macros siete v5

8/15/2019 Macros Siete v5

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Bancos Comerciales tienen la función de cumplir las normas y dar informes de desempeño

Banco Central tiene la función de emitir normas sobre creación de dinero

Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VCAPITULO SEPTIMOLA OFERTA MONETARIA

ContenidoPRIMERA PARTE – BANCO CENTRAL NETA DE DINERO PRIMARIO1. La jerarquización del sistema bancario2.El encaje le al!.Las reser"as bancarias#.La base monetaria$.Los determinantes de la base%.Los &actores de e'(ansión ) contracción de la base*E+,N-A ARTE /AN0A 0OMER0IAL 1 E AN*I3N NETA -E -INERO *E0,N-ARIO4.Los coe&icientes monetarios5.Multi(licador de la base monetaria6. roceso de multi(licación de la base78.0once(to de o&erta monetaria

O/9ETI:OFacilitar la compren i!n de modelo de "e ti!n de Banco Central # Banco Comerciale en la creaci!n dela o$erta monetaria # de lo in tr%mento de re"%laci!n &%e %tili'a la a%toridad monetaria(

PRIMERA PARTE BANCO CENTRAL ) E*PANSI+N NETA DE DINERO PRIMARIO

7. LA 9ERAR;,I


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VE %na "arant.a en acti,o l.&%ido &%e con tit%#en lo anco comerciale mediante la aplicaci!n de %porcenta-e a lo pa i,o monetario como dep! ito a ,i ta/ a pla'o/ en ca-a de a7orro moneda nacionale8tran-era o de mantenimiento de ,alor(

El enca-e le"al e con tit%#e en C%enta de Acti,o con el nom re de Enca-e Le"al Moneda Nacional/Enca-e Le"al Moneda e8tran-era &%e corre ponden a c%enta &%e mantienen en el Banco Central/ enT.t%lo a%tori'ado por el Banco Central como letra de Te oro/ Bono T6N(

El 9 de ma#o de 1::; entro en ,i"encia %n n%e,o re"lamento de enca-e le"al/ &%e e ta lece &%e elenca-e le"al en moneda nacional er2 de 14 < a con tit%ir 4< en e$ecti,o # 1=< en t.t%lo (

El enca-e en t.t%lo e denomina FRAL/ Fondo de Re&%erimiento de Acti,o L.&%ido ( El Fondo FRAL moneda nacional e admini trado por el Banco Central a $a,or de lo anco comerciale en tanto &%e el$ondo FRAL &%e re palda a lo dep! ito en moneda e8tran-era e admini trado por %n anco e8tran-erode primer ni,el &%e act3a de $ideicomi ario( Lo intere e de e to t.t%lo $a,orecen a lo anco &%econ tit%#en para re paldar el Enca-e Le"al(

La ta a de enca-e le"al e modi$ican en $%nci!n a di po icione de la pol.tica monetaria emitida por elBanco Central( La ta a de enca-e le"al on e ta lecida por modelo de la Ciencia Econ!mica # deintere e pol.tico (

En la Ciencia econ!mica Milton Friedman premio no el e enc%entra en %n e8tremo %"iere %na Ta a de1== < para red%cir el poder de creaci!n de dinero ec%ndario por lo Banco / e o i"ni$ica &%e todao li"aci!n con el p3 lico de e tener %na "arant.a del 1==4=14 de 4 de a ril de 4=14 e indica &%e? a la$ec7a lo dep! ito en oli,iano e aplica el 14 < # a lo dep! ito en moneda e8tran-era el 41(@Repre enta a lo aldo a %na $ec7a &%e e tienen en la c%enta de enca-e(

/. Encaje Requerido =ER>

Corre ponde a lo aldo &%e tendr.an &%e tener en la c%enta de Enca-e Le"al como con ec%encia dlo porcenta-e &%e di pone la norma(

0. Encaje E'cedentario =EE>

Repre enta al ca o en el &%e el enca-e con tit%ido %pera al ER o e i"%al a EC meno enca-e re&%erido


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara V

EE ? E0 @ ER.

-. Encaje -e&icitario =E->Se pre enta e ta it%aci!n c%ando el ER e ma#or al enca-e &%e de er.an de tener lo anco comocon ec%encia de lo re"lamento del anco central(

E- ? =ER @ E0> ma)or a 8

4( ( RE6ISTRO SIMPLIFICADO DE LAS CUENTAS DE ENCA5E LE6AL DESDE EL PUNTO DISTA MONETARIO

A $in de impli$icar el an2li i monetario de enca-e le"al ,amo a emplear olo la c%enta Banco CentralEnca-e Le"al MNEnca-e Le"al

Ca-a Moneda Nacional *88 *88

La oratorio

Rec%peramo dato de Balance de Banco Central de E-ercicio # de Banco Comerciale de e-ercicioTre de cap.t%lo anterior( BALANCE BANCO CENTRAL E5ERCICIO TRES 1>14>=

ACTI O 9= PASI O PATRIMONIO 9=ORO ;==CA5A MONEDA E*TRAN5ERA4 =CARTERA SECTORPUBLICO 1@@=CARTERA BANCOS 44=

ACTI O FI5O 49==

EMISION @ :=OMA 4@=CAPITAL 4===

BALANCE 6ENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALESE-ercicio tre a 1>14>=

