blog ethika global consulting “¿qué hay que tener en cuenta en la inversión de divisas?"

“¿QUÉ HAY QUE TENER EN CUENTA EN LA INVERSIÓN DE DIVISAS?” Blog Ethika Global Consulting, CEO Manuel Nogueron

Daniel Pingarrón (14.06.2016)

Blog Ethika Global Consulting

“Qué hay que tener en cuenta en la inversión de divisas?”

Con más de 8 años de experiencia en el mercado de capitales es experto en estrategia de mercados, CFDs, Forex, equities y análisis técnico. Colabora habitualmente con publicaciones financieras y generalistas.

Daniel Pingarrón, colaborador del blog de Ethika Global Consulting

La inversión en divisas está de moda. El del FX es uno de los mercados que más ha crecido en los últimos años, apoyado por una serie de ventajas que convierten a las divisas en activos muy interesantes sobre los que tomar posiciones. A día de hoy, se calcula que diariamente se realizan transacciones por más de 5 billones de dólares en distintas divisas, lo que excede, con mucho, el tamaño de la Bolsa de Nueva York. Este enorme volumen otorga a este mercado una de sus condiciones estrella: la liquidez. El inversor en divisas sabe que, en cualquier momento de las 24 horas del día, puede entrar y salir del mercado más líquido del mundo. El mercado de divisas carece de una localización física concreta, ni de una Cámara de Compensación, como sí que tienen otros mercados, como las Bolsas, los futuros o las materias primas.




Londres es la capital mundial del mercado de divisas, con más de un 40% de las transacciones efectuadas. Le siguen Nueva York, Singapur y Tokio. El Dólar está presente en más de un 85% de las transacciones de divisas del mundo, seguido del Euro (30%), y el Yen (20%). Entre las ventajas con las que también cuenta este mercado se encuentran las bajas comisiones que predominan entre los brókers e instituciones que comercian con ellas. Y a nivel operativo, existe otra circunstancia que se antoja clave para atraer inversores: las divisas están sujetas a muchas menos variables de afectación que otros mercados, como el de renta variable, lo que hace más previsibles sus movimientos.




Para empezar, la inversión en divisas consiste en el posicionamiento sobre el tipo de cambio relativo de dos divisas. Es decir: no tengo una exposición neta directa a una sola divisa, si no a la relación cambiaría entre dos divisas, lo cual limita el espacio de fluctuación. Un inversor en renta variable, puede verse atraído por una acción en concreto, pensando que va a subir con fuerza en los meses siguientes. Pero más allá de evaluar el potencial de negocio de la compañía sobre la que piensa invertir, o preocuparse por su situación técnica, su inversión estará sujeta a que se mantenga la política de dividendos, que no haya una ampliación de capital, que la compañía no decida comprar otra compañía del sector, pagando una prima; de que no sufra ningún cambio importante de recomendación o en su rating, de que no haya cambios políticos o económicos en los países a los que la compañía tiene exposición, de que no haya un cambio en el fondo del mercado…




En divisas todo es mucho más sencillo. Los tres principales catalizadores en los que debemos de reparar son los siguientes:

1. Las políticas monetarias de los Bancos Centrales de las dos divisas que componen el par

Esta es la principal variable a la que hay que atender. Las autoridades monetarias son una fuerza prácticamente insuperable en el mercado de divisas. Las políticas monetarias expansivas (bajadas de tipos de interés, QE, compras de activos), tienen un efecto irrefrenablemente bajista sobre la divisa a la que se circunscribe el Banco Central. Las políticas monetarias restrictivas, tienen un efecto claramente apreciativo.





(Gráfico 1: cotización del tipo de cambio del Euro frente al Franco Suizo, incapaz de traspasar el nivel de 1,2, zona de Control del Banco Central Suizo)



2. Las estructuras económicas de las regiones a las que se circunscriben las divisas Un país o región con fuerte crecimiento, bajo desempleo, que disminuye el déficit y la deuda pública, con elevado rating crediticio y que despierta confianza, tendrá una divisa que se habrá ido apreciando en el mercado en paralelo a la constatación de todo lo anterior. Mención especial merecen los flujos comerciales: el superávit comercial (las exportaciones superan a las importaciones), o la atracción de inversión extranjera, es claramente apreciativo para la divisa de la región. Este punto está relacionado con el anterior, en la medida en la que una economía que se fortalece, demandará una política monetaria más restrictiva por parte de su banco central.





(Gráfico 2: caída del Euro frente a la Corona Noruega, en el período 2009-2013, en plena crisis de la Eurozona)



3. Existe un tercer factor que, sin ser tan evidente como los dos anterior, tiene una especial incidencia en el corto plazo, que es la condición de activo refugio o cíclico de una divisa Hay algunas divisas que están estereotipadas claramente como divisas refugio. Es el caso del Franco Suizo, el Yen japonés o el Dólar americano. Estas divisas tienden a apreciarse cuando hay convulsión en las bolsas, shocks financieros o incertidumbre económica. Por el contrario, hay otras divisas que están catalogadas como “cíclicas”, por ejemplo, las relacionadas con países exportadores de materias primas, como el Dólar Australiano o Neozelandés. Estás divisas tendrán una inercia apreciativa especial en booms económicos.





(Gráfico 3, compara la evolución paralela del índice bursátil S&P500, con el movimiento del par Dólar Australiano-Yen, que agrupa una divisa cíclica frente a una divisa refugio)



Así, podría darse el caso que una divisa presente movimientos en contra de lo que la lógica económica local apunte. Más allá de esto, hay que tener en cuenta que el mercado de divisas es también terreno abonado para traders y especuladores, que a través del apalancamiento, operan en breves plazos de tiempo en este mercado, dotándole de una liquidez y de un factor de tracción adicional.




Ethika Global Consulting

Ethika Global Consulting S.L., fundada por Manuel Nogueron en 2004, opera en España inscrita en el registro de la CNMV como Agente de Kession Capital Ltd y opera con una licencia

que permite a la compañía trabajar con empresas y particulares. Ethika Global Consulting ofrece novedosos modelos de trading creados in-house que permiten operar en el mercado de

divisas de manera controlada gracias a la diversificación del patrimonio del cliente.

Twitter @EthikaGlobal

blog ethika global consulting “¿qué hay que tener en cuenta en la inversión de divisas?"

Investor Relations