memoria 2010 futuro de bolivia s.a - afp

MEMORIA INSTITUCIONAL

2010

HOJA BLANCAREVERSO CARATULA

MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 ÍNDICE

1. MEMORIA E INFORME DEL PRESIDENTE DEL DIRECTORIO 1

2. CONÓZCANOS 5• Grupo Zurich Bolivia 6• Futuro de Bolivia S.A. - AFP 6• Misión 6• Nuestros Valores 6

3. HECHOS RELEVANTES 7• Inversiones del FCI en el Mercado de Valores 8• Estado de situación en el caso de América Textil S.A. 11• Estado de situación en el caso Lloyd Aéreo Boliviano S.A. 11• Nueva Ley de Pensiones 12

5. PERFIL DE LA EMPRESA 15• Directores, Síndicos y Accionistas 16• Composición Accionaria 16• Personal Ejecutivo 17• Oficinas 18

6. INFORME DE GESTIÓN 19• Aspectos Macroeconómicos 20• Aspectos Financieros 22• Aspectos Comerciales 23• Servicio al Cliente 26• Aspectos Operativos 31• Aspectos de Cobranza Administrativa 35• Aspectos de Cobranza Judicial 38• Aspectos de Inversiones 39• Aspectos de Recursos Humanos 44• Aspectos de Archivo Central 45

7. INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA 47

8. ESTADOS FINANCIEROS 51• Futuro de Bolivia S.A. - AFP 51• Fondo de Capitalización Colectiva 79• Fondo de Capitalización Individual 99• Cuenta Colectiva de Siniestralidad 141• Cuenta de Riesgo Profesional 151• Cuenta de Riesgo Laboral 161• Cuenta Básica Previsional 171• Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable 181

CONTENIDOPág.

Futuro de Bolivia S.A. - AFP

MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 CARTA DEL PRESIDENTE

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MEMORIA E INFORMEDEL PRESIDENTE DELDIRECTORIO

Las inversiones realizadas durante la gestión 2010 por Futuro de Bolivia S.A. - AFP, en representación del Fondo deCapitalización Individual (FCI) que administra, se caracterizaron una vez más por lograr rendimientos razonables yprudentes, a fin de que los réditos de dichas inversiones contribuyan en forma efectiva a incrementar los saldos de lasCuentas Individuales de cada uno de nuestros aportantes. Asimismo, hemos contribuido a dinamizar el mercado decapitales en Bolivia, mediante la implementación de mecanismos innovadores para el acceso a nuevas formas definanciamiento, en beneficio de entidades productivas del país, especialmente en sectores estratégicos de alto crecimientoy efecto multiplicador en la economía.

Durante la gestión 2010 hemos invertido, en el marco de las disposiciones legales y las políticas señaladas por nuestroComité de Inversiones, en títulos valores de alta calidad crediticia, reflejada en las respectivas calificaciones de riesgo.Tales recursos de inversión se destinaron, entre otros, a lo siguiente:

• $us. 115 millones en bonos emitidos por el Ingenio Sucroalcoholero Aguai S.A., como parte del financiamientoal proyecto de instalación del ingenio productor de alcohol etílico y azúcar más importante que se vienedesarrollando en Bolivia.

• $us. 3.7 millones en bonos emitidos por la empresa PIL Andina S.A., una de las empresas más grandes y conmayor experiencia en la producción de lácteos y otros alimentos en el país.

Señores accionistas:

Me permito someter a vuestra consideración la Memoriade la empresa, sus respectivos Estados Financieros, losDictámenes de los Auditores Externos y el Informe de laComisión Fiscalizadora, correspondientes a la gestiónconcluida al 31 de diciembre de 2010, de Futuro de BoliviaS.A. Administradora de Fondos de Pensiones. Entre losaspectos más relevantes de la gestión, podemos mencionarlos siguientes:

INVERSIONES DEL FCI

En procura constante de mantener el círculo virtuoso deahorro e inversión del actual sistema de pensiones, hemoslogrado una vez más que los fondos aportados por losBolivianos al Sistema de Capitalización Individual de laSeguridad Social a largo plazo, puedan ser utilizados parala generación de valor a favor de los trabajadores y susdependientes, lo que a su vez coadyuva a la generaciónde bienestar en la sociedad.


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• $us. 12 millones en valores de titularización originados por la cooperativa COBOCE, dedicada principalmente ala producción de cemento, como parte del financiamiento para la importante ampliación de la capacidadproductiva de esta empresa.

• $us. 1.8 millones en bonos emitidos por la empresa AMECO Ltda., como parte de nuestra política de apoyodecidido a las PyMEs que operan en el país, recursos que coadyuvarán al financiamiento de proyectos deconstrucción de carreteras adjudicados y viabilizados por esta empresa.

• $us. 1.8 millones en bonos emitidos por la empresa COBEE S.A., encargada de la generación hidráulica y térmicade energía eléctrica y $us. 1 millón en bonos emitidos por la empresa ELFEC S.A., encargada de la distribuciónde electricidad en Cochabamba, en el empeño permanente de coadyuvar a la seguridad energética del país yal desarrollo de un sector estratégico de nuestra economía, como lo es la industria de la electricidad.

• $us. 5 millones en bonos subordinados emitidos por el Banco Los Andes ProCrédit S.A., $us. 1.9 millones enbonos subordinados del Banco FIE S.A., $us. 1.5 millones en bonos subordinados del Fondo Financiero PrivadoEcoFuturo S.A., y $us. 1.2 millones en valores de titularización originados por la institución financiera de desarrolloCRECER, todo ello dentro de nuestra política de apoyar decididamente el desarrollo de los sectores de microfinanzasy PyMEs del país, mediante operaciones innovadoras que mejoran la posición de solvencia de estas institucionesfinancieras.

• $us. 0.8 millones en bonos emitidos por la Empresa Ferroviaria Andina S.A., y $us. 0.7 millones en bonos emitidospor la empresa de servicios financieros Bisa Leasing S.A., inversiones que si bien son pequeñas en relación altamaño del FCI, no dejan de ser importantes por su efecto sobre la sostenibilidad y crecimiento de tales empresas.

Por otra parte, es de destacar nuestro apoyo decidido a la “bolivianización” de la economía nacional durante la gestión2010, mediante las inversiones realizadas por el FCI bajo nuestra administración. Al respecto, el portafolio de inversionesen Bolivianos (con y sin indexación) del FCI pasó de Bs. 1.694 millones a Bs. 2.072 millones, entre el cierre de las gestiones2009 y 2010, recursos que se han enfocado de manera importante al financiamiento tanto de actividades productivasdentro de nuestra economía, como del sector de intermediación financiera del país.

CONTEXTO ECONÓMICO

Durante la gestión 2010, el contexto macroeconómico boliviano se ha caracterizado por haber obtenido resultadosmayormente pobres, si se los compara con el desempeño de los demás países de la región, en el ámbito de un claroproceso de recuperación del crecimiento de la economía mundial, posterior a la profunda crisis económica internacionaliniciada en el año 2008.

Respecto a las perspectivas económicas para la gestión 2011, éstas son relativamente buenas para Bolivia, siendofundamental que el país aproveche las oportunidades que se le presentan, incentivando la inversión doméstica y extranjeramediante la construcción de un ambiente de certidumbre y estabilidad jurídica. Asimismo, se deben buscar espaciosen los que se pueda generar los incentivos necesarios para promover la diversificación de la base industrial de la economía,de modo que el desarrollo del país dependa cada vez menos de shocks externos de precios de productos de los sectoresextractivos.

CONSIDERACIONES COMERCIALES

Durante la gestión 2010, nuestra Administradora incorporó a 49.122 nuevos trabajadores al Sistema de Pensiones enBolivia, registrando un promedio mensual de 4.093 trabajadores dependientes e independientes al Seguro SocialObligatorio (SSO) de largo plazo. Lo que significa un incremento de un 8.54% en el nivel de afiliación con relación aldel año anterior, cifra que muestra la confianza depositada por la población en nuestra compañía.

Al 31 de diciembre de 2010, el valor del portafolio del Fondo de Capitalización Individual (FCI) administrado por Futurode Bolivia S.A. - AFP, alcanzó la suma de 2.578.09 millones de Dólares, los cuales se encuentran invertidos de acuerdoa los límites y políticas establecidos por nuestro Comité de Inversiones y la normativa legal vigente. La RentabilidadNominal Anualizada del FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP alcanzó un nivel del 8.02%, al 31 de diciembrede 2010; este dato refleja que, pese a las condiciones adversas del mercado financiero del país, la gestión realizada porla Administradora permitió obtener resultados sólidos en favor de nuestros afiliados, aspecto que impactará positivamenteal momento de su jubilación.


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Por último, es pertinente mencionar que el 10 de diciembre de 2010, fue promulgada la Ley de Pensiones Nº 65, queestablece el reemplazo del SSO por el Sistema Integral de Pensiones (SIP), mismo que está compuesto por tres regímenes:el Contributivo, el Semicontributivo y el No Contributivo. Asimismo, esta Ley delega la administración del SIP a la GestoraPública de la Seguridad Social de largo plazo, estableciéndose un periodo de transición previo al inicio de sus actividades,durante el cual las Administradoras de Fondos de Pensiones asumen las facultades, responsabilidades y atribuciones dela nueva Gestora.

Entre los aspectos técnicos más destacados de esta disposición legal se puede mencionar la creación del Fondo Solidario,cuyo objetivo es incrementar los montos de las pensiones bajas, dentro de límites solidarios. El Fondo Solidario se financiacon aportes solidarios laborales y patronales, aspecto concordante con el principio de Solidaridad establecido en la Ley,cuyo fin es proteger a los asegurados menos favorecidos.

Para concluir, debo agradecer franca y abiertamente a nuestros Aportantes por sus constantes muestras de confianzay apoyo a nuestra labor, a nuestros Jubilados por seleccionarnos como la entidad encargada de administrar y pagar suspensiones, así como expresar un claro reconocimiento a favor de nuestros Ejecutivos, Colaboradores, Miembros delDirectorio, Accionistas y Directivos del Grupo Zurich Financial Services por el soporte, decidida colaboración y permanenterespaldo al desarrollo de nuestra gestión.

Lic. Gonzalo Bedoya H.Presidente


CONÓZCANOS


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GRUPO ZURICH BOLIVIA

La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A., ZurichBoliviana Seguros Personales S.A. y Futuro de Bolivia S.A. -AFP, son las compañías que conforman el Grupo ZurichBolivia. Estas empresas son parte del conglomerado SuizoZurich Financial Services, el tercer grupo más grande delmundo en el rubro de los seguros.

Zurich Financial Services cuenta con una red global de filialesy oficinas en Europa, Norteamérica, Latinoamérica, Asia-Pacífico y Oriente Medio, así como en otros mercados.Ofrece una amplia gama de productos y servicios en segurosgenerales y de vida, cuenta con cerca de 60.000 empleadosal servicio del cliente en más de 170 países.

FUTURO DE BOLIVIA S.A. - AFP

El 28 de junio de 2000 el Grupo Zurich Financial Services seintegra a La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A.y a La Boliviana Ciacruz de Seguros Personales S.A.consolidando así, el liderazgo de ambas empresas,posteriormente, el 16 de julio de 2001 se integra al grupoFuturo de Bolivia S.A. - AFP entidad encargada de laadministración y representación de los fondos de pensiones.

MISIÓN

Administrar los fondos de pensiones con transparencia y eficiencia, construyendo un futuro digno y seguro para losBolivianos, a través de un servicio de excelencia, desarrollo profesional y personal a sus empleados y un rendimientoóptimo para sus afiliados y accionistas.

NUESTROS VALORES:

Integridad• Tratamos a todas las personas de manera justa y honesta.• Cumplimos todas las Leyes aplicables, regulaciones y políticas internas.

Sostenibilidad• Creamos valor para nuestros accionistas, clientes, empleados, para nuestra compañía y para la sociedad, trabajando

de forma proactiva en temas sociales, medioambientales y de gobernación.• Priorizamos los temas basándonos en el impacto potencial de la empresa, el nivel de responsabilidad social y

nuestra capacidad para producir el cambio.

Centralización en el cliente• Nuestros clientes son el centro de todo lo que hacemos.• Nos esforzamos por entregar a nuestros clientes lo que necesitan en el momento preciso.

Excelencia• Estamos en el camino de la excelencia, luchando por una continua mejora, ofreciendo la mejor calidad.• Confianza y respeto mutuo, son aspectos claves para lograr la perfección en todo lo que hacemos.

Trabajo en equipo• Trabajamos juntos en equipo, compartiendo y comunicandonos abierta y equitativamente.• Valoramos a nuestro diverso y talentoso personal, apoyándolos de manera que puedan contribuir con su máximo

potencial.


HECHOSRELEVANTES


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010HECHOS RELEVANTES

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A. INVERSIONES DEL FCI EN EL MERCADO DE VALORES

Las inversiones realizadas durante la gestión 2010 por Futuro de Bolivia S.A. - AFP, a cargo y por cuenta del Fondo deCapitalización Individual (FCI) que administra, se caracterizaron una vez más por coadyuvar al desarrollo del mercadode capitales en Bolivia y de la economía nacional, mediante la implementación de mecanismos innovadores para elacceso a nuevas formas de financiamiento, en beneficio de sectores productivos estratégicos del país.

De esta forma, el FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP invirtió decididamente en la emisión de bonos másgrande de la historia del mercado nacional de valores, correspondiente a los bonos emitidos por el Ingenio SucroalcoholeroAguai S.A. La inversión del FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP alcanzó un monto equivalente aaproximadamente $us. 115 millones, como parte del financiamiento al proyecto de instalación del ingenio productorde alcohol etílico y azúcar más importante que se viene desarrollando en Bolivia. Entre las características de esta importanteemisión se pueden destacar las siguientes: Denominación en Unidades de Fomento a la Vivienda (UFV), 12 años deplazo, tasa de interés variable en función a la cotización internacional del etanol, y mecanismo de cobertura del 100%del capital mediante Bonos del Tesoro General de la Nación (TGN) entregados como forma de pago, lo que permitióque la calificación de riesgo obtenida sea de AAA (la más alta calificación que puede obtener una emisión).

Por otra parte, el FCI invirtió el monto equivalente a aproximadamente $us. 3.7 millones en bonos emitidos por laempresa PIL Andina S.A., una de las empresas más grandes y con mayor experiencia en la producción de lácteos y otrosalimentos en el país. Entre las características de esta importante emisión se pueden destacar las siguientes: Denominaciónen Moneda Nacional (Bs.), 4 años de plazo, y tasa de interés nominal promedio del 6% anual.

Asimismo, Futuro de Bolivia S.A. - AFP continuó apoyando los proyectos de inversión productiva en el país, especialmenteen sectores estratégicos de alto crecimiento y efecto multiplicador en la economía, como lo es la industria de laconstrucción. En este contexto, el FCI administrado por nuestra AFP invirtió cerca de $us. 12 millones en valores detitularización originados por la cooperativa COBOCE, dedicada principalmente a la producción de cemento. Esta emisión,que permite una muy importante ampliación de la capacidad productiva de esta empresa, tuvo las siguientes característicasprincipales: Denominación en Moneda Nacional (Bs.), 10 años de plazo, y con una tasa de interés nominal del 9.5%anual.

Dentro del rubro de la construcción, el FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP invirtió, en bonos emitidos porla empresa AMECO Ltda., por un monto aproximado de $us. 1.8 millones, recursos que contribuirán al financiamientode proyectos de construcción de carreteras adjudicados y viabilizados por esta empresa. Estos bonos fueron emitidosen Dólares, a 5 años plazo y con una tasa de interés nominal de 5%.

En el empeño permanente de coadyuvar a la seguridad energética del país y al desarrollo de un sector estratégico denuestra economía, como lo es la industria de la electricidad, Futuro de Bolivia S.A. - AFP invirtió, por cuenta del FCI bajosu administración, en bonos emitidos por la empresa ELFEC S.A., encargada de distribución de energía eléctrica enCochabamba, y en bonos emitidos por COBEE S.A., empresa que se dedica a la generación hidráulica y térmica deelectricidad. El FCI adquirió bonos de COBEE en un monto de aproximadamente $us. 1.8 millones; estos bonos fueronemitidos en Dólares, a un plazo de 4 años y con una tasa nominal de interés del 5% anual, mientras que la inversiónen bonos de ELFEC, denominados Bolivianos, llegó a la suma equivalente aproximada a $us. 1 millón, a 8 años plazo ycon una tasa nominal de interés del 6.5% anual.

Asimismo, durante el 2010 Futuro de Bolivia S.A. - AFP mantuvo su firme intención de orientar una parte importantede las inversiones del FCI hacia los sectores de microfinanzas y PyMEs del país, no solamente a través de operacionesde compra de Depósitos a Plazo Fijo emitidos por distintos Fondos Financieros Privados y Bancos nacionales, sino tambiénmediante la compra de Bonos Subordinados que mejoran la posición de solvencia de estas instituciones financieras, asícomo mediante transacciones innovadoras en el mercado nacional de valores, como la titularización de deudas originadaspor una institución microfinanciera. En todos estos casos, el destino final de las inversiones es el financiamiento de laspequeñas y medianas empresas del país, que son la base de la inversión y la generación de empleo en Bolivia.

En este contexto, el FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP invirtió cerca de $us. 5 millones en BonosSubordinados emitidos por el Banco Los Andes ProCrédit S.A., mismos que fueron denominados en Dólares, a un plazode 7 años y con un tasa de interés nominal del 2.7% anual. Asimismo, se invirtió en Bonos Subordinados del BancoFIE S.A., por un monto aproximado de $us. 1.9 millones, denominados en Moneda Nacional (Bs.), a 7 años plazo y conuna tasa de interés nominal del 4% anual. En este mismo rubro, FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP invirtió


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 HECHOS RELEVANTES

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en Bonos Subordinados del Fondo Financiero Privado EcoFuturoS.A., por un monto aproximado de $us. 1.5 millones,denominados en Moneda Nacional (Bs.), a 8 años plazo ycon una tasa de interés nominal del 5% anual.

De igual manera, se adquirieron valores de titularizaciónoriginados por la institución financiera de desarrollo CRECER,que cuenta con altos índices de responsabilidad social ycompromiso con los sectores menos favorecidos, orientadaprincipalmente al otorgamiento de crédito a clientes delgénero femenino. La inversión del FCI administrado por Futurode Bolivia S.A. - AFP en este caso, alcanzó la suma equivalenteaproximada de $us. 1.2 millones, a 8 años plazo y con unatasa nominal de interés del 6% anual.

Por último, y aunque los montos involucrados no sonsignificativos dado el tamaño del portafolio de inversionesdel FCI, no dejan de ser muy importantes las inversionesrealizadas en bonos emitidos por la Empresa Ferroviaria AndinaS.A. ($us. 0.8 millones aproximadamente, a 5 años plazo ycon tasa nominal de interés del 5.5% anual), y por la empresade servicios financieros Bisa Leasing ($us. 0.7 millonesaproximadamente, a 6 años plazo y con tasa nominal deinterés del 4.5% anual)

A continuación se presenta un resumen de la contribucióna la economía nacional de las inversiones efectuadas porFuturo de Bolivia S.A. - AFP con recursos del FCI, a partir delmes de junio del año 1997, cuando comenzaron lasoperaciones del Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo.Al respecto, tales inversiones se han enmarcadopermanentemente en los límites establecidos en la normativalegal vigente y los estrictos estándares del Grupo ZurichFinancial Services, en procura de obtener una adecuadarentabilidad en condiciones de seguridad y diversificación deriesgo. En este contexto, en los casi catorce años de historiadel Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo, se ha logradodiversificar las inversiones del FCI, minimizando el riesgo yobteniendo el mayor beneficio posible para los afiliados, asícomo apoyar al desarrollo económico nacional fomentandola inversión en actividades productivas.

Futuro de Bolivia S.A. - AFP ha adquirido con recursos delFCI, en promedio, cerca del 35% del total de valores de deudaemitidos u originados por empresas nacionales que handecidido financiarse a través del mercado de valores en elpaís durante el período 1997 a 2010, por un monto cercanoa los $us. 500 millones. Dichos recursos han sido utilizadospor las empresas emisoras y originadoras en diversos fines,entre los que se destacan el financiamiento de capital deoperaciones, el refinanciamiento de pasivos, y la posibilidadde encarar importantes proyectos de inversión productiva.

Respecto a la inversión con recursos del FCI en Depósitos aPlazo Fijo y valores emitidos por entidades bancarias nacionales,estos representan a fines del 2010 un 29% del portafoliototal ($us. 750 millones aproximadamente), recursos que



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coadyuvan al fortalecimiento del sistema financiero nacional, proporcionando liquidez a las entidades de intermediaciónfinanciera, con el consiguiente efecto multiplicador hacia la dinamización de la economía nacional.

La participación del FCI en el mercado de valores bolivianos ha propiciado un mayor dinamismo y crecimiento del mismo,favoreciendo el desarrollo de nuevos e importantes participantes y tipos de instrumentos, como lo son la Entidad deDepósito de Valores de Bolivia S.A., y las industrias de fondos de inversión cerrados, leasing y titularización, que hanalcanzado un importante grado de madurez a la fecha. Asimismo, hemos sido impulsores del nacimiento y fortalecimientode otras industrias importantes, como el factoring y el confirming, que gozan ahora de un panorama alentador parael futuro. Estos mecanismos han permitido que el FCI pueda convertirse en una fuente de financiamiento más conveniente,no sólo para grandes empresas del país, sino también para las PyMES, que son la base fundamental de la generaciónde inversión y empleo de nuestra economía, a pesar de las restricciones impuestas por la normativa legal vigente.

Asimismo, el mercado de emisión de valores de renta fija, tales como bonos y pagarés, también ha experimentado undesarrollo impresionante, gracias al aporte proactivo de Futuro de Bolivia S.A. - AFP, en la permanente búsqueda desoluciones creativas al problema del acceso a financiamiento para los emprendimientos bolivianos. Al respecto, Futurode Bolivia S.A. - AFP ha promovido la innovación en la estructuración de emisiones en Bolivia, incorporando importantescriterios de minimización de riesgos, tales como el establecimiento de compromisos positivos, negativos y financierospor parte de los emisores, así como la internalización del concepto de valor respecto a las opciones de prepago inmersasen la mayoría de las emisiones que han salido al mercado y la incorporación de mecanismos de cobertura de riesgoscrediticios y de liquidez.

En cuanto al fomento de la bolivianización de la economía boliviana, Futuro de Bolivia S.A. - AFP ha sido pionera encuanto a la promoción del uso del Boliviano y/o la Unidad de Fomento a la Vivienda (UFV) en la inversión realizada ennuevas emisiones, como una forma de apoyar y fortalecer la confianza en la moneda nacional. Durante los últimos años,los valores bursátiles denominados en Bolivianos y UFV han venido adquiriendo cada vez mayor importancia, convirtiéndosea su vez en una alternativa interesante para calzar los flujos de las empresas que generan sus ingresos en Bolivianos, locual coadyuva con su viabilidad y sostenibilidad en el largo plazo.

Durante este período de casi catorce años, las empresas que han decidido financiarse a través del mercado de valoresen el país se han beneficiado con recursos de largo plazo del FCI (plazo promedio en torno a 9 años) y con tasas deinterés favorables (promedio en torno al 8% anual).

El compromiso de Futuro de Bolivia S.A. - AFP para con la dinamización de la economía nacional ha permitido que estosrecursos beneficien a empresas que forman parte de diversos sectores estratégicos de la economía, mediante ladiversificación de las inversiones de los recursos del FCI en distintas industrias, como se describe en el siguiente detalle,que resume datos entre 1997 y 2010:

Hidrocarburos 94 10 10Minería 125 7 10Eléctrica 153 7 9Municipios 5 9 8Agroindustria 55 8 10Construcción 60 9 8Textil 8 10 12Financiera 28 6 6Alimentos 4 6 4Farmacéutica 2 9 8Comercio 1 10 5Transporte 1 6 3

Total 537 8 9

INVERSIONES POR INDUSTRIA *

Industria Montofinanciado($us. MM)

Tasa deInterés Promedio

(%anual)

Plazopromedio

(Años)

*Nota: Los datos que presenta el cuadro deben considerarse como aproximaciones, ya que su construcción implica estimaciones realizadas por Futurode Bolivia S.A. - AFP, con la finalidad de resumir información de inversiones en emisiones estructuradas en distintas monedas y colocadas durantevarios períodos de tiempo, algunas de las cuales han podido haber llegado a su vencimiento antes del 31 de diciembre de 2010.



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B. ESTADO DE SITUACIÓN EN EL CASO DE AMÉRICA TEXTIL S.A.

Durante la gestión 2010, ante la débil capacidad de generación de flujo de caja por parte de la empresa América TextilS.A. (Ametex), se han llevado a cabo diversas reuniones de la Junta de Acreedores, en la búsqueda continua de alternativasde solución que garanticen el repago de la deuda, las fuentes de trabajo que genera la empresa y el mantenimientode su aparato productivo exportador.

Como resultado de ello, a lo largo de la gestión 2010, la Junta de Acreedores asumió medidas que refuerzan la iniciativainicial de concesión de un plazo de gracia de dos años para el pago de capital y la reducción de la tasa de interés enun 90%, aprobada durante la gestión 2008, misma que ha sido ampliada hasta el 31 de enero de 2011.

Estas medidas determinaron una importante reducción de la deuda de la empresa mediante daciones en pago de diversosactivos improductivos de la empresa, a favor de varios acreedores distintos al FCI, operaciones que en todo casobeneficiaron a la empresa deudora con el reconocimiento de quitas a capital mayores al 60% de los montos adeudados.Con ello, no sólo se consiguieron reducciones de la deuda de Ametex, con el alivio consiguiente en sus flujos de caja,sino también se logra la liberación de activos en garantía a favor de los acreedores restantes.

Al 31 de diciembre de 2010, Ametex se encuentra al día en el cumplimiento del pago de sus obligaciones financieras,según el Acuerdo de Transacción suscrito con sus acreedores y las posteriores modificaciones a la estructura de la deuda,debidamente aprobadas por la Junta de Acreedores. Sin embargo, debido a la delicada situación de la empresa, Ametexha propuesto a la Junta de Acreedores una nueva reestructuración, que considera lo siguiente:

• La escisión de los activos correspondientes al negocio de hilandería, junto a los pasivos correspondientes a losBonos Ametex.

• La salida del Banco Bisa, mediante la dación en pago de terrenos y otros activos improductivos, con una quitasuperior al 60% del capital adeudado.

• De esta manera, la nueva deudora de los Bonos Ametex sería la empresa hilandera resultante del proceso deescisión, negocio que goza de mejores perspectivas en cuanto a la generación de flujo de caja.

• Adicionalmente, los Tenedores de Bonos obtendrían el beneficio de la garantía real de los activos de la hilanderay el control indirecto de la fuente generadora de flujos.

Al 31 de diciembre de 2010 esta propuesta se encontraba siendo analizada por los acreedores, desde los puntos de vistalegal y financiero, debiendo tomarse la decisión final antes del 31 de enero de 2011, fecha en la que vence la dispensaotorgada a Ametex.

C. ESTADO DE SITUACIÓN EN EL CASO DEL LLOYD AÉREO BOLIVIANO S.A.

Los problemas del Lloyd Aéreo Boliviano S.A. (LAB) continuaron durante la gestión 2010, mismos que prolongaron lacrisis generada en gestiones anteriores, sin haber logrado que la empresa realizara operaciones de vuelo con itinerario.En este contexto, Futuro de Bolivia S.A. - AFP actuó permanentemente de forma diligente y responsable en representacióndel Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) que administra, enmarcada siempre en el estricto cumplimiento de lanormativa legal vigente.

En este contexto, mediante Resolución Administrativa AEMP/DTRFCE No. 007/2009 emitida por la Autoridad deFiscalización y Control Social de Empresas (AEMP), y confirmada por la Resolución Jerárquica MDPyEP No. 004/2010del Ministerio de Desarrollo Productivo y Economía Plural, el LAB ha sido conminado a reducir su capital, en aplicacióndel Artículo 354 del Código de Comercio. Como administrador del FCC, Futuro de Bolivia S.A. - AFP ha requeridooportuna, diligente y repetidamente a la Administración y Síndicos del LAB, el cumplimiento de lo resuelto por la entidadreguladora, solicitando la convocatoria a una Junta General Extraordinaria de Accionistas que resuelva sobre este tema.

Debido a la falta de cumplimiento por parte del LAB, en el mes de mayo de 2010 la AEMP ha interpuesto una denunciapenal en contra de varios Directores, Síndicos y Ejecutivos del LAB, acusándolos de desobediencia a la autoridad,corrupción y complicidad con las AFPs en el incumplimiento de obligaciones contractuales. Esta denuncia penal incluye



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a varios Ejecutivos de ambas AFPs, acusados de corrupción e incumplimiento de obligaciones contractuales, misma quese encuentra ventilándose en las instancias de investigación correspondientes.

Por otra parte, en fechas 23, 25 y 27 de septiembre de 2010 se publicó en el periódico Los Tiempos, la convocatoria aJunta General Ordinaria de Accionistas del LAB, para fecha 2 de octubre de 2010, con el siguiente Orden del Día:

1. Instalación de la Junta.2. Remoción de los miembros del Directorio y Síndicos de la sociedad.3. Restitución y posesión de los miembros del Directorio a favor de Swiss Transatlantic Corporation (STAC).4. Fijar las dietas y fianzas de los Directores y Síndicos, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 49 de los Estatutos

de la Sociedad.5. Redacción, Lectura y Aprobación del Acta de la Junta General de Accionistas del Lloyd Aéreo Boliviano S.A.

Dicha Junta se llevó a cabo, habiendo sido designados nuevos Directores a propuesta del accionista mayoritario FederaciónSindical de Trabajadores del LAB (FSTLAB), irregularmente nominados “a favor de STAC”. STAC es una firma con la quela FSTLAB habría firmado un contrato de cesión irrevocable de sus acciones, a través de la figura de fideicomiso, acambio del compromiso de inversión en el LAB de $us. 80 millones.

El representante de Futuro de Bolivia S.A. - AFP votó en contra de tales designaciones, haciendo constar su respectivadisidencia, debido a que la Junta fue convocada y realizada irregularmente, habiéndose incumplido la normativaestablecida en el Código de Comercio y los Estatutos de la sociedad.

Asimismo, dentro del plazo legalmente establecido, Futuro de Bolivia S.A. - AFP presentó denuncia formal de impugnacióncontra la convocatoria y las determinaciones alcanzadas en la mencionada Junta de Accionistas, misma que se encuentraventilándose en los estrados judiciales correspondientes.

En fecha 10 de diciembre de 2010 el gobierno nacional promulgó la nueva Ley de Pensiones No. 065, que establecela abrogación de la Ley de Pensiones No. 1732 de 29 de noviembre de 1996, y la resolución de los contratos suscritosentre las AFPs y las ex Superintendencia de Pensiones (SP) y Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (SPVS).En lo que concierne a la administración del FCC, que se encuentra conformado, entre otros activos, por las accionesdel LAB transferidas en fideicomiso para su administración por parte de Futuro de Bolivia S.A. - AFP, el Artículo 179 dela mencionada Ley No. 065 establece que tales acciones deberán ser transferidas, a título gratuito, a un fideicomisoque será administrado por la nueva Gestora Pública de la Seguridad Social a Largo Plazo.

D. NUEVA LEY DE PENSIONES

La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmente el contratosuscrito en 1997 entre las AFPs y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) “Finalizado el periodo de transiciónlos Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensiones con la ex Superintendencia dePensiones, y la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, quedarán resueltos”, también abroga la Ley 1732,de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todas las disposiciones contrarias a la nueva Ley (art. 198). Adicionalmenteen su artículo 147, ordena la constitución de la nueva Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo plazo, que esdefinida como Empresa Pública Nacional estratégica, de derecho público y de duración indefinida y se encuentra bajotuición del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.

Los Artículos que nos afecta directamente a nuestra administradora son: El Artículo 174 de la nueva ley determina:“Mediante Decreto Supremo se establecerá el periodo de transición para el inicio de actividades de la Gestora Públicade la Seguridad Social de Largo Plazo” (GPS), hasta que se constituya y de inició la nueva GPS, las AFPs en este periodotransitorio debemos continuar brindando los servicios tanto de la vigente ley (Ley 1732) como lo dispuesto en la nuevaLey (art. 177), Las Administradoras de Fondos de Pensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadasmediante Contrato de prestación de servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la Ley No. 1732, dePensiones, Decretos Supremos y normativa regulatoria reglamentaria, así como lo dispuesto en la presente Ley ydisposiciones reglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultadesconferidas a la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición, debiendotomar en cuenta lo siguiente:



13

I. Continuar con la recaudación de las contribucionesdel Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo de losAfiliados Dependientes e Independientes, hasta elinicio de la recaudación de las contribuciones SistemaIntegral de Pensiones.

II. A partir del mes siguiente de promulgada la presenteLey iniciar la recaudación de las Contribuciones delSistema Integral de Pensiones y del Aporte NacionalSolidario del Asegurado Dependiente.

III. Cobrar las contribuciones en mora del Seguro SocialObligatorio de Largo Plazo.

IV. Continuar con la otorgación de las prestaciones, pagosy beneficios del Seguro Social Obligatorio de LargoPlazo a los Afiliados Dependientes e Independientes,cuando corresponda.

V. Otorgar las prestaciones, pagos y beneficios del SistemaIntegral de Pensiones de conformidad a lo establecidoen la Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, depensiones y sus disposiciones reglamentarias, a partirde la emisión de la reglamentación respectiva.

VI. Transitoriamente, la recaudación del Aporte Solidariodel Asegurado, el Aporte Patronal Solidario y el AporteNacional Solidario del Asegurado Dependiente deberánser registradas y acreditadas en la Cuenta BásicaPrevisional administrada por las Administradoras deFondos de Pensiones.

VII. Las prestaciones por Riesgo Profesional de losasegurados al Sistema de Reparto, a excepción delcomponente concesional, continuarán siendo pagadaspor las Administradoras de Fondos de Pensiones, hastala fecha de inicio de actividades de la Gestora Públicade la Seguridad Social de Largo Plazo.

VIII. Las Administradoras de Fondos de Pensiones seencuentran autorizadas a cobrar las Comisiones oComisión, conforme a lo siguiente:

a) La Comisión por servicio de Afiliación,procesamiento de datos y administración deprestaciones, hasta el inicio de la recaudaciónde las contribuciones del Sistema Integral dePensiones.

b) Las Comisiones por servicio de administraciónde portafolio, por pago de pensiones y laComisión del Sistema Integral de Pensiones,hasta la fecha de inicio de actividades de laGestora Pública de la Seguridad Social de LargoPlazo.

El porcentaje de las comisiones será el mismo que las Administradoras de Fondos de Pensiones percibían hasta antesde la fecha de promulgación de la presente Ley. La Comisión del Sistema Integral de Pensiones será la determinada enla presente Ley.

Las Administradoras durante el periodo de transición podrán deducir los costos de transacciones y de la custodia delos Fondos de Pensiones administrados.

También establece en los artículos 175, 176 y 178 la transferencia de información y datos, transferencia del Fondo deCapitalización Individual y la conciliación, que deberán efectuar la Entidades involucradas con la seguridad social delargo plazo hasta la fecha de ser determinada por reglamento. También en el artículo 179 determina que: Las accionesde las empresas capitalizadas que a la fecha de publicación de la presente Ley se encuentren en el Fondo de CapitalizaciónColectiva, deberán ser transferidas a título gratuito a un Fideicomiso que será administrado por la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo.

Los dividendos de las empresas capitalizadas nacionalizadas deben ser transferidos al Fondo de la Renta Universal deVejez (FRUV) de acuerdo a reglamento.

La liquidez del Fondo de Capitalización Colectiva pasará a formar parte del Fondo de la Renta Universal de Vejez.

Finalmente el artículo 188 establece que las AFPs deberán continuar con las siguientes actividades:

I. Los procesos Ejecutivos Sociales instaurados por las Administradoras de Fondos de Pensiones, con anterioridada la promulgación de la presente Ley, deberán ser concluidos por éstas bajo su entera y absoluta responsabilidad.

II. Las Administradoras de Fondos de Pensiones, deberán informar periódicamente al Organismo de Fiscalización,el estado de los procesos conforme a reglamento.



14


PERFILDE LA

EMPRESA


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010PERFIL DE LA EMPRESA

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DIRECTORES, SÍNDICOS Y ACCIONISTAS

Directores Titulares

Presidente Gonzalo Bedoya Herrera

Vicepresidente Jorge Marín Munízaga

Secretario Gabriela Feierabend

Director Eduardo Couyoumdjian

Director Guido Hinojosa

Nómina y conformación de Directores y Síndicos gestión 2010

Directores Suplentes

José Manuel Camposano

José Carlos Campero

Hector Nayra Diaz

Daniel Alvarez

Alejandro Ybarra Carrasco

Síndicos Titulares

Por Mayoría: Samuel Castellón Arce

Por Minoría: Jaime Muñoz Reyes

Síndicos Suplentes

Por Mayoría: Diego Blanco Araoz

Por Minoría: Carlos Flores

COMPOSICIÓN ACCIONARÍA

ACCIONISTAS % DE PARTICIPACIÓN

1.- Zurich South América Invest Ltd. 71.58%2.- Sociedad de Inversiones para el Desarrollo S.A. (SIDESA) 13.00%3.- Zurich Boliviana Seguros Personales S.A. 8.42%5.- Alianza Vida de Seguros y Reaseguros S.A. 3.50%6.- Fortaleza Investment Holding Company S.A. 3.50%

TOTAL 100.00%


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 PERFIL DE LA EMPRESA

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Gerente General Julio Vargas LeónSubgerente Administrativo Damián Jiménez ViruezSubgerente de Contabilidad Jorge Venegas FernándezAsesor Legal Patricia Morales de EtienneControl de Operaciones José Ardaya Calderón

Gerente de Inversiones José Antonio Gil SensanoSub Gerente de Inversiones Bismarck Pinto Mollinedo

Gerente de Operaciones Lionel Polar GandarillasJefe de Recaudaciones y Afiliación Melvy Villanueva AranoJefe de Beneficios y Prestaciones Jorge Yáñez Daza (1)

Subgerente Comercial Freddy Sanjinés RañaJefe de Ventas Fernando Pacheco Miranda (2)Jefe de Atención al Cliente Marianela Tamayo Mallea (3)

Gerente de Cobranzas Sara Mayorga ValenciaJefe de Cobranzas Ezequiel Hurtado Álvarez (4)

Oficinas RegionalesGerente Regional La Paz Mercedes García LuzioGerente Regional Santa Cruz Carlos Garrido Villarroel Gerente Regional Cochabamba Ludwig Guardia Von BorriesGerente Regional Oruro Ruth Salazar de ZeballosGerente Regional Trinidad Francisco Rivero Salazar (5)Jefe de Sucursal Riberalta José Luís JustinianoJefe de Sucursal Cobija Eduard Gonzáles Montecinos (6)Jefe de Sucursal Potosí Marcelo Tirado CarpioJefe de Sucursal Sucre Susana Rojas RendónJefe de Sucursal Tarija Fernando Aguirre CáceresJefe de Agencia El Alto Magui Murillo CalvimonteJefe de Agencia Caranavi Víctor Loayza RodríguezJefe de Agencia Achacachi Rita Quispe MoralesJefe de Agencia Villa Tunari Lidia Castellón

PERSONAL EJECUTIVO

(1) Desempeña ese cargo a partir del 1ro, de Noviembre de 2010(2) Desempeña ese cargo a partir del 1ro de Septiembre de 2010(3) Desempeña ese cargo a partir del 1ro de Septiembre de 2010(4) Desempeñó funciones hasta el 23 de Noviembre de 2010(5) Desempeña ese cargo a partir del 1ro Marzo de 2010(6) Desempeña ese cargo a partir del 1ro de Junio de 2010


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010PERFIL DE LA EMPRESA

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Futuro de Bolivia S.A. - AFPEmail: [email protected] Center: 800-10-9494Página Web: www.afpfuturo.com.bo

OFICINA NACIONALCalle Colón Nº 288 Edif. La Boliviana CiacruzCentral Piloto: (591-2) 2200028Fax: (591-2) 2200515 - 2200558Casilla Nº 4297

LA PAZPlaza del Estudiante Nº 1940Edif. Inchauste Zelaya - PBTelf.: (591-2) 2311531Fax: (591-2) 2331223Casilla Nº 4297

El AltoAv. Juan Pablo II Nº 2823Edificio CristemboTelfs.: (591-2) 2845675 - 2845710Fax: (591-2) 2845675

AchacachiCalle Bolívar Nº 99Telf.: (591-2) 2755003Fax: (591-2) 2755003

CaranaviCalle Tocopilla Nº 2Telf.: (591-2) 8232659Fax: (591-2) 8232659

COCHABAMBAPlaza Quintanilla Nº 1004 entreAv. Salamanca y Av. OquendoTelfs.: (591-4) 4235554 - 4257498Fax: (591-4) 4259846

Villa TunariAv. Benigno Paz, Calle Tarija s/nTelf.: (591) 72010852

OFICINAS

SANTA CRUZCalle Warnes esq. René Moreno s/nTelfs.: (591-3) 3321717 - 3321712Fax: (591-3) 3321711

ORUROCalle Presidente Montes Nº 1486 y Adolfo MierTelfs.: (591-2) 5253554 - 5253556Fax: (591-2) 5253555

BENITrinidadCalle Nicolás Suárez entre Gil Coimbray Félix SatoriTelf.: (591-3) 4622283Fax: (591-3) 4622893

RiberaltaAv. Placido Méndez Nº 741diagonal de la Plaza Central 3 de FebreroTelf.: (591-3) 8524075 • Fax: (591-3) 8524075

PANDOCobijaCalle Beni Nº 54 - Zona CentralTelf.: (591-3) 8422665Fax: (591-3) 8422665

POTOSÍCalle Sucre esq. Hoyos Nº 2Telf.: (591-2) 6124769 - 6124770Fax: (591-2) 6122741

SUCREPlaza 25 de Mayo esq. Real AudienciaTelf.: (591-4) 6912326 - 6912347Fax: (591-4) 6912326

TARIJACalle General Trigo esq.Av. Víctor Paz Estenssoro Nº 342Telf.: (591- 4) 6112785Fax: (591- 4) 6112785


INFORMEDE GESTIÓN


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010INFORME DE GESTIÓN

20

A. ASPECTOS MACROECONÓMICOS

Durante la gestión 2010, la economía boliviana presentó un leve incremento en su ritmo de crecimiento, pasando latasa de crecimiento del PIB de 3.4% obtenida en la gestión 2009, al 4.0% en la presente gestión. Este nivel de crecimientofue impulsado principalmente por cinco sectores, que representan el 51% del crecimiento del PIB real, a saber:

I. La industria hidrocarburífera, que habiendo decrecido en un 11.9% en la gestión 2009, creció en un 10.3% enel año 2010, con una incidencia sobre el crecimiento del PIB de 0.6%.

II. El sector de servicios financieros, que creció un 4.1% en la gestión 2009, aceleró su ritmo de crecimiento a un8.9% en el año 2010, con una incidencia sobre el crecimiento del PIB de 0.4%.

III. El sector de la construcción, que tuvo un crecimiento de 9.1% en la gestión 2009, disminuyó levemente su ritmode crecimiento a 8.6% en el año 2010, con una incidencia sobre el crecimiento del PIB de 0.3%.

IV. El sector de electricidad, gas y agua creció un 5.6% en la gestión 2009, habiendo aumentado su ritmo a 6.5%en el año 2010, con una incidencia sobre el crecimiento del PIB de 0.2%.

V. El sector de transporte, almacenamiento y comunicación, creció un 5.7% en la gestión 2009, aumentando suritmo a 6.7% en el año 2010, con una incidencia sobre el crecimiento del PIB de 0.6%.

Por su parte, el sector de minerales metálicos y no metálicos decreció a un ritmo del 3.7% en la gestión 2010, restándoleal crecimiento del PIB un 0.3%. Por otro lado, la industria manufacturera disminuyó su crecimiento de un 4.6% en lagestión 2009, a 3.2% en el año 2010, con una incidencia sobre el crecimiento del PIB de 0.5%. Por último, el sectorde la agricultura disminuyó su ritmo de crecimiento de 4.2% en la gestión 2009, a 1.1% en el año 2010, con unaincidencia sobre el crecimiento del PIB de 0.2%.

Por el lado del gasto, el consumo interno tuvo un importante incremento en su ritmo de crecimiento, mismo que llegóal 4.0% en la gestión 2010, comparado con el 3.3% del año 2009, con una incidencia del 2.8% en el crecimiento delPIB. Asimismo, es importante señalar que dicho crecimiento del consumo es superior al crecimiento de la poblaciónboliviana, estimado en 2.8% por el Instituto Nacional de Estadística (INE), lo que implica una mejora en la calidad devida en los hogares de Bolivia.

En cuanto al comercio exterior, el valor de las exportaciones del país se incrementó en 27.6% en la gestión 2010. Dichocrecimiento se reflejó principalmente en la extracción de hidrocarburos (41.0%), en la industria manufacturera (20.2%),y en la extracción de minerales (23.6%), mientras que la exportación del sector de la agricultura decreció en 2.3%. Laevolución de las exportaciones del país muestra una concentración hacia productos del sector extractivo (commodities),que en la actualidad cobran importancia y alta incidencia en el crecimiento del PIB. En este sentido, el peso del sectorextractivo (hidrocarburos y minerales) sobre las exportaciones en la gestión 2010 fue de 68.9%, comparado con el65.7% de la gestión 2009.

Respecto al principal producto de exportación del país, es importante mencionar que el precio internacional promediodel gas natural se incrementó en 19.7% durante la gestión 2010, además de que las cantidades de gas natural exportadasa Brasil se han incrementado en un 21.4% (de 22.4 millones de metros cúbicos por día en la gestión 2009 a 27.2millones de metros cúbicos por día en la gestión 2010). Estos volúmenes representan los mínimos del contrato “takeor pay” entre ambos países.

Por otro lado, los precios internacionales del plomo, zinc, plata y oro han tenido un comportamiento creciente respectoa la gestión 2009. Esto ocasionó que el valor de los productos del sector minero que exporta Bolivia repuntara durantela gestión 2010.

En cuanto al valor de las importaciones, durante la gestión 2010 éstas se incrementaron en un 20.1% con relación alaño anterior, debido a un mayor crecimiento del consumo y a la apreciación de la moneda nacional respecto al Dólar.Entre los productos más importados destacan los combustibles y lubricantes, bienes de capital, y artículos de consumo.

El efecto combinado de las exportaciones y las importaciones significó un superávit en la balanza comercial deaproximadamente $us. 1.590 millones, con valores que alcanzaron aproximadamente los $us. 6.957 millones en el casode las exportaciones y $us. 5.367 millones para las importaciones. Dicho superávit en balanza comercial significó unimportante flujo de divisas del exterior, las cuales vinieron a incrementar el nivel de Reservas Internacionales Netas delpaís, que pasaron de $us. 8.921 millones al cierre del 2009, a $us. 9.730 millones para fines de 2010.


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 INFORME DE GESTIÓN

21

Respecto a los resultados del sector fiscal, en la gestión 2010 las cuentas fiscales continúan mostrando un balancefavorable, habiendo el sector público no financiero (SPNF) registrado un superávit corriente de aproximadamente 7.2%respecto del PIB nominal. Sin embargo, el balance global de la gestión 2010 registró un leve déficit de aproximadamente0.3% del PIB.

En cuanto a la situación de endeudamiento del sector público al cierre de la gestión 2010, la deuda del Tesoro Generalde la Nación (TGN) y del Banco Central de Bolivia (BCB) asciende a aproximadamente $us. 7.594 millones, misma querepresenta un incremento de 2.8% en el stock de la deuda pública, respecto a la gestión 2009. Del saldo total de ladeuda pública, $us. 2.882 millones corresponden a deuda externa y $us. 4.712 millones a deuda interna, de los cualesel 38.4% representa deuda a los Fondos de Capitalización Individual (FCI) administrados por las AFPs.

En lo concerniente a la inflación, ésta alcanzó un nivel de 7.2% en la gestión 2010, superior al 4.5% que se habíaestimado a inicios de año en el Presupuesto General de la Nación. Este relativamente alto nivel de inflación se reflejóprincipalmente en los rubros de alimentos (1.4%), transporte (8.1%), muebles y artículos domésticos para el hogar ygastos de conservación de vivienda (1.4%). Asimismo, este nivel de inflación se explica por un crecimiento insuficientede la inversión al interior de la economía nacional, persistente durante las últimas dos gestiones, el crecimiento de labase monetaria durante el 2009 (32.6%) y el mediocre crecimiento en el sector de alimentos en la gestión 2010.

En cuanto a la política cambiaria, si bien el tipo de cambio real multilateral fue devaluado a una tasa de 13.8% durantela gestión 2009, dicho indicador se revaluó a una tasa de 3.1% en el año 2010, perjudicando levemente la situacióndel sector exportador. Sin perjuicio de lo anterior, el tipo de cambio nominal del Boliviano frente al Dólar tuvo un cambioen los niveles de 7.07 Bs./$us. para la venta y 6.97 Bs./$us. para la compra, hasta llegar a 7.04 Bs./$us. para la venta y6.94 Bs./$us. para la compra al cierre de la gestión 2010.

Con relación al sector financiero, éste continúa mostrando buenos indicadores de solvencia. Las obligaciones con elpúblico de las entidades depositarias (bancos, fondos financieros privados, mutuales y cooperativas abiertas) seincrementaron a razón de 13.4% respecto a los niveles observados al cierre de la gestión 2009, pasando de $us. 8.015millones a $us. 9.087 millones. La cartera de créditos también tuvo una variación positiva de 17.9%, pasando de $us.5.566 millones a $us. 6.565 millones.

Asimismo, el sistema financiero muestra niveles de liquidez bastante altos, pero que han disminuido respecto a losobservados en el año 2009, habiendo pasado el ratio de liquidez de 95.5% en 2009 a 84.5% al cierre de la gestión2010. Por el contrario, la morosidad en el sistema financiero se redujo de un 3.1% respecto a la cartera bruta en el año2009, a 2.2% para el cierre de 2010, mientras que los niveles de previsión por mora se incrementaron del 149.1% al182.3%. Con esto, la rentabilidad del sistema se redujo ligeramente, pasando el retorno sobre patrimonio de un 17.1%en el año 2009, a un 15.2% para el cierre del año 2010.

Por su parte, las operaciones del sector bursátil crecieron a una tasa del 40.7% durante el año 2010, registrandooperaciones por $us. 3.915 millones, en comparación con los $us. 2.783 millones registrados en 2009. Esta variaciónpositiva se refleja principalmente en el incremento de los montos negociados en Depósitos a Plazo Fijo (48.5%), enBonos a Largo Plazo (46.1%), y en Bonos Bancarios Bursátiles (56.4%).

