este modo, las empresas que so- licitaron la extensión de manera formal, obtendrán del beneficio hasta el 31 de diciembre de 2019 inclusive. Es una medida que incluye a desa- rrolladores de los municipios de Ge- neral Pueyrredón, La Plata, San Isi- dro, Vicente López, Tigre y Luján.“La industria del software sigue cre-

ciendo en la Provincia y nosotros debemos acompañar ese desarrollo con medidas concretas que benefi- cien al sector”, manifestó el ministro de Producción bonaerense, Ja- vier Tizado. Se estima que desde abril de 2017 a diciembre de 2019 las empresas enmarcadas en la medida ahorraron $ 41 millones.

ECONOMÍA&POLÍTICAASEGURÓ QUE REPITE EL RESULTADO DE 2015 CUANDO SE IMPUSO A SCIOLI POR CUATRO PUNTOS

Macri pidió a empresarios que apoyen el plan y dijo que le ganará a Cristina

El presidente Mauricio Macri reci- bió ayer en la Casa Rosada a los representantes de las distintas empresas que participan del programa Productos Esenciales dentro del plan Precios Cuidados que forma parte de un conjunto de medidas que incluye el congelamiento de tarifas de energía residencial y transporte en AMBA con el que el Gobierno apuesta a generar una sensación de alivio en los bolsillos de los consumidores.

A la treintena de invitados les pidió que comuniquen el acuerdo “con alegría”, les recalcó parti- cularmente, que se trata de una medida de adhesión “voluntaria”, lo cual no significa que no se- rá obligatorio su cumplimiento. En momentos en que la inflación está condicionando severamente no solo la estabilidad del modelo económico sino también el futuro político de Cambiemos, Macri les dijo que el congelamiento de los precios “no le gusta”.

Los empresarios no se fueron con las manos vacías de política. Recibieron de boca de Macri el primer pronóstico público para las elecciones: les vaticinó que re- petirá los resultados de las últi- mas elecciones presidenciales cuando le ganó a Scioli, por 52% a 48%, pero que se impondrá en el balotaje a Cristina Kirchner.

A la Casa Rosada, se acercaron Luis Pagani (Arcor), Amancio Oneto (Molinos Río de la Plata),

Margarita Fux (AGD), Guillermo García (Bunge Argentina), Víctor Navajas (Establecimiento Las Marías), Ignacio Noel (Morixe), Michael Halstrick (Bodegas Nor- ton), Carlos Agote (Mastellone), Javier Goñi (Ledesma), Martín Ri- bichich (Pepsico), Martín Ticine- se (Quilmes), Mariano Bosch (A-

DECOAGRO), Martín Cabrales (Cabrales), Rodolfo Galloni (Ilo- lay), Jorge Riba (Dulcor), Manuel Villaverde (Prodea), Oscar Gerula (Gerula) y Ricardo Alberto Ciani (Alimentos Refrigerados).

Pero también estuvieron los supermercadistas, Alfredo Coto (Coto), Federico Braun (La Anó- nima), Rami Bathie (Carrefour), Joaquín Santa Coloma (Cenco-

sud), Agustín Beccar Varela (Wal- mart), Damián Dircie (Día), Ri- cardo Zorzón (Cámara Argentina de Supermercados) y Juan Vasco (Asociación de Supermercados Unidos). También concurrió Da- niel Funes de Rioja, titular de la COPAL, que reúne a los productores de alimentos.

La mayoría de los empresarios eligió no hacer declaraciones, pero algunos como Martín Cabra- les, que elabora cafés y tes y participa con este último producto en el acuerdo, aclaró que no creía en estos instrumentos, Y reclamó porque no existen beneficios fiscales para las compañías que hacen el esfuerzo.

Mucho de las molestias del sector privado tienen que ver con que el “pacto de caballeros” al que fueron invitados no tiene beneficios pero sí multas por in- cumplimiento del abastecimien- to voluntario. “Los empresarios lo saben y el Gobierno también. La lupa estará puesta en el abastecimiento y los faltantes en la

góndola”. Esto se pudo observar con la reemplazada leche La Ar- monía y que como explicaron a El Cronista desde una boca de cercanía “bajaban un cajón con 16 unidades de este producto y desaparecían rápidamente. Tuvi- mos que restringir la cantidad de unidades por persona”, agregó

un empresario.A pesar de esto, el secretario de

Comercio Interior, Ignacio Wer- ner, destacó la “colaboración” de los privados con el programa de Precios Esenciales, que congela el valor de 64 productos de la canasta básica por seis meses, su- brayó que “fortalece el mercado interno a través de una mayor competencia” y confió en que

“no habrá desabastecimiento”.Y para el ministro de Produc-

ción y Trabajo, Dante Sica, tampoco habrá situaciones de desabastecimiento ya que señaló al término del encuentro, además de confirmar que la puesta en marcha se atrasaba una semana por problemas logísticos, que se- rán los supermercados los encar- gos de controlar que los consumidores no acopien unidades de Precios Esenciales. “Si alguien sa- ca dos carritos llenos de leches, el comercio se va a dar cuenta. La conducta tiene que ser normal para esa cadena de abastecimien- to”, señaló.

De esta manera, los empresarios fabricantes de la canasta de 64 productos de Precios Esencia- les serán los responsables de cumplir con la entrega en tiempo y forma de lo que acordaron como caballeros, y las cadenas de supermercados tendrán el rol de controlar a los compradores que no se lleven más de lo que entienden necesario para el consumo.

Lo aseguró ante los empresarios que pactaron el plan Productos Esenciales. Quiere que comuniquen el plan con alegría y aclaren que es un programa voluntario

DAVID CAYÓN Y

CARLOS BOYADJIAN

Ante los empresarios, el Presidente hizo referencias al plan de Productos Esenciales y también su visión del panorama electoral

Por primera vez, Macri vaticinó que competirá

mano a mano con Cristina Kirchner y que

le ganará

Las empresas son responsables de

abastecer los stocks y los súper de controlar

a los consumidores

ECONOMÍA&POLÍTICA 3Martes 23 de abril de 2019EL CRONISTA

ZOOM EDITORIALHERNÁN DE GOÑI

Director Periodístico

[email protected] @hdegoni

Es poco probable que el contexto económico sufra oscilaciones de magnitud. Si bien el dólar se mantiene volátil (un día puede su-

bir 60 centavos y al otro día bajar en una propor- ción similar), lo real es que abril debería mostrar alguna descompresión de ciertas variables de la economía real. Si la inflación queda abajo de 4% y algunos sectores más exhiben mejoras mensua- les, lo que comenzará a circular es un análisis un tanto bipolar: el canal financiero sigue atento a las encuestas que hoy son negativas para el Go- bierno. Pero cuesta darle anclaje a esas expectati-

vas con los números macro y sus tendencias.En ámbitos empresarios se considera exagerado

proyectar una hiperinflación o insistir con una rees- tructuración de la deuda. La Argentina recién va a tener que hacer pagos netos al FMI en 2022, y nadie espera que el organismo se niegue a discutir vencimientos. Las necesidades financieras netas para el año entrante no superan los u$s 8000 millones, una cifra que a priori no debe representar un problema gracias a que se espera superávit comercial y mucho menos déficit externo.

La potencial dolarización de carteras tampoco le

quita el sueño a los bancos. Los depósitos a plazo es- tán muy atomizados y crecen a un ritmo estable, de 4% real en marzo. Los superiores a 1 millón de pesos lo hicieron a un ritmo superior a 50% interanual real. Y si bien puede haber una reacción, hoy el sistema tiene alta liquidez y está bien capitalizado.

El riesgo país seguirá creciendo porque depende del humor de los inversores externos. El escenario fiscal (con metas del primer trimestre cumplidas) incluye complicaciones, pero nadie asume un des- vío inmanejable. Las expectativas, como se ve, están más ancladas en predicciones que en números.

Las expectativas miran más el peor

escenario que el promedio posible

El ministro de Producción y Tra- bajo, Dante Sica, explicó ayer que las empresas tienen hasta el lunes para poner los 64 productos en las góndolas y los supermercados la posibilidad de establecer los espacios adecuados y señalizados. Pero el interior del país sigue poniendo en duda la viabilidad del plan, mientras el “pacto de caballeros” entró en una nueva etapa.

“Ahora comenzó una nueva negociación entre las compañías productoras que están en el plan de congelamiento y los súper. Las primeras le piden a las segundas que ahora le compren otros productos que hoy no están dentro de los ítems que compran los supermercados”, señaló una fuente del sector privado.

El propio Ignacio Noel presidente Morixe Hermanos SA, empresa que puso harinas y pan ra- llado en el plan de Precios Esen- ciales, reconoció a El Cronista que se están dando estas negociaciones. “Es cierto que sucede, pero para nosotros una oportunidad de aumentar volúmenes de ventas y de estar presentes en lu- gares donde no estábamos. Ade- más de apoyar una medida que busca bajar la inflación”.

Pero además de reconocer esta negociación, el empresario que apuntó a sus competidores que entre septiembre de 2018 a hoy aumentaron 30%, mientras que él lo hizo 7% “sin perder plata”,

señaló la complejidad para que pueda funcionar en el interior del país. “Nosotros tuvimos llama- dos de una cadena de supermercados de Jujuy en donde no ven- demos. Si ellos pagan el flete, se lo vamos a mandar porque los precios acordados son para la Ca-

pital Federal y el Gran Buenos Ai- res”, señaló Noel.

Esta afirmación certifica la posición de gobernadores, asociaciones de consumidores y supermercadistas del interior del país que ponen en duda la viabilidad del plan.

Así lo dijo Miguel Simons de la Cámara de Supermercados, Au- toservicios y Afines de Chaco al

Diario del Chaco en donde seña- ló que “la lista (precios) es lo mismo que nada, al interior nos sirve y es de imposible cumplimiento. Son acuerdos que se hicieron principalmente con 2500 bocas, de las cuales están entre Capital Federal, Gran Buenos Aires, Cór- doba y Rosario. Al interior del país no quita ni le agrega nada “. Simons señaló como ejemplo que de las tres marcas de yerba que figuran en el listado sólo una se consigue en la provincia y algunos mayoristas.

Un dato llamativo con respec- to a la yerba es que en la zona productora - Noreste y Noroeste- el precio acordado es más caro que en la provincia y en la Ciudad de Buenos Aires a pesar que estas últimas tienen el costo del flete.

Mientras en Salta y Jujuy se- ñalan que será de difícil cumplimiento, en Corrientes buscarán un acuerdo propio con los supermercadistas. En Tierra del

Fuego, por su parte, ya adelantaron que buena parte de los 64 productos “no se encontrarán en la Isla” y señalan como ejemplo la imposibilidad de contar con el kilo de asado a 149 pesos.

Las empresa con mayor capi- laridad en los puntos de venta

del país aseguran que “tendrá una fuerza importante y se es- tán preparando para entregar en todos los canales tanto nacionales como regionales”

Por las dudas, desde Produc- ción avisan que si no cumplen y entregan en todos lados “se va a aplicar la ley de Defensa del Con- sumidor que prevé multas de hasta cinco millones de pesos”.

AHORA, LAS FIRMAS NEGOCIAN QUE LOS SÚPER LES COMPREN OTROS PRODUCTOS

El interior duda de nuevos precios y los ven a la medida del ConurbanoCámaras y gobiernos provinciales creen que no contarán con la oferta de todos los productos acordados. El Gobierno advierte que es un acuerdo nacional y que habrá multas

DAVID CAYÓN Y

CARLOS BOYADJIAN

Las leches, en primera línea del programa, con nuevos productos pero precios más elevados

La yerba tiene un valor más alto en la zona de

producción que en Capital y el Gran

Buenos Aires

“Si los súper del interior pagan el flete

le enviamos los productos”, dijo Noel de Morixe

■ Dante Sica: “Esto no es una política antiinflacionaria y no es un congelamien- to de precios; congela-miento de precios es una decisión unilateral por par-te del Ejecutivo que englo-ba a la toda la cadena de productos y todos conoce-mos los fracasos que ha te-nido en la historia econó-mica de la Argentina en los últimos 40 ó 50 años”.■ Dante Sica: “Un acuerdo voluntario en una gama de productos que más una política antiinflacionaria, es una política de ingresos que complementa lo que venimos haciendo”.■ Martín Cabrales (Cabra- les): “Sería muy inocente pensar que esto va a bajar la inflación. Precios Esen- ciales estarán vigentes en la medida que se mantengan las variables económicas”.■ Martín Cabrales (Cabra- les): “Hoy un alimento tiene muchísimos impuestos y es por eso que también es caro y eso es porque hay un Esta-do enorme que mantener”.■ Javier Goñi (Ledesma): “Macri nos agradeció por el esfuerzo y por participar de forma voluntaria, entendiendo que esto es un puente hasta que la macroeconomía empiece a funcionar”.■ Javier Goñi (Ledesma)i: “Nuestra economía está muy dolarizada; es importante que esté estable para dar previsibilidad; Macri nos manifestó que con el programa del FMI están ga- rantizados los dólares, ade- más de los que ingresarán por la cosecha; no debiera ser un problema”.■ Ignacio Noel (Sociedad Comercial del Plata): “La Argentina va a tener este año 150 millones de toneladas de cosecha y eso es sólo posible porque se quitaron las retenciones, el tipo de cambio lo fija el BCRA”.

Dicho y oído

mailto:[email protected]

Un día después de que se ofi- cializara por decreto la ley de Lealtad Comercial, hoy co- menzará a tratarse la Ley de Góndolas en la Cámara deDi- putados. Se trata de una iniciativa que fomenta la competencia en los supermercados y que María Eugenia Vidal analiza impulsar a nivel provincial.

En medio de la puesta en marcha del “pacto de caballeros”, para ponerle un freno a la inflación, la comisión de Defensa del consumidor, del usuario y de la competencia, que preside la diputada del Frente Renovador Marcela Passo, comenzará a tratar esta tarde una serie de proyectos de Ley de Góndola. Uno de ellos es de propia autoría de la legisladora.

También estarán en debate, entre otros, los textos presen- tados en las últimas semanas por la diputada de Cambie- mos, Elisa Carrió, y por el lí- der del Frente Patria Grande, Juan Grabois. Así, desde el Congreso, se pone en marcha una alternativa para ponerle un freno a los aumentos de precios, y le marcan la cancha al Gobierno, que anunció con timidez -y oficilizó por decreto-, la Ley de lealtad comercial, que aspira a “asegurar la lealtad y transparencia en las relaciones comerciales y garantizar el acceso a infor- mación esencial”.

En medio de una serie de medidas impulsadas por el Ejecutivo que van a contramano de sus propias creen-

cias, el diputado de la Coali- ción Cívica Juan Manuel Ló- pez anticipó que, desde su espacio, hablarán con el Gobier- no “para ver cuál es exactamente la posición de ellos, y poder acordar algo”, agregó.

“Supongo que no a todos les gustan demasiado [los proyectos]; algunos creen que son demasiado regulatorios”, reconoció López al referirse a la postura del Ejecutivo. Para luego aclarar que, desde su espacio, consideran que medidas como esta “van en el mismo sentido que la defensa de la competencia y que el decreto de Lealtad Comercial”. Esto es: garantizar mayor competencia entre los productores, “para beneficiar al consumidor”.

Respecto del resto de los pro-

yectos, López consideró que “no están tan lejos” y se mostró esperanzado con que haya media sanción “pronto”.

En tanto, Passo remarcó que los proyectos que se debatirán hoy “tienen la misma voluntad, que es la de generar mayor competencia en el ámbito minorista y darle al consumidor la posibilidad de elegir”.

Algunos de los puntos sobre los que falta llegar a un acuerdo tienen que ver con definir los sujetos alcanzados por la norma y el porcentaje máximo que puede ocupar una misma empresa en una góndola.

“Todos los proyectos apuntan más o menos a lo mismo, por eso confío en que se pueda dar un sano debate, y que podamos encontrar el consenso dentro de lo que es la voluntad general de cada uno de los proyectos, que creo que coinciden”, se explayó la diputada massista.

Por este mismo tema, la semana pasada Grabois se ha- bía reunido con el líder del

bloque del PRO, Nicolás Mas- sot, y con la diputada del FPV Luana Volnovich. “Nosotros tenemos otro proyecto de país, que es antagónico al proyecto macrista, pero eso no quita que tengamos que dialogar con todas las fuerzas políticas. Espero que el Fren- te Patriótico no caiga en el error del sectarismo y que pueda llevar adelante un proyecto de unidad para el 99% de los argentinos”, había dicho el líder de la CTEP en aquella oportunidad.

En este sentido, la semana pasada el equipo del Frente Patria Grande había dado a conocer que tiene en mente reunirse con los distintos bloques, y en pos de encontrar posiciones que permitan avanzar con el tratamiento de la ley.

LA INICIATIVA QUE FOMENTA LA COMPETENCIA ENTRE SUPERMERCADOS

Con amplio consenso, arranca el debate por la Ley de góndolasDespués de que se presentara el plan del Gobierno, en el Congreso se discutirán iniciativas del Frente Renovador, Cambiemos y sectores afines al kirchnerismo

DÉBORAH DE URIETA

[email protected]

La Cámara de Diputados tratará una iniciativa que tiene aprobación general en los distintos bloques

María Eugenia Vidal analiza impulsar el

proyecto en el ámbito de la provincia de

Buenos Aires

Carrió, por un lado, y Grabois, por el otro,

presentaron proyectos que se

debatirán hoy

ECONOMÍA&POLÍTICA4 Martes 23 de abril de 2019 EL CRONISTA

El presidente Mauricio Macri junto al jefe de Gabinete, Marcos Peña, y el ministro del Interior, Rogelio Frigerio, se reunirán esta tarde con los gobernadores de Cambiemos, María Eugenia Vidal, Horacio Rodríguez Larreta, Alfredo Cornejo, Gerardo Morales y Gustavo Valdés, para hacer una evaluación del paquete de medidas de “alivio” anunciado la semana pasada por el Gobierno frente a la aceleración de la inflación.El tanto, y por separado, Peña recibirá también hoy al dirigente radical Federico Storani y mañana, miércoles, hará lo propio con Ricardo Alfonsín. Ambos dirigentes radicales propician la candidatura de Roberto Lavagna y amenazan con romper Cambiemos en la próxima Convención Nacional de la UCR, que se haría a mediados de mayo. El Gobierno está preocupado por evitar fugas y citó a ambos dirigentes a la Casa Rosada.

Macri recibe a gobernadores de Cambiemos y Peña a Storani


Los 1.623.864 niños y niñas asis- tidos en comedores escolares todo el país en 2016, el año pasado pasaron a ser 2.777.056. Un incremento del 71%. Así se des- prende de una estadística apor- tada por el jefe de Gabinete Mar- cos Peña al Congreso en su más reciente informe, el 118.

También se relevó que se- gún sus propios datos, el ministerio de Salud y Desarrollo Social pasó, en el mismo pe- riodo, de financiar 11.144 comedores escolares a 19.036, poco menos del doble.

No hubo, en cambio, un crecimiento tan importante en los asistentes a comedores comunitarios: pasaron de ser 202.818 personas en el primer año de la administración de Cambiemos a 203.091 en 2018; y de 1266 establecimientos a 1270.

El ítem “Políticas Alimenta- rias” del Presupuesto 2019 fue estimado en $ 12.582.197.967, lo que implica el 19,81% del presupuesto para los distintos programas, bajo la órbita de la mi- nistra Carolina Stanley. La Se- cretaría de Acompañamiento y Protección Social, como unidad ejecutora, tiene un crédito de $ 1828 millones para destinar a comedores escolares y otros $ 1065 millones a escolares.

El último índice de pobreza del Indec, dado a conocer hace menos de un mes, fue estimado

en 32 puntos para el segundo semestre de 2018, frente al 25,7% del año anterior. En su momento, al anunciar la primera cifra oficial post- intervención del Instituto de es- tadísticas, Mauricio Macri acep- tó que se juzgara su presidencia por la evolución de ese guaris- mo al final de su mandato.

Si bien entre 2016 y 2017 se re- flejó una caída oficial en los niveles de pobreza e indigencia, según la estadística brindada por Peña, por esos meses hubo

un incremento de ayuda estatal a comedores. Por ejemplo, los escolares pasaron a ser 9379 más que el año anterior, incorporando unos 1.074.420 nuevos asistentes.

A contramano, las 187.876 personas que fueron a comedores comunitarios en 2017 fueron menos de las 202.818 del año anterior. La cantidad de lu- gares que recibieron ayuda estatal prácticamente no varió.

En cambio, los 923 merenderos en todas las provincias con algún tipo de financiación nacional que eran en 2016, pasaron a ser 1634 al siguiente año, casi un 50% más. En 2018 fueron un poco menos: unos 1366.

Mirando los datos por provincia, el salto más grande se evidencia en la provincia de Bue- nos Aires, gobernada por María Eugenia Vidal. Los 687 merenderos del primer año de su ges- tión pasaron a ser 842 el año pasado. En esos tres años, se sumaron 55 comedores a los 437 que eran originalmente.

Siempre según la tabla brindada por Peña a los diputados, la Tucumán de Juan Manzur recibió ayuda por 15 merenderos en 2016 que al siguiente año ya fueron un centenar, un incremento del 567%. Algo pa- recido ocurrió en Santa Fe, gobernada por Miguel Lifschitz, donde de 23 pasaron a ser 72, si bien en 2018 fueron aún menos: unos 18.

Por otra parte, Peña también contentó que frente a una audi- toría de la AGN sobre el Progra- ma Abordaje Comunitario (PAC), hubo una “reducción de organizaciones comunitarias fi- nanciadas” por “incumplimien- tos graves” pero que, a pesar de ello, sí se “ha incrementado la asistencia a Comedores Comu- nitarios”.

SEGÚN EL ÚLTIMO INFORME DE MARCOS PEÑA AL CONGRESO

Desde 2016 aumentó 70% la cantidad de asistentesa comedores escolaresLa cartera de Desarrollo Social sumó desde 2016 un 50% más de ayuda a merenderos en todo el país. Pasaron de 1,6 millones de chicos a 2,8 millones en 2018

SEBASTIÁN IÑURRIETA

[email protected]

Macri junto a la primera dama en una de sus habituales visitas al comedor de Margarita Barrientos

La pobreza aumentó al 32% en el segundo semestre de 2018 según informó en

marzo el Indec


Paritarias: Cavalieri busca replicar el acuerdo de Vidal

El Sindicato de Empleados de Comercio, que lidera el dirigente Armando Cavalieri, pretende que el nuevo acuerdo salarial en el sector mercantil replique el entendimiento sellado por la gobernadora María Eugenia Vi- dal con los gremios docentes bonaerenses, y que -por lo tanto- contemple un aumento igual a la inflación con revisión trimestral más una suma fija adicional por el deterioro de los sueldos durante 2018.

Fuentes sindicales anticipa- ron a este diario que ese planteo es el que Cavalieri llevará a la mesa de negociación paritaria con los representantes de la Cá-

mara de Comercio (CAC) y de CAME, cuyo inicio está previsto para los próximos días. “La in- tención es que el nuevo acuerdo garantice que el aumento no quedará retrasado frente a la in- flación y que se recupere la pér- dida de poder adquisitivo de 2018”, dijeron los voceros.

La paritaria mercantil es la más numerosa del sector privado, ya que involucra los salarios de alrededor de 1,2 millón de trabajadores. Por eso suele ser una referencia importante para el resto de las negociaciones en los sectores de servicios. En paralelo también iniciaron discusiones los gremios de la UOM, los bancarios y los trabajadores de la industria de la alimentación, entre otros.

ELIZABETH PEGER

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OBSERVATORIO DE LA DEUDA SOCIAL DE LA UCA

La microinformalidad afecta a la mitad de los que tienen trabajo

Más de la mitad de quienes tienen trabajo hoy en la Argentina tienen problemas de empleo, ya que están afectados por la precariedad, la subocupación, e incluso el desempleo, reveló ayer un informe del Observato- rio de la Deuda Social de la Uni- versidad Católica Argentina.

“Según los resultados de la Encuesta de la Deuda Social Argentina de la UCA, referidos al tercer trimestre de 2018, úni- camente el 44,1% de la pobla- ción económicamente activa logró acceder a un empleo ple- no de derechos”, apunta el documento. El restante 55,7% enfrenta una variada gama de problemas: el 18,6% está some- tido a subempleo inestable (realizando changas, trabajos temporarios o no remunera- dos); el 27,2% cuenta con un empleo regular pero precario (sin aportes ni seguridad social) y el 9,9% está desemplea- do.

Nuevo fenómenoUn fenómeno sobre el que aler- tó la UCA es el aumento de “la proporción de ocupados en el sector micro informal de la estructura productiva”. Con esto refiere a las “actividades laborales autónomas no profesionales o llevadas a cabo por pequeñas unidades productivas de baja productividad, alta rotación y baja o nula vinculación con el mercado formal”. Esta realidad afectó en el tercer trimestre de 2018 al 49,3% del total de personas ocupadas hoy en la Argenti- na. Esto significa un aumento de 1,4 punto porcentual (pasó de 47,9% a 49,3 por ciento).

La proporción de trabajadores que se desempeñan en el sector micro informal aumenta en función de la vulnerabili- dad social. “El 74,8% de los ocupados del 25% de los hogares de más bajo nivel socioeco- nómico desarrolla actividades en el sector micro informal”.

El informe también señala que esta tedencia es más marcada entre los no residentes en la Ciudad de Buenos Aires, en las mujeres y en aquellos trabajadores sin estudios secunda- rios completos.

Esta precariedad laboral también tiene incidencia en los niveles de ingresos. Según el reporte, el ingreso promedio mensual de los trabajadores del sector micro informal “fue un 41% menor que el ingreso del total de ocupados”.

En 2018, “el ingreso medio mensual del total de los ocupados fue de $17.454, mientras que el de los trabajadores del sector micro informal fue $10.283”, se explica en el informe.

ESTEFANIA POZZO

[email protected]

Crece la inestabilidad

La nueva marca de leche larga vida Apósto- les, elaborada por la empresa Adecoagro en la planta del partido bonaerense Chivilcoy, ad- quirida a la cooperativa láctea Sancor, estará disponible al público a partir de mayo como parte del plan Produc- tos Esenciales de Pre- cios Cuidados a un precio de $ 45, se anunció ayer. “Apóstoles se ira incorporando progresi- vamente en las góndo- las de cadenas nacionales a partir del 7 de mayo”, se informó.

Lanzan nueva leche larga vida a $ 45




AHORRO CERCANO A LOS U$S 500 MILLONES

Bajan a la mitad las importaciones de gas licuado en invierno

El Estado ahorrará este invierno unos u$s 500 millones en importaciones de Gas Natural Licuado (GNL) en relación con lo sucedido el año pasado. Se debe a la mayor producción local de gas (casi exclusivamente gracias a Tecpetrol en Vaca Muerta, según señaló reciente- mente el Instituto Argentino de la Energía General Mosconi) y a la caída de la demanda.

Según los datos que Integra- ción Energética Argentina (Ie- asa, ex Enarsa) dio a conocer, Argentina compró a través de dos licitaciones 22 cargamentos por un volumen total de 1251,8 millones de metros cú- bicos (MMm3) o unos 10,2 MMm3 por día en el período de cuatro meses (mayo- agosto), que costarán u$s 290 millones.

Los cargamentos que empe- zarán a llegar a partir del 12 de mayo al barco regasificador ubicado en la términal de Es- cobar, en la provincia de Bue- nos Aires, están provistos por la británica BP, la estadounidense Cheniere, las suiza Tra- figura y Gunvor, la angloho- landesa Shell y la brasileña Pe- trobras, y costarán en torno a los u$s 6,30 por millón de BTU.

Las importaciones de GNL, de esta forma, caerían a la mitad en comparación con 2018. Es que, según comentaron fuentes privadas al tanto de las negociaciones, esperan

que haya otra ronda más de subastas de gas licuado, según cómo avance el verano y qué parte de la demanda estimada crean que pueda quedar sin cubrir.

La baja respecto al año pasado es notoria: en 2018, con dos barcos regasificadores en operaciones (uno en Escobar y el otro en Bahía Blanca, de donde se fue en octubre), llegaron 56 cargamentos por 3720,7 MMm3 -o 20,3 MMm3 diarios en seis meses, entre abril y septiembre- y se pagaron u$s 1055 millones.

En el primer año de la admi- nistración Cambiemos, el Es- tado se vio obligado a comprar 79 cargamentos de GNL por 5070,7 MMm3 entre enero y octubre (unos 16,3 MMm3 por día) y una suma de u$s 936,5 millones, que fue relativamen- te baja por el desplome de los precios del petróleo, que ron- daron los u$s 30 y u$s 40 por barril durante ese año.

Además, en 2016 el Gobierno abrió un nuevo canal de importaciones de gas: las compras temporarias a Chile durante los tres meses más fríos del invierno (de junio a agosto). Como Chile no produce gas natural, se comercializaron volúmenes que el país trasandino importa- ba a través de los puertos ubica- dos en el Océano Pacífico (gas en estado líquido), luego regasi- ficaba y finalmente transporta- ba por gasoductos que cruzan la Cordillera de los Andes. En principio, esta opción no se ne- cesitaría este año.

SANTIAGO SPALTRO

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Una vez más, las variables que escapan del control del Gobier- no pueden hacer tambalear la tranquilidad. En esta ocasión, el aumento del petróleo a nivel mundial genera incertidumbre en las petroleras y amenaza con quebrar el pacto de caballeros para congelar los precios por seis meses, ante un incremento en los costos por subas de los combustibles.

Con una suba de 3% en el día, y una de 9% acumulada durante abril, el crudo Brent -que se negocia en Londres y es la referencia para Argentina- cerró ayer en torno a los u$s 74 por barril. Y de esa forma presiona a un alza en los combustibles que, en un mercado de competencia perfecta -como suelen decir los economistas- supera- ría el 10% el próximo mes.

En una rueda de consultas realizada por El Cronista, los operadores del sector petrolero coincidieron en que los precios de naftas y gasoil para el públi- co minorista (en estaciones de servicio) acumulan un retraso de 7% solamente por el aumen- to del dólar en marzo, cuando el tipo de cambio saltó de $ 40 a 44 pesos.

Así fue como Raizen, que opera la marca Shell, primero subió 9,5% sus combustibles, una cifra que, según opinaron exper- tos del sector -que pidieron quedar en el anonimato- aún

no cubría los mayores costos que enfrentaba. Sin embargo, como YPF, que domina el mercado con un 55% de market share, ajustó un 4,5% sus precios, obligó a su competidora a retroceder.

Las petroleras privadas avisa- ron que dependen de YPF para tocar sus valores. Pero ya comen- tan que volvieron a tener un retraso superior al 10% entre los

precios actuales en surtidores y los que corresponderían para que les cierre su ecuación econó- mica.

El reciente programa de Pre- cios Esenciales, con una canasta de productos que mantendrían sus precios hasta pasadas las elecciones, no incluye a los combustibles, que arrastran a través de la logística a toda la cadena. El Gobierno no se reunió con ejecu-

tivos petroleros, por lo que la de- clamada libertad de mercado se mantiene.

De cualquier manera, en el sector plantean que YPF siempre sube por debajo de lo que creen que corresponde. Bajo las actuales condiciones, si en mayo la petrolera estatal no toma la iniciativa de incrementar los combustibles, los operadores entenderán que el Gobierno también intervino este mercado.

Un productor independiente (no integrado) dijo que en su empresa están entregando el petró- leo sin precio, a la espera de mayor claridad. Pero con la situa- ción de ayer, los próximos despachos a las refinadoras podrían pactarse en torno a los u$s 63 por barril, que significa un 5% más que el mes pasado.

Con todo, esta fuente espera que el presidente Mauricio Macri intervenga en la Mesa de Vaca Muerta, pautada para el viernes en Olivos, y aporte certidumbre a las negociaciones. Como ya ade- lantó el secretario de Energía, Gustavo Lopetegui, los combustibles no entrarían dentro del congelamiento de precios.

SUBAS DEL PETRÓLEO Y EL DÓLAR PRESIONAN A LOS ACUERDOS

Petroleras ya advierten que los precios de naftas quedaron retrasados 10%Perfilan un nuevo incremento para mayo. Hasta ahora, el Gobierno emitió señales de que no habrá congelamiento en el sector de combustibles

SANTIAGO SPALTRO

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Para abril, YPF subió un 4,5% y obligó a retroceder a Raizen

Operadores del sector lamentan pérdidas por no poder ajustar todo

lo que creen que corresponde

La Ciudad se suma al régimen para que los hogares generen su propia energíaLa Comisión de Ambiente de la Legislatura de la Ciudad de Bue- nos Aires emitió ayer dictamen para el proyecto por el cual la Ca- pital podrá adherir a la ley nacional que fomenta la generación distribuida, sistema por el cual sus habitantes podrán generar su propia energía renovable e in- yectarla a la red.

Hasta ahora, las provincias adheridas al Régimen de Fo- mento a la Generación Distri- buida de Energía Renovable son Córdoba, Mendoza, Tucu-

mán, Tierra del Fuego, Cata- marca y San Juan, pero desde el Gobierno nacional se trabaja para agilizar la adhesión e im- plementación por parte del res- to de jurisdicciones y empresas distribuidoras de todo el país.

La legislación nacional con- templa el uso de fuentes de energía renovable, como el sol, el viento, el agua en cauces de río, la biomasa, y otros, para generar electricidad para ser auto- consumida en el mismo punto de consumo, y a su vez inyectar

el excedente de energía a la red de distribución.

Los equipos de generación distribuida, como son los paneles solares, pequeños aerogenerado- res y otras tecnologías, pueden instalarse en Industrias, Pymes y hogares, generando un ahorro económico en la factura del servicio eléctrico y contribuyendo a la mitigación del cambio climático.

A la vez, los usuarios residen- ciales, comerciales o industriales podrán comercializar sus exce- dentes a través de la red pública.




Pese a la suba de tarifas, los subsidios a la energía crecieron fuerte en los primeros tres meses del año: llegaron a $ 28.543 millones, casi cuatro veces más (un 276%) que en igual período de 2018. Sólo en marzo treparon 392 por ciento, según se desprenden de los núme- ros fiscales dados a conocer ayer. Así, mientras que el Gobierno anunció que no contemplaba nuevas subas en la electricidad y, en el gas, dejaban el esquema previsto de subas escalonadas con el diferimiento del pago para el verano, el aumento del dólar suma presión en las tarifas.

Las planillas del Ministerio de Hacienda, conocidas luego de que Nicolás Dujovne anunciara que se sobrecumplió la meta fiscal al tercer trimestre (ver aparte), revelaron la situación pocos días después de que el FMI recomen- dara medidas adicionales para cerrar la brecha entre ingresos y gastos, en caso de que no alcan- zaran con lo puesto en práctica por el Gobierno. Entre otros, aconsejaran mayores avances en la eliminación de subsidios.

En la conferencia de prensa de ayer, Dujovne fue consultado al respecto. No descartó ninguna posibilidad, aunque se centró en responder que ahora se intenta preservar el gasto de capital y el social, pero que por la menor re- caudación “la baja real en el gas-

to es más marcada que la que se preveía a comienzos del año”.

Una fuente de Hacienda expli- có, en tanto, que el salto en los subsidios a la energía se dio por efecto tipo de cambio (hace un año el dólar estaba en torno a $ 20 y hoy, alrededor de $ 40). Pero que se sumaron otros dos efectos, aunque de menor magnitud: la renegociación con Bolivia que implica amesetar los pagos a lo largo del año. “Antes era una montaña con el pico a mitad de año y ahora es una meseta que implica pagar algo más en los meses de no invierno, pero que en invierno pagaremos menos. Y que se adelantaron algunos pagos para evitar riesgo cambiario.

Gabriel Caamaño Gómez, de Consultora Ledesma, reconoció que el dato de superávit fiscal primario fue bueno, “en el sentido que se cumplió la meta antes de ajustadores en un momento en el que lo que faltan son certezas. Así que doblemente bueno que lo venga a hacer el frente fiscal eso

(aportar certezas)”.No obstante, resaltó que los

subsidios económicos crecieron. “Ahí no hay ajuste en el primer trimestre, al contrario. Eso es resultado de lo que pasó el año pasado y pone en evidencia, por un lado, que los ajustes de tarifas que se anunciaron en 2019 son en su mayor parte para recuperar terreno perdido (no para ajustar

más) y que el anuncio de no más ajustes implica un limitante por ese lado si la advertencia del FMI prueba ser cierta”, señaló.

Acerca de cómo pueden seguir los aumentos de tarifas el año próximo, siempre y cuando este año se cumpla lo que anun- ció el Gobierno, recordó que los

derechos de exportación, que aportan pesos a las arcas fiscales, son transitorios (se termi- nan en 2020) en un contexto en el que el ajuste del tipo de cambio nominal incrementa el cos- to de los combustibles fósiles que utiliza la generación térmi- ca, “y eso hay que cubrirlo o con tarifa o con subsidio”.

El incremento en los subsidios económicos fue fuerte, puntualmente, en marzo: crecieron un 89% interanual. En transporte se mantuvieron casi estables (crecieron sólo 2,1%), mientras que a la energía treparon un 392 por ciento. En LCG marcaron que “se multiplica- ron por cinco respecto a marzo 2018; crecieron 218% interanual en términos reales, en buena parte debido a la compensa- ción por mayor tipo de cambio a las empresas energéticas. Casi la mitad del ahorro generado por el ajuste real del gasto operativo se destinó a pagar más subsidios”, marcaron.

FUERTE IMPACTO DE LA DEVALUACIÓN EN LAS CUENTAS FISCALES

Por suba del dólar, subsidios a la energía crecieron 392% en marzoTambién se amesetó en el año el pago a Bolivia por el gas y se adelantaron pagos en concepto de transferencias corrientes, explicó Hacienda

MARÍA IGLESIA

[email protected]

Desde el FMI habían recomendado adoptar medidas adicionales para cerrar la brecha

entre ingresos y gastos

AÚN CON DÉFICIT DE MARZO, EN EL ACUMULADO SE LOGRÓ SUPERÁVIT DE $ 10.347 MILLONES

Sobrecumplida meta trimestral, Dujovne ratificó déficit cero

La meta fiscal del primer trimestre, prevista en un superávit primario (esto es, antes del pago de intereses de deuda) de $ 6000 millones, fue sobrecumplida. El abultado resultado de los dos primeros meses del año sobre compensó el déficit de marzo. Así, en el primer trimestre, el su- perávit primario fue de $ 10.347 millones, el 0,1% del PBI, anun- ció el ministro de Hacienda, Ni- colás Dujovne, en una conferencia de prensa.

“Es una marcada mejora frente al período anterior. Por primera vez desde 2011 la Argenti- na vuelve a tener superávit pri-

mario en un primer trimestre”, resaltó Dujovne, acompañado por el secretario de Hacienda, Rodrigo Pena.

Aunque hubo un déficit de $ 13.037 millones, el ministro re- saltó que en marzo se mantuvo la brecha positiva de ingresos respecto a los gastos: los primeros crecieron a un ritmo de 33,3%, mientras que las eroga- ciones lo hicieron a un 30,2 por ciento.

Si bien Dujovne en su exposi- ción resaltó que existe la posibilidad de desviarse de la meta anual de equilibrio primario con el uso de las dos salvaguar- das pactadas con el Fondo Mo- netario Internacional, que lleva- rían al déficit primario a un

0,5% del PBI, ante una pregunta de El Cronista manifestó que mantienen su objetivo. “Apun- tamos llegar al cero pero tenemos potestad de llegar a déficit de 0,5% del PBI”, manifestó.

Consultado acerca de con qué pronóstico de evolución del PBI y de inflación trabajan en Hacienda, respondió que una caída de la actividad de 0,5% (que es de hecho la que es- tá en el presupuesto 2019) y, sobre IPC, que toman lo que surge del REM (Relevamiento de Ex- pectativas del Mercado) del Banco Central, es decir, 36% para 2019, según la última encuesta.

Dujovne reconoció en la conferencia que los recursos que es-

timaban para el primer trimestre, derivados de la recaudación de derechos de exportación, fue menor a los que habían proyectado en el Presupuesto. “Enton- ces recurrimos a una mayor baja del gasto para responder a esa menor recaudación, que se redujo 14% en términos reales en primer trimestre frente a igual período de año anterior”.

“Estamos tranquilos con el cumplimiento de las metas”, re- saltó el ministro. Y reafirmó: “Estamos convencidos de que tenemos que cumplir con metas fiscales, eso nos va a traer estabilidad macro”.

“La meta de resultado primario se sobrecumplió sin acumular deuda flotante y superando

los pisos de gasto social estable- cidos en el acuerdo con el FMI”, indicó un reporte del Ministerio de Hacienda en un informe.

Gabriel Caamaño Gómez, de Consultora Ledesma, reconoció que el dato de superávit fiscal primario fue bueno, “en el sentido que se cumplió la meta antes de ajustadores en un momento en el que lo que faltan son certezas. Así que doblemente bueno que lo venga a hacer el frente fiscal eso (aportar certezas)”. Sin embargo, marcó que “el primer trimestre siempre suele ser el mejor. Y es en los primeros nueve que tenes que acumular el superávit para financiar el déficit del ultimo. Ergo, venimos bien, pero no da la im- presión de sobrar nada”.

MARÍA IGLESIA

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“El riesgo país sube por la oposición”En un día agitado en los mercados, y con el riesgo país que tre- paba hasta los 858 puntos bási- cos en la mañana en la que Ni- colás Dujovne daba a conocer el resultado fiscal, el ministro fue consultado sobre la suba del indicador que marca el dife- rencial de tasa por arriba de los bonos de Estados Unidos que se debe pagar en la Argentina. “Tiene que ver con incertidumbre política sobre propuestas de la oposición”, buscó distan- ciar la reacción de los mercados de la situación económica actual.

En ese sentido, aseguró que el mercado no duda del proyecto del oficialismo, que se basa en “la búsqueda de su-perávit primario el año próxi-mo, de mantener un banco central independiente, que ha dejado de financiar al Te-soro”, entre otros. “No tene-mos un pronunciamiento de la oposición de si concuerdan con que ese sea el camino y así bajar los niveles de pobre-za. Son los principales facto-res que juega en el riesgo país”, aseguró.

El riesgo país llegó a saltar ocho unidades para tocar los 858 puntos básicos durante la rueda de ayer, pero una mejora de los precios de los bonos argentinos más largos revirtió la tendencia y el indicador cerró en 846, según fuentes del mercado. Ya durante el jueves pasado, que hubo feriado en el país, ha- bía terminado en 854, su mayor nivel en lo que va del Go- bierno de Mauricio Macri. Además de la incertidumbre preelectoral, los analistas atribuyen esta suba a los malos datos de inflación de marzo, con el IPC en 4,7 por ciento.



El ex ministro de Economía, Ro- berto Lavagna, rechazó ayer cate- góricamente la posibilidad de conformar una alianza con la coa- lición oficialista Cambiemos, tal como propuso el diputado de Evo- lución Martín Lousteau. “Es una propuesta que no sirve para nada porque Cambiemos es parte de la grieta y Cristina (Kirchner) es la otra parte de la grieta. Acá hay que construir un puente, ubicarse en un centro progresista y no dejarse atraer por los cantos de sirena”, dijo, en diálogo con FM Latina.

Lavagna reaccionó así a una columna publicada en Infobae por Lousteau, quien señaló que “el radicalismo debe convertirse

en el puente entre espacios que hoy parecen distantes pero que tienen la responsabilidad de construir lo que hace falta” e in- cluyó a Cambiemos, pero tam- bién a Lavagna y “el socialismo de Santa Fe”, así como “muchos gobernadores peronistas o de

partidos provinciales”.El planteo de Lousteau, quien

ya se reunió en privado en varias oportunidades con el ex ministro, causó sorpresa en el lavagnis- mo: “El proyecto de Lavagna no incluye a los extremos”, repiten.

Lavagna aspiraba a sumar a Lousteau a su espacio como eventual candidato a jefe de Go- bierno porteño, pero lo cierto es que en el último tiempo el ex ministro de CFK y autor de la polé- mica 125 -que no confirma ni desmiente nada por ahora- viene manteniendo frecuentes reuniones con Mauricio Macri y hasta llegó a hablarse de que el Presi- dente podría ofrecerle que sea su compañero de fórmula en el marco de un acuerdo con el radicalismo para mantenerse dentro de Cambiemos.

Lavagna evaluó que la idea de Lousteau “seguramente tiene buena intención”, pero está aleja- da de la realidad. “Hoy usted tiene claramente instalado a Macri de un lado y a Cristina (Kirchner) del otro, y acá hay un intento de personas de no caer en uno u otro lado de la grieta”, reiteró.

En rigor, no fue este punto el único que salió a aclarar ayer La- vagna en su contacto con un medio radial, una costumbre que viene repitiendo los días lunes desde que confirmó que evalúa ser candidato.

Por caso, también ratificó que no irá a una PASO como pretenden sus socios de Alternativa Fe- deral, Sergio Massa y Juan Ma- nuel Urtubey. “Personalmente, todo lo que fragmente y no ayude a crear una base amplia me pare- ce que dificulta la salida hacia el futuro”, sostuvo. E insistió en que una participación suya en una interna dentro de los límites del peronismo no combina con su polí- tica de consensos multisectoria- les como los que intenta tejer con un sector del radicalismo, el GEN, el socialismo y sectores de la sociedad civil.

No lo dice, pero está claro que su decisión de no competir en la PASO tiene que ver también con la necesidad de contar con una estructura de fiscalización que le asegure que no le robarán los votos y con la que hoy no cuenta.

Confía, en cambio, en que tan- to Massa como Urtubey termina- rán bajándose de la primaria cuando su figura se despegue en las encuestas, un dato que aún no se verifica en la realidad, aunque también es cierto que el economista sigue sin lanzar oficial- mente su candidatura.