En Boli,iano

ACTI O 9@4= PASI O PATRIMONIO 9@4=CA5A MN @;=CA5A ME @==CARTERA 41==OTROS 1 9=

ACTI OS

PASI OOBLI6ACIONES CON EL P BLICO ==DEP+SITOS ISTA MN ==DEP+SITOS ISTA ME 4==DEP+SITOS CA5A DE ==

AGORRO MNDEP+SITO CA5A DE 9==

AGORRO MEDEP+SITOS UF @==DEP+SITOS PLAHO MN ==DEP+SITOS PLAHO ME ==


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VOBLI6ACIONES CON BCB 44=CAPITAL 1===

En %n e-ercicio c%atro el Banco Central determina la nece idad de enca-ar por %n 1=< 7a ilitando lac%enta enca-e le"al en moneda nacional para c%al&%ier dep! ito(

Re"i tro en Banco Comerciale ENCA5E LE6AL A CA5A MN

==

Re"i tro en Banca Central EMISI+N A ENCA5E LE6AL

==

BALANCE BANCO CENTRAL E5ERCICIO CUATRO 1>14>=9

ACTI O 9= PASI O PATRIMONIO 9=ORO ;==CA5A MONEDA E*TRAN5ERA

4 =CARTERA SECTORPUBLICO 1@@=CARTERA BANCOS 44=

ACTI O FI5O 49==

EMISION @= =ENCA5E LE6AL =

OMA 4@=CAPITAL 4===

BALANCE 6ENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALESE-ercicio C%atro a 1>14>=9

En Boli,iano

ACTI O 9@4= PASI O PATRIMONIO 9@4=

CA5A MN 4@=CA5A ME @==ENCA5E LE6AL =CARTERA 41==OTROS 1 9=

ACTI OS



AGORRO MEDEP+SITOS UF @==DEP+SITOS PLAHO MN ==DEP+SITOS PLAHO ME ==


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VOBLI6ACIONES CON BCB 44=CAPITAL 1===

Los Bancos Comerciales están en situación de encaje equilibrado al ser el encaje le!al constituido i!ual a encle!al requerido.

PR"C#$CA %o &'

Para datos de ejercicio tres de (ráctica de Banco Central ) Bancos Comerciales considerar que Banco Central un ejercicio cuatro determina tasa de encaje le!al de *+,.

Presentar (ara ejercicio cuatro

*. Re!istros en Bancos Comerciales.-. Re!istros en Banco Central&. Balance de Banco Comercial

. Balance de Banco Central

/%CA0/ L/GAL /% B1L$V$A /% M1%/2A %AC$1%AL3/n Miles de Bolivianos4

A &*5*-5+6TITULOS TITULOS TITULOS EFECTIVO EFECTIVO EFECTIVOREQUERIDO C1%7#$#8$21 2$9/R/%C$A R/Q8/R$21 C1%7#$#8$21 2$9/R/%C$A 220845 -* :+* 3:- 4 ;+::< .bcb.!ov.bo

/l encaje requerido en t?tulos entre el -++6 ) -+*- se @a incrementado en '';, causado (or crecimiento deobli!aciones con el ( blico en moneda nacional.

A &*5*-5*- el encaje le!al en t?tulos ) en e ectivo es e cedentario llama la atención el !ran e cedente de cimil setecientos cuarenta ) dos millones (rovocado (or el e ceso de liquideD en los bancos.

La tendencia se re(ite (ara -*+& como se observa en tablas adjuntas que incor(oran in ormación de /ncaje Ledel sistema bancario en Moneda e tranjera.

/%CA0/ L/GAL /% B1L$V$A /% M1%/2A %AC$1%AL3/n Miles de Bolivianos4

A &*5*-5*&TITULOS TITULOS TITULOS EFECTIVO EFECTIVO EFECTIVOREQUERIDO C1%7#$#8$21 2$9/R/%C$A R/Q8/R$21 C1%7#$#8$21 2$9/R/%C$A 2455674 - 6:*&; :6 *+-- ': 6-'


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara V3/n Miles de Bolivianos4

A &*5*-5*&TITULOS TITULOS TITULOS EFECTIVO EFECTIVO EFECTIVOREQUERIDO C1%7#$#8$21 2$9/R/%C$A R/Q8/R$21 C1%7#$#8$21 2$9/R/%C$A844311 ' &:* ; &;;:;* :6+ +< -6+14>=9

ACTI O 9= PASI O PATRIMONIO 9=ORO ;==CA5A MONEDA E*TRAN5ERA4 =CARTERA SECTORPUBLICO 1@@=

EMISION @= =ENCA5E LE6AL =OMA 4@=CAPITAL 4===


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VCARTERA BANCOS 44=

ACTI O FI5O 49==

BALANCE 6ENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALESE-ercicio C%atro a 1>14>=9

En Boli,iano

ACTI O 9@4= PASI O PATRIMONIO 9@4=CA5A MN 4@=CA5A ME @==ENCA5E LE6AL =CARTERA 41==OTROS 1 9=

ACTI OS



AGORRO MEDEP+SITOS UF @==DEP+SITOS PLAHO MN ==DEP+SITOS PLAHO ME ==OBLI6ACIONES CON BCB 44=CAPITAL 1===

TABLA DE RESER AS BANCARIAS E5ERCICIO 9Componente E5ER 9Enca-e Le"alCa-aTOTAL

= 4@= @;=

PR CTICA :

Para dato de pr2ctica anterior de e-ercicio 9 pre entar la Ta la de re er,a ancaria ( Comentario (

#. LA /A*E MONETARIA

La a e monetaria $orma parte del Balance del Banco Central/ e % pa i,o monetario $ormado porla emi i!n/ la c%enta de enca-e le"al # otro dep! ito de lo anco en el Banco Central( Tam i0n ee&%i,alente a re er,a ancaria m2 circ%lante en poder del p3 lico( Recordamo &%e circ%lante ela emi i!n meno Ca-a Banco ( El c%adro &%e i"%e no m%e tra la a e monetaria en la econom.a dBoli,ia