En cuanto al tipo de operaciones bursátiles en la gestión 2010, éstas se componen en un 46.2% de operaciones decompra-venta en firme y en un 53.8% de operaciones de reporto. Si bien esta composición cambia la tendencia quehabía tenido el año 2009 respecto a la relación entre los dos tipos de operaciones, no puede dejar de mencionarse queel mercado de valores en Bolivia continúa manteniendo un horizonte de corto plazo en sus operaciones. Por otra parte,los valores de renta fija continúan siendo los más negociados en el mercado bursátil, representando el 98.9% del totaloperado, lo que comprueba que los valores representativos de deuda siguen siendo la principal opción de financiamiento.

Para concluir, cabe hacer mención que las perspectivas económicas del país para la gestión 2011 son relativamentebuenas para Bolivia, siendo fundamental que el país aproveche las oportunidades que se le presentan, incentivando lainversión doméstica y extranjera mediante la construcción de un ambiente de certidumbre y estabilidad jurídica. Asimismo,se deben buscar espacios en los que se pueda generar los incentivos necesarios para promover la diversificación de labase industrial de la economía, de modo que el desarrollo del país dependa cada vez menos de shocks externos deprecios de productos de los sectores extractivos.



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B. ASPECTOS FINANCIEROS

El resultado final de la gestión 2010 muestra nuevamente la positiva administración de la AFP, al haber permitido unavez más la consolidación de las políticas financieras orientadas a la eficiencia y demostración consistente del compromisocon los afiliados y accionistas.

Los siguientes gráficos permiten observar el desempeño financiero de Futuro de Bolivia S.A.- AFP desde el año 1997 al2010:

EVOLUCIÓN FINANCIERA DE FUTURO DE BOLIVIA S.A. - AFP(En Miles de Dólares Americanos)

El saldo del rubro de ingresos en la gestión 2010 ha tenido un incremento del 1.12% con relación a la pasada gestión,y un decremento del 31.70% con relación a la gestión 2008, debido a que en la presente gestión no se registra ningúningreso por comisiones de Renta Dignidad, con relación a la gestión 2009 que se registra un ingreso en el mes de eneroy en la gestión 2008, se registra el ingreso por este concepto en 11 meses. El resultado de la gestión ha determinadoque las acciones a Valor Patrimonial Proporcional para los años 2010 y 2009 registren niveles de: Bs. 223.54 y Bs. 263.90,respectivamente.

12,000

10,000

8,000

6,000

4,000

2,000

01997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

2.888

4.754

4.796 4.777 4.795

7.2147.580 7.814

8.382

9.177

10.811

9.690

9.156

7.2648.4498.302

9.278

5.3945.265

4.6344.2384.2933.9353.7653.932

4.817

5.0474.127

Ingresos OperativosGastos Administrativos y Operativos

Ingreso Operativos Gastos Administrativos y Operativos

Gestión

Activo - Patrimonio

Activo Total Patrimonio Neto

2,000

01997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Gestión

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

4.9515.722 5.847

7.1817.906

11.02311.273

11.677

7.269 7.476

5.693

9.2408.297

7.303

12.91212.99713.895

9.92410.135

12.674

13.86613.67313.196

9.661

8.104

6.6106.482

5.551



23

Los ingresos operacionales, han tenido un incremento del 9.89% con relación a la gestión 2009 y del 13.10% conrelación al 2008, sin considerar las comisiones percibidas por el pago y la administración de la Renta Dignidad, importeque representó un 32.83% de este rubro en la gestión 2008, contra un 4.79% en la gestión 2009 y cero en el año de2010. Los gastos administrativos y operacionales se han incrementado en un 14.98% en la gestión 2010 con relaciónal 2009, debido a las provisiones realizadas, los gastos realizados en el proceso de cobranza judicial y la contrataciónde terceros. Sin embargo se ha reducido en un 14.55% con relación a la gestión 2008.

En la gestión 2010 las comisiones por Administración de Cuentas Individuales representaron un 68.29% de los ingresosoperativos, contra un 61.02% en la gestión 2009 y un 40.36% de la gestión 2008, en la que las comisiones por RentaDignidad representaron un 33%. Crecimiento obtenido por el incremento en las recaudaciones por aportes al SSO, porel aporte de mayor número de afiliados, por la recuperación de la mora, acreditación de aportes, depuración y levantamientode rezagos realizados.

Por su parte, las comisiones por Administración de Portafolio, del FCI y FCC representan un 17.98% de los ingresosoperativos en la gestión 2010, contra 18.18% en 2009. Disminución producto a las transferencias a Título Gratuito delas Acciones de las Empresas Petroleras Capitalizadas a favor de YPFB y de las acciones de ENTEL en favor del Ministeriode Obras Públicas, Servicio y Vivienda, realizadas en cumplimiento a disposiciones legales emanadas de los PoderesLegislativo y Ejecutivo de la Nación, en gestiones anteriores.

En conclusión, la buena administración en los ingresos y gastos administrativos y operativos, ha sido producto de unapolítica austera, sin afectar la imagen que la empresa se ha ganado en el mercado nacional, la continuidad en los serviciosa nuestros clientes. A esto se añade el incremento de ciertas sinergias con las empresas de seguros del Grupo Zurich.

C. ASPECTOS COMERCIALES

AFILIACIÓN

Con un promedio mensual de 3.945 registros, en la gestión 2010 nuevamente se llegaron a superar las metas comercialesestablecidas, llegando a registrar 47.554 nuevos afiliados lo que implica haber superado en un 9.2% la producción dela gestión anterior, constituyéndose en la mayor producción de Afiliaciones obtenida desde el año 2000. El resultadoobtenido es el producto de estrategias comerciales implementadas por la Fuerza de Ventas, en busca de incrementarla cobertura de registro en el SSO de la población económicamente activa, con el fin de garantizar su medio de subsistenciaa través de las prestaciones brindadas por la Seguridad Social de Largo Plazo.

El siguiente cuadro, muestra la evolución histórica de la producción anual de nuevos afiliados.

RESUMEN ANUAL DE AFILIACIONESAL 31 de diciembre de 2010

(Expresado en miles de personas)

FUENTE: Elaboración propia en base a reportes del SIAFP

CA

NTI

DA

D D

E A

FILI

AD

OS

PO

R G

ES

TIÓ

N

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

154.2

43 49 49

27.1 28.9

42.2

24 23.8 27.6

41.9 40.8 43.647.6

GESTIÓN

0

50

100

150

200



24

Asimismo durante la gestión 2010, por tercer año consecutivo se incrementó la participación de mercado en la variablede afiliaciones, evidenciándose un crecimiento superior al de las dos gestiones anteriores, llegando éste a un 0.32%,según datos publicados por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.

CRECIMIENTO DE LA PARTICIPACIÓN DE MERCADOAL 31 de diciembre de 2010(Expresado en porcentaje)

FUENTE: Elaboración propia en base a datos publicados por la Autoridad de Fiscalización y ControlSocial de Pensiones en su página web

Asimismo en el siguiente cuadro se muestra la evolución de las afiliaciones acumuladas desde 1997.

FUENTE: Elaboración propia en base a reportes del SIAFP

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010100

200

300

400

500

600

700 642.7595.1

551.5

510.8468.9

441.3417.5

393.4351.2

322.3295.2

246.1

197.2

154.2

GESTIÓN

0.00%

0.05%

0.10%

0.15%

0.20%

0.25%

0.30%

0.35%

2008 2009 2010

GESTIÓN

0.01% 0.04%

0.32%



25

RECAUDACIÓN

La recaudación en la gestión 2010 fue la más alta en la historia del Sistema de Pensiones de Capitalización Individualadministrado por la AFP. Se evidencia un mantenimiento de la tendencia positiva de años anteriores, recaudando a lolargo de la gestión 2010 un monto de Bs. 1.711.405.143, monto que respecto a la gestión anterior representó unincremento del 10.4%, equivalente a Bs. 162 millones.

En los siguientes cuadros se muestra la evolución anual histórica de la Recaudación obtenida y del acumulado de lamisma.

RESUMEN ANUAL DE RECAUDACIÓNAl 31 de Diciembre de 2010

(Expresado en Millones de Bs. Corrientes)

FUENTE: Elaboración propia en base a datos de la AP publicados en su página web

RESUMEN ANUAL ACUMULADO DE RECAUDACIÓNAl 31 de Diciembre de 2010

(Expresado en Millones de Bs. Corrientes)

FUENTE: Elaboración propia en base a datos de la AP publicados en su página web

400.0

600.0

800.0

1.000.0

1.200.0

1.400.0

1.600.0

1.800.01.711.4

1.549.6

1.369.7

1.167.9

1.026.5

919.0881.6

812.9724.8

682.4618.2637.8

595.9

288.5

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010200.0

Recaudación Anual

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010200.0

Recaudación Acumulada

2.200.0

4.200.0

6.200.0

8.200.0

10.200.0

12.200.0

14.200.0 12.986.2

11.274.8

9.725.2

8.355.57.187.6

6.161.15.242.1

4.360.53.547.6

2.822.72.140.4

1.522.2884.4

288.5



26

APORTES ON LINE

Nuestra Administradora, durante la gestión 2010, ha reforzado las herramientas electrónicas que permiten el llenadode los Formularios de Pago de Contribuciones, desarrollando la plataforma “Aportes On Line”, herramienta tutorial dedeclaración y pago de aportes a través de Internet, creada pensando en la comodidad del empleador, permitiéndolecompletar el formulario de manera electrónica desde su oficina o casa y reduciendo los errores por mala declaración.

D. SERVICIO AL CLIENTE

CALL CENTER

Buscando siempre una atención más eficiente a nuestros clientes, en esta gestión el trabajo realizado por nuestro CallCenter, ha mantenido los más altos estándares de atención, un indicador que prueba la labor realizada es el parámetro80-20 (80% de las llamadas entrantes, contestadas dentro de los primeros 20 segundos), bajo este parámetro se recibió25.234 llamadas que representa el 94,19% de un total de 26.791 llamadas recepcionadas en la gestión. Cifra quedemuestra un servicio de calidad, enfocado en que el servicio sea oportuno y evite esperas innecesarias entre nuestrosusuarios.

A objeto que nuestros clientes cuenten de manera permanente con este servicio y así cubrir sus expectativas en funciónde sus necesidades, Futuro de Bolivia S.A. - AFP, mantuvo los horarios extendidos de atención del servicio de Call Centerdurante toda la gestión, recibiendo llamadas las 24 horas del día, los 7 días de la semana y los 365 días del año,constituyéndose como la única AFP con este servicio extendido, poniendo a disposición de los Afiliados y Empleadoreseste canal de contacto.

Durante el 2010, el tráfico de llamadas Entrantes y Salientes a la línea gratuita 800-10-9494 registró la cifra de 28.980contactos. Número inferior comparado con gestiones anteriores, lo que demuestra que las tareas comunicacionales einformativas, realizadas a través de publicaciones en prensa escrita, así como el trabajo informativo que realiza nuestropersonal de las plataformas de Servicio al Cliente, dando a conocer las prestaciones y beneficios del Seguro SocialObligatorio de Largo Plazo, tuvo su impacto positivo en la población, ya que se redujo la cantidad de llamadas entrantespor consultas.

CANTIDAD DE LLAMADAS ENTRANTESY SALIENTES POR GESTIÓN

FUENTE: Elaboración propia.

Comparación de Gestiones

37.881

Gestión

2004 2005 2006 2007 2008 2009

10.000

0

30.000

20.000

40.000

60.000

50.000

70.000

2010

42.245

55.361 53.34658.180

31.106 28.980



27

A lo largo de estos años, el servicio de Call Center, ha demostrado una vez más ser un canal de comunicación bastanteeficiente, dado su fácil acceso, la gratuidad del servicio y el horario extendido de su atención. Este canal permite absolverconsultas de nuestros clientes, informando sobre aspectos relevantes relacionadas principalmente a los beneficios yprestaciones del Sistema de Pensiones, que permite una mejor administración del tiempo de nuestros clientes obteniendouna correcta información, sin tener que visitar nuestra red de oficinas regionales.

CANTIDAD DE LLAMADAS POR TIPODel 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2010


PÁGINA WEB

La página web de Futuro de Bolivia S.A.- AFP (www.afpfuturo.com.bo) durante la gestión 2010, continuó presentandoun número creciente de visitas efectuadas por Afiliados y Empleadores entre otros, quienes pueden encontrar en éstauna gran variedad de servicios ON LINE ofertados y diseñados para atender las necesidades y requerimientos de cadauno de ellos, así como tener información en relación al Sistema de Pensiones. Es así que en la gestión 2010 se registraron129.413 visitas, cifra que se incrementó en 30.256 visitantes en relación a la gestión 2009, lo que muestra un crecimientoporcentual del 31%.

Paralelamente, las visitas a las diferentes páginas que componen nuestro portal web en la gestión 2010, registraron2.228.491 páginas visitadas, cifra que se incrementó en 1.158.811 vistas más que la gestión 2009, mostrando unincremento porcentual del 108%, que demuestra claramente que nuestros clientes son partícipes activos acorde a estostiempos de movimiento tecnológico. Relacionando el número de visitantes con el número de páginas por las quenavegaron en nuestro portal, observamos que el incremento de este último dato nos muestra que nuestros clientesvisitan de manera constante nuestras páginas, lo cual demostraría un mayor interés por saber de las actividades de laAFP así como la evolución del Sistema de Pensiones en general.

El desarrollo de los productos ON LINE a través de nuestra página web y la información contenida en la misma, seconstituye en una de nuestras mayores ventajas competitivas, la cual se encuentra en una constante evolución, haciaherramientas más sofisticadas e inteligentes, que van de la mano de las nuevas tecnologías web. Bajo estas condiciones,para la Gestión 2011 se planificó el lanzamiento de un nuevo portal que contempla a detalle todos los servicios ybeneficios del Sistema de Pensiones y que permite una mejor interrelación con el usuario, con lo cual se espera llegara un mayor universo de clientes, dada la amplia información y servicios contenidos en dicho portal.

26791

2189

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

Llamadas entrantes Llamadas salientes

Distribución de Llamadas



28

CANTIDAD DE VISITAS Y PÁGINAS VISITADASDel 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2010


ATENCIÓN EN SUCURSALES

El hecho más relevante en la gestión 2010 fue la consolidación de las oficinas aperturadas en ciudades capitales queeran de atención exclusiva de la otra AFP y de ciudades intermedias, tal el caso de Achacachi y Caranavi en el Departamentode La Paz y Villa Tunari en el Departamento de Cochabamba, con lo cual se fortaleció la presencia de nuestra empresaen dichos lugares, brindando un servicio de calidad y cercano a nuestros clientes, quienes pudieron realizar trámites endichas oficinas, evitando su desplazamiento hacia otras ciudades. De esta manera, Futuro de Bolivia S.A.- AFP ratificósu presencia a nivel nacional replicando nuestra atención personalizada, característica fundamental a lo largo de estosmás de trece años de presencia de Futuro de Bolivia S.A. - AFP en el país.

DISTRIBUCIÓN DE LOS CLIENTES ATENDIDOS POR SUCURSAL

LA PAZ 77.125ORURO 44.410SANTA CRUZ 40.177COCHABAMBA 36.522EL ALTO 8.023TRINIDAD 6.767RIBERALTA 6.114COBIJA 1.939ACHACACHI 913TARIJA 699SUCRE 668CARANAVI 593VILLA TUNARI 430POTOSÍ 421

TOTAL 224.801

Sucursal Clientes atendidos

Visitas a la página web

Visitas Páginas visitadas

75.000

55.000

95.000

105.000

115.000

125.000

135.0002.000.000

1.500.000

1.000.000

500.000

0Gestión 2008 Gestión 2009 Gestión 2010

87.455

1.027.436 1.069.680

2.228.491

129.413

99.157



29

CANTIDAD DE CLIENTES ATENDIDOS POR SUCURSALDel 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2010


La distribución de Clientes Atendidos por tipo de consulta a lo largo del país, muestra que más del 40% de estas visitascorresponden a la obtención del “Estado de Cuenta”, seguimiento a trámites de ”Jubilación” y la realización de Registros,Traspasos y/o Actualización de Datos de los afiliados y empleadores, los cuales son considerados como ”Ventas”.

DISTRIBUCIÓN DE LOS CLIENTES ATENDIDOS POR TIPO DE CONSULTA

ESTADO DE CUENTA 89.998 41%CONSULTA JUBILACIÓN 34.537 16%JUBILACIÓN 32.165 15%VENTAS 23.928 11%PRESTACIONES 20.233 9%COBRANZAS 18.399 8%

TOTAL 219.26 100%

Tipo de ticket Cantidad Porcentaje

Oruro17.1%

Santa Cruz15.5%

El Alto8.4%

Trinidad4.2%

Cochabamba17.8%

La Paz30.8%

Villa Tunari 0.3%

Potosí 0.3%

Caranavi 0.3% Achacachi 0.5%

Chuquisaca 0.6%

Riveralta1.8%

Cobija1.5%Tarija

0.9%



30

CANTIDAD DE CLIENTES ATENDIDOS POR SUCURSALDel 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2010


Otro dato relevante a tomar en cuenta, es la cantidad de trámites recepcionados en nuestras oficinas a nivel nacional,indicador que demuestra que la tarea encomendada por Ley a nuestra Administradora, otorgar prestaciones a losAfiliados y Derechohabientes al cumplimiento de requisitos, se está cumpliendo a cabalidad, haciendo posible que milesde personas puedan acceder a una prestación dentro del Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo; hecho que reflejala transparencia con la cual hemos venido administrando los aportes.

CANTIDAD DE TRÁMITES RECEPCIONADOS POR MESDel 1 de Enero al 31 de Diciembre de 2010

JUBILACIÓN 283 179 196 176 170 191 192 155 221 162 169 194 2.288

RETIROS MINIMOS 238 198 235 220 217 223 79 225 273 211 245 347 2.711

GASTOS FUNERARIOS 70 90 95 64 81 113 97 71 96 100 84 86 1.047

MUERTE 40 40 56 61 53 62 62 53 59 52 60 50 648

PAGO CC MENSUAL 52 57 42 48 27 45 23 43 50 41 37 44 509

INVALIDEZ 41 29 44 45 38 42 44 36 41 36 44 54 494

MASA HEREDITARIA 21 17 18 14 33 17 31 19 22 24 25 35 276

CC GLOBAL 0 0 19 11 19 14 14 15 18 32 19 23 184

RECARGOS 8 4 5 8 10 9 7 10 11 8 7 5 92

Total general 753 614 710 647 648 716 549 627 791 666 690 838 8.249

Tipo deTrámite Ene Feb Mar Abr May Total

GeneralJun Jul Ago Sep Oct Nov Dic

ConsultaJubilación 16%

Jubilación15%

Ventas11%

Prestaciones9%

Cobranzas8%

Estado de Cuenta41%



31

CAPACITACIÓN CONTINUA Y CENTRALIZACIÓN EN EL CLIENTE

Para Futuro de Bolivia S.A. - AFP el cliente es lo más importante, por eso diseñó un plan de centralización de los esfuerzosorientados a lograr la satisfacción de los clientes. Para ello durante la gestión 2010, se realizaron dos esfuerzos importantespara maximizar la satisfacción de los usuarios a través del servicio brindado en nuestra AFP.

El primero, fue la capacitación en “Calidad y Servicio al Cliente” a la plataforma de servicio al cliente, cuyo resultadotangible se observó en una disminución de reclamos de los clientes en los Buzones de Sugerencias y Reclamos de laAutoridad Reguladora. El segundo esfuerzo, fue el de conocer la percepción del cliente en relación a la experiencia deservicio prestado en nuestras oficinas regionales, para lo cual se desarrolló una encuesta de percepción, misma que fueefectuada en el segundo semestre del 2010, aplicada a 13.932 personas que visitaron nuestras oficinas a nivel nacional,pudiendo identificarse una apreciación positiva de la población respecto al servicio prestado por la AFP, obteniendo entrelos resultados más destacados los siguientes:

I. 86% de las personas consultadas considera la calidad de servicio que otorga Futuro de Bolivia S.A. - AFP como“Buena” y “Muy Buena”.

II. 96% de las personas consultadas califica el nivel de transparencia de Futuro de Bolivia S.A. - AFP entre“Medianamente Transparente” y “Muy Transparente”.

III. 90% de las personas consultadas sobre la información que brinda Futuro de Bolivia S.A. - AFP indican que “BrindaInformación necesaria” o “La información que brinda es de alta calidad”.

Datos que muestran con bastante claridad la percepción positiva del cliente sobre la calidad del servicio prestado ennuestra plataforma de atención.

E. ASPECTOS OPERATIVOS

Los beneficios de BONOSOL y GASTOS FUNERARIOS FCC fueron cancelados por Futuro de Bolivia S. A. - AFP hasta lagestión 2007, estableciendo durante este periodo, procesos y procedimientos, que sirvieron de base para la implementacióndel pago de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad).

A partir de la promulgación de la Ley 3791 el 28 de noviembre de 2007, se estableció el pago de los beneficios de laRENTA DIGNIDAD y GASTOS FUNERALES los mismos que fueron administrados y pagados por nuestra AFP durante lagestión 2008.

Así mismo, a partir de la promulgación de la Ley 3791 el 28 de noviembre de 2007, en la cual se estableció que el pagode la Renta Dignidad a los afiliados con prestaciones en curso de pago, se realice por intermedio de la entidad encargadade administrar los mismos. Futuro de Bolivia S.A. - AFP, viene pagando este beneficio desde la gestión 2008 a los afiliadosque cuentan con una prestación en curso de pago (Jubilación - Riesgos).

BONOSOL

Total Acumulado 1.975.561 2.528.981.130

Gestiones 1997 a 2007

Beneficiarios Total (Bs.)

GASTOS FUNERARIOS FCC

Total Acumulado 44.344 36.054.290

Gestiones 1997 a 2007

Casos Total (Bs.)



32

RENTA DIGNIDAD

Total Acumulado 350.000 3.859.576 734.115.000

Gestiones 2008

Beneficiarios Cantidad de Pagos Total (Bs.)

GASTOS FUNERALES

Total Acumulado 7.445 13.401.000

Gestión 2008

Casos Total (Bs)

RENTA DIGNIDAD EPI (Entidad Proveedora de Información)

2008 2.887 34.642 5.196.3002009 4.562 53.901 8.085.1502010 6.790 80.315 12.047.250

Total Acumulado 14.239 134.216 25.328.700

Gestión Número deBeneficiarios

Cantidad depagos

Total(Bs.)

TRANSFERENCIA DE PRIMAS

Actualmente el proceso de calificación, otorgación y pago de prestaciones derivadas de riesgos (invalidez y muerte) estáen un 100% a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones, por consiguiente también, la administración delos recursos de los Fondos de Riesgos y de Siniestralidad. La transferencia de primas a las Compañías Aseguradorascorresponde únicamente a siniestros ocurridos hasta el 31 de noviembre de 2006, calificados y otorgados por nuestraAdministradora y pagados por las Aseguradoras.

Durante la gestión 2010, las transferencias de primas a las Compañías Aseguradoras corresponden básicamente atransacciones residuales, producto de levantamiento de rezagos y recaudación no aclarada.

2002 119.572.446 40.182.993 159.755.4392003 139.389.515 46.597.464 185.986.979 16%2004 152.403.840 50.651.702 203.055.542 9%2005 155.149.674 52.548.901 207.698.575 2%2006 185.603.666 62.233.568 247.837.234 19%2007 13.632.640 4.842.113 18.474.752 -93%2008 7.081.523 2.403.290 9.484.813 -49%2009 1.818.444 565.370 2.383.814 -21%2010 2.131.762 637.706 2.769.469 16%

Total Acumulado 776.783.510 260.663.107 1.037.446.617

Año La Vitalicia Provida Total (Bs.)Incremento %en relación alaño anterior



33

PENSIONES DE INVALIDEZ Y MUERTE

Las solicitudes para pensiones por Invalidez y Muerte, han mantenido durante la gestión 2010 el constante incrementoporcentual de las mismas. Este incremento se debe principalmente a que nuestra Administradora realiza campañas deinformación, dirigida tanto a afiliados como a los empleadores, sobre los derechos a los que tienen acceso en el SSO.Utilizando para la misma diferentes canales de difusión, disponibles en nuestro medio.

El 10 de diciembre de 2010, con la promulgación de la Ley Nº 065 - LEY DE PENSIONES, se deroga la Ley de Pensiones1732. Las disposiciones de la misma, amplían la cobertura en el Riesgo Común, entrando en pago los dictámenes conel 50% de grado de incapacidad, esta ampliación de cobertura proyecta un mayor crecimiento en la otorgación de estaprestación en las próximas gestiones.

2002 Provida 89 118 207La Vitalicia 200 363 563

Total 289 481 7702003 Provida 57 85 142

La Vitalicia 157 236 393 Total 214 321 535


Total 206 436 6422005 Provida 64 148 212

La Vitalicia 173 408 581 Total 237 556 793


Total 248 511 7592007 Provida 9 43 52

La Vitalicia 31 125 156 Futuro 222 437 659 Total 262 605 867


Futuro 318 595 913 Total 325 655 980


Futuro 413 619 1032 Total 413 639 1052

2010 Provida 0 1 1La Vitalicia 1 9 10Futuro 494 634 1128

495 644 1139

Total Acumulado 2.689 4.848 7.537

Gestión Aseguradora Invalidez Muerte Totales



34

2002 203 78 281 486 46 532 8132003 181 82 263 317 39 356 6192004 177 87 264 390 51 441 7052005 203 76 279 507 46 553 8322006 268 121 389 466 47 513 9022007 240 98 338 507 72 579 9172008 198 115 313 501 88 589 9022009 184 89 273 497 73 570 8432010 216 63 279 514 81 595 874

Total Acumulado 1.870 809 2.679 4.185 543 4.728 7.407

Año RiesgoComún

RiesgoProfesional Total Riesgo

ComúnRiesgo

Profesional Total

MuerteInvalidez

DICTÁMENES EMITIDOS

JUBILACIÓN

Solicitudes Recibidas

El universo de solicitudes para la prestación de jubilación en relación a la gestión 2009, se incrementó en un 7%. Elproceso de calificación y otorgación de jubilaciones, fue suspendido a partir del 10 de diciembre de 2010, hasta laemisión del Decreto Reglamentario sobre la nueva Ley de Pensiones. Esta nueva reglamentación conlleva la necesidadde adecuar nuestros procesos y sistemas, tomando en cuenta que la misma establece que las Administradoras de Fondosde Pensiones durante un periodo transitorio, continuarán realizando todas las obligaciones, atribuciones y facultadesconferidas a la Gestora Pública de la Seguridad a Largo Plazo.

Con MVV y CC 1.452 1.662 1.787Con MVV y CC y FC 32 39 96Pensión Mínima con CBP 271 376 364Solamente con MVV 11 37 31Pago de CC 391 458 470

Total Acumulado 2.157 2.572 2.748

Modalidad2009 20102008

Gestión (cantidad de casos)

* MVV (Mensualidad Vitalicia Variable), CC (Compensación de Cotizaciones, FC (fracción Complementaria), CBP (Cuenta Básica Previsional)

MONTOS SOBRE LÍQUIDOS PAGABLES

Los montos pagados o transferidos incrementaron en 19% (Bs. 68 millones de bolivianos) en relación al año anterior.

Financiado por CC 19.480 49.682 96.334 124.994 197.224 258.553 309.901 1.056.169Financiado por MVV 964 3,001 6.454 8.935 16.485 24.487 36.841 97.167Financiado por FC 131 354 763 2.332 4.185 7.677 15.442Financiado por CBP 373 1.893 3.436 5.701

Total Acumulado 20.444 52.814 103.142 134.692 216.414 289.118 357.855 1.174.479

Modalidad 2006 2007 2008 2009 2010Totales

(Milllonesde Bs.)

20052004

Total



35

Los segmentos salariales de los jubilados son:

Menor a 1000 1.827 3.403 4.332 4.9541000-2000 1.842 2.231 2.700 3.3872000-3000 1.027 1.167 1.372 1.7093000-4000 621 625 808 1.0224000-5000 394 374 519 6365000-6000 286 257 325 4486000-7000 164 170 240 2977000-8000 123 145 213 2218000-9000 172 168 237 3179000-10000 72 83 114 162Mayor a 10000 38 18 42 76

Total 6.566 8.641 10.902 13.229

Rango (Bs.)2008 20092007

Cantidad2010

OTRAS PRESTACIONES

Este grupo comprende a prestaciones adicionales, que son consecuencia de la flexibilidad que permite el sistema depensiones, y cumple con las expectativas de los afiliados, garantizando de esta manera que los recursos acumuladosen sus Cuentas Individuales, siempre serán utilizados en su totalidad, tanto en beneficio del propio afiliado como en elde sus derechohabientes.

Devolución de Aportes 507 133 29 0 0 73 0 0 0 743

Masa Hereditaria 17 157 334 987 1.508 2.042 3.588 3.370 3.764 15.769

Retiros Mínimos 5.555 5.079 13.553 74.608 61.559 48.339 50.403 60.751 74.180 394.026

Transferencia al TGN para PLUS 123 7.088 1.287 3.294 591 812 35 52 0 13.283

Retiros Temporales 0 0 0 0 0 0 370 602 1.547 2.519

Total Acumulado 6.203 12.457 15.203 78.889 63.658 51.267 54.397 64.774 79.492 426.341

Prestación 2004 2005 2006 2007 2008Totales

(Milllonesde Bs.)

20032002 2009 2010

F. ASPECTOS DE COBRANZA ADMINISTRATIVA

GESTIÓN DE COBRO

Desde el año 2001, fecha en la que el Ente Regulador norma la gestión de Cobro, se identifica la mora por las tipologíasde deuda y fases de cobranza (Administrativa y Judicial). El stock de mora en Cobranza Administrativa, tiene una tendenciadescendente por las gestiones de depuración y recuperación de mora realizadas, situación que al cierre de diciembrede 2010, se traduce en el 4.65% (Bs. 11.75 millones), respecto al stock total de mora de Bs. 252.74 millones,permaneciendo el restante 95.35% en gestión de Cobranza Judicial.



36

Evolución de Cartera por Tipo GestiónAl 31 de Diciembre de 2010

(En %)

GESTION DE COBRANZA ADMINISTRATIVA

El 2001, el stock de de Cobranza Administrativa representaba el 94.28% de la mora total y al 31 de diciembre de 2010alcanza un 4.65%, existiendo una disminución de más del 98% respecto al 2001 y, 46% respecto a la gestión 2009.Lo que significa una disminución de Bs. 892.53 millones de la gestión 2001 a Bs. 11.75 millones al cierre de la gestión2010.

El stock de mora en Cobranza Administrativa al 31 de diciembre de 2010, respecto al Patrimonio del FCI que administraFuturo de Bolivia, representa sólo el 0.07%.

Stock de Mora, en CobranzaAdministrativa

2001

GESTIÓN

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

94.28%

75.63%69.22%

66.76%

38.49%

22.59%12.37% 8.23% 8.66%

4.65%

94.28%

75.63%69.22%

66.76%

38.49%

22.59%

12.37% 8.23% 8.66%4.65%

95.35%91.34%91.77%87.63%

77.41%

61.51%

33.24%30.78%24.37%

5.72%



37

Estos resultados son obtenidos por el control en el ingreso de la nueva mora y los procesos de recuperación en la gestión2010, la que alcanzó a Bs. 101.4 millones, superior en 2.15% con respecto al 2009, situación que se traduce en elcumplimiento de la planificación realizada para una adecuada gestión de cobro administrativa, la que concentra el85.81% de la recuperación total.

Recuperación de MoraAdministrativa y Judicial

(En %)

Como consecuencia de los 13 años de gestión de cobranza, desde el inicio del SSO hasta el 31 de diciembre de 2010,es importante resaltar la generación de más 320.000 cartas de cobranza y que con la gestión directa del personal decobranzas de todas las sucursales, permitieron obtener los siguientes resultados:

- Disminución de la mora en aproximada de Bs. 4.400 millones, por depuración.- Recuperación de Bs. 9.79 millones, por ochenta y un (81) Recargos.- Recuperación de Bs. 1.427 millones por mora.

0

10

20

30

40

50

Administrativa Judicial

60

70

80

90 83.96%

16.04%

85.81%

14.19%

2009 2010

Stock de Mora, respecto al Patrimonio,en Cobranza Administrativa

2001

GESTIÓN

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

30.28%

4.36% 4.05%3.50%

1.56% 0.60% 0.26% 0.14% 0.15% 0.07%



38

G. ASPECTOS DE COBRANZA JUDICIAL

Desde la suscripción del contrato de administración entre Futuro de Bolivia S.A. - AFP y el Estado Boliviano representadopor la entonces Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros (actualmente Autoridad de Fiscalización y ControlSocial de Pensiones), una de las actividades que ha tenido que desarrollar la AFP en virtud a los Artículos 23, 31 literald) y 33 de la Ley de Pensiones No. 1732, es la cobranza de los aportes en mora, así como el de los recargos, que es elmonto que tiene que pagar el empleador cuando por su incumplimiento en el pago de los aportes, el empleado quedósin cobertura por riesgo común o riesgo profesional. Esta cobranza se realiza mediante procesos judiciales ante losJuzgados de Trabajo y Seguridad Social en los distintos distritos judiciales del país.

DIFICULTADES EN LA COBRANZA JUDICIAL

El problema principal en la cobranza judicial, radica en el procedimiento que se aplica a los Procesos Ejecutivos Sociales,que permite una serie de acciones por parte de los deudores para evitar, entrabar o alargar la cobranza; y lamentablemente,hasta la promulgación de la nueva Ley de Pensiones No. 065 en diciembre de 2010, no se emitieron normas tendientesa mejorar el procedimiento de cobranza judicial, pese al conocimiento del órgano regulador de estas dificultades; loque ha originado la mora de los empleadores en etapa judicial.

Las Notas de Débito de acuerdo a normativa vigente emitida por las autoridades reguladoras, establece la presunciónde mora y la identificación de deudas presuntas cuando no se ha podido verificar e identificar esta deuda por falta deinformación que el empleador está obligado a proporcionar, por lo que las AFPs deben iniciar procesos por deudaspresuntas, aspecto que contradice la “ejecutividad” de los procesos ejecutivos, considerando que estos procesos seinstauran ante Jueces en materia civil. Sin embargo la falta de antecedentes en la materia ha originado sentenciasdeclarando improbadas las demandas por la falta de suma líquida y exigible del título ejecutivo., a lo que se añade lasacciones dilatorias que oponen los empleadores para evitar el pago de sus contribuciones. Estas situaciones nos obligana utilizar todos los medios legales y procesales adicionales para lograr el cobro, sin embargo la inexperiencia y pococonocimiento de los administradores de justicia, ha generado jurisprudencia desfavorable y perjudicial.

Otro aspecto que no se tomó en cuenta en la norma aplicable a los procesos ejecutivos sociales, es que estos puedenser objeto de revisión a través de un proceso ordinario, que debe ser interpuesto en el plazo de 6 meses, aspecto quepuede tornar inefectivo el proceso de cobranza y extender el plazo de recuperación por lo menos cinco años más.

Con el fin de recuperar estas deudas, no sólo se persigue el cobro a través del proceso ejecutivo social, sino que tambiénse han interpuesto acciones penales y tercerías de pago preferente dentro de los procesos laborales y civiles que lessiguen a las empresas deudores otros acreedores y trabajadores, tanto por deudas como por pago de beneficios sociales,intentando así, por todos los medios recuperar algún monto para el SSO, agotando todas las instancias judiciales,conscientes en algunos casos que, estas tercerías y gestiones podrías resultar infructuosas.

La mora se genera e incrementa mensualmente en el caso de empleadores que, si bien han desaparecido, cerrado, nohan dado de baja sus actividades formalmente, ni han comunicado esa situación, por lo que a veces se persigue el cobrode deudas inexistentes a empresas desaparecidas por montos presuntos, calculados en función a ciertos conceptos dedeudas normados por el regulador, lo que genera que en muchos casos estos sean demasiado altos, como por ejemplola deuda presunta que se sigue generando para el Lloyd Aéreo Boliviano por planillas altas de personal inexistente,situación que genera que el monto de mora reportada por la AFP sea excesivo e irreal.

ABOGADOS EXTERNOS

Al principio la cobranza judicial fue encargada a abogados externos, sin haber logrado resultados positivos. Posteriormenteeste control a los abogados externos fue encomendado al Departamento Legal de nuestra empresa, sin embargo la faltade control y seguimiento en los procesos originó que no se logren los objetivos esperados.

Posteriormente Futuro de Bolivia S.A.- AFP, decide que el departamento legal de la empresa tome el control y patrociniode todos los Procesos Judiciales Sociales en proceso, gestionándose la recuperación y otorgación de pases profesionalesde los juicios patrocinados por abogados externos. Fruto de esta gestión, de una cartera inicial de Bs. 27.981.083.97en poder de los abogados externos, al 31 de diciembre de la gestión 2010, se ha recuperado Bs. 16.284.028.08quedando un saldo por recuperar de Bs. 11.697.055.89.



39

TOTAL DE PROCESOS JUDICIALESal 31-12-10

Administración de Procesos de Cobranza 6.4491. Administrada por la Gerencia Legal 4.8142. Administrada por Abogados Externos 1833. Procesos con Desistimiento y/o Concluidos 1.452

Actualización del Archivo General de Mora 5.819

Archivo de Expedientes Procesales 5.771

Recuperación de Procesos de Abog. Externos 1.053

H. ASPECTOS DE INVERSIONES

FONDO DE CAPITALIZACIÓN INDIVIDUAL (FCI)

Al 31 de diciembre de 2010, el portafolio del FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP alcanzó un valorequivalente a $us. 2.578.09 millones, los cuales se encuentran invertidos, de acuerdo a los límites establecidos en lanormativa legal vigente, en una diversidad de instrumentos financieros de distintos emisores del mercado de valores,que son valorados conforme a la Norma Única de Valoración emitida por la ex Superintendencia de Pensiones, Valoresy Seguros (actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones - AP). Esto permite diversificar el riesgo ygenerar atractivos niveles de rendimiento.

El siguiente cuadro muestra la estructura del portafolio de inversiones del FCI:


FCI: Estructura de las Inversiones(al 31-12-2010)

0%

10%

20%

30%

50%

60%

Bonos y Letrasdel TGN y BCB

BonosMunicipales

Bonos deEmpresas

Comerciales yTitularizados

DPFs y Bonosde Instituciones

Financieras

Recursos deAlta Liquidez

Acciones deFondos deInversión

49.60%

0.23%

18.77%

29.18%

0.71% 1.51%

40%



40

En lo que se refiere a la rentabilidad, el FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP generó durante la gestión 2010un indicador de Rentabilidad Nominal Anualizada (RNA) que fue en promedio superior en más del 1.2% al de lacompetencia, a pesar de haber culminado el año en un nivel ligeramente menor.

De esta manera, la RNA del FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP alcanzó un nivel del 8.02%, al 31 dediciembre de 2010. Este indicador de rentabilidad es calculado diariamente, a partir de la normativa emitida al respectopor la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros (actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones- AP).

El siguiente cuadro permite observar la evolución de la RNA del FCI durante la gestión 2010:

Fuente: Elaboración propia en base a datos publicados por la AP.

En consecuencia, la rentabilidad acumulada del FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP continúa mostrandoniveles superiores a los generados por la competencia.

Al respecto, es importante mencionar que dadas las características del Sistema de Pensiones, que consiste en laacumulación de ahorros en un horizonte temporal de muy largo plazo, es fundamental analizar la evolución de larentabilidad en un ámbito de tiempo similar.

Así, en los más de trece años de historia del nuevo sistema de pensiones de capitalización individual, al 31 de diciembrede 2010 el FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP ha generado una rentabilidad nominal anualizada acumuladade 11.88%, mientras que el indicador correspondiente al FCI administrado por la competencia alcanza el 11.62%.

FCI: Evolución de la RNA(gestión 2010)

13%

12%

11%

10%

9%

8%

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

-1%

-2%

0%

Futuro de Bolivia

BBVA Previsión

Diferencia

10.61%

8.56%

2.05%

ene-10

10.11%

8.39%

1.72%

feb-10 mar-10 abr-10 may-10 jun-10 jul-10 ago-10 sep-10 oct-10 nov-10 dic-10

9.74%

7.65%

2.09%

9.97%

7.45%

2.52%

10.28%

8.14%

2.14%

9.67%

8.11%

1.56%

9.15%

8.04%

1.11%

8.71%

8.00%

0.71%

8.54%

8.01%

0.53%

8.44%

8.14%

0.30%

8.07%

8.10%

-0.03%

8.02%

8.13%

-0.11%

El siguiente cuadro permite observar la evolución histórica de este indicador de rentabilidad:

Fuente: Elaboración propia en base a datos publicados por la AP.* Calculada como la variación porcentual anualizada del Valor Cuota del FCI al cierre de cada gestión, respecto del dato observado al 1°

de junio de 1997 (Bs.100)

Es importante resaltar que estos niveles de rentabilidad fueron obtenidos sobre la base de un portafolio de inversionescon similares características y restricciones que el de la competencia.

Al respecto, el siguiente gráfico permite comparar los portafolios de inversión del FCI en el caso de ambas AFPs, enfunción de su concentración por calificación de riesgo crediticio, al 31 de diciembre de 2010:

Fuente: Elaboración propia en base a la distribución por emisor del portafolio de inversiones del FCI,publicada por la Bolsa Boliviana de Valores S.A.



41

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

SOB AAA AA1 AA2 AA3 A1 A2 BBB1 BBB3 C D LiquidezA3

49.60%

63.08%

9.11%

4.42%

0.30%

0.21%

5.64%

3.21%

28.08%

25.19%

2.32%

0.54%

0.69%

0.67%

0.15%

0.14%

3.07%

0.00%

0.20%

0.19%

0.16%

0.14%

0.71%

2.15%

Futuro de Bolivia

BBVA Previsión

0.03%

0.05%

FCI: Estructura de las Inversiones por Calificación de Riesgo(al 31-12-2010)

FCI: Evolución de la Rentabilidad Acumulada*

AFP Futuro de Bolivia BBVA Previsión

10%1997

11%

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2008 2009

11.16%

12%

14%

15%

16%

2007 2010

13%

17%

12.44%

13.97%14.15%

14.58%

15.24%

14.71%

14.02%

13.34%

12.78%12.39%

12.19%11.90%

11.62%

11.88%12.20%

12.33%12.61%

13.10%

13.79%

14.50%

15.23%

15.76%

15.09%14.61%

14.31%

13.25%

12.52%



42

Cabe recordar que la rentabilidad de un portafolio no significa nada por sí sola; ésta siempre debe ser analizada conrelación a su riesgo. Al respecto, existe una infinidad de factores de riesgo, mismos que deben ser analizados ycomprendidos antes de realizar cualquier inversión.

La medida de riesgo mayormente utilizada y aceptada en el mundo de las finanzas es la desviación estándar de larentabilidad del portafolio, ya que esta captura, en sí misma, las variaciones de rendimiento que se explican por losdistintos tipos de riesgo a los que se exponen las inversiones (riesgo crediticio, riesgo de tasa de interés, riesgo demercado, riesgo de contraparte, riesgo cambiario, riesgo de descalce, riesgo de eventos, riesgo de liquidez, etc.), adiferencia de otras medidas utilizadas, que por lo general tienden a concentrase en algún riesgo específico, dejandode lado los demás (por ejemplo, la calificación de riesgo se concentra específicamente en el riesgo crediticio).

La interpretación de esta útil medida es que en la medida que la desviación estándar de la rentabilidad de un portafoliosea menor, tanto menores son los niveles de riesgo a los que se encuentra expuesto el mismo.

Al respecto, el FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP ha mostrado sistemáticamente una menor desviaciónestándar que la competencia, durante los más de trece años de su existencia, lo que permite concluir que la gestiónde inversiones de Futuro de Bolivia S.A. - AFP es la más eficiente del Sistema de Pensiones, ya que muestra mayoresniveles de rentabilidad históricos, asociados a menores niveles de riesgo.

El siguiente gráfico permite comparar la evolución histórica de este indicador de riesgo:

Fuente: Elaboración propia en base a datos publicados por la AP.* Calculado como la desviación estándar de la rentabilidad diaria del Valor Cuota del FCI,

en el período comprendido entre el 1ª de junio de 1997 y el cierre de cada gestión.

Evolución de la Desviación Estándar de la RentabilidadDiaria del FCI*

AFP Futuro de Bolivia BBVA Previsión

10%1997

15%

1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2008 2009

15.67%

2007 2010

16.95%

20%

25%

30%

35%

18.95% 19.02%

17.60%

17.72%

21.10%21.35%

20.51%19.52% 19.49%

18.71% 18.28% 18.07% 17.70% 17.76%

33.67%

30.54%

29.12%28.05%

26.43%

24.96%24.30%

23.22%22.72% 22.13%

21.32%

24.20%



43

FONDO DE CAPITALIZACIÓN COLECTIVA (FCC)

Al 31 de diciembre del 2010, el portafolio del FCC administrado por Futuro de Bolivia S.A. - AFP alcanzó un valor de$us. 44.22 millones, monto que se encuentra diversificado entre las acciones de las distintas empresas capitalizadasque continúan formando parte del mismo, además de las inversiones en el FCI y los recursos de alta liquidez respectivos.Dichas acciones son valoradas al precio de adjudicación producto del proceso de capitalización, conforme lo establecela normativa legal en vigencia. El siguiente gráfico muestra la composición del portafolio de inversiones del FCC:


Asimismo, el siguiente gráfico permite apreciar la evolución histórica de los dividendos percibidos por el FCC administradopor Futuro de Bolivia S.A. - AFP:

* Nota: La gestión 2005 incluye la reducción de capital de Entel S.A., por $us. 87.1 MM.Fuente: Elaboración propia

FCC: Evolución de los Dividendos Percibidos ($us. MM)

0

20

4040

60

80

100

120

1998 1999 2000 2001 2002 2003 20042005 2006

20072008

2009

19.18 22.37

17.5715.29

23.99

43.8529.62

114.20

13.98

51.64

25.17

4.61

2010

21.77

FCC: Estructura del Portafolio(al 31-12-2010)

Lloyd AéreoBoliviano52.21%

Cuotas del FCI3.15%

Liquidez0.50%

FerroviariaOriental S.A.

29.18%

EmpresaFerroviaria

Andina S.A.14.96%



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DIRECTORES Y SÍNDICOS / EMPRESAS CAPITALIZADAS

Directores y Síndicos nominados a propuesta de Futuro de Bolivia S.A. - AFP en las empresas capitalizadas cuyas accionesforman parte del Fondo de Capitalización Colectiva (FCC), al 31 de diciembre de 2010:

FERROVIARIA ORIENTAL S.A. Director Titular Kathya Vaca Diez de CortezDirector Suplente Ramiro Cavero Uriona

FERROVIARIA ANDINA S.A. Director Titular Gerardo Velasco TéllezDirector Suplente (Vacante)Síndico Titular Pablo Chacón LoayzaSíndico Suplente (Vacante)

LLOYD AÉREO BOLIVIANO S.A. Director Titular Carlos Cortez CortezDirector Suplente (Vacante)

Empresa Cargo Nombre

I. ASPECTOS DE RECURSOS HUMANOS

Dentro de los lineamientos estratégicos para recursos humanos, Futuro de Bolivia S.A. - AFP está trabajando en promoveruna cultura basada en el rendimiento de su personal, mediante la asignación de objetivos y competencias personalesa todos los colaboradores, así como la medición de los resultados obtenidos, de manera que, sobre la base de estainformación cuantitativa, se puedan aplicar mejores políticas de remuneración y ofrecer mayores oportunidades dedesarrollo laboral.

Desde la gestión 2008 se han desarrollado distintas acciones para impulsar la cultura del desempeño, la fijación deobjetivos es responsabilidad coordinada del colaborador y su inmediato superior en función a los lineamientos estratégicosdefinidos por la alta gerencia. En el transcurso del año se impulsa un proceso de seguimiento donde el colaboradordebe reunirse y evaluar periódicamente el avance de los objetivos y competencias fomentando la retroalimentación deambas partes.

Al final de la gestión se concluye la evaluación de desempeño con una calificación sobre los resultados obtenidos y unavaloración sobre las competencias demostradas en la gestión, aspecto que garantiza el crecimiento personal y profesionaldel colaborador que se refleja en la redacción de un plan de acción individual en los casos que sea necesario.Todo el proceso de evaluación de desempeño se realiza a través de un sistema informático en línea, lo que garantiza latransparencia del mismo.

El área de Recursos Humanos asume un rol importante en este proceso ya que durante todo el año impulsa con accionescomunicativas el desarrollo y cumplimiento de estas actividades, adicionalmente provee de capacitación tanto a líderescomo colaboradores para garantizar que las acciones de desarrollo identificadas puedan concretarse en el tiempo.

Los objetivos que persigue este proceso son:I. Implementar herramientas que contribuyan al desarrollo profesional y personal de los colaboradores.II. Asegurar que cada persona en Futuro de Bolivia S.A. - AFP contribuya a alcanzar los objetivos de la empresa.III. Evitar que existan objetivos contrapuestos.IV. Incrementar el compromiso de todas las personas que trabajan en la AFP.V. Facilitar el análisis del desempeño frecuente y la retroalimentación entre jefes y colaboradores.



45

J. ASPECTOS DE ARCHIVO CENTRAL

El archivo central se encarga de la custodia y administración de la documentación del fondo de capitalización individual.Por la alta confidencialidad y vital importancia de esta documentación para la administración del sistema, Futuro deBolivia S.A. - AFP ha decidido administrar este archivo central de manera directa, obviando cualquier evaluación económicaen contra de esta decisión.

La función principal del archivo central es de resguardar la documentación recibida o procesada de los afiliados, debidoa la alta prioridad para el sistema de pensiones y la empresa.

El archivo central tiene establecido un servicio de atención a las diferentes áreas y regionales de la empresa, garantizandoque los documentos retornen al punto de custodia.

Para ello, Futuro de Bolivia S.A. - AFP, ha implementado criterios básicos en cuanto a esta documentación, los mismosse resumen:

I. Resguardo de la documentación con personal exclusivo de Futuro de Bolivia S.A. - AFP, de manera de atenderoportuna y eficazmente ante un requerimiento de documentación por parte de los propios afiliados o institucionesde fiscalización, para este cometido los expedientes se encuentran debidamente identificados y resguardadosde forma eficiente.

II. Sistema informático de control, que permite un control adecuado y un seguimiento de cada uno de los documentosde los afiliados. Es así que a través de los sistemas identificados como “Módulo de Inventario” y “Módulo deDocumentación”, se puede inventariar y/o registrar toda la documentación que ingresa a archivo, la misma quepreviamente es clasificada, resultado que permite realizar una identificación inmediata, permite un control eficientede la documentación que es facilitada a las diferentes áreas. De esta manera no existe ningún proceso manualentre estos requerimientos.