Ese momento de quiebre pare- cería estar más cerca. A partir de ayer su búnker de campaña está ya activo en unas renovadas oficinas del barrio de Retiro, frente a la Plaza Libertad. De la mano de esa mudanza se conformó tam- bién una mesa con dirigentes de diferentes extracciones para promover la candidatura de Lavagna en territorio bonaerense, entre ellos, el ex embajador en la OEA Rodolfo Gil, Eduardo Bali Bucca, Alejandro Rodríguez, y los ex le- gisladores Juan José Amondarain y Fernando Rozas.

BUSCA ROMPER LA POLARIZACIÓN Y CONSOLIDAR UN ESPACIO POLÍTICO AMPLIO

Lavagna rechazó una coalición con Cambiemos como quiere LousteauEl economista afirmó que esa propuesta “no sirve para nada”, e insistió en que tanto el oficialismo como el kirchnerismo “forman parte de la grieta”

MICAELA PÉREZ

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Lavagna apuesta a un espacio político que rompa con la grieta


Macri y su posible Vice: “Lo estoy conociendo”

Mauricio Macri fue entrevis- tado en Canal 9 en el programa “Nada Personal” y dejó una frase que puede leerse como una invitación a participar de una fórmula presidencial a Martín Lousteau. “Lo estoy conociendo”, dijo sobre el diputado nacional de Evo- lución, ex ministro de Econo- mía del kirchnerismo y ex embajador en Estados Unidos durante la gestión actual. Sin embargo, le puso un freno a una pronta definición sobre el tema. “No voy a pronosti- car Vice”, aseveró.

Macri también habló de su candidatura y las elecciones de agosto y octubre. “El kirchnerismo tiene la misma intención de voto y muchos votantes de Cambiemos pasaron a indecisos. Va a ser una elección pareja”, asegu- ró el Presidente.

Y sobre supuestos roces en el PRO, los negó: “Es un mito que Vidal y Larreta no se llevan bien con Peña”.

EL CRONISTA

BUENOS AIRES


Internamente, en reuniones con sus funcionarios más cercanos, el presidenteMauricio Macri ha definido a Santa Fe y Córdoba varias veces como dos de las provincias que lo obsesionan. En ninguna de ellas, ni el PRO ni Cambiemos terminaron de hacer pie en las elecciones para gobernador en las que participaron, más allá de haber logrado victorias contundentes en las últimas legislativas, en 2017. Sin embargo, en Santa Fe el desafío es aún mayor, ya que, si bien allí se apuntaló su triunfo en 2015, Macri no ha cosechado tampoco en su candidatura presidencial el mismo caudal de votos que en la provincia mediterránea.

A diferencia de hace dos años, Cambiemos no llega como favorito para estas elecciones provinciales. Para col- mo, en los primeros cinco comicios del año, no pudo ano- tarse una sola victoria. Con Macri por ahora fuera de cam- paña, Elisa Carrió fue la en- viada ayer a Santa Fe, donde se reunió y se fotografió con el radical José Corral, intendente de Santa Fe y precandi-

dato a gobernador.Corral aspira a hacer una

buena elección que lo deje ex- pectante de cara a las generales del 16 de junio. Su compa- ñera de fórmula es la rosarina Anita Martínez, diputada provincial del PRO. Sus grandes competidores serán el Frente Progresista, que gobierna desde hace 12 años, y el peronismo provincial, que fue muy competitivo en la elección de 2015, con Omar Perotti como referente.

El espacio socialista presenta- rá como precandidato al ex gobernador Antonio Bonfatti. El peronismo, en cambio, tendrá internas fuertes entre Perotti y María Eugenia Bielsa. En los úl-

timos años, las elecciones provinciales mostraron una gran paridad entre las tres fuerzas.

Luego de esta visita, Carrió partirá a Córdoba, donde Cam- biemos demostró falencias en el armado de la estrategia. Es que los radicales Ramón Mes- tre, intendente de la capital, y Mario Negri, diputado nacional, no se pudieron poner de acuerdo para organizar la interna o para lograr una lista de unidad. Por eso es que irán separa- dos a las elecciones generales del 12 de mayo.

Allí, el peronista Juan Schia- retti es el gran favorito para lo-

grar la reelección. Algunas encuestas lo muestran con una imagen positiva del 60%, que podría traducirse en intención de voto en las generales. Schia- retti, aun siendo un referente del peronismo a nivel nacional, es un gobernador con el que Macri ha construido una rela- ción positiva en estos años de gestión. No obstante, Carrió via- jará a la docta para acompañar a Negri, con quien tiene un gran vínculo político. De hecho, ella fue una de las grandes impulso- ras de su candidatura.

Si bien se había mencionado que luego Carrió iría también a Entre Ríos, aún no está confir- mado cuándo volverá de Córdo-

ba ni si visitará otro distrito. Se trata además de un regreso a la escena pública, ya que había estado recluida durante la Cuares- ma, como acostumbra.

Así como en algunas de las campañas los dirigentes nacionales brillaron por su ausencia, como en el caso de Neuquén o San Juan, en Entre Ríos hubo un apoyo explícito del presidente Mauricio Macri, quien viajó en la semana previa junto al minis-

tro Rogelio Frigerio.La sólida victoria del goberna-

dor Gustavo Bordet en las PASO entrerrianas, obligó a replante- ar la estrategia de Cambiemos de cara a lo que viene, en lo que será el apoyo al candidato del espacio, Atilio Benedetti, que terminó como el segundo precandidato más votado, pero a 25 puntos de Bordet, que se en- camina para ser reelecto el pró- ximo 9 de junio.

SIN MACRI, BUSCA REFORZAR A JOSÉ CORRAL Y MARIO NEGRI

Carrió juega en campaña y apuntala candidaturas en Santa Fe y CórdobaEn las semanas que vienen se realizarán elecciones en Santa Fe y Córdoba, dos de los tres distritos más poblados. Dentro de Cambiemos aspiran a mejorar la actuación

BERNARDO VÁZQUEZ Y

FRANCISCO LLORENS

La diputada pasó por Santa Fe y se mostró con Corral y Anita Martínez

Carrió podría viajar también a Entre Ríos,

en la previa de las generales del

9 de junio


El líder del Frente Renovador y precandidato a presidente por Alternativa Federal, Sergio Massa, presentará en los próximos días a sus 100 candidatos a intendente para la provincia de Buenos Aires, mientras siguen en pie las negociaciones con todos los sectores del PJ.El dirigente opositor busca así sumar presencia en territorio bonaerense, ya que su partido tiene actualmente solo 10 jefes comunales en los 135 municipios que hay en el distrito. Además, intenta enviar una nueva demostración de fuerza hacia el interior del PJ bonaerense, en momentos en que mantiene las negociaciones con ese espacio, a fin de entablar un acuerdo electoral competitivo para disputarle la gobernación a María Eugenia Vidal.El acto sería en Mar del Plata, donde Alternativa Fede- ral lanzó su frente en febrero pasado, y en principio está programado para el primer sábado de mayo, aunque to- davía se trata de una fecha tentativa, señalaron fuentes partidarias. En el Frente Renovador confían en poder llegar a las próximas elecciones con un acuerdo con el resto de la oposición a nivel provincial, el kirchnerismo incluido.

Massa prepara acto para lanzar a sus postulantes a intendentes bonaerenses


Mauricio Macri y Evo Morales pusieron paños fríos a una relación que tuvo sus sobresaltos desde diciembre de 2015 y celebraron ayer un encuentro de trabajo en la Ca- sa Rosada, previsto un año atrás, pero que se venía postergado por “problemas de agenda” y desen- cuentros en los principales asuntos que hacen a la relación bilate- ral. Superados los temas espino- sos, pasada la polémica por el decreto migratorio destinado a ex- pulsar a extranjeros que delin- quen, la distribución de efectivos militares para tareas de seguridad y vigilancia en la frontera, y la exi- gencia de dar atención a turistas argentinos en hospitales bolivia-

nos, llegó el momento del reen- cuentro en Buenos Aires, como ocurrió en vísperas del inicio del mandato de Macri -con partido de fútbol en La Bombonera.

Tras lanzar su candidatura para un cuarto período presidencial con un acto en La Matanza frente

a la numerosa comunidad boliviana residente en el país, el mandatario de origen aymara reco- rrió el lunes por la mañana la base aérea de El Palomar en compa- ñía del jefe de Estado argentino, donde inspeccionaron un modelo de avión Pampa que Bolivia

analiza comprar para reforzar el control de su espacio aéreo. Lue- go siguió una reunión de trabajo en la casa de gobierno, con al- muerzo de por medio.

En declaraciones a la prensa, Macri destacó la apertura de Boli- via para la renegociación de la provisión de gas, acordada en febrero, por el que se redujeron los envíos mínimos contractuales de energía, según la demanda esta- cional, a cambio de un reajuste de precios, por el que igualmente el Gobierno pretende ahorrar varios millones de dólares.

Morales, en tanto, destacó que la empresa eléctrica boliviana, ENDE, fue autorizada a operar en el sistema eléctrico argentino, y anunció que la petrolera estatal YPFB comercializará gas mediante empresas del sector privado nacional.

De igual modo, los presidentes discutieron los avances del acuerdo de cooperación en materia de salud que se negocia bajo los principios de “equidad y recipro- cidad para la atención sanitaria”, con el objetivo de fijar un meca- nismo de compensación de costos por los servicios que miles de bolivianos reciben en hospitales

públicos de la Argentina.El Gobierno destacó que Boli-

via haya aceptado abrir sus compras públicas de material hospi- talario a las empresas de salud argentinas, lo cual podría redundar en negocios en alza, teniendo en cuenta el plan oficial de Evo de construir decenas de hospitales en el altiplano en los próximos años, además de los ya anuncia- dos centros de medicina nuclear con tecnología argentina, ya comprometidos desde 2017.

Como en otras instancias a nivel regional, Evo no se contuvo a deslizar una crítica al gobierno de Macri y, evocando su encuentro con expatriados, subrayó que los bolivianos aquí radicados vienen teniendo “problemas con los tex- tiles”, sin decir más.

Un extenso comunicado de ambas cancillerías resumió el encuentro, pero nada dijo sobre las notorias diferencias sobre cómo abordar la crisis social, política y humanitaria en Venezuela, ni el vaciamiento propiciado del Una- sur y su reemplazo por otro foro, ni la pretendida intención boliviana de sumarse a la organiza- ción de la Copa del Mundo de la FIFA en 2030.

AMBOS PAÍSES PROFUNDIZAN SU PLAN DE INTEGRACIÓN EN MATERIA DE ENERGÍA

Macri abre el mercado energético a Bolivia y reclama el pago por saludLas firmas estatales del altiplano podrán operar en el país. Mientras se negocia cómo cubrir el gasto de los hospitales públicos, Evo autorizará más compras estatales a empresas argentinas

EZEQUIEL M. CHABAY

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Morales y Macri, durante una visita conjunta ayer a la base aérea de El Palomar

Macri y Evo Morales pasaron revista del plan bina- cional para hacer que la producción boliviana opte por transitar la hidrovía Paraná-Paraguay con des- tino a los mercados del exterior. Días atrás, ambos gobiernos también acordaron desplazar la zona franca que Bolivia posee en el puerto de Ro- sario hacia otro predio donde pueda integrarse con todo el hub logístico de la región.Los presidentes también destacaron la creación del “Consejo Estratégico para el Aprovechamiento de Puerto Busch y de la Hi- drovía Paraguay-Paraná” para potenciar la utiliza- ción de esta vía como salida natural de Bolivia hacia el océano Atlántico.

Más comercio boliviano porel Atlántico

Cristina va a juicio oral un mes antes del cierre de listasDentro de 30 días y a falta de un mes para el cierre de las listas de candidatos para las elecciones nacionales, la ex presidencia y actual senadora Cristina Fernán- dez de Kirchner se sentará por primera vez en el banquillo de los acusados para defenderse de las acusaciones por presuntas irregularidades en la adjudica- ción de obra pública.

La fecha señalada es el 21 de mayo para el inicio del juicio co- nocido como “Vialidad”. Así lo definió la Sala I de la Cámara Fe-

deral de Casación Penal, al re- solver que no corresponde acumular esa causa con “Los Sau- ces”, que pese a versar sobre una cuestión similar.

Los jueces que la integran, Diego Barroetaveña, Daniel Pe- trone y Ana María Figueroa, consideraron que el Tribunal Oral Federal 5 lleve a cabo el proceso por Los Sauces, mientras que el Tribunal Oral Fede- ral 2 haga lo mismo con la causa por la obra pública que se adju- dicó al empresario Lázaro Báez.


EL S&P MERVAL CERRÓ CON UN ROJO DE 3,9%

La plaza financiera local se rea- comodó con fuertes bajas ayer tras el largo feriado de Semana Santa. El golpe se sintió principalmente en el índice líder de la bolsa, que cayó 3,9%, des- pués de que los papeles locales perdieran hasta 8% el jueves pasado en Nueva York.

El sector bancario fue el más castigado. Las principales bajas fueron para Supevie- lle (-6,84%), BBVA Banco Francés (-6,40%), Cresud (- 6,02%), Grupo Financiero Ga- licia Galicia (-5,88%) y Banco Macro (-5,49%).

Los ADR también mostra- ban mayoría de números ro- jos con caídas de hasta 2%. No obstante, a diferencia del jueves, algunos papeles se salva- ban de las caídas. De hecho, papeles como Edenor anotó en Nueva York una suba de 4%, mientras que Tenaris la seguió con un alza de 2,79%.

En cuanto al riesgo país, lle- gó a saltar ayer 8 unidades para tocar los 858 puntos pero una mejora de los precios de los bonos más largos revirtió la tendencia e hizo que cerra- ra en 846 puntos. El jueves ha- bía quedado en 854 puntos, su mayor nivel en la era Macri.

El temido catch up -ponerse al día, en la jerga- luego de un jueves muy negativo en los mercados globales no se ter- minó concretando

Juan José Vázquez, jefe de Research de Cohen, dijo que a la renta fija la está afectando la incertidumbre electoral, y subrayó que si el electorado llega a estar más inclinado por (la ex presidenta) Cristina Fer- nández, “habrá una situación- de estrés muy fuerte”.

Por su parte, el titual de Elaccionista.com, Jorge Alber- ti, resumió: “La baja promedio en nuestros bonos es me- nor al 1% y aún no repiten mí- nimos del año pasado, pero el pesimismo va en aumento”.

Desde Rava Bursátil consideraron que las medidas que lanzó el Gobierno fueron “solo un paliativo para el corto plazo” y que aunque “algo consiguió”, como que el dólar finalizara en baja el miércoles, “en el resto de los activos, la reacción no fue del todo buena”.

En 2014 el gobierno de Cris- tina Fernández de Kirchner disputaba el pago de los bonos que no entraron al canje con los fondos buitre. En aquel momento, el inicio de

las negociaciones en la justi- cia estadounidense marcaban el ritmo al que se negociaban los títulos locales.

El riesgo país es un indicador elaborado por el JPMor- gan que mide la diferencia en los rendimientos que pagan los bonos del Tesoro de los Es- tados Unidos y las del resto de los países, por eso la baja de los precios de los bonos -lo que implica una suba en los rendimientos, porque a me- nor precio mayor premio esperado al vencimiento- dispa- ra el riesgo país.

Cuando terminó el gobierno de Fernández de Kirchner, el indicador se ubicaba en los 480 puntos, y si bien para fines de 2017 había caído a niveles de 350 unidades, en un año se duplicó: a fin de 2018 registró 732 puntos. Es decir que, en lo que va de 2019, el riesgo país sube más de 100 enteros, o un 17%. En cuanto al avance bajo el gobierno de Macri, es del 78%.

SOFÍA BUSTAMANTE

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Tras el feriado, la bolsa acusó el golpe peroel riesgo país cedió

EL CRONISTA

Finanzas y MercadosMartes 23 de abril de 2019

El dólar sumó en el arranque de la semana 60 centavos, luego del jueves negro en el que el riesgo país se disparó y las acciones argentinas que cotizan en Wall Street se desplomaron hasta 8%, en un día sin operaciones en el mercado local por el feriado de Semana Santa. El peso argentino terminó así con una deprecia- ción del 1,38%.

El dólar mayorista sumó 60 centavos a $ 42,48, tras arrancar con un avance de hasta 80 centavos. En el mercado minorista,

el billete mostró un comporta- miento similar y escaló hasta los $ 43,50 en las pantallas del Banco Nación (BNA), lo que im- plicó una suba de 60 centavos.

“De arranque el mercado to- mó nota de la caída afuera del jueves pasado y se acomodó en un nivel superior, tocó máxi- mos en $ 42,70”, señaló Gustavo Quintana de PR Cambios. Con- sideró además que “al mercado le va a costar acomodarse, pero creo que la suba se irá apaci- guando”.

Por su parte, Claudio Garcia,

de Oubiña Cambios, planteó que “el dólar arrancó como se esperaba después de que el jueves los mercados externos nos- castigaran de lo lindo”. “Segui- mos en la misma situación, estos anuncios no se lo cree nadie y no detienen la demanda financiera”, apuntó.

El analista hacía referencia a la decisión del Banco Central (BCRA) de “congelar” la zona de no intervención hasta fin de año de modo que el piso de la banda sea de $ 39,76 y el techo, de $ 51,45.

El volumen en el segmento de contado alcanzó u$s 690,191

millones, sin operaciones en futuros.

La tasa de política monetaria quedó en 67,872%, por encima del 67,12%, con un monto total adjudicado de $ 197.831 millones, en una rueda en la que ven- cían $ 205.984 millones, lo que representó una expansión de $ 8.153 millones.

En tanto, la autoridad monetaria efectuó por cuenta y orden del Ministerio de Hacienda dos subastas de dólares. En la primera el precio promedio adjudicado se ubicó en $ 42,6473,

siendo el mínimo precio adjudicado de 42,6250, mientras que en la segunda el precio retroce- dió a $ 42,5645, siendo el míni- mo $ 42,551.

Qué esperar esta semanaEl director de Portolio Personal Inversiones Pablo Castagna esti- mó como algo “lógico” que el tipo de cambio refleje cierta cal- ma en las próximas semanas. “A- quí participarían dos efectos muy claros: uno por el lado de los dólares, y otro desde los pesos. En primer lugar, la oferta

de dólares públicos y privados ya apareció. Las subastas

del Tesoro aportan u$s 60 millones diarios, mientras que las li- quidaciones del agro deberían aumentar su oferta hasta los u$s 130 millones diarios aproximadamente hasta junio”, esti- mó . Por otra parte, destacó que “el otro efecto reside en el mercado de pesos, ya que los aumentos de precios regulados y el pass-through rezagado del salto de tipo de cambio debe- rían comenzar a ceder a partir de mayo”. Sin embargo, acla- ró que hay “factores políticos que escapan al análisis”.

El avance, que llegó a los 80 centavos, respondió a un factor puntual: el mercado se puso a tono con lo ocurrido durante los feriados de Semana Santa, cuando hubo un fuerte castigo para los activos locales en Wall Street. Pero entre la oferta del Tesoro y del agro y el congelamiento de la banda, muchos analistas confían en que debería empezar a ceder la tensión, al menos en el corto plazo

El dólar saltó 60 centavos pero creen que debería empezar a enfriarse

ANDREA RIVAS

[email protected]



Se derrumbó 60% la demanda minorista de dólares para turismo y atesoramiento

En marzo la cotización del dólar minorista ganó $ 4,26 por lo que los ahorristas pudieron comprar menos billetes. El segmento de individuos demandó un 60% menos de dólares que hace un año. Por su parte, las adquisiciones netas de billetes (de todos los segmentos de clientes) sumaron u$s 805 millones, lo que sig- nificó u$s 1063 millones menos que en igual mes de 2018.

Los datos surgen del último informe del mercado cambiario publicado por el Banco Central (BCRA). De acuerdo a las esta- dísticas, el sector privado no financiero vendió u$s 3161 millones (u$s 25 millones menos que en febrero) y compró u$s 3966 millones (es decir, u$s 159 millones más que el mes previo). Como resultado, el neto entre compras y ventas fue de u$s 805 millones y creció u$s 184 millones con respecto a febrero. No obstante, el saldo comprador se mantiene bajo en relación con los registrados en la mayoría de los últimos 12 meses.

Dentro de las operaciones

con billetes, el BCRA informó que las “personas humanas” residentes en el país demandaron moneda extranjera básicamen- te para atesoramiento y viajes al exterior. El ahorro en dólares durante marzo totalizó u$s 612 millones y que anotó una varia- ción interanual negativa de 67%. Por su parte los gastos por turismo y otros pagos con tarjeta se llevaron u$s 410 millones el mes pasado.

De esta manera, la demanda neta de moneda extranjera de individuos totalizó u$s 1022 millones. Si bien el nivel es similar

al de febrero, la devaluación que sufrió el peso y la licuación del salario real se ven en que, en términos interanuales, dismi- nuyeron un 60% con respecto a los u$s 2500 millones que ha- bían demandado en marzo de 2018 entre atesoramiento y gastos dolarizados con tarjeta de crédito.

“Las compras netas de billetes de individuos descendieron en términos interanuales, tanto por menores compras brutas (total de u$s 1324 millones) como por mayores ventas brutas (u$s 712 millones)”, destacó el BCRA.

Con respecto a la cantidad de individuos que concurrieron al mercado cambiario en marzo, resalta que la cantidad de personas que vendieron billetes au- mentó por tercer mes consecu- tivo. Totalizaron 695.000 individuos, lo que significó un incremento de 70% con respecto a las 433.000 personas que ha- bían vendido sus dólares en el mismo mes de 2018. Al mismo tiempo, la cifra de vendedores estuvo muy cerca de los 700.000 individuos que se registraron en el pico de noviembre de 2018.

Por su parte, las 920.000 personas que compraron billetes a través del mercado de cambios representaron una cantidad similar tanto con respecto al mes previo como en términos interanuales. La cifra de compradores de febrero y marzo muestran un retroceso importante con respecto al 1.260.000 individuos que habían adquirido dó- lares en enero de este año.

“Como es habitual, las operaciones con billetes de individuos se concentraron en los es- tratos inferiores de monto: en marzo, el 63% de las ventas brutas y el 70% de las compras brutas fueron realizadas por individuos que operaron por montos inferiores a u$s 10.000. Los vendedores tuvieron ventas brutas per cápita de u$s 1045, mientras que las compras brutas per cápita fueron de u$s 1470”, se- ñaló el informe del BCRA.

Más allá de la operatoria con

billetes, los movimientos de los individuos relacionados con servicios mostraron en marzo egresos netos por u$s 400 millones. Entre los gastos por servicios, el rubro más significativo fue “Via- jes y otros pagos con tarjetas”, que registró una salida neta de u$s 410 millones. Dicha cifra, en términos interanuales, represen- tó una caída del 40%.

PASÓ DE U$S 2500 MILLONES EN MARZO DE 2018 A U$S 1000 MILLONES EL MES PASADO

La demanda para atesoramiento y viajes al exterior se redujo 60% en los últimos 12 meses. En la compra de billetes por parte de individuos, la caída llegó a 67%

MELINA MANFREDI

[email protected]

La cantidad de compradores se

mantuvo estable, pero la capacidad

adquisitiva es menor

EL DATO

u$s 410 millonesTotalizaron los egresos por turismo y otros gas-

tos con tarjeta de crédito realizados por individuos

durante el mes pasado

u$s 612 millones

Sumó la demanda de billetes para atesoramiento

por parte de personas físi- cas durante el mes pasado, lo que representó un retroceso de 67% en tér- minos interanuales. Este

saldo neto resultó de compras brutas por u$s 1324 millones y como ventas

brutas de u$s 712 millones

FINANZAS&MERCADOS2 Martes 23 de abril de 2019 EL CRONISTA

Las acciones cerraron casi sin cambios el lunes en Estados Unidos, en una sesión de poco volumen de operaciones en la que las mayores alzas se dieron en el sector de energía, mientras los inversores esperan un aluvión de importantes resultados de empresas esta semana. Las monedas emergentes, por otro lado, terminaron con mayoría de bajas con excepciones rele- vantes para el peso argentino, como en el caso del repunte del peso colombiano y el real brasileño.

El rebote del dólar en el mercado cambiario y la caí- da en los precios de los bonos soberanos argentinos de más corto plazo estuvieron acompañados por un clima calmo en el principal mercado bursátil, aunque más complicado desde el punto de vista de las monedas emergentes que sufrieron por el repunte del precio del petróleo.

El volumen de operaciones en Wall Street -el más bajo en lo que va de 2019- fue modera- do porque algunos inversores siguen de vacaciones luego del feriado del viernes en Esta- dos Unidos y algunos mercados siguieron cerrados el lunes en Europa y Asia.

Se espera que las utilidades de las firmas que integran el S&P 500 caigan un 1,7% interanual, según datos de Refinitiv citados por Reuters, en lo que sería la primera contracción de las ganancias desde 2016.

No obstante, más de tres cuartos de las 82 compañías del S&P 500 que presentaron balances hasta el momento han superado las expectativas.

El Promedio Industrial Dow Jones bajó 0,18%, mientras que el S&P 500 ganó 0,10%. El Nasdaq, en tanto, sumó un 0,22%.

El día calmo en cuanto a volumen de operaciones, sin embargo, no fue positivo para monedas emergentes. Los precios del petróleo avanza- ban debido a la decisión de Estados Unidos de restringir aún más las exportaciones de petróleo iraní, lo que afec- tó a los importadores de combustible.

Con el peso colombiano como único ganador significativo, 17 de 24 monedas emergentes cerraron en baja como el peso argentino.

Monedas emergentes sufrieron, Wall Street no


Antes del inicio de la temporada de cosecha en la que el Gobierno confía para mantener tranquilo al frente cambia rio, el sector de oleaginosas y cereales volvió a ser el prin cipal aportante de divisas del sector real en marzo. Sin em bargo, el saldo neto del sector fue casi 20% menor al de mismo mes del año pasado, dato que se liquidó casi el 80% de lo que se vendió al exterior.“En marzo, el sector oleaginosas y cereales resultó supera vitario en u$s 1350 millones, registrando un descenso de 19% con respecto a marzo de 2018”, dijo el informe cam biario del Banco Central publicado ayer.“El resultado neto por bienes del sector por u$s 1330 millo nes fue inferior al balance comercial sectorial estimado por u$s 1700 millones (...). Los menores ingresos netos del mercado de cambios respecto a los aduaneros, unos u$s 400 millones, podrían estar explicados por cancelación de obligaciones y/o formación de activos en el exterior”, de talló el reporte.

El ingreso de dólares del agro cayó 20% interanual el mes pasado

El veranito financiero duró muy poco. En marzo, el saldo de entrada y salida de inversiones financieras desde el exterior fue negativo después de arrojar un resultado positivo en febrero, en lo que había sido el primer ingreso de inversiones de no residentes desde el inicio de la corrida contra el peso.

En marzo, la inversión “de portafolio” (en colocaciones financieras, en lugar de en la eco- nomía real) mostró ingresos por u$s 1244 millones y salidas por u$s 1487 millones. El saldo neto, por lo tanto, fue una salida de u$s 243 millones en el mes.

El número -menor frente al récord de salida de u$s 1363 millones en mayo del año pasado o el récord de ingreso de u$s 1978 millones de septiembre de 2017- tiene como dato significativo el cambio de tendencia que no pudo ser. Esto es porque tras 10 meses consecutivos de salida neta de inversiones de no residentes, febrero había mostrado el primer número positivo con

un flujo de ingreso de u$s 175 millones que fue el primero des- pués del inicio de la corrida contra el peso en abril de 2018.

“Lo que tuviste en febrero fue un veranito tras varios meses de salida, habías tenido un ingreso de casi 10.000 millones en 2017, prácticamente todo eso salió en 2018 y el pequeño ingreso de febrero tuvo que ver con un veranito financiero con el tipo de cambio estable y una tasa de in- terés que también estaba cayen- do”, dijo Martín Vauthier de EcoGo. “La baja de la tasa in- centivaba a tomar posiciones en pesos, pero con un riesgo país muy alto era muy difícil mantener la baja de tasas sin que ajuste el tipo de cambio, por lo que el proceso se revirtió y probablemente se repita en los próximos meses en la medida en que el riesgo país no ce- da”, agregó.

“Lo que ocurrió a fines de febrero es que se publicó un dato de inflación de enero peor que lo esperado, eso empezó a tirar las tasas para arriba y algunos evaluaron que el proceso de de- sinflación se interrumpía”, coincidió Miguel Zielonka de Econviews.

En su informe mensual sobre el mercado de cambios, el Ban- co Central detalló ayer que los inversores institucionales -fondos de inversión, fondos de pensiones, fondos de cobertura, compañías de seguros, tanto residentes como no residentes, generaron una salida neta de

u$s 900 millones, a contramano de los u$s 100 millones que ha- bían vendido en mismo mes del año pasado (ventas que impli- can un ingreso de divisas).

El rubro que más peso tuvo en ese movimiento fue la “compra-venta de títulos valores” que arrojó una salida neta

de u$s 680 millones en marzo a lo que se le sumaron compras netas de billetes por u$s 120 millones.

La reversión coincidió, ade- más de con la vuelta de la volati- lidad cambiaria, con la aplica- ción de un tope a las tenencias

de Leliq a los bancos por parte del BCRA. Entidades que ha- bían tomado divisas de sus casas matrices en el exterior para pasarlas a pesos y aprovechar las tasas que pagaba la autoridad monetaria debieron desar- mar parte de sus tenencias.

“Un contexto externo favora- ble, al que se le sumó carry de corto plazo estimulado po bancos, el cual el BCRA frenó fijando limites a las tenencias de Le- liq hasta el 65% de los depósi- tos”, resumió el economista Hernán Hirsch.

La salida de inversiones de residentes y no residentes, junto con la demanda por divisas de personas físicas, llevó a la “for- mación de activos externos” (la fuga, si se quiere) a u$s 1771 millones en marzo, después de haber caído a u$s 965 millones en febrero (en ambos casos, un retroceso del 28% interanual).

FEBRERO HABÍA SIDO EL PRIMER MES CON FLUJO FINANCIERO POSITIVO DESDE LA CORRIDA CAMBIARIA

Colocaciones de no residentes arrojaron un saldo negativo de u$s 243 millones, dejando truncoel regreso deflujos desde el exterior que se amagó en febrero

MATÍAS BARBERÍA

[email protected]

Veranito abortado: inversiones de no residentes volvieron a salir en marzo

Con el dato de inflación de enero,

los dólares ya comenzaron otra

vez la retirada

FINANZAS&MERCADOS 3Martes 23 de abril de 2019EL CRONISTA

EL DATO

u$s 680 millones

Fueron las salidas de divisas en marzo como resul-

tado de operaciones con tí- tulos valores de inversores institucionales, tanto loca-

les como extranjeros

u$s 1711 millones

Alcanzó la formación de activos externos en

marzo, un 28% menos que en mismo mes del

año pasado


La incertidumbre en el mercado va en ascenso. Los bonos en dó- lares argentinos han visto perder importantes posiciones en los últimos meses por el riesgo electoral, así como también por dudas con relación a cuestiones financieras y la capacidad de pago del próximo gobierno.

Por eso, los inversores hoy es- tán migrando de la parte corta a la larga de la curva de deuda soberana. Compran bonos que rinden 16% para posicionarse en otros que pagan 10% pero ofrecen mejor refugio.

En las últimas jornadas los bonos más cortos han visto importantes bajas precisamente producto de este desarme de posiciones por parte de quienes buscaban posicionarse en bonos más largos. Así, hubo ventas de bonos como el Bonar 20 y Bonar 2024, que rinden entre 13% y 15%, para comprar bonos más largos, con retornos de 10%-11%.

Como consecuencia, en la úl- tima semana el tramo corto y medio de la curva soberana argentina se desplazó hacia arriba en 100 puntos, mientras que en el último mes fueron 250 puntos básicos. En la parte más larga de la curva, la ampliación de spreads es nula en el último mes mientras que se registra una compresión de entre 15 a 25 puntos básicos en la ultima semana.

En definitiva, se trata de un arbitraje que no hace más que profundizar la llamada inver- sión de la curva soberana.

Una curva invertida implica precisamente que los bonos más largos rinden menos que los títulos con vencimientos más cercanos en el tiempo debido al escenario de incertidumbre que domina en la Argentina y que lleva a los inversores a cu- brirse de los riesgos más inmediatos.

Martín Saud, senior trader de Balanz, entiende que muchos inversores están realizando dicha estrategia ya que parte del mercado ve chances de que gane CFK y que, ante tal escenario, los bonos locales caigan en

default.“Cuando se cae en default, el

valor de recupero de los bonos generalmente tiende a ser entre 50 dólares y 40 dólares. Por ello es que se venden bonos con paridad alta como el Bonar 20 o Bonar 24 con paridades de 90 dólares y se compran bonos con paridades bajas que se en- cuentran en la parte larga de la

curva como el Pary o century”, sostuvo.

Haciendo números rápidos, Sued destaca que, al vender bonos cortos y pasarse a largos ante un escenario de default, el riesgo de perder es mas elevado en la parte corta. En otras palabras, si se llega a defaultear se pierde un 10% estando en la parte larga contra un 40% en la parte corta. Si en cambio, gana Macri las elecciones, la ganan- cia potencial es mayor gracias a la compresión de spread en la parte más larga.

“Ante un escenario de riesgo de default, se venden bonos cortos que operan en 90 dólares de

paridad ya que, si se defaultea, los inversores pasarán a perder 50 a 40 dólares por cada bono. En cambio, en los bonos más largos como el Pary, la perdida potencial es de 5 dólares contra. Por otro lado, si gana Macri, la suba de la paridad por la com- presión de riesgo país será más importante en la parte larga, la cual se beneficiará más aún por

una compresión de spreads. Con Lavagana probablemente tengamos más compresión en la parte más corta de la curva”, anticipó Saud.

Diego Martínez Burzaco, director de MB Inversiones, tiene una visión similar y agregó que el antecedente inmediato que tenemos es el default de 2001.

“En aquel momento se veía que los bonos operaban con una paridad del 25% al 30% en momentos en que se llegaba a una renegociación de la deuda y justo antes de anunciar el default. Ante la incertidumbre que hay, y con la posibilidad de rees- tructuración, la cual depende de quien gane las elecciones, quienes quieran estar posicio- nados en bonos argentinos lo hacen en paridades mas cerca- nas a ese número (30%)”, antici- po Martínez Burzaco.

Por otro lado, aclaro que no necesariamente debe haber un default, aunque el ejemplo de 2001 es el escenario que tenemos más fresco en la memoria.

“Los bonos como el Par que están entre 50% de paridad son los mas buscados igual que el Century. Hoy en día, el arbitraje se centra en la venta de bonos de corto plazo para irse a bonos más largos ya que estos tienen menos capital para perder en el caso se haya un evento de in- cumplimiento”, explicó.

Finalmente, Diego Falcone, head portfolio manager de Co- hen agregó que se estuvo viendo la venta de bonos más cortos para pasarse a bonos mas largos como cobertura ante un posible escenario de stress o default.

“Estamos viendo la venta de bonos locales con legislación argentina que muestran paridades altas y se están yendo a posicionarse en bonos más largo con paridades más bajas. De esta manera los inversores se es- tán posicionando de una manera tal que se anticipan a un escenario de default”, dijo Falcone.

Este arbitraje que hoy están realizando los inversores no hace más que profundizar la inver- sión de la curva soberana, lo que supone a su vez exacerbar las dudas sobre el pago de la deuda.

Ante los riesgos que acechan en el horizonte más cercano, están vendiendo bonos cortos, que rinden hasta 16% para migrar a títulos más largos, que ofrecen retornos de 10%. Este arbitraje

que hoy están realizando los inversores no hace más que profundizar la inversiónde la curva soberana, lo que supone a su vez exacerbar las dudas sobre el pago de la deuda

Por el riesgo de default, inversores buscan refugio en bonos más largosJULIÁN YOSOVITCH

[email protected]

Una curva invertida implica que los bonos

más largos rinden menos que los títulos

que vencen antes

Venden Bonar 20 y Bonar 2024, que

rinden entre 13% y 15%, para comprar

bonos que pagan 10%



Tí tulos Bolsa M. Abierto Diaria 7 dí as Mensual Paridad Expr. S/norma Total Térm.c/100 c/100 (%) por deV.N. V.N. sobre emisión

BOCON PRO 13 430,0 430,00 -2,27 0,00 -3,95 77,03 CER 27,52 42,80 anual

BOCON PRO 15 153,6 155,05 0,68 -0,45 -2,63 86,55 BADLAR 56,78 13,38 anual

BONTE 2021 Oct 82,0 82,00 1,23 -1,09 -1,09 81,18 --- 18,96 31,75 anual

BONTE 2023 Oct S/C 92,00 0,00 0,00 10,73 91,76 --- 16,62 19,67 anual

BONTE 2026 Oct S/C 82,00 0,00 0,00 9,11 81,79 --- 16,08 21,36 anual

BONAR 20 $ 102,0 102,00 -0,49 -1,07 -1,45 95,35 BADLAR 62,25 9,62 anual

BONAR 22 $ S/C 98,00 0,00 0,00 1,50 95,37 BADLAR 61,52 4,03 anual

BONCER 2020 176,5 175,00 -2,78 -3,18 -6,64 173,11 CER 166,84 53,46 anual

BONCER 2021 173,5 173,45 -0,03 -1,31 -6,24 172,36 CER 85,07 43,87 anual

BONCER 2023 S/C 120,00 -1,54 0,00 -4,76 119,38 CER 47,22 40,04 anual

BONO DUAL 2019 4330,0 4330,00 0,23 2,12 -2,70 82,10 --- 62,17 449,55 anual

BONO DUAL 2020 S/C 4110,00 0,00 0,00 0,22 79,35 --- 36,61 81,70 anual

PAR $ S/C 310,00 0,00 0,65 -13,89 33,22 CER 27,50 39,55 anual

DISC $ 836,5 834,67 -1,80 -5,69 -11,49 69,24 CER 32,38 39,50 anual

CUASI PAR 465,0 475,00 -1,04 -2,06 -11,71 36,32 CER 29,17 39,61 anual

PAR $ (N) S/C 294,50 0,00 0,00 0,00 31,55 CER 27,50 40,20 anual

DISC $ (N) S/C 760,00 0,00 -1,30 -3,80 63,04 CER 32,38 41,52 ---

Cupon PBI Pesos 1,9 1,88 0,00 1,62 -3,59 --.-- --- --- --- ---

CER proyectado: 25,00% BADLAR: T.C.A.: 0,02%

T.I.R. Anual (%)Precio Variación (%)

49,1250%

Prom. Valor Volúmenesde Nro. R=Renta Capital Fecha Renta del Actua- negociados

vida Cupón AM+R= residual de perí odo lizado en(dí as) Amort y R (%) venc. (%) (%) B.C.B.A.

800 62 Am+R 49,37 15-05-19 2,00 558,24 99.426

432 21 Am+R 100,00 04-07-19 40,24 179,14 2.208.918

736 6 R 100,00 03-10-19 18,20 101,01 8

1.207 6 R 100,00 17-10-19 16,00 100,27 ---

1.593 6 R 100,00 17-10-19 15,50 100,26 ---

255 13 R 100,00 01-06-19 48,02 106,97 17.911

586 9 R 100,00 03-07-19 48,30 102,76 ---

364 5 R 100,00 28-04-19 2,25 101,09 9.969.566

795 6 R 100,00 22-07-19 2,50 100,63 70.492

1.300 3 R 100,00 06-09-19 4,00 100,52 ---

59 1 Am+R 100,00 21-06-19 28,80 124,16 426.648

296 1 Am+R 100,00 13-02-20 28,20 121,93 ---

4.023 31 R 100,00 30-09-19 1,77 933,30 ---

2.421 31 R 100,00 30-06-19 5,83 1205,56 20.500.100

3.820 11 R 100,00 30-06-19 3,31 1307,89 44.650

3.974 19 R 100,00 30-09-19 1,77 933,30 ---

2.343 19 R 100,00 30-06-19 5,83 1205,56 ---

--- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- 1.000.100

(DL) Tí tulos emitidos en dólares y pagaderos en pesos (Dollar Linked)

Cupón Corriente

Tí tuloss Bolsa M. Abierto Diaria 7 dí as Mensual Paridad S/Cond. Total

$ u$s (%) emisión

c/100 V.N. c/100 V.N.

BONAR 2020 3870,00 91,00 -1,73 -2,26 -1,68 90,70 8,13 15,91

ARGENTINA 2021 S/C 88,95 -1,11 -2,41 -2,79 88,93 6,98 13,78

ARGENTINA 2022 3560,50 83,05 -1,01 -2,06 -3,82 81,94 5,69 13,54

BONAR 2024 3855,00 90,80 -1,63 -2,84 -3,86 87,28 8,93 16,38

ARGENTINA 2026 S/C 79,45 -0,81 -2,58 -6,25 79,43 7,63 12,25

ARGENTINA 2046 S/C 75,35 -0,07 -1,95 -4,32 75,33 7,76 10,62

ARGENTINA 2117 3130,00 72,00 0,00 -1,44 -2,51 70,40 7,24 10,13

PAR u$s Leg local 2150,00 50,95 -1,16 -1,74 -2,95 51,07 4,20 10,98

DISC u$s Leg local 4445,00 71,00 0,21 -1,39 -4,05 71,73 8,44 14,36

PAR u$s Leg extr. 2320,00 55,30 -0,36 -2,64 -4,90 55,41 4,20 10,06

DISC u$s Leg extr. 4840,00 79,00 -0,88 -0,94 -6,23 79,53 8,44 12,41

PAR Euro S/C 54,95 -0,99 -1,87 -2,83 55,05 3,79 9,52

DISC Euro S/C 84,00 -1,18 -2,33 -4,55 84,38 7,96 10,78

DISC u$s Local (N) 4220,00 68,25 0,00 -1,09 -5,86 69,05 8,44 15,11

Cupon PBI u$s Local 127,00 2,85 -3,39 -6,56 -18,57 --- --- ---

Cupon PBI u$s extr. 137,00 3,35 -5,63 -10,67 -16,25 --- --- ---

(N) Bono nuevo emitido por el canje

Precio Variación (%) T.I.R. Anual (%) Prom. Valor Volúmenesde Nro. R=Renta AM Vto. Del Capital Renta Actualiz. negociados

vida Cupón +R=Amort Cupón residual anual u$s / en(dí as) Cte. y rentas D/M/A (%) (%) 100 V.N. B.C.B.A.

512 8 R 08-10-19 100,0 8,00 100,3 18.296.108

692 7 R 22-10-19 100,0 6,88 100,0 235.000

927 5 R 26-07-19 100,0 5,63 101,4 1.142.000

719 10 Am+R 07-05-19 100,0 8,75 104,0 44.102.771

1959 7 R 22-10-19 100,0 7,50 100,0 ---

3613 7 R 22-10-19 100,0 7,63 100,0 ---

3760 4 R 28-06-19 100,0 7,13 102,3 1.377.000

3543 31 R 30-09-19 100,0 3,75 100,2 474.435

2136 31 R 30-06-19 100,0 8,28 143,8 3.936.063

3636 31 R 30-09-19 100,0 3,75 100,2 130.783

2228 31 R 30-06-19 100,0 8,28 143,8 369.599

3765 31 R 30-09-19 100,0 3,38 100,2 ---

2332 31 R 30-06-19 100,0 7,82 141,0 ---

2102 19 R 30-06-19 100,0 8,28 143,8 3.982

-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- 86.027

-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- --.-- 33.696

(S/C) Sin Cotización

Cupón Corriente

Fuente: Arpenta S. A.

Fuente: Arpenta S. A.