CUADRO DE COMPONENTES DE LA BASE MONETARIAEn millone de Boli,iano J

Componente 4==@ 4=14 4=1Re er,a BancariaBillete # Moneda en circ%laci!nBa e Monetaria

44;;(@

@@:9(4;;4(

1: @(:

4: =9(9; =(

4= 1/9

4 1 /9@ 9; /;

F%ente Memoria Banco Central 4== / 4=14/ Bolet.n Men %al 4=19 # ( c ("o,( o


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VEN0A9E LE+AL !8

0A9A MN =

BALANCE 6ENERAL CONSOLIDADO DE BANCOS COMERCIALESE-ercicio CINCO a 1>14>=@

En Boli,iano

ACTI O 9;1= PASI O PATRIMONIO 9;1=CA5A MN @1=CA5A ME @==ENCA5E LE6AL =CARTERA 41==OTROS 1 9=

ACTI OS

PASI OOBLI6ACIONES CON EL P BLICO ==DEP+SITOS ISTA MN :==DEP+SITOS ISTA ME 4==DEP+SITOS CA5A DE ==


AGORRO MEDEP+SITOS UF @==DEP+SITOS PLAHO MN ==DEP+SITOS PLAHO ME ==OBLI6ACIONES CON BCB 41=CAPITAL 1===

O er,amo &%e la it%aci!n de enca-e le"al e e&%ili rada # &%e la re er,a ancaria 7an a%mentade @;= de e-ercicio c%atro a ; = de e-ercicio cinco

Por otra parte de emo e ta lecer el impacto en Banco Central del enca-e le"al reali'ado e incorporar ale-ercicio cinco otra operacione con impacto monetario(

En %n e-ercicio @ el Banco Central reali'a operacione de1J Cr0dito T6N de ;== a onando a la c%enta Dep! ito Sector Fi cal(4J El T6N retira 9== para pa"o %eldo (

J Mediante operacione de mercado a ierto OMAJ emite Bono BCB ani,er ario por 4==(9J Reci e cr0dito del Banco M%ndial por == &%e e a ona en %na c%enta BCB S i Ban (

Re"i tro e-ercicio cinco en Banco Central de operacione "enerada en anco comerciale 1EMI*I3N !8 EN0A9E LE+AL !8Por recepci!n de enca-e le"al 4

EMI*I3N 78

0ARTERA /AN0O* 78Por pa"o de de%da de lo anco

N%e,a tran accione de Banco Central

0ARTERA T+N 588 -E 3*ITO *E0TOR FI*0AL

;==

9


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara V-E 3*ITO*E0TOR FI*0AL

#88

EMI*I3N 9==@

EMI*I3N 288 OMA 288

/AN0O* !88E TERIORO/LI+A0IONE* E TERIOR !88

Rec%peramo el alance de e-ercicio c%atro


ACTI O 9= PASI O PATRIMONIO 9=ORO ;==CA5A MONEDAE*TRAN5ERA 4 =

CARTERA SECTORPUBLICO 1@@=CARTERA BANCOS 44=

ACTI O FI5O 49==

EMISION @= =ENCA5E LE6AL =OMA 4@=

CAPITAL 4===

La c%enta con &%e tiene m2 a iento e Emi i!n/ preparamo % ma#orEMISI+N De e Ga er Saldo Ga er Saldo e-ercicio 9

A 1 A 4 A 9

A @

=1=

4==

9==

@= =@= =@=4=@94=

@44= BALANCE BANCO CENTRAL E5ERCICIO CINCO 1>14>=@

ACTI O; =

PASI O PATRIMONIO; =

ORO;==CA5A MONEDA E*TRAN5ERA4 =BANCOS E*TERIOR==CARTERA SECTOR PUBLICO4 @=CARTERA BANCOS41=

ACTI O FI5O49==

EMISION@44=ENCA5E LE6AL

=DEP+SITOS SECTOR FISCAL9==OMA9@=OBLI6ACIONES CON E*TERIOR

==CAPITAL4===

El pa i,o monetario del Banco Central 7a pa ado de @ := a @@;=(


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VTabla RE*ER:A* /AN0ARIA*Componente E5ERCICIO 9 E9ER0I0IO $Enca-e Le"alCa-aTOTAL

= 4@= @;=

!%8 $78 548

/A*E MONETARIA ENFO;,E RE*ER:A* /AN0ARIA*

Componente E5ERCICIO 9 E5ERCICIO @Re er,a BancariaBillete # Moneda en circ%laci!nBa e Monetaria

@;= 9;1=

@ :=

; = 9 1= @@;=

/illetes ) monedas calculamos as B0irculante? Emisión C 0aja MN bancos =&orma (arte

Reser"as>Ejercicio # 0? $8%8 C 2$8? #578Ejercicio $ 0? $228@$78?#478

/A*E MONETARIA ENFO;,E A*I:O MONETARIO /AN0O 0ENTRAL

0om(onentes E9ER0I0IO # E9ER0I0IO $EMI*I3NEN0A9E LE+ALTOTAL

$8%8!!8

$!68

$228 !%8

$$58

Lo do en$o&%e no permiten lo"rar id0ntico re %ltado/ o er,ando en el la oratorio %n crecimiento dBa e Monetaria de 1:= atri %i le a operacione de creaci!n # ne%trali'aci!n de dinero Banco Central(QC!mo podremo identi$icar la operacione de creaci!n # ne%trali'aci!n de dinero

