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In formeFINANCIEROmarzo 2014

ConstruccionesMaquinariasInmobiliariaConcesionesEnergía RenovableMD MontajesBesco (Perú)Kipreos

2

Informe f InancIero I marzo 2014

4grupo de empresas besalco

Estado dE REsultados IntEgRal (mm$)

Estado dE sItuacIón FInancIERa clasIFIcado

marzo 2014 marzo 2013 variación diciembre 2013 diciembre 2012 variación

Total ingresos ordinarios 99.746) 82.752) 21% 392.301) 385.879) 2%

Costo de ventas (93.899) (73.253) 28% (364.224) (341.847) 7%

Ganancia bruta 5.847) 9.499) -38% 28.077) 44.032) -36%

Gastos de administración (3.996) (3.751) 7% (18.412) (17.486) 5%

Gastos financieros netos (2.194) (641) 242% (4.390) (4.311) 2%

Participación en asociadas 1.717) 1.111) 54% 5.092) 5.365) -5%

Otros (1.131) (940) -20% 4.029) 4.645) -13%

Ganancia del periodo 244) 5.278) -95% 14.396) 32.246) -55%

Ganancia de los tenedores de acciones 1.287) 4.327) -70% 12.567) 25.617) -51%

actIVos (mm$) marzo 2014 marzo 2013 variación

Activos corrientes 279.281) 225.482) 24%

Activos no corrientes 274.173) 231.166) 19%

Total activos 553.454) 456.648) 21%

PasIVos (mm$)

Pasivos corrientes 208.335) 146.165) 43%

Pasivos no corrientes 155.253) 122.433) 27%

Patrimonio de los tenedores de acciones 176.676) 172.147) 3%

Participaciones no controladoras 13.191) 15.903) -17%

Total patrimonio y pasivos 553.454) 456.648) 21%

$ 1.200

$ 1.000

$ 800

$ 600

$ 400

$ 200

$ 0

2012 2013 2014

evolución precio acción besalco ($)

BesalcoIPSA (referido a acción Besalco)

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr

3


Los resultados a marzo de 2014 muestran un alza del 21% en los ingresos por ventas, así como una reducción de los márgenes y utilidades asociados a éstas.

Las ganancias atribuibles a los propietarios de la controladora alcanzaron los mm$1.287, en comparación con los mm$4.327 logrados el mismo periodo del año 2013.

La reducción se debe a las pérdidas registradas por Besalco construcciones sumado al impacto negativo que produjo la reversa de una provisión en Besalco mD montajes por el término de un juicio cuya estimación por parte de los abogados era superior a lo logrado. a su vez, las filiales Besalco maquinarias, Kipreos y Besco en Perú mostraron resultados superiores a lo presupuestado.

Durante este año Besalco se ha enfocado en reestructurar determinadas áreas y funciones de la empresa con el objeto de lograr una mayor eficiencia y control sobre las faenas.

4besalco s.a.

A marzo de este año la empresa contaba con una cartera de 87 proyectos en ejecución: 39 corresponden al área construcción de obras civiles y montaje industrial, 12 al área inmobiliaria, 32 a servicio de maquinarias y 4 a Besco Perú.

antEcEdEntEs buRsátIlEs marzo 2014 marzo 2013

Precio cierre acción ($) 526 879

Valor libro por acción ($) 307 301

Número acciones (MM) 576 572

Patrimonio bursátil (MM$) 303.067 502.886

Utilidad por acción ($/acción) 17 44

Precio bolsa / Valor libro (veces) 1,7 2,9

Precio bolsa / Utilidad por acción (veces) 31,8 19,8

clasIFIcacIonEs Fitch-Ratings Feller Rate febrero 2014 febrero 2014

Solvencia BBB+ A-

Acciones 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 2

Líneas de efectos comercio N2 / BBB+ A- / Nivel 2

Perspectivas Negativo Negativo

4


el backlog –saldo de obras por ejecutar– a marzo de 2014 fue de mmUS$847, y su duration asciende a 33 meses. Del total de las obras por ejecutar, un 13% está relacionado con el estado de chile, a través de los ministerios de obras Públicas y Salud; un 42% con mandantes del área minera (cobre, fierro y sales, entre otros); un 13% con la construcción habitacional, y el 32% restante está dividido en proyectos forestales, de energía y hormigón premezclado, entre otros sectores económicos.

a marzo de este año la empresa contaba con una cartera de 87 proyectos en ejecución: 39 corresponden al área construcción de obras civiles y montaje industrial, 12 al área inmobiliaria, 32 a servicio de maquinarias y 4 a Besco Perú.