INDICE DE CUADROS

1 TÍTULOS PÚBLICOS EN DÓLARES

9 PRINCIPALES INDICADORES

EspeciePrecio Venta

VencimientoPróximo

vencimientoCupón %

Intereses Corridos u$s

YTMModified Duration

Outstanding (en Mill)

Rating S&P

Brasil

Brasil 2021 103,16 22/01/2021 22/07/2019 4,88 1,25 3,09 1,65 2713,19 BB-

Brasil 2023 96,86 05/01/2023 05/07/2019 2,63 0,79 3,59 3,45 2150,00 BB-

Brasil 2027 138,74 15/05/2027 15/05/2019 10,13 4,47 4,44 5,77 837,97 BB-

Brasil 2030 157,77 06/03/2030 06/09/2019 12,25 1,63 5,28 6,98 240,31 BB-

Brasil 2034 127,34 20/01/2034 20/07/2019 8,25 2,15 5,55 9,08 1502,46 BB-

Brasil 2037 117,32 20/01/2037 20/07/2019 7,13 1,86 5,61 10,45 1920,42 BB-

Brasil 2041 99,51 07/01/2041 07/07/2019 5,63 1,67 5,69 12,20 2484,31 BB-

Brasil 2047 97,86 21/02/2047 21/08/2019 5,63 0,98 5,80 13,68 3000,00 BB-

Chile

Chile 2020 101,89 05/08/2020 05/08/2019 3,88 0,85 2,47 1,24 681,29 A+

Chile 2021 101,90 14/09/2021 14/09/2019 3,25 0,36 2,50 2,28 508,20 A+

Chile 2022 98,96 30/10/2022 30/04/2019 2,25 1,09 2,62 3,32 542,68 A+

Colombia

Colombia 2020 107,85 25/02/2020 25/08/2019 11,75 1,93 2,40 0,80 796,06 BBB-

Colombia 2021 103,01 12/07/2021 12/07/2019 4,38 1,24 3,03 2,08 2000,00 BBB-

Colombia 2045 104,03 15/06/2045 15/06/2019 5,00 1,79 4,75 14,34 4500,00 BBB-

Ecuador

Ecuador 2022 113,88 28/03/2022 28/09/2019 10,75 0,78 5,65 2,52 2878,00 B-

Ecuador 2030 51,23 15/08/2030 15/08/2019 10,00 0,00 21,87 5,01 149,63 NR

México

México 2022 101,85 15/03/2022 15/09/2019 3,63 0,39 3,02 2,72 2215,43 BBB+

México 2023 103,09 02/10/2023 02/10/2019 4,00 0,24 3,29 4,04 3284,88 BBB+

México 2025 99,81 30/01/2025 30/07/2019 3,60 0,84 3,67 5,12 2453,56 BBB+

México 2040 114,11 11/01/2040 11/07/2019 6,05 1,73 4,97 12,15 3317,36 BBB+

México 2044 97,76 08/03/2044 08/09/2019 4,75 0,61 4,92 14,27 4463,32 BBB+

Perú

Perú 2033 155,77 21/11/2033 21/05/2019 8,75 3,72 3,77 9,35 2188,33 BBB+

Perú 2037 134,35 14/03/2037 14/09/2019 6,55 0,73 3,89 11,12 1164,56 BBB+

Paraguay

Paraguay 2026 105,70 15/04/2026 15/10/2019 5,00 0,13 4,09 5,88 600,00 BB

Paraguay 2044 112,71 11/08/2044 11/08/2019 6,10 1,24 5,21 13,38 1000,00 BB

Uruguay 113,59 18/11/2022 18/05/2019 8,00 3,47 3,95 2,29 550,58 BBB

Uruguay 2024 104,79 14/08/2024 14/08/2019 4,50 0,88 3,54 3,87 1134,13

Uruguay 2027 104,33 27/10/2027 27/04/2019 4,38 2,15 3,80 6,25 1872,57 BBB

Uruguay 2033 136,75 15/01/2033 15/07/2019 7,88 2,17 4,33 9,07 840,60 BBB

Venezuela

Venezuela 2022 27,81 23/08/2022 23/08/2019 12,75 0,00 67,93 1,90 3000,00 D

Venezuela 2023 30,55 07/05/2023 07/05/2019 9,00 0,00 52,08 2,31 2000,00 D

Fuente: PUENTE

4 BONOS GLOBALES

Página 51 Títulos públicos en dólares2 Títulos públicos en pesos3 Nueva deuda4 Bonos Globales5 Bonos Provincia de Bs. As.6 Futuros dólar Rofex 7 Futuros dólar MAE8 Cheque de pago diferido9 Principales indicadores

Página 614 CDS 15 Títulos Provinciales16 Bonos de Brasil17 Bonos de Empresas Argentinas18 Bonos de EE.UU.19 ETFs.20 Índice de inflación según el INDEC21 Coeficientes CER - UVAs22 Tasa de interés activa23 Badlar 30 días en $24 Tasas de interés pasivas

25 BCRA: Activos y pasivos26 Tipos de cambio27 Préstamos y financiamiento 28 Depósitos y agregados bimonet.29 LELIQ30 Índices correctivos de tasas31 Tasas del BNA32 Tasas en EE:UU33 Tasa Libor (Gran Bretaña)34 Tasas Call35 Tasas de referencia de BancosCentrales

36 Eurodepósitos

Página 737 Fondos Comunes de Inversión38 S&P Merval Argentina

Páginas 8 y 939 Bolsa de comercio

Página 1042 Dividendos en curso43 S&P Merval intradiario y semanal

44 Rankings45 Evolución de índices bursátileslocales46 Cupones PBI47 Cedear´s: acc. extranjeras en Bs. As 48 Acciones argentinas en el exterior49 Opciones50 Vencimientos de cauciones51 Índices mundiales52 Evolución de los índices regionales53 Cotizaciones en las bolsas de N. Y.

Página 1156 Cotizaciones en bolsas europeas57 Futuros agropecuarios58 Tipos de cambio cruzados59 Mercado de Oro en Buenos Aires60 Oro / Plata disponible61 Monedas de Oro62 Tipos de cambio contra u$s en A.Latina63 Oro futuro Nueva York65 Mercado cambiario (en $) 66 Metales en Londres

67 Mercado a Término de BuenosAires68 Productos avícolas69 Lanas en Sydney70 Plata a futuro Chicago71 Mercado Central de Buenos Aires72 Mercado a Término de Rosario 73 Legumbres, aceites y otros74 Vacunos75 Mercado Disponible de Cereales76 Precios FOB77 Granos Mercado Opciones

3 NUEVA DEUDA

Especie Precio Vencimiento Próximo Cupón % Intereses TIR Duración Outstanding Rating S&PVN Vencimiento Corridos u$s Venta Modificada S & P

Buenos Aires 2021 95,79 09/06/2021 09/06/2019 0,10 3,76 0,16 1,35 900 B / B2 / -

Buenos Aires 2023 80,96 15/02/2023 15/08/2019 0,07 1,26 0,16 2,30 750 B / B2 / -

Buenos Aires 2024 87,96 16/03/2024 16/09/2019 0,09 0,99 0,14 3,04 1250 B / B2 / -

Buenos Aires 2027 74,85 15/06/2027 15/06/2019 0,08 2,84 0,15 4,72 1750 B / B2 / -

Buenos Aires 2035 60,35 15/05/2035 15/05/2019 0,04 1,78 0,13 5,32 446 B / B2 / -

5 BONOS DE LA PROVINCIA DE BUENOS AIRES

Fuente: MAE

6 FUTUROS DÓLAR ROFEX

Fuente: Bolsa de Comercio de Rosario

Fecha Ajuste Var. % Cant. de Volumen

Venc. contratos en pesos

30 Abr 19 42,980 1,13 347.262 14.925.320.760

31 May 19 44,900 1,35 165.448 7.428.615.200

28 Jun 19 46,931 1,58 35.525 1.667.223.775

31 Jul 19 49,150 1,68 21.040 1.034.116.000

30 Ago 19 51,150 1,81 4.087 209.050.050

30 Sep 19 53,200 1,92 4.175 222.110.000

30 Oct 19 55,200 2,22 7.050 389.160.000

29 Nov 19 57,200 1,78 3.950 225.940.000

29 Dic 19 59,200 1,20 82 4.854.400

31 Ene 20 61,200 0,99 403 24.663.600

28 Feb 20 63,200 0,96 - -

31 Mar 20 65,200 0,93 13 847.600

- -

Total 589.035 26.131.901.385

Fecha Dí as Contratos MontoVenc. activos en u$s

30-abr-19 8 1.490 149.000.000

31-may-19 39 20 2.000.000

28-jun-19 67 55 5.500.000

31-jul-19 100 - -

30-ago-19 130 - -

30-sep-19 161 - -

31-oct-19 192 7 700.000

29-nov-19 221 - -

30-dic-19 252 - -

Total 1.572 157.200.000

mercado de capitales / finanzas EL CRONISTA 5 Martes 23 de abril de 2019

Fuente: PUENTE

7 FUTUROS DÓLAR MAE

Fuente: PUENTE

Plazos Tasa promedio %

Hasta 30 dí as 11,50

entre 30 y 60 dí as 13,10



entre 120 y 180 dí as 0,00

Entre 180 y 210 dí as 0,00

8 CHEQUE PAGO DIFERIDO

2 TÍTULOS PÚBLICOS EN PESOS

Perí odo

Mensual Ac. anual Interan. Mensual Ac. anual Interan. Mensual Ac. anual Interan. Mensual Ac. anual Interan. Mensual Ac. anual Interan.

Mar. 18 2,3 6,7 25,4 1,9 11,8 27,5 2,2 8,7 24,6 0,9 20,6 36,8 3,2 15,2 28,3

Abr. 18 2,7 9,6 25,5 1,8 13,8 29,2 1,8 10,7 25,8 2,2 23,3 40,4 0,1 15,4 29,7

May. 18 2,1 11,9 26,3 7,5 22,3 37,7 5,6 16,9 31,5 10,9 36,7 55,2 15,3 33,1 48,0

Jun. 18 3,7 16,0 29,5 6,5 30,3 44,1 6,3 24,3 37,7 5,8 44,6 58,7 10,9 47,5 62,6

Jul. 18 3,1 19,6 31,2 4,7 36,5 47,1 4,0 29,3 39,9 6,4 53,9 64,7 5,6 55,7 65,4

Ago. 18 3,9 24,3 34,4 4,9 43,1 51,4 5,2 36,0 44,9 3,7 59,6 65,4 5,9 65,0 72,3

Sept.18 6,5 32,4 40,5 16,0 66,1 74,0 14,3 55,5 63,7 18,1 88,5 94,4 24,2 104,9 113,1

Oct.18 5,4 39,5 45,9 3,0 71,1 76,6 4,1 61,9 67,9 2,2 92,6 96,1 -2,9 99,0 104,1

Nov.18 3,2 43,9 48,5 0,1 71,3 74,1 1,7 64,7 68,1 -3,9 85,1 86,3 -1,3 96,4 97,5

Dic.18 2,6 47,6 47,6 1,3 73,5 73,5 1,8 67,6 67,6 -1,3 82,7 82,7 4,3 104,8 104,8

Ene.19 2,9 2,9 49,3 0,6 0,6 66,9 1,6 1,6 65,6 -1,3 -1,3 64,5 -2,4 -2,4 86,7

Feb.19 3,8 6,8 51,3 3,4 4,0 64,5 2,8 4,4 64,5 5,3 3,9 58,6 2,7 0,2 83,9

Mar.19 4,7 11,8 54,7 - - - - - - - - - - - -

Var. (%) Var. (%)

Precios al consumidor Precios Mayoristas (IPIM) base 1993=100

Var. (%) Var. (%)base abril 2016=100 Nivel general Manufac. y E. Eléctrica Primarios Importados

Var. (%)

Obligaciones Negociables Vencimiento Cupón Próximo Valor Valor Paridad TIR Duración

(en dólares) en % pago residual en % técnico en % en % modificada

Banco Hipotecario 2020 30/11/2020 9,750 30/05/2019 100 103,93 96,22 12,75 1,36

Pan American Energy 2021 07/05/2021 7,880 07/05/2019 100 103,68 100,47 7,07 1,00

Arcos Dorados 2023 27/09/2023 6,620 27/09/2019 100 100,52 107,14 4,86 3,82

YPF 2024 04/04/2024 8,750 04/10/2019 100 100,51 99,49 9,09 3,30

- - - - - - - - -

Dí as

Capitaliz. Uso judicial

Base: 1-4-91 Base: 1-5-91

Abr.23 93,3853 1.757,3075

Abr.22 93,3276 1.755,4064

Abr.21 93,2699 1.753,5792

Abr.20 93,2122 1.751,7538

Abr.19 93,1545 1.794,9302

Abr.18 93,0968 1.748,1084

Abr.17 93,0391 1.746,2884

Abr.16 92,9821 1.744,3390

Abr.15 92,9264 1.742,4869

Abr.14 92,8752 1.740,8096

Abr.13 92,8240 1.739,1338

Abr.12 92,7728 1.732,4595

Abr.11 92,7216 1.735,6321

Series: mix CAh.+PF$-BCRA

Fecha Call money Fecha Adel. Cta. Cte. Badlar BCRA

prom. mercado de 1 a 7 dí as promedio

1 dí a en $ ($10 mill. o más) en $ en u$sAbr.22 66,00 - - - -

Abr.17 65,00 Abr.17 68,26 47,0625 1,2500

Abr.16 64,50 Abr.16 67,38 49,2500 1,4375

Abr.15 64,50 Abr.15 67,73 49,1250 1,2500

Abr.12 64,50 Abr.12 67,75 48,0000 1,1875

Abr.11 64,00 Abr.11 67,68 48,8750 1,5625

Abr.10 64,00 Abr.10 67,72 46,2500 1,1875

Abr.09 64,50 Abr.09 68,11 47,8750 1,3750

Abr.08 64,50 Abr.08 68,53 47,9375 2,0625

Mercado 30 d. 60 d. 90 d. 120 d. 180 d. 365 d.

Certificados de depósitos 2,44 2,51 2,57 2,57 2,59 2,68

Letras de tesorerí a - - 2,38 - 2,39 2,37

Fondos Federales 2,47 2,51 2,55 - - -

Euro Depósitos 2,47 2,50 2,55 - - -

Tasa Prime 5,50 - Prést. Broker 4,25

Fuente: Bloomberg

22 TASA DE INTERÉS ACTIVA (% nominal anual)

32 TASAS EN EE.UU: (anuales en %)

Tí tulos provinciales Código Precio Venc. V. resid. Interés Valor Paridad Outstand. YTM Durac.

BCBA VN del tí tulo Próx. Cupón % Tipo en % corrido técnico en % (en mill.) en % modif.

DDolares

Buenos Aires 2019 PBJ19 102 15-06-19 15-06-19 5,75 A + R 100,00 2,08 102,08 100,07 750 5,15 0,13

Buenos Aires 2021 PBJ21 95,79 09-06-21 09-06-19 9,95 A + R 100,00 3,76 103,76 92,32 899,5 16,34 1,35

Buenos Aires 2024 PBM24 88 16-03-24 16-09-19 9,12 A + R 100,00 0,99 100,99 87,10 1250 13,82 3,04

Buenos Aires 2027 PBJ27 74,85 15-06-27 15-06-19 7,88 A + R 100,00 2,84 102,84 72,78 1.750 14,55 4,72

Buenos Aires 2028 BP28 77,46 18-04-28 18-10-19 9,62 A + R 100,00 0,19 100,19 77,32 400 15,07 4,99

Buenos Aires 2035 BPLD 60,35 15-05-35 15-05-19 4,00 A + R 100,00 1,78 101,78 59,30 446 12,93 5,32

Ciudad de Bs As 2021 - 67,11 19-02-21 19-08-19 8,95 A + R 67,00 1,10 68,10 98,55 335 10,22 1,19

Ciudad de Bs As 2027 - 88,65 01-06-27 01-06-19 7,50 A + R 100,00 3,00 103,00 86,07 890 10,52 5,04

Córdoba 2021 - 87,47 10-06-21 10-06-19 7,12 A + R 100,00 2,67 102,67 85,19 725 16,26 1,79

Córdoba 2026 CO26 77,94 27-10-26 27-04-19 7,12 A + R 96,88 1,69 98,56 79,08 291 16,10 2,68

- - - - - - - - - - - - - -

Cupón corriente

15 TÍTULOS PROVINCIALES

Fuente: PUENTE en base a la Bolsa de Comercio de Bs. As.

Credit Default Swap Vencimiento Precio Var. %

5 años mensual A 1 año 30 dí as 60 dí as

Argentina 20/06/2024 962,28 23,65 262,01 818,94 740,29

Chile 20/06/2024 36,20 -25,39 -24,04 42,55 44,82

Venezuela 20/06/2024 7583,93 -2,08 -44,03 7547,25 7689,43

Brasil 20/06/2024 170,92 -2,79 0,74 168,72 166,66

Colombia 20/06/2024 94,85 -15,75 -7,37 105,65 111,07

Peru 20/06/2024 53,91 -23,03 -25,34 61,79 67,21

Mexico 20/06/2024 109,51 -14,30 -2,48 120,25 126,47

Panama 20/06/2024 58,94 -15,50 -3,67 63,75 64,92

Indonesia 20/06/2024 97,88 9,38 -3,78 94,86 106,38

Malasia 20/06/2024 52,58 -20,46 -28,45 60,35 66,40

China 20/06/2024 40,34 -22,23 -33,44 46,79 49,51

España 20/06/2024 - - - 66,74 68,19

Portugal 20/06/2024 - - - 66,66 72,15

Turquia 20/06/2024 436,84 8,77 122,90 392,94 354,08

Promedio móvil

CDS

Fuente: PUENTE

Fuente: El Cronista - BCRA

Fuente: Indec Fuente: BCRA

Fuente: BCRA Fuente: BCRA (ultimos datos proporcionados)

mercado de capitales / coyuntura / finanzas

* Monto estimado de reservas en u$s, el dato se encuentra sujeto a ajustes por cierre

Especie Vencimiento Cupón Precio TIR Calificación Industria

VR en % Moodys

Banco do brasil 26/01/2022 5,88 104,25 4,21 Ba3 Bancos

Embraer 15/06/2025 5,05 105,47 4,03 Ba1 *+ Aeronáutica

Petrobras 10/12/2018 8,38 - - WR Petróleo y Gas

Bndes 10/06/2019 6,50 100,61 1,71 Ba2 Soberano

Fibria 12/05/2024 5,25 105,38 4,06 Ba1 Pulpa

Gerdau 30/01/2021 5,75 104,14 3,32 - Minerí a

Braskem 15/04/2021 5,75 103,91 3,68 Ba1 Quí mica

Globo communicac 11/04/2022 4,88 101,92 4,17 Ba1 Media

Petrobras 23/05/2026 8,75 119,03 5,47 Ba2 Petróleo y Gas

Vale do rio doce 17/01/2034 8,25 127,06 5,54 Ba1 Minerí a





- - - - - - -

- - - - - - -

Fuente: PUENTE

17 BONOS DE EMPRESAS ARGENTINAS (en u$s)

6 EL CRONISTA Martes 23 de abril de 2019

20 ÍNDICE DE INFLACIÓN SEGÚN EL INDEC

Fecha Indice Fecha Indice Fecha Indice

Base 2-2-02 1 30-abr 14,0483 Base 31-3-16 14,05

16-abr 13,7504 1-may 14,0698 16-abr 34,67

17-abr 13,7714 2-may 14,0913 17-abr 34,72

18-abr 13,7925 3-may 14,1129 18-abr 34,78

19-abr 13,8137 4-may 14,1345 19-abr 34,78

20-abr 13,8348 5-may 14,1562 20-abr 34,78

21-abr 13,8560 6-may 14,1779 21-abr 34,78

22-abr 13,8772 7-may 14,1996 22-abr 34,78

23-abr 13,8985 8-may 14,2214 23-abr 35,04

24-abr 13,9198 9-may 14,2432 24-abr 35,10

25-abr 13,9411 10-may 14,2650 25-abr 35,15

26-abr 13,9625 11-may 14,2868 26-abr 35,21

27-abr 13,9839 12-may 14,3087 27-abr 35,26

28-abr 14,0053 13-may 14,3306 28-abr 35,26

29-abr 14,0268 14-may 14,3526 29-abr 35,26

UVAsCER

21 COEFICIENTES

30 ÍNDICES CORRECTIVOS

Fecha de Plazo Moneda Tasa prom. Tasa máx. Montoemisión en dí as de corte adjudicada adjudicado $VN

en % en % en MM de $LELIQ

03/04/2019 7 $ 67,981 68,190 201.879

04/04/2019 7 $ 67,691 67,690 210.023

05/04/2019 7 $ 67,379 67,598 218.099

08/04/2019 7 $ 67,172 67,298 197.763

09/04/2019 7 $ 66,937 67,048 204.750

10/04/2019 7 $ 66,755 67,046 199.637

11/04/2019 11 $ 66,813 67,000 205.984

12/04/2019 11 $ 66,860 67,000 203.509

15/04/2019 9 $ 66,852 66,950 198.135

16/04/2019 9 $ 66,792 66,899 216.773

17/04/2019 9 $ 67,120 68,390 255.586

22/04/2019 7 $ 67,872 68,385 197.831

ETFs de acciones Ult. precio Var. diaria Var. 2019

por pais / región en u$s en % en %

EE.UU (SPY) 290,3 0,08 16,14

Japón (EWJ) 55,1 -0,38 8,78

Alemania (EWG) 28,6 0,23 12,96

Emergentes (EEM) 44,3 -0,61 13,39

China (FXI) 45,3 -0,90 15,97

Brasil (EWZ) 40,5 0,01 5,93

Fuente: PUENTE

19 FONDOS COTIZADOS EN BOLSA

Concepto (en millones) Abr.15 Abr.12 Abr.11

En pesos

Efectivo 109.814 105.951 103.504

Dep. en entidades financieras 491.042 493.057 480.373

Titulos valores 1.520.185 1.518.187 1.516.588

Total 1.579.361 1.577.332 1.582.525

Adelantos en cuenta corriente 125.733 124.018 127.132

Otros adelantos 21.947 21.560 21.354

Documentos a sola firma 142.972 143.901 143.971

Documentos descontados 87.139 86.809 86.516

Documentos comprados 22.107 22.488 22.692

Hipotecarios 212.091 211.955 211.933

Prendarios 93.113 93.254 93.227

Personales 422.924 422.735 422.275

En moneda extranjera

Efectivo 3.568 3.583 3.563

Dep. en entidades financieras 15.761 15.773 15.903

Titulos valores 5.168 5.166 5.194

Total 16.162 16.153 16.113

Adelantos en cuenta corriente - - -

Otros adelantos 431 431 431

Documentos a sola firma 12.900 12.896 12.869

Documentos descontados 28 28 28

Documentos comprados 22 22 22

Hipotecarios 361 362 362

Prendarios 461 454 435

Personales 5 5 5

Fuente: BCRA (ultimos datos proporcionados)

27 PRÉSTAMOS Y FINANCIAMIENTO

Concepto (en millones) Abr.16 Abr.15 Abr.12

En moneda local

Total mercado local 2.931.069 2.939.510 2.938.144

Cuenta corriente 764.707 778.971 783.889

Caja de ahorro 582.670 585.841 578.112

Total plazo fijo 1.468.744 1.455.367 1.457.292

Plazo fijo 30/59 911.908 899.485 911.856

Plazo fijo 60/89 181.100 181.191 178.492

Plazo fijo 90/179 256.131 255.086 248.094

Plazo fijo 180/365 109.335 109.326 108.577

Plazo fijo + de 365 10.269 10.278 10.272

Cláusura Cer/Uvis 37.728 37.804 37.465

Judiciales 20.933 20.915 20.882

Otros depósitos 94.415 97.323 99.210

En moneda extranjera

Total mercado local 35.164 35.199 35.180

Cuenta corriente - - -

Caja de ahorro 25.286 25.308 25.207

Total plazo fijo 8.614 8.615 8.734

Plazo fijo 30/59 4.701 4.616 4.715

Plazo fijo 60/89 936 965 984

Plazo fijo 90/179 1.737 1.718 1.715

Plazo fijo 180/365 1.134 1.207 1.212

Plazo fijo + de 365 107 109 108

Más de 1,000,000 2.685 2.737 2.807

Judiciales 752 752 751

Otros depósitos 1.080 1.108 1.087


28 DEPÓSITOS Y AGREGADOS BIMONETARIOS

Fecha Dólar

referencia Bancos Var. %

BCRA venta c/ ant. Compra Venta Var. % c/TNV c/u$s ref. Compra Venta Var. %Abr.22 42,6917 42,620 1,48 41,719 43,694 1,67 2,52 43,50 43,850 44,050 1,73

Abr.17 41,7833 42,000 -1,18 41,003 42,978 -0,92 2,33 43,50 43,100 43,300 0,00

Abr.16 42,1133 42,500 1,82 41,404 43,376 1,71 2,06 43,50 43,100 43,300 0,81

Abr.15 41,5617 41,740 -1,32 40,672 42,647 -1,48 2,17 43,50 42,750 42,950 -1,15

Abr.12 42,3300 42,300 -1,28 41,316 43,289 -1,33 2,34 43,50 43,250 43,450 -0,57

Abr.11 42,9117 42,850 -0,65 41,898 43,871 -0,74 2,38 43,50 43,500 43,700 0,00

Abr.10 43,0417 43,130 -0,87 42,200 44,200 -0,68 2,48 43,50 43,500 43,700 -0,34

Abr.09 43,7400 43,510 -0,66 42,254 44,501 -0,75 2,28 1,74 43,650 43,850 0,34

Abr.08 43,8000 43,800 -0,61 42,865 44,838 -0,27 2,37 2,37 43,500 43,700 0,81

Abr.05 43,6933 44,070 1,26 42,984 44,960 1,25 2,02 2,90 43,150 43,350 0,12

Mesas

Divisa como TVN Billete libre

Casas de Cambio

Fuente: El Cronista - BCRA

26 TIPOS DE CAMBIO (u$s en $ por unidad)

Fecha

Caja de Caja de

ahorro 30 30 a 59 60 ó + ahorro 30 30 a 59 60 ó + -100 -500Abr.17 10,79 44,82 45,49 47,08 0,03 1,17 1,19 1,73 4,91 4,34

Abr.16 10,75 46,75 47,25 46,87 0,03 1,22 1,28 1,85 4,38 4,51

Abr.15 10,59 47,00 46,36 46,21 0,03 1,26 1,26 1,63 4,72 5,02

Abr.12 10,38 45,65 46,42 47,04 0,03 1,49 1,46 1,49 4,57 4,57

Abr.11 9,53 46,40 44,56 46,11 0,03 1,39 1,46 1,80 4,79 4,30

Abr.10 9,62 43,77 45,16 46,20 0,03 1,07 1,10 2,05 4,53 4,34

Abr.09 9,49 45,51 45,94 44,32 0,03 1,24 1,25 1,63 4,65 4,65

Abr.08 9,17 45,27 45,67 44,62 0,04 1,43 1,41 1,76 4,44 4,84

Abr.05 8,76 43,24 44,04 45,54 0,04 1,13 1,15 1,81 4,67 4,59

Pesos Dólares

Plazo Fijo (en dí as) Plazo Fijo (en dí as) Ajus. x Uvis (miles)

TASAS DE INTERÉS PASIVAS (% nominal anual - promedios de mercado)


Fecha

en en Circulación Cta.Cte.+ Base Depósitos Total Tasa de Calidad Aval de u$s $ monetaria Anses monetaria varios/otros cambio monetaria pasivo

Abr. 17 76.659 - - - - - - - - -

Abr.16 76.794 3.234.064 822.588 485.561 1.308.149 670.248 1.978.397 42,1130 0,09 1,63

Abr.15 76.894 3.195.894 819.932 497.368 1.317.300 660.054 1.977.353 41,5617 0,09 1,62

Abr.12 76.985 3.258.761 817.964 502.696 1.320.660 674.520 1.995.180 42,3300 0,09 1,63

Abr.11 77.095 3.308.272 818.245 483.806 1.302.051 685.108 1.987.159 42,9117 0,09 1,66

Abr.10 77.334 3.328.586 818.161 475.591 1.293.752 690.496 1.984.248 43,0417 0,09 1,68

Abr.09 77.481 3.389.020 818.087 471.590 1.289.677 699.190 1.988.767 43,7400 0,09 1,70

Abr.08 66.662 2.919.780 817.240 471.714 1.288.954 700.886 1.989.841 43,8000 0,08 1,47

Reservas Intern. BCRA Pasivos Monetarios del BCRA en $ Relaciones

Fuente: BCRA

25 BCRA: ACTIVOS Y PASIVOS (en millones)

Paí ses desarrollados Paí ses de latinoamérica Otros emergentes

EEUU 2,50 Brasil 6,50 China 4,35

Europa 0,00 Chile 3,00 India 6,00

Japón 0,10 Colombia 4,25 Rusia 8,25

Inglaterra 0,75 México 8,25 Turquí a 22,50

Canadá 1,75 Perú 2,75 Sudáfrica 6,75

Fuente: PUENTE

35 TASAS DE REFERENCIA DE BANCOS CENTRALES (anuales en %)

Moneda 30 d. 90 d. 180 d. 360 d.

Dólar 2,50 2,60 2,70 3,00

Libra 0,80 0,95 1,15 1,20

Fr. Suizo -0,65 -0,70 -0,60 -0,60

Yen -0,05 -0,10 0,00 -0,10

Dólar Canad. 1,80 1,90 2,10 2,35

Fuente: Bloomberg

Bonos Tasa anual Diferencia

en % Último Anterior en puntos

2 Años 2,39 99,74 99,75 -0,01

3 Años 2,35 99,70 99,71 -0,01

5 Años 2,39 98,79 98,86 -0,07

7 Años 2,48 98,52 98,65 -0,13

10 Años 2,59 100,31 100,55 -0,23

30 Años 2,99 100,16 100,76 -0,60

Precio

Fuente: Bloomberg

18 BONOS DE EE.UU.

Tasa en %

30 Dias 2,48088

60 Dias 2,54113

90 Dias 2,58113

180 Dias 2,62900

270 Dias -

360 Dias 2,74638

Fuente: PUENTE

33 TASA LIBOR

Fuente: PUENTE

Mensual Ac. anual Interan.

1,5 5,0 25,8

4,9 10,2 25,1

2,7 13,6 27,4

2,5 16,5 29,3

1,8 19,1 24,8

3,5 23,4 27,7

7,3 32,5 36,0

2,2 35,5 38,0

2,2 38,5 40,6

3,3 44,8 44,8

1,1 1,1 44,8

1,4 2,5 43,9

- - -

Var. (%)

Costo de la construcciónen el Gran Bs As base 1993=100

36 EURODEPÓSITOS (anuales en %)

Depósito TNA TEA Depósito TNA TEA Cartera general TNA TEA

P/F 30 a 35 dí as 48,0 60,1 P/F 30 a 89 dí as 1,50 1,52 Tasa de referencia 57,75 75,79

P/F 90 a 119 dí as 47,5 56,7 P/F 90 a 179 dí as 2,00 2,02 MiPymes sin paquete hasta 30 dí as 62,00 -

P/F 365dí as 47,0 47,0 P/F 180 a 363 dí as 2,25 2,27 Adelantos y descubierto en cta. cte.

P/F UVA 90 dí as 5,0 5,1 P/F de 364 dí as 2,50 2,51 Adelanto con acuerdo 74,00 105,10

P/F canal electr bonif. 30 a 35 d. 52,0 66,4 P/ F precanc.: 3 años Libor + 1% Desc. c/ garantí a hipotecaria 69,00 95,64

P/F canal electr NE 24 a 35 d. 52,0 66,4 P/ F electrónico: 1,75 1,77 Desc. previamente solicitado 80,00 117,01

P/ F precancelable 180 d 35,0 38,1 Caja ahorro u$d 0,05 0,05 Desc. no solicitado previam. (CFT) 108,94 183,87

P/ F variable 180dí as: tasa enc. BCRA pf 30 + 1% - - - Tarjeta de crédito 66,70 -

Tasas pasiva en dólares Tasas activas en pesosTasas pasiva en pesos

Fuente: BNA

31 TASAS DEL BANCO DE LA NACION ARGENTINA (en %)

23 BADLAR 30 DIAS EN $

LELIQ

16 BONOS DE BRASIL (en u$s)

1 Dí a en %

Eurozona -0,460

Hong Kong 1,500

Reino Unido 0,690

Suiza -0,700

Suecia -0,250

Japón -0,066

34 TASA CALL

Fuente: Bloomberg

29

14

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SUSTENTABILIDADEL CRONISTA

Conseguir fondos es clave para mitigar elcambio climático y cumplir con los

Obejetivos de Desarrollo Sostenible. Hayalgunas iniciativas, pero los inversores

miran con prudencia el mercado local. Elprincipal obstáculo, la macro.

Por Rosa Londra

POR UNA HUELLA MENORLa arquitectura de alto consumo energético es

una de las industrias que más pone en riesgo al

medio ambiente. Qué medidas están tomando

en pos de la sustentabilidad.

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CÓMO PENSAR UNPRODUCTO CIRCULAREl nuevo yogurt La Serenísima Original fue

diseñado, desde su concepción, para la

economía circular.. Cómo fue el proceso.

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EMPRESAS Y SU AGENDA 2019Trabajar para lograr la paridad de géneros y

el consumo y la producción sustentables

son los temas enn los que harán foco las

organizaciones este año.

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CÓMO FINANCIAR

LOS ODS

Martes 23 de abril de 2019

Conseguir fondos es clave para mitigar elcambio climático y cumplir con los

Obejetivos de Desarrollo Sostenible. Hayalgunas iniciativas, pero los inversores

miran con prudencia el mercado local. Elprincipal obstáculo, la macro.

Por Rosa Londra

CÓMO FINANCIAR

LOS ODS

En 2008, preocupados por el riesgoque el cambio climático implicabaa sus carteras, los fondos de pen-siones suecos tomaron la iniciati-va y acudieron al Banco Mundial

para diseñar un nuevo producto: debía ser dealta calidad, apoyar proyectos respetuososcon el clima, aportar liquidez y no tener ma-yores riesgos. También había que asegurar elimpacto concreto del proyecto a financiar yla transparencia en todo el proceso, lo que selogró a través de verificadores independien-tes. Así surgió el primer bono verde, un mo-delo que a partir de entonces se ha replicadocon éxito en diversos mercados y se ha ex-tendido hacia objetivos no solo ambientalessino también sociales. El nuevo modelo cola-boró en la toma de conciencia del valor socialque podían acarrear las inversiones de rentafija y de la necesidad de mayor transparenciaen el desarrollo de los proyectos. "El desblo-queo de formas innovadoras de financia-miento y la reorientación de los flujos finan-cieros existentes hacia el desarrollo sosteni-ble serán esenciales para alcanzar los ODS y elAcuerdo de París en un mundo que está lle-gando a sus límites planetarios ambientales.El dinero público no será suficiente; hay quemovilizar el financiamiento e inversión priva-dos como complemento al aporte del sectorpúblico", dice Alejandra Cámara, directora deGenesis y asesora en Financiamiento Sosteni-ble en la Bolsa de Comercio. "El desafío es in-volucrar a los subsectores financieros y de in-versión críticos, incluidos los fondos públicosde pensiones, los fondos de pensiones corpo-rativos, administradores de activos institu-cionales, bancos, empresas y aseguradoras. Elgran instrumento financiero son los bonosverdes, que pueden darle al mercado la liqui-dez necesaria", dice Cámara.

Cámara rescata el origen de estos instru-mentos y el valor que tienen para los inverso-res. "Surgieron por una necesidad de fondos depensión colocados a largo plazo, en su mayo-ría con activos de la industria del petróleo y gasy expuestos a stranded assets, es decir acti-vos que en el presente tienen un valor pero quelo perderán en el futuro -ya que se estimaba elfacing off de combustibles fósiles para una fe-cha entre 2050 y 2065-. Estos fondos comen-zaron a demandar este tipo de activo en posde "enverdecer" sus porfolios", cuenta. La de-manda de estos activos es muy fuerte en paí-ses desarrollados; luego, salen a buscar opor-tunidades en mercados emergentes, como In-dia, China, México, Brasil. "Hay avidez de estasinversiones, por eso se pueden conseguir trescosas: plazos más largos de emisión, mejora enla tasa y diversificación de inversores, que noson solo tradicionales", explica.

Pero si el objetivo es movilizar capital e in-versión de manera que apoye los ODS y el des-arrollo sostenible, "el mejor incentivo para el in-versor es bajar el riesgo; en segundo lugar, hayque romper la tiranía del cortoplacismo queafecta tanto la toma de decisiones empresa-riales y de inversión, e innovar: unir a los inver-sores públicos y privados en torno a nuevas so-

luciones e instrumentos de inversión que abor-den cuestiones como la salud, la alimentación,el agua, el saneamiento, la educación y, por su-puesto, la infraestructura", dice la especialista.

Más negocio menos reputaciónNo sólo el sector privado necesita reconvertirsus negocios para hacerlos sostenibles sinotambién los gobiernos deben asegurarse decumplir los compromisos asumidos con elAcuerdo de París y reducir sus emisiones.Hay muchos inversores interesados en quese les ofrezcan opciones para poner su dine-ro en alternativas sustentables, siempre ycuando sea negocio. Pero ¿cómo lograr mo-vilizar la financiación e inversión privadas enpos de los Objetivos de Desarrollo, que se hanpropuesto "no dejar a nadie atrás"? Desde ins-trumentos financieros innovadores con po-tencial para dirigir las finanzas privadas haciasoluciones de sustentabilidad críticas, comolos bonos verdes, hasta índices que orientana los inversores acerca de qué empresas sonmás sustentables, el mercado financiero lo-cal trata de ponerse en órbita respecto de unatendencia que crece especialmente en los pa-íses desarrollados, las finanzas sustentables.

Con expectativas de crecimiento en alza, losgreen bonds son la herramienta que encontróel mercado para mitigar o detener el cambioclimático. Según la organización ClimateBonds Initiative (CBI), en lo que va del año, lasemisiones de bonos verdes ya suman u$s

45.000 millones y se estima alcance los u$s250.000 millones, un crecimiento de casi50% respecto de las emisiones de 2018, deu$s 167,3 mil millones. En los EE.UU, las inver-siones sostenibles y de impacto continúancreciendo y los inversores cada vez más con-sideran los factores ambientales, sociales y degobierno (ESG) en los u$s 12 billones de assetsunder management, según US SIF (Forum forSustainable and Responsible Investment).

A nivel local, La Rioja tomó la iniciativa y emi-tió el primer bono verde en el 2017, por u$s 200millones a 8 años a una tasa de 9,75% en dóla-res, destinado a generar energía eólica, y Jujuy,hizo lo propio con un título por u$s 210 millo-nes a una tasa de 8,62% para invertir en ener-gía fotovoltaica y generar 300MV en la Punajujeña. "Que los municipios o las provinciasmuestren interés en este tipo de financia-miento y busquen financiar energía renovable,agricultura sustentable u otras actividades esauspicioso", dice Pablo Cortínez, Focal Pointde Finanzas de Fundación Vida Silvestre. Con elobjetivo de que los bancos perciban como unverdadero negocio a las finanzas sustentablesy que incorporen criterios ambientales, socia-les y de gobernanza a su negocio, Vida Silves-tre, a través de convenios con las entidades, re-aliza capacitaciones en gestión de riesgos am-bientales y sociales, intercambia experienciascon bancos de otros países y analiza las ten-dencias internacionales. "Todavía hay poca fa-miliaridad con estos temas, pero mucho inte-rés", dice Cortínez, quien evangeliza tambiénrespecto de herramientas que pueden utilizarlos bancos para sopesar riesgos. "Les mostra-mos la utilidad de la tecnología; por ejemplo,imágenes satelitales para detectar deforesta-ción, herramienta que ya utilizan en Paraguay",dice y pone foco en los números: "hablamos deoportunidades de negocio, no de RSE; esto nova a cambiar si hablamos de filantropía".

Toma de concienciaSi el criterio para la toma de decisiones finan-cieras es evitar riesgos y buscar oportunida-des, el mercado de las finanzas sustentables

alteró desde hace un tiempo la ecuación parala toma de decisiones de la inversión financie-ra tradicional. Por ejemplo, mirar el largo pla-zo y entender los negocios desde la perspec-tiva "verde" es mandatorio. Debido a que elaporte de los gobiernos es insuficiente paracumplir con los compromisos ambientales ypara lograr las metas de desarrollo sostenible,los organismos multilaterales de crédito comoel BID, Banco Mundial, el FMI, los regionalescomo la CAF, cumplen un rol fundamental. Es-pecialmente en países como la Argentina queno es elegible todavía por inversores. "La si-tuación macro hace que otro tipo de inverso-res encuentren variables tan indefinidas queincrementan la tasa de descuento a aplicar alflujo de fondos que invertirían en el país, conlo cual el mercado se hace mucho menosatractivo", explica Cortínez.

Una de las entidades que lidera la tendenciahacia la sustentabilidad en el sector es el Ban-co Galicia. Durante 2018, lanzó un Bono Verdepara financiar proyectos que mitigan el cam-bio climático. La línea suscripta por la Corpo-ración Financiera Internacional (IFC) es de u$s100 millones y le permite a la entidad ampliarlos préstamos disponibles para eficiencia me-dioambiental. "Con un plazo de siete años, es-te bono brindará una fuente de financiación demediano a largo plazo para proyectos de ener-gía renovable, construcciones sostenibles yeficiencia energética y uso de agua", explican.

La entidad, que busca adaptar su negocio acriterios de sostenibilidad, adhirió a los Princi-pios de Banca Responsable de la Iniciativa Fi-nanciera de la ONU, creados para alinear alsector financiero con los ODS y el Acuerdo Cli-mático de París. "Es un marco que nos permi-tirá llegar con la sostenibilidad a todas las áre-as de negocios, desde lo estratégico hasta elnivel de transacción y la cartera", explica Cons-tanza Gorleri, gerente de Sustentabilidad.

El banco no solo financia proyectos verdessino que también se involucró en financia-miento social: en 2018 lanzaron el primer Bo-no de Impacto Social (BIS) junto con el Go-bierno de la Ciudad de Buenos Aires y un gru-po de inversores sociales.

Prestar verdesReducir las emisiones de gases de efecto in-vernadero y diversificar su matriz energéticaes el objetivo por cumplir en el país. El go-bierno se comprometió a reducir las emisio-nes en un 15 % para 2030 y exige que el 20 %de la matriz debe ser de energías renovablespara 2025. Esto representa una oportunidadpara el mercado de préstamos verdes. "El re-traso significativo que existe en Argentina eninversiones de infraestructura y el objetivo deincrementar la participación de fuentes deenergía renovables en la matriz energéticanacional hace que el mercado local tenga unpotencial de crecimiento importante parapréstamos verdes", dice Santiago Perrone,gerente de Cash, Trade & Correspondent Ban-king de Banco Itaú. "Sin embargo, es impor-tante tener en cuenta que las variables ma-croeconómicas deben mantenerse establespara lograr las inversiones deseadas. Si bienlas entidades financieras están valorando ca-da vez más la posibilidad de alocar dinero enpréstamos verdes, para que este interés secapitalice es fundamental que exista una ma-yor estabilidad a nivel macroeconómico. Lavolatilidad del contexto actual representa unriesgo para los nuevos proyectos y su capa-cidad de conseguir financiamiento", recono-ce el ejecutivo cuyo banco lanzó el año pasa-do el primer préstamo verde en el mercado lo-cal. La línea dispone de u$s 35 millones parafinanciamiento de proyectos verdes quecumplan con los Green Loan Principles (GLP)que promueven la transparencia, integridad ycredibilidad del producto de crédito verde. Elmonto máximo por proyecto es de u$s 10 mi-llones, a un plazo de 3 a 7 años, con amorti-zación semestral y período de gracia de has-ta 2 años. "El proyecto se evalúa según los cri-terios socioambientales de Itaú, principios deEcuador y los GLP; si son aprobados, se reali-za un seguimiento durante la vida del présta-

02 Martes 23 de abril de 2019SUSTENTABILIDAD EL CRONISTA

SEGÚN LA ONU SENECESITAN ENTRE U$S 5 Y 7 BILLONES ANUALES PARAFINANCIAR EL LOGRO DELOS OBJETIVOS DEDESARROLLO SOSTENIBLE.

cosas:plazosm%C3%A1slargosdeemisi%C3%B3n

mo para validar el uso de los fondos exclusi-vamente para el proyecto, el cumplimiento deldestino del préstamo y sus resultados y el con-trol ambiental con relación a la emisión de ga-ses, consumo de energía, entre otras cues-tiones", dice. La información se mantendrá do-cumentada y actualizada hasta que la totali-dad del préstamo haya sido utilizada y las can-tidades asignadas con los impactos espera-dos. "El objetivo es comunicar los beneficiosambientales que supone la financiación de losproyectos verdes seleccionados", explica elejecutivo. La línea está dirigida a proyectosSEF (Sustainable Energy Finance) para seg-mento Pyme o Empresas. "Hay demanda por-que las acciones que se toman para cuidar elmedio ambiente son un activo para las em-presas, mientras que la obtención de présta-mos a largo plazo en dólares es un bien esca-so en el contexto actual", reconoce Perrone.

La banca pública no quiere quedar afuera dela tendencia y encontró un socio en el BID. Así,junto a BID Invest, el BICE lanzó un bono poru$s 30 millones a 5 años, el primero califica-do como sostenible en el país. La idea es quecontribuya a siete ODS -eliminación de la po-breza, equidad de género, trabajo decente ycrecimiento económico, generación de ener-gías limpias y accesibles, reducción de des-igualdad y acción por el clima-, y se destinaráespecialmente a incrementar la cartera depréstamos que apunten a reforzar la inclusiónfinanciera y el desarrollo productivo. Finan-ciarán proyectos que impacten en el desarro-llo del Norte del país, de eficiencia energéticay energías renovables, empresas lideradaspor mujeres, emisión de obligaciones nego-ciables de pyme y aquellos que aporten ge-neración de empleo medible.

Banco Nación es otra de entidades públicasque lanzará un bono este año, asociado al BID.Ya firmó un convenio de colaboración técnicacon Climate Bonds Initiative para preparar laemisión de un "Bono Verde/Social Sostenible",en línea con los principios del Pacto Global yla agenda del Desarrollo. Más allá de esta ini-ciativa, busca alinear su negocio a criteriossustentables -en 2017 elaboraron el primer re-porte de Sustentabilidad según estándares GRIy principios del Pacto Global- y a los de la ban-ca ética. "Se establecieron pilares estratégicos

trazables a toda la organización que guíen elaccionar del banco: integridad, inclusión fi-nanciera, emprendedurismo, finanzas sus-tentables, gestión ambiental y cadena de va-lor", explica Christian Deus, a cargo de Res-ponsabilidad Social. También incorporaron cri-terios verdes en el portfolio de créditos de laentidad como, por ejemplo, financiamiento deunidades de transporte público que realicenmenores emisiones o construcciones o refor-mas asociadas a eficiencia energética en pro-yectos turísticos y diseñan productos finan-cieros para acompañar el progreso de familias,apoyar el desarrollo de las micro, pequeñas ymedianas empresas, permitiendo el desarro-llo local, la creación de empleo, la formaliza-ción de actividades y la inclusión financiera.

Brújula para inversoresGenerar conciencia y sensibilizar al mercadode capitales respecto de los beneficios queimplica reportar sustentabilidad como seratraer capital, mejorar reputación y posicio-namiento de la marca y fidelizar al capital hu-mano son algunos de los objetivos de BYMA,la entidad que representa al mercado bursá-til local a la hora de elaborar el Indice de Sus-tentabilidad de las emisoras de acciones lis-

tadas. También concientizar a emisores e in-versores de que las empresas sustentablesbuscan su permanencia en el largo plazo.

