ing. yeanette quiñonez analisis financiero de proyectos estudio economico evaluacion economica...
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Ing. Yeanette Quiñonez
ANALISIS FINANCIERO DE PROYECTOS
ESTUDIO ECONOMICOESTUDIO ECONOMICOEVALUACION ECONOMICEVALUACION ECONOMICAA FIN FINAANCIERNCIERAA
ESTUDIO ECONOMICOESTUDIO ECONOMICOEVALUACION ECONOMICEVALUACION ECONOMICAA FIN FINAANCIERNCIERAA
ESTUDIO ECONOMICOESTUDIO ECONOMICOEVALUACION ECONOMICEVALUACION ECONOMICAA FIN FINAANCIERNCIERAA
OBJETIVO ESTUDIO ECONOMICOOBJETIVO ESTUDIO ECONOMICO::
* ORDENAR Y SISTEMATIZAR LA * ORDENAR Y SISTEMATIZAR LA INFORMACION DE CARÁCTER INFORMACION DE CARÁCTER MONETARIO QUE PROPORCIONAN MONETARIO QUE PROPORCIONAN LOS ESTUDIOS DE MERCADO Y LOS ESTUDIOS DE MERCADO Y TECNICO, PARA ELABORAR LOS TECNICO, PARA ELABORAR LOS CUADROS ANALITICOS , QUE SIRVEN CUADROS ANALITICOS , QUE SIRVEN DE BASE PARA LA EVALUACION DE BASE PARA LA EVALUACION ECONOMICA-FINANCIERAECONOMICA-FINANCIERA
Que se busca. OBJETIVOS ESPECIFICOS:Que se busca. OBJETIVOS ESPECIFICOS:
¿Cu¿Cuáál es el monto total de recursos l es el monto total de recursos económicos necesario para la económicos necesario para la realización y puesta en marcha del realización y puesta en marcha del proyecto.?proyecto.?
¿Cu¿Cuáál será el costo total de la operación l será el costo total de la operación de la planta?de la planta?
ESTUDIO ECONOMICOESTUDIO ECONOMICOEVALUACION ECONOMICEVALUACION ECONOMICAA FIN FINAANCIERNCIERAA
ESTRUCTURA DEL ESTUDIO ECONOMICOESTRUCTURA DEL ESTUDIO ECONOMICO
Estudio Mercad
o
Estudio Técnico
DEPRECIACION YDEPRECIACION YAMORTIZACIONAMORTIZACION
CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJO
COSTO DE CAPITALCOSTO DE CAPITAL
INVERSION TOTAL FIJAINVERSION TOTAL FIJA Y DIFERIDAY DIFERIDA
COSTOS FINANCIEROSCOSTOS FINANCIEROSTabla de pago de DeudaTabla de pago de Deuda
COSTO TOTALESCOSTO TOTALESProducción- Administración-Producción- Administración-
Ventas - FinancierosVentas - Financieros
INGRESOSINGRESOS
DEPRECIACION YDEPRECIACION YAMORTIZACIONAMORTIZACION
CAPITAL DE TRABAJOCAPITAL DE TRABAJO
COSTO DE CAPITALCOSTO DE CAPITAL
INVERSION TOTAL FIJAINVERSION TOTAL FIJA Y DIFERIDAY DIFERIDA
COSTO TOTALESCOSTO TOTALESProducción- Administración-Producción- Administración-
Ventas - FinancierosVentas - Financieros
INGRESOSINGRESOS
COSTOS FINANCIEROSCOSTOS FINANCIEROSTabla de pago de DeudaTabla de pago de Deuda
EVALUACION ECONOMICA –EVALUACION ECONOMICA –FINANCIERAFINANCIERA
ESTADO DE RESULTADOSESTADO DE RESULTADOS
PUNTO DE EQUILIBRIOPUNTO DE EQUILIBRIO
BALANCEBALANCE GENERAL GENERAL
INFORMACION INFORMACION ECONOMICAECONOMICA
OBTENEMOSOBTENEMOS
COMO DESARROLLAR ELCOMO DESARROLLAR EL ESTUDIO ESTUDIO
ECONÓMICO:ECONÓMICO:
1.1. DETERMINAR LAS INVERSIONESDETERMINAR LAS INVERSIONES
2.2. DETERMINAR DE LOS COSTOS DETERMINAR DE LOS COSTOS
TOTALES.TOTALES.
3.3. DETERMINAR EL CAPITAL DE DETERMINAR EL CAPITAL DE
TRABAJO.TRABAJO.
4.4. DETERMINAR EL COSTO DE DETERMINAR EL COSTO DE
CAPITAL.CAPITAL.
5.5. ELABORAR LOS ESTADOS ELABORAR LOS ESTADOS
FINANCIEROSFINANCIEROS
ESTUDIO ECONOMICOESTUDIO ECONOMICOEVALUACION ECONOMICEVALUACION ECONOMICAA FIN FINAANCIERNCIERAA
DETERMINAR LAS INVERSIONESDETERMINAR LAS INVERSIONESLas inversiones en un proyecto se dividen en:
Intangibles: Puesta en marcha, estudio económico, organización, desarrollo de empaques, estudios y planes de productividad y calidad, desarrollo de recursos humanos, intereses durante la construcción, imprevistos y otros vinculados con el proyecto.Capital de Trabajo: Materias primas, Productos en proceso, terminados y en transito, cuentas por cobrar e Inventario de repuestos y herramientas.