841

949

900

1.03

9

954

BAcklog (MMUS$)

'09 '10 '11 '12 '13 1Q'14

847

MMUS$847

16%forestal

8%energía

2%salud

9%MoP directo

2%MoP concesiones

17%minería cobre

10%minería, otras

6%obras civiles

13%habitacional

2%transporte

15%minería ferrosa

DiStriBUción Del BAcklog A MArzo 2014_MMUS$ 847

TOTAL BACkLOG MMUS$

Salud 21

MOP Directo 74

MOP Concesiones 14

Minería Cobre 141

Minería Ferrosa 123

Minería, otras 88

Obras Civiles 49

Habitacional 108

Transporte 18

Forestal 139

Energía 72

TOTAL 847

5


4análisis financiero

los pasivos financieros no corrientes aumentaron en MM$19.954 producto de la construcción de la central hidroeléctrica los Hierros ii y la compra de nuevas máquinas y equipos por parte de Besalco Maquinarias.

'09 '10 '11 '12 '13 1Q'13

17.1

36

17.0

62 19.5

01

25.6

17

gAnAnciA teneDoreS De AccioneS

12.5

67

4.32

7

1.28

7

1Q'14

Ganancia tenedores de acciones (MM$)Margen neto (%)

6,9% 6,8% 6,1% 6,6%

3,2%5,2%

1,3%

248.

901

251.

563

321.

612

385.

789

ingreSoS orDinArioS (MM$)

82.7

52 99.7

46

'09 '10 '11 '12 '13 1Q'13 1Q'14

392.

301

Los ingresos ordinarios alcanzados el primer trimestre de 2014 fueron de mm$99.746, mostrando un aumento del 21% respecto a los obtenidos el mismo periodo de 2013, los que ascendieron a mm$82.752.

Los aumentos más relevantes provienen de las áreas de obras civiles, desarrollo inmobiliario y servicio de maquinarias.

a su vez, los ingresos por área de negocios muestran una participación del 60% en construcción de infraestructura y obras civiles, del 31% en servicio de maquinarias, del 7% en desarrollo inmobiliario y del 2% en proyectos de inversión.

al comparar los primeros trimestres de ambos años, la ganancia bruta mostró una reducción del 38%, en tanto el margen bruto se redujo de 11,5% a 5,9% entre los mismos periodos. Similar tendencia indicó el resultado operacional –ganancia bruta menos gastos de administración–, el que disminuyó un 68% en los mismos periodos.

ambas cifras fueron afectadas por los resultados negativos obtenidos en obras de Besalco construcciones y Besalco mD montajes.

La filial de montajes generó una pérdida de mm$1.333 proveniente de un resultado inferior a lo esperado –según proyecciones de abogados y auditores– del juicio de esta empresa con aBB. este juicio, que se inició en 2011, es el único conflicto de estas características en todo el grupo de empresas Besalco. La diferencia fue reconocida en el resultado operacional del primer trimestre.

La ganancia atribuible a los propietarios de la controladora fue de mm$1.287 a marzo de 2014, en comparación a los mm$4.237 alcanzados el mismo periodo del año 2013.

6


DeUDA conSoliDADA Por tiPo De finAnciAMiento A MArzo 2014_MM$ 227.278

MM$

Bancos Corto Plazo 29.585

Bancos Largo Plazo 23.745

Proyectos Concesiones LP 23.880

Proyectos Energía LP 54.570

Bancos Proyectos Inmobiliarios 47.082

Leasing Cerro Alto 20.104

Leasing Maquinaria 26.048

Otros Leasing 2.264

TOTAL 227.278

MM$227.278

11%leasing maquinaria

13%bancos corto plazo

1%otros leasing

11%proyectos concesiones

largo plazo

9%leasing cerro alto

21%bancos proyectos

inmobiliarios

24%proyectos energía

largo plazo

10%bancos largo plazo

46.4

50

46.1

81

53.5

83

64.4

66

42.7

85

13.2

95

10.8

84

'09 '10 '11 '12 '13 1Q'13 1Q'14

eBitDA

Ebitda (MM$)Margen Ebitda (%)