"El índice es una de las herramientas para fo-mentar la transparencia y la sustentabilidad",dice Julieta Artal, responsable de Gobierno Cor-porativo. "Además identifica y destaca a lasempresas líderes en la materia y evalúa sudesempeño en cuatro pilares ESG-D -Ambien-tal, Social, Gobierno Corporativo y DesarrolloSustentable-, en función de la información re-portada y disponible al público en general", di-ce. El año pasado las 15 emisoras de mejor per-formance fueron: Aluar Aluminio, Banco Ma-cro, Banco Francés, Cablevisión, Cresud, Distri-buidora y Comercializadora del Norte, GrupoGalicia, Grupo Supervielle, Loma Negra, PampaEnergía, San Miguel, Telecom, Transportadorade Gas del Sur e YPF, además de BYMA. "Que-remos posicionar a la Argentina como un paíscon un mercado comprometido con la sus-tentabilidad, incentivando en las emisoras laadopción de políticas y sistemas de mediciónen materia de Responsabilidad Social, Am-biental y de Gobierno Corporativo. Y apunta-mos a fomentar la entrega continua de infor-mación en materia de sustentabilidad deman-dada por inversionistas para la toma de deci-siones, como también posicionar a BYMA den-tro de las tendencias en sustentabilidad.

Con la metodología de ÍndexAmericas, ín-dice desarrollado por el BID y el BID Invest,BYMA, desarrolla indicadores para analizar có-mo las compañías contribuyen a determina-das metas de los Objetivos de Desarrollo Sos-tenible. El peso ponderado para cada pilar es:Ambiental, Social y Gobierno Corporativo:80%; Desarrollo: 20%. "Aunque la cotizaciónde las firmas no es impactada directamentepor el Índice, éste contribuye a visibilizar a em-presas que buscan el compromiso con la co-munidad, el medio ambiente y la transparen-cia, destacándose y potenciando su atractivoante todo tipo de inversores", explica Artal.

La bolsa local, que es miembro de Sustai-nable Stock Exchange Initiative (SSE), tam-bién lanzó un panel de Gobierno Corporativo -donde cotizan empresas que cumplen conprácticas de buen gobierno y transparenciaadicionales a las requeridas por la regulación-y trabajan en el desarrollo de un Panel de Bo-nos Verdes, Sociales y Sustentables.

El papel de los reguladores en cuanto a defi-nir pautas para el desarrollo del mercado decapitales sustentable es clave. Por eso, si-guiendo los casos de China, India y Brasil quecuentan con Green Bond Guidelines, la CNV, ór-gano de control del mercado de capitales, pu-blicó los lineamientos para la emisión de valo-res negociables sociales, verdes y sustenta-bles (SVS). Así, intenta promover instrumen-tos financieros que generen impacto social yambiental y/o de gobernanza positivos y atraera los inversores y a la vez facilitar el financia-miento de empresas y proyectos sostenibles.

Según la CNV, quienes inviertan en estos ins-trumentos contarán con beneficios como ob-tener retornos financieros además de benefi-cios ambientales y sociales. Los emisores, porsu parte, acceden a financiamiento, diversifi-can sus inversores, aprovechan oportunida-des de negocio, atraen capital de largo plazoy mejoran su reputación.

03 Martes 23 de abril de 2019 SUSTENTABILIDADEL CRONISTA

“HABLAMOS DEOPORTUNIDADES DENEGOCIO, NO DE RSE.ESTO NO VA ACAMBIAR SIHABLAMOS DEFILANTROPÍA”

Pablo Cortínez,Focal Point de Finanzas

de Fundación Silvestre

ACTUALIDAD

Aunque parezca que faltan mu-chos años para 2030, quienestrabajan para que los Objeti-vos del Desarrollo Sostenible

(ODS) se concreten saben que la tareaes tanta que el tiempo fluye veloz. Poreso, cada vez son más las empresas quesuman estas metas a su accionar, y mu-chas ya los incluyen en su ADN.

"La mayor parte de las compañías tie-nen estructuras de sustentabilidad queestán tomando a los ODS como marco pa-ra alinear sus iniciativas. Todas las accio-nes nuevas se hacen desde allí. Tambiénhay que saber que los ODS no generancambios, sino que ordenan los campos deacción", advierte Gabriel Berger, docentey director del Centro de Innovación Socialde la Universidad de San Andrés.

Por su parte, el Consejo Empresario Ar-gentino para el Desarrollo Sostenible (CE-ADS) sostiene que cada vez recibe más ini-ciativas de sus socios para contribuir conlos ODS y que este año desarrollarán lasHojas de Rutas Sectoriales, para trazar untrayecto hacia el abordaje de los objetivosen sectores específicos. "Los desafíosestán relacionados a mejorar y afianzar laagenda de los ODS en torno de las métri-cas definidas para cada una de las inicia-tivas y a que las empresas establezcanmetas más allá de las enunciadas por Na-ciones Unidas, sino que estén relaciona-das a compromisos concretos vinculadasa sus estrategias corporativas", cuentaAna Muro, coordinadora del Área de So-ciedad y Empresa de la entidad.

Con una mirada más crítica, LucasUtrera, director de sustentabilidad deSMS Latinoamérica, afirma que "hay es-fuerzos para hacer una interpelación yadecuarse a los ODS, pero creo que to-davía es muy laxa, falta una reflexiónprofunda. Por ejemplo, el ODS 10 que espara reducir la falta de igualdad, es algoque debe afrontar el Estado, las empre-sas poco pueden producir. Todo estocambiará cuando la Argentina tenga uncompromiso definido sobre estas me-tas. Uruguay ya presentó dos compro-misos voluntarios: bajar la tasa de obe-sidad infantil y sacar la ley de etiqueta-do; así el Estado marca agenda".

"En nuestro país, la Red Argentina delPacto Mundial ha realizado un impor-tante trabajo de priorización de los Ob-jetivos de la Agenda, enfatizando el fo-co en el abordaje local de los ODS 1 a 8,13 y 16. Más del 67% de las empresas ad-herentes al Pacto Global en Latinoamé-rica incluyen en su estrategia de sus-tentabilidad sus contribuciones a losODS. De acuerdo a este estudio en losque más se enfocan las empresas de laregión son el número 8 sobre Trabajo de-cente y crecimiento económico, el nú-mero 3 sobre salud y bienestar, el 4 so-bre educación de calidad y el 12 de Pro-ducción y Consumo responsable", expli-ca Julián D'Angelo, coordinador Ejecuti-vo Centro de Responsabilidad SocialEmpresaria y Capital Social (UBA).

Manos a la obraConcordando con los especialistas, desdeNatura aseguran que los ODS son un input

para su enfoque. "Tenemos una Visión deSustentabilidad establecida a 2050, conlas primeras metas para 2020. Desde ahínos comprometemos a hacer accionespor el clima y somos una empresa de car-bono neutro, para esto medimos, reduci-mos y compensamos. En el último punto,durante 2019 volveremos a comprar bo-nos de carbono", describe José Ignacio De-carli, gerente de Asuntos Corporativos dela empresa en la Argentina.

Otra de las firmas que es pionera en des-arrollar acciones en torno de los ODS es Da-none. Entre sus programas está Unidos porel Agua, en el que junto a otras compañíasles brindan acceso al agua a poblaciones ru-rales, dejándoles un sistema permanente yque se ellas mismas puedan replicar a otrascomunidades. A esto se suma que en losmeses siguientes "vamos a incrementar lacantidad de alimentos rescatados y así re-forzar nuestra alianza con el Banco de Ali-mentos. Se desperdicia un tercio de la co-mida que se elabora, por falla de packs oporque queda en la cadena de suministros,pero todos esos productos están en condi-ciones de ser consumidos, por eso quere-mos empezar a rescatarlos también en lossupermercados. Actualmente, con la LeyDonal es más fácil", argumenta Nicolás Do-bler, gerente de Sustentabilidad y Respon-sabilidad Social de la organización.

Como miembro del Pacto Global, BASFeligió seis ODS en los que trabaja: agualimpia y saneamiento, empleo digno ycrecimiento económico, consumo y pro-ducción responsables, energía accesibley limpia, combate a las acciones climáti-cas e industria, innovación e infraestruc-tura. Esto lo desarrolla a través de pro-gramas como Conectar para transfor-mar, mediante el que se alía a desafíossociales, y también Espacio inclusivo, quebusca capacitar a jóvenes para elevar lacalificación de la mano de obra y así ge-nerar mejores oportunidades.

Por su parte, Arcor, también eligió 11ODS sobre los que trabajar, que van des-de la igualdad de género hasta produc-ción y consumo responsables. "Paranosotros la agenda 2030 y los objetivosrepresentan tanto un gran desafío co-mo así también una gran oportunidad,ya que nos convocan a impulsar el enri-quecimiento de las buenas prácticas deuna gestión sustentable; a continuar in-

volucrándonos con el desarrollo denuestras cadenas de valor; a promoverla creación de valor compartido con losgrupos de interés; a promover la trans-parencia; a gestionar y aunar esfuerzosentre sector privado, público y tercersector construyendo alianzas efectivas,para nombrar algunos tantos", observaClaudio Giomi, gerente Corporativo deSustentabilidad de Grupo Arcor.

Potenciar la calidad de vidaEl trabajo infantil y la protección de la in-

fancia están incluidos en los ODS, y una delas empresas que encaran el tema es Mas-salin Particulares. Carolina Bravo, gerentede Asuntos Externos, señala que "en primerlugar, en relación al ODS 16, desde hace 14años la compañía implementa los Progra-mas Porvenir, que apunta a la prevención yerradicación progresiva del trabajo infantily la promoción de un ambiente seguro detrabajo en la cadena de valor. El mismo sedesarrolla en Salta, Jujuy y Misiones, y yabenefició a más de 18.000 niños, niñas yadolescentes en riesgo de ser llevados atrabajar a los campos tabacaleros".

En concordancia con esto, en BenitoRoggio impulsan la educación de sus co-laboradores, sobre todo de aquellos queno terminaron el secundario. "Continua-remos con el programa Terminá la se-cundaria, por ejemplo, Cliba Buenos Ai-res se encuentra acompañando a 13 em-pleados en el cursado y evaluación de lasmaterias adeudadas. En Uruguay, ade-más, en 2018 sumo a su programa de al-fabetización, cursos de capacitación deauxiliar de limpieza, para quienes quie-ran ascender a esa categoría. Más de900 personas se inscribieron volunta-riamente a esta propuesta", explica Ga-briela Ananía, gerente de RR.II y Comu-nicaciones de Benito Roggio ambiental.

En Walmart, como en otras compañías,reconocen que no es posible impulsarcambios en soledad. Por eso, aseguranque "2019 es un año para continuar cons-truyendo alianzas con proveedores yONGs para promover prácticas producti-vas y de ciclo de vida de los productos ca-da vez más sustentables y ofrecer a nues-tros clientes alternativas amigables con elmedio ambiente". Hasta acá, la firma ha lo-grado asociaciones exitosas, como la quetiene con Banco de Alimentos, P&G y más.

Justamente, a través del programa Agualimpia para los niños, P&G ya ha proporcio-nado más de 13 mil millones de litros deagua limpia y "en 2019 continuará su cami-no hacia su meta de entregar 15.000 mi-llones de litros en 2020", anuncian desdela multinacional. A esto se suma la iniciati-va junto a Voces Vitales, que espera trans-formar el significado del término liderazgoen América Latina, promover la paz y laprosperidad, crear un cambio sustentabley romper las barreras de género a través deoportunidades educativas y económicas.

En temas de género, la Promesa AVONpara Ganarle al Cáncer de Mama seguirá vi-gente y con fuerza, así como la que la em-presa hizo para erradicar la violencia haciamujeres y niñas. "A su vez, este año se lle-vará a cabo la 12º edición del Premio Muje-res Solidarias, que invita a mujeres de to-do el país a postular sus proyectos y lespropone que identifiquen los Objetivos deDesarrollo Sostenible en los cuales impac-tan con su proyecto, y que señalen de quémanera lo hacen. Este es un proceso re-flexivo que permite que quienes trabajanen el territorio puedan tener mayor con-ciencia de los impactos en las comunida-des y las realidades que pretenden cam-biar", enfatiza Florencia Yanuzzio, directo-ra Ejecutiva de Fundación AVON.

"Los objetivos de 2019 serán fortale-cer las iniciativas que se desprenden dela plataforma 100+ Sustentabilidad conun especial foco en articulación público-privado y entre empresas. Particular-mente, y atendiendo el contexto denuestro país en cuestiones de energíasalternativas, estaremos fomentando yfortaleciendo acuerdos para desarrollarmás ampliamente el mercado de ener-gías renovables y así aportar a la trans-formación de la matriz de energías de laArgentina. Asimismo continuamos tra-bajando en la eficiencia energética másallá de lo renovable: reducción consumode energía eléctrica, calórica y emisio-nes de CO2 para nuestra operación", su-ma Vanesa Vázquez, jefa de Sustentabi-lidad de Cervecería y Maltería Quilmes.

Siguiendo con los beneficios de lasalianzas, GlobalLogic encontró en la aso-ciación civil Más Oxígeno un partner idealpara volver sustentable su estructura. "Laidea es continuar en esta línea apuntandoa mejores resultados a través de la reca-pacitación del personal en las locaciones(Buenos Aires, La Plata y Mendoza), nue-vas campañas de concientización y mayo-res cambios de las infraestructuras", agre-ga Paola Rodríguez Lozada, head of Mar-keting & Communications para Latam.

Para Pointer, el aporte está en el ADN desu negocio. "Creemos que comprometer-nos social y ambientalmente es colaborarcon la transformación de la realidad. En lí-nea con esto es que desarrollamos prácti-cas innovadoras en tecnología que buscanbeneficiar a toda la comunidad. Alineadoscon el ODS de Ciudades y ComunidadesSostenibles haremos aún más hincapié enimpulsar la adopción de tecnología de ma-nejo seguro en organizaciones de todo ti-po y en la comunidad, para prevenir y re-ducir accidentes y emisión de gases, ase-gurando un uso más sustentable de los ve-hículos", concluye Marina Mero, respon-sable de Marcom y RSE de la firma.

ODS: qué harán las empresas durante 2019Los Objetivos de Desarrollo Sostenible generan un marco dentro del cual las organizaciones empiezan a estructurar susacciones. Trabajar para lograr la paridad de género y el consumo y la producción sustentables son los temas más abordados.

❚ POR MARYSOL ANTÓN


PRIMER PASO

A fines de 2018, Grupo Advance ganó

el premio a Mejor Empresa Sustenta-

ble de Latam, otorgado por el Latin

America Quality Institute. Esto le po-

sibilitó tener una capacitación sobre

ODS y cómo abarcarlos. "Nos motivó

a inscribirnos en el pacto global y lle-

gar a tener el sello de la ONU. En cuan-

to a los ODS, nos focalizaremos en los

dos primeros, aunque ya estamos tra-

bajando en otros siete. Por ejemplo,

ya estamos haciendo bioplástico

compostable para usar en placas de

alto impacto que se degrada en 180

días", cuenta Gustavo de Freitas, fun-

dador de la compañía.

05Martes 23 de abril de 2019 SUSTENTABILIDADEL CRONISTA

CASOS

❚ POR JULIANA MONFERRÁN

Volver al origen de la marca con unproducto orgánico en un packa-ging pensado para que tenga unasegunda vida fue el objetivo del

equipo de Danone lácteos cuando armaron elbusiness plan del nuevo yogurt La Serenísi-ma Original, lanzado a fines del año pasado.Eran conscientes que un producto de esascaracterísticas necesitaría un tiempo másextenso de lo normal de diseño y produccióny su costo sería en, en promedio, un 20%mayor que el de un producto tradicional.

Sin embargo, como buenos conocedoresdel mercado, también conocían que habíaun nicho muy interesante para ese pro-ducto del cual ya tenía la receta.

"No había ningún espacio donde el con-sumidor estuviera viviendo lo que para nos-otros es la tradición, la cultu-ra de la marca La Serenísi-ma. Y cuando entendimoseso y que además tenía unespacio de mercado claro, elde un yogurt para adultos,salió solo", explica la directo-ra de Marca e Innovación deLácteos, Carolina del Hoyo.

Y así comenzó el desarro-llo. "Tenía que ser un pro-ducto sin conservantes,100 por ciento de origen na-tural. Tomamos una prime-rísima receta y la forma de fermentacióndel aquel yogurt y comprometimos a to-da la cadena de valor a pensar de nuevotodo el proceso.", detalla Del Hoyo. Unejemplo, el original no tenía colchón defrutas, de ahí que los trozos de frutas te-nían que ser más grandes como los que lagente le ponía en su casa.

El primer paso del proceso fue diseñaruna visual de cómo se vería el producto engóndolas una vez terminado. "Eso ayudómucho ya que el proceso fue largo y en mu-chas ocasiones nos dijeron no se pude. Loque mantuvo la llama durante un año fue elespíritu del producto. El camino cortosiempre está", recuerda la ejecutiva.

Después hubo que materializar eso. Unode los pasos esenciales del proceso era quela fruta no tuviera conservantes. Para ello,trabajar con el proveedor de esta materiaprima, que a su vez tiene su cadena, fuefundamental. "Para los proveedores impli-ca una nueva forma de trabajar, más tra-bajo, mas costos, pero no sólo le asegura-mos que les comprábamos lo que produje-ran sino que les explicamos que es lo q vie-ne", señala la ejecutiva.

Otro punto importante fue el envase. Nohubo dudas al respecto, tenía que ser deplástico, una material fácil de que tengauna segunda vida y así cumplir con los re-quisitos de la economía circular. "En el ne-gocio de Aguas tenemos ya desarrollada lared de cartoneros, de packaging inclusivoy dijimos esto tiene que ir por ahí, necesi-tamos más productos que abonen a esa

red", explica. El envasellegará a tener un 50% deplástico reciclado, comohoy lo tiene Villavicencio.

Para ello, hicieron la tra-zabilidad para asegurarque iban a contar con elmaterial, que la red decartoneros lo iba a querercomprar. "Este es un te-ma en el que hay que te-ner siempre las variablesencendidas porque, porejemplo, si el petróleo ba-

ja de precio hay que incentivar al cartone-ro para que quiera comprarlo".

Además, el PET es más eficiente en cuan-to a su impacto en el medio ambiente y lacarga se puede apilar en el camión lo quesignifica menos uso de energía y menoscostos de logística.

Sin embargo, producir el envase plásticofue uno de los mayores desafíos del pro-yecto. Implicó un desarrollar un nuevo pro-veedor, una nueva matriz, una nueva líneay pedir inversión para eso. "Teníamos unadeuda, hacía mucho tiempo que no inno-vábamos en grande. Pusimos toda la carneal asador", asegura del Hoyo.

Convencer al accionista no fue tan difí-

cil después que se vio el potencial del nue-vo producto. No sólo localmente, el yogurtserá exportado a Uruguay y también a Chi-le. Y cinco países del mundo van a hacer lomismo con otra marca, tomando el des-arrollo argentino. "No tiene que hacerlodesde cero. La Argentina es una usina deinnovación fuerte en Danone", asegura la lí-der, aunque también señala que el produc-to, que se ven de en supermercados, al-macenes y como novedoso dietéticas, tie-ne un margen menor.

El grupo Danone a nivel mundial tiene lameta de para 2025 todos sus envases se-an 100 por ciento reciclables, composta-bles o de material vegetal. "Biodegradableno está disponible. Estamos trabajando enello con un grupo de empresas. Sería uncambio de paradigma para la industria.

Para la comunicación del nuevo yogurttambién decidieron innovar y buscaron fa-milias que tuvieran un registro fotográficoo un video de sus hijos comiendo yogurt.Esos mismo chicos, 15-20 años después,son los protagonistas de la publicidad quequiere transmitir la idea de "Volvé a pro-barlo por la primera vez".

El nuevo yogurt La Serenísima Original fue diseñado, desde suconcepción, para la economía circular. Natural, en envase de plásticoreciclable, la firma optó por ganar menos con un lanzamiento novedoso.

Cómo pensar un producto circular

Carolina del Hoyo, líder del

proyecto.

En la 13° edic ión del prestigioso lis-tado, 128 empresas fueron recono-cidas por sus buenas prácticas co-

merciales. Las organizaciones que lo-graron un lugar representan a 21 paísesy 50 industrias y de ellas 16 hicieron sudebut, mientras que ocho aparecen en elestudio desde su inicio en 2007.“Hoy en día, los empleados, los consu-midores y las partes interesadas valorana las empresas que muestran un com-promiso con la integridad comercial ytambién tiene la humildad organizativade no dejar de buscar mejoras. Los ho-menajeados entienden que este enfoquetiene un profundo impacto en las comu-nidades y es la base para un mayor éxitoy rentabilidad”, resaltó Timothy Erblich,CEO de Ethisphere.

Entre las elegidas de este año están: 3M,Canon, Colgate-Palmolive, Dell, H&M,Hasbro, Hewlett Packard, Hilton, Intel,IBM, Kellogg´s, Kimberly-Clark, L´Oreal,LinkedIn, ManpowerGroup, Mastercard,Microsoft, Nokia, Oshkosh, PepsiCo, Pru-dential, Royal Caribbean Cruises, Sony,Vida y Volvo.De la región, Gutamela, México y Brasilson los países representados en el ran-king por alguna compañía. Del país veci-no Natura aparece en el listado por no-vena vez en al categoría de Salud y Be-lleza y, este año, se le suma la empresade Telefónica, Vivo. Por su parte, de Gua-temala, Cementos Progreso ingresa porsextor año, mientras que el Grupo Bimbolo hace por tercer año.Las puntuaciones se generan en cinco

categorías principales: programa de éti-ca y cumplimiento (35%), cultura orga-nizacional (20%), gobernanza (15%) y li-derazgo y reputación (10%),Además de dar a conocer a los galardo-nados, Ethisphere pone a prueba su cre-encia de que el desempeño financiero yla ética van de la mano.Lo hace mediante la Ethics Premium, lapráctica anual del think tank de realizarun seguimiento de cómo los precios delas acciones de los homenajeados quecotizan en bolsa se comparan con el Lar-ge Cap Index.La organización encontró que en las lis-tadas del World’s Most Ethical Compa-nies superaron al sector de gran capita-lización en cinco años en un 14,4% y entres años en un 10,5%.

Cuáles son las compañías más éticas del mundo

El ranking que realizatodos los años Ethispheredio a conocer la el listadode 2019. Vivo se suma aNatura como la segundabrasileña galardonada.

RELEVAMIENTO

“COMPROMETIMOSTODA LA CADENA

DE VALOR A PENSAR DENUEVO TODO EL PROCESO”.


EMPRESAS EN ACCIÓN

❚ Acuerdo entre Brid-gestone y Loma Negra

La compañía de neumáticosacordó con la cementera, ve-cina en la localidad de Llava-llol, la cesión de 200.000 li-tros agua filtrada por día,descartada de su procesoproductivo, para la reutila-zión en la elaboración de hor-migón. Así, el ahorro en susfábricas equivale al agua queconsumen diariamente 625familias de cuatro personas.“Para nosotros es prioritariogenerar sistemas producti-vos sostenibles”, señala Ro-drigo Escudero, gerente deComunicación y Marketingde Bridgestone.

❚ Espacio más limpiosLa plataforma de empleo in-dependiente Freelancer.comlanzó una competencia queinvita a sus usuarios a hacertareas de limpieza en sus co-munidades. El premio a la ini-citiva más sustentable es deu$s 12.500. Bajo el hashtag#trashtag y #freelancerclea-nup los usuarios deben com-partir al menos tres imáge-nes del “antes y después” delespacio elegido. El concurosfinaliza el 10 de mayo.

❚ Por la igualdad degéneroLa Asociación Civil Compro-metidas presentó el progra-ma “Ganar-Ganar: la igualdadde género es un buen nego-cio”. Creado por la Entidad dela Naciones Unidas para laIgualdad de Género y el Em-poderamiento de las Mujeres

(ONU Mujeres), la Organiza-ción Internacional del Trabajo(OIT) y la Unión Europea, elprograma promueve la igual-dad de género en el sectorprivado como eje del creci-miento inclusivo y equitativo.

❚ Premio a la viviendaaccesibleFundación Holcim anunció elcomienzo de las inscripcio-nes para el “Constructón”. Elconcurso premiará al mejorproyecto o emprendimientode vivienda accesible. El ga-nador recibirá un premio de$300.000 y el segundopuesto, $150.000. Las ins-cripciones son hasta el 15 dejunio en www.fundacionhol-cim.org.ar/constructonLos emprendimientos de vi-vienda accesible deberán,gracias a su innovación, re-ducir los costos de cons-trucción sin descuidar los as-pectos culturales, sociales yambientales.

❚ Aldeas Infantiles lan-za YouthCan!

La organización lanzó unprograma de empleabilidadde jóvenes sin cuidados fa-miliares para acompañarlosen al transición hacia elmundo adulto y brindarlesherramientas útiles para te-ner mejores oportunidadesde trabajo. Para ellos, cons-truye alianzas con empre-sas interesadas en brindarposibilidades a jóvenes,tanto de capacitación, vo-luntariado corporativo o deincorporación de empleo.

INICIATIVAS DE ORGANIZACIONES EN CUANTO A DESEMPEÑO SOCIAL Y AMBIENTAL.

Con un 60% de su plantel de empleados-7000 en total- mujeres, los directi-vos de OSDE eran consientes que en-tre sus colaboradores seguramente

habría casos de violencia de género. "Era ne-cio pensar que no había", señala Gabriel Bar-bagallo, gerente de Relaciones Institucionalesde la firma de la prepaga.

Fue así que la empresa analizó dos caminospara trabajar el problema, cuenta el ejecutivo:uno era armar su propio protocolo, que lo ha-rán para usarlo dentro de la firma. Y, el segun-do, tomar la experiencia de otras empresas queya lo hubieran hecho. En el caso de institucio-nes relacionadas a la salud, el Hospital Italianoya había comenzado a trabajar en ello.

Fue así, que desde OSDE decidieron armartrabajar con su cadena de valor, hospitales yotras grandes entidades privadas, para traba-jar en un protocolo compartido, específico pa-ra empresas, que como ellos, se dedicasen alárea de la salud. "Todas tenemos un públicocompartido", explica Barbagallo, quien señalaque están arrancando con la iniciativa.

Ya firmaron un acuerdo con el Instituto Na-cional de la Mujer aunque el protocolo serámás amplio: trabajará todas las problemáticasrelacionadas con la violencia de la persona."Por nuestra profesión vemos que existentambién muchos casos de violencia contraadultos mayores", agrega.

El protocolo implica la adopción de un pro-tocolo de prevención de violencia intraem-presa que incluirá la posibilidad de relocali-zación laboral y préstamos inmediatos paraquienes lo soliciten.

La organización además no sólo trabajará enatacar el origen de la violencia, sino también enlas consecuencias.

OSDE ya contaba con un programa "El Artede Cuidar", un proyecto comunitario de la di-rección académica de la empresa, cuyo obje-tivo es capacitar a las personas para es el des-arrollo de tareas inherentes a la función deasistente en el arte de cuidar. Desde la crea-ción de este proyecto, en 2002, se han capa-

citado 2500 personas."Si bien no es una prestación médica, se ha

convertido en una oportunidad de salida labo-ral", explica el profesional de la firma, que cuen-ta que muchas de las personas que han reali-zado el programa luego han ingresado para es-tudiar enfermería.

Hace poco, la empresa hizo cambios en la Di-rección General hoy integrada por profesiona-les de años de compañía con una nueva visión."No todo es aumento de cuota o problemas decobertura. Nosotros tenemos una responsabi-lidad que va más allá", asegura Barbagallo. Y es-tos programas son parte de esa visión.

La firma también decidió reflejar su com-promiso en el cuidado del medio ambiente.Hoy es la única institución de la salud con 10edificios certificados bajo las normas LEED -60.000 m2-: tres de ellos Gold, incluida la se-de corporativa de Parque Patricio inauguradaen 2018, y tres Silver.

"Como empresa de salud tenemos una res-ponsabilidad no solo con la salud, sino tambiéncon el medio ambiente y el cuidado de las per-sonas: nuestros clientes, nuestros empleadosy la comunidad", explica.

CASOS

Empresas de salud trabajanen un protocolo de violencia Entre otras iniciativas, OSDE trabaja con su cadena de valor en un proyectopara tratar la temática en todas las instancias de contacto con sus clientes.

❚ POR JULIANA MONFERRÁN

La sostenibilidad implica riesgosemergentes en los negocios, y a lavez oportunidades (riesgos positi-vos). Las nuevas expectativas de la

sociedad respecto a un crecimiento econó-mico inclusivo que proteja el medio ambien-te y la necesidad mundial de gestionar los re-cursos limitados que hoy están en proceso deagotamiento, plantean desafíos sobre la ges-tión de los negocios. Eventos climáticos ex-tremos, transición energética, contaminaciónambiental, pobreza, corrupción, violación delos derechos humanos y laborales, son algu-nos los temas que enmarcan el nuevo entor-no de riesgos y oportunidades en las empre-sas y que se materializan a través de cambiosregulatorios, mecanismos de transparencia,revisión de modelos de negocios, rediseño deoferta de productos y servicios, entre otros.

Bajo el contexto anterior, en Argentina, du-rante 2018 ocurrieron sucesos de relevancia en

temas de Sostenibilidad que marcarán la agen-da del 2019. Con impacto internacional, el do-cumento final del G20, bajo el lema "Constru-yendo consenso para un desarrollo equitativoy sostenible", reafirmó el compromiso con laSostenibilidad enfatizando que para cada sec-tor de trabajo, sea prioridad el desarrollo de so-ciedades sostenibles, más inclusivas, equitati-vas, prósperas y pacíficas. A nivel local, se des-tacan tres sucesos de relevancia: el lanza-miento por parte de BYMA del Índice Bursátilde Sustentabilidad para empresas que cotizansus valores, que permitirá identificar y desta-car a las empresas líderes en materia Am-biental, Social, de Desarrollo Sostenible y deGobierno Corporativo; el proyecto de ley (endanza en el congreso) para la constitución desociedades comerciales que plasmen en susestatutos objetivos económicos, sociales yambientales y, en la esfera pública, la DecisiónAdministrativa 85/2018, emitida por la Jefatu-

ra de Gabinete de Ministros, aprobó los "Linea-mientos de Buen Gobierno Corporativo paraEmpresas de Participación Estatal Mayoritariade Argentina", que hacen hincapié en materiade transparencia, integridad y sustentabilidad,y exige el desarrollo de políticas en temas so-ciales, ambientales y de gobernanza alineadasa las mejores prácticas internacionales.

Frente a este nuevo escenario, Auditoría In-terna no está ajena y demanda involucrase apleno. Es en este sentido los departamentosde del área deben adaptarse a la nueva agen-da en pos de promover el desarrollo de estra-tegias con énfasis en criterios, metodologías,mejores prácticas y tendencias internaciona-les. Por lo tanto, el aseguramiento de estosriesgos emergentes deberá aportar credibili-dad y confiabilidad en la información, activi-dades operacionales, y cumplimiento de mar-cos regulatorios, y en un contexto más amplioy novedoso del Desarrollo Sostenible.

OPINIÓN

Siglo XXI y la gestión de riesgos emergente

POR LORENAMURDOCCA Y NICOLÁS A.JERKOVIC❚ Directores del Comité de Soste-

nibilidad del Instituto de Auditores

Internos de Argentina

Las oficinas de Salta, certificadas LEED Gold.

http://www.fundacionhol/

CASOS

Nuestros antepasados sabíana la perfección lo que era apro-vechar los medios naturales ala hora de construir. Podría-

mos decir que la industria de la cons-trucción tiene en su ADN el conceptode sustentabilidad. Sin embargo, hoysabemos que construir es una de lasactividades que más polución generaen el mundo y son varios los actoresinvolucrados que se plantean cómo re-ducir la huella de carbono. La Comi-sión Mundial del Medio Ambiente yDesarrollo de la ONU definió el con-cepto de sustentabilidad como la for-ma de satisfacer las necesidades delpresente, sin comprometer la capaci-dad de las futuras generaciones de sa-tisfacer sus propios requerimientos.En otras palabras, una vivienda sus-tentable debería tomar en cuenta,además del gasto energético y la po-lución puesta en juego a la hora deconstruirse, todo el ciclo de vida delos edificios, considerando su funcio-nalidad y los consumos que generaráa futuro. "La industria debería ser mássustentable y se están dando algunospasos para lograrlo. La CertificaciónLEED, que busca generar construccio-nes que impacten lo menos posible,está en marcha en nuestro país y es loúltimo en materia de control del im-pacto medioambiental. Ya tenemosdos edificios en la zona de Puerto Ma-dero, al que se sumará el de Coca-Co-la, en Vedia al 4000, que tiene unaconstrucción LEED platino", explicaRoberto Policichio, ingeniero y presi-dente Honorario del Consejo Profesio-nal de Ingeniería Civil.

Desde la Cámara Argentina de la Cons-trucción plantean que si bien esta in-dustria demanda grandes cantidades deconsumo de materiales y energía, de losestudios realizados surge que, debido ala extensa vida útil de lo construido, laeficiencia en el uso de los recursos esmucho más significativa durante la vidaútil de lo construido que en la etapaconstructiva. "La Secretaria de Me-dioambiente y Desarrollo Sustentableestá iniciando la construcción de 128 vi-viendas en distintas regiones bioclimá-

ticas, usando los conceptos de la cons-trucción sustentable, para monitorear ymedir los potenciales ahorros de ener-gía y condiciones de confort de estas vi-viendas", explican desde la Cámara y de-tallan que desde sus Áreas de Pensa-miento Estratégico, Innovación y la Es-cuela de Gestión, están llevando adelan-te una serie de acciones en este senti-do, como la presentación de las guías debuenas prácticas y variadas iniciativasdesde la escuela de gestión de la cons-trucción sobre evaluación ambiental ygestión de las obras.

Por otra parte, lo que hoy interesano es sólo el consumo y los residuosgenerados durante la construcción ensí misma, sino también la previsión dela eficiencia energética de esos edifi-cios durante sus años de vida útil. Yacá se llega al concepto de ecoefi-ciencia, que tiene que ver con el apro-vechamiento del clima externo y delentorno para hacer un aprovecha-miento eficiente de los recursos pre-sentes en la zona. Una vivienda ecoe-ficiente es la que puede lograr un me-nor consumo energético, menor pro-

ducción de residuos y contaminación."Si bien es cierto que se está hacien-do mucho en materia de energía lim-pia, todavía hoy los edificios consu-men el 33% de nuestra matriz energé-tica", explica Policichio y destaca quedesde la Subsecretaría de EficienciaEnergética se puso en marcha un PlanNacional de Etiquetado de viviendas,para el cual el Consejo colaboró direc-tamente: "se trata de conocer de an-temano cuántos KW por metro cua-drado necesita o va a consumir unaedificación y determinar así el índicede prestación energética (IPE) paraclasificar la eficiencia de las vivien-das". Algo similar al etiquetado deconsumo de electrodomésticos. Laprueba piloto se realizó con éxito enSanta Fe y avanzará próximamente enBariloche. "Estuvimos subsidiando lacontaminación ambiental durante tan-tos años destinando fondos a empre-sas de energía proveniente de com-bustibles fósiles. Hoy tenemos queempezar a destinar esos fondos a nue-vos proyectos de generación", enfati-za Policichio.

La construcción busca mejorar su huella La arquitectura de alto consumo energético es una de las industrias que más pone en riesgo al medio ambiente. A nivel nacional ya seestá probando un plan que etiqueta las viviendas por su eficiencia. Qué medidas se están tomando en pos de la sustentabilidad.

❚ POR MARIANA BRIZI

NOVEDADES DEL SECTOR

Los profesionales coinciden en que las

tecnologías asociadas a la construc-

ción sustentable son conocidas y están

disponibles en el mercado. Lo que falta

es una difusión mayor de sus ventajas.

Se trata de un cambio cultural. La lla-

mada "construcción en seco" está muy

extendida en el mundo y su eficacia es-

tá comprobada en materia de simplici-

dad y ahorro de recursos al momento

de construir, así como también en su

durabilidad y mejor aprovechamiento

de la energía durante su vida útil. Des-

de la Cámara Argentina del Acero expli-

can que "se reducen notablemente los

tiempos del esquema logístico y de

montaje. Se puede montar un barrio de

unas 100 viviendas unifamiliares en 120

días. Estos sistemas no utilizan agua y

la combinación con materiales aislan-

tes les permite cumplir con el denomi-

nado 'nivel B' de la norma IRAM 11.605

en términos de aislación térmica". Con-

cretamente, con la construcción en

acerco y la modalidad de Steel Framing,

que es una de las más extendidas, se

reduce el consumo de agua hasta un

90% y se obtienen hasta 60% de aho-

rros en el consumo de energía desti-

nada a climatización, porque tienen tres

veces más aislación térmica que la de

un muro cerámico hueco de 18 cm, por

ejemplo. Además de este tipo de alter-

nativas, existen otras novedades que la

industria está incorporando de a poco,

como los paneles fotovoltaicos imple-

mentados en la misma estructura (piel)

del edificio "Eso va a producir que ese

edificio se mantenga con energía lim-

pia", detalla Pilicichio.

Las condiciones para acelerar el

cambio están dadas aunque muchas

de ellas tardan en llegar e imple-

mentarse.

07Martes 23 de abril de 2019 SUSTENTABILIDADEL CRONISTA

Sistema pre- moldeado de hormigón de Acindar y de paneles de EPS con malla de acero

El modelo de Gerdau de construcción en acero

Ternium ya utiliza el Steel Framing

❚ POR FLORENCIA LENDOIRO

Da de comer a 60.000personas, todos losdías, pertenecien-tes a grandes comu-nidades como cárce-

les, hospitales y escuelas públicas.Algunas de ellas a pérdida, otrascon personal contratado que porun eventual paso por alguno deesos establecimientos se incor-poran luego como cocinero. EnCook Master, el lema es que ser-vir comida no es lo mismo que ali-mentar. Y a eso se dedican, a res-ponsabilizarse por una alimenta-ción saludable y de calidad comoderecho para cada beneficiario.

A la vez, Cook Master es unaempresa. Una que logró que ladedicación que pone para ali-mentar a estas comunidades notenga solo impacto social sinoque además sea rentable. Esteaño, la compañía proyecta factu-rar $ 2.000 millones, un 60%más que el año pasado.

La firma está comandada pordos hermanos: Víctor Lusardi,presidente, y Nicolás Lusardi, di-rector general. Ambos se entu-siasman contando la historia desu familia ya que su abuelo se ini-ció en el rubro y creó un espíritude empresa familiar, hoy com-

pletamente profesionalizada. Suactividad actual comprende elmanejo de la alimentación en 15unidades penitenciarias (que in-cluyen reclusos y oficiales), 9hospitales, 10 escuelas y centrosde entrenamiento de fuerzas deseguridad, 54 centros de minori-dad y 120 escuelas.

La compañía irrumpió en elmercado de alimentación a gran-des comunidades hace 16 años,con un modelo que reemplazó alviejo sistema de licitaciones indi-viduales -por productos- que lue-go el Estado debía procesar y en-tregar. La propuesta de CookMaster fue una solución alimen-taria que asegura que cada per-sona reciba una alimentación sa-ludable y de calidad.

Este modelo, aseguran en laempresa, se apoya en un menúnutritivo elaborado por especia-listas, cocinas adecuadas para lapreparación de alimentos, perso-nal capacitado, una logística queasegura diariamente la disponi-bilidad de los ingredientes de lascomidas del menú, y una correc-ta supervisión.

Al mismo tiempo, la compañíaes muy activa en el área de inclu-sión social. Desde el desarrollo deactividades de capacitación yotorgamiento de títulos oficiales

dentro de unidades penitencia-rias, hasta incorporar en sus pro-pios equipos a personas que cum-plieron con una condena y que du-rante el tiempo en que estuvieronprivados de su libertad se capaci-taron en gastronomía. Incluso jó-venes de centros de minoridad pa-saron por sus instalaciones comosu primer trabajo formal.

La demanda por sus productoscreció exponencialmente en los úl-timos años. Hoy la operación com-prende casi 800 personas, entresus 280 empleados y las más de

500 personas capacitadas en loslugares en que opera, que prestandiferentes servicios. Por ejemploen hospitales, el modelo incluye elservicio a la cama.

Para los directivos de la com-pañía, las empresas de triple im-pacto con un beneficio de interéscolectivo en este sector integranun nicho muy competitivo. Paracrecer y escalar en volumen, loque hace fuerte a este tipo de em-presas, Cook Master invirtió $ 40millones en un centro de distribu-ción y oficinas en Tigre, en BuenosAires. El 100% de las compras querealiza la empresa es a proveedo-res nacionales, con especial aten-ción en las prácticas laborales deesas firmas. En esa línea además,desarrollan un plan de expansiónde panaderías en cárceles y co-mercialización con clientes exter-nos. Incluso, la compañía firmó unconvenio de colaboración con elServicio Penitenciario Bonaeren-se para el montaje de una fábricade pastas en la Unidad Peniten-ciaria 41 donde los internos pro-ducen esos artículos que CookMaster les compra para otros es-tablecimientos.

Cook MasterEMPRENDEDOR SOCIAL

Con 16 años de historia, hoy son los responsables de dar de comer a 60.000 personas por día en hospitales, escuelas públicasy cárceles. Para crecer y escalar en volumen invirtieron $ 40 millones en un centro de distribución y oficinas en Tigre.

08 Martes 23 de abril de 2019SUSTENTABILIDAD

Director periodístico: Hernán De Goñi

Jefes de Redacción: Walter

Brown y Horacio Riggi

Editora de Suplementos:Laura Mafud

Subeditora de SR: Juliana Monferrán

Redacción: Florencia Lendoiro.

SUSTENTABILIDAD

EL CRONISTA

Alimentar a grandes comunidades: cuando

un negocio también defiende un derecho

El presidente de YPF, Miguel Gutiérrez, fuedesignado como titular del Consejo Em-presario Argentino para el Desarrollo Sos-

tenible (CEADS). Como capítulo local del WorldBusiness Council for Sustainable Developmentque en el mundo reúne unas 4.000 empresas de60 países, el CEADS integra a más de 80 com-pañías en la Argentina de diferentes industrias.“Creo que a una institución se la mide cuando sepuede comprobar exactamente qué es lo que en-trega y cómo nos permite construir sobre ese va-lor agregado que genera. Por eso quiero felicitara quienes me han precedido en esta función. Es-pero, de ahora en más, seguir construyendo so-bre estos cimientos bien puestos para seguiravanzando”, expresó Gutiérrez.

La designación tuvo lugar en el marco del kick offdel Consejo, la Asamblea General de esta institu-ción. Ahora, para el período 2019 – 2021 Gutiérrezsucederá a Federico Nicholson, miembro del Direc-torio de Ledesma, quien ocupó el cargo desde 2015.“Es un gran honor entregarle la presidencia a otroprestigioso empresario. Hoy me despido enfatizan-do la importancia que tiene CEADS para el sectorempresario en el país, cuidando nuestros interesespero también desafiándonos permanentementecon más altos estándares”, destacó Nicholson.Además, durante el evento se designó a ArturoAcevedo (Acindar) y Luis Pagani (Arcor) como vi-cepresidentes; como secretario Martín Berardi(Techint); y como pro-secretaria María Tetta-manti (Camuzzi).

El presidente de YPF es el nuevo titular del CEADS

EL Consejo EmpresarioArgentina para elDesarrollo Sostenibledesignó a MiguelGutiérrez que sucederáa Federico Nicholson deLedesma.

ACTUALIDAD

◆ Nombre: Cook Master

◆ Facturación: $2000 millones (estimadaen 2019)

◆ Empleados: 750 (directos eindirectos)

◆ Alimenta a: 60.000 personas

◆ Proovedores activos: 200

◆ Establecimientos: 212

◆ Plantas de elaboración, frigorífico y centro dedistribución: 9000 m2

IDENTIKIT

´SERVIR COMIDA NO ES LO MISMO QUE ALIMENTAR´, ES EL LEMA D E LA EMPRESA QUE SOLO COMPRA A PROVEEDORESNACIONALES, CONESPECIAL ATENCIÓNEN LAS PRÁCTICASLABORALES DE ESAS FIRMAS.