PR CTICA No 9= AJ Tomar en lo dato de pr2ctica anterior el Balance 6eneral de BCB de e-ercicio c%atro #

con olidado de Banco Comerciale de id0ntico e-ercicio(BJ En %n e-ercicio @ el Banco Central reali'a operacione de1J Cr0dito T6N de == a onando a la c%enta Dep! ito Sector Fi cal(4J Retira 4== para pa"o %eldo (

J Mediante operacione mercado a ierto OMAJ emite Bono BCB ani,er ario por 1==(9J Reci e cr0dito del BID por == &%e e a ona en %na c%enta BCB de Cit# Ban USA(

Lo Banco Comerciale 1J Reci en dep! ito ,i ta por 4==/ e mantiene la ta a de enca-e le"al en1=


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VComentar Q %0 operaci!n 7a reali'ado para o tener el circ%lante

PR CTICA No 94

Pre ente la Ba e Monetaria e-ercicio 9 # @ con en$o&%e de Pa i,o Monetario Banco Central( Comentar QPor &%0 lo re %ltado on i"%ale o di$erente a lo de pr2ctica anterior

$. -ETERMINANTE* -E LA /A*E MONETARIA

Al e tar con tit%ida la a e por c%enta de pa i,o monetario del Banco Central/ lo determinante ontoda la c%enta de acti,o # pa i,o del anco central no incl%ida en la a e

El c2lc%lo de lo determinante e %na aplicaci!n de la ec%aci!n conta le del Banco Central(

ACTI O PASI O MONETARIO V PASI O NO MONETARIOV PATRIMONIO

ACTI O – PASI O NO MONETARIO – PATRIMONIO PASI O MONETARIO

Una de a"re"aci!n n%m0rica de la c%enta del Banco Central no a#%dar2 a entender % i"ni$icaci!n(La oratorio

Tomando lo dato de Balance 6eneral del Banco Central # Banco Comerciale de e-ercicio 9 # @pre entar lo determinante de la Ba e Monetaria(


ACTI O

9=PASI O PATRIMONIO 9=

ORO;==CA5A MONEDA E*TRAN5ERA4 =CARTERA SECTORPUBLICO1@@=CARTERA BANCOS44=

ACTI O FI5O49==

EMISION @= =ENCA5E LE6AL =OMA 4@=CAPITAL 4===

BALANCE BANCO CENTRAL E5ERCICIO CINCO 1>14>=@

ACTI O;@ =

PASI O PATRIMONIO;@ =

ORO;==CA5A MONEDA E*TRAN5ERA

EMISION@44=ENCA5E LE6AL


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara V4 =BANCOS E*TERIOR

==CARTERA SECTOR PUBLICO41@=CARTERA BANCOS41=

ACTI O FI5O49==

=DEP+SITOS SECTOR FISCAL4==OMA9@=OBLI6ACIONES CON E*TERIOR

==CAPITAL4===

Determinante E5ERC 9 E5ERC @ CAMBIORe er,a Internacionale Neta Acti,o ME – Pa i,o MECr0dito neto al Sector Fi cal Cartera Dep! itoJ S Fi calCr0dito a BancoOMA WOtra C%enta Neto Otro de e – Otro Ga er TOTAL DETERMINANTESTOTAL BASE MONETARIA

9 =

1@@=

44= 4@=J

9==@ :=@ :=

9 =

1:@= 41=

9@=J

9==@@;=@@;=

=

V9==

1= 4==

=

1:=1:=

El incremento de 1:= de la a e monetaria e e8plicado por el a%mento en lo determinante en 1:= conacci!n contradictoria iendo el principal creador de dinero el cr0dito neto a Sector P3 lico # elne%trali'ador de dinero Banco Central la operacione de mercado a ierto(

PRACTICA 9

Pre entar el c%adro de determinante de la a e Monetaria de e-ercicio c%atro # cinco(Comentar( Q %0 determinante e el &%e m2 impacta en la creaci!n de dineroQ %0 c%enta e la &%e m2 impacta en la ne%trali'aci!n de dinero

ol,iendo a la realidad econ!mica nacional pre entamo lo determinante

DETERMINANTES DE LA BASE MONETARIA EN BOLI IAEn millone de Boli,iano J

Componente 4==@ 4=1 Cam ioRe er,a Internacionale NetaCr0dito neto al ector P3 licoCr0dito a BancoOMA WOtra C%enta NetoTOTAL DETERMINANTESTOTAL BASE MONETARIA

1 1 ( ;;(1

4= 1(91=(1J;;=(=

;;4( =;;4( =

:;::=/;;1 (1J

@ = /19; :/:J

414 /@ 9; /;@ 9; /;

;@4 /@9@=1/4J4 4/4

191@:/;J@ @ (9

9@ =@(19@ =@(1

F%ente Ela oraci!n con dato de Memoria BCB 4== ("o,( o / Bolet.n Men %al Enero 4=19 OMA Operacione de Mercado A ierto por t.t%lo emitido por Banco Central(

El determinante &%e m2 impacto en la creaci!n de a e monetaria $%e el incremento de Re er,aInternacionale Neta por ;@4 millone de oli,iano en d!lare i"ni$ica %n incremento de 144@4millone de d!lare ( El incremento de dep! ito en el ector p3 lico red%ce el incremento de a e

http://www.gov.bo/http://www.gov.bo/http://www.gov.bo/


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara Vmonetaria/ p%ede er atri %ido al a%mento de % in"re o por el imp%e to a 7idrocar %ro # retra oe-ec%ci!n de in,er i!n p3 lica( QTienen m%c7o dinero # no p%eden e-ec%tar pro#ecto