18,7% 18,4%16,7% 16,7%

10,9%

16,1%

10,9%

el margen neto, medido como ganancia atribuible a los propietarios sobre el total de ingresos ordinarios, se redujo de 5,2% a 1,3% al comparar los primeros trimestres de los años 2013 y 2014. el efecto se debe tanto a la reducción del resultado operacional como a un resultado fuera de explotación negativo.

Las cuentas del resultado fuera de explotación con mayores diferencias fueron:- costos financieros: tanto por un aumento en el monto de la deuda financiera como por el incremento de las tasas de mercado.- diferencias de cambio y resultado por unidades de reajuste: que pasó de un aporte de mm$124 a un resultado negativo de mm$1.688.- ganancias de asociadas: las sociedades coligadas mostraron un aumento de mm$1.111 a mm$1.717 en el periodo de comparación. Las que entregaron mejores cifras fueron las sociedades concesionarias BaS y convento Viejo, además de la coligada GmVBS en Perú.

Producto de la reducción de los márgenes el Ebitda pasó de mm$13.295 a mm$10.884 entre marzo de 2013 y marzo de 2014. a su vez, el margen ebitda se redujo de 16,1% a 10,9% en el mismo periodo de comparación.

La rentabilidad medida como utilidad anualizada sobre patrimonio promedio alcanzó a 5,5%, en comparación a 15,6% con medición a marzo de 2013.

La deuda financiera pasó de mm$218.145 en diciembre de 2013 a mm$227.278 en marzo de 2014. el incremento se registró en 3 filiales:- besalco construcciones: que solicitó un crédito a 6 años plazo para el refinanciamiento de sus pasivos de corto plazo.- besalco maquinarias: por la adquisición de nuevas máquinas y equipos para un nuevo contrato.- energía: por la construcción de la central hidroeléctrica Los Hierros II.en tanto, Besalco Inmobiliaria y Besalco S.a. mostraron una reducción en su endeudamiento.

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el leverage financiero ascendió a 1,2 veces a marzo de 2014, en comparación con 1,1 veces que alcanzó a diciembre de 2013. al descontar la deuda financiera de las centrales hidroeléctricas, este índice alcanza a 0,9 veces.

a su vez, la deuda financiera neta de caja sobre Ebitda anualizado fue de 5,3 veces; y si a ambas cuentas se les descuenta la deuda y flujo de Besalco energía, el índice alcanza a 4,0 veces. cabe mencionar que la deuda financiera de la central hidroeléctrica Los Hierros I (estructurada a 13 años plazo) se encuentra completamente incorporada a los balances de la empresa y su generación de flujos sólo comenzó el primer trimestre de 2014.

al comparar diciembre de 2013 y marzo de 2014 se aprecia una reducción de los pasivos corrientes (mm$10.822), esto debido al abono a líneas financieras de construcción por el pago de viviendas que habían sido escrituradas el último trimestre de 2013; también por la reestructuración de la deuda de Besalco construcciones de corto a largo plazo y al pago de deudas bancarias corrientes de Besalco S.a., las cuales habían sido solicitadas para financiar el déficit de la filial de obras civiles. Por otro lado, los pasivos financieros no corrientes aumentaron en mm$19.954 producto de la construcción de la central hidroeléctrica Los Hierros II y la compra de nuevas máquinas y equipos por parte de Besalco maquinarias.

Del total de la deuda financiera de corto plazo, mm$11.522 corresponden al financiamiento de terrenos que contemplan el inicio de obras para los próximos seis meses, por lo que la deuda pasará a ser contabilizada según el plazo de término del proyecto, el cual dependiendo el caso variará entre 18 y 30 meses. estos créditos serán pagados con las respectivas ventas inmobiliarias, en tanto los bancos están garantizados con la hipoteca del mismo proyecto.