Fondos Región / Valor Var. V. ac. Patrimonio

horizonte cuota diaria anual neto

parte (%) (%)



parte (%) (%)



parte (%) (%)

Moneda Renta Fija Argentina - Clase F Arg Cor 37.307,2 -1,8 -0,4 207.309.076

Pellegrini Renta Dolares - Clase C Arg Cor 1.031,5 -0,2 0,1 67.283.082

Pionero Ahorro Dolares - Clase A Arg Cor 1.050,0 0,0 1,0 25.753.916

Pionero Ahorro Dolares - Clase B Arg Cor 1.052,4 0,0 1,0 56.306.309

Pionero Ahorro Dolares - Clase C Arg Cor 1.034,2 0,0 1,1 10.886.517

Toronto Trust Liquidez Dolar - Clase B Arg Cor 1.014,4 0,0 0,7 22.936.274

Alpha Renta Fija Global - Clase A Arg Lar 20.454,3 0,0 0,9 77.852.159

Alpha Renta Fija Global - Clase B Arg Lar 21.302,0 0,0 0,9 155.849.846

1822 Raices Dolares Plus - Clase A Arg Med 840,5 0,0 1,2 12.435.037

1822 Raices Dolares Plus - Clase B Arg Med 843,0 0,1 1,3 16.533.050

Allaria Sinceramiento Fiscal Ley 27260 - Clase B Arg Med 1.062,1 0,1 1,5 29.362.298

Balanz Ahorro en Dolares - Clase A Arg Med 1.037,2 0,0 0,4 61.437.346

Balanz Ahorro en Dolares - Clase B Arg Med 1.038,5 0,0 0,5 13.350.942

Balanz Capital Renta Fija en Dolares - Clase A Arg Med 982,5 -1,0 0,8 13.925.584

Fima Renta Dolares II - Clase A Arg Med 878,5 -0,5 1,8 11.228.194

Fima Renta Dolares II - Clase B Arg Med 880,6 -0,5 1,8 11.290.687

Fima Renta Dolares II - Clase C Arg Med 883,4 -0,5 1,9 18.473.489

Fundcorp Performance Plus - Clase A Arg Med 962,8 -0,4 -0,3 18.354.856

Fundcorp Performance Plus - Clase B Arg Med 962,8 -0,4 -0,3 29.692.381

Fundcorp Performance Plus - Clase C Arg Med 960,3 -0,4 -0,3 28.662.499

Gainvest Renta Fija Dolares - Clase A Arg Med 1.469,8 0,1 1,6 28.789.295

Goal Renta Dolares - Clase A Arg Med 1.033,3 0,0 1,0 39.341.137

Goal Renta Dolares - Clase B Arg Med 1.036,7 0,0 1,1 41.205.184

HF Renta Fija Estrategica - Clase G Arg Med 1.022,3 -0,2 0,6 27.697.501

HF Renta Fija Estrategica - Clase I Arg Med 1.023,9 -0,2 0,6 14.224.661

Lombard Renta Fija en Dolares - Clase A Arg Med 1.048,0 0,0 0,7 96.669.033

Megainver Dolares Apto Ley 27260 - Clase A Arg Med 1.049,3 0,0 1,0 11.156.678

Megainver Dolares Apto Ley 27260 - Clase B Arg Med 1.051,1 0,0 1,0 81.856.143

Premier Performance Dolares - Clase A Arg Med 1.013,5 -0,1 1,1 29.280.858

SBS Sinceramiento Ley 27260 - Clase C Arg Med 1.027,0 0,0 0,7 36.612.018

Galileo Income - Clase A Glo Med 1.030,7 0,1 1,5 20.018.642

Galileo Income - Clase B Glo Med 1.032,8 0,1 1,5 20.908.993

Gainvest Global I - Clase B Lat Cor 1.015,3 0,0 1,0 43.527.196

Compass Renta Fija - Clase A Lat Flex 2.511,5 0,0 2,7 13.093.515

Compass Renta Fija - Clase B Lat Flex 2.742,3 0,0 2,9 41.215.694

Compass Renta Fija - Clase C Lat Flex 2.807,3 0,0 2,9 16.262.593

Schroder Retorno Total Tres - Clase A Lat Flex 1.015,7 0,0 1,1 14.528.947

Schroder Retorno Total Tres - Clase B Lat Flex 1.017,5 0,0 1,2 50.672.375

Fima Renta Fija Internacional - Clase B Lat Med 1.012,8 0,1 1,0 11.057.923

Fima Renta Fija Internacional - Clase C Lat Med 1.013,3 0,1 1,0 32.375.595

IAM Performance Americas - Clase B Lat Med 1.013,0 0,0 0,9 23.630.944

Megainver Renta Fija LATAM - Clase B Lat Med 977,3 0,0 2,9 30.474.951

Renta Fija Dolar Estadounidense Billete

FBA Renta Fija Dolar - Clase A Arg Cor 1.068,7 0,0 2,0 83.200.231

FBA Renta Fija Dolar - Clase B Arg Cor 1.073,1 0,0 2,0 41.653.060

FBA Renta Fija Dolar Plus - Clase A Arg Cor 994,3 -1,0 -1,2 30.462.728

FBA Renta Fija Dolar Plus - Clase B Arg Cor 998,4 -1,0 -1,2 7.858.491

Superfondo Renta Fija Dolares - Clase A Arg Cor 1.063,3 0,0 2,5 209.725.038

Superfondo Renta Fija Dolares - Clase B Arg Cor 1.065,3 0,0 2,5 21.833.199

Superfondo Renta Fija Dolares - Clase E Arg Cor 1.079,0 0,0 2,6 49.756.535

Superfondo Estrategico - Clase A Arg Flex 856,5 -0,7 1,1 15.459.530

Superfondo Renta Fija Dolares II - Clase A Arg Flex 1.036,0 0,0 1,0 48.012.331

FBA Bonos Latam - Clase A Lat Lar 880,8 0,0 4,5 6.503.321

Plazo Fijo Peso Argentina

1810 Ahorro Arg Cor 11.953,6 0,6 13,2 5.134.900.287

1822 Raices Ahorro Pesos Arg Cor 1.813,5 0,6 13,0 11.645.932.309

Allaria Ahorro - Clase C Arg Cor 1.530,4 0,6 13,3 2.044.682.655

Alpha Pesos - Clase A Arg Cor 5.005,4 0,6 13,2 8.149.324.480

Alpha Pesos Plus - Clase A Arg Cor 410.175,3 0,6 13,2 2.008.715.939

Delta Pesos - Clase B Arg Cor 4.993,1 0,6 13,2 1.025.387.289

FBA Renta Pesos - Clase A Arg Cor 9.490,3 0,6 13,4 2.898.747.097

FBA Renta Pesos - Clase B Arg Cor 9.490,3 0,6 13,4 17.602.945.243

Fima Premium - Clase A Arg Cor 4.626,6 0,6 12,8 6.938.524.714

Fima Premium - Clase B Arg Cor 5.043,7 0,6 13,1 32.635.426.249

Goal Pesos - Clase B Arg Cor 12.072,4 0,6 13,3 13.024.525.777

HF Pesos - Clase I Arg Cor 5.554,6 0,6 13,4 9.439.573.045

IAM Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 2.423,7 0,6 13,6 4.564.600.736

Lombard Renta en Pesos Arg Cor 11.451,9 0,6 13,1 11.242.538.571

MAF Money Market - Clase B Arg Cor 3.526,0 0,6 13,4 3.422.462.559

Megainver Liquidez Pesos - Clase B Arg Cor 1.684,7 0,6 13,1 2.656.268.415

Optimum CDB Pesos Ultra - Clase B Arg Cor 4.443,1 - - 1.575.055.204

Pellegrini Renta Pesos - Clase B Arg Cor 1.266,0 0,6 13,3 6.119.381.390

Pionero Pesos Arg Cor 5.357,2 0,6 13,1 9.715.104.945

Pionero Pesos Plus Arg Cor 3.205,4 0,6 13,3 1.073.342.376

Premier Renta CP en Pesos - Clase A Arg Cor 9.275,3 0,6 12,8 5.020.378.648

Quinquela Pesos - Clase B Arg Cor 2.492,6 0,6 13,3 1.459.935.219

Super Ahorro $ - Clase A Arg Cor 1.025,0 0,6 13,6 8.562.274.038

Super Ahorro $ - Clase B Arg Cor 1.147,6 0,6 13,8 17.928.635.167

Super Ahorro Plus - Clase A Arg Cor 38.903,7 0,6 14,0 5.158.994.410

Super Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 40.151,7 0,6 14,1 3.160.297.583

Toronto Trust Ahorro - Clase B Arg Cor 2.805,8 0,6 13,3 1.692.334.910

Gainvest Pesos Arg Med 2.164,5 0,6 12,9 4.372.290.617

Plazo Fijo Dolar Estadounidense

Galileo Pesos - Clase C Arg Cor 1.000,0

Galileo Pesos - Clase D Arg Cor 1.000,0

Cerrado Dolar Estadounidense

First Renta Agro FCI Cerrado Ley 27260 - Clase A Arg Lar 1.016,8 0,1 2,0 6.026.605

First Renta Agro FCI Cerrado Ley 27260 - Clase B Arg Lar 1.016,8 0,1 2,0 3.355.302

First Renta Agro FCI Cerrado Ley 27260 - Clase C Arg Lar 1.016,8 0,1 2,0 3.050.278

FCIC Inmobiliario Al Rio Ley 27260 - Clase A Arg Med 1.110,8 - - 15.886.236

FCIC Inmobiliario Al Rio Ley 27260 - Clase B Arg Med 1.110,8 - - 888.674

Fondos Liquidos, con rescate en efectivo

Que no Suscriben Cuotapartes

Renta Fija Dolar Estadounidense

Superfondo 2001 ex Letes Dolares 18/01/2002 Arg Med 82,4 -1,5 -2,1 926.878

Plazo Fijo Peso Argentina

Lombard Ahorro Arg Cor 7.096,0 0,6 9,7 8.149.439

Pellegrini Renta Arg Cor 1.270,2 0,3 7,2 12.869.724

Roble Ahorro Dolares en $ Liquido - Clase G Arg Lar 3.545,0 1.221.992

(*) Determinación del valor de la cuotaparte, rescates y/o suscripciones suspendidos.

Empresa Cierre Var. Var. Var. Acum. Máxima Mí nima Máxima Mí nima

diaria 5 d. 365 d. anual diaria diaria anual anual

(%) (%) (%) (%)ALUA 14,75 -0,34 -7,81 -1,28 -14,74 14,95 14,50 23,15 12,72 - 736.145

APBR 333,00 2,46 -5,77 129,42 33,39 339,50 328,00 375,00 116,00 - 331.505

BMA 201,95 -5,98 2,49 -6,09 23,18 205,50 199,00 226,00 125,05 - 211.646

EDN 37,50 -0,13 0,13 -33,92 -26,40 37,50 35,30 63,95 35,30 - 288.484

TXAR 12,25 -4,30 -14,04 -16,67 -7,20 12,90 12,15 17,35 11,40 - 1.460.910

FRAN 123,20 -6,63 -2,53 -18,71 -12,47 127,00 121,00 176,00 88,20 - 126.470

GGAL 103,85 -6,02 -1,75 -20,51 0,53 106,50 103,50 141,80 69,65 - 1.368.973

PAMP 40,00 -3,26 -3,03 -12,76 -14,44 40,60 39,00 60,40 35,05 - 1.093.538

YPF 615,00 -2,67 -2,69 34,50 22,47 625,00 610,00 669,50 374,00 - 96.351

CRESUD 42,95 -4,24 -7,63 6,53 -4,34 43,85 42,10 58,97 32,89 - 142.587

TS 639,80 2,62 7,12 68,17 55,82 644,00 624,00 708,95 365,00 - 108.524

S&P Merval Arg 27.225,99 -3,90 -2,40 -9,07 -1,71 28.329,60 27.046,64 34.686,43 22.486,76 100,00 10.920.862

S&P Merval 30.786,64 -3,90 -2,27 -0,50 1,63 32.036,78 30.571,37 37.874,94 24.618,09 100,00 10.971.620

Peso en el

í ndice

(%)

Volumen

promedio

semanal

Fondos liquidos con rescate en efectivo que no suscriben cuotapartes

Margen Cash flow Rent. EBITDA/ Liquidez Deuda Deuda Volatil.

operativo por acción activos intereses corriente total total/ 30 ruedas

(%) (%) (%) (%) (%) ($ mill.) capital (%)549.243 29,33 1,18 16,00 29,19 0,25 6.277 42,93 43,15

219.991 18,00 - 3,05 3,75 0,83 326.876 53,55 56,77

180.968 41,57 36,12 5,53 - - 40.147 42,36 62,34

198.687 7,04 10,80 5,81 1,31 0,58 8.270 21,08 37,54

892.487 12,99 2,53 11,82 7,44 0,44 10.572 9,81 51,53

106.709 26,98 -23,71 3,39 - - 36.205 48,41 46,51

1.218.279 27,69 16,79 3,23 1,58 - 61.146 51,93 49,35

947.028 18,94 9,53 3,95 3,74 1,17 82.090 54,81 46,25

85.448 10,05 253,71 5,15 4,63 0,72 335.078 48,04 29,07

146.731 76,86 14,21 1,06 4,08 1,43 219.545 74,46 31,39

66.640 11,38 0,54 6,12 41,58 1,54 539 4,34 39,04

11.037.543 19,40 6.705,58 6,28 - - 28.933,02 - 33,95

11.136.516 18,96 7.464,96 6,10 - - 31.377,11 - 33,36

Vol. nominal

promedio

3 meses

37 FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

Fuente: Cámara de Fondos Comunes de Inversión. Valores sujetos a revisiónFondos superiores al 0,48% de participación de mercado por clase.

Fuente: PUENTE en base a la Bolsa de Comercio de Bs. As.

fondos comunes EL CRONISTA 7Martes 23 de abril de 2019

38 S&P MERVAL ARGENTINA

Renta Variable Peso Argentina

1810 Renta Variable Argentina Arg Lar 34.090,4 -3,1 -0,6 159.480.813

1822 Raices Valores Negociables Arg Lar 375.265,8 -3,7 0,1 732.282.847

Adcap IOL Acciones Argentina - Clase A Arg Lar 2.555,1 -3,5 -3,8 116.411.289

Alpha Acciones - Clase B Arg Lar 511,7 -2,8 -3,4 286.759.408

Alpha Mega - Clase A Arg Lar 8.772,8 -3,1 -7,3 562.597.186

Alpha Mega - Clase B Arg Lar 6.540,8 -3,2 -8,3 226.698.250

Balanz Acciones - Clase A Arg Lar 2.111,0 -2,4 -4,2 280.676.208

Balanz Acciones - Clase B Arg Lar 2.085,4 -2,4 -4,1 305.775.188

Balanz Acciones - Clase E Arg Lar 987,0 -2,4 -3,9 138.473.789

Compass Crecimiento - Clase B Arg Lar 142.316,2 -3,2 -3,1 346.820.054

Compass Crecimiento - Clase C Arg Lar 158.141,3 -3,2 -3,0 901.909.586

Consultatio Acciones Argentina - Clase A Arg Lar 208.906,9 -3,5 -4,4 115.845.050

Consultatio Acciones Argentina - Clase B Arg Lar 215.001,1 -3,5 -4,0 558.540.772

Consultatio Acciones Argentina - Clase C Arg Lar 216.882,5 -3,5 -3,9 1.854.796.920

Delta Acciones - Clase A Arg Lar 21.510,3 -3,2 -3,9 129.472.146

Delta Acciones - Clase B Arg Lar 27.547,6 -3,2 -3,3 153.098.234

Delta Acciones - Clase E Arg Lar 27.744,6 -3,2 -3,2 181.890.882

Delta Recursos Naturales - Clase E Arg Lar 20.675,1 -2,1 -3,2 440.211.328

FBA Acciones Argentinas - Clase A Arg Lar 8.686,7 -3,9 -2,7 235.112.169

FBA Calificado - Clase A Arg Lar 41.655,1 -2,3 2,2 328.137.359

FBA Calificado - Clase B Arg Lar 56.197,8 -2,3 2,7 136.231.011

Fima Acciones - Clase A Arg Lar 3.721,1 -3,3 -2,8 255.747.847

Fima PB Acciones - Clase A Arg Lar 43.076,3 -2,9 0,7 560.071.193

Fima PB Acciones - Clase B Arg Lar 46.090,0 -2,9 1,2 108.471.794

Galileo Acciones - Clase A Arg Lar 4.232,9 -3,4 -1,2 258.961.601

Galileo Acciones - Clase B Arg Lar 4.267,4 -3,3 -0,9 844.730.915

HF Acciones Argentinas - Clase I Arg Lar 26.804,1 -3,5 -4,3 423.251.454

HF Acciones Lideres - Clase G Arg Lar 4.768,7 -2,9 -0,1 168.430.665

HF Acciones Lideres - Clase I Arg Lar 6.522,3 -2,9 0,4 392.316.120

Pellegrini Acciones - Clase A Arg Lar 1.879,3 -3,1 -0,2 136.580.873

Pionero Acciones Arg Lar 22.453,1 -3,4 -1,7 250.315.558

Quinquela Acciones - Clase B Arg Lar 2.978,3 -3,2 -3,5 189.322.911

SBS Acciones Argentina - Clase B Arg Lar 20.579,6 -2,8 -5,3 757.166.650

Schroder Renta Variable - Clase B Arg Lar 13.097,7 -3,3 -3,4 398.773.168

Schroder Renta Variable - Clase D Arg Lar 13.181,6 -3,2 -3,3 1.036.810.084

Superfondo Acciones - Clase A Arg Lar 3.937,6 -2,3 -3,7 519.309.805

Superfondo Renta Variable - Clase A Arg Lar 52.515,5 -3,3 -5,0 528.644.987

Superfondo Renta Variable - Clase B Arg Lar 60.092,7 -3,3 -4,7 138.805.844

Superfondo Renta Variable - Clase D Arg Lar 856,3 -3,3 -4,6 595.006.382

Tavelli Plus Arg Lar 51.199,2 -1,2 10,6 153.786.954

Toronto Trust Multimercado - Clase B Arg Lar 4.649,6 -2,9 -4,5 139.797.293

Consultatio Renta Variable - Clase B Glo Lar 17.249,1 -3,4 -4,6 438.590.022

Delta Select - Clase B Glo Lar 1.222,0 -3,7 -4,7 1.043.278.793

Alpha Mercosur - Clase B Lat Lar 291.249,8 1,9 21,3 472.718.729

FBA Acciones Latinoamericana - Clase A Lat Lar 28.591,5 1,6 17,9 416.929.547

Renta Variable Dolar Estadounidense

Compass Crecimiento - Clase E Arg Lar 3.350,2 -4,5 -14,0 2.564.471

Compass Crecimiento - Clase F Arg Lar 3.722,7 -4,5 -13,9 4.300.520

Baf Corporate Dolar - Clase B Arg Med 1.022,4 -0,2 0,6 316.724

Baf Corporate Dolar - Clase C Arg Med 1.030,7 -0,2 0,7 1.756.183

Compass Small Cap II - Clase A Lat Lar 985,0 0,2 -1,1 384.886

Compass Small Cap II - Clase B Lat Lar 1.077,7 0,2 -0,9 450.894

FBA Brasil I - Clase C Lat Lar 27,3 1,2 - 2.483.201

Fima Acciones Latinoamerica - Clase A Lat Lar 1.030,9 0,1 6,6 2.081.701

Fima Acciones Latinoamerica - Clase B Lat Lar 1.032,0 0,1 6,7 965.325

Fima Acciones Latinoamerica - Clase C Lat Lar 1.033,2 0,1 6,7 312.988

Superfondo Acciones Brasil - Clase A Lat Lar 1.398,9 1,2 4,0 20.903.686

Superfondo Latinoamerica - Clase A Lat Lar 3.675,1 0,9 5,0 23.646.171

Renta Mixta Peso Argentina

Galileo FCI Abierto Pymes - Clase B Arg Cor 5.072,0 0,5 14,9 1.730.728.239

ST Renta Pesos - Clase D Arg Cor 1.848,3 0,1 13,8 901.087.841

Delta Gestion V - Clase B Arg Flex 2.022,9 -0,9 8,9 868.246.440

Gainvest Crecimiento - Clase B Arg Flex 3.168,2 0,6 15,9 681.464.266

Gainvest PYMEs - Clase B Arg Flex 4.727,9 0,5 14,6 815.264.087

Pellegrini Desarrollo Arg. Infraest. - Clase B Arg Flex 4.381,3 0,5 14,0 1.112.066.813

Schroder Renta Global Dos - Clase B Arg Flex 911,6 0,2 13,2 3.547.590.200

Schroder Retorno Absoluto - Clase B Arg Flex 17.663,0 1,0 16,2 3.827.180.607

Allaria Abierto Pymes - Clase B Arg Lar 6.121,3 0,3 13,6 1.021.340.808

Allaria Gestion - Clase B Arg Lar 1.908,7 -0,6 11,3 1.829.848.376

Axis Gestion Activa - Clase B Arg Lar 1.188,2 -0,7 9,6 594.373.229

Balanz Capital Abierto Pymes FCI - Clase B Arg Lar 3.392,1 0,1 10,5 1.170.616.490

Balanz Invertir Global - Clase C Arg Lar 1.025,5 -0,7 8,1 528.223.351

Balanz Renta Fija Estrategica - Clase D Arg Lar 1.018,9 -0,2 1,9 560.811.953

Delta Empresas Argentinas Pymes - Clase B Arg Lar 6.205,8 0,2 13,1 651.802.996

GSS III - Clase B Arg Lar 9.601,1 -0,4 10,0 6.861.526.677

Megainver Financiamiento Productivo Pyme - B Arg Lar 3.828,2 0,6 13,2 2.519.226.934

Pionero Empresas FCI Abierto Pymes Arg Lar 3.477,0 0,4 11,8 719.063.046

Pionero Renta Estrategico - Clase B Arg Lar 1.437,9 0,1 17,1 764.932.412

Premier Balanceado - Clase A Arg Lar 1.961,3 -0,1 15,3 705.851.537

Quinquela Balanceado - Clase B Arg Lar 2.121,6 1,1 12,7 1.398.328.971

SBS Abierto Pymes - Clase B Arg Lar 4.354,3 0,3 13,0 1.500.063.486

SBS Desarrollo Infraestructura - Clase B Arg Lar 6.346,0 0,1 14,6 1.065.506.163

Schroder Infraestructura - Clase B Arg Lar 1.135,6 -0,4 13,3 1.669.707.502

Schroder Infraestructura - Clase D Arg Lar 1.147,1 -0,3 13,5 2.038.400.719

Axis Renta Balanceada - Clase C Arg Med 1.564,9 -0,8 9,5 548.449.395

Cohen Abierto Pymes - Clase B Arg Med 5.419,8 0,3 14,4 517.723.823

Compass Argentina Abierto PyMEs - Clase B Arg Med 11.384,2 0,5 11,6 2.030.932.180

Consultatio Abierto Pymes - Clase B Arg Med 3.612,7 0,4 12,3 2.430.502.398

Consultatio Renta Balanceada - Clase C Arg Med 6.254,7 -1,3 8,8 1.047.337.563

GSS II - Clase B Arg Med 12.211,7 0,0 12,2 1.843.743.066

MAF Empresas Pymes Arg Med 4.302,3 0,3 13,3 628.994.402

Megainver Balanceado - Clase B Arg Med 25.913,3 0,3 15,3 2.264.767.673

Megainver Renta Mixta - Clase B Arg Med 2.957,9 0,6 15,7 835.791.268

Pellegrini Empresas Argentinas PyMES Arg Med 4.427,4 0,4 12,2 1.443.943.054

Quinquela Empresas Argentinas Pymes Arg Med 3.705,4 0,1 12,7 960.104.954

Quinquela Renta Mixta - Clase C Arg Med 2.493,7 0,7 12,5 916.818.445

SBS Balanceado - Clase B Arg Med 1.835,6 0,5 12,4 1.334.894.323

Schroder Desarrollo y Crecimiento PyMEs - Clase B Arg Med 519,2 0,1 12,0 4.935.518.047

Schroder Desarrollo y Crecimiento PyMEs - Clase C Arg Med 481,8 0,2 12,4 1.399.924.332

ST Estrategico - Clase B Arg Med 7.324,0 0,3 14,7 2.269.370.870

ST One Ahorro - Clase B Arg Med 2.758,4 -0,1 10,3 1.043.133.446

Toronto Trust Abierto Pymes - Clase B Arg Sasig 3.189,3 0,5 13,7 668.264.347

Alpha Renta Balanceada Global - Clase A Glo Flex 5.096,5 0,3 12,5 2.507.498.949

Delta Gestion I - Clase B Glo Flex 8.429,7 0,3 13,8 2.679.682.728

Delta Gestion II - Clase B Glo Flex 6.467,8 -1,9 4,4 726.692.152

Supergestion Balanceado - Clase C Glo Flex 5.691,6 1,0 16,2 1.682.328.496

Supergestion Multimercado - Clase C Glo Flex 7.290,2 0,6 12,8 573.709.345

Tavelli Global Glo Flex 8.298,4 0,3 14,0 2.941.136.891

Consultatio Renta Mixta - Clase C Glo Lar 4.930,6 -0,4 14,2 3.169.071.098

Magna Retorno Total - Clase B Glo Lar 1.477,9 0,5 6,2 523.460.781

Optimum Global Investment Grade Glo Lar 18.625,1 1,5 18,4 1.881.395.479

Schroder Renta Global FCI - Clase B Glo Lar 931,4 0,2 14,3 2.973.697.340

Supergestion - Clase A Glo Lar 34.704,5 0,2 12,0 523.108.339

Schroder Multiactivos - Clase B Lat Flex 2.084,0 -0,4 12,6 1.015.776.729

Renta Mixta Dolar Estadounidense Billete

FBA Retorno Total II - Clase A Glo Lar 896,3 -0,4 4,7 3.361.211

FBA Retorno Total II - Clase B Glo Lar 899,4 -0,4 4,8 28.165

Renta Mixta Dolar Estadounidense

ST Retorno Total Dolares - Clase B Arg Cor 1.038,9 0,0 1,1 7.111.547

ST Retorno Total Dolares - Clase D Arg Cor 1.036,7 0,0 1,1 7.288.368

Schroder Retorno Absoluto Dolares - Clase B Arg Flex 415,8 -0,4 3,1 8.879.317

Balanz Capital Sudamericano - Clase A Arg Med 905,2 0,0 0,5 3.993.730

ST Gestion II - Clase B Arg Med 1.000,3 0,1 - 3.346.355

Schroder Retorno Total - Clase B Lat Flex 1.075,8 0,0 1,2 55.061.309

Schroder Retorno Total Dos - Clase B Lat Flex 674,6 -2,7 -2,0 3.903.855

Galileo Event Driven - Clase A Lat Lar 2.569,8 0,0 4,5 21.380.711

Galileo Event Driven - Clase B Lat Lar 2.939,5 0,0 4,7 89.837.966

Allaria Latam - Clase A Lat Med 1.017,3 3,4 2.468.018

Allaria Latam - Clase B Lat Med 1.033,2 3,6 4.587.324

Franklin Templeton SBS Latam F. I. USD - Clase FDN Lat Med 1.035,2 0,0 4,0 8.891.580

Franklin Templeton SBS Latam F. I. USD - Clase JDN Lat Med 1.053,7 4,2 31.512.701

Premier Global Dolares - Clase A Lat Med 1.000,0 0,1 - 12.390.725

SBS Renta Mixta - Clase B Lat Med 1.178,4 0,1 1,2 63.558.398

Renta Fija Peso Argentina

1810 Mas Ahorro Arg Cor 1.791,8 0,3 13,6 4.678.674.910

Alpha Ahorro - Clase A Arg Cor 431,0 0,3 13,8 7.393.899.883

Alpha Ahorro - Clase B Arg Cor 400,9 0,2 13,6 3.840.130.518

Consultatio Renta Local - Clase C Arg Cor 1.615,8 0,0 15,4 3.703.526.689

Delta Ahorro - Clase B Arg Cor 10.897,7 0,4 14,2 2.213.554.451

Delta Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 7.290,1 -0,2 14,7 1.394.195.326

FBA Ahorro Pesos - Clase A Arg Cor 16.662,7 0,2 14,1 2.050.220.356

FBA Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 16.980,4 0,2 14,2 7.514.019.120

FBA Bonos Argentina - Clase A Arg Cor 11.109,2 0,2 14,2 2.651.006.191

FBA Bonos Argentina - Clase B Arg Cor 11.209,0 0,2 14,2 2.090.165.179

Fima Ahorro Pesos - Clase A Arg Cor 23.315,7 0,3 13,6 2.156.002.842

Fima Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 25.325,8 0,3 13,7 4.281.947.271

Fima Ahorro Pesos - Clase C Arg Cor 26.193,9 0,3 13,8 7.862.016.205

Fima Ahorro Plus - Clase A Arg Cor 5.621,2 0,2 12,8 2.073.810.652

Fima Ahorro Plus - Clase B Arg Cor 5.719,4 0,2 12,9 3.238.532.637

Fima Ahorro Plus - Clase C Arg Cor 5.871,8 0,2 13,0 6.276.487.674

Gainvest FF - Clase B Arg Cor 9.712,6 0,6 15,7 3.679.106.762

Goal Capital Plus - Clase B Arg Cor 9.119,6 0,4 15,3 1.576.010.256

Goal Renta Pesos - Clase B Arg Cor 13.922,5 0,3 14,4 2.576.394.952

HF Pesos Plus - Clase I Arg Cor 10.759,0 0,2 14,1 6.823.637.498

Lombard Capital Arg Cor 9.417,9 0,3 13,6 6.414.895.593

Megainver Ahorro - Clase B Arg Cor 5.412,2 0,5 14,2 1.963.987.946

Mercado Fondo - Clase A Arg Cor 1.377,9 0,5 13,0 2.091.191.834

Moneda Renta Fija Argentina - Clase C Arg Cor 1.509.124,0 -0,4 12,1 2.638.528.496

Optimum Multi Asset Fund - Clase B Arg Cor 1.536,3 -0,3 12,9 1.681.408.210

Pellegrini Crecimiento - Clase B Arg Cor 3.797,6 0,2 13,4 8.335.704.202

Pellegrini Renta Fija - Clase B Arg Cor 1.117,9 0,3 14,2 4.229.846.424

Pionero Renta Ahorro Arg Cor 9.991,3 0,4 13,8 7.395.711.166

Premier Renta Fija Ahorro - Clase A Arg Cor 27.574,7 0,5 14,0 3.459.698.552

SBS Ahorro Pesos - Clase B Arg Cor 8.567,7 0,6 13,5 1.693.052.742

SBS Pesos Plus - Clase B Arg Cor 5.761,2 0,5 13,8 1.501.449.153

Schroder Argentina - Clase B Arg Cor 15.969,2 -0,6 13,4 1.698.234.144

Schroder Corto Plazo - Clase B Arg Cor 8.128,0 0,2 15,2 3.001.693.499

Supergestion Mix VI - Clase A Arg Cor 9.486,0 0,3 13,2 22.320.154.325

Supergestion Mix VI - Clase B Arg Cor 10.106,5 0,3 13,4 3.634.919.633

Toronto Trust Renta Fija - Clase B Arg Cor 4.400,2 0,2 14,8 2.167.278.710

Pellegrini Renta Fija Publica Arg Flex 3.568,8 -0,3 10,4 3.636.290.983

Alpha Renta Crecimiento - Clase A Arg Lar 150.030,9 0,1 14,1 2.107.687.764

Quinquela Renta Arg Lar 11.426,6 -0,6 12,5 1.459.206.722

Argenfunds Renta Total - Clase B Arg Med 2.369,5 1,1 12,6 2.157.608.685

Compass Opportunity - Clase B Arg Med 13.932,8 0,6 18,0 1.657.265.120

Compass Opportunity - Clase C Arg Med 14.686,6 0,6 18,0 1.564.821.600

GSS Cobertura - Clase B Arg Med 2.462,1 0,8 11,4 3.109.091.251

Megainver Gestion - Clase D Arg Med 1.219,1 0,9 14,7 2.624.072.133

Pellegrini Renta Publica Federal - Clase B Arg Med 1.652,4 0,0 12,5 7.881.140.979

SBS Renta Capital - Clase B Arg Med 1.756,3 1,0 13,7 2.603.698.387

Schroder Renta Global Tres - Clase B Arg Med 2.198,9 1,0 14,2 2.527.186.009

ST Renta Plus Arg Med 8.135,7 0,0 13,7 3.367.757.002

Consultatio Crecimiento - Clase C Glo Flex 3.635,0 1,2 13,2 1.635.079.304

Compass Renta Fija II - Clase B Glo Lar 23.680,8 0,5 14,5 2.794.608.148

Schroder Capital Renta Fija - Clase B Lat Cor 3.604,2 0,0 13,0 4.567.976.453

Schroder Renta Fija - Clase B Lat Med 1.213,1 -0,2 15,1 2.663.999.974

Renta Fija Dolar Estadounidense

Allaria Renta Dolar Ley 27260 - Clase C Arg Cor 1.071,2 0,0 1,4 11.009.765

Cohen Disp. Transitorias Ley 27260 - Clase C Arg Cor 1.067,5 0,0 0,8 24.344.137

Consultatio Liquidez Ley 27260 - Clase B Arg Cor 1.062,7 0,0 1,1 14.087.095

Consultatio Liquidez Ley 27260 - Clase C Arg Cor 1.064,8 0,0 1,2 58.015.843

Consultatio Liquidez Ley 27260 - Clase D Arg Cor 1.068,8 0,0 1,3 23.323.751

Fima Renta Dolares I - Clase A Arg Cor 1.004,9 -0,1 0,9 28.211.242

Fima Renta Dolares I - Clase B Arg Cor 1.007,7 -0,1 0,9 24.173.165

Fima Renta Dolares I - Clase C Arg Cor 1.011,3 -0,1 0,9 89.225.592

HF Renta Dolares - Clase G Arg Cor 1.019,7 0,0 0,6 17.106.091

HF Renta Dolares - Clase I Arg Cor 1.020,3 0,0 0,7 51.595.428

IAM Renta Dolares - Clase B Arg Cor 1.043,6 0,0 1,8 39.379.584

MAF Abierto Ley 27260 - Clase B Arg Cor 1.044,4 0,0 1,0 27.197.935

39 BOLSA DE COMERCIO

bolsas8 EL CRONISTA Martes 23 de abril de 2019

Agrometal Maquin. industrial

Aluar Sider. y metalurgia

Autopistas del Sol Transporte

Banco Hipotecario Finanzas y seguros

Banco Macro Finanzas y seguros

Banco Patagonia Finanzas y seguros

Banco Santander Rio Finanzas y seguros

Bbva Banco Frances Finanzas y seguros

Bodegas Esmeralda Alimentos y bebidas

Boldt Software y datos

ByMA Finanzas y seguros

Cablevisión Holding Finanzas y seguros

Camuzzi Gas Pamp. Petróleo y gas

Capex Energía eléctrica

Caputo Construcción

Carboclor Petróleo y gas

Carlos Casado Agro y pesca

Celulosa Papel y celulosa

Central Puerto Energía eléctrica

Central Term.Guemes Energía eléctrica

Colorin Química

Comercial del Plata Otros

Consultatio Construcción

Cresud Agro y pesca

Distr Gas Cuyana Petróleo y gas

Domec Electroelectrónica

Dycasa Construcción

Edenor Energía eléctrica

Edesa Holding Finanzas y seguros

Edesal Holding Finanzas y seguros

Emdersa Finanzas y seguros

Enel Generacion Cost. Energía eléctrica

Ferrum Otros

Fiplasto Otros

Garovaglio Química

Gas Natural Ban Petróleo y gas

Grimoldi Textil

Grupo Clarin Otros

Grupo Conc.del Oeste Transporte

Grupo Fin.Galicia Finanzas y seguros

Grupo Fin.Valores Finanzas y seguros

Grupo Supervielle Finanzas y seguros

Havanna Holding Finanzas y seguros

Holcim Argentina Miner.no metales

Imp.Exp.La Patagonia Comercio

Instituto Rosenbusch Química

Insumos Agroquímicos Química

Introductora Miner.no metales

Inversora Juramento Agro y pesca

Irsa Invers. y Repres. Otros

Irsa Ex Alto Palermo Otros

Laboratorios Richmond Química

Ledesma Agro y pesca

Loma Negra Miner.no metales

Longvie Electroelectrónica

Meranol Química

Metrogas Petróleo y gas

Mirgor Vehículos y piezas

Molinos Agro Alimentos y bebidas

Molinos Rio Alimentos y bebidas

Morixe Alimentos y bebidas

Nortel Inversora Otros

Pampa Energia Energía eléctrica

Petrobras Argentina Petróleo y gas

Petrol. del Conosur Petróleo y gas

Petrolera Pampa Petróleo y gas

Phoenix Global R Plc Energía eléctrica

Polledo Construcción

Quickfood Alimentos y bebidas

Rigolleau Miner.no metales

San Miguel Agro y pesca

Semino, Mol J Alimentos y bebidas

Telecom Argentina Telecomunicaciones

Tenaris Sider. y metalurgia

Ternium Argentina Sider. y metalurgia

TGLT Otros

Transener Energía eléctrica

Transp Gas de Norte Petróleo y gas

Transp Gas Sur Petróleo y gas

Unipar Indupa S.A.I.C. Química

YPF Petróleo y gas

Última

fecha de

cotización

Cantidad

de acciones

negociadas

Volumen

negociado

(en $)

Cant.

de

trans.

Sociedad

Precios del último día

Cierre

(en $)

Cierre

(en u$d)Apertura Máximo Mínimo Promedio

Cierre

anterior

(en $)

Variación en %

Diaria

(en $)

Mensual

(en $)

Anual

(en $)

Anual

(en u$d)

Capitalización

bursátil

(MM $)

Sector Semanal

(en $)

Semestral

(en $)

Trimestral

(en $)

22/04/2019 273.990 3.411.176 206 12,45 0,30 11,80 12,45 11,80 12,13 11,65 6,87 7,33 1,63 -1,58 -6,39 -23,85 -64,85 1.220

22/04/2019 381.712 5.630.252 251 14,75 0,36 14,80 14,95 14,50 14,73 14,80 -0,34 -7,81 -14,49 -19,62 -22,37 -1,28 -30,65 49.280

22/04/2019 2.196 231.129 41 105,25 2,55 103,00 106,00 102,50 104,25 106,00 -0,71 -0,71 -6,44 -12,29 11,97 -14,74 -43,21 10.429

22/04/2019 180.738 1.979.081 45 10,95 0,27 11,00 11,00 10,60 10,80 11,45 -4,37 -4,37 -14,79 -9,50 3,30 -38,66 -67,15 18.750

22/04/2019 168.166 33.961.124 370 201,95 4,90 204,00 205,50 199,00 202,25 214,80 -5,98 2,49 1,61 2,77 44,92 -6,09 -50,99 135.636

22/04/2019 3.864 139.104 14 36,00 0,87 38,00 39,50 36,00 37,75 38,50 -6,49 -7,69 -8,05 -10,00 6,98 -33,33 -61,82 30.779

22/04/2019 1.099 16.265 9 14,80 0,36 15,30 15,30 14,50 14,90 15,30 -3,27 -2,63 -18,68 -26,73 -25,06 -44,15 -82,07 78.683

22/04/2019 287.879 35.466.693 427 123,20 2,99 127,00 127,00 121,00 124,00 131,95 -6,63 -2,53 -10,69 -21,53 2,58 -18,71 -52,14 89.908

22/04/2019 0 0 0 127,00 3,08 127,00 127,00 127,00 127,00 127,00 0,00 1,60 1,60 -2,31 5,83 27,00 -29,87 7.780

22/04/2019 200.195 570.556 127 2,85 0,07 2,96 2,96 2,35 2,66 2,93 -2,73 -6,86 -8,37 -7,71 -22,79 -29,32 -65,90 5.038

22/04/2019 30.272 8.884.832 168 293,50 7,12 295,00 296,00 290,00 293,00 296,50 -1,01 -2,81 -8,85 -23,27 -13,17 -24,69 -57,98 25.201

22/04/2019 17.875 3.525.844 127 197,25 4,79 201,00 201,00 192,50 196,75 205,75 -4,13 -0,38 -11,84 -26,26 -29,43 -53,54 -73,47 43.354

22/04/2019 4.936 103.409 16 20,95 0,51 22,20 22,20 20,05 21,13 22,20 -5,63 -6,89 -21,83 -42,60 -42,99 -66,48 -79,33 10.532

22/04/2019 0 0 0 43,80 1,06 43,80 43,80 43,80 43,80 43,80 0,00 -6,81 -18,28 -34,92 -39,17 -47,48 -68,70 10.285

22/04/2019 2.119 13.985 5 6,60 0,16 6,80 6,80 6,60 6,70 7,10 -7,04 -18,42 -17,91 -49,03 -57,42 -54,48 -67,62 1.596

22/04/2019 580.564 801.178 78 1,38 0,03 1,30 1,39 1,24 1,32 1,30 6,15 10,40 0,73 -10,97 -33,97 10,70 -50,26 889

22/04/2019 11.400 136.800 11 12,00 0,29 11,90 12,00 11,90 11,95 12,00 0,00 -1,64 -3,23 -8,05 7,62 48,33 -26,91 1.540

22/04/2019 107.743 1.993.246 22 18,50 0,45 18,85 18,85 18,25 18,55 19,20 -3,65 -3,65 -1,60 0,54 24,58 39,10 -34,35 1.878

22/04/2019 583.402 20.419.070 287 35,00 0,85 36,00 36,90 34,60 35,75 37,50 -6,67 0,00 -12,17 -3,18 4,95 6,87 -38,99 61.712

- 0 - - - - - - - - - - - - - - - - -

22/04/2019 81 851 1 10,50 0,25 10,50 10,50 10,50 10,50 11,00 -4,55 1,45 3,96 -25,00 -30,00 -20,15 -58,19 158

22/04/2019 2.740.782 7.701.597 315 2,81 0,07 2,89 2,89 2,71 2,80 2,90 -3,10 -5,39 -15,36 -20,85 -20,40 -35,25 -57,61 5.185

22/04/2019 36.276 1.567.123 66 43,20 1,05 44,50 44,50 42,30 43,40 43,90 -1,59 0,47 -8,09 9,37 13,98 -20,59 -50,84 20.946

22/04/2019 119.334 5.125.395 96 42,95 1,04 43,85 43,85 42,10 42,98 44,85 -4,24 -7,63 -15,70 -9,96 2,04 6,53 -41,57 24.856

22/04/2019 70.027 1.827.705 98 26,10 0,63 26,60 26,60 25,60 26,10 27,40 -4,74 -8,74 -24,13 -40,00 -32,65 -54,33 -64,93 7.871

22/04/2019 0 0 0 7,00 0,17 7,00 7,00 7,00 7,00 7,00 0,00 0,00 -12,50 -12,50 -26,32 -35,78 -70,27 -

22/04/2019 0 0 0 35,00 0,85 35,00 35,00 35,00 35,00 35,00 0,00 3,24 -5,15 -18,03 -0,28 -29,65 -62,82 1.140

22/04/2019 356.128 13.354.800 142 37,50 0,91 37,50 37,50 35,30 36,40 37,55 -0,13 0,13 -12,99 -25,60 -8,87 -33,92 -57,75 43.560

22/04/2019 0 0 0 52,50 1,27 52,50 52,50 52,50 52,50 52,50 0,00 0,00 -4,37 -31,82 -44,74 -43,55 - 1.362

22/04/2019 0 0 0 22,20 0,54 22,20 22,20 22,20 22,20 22,20 0,00 0,00 0,00 5,71 11,00 -11,20 -56,04 1.657

22/04/2019 100 1.590 1 15,90 0,39 15,90 15,90 15,90 15,90 15,90 0,00 0,00 0,00 32,50 41,33 9,66 -43,41 1.009

22/04/2019 140.360 863.214 123 6,15 0,15 6,40 6,43 6,09 6,26 6,49 -5,24 -9,82 -20,44 -29,95 -27,22 -58,16 -74,94 6.177

22/04/2019 3.603 10.953 2 3,04 0,07 3,04 3,04 3,04 3,04 3,11 -2,25 1,33 -6,46 -14,61 -18,05 -50,63 -73,68 1.762

22/04/2019 0 0 0 3,40 0,08 3,40 3,40 3,40 3,40 3,40 0,00 0,00 0,00 -5,20 -22,27 -56,28 -79,05 243

22/04/2019 1.020 4.478 3 4,39 0,11 4,35 4,39 4,35 4,37 4,42 -0,68 -0,45 1,62 -12,20 -23,65 -68,42 -80,56 211

22/04/2019 600 20.280 1 33,80 0,82 33,80 33,80 33,80 33,80 34,00 -0,59 0,90 -11,05 -15,50 -21,40 -49,55 -74,35 12.371

22/04/2019 0 0 0 24,75 0,60 24,75 24,75 24,75 24,75 24,75 0,00 42,24 -1,00 54,69 20,44 -45,12 -72,76 1.139

22/04/2019 31 1.163 1 37,50 0,91 37,50 37,50 37,50 37,50 37,95 -1,19 -0,66 -4,82 -23,47 -33,63 -36,44 -61,77 4.858

22/04/2019 8.799 322.483 22 36,65 0,89 36,90 37,00 36,00 36,50 36,90 -0,68 -2,27 -6,98 -2,01 7,79 1,52 -28,61 6.392

22/04/2019 1.563.992 162.420.569 1.134 103,85 2,52 105,00 106,50 103,50 105,00 110,50 -6,02 -1,75 -6,19 -14,07 24,52 -20,51 -54,58 166.004

22/04/2019 1.018.208 6.200.887 231 6,09 0,15 6,00 6,10 5,80 5,95 6,15 -0,98 8,75 -1,93 4,10 18,71 -24,91 -52,88 5.820

22/04/2019 771.233 36.787.814 864 47,70 1,16 49,80 49,90 47,50 48,70 51,20 -6,84 -7,20 -10,00 -29,85 -6,47 -59,04 -74,69 27.792

22/04/2019 450 42.750 11 95,00 2,31 99,00 99,00 95,00 97,00 98,90 -3,94 -2,96 0,00 59,66 102,13 86,27 -5,93 4.561

22/04/2019 35.860 2.689.500 58 75,00 1,82 73,50 75,20 72,20 73,70 75,20 -0,27 2,74 4,17 19,05 51,52 -29,91 - 25.172

22/04/2019 2.334 52.515 2 22,50 0,55 22,50 22,50 22,50 22,50 22,80 -1,32 -2,17 -4,26 -10,89 -13,46 -15,09 -55,16 12.250

22/04/2019 0 0 0 4,90 0,12 4,90 4,90 4,90 4,90 4,90 0,00 2,30 -12,50 -19,54 -25,76 -38,67 -65,88 247

22/04/2019 0 0 0 65,00 1,58 65,00 65,00 65,00 65,00 65,00 0,00 0,00 20,37 27,45 85,71 132,14 38,23 154

22/04/2019 3.549 20.229 2 5,70 0,14 5,70 5,70 5,70 5,70 5,70 0,00 4,59 -10,94 -7,85 -11,90 -18,19 -56,74 732

22/04/2019 10.086 85.227 9 8,45 0,21 8,45 8,80 8,45 8,63 8,60 -1,74 -0,47 0,60 -1,74 -6,11 -19,52 -58,82 4.710

22/04/2019 16.513 692.720 42 41,95 1,02 44,20 44,20 41,40 42,80 44,00 -4,66 -8,80 -14,39 -18,46 -12,61 -9,00 -47,57 29.512

22/04/2019 442 83.980 1 190,00 4,61 190,00 190,00 190,00 190,00 200,00 -5,00 -5,00 -9,52 -0,52 -15,56 -19,15 -52,66 27.471

22/04/2019 0 0 0 40,00 0,97 40,00 40,00 40,00 40,00 40,00 0,00 0,63 2,56 0,25 19,05 21,21 -27,85 4.923