Al tipo de cam io de ; el 4==@ la re er,a internacionale neta on 1 19(4 millone de d!lare # a(: el 4=1 lle"an a 19444/; millone de d!lare (

QC!mo e p%ede e8plicar con ma#or claridad lo $actore &%e incrementan a e monetaria o la red%ce

4. FA0TORE* -E E AN*ION 1 0ONTRA00ION -E LA /A*E MONETARIA

Denominamo factores de expansión a lo cam io en determinante &%e "eneran %n incremento en laa e monetaria o en la creaci!n de dinero Banco Central( Se p%ede e8plicar por el a%mento de la

c%enta del DEBE del Balance del Banco Central # por la di min%ci!n de c%entade lado GABER de alance del Banco Central(

Para lo dato de p%nto anterior

Se da E*PANSI+N c%ando el re %ltado de operacione neta en moneda E*TRAN5ERA del BancoCentral i"ni$ica

0A9A MONE-A E TRAN9ERA 5$244D$ EMI*I3N ;@4 /@

El $l%-o neto de in"re o de d!lare 7a %perado al $l%-o de alida c%ando e da ,enta de monedae8tran-era

EMI*I3N 0A9A MONE-A E TRAN9ERA

QC!mo e8plicar el "ran in"re o de d!lare

Otro $actor de e8pan i!n de la Ba e e el cr0dito a anco

0RE-ITO A /AN0O* !222D 2 EMI*I3N 444/4 Lo anco 7an reci ido apo#o del Banco Central para reali'ar operacione de $inanciamiento a laeconom.a(

Se denomina factores de contracción a operacione de ne%trali'aci!n de dinero Banco Central de idoa la di min%ci!n de c%enta del DEBE por e-emplo por ,enta de moneda e8tran-era o amorti'aci!n decr0dito de T6N # al incremento de c%enta del GABER no monetario del Banco Central(

E-emplo en dato anteriore e tiene CONTRACCI+N la participaci!n de

EMI*ION #5%%7D8 0RE-ITO NETO *E0TOR /LI0O !#$87D2O ERA0IONE* MER0A-O A/IERTO 7#7$6D5

OTRO* NETO 7622.8

Lo $actore de e8pan i!n # contracci!n e lo comprende me-or al pre entar la ta la pertinente

TABLA DE FACTORES DE E*PANSI+N ) CONTRACCI+N DE BOLI IA ENTRE 4==@ ) 4=1


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VDETERMINANTES 4==@ 4=1 E*PANSI+N CONTRACCI+Re er,a Internacionale NetaCr0dito neto al ector P3 licoCr0dito a BancoOMA WOtra C%enta NetoTOTAL DETERMINANTESTOTAL BASE MONETARIA

1 1 (

;;(1

4= 1(91=(1J;;=(=

;;4( =;;4( =

:;::=/;

;1 (1J

@ = /19; :/:J

414 /

@ 9; /;@ 9; /;

;@4 /@

4 4/4

@ @ /9E8(

:94 /1

9@=1/4=

191@:/;

Con(9; 1/=

F%ente Ela oraci!n con dato Memoria 4== / Bolet.n Men %al 4=19 de BCB(RESUMENBASE MONETARIA 4=1 – BASE MONETARIA 4==@ @ 9; /; – ;;4/ =

9@ =@(1

Factore e8pan i!n – Factore contracci!n 1=94 /1 9; 1/= 9@ =@(1

La di$erencia en la a e monetaria/ e la emi i!n de dinero primario e de 9@ =@/1 iendo entre lo doaKo o er,ado la ca% a principal de creaci!n de dinero la compra de moneda e8tran-era/ en %ncap.t%lo po terior e identi$icar2 la ca% a de e ta ca% a en el comportamiento de comercio e8terior deBoli,ia(

La oratorio

Para dato anteriore de e-ercicio c%atro # cinco pre entar lo re"i tro de e8pan i!n # contracci!n(DETERMINANTES E5ER 9 E5ER @ E*PANSI+N CONTRACCI+Re er,a Internacionale NetaCr0dito neto al ector P3 licoCr0dito a BancoOMA WOtra C%enta NetoTOTAL DETERMINANTESTOTAL BASE MONETARIA

9 =

1@@=

44= 4@=J9==@ :=@ :=

9 =

1:@=

41= 9@=J 9==@@;=@@;=

=

9==

=E8p 9==

E8p( Neta 1:=

1=4==

Contr 41=

0RE-ITO NETO *E0TOR FI*0AL #88 EMI*ION #88E AN*I3N

EMI*I3N 278 0R -ITO A /AN0O* 78 OMA 288CONTRACCION

El re %ltado neto e la e8pan i!n de la a e por la di$erencia de 9== meno 41= i"%al a 1:=(PR CTICA 99Pre entar lo re"i tro &%e e8plican e8pan i!n # contracci!n de la a e monetaria de pr2ctica dee-ercicio 9 # @( Comentario (

*E+,N-A ARTE C /AN0A 0OMER0IAL 1 E AN*ION -E -INERO -E RE+I*TRO

4. 0OEFI0IENTE* MONETARIO*


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VLo coe$iciente on el coe$iciente de circ%lante a dep! ito ,i ta # de re er,a a dep! ito ,i ta

4.7. 0OEFI0IENTE -E 0IR0,LANTE A -E O*ITO* :I*TA =0:->

A %n momento dado repre enta a la cantidad de circ%lante por %nidad de Dep! ito i ta/ mide lapre$erencia &%e e8i te en %na econom.a por el illete o el dinero de Banco Central en relaci!n al dinerode re"i tro o dep! ito ,i ta

O tenemo el coe$iciente de circ%lante a dep! ito ,i ta CCD J/ con el cociente de circ%lante o redep! ito ,i ta( 0IR0,LANTE 0 00-: ? @@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@@ ? @@@@@@@ ? G -.:. - :

El ,alor de G ,a de cero a in$inito/ para comprender % i"ni$icaci!n recordemo la e tr%ct%ra del M1

M7 ? 0 H -. :.