III. Digitalización de la documentación, permite cumplir con disposiciones de la normativa vigente, que exige quela documentación de la carpeta de afiliación o registro de cada uno de los afiliados, así como los que tuvieronun proceso de traspasos se encuentran plenamente digitilizados en nuestro sistema. Proceso que permite alArchivo Central, no manipular esta documentación, ya que siendo que las regionales están conectadas en línea,son ellos quienes pueden generar este documento en cada regional, evitando así también tiempos de atenciónadicionales en Archivo Central.

IV. Control por usuario y permisos de dueños de información. El sistema permite identificar a usuarios autorizadospor los dueños de información o áreas responsables de estos trámites, además el sistema permite realizar unseguimiento por usuario solicitante del trámite, la fecha en la que se le autorizó la entrega de la documentación,la fecha en la que devolvió y el estado en el que se encuentra al momento de la revisión.

V. Unificación de documentación, que permita contar con un expediente único por cada afiliado.


INFORMEDE LA

COMISIÓNFISCALIZADORA


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

48

La Paz,10 de marzo de 2011

A los señores accionistas deFUTURO DE BOLIVIA S.A.ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONESLA PAZ

REF: INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA - GESTIÓN 2010

Señores accionistas:

De acuerdo con los artículos 335 y 337 del Código de Comercio y del artículo 65 de los Estatutos de Futuro de BoliviaS.A. - Administradora de Fondos de Pensiones (“la Sociedad”), la Comisión Fiscalizadora informa a los señores Accionistassobre algunos aspectos destacables acerca de las actividades que han sido desarrolladas por la sociedad durante lagestión 2010.

1.- MEMORIA ANUAL.- Registra indicadores que demuestran todo cuanto ha sido posible lograr durante la gestión2010 gracias a la labor de supervisión y control interno por parte de los ejecutivos y, el buen desempeño profesional yde apoyo permanente del personal, en todas las áreas. La explicación que hace la memoria anual sobre las cifrasregistradas en el Balance General y el Estado de Ganancias y Pérdidas de Futuro de Bolivia S.A. - Administradora deFondos de Pensiones, guarda relación con aspectos macroeconómicos, financieros, comerciales, operativos y de inversionescon resultados favorables, que no ha sido fácil de lograr, teniendo en cuenta que la empresa ha tenido que dirigir suaccionar a la revisión y análisis de cuanto debía contener el texto de la nueva Ley de Pensiones que se encontraba enrevisión por parte de la Asamblea Legislativa Plurinacional que, finalmente, fue promulgada el 10 de diciembre de 2010.No obstante, el trabajo realizado cumple, en buena medida, con lo que se había proyectado, mostrando resultados,aunque no en los importes de gestiones pasadas, pero que, consideramos satisfactorios en beneficio de los afiliados yusuarios y también, de los señores Accionistas de la Sociedad.

2.- DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE.- Hemos revisado el Dictamen del Auditor Independiente, cuya opiniónsobre las Notas a los Estados Financieros, Balance General, Estado de Ganancias y Pérdidas, Estado de Cambios en elPatrimonio, Cambios en la Situación Financiera de Futuro de Bolivia S.A. - Administradora de Fondos de Pensiones, porla gestión terminada al 31 de Diciembre de 2010, es en sentido de que, dichos estados, presentan razonablemente,en todo aspecto significativo, una situación Patrimonial y Financiera acorde con Principios de Contabilidad GeneralmenteAceptados en Bolivia y Normas Contables, emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones deBolivia.

3.- REUNIONES DE DIRECTORIO Y JUNTA DE ACCIONISTAS.- En sujeción a los artículos del Código de Comercio ylos Estatutos de la Sociedad, como Comisión Fiscalizadora, hemos llevado a cabo revisiones mensuales de partidasrelevantes; hemos asistido a las reuniones de Directorio y Juntas Ordinarias de Accionistas, hemos emitido nuestraopinión como aporte en el tratamiento de casos generales y otros específicos, en estrecha relación con las actividadesinherentes al desarrollo de la Sociedad.

4.- FIANZAS DE DIRECTORES Y SÍNDICOS.- Para la gestión 2010, como en las anteriores, corresponde informar quela Sociedad, mediante convenio con Compañías Aseguradoras locales, ha contratado una cobertura global de Fianzaen favor de los Directores y Síndicos, titulares y suplentes, de Futuro de Bolivia S.A. - Administradora de Fondos dePensiones.

5.- LICENCIAS DE SOFTWARE.- Al 31 de diciembre de 2010, los cargos diferidos incluyen Licencias de Software, lasmismas que se amortizan en un período de cuatro años mientras se sigan utilizando en el desarrollo de las actividadesde la Sociedad.

6.- VARIOS.- En este punto podemos hacer mención a diversos casos que, durante la gestión enero - diciembre 2010,los Ejecutivos de la Sociedad han hecho un seguimiento de partidas de acreencias.


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

49

Lloyd Aéreo Boliviano (LAB):

Al margen de los problemas legales que viene encarando el LAB desde tiempo atrás para definir su estatus empresarial,Futuro de Bolivia S.A. - AFP, actuó permanentemente de forma diligente y responsable en representación del Fondo deCapitalización Colectiva (FCC) que administra, enmarcada siempre en el estricto cumplimiento de la normativa legalvigente, habiéndose realizado el seguimiento respectivo y presentado los recursos de ley en los casos pertinentes.

América Textil S.A.:

La Sociedad ha puesto en conocimiento que debido a su débil ejecución de flujos de caja, América Textil S.A., hapropuesto a la Junta de Acreedores una nueva reestructuración, que considera la escisión de los activos correspondientesal negocio de Hilandería junto a los pasivos correspondientes a los Bonos Ametex. De esta manera, la nueva deudorasería HILANDERA (empresa a crearse), que goza de mejores perspectivas en cuanto a la generación de flujo de caja.Adicionalmente los Tenedores de Bonos obtendrían el beneficio de la garantía real de los activos de HILANDERA. Sinembargo, esta propuesta, por dispensa otorgada a Ametex, debería ser aprobada hasta enero 31 de 2011, lo quesignifica que, cualquier acuerdo final sobre esta partida, tendría su incidencia real en el desempeño del FCI durante lagestión 2011.

Ley de Pensiones:

La nueva Ley de Pensiones (Nº 065 de 10 de diciembre 2010) obedece al mandato de la Constitución Política del EstadoPlurinacional, mediante el cual la seguridad social debe ser dirigida y administrada por el Estado, con control y participaciónsocial (art. 45), no pudiendo ser privatizada ni concesionada. Establece un período de transición hasta el inicio deactividades de la Nueva Gestora Pública de la Seguridad Social a Largo Plazo, definida como Empresa Pública Nacionalestratégica, de derecho público y de duración indefinida, bajo la tuición del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.

Sin embargo de lo cual, al amparo de la normativa vigente y lo que se vaya a reglamentar, las AFPs seguirán realizandotodas las operaciones determinadas mediante Contrato de prestación de servicios suscritos con el Estado boliviano enel marco de la Ley 1732 de Pensiones, Decretos Supremos y normativa reguladora reglamentaria, así como lo dispuestoen la Ley 065 y disposiciones reglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribucionesy facultades conferidas a la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el período de transición.(art. 177, puntos I a VII), y Decreto Supremo Nº 778 de 26 de enero de 2011, Reglamento de Desarrollo Parcial de laLey de Pensiones 065.

La cobranza ha sido modificada a partir de la nueva Ley de Pensiones, con mecanismos que se espera mejorarán losprocedimientos judiciales para las gestiones de cobranza, aplicables únicamente a partir de su promulgación, sin tenercarácter retroactivo.

Existen asuntos que la Sociedad ha venido manejando durante la gestión 2010, como son los casos que, en el Informede Gestión, están ampliamente explicados y se relacionan con:

UPEA (Universidad Pública El Alto):

La Sociedad ha tomado conocimiento de una acción penal (querella) iniciada por el Sr. Mario Virreira Iporre, ex Rectorde la Universidad Pública de El Alto (UPEA) en contra de ejecutivos de la AFP, por supuestos delitos de falsedad materiale intelectual, entre otros, a partir de lo cual tanto el Gerente General como la Gerente de la Sucursal de La Paz tuvieronque prestar sus declaraciones informativas. A la fecha, luego de la presentación de los recursos de ley, y habiéndosellegado a una conciliación de pagos en exceso final con la UPEA y el Sr. Mario Virreira Iporre con la suscripción de undocumento de devolución de estos pagos en exceso de acuerdo al procedimiento aplicable, por lo que se ha suscritoel desistimiento entre las partes, con cuyo documento corresponde solicitar el sobreseimiento definitivo.

Adecuación y Contingencias:

Por otra parte, considerando estas nuevas disposiciones la administración de la AFP ha preparado un plan de adecuaciónpara la transición (adecuación de sistemas, modificación de sistemas informáticos, contratación de personal para afrontar


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010INFORME DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA

50

los nuevos servicios, y realización de campañas comunicacionales para informar sobre el alcance y características de lanueva Ley de Pensiones) durante la gestión 2011, incluyendo un plan de contingencias que, hasta el 31 de diciembrede 2010, se ha cumplido según los alcances que habrían sido estimados.

Finalmente, a los efectos de la preparación de este informe, hemos acudido a la documentación apropiada, la mismaque nos ha sido facilitada en todas las circunstancias requeridas y, luego de las revisiones, no encontramos puntos alos cuales hacer alguna observación. Coincidimos con el Dictamen y la opinión del Auditor Externo Independiente, yen razón de ello, recomendamos a los señores Accionistas, dar su aprobación al Balance General y Estado de Resultados,así como a las Notas a los Estados Financieros de Futuro de Bolivia S.A. - AFP, como también de los Fondos que administra:Capitalización Colectiva (FCC); Capitalización Individual (FCI) y de todo cuanto se expone en las Cuentas de Siniestralidad,Riesgo Profesional, Riesgo Laboral, Mensualidad Vitalicia Variable y Cuenta Básica Previsional. Todos ellos referidos conel desarrollo de las actividades de la Sociedad durante la gestión 2010.

COMISIÓN FISCALIZADORA

Samuel Castellón A.Síndico

Jaime Muñoz - Reyes G.Síndico

ESTADOSFINANCIEROS

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE 52BALANCE GENERAL 53ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS 54ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 55ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO 56NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 57

Bs. = Boliviano$us. = Dólar AmericanoDEG = Derechos Especiales de GiroUFV = Unidad de Fomento a la ViviendaAP = Autoridad de Supervisión y Control Social de Pensiones

FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE

52

La Paz, 23 de febrero de 2011

A los señoresDirectores y Accionistas deFUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES

1. Hemos examinado los balances generales de FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONESal 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los correspondientes estados de ganancias y pérdidas, de cambios en elpatrimonio neto y de flujos de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, así como las notas 1 a 15 quese acompañan. Dichos estados financieros son responsabilidad de la Gerencia de la Sociedad. Nuestra responsabilidades expresar una opinión sobre los mismos basados en nuestras auditorías.

2. Efectuamos nuestros exámenes de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y el instructivode cierre contable al 31 de diciembre de 2010, emitido por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensionesde Bolivia. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridadrespecto a si los estados financieros están libres de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluyeexaminar, sobre una base de pruebas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones incluidas en los estadosfinancieros. Una auditoría también incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimacionessignificativas hechas por la Gerencia, así como también evaluar la presentación de los estados financieros tomadosen su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para emitir nuestra opinión.

3. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1, presentan razonablemente, en todo aspectosignificativo, la situación patrimonial y financiera de FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DEPENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los resultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonioneto y los flujos de efectivo, por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contables emitidaspor la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia.

4. Sin calificar nuestra opinión, informamos que los estados financieros que se acompañan han sido preparadosconsiderando que la Sociedad continuará como empresa en marcha. Como se menciona en la Nota 14, e) a losestados financieros, de acuerdo con la nueva Ley de Pensiones, la administración del sistema integral de pensionesestará a cargo de una Gestora Pública de la Seguridad Social a Largo Plazo para lo cual se definirá, mediante unDecreto Supremo, un periodo de transición para el inicio de sus operaciones. Las Administradoras de Fondos dePensiones deberán continuar realizando todas las obligaciones descritas en los contratos suscritos con la exSuperintendencia de Pensiones y la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, sin embargo, finalizadoel periodo de transición dichos contratos quedarán resueltos. Esta nueva normativa, genera la existencia de unaincertidumbre material, en relación a la capacidad de la sociedad para continuar como una empresa en marcha. Losestados financieros que se acompañan no incluyen ningún ajuste adicional que pudiera resultar de la resolución deesta incertidumbre.

ERNST & YOUNG LTDAFirma miembro de Ernst & Young Global.

Ernst & Young Ltda.Av. 20 de Octubre Nº 2665 - SopocachiEdif. Torre Azul - Piso 16La Paz - Bolivia

Tel. 591-2-243 4313Fax: 591-2-214 0937www.ey.com

Lic. Aud. Javier IriarteSocioMAT. PROF. Nº CAUB - 9324MAT. PROF. Nº CAULP - 3690


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 ESTADOS FINANCIEROS

53

Nota2010Bs.

ACTIVO

Activo corrienteDisponibilidades 5a) 6.476.195 2.207.908Inversiones temporarias 5b) 43.781.295 62.597.237Cuentas por cobrar 5c) 33.452.717 18.135.440Pagos anticipados 5d) 201.181 119.725

Total activo corriente 83.911.388 83.060.310

Activo no corriente

Inversiones permanentes 5e) 247.758 248.829Bienes de uso 5f) 5.962.180 6.273.910Otros activos 5g) 776.602 1.186.834Total activo no corriente 6.986.540 7.709.573

TOTAL ACTIVO 90.897.928 90.769.883

CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS 5l) 18.060.801.700 15.128.304.361

PASIVO Y PATRIMONIO NETO

Pasivo corriente

Cuentas por pagar comerciales 5h) 506.071 570.182Cuentas por pagar fiscales y sociales 5i) 8.810.780 9.899.101Provisiones y previsiones 5j) 1.493.469 1.357.848Otros pasivos corrientes 5k) 24.764.629 15.246.838

Total pasivo corriente 35.574.949 27.073.969

Pasivo no corriente

Previsión para beneficios sociales 5j) 3.908.774 2.998.352

TOTAL PASIVO 39.483.723 30.072.321

PATRIMONIO NETO

Capital social 6 23.000.000 23.000.000Reserva legal 7 11.500.000 10.419.412Ajuste global del patrimonio 8 2.573.776 2.573.776

Resultados acumulados 14.340.429 24.704.374Total patrimonio neto 51.414.205 60.697.562

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO NETO 90.897.928 90.769.883

CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS 18.060.801.700 15.128.304.361

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras Expresadas en Bolivianos)

Jorge Venegas FernándezContador General

Julio Vargas LeónGerente General

Las notas 1 al 15 que se acompañan forman parte integrante de estos estados financieros.

2009Bs.


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010ESTADOS FINANCIEROS

54

Nota

Ingresos operativos 5m) 76.111.711 73.295.674

Ingresos financieros 1.841.189 2.488.960

Total ingresos 77.952.900 75.784.634

Gastos financieros 251.753 430.654Gastos de administración 56.544.971 46.845.627Otros gastos operativos 3.222.693 3.171.636Diferencias de cambio y mantenimiento de valor 3.2 y 3.3. a) (394.020) (2.293.955)

Total gastos 59.625.397 48.153.962

Resultado de operaciones neto antes del IUE 18.327.503 27.630.672Impuesto sobre las Utilidades de las Empresas - IUE 3.3j) (4.630.142) (5.927.999)

Resultado de operaciones neto después del IUE 13.697.361 21.702.673

Ingresos extraordinarios 11 634.144 2.233.669

Ganancia de la gestión 14.331.505 23.936.342

Ingresos de gestiones anteriores 12 8.924 768.032

Ganancia neta del ejercicio 14.340.429 24.704.374


ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDASPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras Expresadas en Bolivianos)



2010Bs.

2009Bs.



55

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras expresadas en Bolivianos)

Flujo de fondos originado en actividades de operación

Ganancia neta del ejercicio 14.340.429 24.704.374Más (menos): Cargos (Abonos) a resultadosque no generan flujo de fondos:

Pérdida (ganancia) por valuación (794.311) (686.372)Provisión para primas 1.115.372 998.189Previsión para beneficios sociales 1.514.635 1.156.930Previsión por desvalorización inversiones permanentes - 111.521Depreciación del activo fijo 845.442 1.104.361Amortización de cargos diferidos 278.474 347.805Diferencia por actualización 1.071 -Impuesto a las Utilidades de Empresas 4.630.143 5.927.999

21.931.255 33.664.807Cambios en activos y pasivos:Incremento (Disminución) en cuentas porpagar comerciales y otros pasivos 9.453.680 1.506.686Pago de beneficios sociales (604.213) (1.034.023)Disminución en cuentas por pagar fiscales y sociales (9.113.658) (13.419.650)Disminución (Incremento) neto en cuentas por cobrar (11.922.083) 8.235.023Disminución (Incremento) en pagos anticipados (81.456) (21.046)Pago de Provisiones y Previsiones (979.751) (980.022)

Total flujo de fondos originado en actividades de operación 8.683.774 27.951.775

Flujo de fondos aplicado en actividades de inversión

Incremento neto en bienes de uso (533.712) (456.516)Incremento neto en cargos diferidos 131.758 (210.913)Disminución (Incremento) en inversiones temporarias 19.610.253 1.093.270

Total flujo de fondos originado (aplicado)en actividades de inversión 19.208.299 425.841

Distribución de dividendos (23.623.786) (28.412.550)

Total flujo de fondos aplicado en actividades de financiación (23.623.786) (28.412.550)

(Disminución) Aumento neto de fondos 4.268.287 (34.934)

Disponibilidades al inicio del ejercicio 2.207.908 2.242.842

Disponibilidades al cierre del ejercicio 6.476.195 2.207.908




2010Bs.

2009Bs.

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETOPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras Expresadas en Bolivianos)


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

56

Capitalsocial

Saldos al 31 de diciembre de 2008 23.000.000 8.924.015 2.573.776 29.907.947 64.405.738

Constitución de reserva legal equivalenteal 5% de la utilidad retenida de la gestión2008 de acuerdo con la resolución emitidapor la Junta General Ordinaria de Accionistascelebrada el 9 de marzo de 2009. - 1.495.397 - (1.495.397) -

Distribución de utilidades de acuerdo conla resolución emitida por la Junta GeneralOrdinaria de Accionistas celebrada el 9 demarzo de 2009. - - - (28.412.550) (28.412.550)

Ganancia neta del ejercicio - - - 24.704.374 24.704.374


Constitución de reserva legal equivalenteal 5% de la utilidad retenida de la gestión2009 de acuerdo con la resolución emitidapor la Junta General Ordinaria de Accionistascelebrada el 19 de marzo de 2010. - 1.080.588 (1.080.588) -

Distribución de utilidades de acuerdo con laresolución celebrada el 19 de marzo de 2010. - - - (23.623.786) (23.623.786)

Ganancia neta del ejercicio - - - 14.340.429 14.340.429



Reservalegal

Ajusteglobal delpatrimonio

Resultadosacumulados

TotalBs.




MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

57

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras Expresadas en Bolivianos)

NOTA 1 - CONSTITUCIÓN Y OBJETO

La Sociedad fue constituida en la ciudad de La Paz en fecha 12 de febrero de 1997, según Testimonio de la escriturapública de constitución N° 075/97, estableciéndose como domicilio principal de la Sociedad la ciudad de La Paz.

El funcionamiento de la Sociedad fue autorizado mediante Resolución Administrativa N° 02-09518/97 de fecha 28 defebrero de 1997, otorgada por la Dirección General del Registro de Comercio y Sociedades por Acciones.

Mediante Resolución SP 002/97 de 30 de abril de 1997, la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones,otorgó la licencia de funcionamiento a la Sociedad.

El objeto social definido en los estatutos de la sociedad es:

a) Administrar y representar a los fondos de pensiones conforme a la Ley.b) Cumplir con las prestaciones y servicios establecidos en la Ley de Pensiones (Ley N° 1732 de fecha 29 de noviembre

de 1996), y sus reglamentos.c) Contratar servicios necesarios para la realización de sus actividadesd) Invertir sus propios recursos en entidades que presten servicios de custodia de títulos valores, de sistemas computarizados,

de procesamiento de planillas de recaudación cobro de mora y pago de prestaciones del seguro social obligatoriode largo plazo bajo su responsabilidad y similares.

e) Ofertar mensualidades vitalicias variables a los afiliados de los fondos que administre y sus derechohabientes, cuandolegalmente corresponda.

f) Cobrar las comisiones en la medida autorizada legalmente, como remuneración por los servicios de administraciónde fondos y en general, realizar todos los actos jurídicos, contratos, operaciones, negocios, negociaciones, gestionesy similares.

Asimismo, en fecha 22 de abril de 1999, la Sociedad suscribió un Contrato de Modificación, enmienda y complementacióndel contrato inicial para la prestación de servicios por una administradora de fondos de pensiones, con la Autoridadde Fiscalización y Control Social de Pensiones (ex-Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros), el cual incorporanuevas obligaciones y derechos a las AFPs, resultado de la promulgación de la Ley de Propiedad y Crédito Popular. Porello, se han incluido nuevos objetos los cuales son: cumplir con las obligaciones determinadas en la Ley de Pensiones ysus reglamentos; cumplir con las siguientes obligaciones determinadas en la Ley de Propiedad y Crédito Popular:Administración de los certificados fiduciarios de los ciudadanos bolivianos que participan en la cuenta de accionespopulares (CAP), constituido en un valor denominado Acción Popular (AP), Administración de los certificados fiduciariosde los ciudadanos bolivianos que se encuentran registrados en la cuenta solidaria para la otorgación de beneficios, yrecaudar y administrar cualquier aporte laboral, patronal y voluntario de acuerdo al reglamento específico emitido porel poder ejecutivo.

Los fondos de pensiones y las cuentas establecidas por la Ley de Pensiones, y su decreto reglamentario, y administradospor la Sociedad son los siguientes:

a) Fondo de Capitalización Individual (FCI)

Es el Fondo compuesto por las Cuentas Individuales, Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta deSiniestralidad y Cuenta de Riesgo Profesional, y los recursos provenientes de dividendos o venta de acciones delFondo de Capitalización Colectiva.



58

b) Fondo de Capitalización Colectiva (FCC)

Es el Fondo conformado con los recursos constituidos en fideicomiso, provenientes de las acciones anteriormentepropiedad del Estado a través de la participación en sociedades de economía mixta, que al ser capitalizadasfueron transferidas a título gratuito en beneficio de los ciudadanos bolivianos residentes en el país, que al 31de diciembre de 1995 hubieran alcanzado la mayoría de edad, de conformidad con el Artículo 7 de la Ley 1544de 21 de marzo de 1994 (Ley de Capitalización) y Ley de Propiedad y Crédito Popular N° 1864 de 15 de juniode 1998.

Al respecto, en fecha 28 de noviembre de 2007, se promulgó la Ley de la Renta Universal de Vejez (RentaDignidad) N° 3791, que en el artículo 12 establece la derogación de los artículos 1 al 21 de la Ley del BonosolN° 2427. Asimismo, mediante Decreto Supremo N° 24900, reglamentario de la Ley de la Renta Universal deVejez (Renta Dignidad) N° 3791, en su capítulo VI, reglamenta las condiciones y procedimientos para el pagodel Bonosol y gastos funerarios. Es decir que el beneficio del Bonosol y los gastos funerarios a cargo del Fondode Capitalización Colectiva tienen vigencia efectiva hasta el 31 de diciembre de 2007.

c) Cuenta de Siniestralidad

Son los recursos provenientes de las Primas para la cobertura de Riesgo Común que conforman una cuenta enel FCI, durante el periodo en que las Administradoras de Fondos de Pensiones no transfieren el saldo de losrecursos administrados a las Entidades Aseguradoras para la cobertura de estos riesgos.

d) Cuenta de Riesgo Profesional

Son los recursos provenientes de las Primas para la cobertura del Riesgo Profesional que conforman una cuentaen el FCI, durante el período en que las Administradoras de Fondos de Pensiones no transfieren el saldo de losrecursos administrados a las Entidades Aseguradoras para la cobertura de estos riesgos.

e) Cuenta de Riesgo Laboral

Son los recursos provenientes de las Primas para la cobertura del Riesgo Laboral que conforman una cuenta enel FCI, durante el periodo en que las Administradoras de Fondos de Pensiones no transfieren el saldo de losrecursos administrados a las Entidades Aseguradoras para la cobertura de estos riesgos.

De acuerdo con lo establecido en la Ley de Pensiones N° 1732, de 29 de noviembre de 1996 y en la Ley deReactivación Económica N° 2064, de 3 de abril de 2000, en la gestión 2001 la Autoridad de Fiscalización yControl Social de Pensiones ha dispuesto la transferencia de las coberturas por riesgo común y profesional, desdelas Administradoras de Fondos de Pensiones a entidades aseguradoras adjudicatarias mediante Licitación PúblicaInternacional.

Producto de la mencionada licitación, en fecha 1° de noviembre de 2001, las administradoras han firmado uncontrato de seguro (pólizas de seguro) con La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. y un contrato deprestación de servicios con Seguros Provida S.A., con una participación de mercado de 75% y 25%, respectivamente.

En fecha 15 de noviembre de 2006, el Gobierno de Bolivia emitió el Decreto Supremo N° 28926, que dispone:que las Administradoras de Fondos de Pensiones - AFPs, administren totalmente las prestaciones por RiesgoComún y por Riesgo Profesional/Laboral, conforme establece la Ley N° 1732 - Ley de Pensiones, en formatransitoria hasta la fecha a ser determinada por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Sedetermina como fecha de inicio de cobertura del período administrado por las AFPs, el 1 de noviembre de 2006.



59

f) Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable

Son los recursos provenientes del Capital Acumulado a ser transferido por todos aquellos afiliados, o sus derechohabientes cuando corresponda, que opten por la modalidad de la prestación de jubilación de MensualidadesVitalicias Variables. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la cuenta presenta un saldo para el pago de este beneficiode Bs. 598.478.857 y Bs. 421.073.858, respectivamente.

g) Fondo de Renta Universal de Vejez

El Fondo de Renta Universal de Vejez, para todos los efectos se constituye en Fideicomiso, tiene por objetofinanciar la Renta Dignidad y los Gastos Funerales, este fondo se encuentra financiado por:

a) El 30% de todos los recursos percibidos del Impuesto Directo a los Hidrocarburos (IDH), de las Prefecturas,Municipios, Fondo Indígena y Tesoro General de la Nacional a partir del 1 de enero de 2008.

b) Los dividendos de las empresas públicas capitalizadas, generados a partir de la gestión 2008, en la proporciónaccionaría que corresponde a los bolivianos.

La Renta Dignidad es el beneficio a favor de todos los bolivianos, que consiste en pagos vitalicios no heredables.Son beneficiarios de la Renta Dignidad, con el 100% del pago cuyo monto será Bs. 2.400, todos los bolivianosque cumplan 60 años o más que no perciban renta o pensión en calidad de titular o derechohabiente delsistema de seguridad social de largo plazo, ni remuneración contemplada en el Presupuesto General de laNación.

Los Gastos Funerales, es el beneficio que otorga el Fondo de Renta Universal de Vejez, que se paga en efectivo,por una sola vez, a la persona que acredite haber efectuado el pago del funeral de un beneficiario de la RentaDignidad, que cumpla con los requisitos establecidos para el pago de Renta Dignidad a la fecha de fallecimiento,y que no le corresponda el pago de gastos Funerarios financiado por el Seguro Social Obligatorio de LargoPlazo. El monto establecido será pagado en Bolivianos y por una sola vez. Durante los 3 primeros años seráde Bs. 1.800, vencidos los cuales, el monto será definido por el Ministerio de Finanzas.

h) Cuenta Básica Previsional

La Cuenta Básica Previsional, es administrada por las Administradoras de Fondos de Pensiones como parte deFondo de Capitalización Individual.

La Cuenta Básica Previsional, conforme determina la Ley No. 3785 de 23 de noviembre de 2007, es un patrimonioautónomo y diverso del patrimonio de la Administradora de Fondos de Pensiones, indiviso, imprescriptible einafectable por gravámenes o medidas precautorias de cualquier especie y sólo puede utilizarse para pagar laFracción Complementaria que corresponda a fin de que el afiliado o sus derechohabientes accedan a la PensiónMínima.

La Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, mediante la Resolución Administrativa 198 de 27de febrero de 2008 instruye a Las Administradoras de Fondos de Pensiones, que en un plazo no mayor a diez(10) días hábiles a partir de la publicación del Decreto Supremo N° 29423 de 16 de enero de 2008, en cumplimientoa la Ley N° 3785 de 23 de noviembre de 2007, realizarán la transferencia de los siguientes recursos a la cuentaBásica Provisional:

a) $us. 5.000.000.- (Cinco Millones 00/100 Dólares Americanos) provenientes de la Cuenta de Siniestralidadpor única vez.

b) $us. 5.000.000.- (Cinco Millones 00/100 Dólares Americanos) provenientes de la Cuenta de Riesgos Profesionalespor única vez.



60

c) Veinte por ciento (20%) de las primas de Riesgo Común.

d) Veinte por ciento (20%) de las primas de Riesgo Profesional y Riesgo Laboral para Independientes.

e) Diez por ciento (10%) de la diferencia entre el Total Ganado menos sesenta (60) salarios mínimos nacionales,cuando la diferencia sea positiva.

Las Administradoras de Fondos de Pensiones, deberán transferir el monto correspondiente a los porcentajesestablecidos de todas las primas pagadas y acreditadas hasta el último día hábil administrativo del mes siguienteal que corresponda el pago, desde el periodo de diciembre 2007.

Estas transferencias serán la fuente de financiamiento de la Cuenta Básica Previsional, para el pago de la PensiónMínima.

La Pensión Mínima es la prestación semicontributiva pagada por el Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo alos titulares que cumplan los requisitos establecidos para el efecto, y a su fallecimiento a sus derechohabienteshasta el segundo grado, en las proporciones que les corresponda según normativa.

La Pensión Mínima está constituida por la fracción que el afiliado ha logrado generar con sus aportes en CuentaIndividual, sumada a la Compensación de Cotizaciones cuando corresponda, a cuyo resultado se añadirá unafracción complementaria a cargo de la Cuenta Básica Previsional, hasta completar el monto de la Pensión Mínima.

El Decreto Supremo No. 29894 aprobado en fecha 7 de febrero de 2009 instituye la nueva estructura organizativadel Órgano Ejecutivo del Estado Plurinacional de Bolivia. Este Decreto Supremo en su Título X, Capítulo I. declarala Extinción de las Superintendencias, indicando en el Artículo 137 que las atribuciones en materia de control ysupervisión de los sistemas de pensiones serán transferidas a una Autoridad Reguladora a crearse por normaexpresa.

Mediante Decreto Supremo No. 0071 de 9 de abril de 2009, en su artículo 1 Objeto, inciso a) Crea las Autoridadesde Fiscalización y Control Social en los sectores de Transportes y Telecomunicaciones; Agua Potable y SaneamientoBásico; Electricidad, Bosques y Tierra; Pensiones; y Empresas. En tal sentido, en las anteriores y siguientes notasa los estados financieros, en lugar de nombrar a la ex Superintendencia de Pensiones, y a su sucesora la exSuperintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, señalaremos a la Autoridad de Fiscalización y Control Socialde Pensiones AP.

NOTA 2 - ACTIVIDADES DE LA SOCIEDAD

En fecha 18 de marzo de 1997, la Sociedad suscribió un contrato de prestación de servicios con la Autoridad deFiscalización y Control Social de Pensiones, por medio del cual se formalizaron las condiciones del pliego de especificacionesde la licitación pública internacional N° MC/AFP - 01/96. De acuerdo con este contrato, la administración de estos fondosserá exclusividad de la Sociedad para un área específica y por el lapso de cinco años a partir de la fecha de inicio desus actividades.

El Decreto Supremo N° 24585 de fecha 29 de abril de 1997, estableció la transferencia de los recursos provenientesde la capitalización de las empresas del Estado, en favor de los Fondos de Capitalización Colectiva administrados porlas Administradoras de Fondos de Pensiones. Estos recursos, que se encontraban en fideicomiso, fueron transferidos aeste Fondo en fecha 1° de mayo de 1997.

La Resolución SP N° 001/97 de fecha 29 de abril de 1997, establece el 1° de mayo como la fecha de inicio de actividadesde las Administradoras de Fondos de Pensiones.

El 15 de junio de 1998, se promulga la Ley N° 1864 "Ley de Propiedad y Crédito Popular", que establece nuevas normasen la participación de los bolivianos en los beneficios provenientes del Fondo de Capitalización Colectiva, crea la ex



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Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros y establece una serie de nuevas normas relativas a la administraciónde los Fondos de Pensiones y el objeto social de las Administradoras de Fondos de Pensiones.

Entre las actividades nuevas que se les permiten a las Administradoras de Fondos de Pensiones está la de poder recaudary administrar cualquier aporte laboral, patronal y voluntario de acuerdo al reglamento específico emitido por el PoderEjecutivo.

En fecha 22 de abril de 1999, en la ciudad de Madrid, España, los representantes legales de los accionistas de Futurode Bolivia S.A. - AFP, AMVESCAP y Argentaria suscribieron un Contrato de Modificación, Enmienda y Complementaciónal Contrato para la Prestación de Servicios por una Administradora de Fondos de Pensiones con la Autoridad deFiscalización y Control Social de Pensiones, la misma que incorpora nuevas obligaciones y derechos a las AFPs resultadode la promulgación de la Ley de Propiedad y Crédito Popular.

Resultado de una licitación pública internacional llevada a cabo por los Ministerios de Comercio Exterior e Inversión yde Vivienda y Servicios Básicos, Futuro de Bolivia S.A. - Administradora de Fondos de Pensiones en consorcio con laAdministradora de Fondos de Pensiones PREVISIÓN BBV S.A. se adjudican el servicio de recaudación y administraciónde aportes laborales y patronales para vivienda, para lo cual constituyen la sociedad PROVIVIENDA ENTIDAD RECAUDADORADE APORTES S.A. que inicia actividades el 1° de diciembre de 1998. En fecha 18 de abril de 2001 el Directorio de laentidad decide la venta y posterior transferencia de dichas acciones a la Administradora de Fondos de Pensiones PrevisiónBBV S.A., dicha venta fue autorizada mediante Decreto Supremo N° 26222 de fecha 21 de junio de 2001 y fue efectivizadaen fecha 13 de julio de 2001.

Durante la gestión 2001, la participación accionaria mantenida por la empresa BBVA Participaciones InternacionalesS.R.L. correspondiente a 279.679 acciones que representaban el 80% del total del capital de 349.599 acciones, ha sidovendida a Zurich South America Invest Ltd. (71,58% correspondiente a 250.243 acciones) y a La Boliviana CiacruzSeguros Personales S.A. (8.42% correspondiente a 29.436 acciones), actualmente denominada Zurich Boliviana SegurosPersonales S.A.

De acuerdo con el contrato de prestación de servicios suscrito con la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros,actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones y la Ley de Pensiones, a partir del mes de mayo de 2002,esta autoridad regulatoria anunció la apertura del mercado y la finalización del periodo de exclusividad del manejo delos fondos provenientes del Seguro Social Obligatorio, brindando a los afiliados la posibilidad de escoger la entidad queadministrará sus aportes.

En fecha 28 de noviembre de 2007, se promulgó la Ley N° 3791 de Renta Dignidad, misma establece que las personasmayores de 60 años sin jubilación recibirán Bs. 2.400 por año mientras las que cuentan con una renta y jubilaciónpercibirán el 75% de la Renta Universal de Vejez Bs. 1.800 más gastos funerales. Dichas prestaciones entrarán envigencia a partir del 1º de enero de 2008 y los montos que corresponden a ambos beneficios se revisarán cada tres añospor parte del Poder Ejecutivo.

La nueva Ley beneficiará aproximadamente a más de 676.000 personas mayores de 60 años, 187.000 más que lapoblación que abarcaba el pago del Bono Solidario.

Mediante Decreto Supremo N° 29399 de 29 de diciembre de 2007, se determina que la operativa de este pago serealizará a través de las Fuerzas Armadas y el Ministerio de la Presidencia.

Mediante Decreto Supremo N° 29424 de 17 de enero de 2008, se complementa el Decreto Supremo N° 29400 de 29de diciembre de 2007 (Reglamento de la Ley N° 3791 de 28 de noviembre de 2008). En el artículo 2 de esta disposiciónse determina que: “La Administración del Fondo de Renta Universal de Vejez y el pago de los beneficios de la rentadignidad y Gastos Funerales en la gestión 2008, estará a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones: Futurode Bolivia S.A. - AFP y BBVA Previsión AFP - S.A., dentro de los alcances del Artículo 1 de la Ley N° 3791, quienes tendrán



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la calidad de Entidades Gestoras con todas las obligaciones establecidas en el Decreto Supremo N° 29400". Autorizandoa la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones a suscribir un contrato, bajo la modalidad de contrataciónde excepción.

En fecha 27 de diciembre de 2007, mediante Cite: SPVS/IP/4092/2007 de 27 de diciembre de 2007, hemos recibido lainvitación oficial, para que se remita a la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones la informaciónrelacionada con la comisión que se cobraría por cada pago de la Renta Dignidad. En respuesta a la invitación se respondiócon nuestra Cite: FUT-SUP 057/08 de 7 de enero de 2008, en la que hacemos conocer nuestros costos estimados encaso de ser designados como entes gestores. La Ley 3785 de fecha 23 de noviembre de 2007 y Decreto Supremo 29423de fecha 16 de enero de 2008 establece que los trabajadores estacionales del Sector del Beneficiado de la Castaña,podrán solicitar retiros temporales, parciales o totales del saldo de su Cuenta Individual, cuando tengan acreditados, almenos 60 periodos pagados.

Los Retiros Temporales, totales o parciales también pueden ser efectuados por:

Trabajadores con dependencia laboral, el retiro temporal será respecto a las cotizaciones adicionales y su correspondienterentabilidad.

Trabajadores Independientes, el saldo de la Cuenta Individual de las cotizaciones obligatorias, efectuadas en calidad detrabajador dependiente, no será objeto de los retiros temporales, a excepción del que corresponde a trabajadoresestacionales. Los trabajadores que hubiesen realizado retiros temporales, parciales o totales podrán voluntariamenteefectuar la reposición, para efectos de pensión por invalidez o muerte común, profesional o laboral, el plazo de reposiciónes de 18 meses.

La Ley 3785 establece también que la Pensión Mínima que brinda el SSO a favor de los titulares o derechohabienteshasta el segundo grado, será equivalente al Salario Mínimo Nacional y será actualizada anualmente de acuerdo a lavariación de la UFV, caduca al no cobro de más de doce meses.

NOTA 3 - PRINCIPIOS CONTABLES

A continuación se describen los principios y normas contables más significativas:

3.1 Presentación de estados financieros

a) Presentación de los estados financieros

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009 presentan cifras en bolivianos “Bs.” queconstituye la moneda de cuenta y de curso legal en Bolivia. Dichos estados financieros consolidan lasoperaciones de las oficinas de la Sociedad situadas en las ciudades de La Paz, Santa Cruz de la Sierra,Cochabamba, Sucre, Tarija, Trinidad, Oruro, Potosí, Beni y Pando.

Los presentes estados financieros han sido preparados para exponer la situación económica y financierade la Sociedad. El patrimonio de la Sociedad es independiente y distinto del patrimonio de los diferentesfondos que están bajo su administración y sobre los cuales no tiene derecho de propiedad alguno.

b) Base normativa-contable de preparación de los estados financieros

Los estados financieros han sido preparados siguiendo los lineamientos generales establecidos por laAutoridad de Supervisión y Control Social de Pensiones, mediante Resolución Administrativa SPVS-P N°012/99 de fecha 18 de enero de 1999, que aprobó la actualización del Manual de Cuentas para el Sistemade Seguridad Social Obligatorio para Administradora de Fondos de Pensiones y que es de uso obligatorio.

Los estados financieros y sus notas se han elaborado conforme las disposiciones legales en materiacontable establecidas por la Autoridad de Supervisión y Control Social de Pensiones. En caso de no existir



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situaciones previstas por estas disposiciones, se aplican los principios de contabilidad generalmenteaceptados en Bolivia, optando por la alternativa más conservadora.

c) Uniformidad en la preparación de los estados financieros

Los principios de contabilidad generalmente aceptados han sido aplicadas por la Sociedad en la elaboraciónde sus estados financieros de manera consistente en los ejercicios 2010 y 2009.

d) Estimaciones contables

La preparación de los estados financieros, de acuerdo a los principios de contabilidad generalmenteaceptado requiere que la Gerencia de la Sociedad realice algunas estimaciones que afectan los montosde los activos y pasivos y la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros,así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados futuros podrían ser diferentes.

3.2 Consideración de los efectos de la inflación

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y por disposición de la Autoridad de Supervisión y Control Social de Pensionesa través de la Resolución Administrativa SPVS-IS N°087 del 25 de febrero de 2009, el efecto de la pérdida en elpoder adquisitivo de la moneda sobre los estados financieros ha sido suspendido a partir del ejercicio económico2009.

3.3 Criterios de Valuación

a) Moneda extranjera y moneda nacional con mantenimiento de valor

Los activos y pasivos en moneda extranjera y moneda nacional con mantenimiento de valor y las operacionesindexadas a la Unidad de Fomento a la Vivienda UFV, se valúan a su valor nominal en la moneda de origeny son convertidas a los tipos de cambio y/o cotizaciones informadas por el Banco Central de Bolivia a lafecha de cierre de cada ejercicio. Las operaciones indexadas al dólar estadounidense se registran utilizandoel tipo de cambio de compra de esa divisa. Las diferencias de cambio y mantenimiento de valor resultantesse registran en los resultados de cada ejercicio.

b) Inversiones temporarias

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, las inversiones en certificados de depósitos a plazo fijo, los títulosvalores emitidos por entidades comerciales y los títulos valores emitidos por el Tesoro General de la Naciónse valúan a su valor de mercado, que surge de las cotizaciones de los mismos en el mercado de valoresal cierre del ejercicio, y la participación en fondos comunes de inversión se valúa a su valor neto derealización.

c) Comisiones por cobrar

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, las comisiones por cobrar por administración del portafolio deinversiones del FCI y del FCC, son contabilizadas por el criterio de lo devengado.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de acuerdo con la Resolución Administrativa SPVS/IP N°125/99 defecha 29 de junio de 1999 emitida por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, elreconocimiento de los ingresos estimados de comisiones por la administración de cuentas individuales,se realiza por el método de lo devengado, sobre la base de las recaudaciones efectivas de cada mes. Deacuerdo con la norma antes citada, la Sociedad, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, ha revertido lascomisiones por administración de cuentas, que aún no fueron acreditadas en cuentas individuales despuésde transcurridos tres meses de la fecha de recaudación efectiva.



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Mediante Decreto Supremo N° 29400 de fecha 28 de noviembre de 2007, el gobierno boliviano, establecióque la comisión por la administración de prestaciones de Riesgo Común y Riesgo Profesional/Laboral quepodrán cobrar las AFPs a partir del 1° de noviembre de 2006, es del 0,85% sobre el monto de las primasrecaudadas y acreditadas, en reemplazo del 11% que se venía cobrando anteriormente.

d) Inversiones permanentes

Las inversiones en acciones telefónicas están valuadas a su costo de adquisición al cierre de cada ejercicio,deducida la previsión por desvalorización de dichas inversiones.

e) Bienes de uso

Los bienes de uso de la Sociedad al 31 de diciembre de 2010 y 2009, están valuados a su costo deadquisición.

La depreciación es calculada por el método de línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguirlos valores al final de la vida útil estimada.

Los mantenimientos, reparaciones, renovaciones y mejoras que no extienden la vida útil de los bienesson cargados a los resultados del ejercicio en el que se incurren.

f) Cargos diferidos

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los cargos diferidos incluyen licencias de software, las mismas quese amortizan en un período de cuatro años mientras se sigan utilizando en el desarrollo de las actividadesde la Sociedad.

g) Previsión para indemnizaciones al personal

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, mediante Decreto Supremo N° 110 aprobado en fecha 1 de mayode 2009 se establece que esta indemnización ya es debida al empleado cuando éste hubiese cumplidomás de noventa (90) días de trabajo contínuo.

La base de cálculo de la indemnización es el promedio del total ganado en los tres (3) últimos meses, oel promedio de los últimos treinta (30) días para las trabajadoras y los trabajadores a jornal.

El pago de quinquenio efectuado por nuestra sociedad, no es considerado como un pago anticipado dela indemnización.

h) Patrimonio neto

Tal como se manifiesta en la Nota 3.2, el efecto de la pérdida en el poder adquisitivo de la moneda sobreel patrimonio neto ya no es contemplado a partir del ejercicio económico 2009 y 2010.

i) Resultado del ejercicio

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, según se revela en la Nota 3.2 el ajuste por inflación ha sidosuspendido a partir del 1° de enero de 2009.

j) Impuesto sobre las utilidades de las empresas

De acuerdo con la Ley N° 843 (Texto Ordenado en 2005) y el Decreto Supremo N° 24051 de 29 de juniode 1995, la Sociedad registra contablemente el Impuesto a las Utilidades de las Empresas (IUE) aplicando



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la tasa vigente del 25% sobre la utilidad impositiva de cada ejercicio, siguiendo el método del pasivo,que no contempla el efecto de las diferencias temporales entre el resultado contable y el impositivo. Esteimpuesto es liquidado y pagado en períodos anuales y es considerado como pago a cuenta del Impuestoa las Transacciones hasta la presentación de la liquidación del Impuesto a las Utilidades de las Empresas(IUE) correspondiente al ejercicio siguiente.

En caso de existir quebranto impositivo, éste se acumula y se actualiza en función de la variación delíndice de Unidad de Fomento a la Vivienda UFV. Dicho quebranto acumulado es compensable con utilidadesimpositivas futuras sin límite de tiempo.

Para la determinación del Impuesto a las Utilidades de la Empresas (IUE) se han considerado los lineamientosdefinidos por el Servicio de Impuestos Nacionales mediante Resolución Normativa de Directorio N°10.0002.08 de 4 de enero de 2008, como respuesta a los cambios establecidos en el Decreto SupremoN° 29387 de 20 de diciembre de 2007 en lo referente a la reexpresión en moneda extranjera y valoresen moneda constante en los estados financieros de las empresas, para fines de la determinación de laUtilidad Neta Imponible.

k) Ingresos por comisiones por administración de portafolio

Los ingresos por comisiones por administración del portafolio, de los Fondos de Capitalización Individualy de Capitalización Colectiva, se contabilizan por el método de lo devengado.

l) Ingresos por comisiones por administración de cuentas individuales

Los ingresos por comisiones por administración de cuentas individuales, cobradas a los participantes delFondo de Capitalización Individual, se contabilizan por el método de lo devengado.

m) Ingresos por comisiones por servicios prestados a Compañías Aseguradoras

Los ingresos por comisiones cobradas a compañías aseguradoras se reconocen al momento de latransferencia de los recursos a estas compañías, el porcentaje de la comisión es del 11%, esta comisiónes deducida a la prima transferida a las Compañías Aseguradoras La Vitalicia y Provida.

n) Comisiones por pago de jubilaciones, interés incremental y otros ingresos operativos

Las comisiones por pago de jubilaciones, el interés incremental y los otros ingresos operativos se contabilizanpor el sistema de lo percibido.

De acuerdo a contrato N° 015/2008 de fecha 28 de enero de 2008 suscrito con la Autoridad de Fiscalizacióny Control de Pensiones, la administradora ha percibido comisiones por pagos de Renta Dignidad al 31de enero de 2009, de acuerdo al estudio de costos remitido a la Autoridad de Fiscalización y ControlSocial de Pensiones con nuestra nota Cite: FUT-SUP. 057/08 de 7 de enero de 2008.

La comisión que percibe la AFP por pago de la Pensión Básica Previsional es 1,31% sobre el total de lapensión, cabe mencionar que el primer pago de esta pensión se efectuó en la planilla del mes de mayode 2008.

Las comisiones percibidas por pago de Compensación Mensual de Cotizaciones, Fracción Complementariaa miembros de las Fuerzas Armadas y Mensualidad Vitalicia Variable es 1.31%, también sobre el totalde la pensión.

Estas comisiones se contabilizan por el método de lo devengado.



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a) Disponibilidades:2010 2009

Bancos en moneda nacional 6.388.608 1.123.435Bancos en moneda extranjera 87.587 1.084.473

6.476.195 2.207.908

NOTA 4 - CAMBIOS EN LAS POLÍTICAS Y ESTIMACIONES CONTABLES

Durante la gestión 2010 no existieron cambios significativos en las políticas, prácticas y estimaciones contables, respectoa la gestión 2009.

NOTA 5 - COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

b) Inversiones temporarias:2010 2009

Certificados de Depósitos a Plazo Fijo 8.953.038 -Inversiones en Entidades Comerciales 314.286 -Títulos valores emitidos por el Tesoro General de la Nación 34.058.155 51.971.713Participación en Fondos de Inversión 455.816 10.625.524

43.781.295 62.597.237

o) Políticas y estimaciones contables del organismo contralor

Los estados financieros de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con prácticas contables establecidaspor la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.

El 29 de junio de 1999, la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, emitió la ResoluciónAdministrativa SPVS/IP N° 125. Esta resolución requiere que las comisiones se reconozcan cuando se cobrala contribución, y obliga a que la Sociedad revierta las comisiones si éstas no son acreditadas en las cuentasindividuales de los contribuyentes dentro de los tres meses posteriores a su cobranza. La Sociedad, enla preparación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, ha seguido los procedimientosestablecidos por el órgano regulador a pesar de considerar que estos no cumplen con principios decontabilidad generalmente aceptados en Bolivia.

Asimismo, hay algunas diferencias de exposición entre las normas contables de la Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones y los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia relacionadasprincipalmente con la exposición de la cuenta ajuste de capital en el patrimonio neto y las cuentasdiferencia de cambio y ajuste por inflación en el estado de resultados, que no tienen efectos cuantitativossobre los estados financieros.