22/04/2019 23.090 272.462 10 11,80 0,29 11,75 11,85 11,30 11,58 11,85 -0,42 -2,07 -3,28 -8,17 -6,35 -11,94 -55,88 5.496

22/04/2019 140.819 13.729.853 141 97,50 2,37 100,85 100,85 95,00 97,93 100,95 -3,42 4,84 0,52 4,61 61,16 13,17 -41,28 61.272

22/04/2019 15.375 32.288 7 2,10 0,05 2,14 2,14 2,10 2,12 2,15 -2,33 5,00 -4,98 -10,64 -23,64 -53,23 -77,47 343

22/04/2019 0 0 0 47,00 1,14 47,00 47,00 47,00 47,00 47,00 0,00 0,00 0,00 2,17 6,82 0,00 -50,13 -

22/04/2019 102.416 1.843.488 114 18,00 0,44 17,75 18,30 17,10 17,70 18,20 -1,10 -4,76 -21,05 -39,90 -38,14 -62,18 -80,09 13.689

22/04/2019 4.674 1.229.262 112 263,00 6,38 265,00 269,00 261,00 265,00 274,00 -4,01 -5,57 -15,57 -30,61 -13,76 -57,48 -74,15 5.571

22/04/2019 357 74.613 10 209,00 5,07 212,00 212,00 209,00 210,50 211,00 -0,95 -0,48 -6,17 -10,11 -25,22 41,22 -26,66 11.043

22/04/2019 1.554 59.052 6 38,00 0,92 38,00 38,00 37,00 37,50 38,00 0,00 1,33 -2,56 -2,81 -13,73 -16,94 -61,77 8.057

22/04/2019 33.270 56.226 12 1,69 0,04 1,73 1,73 1,69 1,71 1,73 -2,31 -1,74 -3,43 -10,11 -15,08 -50,80 -77,59 433

- 0 - - - - - - - - - - - - - - - - -

22/04/2019 440.935 17.637.400 411 40,00 0,97 40,40 40,60 39,00 39,80 41,35 -3,26 -3,03 -16,84 -23,15 -9,09 -12,76 -49,70 96.053

- 0 - - - - - - - - - - - - - - - -6,35 -

- 6.901 25.189 0 3,65 0,09 3,70 3,70 3,65 3,68 - 0,00 0,00 0,00 22,48 15,87 -5,19 -60,05 366

- 0 - - - - - - - - - - - - - - - -39,59 -

22/04/2019 92.366 849.767 62 9,20 0,22 9,10 9,25 8,90 9,08 9,20 0,00 -3,66 -14,02 -20,69 1,66 11,92 -39,02 31.862

22/04/2019 2.050 21.115 4 10,30 0,25 10,35 10,35 10,30 10,33 11,00 -6,36 -0,96 44,06 19,77 25,61 21,18 -45,26 59

22/04/2019 31.589 145.309 18 4,60 0,11 4,50 4,69 4,50 4,60 4,60 0,00 3,37 4,55 3,37 26,03 -9,38 -84,32 615

22/04/2019 2.400 184.800 1 77,00 1,87 77,00 77,00 77,00 77,00 78,00 -1,28 -6,10 -3,75 -16,30 -14,44 11,59 -38,69 6.165

22/04/2019 2.426 179.524 24 74,00 1,80 77,00 77,00 73,50 75,25 77,00 -3,90 -4,52 -12,94 -23,16 -27,06 -24,06 -55,75 6.439

22/04/2019 147.020 344.027 31 2,34 0,06 2,30 2,35 2,27 2,31 2,33 0,43 1,74 -9,65 -13,39 -27,90 -16,64 -58,70 470

22/04/2019 7.547 920.734 49 122,00 2,96 126,95 126,95 119,90 123,43 127,00 -3,94 0,00 -3,79 -0,04 -2,09 -0,04 -52,79 270.719

22/04/2019 32.308 20.670.658 273 639,80 15,53 624,15 644,00 624,00 634,00 623,45 2,62 7,12 4,02 43,49 11,23 68,17 -19,86 668.184

22/04/2019 1.375.386 16.848.479 532 12,25 0,30 12,85 12,90 12,15 12,53 12,80 -4,30 -14,04 -21,47 -17,51 -15,81 -16,67 -44,23 67.756

22/04/2019 25.935 100.368 28 3,87 0,09 3,90 3,95 3,87 3,91 4,03 -3,97 -3,01 -14,95 -48,40 -57,33 -74,71 -85,41 335

22/04/2019 482.176 19.094.170 320 39,60 0,96 39,70 39,70 37,30 38,50 40,00 -1,00 -0,25 -14,19 -29,03 -1,74 -31,13 -53,86 23.034

22/04/2019 290.556 15.515.690 297 53,40 1,30 50,90 53,40 47,00 50,20 50,90 4,91 -6,15 -17,59 -16,56 2,10 -17,21 -49,63 30.097

22/04/2019 187.338 17.488.002 294 93,35 2,27 92,55 95,00 91,50 93,25 92,65 0,76 -9,15 -18,19 -23,48 -7,25 18,99 -27,26 92.158

22/04/2019 55.173 993.114 31 18,00 0,44 17,75 18,00 17,50 17,75 18,00 0,00 -1,10 -2,70 1,41 9,76 28,57 -38,44 7.768

22/04/2019 93.078 57.242.970 342 615,00 14,93 625,00 625,00 610,00 617,50 631,90 -2,67 -2,69 0,82 7,49 18,36 34,50 -32,99 227.315

AGRO -0,28 -41,77 944,86 365,25 299,19 -20,65 -36,03 5,71 14,82 7,35 -5,92 1.033,41 551,15 482,26 100,00 -184,91 6,43 1,79 299,05

ALUA 1,69 8,91 22.566,36 12.579,79 5.546,43 2.802,64 1.135,26 4,30 20,21 5,76 31,09 50.582,35 27.225,61 22.326,72 2.800,00 2.802,63 7,97 1,89 14.648,37

AUSO 87,69 1,22 3.679,83 1.439,44 566,21 7.750,53 -8.865,24 1,33 103,98 1,29 165,56 16.385,00 7.353,03 9.031,97 88,38 8.009,44 102,19 1,05 -

BHIP 1,39 8,54 - - - 2.051,41 509,67 - - - 22,84 84.561,57 74.470,38 9.798,80 1.500,00 - 6,53 1,82 -

BMA 23,68 8,87 - - - 15.729,24 5.243,26 - - - 32,22 342.882,59 288.244,64 54.635,64 669,66 - 85,27 2,46 -

BPAT 7,44 5,24 - - - 5.350,67 1.863,26 - - - 36,34 154.495,01 136.201,79 18.293,22 719,15 - 25,44 1,53 -

BRIO 3,78 4,08 - - - 10.224,38 3.246,67 - - - 30,07 507.356,18 464.748,65 42.590,46 4.315,50 - 9,87 1,56 -

FRAN 15,69 8,54 - - - 9.613,69 2.936,63 - - - 29,75 354.614,20 316.032,43 38.551,67 612,66 - 62,93 2,13 -

ESME 7,79 16,04 4.484,90 - 1.707,23 391,67 - 8,98 105,45 7,57 18,17 5.967,10 2.643,42 3.323,67 58,94 -212,07 56,39 2,22 23,50

BOLT 0,29 10,48 606,26 606,26 305,62 45,60 45,60 6,93 2,97 6,12 14,02 4.356,04 743,51 3.598,86 1.250,00 -1.779,34 2,88 1,04 48,29

BYMA 24,27 12,13 2.562,92 1.060,49 1.841,59 1.850,94 -1.059,51 20,46 102,34 7,11 26,46 31.067,89 21.758,73 9.306,63 76,25 1.057,14 122,05 2,41 -

CVH -8,88 -24,21 168.046,00 68.552,00 110.625,00 -1.604,00 10.956,00 0,72 1.385,86 4,64 1,65 366.352,00 151.142,00 83.741,00 181,00 58.339,00 463,58 0,46 87.493,00

CGPA 8,46 2,67 19.138,06 7.049,70 7.219,75 2.818,30 2.448,03 1,27 21,43 1,21 82,00 19.666,87 14.121,08 5.545,79 333,28 3.022,06 16,64 1,36 -

CAPX 5,07 8,69 9.032,22 5.256,10 5.392,21 640,83 1.143,52 1,34 72,19 2,20 10,48 31.577,11 19.409,26 12.100,57 179,80 5.351,35 67,30 0,65 11.541,96

CAPU 1,71 4,11 2.132,98 763,10 301,35 218,33 61,34 10,97 6,98 10,93 44,64 2.053,91 1.268,81 785,10 167,96 218,86 4,67 1,50 40,42

CARC 0,39 3,35 281,81 142,24 147,11 223,15 214,55 11,76 0,98 9,11 - 763,66 591,57 172,10 763,92 -1.851,69 0,29 4,48 -

CADO 3,15 3,84 481,12 142,19 176,69 388,64 -70,91 16,90 11,68 16,31 33,43 1.807,23 203,00 1.604,22 123,20 388,64 13,02 0,93 0,04

CELU -21,69 -0,90 4.450,32 2.464,97 1.209,07 -1.123,64 57,24 1,98 75,59 7,68 -171,49 10.828,51 9.638,50 1.122,99 100,97 886,44 11,12 1,75 5.886,16

CEPU 11,64 3,18 14.265,37 6.846,08 7.778,67 17.519,60 159,33 1,74 41,06 1,93 85,31 57.259,87 24.331,01 32.461,18 1.514,02 14.715,34 21,57 1,72 5.876,70

CTGM 3,26 - 995,25 369,24 393,10 262,33 107,57 - - - 43,65 1.375,56 494,73 880,83 96,74 262,33 9,11 - -

COLO - - 566,51 316,19 250,97 16,84 -3,66 - 11,36 - - 789,80 494,75 295,05 393,55 -415,80 16,58 0,66 7,02

COME 2,89 1,03 4.570,70 2.383,01 162,67 4.507,23 1.552,83 -12,05 2,07 -7,96 70,61 17.909,56 6.776,79 11.131,61 1.481,51 1.428,02 7,51 0,40 702,57

CTIO 4,03 10,91 2.762,97 911,47 1.576,05 1.653,46 -2.619,52 7,07 52,33 8,41 10,23 33.519,08 8.355,96 18.667,21 389,68 2.279,01 45,54 0,97 -

CRES -1,83 -25,05 33.598,00 19.808,00 12.859,00 -1.695,00 -3.752,00 1,22 657,68 17,58 2,87 455.673,00 360.276,00 26.602,00 497,00 -11.722,00 53,03 0,86 292.902,00

DGCU 5,92 4,81 8.165,29 2.964,38 2.850,36 1.198,19 174,88 2,57 28,25 2,55 41,16 7.742,65 3.112,95 4.629,70 202,35 1.131,96 22,88 1,25 -

DOME - - 338,36 123,15 91,66 -53,51 -23,64 - 6,71 - - 329,06 229,84 99,21 19,00 -369,61 5,22 1,34 6,25

DYCA -1,57 -22,32 3.675,18 1.381,37 400,04 -47,05 -88,67 9,90 36,02 10,19 -9,75 2.368,90 1.750,86 614,18 30,00 -542,68 20,47 1,71 111,41

EDN 4,82 7,75 55.953,65 21.227,04 13.165,27 4.297,47 2.196,83 5,13 46,77 6,30 26,83 76.992,18 46.023,21 30.968,97 883,34 13.216,61 35,38 1,06 8.269,92

EDSH -5,09 -10,31 6.284,31 2.639,71 2.000,21 -116,59 538,34 1,19 170,02 3,84 -4,21 10.867,67 5.974,60 4.420,62 22,89 2.309,96 193,14 0,27 2.259,86

EDLH 3,01 7,37 2.296,38 842,86 618,42 137,91 31,59 7,42 21,51 7,19 57,51 1.840,75 1.408,89 431,85 74,64 123,15 5,79 3,84 0,11

EMDE 1,05 15,14 2.763,89 1.240,16 240,22 64,02 132,00 26,87 25,69 43,41 13,62 2.240,40 1.653,89 586,51 60,98 -723,03 9,62 1,65 622,93

CECO 4,12 1,59 6.124,95 3.080,23 3.209,24 2.892,95 2.658,66 0,82 5,62 0,70 88,56 15.328,93 9.800,51 5.528,43 701,99 3.107,39 7,88 0,83 2.054,84

FERR 0,05 62,37 1.897,01 989,58 504,10 -20,93 -77,65 6,89 3,27 6,77 1,79 3.633,92 1.438,52 2.195,37 534,00 -1.209,89 4,11 0,75 524,06

FIPL -0,88 -3,88 361,66 206,81 18,34 -60,12 -33,46 -5,82 6,89 -12,04 -36,93 726,20 515,14 211,06 71,43 -652,70 2,87 1,18 265,24

GARO -2,13 -2,08 656,00 341,88 173,04 -79,29 -37,44 1,89 7,33 3,14 -52,85 879,58 631,04 180,16 44,00 -42,68 4,09 1,08 67,01

GBAN 7,29 4,60 20.358,56 8.089,92 5.914,33 2.371,71 973,48 2,83 32,90 2,78 50,50 15.208,61 7.459,88 7.748,73 325,54 1.630,17 23,80 1,41 721,53

GRIM -6,54 -3,81 5.599,26 2.242,77 2.634,35 -289,83 -225,35 1,68 36,38 2,45 -37,89 2.716,33 1.773,86 941,67 44,31 -546,69 21,25 1,17 614,48

GCLA -8,02 -4,74 19.254,05 8.082,56 6.521,81 -855,99 -1.456,33 2,52 45,02 2,98 -14,70 15.234,02 7.458,45 7.653,65 106,78 -6.619,92 71,68 0,53 1.172,72

OEST 39,16 0,94 2.859,67 -2.800,58 937,07 6.265,66 -2.533,42 0,87 36,39 0,86 201,46 10.179,91 4.396,25 5.783,66 160,00 3.925,29 36,15 1,02 -

GGAL 10,11 10,96 - - - 14.427,03 4.427,82 - - - 30,23 565.246,18 508.647,30 54.878,31 1.426,77 - 38,46 2,88 -

VALO 1,15 5,36 - - - 990,53 378,16 - - - 53,31 20.608,42 18.462,90 2.145,08 850,80 - 2,50 2,47 -

SUPV 5,62 9,18 - - - 2.567,57 706,83 - - - 16,04 141.115,54 123.945,36 17.155,56 456,72 - 37,56 1,37 -

HAVA 3,01 32,80 2.125,45 925,24 1.199,96 141,52 70,83 12,24 103,76 12,85 19,08 1.897,13 671,58 1.169,87 46,98 649,02 24,90 3,97 200,40

HARG 4,37 17,15 12.907,57 5.388,96 4.645,68 1.540,02 636,89 12,37 76,89 12,68 36,62 13.960,22 6.389,01 7.571,21 352,06 1.285,77 21,51 3,49 722,83

PATA 0,22 103,55 27.007,51 15.693,18 7.825,16 259,65 362,34 9,54 28,72 12,01 1,89 20.726,92 11.754,35 8.969,32 500,00 2.749,21 17,94 1,27 3.447,45

ROSE 0,02 262,08 298,92 82,95 80,81 0,80 -21,12 4,26 7,18 6,24 8,22 366,76 220,81 127,72 42,59 -292,90 3,00 1,63 93,84

INAG 5,71 11,39 624,51 384,17 135,18 7,59 3,58 1,68 65,76 1,70 22,30 1.217,19 1.144,06 73,13 2,20 -70,81 33,24 1,96 12,71

INTR 1,00 5,71 937,48 558,32 374,51 30,28 -19,42 2,46 6,09 3,35 16,23 1.368,21 429,86 930,36 121,09 -611,25 7,68 0,74 87,19

INVJ -0,13 -62,64 851,50 851,50 94,99 -102,27 -102,27 15,25 10,50 18,95 -1,11 12.222,67 4.679,62 7.516,30 538,27 -3.891,06 13,96 0,61 1.299,75

IRSA 1,41 31,64 27.879,00 17.052,00 11.596,00 -5.271,00 -14.672,00 0,93 512,44 10,74 6,73 427.621,00 336.426,00 42.324,00 575,00 -19.169,00 73,14 0,61 275.128,00

IRCP -3,98 -50,24 4.439,33 2.712,25 2.960,76 -4.359,51 -11.446,50 5,75 354,31 10,19 -0,29 80.787,60 36.860,73 41.880,48 126,01 -13.671,41 332,35 0,60 20.625,19

RICH -2,67 -14,64 1.817,00 721,23 804,91 -215,60 -199,58 19,62 38,86 19,50 -25,00 2.705,19 1.594,26 1.051,30 80,75 -241,42 13,02 3,00 422,23

LEDE -0,89 -12,87 7.610,25 4.133,84 3.584,34 -702,92 548,93 2,74 29,99 7,13 -39,50 13.415,98 12.642,77 773,21 439,73 -702,92 1,76 6,54 8.617,87

LOMA 0,25 399,43 26.806,93 11.385,11 6.824,14 150,71 -655,65 8,77 111,96 9,72 18,60 32.865,84 16.312,61 15.178,65 59,60 5.438,11 25,47 3,97 5.962,68

LONG -1,00 -2,16 1.587,13 579,16 113,12 -153,70 -147,41 -3,01 3,67 -5,11 -40,11 1.173,76 706,78 466,98 153,64 -549,52 3,04 0,71 403,07

MERA 4,20 11,19 935,93 573,41 134,93 65,04 56,78 6,60 74,22 10,42 16,74 2.061,57 1.247,99 813,58 18,86 9,66 43,14 1,09 550,66

METR -0,01 -1.768,34 32.719,84 13.047,82 7.703,06 -5,86 2.408,99 2,18 31,66 3,79 -0,01 38.914,96 25.581,42 13.321,64 569,17 2.238,76 23,41 0,78 9.446,38

MIRG -4,44 -62,36 33.713,71 13.885,60 7.395,90 -79,96 550,43 -6,77 253,86 -6,21 -2,30 17.068,03 12.641,54 4.424,63 18,00 -79,96 245,81 1,13 18,44

MOLA 18,81 11,43 41.989,57 13.605,98 1.831,91 733,73 77,78 6,97 284,16 9,21 42,83 13.719,01 10.590,45 3.128,56 49,08 733,73 63,74 3,37 4.886,05

MOLI -8,45 -4,38 21.370,87 8.550,47 5.917,72 -1.702,77 363,67 13,16 72,41 25,74 -41,53 17.549,20 11.864,75 5.684,46 201,42 -3.588,85 28,22 1,31 7.410,74

MORI -1,29 -0,71 563,88 329,22 85,12 -54,95 -9,56 16,64 3,01 131,87 -53,80 862,31 479,67 382,65 263,37 -36,06 1,72 4,92 310,14

NORT6 580,37 29,19 47.324,00 16.741,00 24.049,00 3.117,00 1.120,00 5,68 16.365,13 6,69 32,08 58.074,00 32.296,00 13.964,00 68,00 3.117,00 2.053,27 7,37 11.811,00

PAMP 1,21 34,91 110.080,00 44.052,00 35.919,00 2.373,00 9.156,00 2,79 89,79 5,67 24,62 213.835,00 146.152,00 51.523,00 1.874,00 14.879,00 27,49 1,54 82.139,00

PESA -0,08 - 21.545,00 7.095,00 6.651,00 772,00 -483,00 - - - -1,30 36.195,00 20.346,00 13.931,00 2.019,00 772,00 6,90 - 7.647,00

PSUR -1,95 -1,87 184,27 17,76 38,11 -196,07 -17,85 -1,90 3,63 -1,89 - 123,58 133,19 -9,61 279,02 -288,63 -0,10 -38,11 -

PETR 7,61 11,58 2.894,35 1.036,32 1.248,19 865,76 296,65 3,80 109,71 4,73 60,36 6.326,00 4.366,97 1.959,03 119,40 865,76 16,41 5,37 2.622,69

PGR -4,60 - 1.095,81 - 272,03 -571,33 - - - - -68,70 3.828,62 3.106,47 735,78 1.591,35 -12,71 0,27 - 1.713,97

POLL 0,86 12,80 0,00 0,00 0,00 5,52 10,48 -11,80 10,97 -11,76 - 4,26 65,07 -60,71 6,42 -146,68 -9,46 -1,16 -

PATY -0,50 -9,03 9.739,09 4.100,63 931,45 -73,49 -12,34 2,58 8,65 4,90 -4,47 6.128,49 3.461,99 2.666,51 1.787,57 -860,70 18,29 0,25 847,35

RIGO 1,19 65,56 2.147,85 625,72 616,41 86,30 7,98 11,95 91,88 14,08 13,85 2.327,20 1.680,94 646,26 72,53 86,30 8,91 8,75 1.012,93

SAMI 0,00 - 9.958,44 4.433,16 2.390,94 0,00 1.902,51 2,12 159,74 4,40 -16,90 22.833,17 12.212,61 10.620,56 71,15 -992,32 149,27 0,52 6.682,16

SEMI 0,55 4,22 788,10 449,17 171,46 64,44 29,36 2,51 3,50 4,25 41,35 707,30 439,23 268,06 191,40 64,44 1,40 1,65 277,27

TECO 2,84 44,49 168.046,00 68.552,00 67.855,00 5.294,00 23.883,00 4,34 161,42 6,41 4,38 371.738,00 142.825,00 225.686,00 2.154,00 26.918,00 104,79 1,21 79.312,00

TS 28,82 22,00 297.382,97 78.570,70 92.387,75 34.017,53 8.398,15 12,55 640,64 12,68 9,97 553.377,94 92.252,59 457.529,31 45.840,25 431.638,78 387,56 1,64 20.929,64

TXAR 2,94 4,42 73.858,50 30.573,47 17.668,84 13.273,09 7.248,28 4,22 14,64 4,76 19,83 120.046,13 22.868,85 97.177,01 4.517,09 40.050,45 21,51 0,60 9.502,05

TGLT -22,32 -0,18 5.469,53 2.735,90 778,09 -1.594,15 38,41 -3,35 71,53 -60,20 - 12.245,85 13.546,68 -1.300,83 71,99 0,00 -18,07 -0,22 5.704,75

TRAN 6,87 5,79 9.838,49 4.167,34 5.807,18 3.054,94 657,41 2,91 43,13 3,15 43,63 19.869,47 8.313,37 11.070,13 444,67 3.643,54 24,89 1,60 3.775,25

TGNO4 0,00 - 11.862,05 4.770,67 5.853,45 0,00 -880,86 2,94 64,74 3,73 16,87 46.269,62 17.192,36 29.077,25 439,37 5.385,24 66,18 0,77 8.379,96

TGSU 14,45 7,37 34.062,67 14.649,97 17.874,36 11.415,84 7.796,63 5,11 111,56 5,29 62,96 61.943,03 30.997,72 30.945,30 18.347,48 11.987,49 39,63 2,69 20.597,05

INDU 3,81 4,73 19.413,36 6.826,45 4.319,76 1.576,47 673,28 2,79 33,44 5,18 37,79 17.885,41 11.383,30 6.502,11 1.124,52 -2.659,89 15,69 1,15 6.772,91

YPFD 98,17 6,50 435.820,00 145.775,00 76.250,00 38.613,00 17.350,00 1,93 1.381,09 4,17 15,00 994.016,00 631.659,00 359.200,00 4.038,00 38.315,00 913,27 0,70 335.078,00

39 BOLSA DE COMERCIO

Fuente: Economática

bolsas EL CRONISTA 9 Martes 23 de abril de 2019

Utilidad

por acción

(en $)

Sigla

bursátil

Price

earning

(anual)

Ventas

(MM $)

Venta

trimestral

(MM $)

Resultado

ordinario

(MM $)

Resultado

neto

(MM $)

Resultado

neto trimestral

(MM $)

P/

EBITDA

EV por

acción

EV/

EBITDA

ROE

(en %)

Activo

total

(MM $)

Pasivo

total

(MM $)

Patrimonio

neto

(MM $)

Capital

social

(MM $)

Resultados

no asignados

(MM $)

Valor

libros

actual $

Precio/

valor

libro

Deuda

bruta

(MM $)

Moneda Plazo Vencimiento Ultimo Tasa Operac.

prom. Contado Futuro

DOLAR 7 29-abr 1,50 2,24 743 39.793.344 39.810.450

DOLAR 8 30-abr 2,30 2,21 43 2.805.125 2.806.487

DOLAR 10 02-may 2,20 2,23 11 393.198 393.439

DOLAR 11 03-may 2,20 2,20 4 65.656 65.699

DOLAR 15 07-may 2,10 2,23 23 334.228 334.534

DOLAR 30 22-may 2,50 2,61 38 1.098.399 1.100.756

DOLAR 31 23-may 2,50 2,32 26 1.293.272 1.295.819

DOLAR 35 27-may 2,50 2,55 22 1.068.549 1.071.158

DOLAR 80 11-jul 2,00 2,00 4 22.837 22.937

PESOS 7 29-abr 48,00 49,25 5399 4.338.284.076 4.379.261.984

Monto

50 VENCIMIENTOS DE CAUCIONES (en millones)49 OPCIONESCant. Total

Serie Clase Ejerc. Último Anterior Var. % Mí nimo Máximo operac. negociado

COM COMC3.15JU CALL 3.15 0,100 0,000 - 0,100 0,100 5 3.000

COM COMC3.30JU CALL 3.30 0,080 0,129 -37,98 0,065 0,085 23 3.746

COM COMC3.60JU CALL 3.60 0,040 0,040 0,00 0,030 0,040 16 6.000

GFG GFGC100.JU CALL 100. 13,100 18,636 -29,71 12,100 17,500 105 2.012

GFG GFGC108.JU CALL 108. 8,550 12,600 -32,14 8,250 9,450 135 2.447

GFG GFGC111.JU CALL 111. 7,299 10,557 -30,86 6,800 10,500 299 4.679

GFG GFGC114.JU CALL 114. 6,100 8,605 -29,11 5,200 6,700 349 5.811

GFG GFGC117.JU CALL 117. 4,850 7,420 -34,64 4,300 5,500 236 3.552

GFG GFGC120.JU CALL 120. 3,660 5,979 -38,79 3,300 4,900 318 4.415

GFG GFGV100.JU PUT 100. 3,565 1,629 118,85 2,700 3,890 283 4.810

Valor de la primaSigla

Opción

Fuente: PUENTE

Fuente: Arpenta

bolsas / derivados10 EL CRONISTA Martes 23 de abril de 2019

CUPONES PBI46

Fuente: Arpenta

45 EVOLUCIÓN DE ÍNDICES BURSÁTILES LOCALES

44 RANKINGS42 DIVIDENDOS EN CURSO

Fuente: BloombergFuente: Bloomberg

Fuente: Economática

54

Empresa Cierre Ant. Var. %

NYSE

Banco Macro 47,0 47,0 0,1

BBVA B Francés 8,6 8,6 0,0

Central Puerto 8,3 8,5 -2,6

Edenor 17,7 17,0 4,0

IRSA 10,2 10,3 -1,3

Loma Negra 11,3 11,2 0,4

Pampa Energí a 23,5 23,6 -0,1

Telecom Arg 14,3 14,5 -1,2

Transp. Gas del Sur 10,9 10,9 0,4

YPF 14,4 14,4 0,1

Nasdaq

Cresud 9,9 10,0 -1,3

G. F. Galicia 24,3 24,0 1,2

Londres

Cablevisión 14,0 14,0 0,0

G. Clarí n 2,1 2,1 0,0

Alemania

Cresud 9,1 9,1 -2,2

Telecom 13,2 13,2 8,2

Nombre Precio/ Precio/

Sigla Origen Equivalencia Ult. fecha Ult. dí a Anterior C/ ant. Mes ant. Año ant. ventas (*) benef. (*)

American Express AXP EE.UU. 1/10 acc. 22/04/19 482,0 479,0 0,6 0,6 25,5 2,2 13,0

Apple AAPL EE.UU. 1/10 acc. 22/04/19 874,5 863,5 1,3 5,7 45,8 3,8 16,8

At&T T EE.UU. 1/3 adrs 22/04/19 452,0 452,0 0,0 7,6 22,2 1,3 9,7

Chevrontexaco Corp CVX EE.UU. 1/8 adrs 21/02/19 575,0 575,0 0,0 0,0 11,0 1,5 14,3

Cisco Systems CSCO EE.UU. 1/5 adrs 22/04/19 486,5 486,5 0,0 4,4 50,4 5,1 22,0

Citigroup C EE.UU. 1/100 acc. 22/04/19 98,0 98,0 0,0 7,1 50,2 1,7 10,2

Coca-Cola KO EE.UU. 1/5 adrs 22/04/19 403,0 397,5 1,4 -1,5 7,5 6,3 22,4

Exxon Mobil XOM EE.UU. 1/5 acc. 22/04/19 713,0 690,5 3,3 32,5 26,7 1,3 16,7

General Electric GE EE.UU. 1/5 acc. 22/04/19 77,2 77,1 0,1 -12,3 34,6 0,7 16,2

IBM IBM EE.UU. 1/5 acc. 22/04/19 591,5 591,5 0,0 -3,0 36,2 1,6 10,6

Intel INTC EE.UU. 1/5 acc. 22/04/19 495,0 495,0 0,0 12,5 38,3 3,8 13,1

Johnson & Johnson JNJ EE.UU. 1/5 acc. 22/04/19 1179,0 1180,5 -0,1 14,9 8,7 4,6 20,2

Jpmorgan Chase JPM EE.UU. 1/5 acc. 22/04/19 485,0 470,5 3,1 9,7 17,7 2,8 12,3

Mcdonald' s MCD EE.UU. 1/4 acc. 22/04/19 2084,0 1890,0 10,3 10,3 19,4 7,2 26,1

Microsoft MSFT EE.UU. 1/5 acc. 22/04/19 1054,0 1024,5 2,9 0,7 36,0 8,0 30,4

Novartis NVS Suiza 1/2 adrs 22/04/19 2065,0 2065,0 0,0 66,8 66,8 - -

Procter & Gamble PG EE.UU. 1/5 adrs 22/04/19 833,8 833,8 0,0 -0,7 19,1 4,1 25,6

The Walt Disney DISN EE.UU. 1/4 acc. 22/04/19 705,5 695,5 1,4 15,7 30,6 3,3 19,0

Vodafone VOD G. Bretaña 1/10 adrs 28/01/19 68,0 68,0 0,0 0,0 -19,0 1,0 -

Wal-Mart Stores WMT EE.UU. 1/3 acc. 22/04/19 1470,0 1463,5 0,4 16,2 28,9 0,6 20,8

Cedear´s (por unidad) Cotizaciones (en $) Incremento %

(*) En moneda de orígen

48 ACC. ARGENTINAS EN EL EXTERIOR47 CEDEAR’S: ACCIONES EXTRANJERAS EN BUENOS AIRES

Fuente: BloombergFuente: BCBA - Bloomberg

Paí s Í ndice Último Variación Máximo Mí nimo Per en Retorno

en puntos (%) 52 sem. 52 sem. 1 sem. 1 mes 1 año 5 años veces div. (%)

América Latina

México MEXBOL 45381,22 -0,32 50603,4 39271,6 1,8 4,9 -6,3 12,6 16,7 2,5

Brasil BOVESPA 94588,06 0,01 100438,9 69068,8 1,8 -0,9 10,5 83,4 15,7 3,0

Chile IGPA 26536,52 -0,44 28977,3 25499,9 -0,1 -0,4 -7,4 39,4 17,0 2,9

Venezuela IBC 11816,82 14,52 11982,8 17,4 36,1 37,9 - - - 0,4

Perú IGRA 20873,79 -0,31 21581,8 18571,5 -0,6 -1,1 -3,0 39,6 19,7 2,9

Colombia IGBC Stock 12981,60 1,40 13377,9 10854,9 -1,3 -0,6 3,7 -4,2 12,8 3,6

Panamá Bolsa General 438,12 0,00 100106,0 438,1 -0,1 -0,2 -5,8 5,0 11,2 1,1

Jamaica Jamaica Stock 389076,80 1,65 389076,8 83817,2 2,0 0,2 31,4 413,0 15,4 2,2

Ecuador Guayaquil Bolsa Index 209,66 0,09 209,7 92,4 0,2 0,8 8,1 32,9 - -

América del Norte

EE.UU. Dow Jones Ind. 26511,05 -0,18 26951,8 21712,5 0,4 2,2 8,4 60,7 16,8 2,2

Dow Jones Trans. 10977,06 -0,10 11623,6 8636,8 0,6 5,5 3,4 41,8 15,5 1,5

Dow Jones Util. 770,94 -0,15 790,1 655,5 -1,6 -1,0 11,5 41,9 20,6 3,2

Nasdaq 100 7713,50 0,31 7715,3 5895,1 1,1 4,5 16,0 116,9 24,4 1,0

Nasdaq Composite 8015,27 0,22 8133,3 6190,2 0,4 3,7 10,7 95,7 34,1 1,0

Nasdaq Industrial 6442,59 0,13 6547,7 5039,6 0,7 3,0 10,2 80,6 37,6 0,9

NYSE Composite 12914,28 -0,07 13261,8 10723,7 -0,4 1,7 2,4 22,0 16,6 2,7

S&P 500 2907,97 0,10 2940,9 2346,6 0,0 2,6 8,0 55,9 19,1 1,9

Canadá Tse 300 16577,28 -0,21 16616,3 13776,9 0,6 3,0 6,6 14,1 18,6 3,0

Europa

Reino Unido Londres Ftse-100 7459,88 -0,15 7903,5 6536,5 0,6 2,5 1,8 12,6 17,5 4,8

Francia Paris Cac-40 5580,38 0,31 5657,4 4556,0 1,7 4,3 3,5 25,9 18,7 3,1

Alemania Alemania Dax 12222,39 0,57 13204,3 10279,2 2,4 6,0 -2,7 29,9 15,4 3,0

Suiza Zurich general 9571,22 -0,26 9628,8 8138,6 0,2 1,0 8,4 14,3 19,6 3,2

Italia Milan Mib-30 21956,59 -0,20 24544,3 17914,0 1,3 3,1 -7,7 1,6 12,0 3,7

España España Ibex-35 9581,90 0,34 10291,4 8286,2 1,4 3,7 -2,9 -6,9 13,8 4,1

España Latibex 2457,80 2,11 2598,1 1828,6 -2,1 -1,0 8,2 24,2 12,0 2,5

Asia / Pací fico

Japón Japón Topix 1618,62 0,10 1838,3 1408,9 -0,6 1,7 -7,5 37,9 13,8 2,3

Japón Nikkei 22217,90 0,08 24448,1 18948,6 0,2 4,8 0,6 52,7 16,3 2,0

Hong Kong Hang Seng 29963,26 -0,54 31592,6 24540,6 0,4 3,1 -2,4 31,6 11,7 3,3

Singapur Ses All index 812,27 0,26 873,1 721,9 0,5 3,7 -5,6 2,7 13,9 4,2

Corea del Sur Corea Composite 2216,65 0,02 2516,6 1984,5 -1,2 3,5 -10,4 10,8 11,6 2,0

Australia ASX All index 6349,87 -0,01 6481,3 5478,4 0,9 1,4 6,2 16,6 17,5 4,6

China Shore Price Index Shangai 3367,46 -1,71 3444,4 2555,8 1,2 4,0 4,8 55,6 15,3 2,1

Indonesia Yakarta Composite 6414,74 -1,42 6636,3 5557,6 0,1 -0,8 1,7 31,1 20,7 2,1

Malasia Kuala Lumpur Composite 1622,06 0,00 1891,6 1609,8 -0,6 -1,3 -13,7 -13,1 20,3 3,5

Taiwán TWSE indec 10987,71 0,18 11261,7 9319,3 1,0 3,3 2,7 22,7 15,7 4,2

Rentabilidad (%)

51 ÍNDICES MUNDIALES

Fuente: Bloomberg

53 COTIZACIONES EN LAS BOLSAS DE NUEVA YORKNasdaq (en dólares)

Empresa Ultimo Dif. %

Adobe Inc 272,2 0,6

Amazon.Com Inc 1887,3 1,4

Amgen Inc 176,4 -0,6

Apple Inc 204,5 0,3

Applied Materials Inc 43,8 -0,4

Bed Bath & Beyond Inc 16,7 -4,0

Cintas Corp 210,8 -1,4

Cisco Systems Inc 56,3 -0,1

Comcast Corp-Class A 42,0 -1,0

Costco Wholesale Corp 243,4 -1,0

Ericsson (Lm) Tel-Sp Adr 10,1 0,2

Fiserv Inc 85,7 0,8

Alphabet Inc-Cl C 1248,8 1,0

Intel Corp 58,8 0,6

Intuit Inc 261,6 1,5

Kla-Tencor Corp 123,1 -0,9

Maxim Integrated Produc 59,1 -1,1

Microsoft Corp 123,8 0,3

Nordson Corp 145,8 -0,2

Oracle Corp 54,6 0,2

Paychex Inc 81,6 0,0

Qualcomm Inc 82,0 2,6

Starbucks Corp 75,4 -0,9

Xilinx Inc 134,4 -0,4

Dow Jones (en dólares)

Empresa Ultimo Dif. %

3M Co 218,5 -0,2

Alcoa Corp 28,1 5,6

Altria Group Inc 54,6 0,4

American Express Co 112,3 -1,2

American International Gr 46,0 -0,1

At&T Inc 32,1 0,2

Boeing Co/The 375,2 -1,3

Caterpillar Inc 142,4 -0,7

Citigroup Inc 69,1 -0,8

Coca-Cola Co/The 47,4 -0,2

Exxon Mobil Corp 82,9 2,2

General Electric Co 9,3 -0,3

Motors Liquidation Co 20,3 -0,8

Hp Inc 19,9 -3,1

Home Depot Inc 204,8 -0,4

Intel Corp 58,8 0,6

Johnson & Johnson 137,8 0,2

Jpmorgan Chase & Co 113,6 0,1

Mcdonald' S Corp 193,9 -0,5

Merck & Co. Inc. 73,5 0,4

Microsoft Corp 123,8 0,3

Procter & Gamble Co/The 106,0 0,0

Walt Disney Co/The 131,7 -0,6

Walmart Inc 102,4 -0,8

Fuente: Bloomberg

Empresa Per Empresa EV/ Empresa EBIT/

años EBITDA Ventas

OEST 0,94 CECO 0,70 OEST 219,96

COME 1,03 OEST 0,86 CEPU 213,78

AUSO 1,22 CGPA 1,21 AUSO 171,53

CECO 1,59 AUSO 1,29 IRSA 131,02

CGPA 2,67 INAG 1,70 CTIO 86,90

CEPU 3,18 CEPU 1,93 CECO 75,89

CARC 3,35 CAPX 2,20 IRCP 57,53

CADO 3,84 GRIM 2,45 TRAN 54,90

BRIO 4,08 DGCU 2,55 CRES 52,55

CAPU 4,11 GBAN 2,78 PETR 49,92

Empresas Efectivo Distr. % Fecha

(en $) en acc. de pago

Tr. Gas del Sur 9,04 - 23-4-19

Banco Hipotecario 0,17 - 22-4-19

Ternium Arg. 0,35 - 22-4-19

BYMA 5,00 - 17-4-19

Siderar 0,67 - 15-4-19

Boldt - 36,00 9-4-19

Rigolleau 0,13 - 3-4-19

Molinos Juan Semino - 13,99 29-3-19

Introductora Bs. As. - 40,66 27-3-19

Boldt 0,06 - 1-3-19

Banco Santander Rí o 0,19 - 8-1-19

Ferrum - 29,93 7-1-19

Transener 3,35 - 26-12-18

Garcí a Reguera 6,00 - 18-12-18

Autopista del Sol 16,41 - 10-12-18

Rigolleau 0,13 - 3-12-18

Aluar 1,03 - 28-11-18

Autopista del Oeste 7,81 - 22-11-18

Irsa Inv. Y Repres. 2,44 - 12-11-18

Cresud - 4,30 12-11-18

Irsa Prop. Comerciales 4,32 - 9-11-18

Leyden 0,01 - 2-11-18

Í ndice Último Var. Máximo Mí nimo Per Retorno

en puntos (%) 52 sem. 52 sem. 1 año 5 años en veces divid. (%)

S&P Merval 30786,64 -3,90 37874,9 24618,1 -0,50 359,21 9,66 2,20

S&P Merval 25 - - 41522,8 27060,9 - - - -

S&P Merval u$s 737,33 0,00 - - - - - -

S&P BYMA Burcap - - 109992,4 72936,5 - - - -

S&P BYMA I. Gral 1340766,00 -3,84 1574805,0 1099952,0 -2,24 332,08 10,02 2,17

Rentabilidad (%) Nombre Ticker Ultimo Var. %

diaria

Cupón en $ TVPP 1,88 -1,05

Cupón en USD. Ley Arg. TVPA 125,00 2,46

Cupón en USD. Ley NY TVPY 135,00 0,75

Cupón USD. Ley NY (2010) TVY0 179,00 0,00

Cupón en EUR TVPE 174,50 0,00

43 S&P MERVAL HORA POR HORA Y EN LA SEMANA

Precio/ Precio Retorno

cashflow valor (*) divid.(%)

10,82 4,27 1,35

13,04 8,21 1,43

5,00 1,27 6,30

7,56 1,50 3,73

18,44 6,11 2,38

4,63 0,90 2,42

26,19 11,91 3,31

9,83 1,83 3,96

19,09 2,62 2,79

8,14 7,50 4,52

9,21 3,54 2,07

16,80 6,14 2,61

26,24 1,58 2,61

21,69 - 2,24

20,62 10,32 1,42

- - -

17,97 5,00 2,73

13,90 3,93 1,31

3,63 0,73 9,33

10,78 4,06 2,04

52 EVOLUCION DE LOS INDICES REGIONALES

Entrega Compra Venta

may-19 14,96 14,97

jul-19 15,03 15,07

sep-19 15,10 15,18

dic-19 15,20 15,45

Categorí a Precio por categoria

Mí nimo Máximo Promedio

Entrada (cabezas) 8.536

Novillos 431/460 53,00 67,00 63,576

Novillos 461/490 58,00 67,00 63,180

Novillos 491/520 55,00 66,00 57,593

Novillos + 520 55,00 56,00 54,955

Novillos regulares liv. 56,00 56,00 56,000

Novillos regulares pes. 50,00 64,00 55,367

Novillos overos N. 45,00 59,00 50,279

Novillos cruza cebu + 440 - - -

Novillitos 351/390 55,80 70,00 65,589

Novillitos 391/430 60,00 68,00 65,037

Vaquillonas 351/390 40,00 66,00 59,951

Vaquillonas 391/430 55,00 63,60 59,243

Terneros 55,00 70,00 65,152

Terneras 45,00 70,00 63,511

Vacas 28,00 56,00 41,612

Vacas conserva 27,00 36,00 31,646

Toros 35,00 59,50 43,024

MEJ EyB 40,00 65,00 55,309

Precio promedio 50,371

Posición Mes Prec. Ej. Máx. Mí n. Cierre

Call

Trigo Ros. jul-19 187,00 5,30 5,30 5,30

Soja Ros. jul-19 246,00 1,10 1,10 1,10

Soja Ros. nov-19 252,00 5,80 6,00 5,80

Soja Ros. may-20 262,00 4,50 4,50 4,50

Put

Soja Ros. may-19 226,00 4,00 5,00 4,90

Soja Ros. may-19 230,00 7,50 9,00 9,00

Soja Ros. may-19 234,00 11,50 12,00 12,00

Soja Ros. may-19 238,00 15,00 16,00 15,00

Grano Bs. As. Rosario B. Blanca Quequén

Trigo duro 8100 7750 7506 S/C

Maiz duro S/C 5600 5838 S/C

Cebada Forr. S/C S/C 5838 S/C

Soja S/C 9130 8965 S/C

Giras. S/C 8965 9424 S/C

Contrato Apert. Mí nimo Máximo Cierre

26/04/2019 - - - 1.273

26/06/2019 1.278 1.276 1.282 1.277

28/08/2019 1.284 1.282 1.288 1.283

29/10/2019 1.293 1.289 1.293 1.290

27/12/2019 1.296 1.294 1.300 1.295

Plazo Ultimo Anterior

Oro (u$s por onza troy)

N. York 1.275,56 1.274,93

Londres 1.275,70 -

Hong Kong 1.504,55 -

Plata (u$s por onza troy)

N. York 15,01 15,01

Londres 14,96 -

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bolsa de Cereales de Bs. As.

Fuente: Bloomberg Fuente: Bloomberg

Fuente: Bco. Piano

Fuente: Mercado de Liniers

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg


LANAS EN SYDNEY(u$s aust./kg.)