También la filial de concesiones aporta mm$6.282 en marzo a la deuda de corto plazo, la cual será reprogramada a 18 años una vez iniciada la operación de la concesión Plaza Sucre en Viña del mar.

'09 '10 '11 '12 '13 1Q'14

leverAge

Leverage totalLeverage financieroLeverage financiero neto energía

0,6 0,6

0,8

0,7

1,11,2

1,21,3

1,6

1,4

1,81,9

0,6

0,9 0,9

'09 '10 '11 '12 '13 1Q'14

DeUDA finAncierA netA / eBitDA

Deuda financiera neta / EbitdaDeuda financiera neta / Ebitda (ambos netos energía)

0,90,6

1,51,8

4,7

5,3

1,4

3,6

4,0

8


esta filial trabaja actualmente en 20 contratos, 11 de ellos son ejecutados en un 100% por la sociedad y los 9 restantes en consorcios con empresas españolas y chilenas. Varios de estos contratos son con el ministerio de obras Públicas (moP) para la ejecución de puentes, carreteras y un viaducto con un valor total de backlog de mmUS$74. el moP tiene proyectado invertir a nivel nacional un monto total de mmUS$2.590 en 2014, principalmente en vialidad interurbana. además, el estado invierte en infraestructura pública a través de las regiones con su fondo nacional de Desarrollo regional, cuyo monto será de mmUS$1.530 para el año. De este mercado público Besalco construcciones tiene una participación menor con buenas perspectivas de aumentar.

4construcciones s.a.

Durante marzo de 2014 la matriz Besalco S.A. efectuó un aporte de capital por MM$11.038 para fortalecer el capital de la sociedad, el que alcanza los MM$17.951 al cierre del trimestre.

el backlog a marzo totaliza mmUS$164, con una reducción respecto a diciembre pasado debido al avance en la producción de obras y por efecto del tipo de cambio con una moneda que se devaluó un 5,1% en el trimestre. no existen contratos nuevos ingresados al backlog durante el trimestre, sin embargo la empresa se encuentra activa en la evaluación selectiva de nuevas obras.

existen obras con fuertes desvíos presupuestarios debido al alza del costo de mano de obra y por proyectos cuya planificación ha sido extremadamente difícil por interferencias del cliente. específicamente la construcción del mall de copiapó y el Hospital de copiapó han sufrido los mayores costos, tanto en el 2013 como en el presente año. También en la ejecución del Hospital de la ciudad de Talca –en cuyo consorcio se participa de un tercio de la propiedad– se han registrado múltiples obstáculos que han redundado en pérdidas a la fecha.

Debido a lo anterior la sociedad registró una pérdida de mm$2.404, en tanto el resultado de explotación y el Ebitda son negativos. La venta del trimestre registró un aumento del 21% respecto al mismo periodo de 2013. este incremento circunstancial se explica por la mayor componente de sociedades que consolidan y proyectos propios que figuran este año comparado con 2013.

BAcklog (MMUS$)

dic 10 dic 11 dic 12 dic 13 mar 14

379 458

373

223

164

estado de resultados Integrales bajo norma IfrS.

(*) Bajo IfrS corresponde a Ganancia Bruta menos Gastos de administración.

Ingresos ordinarios / MM$ 32.417) 26.867 21% 133.479) 159.236) -16%

Ganancia bruta / MM$ (1.474) 1.888 -178% (10.374) 8.152) -227%

Resultado explotación(*) / MM$ (2.023) 1.292 -257% (12.120) 5.107) -337%

Gastos financieros netos / MM$ (186) 25 -850% (820) (299) 174%

Ganancia del periodo / MM$ (2.356) 1.280 -284% (10.777) 4.950) -318%

Gan./pérd. controladores / MM$ (2.404) 684 -451% (11.093) 2.759) -502%

Ebitda / MM$ (1.732) 1.999 -187% (9.881) 8.326) -219%

Leverage financiero / veces 1,6) 0,3 1,8) 0,4)

Razón corriente / veces 1,3) 1,1 1,0) 1,1)

Empleados directos totales 3.021) 3.533 3.073) 3.395)

besalco construcciones marzo 2014 marzo 2013 Variación dic 2013 dic 2012 Variación