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d) Pagos Anticipados:

2010 2009

Seguros pagados por anticipado 81.882 82.236Alquileres de inmuebles pagados por anticipado 10.550 17.863Publicidad pagada por anticipado 108.749 19.626

201.181 119.725

e) Inversiones Permanentes:

2010 2009

Acciones COTEL 208.200 209.100Acciones COTECO 52.050 52.275Acciones COTAS 43.375 43.563Acciones COTEOR 34.353 34.501Acciones Telefónica Beni 13.880 13.940Acciones Telefónica Cobija 6.940 6.970Previsión Acciones Telefónicas (111.040) (111.520)

247.758 248.829

c) Cuentas por cobrar:2010 2009

Cuentas por cobrar comerciales:Comisiones por cobrar 4.805.973 3.835.722Otras cuentas por cobrar:Crédito fiscal IVA 261.552 537.266Impuestos pagados por anticipado 3.395.194 3.472.034Cuentas por cobrar al personal 200.873 415.050Otras cuentas por cobrar (1) 24.789.125 9.875.368

33.452.717 18.135.440

(1) Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el saldo de la cuenta se compone por:

Deudor Descripción 2010 2009

Fondo de Capitalización Individual Anticipo para pagos jubilación FCI 20.000.000 8.000.000Entregas para Gastos Judiciales Anticipos gastos judiciales cobranzas FCI 225.545 140.828Otros Varios Anticipo a proveedores, al personal y otros 4.563.580 1.734.540

24.789.125 9.875.368

20092010

Valoresoriginales

Depreciaciónacumulada

ValorNeto

Terrenos 529.395 - 529.395 529.395Edificios 5.307.026 1.813.231 3.493.795 3.626.471Mobiliario y enseres 3.129.486 2.348.302 781.184 921.076Máquinas y equipos oficina 2.451.786 2.006.729 445.057 513.104Equipos de computación 10.397.038 9.684.289 712.749 683.864Vehículos 365.107 365.107 - -

22.179.838 16.217.658 5.962.180 6.273.910

f) Bienes de uso:



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ValorNeto

Las depreciaciones de bienes de uso, cargadas a los resultados de los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2010y 2009, alcanzaron a Bs. 845.442 y Bs. 1.104.361, respectivamente.

20092010Valores

originalesDepreciaciónacumulada

ValorNeto

Almacenes 282.506 - 282.506 581.538

Cargos diferidos:Programas de computación 2.045.990 1.551.894 494.096 605.296

2.328.496 1.551.894 776.602 1.186.834

ValorNeto

Las amortizaciones de cargos diferidos, cargadas a los resultados de los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2009y 2008, alcanzaron a Bs. 278.474 y Bs. 347.805, respectivamente.

h) Cuentas por pagar comerciales:

2010 2009

Comisiones por recepción de planillas 215.175 292.286Comisiones por pago Prestaciones 138.516 125.516Comisiones por pago Renta Dignidad 152.380 152.380

506.071 570.182

g) Otros activos:



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i) Cuentas por pagar fiscales y sociales:

2010 2009

Impuestos por pagar 8.531.497 9.654.328Deudas sociales por pagar 279.283 244.773

8.810.780 9.899.101

j) Provisiones y previsiones:

2010 2009

CorrienteProvisión para devolución de comisiones FCI 256.305 256.305Provisión para primas 1.237.164 1.101.543

1.493.469 1.357.848No corrientePrevisión para beneficios sociales 3.908.774 2.998.352

Otros pasivos corrientes:

Patentes municipales por pagar - 9.960Comisiones por pagar Dirección General de Pensiones 1.040.988 1.015.489Acreedores varios 23.269.462 13.315.051Diversas por pagar 454.179 906.338

24.764.629 15.246.838

k) Cuentas de orden:

2010 2009

Títulos representativos de acciones en custodiaen empresas capitalizadas 295.706.833 296.985.028

Títulos representativos de deuda del Fondode Capitalización Individual en custodia 17.765.094.867 14.831.319.333

18.060.801.700 15.128.304.361



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l) Ingresos Operativos:

2010 2009

Comisiones por administración de portafolio (1) 14.128.484 14.131.905Comisiones por administración de cuentas individuales (2) 53.674.957 47.725.187Comisiones por servicios prestados a compañías aseguradoras (3) 265.037 228.125Comisiones por pago jubilaciones MVV 387.500 257.400Comisiones pago Compensación de Cotizaciones 3.041.184 2.769.848Comisión Pensión Básica Previsional 36.144 19.968Comisiones AFP s/primas acreditadas RC RP (4) 3.026.319 2.698.260Interés incremental 1.552.086 1.723.383Honorarios por Teneduría Títulos Valores - 24.604Comisiones Renta Dignidad (5) - 3.716.994

76.111.711 73.295.674

1) Los ingresos por comisiones por administración de portafolio, corresponden a la administración de las disponibilidadesy el portafolio de inversiones de los Fondos de Capitalización Individual y Capitalización Colectiva.

2) Los ingresos por comisiones por administración de cuentas individuales corresponden a la administración de losaportes de los participantes del Fondo de Capitalización Individual.

3) Los ingresos por comisiones por servicios prestados a compañías aseguradoras corresponden a las comisiones poradministración, acreditación y traspaso de aportes de Riesgo Profesional y Riesgo Común a La Vitalicia Seguros yReaseguros de Personas S.A. y Seguros Provida S.A., correspondientes a la comisión percibida por sobre el montotransferido por la Sociedad.

4) Los ingresos por comisiones AFP sobre Primas acreditadas RC - RP, corresponden a las comisiones del 0.85%determinadas por Decreto Supremo N° 29400 de 29 de diciembre de 2007, por la administración de las prestacionespor Riesgo Común y Riesgo Profesional/Laboral, prestadas a partir del 1° de noviembre de 2006, a partir de la gestión2007 es responsabilidad de las administradoras de fondos de pensiones, la administración en forma transitoria hastala fecha a ser determinada por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de acuerdo con el DecretoSupremo N° 28926. La Sociedad considera que la comisión determinada por el Gobierno no es suficiente ni adecuadapara cubrir los costos de operación y administración relacionados.

5) Comisión obtenida excepcionalmente y sólo por la gestión 2008, generada por la administración de pago del beneficioestablecido por el Gobierno Nacional, denominado Renta Dignidad, de acuerdo a la Ley 3791 de 28 de noviembrede 2007, que establece el pago de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) y Gastos Funerales, dentro delrégimen de Seguridad Social no contributivo.

El Artículo tercero de la citada Ley, establece que la Renta Universal de Vejez es la prestación vitalicia, de carácter nocontributivo otorgada por el Estado Boliviano, así como el pago por Gastos Funerales.

El Decreto Supremo 29400, de fecha 29 de diciembre de 2007, que reglamenta la Ley 3791 en su artículo 4º estableceque la Administración del Fondo de Renta Universal de Vejez, el pago de la Renta Dignidad y Gastos Funerales, estarána cargo de una o más Entidades Gestoras de Administración y pago de la Renta Dignidad y Gastos Funerales (EntidadGestora), a ser contratada por la Entidad encargada de la Regulación, mediante proceso de contratación.

El Decreto Supremo 29424 de 17 de enero de 2008, complementa el Decreto Supremo anterior, determinando en suartículo 2º que la administración del Fondo de Renta Universal de Vejez y el pago de los beneficios de la Renta Dignidady Gastos Funerales en la gestión 2008, estará a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones: Futuro de BoliviaS.A. - AFP y BBVA Previsión AFP S.A., autorizando a la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones a suscribirun contrato bajo la modalidad de contratación por excepción, actualmente en proceso.



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m) Moneda extranjera y mantenimiento de valor a la UFV:

Los estados financieros expresados en Bolivianos incluyen saldos en moneda extranjera y con mantenimiento devalor en Dólares Americanos, de acuerdo con el siguiente detalle:

2010

$us. UFVsDescripción

Disponibilidades 12.621Inversiones 13.264.940Entregas sujetas a rendición de cuentas 14.538Exigible Administrativo 187Demandas Judiciales 1.539Depósitos Judiciales 1.108Seguros Pagados por Anticipado 11.799Alquileres Pagados por Anticipado 80

Total Activo 41.872 13.264.940

Facturas por Pagar 15.228Acreedores Varios 1.369.507Obligaciones Administrativas 23.295

Total Pasivo 1.408.030 -

Posición Neta Activa (Pasiva) (1.366.158) 13.264.940

DescripciónDisponibilidades 155.592Inversiones 25.780.080Entregas sujetas a rendición de cuentas 500Exigible Administrativo 1.950Demandas Judiciales 28Depósitos Judiciales 1.119Seguros Pagados por Anticipado 11.799Alquileres Pagados por Anticipado 80

Total Activo 171.068 25.780.080

Facturas por Pagar 15.228Acreedores Varios 846.381Obligaciones Administrativas 24.597

Total Pasivo 886.206 -

Posición Neta Activa (Pasiva) (715.138) 25.780.080

Los activos, pasivos en moneda extranjera y UFVs han sido convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigenteal 31 de diciembre de 2010 de Bs. 6.94 por $us. 1 y Bs. 1.56754 por UFV; al 31 de diciembre de 2009 de Bs. 6.97por $us. 1 y Bs. 1.53754 por UFV.



72

NOTA 6 - CAPITAL SOCIAL

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el capital autorizado de la Sociedad asciende a Bs. 46.000.000, dividido en 460.000acciones de Bs.100 cada una y el capital pagado asciende a Bs. 23.000.000, dividido en 230.000 acciones de Bs.100 cada una.

Todas estas acciones han sido suscritas y pagadas y corresponden a acciones comunes.

El valor patrimonial proporcional de cada acción en circulación al 31 de diciembre de 2010 y 2009, es de Bs. 223.54 yBs. 263.90, respectivamente.

NOTA 7 - RESERVA LEGAL

De acuerdo con lo dispuesto por la legislación vigente y los estatutos de la Sociedad, debe destinarse una suma noinferior al 5% de las utilidades líquidas y realizadas del ejercicio al fondo de reserva legal, hasta alcanzar el 50% delcapital pagado.

El saldo de esta reserva puede ser capitalizado o utilizado para absorber pérdidas acumuladas.

NOTA 8 - AJUSTE GLOBAL DEL PATRIMONIO

Hasta el 31 de diciembre de 2008 en este grupo se contabiliza el ajuste por inflación del capital y reservas patrimoniales.La Sociedad de acuerdo a lo instruido en la Resolución Administrativa SPVS-IS N° 087 de 25 de febrero de 2009, a partirdel 1º de enero de 2009, ha dejado de ajustar por inflación su patrimonio neto en función a la variación de la Unidadde Fomento a la Vivienda UFV.

El saldo de esta reserva puede ser capitalizado o utilizado para absorber pérdidas acumuladas.

NOTA 9 - BIENES DE DISPONIBILIDAD RESTRINGIDA

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no existían activos gravados ni de disponibilidad restringida, excepto por los fondosretenidos en las entidades financieras por un valor de Bs. 3.327.131.

NOTA 10 - OPERACIONES CON SOCIEDADES RELACIONADAS

Al 31 de diciembre de 2010:

2010 2009Descripción

Servicios prestados por La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A. 737.757 738.105

Alquiler de oficinas de La Boliviana Ciacruz de Seguros y Reaseguros S.A. 412.007 535.210

Mantenimiento de SistemasZurich LatinAmerica 84.644 373.465RCC Chile - Zurich Shared 251.255 451.535RCC Chile - Zurich Europa 605.620 -

TOTAL 2.091.293 2.098.315

Al 31 de diciembre de 2010, la cuenta por cobrar al RCC Chile - Zurich Shared es Bs. 14.038 y la cuenta por pagar aZurich Europa es Bs. 107.805.

NOTA 11 - INGRESOS EXTRAORDINARIOS

Durante el ejercicio 2010 y 2009, las operaciones de la Sociedad han producido resultados extraordinarios porBs. 634.144 y Bs. 2.233.669, respectivamente, correspondientes a recuperación de costas judiciales y reversión deprovisiones no utilizadas.



73

NOTA 12 - INGRESOS DE GESTIONES ANTERIORES

Durante la gestión 2010, se registra en esta cuenta Bs. 8.924 por la regularización de la entrega de fondos al Sr. LuisFernando Cardozo.

La Sociedad por la gestión 2009, registra en esta cuenta Bs. 768.032, importe corresponde a:

2009

Ajuste comisión renta dignidad por pagar a entidadesfinancieras, exceso provisión gestión 2008 332.087

Devolución Multa SIREFI por pago en exceso 217.872

Ajuste saldos provisión para pago indemnizaciones 218.073

TOTAL 768.032

NOTA 13 - CONTINGENCIAS

La Sociedad declara no tener contingencias de ninguna naturaleza, más allá de las registradas contablemente o pasivoscontingentes que por sus características o la fiabilidad de su estimación deba ser revelado en notas a los presentesestados financieros.

NOTA 14 - OTRAS REVELACIONES IMPORTANTES

a) Se realizaron conciliaciones con el SENASIR en cumplimiento al Manual de Procedimientos para la conciliacióny reposición de pagos de Compensación de Cotizaciones y Fracción Complementaria Fuerzas Armadas, emitidapor el SENASIR mediante Resoluciones Administrativas Nos. 188 y 189 de 29 de septiembre de 2009, homologadaspor la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones mediante Resolución Administrativa No. 122 de9 de octubre de 2009 y las Resoluciones Administrativas Nos. 225 y 226 de 25 de noviembre de 2009 Ampliacióndel Manual de Procedimientos de conciliación y reposición de pagos de Compensación Mensual de Cotizacionesy Fracción Complementaria Fuerzas Armadas, homologadas por Resolución Administrativa 200 de 27 de noviembrede 2009 de la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.

La conciliación realizada corresponde a los periodos julio 2002 a agosto 2010, procesos que se encuentranrespaldados por las Actas de Conciliación suscritas por Futuro de Bolivia S.A. - Administradora de Fondos dePensiones y el SENASIR, a continuación detallamos el resumen de este proceso de conciliación:



74

Cantidad

MontoDesembolsado

SENASIRBs.

TotalPagado

Bs.

Planilla

FF.AA. 11.178 28.599.365 28.580.380 18.985Regular 521.552 959.670.682 957.681.486 1.989.196

Total 532.730 988.270.047 986.261.866 2.008.181

TotalDevuelto

Bs.

Los detalles excluidos del proceso de conciliación antes descrito y que se encuentran en proceso de fiscalizaciónpor la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, se desglosan como sigue:

Cantidad

MontoDesembolsado

SENASIRBs.

Planilla

FF.AA. 4 6.801Regular 203 281.920

Total 207 288.721

b) Mediante Decreto Supremo N° 28926 de 15 de noviembre de 2006, se dispuso que las Administradoras deFondos de Pensiones, a partir del 1° de noviembre de 2006 administren totalmente las prestaciones por RiesgoComún y por Riesgo Profesional/Laboral, conforme establece la Ley N° 1732 - Ley de Pensiones, en formatransitoria hasta la fecha a ser determinada por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Estaadministración fue adjudicada a las empresas aseguradoras "La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Personas S.A."y "Seguros Provida S.A." por el quinquenio noviembre de 2001 a octubre de 2006.

c) En fecha 28 de noviembre de 2007, se promulgó la Ley de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) N° 3791,que en el artículo 12 establece la derogación de los artículos 1 al 21 de la Ley del Bonosol N° 2427. Asimismo,mediante Decreto Supremo N° 29400, reglamentario de la Ley de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad)N° 3791, en su capítulo VI, se reglamentan las condiciones y procedimientos para el pago del Bonosol y gastosfunerarios. Es decir que el beneficio del Bonosol y los gastos funerarios a cargo del Fondo de CapitalizaciónColectiva tienen vigencia efectiva hasta el 31 de diciembre de 2007.

Mediante Decreto Supremo No. 29424 de 17 de enero de 2008, complementa el Decreto Supremo No. 29400de 29 de diciembre de 2007 (Reglamento de la Ley No. 3791 de 28 de noviembre de 2008), en el artículo 2 deesta disposición se determina que: La Administración del Fondo de Renta Universal de Vejez y el pago de losbeneficios de la renta dignidad y Gastos Funerales en la gestión 2008, estará a cargo de las Administradoras deFondos de Pensiones : Futuro de Bolivia S.A. - AFP y BBVA Previsión AFP S.A, dentro de los alcances del Artículo1 de la Ley No. 3791, quienes tendrán la calidad de Entidades Gestoras con todas las obligaciones establecidasen el Decreto Supremo No. 29400. Autorizando a la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones asuscribir un contrato, bajo la modalidad de contratación de excepción.

En fecha 27 de diciembre de 2007, mediante carta SPVS/IP/4092/2007 de 27 de diciembre de 2007, hemosrecibido la invitación oficial, para que se remita a la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones lainformación relacionada con la comisión que se cobraría por cada pago de la Renta Dignidad. En respuesta a lainvitación se respondió con nuestra carta FUT-SUP 057/08 de 7 de enero de 2008, en la que hacemos conocernuestros costos estimados en caso de ser designados como entes gestores.



75

Mediante Resolución Administrativa SPVS No. 1029 de 30 de diciembre de 2008, la Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones norma el Procedimiento de Transición del Servicio de Gestión y Pago de la RentaDignidad y Gastos Funerales de las Administradoras de Fondos de Pensiones a la Asociación Accidental La Vitalicia- BISA SAFI, esta resolución administrativa indica en el artículo 3, inciso b) Las Administradoras de Fondos dePensiones deberán instruir a la entidades Pagadoras de Renta Dignidad, el cierre de movimientos al 31 de enerode 2009, no pudiendo realizarse ningún pago de Beneficios a partir del 1 de febrero de 2009. Motivo por el quelas Administradoras de Fondos de Pensiones a partir del 1 de febrero de 2009 han dejado de pagar el beneficiode Renta Dignidad y devengar el pago de Gastos Funerales.

La Resolución Administrativa SPVS-IP N° 091 de 30 de enero de 2008, en su artículo 21º indica que todo chequeo pago emitido por concepto de Gastos Funerales de Renta Universal de Vejez que no hubiera sido cobradopor el solicitante en un periodo de 150 días a partir de la fecha de emisión o envío a la Entidad Pagadora, deberáser revertido al patrimonio del Fondo de Renta Universal de Vejez. Mediante Circular AP/DF/4-2009 de 24 dejunio de 2009, la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, instruye el cierre de la administración,gestión y pago de la Renta Dignidad y Gastos Funerales, llevada a cabo por las administradoras de Fondos dePensiones para la gestión 2008 y el período comprendido entre el 1 de enero de 2009 y el 31 de julio de 2009,indicando en el numeral 5) que los estados financieros requeridos deben ser preparados con fecha de corte 31de julio de 2009 y al 31 de agosto deben contar con opinión de auditoría externa.

Debido a la solicitud presentada por Futuro de Bolivia S.A. - Administradora de Fondos de Pensiones, mediantenota Fut.Tes.AP-1317/2009 de 5 de agosto de 2009, la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones,por intermedio de la Circular AP/DF/16-2009 de fecha 18 de agosto de 2009, amplía el plazo para el cierre dela administración, gestión y pago de Renta Dignidad y Gastos Funerales administrado por las AFPs hasta el 30de septiembre de 2009, considerando el procesamiento de datos hasta esta fecha inclusive.

Considerando los argumentos expuestos por BBVA Previsión AFP S.A. y Futuro de Bolivia S.A. - AFP en notasPREV PR 8924-29 y FUT CONT 2909/09 de 25 y 28 de septiembre de 2009 respectivamente, y debido al retrasoen la conciliación de pagos y desembolsos con las Entidades Proveedoras de Información (EPIs) SENASIR y COSSMIL,con Circular AP/DF/23/2009 de 2 de octubre de 2009 la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensionesamplía el plazo para el cierre de la administración, gestión y pago de Renta Dignidad y Gastos Funeralesadministrado por las AFPs, hasta el 30 de noviembre de 2009, considerando el procesamiento de datos hastael 30 de noviembre de 2009 inclusive. Con Circular AP/DF/25-2009 de 21 de diciembre de 2009, la Autoridadde Fiscalización y Control Social de Pensiones, en atención a las notas FUT.SUP-CG-2088/2009 y PREV-INV-2902/2009 de Futuro de Bolivia S.A - AFP y BBVA Previsión AFP S.A. de 11 de diciembre de 2009 y 15 de diciembrede 2009 respectivamente, y en consideración a que aún queda información pendiente de conciliación con lasEntidades Proveedoras de Información SENASIR y COSSMIL, comunica que la presentación de informe de auditoríaexterna deberán ser entregados a la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones hasta el de 20 deenero de 2010. La presentación de este informe aún se encuentra pendiente de entrega al ente regulador.

d) La Ley 3785 de fecha 23 de noviembre de 2007 y Decreto Supremo 29423 de fecha 16 de enero de 2008establece que los trabajadores estacionales del Sector del Beneficiado de la Castaña, podrán solicitar retirostemporales, parciales o totales del saldo de su Cuenta Individual, cuando tengan acreditados, al menos 60periodos pagados.

Los Retiros Temporales, totales o parciales también pueden ser efectuados por:

Trabajadores con dependencia laboral, el retiro temporal será respecto a las cotizaciones adicionales y sucorrespondiente rentabilidad.

Trabajadores Independientes, el saldo de la Cuenta Individual de las cotizaciones obligatorias, efectuadas encalidad de trabajador dependiente, no será objeto de los retiros temporales, a excepción del que correspondea trabajadores estacionales. Los trabajadores que hubiesen realizado Retiros Temporales, parciales o totales podránvoluntariamente efectuar la reposición, para efectos de pensión por invalidez o muerte Común, Profesional oLaboral, el plazo de reposición es de 18 meses.

La Ley 3785 establece también que la Pensión Mínima que brinda el SSO a favor de los titulares o derechohabienteshasta el segundo grado, será equivalente al Salario Mínimo Nacional y será actualizada anualmente de acuerdoa la variación de la UFV, caduca al no cobro de más de doce meses.

e) La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmente elcontrato suscrito en 1997 entre las AFPs y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) "Finalizado elperiodo de transición los Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensiones con laex Superintendencia de Pensiones, y la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, quedarán resueltos",también abroga la Ley 1732, de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todas las disposiciones contrarias ala nueva Ley (art. 198). Adicionalmente en su artículo 147, ordena la constitución de la nueva Gestora Públicade la Seguridad Social de Largo plazo, que es definida como Empresa Pública Nacional estratégica, de derechopúblico y de duración indefinida y se encuentra bajo tuición del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.

Los artículos de la nueva Ley, que afecta directamente a la administración son:

Artículo 174.- (Periodo de Transición).

Mediante Decreto Supremo se establecerá el periodo de transición para el inicio de actividades de la GestoraPública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

Artículo 175.- (Transferencia de Información y Datos).

I. Las Administradoras de Fondos de Pensiones deberán transferir a la Gestora Pública de la Seguridad Socialde Largo Plazo toda la información, documentos, expedientes con sus respectivos respaldos, bases de datosque se encuentren a su cargo y otros, siendo responsables de la documentación e información que transfieran.

II. Las características, procedimiento y plazos para la transferencia determinada en el parágrafo precedente seráestablecida en reglamento.

III. La Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo deberá revisar la documentación e informacióntransferida por las Administradoras de Fondos de Pensiones, debiendo dar su no objeción. Proceso que deberáser supervisado por el Organismo de Fiscalización.

Artículo 176.- (Transferencia del Fondo de Capitalización Individual).

I. Las obligaciones, activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuesto por lasCuentas Individuales, la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva de Siniestralidad, CuentaColectiva de Riesgos Profesionales y otras Cuentas a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones,serán transferidas a los Fondos administrados por la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo,según corresponda, en los plazos, modalidades y procedimiento a ser determinado en reglamento.

II. Previo a la transferencia de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad y Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionalesadministradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones, éstas deberán calcular las reservas matemáticasactuariales que correspondan.

Artículo 177.- (Continuidad de Servicios).

Las Administradoras de Fondos de Pensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadas medianteContrato de prestación de servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la Ley No. 1732, de Pensiones,Decretos Supremos y normativa regulatoria reglamentaria, así como lo dispuesto en la presente Ley y disposicionesreglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultades conferidasa la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición, debiendotomar en cuenta lo siguiente:



76

I. Continuar con la recaudación de las contribuciones del Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo de losAfiliados Dependientes e Independientes, hasta el inicio de la recaudación de las contribuciones SistemaIntegral de Pensiones.

II. A partir del mes siguiente de promulgada la presente Ley iniciar la recaudación de las Contribuciones delSistema Integral de Pensiones y del Aporte Nacional Solidario del Asegurado Dependiente.

III. Cobrar las contribuciones en mora del Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo.IV. Continuar con la otorgación de las prestaciones, pagos y beneficios del Seguro Social Obligatorio de Largo

Plazo a los Afiliados Dependientes e Independientes, cuando corresponda.V. Otorgar las prestaciones, pagos y beneficios del Sistema Integral de Pensiones de conformidad a lo establecido

en la Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones y sus disposiciones reglamentarias, a partir de laemisión de la reglamentación respectiva.

VI. Transitoriamente, la recaudación del Aporte Solidario del Asegurado, el Aporte Patronal Solidario y el AporteNacional Solidario del Asegurado Dependiente deberán ser registradas y acreditadas en la Cuenta BásicaPrevisional administrada por las Administradoras de Fondos de Pensiones.

VII. Las prestaciones por Riesgo Profesional de los asegurados al Sistema de Reparto, a excepción del componenteconcesional, continuarán siendo pagadas por las Administradoras de Fondos de Pensiones, hasta la fechade inicio de actividades de la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

VIII. Las Administradoras de Fondos de Pensiones se encuentran autorizadas a cobrar las Comisiones o Comisión,conforme a lo siguiente:

a) La Comisión por servicio de Afiliación, procesamiento de datos y administración de prestaciones, hastael inicio de la recaudación de las contribuciones del Sistema Integral de Pensiones.

b) Las Comisiones por servicio de administración de portafolio, por pago de pensiones y la Comisión delSistema Integral de Pensiones, hasta la fecha de inicio de actividades de la Gestora Pública de la SeguridadSocial de Largo Plazo.

El porcentaje de las comisiones será el mismo que las Administradoras de Fondos de Pensiones percibían hastaantes de la fecha de promulgación de la presente Ley. La Comisión del Sistema Integral de Pensiones será ladeterminada en la presente Ley.

Las Administradoras durante el periodo de transición podrán deducir los costos de transacciones y de la custodiade los Fondos de Pensiones administrados.

También establece el artículo 178, que las entidades involucradas con la seguridad social de largo plazo deberánefectuar las conciliaciones que sean necesarias hasta la fecha a ser determinada por reglamento. El artículo 179determina que: "Las acciones de las empresas capitalizadas que a la fecha de publicación de la presente Ley seencuentren en el Fondo de Capitalización Colectiva, deberán ser transferidas a título gratuito a un Fideicomisoque será administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

Los dividendos de las empresas capitalizadas nacionalizadas deben ser transferidos al Fondo de la Renta Universalde Vejez (FRUV) de acuerdo a reglamento.

La liquidez del Fondo de Capitalización Colectiva pasará a formar parte del Fondo de la Renta Universal de Vejez".

Finalmente en el artículo 188 estable que las AFPs deberán concluir:



La Dirección de la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros bajo el principio de Empresa enMarcha, debido a que la nueva Ley de Pensiones establece que las Administradoras de Fondos de Pensiones



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continuarán realizando todas las obligaciones determinadas mediante Contrato de prestación de servicios suscritoscon el Estado Boliviano en el marco de la anterior Ley de Pensiones N° 1732, así como lo dispuesto en la nuevaLey de Pensiones N° 065 y disposiciones reglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo lasobligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo,mientras dure el periodo de transición. La nueva Ley de Pensiones establece que el periodo de transición parael inicio de actividades de la Gestora Pública de la Seguridad Social a Largo Plazo, será establecido medianteDecreto Supremo, y a su vez establece que una vez concluya el periodo de transición, los contratos suscritos conla ex Superintendencia de Pensiones y la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros quedarán resueltos.

A la fecha no se ha emitido el mencionado Decreto Supremo por lo tanto la sociedad continúa operandonormalmente y en el marco de las nuevas disposiciones legales. Sin embargo durante la gestión 2010, se haprovisionado montos importantes a fin de respaldar contingencias emergentes de la nueva Ley de Pensiones,como ser el costo de la etapa de transición, el costo por la demanda de honorarios de abogados externos.

NOTA 15 - HECHOS POSTERIORES

Después del 31 de diciembre de 2010, se ha promulgado el Decreto Supremo N° 778 en fecha 26 de enero de 2011,Reglamento de Desarrollo Parcial de la Ley de Pensiones N° 065, el cual establece que hasta que la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo asuma la administración del Sistema Integral de Pensiones - SIP, prevista en el Artículo176 de la Ley N° 065, se aplicará lo siguiente:

• Las obligaciones establecidas en la Ley N° 065 y sus reglamentos serán asumidas por las Administradoras deFondos de Pensiones - AFP.

• Las AFPs deberán garantizar la eficiencia, eficacia y cobertura en la recaudación del SIP.• Una vez acreditadas las Contribuciones del Asegurado al SIP, las AFPs harán efectivo el cobro de la Comisión del

SIP, establecida sobre el Total Ganado o Ingreso Cotizable.• El Fondo de Capitalización Individual - FCI continuará con todas las operaciones y cuentas contables vigentes

antes de la promulgación de la Ley N° 065.• Para el inicio de las recaudaciones del SIP, las AFPs deberán aperturar y operativizar cuentas y analíticos contables

para la recaudación, acreditación y recuperación de mora de las Contribuciones del SIP, según corresponda.• Las AFPs se sujetarán a la normativa y esquemas contables establecidos para el Seguro Social Obligatorio de

Largo Plazo - SSO, debiendo adecuarlos a las Contribuciones del SIP conforme lo establecido en la Ley N° 065y normativa reglamentaria.

• El ingreso de las Contribuciones del SIP se efectuará a través de las Cuentas de Recaudación del FCI, de acuerdoal Manual de Cuentas, plazos y procedimientos establecidos para el SSO.

• Las Contribuciones destinadas al Fondo Solidario establecidas en la Ley N° 065, deberán ser registradas yacreditadas en la Cuenta Básica Previsional administrada por las AFPs.

No se han producido otros hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros del ejercicioterminado al 31 de diciembre de 2010.





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ESTADOSFINANCIEROS

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE 80BALANCE GENERAL 81ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL 82ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVO 83NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 84

Bs. = Boliviano$us. = Dólar AmericanoUFV = Unidad de Fomento a la Vivienda

FONDO DE CAPITALIZACIÓN COLECTIVA



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1. Hemos examinado los balances generales del Fondo de Capitalización Colectiva, administrado por FUTURO DEBOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los correspondientesestados de variación patrimonial y de flujos de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, así como lasnotas 1 a 13 que se acompañan. Dichos estados financieros son responsabilidad de la Gerencia de la Administradora.Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mismos basados en nuestras auditorias.


3. Como se describe en las Notas 2 y 3 a los estados financieros, los mismos han sido preparados de acuerdo conprácticas contables establecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia. Estasprácticas difieren de los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia.

4. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1, presentan razonablemente, en todo aspectosignificativo, la situación patrimonial y financiera del Fondo de Capitalización Colectiva administrado por FUTURODE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009, las variacionespatrimoniales y los flujos de efectivo, por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normas contablesemitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia, descritas en las Notas 2 y 3 alos estados financieros.

5. Sin calificar nuestra opinión, informamos que los estados financieros que se acompañan han sido preparadosconsiderando que el Fondo continuará como Empresa en Marcha. Como se menciona en la Nota 11 f) a los estadosfinancieros, de acuerdo con la nueva Ley de Pensiones, las acciones de las empresas capitalizadas que se encuentranen el Fondo de Capitalización Colectiva deberán ser transmitidas a título gratuito a un fideicomiso a ser administradopor la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, los dividendos de las capitalizadas deberán ser transferidosal Fondo de Renta Universal de Vejez de acuerdo al reglamento y la liquidez del Fondo de Capitalización Colectivapasará a formar parte del Fondo de la Renta Universal de Vejez, por lo que se entiende que el Fondo de CapitalizaciónColectiva desaparecerá una vez que la Gestora Pública de Seguridad Social a Largo Plazo asuma la administracióndel Sistema Integral de Pensiones. Esta nueva normativa, genera la existencia de una incertidumbre material, enrelación a la capacidad del Fondo para continuar como una empresa en marcha. Los estados financieros que seacompañan no incluyen ningún ajuste que pudiera resultar de la resolución de esta incertidumbre.





81

Nota2010Bs.

ACTIVO

Disponibilidades 7.1 1.521.979 1.909.019Inversiones 7.2 305.381.378 305.942.924Otras cuentas por cobrar 7.3 2.016.085 2.172.492

TOTAL DEL ACTIVO 308.919.441 310.024.435

Cuentas de orden deudoras 8 295.706.833 296.985.105

PASIVO Y PATRIMONIO

Cuentas por pagar 7.4 89.349.129 89.357.955Otras cuentas por pagar 7.5 63.000 54.000

TOTAL DE PASIVO 89.412.129 89.411.955

Patrimonio del Fondo 8 219.507.312 220.612.480

TOTAL DEL PATRIMONIO 219.507.312 220.612.480

TOTAL DEL PATRIMONIO Y PASIVO DEL FONDO 308.919.441 310.024.435

Cuentas de orden acreedoras 9 295.706.833 296.985.105

Las notas 1 a 13 que se acompañan., forman parte integrante de este estado.



BALANCE GENERALAL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras expresadas en Bolivianos)

2009Bs.



82

Nota

Patrimonio inicial del Fondo 220.612.480 874.421.920

Aumentos del Patrimonio

Ingresos por inversiones de renta variable 151.702.477 32.126.790Ingresos por inversiones en el Fondode Capitalización Individual 716.725 995.097Ingresos por intereses bancarios 2.376 361.209Otros ingresos 3.600 24.759Ajustes al patrimonio (1.278.272) 41.182.983

Total aumentos de patrimonio 151.146.906 74.690.838

Disminuciones del patrimonio

Transferencia de acciones de las empresas capitalizadas 11 - (516.033.670)Beneficios gastos funerarios - 901Pagos de Bonosol - 14.400Comisiones al custodio (225.772) (487.330)Comisiones por administración del portafolio (304.740) (752.022)Otros gastos (151.721.562) (211.242.557)

Total disminución de patrimonio (152.252.074) (728.500.278)

Patrimonio final del Fondo 219.507.312 220.612.480

Las notas 1 a 13 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.

ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL POR EL PERIODO COMPRENDIDOENTRE EL 1 DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras expresadas en Bolivianos)



2010Bs.

2009Bs.



83

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS EJERCICIOS TERMINADOSAL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras expresadas en Bolivianos)



Flujo de fondos originado en actividades de operación

Rendimientos netos del ejercicio 173.104 (178.974.053)Ajustes al patrimonio (1.278.272) 41.182.983

(1.105.168) (137.791.070)

Cambio en activos y pasivos:

Aumento (Disminución) en otras cuentas por cobrar 156.407 350.647(Disminución) Aumento en comisiones por pagar (8.826) (4.759)Disminución en cuentas por pagar 9.000 (82.051)Beneficios de los gastos funerarios pagados en el ejercicio - 900Beneficios del Bonosol - 14.400

Total flujo de fondos originado en actividades de operación (948.587) (137.511.933)

Flujo de fondos originado en actividades de inversión

Inversiones en Empresas Capitalizadas 1.278.272 475.132.719Inversiones en el FCI (716.725) 159.704.903

Transferencia de acciones de Empresas Capitalizadas - (516.033.670)

Total flujo de fondos aplicados en actividades de inversión 561.547 118.803.952

Disminución neta de fondos (387.040) (18.707.981)Disponibilidades al inicio del ejercicio 1.909.019 20.617.000

Disponibilidades al cierre del ejercicio 1.521.979 1.909.019


2010Bs.

2009Bs.



84


NOTA 1 - OBJETO

El Fondo de Capitalización Colectiva, ha sido creado mediante Ley N° 1732 de fecha 29 de noviembre de 1996, e iniciadosus operaciones el 1° de mayo de 1997; su patrimonio está conformado con la cuota parte de los recursos constituidosen fideicomiso y transferidos en forma definitiva al Fondo de Capitalización Colectiva, administrado por Futuro de BoliviaS.A.- Administradora de Fondos de Pensiones, de acuerdo al Artículo Segundo del D.S. N° 24585 de 29 de abril de1997. Este Fondo administra los recursos y acciones transferidas por las Empresas Capitalizadas cuyo objetivo era derealizar el pago de una anualidad vitalicia denominada Bono Solidario (Bonosol) y el pago de Gastos Funerarios.

Los recursos del Fondo de Capitalización Colectiva son administrados por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES, de conformidad con las disposiciones legales, la que no tiene derecho de propiedad algunosobre él.

El Decreto Supremo N° 24885 de 29 de octubre de 1997 estableció que las Administradoras de Fondos de Pensionesno podrán pignorar, hipotecar ni dar en garantía las acciones de propiedad de ciudadanos bolivianos pertenecientes aeste Fondo. Además, el mismo Decreto establece que las Administradoras sólo pueden monetizar los títulos de la carteraoriginal de este Fondo a través de “su conversión en recibos de depósito negociables en una bolsa de valores” o“mediante un listado convencional, por lo menos en una bolsa de valores local y otra extranjera”. Al respecto, cabeseñalar que el Decreto Supremo N° 24667 de 21 de junio de 1997, autorizó al Fondo a otorgar en prenda, títulos-valorescomo garantía de las operaciones de financiamiento.

El Fondo de Capitalización Colectiva es un patrimonio independiente y distinto del patrimonio de la administradora ypertenece a aquellas personas definidas en el Artículo sexto de la Ley de Capitalización y en los Artículos noveno ydécimo de la Ley de Propiedad y Crédito Popular. La Administradora no tiene derecho de propiedad alguna sobre él.Los bienes y derechos que componen el patrimonio del Fondo son indivisos, imprescriptibles e inafectables por gravámeneso medidas precautorias de cualquier naturaleza.

El 15 de junio de 1998 se promulga la Ley N° 1864 (Ley de Propiedad y Crédito Popular), la cual entre otros deroga elpago del Bonosol y determina las formas de participación de los bolivianos en las empresas capitalizadas.

En fecha 28 de noviembre de 2002 se promulga la Ley del BONOSOL N° 2427 que deroga algunos artículos de la LeyN° 1864 y entre otros puntos establece lo siguiente:

1 Todos los ciudadanos bolivianos residentes en el territorio nacional que hubieran cumplido 21 años al 31 de diciembrede 1995, tienen derecho a partir de los 65 años de edad y hasta su muerte, al beneficio anual y vitalicio del BONOSOL,este beneficio fue fijado en Bs. 1.800 para el periodo comprendido, entre el 1° de enero de 2005 y el 31 de diciembrede 2007.

2 Se reconoce el pago de Gastos Funerarios a todos los ciudadanos bolivianos residentes en el territorio nacional quehubieren cumplido 21 años al 31 de diciembre de 1995 a su fallecimiento, el monto fijado para este beneficio esequivalente al 50% del monto fijado para el BONOSOL.

3 A partir del 1° de enero de 2008 y cada 5 años el monto del BONOSOL y de los Gastos Funerarios, serán fijadospor la ex Intendencia de Pensiones de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad deFiscalización y Control Social de Pensiones (AP), entidad creada por Decreto Supremo N° 071/2009 de 9 de abril de2009 mediante Resolución basada en un estudio actuarial sobre el valor del Fondo de Capitalización Colectiva y lamortalidad de los beneficiarios.



85

De acuerdo con el artículo 8 de esta Ley, se dispone que, para obtener la liquidez necesaria para la realización de lospagos mencionados, las Administradoras podrán invertir a valor de capitalización, las acciones de las empresas capitalizadasque forman parte del activo del Fondo de Capitalización Colectiva en cuotas del Fondo de Capitalización Individual, quedeberán ser redimidas al valor cuota vigente en el día de la redención. En la gestión 2003, El Fondo de CapitalizaciónColectiva invirtió las acciones de las empresas capitalizadas en cuotas de participación del Fondo de CapitalizaciónIndividual por un monto de Bs. 500.793.978 (histórico), para mantener un nivel de liquidez suficiente para el pago delbeneficio del Bonosol de acuerdo con la Resolución Administrativa SPVS-IP N° 647.

En fecha 28 de noviembre de 2007, se promulgó la Ley de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) N° 3791, queen el artículo 12 establece la derogación de los artículos 1 al 21 de la Ley del Bonosol N° 2427. Asimismo, medianteDecreto Supremo N° 29400 reglamentario, de la Ley de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) N° 3791, en sucapítulo VI, reglamenta las condiciones y procedimientos para el pago del Bonosol y gastos funerarios. Es decir que paralos beneficiarios rezagados, el pago del Bonosol y los gastos funerarios a cargo del Fondo de Capitalización Colectivatienen vigencia efectiva hasta el 31 de diciembre de 2008.


Los principios contables más significativos aplicados por el Fondo son los siguientes:

2.1 Bases de presentación de los estados financieros

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, han sido preparados para ser presentados ante laex Intendencia de Pensiones de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad deFiscalización y Control Social de Pensiones, de acuerdo con las Resoluciones Administrativas, Manual de Cuentasy Circulares emitidas por este organismo contralor. Estos lineamientos concuerdan con los principios y normascontables generalmente aceptados en Bolivia, excepto por lo que se menciona en la Nota 3 a los EstadosFinancieros.

Para la presentación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010, la Administradora del Fondo deCapitalización Colectiva, ha adoptado los formatos establecidos por la ex Intendencia de Pensiones de laSuperintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones,mediante la Circular AP/DPC/CO/35.2010 y AP/DPC/CO/22.2009 respectivamente.

2.2 Periodo cubierto por los estados financieros

Los presentes estados financieros del Fondo de Capitalización Colectiva corresponden al ejercicio terminado al31 de diciembre de 2010, los mismos que son comparados con los estados financieros correspondientes alejercicio terminado el 31 de diciembre 2009.

2.3 Estados financieros comparativos

Los estados financieros presentados incluyen además de las cifras al 31 de diciembre de 2010 aquellascorrespondientes al 31 de diciembre de 2009. Estos últimos se mantiene a valor histórico de acuerdo a laResolución Administrativa SPVS/IP No. 266 de 19 de marzo de 2008, que indica que las Administradoras deFondos de Pensiones (AFPs), deberán dejar de ajustar los estados financieros del Fondo de Capitalización Individual(FCI), del Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) a moneda constante, por efecto de la variación del tipo decambio del dólar.

2.4 Criterios de valuación

a) Inversiones

Las inversiones en acciones de las empresas capitalizadas están valuadas al precio ofertado y adjudicadoal socio capitalizador, de acuerdo con lo establecido en el Decreto Supremo N° 24469 y en el contrato



86

para la prestación de servicios firmado entre la Administradora y la ex Intendencia de Pensiones de la exSuperintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social dePensiones, actualizado en función a la variación del dólar americano respecto al boliviano. A la fecha,no se han realizado operaciones significativas en el mercado bursátil o extrabursátil, que brinden un marcode referencia del valor de mercado de las mismas. En caso de monetizar estas inversiones, el valor netode realización estará en función de las condiciones de mercado en dicho momento, que pueden originarvariaciones en el valor registrado.

Las inversiones por la participación en el Fondo de Capitalización Individual se valúan al valor de realización,expresados en número de cuotas y bolivianos equivalentes.

b) Patrimonio del fondo

El patrimonio del Fondo está constituido por el valor asignado a las inversiones en acciones de las empresascapitalizadas, actualizado hasta el 31 de diciembre de 2007 en función a la variación del Boliviano respectoal Dólar Americano a esa fecha, más las acciones adquiridas en subasta pública de acciones, más lasinversiones en el Fondo de Capitalización Individual y el rendimiento neto obtenido menos el pago delbeneficio del Bonosol, Bolivida y de los gastos funerarios y los gastos por comisiones.

El ajuste de las acciones de las empresas capitalizadas, las inversiones en el Fondo de CapitalizaciónIndividual y el pago de beneficios del Bonosol, Bolivida y de los gastos funerarios se registran hasta el31 de diciembre de 2007 en la cuenta “Ajustes al patrimonio”, mientras que la actualización de losrendimientos acumulados se ajustan en su misma línea.

A partir del 1 de enero de 2008 tal como se describe en la nota 2.3, no se registran las actualizacionesdel patrimonio.

c) Ingresos del Fondo de Capitalización Colectiva

Los dividendos ganados por las inversiones en acciones de empresas capitalizadas y los importes cobradoscomo resultado de reducciones de capital, se contabilizan por el sistema de lo percibido, los ingresos porlas inversiones en el Fondo de Capitalización Individual y las ganancias en operaciones cambiarias y losintereses bancarios correspondientes al mantenimiento de saldos en cuentas corrientes de los bancos,se contabilizan por el sistema de lo devengado.

d) Gastos del Fondo de Capitalización Colectiva

Las comisiones por administración de portafolio y custodia, se contabilizan por el sistema de lo devengado.

NOTA 3 - DIFERENCIA CON PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS EN BOLIVIA

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, han sido preparados de acuerdo con prácticas contablesestablecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Estas prácticas difieren de los principiosde contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, en lo siguiente:

a) Las inversiones bursátiles en acciones de empresas capitalizadas se encuentran valuadas al precio ofertado yadjudicado al socio capitalizador, al momento de la capitalización, reexpresado al tipo de cambio de cierre decada ejercicio. De acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, estas inversionesdeberán estar valuadas a su valor patrimonial proporcional, calculado sobre la última información contabledisponible, tal como lo establece la Norma de Contabilidad Nº 7.



87

De haberse valuado estas inversiones de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados enBolivia, el saldo total de los mismos sería menor en aproximadamente Bs. 29.943.015 y Bs. 33.262.319 al 31de diciembre de 2010 y 2009, respectivamente.Las fechas de los estados financieros auditados de las empresas capitalizadas, utilizados para realizar el cálculodel valor patrimonial proporcional antes mencionado, corresponden a la gestión 2009 y 2008.

b) El fondo no presenta el estado de rendimientos.c) De acuerdo con las normas de la ex Intendencia de Pensiones de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores

y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, los rendimientos ganados por lasinversiones en acciones de empresas capitalizadas se contabilizan por método de lo percibido. De acuerdo conprincipios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, estos ingresos deberían ser reconocidos contablementecuando se devengan.

d) De acuerdo con lo establecido en la Resolución Administrativa SPVS/IP/266/08 de fecha 19 de marzo de 2008,a partir del primero de enero de 2008, el Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) deberá dejar de ajustar losestados financieros a moneda constante, por efecto de la variación del tipo de cambio del dólar estadounidense.De acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, los estados financieros del FCCdeberían ser actualizados utilizando como índice de actualización a la variación en el valor de la Unidad deFomento para la Vivienda (UFV). Los estados financieros del fondo al 31 de diciembre de 2010 no han sidoactualizados, siguiendo lo establecido en la Resolución Administrativa SPVS/IP/266/08.

NOTA 4 - CAMBIOS EN LAS POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES

Durante la gestión 2010 no existieron cambios significativos en las políticas, prácticas y estimaciones contables, respectoa las gestiones anteriores.

NOTA 5 - BENEFICIO DEL BONOSOL Y BOLIVIDA

A partir del 20 de diciembre de 2001, las personas mayores de 65 años recibieron el beneficio del Bolivida, correspondientesa las gestiones 1998 y 2001, dichos pagos han sido reglamentados mediante la Ley complementaria N° 2152 del 23de noviembre de 2000 y los Decretos Supremos 25994, 26024, 27090 y 27470 de 24 de noviembre de 2000, 12 dediciembre de 2000, 18 de julio de 2003 y 28 de abril de 2004, respectivamente.

De acuerdo con la Ley del Bonosol de 28 de noviembre de 2002, a partir del 3 de enero de 2005 la Administradoracanceló a las personas mayores de 65 años el beneficio del Bonosol. Durante las gestiones 2010 y 2009 no se efectuaronpagos de este beneficio.

En fecha 28 de noviembre de 2007, se promulgó la Ley de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) No. 3791, queen el artículo 12 establece la derogación de los artículos 1 al 21 de la Ley del Bonosol No. 2427. Asimismo, medianteDecreto Supremo No. 29400 reglamentario, de la Ley de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) No. 3791, en sucapítulo VI, reglamenta las condiciones y procedimientos para el pago del Bonosol y Gastos Funerarios. Es decir que paralos beneficiarios rezagados, el pago del Bonosol y los Gastos Funerarios a cargo del Fondo de Capitalización Colectivatienen vigencia efectiva el 31 de diciembre de 2008.

NOTA 6 - CUSTODIA DE LOS TÍTULOS VALORES

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de acuerdo con lo establecido por la Ley de Pensiones, las normas de la exIntendencia de Pensiones de la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones y el contrato de Servicios deDepósito de Valores suscrito con la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A., los títulos representativos de lasinversiones del Fondo de Capitalización Colectiva administrado por “FUTURO DE BOLIVA S.A. - ADMINISTRADORA DEFONDOS DE PENSIONES”, se encuentran en custodia de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A.



88

NOTA 7 - COMPOSICIÓN DE LOS GRUPOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

7.1 DISPONIBILIDADES

La composición del capítulo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, es la siguiente:

2010 2009Bs. Bs.

Cuenta Corriente en M.N.

Banco Unión S.A. Cta. Cte. 1-807658 - 2.600Banco Unión S.A. Cta. Cte. 1-2573679 715.300 715.300Banco de Crédito S.A. Cta. Cte. 201-4001510-3-25 98.159 167.209Banco Nacional S.A. Cta. Cte. 100-0192240 - 336.568Banco Nacional S.A. Cta. Cte. 1000-194049 534.046 314.359Fortaleza FFP S.A. Cta. Cte. 2051-105071 - 165.828Banco Ganadero S.A. Cta. Cte. 2041-029011 44.981 44.982Banco Ganadero S.A. Cta. Cte. 2041-035319 91.100 91.100

Cuenta Corriente M.E.Banco de Crédito S.A. Cta. Cte. 201-4001516-2-75 - -

Cajas de AhorroMutual Guapay Cja.Aho. 111-643257 - 791Cooperativa San Francisco Cja. Aho. 6051-013604 - 5.400Cooperativa Trinidad Cja. Aho. 080101010010485 - 26.489Cooperativa Hospicio Cja. Aho. 3051-067867 38.393 38.393

TOTAL DISPONIBILIDADES 1.521.979 1.909.019

7.2 INVERSIONES


2010 2009Bs. Bs.