Zona Ult. Var. %

Norte 19,79 -0,15

Sur 19,21 -0,21

Oeste 20,65 0,24

Este 19,43 -0,21

60 ORO / PLATA DISPONIBLE

66

77 GRANOS MERCADO OPCIONES (u$s. por tonelada)

75 MERCADO DISPONIBLE DE CEREALES ($ por tonelada)

70 PLATA FUTUROCHICAGO (u$s/ton)

57 FUTUROS AGROPECUARIOS

74 VACUNOS (en $ por kg.)

Moneda Unidad

Compra Venta Compra Venta

Dólar EEUU 1 42,280 42,480 41,042 42,095

EURO 1 47,565 47,896 46,407 47,597

Libra esterlina 1 54,879 55,267 53,585 54,959

Franco suizo 100 4161,801 4187,371 4068,8 4173,2

Yen 100 37,755 37,989 36,648 37,588

Corona danesa 100 636,506 643,727 621,817 654,01

Corona noruega 100 496,812 503,398 484,746 497,175

Corona sueca 100 453,51 459,97 444,59 455,99

Dólar canadiense 100 3167,62 3187,14 3078,95 3157,90

Dólar australiano 100 - - 2952,7 3028,4

Chilenos 100 - - 6,204 6,363

Guaranies 100 - - 0,662 0,679

Mexicanos 100 - - 218,119 223,712

Pesos Bolivianos 100 - - 598,286 613,627

Reales 100 - - 1051,21 1078,17

Uruguayos 100 - - 120,536 123,626

Yuan 1 - - 613,636 629,370

BNA Mayorista Banco Piano Paí s Último Anterior Var. %

Bolivia (Peso) 6,91 6,91 0,00

Brasil (Real) 3,93 3,93 0,00

Chile (Pesos) 662,20 662,20 0,00

Colombia (Pesos) 3158,00 3158,00 0,00

México (Pesos) 18,79 18,83 -0,19

Paraguay (Guaraní ) 6229,30 6229,30 0,00

Perú (Sol) 3,29 3,29 0,00

Uruguay (Pesos) 34,32 34,22 0,29

Venezuela (Bolivar) - - -

Moneda Compra Venta

Águila 20 1185 1284

Argentino 288 312

Krugerrand 1225 1327

Libra elizabeth 288 312

Mexicano $ 50 1477 1600

Fuente: Bloomberg

64 MERCADO CAMBIARIO (en $) 65 CAMBIO CONTRA u$s EN AMÉRICA LATINA

58 TIPOS DE CAMBIO CRUZADOSCorona Corona Franco Corona Dólar Dólar Dólar 100

Euro Libra sueca danesa suizo noruega Dólar canad. austral. neozel. Yenes

Euro - 1,1531 0,0955 0,1339 0,8746 0,1045 0,8883 0,6654 0,6337 0,5937 0,7937

Libra esterlina 0,8673 - 0,0829 0,1162 0,7585 0,0906 0,7705 0,5771 0,5496 0,5149 0,6883

Corona sueca 10,4696 12,0701 - 1,4018 9,1593 1,0941 9,2989 6,9661 6,6337 6,2144 8,3068

Corona danesa 7,4661 8,6088 0,7132 - 6,5323 0,7804 6,6323 4,9680 4,7314 4,4323 5,9251

Franco suizo 1,1433 1,3183 0,1092 0,1531 - 11,9506 1,0157 0,7608 0,7246 0,6788 0,9075

Corona noruega 9,5674 11,0320 0,0091 1,2814 8,3675 - 8,4992 6,3664 6,0636 5,6800 7,5928

Dólar 1,1257 1,2980 0,1076 0,1508 0,9845 0,1177 - 0,7490 0,7134 0,6684 0,0089

Dólar canadiense 1,5028 1,7329 0,1436 0,2013 1,3144 0,1571 1,3350 - 0,9524 0,8922 0,0119

Dólar australiano 1,5781 1,8194 0,1507 0,2114 1,3802 0,1649 1,4017 1,0500 - 0,9368 1,2524

Dólar neozelandés 1,6846 1,9423 0,1609 0,2256 1,4738 0,1761 1,4963 1,1208 1,0674 - 0,0134

Yen 126,0000 145,2880 12,0364 16,8775 110,2010 13,1705 111,9300 83,8460 79,8520 74,8040 -

Fuente: Bloomberg

Gramaje

Compra Venta Barra Compra Venta Barra Compra Venta

18 Kl x g. - - 1 Onza 1.225 1.340 50 g. 1.969 2.154

24 Kl x g. 1.637,92 2.021,00 5 g. 197 215 100 g. 3.938 4.308

24 Kl x 100 g. 163.792,00 17.132,00 10 g. 394 431 250 g. 9.846 10.769

24 Kl x 1000 g. 1.637.920,00 1.710.624,00 20 g. 788 862 1000 g. 39.383 43.076

Bco Ciudad (en $) Banco Piano (en u$s)

Fuente: Bco. Ciudad y Bco. Piano

59 MERCADO DE ORO EN BS. AS.

Mes Mí nimo Máximo Último Var. %

Chicago

Maí z (centavos de u$s x 25,401 kgs)

may-2019 354,3 359,0 354,5 -1,12

jul-2019 363,0 367,5 363,0 -1,16

sep-2019 370,3 375,3 370,5 -1,20

dic-2019 382,0 387,0 382,3 -1,04

mar-2020 396,0 400,3 396,3 -1,00

Avena (centavos de u$s x 14,515 kgs)

may-2019 289,5 293,0 292,8 0,26

jul-2019 275,3 280,5 280,3 0,72

sep-2019 - - 264,5 -1,86

dic-2019 258,0 258,3 258,3 -0,39

mar-2020 - - 250,5 -0,30

Soja (centavoss de u$s x 27,215 kgs)

may-2019 876,3 883,3 877,0 -0,40

jul-2019 890,3 896,8 890,8 -0,39

ago-2019 896,0 902,3 896,3 -0,42

sep-2019 900,5 906,5 900,8 -0,44

feb-2020 920,0 925,0 919,8 -0,43

Harina de soja (u$s x tonelada)

may-2019 302,2 304,3 302,5 -0,23

jul-2019 305,7 307,9 306,0 -0,26

ago-2019 306,8 308,9 307,1 -0,29

sep-2019 308,3 310,1 308,6 -0,29

dic-2019 312,2 314,5 312,5 -0,35

Aceite de soja (centavos de u$s x libra)

may-2019 28,6 28,8 28,7 -0,35

jul-2019 28,9 29,1 29,0 -0,31

ago-2019 29,1 29,3 29,2 -0,31

sep-2019 29,2 29,4 29,3 -0,27

dic-2019 29,7 29,9 29,7 -0,37

Trigo (centavos de u$s x 27,215 kgs)

may-2019 435,3 444,3 435,8 -1,91

jul-2019 440,8 448,3 442,0 -1,39

sep-2019 447,3 454,8 449,0 -1,26

dic-2019 464,0 470,3 465,5 -1,17

mar-2020 481,3 487,5 482,8 -1,03

Nueva York

Azúcar (centavos de u$s x libra)

may-2019 12,5 12,8 12,6 -1,65

jul-2019 12,7 13,1 12,8 -1,62

oct-2019 13,0 13,3 13,1 -1,21

mar-2020 13,9 14,2 14,0 -1,20

may-2020 14,0 14,3 14,0 -1,20

Café C (centavvos de u$s x libra)

may-2019 90,5 93,2 90,6 0,44

jul-2019 92,2 95,3 92,6 -0,38

sep-2019 94,7 97,7 95,0 -0,47

dic-2019 98,5 101,4 98,8 -0,45

mar-2020 102,2 105,0 102,5 -0,49

Cacao (u$s x tonelada)

may-2019 2350,0 2350,0 2350,0 -1,26

jul-2019 2326,0 2391,0 2334,0 -1,60

sep-2019 2346,0 2409,0 2354,0 -1,47

dic-2019 2353,0 2415,0 2362,0 -1,34

mar-2020 2356,0 2414,0 2366,0 -1,21

Algodón (centavos de u$s x libra)

may-2019 77,0 77,9 77,2 -0,19

jul-2019 78,0 78,8 78,5 0,23

oct-2019 77,3 77,8 77,3 0,04

dic-2019 76,9 77,5 77,2 0,18

mar-2020 77,1 77,7 77,4 0,34

Fuente: /Mercado Central de Bs. As.

Fuente: Rofex®

72 MERCADO A TERMINO DE ROSARIO

73 LEGUMBRES, ACEITES Y OTROS

Especie $ Pago

Legumbres (embolsado, preparado sobre Bs. As. Por Kg)

Arvejas 6,00 Contado

Lentejas 4,5 mm arriba 21,00 Contado

Porotos

Alubias 210/100 20,00 Contado

Colorados 19,00 Contado

Manteca s/c. Contado

Negros 12,00 Contado

Pallares 45,00 Contado

Especie $ Pago

Aceites (por Tm.)

Algodón Neutro s/c. 15 dí as

Girasol Crudo 18.200 15 dí as

Girasol Refinado 22000 15 dí as

Girasol (Crudo-Exp. Darsena) s/c. 15 dí as

Maní (Crudo-Exportación) s/c. 15 dí as

Maní (Crudo-Cons. Bs. As.) s/c. 15 dí as

Lino s/c. 15 dí as

Soja (Crudo-Exportación) s/c. 15 dí as

Soja (Refinado) 16550 15 dí as

Soja (Crudo) 135150 15 dí as

Harina (por Kg. en bolsas 50kg)

"0000" 190,00 s/c.

"000" 155,00 s/c.

"00" s/c. s/c.



Bolsa Trigo Maí z Soja Aceite

de Cereales de girasolabr-19 218,00 154,00 312,00 622,00

may-19 214,00 154,00 314,00 632,00

jun-19 219,00 151,00 319,00 620,00

jul-19 223,00 148,00 321,00 620,00

ago-19 230,00 149,00 s/c 623,00

sep-19 s/c 149,00 s/c 623,00

oct-19 s/c 158,00 s/c 626,00


76 PRECIOS FOB (u$s/ton)

Producto Ajuste Variación Volumen Volumen

(en ton.) oper (u$s)

?Trigo Ros 05/19 188 0,53 400 75.200

Trigo Ros 07/19 188 0,27 1.400 262.500

Trigo Ros 12/19 162 - 900 145.800

Trigo Ros 01/20 165 - 500 82.500

Trigo Ros 03/20 172 0,35 100 17.240

?Maí z Ros 04/19 132,5 -1,12 11.500 1.523.750

Maí z Ros 07/19 127,5 -0,39 13.900 1.772.250

Maí z Ros 09/19 130,5 -0,76 5.300 691.650

Maí z Ros 12/19 136 -0,37 2.000 272.000

?Soja Ros 05/19 221 -0,9 107700 23801700

Soja Ros 07/19 228,4 -0,91 16.600 3.791.440

Soja Ros 09/19 234 -0,68 3.600 842.400

Soja Ros 11/19 239 -0,62 39.500 9.440.500

Soja Ros 01/20 243,3 -0,57 3.100 754.230

Productos Unidad

Compra Venta Compra Venta

Primera rueda

Aluminio 1ra calidad u$s/tn. 1838,5 1839 1854 1854,5

Aleación Aluminio u$s/tn. 1320 1330 1375 1380

Cobre alta pureza (*) u$s/tn. - 6448 - 6456

Plomo u$s/tn. 1918,5 1919 1938,5 1939

Ní quel u$s/tn. 12625 12630 12690 12700

Estaño alta pureza u$s/tn. 20400 20425 20300 20350

Cinc alta pureza u$s/tn. 2852 2854 2760 2761

Segunda rueda

Aluminio 1ra calidad u$s/tn. 1850 1852 1864 1866

Aleación Aluminio u$s/tn. 1345 1355 1370 1380

Cobre alta pureza u$s/tn. 6453 6455 6470 6472

Plomo u$s/tn. 1920 1922 1940 1942

Ní quel u$s/tn. 12616 12641 12700 12725

Estaño alta pureza u$s/tn. 20310 20360 20225 20275

Cinc alta pureza u$s/tn. 2846,5 2848,5 2752 2754

Platino u$s/O.Tr. - 890

Paladio u$s/O.Tr. - 1395

Cierre del dí a hábil anterior / (*) cierre del dí a

Contado 3 Meses

Posición Anterior Ultimo Ajuste Var.%

AY24062019 3371,50 3350,00 3350,00 -0,64

AY24092019 3950,00 - 3928,50 -0,54

AY24D062019 72,20 70,35 70,35 -2,56

AY24D092019 74,90 - 73,05 -2,47

DICAD062019 99,76 99,55 99,28 -0,48

DICA062019 4603,75 - 4590,00 -0,30

DLR042019 42,50 42,97 42,98 1,13

DLR052019 44,30 44,90 44,90 1,35

DLR062019 46,20 46,93 46,93 1,58

DLR072019 48,34 49,15 49,15 1,68

DLR082019 50,24 51,15 51,15 1,81

DLR092019 52,20 53,20 53,20 1,92

DLR102019 54,00 55,16 55,20 2,22

DLR112019 56,20 57,15 57,20 1,78

DLR122019 58,50 59,20 59,20 1,20

DLR012020 60,60 61,00 61,20 0,99

DLR022020 62,60 - 63,20 0,96

DLR032020 64,60 65,45 65,20 0,93

RFX20062019 43631,00 42499,00 42499,00 -2,59

Producto Tipo Interés abierto Interés abierto

en contratos en toneladasIndice Soja Rosafé Futuro 1.573 7.865

Trigo Futuro - -

Maí z Futuro - -

Soja Futuro 3.670 110.100

Dólar USA A3500 Futuro 3.323.500 -

Dólar USA A3500 Put 1.032 -

Dólar USA A3500 Call 672 -

Oro Futuro 1.227 -

Oro Put - -

Oro Call 60 -

Petróleo Crudo WTI Futuro 3.273 -

Petróleo Crudo WTI Put 30 -

Petróleo Crudo WTI Call 11 -

Soja Chicago Futuro 845 4.225

Soja Chicago Put 506 2.530

Soja Chicago Call 2.020 10.100

BONAR 2024 Futuro 206 -

BONAR 2024 Futuro 29 -

Discount USD Ley Arg. Futuro 111 -

Especie Kg Maximo Minimo Prom.x kg

Frutas

Anana 15 850,0 750,0 53,33

Banana Ecuador 19 740,0 550,0 33,95

Durazno 10 450,0 300,0 37,50

Frutilla 5 430,0 280,0 71,00

Limon 18 500,0 320,0 22,78

Manzana Elegida 20 900,0 680,0 39,50

Naranja 18 400,0 180,0 16,11

Pera 18 530,0 400,0 25,83

Verduras

Acelga 10 100,0 70,0 8,50

Cebolla primera 20 220,0 160,0 9,50

Lechuga 8 150,0 80,0 14,38

Papa 22 200,0 140,0 7,73

Tomate Redondo 17 230,0 100,0 9,71

Tomate Perita 17 280,0 180,0 13,53

Zanahoria primera 17 280,0 250,0 15,59

Zapallo Anco 13 260,0 200,0 17,69

Precios modales mayoristas por Kg. netos de impuestos

Londres (en libras estelinas)

Empresa lun.22 vie.19 Var %

Astrazeneca 5815,0 5815,0 -1,67

Barclays 169,4 169,4 0,28

BHP Group 1869,4 1869,4 0,45

BP 567,7 567,7 -0,75

British American T 3057,0 3057,0 -1,39

BT Group 229,9 229,9 -0,37

Compass Group 1719,0 1719,0 0,20

Diageo 3126,0 3126,0 0,45

Glaxosmithkline 1524,4 1524,4 -1,06

Glencore 338,2 338,2 -0,62

Hsbc Holdings 666,5 666,5 0,18

Iloyds Banking G 65,9 65,9 -1,01

Imperial Brands 2491,0 2491,0 -0,78

National Grid 818,7 818,7 -0,12

Prudential 1780,0 1780,0 0,20

Reckitt Benckiser G 5812,0 5812,0 0,77

Relx 1701,0 1701,0 0,50

Rio Tinto 4600,0 4600,0 1,17

Royal Dutch Shell A 2466,5 2466,5 -0,60

Royal Dutch Shell B 2484,0 2484,0 -0,70

Smith Nephew 1444,5 1444,5 -1,90

Unilever 4503,5 4503,5 2,87

Vodafone Group 142,6 142,6 -0,81

Ibex de Madrid (en euros)

Empresa lun.22 vie.19 Var. %

Actividades Cons. y Serv. 40,8 40,8 1,07

Amadeus Holding 68,9 68,9 0,58

Arcelormittal 21,0 21,0 -1,15

Banco Bilbao Vizcaya Arg 5,6 5,6 -0,09

Banco de Sabadell 1,0 1,0 -0,73

Banco Ssantander 4,6 4,6 -0,21

Bankinter 7,3 7,3 -0,11

Bolsas y Mercados Espan 25,2 25,2 0,88

Caixabank 3,0 3,0 -1,40

Distribuidora Internaciona 0,7 0,7 -0,88

Ebro Foods 18,7 18,7 -3,27

Enagas 25,0 25,0 -0,12

Endesa 21,9 21,9 0,60

Ferrovial 21,0 21,0 0,91

Gas Natural 24,8 24,8 0,36

Gifols 24,0 24,0 -0,33

Iberdrola 7,8 7,8 0,21

Inditex 28,0 28,0 2,56

Indra Sistemas 10,4 10,4 0,68

Intl Consolidated Airlines 6,4 6,4 -0,53

Mapfre 2,7 2,7 0,57

Obrascon Huarte Lain 1,0 1,0 -3,09

Red Electrica Corporacio 18,3 18,3 0,08

Repsol 15,1 15,1 0,20

Tecnicas Reunidas 26,8 26,8 -0,07

Telefonica 7,5 7,5 0,11

LatiIbex de Madrid (en euros)


Alfa 1,0 1,0 0,00

America Movil 0,7 0,7 0,72

Banco Bradesco 7,8 7,8 2,63

Banco Santander Rio 0,3 0,3 0,00

Bbva Banco Frances 2,5 2,5 0,00

Bradespar 6,4 6,4 0,00

Bradespar 7,4 7,4 8,09

Braskem 10,9 10,9 -0,91

Centrais Eletricas Brasilie 7,2 7,2 2,86

Centrais Eletricas Bras-p 7,7 7,7 1,99

Cia Energetica Minas 3,2 3,2 1,94

Cia Paranaense Energia 8,5 8,5 3,05

Corporacion Geo 0,0 0,0 0,00

Gerdau 3,4 3,4 1,20

Grupo Elektra sab de cv 48,4 48,4 0,00

Grupo Financiero Banorte 4,9 4,9 0,00

Petrobras Brasil 7,0 7,0 2,96

Petrobras Brasil Pr 6,3 6,3 5,04

TV Azteca 0,1 0,1 -1,01

Usinas Sider 2,0 2,0 3,03

Usinas Siderurgicas Mina 2,5 2,5 2,48

Vale 11,8 11,8 0,85

Volcan Cia Minera 0,2 0,2 0,00

Parí s (en euros)


Accor 37,7 37,7 -0,05

Air Liquide 118,3 118,3 0,98

Airbus 120,2 120,2 1,01

Axa 23,7 23,7 0,15

BNP Paribas 49,0 49,0 1,13

Carrefour 16,7 16,7 -0,30

Danone 70,4 70,4 1,15

Legrand 64,5 64,5 1,51

L' oreal 243,2 243,2 0,21

Michelin 117,5 117,5 -0,47

Orange 14,6 14,6 0,38

Peugeot 24,8 24,8 1,14

Renault 63,9 63,9 0,92

Societe Bic 81,7 81,7 0,55

Societe Generale 29,0 29,0 0,05

Thales 107,8 107,8 1,51

Total 50,3 50,3 0,42

56 COTIZACIONES EN BOLSAS EUROPEAS

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

materias primas / divisas EL CRONISTA 11Martes 23 de abril de 2019

Productos Un. Precio Precio

Min. Max.

Insumos aví colas (en $ sin IVA)

Pollas recriadas de 14 semanas de color c/u 130,0 135,0

Pollas recriadas de 14 semanas blanca c/u 125,0 130,0

Pollas recriadas de 18 semanas de color c/u 160,0 168,0

Pollas recriadas de 18 semanas blanca c/u 155,0 162,0

Pollita BB de alta postura blanca c/u 27,0 29,0

Pollita BB de alta postura color c/u 27,0 29,0

Pollito BB parrillero c/u 16,0 18,0

Gallina liviana blanca fuera de ciclo c/u - -

Gallina liviana color fuera de ciclo c/u - -

Pollo parrilero vivo (2,500 kg. a 2,800 kg. c/u 48,40 48,90

Pollo parrill. evisc. mayorista CF y GBA Kg. 57,45 57,45

Pollo parrill. evisc. mayorista interior Kg. 58,80 58,80

Pollo con menudos mayorista Kg. - -

Pollo sin menudos mayorista Kg. - -

Pollo con menudos minorista Kg. - -

Pollo sin menudos minorista Kg. - -

Prod. aví colas (en $ con IVA) Prov. Bs. As.

Huevo blanco grande Gran Merc Metrop. 12 36,0 39,4

Huevo color grande Gran Merc Metrop. 12 38,2 41,5

Huevo fresco puesto en fábrica Kg. 31,0 32,0

Cajón de 23,5 kg. promedio - 728,5 752,0

Fuente: Catedra Avícola

68 PRODUCTOS AVÍCOLAS

METALES EN LONDRES

Fuente: Banco Nación y Bco. Piano

Londres

Azúcar (u$s x tonelada)

may-2019 327,9 331,2 329,6 0,0

ago-2019 - - 339,1 0,1

oct-2019 - - 345,1 0,1

dic-2019 - - 356,8 0,1

mar-2020 - - 368,7 0,2

Cacao (libras x tonelada)

may-2019 - - 1865,0 0,3

jul-2019 - - 1772,0 0,5

sep-2019 - - 1741,0 0,3

dic-2019 - - 1735,0 0,4

61 MONEDAS DE ORO (u$s)

67 MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES (u$s/tn.)

69

71 MERCADO CENTRAL DE BUENOS AIRES

62 ORO FUTURO NUEVA YORK (U$S/O.T.)

Fuente: Bloomberg

63 PETROLEO WTI (u$s por barril)


“Hoy el mercado está complicado: hay muy poca demanda y el

comprador no está en la calle, ya que percibe que los precios van a bajar afuturo. Entonces, está ha-ciendo contraofertas agresivas, de hasta el 30% por debajo del valor que piden por inmuebles que están bien tasados, con un precio lógico de mercado”, describe Germán Gómez Pi- casso , director de Reporte In- mobiliario.

Hay casos en que se cierran las operaciones a estos valores, porque los vendedores perci- ben que los precios pueden llegar a bajar, entonces prefieren vender y hacerse de liquidez pa-

ra su negocio, su pyme, su emprendimiento o, en algunos casos, para volcarlos al sector financiero, que tienta con tasas mucho más atractivas.

A un empresario pyme, que para financiarse con el banco mediante un descuento de cheque o un adelanto en cuenta corriente le puede salir 100% anual, antes que eso prefiere

vender una propiedad un poco más barata antes que depender de la financiación, que hoy está tan cara. Hay casos en que nece- sitan el cash para pagar sueldos, proveedores, o una inversión, de una maquinaria que están trayendo desde el exterior.

En esos casos, la persona es consciente que está vendiendo por debajo de lo que se está pi-

diendo en la zona, pero en ese momento le conviene deshacer- se del inmueble ante la necesidad del efectivo.

Gómez Picasso opinó que es bastante poco probable que por lo menos en los próximos dos años los precios aumenten sig- nificativamente: “Hay muchísi- mas más posibilidades que se quedan estables o hasta se re-

traigan un poco y la gente que entiende esto acepta estas contra ofertas”, advierte.

Los inmuebles de un ticket superior a los u$s 150.000 son más difíciles de vender. Quién tiene una segunda casa en un country, debe afrontar gastos de expensas, mantenimiento, impuestos y servicios que lo hacen costoso, entonces se desha- ce de todos esos gastos y ade- más genera liquidez para afrontar deudas.

Incluso, planteó que hay casos de constructoras que acep- ten vender a menores precios para poder financiarse y seguir con la obra, aunque esos precios de remates no salen publi- cados para evitar bajar el valor de la obra, sino que el desarro- llista se lo ofrecen directamente a inversores conocidos de ellos.

De esta forma, pueden capita- lizarse y continuar la obra. Es, en definitiva, la forma que tienen para seguir construyendo. Claro que, como hay menor demanda, las obras se venden a un ritmo menor, entonces se ex- tienden su duración unos seis o siete meses más de lo previsto.

Por el nivel de tasas, Pymes rematan inmuebles para poder financiarseVenden propiedades con un descuentode hasta 30%.Es que el descuento de cheques y el adelanto en cuenta corriente hoy puede costar100% anual

MARIANO GORODISCH

[email protected]



Argentina encaró esta semana una misión oficial a China, en la búsqueda de ampliar los productos que vende al gigante asiá- tico.

La misión está encabezada por el secretario de Agroindus- tria, Luis Etchevehere, quien buscará acelerar las negociaciones con su contraparte en Bei- jing para lograr el visto bueno para que la harina de soja ingre- se de una vez a ese mercado asiático.

Además, apuntará a conseguir luz verde para exportar carne de cerdo, a partir de los problemas de abastecimiento que está teniendo China como consecuencia del brote aun no con- trolado de la fiebre africana que diezmó sus granjas productoras y que de acuerdo con las últi- mas estimaciones derivará en el sacrificio o la muerte de por lo menos 130 millones de cabezas, un tercio de la producción total china.

En ese contexto, Beijing refor- zó las compras de carne de cerdo en Estados Unidos (un gesto que fue tomado como una se- ñal de distensión en el marco de la guerra comercial) y proyecta incrementar sus adquisiciones del producto en Brasil, tras con- versaciones de alto nivel que mantuvieron ambos gobiernos.

Argentina podría tener una oportunidad en ese segmento. En realidad, la habilitación de las plantas frigoríficas de carne de cerdo es parte de la negocia- ción que llevan adelante ambos

países desde hace meses.Tras la firma del protocolo de

carne bovina (para cortes en- friados y con hueso) para la ex- portación a China, Etchevehere había iniciado los contactos para ampliar autorizaciones para otras carnes, entre ellas las ovi- na y caprina (que se consiguió firmar el protocolo en diciem-

bre último) y de cerdo.Su visita a Beijing de esta se-

mana tendrá un eje en la carne porcina. El otro estará focali- zado en la harina de soja, el principal producto de exporta- ción local.

Mañana habrá una reunión en la embajada argentina en Beijing, que comanda Diego Guelar, para presentarles a autoridades chinas datos sobre capacidad de molienda, calidad e inocuidad del procesamiento

que se hace en Argentina de la soja.

Del encuentro, estará el presidente de la Cámara de la Indus- tria Aceitera (Ciara-CEC), Gus- tavo Idígoras, quien manifestó a El Cronista su expectativa sobre esta nueva ronda de negociaciones para abrir el mercado chino al producto estrella de ex- portación local.

“La harina de soja es el único producto que, por el volumen de producción anual y los valores internacionales, puede ayu- dar a la Argentina a achicar el déficit de la balanza comercial que tiene con China, del orden de u$s 8000 millones”, enfatizó .

Las negociaciones para que China abra su mercado al principal subproducto de la soja local se iniciaron hace casi un año, en mayo de 2018, en momentos en que Etchevehere en- cabezó otra misión a Beijing donde se rubricó el protocolo para las carnes vacunas.

Desde ese momento, hubo otros contactos, incluidos los que se realizaron en diciembre en el marco de la visita oficial del presidente chino, Xi Jinping,

y del que surgieron varios acuerdos que beneficiaron a las cerezas locales, entre otros productos.

Esta será la tercera ronda oficial de negociaciones en ese sentido. China se mostró intere- sada pero demora la habilita- ción de las plantas procesado- ras, paso fundamental previo

para poder abrir el mercado.Hace un mes, en el marco de

una visita que realizaron autoridades chinas encabezadas por el viceprimer ministro Hu Chunhua, Etchevehere fue an- fitrión de un recorrido por el polo sojero de Rosario y un encuentro con las empresas pro- cesadoras, la Bolsa de Comer- cio de Rosario (BCR), el gobernador de Santa Fe, Miguel Lifs- chitz, la intendenta rosarina, Mónica Fein.

BUSCAN QUE BEIJING HABILITE PLANTAS PARA EXPORTAR ESOS PRODUCTOS

Misión para que China compre harina de soja y carne de cerdoEtchevehere encabeza una nueva gira al gigante asiático en el que la prioridad pasa por lograr que se autoricen exportaciones para nuevos productos

Xi Ximping y Macri sellaron acuerdos en Buenos Aires y buscan ampliar sus efectos

Una delegación china recorrió hace un mes

el polo sojero de Rosario en el marco de

la negociación

El brote de fiebre africana tiene en vilo la producción porcina en China, que necesita

más proveedores

PAULA LÓPEZ

[email protected]

Se reactivaron fábricas y tracciona la construcción

Mejora la siderurgia, pero sigue con números en rojo en la comparación con 2018La siderurgia volvió a mostrar sín- tomas de atravesar una profunda recesión, luego de que en marzo la producción de acero registrara una fuerte baja del 30,7% contra igual período de 2018. Según el informe mensual de la Cámara Ar- gentina del Acero, la producción de acero crudo correspondiente a marzo fue de 328.200 toneladas, 3,1% superior a la de febrero. La producción de laminados en ca- liente de marzo fue de 425.900 toneladas, 86,8% sobre la de febrero pasado, de 228.000 toneladas, pero 7,2% menor a las de 2018.

“Durante marzo se pusieron en marcha las plantas productivas de los establecimientos que habían aprovechado para realizar paradas de mantenimiento, dando vacaciones al personal, dada la baja demanda”, explicó la entidad. En su informe, la cáma- ra empresarial sostuvo que “la actividad de la construcción mantiene la baja actividad que ha mostrado los últimos meses, pero comienza a verse una mayor solicitud de permisos de cons- trucción”, que le permitiría dar impulso a la siderurgia.

“El segmento automotriz per- manece con bajísima actividad, con muchas plantas paradas y una capacidad ociosa del orden del 60%. Los despachos de exportaciones, comparando marzo 2019 contra febrero 2019 muestran un crecimiento del 8,5%, si bien todavía se pueden observar valores interanuales negativos”, explicó. Por otra parte, indicó que “el segmento de maquinaria e implementos agrícolas, en virtud de la buena cosecha que se está registrando, se espera ayude a la recuperación del sector”.

BICE, con bancos de desarrollo del mundoEl presidente del Banco de In- versión y Comercio Exterior (BICE), Francisco Cabrera, participa en China y Japón de una serie de encuentros con entidades financieras internacionales de desarrollo de todo el mundo.

La actividad del funcionario comenzó ayer en Beijing, en la inauguración de la Asociación de Instituciones Financieras de Desarrollo China y los paí- ses de América Latina (China- LAC), entidad impulsada por el banco de desarrollo chino que busca establecer una plataforma de cooperación financiera multilateral.

Cabrera también tenía previsto reunirse hoy con el vice- presidente de la casa matriz del CDB, Zhang Xuguang, entidad con la que el BICE mantiene una relación estratégi- ca desde hace 12 años.

El vínculo comenzó en 2007, cuando el BICE acce- dió a cuatro líneas de financiamiento del banco de desarrollo chino por un monto total de US$ 290 millones que fueron desembolsados en su totalidad y actualmente se encuentra negociando el acceso a una nueva línea de financiamiento para el apoyo de energías renovables y pymes pertenecientes a diferentes cadenas de valor.

La agenda del funcionario argentino continuará el viernes en Tokio, Japón, donde participará de la reunión anual del consejo directivo del LTIC (Long Term Inves- tors Club), entidad que Ca- brera copreside junto al titular del Banco Europeo de In- versiones, Werner Hoyer.

El LTIC está integrado por 18 instituciones financieras e inversores institucionales, principalmente de los países que forman parte del G20 y tiene como objetivo facilitar iniciativas conjuntas para proyectos e inversiones.


INTERNACIONAL

ON

Piñera presenta reforma total de sistemas de saludEl presidente de Chile, Sebastián Pi- ñera, firmó un proyecto de ley para la reforma del sistema de Salud, públi- co y privado, al decir que es para mo- dernizarlos y hacerlos más accesibles a los usuarios.

El objetivo de la reforma “es múlti- ple e integral” y pretende fortalecer la función del sistema público, re- presentado en el Fondo Nacional de Salud (Fonasa) y mejorar el sistema privado, sustentado por las Institu-

ciones de Salud Previsional (Isa- pres), indicó Piñera.Actualmente, al sistema público es- tán adscritos unos 14 millones de personas y los afiliados a las Isapres son unos tres millones.


El presidente de EE.UU., Donald Trump, retomó su arenga internacional para que ningún país le compre más petróleo a Irán y tras recalcar que desde el 2 de mayo ya no eximirá a ocho grandes compradores, el precio del crudo trepó ayer a máximos his- tóricos en seis meses, por temor a un desabastecimiento.

El precio del petróleo interme- dio de Texas (WTI) subió un 2,7% y cerró en u$s 65,70 el barril, su máximo valor en casi un semestre. En el mercado de futuros de Londres, el petróleo Brent para entrega en junio terminó en u$s 74 dólares el barril, un alza de 2,82%, con una tendencia alcista que sitúa al crudo en sus

niveles más altos desde principios de noviembre de 2018.

El objetivo de la gestión Trump es reducir a cero las exportaciones de crudo iraní, para presionar a Teherán a que desis- ta de su programa nuclear, ex- plicó el secretario de Estado norteamericano, Mike Pompeo.

En esa línea, en noviembre pasado EE.UU. había eximido de sanciones por compra de petró-

leo iraní a ocho grandes compradores, y ese plazo se vence el 2 de mayo próximo, por lo que Trump actualizó y expandió sus amena- zas para lograr su objetivo.

Al mismo tiempo, su gobierno dijo que EE.UU. se está coor- dinando con el mayor exportador de la Organización de Paí- ses Exportadores de Petróleo (OPEP), Arabia Saudita, y con Emiratos Árabes Unidos para

garantizar que exista el “suministro adecuado”.

Pero ese anuncio no alcanzó para serenar al mercado, teniendo en cuenta la reducción de oferta venezolana -en gran parte también a causa de sanciones estadounidenses-, y por temor a que Riad pueda adoptar un enfoque cauto para aumentar las exportaciones.

Irán no se calló. Las autoridades aseguraron que sus exportaciones petroleras “no se reduci- rán a cero bajo ninguna circuns- tancia” y amenazaron de nuevo con bloquear el estratégico estrecho de Ormuz, un paso an- gosto entre Irán y Omán por el que circula aproximadamente el 20% del crudo del mundo.

“El mercado petrolero internacional necesita el crudo iraní y la República Islámica tiene muchas opciones para vender su petróleo”, subrayaron.

EE.UU. había impuesto nuevas sanciones a Irán en el 2018, que afectan al sector energético y bancario, tras retirarse unilateral- mente del acuerdo nuclear firmado en 2015 entre Teherán y seis grandes potencias.

IRÁN BLOQUEARÍA EL ESTRECHO DE ORMUZ POR DONDE PASA 20% DEL CRUDO MUNDIAL

Sube el petróleo por amenaza de EE.UU. a clientes del crudo iraníEl precio trepó a máximos de seis meses cuando el mandatario advirtió que desde el 2 de mayo no renovará exenciones a ocho compradores clave, como China e India

MÓNICA VALLEJOS

[email protected]

Trump redobla medidas para que Irán no exporte petróleo

El presidente de EE.UU., Donald Trump, y su empresa demandaron al lí- der del Comité de Super- visión y Reforma de la Cá- mara Baja, el demócrata Elijah Cummings, en un intento por bloquear una citación judicial para ob- tener los registros financieros del gobernante. El recurso busca que Cum- mings no obtenga los registros financieros de manos de Mazars USA, una firma de contabilidad usada por el presidente y sus empresas, indicó The Washington Post. Añade que por más de una déca- da Mazars y una firma predecesora han firmado los estados financieros que Trump usaba para acceder a créditos, algunos de los cuales incluyen “exageraciones frecuentes o inexactitu- des”, las cuales eran acompañadas de una nota de la firma en la que decía que no era responsable de las imprecisio- nes de la información.

Trump dificulta que trasciendan sus registros financieros

España celebrará elecciones par- lamentarias el próximo domingo y el último sondeo de inten- ción de voto - difundido ayer, cuando concluyó el período para difundir este tipo de encuestas según la ley electoral española- le otorga una victoria al gubernamental Partido Socia- lista (PSOE), del presidente del Ejecutivo, Pedro Sánchez.

De todas formas, sería un triunfo ajustado, con entre un 28 y un 31,5% de los votos, y entre 115 y 139 diputados (actualmente tiene 85), sobre un total de 350 miembros del Congreso.

Al menos así coinciden los diversos sondeos difundidos entre el domingo y ayer, cuando se hizo el primer debate televisivo entre los cuatro principales candidatos a presidir el gobierno español los próximos cuatro años: Pablo Casado del Partido Popular (PP, conservador), Al- bert Rivera (Ciudadanos, libe- ral), Pedro Sánchez del gobernante Partido Socialista (PSOE) y Pablo Iglesias (Podemos, izquierda). Hoy se hará un segundo debate en TV.

En todo caso, los socialistas de Sánchez necesitarían pactar para asegurar una mayoría de gobierno. Si optan por un pacto de izquierda, Podemos tendría una

importante caída, y perdería más de la mitad de sus 71 diputados, y haría necesario pactar con los nacionalistas vascos (PNV) y la izquierda de la región de Va- lencia (Compromís).

Entre los temas que los candidatos debatieron ayer destaca si España seguirá o no la tendencia internacional marcada por el au- ge de los nacionalismos, así como temas de la economía como las pensiones, los impuestos y el empleo, así como políticas de gé- nero y posibles pactos entre agrupaciones. Hace una semana, en un debate de la agencia EFE las principales causas de dis- crepancia entre los cuatro partidos habían sido los impuestos y

pensiones de jubilación, pues mientras la derecha quiere bajar tributos para reactivar la econo- mía, la izquierda desea subirlos a los más adinerados para mejorar las políticas sociales.

La política de vivienda fue otro de los asuntos candentes del debate, debido al encareci- miento acelerado que experi- menta, sobre todo la de alquiler, al calor del crecimiento de los apartamentos turísticos en las grandes ciudades como Ma- drid y Barcelona y la llegada al sector de grandes fondos inmo- biliarios internacionales.

Podemos propuso un “control de precios” y un parque pú- blico de alquiler social para

“cortar dinámicas especulati- vas”, una iniciativa que el PSOE rebaja a “limitar el precio de los alquileres” sin intervención di- recta (de la Administración) y promover la vivienda pública.

MÓNICA VALLEJOS

[email protected]

Pedro Sánchez del PSOE

España: el PSOE lidera sondeos para comicios

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EL CRONISTA 13Martes 23 de abril de 2019

Fiebre porcina en China sacude los mercados globales de alimentosPRONOSTICAN SUBAS INTERNACIONALES EN LOS PRECIOS DEL CERDO; POR LA ENFERMEDAD MORIRÁN 130 MILLONES DE ANIMALES

Están desapareciendo en China millones de cerdos; y el resto del mundo empieza a notarlo.

La población porcina del país, la más numerosa del mundo, probablemente se reduzca en casi una tercera parte porque se perderán 130 millones de animales afectados por la fiebre porcina africana.

El brote de la enfermedad da- rá nueva forma a los mercados de proteínas del mundo. Subi- rán los precios de las carnes mientras China, el mayor consumidor y productor de cerdo, se prepara para enfrentar años de faltantes e interrupciones en su suministro de alimentos.

“Esto es un punto de infle- xión”, dijo Jais Valeur, CEO de Danish Crown, una importante procesadora de carne de cerdo. “Recién estamos empezando a ver el verdadero impacto de la peste porcina africana”.

El virus ASF, endémico de Africa, es letal para los cerdos y no tiene cura. La actual ola de casos empezó en Georgia en 2007 y se propagó a partes de Europa oriental y Rusia antes de llegar a China en agosto.

Después de ocho meses en los que Beijing aseguraba que tenía la situación bajo control, la crisis hoy es innegable. El Mi- nisterio de Agricultura dijo que estimaciones preliminares se- ñalan que los precios del cerdo

subirán más de 70% interanual en el segundo semestre de 2019.

La profunda disminución de la población porcina de China conmocionó a la industria ali- menticia mundial. Los futuros de cerdo treparon en Chicago. Las acciones de frigoríficos subieron en San Pablo y Nueva York. Las ventas de cerdo de Es- tados Unidos a China hace poco marcaron un pico récord pese al arancel de 62% impuesto durante el curso de la guerra comercial entre ambos países.

La población china de 1400 millones de personas consume 55 millones de toneladas de productos porcinos por año, lejos, la cifra más elevada del mundo. El consumo hogareño de carne

aumenta de manera constante junto con el alza de los ingresos familiares, y hasta antes del brote del virus, la mayor parte de la demanda se satisfacía con una población porcina local superior a 430 millones de cabezas.

Pero como consecuencia de las muertes derivadas de la enfermedad, China tendrá 130 millones de cerdos menos para fin de año, estima Christine McCrac- ken, una analista de Rabobank con sede en Nueva York.

El impacto perdurará. Ernan Cui, analista de Gavekal Drago- nomics, dijo que si bien erradicar el ASF en otros países llevó al menos cinco años, el tamaño del mercado chino, la estructura re- gulatoria y los bajos estándares

sanitarios prolongarán la crisis.Rabobank predice escasez en

otros países de Asia y Latinoamé- rica que dependen de las importaciones porque habrá un “giro sin precedentes en el comercio” porque el suministro de carne se redireccionará hacia China.

Los cambios deberían sentirse en todas partes. Europa ya es un gran socio comercial de Chi- na en cerdo. Valeur dijo que los cargamentos congelados de Da- nish Crown hacia China se du- plicaron desde febrero.

Brasil es un país que está “bien posicionado para crecer rápido” en exportaciones porcinas a Chi- na, si bien sus ventas de carne va- cuna y pollo podrían también aumentar, dijo Morgan Stanley.

GREGORY MEYER

Durante meses, Beto Marron se enfrentó a un terrible dilema: pagar el alquiler y las facturas de los servicios o comprar suficiente comida para su familia de cuatro miembros. No podía hacer ambas cosas.

No tuvo que tomar la deci- sión porque a fines del año pasado fue expulsado de su vivienda en las afueras de Bue- nos Aires, lo que dejó a su familia en la calle.

“Esto me está consumiendo la vida. ¿Cuando va a terminar esta pesadilla?”, preguntaba este hombre de 37 años mientras revolvía un tacho repleto de ba- sura en un barrio de clase media de la Capital.

La misma pregunta persigue al presidente Mauricio Macri, y al FMI, que sigue expresando su total apoyo al mandatario después de haber concedido a Argentina un rescate récord de u$s 56.300 millones el año pasado en medio de una crisis cambiaria.

Desde entonces, un abrupto salto de la inflación derivó en un alarmante aumento de la po-

breza muy superior a lo que pre- veían los funcionarios y mercados. Eso amenaza las posibilidades de reelección de Macri, que durante su campaña electoral alegremente aseguraba a los votantes que extinguir la inflación sería “fácil”.

También plantea dudas sobre el innovador programa de austeridad que otorgó el FMI a Ar- gentina, el cual puso un énfasis sin precedente en “proteger a los más vulnerables de la sociedad”, y que podría significar futuros programas en otros mercados emergentes en problemas, como Ecuador.

“Somos muy conscientes, y también lo son las autoridades argentinas, de que un aumento de la pobreza impondría ‘serios desafíos’ para el cumplimiento de los objetivos del programa”, afirmó Nigel Chalk, subdirector del departamento del Hemisfe- rio Occidental del FMI.

La inflación, que ahora supera el 50% anual, provocó en gran medida el crecimiento de la pobreza a 32% de la población a fines de 2018. Es casi el mismo nivel que tenía el país cuando asu- mió Macri en el 2015. Si bien ha- bía descendido a 25,7% a mediados de 2017, se disparó nuevamente el año pasado a raíz de la crisis cambiaria. En respuesta, este mes el gobierno amplió un po- lémico programa de controles de precios a 60 productos “esenciales”, mayormente alimentos, para suavizar el impacto de las alzas de precios.

El programa del FMI en Ar- gentina es el primero que explí- citamente incluye medidas que permiten al país superar las metas de déficit fiscal acordadas con el fondo para elevar el gasto en asistencia social.

De hecho, la tercera revisión del programa que hizo el FMI confirma que se incluirán más de estas medidas, y que el tope para el gasto social se elevará de 0,2% a 0,3% del PBI.

Pero el crecimiento de la pobreza podría aún provocar lo que Chalk llama “recalibrar el gasto social para brindar al gobierno mayores posibilidades de actuar para proteger a los pobres”.

El riesgo, reconocen los funcionarios, es que si el gobierno no lo- gra reducir el déficit lo suficiente debido a ese gasto social adicional, los mercados obliguen a Ar- gentina a buscar mayor deuda ex- terna para cubrir el déficit fiscal de lo originalmente previsto, al punto en que el peso de la deuda se pueda volver insostenible.

“Hasta ahora, los mercados se mostraron bastante compasivos [desde la crisis del peso el año pasado]. Comprenden las compensaciones. Sería trágico —y

más que un poco irónico— si Cristina vuelve porque el mercado exigía un ajuste demasiado duro” dijo un inversor refirién- dose a la ex presidenta Cristina Fernández de Kirchner (CFK).

Pero quizás no esté todo mal. Pese al temor por lo que sucede- ría con el programa del FMI en caso de una victoria de CFK, su ex ministro de Economía Axel Ki- cillof se reunió en secreto con funcionarios del FMI y les asegu- ró que un gobierno de CFK se- guiría adelante con el programa.

Esos temas no están en la ca- beza de muchos argentinos, que están viviendo en el segundo país más miserable del mundo, según Steve Hanke, economista de Johns Hopkins University que publica el “índice de mise- ria” anual que mide desempleo, inflación y tasas de interés.

En su defensa, los funcionarios señalan que las estadísticas de pobreza no reflejan avances cualitativos como el mejor acceso al empleo debido a la mayor eficiencia de los programas sociales; nuevas cloacas para 2,5 millones; más escuelas; calles pavimentadas en los barrios de emergencia; y la lucha contra el narcotráfico.

“Seguro que el gobierno hizo cosas por las que no recibe suficiente reconocimiento,” admite Paz Marcano, que cocina en un comedor comunitario en Buenos Aires. “Pero a quienes no pueden alimentar adecuadamente a sus hijos, hay que perdonarlos por ol- vidarse” de esas cosas.