Dinero Circ%lante emite el Banco Central Dinero de Re"i tro emiten Banco Comerciale ( ( G = G X

G ,ale cero/ c%ando el circ%lante e cero o e8i te pre$erencia total por el dinero de lo ancocomerciale / e da e ta circ%n tancia c%ando la per ona no de ean illete # pre$ieren tener tar-etade cr0dito o mantener lo dep! ito ,i ta( La pre$erencia por tar-eta o dep! ito ,i ta e da comocon ec%encia del adelanto tecnol!"ico con el % o de ordenadore en lo anco /

QC%2ndoG tender2 a in$initoC%ando la pre$erencia ea total por illete o dinero del Banco Central # e8i ta a ol%ta de con$ian'a porel dinero de re"i tro o e rec7a'an c7e&%e para c% rir o li"acione # e pre$iere dinero del BancoCentral(

0OEFI0IENTE -E 0IR0,LANTE A -E O*ITO* :I*TAEn Millones de /oli"ianos

A O* 0IR0 -E :I*T 0J-:7664 28$8 !%55 8.$%288! !76! %87! 8.$!FuenteB Memoria de /anco 0entral8D$! de 288!D si"ni$ica &%e por cada %nidad de re"i tro o dep! ito ,i ta en Banco Comercial en n%e traeconom.a olo =/@ e circ%lante o la pre$erencia de illete e apro8imadamente la mitad de dep! ito,i ta(

En millone de Boli,ianoA O* 0IR0 -E :I*T 0J-:288$ $$6#.2 $574.4 8.6%287! 4 1 /9

2$2%#.5 7.26

FuenteB /olet n Mensual Enero 287#7D26Si"ni$ica &%e por cada %nidad de re"i tro o dep! ito ,i ta en Banco Comercial en n%e tra econom.aa 4=1 / 1(4: e circ%lante de ido a la "ran e8pan i!n del dinero anco central(

4.2. 0OEFI0IENTE -E RE*ER:A A -E O*ITO* :I*TA =0R-:>


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VComo e 7a indicado en p%nto anteriore lo Banco con tit%#en re er,a ancaria para re paldar a la$%"a de % circ%ito o al retiro &%e reali'an % cliente de aldo de lo pa i,o monetario / o dedep! ito ,i ta/ dep! ito pla'o/ dep! ito en ca-a de a7orro ( La re er,a toman la $orma de al"3n tipode pa i,o monetario del Banco Central en poder de lo anco comerciale (La c%enta de ma#or importancia on la c%enta de enca-e le"al(

K;u ti(o de indicador ser el 0R-:

E te coe$iciente e o tiene con el coe$iciente de re er,a o re dep! ito ,i ta(

RESER AS BANCARIAS RB CRD G

DEPOSITOS ISTA D

El ,alor del coe$icienteG ,a de cero a %no(

1 1

El CCD e i"%al a CERO c%ando la pre$erencia e total por dinero Banco Comercial # lo anco nonece itan re er,a ancaria (

Por el contrario el coe$iciente e i"%al a UNO c%ando la pre$erencia e por dinero de Banco Central # loanco de en tener %n 1==< de re er,a (

0OEFI0IENTE -E RE*ER:A A -E O*ITO* :I*TA EN /OLI:IAEn Millones de /oli"ianos A O* RE*ER:

/AN0ARIA*-E :I*T R/J-:

288$ 2255.$ $574.4 8.!6287! 4= 1/9 2$2%#D5 7.22FuenteB /olet n Mensual 287#

A medida de a%mentar la pre$erencia por el e$ecti,o en Boli,ia e incrementa la cantidad re er,aancaria / de ido a la e8pan i!n de la emi i!n del Banco Central de dinero primario(

5. EL M,LTI LI0A-OR -E LA /A*E =Mb >

El m%ltiplicador e %n $actor &%e mide el n3mero de ,ece &%e e reprod%ce la a e monetaria en el Mde la econom.a(Se o tiene con el cociente de M1 o re a e monetaria(

M1 Circ%lante ma dep! ito ,i taM

Ba e Monetaria Circ%lante V Re er,a Bancaria

Circ%lante Dep! ito i ta

Circ%lante Re er,a


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E tando en n%merador # denominador el circ%lante on la re er,a de lo anco &%e e m%ltipliccomo dep! ito ,i taSe di,ide n%merador # denominador por D para relacionar el m%ltiplicador de la a e con locoe$iciente anteriormente ,i to

C>D, V D >D CCD V 1M

C>D V R >D CCD V CRD

C%ando el CCD tiende a cero/ tam i0n lo 7ace el CRD / por tanto el m%ltiplicador de la a e eincrementa

Dato para la Econom.a Boli,ianaEn mill de BCOMPONENTES 1:: 4==M1BMMBM

@ ;9 9= 1(41

:4=@4 1(

F%ente de dato Bolet.n E tad. tico No 4= Dic 4==

Tomando el M1? el m%ltiplicador con la -% ti$icaci!n de &%e la re er,a ancaria incorporan el encale"al en moneda e8tran-era tendremo