Inversiones en Acciones Empresas Capitalizadas 295.706.833 296.985.104

Empresa Ferroviaria Oriental S.A. 89.550.203 89.937.308Empresa Ferroviaria Andina S.A. 45.915.464 46.113.946Lloyd Aéreo Boliviano S.A. 160.241.166 160.933.850

Inversiones en el FCI 9.674.545 8.957.820

Inversiones en el Fondo de Capitalización Individual 9.674.545 8.957.820

TOTAL INVERSIONES 305.381.378 305.942.924



89

Desde la fecha de la capitalización han existido adquisiciones y transferencias de acciones al Fondo de CapitalizaciónIndividual según el siguiente detalle:

Acciones transferidas

por lacapitalización

Por derechode compra noejercido por

los empleados

Transferencia de acciones

al FCI (1)

Devolución de accionesdel FCI (2)

Transferencia de accionesa YPFB (3) Estado (4)

N°acciones finales

Transredes S.A. 1.679.547 6.131 1.322 140.584 140.584 1.687.000 -Empresa Corani S.A. 740.948 1.574 - 61.876 61.876 742.522 -Empresa Ferroviaria Oriental S.A. 573.221 - - 47.768 47.768 - 573.221Empresa Ferroviaria Andina S.A. 330.141 - - 27.512 27.512 - 330.141Empresa Petrolera Andina S.A. 3.215.946 71.353 - 273.942 273.942 3.287.299 -Empresa Petrolera Chaco S.A. 3.807.969 133.226 - 328.432 328.432 3.941.195 -Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 3.037.731 665 1.629 253.336 253.336 3.040.025 -Empresa Eléctrica Valle Hermoso S.A. 729.909 - - 60.826 60.826 729.909 -Empresa Guaracachi S.A. 836.687 - - 69.724 69.724 836.687 -Lloyd Aéreo Boliviano S.A. 557.787 - - 46.482 46.482 - 557.787

15.509.886 212.949 2.951 1.310.482 1.310.482 14.264.637 1.461.149

N° de acciones

Adquisición de acciones

Mediante subastapública

(1) Al 31 de diciembre de 2003 se realizó la transferencia de 4/12 avos de las acciones de las empresascapitalizadas al Fondo de Capitalización Individual, de acuerdo con la Resolución Administrativa SPVS -IP N° 647, según el siguiente detalle:

Transferencia 2003Bs.

Transredes S.A. 57.659.178Empresa Corani S.A. 18.095.030Empresa Ferroviaria Oriental S.A. 8.408.700Empresa Ferroviaria Andina S.A. 4.311.506Empresa Petrolera Andina S.A. 84.409.612Empresa Petrolera Chaco S.A. 97.845.696Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 188.689.909Empresa Eléctrica Valle Hermoso S.A. 11.023.651Empresa Guaracachi S.A. 15.304.116Lloyd Aéreo Boliviano S.A 15.046.580

Total transferencia acciones empresas capitalizadas 500.793.978

(2) En fecha 13 de mayo de 2006, se promulgó el Decreto Supremo No. 28711, que reglamenta el DecretoSupremo No. 28701, con la siguiente estipulación: la reversión de la inversión del FCI en acciones de lasempresas capitalizadas, operación llevada a cabo en fecha 18 de mayo de 2006.

(3) El Artículo 6 del Decreto Supremo N°28701 de fecha 1° de mayo de 2006, estipula la transferencia enpropiedad a YPFB, a título gratuito, de las acciones de las empresas Chaco S.A., Andina S.A. y TransredesS.A. que formaban parte del Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) por un monto que asciende a Bs.2.918.919.517, según se expone a continuación:



90

Transferencia deacciones a Y.P.F.B.

Bs.

Transredes S.A. 701.089.735Empresa Petrolera Andina S.A. 1.027.161.953Empresa Petrolera Chaco S.A. 1.190.667.829

Total 2.918.919.517

(4) El Decreto Supremo N° 29101 de fecha 23 de abril de 2007, instruye la transferencia de las acciones dela Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. al Estado Boliviano. El Ministerio de Obras Públicas,Servicios y Vivienda ejercerá la titularidad de las acciones en ENTEL S.A. hasta que se conforme la empresapública “Empresa Nacional de Telecomunicaciones Bolivia – ENTELBO”, las mismas que formaban partedel Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) por un monto que asciende a Bs. 2.284.542.123 (histórico).

El Decreto Supremo No. 0289 de 9 de septiembre de 2009, instruye que las Administradoras de Fondosde Pensiones Futuro de Bolivia S.A. - AFP y BBVA Previsión AFP S.A. deberán transferir a favor de laEmpresa Nacional de Electricidad - ENDE en representación del Estado Plurinacional de Bolivia, a títulogratuito y sin costo administrativo, las acciones de las Empresas Eléctricas Corani S.A., Valle HermosoS.A. y Guaracachi S.A. Las Administradoras de Fondos de Pensiones realizarán la transferencia, instruyendoa la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A., sustituir la titularidad de las acciones que actualmentefiguran como BBVA Previsión AFP S.A. para el Fondo de Capitalización Colectiva y Futuro de Bolivia S.A.- AFP para el Fondo de Capitalización Colectiva a la titularidad de la Empresa Nacional de Electricidad –ENDE, en fecha 15 de Septiembre de 2009, se transfiere Bs. 475.132.719, en cumplimiento al decretosupremo citado.

Transferencia deacciones al Estado

Bs.

Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. 2.272.960.161Empresa Corani S.A. 193.540.755Empresa Eléctrica Valle Hermoso S.A. 117.904.647Empresa Guaracachi S.A. 163.687.317

Total 2.748.092.880

(5) En fecha 23 de octubre de 2008, se llevó a cabo una Junta General Extraordinaria de Accionistas con elobjeto principal de realizar una Ampliación de Capital en el LAB. La misma tuvo una serie de irregularidadesque vulneraron su desarrollo y los derechos de accionistas minoritarios como las AFPs. Las resolucionesfueron aprobadas por la mayoría, habiéndose negado el derecho a voto a las AFPs. Hasta el momentotampoco se nos ha informado sobre los alcances de dichas resoluciones, motivo por el cual no es posibleprecisar su efecto en la participación del FCC en la composición accionaria de la Empresa.

Por lo anterior, Futuro de Bolivia S.A. - AFP ha iniciado una demanda de Arbitraje contra La Empresa,realizando además las representaciones correspondientes ante la Superintendencia de Empresas, actualAutoridad de Fiscalización y Control Social de Empresas, que ha abierto un proceso de investigación,como también ante la Comisión Fiscalizadora, y actualmente se encuentra desarrollando otras medidas,dentro de los que la Ley permite, en defensa de los derechos del Fondo de Capitalización Colectiva.



91

2010 2009Bs. Bs.

Cuentas por cobrar a la Administradora - 72Cuentas por cobrar a Fortaleza FFP S.A. 118.900 118.900Cuentas por cobrar a Prodem FFP S.A. - 1.800Cuentas por cobrar a Cooperativa San Bartolomé 23.000 23.000Cuentas por cobrar a Banco Los Andes ProCredit S.A. 1.119.830 1.069.830Cuentas por cobrar a Mutual La Primera - 68.625Cuentas por cobrar a FADES 605.675 605.675Cuentas por cobrar a FFP FIE S.A. 3.180 2.390Cuentas por cobrar a Mutual Guapay 62.700 62.700Cuentas por cobrar a Cooperativa San Luis - 54.000Cuentas por cobrar a Cooperativa El Buen Samaritano 82.800 82.800Cuentas por cobrar a Cooperativa Sudamericana - 82.700

TOTAL OTRAS CUENTAS POR COBRAR 2.016.085 2.172.492

7.3 OTRAS CUENTAS POR COBRAR


7.4 CUENTAS POR PAGAR


2010 2009Bs. Bs.

Comisiones por pagar al custodio 1.231 618Comisiones por pagar a la administradora 2.998 12.437Beneficios rezagados por pagar 89.344.900 89.344.900

TOTAL CUENTAS POR PAGAR 89.349.129 89.357.955

7.5 OTRAS CUENTAS POR PAGAR


2010 2009Bs. Bs.

Cuentas por pagar al Banco Nacional S.A. 9.900 900Cuentas por pagar a la Cooperativa el Buen Samaritano 53.100 53.100

TOTAL OTRAS CUENTAS POR PAGAR 63.000 54.000



92

2010 2009Bs. Bs.

Empresa Ferroviaria Oriental S.A. 67.505.001 67.505.001Empresa Ferroviaria Andina S.A. 34.602.000 34.602.000Lloyd Aéreo Boliviano S.A. 120.758.112 120.758.112

Total Aporte Acciones Emp.Capitalizadas 222.865.113 222.865.113

Más:

Resultados acumulados 2.361.969.303 2.363.074.471

Menos:

Beneficio del BONOSOL abonado 2.033.796.420 2.033.796.420Beneficios del BOLIVIDA abonado (Neto de devoluciones) 399.001.125 399.001.125Beneficio de los gastos funerarios 32.214.983 32.214.983

Más:

Ajustes al patrimonio 99.685.424 99.685.424

TOTAL PATRIMONIO DEL FONDO 219.507.312 220.612.480

NOTA 8 - PATRIMONIO DEL FONDO


NOTA 9 - CUENTAS DE ORDEN


2010 2009Bs. Bs.

Acciones de Empresas Capitalizadas 295.706.833 296.985.105

TOTAL CUENTAS DE ORDEN 295.706.833 296.985.105

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, las acciones en las empresas capitalizadas, dentro de las cuentas de orden,se encuentran registradas a su valor de capitalización actualizado en función al dólar americano.



93


Futuro de Bolivia S.A. - Administradora de Fondos de Pensiones, declara que el Fondo de Capitalización Colectiva notiene contingencias de ninguna naturaleza, más allá de las registradas contablemente.

NOTA 11 - OTRAS REVELACIONES IMPORTANTES

a) Nacionalización de los Hidrocarburos

El 1º de mayo de 2006, en base a los resultados del Referéndum sobre los hidrocarburos, llevado a cabo el 18de julio de 2004, y a la nueva Ley de Hidrocarburos N° 3058, el Presidente Evo Morales promulgó el Decretode Nacionalización de los Hidrocarburos (Decreto Supremo N° 28701), mediante el cual se nacionalizaron losrecursos naturales hidrocarburíferos del país. El Artículo 2 de dicho Decreto obliga a las empresas petroleras querealizan actividades de producción de gas y petróleo en el territorio nacional a entregar, en propiedad a YacimientosPetrolíferos Fiscales Bolivianos (YPFB), toda la producción de hidrocarburos. Asimismo, el Artículo 6 de dichoDecreto estipula la transferencia en propiedad a YPFB, a título gratuito, de las acciones de las empresas ChacoS.A., Andina S.A. y Transredes S.A. que formaban parte del Fondo de Capitalización Colectiva (FCC). Para quedicha transferencia no afecte el pago del Bonosol, el Estado garantiza la reposición de los aportes por dividendosque estas empresas entregaban anualmente al FCC. Las gestiones de Futuro de Bolivia S.A. - AFP, fueroninstrumentales para que posteriormente, en fecha 13 de mayo de 2006, se promulgue el Decreto Supremo N°28711, que reglamenta el Decreto Supremo N° 28701, a través de las siguientes estipulaciones: i) la reversiónde la inversión del FCI en acciones de las empresas capitalizadas, operación llevada a cabo en fecha 18 de mayode 2006; y ii) la obligación de las AFPs de transferir la titularidad de las acciones de las empresas Chaco S.A.,Andina S.A. y Transredes S.A. a YPFB, inmediatamente después de realizada la reversión mencionada, en un plazono mayor a un día hábil administrativo. Dicha transferencia se llevó a cabo en fecha 19 de mayo de 2006, dentrodel plazo establecido.

b) Situación de la participación en el Lloyd Aéreo Boliviano

Los problemas del Lloyd Aéreo Boliviano S.A. (LAB) continuaron durante la gestión 2010, mismos que prolongaronla crisis generada en gestiones anteriores, sin haber logrado la empresa realizar operaciones con itinerario. Eneste contexto, Futuro de Bolivia S.A. - AFP actuó permanentemente de forma diligente y responsable enrepresentación del Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) que administra, enmarcada siempre en el estrictocumplimiento de la normativa legal vigente.

En este contexto, mediante Resolución Administrativa AEMP/DTRFCE No. 007/2009 emitida por la Autoridad deFiscalización y Control Social de Empresas (AEMP), y confirmada por la Resolución Jerárquica MDPyEP No.004/2010 del Ministerio de Desarrollo Productivo y Economía Plural, el LAB ha sido conminado a reducir sucapital, en aplicación del Artículo 354 del Código de Comercio. Como administrador del FCC, Futuro de BoliviaS.A. AFP ha requerido oportuna, diligente y repetidamente a la Administración y Síndicos del LAB, el cumplimientode lo resuelto por la entidad reguladora, solicitando la convocatoria a una Junta General Extraordinaria deAccionistas que resuelva sobre este tema.

Debido a la falta de cumplimiento por parte del LAB, en el mes de mayo de 2010 la AEMP ha interpuesto unadenuncia penal en contra de varios Directores, Síndicos y Ejecutivos del LAB, acusándolos de desobediencia a laautoridad, corrupción y complicidad con las AFPs en el incumplimiento de obligaciones contractuales. Estadenuncia penal incluye a varios Ejecutivos de ambas AFPs, acusados de corrupción e incumplimiento de obligacionescontractuales, misma que se encuentra ventilándose en las instancias de investigación correspondientes.

Por otra parte, en fechas 23, 25 y 27 de septiembre de 2010 se publicó en el periódico Los Tiempos, la convocatoriaa Junta General Ordinaria de Accionistas del LAB, para fecha 2 de octubre de 2010, con el siguiente Orden delDía:



94

1. Instalación de la Junta.2. Remoción de los miembros del Directorio y Síndicos de la sociedad.3. Restitución y posesión de los miembros del Directorio a favor de Swiss Transatlantic Corporation (STAC).4. Fijar las dietas y fianzas de los Directores y Síndicos, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 49 de los

Estatutos de la Sociedad.5. Redacción, Lectura y Aprobación del Acta de la Junta General de Accionistas del Lloyd Aéreo Boliviano S.A.

Dicha Junta se llevó a cabo, habiendo sido designados nuevos Directores a propuesta del accionista mayoritarioFederación Sindical de Trabajadores del LAB (FSTLAB), irregularmente nominados “a favor de STAC”. STACes una firma con la que la FSTLAB habría firmado un contrato de cesión irrevocable de sus acciones, a travésde la figura de fideicomiso, a cambio del compromiso de inversión en el LAB de $us. 80 millones.

El representante de Futuro de Bolivia S.A. - AFP votó en contra de tales designaciones, haciendo constar surespectiva disidencia, debido a que la Junta fue convocada y realizada irregularmente, habiéndose incumplidola normativa establecida en el Código de Comercio y los Estatutos de la sociedad.

Asimismo, dentro del plazo legalmente establecido, Futuro de Bolivia S.A. - AFP presentó denuncia formalde impugnación contra la convocatoria y las determinaciones alcanzadas en la mencionada Junta de Accionistas,misma que se encuentra ventilándose en los estrados judiciales correspondientes.

c) Bono Solidario

De acuerdo con la Ley del BONOSOL N° 2427, emitida el 28 de noviembre de 2002, las Administradoras deFondos de Pensiones deberán realizar el pago del Bono Solidario a todos los ciudadanos bolivianos mayores de65 años, por un monto de Bs. 1.800 anual, para el período comprendido entre el 1° de enero de 2003 y el 31de diciembre de 2007. Para obtener la liquidez necesaria para la realización de los pagos mencionados, se disponeque las AFPs inviertan, a valor de capitalización, las acciones de las empresas capitalizadas que forman parte delactivo del Fondo de Capitalización Colectiva en cuotas del Fondo de Capitalización Individual, que deberán serredimidas al valor de cuota vigente en el día de la redención.

d) Renta Universal de Vejez – Renta Dignidad

En fecha 28 de noviembre de 2007, se promulgó la Ley de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad) N° 3791,que en el artículo 12 establece la derogación de los artículos 1 al 21 de la Ley del Bonosol N° 2427. Asimismo,mediante Decreto Supremo N° 24900, reglamentario de la Ley de la Renta Universal de Vejez (Renta Dignidad)N° 3791, en su capítulo VI, se reglamentan las condiciones y procedimientos para el pago del Bonosol y gastosfunerarios. Es decir que el beneficio del Bonosol y los gastos funerarios a cargo del Fondo de CapitalizaciónColectiva tienen vigencia efectiva hasta el 31 de diciembre de 2007 y existiendo un plazo de 1 año para el pagodel beneficio.

El Fondo de Renta Universal de Vejez, para todos los efectos se constituye en Fideicomiso, tiene por objetofinanciar la Renta Dignidad y los Gastos Funerales, este fondo se encuentra financiado por:

i) El 30% de todos los recursos percibidos del Impuesto Directo a los Hidrocarburos (IDH), de las Prefecturas,Municipios, Fondo Indígena y Tesoro General de la Nacional a partir del 1 de enero de 2008.

ii) Los dividendos de las empresas públicas capitalizadas, generados a partir de la gestión 2008, en la proporciónaccionaría que corresponde a los bolivianos.

La Renta Dignidad es el beneficio a favor de todos los bolivianos, que consiste en pagos vitalicios no heredables.Son beneficiarios de la Renta Dignidad, con el 100% del pago cuyo monto será Bs. 2.400, todos los bolivianosque cumplan 60 años o más que no perciban renta ó pensión en calidad de titular o derechohabiente delsistema de seguridad social de largo plazo, ni remuneración contemplada en el Presupuesto General de laNación.



95

Los Gastos Funerales, es el beneficio que otorga el Fondo de Renta Universal de Vejez, que se paga en efectivo,por una sola vez, a la persona que acredite haber efectuado el pago del funeral de un beneficiario de la RentaDignidad, que cumpla con los requisitos establecidos para el pago de Renta Dignidad a la fecha de fallecimiento,y que no le corresponda el pago de gastos Funerarios financiado por el Seguro Social Obligatorio de LargoPlazo. El monto establecido será pagado en Bolivianos y por una sola vez. Durante los 3 primeros años seráde Bs. 1.800, vencidos los cuales, el monto será definido por el Ministerio de Finanzas.

Mediante Resolución Administrativa No. 210 de 29 de febrero de 2008, la Intendencia de Pensiones queformaba parte de la Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización yControl Social de Pensiones indica que en fecha 29 de diciembre de 2007 se emite el Decreto Supremo No.29400, que tiene por objeto “Reglamentar la Ley 3791 de 28 de noviembre de 2007, de la Renta Universalde Vejez (Renta Dignidad) y los Gastos Funerales”.

La mencionada Resolución Administrativa en el Capítulo I Disposiciones Generales, Artículo 2 (PeriodoTransitorio), indica que conforme el D.S. 29400, el periodo transitorio de vigencia del BONOSOL y GastosFunerarios concluirá el 30 de junio de 2009. Concluido el periodo transitorio las AFPs no podrán efectuarpagos de BONOSOL o recibir solicitudes de Gastos Funerarios.

Los beneficios financiados por el Fondo de Capitalización Colectiva (FCC), correspondientes al BONOSOL yGastos Funerarios, de responsabilidad de las AFPs se mantendrán vigentes durante el periodo transitorio,tomando en cuenta las determinaciones del D.S. 29400 y la presente Resolución Administrativa.

Mediante Resolución Administrativa SPVS No. 1029 de 30 de diciembre de 2008, la Superintendencia dePensiones Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones norma elProcedimiento de Transición del Servicio de Gestión y Pago de la Renta Dignidad y Gastos Funerales de lasAdministradoras de Fondos de Pensiones a la Asociación Accidental La Vitalicia – BISA SAFI, esta resoluciónadministrativa indica en el artículo 3, inciso b) Las AFPs deberán instruir a la entidades Pagadoras de RentaDignidad, el cierre de movimientos al 31 de enero de 2009, no pudiendo realizarse ningún pago de Beneficiosa partir del 1 de febrero de 2009. Motivo por el que las Administradoras de Fondos de Pensiones a partirdel 1 de febrero de 2009 han dejado de pagar el beneficio de Renta Dignidad y devengar el pago de GastosFunerales.

La Resolución Administrativa SPVS-IP No. 091 de 30 de enero de 2008, en su artículo 21º indica que todocheque o pago emitido por concepto de Gastos Funerales de Renta Universal de Vejez que no hubiera sidocobrado por el solicitante en un periodo de 150 días a partir de la fecha de emisión o envío a la EntidadPagadora, deberá ser revertido al patrimonio del Fondo de Renta Universal de Vejez.

e) Transferencia de acciones a favor de Empresa Nacional de Electricidad - ENDE

Mediante Decreto Supremo No. 0289 de 9 de septiembre de 2009, instruye que las Administradoras de Fondosde Pensiones Futuro de Bolivia S.A. - AFP y BBVA Previsión AFP S.A. deberán transferir a favor de la EmpresaNacional de Electricidad - ENDE en representación del Estado Plurinacional de Bolivia, a título gratuito y sin costoadministrativo, las acciones de las Empresas Eléctricas Corani S.A., Valle Hermoso S.A. y Guaracachi S.A. LasAdministradoras de Fondos de Pensiones realizaron la transferencia, instruyendo a la Entidad de Depósito deValores de Bolivia S.A., sustituir la titularidad de las acciones que actualmente figuran como BBVA Previsión AFPS.A. para el Fondo de Capitalización Colectiva y Futuro de Bolivia S.A. - AFP, para el Fondo de CapitalizaciónColectiva a la titularidad de la Empresa Nacional de Electricidad - ENDE.

f) Aprobación Nueva Ley de Pensiones

La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmente elcontrato suscrito en 1997 entre las AFPs y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) “Finalizado elperiodo de transición los Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensiones con laex Superintendencia de Pensiones, y la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, quedarán resueltos”,



96

también abroga la Ley 1732, de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todas las disposiciones contrarias ala nueva Ley (art. 198). Adicionalmente en su artículo 147, ordena la constitución de la nueva Gestora Públicade la Seguridad Social de Largo plazo, que es definida como Empresa Pública Nacional estratégica, de derechopúblico y de duración indefinida y se encuentra bajo tuición del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.



Mediante Decreto Supremo se establecerá el periodo de transición para el inicio de actividades de la GestoraPública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

Artículo 175.- (Transferencia de Información y Datos).

I. Las Administradoras de Fondos de Pensiones deberán transferir a la Gestora Pública de la Seguridad Socialde Largo Plazo toda la información, documentos, expedientes con sus respectivos respaldos, bases de datosque se encuentren a su cargo y otros, siendo responsables de la documentación e información que transfieran.

II. Las características, procedimiento y plazos para la transferencia determinada en el parágrafo precedente seráestablecida en reglamento.

III. La Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo deberá revisar la documentación e informacióntransferida por las Administradoras de Fondos de Pensiones, debiendo dar su no objeción. Proceso quedeberá ser supervisado por el Organismo de Fiscalización.

Artículo 176.- (Transferencia del Fondo de Capitalización Individual).

I. Las obligaciones, activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuesto por lasCuentas Individuales, la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva de Siniestralidad, CuentaColectiva de Riesgos Profesionales y otras Cuentas a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones,serán transferidas a los Fondos administrados por la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo,según corresponda, en los plazos, modalidades y procedimiento a ser determinado en reglamento.

II. Previo a la transferencia de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad y Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionalesadministradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones, éstas deberán calcular las reservas matemáticasactuariales que correspondan.

Artículo 177.- (Continuidad de Servicios).

Las Administradoras de Fondos de Pensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadas medianteContrato de prestación de servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la Ley No. 1732, de Pensiones,Decretos Supremos y normativa regulatoria reglamentaria, así como lo dispuesto en la presente Ley y disposicionesreglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultades conferidasa la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición, debiendotomar en cuenta lo siguiente:


II. A partir del mes siguiente de promulgada la presente Ley iniciar la recaudación de las Contribuciones delSistema Integral de Pensiones y del Aporte Nacional Solidario del Asegurado Dependiente.

III. Cobrar las contribuciones en mora del Seguro Social Obligatorio de largo plazo.IV. Continuar con la otorgación de las prestaciones, pagos y beneficios del Seguro Social Obligatorio de Largo

Plazo a los Afiliados Dependientes e Independientes, cuando corresponda.V. Otorgar las prestaciones, pagos y beneficios del Sistema Integral de Pensiones de conformidad a lo establecido

en la Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones y sus disposiciones reglamentarias, a partir de laemisión de la reglamentación respectiva.



97

VI. Transitoriamente, la recaudación del Aporte Solidario del Asegurado, el Aporte Patronal Solidario y el AporteNacional Solidario del Asegurado Dependiente deberán ser registradas y acreditadas en la Cuenta BásicaPrevisional administrada por las Administradoras de Fondos de Pensiones.

VII. Las prestaciones por Riesgo Profesional de los asegurados al Sistema de Reparto, a excepción del componenteconcesional, continuarán siendo pagadas por las Administradoras de Fondos de Pensiones, hasta la fechade inicio de actividades de la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

VIII. Las Administradoras de Fondos de Pensiones se encuentran autorizadas a cobrar las Comisiones o Comisión,conforme a lo siguiente:



El porcentaje de las comisiones será el mismo que las Administradoras de Fondos de Pensiones percibían hastaantes de la fecha de promulgación de la presente Ley. La Comisión del Sistema Integral de Pensiones será ladeterminada en la presente Ley.

Las Administradoras durante el periodo de transición podrán deducir los costos de transacciones y de la custodiade los Fondos de Pensiones administrados.

También establece el artículo 178, que las entidades involucradas con la seguridad social de largo plazo deberánefectuar las conciliaciones que sean necesarias hasta la fecha a ser determinada por reglamento. El artículo 179determina que: “Las acciones de las empresas capitalizadas que a la fecha de publicación de la presente Ley seencuentren en el Fondo de Capitalización Colectiva, deberán ser transferidas a título gratuito a un Fideicomisoque será administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

Los dividendos de las empresas capitalizadas nacionalizadas deben ser transferidos al Fondo de la Renta Universalde Vejez (FRUV) de acuerdo a reglamento.

La liquidez del Fondo de Capitalización Colectiva pasará a formar parte del Fondo de la Renta Universal de Vejez”.

Finalmente en el artículo 188 estable que las AFPs deberán concluir:



La Dirección de la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros bajo el principio de Empresa enMarcha, debido a que la nueva Ley de Pensiones establece que las Administradoras de Fondos de Pensionescontinuarán realizando todas las obligaciones determinadas mediante Contrato de prestación de servicios suscritoscon el Estado Boliviano en el marco de la anterior Ley de Pensiones N° 1732, así como lo dispuesto en la nuevaLey de Pensiones N° 065 y disposiciones reglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo lasobligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo,mientras dure el periodo de transición. La nueva Ley de Pensiones establece que el periodo de transición parael inicio de actividades de la Gestora Pública de la Seguridad Social a Largo Plazo, será establecido medianteDecreto Supremo, y a su vez establece que una vez concluya el periodo de transición, los contratos suscritoscon la ex Superintendencia de Pensiones y la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros quedaránresueltos.



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Dado que la Ley de Pensiones establece que “Las acciones de las empresas capitalizadas que se encuentran enel Fondo de Capitalización Colectiva deberán ser transmitidas a título gratuito a un fideicomiso a ser administradopor la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo. Los dividendos de las capitalizadas deberán sertransferidos al Fondo de Renta Universal de Vejez de acuerdo al reglamento. La liquidez del Fondo de CapitalizaciónColectiva pasará a formar parte del Fondo de la Renta Universal de Vejez”, se entiende que el Fondo deCapitalización Colectiva desaparecerá una vez que la Gestora Pública de Seguridad Social a Largo Plazo asumala administración del Sistema Integral de Pensiones. A la fecha no se ha emitido el Decreto Supremo que estableceráel periodo de transición para el inicio de la nueva gestora, consiguientemente los presentes estados financierosdel Fondo de Capitalización Colectiva se han elaborado bajo el principio de empresa en marcha.


La Administradora declara que el Fondo de Capitalización Colectiva no tiene contingencias de ninguna naturaleza, másallá de las registradas contablemente.

NOTA 13 - HECHOS POSTERIORES AL CIERRE

Después del 31 de diciembre de 2010, se ha promulgado el Decreto Supremo N° 778 en fecha 26 de enero de 2011,Reglamento de Desarrollo Parcial de la Ley de Pensiones N° 065, el cual establece que hasta que la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo asuma la administración del Sistema Integral de Pensiones - SIP, prevista en el Artículo176 de la Ley N° 065, se aplicará lo siguiente:

• Las obligaciones establecidas en la Ley N° 065 y sus reglamentos serán asumidas por las Administradoras de Fondosde Pensiones – AFP.

• Las AFPs deberán garantizar la eficiencia, eficacia y cobertura en la recaudación del SIP.• Una vez acreditadas las Contribuciones del Asegurado al SIP, las AFPs harán efectivo el cobro de la Comisión del SIP,

establecida sobre el Total Ganado o Ingreso Cotizable.• El Fondo de Capitalización Individual – FCI continuará con todas las operaciones y cuentas contables vigentes antes

de la promulgación de la Ley N° 065.• Para el inicio de las recaudaciones del SIP, las AFPs deberán aperturar y operativizar cuentas y analíticos contables

para la recaudación, acreditación y recuperación de mora de las Contribuciones del SIP, según corresponda.• Las AFPs se sujetarán a la normativa y esquemas contables establecidos para el Seguro Social Obligatorio de Largo

Plazo – SSO, debiendo adecuarlos a las Contribuciones del SIP conforme lo establecido en la Ley N° 065 y normativareglamentaria.

• El ingreso de las Contribuciones del SIP se efectuará a través de las Cuentas de Recaudación del FCI, de acuerdo alManual de Cuentas, plazos y procedimientos establecidos para el SSO.

• Las Contribuciones destinadas al Fondo Solidario establecidas en la Ley N° 065, deberán ser registradas y acreditadasen la Cuenta Básica Previsional administrada por las AFPs.

No se han producido otros hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros delejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010.



DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE 100BALANCE GENERAL 101ESTADO DE VARIACIÓN PATRIMONIAL 105ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO 107NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 109


FONDO DE CAPITALIZACIÓN INDIVIDUAL

ESTADOSFINANCIEROS



100



1. Hemos examinado los balances generales del Fondo de Capitalización Individual, administrado por FUTURO DEBOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009 y los correspondientesestados de variación patrimonial y de flujos de efectivo por los ejercicios terminados en esas fechas, así como lasnotas 1 a 45 que se acompañan. Dichos estados financieros son responsabilidad de la Gerencia de la Administradora.Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mismos basados en nuestras auditorias.


3. Como se describe en las Notas 2 y 3 a los estados financieros, los mismos han sido preparados de acuerdo conprácticas contables establecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia. Estasprácticas difieren de los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia.

4. En nuestra opinión, los estados financieros mencionados en el párrafo 1, presentan razonablemente, en todos susaspectos significativos, la situación patrimonial y financiera del Fondo de Capitalización Individual administrado porFUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009, lasvariaciones patrimoniales y los flujos de efectivo, por los ejercicios terminados en esas fechas, de acuerdo con normascontables emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia, descritas en las Notas2 y 3 a los estados financieros.

5. Como se menciona en la Nota 42 f) a los estados financieros, de acuerdo con la nueva Ley de Pensiones lasobligaciones, activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuesto por las CuentasIndividuales, la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva de Siniestralidad, Cuenta Colectiva deRiesgos Profesionales, y otras Cuentas a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones, serán transferidosa los Fondos administrados por la Gestora Pública de Seguridad Social de Largo Plazo, según corresponda, en losplazos, modalidades y procedimiento a ser determinado en reglamento. Previo a la transferencia de la CuentaColectiva de Siniestralidad y Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales administradas por las Administradoras deFondos de Pensiones, estas deberán calcular las reservas matemáticas actuariales que correspondan.



Tel. 591-2-243 4313Fax: 591-2-214 0937www.ey.com




101

Nota2010Bs.

1 ACTIVO

1.1.1.01 Cuentas Recaudadoras 304.710 1.292.2481.1.1.02 Cuenta de Administración de

Cartera en el País 96.126.057 374.975.6601.1.1.03 Cuenta de Administración de

Cartera en el Exterior - -1.1.1.04 Cuenta Desembolsos 30.385.541 28.448.3341.1.2.01 Valores en Tránsito 42.233 41.456

Total Disponibilidades 5 126.858.541 404.757.698

1.2.1.01 Inversiones en el Tesoro General de la Nación 8.874.620.902 9.462.478.6971.2.1.02 Inversiones en el Banco Central de Bolivia - -1.2.1.03 Inversiones en Municipios 40.681.114 34.307.1211.2.2.01 Inversiones en Instituciones Financieras del País 5.144.619.444 2.652.174.3701.2.3.01 Inversiones en Entidades Comerciales del País 1.776.549.234 932.535.3381.2.4.01 Otras Inversiones en el País 1.864.923.532 1.688.036.541

Total Inversiones en el País 7 17.701.394.226 14.769.532.067

1.3.3.01 Inversiones en InstitucionesFinancieras del Exterior - -

Total Inversiones en el Exterior - -

1.4.1.01 Excesos de Inversión en el País 63.700.245 61.787.0311.4.1.02 Excesos de Inversión en el Exterior - -

Total Excesos de Inversión 8 63.700.245 61.787.031

1.6.1.01 Cuentas por Cobrar a la Administradora 9 25.690.996 22.361.6381.6.1.02 Intereses por Cobrar Cuentas Corrientes 10 - 45.5481.6.1.03 Cuentas por Cobrar a Entidades Financieras 11 11.227.922 10.182.4481.6.1.04 Valores Pendientes de Cobro - -

Total Cuentas por Cobrar 36.918.918 32.589.634

TOTAL ACTIVO 17.928.871.930 15.268.666.430




2009Bs.

6 Cuentas de Orden Deudoras6.1.1.01 Cotizaciones en Gestión de Cobro 34 y 36 a) 39.169.048 92.167.6426.1.1.02 Cotizaciones en Cobranza Judicial 34 y 36 a) 213.573.712 140.177.2716.1.2.01 Cotizaciones en Gestión de Cobro -BP 36 b) 451.596 1.085.1006.1.2.02 Cotizaciones en Gestión de cobranza Judicial - BP 36 b) 905.491 -6.2.1.01 Deudores por Entregas a la DGP 36 c) 351.496.571 229.551.2326.3.1.01 Valores en Custodia 6 16.376.189.496 14.175.950.7636.4.1.01 Títulos Valores En Proceso de Emisión 25.549.551 -

Total Cuentas de Orden Deudoras 17.007.335.465 14.638.932.008



102




Nota

2 PASIVO

2.1.1.01 Recaudación del Mes - -2.1.1.02 Recaudación Clasificada - -2.1.1.03 Recaudación no Aclarada 12 12.332.985 11.369.3862.1.1.04 Recaudación de Renta Compensación

de Cotizaciones Mensual 13 24.192.895 18.059.7722.1.1.05 Recaudación de Fracción

Complementaria FF.AA. 14 556.202 102.5242.1.1.06 Recaudación no Aclarada del

Último Mes Reportado 15 149.714.096 140.052.3882.1.1.07 Recaudación Renta Dignidad 16 1.500 35.2502.1.1.08 Recaudación Pensión Básica Previsional 17 352.029 217.0372.1.2.01 Traspasos desde otras AFP’s - -2.1.2.02 Traspasos hacia otras AFP’s - -2.1.3.01 Comisiones por Pagar al Custodio 18 48.168 21.9972.1.3.02 Comisiones por Pagar Portafolio 19 174.247 130.8552.1.3.03 Comisiones por Pagar Cuentas Individuales 19 37.187 -2.1.3.04 Comisiones por Pagar Renta de CC Mensuales 20 1.286.539 273.1682.1.3.05 Comisiones por Pagar por Contrato Cias.de Seguros - -2.1.3.06 Comisiones por Pagar por Contratos M.V.V. 21 43.078 26.9192.1.3.07 Comisiones por Pagar Renta de FC Mensuales 22 39.073 4.2662.1.3.08 Comisiones por Pagar Pensión Básica Previsional 23 4.179 2.3812.1.3.09 Comisiones por Pagar Primas RC - RP - RL 24 303.919 265.1652.1.4.01 Cuentas por Pagar AFP 25 44.243 43.6552.1.4.02 Cuentas por Pagar Operadores 26 - 36.9232.1.4.03 Cuentas por pagar a Entidades Financieras 27 20.982.125 23.321.1052.1.4.04 Cuentas por Pagar por Inversión con Pago Diferido - -2.1.5.01 Prestaciones por Pagar 28 9.520.225 6.947.7392.1.5.06 Prestaciones y Beneficios no Cobrados - -2.1.6.01 Transferencias por Pagar por Otros Fondos y Cuentas - -2.1.6.02 Retenciones por Pagar a Entes Gestores de Salud 29 882.890 711.1852.1.6.03 Devolución de Aportes 30 34.658 165.8282.1.7.01 Transferencias de Capital Seguro Vitalicio 31 - 37.8672.1.7.02 Transferencias de Capital a otras AFP’s - -2.1.7.04 Transferencias de Capital desde Otras AFP's - -2.1.8.01 Devolución de Cotizaciones en Exceso 32 15.064 2.6562.1.9.01 Aportes Regularizadores - -

Total Cuentas por Pagar 220.565.302 201.828.066

TOTAL PASIVO 220.565.302 201.828.066

2010Bs.

2009Bs.



103




3 PATRIMONIO

3.1.1.01 Recaudos en proceso 33 A. 1 4.461.908 7.837.3703.1.1.02 Recursos por Acreditarse en

Cuentas individuales 33 A. 2 y 3 11.675.328 12.220.405

16.137.236 20.057.775

3.2.1.01 Cotizaciones Mensuales 33 B. 1 15.043.125.555 12.993.030.0953.2.1.02 Cotizaciones Adicionales 33 B. 2 Y 3 36.460.534 35.078.2293.2.1.03 Compensación Global de Cotizaciones 33 B. 4 1.706.428 1.692.4943.2.1.04 Otros Aportes en Cuentas Individuales 33 B. 5 333.529.789 315.577.530

Total Cuentas Individuales 15.414.822.306 13.345.378.348

3.3.1.01 Cotizaciones en Rezagos 33 C. 1 99.454.509 150.091.2593.4.1.01 Traspasos en Proceso 33 D. 1 747.086 59.8753.5.1.01 Cuotas de Otros Fondos y Cuentas 33 E. 1 y 2 608.153.402 430.031.6783.5.1.02 Cuotas del Fondo de Riesgo Profesional 33 F. 1 570.221.827 424.624.3243.5.1.03 Cuotas del Fondo de Riesgo Común 33 G. 1 667.227.639 468.160.1643.5.1.04 Cuotas del Fondo de Riesgo Laboral 33 H. 1 5.688.026 3.709.1373.5.1.05 Cuotas de la Cuenta Básica Previsional 33 I. 1 304.511.707 203.243.7673.6.1.01 Cotizaciones en Exceso 33 J. 1 20.452.586 21.064.7483.6.1.02 Cotizaciones en Exceso CBP 33 J. 1 63.553 16.4763.7.1.01 Descuadraturas Menores en Recaudación 33 K. 1 826.751 400.8133.8.1.01 Resultado del Fondo - -

2.277.347.086 1.701.402.241

TOTAL PATRIMONIO 17.708.306.628 15.066.838.364

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 17.928.871.930 15.268.666.430

Nota2010Bs.

2009Bs.



104

7 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS

7.1.1.01 Cuenta de Control Cotizaciones en Gestión de Cobro 39.169.048 92.167.6427.1.1.02 Cuenta de Control Cotizaciones en Cobranza Judicial 213.573.712 140.177.2717.1.2.01 Cotizaciones en Gestión de Cobro -BP 451.596 1.085.1007.1.2.02 Cuenta de Control de Cotizaciones en CobranzaJudicial - BP 905.491 -7.2.1.01 Cuenta de Control Deudores por Entregas a la DGP 351.496.571 229.551.2327.3.1.01 Cuenta de Control Valores en Custodia 16.376.189.496 14.175.950.7637.4.1.01 Cuenta de Control Titulos Valores En Proceso de Emisión 25.549.551 -

Total Cuentas de Orden Acreedoras 17.007.335.465 14.638.932.008

Las notas 1 a 45 forman parte integrante de los estados financieros.




Nota2010Bs.

2009Bs.

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106



107

ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVOPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

10 SALDO INICIAL 404.757.698 497.398.287

11 INGRESOS

11.01 Recaudación 43 1) 1.711.381.627 1.549.262.38811.02 Traspasos netos desde otras AFP’s 43 2) 29.577.771 7.269.07811.03 Reintegro de Cargos Bancarios 43 3) 4.419.466 -11.04 Compra de Cuotas FCC - -11.05 Intereses Percibidos sobre Cuentas Corrientes 43 4) 72.616 4.165.12611.06 Dividendos - 1.003.68011.07 Cortes de Cupón 43 5) 778.931.541 739.124.25811.08 Intereses por vencimiento en días Inhabiles 43 6) - 1.36411.09 Recaudación no Informada Oportunamente - -11.10 Rescate de inversiones 43 7) 1.368.814.381 1.433.334.42511.11 Recaudación de Renta de CC Mensual 43 8) 305.206.085 253.045.65111.12 Recaudación Compensación Global de Cotizaciones 43 9) 2.857.255 2.655.04511.13 Transferencias de Capital Desde Otras AFP’s 43 10) 6.644.663 3.359.90511.14 Recaudación de Fracción Complementaria FFAA 43 11) 7.400.748 4.033.97611.99 Otros ingresos 43 12) 147.119.414 135.096.704

Total Ingresos 4.362.425.567 4.132.351.600

12 EGRESOS

12.01 Total Comisiones (86.918.938) (79.825.793)12.01.1 Comisiones pagadas a la AFP por

Administración de Cuentas Individuales 43 13) (60.982.562) (54.080.910)12.01.2 Comisiones pagadas a la AFP por

Administración de Portafolio 43 14) (15.541.137) (15.567.274)12.01.3 Comisiones pagadas al Custodio 43 15) (3.774.155) (3.174.011)12.01.4 Comisiones pagadas a la AFP por

pago de la Renta de CC Mensual 43 16) (2.735.003) (2.859.297)12.01.5 Comisiones pagadas por pago pensiones M.V.V. 43 17) (429.244) (269.456)12.01.6 Comisiones pagadas a la AFP

p/Transf.Primas a Cias. Aseguradoras 43 18) (280.214) (53.686)12.01.7 Comisiones pagadas por Renta Mensual FFAA 43 19) (58.165) (46.335)12.01.8 Comisiones pagadas a la AFP por primas RC. RP y RL 43 20) (3.118.458) (3.774.824)12.02 Traspasos netos hacia otras AFP 43 21) (60.174.841) (33.416.402)12.03 Gastos de Transacción 43 22) (284.083) (81.782)12.04 Devolución de Pagos en Exceso 43 23) (624.626) (589.892)12.05 Cargos Bancarios 43 24) (364.130.228) (319.740.992)12.06 Rescate de Cuotas FCC 43 25) - (160.700.000)12.07 Intereses Pagados a la AFP (1.775.987) (1.980.900)12.07.1 Interés por Mora Asociado a la Comisión - -12.07.2 Interés Incremental 43 26) (1.775.987) (1.980.900)12.08 Total de Prestaciones y Beneficios Pagados (251.828.984) (207.728.512)

Nota2010Bs.

2009Bs.



108

12.08.1 Por Riesgo Común 43 27) (15.784.887) (10.338.579)12.08.2 Por Riesgo Profesional (55.464.428) (53.127.015)12.08.2.1 Al SSO 43 28) (3.922.086) (2.520.029)12.08.2.2 Desembolsos a la Dirección General de Pensiones 43 29) (51.542.342) (50.606.986)12.08.3 Por Riesgo Laboral - -12.08.4 Por Cuenta Individual (39.760.812) (33.616.403)12.08.4.1 Pago de Retiros Mínimos 43 30) (35.994.143) (30.076.878)12.08.4.2 Pago de Masa Hereditaria 43 31) (3.766.669) (3.539.525)12.08.5 Pagos beneficios MVV 43 32) (16.098.977) (10.028.261)12.08.6 Pagos Renta de CC Mensual 43 33) (119.229.855) (97.499.884)12.08.7 Pagos Renta de CC Mensual FC 43 34) (5.490.025) (3.118.370)12.09 Devolución de Aportes 43 35) (146.298) (303.803)12.10 Transferencia de saldos de Ctas.Individuales

a Entidades Aseguradoras 43 36) (13.130.362) (16.764.934)12.11 Pagos a Entes Gestores de Salud 43 37) (10.350.588) (8.131.297)12.12 Financiamiento de Gastos Médicos 43 38) - (78.755)12.13 Traspasos de Primas a Cias.Aseguradoras 43 39) (2.464.829) (2.210.132)12.14 Traspasos de Cotizaciones a TGN

para Incremento rent (2%) 43 40) - (51.844)12.15 Inversiones Realizadas 43 41) (3.792.101.129) (3.316.442.357)12.16 Transferencia saldo cotizaciones mensuales fallecidos 43 42) (885.077) (2.105.064)12.17 Transferencias de Capital a Otras AFP’s 43 43) (3.652.151) (7.529.779)12.18 Transferencia de Capital al TGN aportes FFAA 43 44) (363.597) (1.065.079)12.99 Otros Egresos 43 45) (51.493.006) (66.244.872)

Total Egresos (4.640.324.724) (4.224.992.189)

13 SALDO FINAL 126.858.541 404.757.698

Las notas 1 a 40 forman parte integrante de los estados financieros.



ESTADO DE FLUJO DEL EFECTIVOPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009

Nota2010Bs.

2009Bs.



109


NOTA 1 - ASPECTOS LEGALES DEL FONDO

FUTURO DE BOLIVIA S.A. - Administradora de Fondos de Pensiones fue constituida en la ciudad de La Paz, enfecha 12 de febrero de 1997, según Testimonio de escritura pública de constitución N° 075/97, estableciéndosecomo domicilio principal de la sociedad la ciudad de La Paz.

El funcionamiento de la Sociedad fue autorizado mediante Resolución Administrativa N° 02-09518/97 de fecha28 de febrero de 1997, otorgada por la Dirección General de Registro de Comercio y Sociedades por acciones.

Mediante Resolución SP 002/97 de 30 de abril de 1997, la ex – Superintendencia de Pensiones sucedida luegopor la ex - Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Socialde Pensiones otorgó la licencia de funcionamiento a la Sociedad.

El objeto social definido en los estatutos de la sociedad es:

a) Administrar y representar a los fondos de pensiones conforme a la Ley.b) Cumplir con las prestaciones y servicios establecidos en la Ley de Pensiones (Ley N° 1732 de fecha 29

de noviembre de 1996), y sus reglamentos.c) Contratar servicios necesarios para la realización de sus actividades.d) Invertir sus propios recursos en entidades que presten servicios de custodia de títulos valores, de sistemas

computarizados, de procesamiento de planillas de recaudación cobro de mora y pago de prestacionesdel Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo bajo su responsabilidad y similares.

e) Ofertar mensualidades vitalicias variables a los afiliados de los fondos que administre y sus derechohabientes, cuando legalmente corresponda.

f) Cobrar las comisiones en la medida autorizada legalmente, como remuneración por los servicios deadministración de fondos.

En general, realizar todos los actos jurídicos, contratos, operaciones, negocios, negociaciones, gestiones ysimilares de cualquier naturaleza sin limitación alguna, que no sean las limitaciones establecidas por ley, parael mejor cumplimiento de sus fines, incluyendo todos los actos y contratos de carácter civil, comercial, bancario,financiero, de trabajo, seguridad social, seguros, inversiones, administrativos, tributarios y demás requeridos ynecesarios.

De acuerdo al contrato de modificación, enmienda y complementación del contrato inicial para la prestaciónde servicios, suscrita en fecha 22 de abril de 1999 con la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones,como emergencia de la promulgación de la Ley de Propiedad y Crédito Popular, se incorporan nuevas obligacionesy derechos para las Administradoras de Fondos de Pensiones:

a) Administración de los Certificados Fiduciarios de los ciudadanos bolivianos que participen en la Cuentade Acciones Populares (CAP), constituido en un valor denominado Acción Popular (AP).

b) Administración de los Certificados Fiduciarios de los ciudadanos bolivianos que se encuentran registradosen la Cuenta Solidaria, para la otorgación de beneficios.

c) Recaudar y administrar cualquier aporte laboral, patronal y voluntario de acuerdo a reglamento específico,a ser emitido por el Poder Ejecutivo.



110

El objetivo del Fondo de Capitalización Individual, es el de recaudar las contribuciones que efectúan sus afiliadoscon la finalidad de otorgar los beneficios establecidos en la Ley No. 1732, de Pensiones. Los beneficiosmencionados consisten básicamente, en la posibilidad de acceder a una jubilación ordinaria, un retiro porinvalidez o una pensión por fallecimiento, contratadas bajo una de las siguientes modalidades: Seguro Vitaliciocontratado con entidades aseguradoras calificadas o Mensualidad Vitalicia Variable por medio de una de lasAdministradoras de Fondos de Pensiones.

Los recursos del Fondo de Capitalización Individual, administrado por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES, han sido invertidos en instrumentos de inversión autorizados por la Ley de Pensiones,el Reglamento de la Ley de Pensiones D.S. N° 24469 y por la ex - Intendencia de Pensiones, que forma partede la ex -Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros actual Autoridad de Fiscalización y Control Socialde Pensiones.

La fecha de inicio de operaciones del Fondo de Capitalización Individual es el 1° de mayo de 1997.

De acuerdo con lo establecido en la Ley de Pensiones N° 1732, de fecha 29 de noviembre de 1996 y en la Leyde Reactivación Económica N° 2064, de fecha 3 de abril de 2000, en la gestión 2001 la ex Intendencia dePensiones de la ex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y ControlSocial de Pensiones, mediante Resolución Administrativa N° 572/2001 de fecha 1° de noviembre de 2001, hadispuesto la transferencia de las coberturas por riesgo común y profesional desde las Administradoras de Fondosde Pensiones a las entidades aseguradoras adjudicatarias en la Licitación Pública Internacional, La Vitalicia Segurosy Reaseguros de Vida S.A. y Seguros Provida S.A. con una participación de mercado de 75% y 25%, respectivamente.

En fecha 1° de noviembre de 2001, las Administradoras de Fondos de Pensiones han firmado un contrato deseguro (póliza de seguro) con la Vitalicia de Seguros y Reaseguros de Vida S.A. y un contrato de prestación deservicios con Seguros Provida S.A. de acuerdo con lo establecido en la Resolución Administrativa 564/01 del30 de octubre de 2001.

El 3 de julio de 2003, se realiza la primera transferencia de capital acumulado a la Cuenta de MensualidadVitalicia Variable que es un patrimonio independiente y distinto del patrimonio del fondo y pertenece a losafiliados que han suscrito el Contrato de Mensualidad Vitalicia Variable. Los bienes y derechos que componenel patrimonio de la Cuenta son indivisos, imprescriptibles e inafectables por gravámenes o medidas precautoriasde cualquier especie.

Mediante Decreto Supremo N° 28926 de 15 de noviembre de 2006, se dispone que las Administradoras deFondos de Pensiones - AFPs, a partir del 1° de noviembre de 2006, administren totalmente las prestaciones porRiesgo Común y por Riesgo Profesional/Laboral, conforme establece la Ley N° 1732 Ley de Pensiones, en formatransitoria hasta la fecha a ser determinada por la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros,actualmente Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.