Durante marzo de 2014 se firmó y se giró un crédito de largo plazo –a seis años– con amortizaciones de capital a partir de marzo de 2015 crecientes en el tiempo. además, durante el mismo mes, la matriz Besalco S.a. efectuó un aporte de capital por mm$11.038 para fortalecer el capital de la sociedad, el que alcanza los mm$17.951 al cierre del trimestre. el patrimonio a la misma fecha es de mm$15.547.

el leverage financiero bajó a 1,6 veces desde el trimestre anterior y es superior a 0,3 veces del año 2013. La sociedad mantiene liquidez suficiente mediante aportes de la matriz para hacer frente a las obras que cuentan con desvíos presupuestarios.

9


el saldo de obras por ejecutar –backlog– a marzo de 2014 fue de mmUS$495, con un duration de 4,3 años. en este primer trimestre, además de renovaciones de contratos, fue integrado uno nuevo en el sector minero con una vigencia de cinco años.

Durante los primeros meses del año se han realizado importantes inversiones en maquinarias y equipos que serán utilizados en contratos recientes, con esto se logra mantener un parque moderno de maquinarias sin tener que incurrir en costos mayores de mantenimiento.

A partir de fines de 2013 la empresa Besalco cerro Alto es completamente administrada por Besalco Maquinarias. el contrato de dicha filial con Minera escondida termina en junio próximo.

4maquinarias s.a.

a partir de fines de 2013 la empresa Besalco cerro alto es completamente administrada por Besalco maquinarias. el contrato de dicha filial con minera escondida termina en junio próximo.

Los ingresos ordinarios a marzo de 2014 muestran un alza del 45% respecto del mismo periodo del año anterior. este incremento se ve acompañado de un aumento en los márgenes

BAcklog (MMUS$)

"el backlog no considera la participación de Besalco maquinarias en Besalco cerro alto."


435

335

519 547

495

bruto, de 13,2% a 21,1%; en el margen operacional, de 10,9% a 19,9%; en el margen neto, de 9,2% a 11,5%, y en el margen Ebitda, que subió en el mismo periodo de comparación de 26,9% a 29,9%. Los márgenes de este primer trimestre superaron los logrados durante todo el año 2013.

al cierre del primer trimestre de 2014 el leverage total ascendía a 1,5 veces, levemente superior al 1,3 registrado un año antes. en el mismo periodo la relación deuda financiera sobre patrimonio más interés minoritario aumentó de 0,6 a 0,7 veces, respectivamente. este aumento en el endeudamiento se debe a la demanda de inversión que se realizó para la ejecución de los mayores contratos de la empresa.

La generación de caja trimestral medida como ebitda alcanzó los mm$7.714, con lo cual los compromisos f inancieros (mm$26.072) son cubiertos con el ebitda generado anualizado en menos de un año.



Ingresos ordinarios / MM$ 25.801) 17.839) 45% 85.189) 70.872) 20%

Ganancia bruta / MM$ 5.447) 2.347) 132% 12.965) 8.436) 54%

Resultado explotación(*) / MM$ 4.864) 1.940) 151% 11.141) 6.965) 60%

Gastos financieros netos / MM$ (238) (175) 36% (875) (590) 48%

Ganancia del periodo / MM$ 2.962) 1.664) 78% 9.174) 6.044) 52%

Gan./pérd. controladores / MM$ 2.962) 1.641) 80% 9.177) 6.012) 53%

Ebitda / MM$ 7.714) 4.806) 61% 24.209) 18.323) 32%

Leverage financiero / veces 0,7) 0,6) 0,6) 0,5)

Razón corriente / veces 1,0) 0,9) 1,1) 1,2)

Empleados directos totales 2.148) 1.864) 1.959) 1.741)

besalco maquinarias marzo 2014 marzo 2013 Variación dic 2013 dic 2012 Variación

10


los proyectos de departamentos actualmente en construcción son los edificios espacio el llano ii en San Miguel y las Dalias en Providencia, ambos con fecha presupuestada de recepción municipal para el cuatro trimestre de 2014.

4inmobiliaria s.a.