MULTIPLICADOR DE LA BASE MONETARIACONCEPTOS 4==@ 4=14M1? 119; @ :;1BASE MONETARIA ;;4( @ 9; /;M 1(9 1(=;F%ente Bolet.n Men %al Enero 4=19

El m%ltiplicador de la a e monetaria 7a de cendido en lo 3ltimo aKo por la "ran e8pan i!n del dineroBanco Central &%e depo itado en lo anco no e e8pre a en %n incremento proporcional de la cartera #de dinero de re"i tro de Banco Comerciale

6. RO0E*O -E M,LTI LI0A0ION -E LA /A*E

6.7 *i ni&icación del (roceso.@ E %na ec%encia de acti,idade &%e permite m%ltiplicar la a emonetaria E ta ec%encia e e8pre a en

1( eri$icar e8i tencia de re er,a – INICIAR PRIMERA RONDA4( Dar cr0dito

( A onar a dep! ito9( Aceptar $%"a por retiro de ac%erdo a CCD@( Reali'ar Enca-e por aldo dep! ito

( eri$icar re er,a – INICIAR SE6UNDA RONDALa multi(licación de la base es un aut ntico (roceso de (roducción de los bancos de dinero dere istro que (uede a)udar a lo rar el equilibrio a orro in"ersión mediante la sustitución detrans&erencia de a orros de actores e'cedentarios a de&icitarios con la (roducción de dinero dere istro.


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara V6.2 Laboratorio de *imulación del (roceso de multi(licación de la base.@ Se da medianteoperacione conta le &%e con i ten en optimi'ar el % o de la re er,a ancaria por lo ancocomerciale / en a e a la e8ten i!n de cr0dito o pre tamo en tanto ten"an e8cedente de re er,a

ancaria / e-emplo 1( Se ,a a operar con lo ma#ore de la c%enta de ca-a/ enca-e le"al/ Pre tamo / cartera/

dep! ito ,i ta(4( Una determinada creaci!n de dinero del Banco Central e repartir2 en Circ%lante #

Dep! ito a la i ta con iderando la pre$erencia por el Circ%lante o Dep! ito a la i ta( El In"re o de dinero a Ca-a de lo Banco Comerciale le da la oport%nidad de tener

re er,a e8traordinaria &%e permiten reali'ar %na operaci!n de e8pan i!n9( La operaci!n de e8pan i!n e repartir2 en dinero de anco comerciale # central

determinando $%"a de circ%ito de lo anco / in em ar"o e mantienen la re er,acirc%n tancia &%e permite contin%ar con el proce o / 7a ta &%e e a"ote la re er,a

6.! Laboratorio C Alternati"a A C O(eraciones contables

S%poner &%e el coe$iciente de circ%lante a dep! ito ,i ta e de =/4@%e el coe$iciente de re er,a a dep! ito ,i ta e de =/1=%e el anco central mediante cr0dito del T6N crea 1== %nidade de dinero anco central(

M1 1== en illete en Pr0 tamo a T6N CCD =/4@ CRD =/1= e e&%i,alente al enca-e le"al %p%e to de impli$icaci!nJEl M1 e D V CRe"i tro en diario Banco ComercialeE- %no

E- Do

E-( Tre

1CA5A MN

A DEP ISTAM1 C VD=(4@ C>DC =(4@ D1== =(4@D VDD ;=

4ENCA5E LE6AL

A CA5A MNPor enca-e

CARTERA A DEP ISTAPrimera ronda

9DEP ISTA

A CA5A MND 4>1(4@ @ (C 4 @ (Primera ronda

@ ENCA5E LE6AL

A CA5A MN=(1= 4 19(9JPrimera ronda

CARTERA

;= ;=

; ;

4 4

19(9 19(9

@( @(

@4(


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara V A DEP ISTASe"%nda ronda

DEP ISTA A CA5A MND @4>1(4@ 91(C 1=(9F%"a Se"%nda ronda

; ENCA5E LE6AL

A CA5A MN=(1= 4 19(9JTercera ronda

@4

1=(9 1=(9

9( 4 9( 4

MO IMIENTO EN MA)ORESE5

1 1 4 4

AS

1 4 9 @ ;

CONCEPTOCUENTA CA5ADep! itoPor Enca-eF%"a primera rondaPor enca-eF%"a e"%nda rondaPor enca-e

DEBE

;=

GABER

; 19(9 @( 1=(9 9( 4

SALDODEBE ;= 4 @ ( @4 91( (4;

E5

1 4 4

AS

1 9

CONCEPTOCUENTA DEPOSITO

ISTADep! itoCr0ditoF%"a primera rondaCr0ditoF%"a tercera ronda

DEBE

19(9

1=(9

GABER

;= 4

@4

SALDOGABER

;= 1@4 1 ( 1;:( 1 :(4

E5

1 4

AS

4 @ ;

CONCEPTOCUENTA ENCA5EPor enca-eEnca-e $in primera rondaEnca-e $in e"%nda ronda

DEBE

; @( 9( 4

GABER SALDODEBE ; 1 ( 1 (:4

E5

4

AS

CONCEPTOCUENTA CARTERAPrimera ronda cr0ditoSe"%nda ronda

DEBE

4 @4

GABER SALDODEBE 4 149

El mo,imiento de ma#ore e de e8traordinaria %tilidad para e8plicar el proce o de e8ten i!n de cr0dito /$%"a de circ%ito/ reali'aci!n de enca-e/ ,eri$icaci!n de e8i tencia de re er,a ocio a en la c%enta ca-a&%e permite iniciar %na n%e,a ronda de cr0dito como o er,amo en la im%laci!n de tre e-ercicio (Tam i0n re$le-a el e tado emocional &%e e dar2 en la "erencia de te orer.a/ de operacione de lo

anco &%e por in$ormacione de conta ilidad perci en &%e e8i ten re er,a e8traordinaria &permitir2n e8pandir cartera e incrementar en el $%t%ro i e eliminan lo rie "o la %tilidade (El e$ecto neto de la e8pan i!n e p%ede e,idenciar en %na ta la de e8pan i!n