Esta administración fue adjudicada a las empresas aseguradoras “La Vitalicia Seguros y Reaseguros S.A.” y“Seguros Provida S.A.” por el quinquenio, noviembre 2001 a octubre 2006.


A continuación se describen los principios y normas aplicables más significativas aplicados por la Administradora:

2.1 Generales

Los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, han sido preparados para ser presentadosante la ex Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actualAutoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, de acuerdo con las Resoluciones Administrativas,



111

Manual de Cuentas y Circulares emitidas por este organismo contralor. Estos lineamientos concuerdancon los principios y normas contables generalmente aceptados en Bolivia, excepto por lo que se mencionaen la Nota 3 a los estados financieros.

Para la presentación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la Administradoradel Fondo de Capitalización Individual, ha adoptado los formatos establecidos por la ex Intendencia dePensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones, mediante las Circulares AP/DPC/CO/35.2010 y AP/DPC/CO/22.2009respectivamente.

2.2 Período cubierto por los estados financieros

Los presentes estados financieros del Fondo de Capitalización Individual corresponden al ejercicio terminadoel 31 de diciembre de 2010, los mismos que son comparados con los estados financieros correspondientesal ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009.

2.3 Valoración de Inversiones

Valores elegibles

De acuerdo con las normas establecidas en la Ley N° 1732, Ley de Pensiones, los recursos del Fondo deCapitalización Individual están invertidos exclusivamente en los Valores y en los mercados financierosautorizados. El Reglamento de la mencionada Ley, establece los siguientes Valores elegibles para invertirlos recursos del Fondo de Capitalización Individual:

a) Títulos Valores representativos de deuda emitidos por el Tesoro General de la Nación de Bolivia yValores emitidos por el Banco Central de Bolivia.

b) Bonos, bonos convertibles en acciones antes de su conversión, depósitos a plazo fijo y otros Valoresrepresentativos de deuda distintos de cédulas hipotecarias, emitidos o garantizados por bancosconstituidos en Bolivia.

c) Cédulas hipotecarias emitidas o garantizadas por bancos constituidos en Bolivia.

d) Títulos Valores representativos de deuda, incluidos los bonos convertibles en acciones antes desu conversión, emitidos por sociedades comerciales constituidas en Bolivia diferentes de bancosy autorizadas para hacer oferta pública por la ex - Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros,actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.

e) Títulos Valores representativos de deuda, emitidos por municipios locales y que cuenten conclasificación de riesgo.

f) Cuotas de Fondos de Inversión constituidos en Bolivia.

g) Acciones de sociedades anónimas constituidas en Bolivia.

h) Otros Títulos Valores no especificados en los incisos precedentes de emisores constituidos en Boliviao de instituciones estatales cuya compra sea autorizada por la ex - Superintendencia de Pensiones,Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones y que cuentencon la clasificación de riesgo permitida para el Seguro Social Obligatorio.

i) Títulos Valores representativos de deuda, emitidos o garantizados por estados extranjeros, bancoscentrales o sus equivalentes, por organismos internacionales, bonos, acciones, bonos convertibles



112

en acciones emitidos por empresas constituidas en el extranjero, cuotas de Fondos de Inversiónconstituidos en el extranjero y otros títulos valores autorizados expresamente por la ex -Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y ControlSocial de Pensiones.

j) Las inversiones con los recursos del Fondo de Capitalización Individual en los Valores antes indicados,deberán observar los límites máximos establecidos para cada tipo genérico de valor. Estos límitesson fijados por la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad deFiscalización y Control Social de Pensiones, para aquellos emitidos por emisores locales y por elDirectorio del Banco Central de Bolivia, en el caso de Valores emitidos por emisores extranjeros,dentro de los rangos establecidos en el Reglamento de la Ley de Pensiones.

Inversiones renta fija

La valoración de las inversiones mantenidas por el FCI se realiza diariamente en Bolivianos a precios demercado, de acuerdo a las transacciones observadas en los distintos mercados autorizados.

Inversiones de renta variable

Las inversiones de renta variable están valuadas a su valor neto de realización, expresados en númerode cuotas y Bolivianos equivalentes.

2.4 Excesos de inversión

En esta cuenta se registran los excesos de inversión involuntaria, es decir cuando suceda alguno de lossiguientes eventos, con las inversiones de recursos del FCI, en títulos valores constituidos en Bolivia:

- Por un cambio en la clasificación de riesgo de los valores de la cartera del FCI.- Por un cambio en los límites de inversión.- Por conductas del emisor.- Por fluctuaciones de mercado.- Por otra causa que a juicio de la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones afecte los

títulos del FCI por igual.

De acuerdo a regulación de la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones el límite mínimode calificación de riesgo por emisor es “BB2”. Las calificaciones de las inversiones en excesos de inversiónen el portafolio al 31 de diciembre de 2010 son: Para los Bonos Ametex correspondientes a las emisiones1 a 5 denominadas deuda principal calificación D; para los Bonos Ametex correspondientes a las emisiones6 a 10 denominadas deuda subordinada calificación C y para los Bonos Ametex correspondientes a laemisión 11 por el saldo de los intereses devengados y no pagados hasta el 30 de septiembre de 2005calificación C. Todas estas calificaciones han sido asignadas por la calificadora de riesgo Fitch Ratings.

2.5 Patrimonio del Fondo

El Fondo de Capitalización Individual (FCI), es un patrimonio independiente y distinto del patrimonio dela Administradora. El patrimonio del Fondo está constituido por: los valores recaudados destinados a lasCuentas Individuales por concepto de Cotizaciones Mensuales y Cotizaciones Adicionales, sobreremuneraciones o rentas imponibles de los afiliados a la Administradora; además de la CompensaciónGlobal de Cotizaciones y otros Aportes a Cuentas Individuales; a lo que se agregan las primas para cubrirlos Riesgos Común, Profesional, Laboral y Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Básica Previsional, yotros conceptos menores; además de la rentabilidad de las inversiones realizadas con dichos recursos.



113

NOTA 3 - DIFERENCIAS CON PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS

Los Estados Financieros al 31 de diciembre de 2010 y 2009, han sido preparados de acuerdo con prácticascontables establecidas por la ex - Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valoresy Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Estas prácticas difieren de los principiosde contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, en los siguientes aspectos:

a) La recaudación no aclarada es contabilizada como una cuenta del pasivo hasta que dicha recaudacióncuente con toda la documentación correspondiente para ser acreditada, en lugar de ser contabilizadacomo una cuenta del patrimonio. El pasivo registrado por el Fondo, que debió haber sido registradocomo patrimonio al 31 de diciembre de 2010 y 2009 asciende a Bs. 162.047.081 y Bs. 151.421.774,respectivamente.

b) De acuerdo a la normativa vigente emitida por la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros,actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, las inversiones en bonos de empresasque muestran dificultades para el repago de las deudas adquiridas y cuya calificación ha disminuido pordebajo de los límites permitidos por la norma están valuadas a su valor presente neto de los flujos futuros.De acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, las inversiones mencionadasdeberían estar registradas a su valor presente neto, menos una previsión para desvalorización de dichainversión, calculada en función de la generación futura de fondos de la empresa emisora. Es importanteseñalar, que aún en el caso que la desvalorización de la inversión en este tipo de títulos fuera del 100%,la diferencia en la valuación de las inversiones no sería significativa considerando los estados financierosen su conjunto. Las inversiones en bonos de empresas cuya calificación ha disminuido por debajo delos límites permitidos al 31 de diciembre de 2010 y 2009 asciende a Bs. 63.700.245 y Bs. 61.787.031,respectivamente.

c) Se reconoce la comisión por administración cuando la misma es abonada en las cuentas individuales.De acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, esta comisión debería serreconocida contablemente cuando se devenga. Esta diferencia en principios de contabilidad, no generaun efecto material, considerando los estados financieros en su conjunto.

d) De acuerdo con lo establecido en la Resolución Administrativa SPVS/IP/266/08 de fecha 19 de marzo de2008, a partir del 1 de enero de 2008, el Fondo de Capitalización Individual (FCI) deberá dejar de ajustarlos estados financieros a moneda constante, por efecto de la variación del tipo de cambio del DólarAmericano. De acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, los rubrosno monetarios de los estados financieros del FCI deberían ser actualizados utilizando como índice deactualización a la variación en el valor de la Unidad de Fomento para la Vivienda (UFV). Los estadosfinancieros del fondo al 31 de diciembre de 2010 no han sido actualizados, siguiendo lo establecido enla Resolución Administrativa SPVS/IP/266/08.

NOTA 4 - CAMBIOS EN LAS POLÍTICAS CONTABLES

Al 31 de diciembre de 2010 no existieron cambios significativos en las políticas, prácticas y estimaciones contables,respecto a las gestiones anteriores.

De los valores indicados se deducen: las comisiones de la Administradora y del custodio; las pensionesy otras prestaciones que hubieren sido otorgadas a los afiliados, de conformidad con la legislación vigentey otros conceptos menores.

Los Valores destinados a las Cuentas Individuales son abonados en éstas, expresándolos en cuotas deigual valor.



114

2010 2009Bs. Bs.

Descripción del Banco

Cuentas Recaudadoras M.N. 304.710 1.292.249Cta. Cte. 1000190914 Banco Nacional - -Cta. Cte. 100012356 Banco Nacional 60.661 87.080Cta. Cte. 2041033660 Banco Ganadero 227.217 -Cta. Cte. 201-5026320-3-41 Banco Crédito 16.832 1.205.169Cuenta de Administración De Cartera en el País M.N. 57.456.407 352.486.630Cta. Cte. 1-292932 Banco Unión 227.496 187.616Cta. Cte. 201-4001501-3-34 Banco de Crédito 19.377.696 276.458.178Cta. Cte. 1000190930 Banco Nacional 31.448.646 68.348.867Cta. 117-2-1-00194-8 Prodem 656.236 809.948Cta. Cte. 2041-040596 Banco Económico 529.505 831.823Cta. Cte. 111-695456 Mutual Guapay - -Cta. Cte. 2041033672 Banco Ganadero 1.235.810 2.243.077Cta. Cte. 2061-081730 Mutual La Paz 3.981.018 2.367.658Cta. 87517-403-7 Banco BISA - 1.239.463Cuenta de Administración De Cartera en el País M.E. 38.669.650 22.489.029Cta. Cte. 201-4001512-2-35 Banco de Crédito 2.744.879 5.548.931Cta. Cte. 1400583222 Banco Nacional 35.924.771 16.940.098Cuenta de Administración De Cartera en el País UFV`s - -Cta. Cte. 201-5027696-3-39 Banco de Crédito - -Cta. Cte. 120-0001962 Banco Nacional de Bolivia UFV's - -Cuenta de Desembolsos M.N. 30.385.541 28.448.334Cta. Cte. 1-886355 Banco Unión 1.267 187.247Cta. Cte. 201-4001503-3-54 Banco de Crédito 1.403.432 759.552Cta. Cte. 10000198648 Banco Nacional 23.738.834 22.910.767Cta. Cte. 1-2573702 Banco Unión 1.201.331 957.912Cta. Cte. 204105321 Banco Ganadero 2.942.165 3.261.567Cta. Cte. 2041-045845 Banco Económico 1.098.512 371.289Valores en tránsito M.N. en UFV's 42.233 41.456Serie 1 Figueroa de Pacajes Amalia 13.482 13.147Serie 2 Mamani Kcasa Primo 12.686 12.491Serie 3 Sangallo Quispe Damian 16.065 15.818

TOTAL DISPONIBLE 126.858.541 404.757.698

NOTA 5 - DISPONIBILIDADES

Las disponibilidades al 31 de diciembre de 2010 y 2009, por Bs. 126.858.541 y Bs. 404.757.698 respectivamente,corresponden a depósitos efectuados en bancos nacionales, en las cuentas Recaudadoras, de Administraciónde Cartera y de Administración de Desembolsos, de acuerdo con el siguiente detalle:



115

NOTA 6 - INVERSIONES Y CUSTODIA DE LA CARTERA

De acuerdo con lo establecido en el Art. 233º de la Ley de Pensiones, en las normas de la ex - Intendencia dePensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y ControlSocial de Pensiones, y en el contrato que para tal fin se ha suscrito entre las partes correspondientes, los títulosrepresentativos de las inversiones del Fondo de Capitalización Individual, administrado por Futuro de Bolivia S.A.Administradora de Fondos de Pensiones, se encuentran depositados en custodia en la Entidad de Depósito deValores de Bolivia S.A. y han representado en el ejercicio más del 95% del total de la cartera de inversiones delFondo de Capitalización Individual, expresada en títulos valores, que a la fecha de cierre de los estados financierosal 31 de diciembre de 2010 y 2009, equivalía a Bs. 16.376.189.496 y Bs. 14.175.950.763, respectivamente.

Las inversiones, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se encuentran custodiadas en las siguientes instituciones:

Los valores en custodia se encuentran registrados a su valor nominal.

EnMNBs.

EnMEBs.

EnMNUFV

Bs.

TotalBs. %

Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. 6.037.755.710 2.991.904.471 1.863.945.200 5.443.026.115 16.336.631.496 99,76%Instituciones estatales 2.086.775.478 - 1.863.945.200 4.269.801.710 8.220.522.388 50,20%

Instituciones financieras 3.054.294.517 1.348.081.997 - 201.633.100 4.604.009.614 28,11%

Empresas comerciales del país 55.660.000 749.129.608 - 959.585.787 1.764.375.395 10,77%

Otras inversiones en el país 841.025.715 894.692.866 - 12.005.518 1.747.724.099 10,67%

Futuro de Bolivia S.A. - AFP - 39.558.000 - - 39.558.000 0,24%

AMETEX - 39.558.000 - - 39.558.000 0,24%

Instituciones financieras - - - - - 0,00%

Empresas comerciales del país - - - - - 0,00%

TOTAL 6.037.755.710 3.031.462.471 1.863.945.200 5.443.026.115 16.376.189.496 100,00%

CustodioEn

MNCMVBs.

Al 31 de diciembre de 2010

EnMNBs.

EnMEBs.

EnMNUFV

Bs.

TotalBs. %

Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. 3.849.842.787 2.784.666.087 1.875.417.900 5.626.294.989 14.136.221.763 99,72%Instituciones estatales 2.004.594.675 7.667.000 1.857.505.000 5.256.715.586 9.126.482.261 64,38%

Instituciones financieras 1.133.652.812 1.055.232.474 17.912.900 200.194.799 2.406.992.985 16,98%

Empresas comerciales del país 28.000.000 775.806.244 - 157.199.935 961.006.179 6,78%

Otras inversiones en el país 683.595.300 945.960.369 - 12.184.669 1.641.740.338 11,58%

Fondo cerrado de inversión Fortaleza PYME - - - - - 0,00%

Futuro de Bolivia S.A. - AFP - 39.729.000 - - 39.729.000 0,28%

AMETEX - 39.729.000 - - 39.729.000 0,28%

Inversiones Financieras - - - - - 0,00%

TOTAL 3.849.842.787 2.824.395.087 1.875.417.900 5.626.294.989 14.175.950.763 100,00%

CustodioEn

MNCMVBs.

Al 31 de diciembre de 2009



116

NOTA 7 - DIVERSIFICACIÓN DE LA CARTERA DE INVERSIONES

El desglose de las inversiones de la Cartera del Fondo, por instrumento y por emisor, incluyendo la liquidez, sepresenta a continuación:

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118

NOTA 8 - EXCESOS DE INVERSIÓN

Corresponde al monto de las inversiones del Fondo de Pensiones valorizadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009,que exceden los límites de diversificación establecidos en la legislación vigente.

Los excesos de inversión corresponden a las inversiones en valores de renta fija (Bonos AMETEX II) que seencuentran registrados en la cuenta de activo del Fondo “Excesos de inversión”, cuyo saldo a la fecha de cierredel ejercicio 2010 y 2009 es de Bs. 63.700.245 y Bs. 61.787.031, respectivamente.La composición de la cuenta al 31 de diciembre de 2010 es la siguiente:

Bonos AMETEX II 26/03/07 Calificación de riesgo

Fecha en quese originóel exceso

Origen delexceso

Excesos deInversión

NOTA 9 - CUENTAS POR COBRAR A LA ADMINISTRADORA

Registra las cuentas por cobrar a la Administradora por los cargos bancarios efectuados en las cuentas corrientesque mantiene el Fondo de Capitalización Individual y por los aportes regularizadores que ésta debe realizar deacuerdo con las normas vigentes. El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 ascendía aBs. 25.690.996 y Bs. 22.361.638, respectivamente.

NOTA 10 - INTERESES POR COBRAR CUENTAS CORRIENTES

El saldo de esta cuenta registra los intereses devengados sobre los saldos mantenidos en cuentas corrientes,que no han sido abonados en las respectivas cuentas bancarias. No registra saldo al 31 de diciembre de 2010y al 31 de diciembre de 2009 Bs. 45.548.

NOTA 11 - CUENTAS POR COBRAR A ENTIDADES FINANCIERAS

El saldo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, equivalente a Bs. 11.227.922 y Bs. 10.182.448 , respectivamentecorresponden a los saldos entregados a las entidades financieras para el pago de prestaciones, que al cierre delejercicio no han sido pagadas.

NOTA 12 - RECAUDACIÓN NO ACLARADA

Corresponde a la transferencia de la recaudación desde la cuenta “Recaudación del mes”, para la cual, no sehaya recibido documentación o se haya recibido en forma incompleta o incorrecta. El saldo de esta cuentarepresenta el 7,61% del total de la recaudación no aclarada de periodos anteriores a diciembre de 2010Bs. 12.332.985 y el 92.39% corresponde al mes de diciembre 2010 Bs. 149.714.096, la misma se encuentraregistrada en la cuenta Recaudación no Aclarada del Último mes Reportado. Al 31 de diciembre de 2009 larecaudación no aclarada de periodos anteriores a diciembre de 2009 representa el 7.50% Bs. 11.369.386 y el92.50% corresponde al mes de diciembre de 2009 Bs. 140.052.388.



119

NOTA 13 - RECAUDACIÓN DE RENTA COMPENSACIONES DE COTIZACIONES MENSUALES

El saldo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, equivalente a Bs. 24.192.895 y Bs. 18.059.772, respectivamente,y corresponde a los montos entregados por el Tesoro General de la Nación para el pago de prestaciones porcompensación de cotizaciones.

NOTA 14 – RECAUDACIÓN DE FRACCIÓN COMPLEMENTARIA FF.AA.

Esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 registra Bs. 556.202 y Bs.102.524, respectivamente y correspondena los montos entregados por el Tesoro General de la Nación para el pago de jubilación a miembros de las FuerzasArmadas.

NOTA 15 – RECAUDACIÓN NO ACLARADA DEL ÚLTIMO MES REPORTADO

De acuerdo a Resolución Administrativa/SPVS/IP No. 392 de 4 de junio de 2007, esta cuenta registra al 31 dediciembre de 2010 y 2009 Bs. 149.714.096 y Bs. 140.052.388, respectivamente que corresponden al saldo deRecaudación no Aclarada correspondiente al último mes reportado (diciembre 2010 y 2009).

NOTA 16 – RECAUDACIÓN DE RENTA DIGNIDAD

Esta cuenta registra las transferencias del Beneficio de Renta Dignidad, prestación que es cancelada a los afiliadosjubilados y pensionados registrados en Futuro de Bolivia S.A. Administradora de Fondos de Pensiones, asociadasa la jubilación de CC Mensual, Mensualidad Vitalicia Variable y Pensiones por Invalidez, Riesgo Común y RiesgoProfesional, los mismos que se encuentran pendientes de pago, los saldos al 31 de diciembre de 2010 y 2009ascendían a Bs. 1.500 y Bs. 35.250 respectivamente.

NOTA 17 – RECAUDACIÓN PENSIÓN BÁSICA PREVISIONAL

Esta cuenta registra el saldo por pagar por Pensión Mínima que está constituida por la fracción que el afiliadoha logrado generar con sus aportes en Cuenta Individual, sumada a la Compensación de Cotizaciones cuandocorresponda, a cuyo resultado se añadirá una fracción complementaria a cargo de la Cuenta Básica Previsional,hasta completar el monto de la Pensión Mínima. El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre 2010 y 2009 esBs. 352.029 y Bs. 217.037 respectivamente.

NOTA 18 - COMISIONES POR PAGAR AL CUSTODIO

Contratos vigentes con Entidades de Custodia

De acuerdo con lo establecido en el Art. 40º de la Ley 1732 de Pensiones, la Administradora de Fondos dePensiones deberá mantener en entidades de custodia de títulos valores o depósitos de valores autorizados porla ex Intendencia de Pensiones, de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridadde Fiscalización y Control Social de Pensiones, las inversiones del Fondo de Capitalización Individual.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, las inversiones en títulos valores del Fondo de Capitalización Individualadministrado por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES se encuentran encustodia de la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A., de acuerdo con el contrato de Servicios de Depósitode Valores suscrito.



120

Corresponde a las comisiones devengadas a favor de las Entidades que prestan el servicio de custodia, deconformidad con la legislación vigente y los contratos suscritos, que al cierre del ejercicio permanecen pendientesde cobro.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la comisión por Mantenimiento del Registro de Valores en el Sistema deRegistro de Anotaciones en Cuenta establecida por la Entidad de Depósito de Valores de Bolivia S.A. equivaleal 0,023% anual, para mantenimiento de valores de renta fija y para valores de renta variable desde 0,050%hasta 0,076% anual de acuerdo al rango de participación porcentual individual respecto del total de valoresque componen la misma serie.

El saldo de la cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es Bs. 48.168 y Bs. 21.997, respectivamente.

NOTA 19 - COMISIONES POR PAGAR A LA ADMINISTRADORA

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el Fondo de Capitalización Individual paga a la Administradora dos tiposde comisiones:

a) Comisiones por administración del Portafolio

Registra diariamente el valor de las comisiones devengadas a favor de la Administradora, por conceptode Administración de Portafolio, de acuerdo con el contrato de prestación de servicios de las Administradorasde Fondos de Pensiones. Esta comisión es del 0,2285% para montos del portafolio inferiores o igualesa $us. 1.000.000.000; del 0,0140% para montos del portafolio mayores a $us. 1.000.000.000, peroinferiores o iguales a $us. 1.200.000.000; del 0,0067% para montos del portafolio mayores a $us.1.200.000.000, pero inferiores o iguales a $us. 1.500.000.000 y del 0.000% para montos del portafoliosuperiores a $us. 1.500.000.000.

Las Administradoras, desde el inicio del tercer año de funcionamiento, tendrán derecho a cobrar comisionescompetitivas, cuyos montos, durante el resto del período de exclusividad, no podrán exceder los montosde las comisiones mencionadas anteriormente. Sin embargo, las comisiones mencionadas no han sidomodificadas en las gestiones 2010 y 2009.

b) Comisiones por administración de cuentas individuales

Registran las comisiones por concepto de afiliación, procesamiento de datos y pago de beneficios, lascuales han sido previamente disminuidas de las cuentas individuales. Esta comisión alcanza al 0,5% deltotal ganado o ingreso cotizable del afiliado y esta tasa tiene vigencia indefinida.

Las comisiones por pagar a la Administradora, corresponden a las comisiones devengadas, de conformidada la normativa vigente, que al cierre del ejercicio permanecen pendientes de pago.

El saldo al cierre de cada uno de los ejercicios se explica como sigue:

2010 2009Bs. Bs.

Tipo de comisióna) Comisiones por pagar administración de Portafolio 174.247 130.855b) Comisiones por pagar administración Cuentas Individuales 37.187 -

Saldo al cierre de cada ejercicio 211.434 130.855



121

NOTA 20 – COMISIONES POR PAGAR RENTA DE CC MENSUAL

El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de Bs. 1.286.539 y Bs. 273.168, respectivamente,y corresponden a la comisión en favor de la AFP por pago de jubilación Compensación Mensual de Cotizaciones.

NOTA 21 – COMISIONES POR PAGAR POR CONTRATOS M.V.V.

El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de Bs. 43.078 y Bs. 26.919, respectivamente, ycorresponde a la comisión en favor de la AFP por pago de jubilación Mensualidad Vitalicia Variable.

NOTA 22 – COMISIONES POR PAGAR RENTA DE FC MENSUALES

El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de Bs. 39.073 y Bs. 4.266 respectivamente, saldosque corresponden a la comisión en favor de la AFP por pago de jubilación Fracción Complementaria a miembrosde las Fuerzas Armadas.

NOTA 23 – COMISIONES POR PAGAR PENSIÓN BÁSICA PREVISIONAL

El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de Bs. 4.179 y Bs. 2.381 respectivamente, estossaldos registran la comisión en favor de la AFP asociado al pago de Pensión Básica Previsional.

NOTA 24 – COMISIONES POR PAGAR SOBRE PRIMAS RC – RP Y RL

Esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 registra saldos por Bs. 303.919 y Bs. 265.165, estos correspondena la comisión a favor de la AFP por administración de Primas Riesgo Común, Riesgo Profesional y Riesgo Laboralde periodos a partir de noviembre 2006, cuyo porcentaje es el 0,85%.

NOTA 25 - CUENTAS POR PAGAR AFP

Corresponde a los importes devengados a favor de la Administradora, por concepto de interés incremental yabonos de importes inferiores a Bs.5 por parte de los Bancos Recaudadores de Aportes al Seguro SocialObligatorio. El saldo de la cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de Bs. 44.243 y Bs. 43.655 respectivamente.

NOTA 26 - CUENTAS POR PAGAR A OPERADORES

Registra los importes devengados a favor de operadores derivados exclusivamente de servicios por la compray venta de títulos - valores. Esta cuenta no registra saldo al 31 de diciembre de 2010 y al 31 de diciembre 2009es de Bs.36.923.

NOTA 27 - CUENTAS POR PAGAR A ENTIDADES FINANCIERAS

Registra los abonos efectuados por los Bancos Unión, Económico, Nacional, Crédito de Bolivia, Los Andes,Prodem Fondo Financiero Privado y Mutual La Paz, los mismos que fueron efectuados por excesos en larecaudación de aportes al Seguro Social Obligatorio o que no fueron explicados por estas entidades bancarias.El saldo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, es de Bs. 20.982.125 y Bs. 23.321.105, respectivamente.



122

2010 2009

Bs. Bs.

Prestaciones por pagar Retiros Mínimos 4.822.568 3.540.857

Prestaciones por pagar Masa Hereditaria 21.470 2.270

Invalidez RC 288.058 256.989

Muerte RC 956.139 1.030.776

Gastos Funerarios RC 50.897 52.485

Invalidez RP 42.061 184.061

Muerte RP 178.987 222.307

Gastos Funerarios RP - 1.530

Pensión de Jubilación MVV 3.151.753 1.651.156

Gastos Funerarios MVV 7.629 4.645

Rentas Sistema de Reparto RP - 0

Renta Dignidad Asociada a Pensión Muerte RP 150 150

Pago temporal de pensiones Invalidez y Muerte 513 513

Total Prestaciones por pagar 9.520.225 6.947.739

NOTA 28 - PRESTACIONES POR PAGAR

Representan los montos a pagar por concepto de beneficios devengados que a la fecha de cierre del ejerciciono han sido girados. Estos saldos incluyen prestaciones por pagar y prestaciones y beneficios no cobrados.

Las cuentas que componen esta partida son las siguientes:

NOTA 29 - RETENCIONES POR PAGAR A ENTES GESTORES DE SALUD

El saldo de esta cuenta representa las retenciones por pagar a Entes Gestores de Salud, que se han efectuadode las pensiones o rentas pagadas por cuenta de Riesgo Común, Riesgo Profesional, Riesgo Laboral y MensualidadesVitalicias Variables, que al cierre de los ejercicios se encontraban pendientes de pago. El saldo de esta cuentaal 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de Bs. 882.890 y Bs. 711.185, respectivamente.

NOTA 30 – DEVOLUCIÓN DE APORTES

El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de Bs. 34.658 y Bs. 165.828 respectivamente,corresponde a la devolución del saldo de su cuenta individual bajo la modalidad de retiros temporales atrabajadores estacionales del sector del beneficiado de la castaña, regulado mediante R.A. SPVS/IP No. 090 de30 de enero de 2008.

NOTA 31 – TRANSFERENCIAS DE CAPITAL SEGURO VITALICIO

Corresponde al traspaso de aportes de afiliados de AFP Futuro de Bolivia que han optado por jubilarse bajo laModalidad de Seguro Vitalicio que administra la Compañía de Seguros La Vitalicia S.A., esta cuenta no registrasaldo al 31 de diciembre de 2010, al 31 de diciembre de 2009 el saldo de esta cuenta es de Bs. 37.867 portransferencia de aportes del afiliado José Jaime Camacho Soliz con NUA 3821390.



123

NOTA 32 - DEVOLUCIÓN DE COTIZACIONES EN EXCESO

Corresponde al monto de los pagos efectuados en exceso por los empleadores y afiliados, que estén respaldadospor la aceptación definitiva de las solicitudes de devolución correspondientes y que aún no han sido devueltosa éstos, a la fecha de cierre del ejercicio. El saldo al 31 de diciembre de 2010 es de Bs. 15.064 y al 31 dediciembre de 2009 de Bs. 2.656.

NOTA 33 - PATRIMONIO

El patrimonio del Fondo se encuentra dividido en siete grupos de cuentas, presentando el siguiente desglose:

Los saldos de los citados grupos y cuentas corresponden a los siguientes conceptos:

A. Recaudos en proceso

Corresponde a la recaudación destinada al Patrimonio del Fondo de Capitalización Individual para la cualse dispone de la totalidad de su documentación conciliada y que al 31 de diciembre de 2010 y 2009 noha sido imputada a las Cuentas Individuales, Rezagos, Riesgo Común, Riesgo Profesional o Riesgo Laboral.

Grupos y cuentasEjercicio actual Ejercicio anterior

Cuotas Bs. %

A. Recaudos en proceso 34.361.8106 16.137.236 0.09% 46.127.2816 20.057.775 0.13%

A.1 Recaudos en proceso 9.500.9603 4.461.908 0.03% 18.023.7627 7.837.370 0.05%

A.2 Recursos por acreditarse FF.AA. 0.0000 0 0.00% 0.0000 0 0.00%

A.3 Recursos por acreditarse cuentas individuales 24.860.8503 11.675.328 0.07% 28.103.5189 12.220.405 0.08%

B. Cuentas individuales 32.823.539.0293 15.414.822.306 87.05% 30.690.643.4613 13.345.378.348 88.57%

B.1 Cotizaciones mensuales 32.032.066.8617 15.043.125.555 84.95% 29.880.340.8742 12.993.030.095 86.24%

B.2 Cotizaciones adicionales 73.460.2327 34.498.914 0.19% 76.182.7997 33.126.978 0.22%

B.3 Cotizaciones adicionales beneficios sociales 4.176.9758 1.961.620 0.01% 4.487.3318 1.951.251 0.01%

B.4 Compensación global de cotizaciones 3.633.5811 1.706.428 0.01% 3.892.2629 1.692.494 0.01%

B.5 Otros aportes en cuentas individuales 710.201.3780 333.529.789 1.88% 725.740.1927 315.577.530 2.09%

C. Cotizaciones en rezago 211.773.3750 99.454.509 0.56% 345.167.9813 150.091.259 1.00%

C.1 Cotizaciones en rezago 211.773.3750 99.454.509 0.56% 345.167.9813 150.091.259 1.00%

D. Traspasos en proceso 1.590.8069 747.086 0.00% 137.6948 59.875 0.00%

D.1 Traspasos en proceso 1.590.8069 747.086 0.00% 137.6948 59.875 0.00%

E. Cuotas Otros Fondos y Cuentas 1.294.970.9397 608.153.402 3.43% 988.952.7713 430.031.678 2.85%

E.1 Aportes del FCC 20.600.4841 9.674.545 0.05% 20.600.4842 8.957.820 0.06%

E.2 Cuotas del Fondo de Mensualidad Vitalicia Variable 1.274.370.4556 598.478.857 3.38% 968.352.2871 421.073.858 2.79%

F. Cuotas del Fondo de R.P. 1.214.201.3714 570.221.827 3.22% 976.517.3675 424.624.324 2.82%

F.1 Cuotas del Fondo de R.P. 1.214.201.3714 570.221.827 3.22% 976.517.3675 424.624.324 2.82%

G. Cuotas del Fondo de R.C. 1.420.760.6166 667.227.639 3.77% 1.076.637.6420 468.160.164 3.11%

G.1 Cuotas del Fondo de R.C. 1.420.760.6166 667.227.639 3.77% 1.076.637.6420 468.160.164 3.11%

H. Cuotas del Fondo de R.L. 12.111.7936 5.688.026 0.03% 8.529.9798 3.709.137 0.02%

H.1 Cuotas del Fondo de R.L. 12.111.7936 5.688.026 0.03% 8.529.9798 3.709.137 0.02%

I. Cuotas de la cuenta Basica Previsional 648.411.7499 304.511.707 1.72% 467.403.9069 203.243.767 1.35%

I.1 Cuotas de la cuenta Basica Previsional 648.411.7499 304.511.707 1.72% 467.403.9069 203.243.767 1.35%

J. Cotizaciones en exceso 43.686.0248 20.516.139 0.12% 48.480.9295 21.081.224 0.14%

J.1 Cotizaciones en exceso 43.686.0248 20.516.139 0.12% 48.480.9295 21.081.224 0.14%

K. Descuadraturas menores 1.760.4417 826.751 0.00% 921.7573 400.813 0.00%

K.1 Descuadraturas menores recaudación 1.760.4417 826.751 0.00% 921.7573 400.813 0.00%

TOTALES 37.707.167.9595 17.708.306.628 100.02% 34.649.520.7733 15.066.838.364 100.02%

Cuotas Bs. %



124

B. Cuentas individuales

Representa el saldo de todas las cuentas de capitalización individual de propiedad de los trabajadoresregistrados en la Administradora, expresados en cuotas y bolivianos equivalentes.

El número total de cuentas de capitalización individual determinadas al 31 de diciembre de 2010 y 2009,ascendió a Bs. 630.355 y Bs. 582.155, respectivamente.

Este grupo está conformado por las siguientes cuentas:

B.1 Cotizaciones Mensuales

Corresponde a los aportes del 10% del Total Ganado o Ingreso Cotizable realizado por los afiliados,con tope de 60 salarios mínimos. Adicionalmente incluye la rentabilidad ganada por las inversionesrealizadas.

B.2 Cotizaciones Adicionales

Corresponde a los montos que los afiliados pagan periódicamente y en forma voluntaria condestino a su Cuenta Individual proveniente del Total Ganado o Ingreso Cotizable, en forma adicionala su Cotización Mensual. Adicionalmente incluye la rentabilidad ganada por las inversionesrealizadas.

B.3 Cotizaciones Adicionales Beneficios Sociales

Corresponde a los montos de Beneficios Sociales que los afiliados depositan en forma voluntariaa su Cuenta Individual provenientes del pago de sus beneficios sociales, adicional a su CotizaciónMensual. Adicionalmente incluye la rentabilidad ganada por las inversiones realizadas.

B.4 Compensación Global de Cotizaciones

Corresponde a la compensación de cotizaciones única, otorgada por el Estado al Afiliado quehubiese realizado menos de sesenta (60) cotizaciones en el Sistema de Reparto y que perteneceal nuevo sistema.

B.5 Otros Aportes a Cuentas Individuales

Corresponde a otros aportes a Cuentas Individuales realizados de conformidad a la normativavigente en cada período. (Distribución de excedentes y aportes de rentistas mayores de 65 añosal Fondo de Riesgo Común).

C. Cotizaciones en Rezago

Corresponde a aquella recaudación que no ha sido posible identificar, de acuerdo con la informaciónconsignada en los Formularios de Pago de Contribuciones, con ningún afiliado a la Administradora y porlo tanto no ha sido posible acreditarla oportunamente a las Cuentas Individuales.

D. Traspasos en Proceso

Corresponde al monto por pagar a otros Fondos de Pensiones por concepto de traspasos de CuentasIndividuales y Rezagos, aceptados en forma definitiva.

E. Cuotas de otros Fondos y Cuentas

Corresponde a fondos recaudados e ingresados al Fondo de Capitalización Individual y que a la fechade los Estados Financieros tienen un fin distinto a ser ingresados a las Cuentas Individuales.



125

NOTA 34 - DEUDORES POR COTIZACIONES EN MORA

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se tiene como saldos registrados:

2010Actual Nº de

2009Anterior Nº de

Mora presunta 165.245.537 7.782 159.290.350 8.512Mora por pagos en defecto 3.910.902 961 4.914.593 1.144Mora por no pago 83.586.321 495 68.139.970 524

Total 252.742.760 9.238 232.344.913 10.180

F. Cuotas del Fondo de Riesgo Profesional

Corresponde a fondos recaudados e ingresados al Fondo de Capitalización Individual, estas primasrecaudadas por el FCI, tienen como fin la transferencia a compañías de seguro, que se adjudicaron laadministración de pago de prestaciones, de conformidad a la licitación realizada para este fin (*).

G. Cuotas del Fondo de Riesgo Común


H. Cuotas del Fondo de Riesgo Laboral


(*) En fecha 15 de noviembre de 2006, el Gobierno de Bolivia emitió el Decreto Supremo N° 28926, quedispone: que las Administradoras de Fondos de Pensiones - AFP’s, administren totalmente las prestacionespor Riesgo Común y por Riesgo Profesional/Laboral, conforme establece la Ley N° 1732 - Ley de Pensiones,en forma transitoria hasta la fecha a ser determinada por la ex - Intendencia de Pensiones de la exSuperintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social dePensiones. Se determina como fecha de inicio de cobertura del período administrado por las AFP’s, el 1de noviembre de 2006. A partir de esta fecha solamente se transfiere a las entidades aseguradoras lasprimas acreditadas hasta el 31 de octubre de 2006.

I. Cuotas de la Cuenta Básica Previsional

Corresponde a fondos recaudados e ingresados al Fondo de Capitalización individual, tienen como finel pago de la Pensión Mínima equivalente al Salario Mínimo Nacional.

J. Cotizaciones en Exceso

Representa los pagos realizados en exceso por los empleadores y afiliados que se encuentran pendientesde devolución.

K. Descuadraturas menores

Corresponde al saldo resultante de registrar las diferencias, en valor absoluto, menores al 10% del salariomínimo nacional vigente en el periodo de cotización, que se producen entre el total pagado según elresumen del Formulario de Pago de Contribuciones y lo calculado de acuerdo con la informaciónproporcionada por el empleador o trabajador independiente en el detalle del mismo formulario, enconformidad a las normas vigentes.



126

De acuerdo con la Circular SPVS-IP-DC 105/2000 de fecha 11 de diciembre de 2000, la ex - Intendencia dePensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización yControl Social de Pensiones (AP) ha definido las normas contables sobre las cotizaciones en mora, las que sonaplicadas a partir del mes de enero de 2001.

De acuerdo con la Circular SPVS-IP-DC 096/2000 de 24 de agosto de 2000, el registro de las Cotizaciones en"Mora Presunta” se realiza una vez al mes, según los saldos actualizados del “Archivo General de Mora”. Eneste sentido los saldos de las cuentas descritas corresponden al último “Archivo General de Mora”.

El procedimiento utilizado a la fecha para la estimación de la “Mora Presunta” es el establecido por la ex -Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad deFiscalización y Control Social de Pensiones (AP), en el Punto Tercero: “Presunción de Contribuciones en Mora”de la Resolución Administrativa N° SPVS-IP 259 de fecha 23 de junio de 2000.

Dentro las gestiones administrativas, se han remitido dos Notificaciones de deuda a los distintos empleadoresen mora en cada Oficina Regional en los plazos y fechas establecidas para este fin, de acuerdo al Punto DécimoTercero: “Cronograma” de la Resolución Administrativa N° SPVS-IP 259 de fecha 23 de junio de 2000.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y de acuerdo al último “Archivo General de Mora” se identificaron a 5.636y 7.337 empleadores, respectivamente, que se encuentran en gestión de Cobranza Administrativa y CobranzaJudicial.

NOTA 36 - CUENTAS DE ORDEN

a) Cotizaciones en mora Seguro Social Obligatorio

La composición de las cotizaciones en mora al 31 de diciembre de 2010, es la siguiente:Nº de

Bs. casos

Cotizaciones en Mora

Cotizaciones en gestión de cobro por deuda efectiva 3.988.767 301Cotizaciones en gestión de cobro por deuda presunta 35.180.281 3.106

Total Gestión de Cobro 39.169.048 3.407

Cotizaciones en cobranza judicial por deuda efectiva 83.508.456 1.155Cotizaciones en cobranza por deuda presunta 130.065.256 4.676Total Cobranza Judicial 213.573.712 5.831

Total Cotizaciones en Mora 252.742.760 9.238

NOTA 35 - VALOR DE LA CUOTA

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el valor de la cuota alcanza a Bs. 469,6271 y de Bs. 434,8354, respectivamente.

El valor cuota se obtiene de la división del saldo, en bolivianos, del Patrimonio del Fondo, entre el número decuotas del Fondo al momento del cierre de las transacciones diarias. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009el número de cuotas asciende a 37.707.167,9595 y 34.649.520,7732, respectivamente.



127

La composición de las cotizaciones en mora al 31 de diciembre de 2009, es la siguiente:

Nº deBs. casos


Cotizaciones en gestión de cobro por deuda efectiva 12.197.641 849Cotizaciones en gestión de cobro por deuda presunta 79.970.001 4.674

Total gestión de cobro 92.167.642 5.523

Cotizaciones en cobranza judicial por deuda efectiva 60.856.922 819 Cotizaciones en cobranza por deuda presunta 79.320.349 3.838 Total cobranza judicial 140.177.271 4.657

Total cotizaciones en mora 232.344.913 10.180

b) Cotizaciones en Mora Cuenta Básica Previsional

Mediante el artículo 20º del Decreto Supremo No. 29423 de 6 de enero de 2008, se instruye a las AFP’screar la “Cuenta Básica Previsional”, que debe ser utilizada exclusivamente para el pago de la fraccióncomplementaria que corresponda a fin de que el afiliado o sus derechohabientes accedan a la PensiónMínima, conforme determina la Ley No. 3785.

Mediante la Resolución Administrativa SPVS/IP/No. 435/2008 de fecha 19 de mayo de 2008, la Autoridadde Fiscalización y Control Social de Pensiones (Intendencia de Pensiones) en su artículo 7 definió lascuentas y analíticos para registrar la mora correspondiente a Cuenta Básica Previsional de acuerdo alsiguiente detalle:


Nº deBs. casos

Cotizaciones en MoraCotizaciones en gestión de cobro por deuda efectiva 2.325 1

Cotizaciones en gestión de cobro por deuda presunta 449.271 52

Total Gestión de Cobro 451.596 53

Cotizaciones en cobranza judicial por deuda efectiva 109.972 8 Cotizaciones en cobranza por deuda presunta 795.519 10 Total Cobranza Judicial 905.491 18

Total Cotizaciones en Mora 1.357.087 71



128


Nº deBs. casos


Cotizaciones en gestión de cobro por deuda efectiva 105.333 15 Cotizaciones en gestión de cobro por deuda presunta 979.767 78

Total gestión de cobro 1.085.100 93

Cotizaciones en cobranza judicial por deuda efectiva - - Cotizaciones en cobranza por deuda presunta - - Total cobranza judicial - -

Total cotizaciones en mora 1.085.100 93

c) Deudores por entregas a la DP

Corresponde a las transferencias realizadas a la Dirección de Pensiones - DP (ex - Dirección General dePensiones), para que ésta realice el pago de pensiones por invalidez a los beneficiarios del antiguo sistemade seguridad social, dichas transferencias fueron objeto de conciliaciones entre la Administradora y laDP, por el período enero a diciembre de 2000, de cuyo resultado se ha determinado que la DP debeefectuar una devolución de Bs. 232.544 por cheques emitidos y no cobrados con antigüedad mayor a12 meses, quedando pendiente, al 31 de diciembre de 2003, la conciliación de las transferencias efectuadasentre junio de 1998 a diciembre de 1999, de enero a octubre 2001 y todas las transferencias realizadaspara el pago de pensiones a los beneficiarios que pertenecían a las Fuerzas Armadas de la Nación. Elsaldo al 31 de diciembre de 2010 y 2009 es de Bs. 351.496.571 y Bs. 229.551.232 respectivamente.

NOTA 37 - HECHOS RELEVANTES

a) Conciliación Compensación de Cotizaciones y Fracción Complementaria Fuerzas Armadas conel SENASIR

En cumplimiento al Manual de Procedimientos para la conciliación y reposición de pagos de Compensaciónde Cotizaciones y Fracción Complementaria Fuerzas Armadas, emitida por el SENASIR mediante ResolucionesAdministrativas Nº. 188 y 189 de 29 de septiembre de 2009, homologadas por la Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones mediante Resolución Administrativa Nº 122 de 9 de octubre de 2009 ylas Resoluciones Administrativas Nº 225 y 226 de 25 de noviembre de 2009 Ampliación del Manual deProcedimientos de conciliación y reposición de pagos de Compensación Mensual de Cotizaciones yFracción Complementaria Fuerzas Armadas, homologadas por Resolución Administrativa Nº 200 de 27de noviembre de 2009 de la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.

La conciliación realizada corresponde a los periodos julio de 2002 a agosto de 2010, procesos que seencuentran respaldados por las Actas de Conciliación suscritas por Futuro de Bolivia S.A. - Administradorade Fondos de Pensiones y el SENASIR, a continuación detallamos el resumen de este proceso de conciliación:La conciliación realizada corresponde a los periodos julio 2002 a agosto 2010, procesos que se encuentranrespaldados por las Actas de Conciliación suscritas por Futuro de Bolivia S.A. - Administradora de Fondosde Pensiones y el SENASIR, a continuación detallamos el resumen de este proceso de conciliación:



129

Cantidad MontoDesembolsado

SENASIRBs.

TotalPagado

Bs.

FF.AA. 11.178 282.599.365 28.580.380 18.985Regular 521.552 959.670.682 957.681.486 1.989.196

Total 532.730 988.270.047 986.261.866 2.008.181

Planilla TotalDevuelto

Bs.

Los detalles excluidos del proceso de conciliación antes descrito y que se encuentran en proceso de fiscalizaciónpor la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, se desglosan como sigue:

FF.AA. 4 6.801Regular 203 281.920

Total 207 288.721

Planilla Cantidad

MontoDesembolsado

SENASIRBs.

b) Redención Anticipada Bonos TGN

En fecha 16 de octubre de 2009, el gobierno nacional decidió efectuar el rescate anticipado total de losBonos del Tesoro con series TGN-N1A-09, TGN-N1B-09, TGN-N1C-09, TGN-N1D-09, TGN-N1E-09, TGN-N1F-09, TGN-N1G-09 y TGN-N1H-09, emitidos durante la gestión 2009 y adquiridos obligatoriamentepor los Fondos de Capitalización Individual (FCI) administrados AFP Futuro de Bolivia y BBVA PrevisiónAFP, según lo determinado mediante Decreto Supremo Nº 25722 de 31 de marzo de 2000. El montocorrespondiente al rescate anticipado de los Bonos pertenecientes al FCI administrado por Futuro deBolivia S.A. - AFP, asciende a Bs. 410.7 millones y corresponde a 392 Bonos adquiridos entre los mesesde enero y agosto de la gestión 2009 de acuerdo a lo determinado por la Resolución Ministerial Nº 580de fecha 18 de diciembre de 2008 del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas, y el Decreto SupremoNº 29775 de 5 de noviembre de 2008, que aprueba la opción de rescate anticipado para dichos Bonos.

c) AMETEX S.A.

Durante la gestión 2010, ante la delicada situación de la empresa América Textil S.A. (Ametex), agravadapor la separación de Bolivia de los beneficios del ATPDEA, se han llevado a cabo diversas reuniones dela Junta de Acreedores (JA) y de la Asamblea General de Tenedores de Bonos (AGTB), en la búsquedacontinua de alternativas de solución que garanticen el repago de la deuda, las fuentes de trabajo quegenera la empresa y el mantenimiento de su aparato productivo exportador.

Como resultado de ello, a lo largo de la gestión 2010 la Junta de Acreedores y la Asamblea General deTenedores de Bonos asumieron medidas que refuerzan y ampliaron la iniciativa inicial de concesión deun plazo de gracia de dos años para el pago de capital y la reducción de la tasa de interés en un 90%,aprobada durante la gestión 2008. Estas medidas determinaron una importante reducción de la deudade la empresa mediante daciones en pago de diversos activos de la empresa, a favor de varios acreedoresdistintos al FCI, operaciones que en todos los casos incluyeron el reconocimiento de quitas que oscilanentre 64% y 92% del monto de la deuda original. Con ello, no sólo se logró reducir la deuda de Ametex,con el alivio consiguiente en sus flujos de caja, sino también se logró la liberación de activos en garantíaa favor de los acreedores restantes, mismos que pasan a formar parte del Paquete Colateral Libre definidoen el respectivo Acuerdo de Transacción.



130

Al 31 de diciembre de 2010 Ametex se encuentra al día en el cumplimiento del pago de sus obligacionesfinancieras, según el Acuerdo de Transacción suscrito con sus acreedores y las posteriores modificacionesa la estructura de la deuda, aprobadas por la Junta de Acreedores y la AGTB.

d) Hidroeléctrica Boliviana S.A.

En fecha 22 de noviembre de 2009 se ha concluido con el proceso de reestructuración de la deuda quemantenía la empresa Hidroeléctrica Boliviana S.A., por concepto de la emisión de los Bonos HidroeléctricaII. Dicho proceso ha involucrado, para el FCI administrado por Futuro de Bolivia S.A.- AFP, la inversiónen los nuevos valores de titularización (VTD) “Hidrobol – Nafibo 016”, a cambio de la entrega de latotalidad de Bonos Hidroeléctrica II que formaban parte de su portafolio de inversiones, además de laentrega de Bonos del Tesoro General de la Nación (TGN) y Efectivo.

A la culminación del mencionado proceso, el FCI ha dejado de invertir directamente en HidroeléctricaBoliviana S.A. al entregar todos sus Bonos Hidroeléctrica II por un total equivalente a $us. 23.8 millones,más $us. 29.8 millones en Bonos del TGN y $us. 19.9 millones en efectivo, a cambio de la adquisiciónde los nuevos VTD preferidos (Serie B) “Hidrobol – Nafibo 016” por el equivalente a $us. 80.7 millones,habiéndose generado una ganancia para el FCI de aproximadamente $us. 7.2 millones. Asimismo, el FCIrealizó la venta en el ruedo de la Bolsa Boliviana de Valores de las acciones preferidas de HidroeléctricaBoliviana S.A. que formaban parte de su portafolio de inversiones, por un monto aproximado de $us.1.3 millones.