INVERSIONES EN ACTIVOS CIRCULANTES
Tangibles: Terreno, construcciones, maquinaria y equipos, muebles y equipos de oficina, instalación y montaje.
INVERSIONES FIJAS
DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO.DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO.
El capital prestado a la empresa, a corto plazo, puede llegar a ella de diversas.
Los rubros comprendidos en este aparte son los siguientes:A)Efectivo realizable. B)Deudas a proveedores: C)Disponible:
El Capital de Trabajo (CT) sería igual a:El Capital de Trabajo (CT) sería igual a:CT = A - B + C
DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO.DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO.
A) Efectivo realizable. Incluye este concepto- Inventario de Materias Primas- Inventario de Productos en Proceso- Inventario de Productos Terminados y en Tránsito- Créditos o cuentas por cobrar a clientes- Inventario de repuestos y herramientas.
B)Deudas a proveedores: Se determina lo que se consume por día y se multiplica por el crédito que recibirá la empresa (por concepto de proveedores).
C)Disponible: Se determina la cantidad mínima de dinero disponible que debe tener la empresa para cubrir: pago de salarios, sueldos, servicios, gastos de administración y de mantenimiento, durante un período determinado. Esta cantidad se conoce como: Capital de Trabajo.
DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO.DETERMINAR EL CAPITAL DE TRABAJO.
Otra manera práctica de calcular el capital de trabajo consiste en determinar los gastos en efectivo por año, adicionarle un porcentaje de imprevistos, luego estimar los gastos mensuales y ese resultado, multiplicarlo por el tiempo que transcurra, desde el inicio de actividades hasta el primer cobro.
Resumen de InversionesResumen de Inversiones
Es el total proveniente de la suma de:Es el total proveniente de la suma de:
Inversiones Fijas:Inversiones Fijas:
TangiblesTangibles
Mas (+)Mas (+) IntangiblesIntangibles
Mas (+)Mas (+) Capital de TrabajoCapital de Trabajo
Igual (=)Total InversionesIgual (=)Total Inversiones
==========================
Cronograma de inversionesCronograma de inversiones
TOTAL INVERSIONES
CONCEPTO 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
11
12
TOTAL INVER-SION
1.TERRENO
1.CONSTRUCCION
1.MAQUINARIA Y EQUIPOS
1.INSTALACION Y MONTAJE
1.PUESTA EN MARCHA
1.TRASLADO
1.INTERESES DURANTE 2.LA CONSTRUCCION
1.IMPREVISTOS
1.CAPITAL DE TRABAJO
1.OTROS
DETERMINAR DE LOS COSTOS TOTALES.DETERMINAR DE LOS COSTOS TOTALES.
Por razones de carácter analítico en la formulación del proyecto, es conveniente dividir los costos en:a)Costo Primo (costo directo)b)Gastos de Fabricación.c)Costos de Administración y Ventasd)Costos financieros
DETERMINAR DE LOS COSTOS DETERMINAR DE LOS COSTOS
TOTALES.TOTALES.
Costo Primo o costo de producción directo: incluye, Materias Primas, Otros materiales directos. y Mano de Obra Directa. Es decir, que el Costo Primo es el costo de aquellos insumos que se incorporan al producto terminado en forma directa
Gastos de Fabricación.: Incluyen: la Mano de Obra Indirecta, Electricidad, Combustible, Repuestos para mantenimiento, Depreciación de maquinaria y equipos, Amortización de activos diferidos, Royalties, Impuestos indirectos y Otros gastos de fabricación.
DETERMINAR DE LOS COSTOS DETERMINAR DE LOS COSTOS
TOTALES.TOTALES.
Gastos de Administración y Ventas: Incluye las remuneraciones del personal de Administración y Ventas, la Depreciación, la Amortización de activos diferidos y Otros gastos de administración y ventas.
Gastos Financieros: Corresponde a los intereses a ser pagados por los préstamos previstos, calculados según las condiciones del (o los) préstamo (s) a solicitar.
Fuentes del financiamientoCosto de Capital:
Se debe indicar cuales son las fuentes de financiamiento del proyecto y en que proporción:Fuentes de Capital (Inversion):•Inversionistas (personas físicas y/u otras empresas)•Inversionistas e instituciones de crédito (Bancos)•Mixtas (personas y bancos).
Calculo de la Tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR):Según Baca Urbina:
TMAR: i+f+i*f ; donde: i= inflación y f: premio al riesgo f: puede variar y que se puede tomar como la tasa de crecimiento real del dinero habiendo compensado los efectos inflacionarios (10 a 15%).