Durante el primer timestre de 2014 se escrituraron saldos de proyectos recepcionados municipalmente el año 2013, los que corresponden a nuevas etapas de Haras de San Bernardo, a la Hacienda conquistadores en Puente alto, al edificio Kandinsky en la V región y al edificio espacio el Llano en San miguel.

en el mismo periodo, las ventas –en términos de promesa de compra– de proyectos en construcción, que no son contabilizados como ingresos hasta su recepción municipal, ascendieron a Uf357.567 (127 unidades), en comparación con las Uf402.143 (179 unidades) del año anterior.

en chamisero se encuentran en construcción las dos primeras etapas (de 58 y 70 casas, respectivamente) del proyecto Terralta chamisero. ambas etapas suman un total de ventas de mUf1.231, y a la fecha se encuentran 57 casas con promesa de compraventa firmada. en tanto, en Puente alto se dio inicio a la escrituración de la etapa J (105 casas), se continúa con la construcción de la etapa G (130 casas) y se comenzará con una nueva durante el mes de mayo.

Los proyectos de departamentos actualmente en construcción son los edificios espacio el Llano II en San miguel y Las Dalias en Providencia, ambos con fecha presupuestada de recepción municipal para el cuatro trimestre de 2014. en Viña del mar, en el sector de recreo, se está construyendo el primer edificio (de un total de dos) denominado Travesía, proyecto que cuenta con un strip center, el cual se encuentra terminado y en proceso de escrituración y venta a un fondo de inversiones.

Los ingresos por ventas del primer trimestre del año ascendieron a mm$5.236, un 50% inferior a los registrados en el mismo periodo del año anterior.

el margen bruto mostró un fuerte incremento al comparar los primeros trimestres de ambos años (de 13,4% a 16,8%), producto de mayores márgenes directos de los proyectos vendidos. Sin embargo, el margen operacional se redujo de 7,8% a 6,6% en el mismo periodo, por efecto del impacto de los gastos administrativos (fijos) en una menor facturación.

La ganancia atribuible a los propietarios de la controladora mostró un resultado negativo de mm$358, en comparación con la utilidad de mm$235 registrada en el primer trimestre de 2013.

el nivel de endeudamiento total medido como leverage aumentó de 1,6 a 2,2 veces. La deuda financiera aumentó de mm$14.712 a mm$43.925, debido al pago a la matriz Besalco S.a. del aporte realizado para la adquisición del terreno de Haras de San Bernardo –mediante el bodegaje del mismo terreno–, y debido al incremento en los proyectos de construcción sumado a la adquisición de una importante cartera de terrenos que comenzarán a ser desarrollados el segundo trimestre de 2014.

BAcklog (MMUS$)


42

23

35

59

73



Ingresos ordinarios / MM$ 5.236) 10.446) -50% 44.286) 37.318) 19%

Ganancia bruta / MM$ 880) 1.397) -37% 7.030) 7.265) -3%

Resultado explotación(*) / MM$ 347) 818) -58% 4.827) 5.061) -5%

Gastos financieros netos / MM$ (528) (407) 30% (1.945) (1.786) 9%

Ganancia del periodo / MM$ (546) 201) -371% 2.273) 2.480) -8%

Gan./pérd. controladores / MM$ (358) 235) -253% 2.612) 2.610) 0%

Ebitda / MM$ 392) 822) -52% 5.210) 5.167) 1%

Leverage financiero / veces 1,5) 0,5) 1,5) 0,6)

Razón corriente / veces 1,9) 5,7) 1,9) 3,8)

Empleados directos totales 788) 723) 532) 680)

besalco Inmobiliaria marzo 2014 marzo 2013 Variación dic 2013 dic 2012 Variación

tipo n° n° total ventas Vendidas (uF)de vivienda proyectos unidades potencial (uF) con escrituras con promesas Por vender (uF)

Casas 8 673 2.300.955 417.794 1.106.340 776.821

Departamentos 6 628 2.104.339 573.956 488.344 1.042.039

Totales 14 1.301 4.405.294 991.750 1.594.684 1.818.860

11


Durante el mes de mayo se calcula dar inicio a la construcción de las bodegas y oficinas del proyecto denominado Bodegas Sur Aeropuerto Arturo Merino Benítez express.

