las consecuencias del tapering por ethika global consulting
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“LAS CONSECUENCIAS DEL TAPERING”Blog Ethika Global Consulting, CEO Manel Nogueron
Gabriel López (26.10.2016)
Blog Ethika Global Consulting“Las consecuencias del Tapering”
Es miembro de Instituto Español de Analistas Financieros, cursó estudios en Madrid, Oxford, Río de Janeiro y París, donde se especializó en Relaciones Internacionales. Cuenta con una extensa experiencia de más de 27 años en los mercados financieros, habiendo trabajado en la mesa de mercados de capitales de Banesto Bolsa, Beta Capital Fortis Bank y MG Valores como responsable de grandes cuentas de las principales gestoras anglosajonas.Gabriel López, colaborador del blog
de Ethika Global Consulting
La ineficacia de las políticas monetarias del Banco Central Europeo (BCE) y del Banco de Japón (BoJ) está provocando incertidumbre de cara al año que viene. Las consecuencias que tendría un tapering, es decir, la disminución de su política de compras de estímulo de la economía son, cada día más probables.
En efecto, a pesar de las declaraciones de Draghi de mantener esta política acomodaticia durante el tiempo que sea necesario, tarde o temprano “normalizará” su política bajo la presión del Bundesbank, algo que puede perfectamente suceder el año que viene.
Gabriel López, colaborador del blog de Ethika Global Consulting
Blog Ethika Global Consulting“Las consecuencias del Tapering”
El BoJ introdujo un nuevo rumbo a su política monetaria, estableciendo un objetivo en la curva de tipos y específicamente una rentabilidad de su bono a 10 años en el cero por ciento. Este cambio de rumbo, en principio, quitaría presión a la liquidez en el mercado de bonos japonés, puesto que más del 50% de las emisiones están ahora en manos de su banco central. Dicha nueva dirección no ha tenido, sin embargo, el efecto esperado: los bonos cotizan consistentemente por debajo de cero y tarde o temprano estarán obligados a reducir su programa de compra de JPY80trn.
Desde mi punto de vista, este posible tapering se está cotizando en sus respectivas divisas puesto que el mercado de divisas ya tiene descontadas las consecuencias de una subida de tipos en diciembre por parte de la Fed.
Gabriel López, colaborador del blog de Ethika Global Consulting
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El Euro, a pesar de la incertidumbre creada con el brexit por un lado y el aplazamiento por parte de la Fed de una subida de tipos de otro, se ha mantenido relativamente plano y con volatilidad baja. Si asumimos que el BCE empieza a “normalizar” su política monetaria ayudado por un repunte de la inflación, el euro debería revalorizarse a 1.14, teniendo en mente que el valor teórico del euro se sitúa alrededor de 1.20.
A pesar del deseo del BoJ de debilitar el yen, no lo está consiguiendo y se mantiene por el momento alrededor de USDJPY 104. No vemos mayor depreciación o presión del dólar contra el yen con la subida de tipos de diciembre, por lo que debería mantenerse a estos niveles; sin embargo, si contemplamos un horizonte con tapering, la moneda debería ir depreciándose en los próximos 6 a 12 meses a un nivel de 102 y 98 respectivamente.
Gabriel López, colaborador del blog de Ethika Global Consulting
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Ethika Global Consulting Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manuel Nogueron en 2004, opera en España
inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting
ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente.
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