EL NECESARIO GASTO SOCIAL PODRÍA ELEVAR EL DÉFICIT Y UNA VEZ MÁS ASUSTAR A LOS MERCADOS

La creciente pobreza en Argentina plantea preguntas difíciles al FMIEl innovador programa de austeridad que concedió el fondo puso un énfasis sin precedente en “proteger a los más vulnerables de la sociedad”

El FMI brinda total apoyo al gobierno de Mauricio Macri

BENEDICT MANDER

La pobreza subió a 32% a fines de 2018. Es casi

el mismo nivel que tenía el país cuando

asumió Macri en 2015


OPINIÓN

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Hace varios días que venimos hablando del dólar en la Argen-

tina, y de las altas probabilidades que tenemos de sufrir una fuerte corrida bancaria en el futuro cercano. Hay un elemento clave: los dólares de la cosecha recién co- mienzan a entrar, pero los productores ya prometen demorar el ingreso que tan- to necesita el Gobierno.

El hecho de que la Argen- tina tenga una cosecha casi récord (con un aumento este año del 6% de la cantidad de trigo y del 57% en el caso de la soja), no garantiza que haya un ingreso inmediato de dólares. Para entender esto, es necesario conocer la mecánica de funciona- miento de venta de granos.

Cuando los productores venden sus granos, pueden hacerlo principalmente en dos modalidades: 1. Fijando precio hoy; 2. Con precio “a fijar”. Para esto, no importa mucho si los granos se los venden a un acopiador o a un exportador. Lo que sí es importante, es que sólo cuando el productor fija el precio, los exportadores liquidan los dó- lares para darle los pesos al productor.

Cuando el precio queda “a fijar”, los exportadores venden los granos (y se cubren en el mercado de futuros) pero no liquidan, ya que al productor no le tienen que dar los pesos aún. El hecho de ver los puertos de Rosario y Bahía Blanca al tope de capacidad, solo indica que se

están entregando los granos, pero no indica si las ventas fueron hechas fijando precio o “a fijar”.

Hoy se estima que sólo el 30% de la venta ha sido fijando precio. ¿Por qué? No necesariamente porque al productor le interese el tipo de cambio con el dólar, sino porque no le gusta el precio internacional del maíz y la soja que cuando se tienen en cuenta las retenciones, están aproximadamente un 25% por debajo del precio del año pasado (cuando iniciaron la siembra, la soja a mayo valía u$s 285 la tonelada y hoy -con retenciones incluidas- vale u$s 220).

Cuales quieran sean los motivos, en última instan- cia, quienes determinan el momento de ingreso de los dólares son los productores cuando fijan el precio. ¿Cuándo lo pueden hacer? Podrían demorarse de tres a seis meses.

Si no aparece la tan espe- rada oferta de dólares de la cosecha, entonces es más probable que estemos cerca de una aceleración del tipo de cambio donde el dólar va- ya a buscar la banda superior en los $ 51.

El mercado ya está tomando nota del riesgo cada vez mayor de una nueva de- valuación y está castigando en la bolsa especialmente a las empresas energéticas, cuyas tarifas resultarían menos dólares con una nueva devaluación.

El hecho de que el riesgo país se haya escapado por sobre los 800 puntos, es de enorme preocupación porque indica lo que está haciendo el dinero institucio- nal: se está retirando de los activos argentinos.

El mercado tiene sus serias dudas de que el campo sea quien nos “salve”.

DEBATE

Productores demoran

ingreso de dólares

Miguel Ángel

Boggiano

Ceo de Carta Financiera

Casi cuatro años des- pués de que la comunidad internacional

aprobara la Agenda 2030 y sus 17 Objetivos en 2015, los países de la región se darán cita en la Tercera Reunión del Foro de los Países de América Latina y el Caribe sobre el De- sarrollo Sostenible, ocasión propicia para hacer un balance de lo alcanzado y de los de- safíos en esta compleja coyuntura mundial.

La tercera versión del encuentro regional se celebrará en medio de una paradoja centrada en el debilitamien- to de la cooperación internacional en momentos en que la escala y complejidad de los problemas globales la hace más necesaria que nunca. Crecientemente, algunos gobiernos han reaccionado po- líticamente a los impactos de la hiperglobalización con po- líticas defensivas que buscan crear barreras, debilitar la cooperación internacional (especialmente aquella multilateral) en favor de respues- tas unilaterales, atribuyendo la responsabilidad de las difi- cultades económicas al comercio con los países más pobres o a los inmigrantes. Paralelamente, el aumento de la desigualdad e inestabilidad económica generó una erosión de la confianza en la democracia y en su capacidad de dar respuesta a las necesidades de empleo y bienestar de los ciudadanos.

En este escenario, el impulso de políticas globales, regionales y nacionales que

promuevan el comercio, la integración y la cooperación con inclusión social y sostenibilidad ambiental, al tiempo que fortalezcan la democracia, se torna urgente.

En nuestra región, el Foro de los Países de América Lati- na y el Caribe sobre Desarro- llo Sostenible da forma tangi- ble al multilateralismo, a la vocación integradora y al ánimo vivo por la coopera- ción regional.

A través del Foro, los paí- ses de la región han avanzado en la implementación de la Agenda 2030. Hoy, 29 de los 33 países de la región cuentan con mecanismos institucionales de coordina- ción y seguimiento de la Agenda 2030 a nivel nacional cuya labor se funda en instrumentos legales que defi- nen sus alcances y objetivos. Este notable avance institu- cional fue acompañado de la preparación de informes nacionales voluntarios que des-

criben las actividades de los mecanismos de coordina- ción y los avances logrados en la implementación de la Agenda 2030. Si se consideran los 22 informes nacionales voluntarios ya presenta- dos y el interés manifestado por 10 países en presentar informes en el bienio 2019- 2020, puede afirmarse que cinco años después de la aprobación de la Agenda 2030 la región contará con 32 informes elaborados por 24 países. Más aún, puesto que en el mundo solo 17 países habrán presentado al menos dos informes entre 2016 y

2020, el hecho de que siete de ellos sean de América Lati- na y el Caribe muestra el compromiso de la región con la Agenda 2030.

Si bien la región está enca- minada a cumplir algunos ODS, el logro de otros es in- viable en el estado actual. Persisten los desafíos ya que América Latina y el Caribe continúa siendo la región más desigual del planeta. La CEPAL ha enfatizado que la desigualdad es ineficiente y que las políticas sociales son, al mismo tiempo, políticas de construcción de capacida- des. El impulso al crecimien- to sostenible debe estimular la creación de empleos con derechos que, en conjunto con políticas sociales ambi- ciosas y de carácter universa- lista, recuperen la confianza y legitimidad de los sistemas democráticos, al tiempo que abren espacios para la coo- peración internacional como instrumento del desarrollo.

El Foro, que este año se ce- lebrará del 22 al 26 de abril en la sede de la CEPAL en Santiago de Chile, representa una oportunidad singular para que los gobiernos, la sociedad civil, la academia, el sector privado y las organizaciones internacionales discu- tan los problemas que afectan a la región en las tres di- mensiones del desarrollo sostenible: social, económi- ca y ambiental. Sus debates tendrán lugar en un contexto que es en sí mismo un ejemplo del multilateralismo que fortalece la democracia: transparente y abierto al es- crutinio público, con diversi- dad de actores y miradas, con una preocupación marcada en promover la inclu- sión, y con una base de evi- dencias empíricas y estudios técnicos que le dan solidez a los análisis, debates y propuestas.

ENFOQUE

Foro regional sobre Desarrollo

Sostenible: ejemplo de cooperación

La reunión se celebrará en medio del debilitamiento

de la cooperación internacional, hoy más necesaria que nunca

Alicia

Bárcena

Secretaria Ejecutiva de la

CEPAL



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OPINIÓN 15Martes 23 de abril de 2019EL CRONISTA

El PBI cayó -2,4% en 2018. Según el EMAE del Indec, comercio y

reparaciones (5,1%), industria manufacturera (4,3%) y transporte y comunicaciones (2,7%) son los que más cayeron (exceptuando al agro) en 2018. Del otro lado, el dólar subió 110% punta a punta, la inflación trepó a 48% y el poder adquisitivo de los salarios perdió 12% en 2018.

Sin embargo, la performance macroeconómica de 2018 no es un episodio aislado. La econo- mía argentina se empobrece sostenidamente hace diez años. Las malas políticas fiscales y monetarias, siempre ex- pansivamente keynesianas, nos empobrecen en forma se- cular. El gasto público total pa- só de 31,3% (2008) a 43% (2018), aumentando 37,4% en términos del PBI. Del otro lado, la emisión monetaria creció 126%; 532% y 1187% cuando se compara 2018 contra 2015, 2011 y 2008; respectivamente.

Hay una sostenida y creciente destrucción de riqueza que se traduce en empobrecimiento y deterioro de la calidad de vida. En diciembre 2018 el PBI per cá- pita cerró 4,5% (2015); -8,3% (2011) y -2,8% (2008) por debajo de los años anteriores. La infla- ción acumuló 159%; 633% y 1215% contra fin de 2015; 2011 y 2008. Paralelamente, el dólar su- bió 232%; 783% y 1007% contra 2015; 2011 y 2008. La pobreza aumentó 35% en el período.

Hacer las cosas mal 12 años tiene mayores costos que hacer- las mal durante ocho o cuatro años. La acumulación de malos resultados potencia exponencialmente los problemas de fondo, agrandando los riesgos de crisis macroeconómica. Argen- tina enfrenta riesgo de híper in- flación y riesgo de default. Am- bos riesgos se han postergado con los dólares del FMI. Sin embargo, el gobierno de Cambie- mos se “patina” los dólares del FMI y los problemas macro con-

tinúan agrandándose. Así, los riesgos de híper y de default se potencian para más adelante en el tiempo.

Hay que entender que salvo un milagro (reformas estructurales que la casta política no diagnóstica y menos quiere tomar), Argentina se dirige hacia la crisis más grande de las últi- mas décadas. Cuando estallé, los indicadores económicos y sociales terminarán siendo peo- res valores que en 2002.

Consumada, salir de la crisis también será mucho más difícil y complicado que en 2003/2005. No se podrá salir rebotando al 8% anual con políticas facilistas como se lo hizo en 2003/2005. Con dichas políticas la econo- mía permanecerá hundida sin crecer y con alta inflación. Por el contrario, para volver a crecer será imprescindible hacer las reformas estructurales que nin- gún político quiere adoptar: reforma del Estado, reforma ban-

caria, eliminación del BCRA, reforma laboral, reforma tributa- ria y reforma previsional.

¿Cómo afecta toda esta situa- ción el ánimo de los argentinos? Hay una sensación de frustra- ción récord en la población. Po- der medir la frustración permiti- ría cuantificar dicho estado de ánimo y anticipar su desenvolvi- miento a futuro. Medir la frus- tración sirve para poder com- prender si dicho ánimo tenderá a reducirse o, por el contrario, aumentar en el futuro cercano.

La frustración de los agentes económicos es cuantificada objetivamente por el “Índice de Frustración Giacomini / Mi- lei” (IF de G&M) y muestra que la frustración de la población no sólo se encuentra en los niveles récord de los últimos diez años, sino que presenta una tendencia alcista que se potencia, lo cual refleja la po- tenciación de los efectos nega-

tivos de las malas políticas de los últimos 12 años.

Según las estimaciones del IF de G&M, en el segundo semestre 2018 los agentes económicos presentaron un nivel de frustra- ción 211% y 322% más elevado que en el primer semestre de 2018 y que en la segunda mitad de 2017; respectivamente.

El último dato del IF de G&M es un 97% superior que el anterior pico del primer semestre 2016 y un 163% mayor que el pico de la segunda mitad de 2014. En otras palabras, con la última devaluación el nivel de frustración creció hasta el doble que la devaluación anterior y más de un 160% por encima de la devaluación de 2014, reflejando que los efectos negativos se acumulan y potencian unos sobre otros.

¿A qué se debe el importante aumento del IF de G&M? El IF de G&M tiene en el numerador la inflación, la tasa de desem-

pleo y el índice de GINI. Aumen- tos de la inflación, del desempleo y de la inequidad en la dis- tribución del ingreso tienden a aumentar el IF de G&M, reflejando un incremento de la frus- tración. El poder adquisitivo del salario y el PBI per cápita en dó- lares están en el denominador. O sea, una caída del salario real, una baja del PBI cápita y una de- valuación hacen subir el IF de G&M, reflejando que la destruc- ción de riqueza, la devaluación y el destrozo de los salarios con- llevan a un incremento de la frustración.

En el segundo semestre 2018 hay un salto exponencial del IF de G&M por dos razones. Pri- mero, porque todas las variables que componen el IF G&M actuaron en forma simultánea y en el mismo sentido, potenciando la suba de la frustra- ción en la población: subió el desempleo; empeoró la distri-

bución del ingreso, saltó la in- flación, cayó el salario real y saltó el dólar desplomando el PBI per cápita medido en moneda norteamericana.

Segundo, el IF de G&M “vuela” porque el movimiento de cuatro de las cinco variables que componen el IF de G&M fue muy “fuerte”. La inflación y el desempleo subieron en el numerador, mientras que el poder adquisitivo del salario y el PBI per cápita en dólares se desplomaron en el denominador. Tan sólo la distribución del ingreso se movió “poco”, registrándose una suba moderada del Gini en el numerador.

El IF de G&M presenta tendencia alcista durante los últi- mos 11 años, es decir a lo largo de las dos presidencias de CFK y en los primeros tres años de Cambiemos; aunque dicha tendencia se profundiza durante la actual administración. La incon- sistencia de las políticas macro

que propiciaron la paulatina aceleración de la inflación, la sis- temática devaluación y la caída del PBI per cápita en dólares (también en pesos) explican la tendencia creciente del IF&GM a lo largo de toda la serie. Sin embargo, esta tendencia fue ga- nando fuerza con el paso del tiempo, ya que el deterioro de estas variables se fue profundi- zando a medida que la inconsis- tencia de las políticas se fue in- tensificando y acumulando.

Con Cambiemos, el IF de G&M alcanza un nuevo pico en el primer semestre 2016 cuando se salió mal del cepo. El (ex) ministro Prat Gay se desentendió del exceso de dinero (4,2% del PBI), generando un excesivo sal- to del dólar y de la inflación que potenció la suba del IF de G&M. Paralelamente, la suba del dólar más la quita de Retenciones y la eliminación de las regulaciones al comercio (internacional y na-

cional) generaron un salto del precio de los alimentos que jun- to a los ajustes tarifarios tuvieron un impacto muy negativo (relativo) sobre los más vulnerables, impactando negativamen- te en la distribución del ingreso (suba del coeficiente Gini).

El IF de G&M tocó un nuevo techo en la primera mitad de 2016 cuando el GINI (por primera vez) contribuyó a su suba. A esto hay que sumarle el efecto de la caída de los salarios reales (nunca habían caí- do hasta 2013); dos fenómenos que nunca habían estado ac- tuando simultáneamente en 2008/2015. De aquí que, en la primera mitad de 2016 el IF de G&M explicaba la percepción de que Cambiemos “goberna- ba para los ricos” y echaba luz sobre la problemática socio económica del tercer cordón del conurbano bonaerense.

¿Qué puede pasar con el IF de G&M de aquí en adelante? De acuerdo con nuestro análi- sis y proyecciones, el dólar irá más temprano que tarde a la banda superior. Luego, cuando el BCRA deje de controlar la cantidad de dinero y pase a controlar precio (vendiendo dólares), la tasa de interés su- birá más. En este contexto y a diferencia de la visión de nuestros colegas, la demanda de dinero caerá más, el dólar picará en punta y el proceso devalua- torio continuará su “viaje”. En este sentido, si el proceso electoral es CFK contra Mauricio Macri, habrá más expectativas de devaluación, la caída de la demanda de dinero se intensi- ficará y el dólar subirá más. El dólar puede no tener techo.

Detrás de los rounds cambia- rios por venir y de la acentua- ción de la suba del dólar, la infla- ción irá por detrás y se volverá a acelerar más (Dornbush; Ex- change Rate Dynamics & Ratio- nal Expectations; 1976). En este marco, lo más probable es que la inflación 2019 termine siendo mayor a la inflación 2018. Del lado de la economía real, el PBI en dólares caerá más, el poder adquisitivo del salario real seguirá derrapando, el desempleo subi- rá y el coeficiente de GINI subirá reflejando peor distribución del ingreso. Nuevamente, todas las variables estarían operando jun- tas en el mismo sentido, aumentando el IF de G&M.

Es esperable que la trayectoria del IF de G&M continúe con tendencia alcista, confirmando que la economía argentina se encuentra en trayectoria de crisis, haciendo cada vez más probable el escenario de híper con default. En un escenario de hí- per con default, el IF de G&M to- ca el cielo.

Índice de frustración Giacomini-Milei: récord y

con tendencia en alza

PUNTO DE VISTA

Diego

Giacomini

Profesor titular de la

Universidad de Belgrano

Javier

Milei

Profesor de la Universidad de

Belgrano


NEGOCIOS

ON

Cae 35,9% la venta de inmuebles en ProvinciaCon 4385 escrituras de compraventa de inmuebles firmadas en la provincia de Buenos Aires, febrero registró una caída del 35,9% frente a las 6848 re- gistradas en igual mes de 2018.Según las estadísticas del Colegio de

Escribanos bonaerense, el valor promedio de cada operación subió de $ 1,9 millones en el segundo mes de 2018 a $ 2,3 millones en igual perío- do de 2019 y registró un alza del 18,8%. Sin embargo, el monto total

de las escrituras celebradas tuvo una disminución del 23,9%.En la comparación con enero, en febrero se observó un incremento del 38,8 % en la cantidad de operaciones y del 26,3 % en los montos.

Pasó más de un año desde que Compañía de Cervecerías Unidas (CCU) y AB InBev acordaron, por pedido de la Secretaría de Comer- cio, tras la fusión de la cervecera belga con SAB Miller, el intercam- bio de Grolsch y Warsteiner, entre otras etiquetas, además de un pago de u$s 400 millones en tres años. A partir de mayo, y a pesar de contar con un período de gracia de 18 meses, la chilena comen- zará a producir, distribuir y vender estas marcas premium, algo que, hasta ahora, realizaba la due- ña de Quilmes como parte del de- al. Para CCU, significó una inver- sión de $ 65 millones, entre trabajo de levaduras, envasado y la par- ticipación de los maestros cerveceros de ambas etiquetas.

En tanto, Cervecería y Maltería Quilmes, la filial de AB InBev, anunció ayer el comienzo de ela- boración de Budweiser en su cer- vecería de Acheral, Tucumán, desde septiembre. El desembol- so, de u$s 10,2 millones ($ 433,2 millones, al tipo de cambio de ayer), se enmarca en su plan de inversiones, de u$s 1700 millones, para el período 2016-2020. Ya ejecutó el 60 por ciento.

De esta forma, aclaró Quilmes, Budweiser se producirá en sólo dos plantas locales: la tucumana y la de Zárate, Buenos Aires, que

recibió tras la adquisición global de SAB Miller. Actualmente, Acheral producía las marcas Quil- mes Clásica, Brahma, Bajo Cero, 1890, Ouro Fino y Ducal. Desde allí, exporta a países de la región, como Paraguay, Bolivia y Chile.

Según datos de mercado, Quil- mes tiene cerca del 65% del mercado local de cervezas. CCU, en

tanto, alcanzó un market share superior al 30 por ciento.

La apuesta local“Por los calibres y los empaques, tuvimos que adaptar las líneas para que pudieran llenar correcta- mente las botellas. Varían según la marca, a diferencia de las latas, que son todas idénticas”, explicó

Nicolás Rubino, director de Mar- keting de Cervezas de CCU.

La producción, que, calculan, rondará los 350.000 hectolitros por año entre ambas marcas, se realizará en la planta de Luján. Ahí, también se fabrican las marcas Heineken, Schneider e Impe- rial. “Es la que está más cerca del área de mayor venta de estas

marcas. Eso nos dará una mejor rentabilidad”, explicó Rubino. CCU también tiene fábricas en Santa Fe y Salta. El 80% de las ventas de Grolsch y Warsteiner se concentra en Buenos Aires, Rosario y Córdoba.

Las otras marcas de las que CCU posee la licencia, como Amstel, Miller y Sol, son produci- das en Santa Fe. A su vez, la chilena también tiene la distribución de la estadounidense Blue Moon y la chilena Kunstmann, ambas, importadas.En relación a Grolsch, sólo seguirá importando una versión (swing top).

A su vez, CCU invirtió, como parte de su plan de $ 2250 millones para el trienio 2016-2019, en una nueva línea de producción de barriles, a la cual busca dupli- car. “Ya contábamos con una lí- nea así en Santa Fe y, ahora, in- corporaremos esta, en Luján, para todas las marcas que se produ- cen ahí porque crece mucho el consumo de cerveza tirada, tipo chopp. Por el momento, los barriles solo representan un 1,5% de nuestras ventas”, apunta Rubino.

Para el ejecutivo, el potencial de crecimiento de estas dos marcas es prometedor, debido al au- ge del segmento premium. Se- gún un informe de la consultora Abeceb para Cerveceros Argenti- nos, cámara que nuclea a las principales compañías del rubro, este tipo de cervezas le ganó terreno a las low price, cuyo share cayó del 12% al 5% en la últi- ma década. Rubino detalla: “Las premium crecen un 20% en el país porque, al tener detrás marcas internacionales, invierten mucho en desarrollo e innova- ción. En algunos países de la re- gión, la suba de este segmento incluso llega al 45 por ciento”.

ES LO QUE EROGARÁN QUILMES Y CCU PARA LOCALIZAR LA PRODUCCIÓN DE LAS MARCAS QUE CANJEARON

La industria cervecera local se reconfigura con $ 500 millones en inversionesAB InBev puso u$s 10,2 millones para hacer Budweiser en Tucumán, además de Zárate. Su rival desembolsó $ 65 millones y empezará en mayo con las nuevas marcas en Luján

JAVIER LEDESMA

[email protected]

CCU proyecta producir 350.000 hectolitros anuales de Grolsch (foto) y Wersteiner en su planta de Luján

En septiembre de 2017, Cervecería y Maltería Quilmes, filial de AB InBev, y CCU anunciaron un canje de activos que, además de un pago cash de u$s 400 millones, implicó el traspaso de marcas como Isenbeck, Warsteiner, Grolsch, Diosa, Norte, Iguana y Báltica. Al cabo de una negociación monitoreada por la Comisión de Defensa de la Competencia, AB InBev -producto de la fusión entre la estadounidense Anheuser- Busch y la belgo-brasileña InBev- obtenía el manejo dede Budweiser para el mercado local.En la Argentina, la marca pertenecía históri- camente al portfolio de la fabricante chilena.

Había sido la marca global con la que CCU, firma del grupo Luksic, se animó a cruzar la cordillera e hizo pie en la Argentina, con un contrato de licencia firmado en 1994. La últi- ma renovación fue en marzo de 2008, ocho meses antes del anuncio de fusión entre An- heuser Busch e InBev. La licencia de CCU fi- nalizaba en 2025. Motivo por el cual el gigante naciente no cejó esfuerzos en hacerse del manejo de su marca más valiosa -según reconoce en sus memorias anuales la propia AB InBev- en un mercado como el argentino, donde tiene más del 65% de share.

Un acuerdo cerrado con el sabor del encuentro


17NEGOCIOSMartes 23 de abril de 2019EL CRONISTA

El consejo de administración de Kraft Heinz designó al portugués Miguel Patricio como nuevo CEO de la multinacional a partir del próximo 1º de julio, cuando rele- vará en el cargo a Bernardo Hees, quien dirigió a la compañía durante los últimos cinco años, se- gún anunció la multinacional.

Patricio desarrolló su carrera durante casi 20 años en la cervecera Anheuser-Busch InBev (AB InBev), donde desde 2012 se de- sempeñaba como director de Marketing, informó el diario es-

pañol Expansión. Antes, el ejecutivo había trabajado en firmas como Philip Morris, The Coca-Cola Company y Johnson & Johnson.

“Miguel es un líder empresarial contrastado, con un distin- guido historial en la creación de marcas de consumo icónicas en todo el mundo”, comentó Alex Behring, presidente del consejo de Kraft Heinz.

En febrero pasado, Kraft Heinz reconoció haber recibido una citación de la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) en relación con una investigación sobre sus prácticas contables, procedi-

mientos y controles internos, tras lo que la empresa decidió abrir una investigación interna.

El portugués llega a una com- pañía afectada por la pérdida de valor de sus marcas; en los últimos 12 meses, acumula una baja del 42%. Ayer, la cotización respondió al nuevo nombra- miento con un alza del 0,7%.

Kraft Heinz perdió u$s 10.229 millones en 2018, frente al beneficio neto de u$s 8.003 millones de 2017, después de revisar a la baja el valor de ciertos activos intangi- bles, lo que resultó en un impac- to negativo extraordinario de u$s 15.400 millones en el cuarto tri-

mestre del último ejercicio.En 2015, el fondo brasileño 3G

y Berkshire Hathaway alcanza- ron un acuerdo para comprar Kraft Foods y fusionarla con Heinz, que habían adquirido dos años antes. Así, creaban un gigante alimentario que facturaba u$s 28.000 millones al año, con un valor bursátil cercano a u$s 90.000 millones. Tres años después, la facturación cayó a u$s 26.000 millones y su capitalización ronda los u$s 40.000 millones.

En 2017, Kraft Heinz intentó comprar Unilever, pero el gigante holandés rechazó la oferta de u$s 143.000 millones.Miguel Patricio asume en julio

Un ex AB InBev, nuevo CEO de Kraft HeinzEL CRONISTA

Buenos Aires

La desarrolladora de proyectos energéticos Nexo Energía se di- versifica. Acaba de constituir una sociedad anónima bajo el nombre Solares La Angostura, a través de la que encarará un proyecto de energía solar en el departamento salteño Molinos.

“El proyecto aprovecha la capacidad de una línea de distri- bución local. Producimos cerca de donde se consume”, especifi- có Pedro Llauró, presidente de la desarrolladora, y agregó que el tamaño es de 2 megas.

La compañía, según Llauró, se encuentra en etapa de estudio sobre el modelo del proyec- to. Analiza si lo harán mediante una licitación o a través de un contrato con un privado al cual le provean energía.

Según indicó la presentación de la compañía en el Boletín Oficial, “la Sociedad tiene por objeto exclusivo (...) producir, transformar, distribuir, transportar y comercializar energía solar en todas sus formas a partir de fuentes renovables, con- cretamente del recurso solar”, especificó.

La desarrolladora -dijo el directivo- se financia por gru- pos de socios privados, aunque también cuenta con el financiamiento del Banco de Inversión y Comercio Exterior (BICE). En un 30% lo hace mediante equity y en un 70% a través de deuda.

Nexo Energía ya comenzó un proyecto hidroeléctrico en Mendoza, en 2016, con el cual ganó la licitación Renovar 2 y que demandará u$s 10 millones. Se trata de un iniciativa de 6,34 megas que, según el ejecutivo, está avanzado en un 70% y que estará disponible desde octubre. “Estamos en construc- ción. Es el más grande de los proyectos hidroeléctricos en la Argentina”, dijo Llauró.

La empresa, anteriormente, había comenzado un proyecto de energía eléctrica y transporte de petróleo en el yacimiento Selva María, en Formosa. Tam- bién, según daba a conocer la compañía en su portal, tenía un propuesta avanzada de provi- sión de gas natural licuado para la minera Yamana, en la provincia de Santa Cruz, para generar energía eléctrica a partir de gas natural, para sustituir gasoil y generar un potencial ahorro del orden del 40%. Aunque, aclaró Llauró, la compañía no conti- nuó con ninguna de las dos iniciativas.

La compañía tiene en estudio cinco proyectos de energía solar, mientras que también contem- pla en paralelo otros cinco hidro- électricos. “Tenemos muchos en la bandeja porque solo llegan pocos a fin de desarrollo”, dijo.

Nexo Energía posee varios sectores de negocios. Primera- mente, evalúa proyectos para proponer alternativas para el aprovechamiento del gas natural y logística de hidrocarburos líquidos, además de realizar acondicionamientos en fun- ción de las características del gas natural, para su utilización en consumo.

Además, informó, estructura proyectos de generación de energía eléctrica en yacimiento bajo la modalidad llave en mano. Y también estructura tecno- logía de gasoductos virtuales para evacuar el gas natural y abastecer consumos con foco en la sustitución de combustibles líquidos. Por último, tam- bién cuenta con una base de lo- gística, al tener equipos propios para transportar hidrocarburos.

YA POSEE UNO HIDROELÉCTRICO DE U$S 10 MILLONES EN MENDOZA

Una firma local desarrolla un nuevo proyecto de energía solar en SaltaSe trata del primer emprendimiento en ese segmento de Nexo Energía, una firma boutique. El proyecto, ubicado en el departamento Molinos, será de dos megas

ANDRÉS ENGLER

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La compañía está en etapa de estudio sobre el modelo del proyecto

EL CRONISTA

Buenos Aires

APUESTA A TRAMOS CON NULA O ESCASA OFERTA

Flybondi suma cinco rutas que no pasan por Buenos Aires

La aérea low cost Flybondi co- menzó ayer a volar dos de las cinco nuevas rutas que sumará esta semana, que apuntan a mejorar la conectividad de la Argen- tina: ninguna de las cinco pasa por Buenos Aires, sino que prio- rizan las conexiones entre las provincias de Córdoba, Salta, Mendoza, Neuquén, Tucumán y Santa Fe.

Desde la empresa destacaron que “la ruta Tucumán-Rosario será la primera vez en la historia que se opere con vuelos regulares, mientras las rutas Córdoba- Neuquén, Córdoba-Salta y Salta-Rosario recibirán por primera vez una segunda oferta aé- rea, ya que sólo contaban hasta ahora con una única opción de vuelos. Flybondi será la primera aerolínea low cost en comenzar a operarlas”.

“Lo que haremos esta semana será histórico y una verda- dera muestra de nuestro concepto de un país federal: seis provincias sumarán más conectividad a sus ciudades, más oportunidades para sus ciudadanos, más empleo y más turismo. Apostamos a las rutas nuevas o a las que tienen poca oferta o a precios que no todos pueden pagar”, explicó Sebastián Pereira, CEO de Flybondi. “Nuestro compromiso es seguir conectando ciudades al precio más bajo del mercado”, agregó Pereira.

Ayer, inició Neuquén/Men- doza y Córdoba/Neuquén; hoy, comienza Córdoba-Salta y Salta/Rosario y mañana, Tu- cumán/Rosario.

Así, la oferta de Flybondi queda integrada por 28 rutas a tra- vés de las cuales une a 17 desti- nos del país y de la región, con una visión federal: 13 de sus vuelos son entre provincias, no pasan por Buenos Aires.

Como informó este diario hace dos semanas, para volar las nuevas rutas la empresa utilizará los cinco aviones que ya tiene y no sumará otros, en virtud de los altos costos para operar en el mercado local, tras la fuerte devaluación del peso de 2018. Para hacerlo, re- ducirá frecuencias en algunas rutas poco demandadas, ade- más de utilizar las aeronaves de otras rutas que no opera en temporada baja, por ser esta- cionales, como la internacional a Punta del Este.

La empresa opera desde Cór- doba vuelos a Buenos Aires, Ba- riloche, Corrientes, Mendoza, Puerto Iguazú, Neuquén y Salta. Desde Neuquén, a Buenos Ai- res, Córdoba, Mendoza. Desde Salta, a Buenos Aires, Rosario, Córdoba. Desde Mendoza, a Buenos Aires, Neuquén, Barilo- che, Puerto Iguazú. Desde Tu- cumán vuela a Buenos Aires y Rosario y, desde Rosario, a Puer- to Iguazú, Tucumán y Salta.

En poco más de un año de operación, Flybondi transportó a más de 1,3 millones de pasaje- ros, de los cuales más de 190.000 viajaron por primera vez en avión. La firma ya capta un 8% del mercado aéreo local.

Ya suma 28 rutas



NEGOCIOSDELCAMPO

Central de Compras de FACC. Para Iannizzotto, uno de los ru- bros que más se podría beneficiar de este acuerdo, sería el vin- culado a la producción de pulpa. “Puede tener un despegue muy importante y aportarle un valor agregado interesante, lo mismo con los productos regionales, como las mermeladas”, resalta. Justamente, fue una pulpera mendocina la última en llegar a un acuerdo con Coninagro para vender su portfolio de productos a través de la plataforma.

Según el ejecutivo, la apertura de la ventana online para muchos de estos productores, signi- ficará poder aumentar la inver- sión, en baja debido a la caída del consumo. Y agrega: “Es un panorama alentador, ya que el desafío ahora será agregar valor. Antes siempre pusimos el énfasis en producir, con esto pasamos a po- nerlo en el consumo”. A su vez, detalla que, entre productores, cooperativas y mutuales vincula- das a ellas, la unión integra unos 300.000 actores del sector de consumo y producción.

A partir del segundo semestre, los productos elaborados por las 800 cooperativas que confor- man la Confederación Intercoo- perativa Agropecuaria (Conina- gro) sumarán una nueva ventana de comercialización. Estos se integrarán a la Central de Com- pras, plataforma online de la Fe- deración Argentina de Coopera- tivas de Consumo (FACC), que actualmente se especializa más en artículos del hogar, electrodo- mésticos y limpieza. Se estima que, a través de este sistema, los consumidores podrán acceder a productos con una diferencia en su precio de hasta el 15%.

El convenio fue rubricado a fines de enero y, en este momen- to, la entidad se encuentra en plena etapa de capacitación de sus socios. “Estamos dando a conocer los beneficios de este acuerdo para que las cooperativas empiecen a adecuar sus productos, especialmente desde el punto de vista del marketing porque muchos que estaban acostumbrados a abastecer solo dentro de su distrito, ahora ten- drán un mercado mucho más amplio”, afirma Carlos Ianniz- zotto, presidente de Coninagro, en diálogo con El Cronista.

Si bien, apunta, algunas cooperativas, como la vitivinícola

Fecovita o la yerbatera Liebig, ya vendían sus productos por medio de esta plataforma, ahora se está haciendo hincapié en que se sumen los pequeños productores. El directivo detalla: “Va- mos a ampliar la plataforma al sector alimenticio con una im- pronta especial debido a las ca- racterísticas propias de lo que elaboran nuestras cooperativas, que, en muchos casos, son productos perecederos. Apuntamos que después de julio ya estén los primeros productos”.

Sobre los precios con los que los bienes llegarán a esta ventana, considera: “La diferencia será notable pues al ser el mismo productor el que lo vende, se evitan los intermediarios, y al consumidor le llegan con entre un 10% y un 15% menos. Sin embargo, de- penderá de cómo siga marchan- do el mercado interno”.

Dulces, aceites, vinos, leche y yerba serán algunos de los productos que se integrarán a la

CONSUMIDORES ACCEDERÍAN A PRECIOS HASTA 15% MENORES

Coninagro apuesta a la venta online para impulsar a productoresIntegrará los productos alimenticios al sistema de compras online de la Federación de Cooperativas de Consumo. El lanzamiento recién se daría en julio

JAVIER LEDESMA

[email protected]

Iannizzotto asegura que ahora el desafío es agregar valor

A LOS PUERTOS LLEGARON 75,6 MT DE GRANOS

En 2018 el campo movió cerca de dos millones de camiones

El año pasado, el transporte de granos en la Argentina generó el movimiento de unos 2 millones de camiones, 205.000 vagones de ferrocarril, 6400 barcazas y 2800 buques en un año, según una in- vestigación realizada por la Bolsa de Comercio de Rosario.

“De acuerdo con nuestras estimaciones, a los seis nodos portuarios argentinos habrían llegado durante el año 2018 poco más de 75,6 millones de toneladas (Mt) de granos, harinas y aceites, que utilizaron diversos modos de transporte: camión, vagones ferroviarios y barcazas (este último modo por el Río Paraná)”, señala el estudio.

El volumen es equivalente a la suma de las cargas vía flete largo camionero más las toneladas transportadas por ferrocarril y el sistema barcacero. En tanto, no contabiliza las cargas que transportan los buques que van desde el Gran Ro- sario, Zárate y Ramallo cuando se dirigen a completar sus bodegas a los puertos marítimos bonaerenses de Bahía Blanca o Quequén.

En el 2018 al Gran Rosario llegaron con barcaza, camión y ferrocarril -en forma conjunta- cerca de 60,6 Mt de granos, harinas y aceites, 10,5 millones menos que en 2017, agrega el

documento y destaca que esta cifra representa el 80% del total de la carga arribada a todos los puertos graneleros del país.

Por su parte, a Bahía Blanca habrían llegado alrededor de 7,6 Mt el año pasado, 1,5 millones menos que en 2017. Del total arribado al principal puerto marítimo de Argentina, aproximadamente 5,5 millones ingre- saron por camión y 2,1 millones por ferrocarril.

Mientras, según la informa- ción de la Comisión Nacional de Regulación de Transporte (CNRT), el movimiento ferro- viario de granos, harinas y aceites en Argentina en el año 2018 fue de una 9,6 Mt.

El campo usó 6400 barcazas

EL CRONISTA

Buenos Aires

La cosecha gruesa avanza con fuerza en la zona núcleoLa cosecha gruesa en la zona núcleo avanza con fuerza y en los últimos siete días se recolec- taron 1,2 millones de hectáreas. Así avance total de trilla en soja es de un 40% y 75% en maíz, se- gún se consignó en la Guía Es- tratégica para el Agro (GEA) de

la Bolsa de Comercio de Rosa- rio (BCR).

“Contra todas las previsio- nes, el buen tiempo acompaña a la cosecha y se está compor- tando mucho mejor de lo que se esperaba. Tras los tempora- les de lluvias que sufrió la re- gión en enero, con napas que acechaban cerca de la superfi- cie de los suelos, el temor a la lluvia en cosecha estaba más presente que nunca”, indicaron los especialistas de GEA.

“Los resultados siguen entu- siasmando, la soja promedia 4300 kg/ha y el maíz 10.900 kg/ha y en este sentido la localidad bonaerense de General Arenales se sube al podio de los mayores rindes promedios: con un 15% de la soja de primera cosechada”, indicaron.


El próximo jueves se estrena en nuestro país (el viernes en EE.UU.) una de las películas más esperadas del año, que además promete romper con unos cuán- tos récords.

En principio, en la Argentina, ya se vendieron más de 300.000 entradas anticipadas, según re- vela el sitio especializado cine- sargentinos.com en base a datos aportados por algunos pro- gramadores y cadenas de cine.

Para que se tenga una idea una producción sumamente exitosa puede vender entre 15.000 y 20.000 tickets en dos o tres semanas de preventa en los cines porteños, y otro tanto en el resto de las provincias, y estamos hablando de sagas como Harry Potter, El señor de los Anillos o Star Wars.

En Latinoamérica, tan solo la primera semana de preventa que arranco a principios de mes, se vendieron unos 5 millones de tickets, con más de u$s 23 millones en taquilla, cifras que la ubican como la número uno en anticipadas de Marvel.

Avengers: Endgame se estre- nará en los primeros minutos del jueves, es decir en la media- noche del miércoles 24.

Y al menos en las primeras semanas en cartelera se ofrecerán funciones desde las 11 de la ma- ñana hasta las 23 horas, que se- rá la última. Mucho de la pro-

gramación en este sentido tiene que ver con su duración, que alcanza las tres horas.

Además llegará a las salas en todos los formatos posibles, es- to incluye Imax; 2D Premium subtitulada; 2D Premium doblada; 3D doblada; 3D subtitulada 3D DBox doblada; 3D DBox doblada; 4D + 3D doblada; 2D doblada; 2D doblada.

Vale la pena recordar en tan- to que por pedido de la productora, Disney, durante al menos la primera semana, no se po- drán adquirir localidades con descuentos promocionales.

Con lo que el costo de una entrada general para adultos en formato 2D doblada (la función más económica) es de $ 360. Los menores de menos de 12 años inclusive (deberán estar acompañados dentro de la sala por un adulto) pagarán $ 280; mientras que los jubilados $ 280. Un ticket general para una sala 3D se cotiza en $ 411.

En caso de querer asistir a una función en sala Imax se de- berán abonar $ 455 la general (jubilados y menores $ 300)

El precio de un vaso de plásti- co temático y luminoso (con gaseosa incluida, lógico) se vende-

rá a $ 600. Si se le agrega una bolsa de pochoclo mediana cos- tará $ 650. Mientras que un con- tenedor temático de pochoclo solo (el famoso “balde”) se co- mercializará en $ 500, más una gaseosa grande $ 550.

En lo que tiene que ver con las cifras de producción de la película “definitiva” de los su- perheroes de Marvel, se dice que su presupuesto alcanzó los u$s 350 millones.

Avengers: Endgame también rompió récords en cuánto a pro- mociones. Disney y Marvel invirtieron u$s 200 millones en marketing. En su momento Avengers: Infinity War sostenía el récord con u$s 150 millones.

Mindy Hamilton, ejecutiva de Marketing de Disney explicó las razones para este gasto al medio estadounidense Deadline.

“Mientras nuestro universo crece con personajes e historias también lo hace nuestro públi- co. Hemos superado nuestro público apuntado de fans tradicionales del género. Ahora son millenials, adolescentes de ca- rácter multicultura, familias incluso”, contó.

UN VASO LUMINOSO TEMÁTICO DE GASEOSA COSTARÁ $ 600

Avengers: Endgame ya vendió más de 300.000 entradas por anticipadoEl jueves se estrena en la Argentina y buena parte del mundo una de las películas más esperadas y los números que mueve a su alrededor son impactantes

PABLO HECKER

[email protected]

El gasto en marketing del film es tan alto como el de su producción

EL CRONISTA 19Martes 23 de abril de 2019

TENDENCIAS

ON

“Suelta” de libros y entradas gratis para la FeriaSubterráneos de Buenos Aires y la Di- rección General de Libro, Bibliotecas y Promoción de la Lectura invitan a la Suelta de Libros que se llevará a cabo hoy a las 15.30 y 17 hs, en las estaciones Plaza Italia y Juramento respecti-

vamente. Además, se repartirán entradas para la 45º edición de la Feria Internacional del Libro de Buenos Ai- res a realizarse desde el 25 de abril hasta el 13 de mayo. Esta “Suelta” marca el inicio de la Maratón Literaria

que se realizará en la Ciudad, del 23 de abril al 23 de mayo. Se entregarán 600 títulos de la literatura clásica y contemporánea a los usuarios que pasen por el lugar, fundamentalmen- te de autores argentinos.


El dinero no es todo: por qué importa

la “prosperidad” en las empresasCuatro de cada diez empleados dejaría su trabajo por no estar progresando, según un informe de Mercer. La tendencia incluye conceptos como desarrollo de carrera y aprendizaje. La Argentina, lejos de los estándares aplicados en el mundo

ANDRÉS ENGLER

[email protected]

Por más contento que es- té en su puesto de trabajo, el 39% de los emplea-

dos de las empresas privadas en el mundo estaría dispuesto a renunciar si siente que no es- tá progresando. Así se des- prende de un informe de la consultora de Recursos Hu- manos Mercer, que reveló la opinión de 800 líderes de negocios y de Recursos Huma- nos en 57 países y 26 industrias.

Según la firma, la prosperidad aparece como un nuevo importante elemento en la cadena de valor corporativa. “Las organizaciones que se destaquen en la próxima década serán aquellas ocupadas en favorecer que sus personas, equipos y fuerza laboral en general prosperen”, expli- có Juliana Rodríguez, líder de Es- trategia de Talento de Mercer.

Desde Mercer explicaron que la prosperidad está relacionada con el compromiso y las ganas que tiene el empleado, así co-

mo también “a su posibilidad de crecimiento profesional”. Y, agregó que una experiencia laboral próspera es lograda “cuando la persona considera que el desarrollo de sus habili- dades crece y se siente comprometido con su trabajo”.

Según Mercer, entre los temas más relacionados con la prosperidad están las oportunidades de desarrollo de carrera y de aprendizaje, así como tener evaluaciones justas, estructuras más planas, equidad en pagos y compensaciones, facilitadores de la eficiencia, ambientes de trabajo positivo, acciones basa- das en analíticos, involucra- miento de empleados y líderes con propósito.

Según dijo Rodríguez, el compromiso de un empleado no alcanza, ya que “no garantiza el éxito personal ni organizacio- nal porque se requiere también una actualización del aprendizaje”, pero agregó que si la persona se encuentra “estancada

profesionalmente termina atra- vesando una experiencia agota- dora”. Pero, también, puede ocurrir lo contrario: “Muchos empleados sienten tener un desarrollo profesional en cuanto a oportunidades y aprendizajes, pero al no sentirse comprometidos con sus trabajos viven una experiencia transaccional”, agregó el informe.

Más puntualmente, en la Ar- gentina, el 53% de las empresas respondió que busca crear ambientes donde los colaboradores puedan prosperar. Sin embargo, ese aparente esfuerzo no es visto por los empleados, ya que solo dos de cada cinco dicen que las compañías donde trabajan tienen una propuesta de valor dife- renciada y atractiva.

“En América latina, el proceso de personalización de propuestas para los empleados viene más lentamente que en otras regiones”, explicó a este medio Rodríguez, e hizo hincapié en que las puertas para lograr eso

se abren mucho más en estos tiempos, ya que el big data permite juntar a personas por sus características e intereses.

Los empleados prósperos, mientras tanto, tienen tres veces más probabilidades de trabajar en una compañía con un fuerte sentido de propósito, además de contar con hasta tres veces más opciones de decir que su lugar de trabajo se centra en la salud y el bienestar. Por otra parte, también tiene cinco veces más posibilidades de que creer que reciben una compen- sación justa y competitiva.

Las relaciones laborales, se- gún Rodríguez, han cambiado a lo largo del tiempo. “Hace 20 años, hablábamos de contrato bajo determinada compensa- ción. Luego, se fue migrando a un contrato más de lealtad”, dijo. Hoy, para la ejecutiva, se ha- bla de un contrato de prosperidad, donde hay otros valores más emocionales vinculados al día a día del trabajo.

BUENOS AIRES Martes 23 de abril del 2019

Año 110. N° 33.350 Una publicación de El Cronista Comercial S.A. Av. Paseo Colón 746 C1063ACU Buenos Aires. Tel.: (5411) 4121-9300

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EL CRONISTAC O M E R C I A L



nº 33.350. rec. envÍo al interior: uruguay: *& paraguay...

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