4concesiones s.a.

sociedad concesionaria bas (33,3%)

Plazo de concesión 20 años

Inicio de operación 2006

Término de concesión 2026

Inversión total (sin "claim") (UF) 3.450.000

Ing. por sub. construcción 1er trim. 2014 (UF) 549.900

Ing. por sub. operación 1er trim. 2014 (UF) 600.360

N° promedio internos a marzo 2014 5.617

Patrimonio libro (UF) 1.041.600

Valor por DFC (UF) / 100% de la sociedad 536.600


Inicio de operación (etapa I) 2008


Inversión total (UF) 5.751.340

Inversión a la fecha (UF) 4.715.247

Ingreso por subsidio 1er trim. 2014 (UF) -

Patrimonio libro (UF) 618.879

Valor por DFC (UF) / 100% de la sociedad 874.100

sociedad concesionaria convento viejo (33,3%)


Inicio de concesión 2007

Inicio de operación 2009


Inversión total (UF) 519.066

Patrimonio y deuda subordinada socios (UF) 73.546

Valor por DFC (UF) 228.700

plaza las condes (100%)

Durante el mes de mayo se calcula dar inicio a la construcción de las bodegas y oficinas del proyecto denominado Bodegas Sur aeropuerto arturo merino Benítez express (30% Besalco concesiones S.a. y 70% agunsa). La subconcesión considera la ejecución de las obras y posterior explotación de edificios por un total de 22.703 m² destinados a oficinas y bodegas –en el área ubicada en el extremo sur de los terrenos del aeropuerto amB de Santiago– para empresas de courrier y relacionadas al sector de carga aeroportuarias.

Las sociedades concesionaria BaS S.a. y concesionaria convento Viejo S.a. (un tercio de la propiedad en cada una) se encuentran en plena operación, registrando ganancias durante el primer trimestre de 2014 de mm$433 y mm$418, respectivamente.

La concesión de estacionamientos Plaza Las condes ha mostrado importantes incrementos en los tráficos e ingresos producto de la nueva campaña publicitaria que se implementó. al comparar los primeros trimestres de 2013 y 2014, el tráfico aumentó un 12,3% y un 26,6% el total de los ingresos recaudados.

Los ingresos ordinarios a marzo de 2014 alcanzaron mm$265, un 18% superior a lo obtenido el año 2013. cabe mencionar que producto del sistema de registro de los ingresos mediante IfrS, las ventas no reflejan los resultados de las empresas concesionarias.

La ganancia atribuible a los controladores mostró una utilidad de mm$277, comparado con la pérdida registrada el año anterior de mm$232.

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en esta nueva empresa trabajan más de 60 ejecutivos, profesionales y operadores en las diversas especialidades requeridas para el desarrollo eléctrico y pertenece en un 100% a Besalco S.A.

Besalco energías renovables S.a. es la filial recientemente creada para conformarse como matriz de las empresas de generación eléctrica que se vayan creando. en ella trabajan más de 60 ejecutivos, profesionales y operadores en las diversas especialidades requeridas para el desarrollo eléctrico. Pertenece en un 100% a Besalco S.a.

Las dos empresas de objeto exclusivo –eléctrica aguas del melado S.a. y eléctrica Portezuelo S.a.– están desarrollando los proyectos Los Hierros y Los Hierros II, respectivamente. La primera corresponde a una central hidroeléctrica de pasada de 25 Wm, cuyas pruebas de generación y conexión fueron realizadas a fines de 2013, y a partir de enero de este año entró en operación entregando energía al Sistema Interconectado central (SIc). La segunda es una central mini hidro que utiliza las mismas aguas de Los Hierros ya producidas, para generar con ellas una capacidad de 5,5 mW. Su construcción se encuentra avanzada y se estima realizar las pruebas eléctricas durante el último trimestre de este año. no existen contratos de entrega de energía, las ventas son al mercado “spot” subestación ancoa 220 kV.

4energía renovable s.a.

2013 2014

coStoS MArginAl US$/MWh - SUBeStAción AncoA 220kv

ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr

250

225

200

175

150

125

100

75

50

25

0

US$/MWh

Besalco Energía maneja activos totales de MM$85.673, y tiene endeudamientos de proyectos de largo plazo por MM$50.528 con los Bancos BCI y Santander.