Entre las bondades de la nueva inversión se cuenta con un 57% de su capital coberturado mediante losflujos provenientes de los Bonos del TGN, además de que se tiene establecida una prioridad en el pagode su capital e interés al ser una emisión preferida en relación a la acreencia que mantiene la empresarelacionada Tenaska Capital Inc. Asimismo, la emisión de los VTD cuenta con mecanismos de coberturaque garantizan el flujo de pagos por hasta 10 meses en los cuales la empresa no llegue a generar losrecursos mínimos necesarios, habiéndose asimismo eliminado el “balloon-payment” de aproximadamente$us. 33 millones que debía efectuar Hidroeléctrica Boliviana S.A. al vencimiento de los Bonos HidroeléctricaII. Por último, Tenaska Capital Inc. realizó la capitalización de aproximadamente $us. 19.4 millones delos Bonos Hidroeléctrica II que mantenía, canjeando los mismos por acciones ordinarias de HidroeléctricaBoliviana S.A. de nueva emisión, lo que significa un aumento del patrimonio de la empresa, una reducciónde su deuda y el consiguiente alivio en sus flujos de caja.

Bajo dichos argumentos, se ha logrado una mejoría crediticia en la inversión, pasando de una calificación“C“ que mantenían los antiguos Bonos Hidroeléctrica II, y “cc” para las Acciones Preferidas Hidroeléctrica,,a la nueva calificación asignada a los VTD de “Grado de Inversión”, correspondiendo el rating “BBB3”según Fitch Ratings y “A1”, según Pacific Credit Ratings.

e) Transferencia de Acciones a ENDE

En fecha 9 de septiembre de 2009, mediante Decreto Supremo Nº 0289, el gobierno nacional determinóla transferencia a título gratuito en favor de la Empresa Nacional de Electricidad (ENDE), de las accionesque formaban parte del Fondo de Capitalización Colectiva (FCC) administrado por Futuro de Bolivia S.A.- AFP y BBVA Previsión AFP S.A. correspondientes a Empresa Eléctrica Corani S.A., Empresa Eléctrica ValleHermoso S.A. y Empresa Eléctrica Guaracachi S.A., modificándose en consecuencia la estructura financieradel FCC.

f) Aprobación Nueva Ley de Pensiones

La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmenteel contrato suscrito en 1997 entre las AFP’s y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) “Finalizado



131

el periodo de transición los Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensionescon la ex - Superintendencia de Pensiones, y la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros,quedarán resueltos”, también abroga la Ley 1732, de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todaslas disposiciones contrarias a la nueva Ley (art. 198). Adicionalmente en su artículo 147, ordena laconstitución de la nueva Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo plazo, que es definida comoEmpresa Pública Nacional estratégica, de derecho público y de duración indefinida y se encuentra bajotuición del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.



Mediante Decreto Supremo se establecerá el periodo de transición para el inicio de actividades de laGestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

Artículo 175- (Transferencia de Información y Datos).

I. Las Administradoras de Fondos de Pensiones deberán transferir a la Gestora Pública de la SeguridadSocial de Largo Plazo toda la información, documentos, expedientes con sus respectivos respaldos,bases de datos que se encuentren a su cargo y otros, siendo responsables de la documentacióne información que transfieran.

II. Las características, procedimiento y plazos para la transferencia determinada en el parágrafoprecedente será establecida en reglamento.

III. La Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo deberá revisar la documentación einformación transferida por las Administradoras de Fondos de Pensiones, debiendo dar su noobjeción. Proceso que deberá ser supervisado por el Organismo de Fiscalización.

Artículo 176- (Transferencia del Fondo de Capitalización Individual).

I. Las obligaciones, activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuestopor las Cuentas Individuales, la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva deSiniestralidad, Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales y otras Cuentas a cargo de lasAdministradoras de Fondos de Pensiones, serán transferidas a los Fondos administrados por laGestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, según corresponda, en los plazos, modalidadesy procedimiento a ser determinado en reglamento.

II. Previo a la transferencia de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad y Cuenta Colectiva de RiesgosProfesionales administradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones, éstas deberán calcularlas reservas matemáticas actuariales que correspondan.

Artículo 177- (Continuidad de Servicios).

Las Administradoras de Fondos de Pensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadasmediante Contrato de prestación de servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la Ley Nº1732, de Pensiones, Decretos Supremos y normativa regulatoria reglamentaria, así como lo dispuestoen la presente Ley y disposiciones reglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo lasobligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública de la Seguridad Social de LargoPlazo, mientras dure el periodo de transición, debiendo tomar en cuenta lo siguiente:

I. Continuar con la recaudación de las contribuciones del Seguro Social Obligatorio de Largo Plazode los Afiliados Dependientes e Independientes, hasta el inicio de la recaudación de las contribucionesSistema Integral de Pensiones.

II. A partir del mes siguiente de promulgada la presente Ley iniciar la recaudación de las Contribucionesdel Sistema Integral de Pensiones y del Aporte Nacional Solidario del Asegurado Dependiente.



132

III. Cobrar las contribuciones en mora del Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo.IV. Continuar con la otorgación de las prestaciones, pagos y beneficios del Seguro Social Obligatorio

de Largo Plazo a los Afiliados Dependientes e Independientes, cuando corresponda.V. Otorgar las prestaciones, pagos y beneficios del Sistema Integral de Pensiones de conformidad a

lo establecido en la Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones y sus disposicionesreglamentarias, a partir de la emisión de la reglamentación respectiva.

VI. Transitoriamente, la recaudación del Aporte Solidario del Asegurado, el Aporte Patronal Solidarioy el Aporte Nacional Solidario del Asegurado Dependiente deberán ser registradas y acreditadasen la Cuenta Básica Previsional administrada por las Administradoras de Fondos de Pensiones.

VII. Las prestaciones por Riesgo Profesional de los asegurados al Sistema de Reparto, a excepción delcomponente concesional, continuarán siendo pagadas por las Administradoras de Fondos dePensiones, hasta la fecha de inicio de actividades de la Gestora Pública de la Seguridad Social deLargo Plazo.

VIII. Las Administradoras de Fondos de Pensiones se encuentran autorizadas a cobrar las Comisioneso Comisión, conforme a lo siguiente:

a) La Comisión por servicio de Afiliación, procesamiento de datos y administración de prestaciones,hasta el inicio de la recaudación de las contribuciones del Sistema Integral de Pensiones.

b) Las Comisiones por servicio de administración de portafolio, por pago de pensiones y laComisión del Sistema Integral de Pensiones, hasta la fecha de inicio de actividades de la GestoraPública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

El porcentaje de las comisiones será el mismo que las Administradoras de Fondos de Pensiones percibíanhasta antes de la fecha de promulgación de la presente Ley. La Comisión del Sistema Integral de Pensionesserá la determinada en la presente Ley.

Las Administradoras durante el periodo de transición podrán deducir los costos de transacciones y dela custodia de los Fondos de Pensiones administrados.

También establece el artículo 178, que las entidades involucradas con la Seguridad Social de Largo Plazodeberán efectuar las conciliaciones que sean necesarias hasta la fecha a ser determinada por reglamento.El artículo 179 determina que: “Las acciones de las empresas capitalizadas que a la fecha de publicaciónde la presente Ley se encuentren en el Fondo de Capitalización Colectiva, deberán ser transferidas atítulo gratuito a un Fideicomiso que será administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social deLargo Plazo.

Los dividendos de las empresas capitalizadas nacionalizadas deben ser transferidos al Fondo de la RentaUniversal de Vejez (FRUV) de acuerdo a reglamento.

La liquidez del Fondo de Capitalización Colectiva pasará a formar parte del Fondo de la Renta Universalde Vejez”.

Finalmente en el artículo 188 establece que las AFP’s deberán concluir:

I. Los procesos Ejecutivos Sociales instaurados por las Administradoras de Fondos de Pensiones, conanterioridad a la promulgación de la presente Ley, deberán ser concluidos por éstas bajo su enteray absoluta responsabilidad.

II. Las Administradoras de Fondos de Pensiones, deberán informar periódicamente al Organismo deFiscalización, el estado de los procesos conforme a reglamento.

La Dirección de la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros bajo el principio de Empresaen Marcha, debido a que la nueva Ley de Pensiones establece que las Administradoras de Fondos dePensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadas mediante Contrato de prestación



133

de servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la anterior Ley de Pensiones N° 1732, asícomo lo dispuesto en la nueva Ley de Pensiones N° 065 y disposiciones reglamentarias del Sistema Integralde Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición. La nueva Ley de Pensionesestablece que el periodo de transición para el inicio de actividades de la Gestora Pública de la SeguridadSocial a Largo Plazo, será establecido mediante Decreto Supremo, y a su vez establece que una vezconcluya el periodo de transición, los contratos suscritos con la ex - Superintendencia de Pensiones y laex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros quedarán resueltos.

A la fecha no se ha emitido el mencionado Decreto Supremo por lo tanto la sociedad continúa operandonormalmente y en el marco de las nuevas disposiciones legales. Sin embargo durante la gestión 2010,se ha provisionado montos importantes a fin de respaldar contingencias emergentes de la nueva Ley dePensiones, como ser el costo de la etapa de transición, el costo por la demanda de honorarios de abogadosexternos.

NOTA 38 – FLUJO DE EFECTIVO DEL FONDO DE CAPITALIZACIÓN INDIVIDUAL

En cumplimiento a lo instruido en el instructivo de cierre contable al 31 de diciembre de 2010, a continuacióndetallamos las notas explicativas correspondientes:

1) RECAUDACIÓN

Corresponde a monto total en bolivianos de toda la recaudación recibida por concepto de Contribuciones(Cotizaciones Mensuales, Cotizaciones Adicionales, Depósitos Voluntarios de Beneficios Sociales, Primasde Riesgo Común, Profesional, Laboral), Comisiones e Intereses por Mora destinados al FCI, además delinterés Incremental destinado a la AFP. Las cuentas corrientes recaudadoras en las gestiones 2010 y 2009,registran abonos por Bs. 1.711.381.627 y Bs. 1.549.262.388 respectivamente.

2) TRASPASOS NETOS DESDE OTRAS AFP’s

Corresponde al monto total en Bolivianos recibido desde la otra AFP (AFP Previsión BBVA), por traspasosde saldos de Cuentas Individuales de Afiliados que optaron por traspasarse de AFP y CotizacionesRezagadas. El monto proviene de la compensación de fondos en el proceso de traspaso cuando el montoa traspasar por la AFP es menor al importe a recibir, estos montos para la gestión 2010 y 2009 son Bs.29.577.771 y Bs. 7.269.078 respectivamente.

3) REINTEGRO DE CARGOS BANCARIOS

Corresponde al monto en bolivianos de los depósitos realizados por la AFP, para financiar cargos bancariosregistrados en los extractos bancarios de las Cuentas Recaudadoras, Cuentas de Administración de Carteraen el País, Cuentas de Desembolsos y Cuentas por Cobrar a la AFP, el total de abonos en cuentas corrientesen la gestión 2010 es Bs. 4.419.466, no registra abonos en la gestión 2009.

4) INTERESES PERCIBIDOS SOBRE CUENTAS CORRIENTES

Corresponde al monto total en bolivianos, de los intereses percibidos que generan las cuentas corrientesdel Fondo de Capitalización Individual – FCI en bancos, la capitalización de intereses en las gestiones2010 y 2009 llegan a Bs. 72.616 y Bs. 4.165.126 respectivamente.



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5) CORTE DE CUPÓN

Corresponde al monto total en bolivianos, por concepto de intereses cobrados, por vencimiento decupones de valores con cupones registrados en la cartera de inversiones del Fondo de CapitalizaciónIndividual – FCI, los abonos en cuentas corrientes de administración de cartera en las gestiones 2010 y2009, alcanzan a Bs.778.931.541 y Bs.739.124.258 respectivamente.

6) INTERESES POR VENCIMIENTOS EN DÍAS INHÁBILES

Corresponde al los intereses percibidos por el vencimiento de inversiones del Fondos de CapitalizaciónIndividual - FCI en días inhábiles, las cuentas corrientes de administración de cartera en el país, no registransaldo en la gestión 2010, en la gestión 2009 los abonos son por Bs.1.364.

7) RESCATE DE INVERSIONES

Corresponde a todos los rescates de inversiones que se realicen en el periodo que se está informando,excepto los dividendos y cortes de cupón, ya que estos conceptos deben ser informados en los ítemsque corresponda. Por rescate se debe entender la liquidación de cualquier concepto de inversionesmantenidas, el total de abonos en cuentas corrientes de administración de cartera por vencimiento detítulos valores registrados en la Cartera de Inversiones del Fondo de Capitalización Individual - FCI, enlas gestiones 2010 y 2009 es de Bs. 1.368.814.381 y Bs. 1.433.334.425 respectivamente.

8) RECAUDACIÓN DE RENTA CC MENSUAL

Corresponde al total de abonos mensuales que realiza el Tesoro General de la Nación por gestión querealiza el SENASIR, para el pago de la Compensación Mensual de Cotizaciones a los jubilados destinatarios,los abonos en la cuenta corriente habilitada para este concepto, en las gestiones 2010 y 2009 llegan aBs. 305.206.085 y Bs. 253.045.651 respectivamente.

9) RECAUDACIÓN COMPENSACIÓN GLOBAL DE COTIZACIONES

Corresponde al total en bolivianos abonados mensualmente por el Tesoro General de la Nación porgestión del SENASIR, para el pago de este beneficio a los destinatarios de este beneficio otorgados porel sistema de reparto, los abonos en la cuenta corriente habilitada para este concepto, en las gestiones2010 y 2009 llegan a Bs. 2.857.255 y Bs. 2.655.045 respectivamente.

10) TRANSFERENCIAS DE CAPITAL DESDE OTRAS AFP’s

Corresponde al monto total en bolivianos, por la transferencia del total del capital acumulado de afiliadosde AFP Previsión BBVA que optaron por jubilarse en Mensualidad Vitalicia Variable administrada porFuturo de Bolivia S.A. - AFP, las transferencia desde AFP Previsión en las gestiones 2010 y 2009 llegan aBs. 6.644.663 y Bs. 3.359.905 respectivamente.

11) RECAUDACIÓN DE FRACCIÓN COMPLEMENTARIA FF.AA.

Corresponde al total en bolivianos abonados mensualmente por el Tesoro General de la Nación porgestión del SENASIR, para el pago de la Fracción Complementaria a miembros de las Fuerzas Armadas,los abonos en la cuenta corriente habilitada para este concepto, en las gestiones 2010 y 2009 llegan aBs. 7.400.748 y Bs. 4.033.976 respectivamente

12) OTROS INGRESOS

Corresponde al monto en bolivianos de cualquier otro ingreso de efectivo que no se encuentre incluidoen alguno de los ítems anteriores y que no implique una disminución de la cartera de inversiones, de



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inversiones que transitoriamente se han registrado como activo exigible, como por ejemplo inversionesque han vencido y no se han rescatado oportunamente, habiéndolas rebajado de la cartera de inversionesdel Fondo de Capitalización Individual - FCI, o de los recursos de alta liquidez, Cuando se utiliza estaítem, se deberá hacer un desglose por los conceptos que la conforman, utilizando para ello el formatode Notas Explicativas del Informe Diario, el registro por abonos en este rubro en las gestiones 2010 y2009 llegan a Bs. 147.119.414 y Bs. 135.096.704 respectivamente.

13) COMISIONES PAGADAS A LAS AFP’s POR ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS INDIVIDUALES

Corresponde al monto en bolivianos de las comisiones efectivamente pagadas a la AFP por concepto deservicio de afiliación, procesamiento de datos y administración de prestaciones, efectivamente pagadasa la Administradora de Fondos de Pensiones, los pagos a la AFP en las gestiones 2010 y 2009 llegan aBs. 60.982.562 y Bs. 54.080.910 respectivamente.

14) COMISIONES PAGADAS A LA AFP POR ADMINISTRACIÓN DE PORTAFOLIO

Corresponde al monto en bolivianos de las comisiones efectivamente pagadas a la Administradora deFondos de Pensiones - AFP, por concepto de administración de portafolio, de acuerdo a ResoluciónAdministrativa SPVS-P-No. 124/99, los pagos a la AFP en las gestiones 2010 y 2009 alcanzan a Bs.15.541.137 y Bs. 15.567.274 respectivamente.

15) COMISIONES PAGADAS AL CUSTODIO

Corresponde al monto en bolivianos de las comisiones efectivamente pagadas a la entidad de custodia,por la custodia de valores del Fondo de Capitalización Individual - FCI, de acuerdo a Resolución AdministrativaSPVS-P-No. 32/99, los pagos a la EDV en las gestiones 2010 y 2009 alcanzan a Bs.3.774.155 y Bs.3.174.011 respectivamente.

16) COMISIONES PAGADAS A LA AFP POR PAGO DE LA RENTA DE CC MENSUAL

Corresponde al monto en bolivianos, por comisiones efectivamente pagadas a la Administradora deFondos de Pensiones - AFP, por concepto de pago de jubilación Compensación Mensual de Cotizaciones,los pagos a la AFP en las gestiones 2010 y 2009 alcanzan a Bs. 2.735.003 y Bs. 2.859.297 respectivamente.

17) COMISIONES PAGADAS A LA AFP POR PAGO DE PENSION MVV

Corresponde al monto en bolivianos, por comisiones efectivamente pagadas a la Administradora deFondos de Pensiones - AFP, por concepto de pago de jubilación Mensualidad Vitalicia Variable, los pagosen las gestiones 2010 y 2009 llegan a Bs. 429.244 y Bs. 269.456 respectivamente.

18) COMISIONES PAGADAS A LA AFP POR TRANSFERENCIA DE PRIMAS ACOMPAÑÍAS ASEGURADORAS

Corresponde al monto en bolivianos, por comisiones efectivamente pagadas a la Administradora deFondos de Pensiones - AFP, por la transferencia de Primas de Riesgo Común, Profesional y Laboralacreditadas en favor de las Compañías de Seguro La Vitalicia y Provida, a las que se deduce el 11% porconcepto de comisión a favor de la AFP por servicios prestados, los pagos a la AFP en las gestiones 2010y 2009 alcanzan a Bs. 280.214 y Bs. 53.686 respectivamente.

19) COMISIONES PAGADAS A LA AFP POR RENTA MENSUAL FF.AA.

Corresponde al monto en bolivianos, por comisiones efectivamente pagadas a la Administradora deFondos de Pensiones - AFP, por concepto de pago de jubilación Fracción Complementaria a miembrosde las Fuerzas Armadas, los pagos a la AFP en las gestiones 2010 y 2009 llegan a Bs. 58.165 y Bs. 46.335respectivamente.



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20) COMISIONES PAGADAS A LA AFP POR PRIMAS RIESGO COMÚN, PROFESIONAL Y LABORAL

Corresponde al monto en bolivianos, por comisiones del 0,85% efectivamente pagadas a la Administradorade Fondos de Pensiones, por concepto de primas Riesgo Común, Profesional y Laboral acreditadas apartir del periodo de aportes del mes de noviembre de 2006, los pagos en las gestiones 2010 y 2009ascienden a Bs. 3.118.458 y Bs. 3.774.824 respectivamente.

21) TRASPASOS NETOS HACIA OTRAS AFP’s

Corresponde al monto total en bolivianos enviados a otras AFP’s, por traspasos de saldos en CuentasIndividuales de afiliados que optaron por traspasarse de Administradora de Fondos de Pensiones - AFPy cotizaciones rezagadas. El monto registrado proviene de la compensación de fondos en el proceso detraspaso cuando el monto a traspasar por la AFP es mayor al importe a recibir, las transferencias a AFPPrevisión en las gestiones 2010 y 2009 llegan a Bs. 60.174.841 y Bs. 33.416.402 respectivamente.

22) GASTOS DE TRANSACCIÓN

Corresponde al monto total en bolivianos de pagos efectivamente realizados, corresponde a pagos aoperadores (persona natural o jurídica que realiza directamente operaciones de compra venta de valoresen los mercados autorizados), derivados exclusivamente de servicios prestados en la compra y venta devalores en conformidad al artículo 267 de D.S. 24469, los pagos a intermediarios financieros en lasgestiones 2010 y 2009 ascienden a Bs. 284.083 y Bs. 81.782 respectivamente.

23) DEVOLUCIÓN DE PAGOS EN EXCESO

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente devuelto a los empleadores y/o afiliados porconcepto de devolución de contribuciones pagadas en exceso y que fueron ingresadas al Fondo deCapitalización Individual - FCI. Las solicitudes deberán ser aceptadas por la Administradoras de Fondosde Pensiones - AFP de acuerdo a normas vigentes, las devoluciones en las gestiones 2010 y 2009 llegana Bs. 624.626 y Bs. 589.892 respectivamente.

24) CARGOS BANCARIOS

Corresponde al monto total en bolivianos de los cargos efectuados en las cuentas corrientes bancariasdel Fondo de Capitalización Individual - FCI, reflejados en los respectivos extractos bancarios, los mismosque son autorizados o instruidos por el FCI cuyo destino es la provisión de fondos a entidades pagadorasde prestaciones, recaudaciones abonadas en exceso, estos cargos en las gestiones 2010 y 2009 asciendena Bs. 364.130.228 y Bs. 319.740.992 respectivamente.

25) RESCATE CUOTAS DEL FCC

Corresponde al monto total en bolivianos, por el rescate de cuotas del Fondo de Capitalización Colectiva,en la gestión 2010 el FCC no rescata cuotas por inversiones en el FCI, en la gestión 2009 los rescatesson por Bs. 160.700.000.

26) INTERÉS INCREMENTAL

Corresponde al total en bolivianos efectivamente cobrado por la Administradora de Fondos de Pensiones- AFP, por concepto de interés incremental, de acuerdo a normas establecidas por el organismo fiscalizador,en las gestiones 2010 y 2009 la AFP ha cobrado al FCI Bs. 1.775.987 y Bs. 1.980.900 respectivamente.



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27) PRESTACIONES Y BENEFICIOS PAGADOS POR RIESGO COMÚN

Corresponde al monto en bolivianos pagados efectivamente en el día del reporte, por concepto de pagode prestaciones de invalidez, muerte y gastos funerarios a los afiliados registrados o sus derechohabientes,cuyo origen de invalidez o muerte haya sido por Riesgo Común, los pagos por los conceptos detalladosen las gestiones 2010 y 2009 ascienden a Bs. 15.784.887 y Bs. 10.338.579 respectivamente.

28) PRESTACIONES Y BENEFICIOS PAGADOS POR RIESGO PROFESIONAL AL SSO

Corresponde al monto total en bolivianos pagados efectivamente, por pago de prestaciones de invalidez,muerte, indemnización global y gastos funerarios a los afiliados registrados o a sus derechohabientes,cuyo origen de invalidez o muerte haya sido por Riesgo Profesional, los pagos por los conceptos detalladosen las gestiones 2010 y 2009 ascienden a Bs. 3.922.086 y Bs. 2.520.029 respectivamente.

29) DESEMBOLSOS A LA DIRECCIÓN GENERAL DE PENSIONES - SENASIR

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente transferido al SENASIR ex - Dirección Generalde Pensiones para pago de pensiones a los rentistas por Riesgos Profesionales del Sistema de Reparto,los montos desembolsados en las gestiones 2010 y 2009 llegan a Bs. 51.542.342 y Bs. 50.606.986respectivamente.

30) PAGO DE RETIROS MÍNIMOS

Corresponde al monto en bolivianos efectivamente pagado por concepto de pago de invalidez, vejez ymuerte a los afiliados registrados o a sus derechohabientes, que no cumplen los requisitos para accedera las prestaciones del Seguro de Riesgo Común o cuyo capital acumulado nos les permite optar por elSeguro Vitalicio o Mensualidad Vitalicia Variable, los pagos de este beneficio en las gestiones 2010 y2009 alcanzan a Bs. 35.994.143 y Bs. 30.076.878 respectivamente.

31) PAGO MASA HEREDITARIA

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente pagado, por concepto de entrega a herederosestablecidos en la declaratoria de herederos del Capital Acumulado del causante, los pagos en las gestiones2010 y 2009 llegan a Bs. 3.766.669 y Bs. 3.539.525 respectivamente.

32) PAGOS DE BENEFICIOS MVV

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente pagados por concepto de prestaciones por vejez,muerte y gastos funerarios, cuando los afiliados registrados o sus derechohabientes contraten MensualidadesVitalicias Variables, estos pagos en las gestiones 2010 y 2009 ascienden a Bs. 16.098.977 y Bs. 10.028.261respectivamente.

33) PAGOS RENTA DE CC MENSUAL

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente pagados por concepto de Compensación Mensualde Cotizaciones a afiliados jubilados beneficiarios de esta compensación, estos pagos en las gestiones2010 y 2009 ascienden a Bs. 119.229.855 y Bs. 97.499.884 respectivamente.

34) PAGOS RENTA DE CC MENSUAL FC

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente pagados por concepto de Fracción Complementariaa miembros de las Fuerzas Armadas, estos pagos en las gestiones 2010 y 2009 ascienden a Bs. 5.490.025y Bs. 3.118.370 respectivamente.



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35) DEVOLUCIÓN DE APORTES

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente pagados, por concepto de devolución de aportesal Seguro Social Obligatorio, para las personas que tengan este derecho de acuerdo a normas legalesvigentes y normas emitidas por el organismo fiscalizador, en las gestiones 2010 y 2009 estas devolucionesllegan a Bs. 146.298 y Bs. 303.803 respectivamente.

36) TRANSFERENCIA DE SALDOS DE LAS CUENTAS INDIVIDUALES A ASEGURADORAS

Corresponde al monto total en bolivianos transferidos a las entidades aseguradoras, por concepto desaldos de cuentas individuales, de los afiliados que optaron por la Modalidad de Jubilación Seguro Vitalicio,las transferencias en las gestiones 2010 y 2009 alcanzan a Bs. 13.130.362 y Bs. 16.764.934 respectivamente.

37) PAGO A ENTES GESTORES DE SALUD

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente pagados a los entes gestores de salud porconcepto de descuento del 3% de las prestaciones de Riesgo Común, Profesional y Laboral, 3% y 5%(Fuerzas Armadas) de la Compensación Mensual de Cotizaciones, Fracción Complementaria FuerzasArmadas y Mensualidad Vitalicia Variable, estos pagos en la gestiones 2010 y 2009 totalizan Bs. 10.350.588y Bs. 8.131.297 respectivamente.

38) FINANCIAMIENTO DE GASTOS MÉDICOS

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente pagados con recursos de los seguros de RiesgoComún, Profesional y Laboral, por concepto de exámenes e informes especiales para realizar la calificacióndel estado de invalidez de los afiliados, así como los gastos de traslado requeridos para la evaluación.La gestión 2010 no registra estos pagos y en la gestión 2009 totalizan Bs. 78.755.

39) TRASPASOS DE PRIMAS A COMPAÑÍAS ASEGURADORAS

Corresponde a monto total en bolivianos efectivamente transferidos a las entidades aseguradoras, porconcepto de recaudación de primas correspondiente a los periodos de cotización, noviembre 2001 aoctubre 2006, destinadas a cubrir el Riesgo Profesional, Riesgo Común y Riesgo Laboral, administradospor las Compañías Aseguradoras La Vitalicia y Provida, estas transferencias en las gestiones 2010 y 2009alcanzan a Bs. 2.464.829 y Bs. 2.210.132 respectivamente.

40) TRASPASOS DE COTIZACIONES AL TGN PARA INCREMENTO RENTA (2% )

Corresponde a los traspasos que se realicen al Tesoro General de la Nación, por voluntad de los afiliados,para mejorar sus rentas, en la gestión 2010 no se registran estas transferencias de fondos, en la gestión2009 totalizan Bs. 51.844.

41) INVERSIONES REALIZADAS

Corresponde al monto total en bolivianos de cualquier inversión que se realice con los recursos del FCIy que impliquen una disminución de liquidez de este fondo, el total de desembolsos de las cuentascorrientes de administración de cartera para la adquisición de inversiones en las gestiones 2010 y 2009llegan a Bs. 3.792.101.129 y Bs. 3.316.442.357 respectivamente.

42) TRANSFERENCIA SALDO COTIZACIONES MENSUALES FALLECIDOS

Corresponde al monto total en bolivianos efectivamente transferidos a las Compañías Aseguradoras LaVitalicia y Provida de los aportes acumulados de afiliados fallecidos en el periodo Noviembre 2001 a



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Octubre 2006, estas transferencias en las gestiones 2010 y 2009 totalizan Bs. 885.077 y Bs. 2.105.064respectivamente.

43) TRANSFERENCIAS DE CAPITAL A OTRAS AFPs

Corresponde al monto total en bolivianos, por la transferencia efectiva del total del capital acumuladode afiliados de Futuro de Bolivia S.A. - AFP que optaron por jubilarse en Mensualidad Vitalicia Variableadministrada por AFP Previsión BBVA, las transferencias de fondos a la AFP destino en las gestiones 2010y 2009 totalizan Bs. 3.652.151 y Bs. 7.529.779 respectivamente.

44) TRANSFERENCIAS DE CAPITAL AL TGN APORTES FUERZAS ARMADAS

Corresponde al monto total en bolivianos, por la transferencia efectiva de aportes de miembros de lasFuerzas Armadas al Tesoro General de la Nación, estas transferencias en las gestiones 2010 y 2009 llegana Bs. 363.597 y Bs. 1.065.079 respectivamente.

45) OTROS EGRESOS

Corresponde al monto en bolivianos de cualquier otro egreso de efectivo, que no se encuentre incluidoen alguno de los ítems anteriores y que no implique un aumento de otro activo, excepto de cuentas porcobrar. Cuando se usa esta partida, se deberá hacer un desglose por los conceptos que lo conformanutilizando el formato de Notas Explicativas del Informe Diario, el registro por cargos en este rubro enlas gestiones 2010 y 2009 llegan a Bs. 51.493.006 y Bs. 66.244.872 respectivamente.


La Administradora declara que el Fondo de Capitalización Individual no tiene contingencias de ninguna naturaleza,más allá de las registradas contablemente.


Después del 31 de diciembre de 2010, se ha promulgado el Decreto Supremo N° 778 en fecha 26 de enerode 2011, Reglamento de Desarrollo Parcial de la Ley de Pensiones N° 065, la cual establece que hasta que laGestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo asuma la administración del Sistema Integral de Pensiones- SIP, prevista en el Artículo 176 de la Ley N° 065, se aplicará lo siguiente:

• Las obligaciones establecidas en la Ley N° 065 y sus reglamentos serán asumidas por las Administradorasde Fondos de Pensiones - AFP.

• Las AFP’s deberán garantizar la eficiencia, eficacia y cobertura en la recaudación del SIP.

• Una vez acreditadas las Contribuciones del Asegurado al SIP, las AFP’s harán efectivo el cobro de laComisión del SIP, establecida sobre el Total Ganado o Ingreso Cotizable.

• El Fondo de Capitalización Individual - FCI continuará con todas las operaciones y cuentas contablesvigentes antes de la promulgación de la Ley N° 065.

• Para el inicio de las recaudaciones del SIP, las AFP’s deberán aperturar y operativizar cuentas y analíticoscontables para la recaudación, acreditación y recuperación de mora de las Contribuciones del SIP, segúncorresponda.



140



• Las AFP’s se sujetarán a la normativa y esquemas contables establecidos para el Seguro Social Obligatoriode Largo Plazo - SSO, debiendo adecuarlos a las Contribuciones del SIP conforme lo establecido en laLey N° 065 y normativa reglamentaria.

• El ingreso de las Contribuciones del SIP se efectuará a través de las Cuentas de Recaudación del FCI, deacuerdo al Manual de Cuentas, plazos y procedimientos establecidos para el SSO.

• Las Contribuciones destinadas al Fondo Solidario establecidas en la Ley N° 065, deberán ser registradasy acreditadas en la Cuenta Básica Previsional administrada por las AFP’s.

No se han producido otros hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financierosdel ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010.

DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE 142ESTADO DE ACTIVOS Y PASIVOS 143NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS 144


CUENTA COLECTIVA DESINIESTRALIDAD

ESTADOSFINANCIEROS



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DICTAMEN DEL AUDITOR INDEPENDIENTE



1. Hemos examinado el estado de activos y pasivos de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad, administrada por FUTURODE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009, así como lasnotas 1 a 9 que se acompañan. Este estado financiero es responsabilidad de la Gerencia de la Administradora.Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre el mismo basados en nuestras auditorias.

2. Efectuamos nuestros exámenes de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en Bolivia y el instructivode cierre contable al 31 de diciembre de 2010, emitido por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensionesde Bolivia. Esas normas requieren que planifiquemos y ejecutemos la auditoría para obtener razonable seguridadrespecto a si el estado financiero está libre de presentaciones incorrectas significativas. Una auditoría incluye examinar,sobre una base de pruebas, evidencias que sustenten los importes y revelaciones en el estado financiero. Una auditoríatambién incluye evaluar los principios de contabilidad utilizados y las estimaciones significativas hechas por la Gerencia,así como también evaluar la presentación del estado financiero en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenesproporcionan una base razonable para emitir nuestra opinión.

3. Como se describe en las Notas 2 y 3 al estado financiero, el mismo ha sido preparado de acuerdo con prácticascontables establecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia. Estas prácticasdifieren de los principios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia.

4. En nuestra opinión, el estado financiero mencionado en el párrafo 1, presenta razonablemente, en todo aspectosignificativo la situación de activos y pasivos de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad administrada por FUTURO DEBOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de acuerdo connormas contables emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia, descritas enlas Notas 2 y 3 al estado financiero.

5. Como se menciona en la Nota 7 al estado financiero, de acuerdo con la nueva Ley de Pensiones, las obligaciones,activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuesto por las Cuentas Individuales, laCuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva de Siniestralidad, Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales,y otras Cuentas a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones, serán transferidos a los Fondos administradospor la Gestora Pública de Seguridad Social de Largo Plazo, según corresponda, en los plazos, modalidades yprocedimiento a ser determinado en reglamento. Previo a la transferencia de la Cuenta Colectiva de Siniestralidady Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales administradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones, estasdeberán calcular las reservas matemáticas actuariales que correspondan.



Tel. 591-2-243 4313Fax: 591-2-214 0937www.ey.com




143

Nota

1 ACTIVO

1.7.1.01 Inversiones en el FCI 5.1 667.227.639 468.160.164

TOTAL DEL ACTIVO 667.227.639 468.160.164

2 PASIVO

2.1.6.05 Primas por Transferir RC 5.2 667.227.639 468.160.164

TOTAL DEL PASIVO 667.227.639 468.160.164

Las notas 1 a 9 que se acompañan, forman parte integrante de estos estados financieros.



ESTADO DE ACTIVOS Y PASIVOSAL 31 DE DICIEMBRE DE 2010 Y 2009(Cifras expresadas en Bolivianos)

2010Bs.

2009Bs.



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NOTA 1 - OBJETO DE LA CUENTA

El objetivo de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad, administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES, es el de reunir las primas recibidas de los afiliados con la finalidad de otorgar losbeneficios establecidos en la Ley de Pensiones. Los beneficios mencionados consisten, básicamente, en un retiropor invalidez o una pensión por fallecimiento.

Los recursos de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES, transitoriamente, forman parte del Fondo de Capitalización Individual, tal cuallo establece el inciso a) del Artículo 100 del Decreto Supremo N° 24469, reglamentario de la Ley de Pensiones.

La Cuenta Colectiva de Siniestralidad, administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DEFONDOS DE PENSIONES, es un patrimonio independiente y distinto del patrimonio de la Administradora ypertenece a los afiliados. La Administradora no tiene derecho de propiedad alguno sobre dicho patrimonio.Los bienes y derechos que componen el patrimonio de la cuenta son indivisos, imprescriptibles e inafectablespor gravámenes o medidas precautorias de cualquier especie.

De acuerdo con lo dispuesto por el Artículo N° 53 de la Ley de Pensiones a partir de la fecha en que la Autoridadde Fiscalización y Control Social de Pensiones (AP), entidad creada por Decreto Supremo N° 071/2009 de 9de abril de 2009, determine que el riesgo común sea asumido por una entidad aseguradora, todos los recursosde esta Cuenta serán transferidos a dicha entidad y considerados reservas matemáticas de la misma.

En la gestión 1999, la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, mediante la ResoluciónAdministrativa SPVS - IP N° 114/99, determina que los excedentes, sobre la necesidad de los saldos actuarialesexistentes en la Cuenta de Siniestralidad al 31 de mayo de 1999, deberán ser distribuidos en las cuentasindividuales de los afiliados, en proporción del aporte de cada afiliado. En este sentido mediante carta SPVS -IP - DP - 1112/99 del 9 de septiembre de 1999 determina que el monto de Bs. 134.691.625 correspondientea la Cuenta de Siniestralidad debe ser traspasado a las cuentas individuales de los afiliados.

La ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social dePensiones, determinó que, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Pensiones N° 1732, de 29 de noviembrede 1996 y en la Ley de Reactivación Económica N° 2064, de 3 de abril de 2000, en la gestión 2001 se transfieranlos recursos provenientes de las coberturas por riesgo común, laboral y profesional desde las Administradorasde Fondos de Pensiones a las entidades aseguradoras adjudicatarias en la Licitación Pública Internacional, LaVitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. y Seguros Provida S.A. con una participación de mercado de 75%y 25% respectivamente.

En fecha 1° de noviembre de 2001 las Administradoras han firmado el contrato de seguro (póliza de seguro)con La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. y un contrato de prestación de servicios con Seguros ProvidaS.A., de acuerdo con lo establecido la Resolución Administrativa 564/01 del 30 de octubre de 2001.

Según lo establecido por la Resolución Administrativa SPVS N° 573/01, las AFP’s transfirieron los fondos de losriesgos, a partir del 1° de noviembre de 2001. Según lo detallado en la mencionada Resolución, y en base alos cálculos realizados por una consultora internacional contratada por la ex - Superintendencia de Pensiones,Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones a tal efecto, los montostransferidos son los necesarios para cubrir las reservas técnicas y financieras por los riesgos común, profesionaly laboral, por los siniestros ocurridos en el período comprendido entre el 1° de mayo de 1997 y el 31 de octubrede 2001, fecha que entran en vigencia las nuevas pólizas.

De acuerdo con la normativa vigente, “las obligaciones y derechos inherentes a las prestaciones por invalidezy muerte de riesgos comunes y riesgos profesionales/laborales serán asumidos por la entidad aseguradoracorrespondiente y serán considerados reservas matemáticas actuariales al efecto del establecimiento de lasprimas respectivas”. Al 31 de diciembre de 2002, la ex - Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendencia




145

de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones solicitó laactualización de la información proporcionada para la determinación de la reservas IBNR. Producto de ello, enfecha 17 de noviembre de 2003, emitió la Resolución Administrativa N° 652, que establece la transferencia decuotas desde las cuentas de Riesgo Profesional y Riesgo Común administradas por las AFP’s a las entidadesaseguradoras “La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.” y “Seguros Próvida S.A.”, las cuotas quecorresponden a la transferencia de reservas técnicas de Riesgo Profesional y Riesgo Común por siniestros ocurridosy no reportados al 1° de noviembre de 2001. Las entidades aseguradoras reconocen, que con esta transferencia,los activos financieros equivalen a las reservas actuariales por siniestros de Riesgo Común y de Riesgo Profesional,al 1° de noviembre de 2001.

A partir del 1 de noviembre de 2006, en cumplimiento al Decreto Supremo N° 28926, promulgado el 15 denoviembre de 2006, las prestaciones por Riesgo Común y por Riesgo Profesional/Laboral, que comprenden lacobertura de los Riesgos de Siniestralidad, Riesgo Profesional y Riesgo Laboral, son administrados totalmentepor las Administradoras de Fondos de Pensiones, transitoriamente hasta la fecha a ser determinada por laAutoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. A partir de esa fecha, solamente se transfiere a lasEntidades Aseguradoras las primas acreditadas hasta el 31 de octubre de 2006.


Los principios contables más significativos aplicados por la Administradora son los siguientes:

2.1 Bases de presentación del estado financiero

El presente estado financiero ha sido preparado para ser presentado ante la Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones, y fue elaborado de acuerdo con las Resoluciones Administrativas, manualde cuentas y circulares emitidas por este organismo contralor. Estos lineamientos concuerdan conprincipios y normas contables generalmente aceptadas en Bolivia excepto por lo que se menciona en laNota 3 al estado financiero.

2.2 Período cubierto por el estado financiero

El presente estado financiero de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad corresponde al ejercicio terminadoel 31 de diciembre de 2010, el mismo que es comparado con el estado financiero correspondiente alejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009.

2.3 Estado financiero comparativo

El presente estado financiero de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad corresponde al ejercicio del 1° deenero al 31 de diciembre de 2010, el mismo que es comparado con el estado financiero correspondienteal ejercicio del 1° de enero al 31 de diciembre de 2009.


Inversiones en el Fondo de Capitalización Individual

Las inversiones por la participación en el Fondo de Capitalización Individual se valúan al valor de la cuota,cálculo que procesa el FCI diariamente.

NOTA 3 - DIFERENCIAS CON PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS EN BOLIVIA

El estado financiero al 31 de diciembre de 2010 y 2009, ha sido preparado de acuerdo con prácticas contablesestablecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Estas prácticas difieren de losprincipios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, en los siguientes aspectos:

a) Se contabilizan las primas mensuales acreditadas, los rendimientos abonados y los beneficios pagadoscomo pasivo y no como patrimonio.



146


Durante la gestión 2010, no existieron cambios significativos en las políticas, prácticas y estimaciones contables,respecto a las gestiones anteriores.

NOTA 5 - COMPOSICIÓN DE LOS GRUPOS DEL ESTADO FINANCIERO

El estado financiero al 31 de diciembre de 2010 y 2009, está compuesto por los siguientes grupos:

5.1 Inversiones en el Fondo de Capitalización Individual

La composición del capítulo, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, por participación en el Fondo deCapitalización Individual es de Bs. 667.227.639 y Bs. 468.160.164, respectivamente.

5.2. Pasivo pendiente de ser Transferido a las Compañías de Seguro

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el pasivo pendiente de ser transferido a las compañías de seguro,según corresponda, está formado por las primas mensuales deducidas del total ganado de los afiliadosque tengan una cuenta individual en el Seguro Social Obligatorio, acreditadas hasta el cierre del ejercicio,de acuerdo con el artículo N° 21 del Decreto Supremo N° 24469, reglamentario de la Ley de Pensiones,más los rendimientos abonados por la inversión de los fondos y menos los beneficios pagados, cuyodetalle en bolivianos se desglosa como sigue:

2010 2009

Primas por transferir a entidades aseguradoras 780.542.137 541.761.953Prestaciones pagadas por muerte (71.630.914) (45.844.848)Beneficios de gastos funerarios pagados (7.025.437) (5.777.264)Prestaciones pagadas por invalidez (34.658.147) (21.979.677)

Total pasivo pendiente a ser transferido 667.227.639 468.160.164

En el periodo comprendido de enero a diciembre 2010 y 2009, se han traspasado Bs. 1.462.427 y Bs. 1.213.043respectivamente, a entidades aseguradoras, de acuerdo con lo mencionado en la Nota 6 al estado financiero.

Cabe aclarar que al saldo de esta cuenta, se le ha deducido Bs. 134.691.625 traspasado a las cuentas individualesde los afiliados, de acuerdo con lo mencionado en la Nota 1 al estado financiero.

NOTA 6 - TRANSFERENCIA DE LA COBERTURA DE RIESGO DE LA CUENTA DE SINIESTRALIDAD

De acuerdo con los artículos 37 y 38 de la Ley de pensiones N° 1732 de 29 de noviembre de 1996 y el artículo27 de la Ley de Reactivación Económica N° 2064 de 3 de abril de 2000, se efectuó la transferencia de coberturaspor Riesgo Común y Riesgo Profesional desde las Administradoras de Fondos de Pensiones a las EntidadesAseguradoras.

La Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones mediante las Resoluciones Administrativas IS N° 570y 571, ambas de 1° de noviembre de 2001, autorizó la firma del contrato de seguro (póliza) para las coberturasde Riesgo Común y Riesgo Profesional del Seguro Social Obligatorio, a las compañías aseguradoras La VitaliciaSeguros y Reaseguros de Vida S.A. y Seguros Próvida S.A.

b) Las primas mensuales acreditadas, los rendimientos abonados y los beneficios pagados se registran porlo percibido y no por lo devengado.

c) No se presentan los estados de rendimientos, de variación patrimonial y de flujo de efectivo.



147

Previsión$us.

Futuro$us.

Total$us.

Riesgo Común 39.421.895 44.693.427 84.115.322Riesgo Profesional 16.765.545 15.461.891 32.227.436

56.187.440 60.155.318 116.342.758

En el periodo comprendido de enero a diciembre de 2010, se efectuaron las siguientes transferencias:

Monto Transferido

Riesgo Común 1.133.995 328.432 1.462.427Riesgo Profesional 985.000 306.169 1.291.169Riesgo Laboral 12.767 3.108 15.875

Total Transferido por Primas Recaudadas 2.131.762 637.709 2.769.471

TotalSegurosLa Vitalicia

SegurosProvida

Detalle

Los saldos transferidos durante el período comprendido de enero a diciembre de 2010, fueron expresados encuotas, al momento de la transferencia, de acuerdo con las resoluciones de la Autoridad de Fiscalización yControl Social de Pensiones correspondientes.

Monto Transferido

Riesgo Común 923.275 289.768 1.213.043Riesgo Profesional 891.195 274.596 1.165.791Riesgo Laboral 4.921 1.008 5.929



SegurosProvida

Detalle


En fecha 15 de noviembre de 2006 el Gobierno de Bolivia emitió el Decreto supremo N° 28926, que dispone:“que las Administradoras de Fondos de Pensiones - AFPs, administren totalmente las prestaciones por RiesgoComún y por Riesgo Profesional/Laboral, conforme establece la Ley N° 1732 - Ley de Pensiones, en formatransitoria hasta la fecha a ser determinada por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.Se determina como fecha de inicio de cobertura del período administrado por las AFP’s, el 1° de noviembrede 2006”. A partir de esa fecha, solamente se transfiere a las Entidades Aseguradoras las primas acreditadashasta el 31 de octubre de 2006.

En el periodo comprendido de enero a diciembre de 2009, se efectuaron las siguientes transferencias:

La firma de consultoría actuarial Watson Wyatt (Argentina) efectuó la certificación definitiva en base a lainformación final generada por las Administradoras de Fondos de Pensiones, de la reservas técnicas por RiesgoComún y Riesgo Profesional correspondientes al período comprendido entre el 1° de mayo de 1997 y 31 deoctubre de 2001, en un monto de $us. 116.342.758, con la siguiente distribución:



148


La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmente elcontrato suscrito en 1997 entre las AFP’s y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) “Finalizado elperiodo de transición los Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensiones conla ex - Superintendencia de Pensiones, y la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, quedaránresueltos”, también abroga la Ley 1732, de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todas las disposicionescontrarias a la nueva Ley (art. 198). Adicionalmente en su artículo 147, ordena la constitución de la nuevaGestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, que es definida como Empresa Pública Nacional estratégica,de derecho público y de duración indefinida y se encuentra bajo tuición del Ministerio de Economía y FinanzasPublicas.

















149











También establece el artículo 178, que las entidades involucradas con la seguridad social de largo plazodeberán efectuar las conciliaciones que sean necesarias hasta la fecha a ser determinada por reglamento.El artículo 179 determina que: “Las acciones de las empresas capitalizadas que a la fecha de publicaciónde la presente Ley se encuentren en el Fondo de Capitalización Colectiva, deberán ser transferidas atítulo gratuito a un Fideicomiso que será administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social deLargo Plazo”.



Finalmente en el artículo 188 estable que las AFP’s deberán concluir:



La Dirección de la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros bajo el principio de Empresaen Marcha, debido a que la nueva Ley de Pensiones establece que las Administradoras de Fondos dePensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadas mediante Contrato de prestaciónde servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la anterior Ley de Pensiones N° 1732, asícomo lo dispuesto en la nueva Ley de Pensiones N° 065 y disposiciones reglamentarias del Sistema Integral



150

de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición. La nueva Ley de Pensionesestablece que el periodo de transición para el inicio de actividades de la Gestora Pública de la SeguridadSocial a Largo Plazo, será establecido mediante Decreto Supremo, y a su vez establece que una vezconcluya el periodo de transición, los contratos suscritos con la ex - Superintendencia de Pensiones y laex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros quedarán resueltos.



La Administradora declara que la Cuenta Colectiva de Siniestralidad no tiene contingencias de ninguna naturaleza,más allá de las registradas contablemente.


Después del 31 de diciembre de 2010, se ha promulgado el Decreto Supremo N° 778 en fecha 26 de enerode 2011, Reglamento de Desarrollo Parcial de la Ley de Pensiones N° 065, el cual establece que hasta que laGestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo asuma la administración del Sistema Integral de Pensiones- SIP, prevista en el Artículo 176 de la Ley N° 065, se aplicará lo siguiente:


• Las AFP’s deberán garantizar la eficiencia, eficacia y cobertura en la recaudación del SIP.• Una vez acreditadas las Contribuciones del Asegurado al SIP, las AFP’s harán efectivo el cobro de la

Comisión del SIP, establecida sobre el Total Ganado o Ingreso Cotizable.• El Fondo de Capitalización Individual – FCI continuará con todas las operaciones y cuentas contables

vigentes antes de la promulgación de la Ley N° 065.• Para el inicio de las recaudaciones del SIP, las AFP’s deberán aperturar y operativizar cuentas y analíticos

contables para la recaudación, acreditación y recuperación de mora de las Contribuciones del SIP, segúncorresponda.

• Las AFP’s se sujetarán a la normativa y esquemas contables establecidos para el Seguro Social Obligatoriode Largo Plazo – SSO, debiendo adecuarlos a las Contribuciones del SIP conforme lo establecido en laLey N° 065 y normativa reglamentaria.



No se han producido otros hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financierosdel ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010.





CUENTA DERIESGO PROFESIONAL

ESTADOSFINANCIEROS



152




1. Hemos examinado el estado de activos y pasivos de la Cuenta de Riesgo Profesional, administrada por FUTURO DEBOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009, así como lasnotas 1 a 9 que se acompañan. Este estado financiero es responsabilidad de la Gerencia de la Administradora.Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre el mismo basados en nuestras auditorias.



4. En nuestra opinión, el estado financiero mencionado en el párrafo 1, presenta razonablemente, en todo aspectosignificativo la situación de activos y pasivos de la Cuenta de Riesgo Profesional administrada por FUTURO DE BOLIVIAS.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de acuerdo con normascontables emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia, descritas en las Notas2 y 3 al estado financiero.