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara VTABLA DE E*PANSION DEL M1

E9ER0 FL,9O 0IR0,LANTE -E O*ITO* :I*TA M7,NO-O*TRE*

N

788 42 $2

28 7#.# 78.#

58 $4.% #7.%

7887$4.%766.2

!$46.# Em(leo de la cate or a de multi(licador (ar datos del ejem(lo

Para calc%lar el momento N e determina el ,alor del m%ltiplicador # e %tili'a e e m%ltiplicador paraconocer c%al er2 la e8pan i!n total(

M1 C V DM BASE C V R

Si di,idimo n%merador # denominador por D( (

C>D V D >D CCD V 1M

C>D V R>D CCD V CRD

Con e ta $!rm%la aplicamo lo dato CCD =/4@ CRD =/1= M =/4@ V 1>=/4@ V =/1= M 1/4@>=/ @ M /@ 6.$ -eterminación de la e'(ansión total (ara datos del ejem(lo

E8pan i!n total M1 W M 1== W /@ @

E8pan i!n total ETJ M1 W M 1== W /@ @

M1 $l%-o Inicial/ con el &%e e ori"ina el proce o de e8pan i!n(En momento n e repartir2 lo @ a .M1 @ CVD 1(4@DD 4;@(C 1(9El Banco Central creo 1== %nidade monetaria en Billete QD!nde e ta la di$erencia de circ%lante con

illete Para encontrar la di$erencia podr.a ,eri$icar el ni,el de enca-e con tit%ido por lo anco (

1=(LA OFERTA MONETARIA

La o$erta monetaria a %n momento determinado e t2 con tit%ida por el dinero en circ%laci!n/ por lo tantoe e&%i,alente al M1 de la econom.a/ circ%lante m2 depo ito a la ,i ta(

Om M1 C V D


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i tasapasi-va

Cantidad Oferta

OM


C%ando en %na econom.a el dinero e t2 $ormado por pie'a de moneda o plata la o$erta depende de laprod%cci!n de e ta pie'a en cam io c%ando la econom.a e moderna la o$erta e t2 $ormada por eldinero de papel o illete &%e emite el Banco Central # el dinero de re"i tro o dep! ito ,i ta &%econta ili'an lo anco comerciale (

La $%ente de la in$ormaci!n on lo alance de lo anco central # comerciale a %na $ec7a determinadaiendo e to %n toc o acer,o ori"inado en m%c7a operacione ancaria de e8pan i!n o contracci!n

de illete o dep! ito pre entamo con %na l.nea perpendic%lar a e-e de a ci a e independiente de lata a de inter0 pa i,a de lo lo anco comerciale

La o$erta monetaria e %na ,aria le cla,e en la econom.a de ido a &%e % c%ant.a determina el ni,el deprod%cci!n/ in"re o # precio / como e de taca en cap.t%lo dedicado a teor.a de reacti,aci!necon!mica # de in$laci!n en la materia de macroeconom.a(

El control de la o$erta monetaria o de la c%ant.a &%e e ta ad&%iere en %n e-ercicio/ e tarea del ancocentral como e ta lece la le# de dic7a entidad NY 1 = en % art.c%lo donde e indica &%e corre pondal Banco Central de Boli,ia re"%lar la cantidad de dinero en la econom.a # ,elar por el mantenimiento de

% ,alor(

Por otra parte # en %n ni,el normati,o m2 alto como e indico en %n p%nto anterior en Boli,ia la n%e,aCon tit%ci!n Pol.tica del E tado Pl%rinacional a i"na al Banco Central la $%nci!n macroecon!mica cla,ede admini trar/ re"%lar la cantidad total de dinero en circ%laci!n(

Para c%mplir con e a $%nci!n/ el Banco Central p%ede %tili'ar in tr%mento directo o indirecto &a$ectan a la cantidad de dinero en circ%laci!n(

En p%nto anteriore no 7emo re$erido a la operacione OMA &%e retiran circ%lante de lo circ%icomplementamo con e te cap.t%lo indicando &%e la modi$icaci!n de la ta a de enca-e le"al cam ia el,alor del m%ltiplicador iendo e te in tr%mento de acci!n indirecta p%e pa a por deci ione deoperadore de anco # de emprendedore &%e de een a%mentar % rie "o rec%rriendo a cr0dito de la

anca para reali'ar % operacione (

PR"C#$CA %o 6

S%poner &%e el coe$iciente de circ%lante a dep! ito ,i ta e de =/4=%e el coe$iciente de re er,a a dep! ito ,i ta e de =/@=%e el anco central mediante cr0dito del T6N crea 1== %nidade de dinero anco central(

ZM1 1== en illete en Pr0 tamo a T6N CCD =/4O CRD =/@= e e&%i,alente al enca-e le"al %p%e to de impli$icaci!nJ

Presentar*. Re!istros en Banco Comercial en tres & ejercicios del (roceso de multi(licación de dinero de Banco Cen


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Relaciones Macroeconómicas Quinta Versión A. Pedro Guevara V-. Pasar los datos a los ma)ores.&. RealiDar los cálculos (ara el ejercicio n sobre com(osición de M*

macros siete v5

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