Se puede considerar relación riesgo rendimiento del sector (bolsa de valores)
CUOTA
AMORTIZACI
ON SALDO
PERIODO ANUAL INTERESES A PRESTAMO PRESTAMO
0
20,000.00
1
9,252.53 7,300.00 1,952.53
18,047.47
2
9,252.53 6,587.33 2,665.20
15,382.27
3
9,252.53 5,614.53 3,638.00
11,744.28
4
9,252.53 4,286.66 4,965.87 6,778.41
5
9,252.53 2,474.12 6,778.41 0.00
TABLA DE PAGO DE DEUDAEjemplo de un cuadro de pago de deuda de L.20,000.00 a 5 años de plazo, con una tasa del 36.5% de interés anual y cancelación de cuotas iguales cada año.
Situación Financiera ProyectadaSituación Financiera Proyectada
PRESUPUESTO DE GASTOS
Por razones de carácter analítico en la formulación del proyecto, es conveniente dividir los costos en:
a- Costo Primob- Gastos de Fabricaciónc- Gastos de Administración y Ventasd- Gastos financieros
Presupuesto de Ingresos
Ingresos: De acuerdo con las proyecciones de la demanda de productos terminados, del proyecto y los precios unitarios de los productos, se obtienen los ingresos proyectados
PROYECCIÓN DE INGRESOS
AÑOS •PRODUCTOSKGS.
PRECIO UNITARIOBS./KG
TOTAL BS.
00 A1 B1 A1 x B1
01 A2 B2 A2 x B2
02 A3 B3 A3 x B3
Estado de Resultados Proyectados
El Estado de resultado se prepara periódicamente y en el se registran ventas, costos de ventas, gastos y utilidades o perdidas.
Los balances generales proyectados deben de reflejar cual es el movimiento de las cuentas, por ejemplo, a través de los años la maquinaria y equipo va disminuyendo su valor ya que se deprecian, los activos diferidos a través de los años disminuyen de valor ya que se amortizan. Por otro lado estas proyecciones también reflejan cual es el comportamiento de los prestamos, ya que a través del tiempo van disminuyendo de valor hasta llegar a su cancelación.
BALANCE GENERAL PROYECTADOBALANCE GENERAL PROYECTADO
FLUJOFLUJO DE CAJADE CAJA
Es un estado financiero que muestra el total de efectivo que ingreso o que salió de la empresa durante un periodo determinado. El flujo de caja permite proyectar de manera concreta y confiable, la situación de la empresa en tiempos futuros, facilitando a la vez, tanto el calculo de las cantidades de dinero que se requerirán en fechas posteriores ( para compra de equipo, materia prima, pago de deudas, pago de sueldos, etc.), y como de las cantidades de dinero que ingresara a la empresa, por concepto de ventas, intereses, otros ingresos, etc
EVALUACIÓN FINANCIERAEVALUACIÓN FINANCIERA
Se aplicaran las diferentes razones financieras tales:
• Valor actual neto (VAN)• Tasa interna de retorno (TIR)• Periodo de recuperación• Otras como: liquidez, endeudamiento y
rentabilidad..
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
Para asegurarse de la bondad de un proyecto, o prevenir a la empresa de los aspectos que puedan incidir más en la tasa de rentabilidad, se realizan pruebas de sensibilidad.
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
Las pruebas de sensibilidad consisten en modificar las condiciones del proyecto en relación a algunos aspectos y medir lo que sucede con los parámetros de evaluación (VPN, TIR, B/C), y Recuperación del Capital, etc.
Las pruebas de sensibilidad pueden referirse a:- Variación en los ingresos- Variación en los costos
Se dice que el proyecto es sensible a determinada condición, cuando la variación porcentual de la TIR o VPN, es mayor que la variación porcentual inducida para el análisis de sensibilidad.
Análisis de Riesgo
El riesgo de un proyecto de inversión lo podemos definir
como la volatilidad o variabilidad de los flujos de caja
reales respecto a los flujos estimados, mientras mayor sea
la viabilidad de estos flujos mayor será el riesgo a que se
encontrará sometido el proyecto de inversión. El análisis
de riesgo tiene su fundamentación e importancia en los
últimos años debido a la incertidumbre e inestabilidad de
nuestra economía.
Análisis de Riesgo
En el riesgo podemos identificar dos componentes, el Riesgo General basado en el entorno económico y la política económica de un país (riesgo país) y el Riesgo Específico asociado a las particularidades propias de cada negocio.
Análisis de Riesgo
¿Cómo medimos el riesgo de un proyecto?
Uno de los métodos mas tratados es a través de la distribución de probabilidades de los flujos de caja esperado por el proyecto, si la dispersión de estos flujos es muy alta, mayor será el riesgo inherente a nuestro proyecto de inversión. Las formas precisas para medir estas dispersiones pueden realizarse con los siguientes métodos: (1) Desviación estándar. (2) La Dependencia e Independencia de los flujos de caja en el tiempo. (3) El ajuste a la tasa de descuento. (4) Equivalencia a certidumbre y el tradicional árbol de decisión.
Análisis de Riesgo
¿Cómo medimos el riesgo de un proyecto?
La importancia de esta metodología radica en la incorporación del factor riesgo a la decisión en la inversión de capital para lograr disminuir la incertidumbre y el riesgo en nuestros proyectos Económicos – Financieros.