5. Como se menciona en la Nota 7 al estado financiero, de acuerdo con la nueva Ley de Pensiones las obligaciones,activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuesto por las Cuentas Individuales, laCuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva de Siniestralidad, Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales,y otras Cuentas a cargo de las Administradoras de Fondos de Pensiones, serán transferidos a los Fondos administradospor la Gestora Pública de Seguridad Social de Largo Plazo, según corresponda, en los plazos, modalidades yprocedimiento a ser determinado en reglamento. Previo a la transferencia de la Cuenta Colectiva de Siniestralidady Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales administradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones, estasdeberán calcular las reservas matemáticas actuariales que correspondan.



Tel. 591-2-243 4313Fax: 591-2-214 0937www.ey.com




153

Nota2010Bs.

1 ACTIVO


TOTAL DEL ACTIVO 570.221.827 424.624.324

2 PASIVO

2.1.6.04 Primas por Transferir RP 5.2 570.221.827 424.624.324

TOTAL DEL PASIVO 570.221.827 424.624.324





2009Bs.



154


El objetivo de la Cuenta de Riesgo Profesional, administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES, es el de reunir las primas recibidas de los afiliados con la finalidad de otorgar losbeneficios establecidos en la Ley de Pensiones. Los beneficios mencionados consisten, básicamente, en un retiropor invalidez o una pensión por fallecimiento como consecuencia de accidente de trabajo o enfermedadprofesional.

Los recursos de la Cuenta de Riesgo Profesional administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES, transitoriamente, forman parte del Fondo de Capitalización Individual, tal cual loestablece el inciso a) del Artículo 100 del Decreto Supremo N° 24469, reglamentario de la Ley de Pensiones.

La Cuenta de Riesgo Profesional, administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOSDE PENSIONES, es un patrimonio independiente y distinto del patrimonio de la Administradora y pertenece alos afiliados. La Administradora no tiene derecho de propiedad alguno sobre él. Los bienes y derechos de laCuenta son indivisos, imprescriptibles e inafectables por gravámenes o medidas precautorias de cualquier especie.

La ex - Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridadde Fiscalización y Control Social de Pensiones (AP), entidad creada por Decreto Supremo N° 071/2009 de 9 deabril de 2009, determinó que, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Pensiones N° 1732, de 29 de noviembrede 1996 y en la Ley de Reactivación Económica N° 2064, de fecha 3 de abril de 2000, en la gestión 2001 setransfieran los recursos provenientes de las coberturas por riesgo común, laboral y profesional desde lasAdministradoras de Fondos de Pensiones a las entidades aseguradoras adjudicatarias en la Licitación PúblicaInternacional, La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. y Seguros Provida S.A. con una participación demercado de 75% y 25% respectivamente.

En fecha 1° de noviembre de 2001 las Administradoras han firmado el contrato de seguro (póliza de seguro)con La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. y un contrato de prestación de servicios con Seguros ProvidaS.A., de acuerdo con lo establecido la Resolución Administrativa 564/01 del 30 de octubre de 2001.

Según lo establecido por la Resolución Administrativa SPVS N° 573/01, las AFP’s transfirieron los fondos de losriesgos, a partir del 1 de noviembre de 2001. Según lo detallado en la mencionada Resolución, y en base alos cálculos realizados por una consultora internacional contratada por la ex - Intendencia de Pensiones de laex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social dePensiones a tal efecto, los montos transferidos son los necesarios para cubrir las reservas técnicas y financieraspor los riesgos común, profesional y laboral, por los siniestros ocurridos en el período comprendido entre el 1ºde mayo de 1997 y el 31 de octubre de 2001, fecha que entran en vigencia las nuevas pólizas.

De acuerdo con la normativa vigente, “las obligaciones y derechos inherentes a las prestaciones por invalidezy muerte de riesgos comunes y riesgos profesionales/laborales serán asumidos por la entidad aseguradoracorrespondiente y serán considerados reservas matemáticas actuariales al efecto del establecimiento de lasprimas respectivas”. Al 31 de diciembre de 2002, la ex - Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendenciade Pensiones, Valores y Seguros actual, Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones solicitó laactualización de la información proporcionada para la determinación de la reservas IBNR. Producto de ello, enfecha 17 de noviembre de 2003, emitió la Resolución Administrativa N° 652, que establece la transferencia decuotas desde las cuentas de Riesgo Profesional y Riesgo Común administradas por las AFP’s a las entidadesaseguradoras “La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.” y “Seguros Próvida S.A.”, las cuotas quecorresponden a la transferencia de reservas técnicas de Riesgo Profesional y Riesgo Común por siniestros ocurridosy no reportados al 1º de noviembre de 2001. Las entidades aseguradoras reconocen, que con esta transferencia,los activos financieros equivalen a las reservas actuariales por siniestros de Riesgo Común y de Riesgo Profesional,al 1º de noviembre de 2001.




155

A partir del 1º de noviembre de 2006, en cumplimiento al Decreto Supremo N° 28926, promulgado el 15 denoviembre de 2006, las prestaciones por Riesgo Común y por Riesgo Profesional/Laboral, que comprenden lacobertura de los riesgos de siniestralidad, riesgo profesional y riesgo laboral, son administrados totalmente porlas administradoras de fondos de pensiones, transitoriamente hasta la fecha a ser determinada por la ex -Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.A partir de esa fecha, solamente se transfiere a las entidades aseguradoras las primas acreditadas hasta el 31de octubre de 2006.




El presente estado financiero ha sido preparado para ser presentado ante la Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones, de acuerdo con las resoluciones administrativas, manual de cuentas ycirculares emitidas por este organismo contralor. Estos lineamientos concuerdan con principios y normascontables generalmente aceptadas en Bolivia, excepto por lo que se menciona en la Nota 3 al estadofinanciero.


El presente estado financiero de la Cuenta de Riesgo Profesional corresponde al ejercicio terminado el31 de diciembre de 2010, el mismo que es comparado con el estado financiero correspondiente alejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009.





El estado financiero al 31 de diciembre de 2010 y 2009, ha sido preparado de acuerdo con prácticas contablesestablecida por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Estas prácticas difieren de los principiosde contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, en los siguientes aspectos:



c) No se presentan los estados de rendimientos, de variación patrimonial y de flujo de efectivo.

NOTA 4 - CAMBIOS EN LAS POLITICAS CONTABLES




156

2010 2009

Primas por transferir a entidades aseguradoras 955.552.783 676.958.158Entregas al SENASIR (351.496.571) (229.551.232)Prestaciones Pagadas (33.834.385) (22.782.602)

Total pendiente a ser transferido 570.221.827 424.624.324

Previsión$us.

Futuro$us.

Total$us.


Totales 56.187.440 60.155.318 116.342.758





5.2 Pasivo pendiente de ser Transferido a las Compañías de Seguro

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el pasivo no transferido a las compañías de seguro está formadopor las primas mensuales patronales acreditadas hasta el cierre del ejercicio, de acuerdo con el artículoN° 49 del Decreto Supremo N° 24469, reglamentario de la Ley de Pensiones, más los rendimientosabonados por la inversión en el Fondo de Capitalización Individual y menos los beneficios pagados, cuyodetalle en bolivianos se desglosa como sigue:

NOTA 6 - TRANSFERENCIA DE LA COBERTURA DE RIESGO PROFESIONAL

De acuerdo con los artículos 37 y 38 de la Ley de Pensiones N° 1732 de 29 de noviembre de 1996, y el artículo27 de la Ley de Reactivación Económica N° 2064 de fecha 3 de abril de 2000, se efectuó la transferencia decoberturas por riesgo común y riesgo profesional desde los Fondos de Pensiones a Entidades Aseguradoras.

La Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones ex Intendencia de Pensiones de la Superintendenciade Pensiones, Valores y Seguros mediante Resoluciones Administrativas IS N° 570 y 571, ambas de 1° denoviembre de 2001, autorizó la firma del contrato de seguro (póliza) para las coberturas de riesgo común yriesgo profesional del Seguro Social Obligatorio a las compañías aseguradoras La Vitalicia Seguros y Reasegurosde Vida S.A. y Seguros Provida S.A.

La firma de consultoría actuarial Watson Wyatt (Argentina), efectuó la certificación definitiva en base a lainformación final generada por las Administradoras de Fondos de Pensiones, de las reservas técnicas por riesgocomún y riesgo profesional correspondientes al período comprendido entre el 1° de mayo de 1997 y 31 deoctubre de 2001 en un monto de $us. 116.342.758 con la siguiente distribución:



157

En el periodo de enero a diciembre de 2010, se efectuaron las siguientes transferencias, de primas acreditadascuyos periodos de aportes corresponden a noviembre 2001 a octubre 2006:

Monto Transferido en Bolivianos




SegurosProvida

Detalle





SegurosProvida

Detalle


La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmente elcontrato suscrito en 1997 entre las AFP’s y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) “Finalizado elperiodo de transición los Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensiones conla ex - Superintendencia de Pensiones, y la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, quedaránresueltos”, también abroga la Ley 1732, de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todas las disposicionescontrarias a la nueva Ley (art. 198). Adicionalmente en su artículo 147, ordena la constitución de la nueva

En el periodo de enero a diciembre de 2009, se efectuaron las siguientes transferencias:


En fecha 15 de noviembre de 2006 el Gobierno de Bolivia emitió el Decreto supremo N° 28926, que dispone:“que las Administradoras de Fondos de Pensiones - AFPs, administren totalmente las prestaciones por RiesgoComún y por Riesgo Profesional/Laboral, conforme establece la Ley N° 1732 - Ley de Pensiones, en formatransitoria hasta la fecha a ser determinada por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.Se determina como fecha de inicio de cobertura del período administrado por las AFP’s, el 1° de noviembrede 2006”. A partir de esa fecha, solamente se transfiere a las Entidades Aseguradoras las primas acreditadasdesde el periodo octubre 2001 hasta el 31 de octubre de 2006.

De acuerdo a lo instruido en la Ley N° 3785 de 23 de noviembre de 2007 y la R.A. SPVS/IP 198 de 27 de febrerode 2008, la Cuenta de Riesgo Profesional financiara a la Cuenta Básica Previsional con el 20% de las primasrecaudadas y acreditadas en forma mensual, a partir del periodo diciembre 2007.




158

Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, que es definida como Empresa Pública Nacional estratégica,de derecho público y de duración indefinida y se encuentra bajo tuición del Ministerio de Economía y FinanzasPúblicas.
















de Largo Plazo a los Afiliados Dependientes e Independientes, cuando corresponda.



159

V. Otorgar las prestaciones, pagos y beneficios del Sistema Integral de Pensiones de conformidad alo establecido en la Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones y sus disposicionesreglamentarias, a partir de la emisión de la reglamentación respectiva.








También establece el artículo 178, que las entidades involucradas con la seguridad social de largo plazodeberán efectuar las conciliaciones que sean necesarias hasta la fecha a ser determinada por reglamento.El artículo 179 determina que: “Las acciones de las empresas capitalizadas que a la fecha de publicaciónde la presente Ley se encuentren en el Fondo de Capitalización Colectiva, deberán ser transferidas a títulogratuito a un Fideicomiso que será administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social de LargoPlazo.









160




La Administradora declara que la Cuenta de Riesgo Profesional no tiene contingencias de ninguna naturaleza,más allá de las registradas contablemente.


Después del 31 de diciembre de 2010, se ha promulgado el Decreto Supremo N° 778 en fecha 26 de enerode 2011, Reglamento de Desarrollo Parcial de la Ley de Pensiones N° 065, el cual establece que hasta que laGestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo asuma la administración del Sistema Integral de Pensiones- SIP, prevista en el Artículo 176 de la Ley N° 065, se aplicará lo siguiente:



Comisión del SIP, establecida sobre el Total Ganado o Ingreso Cotizable.• El Fondo de Capitalización Individual - FCI continuará con todas las operaciones y cuentas contables






No se han producido otros hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estadosfinancieros del ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010.

de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición. La nueva Ley de Pensionesestablece que el periodo de transición para el inicio de actividades de la Gestora Pública de la SeguridadSocial a Largo Plazo, será establecido mediante Decreto Supremo, y a su vez establece que una vezconcluya el periodo de transición, los contratos suscritos con la ex - Superintendencia de Pensiones y laex Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros quedarán resueltos.




CUENTA DE RIESGO LABORAL

ESTADOSFINANCIEROS



162




1. Hemos examinado el estado de activos y pasivos de la Cuenta de Riesgo Laboral, administrada por FUTURO DEBOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009, así como lasnotas 1 a 9 que se acompañan. Este estado financiero es responsabilidad de la Gerencia de la Administradora.Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre el mismo basados en nuestras auditorias.



4. En nuestra opinión, el estado financiero mencionado en el párrafo 1, presenta razonablemente, en todo aspectosignificativo, la situación de activos y pasivos de la Cuenta de Riesgo Laboral administrada por FUTURO DE BOLIVIAS.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de acuerdo con normascontables emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia, descritas en las Notas2 y 3 al estado financiero.




Tel. 591-2-243 4313Fax: 591-2-214 0937www.ey.com




163

Nota

1 ACTIVO


TOTAL DEL ACTIVO 5.688.026 3.709.137

2 PASIVO

2.1.6.06 Primas por Transferir RL 5.2 5.688.026 3.709.137

TOTAL DEL PASIVO 5.688.026 3.709.137





2010Bs.

2009Bs.



164


El objetivo de la Cuenta de Riesgo Laboral, administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES, es el de reunir las primas recibidas de los afiliados con contratos por producto, conla finalidad de otorgar los beneficios establecidos en la Ley de Pensiones. Los beneficios mencionados consisten,básicamente, en un retiro por invalidez o una pensión por fallecimiento.

Los recursos de la Cuenta de Riesgo Laboral administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORADE FONDOS DE PENSIONES, transitoriamente, forman parte del Fondo de Capitalización Individual.

La Cuenta de Riesgo Laboral, administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DEPENSIONES, es un patrimonio independiente y distinto del patrimonio de la Administradora y pertenece a losafiliados. La Administradora no tiene derecho de propiedad alguno sobre él. Los bienes y derechos de la Cuentason indivisos, imprescriptibles e inafectables por gravámenes o medidas precautorias de cualquier especie.

La ex - Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridadde Fiscalización y Control Social de Pensiones (AP), entidad creada por Decreto Supremo N° 071/2009 de 9 deabril de 2009 determinó que, de acuerdo con lo establecido en la Ley de Pensiones N° 1732, de 29 de noviembrede 1996 y en la Ley de Reactivación Económica N° 2064, de fecha 3 de abril de 2000, se transfieran en la gestión2001 los recursos provenientes de las coberturas por riesgo común, laboral y profesional desde las Administradorasde Fondos de Pensiones a las entidades aseguradoras adjudicatarias en la Licitación Pública Internacional, LaVitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. y Seguros Provida S.A. con una participación de mercado de 75%y 25% respectivamente.

En fecha 1° de noviembre de 2001 las Administradoras firmaron el contrato de seguro (póliza de seguro) conLa Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A. y un contrato de prestación de servicios con Seguros Provida S.A.,de acuerdo con lo establecido la Resolución Administrativa 564/01 del 30 de octubre de 2001.

Según lo establecido por la Resolución Administrativa SPVS N° 573/01, las AFP´s trasfirieron los fondos de losriesgos, a partir del 1º de noviembre de 2001. Según lo detallado en la mencionada Resolución, y en base alos cálculos realizados por una consultora internacional contratada por la ex - Superintendencia de PensionesValores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones a tal efecto, los montostransferidos son los necesarios para cubrir las reservas técnicas y financieras por los riesgos común, profesionaly laboral, por los siniestros ocurridos en el período comprendido entre el 1º de mayo de 1997 y el 31 de octubrede 2001, fecha que entran en vigencia las nuevas pólizas.

De acuerdo con la normativa vigente, “las obligaciones y derechos inherentes a las prestaciones por invalidezy muerte de riesgos comunes y riesgos profesionales/laborales serán asumidos por la entidad aseguradoracorrespondiente y serán considerados reservas matemáticas actuariales al efecto del establecimiento de lasprimas respectivas”. Al 31 de diciembre de 2002, la ex - Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendenciade Pensiones, Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, solicitó laactualización de la información proporcionada para la determinación de las reservas IBNR. Producto de ello, enfecha 17 de noviembre de 2003, emitió la Resolución Administrativa N° 652, que establece la transferencia decuotas desde las cuentas de Riesgo Profesional y Riesgo Común administradas por las AFP’s a las entidadesaseguradoras “La Vitalicia Seguros y Reaseguros de Vida S.A.” y “Seguros Próvida S.A.”, las cuotas quecorresponden a la transferencia de reservas técnicas de Riesgo Profesional y Riesgo Común por siniestros ocurridosy no reportados al 1º de noviembre de 2001. Las entidades aseguradoras reconocen, que con esta transferencia,los activos financieros equivalen a las reservas actuariales por siniestros de Riesgo Común y de Riesgo Profesional,al 1º de noviembre de 2001.




165

A partir del 1° de noviembre de 2006, en cumplimiento al Decreto Supremo N° 28926, promulgado el 15 denoviembre de 2006, las prestaciones por Riesgo Común y por Riesgo Profesional/Laboral, que comprenden lacobertura de los riesgos de siniestralidad, riesgo profesional y riesgo laboral, son administrados totalmente porlas administradoras de fondos de pensiones, transitoriamente hasta la fecha a ser determinada por la ex -Superintendencia de Pensiones Valores y Seguros, actual Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.A partir de esa fecha, solamente se transfiere a las entidades aseguradoras las primas acreditadas hasta el 31de octubre de 2006.




El presente estado financiero ha sido preparado para ser presentado ante la Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones, ex - Intendencia de Pensiones de la ex - Superintendencia de Pensiones,Valores y Seguros, de acuerdo con las resoluciones administrativas, manual de cuentas y circulares emitidaspor este organismo contralor. Estos lineamientos concuerdan con principios y normas contables generalmenteaceptadas en Bolivia, excepto por lo que se menciona en la Nota 3 al estado financiero.


El presente estado financiero de la Cuenta de Riesgo Laboral corresponde al ejercicio terminado el 31de diciembre de 2010, el mismo que es comparado con el estado financiero correspondiente al ejercicioterminado el 31 de diciembre de 2009.





El estado financiero al 31 de diciembre de 2010 y 2009, ha sido preparado de acuerdo con prácticas contablesestablecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Estas prácticas difieren de losprincipios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia en los siguientes aspectos:



c) No se presentan los estados de rendimientos, de variación patrimonial y de flujo efectivo.





166

2010 2009

Primas por transferir a entidades aseguradoras 5.688.026 3.709.137

Total pendiente a ser transferido 5.688.026 3.709.137

Previsión$us.

Futuro$us.

Total$us.


Totales 56.187.440 60.155.318 116.342.758





5.2 Pasivo pendiente de ser Transferido a las Compañías de Seguro

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el pasivo no transferido a las compañías de seguro, está formadopor las primas mensuales laborales acreditadas hasta el cierre del ejercicio, más los rendimientos abonadospor la inversión de los fondos, cuyo detalle en bolivianos se desglosa como sigue:

En el periodo comprendido de enero a diciembre 2010 y 2009, se han traspasado Bs. 15.875 y Bs. 5.929,respectivamente, a entidades aseguradoras, de acuerdo con lo mencionado en la Nota 6 al estado financiero.

NOTA 6 - TRANSFERENCIA DE LA COBERTURA DE RIESGO LABORAL

De acuerdo con los artículos N° 37 y 38 de la Ley de Pensiones N° 1732 de 29 de noviembre de 1996 y elartículo 27 de la Ley de Reactivación Económica N° 2064 de 3 de abril de 2000, se efectuó la transferencia decoberturas por riesgo común y riesgo profesional desde las Administradoras de Fondos de Pensiones a lasEntidades Aseguradoras.

La Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones ex - Intendencia de Pensiones de la Superintendenciade Pensiones, Valores y Seguros mediante las Resoluciones Administrativas IS N° 570 y 571, ambas de 1° denoviembre de 2001, autorizó la firma del contrato de seguro (póliza) para las coberturas de riesgo común yriesgo profesional del Seguro Social obligatorio, a las compañías aseguradoras La Vitalicia Seguros y Reasegurosde Vida S.A. y Seguros Provida S.A.

La firma de consultoría actuarial Watson Wyatt (Argentina) efectuó la certificación definitiva en base a lainformación final generada por las Administradoras de Fondos de Pensiones, de la reserva técnica por riesgocomún y riesgo profesional correspondientes al período comprendido entre el 1° de mayo de 1997 y 31 deoctubre de 2001, en un monto de $us. 116.342.758, con la siguiente distribución:



167





SegurosProvida

Detalle


La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmente elcontrato suscrito en 1997 entre las AFP’s y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) “Finalizado elperiodo de transición los Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensiones conla Ex - Superintendencia de Pensiones, y la Ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, quedaránresueltos”, también abroga la Ley 1732, de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todas las disposiciones

Durante el periodo comprendido de enero a diciembre de 2010, se efectuaron las siguientes transferenciascorrespondiente a primas acreditadas por los periodos de aporte Noviembre 2001 a Octubre 2006:


Durante el periodo comprendido de enero a diciembre de 2009, se efectuaron las siguientes transferencias:




SegurosProvida

Detalle



En fecha 15 de noviembre de 2006 el Gobierno de Bolivia emitió el Decreto Supremo N° 28926, que dispone:“que las Administradoras de Fondos de Pensiones - AFPs, administren totalmente las prestaciones por RiesgoComún y por Riesgo Profesional/Laboral, conforme establece la Ley N° 1732 - Ley de Pensiones, en formatransitoria hasta la fecha a ser determinada por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.Se determina como fecha de inicio de cobertura del período administrado por las AFP’s, el 1 de noviembre de2006”. A partir de esa fecha, solamente se transfiere a las Entidades Aseguradoras las primas acreditadas desdeel periodo noviembre 2001 hasta el 31 de octubre de 2006.

De acuerdo a lo instruido en la Ley N° 3785 de 23 de noviembre de 2007 y la R.A. SPVS/IP 198 de 27 de febrerode 2008, la Cuenta de Riesgo Laboral financiara a la Cuenta Básica Previsional con el 20% de las primasrecaudadas y acreditadas en forma mensual, a partir del periodo diciembre 2007.



168

contrarias a la nueva Ley (art. 198). Adicionalmente en su artículo 147, ordena la constitución de la nuevaGestora Pública de la Seguridad Social de Largo plazo, que es definida como Empresa Pública Nacional estratégica,de derecho público y de duración indefinida y se encuentra bajo tuición del Ministerio de Economía y FinanzasPúblicas.





I. Las Administradoras de Fondos de Pensiones deberán transferir a la Gestora Pública de la SeguridadSocial de Largo Plazo toda la información, documentos, expedientes con sus respectivos respaldos, basesde datos que se encuentren a su cargo y otros, siendo responsables de la documentación e informaciónque transfieran.

II. Las características, procedimiento y plazos para la transferencia determinada en el parágrafo precedenteserá establecida en reglamento.

III. La Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo deberá revisar la documentación e informacióntransferida por las Administradoras de Fondos de Pensiones, debiendo dar su no objeción. Proceso quedeberá ser supervisado por el Organismo de Fiscalización.


I. Las obligaciones, activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuesto por lasCuentas Individuales, la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva de Siniestralidad,Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales y otras Cuentas a cargo de las Administradoras de Fondosde Pensiones, serán transferidas a los Fondos administrados por la Gestora Pública de la Seguridad Socialde Largo Plazo, según corresponda, en los plazos, modalidades y procedimiento a ser determinado enreglamento.

II. Previo a la transferencia de la Cuenta Colectiva de Siniestralidad y Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionalesadministradas por las Administradoras de Fondos de Pensiones, éstas deberán calcular las reservasmatemáticas actuariales que correspondan.


Las Administradoras de Fondos de Pensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadasmediante Contrato de prestación de servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la Ley No.1732, de Pensiones, Decretos Supremos y normativa regulatoria reglamentaria, así como lo dispuestoen la presente Ley y disposiciones reglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo lasobligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública de la Seguridad Social de LargoPlazo, mientras dure el periodo de transición, debiendo tomar en cuenta lo siguiente:



III. Cobrar las contribuciones en mora del Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo.IV. Continuar con la otorgación de las prestaciones, pagos y beneficios del Seguro Social Obligatorio de

Largo Plazo a los Afiliados Dependientes e Independientes, cuando corresponda.



169

V. Otorgar las prestaciones, pagos y beneficios del Sistema Integral de Pensiones de conformidad a loestablecido en la Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones y sus disposiciones reglamentarias,a partir de la emisión de la reglamentación respectiva.

VI. Transitoriamente, la recaudación del Aporte Solidario del Asegurado, el Aporte Patronal Solidario y elAporte Nacional Solidario del Asegurado Dependiente deberán ser registradas y acreditadas en la CuentaBásica Previsional administrada por las Administradoras de Fondos de Pensiones.

VII. Las prestaciones por Riesgo Profesional de los asegurados al Sistema de Reparto, a excepción delcomponente concesional, continuarán siendo pagadas por las Administradoras de Fondos de Pensiones,hasta la fecha de inicio de actividades de la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo.

VIII. Las Administradoras de Fondos de Pensiones se encuentran autorizadas a cobrar las Comisiones oComisión, conforme a lo siguiente:





También establece el artículo 178, que las entidades involucradas con la Seguridad Social de Largo Plazodeberán efectuar las conciliaciones que sean necesarias hasta la fecha a ser determinada por reglamento.El artículo 179 determina que: “Las acciones de las empresas capitalizadas que a la fecha de publicaciónde la presente Ley se encuentren en el Fondo de Capitalización Colectiva, deberán ser transferidas atítulo gratuito a un Fideicomiso que será administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social deLargo Plazo.




I. Los procesos Ejecutivos Sociales instaurados por las Administradoras de Fondos de Pensiones, conanterioridad a la promulgación de la presente Ley, deberán ser concluidos por éstas bajo su entera yabsoluta responsabilidad.





170




La Administradora declara que la Cuenta de Riesgo Laboral no tiene contingencias de ninguna naturaleza, másallá de las registradas contablemente.


Después del 31 de diciembre de 2010, se ha promulgado el Decreto Supremo N° 778 en fecha 26 de enerode 2011, Reglamento de Desarrollo Parcial de la Ley de Pensiones N° 065, el cual establece que hasta que laGestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo asuma la administración del Sistema Integral dePensiones - SIP, prevista en el Artículo 176 de la Ley N° 065, se aplicará lo siguiente:


• Las AFP’s deberán garantizar la eficiencia, eficacia y cobertura en la recaudación del SIP.• Una vez acreditadas las Contribuciones del Asegurado al SIP, las AFPs harán efectivo el cobro de la








de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición. La nueva Ley de Pensionesestablece que el periodo de transición para el inicio de actividades de la Gestora Pública de la SeguridadSocial a Largo Plazo, será establecido mediante Decreto Supremo, y a su vez establece que una vezconcluya el periodo de transición, los contratos suscritos con la ex - Superintendencia de Pensiones y laEx - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros quedarán resueltos.




CUENTA BÁSICA PREVISIONAL

ESTADOSFINANCIEROS




172




1. Hemos examinado el estado de activos y pasivos de la Cuenta Básica Previsional, administrada por FUTURO DEBOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009, así como lasnotas 1 a 7 que se acompañan. Este estado financiero es responsabilidad de la Gerencia de la Administradora.Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre el mismo basados en nuestras auditorias.



4. En nuestra opinión, el estado financiero mencionado en el párrafo 1, presenta razonablemente, en todo aspectosignificativo la situación de activos y pasivos de la Cuenta Básica Previsional administrada por FUTURO DE BOLIVIAS.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de acuerdo con normascontables emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia, descritas en las Notas2 y 3 al estado financiero.




Tel. 591-2-243 4313Fax: 591-2-214 0937www.ey.com


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 ESTADO FINANCIERO

173

Nota2010Bs.

1 ACTIVO


TOTAL DEL ACTIVO 304.511.707 203.243.767

2 PASIVO

2.2.1.01 Beneficios Cuenta Básica Previsional 4.2 304.511.707 203.243.767

TOTAL DEL PASIVO 304.511.707 203.243.767





2009Bs.



174

NOTA 1 - OBJETO

La Cuenta Básica Previsional, es administrada por las Administradoras de Fondos de Pensiones como parte delFondo de Capitalización Individual.

La Cuenta Básica Previsional, conforme determina la Ley Nº 3785 de 23 de noviembre de 2007, es un patrimonioautónomo y diverso del patrimonio de la Administradora de Fondos de Pensiones, indiviso, imprescriptible einafectable por gravámenes o medidas precautorias de cualquier especie y solo puede utilizarse para pagar laFracción Complementaria que corresponda a fin de que el afiliado o sus derechohabientes accedan a la PensiónMínima.

La Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones, mediante la Resolución Administrativa SPVS/IP 198de 27 de febrero de 2008 instruye a Las Administradoras de Fondos de Pensiones, que en un plazo no mayora diez (10) días hábiles a partir de la publicación del Decreto Supremo Nº 29423 de 16 de enero de 2008, encumplimiento a la Ley Nº 3785 de 23 de noviembre de 2007, realizarán la transferencia de los siguientes recursosa la cuenta Básica Previsional:

a) $us. 5.000.000.- (Cinco Millones 00/100 dólares americanos) provenientes de la Cuenta de Siniestralidadpor única vez.

b) $us. 5.000.000.- (Cinco Millones 00/100 dólares americanos) provenientes de la Cuenta de RiesgosProfesionales por única vez.

c) Veinte por ciento (20%) de las primas de Riesgo Común.

d) Veinte por ciento (20%) de las primas de Riesgo Profesional y Riesgo Laboral para Independientes.

e) Diez por ciento (10%) de la diferencia entre el Total Ganado menos sesenta (60) salarios mínimosnacionales, cuando la diferencia sea positiva.

Las Administradoras de Fondo de Pensiones, deberán transferir el monto correspondiente a los porcentajesestablecidos de todas las primas pagadas y acreditadas hasta el último día hábil administrativo del mes siguienteal que corresponda el pago, desde el periodo de diciembre 2007.

Estas transferencias serán la fuente de financiamiento de la Cuenta Básica Previsional, para el pago de la pensiónmínima.

La Pensión Mínima es la prestación semicontributiva pagada por el Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo alos titulares que cumplan los requisitos establecidos para el efecto, y a su fallecimiento a sus derechohabienteshasta el segundo grado, en las proporciones que les corresponda según normativa.

La Pensión Mínima está constituida por la fracción que el afiliado ha logrado generar con sus aportes en CuentaIndividual, sumada a la Compensación de Cotizaciones cuando corresponda, a cuyo resultado se añadirá unafracción complementaria a cargo de la Cuenta Básica Previsional, hasta completar el monto de la PensiónMínima.

Los requisitos que debe cumplir el afiliado para el acceso a la Pensión Mínima son:

a) Tener 60 años cumplidos o más.




175

b) Haber cotizado al Seguro Social Obligatorio de Largo Plazo, al sistema de Reparto o a ambos, durante180 periodos o más.

c) Tener una Pensión Referencial menor a la Pensión Mínima.

La Pensión Mínima será pagada a los afiliados o derechohabientes según corresponda, previo cumplimientode los requisitos enunciados anteriormente y en los casos descritos a continuación:

a) Que cuente con trámite de Jubilación o pago de Compensación de Cotizaciones Mensual en cursode adquisición.

b) Que cuente con Pensión de Jubilación en curso de pago cuyo monto sea menor al monto de laPensión Mínima.

c) Que cuente con pago de Compensación de Cotizaciones Mensual en curso de pago cuyo montosea menor al monto de la Pensión Mínima.

d) Que tenga una Pensión Referencial de Invalidez o Muerte menor a la Pensión Mínima.

Para que el afiliado o derechohabiente con Pensión o pago de Compensación de Cotizaciones Mensual en cursode pago acceda a la Pensión Mínima, deberá previamente renunciar a la Pensión o pago de Compensación deCotizaciones Mensual en curso de pago. La Pensión Mínima será pagada por la entidad que estaba realizandoel pago de la pensión o pago de Compensación de Cotizaciones Mensual en curso de pago.

Los derechohabientes del afiliado que hubiese fallecido antes de cumplir 60 años, cuando no se cumpla conlos requisitos para acceder a una Pensión por Muerte por Riesgo Común o Pensión por Muerte por RiesgoProfesional, podrán acceder a la Pensión Mínima cuando el afiliado fallecido hubiese cumplido 60 años y cumplalos requisitos.

Las Pensiones Mínimas que no hubieran sido cobradas no podrán acumularse por más de doce meses, caducandopor el tiempo superior al indicado, previa notificación por parte de las Administradoras de Fondos de Pensioneso Entidades Aseguradoras, conforme regulación de la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones.Estos recursos se consolidarán a favor de la fuente de financiamiento que corresponda.


Los principios contables más significativos aplicados son los siguientes:


El presente estado financiero ha sido preparado para ser presentado ante la Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones, de acuerdo con las resoluciones administrativas, manual de cuentas ycirculares emitidas por este organismo contralor. Estos lineamientos concuerdan con principios y normascontables generalmente aceptados en Bolivia, excepto por lo que se menciona en la Nota 3 al estadofinanciero.

2.2 Período cubierto por el estado financiero

El presente estado financiero de la Cuenta Básica Previsional corresponde al ejercicio terminado el 31de diciembre de 2010, el mismo que es comparado con el estado financiero correspondiente al ejercicioterminado el 31 de diciembre de 2009.



176

2010 2009

Beneficios Cuenta Básica Previsional 304.511.707 203.243.767

Total Beneficios 304.511.707 203.243.767

NOTA 3 - DIFERENCIAS CON PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD GENERALMENTE ACEPTADOS

El estado financiero al 31 de diciembre de 2010 y 2009 ha sido preparado de acuerdo con prácticas contablesestablecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Estas prácticas difieren de losprincipios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, en los siguientes aspectos:

a) Se contabilizan los ingresos mensuales, los rendimientos abonados y los beneficios pagados como pasivoy no como patrimonio.

b) No se presentan los estados de rendimientos, de variación patrimonial y de flujo del efectivo.

c) Los aportes mensuales acreditados, los rendimientos abonados y los beneficios pagados se registran porlo percibido y no por lo devengado.



4.1. Inversiones


En fecha 3 de marzo de 2008, de acuerdo a lo instruido en R.A. SPVS/IP 198 de 27 de febrero de 2008, lasCuentas de Riesgo Común y Riesgo Profesional efectúan la transferencia de Bs. 15.478.502 equivalentes a$us. 2.055.578 y de Bs. 17.009.464 equivalentes a $us. 2.258.893 respectivamente al tipo de cambio deBs. 7,53 por 1 $us. a la Cuenta Básica Previsional, transferencias que tienen por objeto único el financiamientode la Fracción Básica Complementaria, para que el afiliado o sus derechohabientes accedan a la Pensión Mínima.

4.2. Beneficios Cuenta Básica Previsional

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, este grupo se encuentra formado por las transferencias de fondosrecaudados y acreditados, desde las cuentas de Riesgo Común, Riesgo Profesional y Riesgo Laboral, máslos rendimientos abonados por la inversión en el Fondo de Capitalización Individual, menos los Beneficiospagados.


Inversiones

Las inversiones por la participación en el Fondo de Capitalización Individual se valúan al valor de realización.



177


La Administradora declara que la Cuenta Básica Previsional no tiene contingencias de ninguna naturaleza, másallá de las registradas contablemente.

NOTA 6 – HECHOS RELEVANTES

La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmente elcontrato suscrito en 1997 entre las AFP’s y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) “Finalizado elperiodo de transición los Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensiones con laex - Superintendencia de Pensiones, y la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, quedaránresueltos”, también abroga la Ley 1732, de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todas las disposicionescontrarias a la nueva Ley (art. 198). Adicionalmente en su artículo 147, ordena la constitución de la nueva GestoraPública de la Seguridad Social de Largo Plazo, que es definida como Empresa Pública Nacional estratégica, dederecho público y de duración indefinida y se encuentra bajo tuición del Ministerio de Economía y FinanzasPúblicas.





I. Las Administradoras de Fondos de Pensiones deberán transferir a la Gestora Pública de la SeguridadSocial de Largo Plazo toda la información, documentos, expedientes con sus respectivos respaldos,bases de datos que se encuentren a su cargo y otros, siendo responsables de la documentación einformación que transfieran.




I. Las obligaciones, activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuestopor las Cuentas Individuales, la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva de

Para completar la transferencia de los $us. 5.000.000 a la Cuenta Básica Previsional que instruye la R.A. SPVS/IP198, en fecha 17 de marzo de 2008, AFP Previsión abona Bs. 5.162.033 equivalentes a $us. 685.529 al tipo decambio de Bs. 7.53 por 1 $us.

La Cuenta Básica Previsional en la gestión 2010, ha desembolsado Bs. 3.528.914 y en el periodo junio 2008 adiciembre de 2009 Bs. 2.378.555, totalizando al 31 de diciembre de 2010 en Bs. 5.907.469 los desembolsospor pagos de Pensión Mínima.



178

Siniestralidad, Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales y otras Cuentas a cargo de lasAdministradoras de Fondos de Pensiones, serán transferidas a los Fondos administrados por laGestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, según corresponda, en los plazos, modalidadesy procedimiento a ser determinado en reglamento.


















179

También establece el artículo 178, que las entidades involucradas con la seguridad social de largo plazodeberán efectuar las conciliaciones que sean necesarias hasta la fecha a ser determinada por reglamento.El artículo 179 determina que: “Las acciones de las empresas capitalizadas que a la fecha de publicaciónde la presente Ley se encuentren en el Fondo de Capitalización Colectiva, deberán ser transferidas atítulo gratuito a un Fideicomiso que será administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social deLargo Plazo.

Los dividendos de las empresas capitalizadas nacionalizadas deben ser transferidos al Fondo de la RentaUniversal de Vejez (FRUV) de acuerdo a reglamento.La liquidez del Fondo de Capitalización Colectiva pasará a formar parte del Fondo de la Renta Universalde Vejez”.




La Dirección de la Sociedad ha preparado los presentes estados financieros bajo el principio de Empresaen Marcha, debido a que la Nueva Ley de Pensiones establece que las Administradoras de Fondos dePensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadas mediante Contrato de prestaciónde servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la anterior Ley de Pensiones N° 1732, asícomo lo dispuesto en la Nueva Ley de Pensiones N° 065 y disposiciones reglamentarias del SistemaIntegral de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la GestoraPública de la Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición.

La nueva Ley de Pensiones establece que el periodo de transición para el inicio de actividades de laGestora Pública de la Seguridad Social a Largo Plazo, será establecido mediante Decreto Supremo, y asu vez establece que una vez concluya el periodo de transición, los contratos suscritos con la ex -Superintendencia de Pensiones y la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros quedaránresueltos.

A la fecha no se ha emitido el mencionado Decreto Supremo por lo tanto la sociedad continúa operandonormalmente y en el marco de las nuevas disposiciones legales. Sin embargo durante la gestión 2010,se ha provisionado montos importantes a fin de respaldar contingencias emergentes de la Nueva Ley dePensiones, como ser el costo de la etapa de transición, el costo por la demanda de honorarios de abogadosexternos.








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CUENTA DE MENSUALIDADVITALICIA VARIABLE

ESTADOSFINANCIEROS




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1. Hemos examinado el estado de activos y pasivos de la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, administrada porFUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES al 31 de diciembre de 2010 y 2009, asícomo las notas 1 a 8 que se acompañan. Este estado financiero es responsabilidad de la Gerencia de la Administradora.Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre el mismo basados en nuestras auditorias.



4. En nuestra opinión, el estado financiero mencionado en el párrafo 1, presenta razonablemente, en todos sus aspectossignificativos la situación de activos y pasivos de la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable administrada por FUTURODE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, al 31 de diciembre de 2010 y 2009, de acuerdocon normas contables emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones de Bolivia, descritasen las Notas 2 y 3 al estado financiero.




Tel. 591-2-243 4313Fax: 591-2-214 0937www.ey.com


MEMORIA INSTITUCIONAL 2010 ESTADO FINANCIERO

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Nota2010Bs.

1 ACTIVO


TOTAL DEL ACTIVO 598.478.857 421.073.858

2 PASIVO

2.1.5.05 Beneficios por PagarMensualidad Vitalicia Variable 4.2 79 79

2.2.1.01 Beneficios M.V.V. 4.2 598.478.778 421.073.779

TOTAL DEL PASIVO 598.478.857 421.073.858

Las notas 1 al 8 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.




2009Bs.



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NOTA 1 – OBJETO DE LA CUENTA

La Cuenta Mensualidad Vitalicia Variable, administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DEFONDOS DE PENSIONES, está conformada por los capitales acumulados, de todos aquellos afiliados que hubieransuscrito un contrato de Mensualidad Vitalicia Variable.

Para tal efecto FUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, se encuentra obligada a:

a) Prestar los servicios que conlleva la administración del patrimonio, el cálculo de las pensiones y el pagode las mismas a los contratantes que hubieran elegido dicha modalidad de pensión.

b) Representar a los propietarios del patrimonio de la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable ante terceros,para la administración, cálculo y pago de dicha modalidad de pensión, así como en relación a la vigenciadel contrato, otorgamiento y recepción de los beneficios.

c) Realizar todos los actos necesarios para la prestación de servicios, de acuerdo a la Ley de Pensiones y elcontrato de prestación de servicios.

Los contratos de Mensualidades Vitalicias Variables tienen las siguientes cláusulas:

a) Irrevocabilidad, puesto que ninguna de las partes involucradas puede cancelarlos.

b) Vigencia, a partir de la fecha de suscripción del contrato por las partes.

c) Conclusión solamente al fallecimiento del último derechohabiente que tuviera derecho a pensión deconformidad con el artículo 5 de la Ley 1732, de Pensiones.

d) Pensión Vitalicia para el titular o temporal para los derechohabientes de acuerdo a la Ley 1732, dePensiones.

e) Prestación por gastos funerarios que forma parte del contrato, de conformidad a lo establecido en laLey 1732, de Pensiones.

f) Pago de la pensión de jubilación dentro el primer mes de vigencia del contrato y devengará a partir dela fecha establecida en el Decreto Supremo N° 24469 de 17 de enero de 1997.

g) Pago de las pensiones por muerte a partir de los treinta (30) días de recibido el certificado de defuncióndel titular, que devengarán a partir de la fecha del fallecimiento del afiliado para aquellos derechohabientesdeclarados en el contrato de Mensualidad Vitalicia Variable.

Para los derechohabientes que se acrediten con posterioridad, de conformidad con el artículo 3 delDecreto Supremo N° 24469 de 17 de enero de 1997, las pensiones por muerte devengarán a partir dela fecha de solicitud de pensión y acreditación.

El pago de este beneficio se originará de dos fuentes: i) Los aportes de los afiliados administrados porlas Administradoras de Fondos de Pensiones, registrados en el patrimonio del Fondo de CapitalizaciónIndividual, en la Cuenta Mensualidad Vitalicia Variable, y ii) Los aportes del antiguo Sistema de Repartoque serán aportados por el Tesoro General de la Nación a través de la Compensación de Cotizaciones.




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i) La Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, administrada por FUTURO DE BOLIVIA S.A. -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, es una cuenta independiente y distinta delpatrimonio de la Administradora y pertenece a los afiliados que han suscrito el Contrato deMensualidad Vitalicia Variable. La Administradora no tiene derecho de propiedad alguno sobreél. Los bienes y derechos que componen el patrimonio de la Cuenta son indivisos, imprescriptiblese inafectables por gravámenes o medidas precautorias de cualquier especie.

ii) De acuerdo con el artículo 6 del Decreto Supremo N° 26069 de 9 de febrero de 2001, los afiliadosque suscriban un contrato de Mensualidades Vitalicias Variables con FUTURO DE BOLIVIA S.A. -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, tienen derecho a la Compensación de Cotizacionesal haber realizado sesenta o más cotizaciones al antiguo Sistema de Reparto, monto que serápagado mensualmente y de manera vitalicia al afiliado y cuando corresponda a sus derechohabientes,con recursos del Tesoro General de la Nación que serán depositados en las cuentas corrientes delFondo de Capitalización Individual, de acuerdo con las solicitudes efectuadas en el mes.

Esta compensación se encuentra respaldada por el certificado de Compensación de Cotizaciones,emitido por el Tesoro General de la Nación, y entregado a FUTURO DE BOLIVIA S.A. -ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES, para su custodia.


Los principios contables aplicados por la Administradora son los siguientes:


El presente estado financiero ha sido preparado para ser presentado ante la Autoridad de Fiscalizacióny Control Social de Pensiones (AP), entidad creada por Decreto Supremo N° 071/2009 de 9 de abril de2009 que extinguió a la Intendencia de Pensiones de la Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros,de acuerdo con las resoluciones administrativas, manual de cuentas y circulares emitidas por este organismocontralor. Estos lineamientos concuerdan con principios y normas contables generalmente aceptadasen Bolivia excepto por lo que se menciona en la Nota 3 al estado financiero.

El presente estado financiero corresponde a los aportes de los afiliados registrados en el patrimonio delFondo de Capitalización Individual en la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable administrados porFUTURO DE BOLIVIA S.A. - ADMINISTRADORA DE FONDOS DE PENSIONES y no incluye los montos quecorresponden a la Compensación de Cotizaciones realizada por el Tesoro General de la Nación.


El presente estado financiero de la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable corresponde al ejercicioterminado el 31 de diciembre de 2010, el mismo que es comparado con el estado financiero correspondienteal ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2009.



Las inversiones por la participación en el Fondo de Capitalización Individual se valúan al valor de la cuota,cuyo cálculo es procesado diariamente en el FCI.



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2010 2009

Beneficios Mensualidad Vitalicia Variable 598.478.857 421.073.858

Total beneficios mensualidad vitalicia variable 598.478.857 421.073.858


El estado financiero al 31 de diciembre de 2010 y 2009, ha sido preparado de acuerdo con prácticas contablesestablecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control Social de Pensiones. Estas prácticas difieren de losprincipios de contabilidad generalmente aceptados en Bolivia, en los siguientes aspectos:

a) Se contabilizan las primas mensuales acreditadas, los rendimientos abonados y los beneficios pagadoscomo pasivos y no como patrimonio.

b) No se presentan los estados de rendimientos de variación patrimonial y de flujo de efectivo.


Durante la gestión 2010, no existieron cambios significativos en las políticas, prácticas y estimaciones contables,respecto a la gestión anterior.





5.2 Beneficios Mensualidad Vitalicia Variable

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 las prestaciones por pagar, están formadas por los beneficios demensualidad vitalicia variable solicitadas hasta el cierre del ejercicio, más los rendimientos abonados porla inversión de los fondos, cuyo detalle en bolivianos se desglosa como sigue:

El número de casos e importes pagados por jubilación con Compensación de Cotizaciones combinada conMensualidad Vitalicia Variable acumuladas hasta las gestiones 2010 y 2009, ascienden a 10.967 y 9.290 casos,que equivalen a Bs. 1.117.319.180 y Bs. 782.246.032, de los cuales los pagos sólo por Mensualidad VitaliciaVariable ascienden a Bs. 4.689.291 y Bs. 2.562.562 respectivamente.

NOTA 6 – HECHOS RELEVANTES

La nueva Ley de Pensiones (Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones), resuelve unilateralmente elcontrato suscrito en 1997 entre las AFP’s y el Estado a través de su ente fiscalizador, (art. 192) “Finalizado elperiodo de transición los Contratos y Adendas suscritos por las Administradoras de Fondos de Pensiones conla ex - Superintendencia de Pensiones, y la ex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros, quedaránresueltos”, también abroga la Ley 1732, de 29 de noviembre de 1996, de pensiones y todas las disposiciones



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contrarias a la nueva Ley (art. 198). Adicionalmente en su artículo 147, ordena la constitución de la nueva GestoraPública de la Seguridad Social de Largo Plazo, que es definida como Empresa Pública Nacional estratégica, dederecho público y de duración indefinida y se encuentra bajo tuición del Ministerio de Economía y FinanzasPublicas.





I. Las Administradoras de Fondos de Pensiones deberán transferir a la Gestora Pública de la SeguridadSocial de Largo Plazo toda la información, documentos, expedientes con sus respectivos respaldos,bases de datos que se encuentren a su cargo y otros, siendo responsables de la documentación einformación que transfieran.




I. Las obligaciones, activos, pasivos y patrimonio del Fondo de Capitalización Individual compuestopor las Cuentas Individuales, la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable, Cuenta Colectiva deSiniestralidad, Cuenta Colectiva de Riesgos Profesionales y otras Cuentas a cargo de las Administradorasde Fondos de Pensiones, serán transferidas a los Fondos administrados por la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo, según corresponda, en los plazos, modalidades y procedimientoa ser determinado en reglamento.



Las Administradoras de Fondos de Pensiones continuarán realizando todas las obligaciones determinadasmediante Contrato de prestación de servicios suscritos con el Estado Boliviano en el marco de la Ley Nº1732, de Pensiones, Decretos Supremos y normativa regulatoria reglamentaria, así como lo dispuesto enla presente Ley y disposiciones reglamentarias del Sistema Integral de Pensiones, asumiendo las obligaciones,atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública de la Seguridad Social de Largo Plazo, mientrasdure el periodo de transición, debiendo tomar en cuenta lo siguiente:




de Largo Plazo a los Afiliados Dependientes e Independientes, cuando corresponda.



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V. Otorgar las prestaciones, pagos y beneficios del Sistema Integral de Pensiones de conformidad alo establecido en la Ley 065 de 10 de diciembre de 2010, de pensiones y sus disposicionesreglamentarias, a partir de la emisión de la reglamentación respectiva.








También establece el artículo 178, que las entidades involucradas con la seguridad social de largo plazodeberán efectuar las conciliaciones que sean necesarias hasta la fecha a ser determinada por reglamento.El artículo 179 determina que: “Las acciones de las empresas capitalizadas que a la fecha de publicaciónde la presente Ley se encuentren en el Fondo de Capitalización Colectiva, deberán ser transferidas atítulo gratuito a un Fideicomiso que será administrado por la Gestora Pública de la Seguridad Social deLargo Plazo.









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de Pensiones, asumiendo las obligaciones, atribuciones y facultades conferidas a la Gestora Pública dela Seguridad Social de Largo Plazo, mientras dure el periodo de transición. La nueva Ley de Pensionesestablece que el periodo de transición para el inicio de actividades de la Gestora Pública de la SeguridadSocial a Largo Plazo, será establecido mediante Decreto Supremo, y a su vez establece que una vezconcluya el periodo de transición, los contratos suscritos con la ex - Superintendencia de Pensiones y laex - Superintendencia de Pensiones, Valores y Seguros quedarán resueltos.



La Administradora declara que la Cuenta de Mensualidad Vitalicia Variable no tiene contingencias de ningunanaturaleza, más allá de las registradas contablemente.











No se han producido otros hechos o circunstancias que afecten en forma significativa el estado financierodel ejercicio terminado al 31 de diciembre de 2010.

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