La central en operación Los Hierros comparte las aguas del canal del mismo nombre con regantes de la zona, razón por la cual tiene un factor de planta estimado de 63%. La generación de 145 GWh-año está concentrada entre los meses de mayo a octubre. La generación del primer trimestre de 2014 fue de 8 GWh, en tanto se prevee que la generación de este año será menor a la estimada en régimen. el factor de planta de Los Hierros II es igual al anterior.

Proyecto mini Hidro capacidad generación Inversión operación mW gWh-año mmus$

Los Hierros 25,0 145 99 enero 2014

Los Hierros II 5,5 30 30 diciembre 2014

Túnel Melado 3,9 19 17 2do semestre 2016

Chupallar 19,0 110 49 1er semestre 2017

Complejo 1 (3 proyectos) 36,5 196 132 > 2017

Complejo 2 (5 proyectos) 82,1 447 309 > 2017

Total 12 proyectos hidro 172,0 947 636

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la empresa se encuentra en proceso de finalización de obras de dos contratos para codelco y uno para Minera esperanza; este último consiste en la construcción, montaje y prueba de espesadores de relave.

4md montajes s.a. (60% besalco)

Besalco mD montajes es una empresa enfocada en la ejecución de proyectos industriales, mineros y de infraestructura, especialmente en las áreas de obras civiles, montaje multidiciplinario y puesta en marcha de proyectos industriales.

La empresa se encuentra en proceso de finalización de obras de dos contratos para codelco y uno para minera esperanza; este último consiste en la construcción, montaje y prueba de espesadores de relave.

al cierre de los estados financieros de marzo recién pasado fue reconocido el impacto negativo que generó el resultado del juicio de Besalco mD montajes con aBB en el Icc. el fallo, aunque favorable a la filial de Besalco, fue menos favorable en términos de recuperación que lo estimado por los abogados y a lo provisionado como ingreso de años anteriores.

a marzo de 2014 los ingresos ordinarios mostraron un incremento del 60% respecto de igual periodo de 2013. Sin embargo, tanto los márgenes asociados a los resultados operacionales

BAcklog (MMUS$)


8

38

14

8 5



Ingresos ordinarios / MM$ 10.703) 6.704 60% 36.113 19.656) 84%

Ganancia bruta / MM$ (498) 1.017 -149% 4.349 3.665) 19%

Resultado explotación(*) / MM$ (807) 565 -243% 2.939 2.216) 33%

Gastos financieros netos / MM$ (1) 57 -101% 179 (12) -1.564%

Ganancia del periodo / MM$ (615) 538 -214% 2.680 2.358) 14%

Gan./pérd. controladores / MM$ (615) 538 -214% 2.680 2.358) 14%

Ebitda / MM$ (750) 745 -201% 3.318 3.061) 8%

Leverage financiero / veces -) 0,0 0,2 0,1)

Razón corriente / veces 2,0) 2,3 1,8 2,2)

Empleados directos totales 1.066) 746 1.399 531)

besalco md montajes marzo 2014 marzo 2013 Variación dic 2013 dic 2012 Variación

como a la ganancia de los controladores fueron negativos. Lo anterior es consecuencia del impacto adverso que produjo el juicio antes señalado, lo que significó reversar provisiones operacionales por mm$1.333.

como es política de la empresa, los índices de endeudamiento se mantienen bajos, registrándose a marzo de 2014 un leverage total de 0,9 veces. a la misma fecha no hay endeudamiento financiero, a excepción de las boletas de garantía necesarias para la operación de sus contratos.

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las ganancias por participación en asociaciones alcanzaron los MM$968, esto debido al buen ritmo y nivel de rentabilidad de las escrituraciones de proyectos propios más las utilidades provenientes de participación en consorcios que no consolidan.

4besco s.a. (perú)

esta filial en Perú es a partir de 2014 una empresa completamente inmobiliaria, debido a la venta de la concesionaria en la cual participaba hasta fines de 2013. está enfocada a la construcción y venta de departamentos de precios que fluctúan entre los mUS$40 y los mUS$70 aproximadamente.

a marzo de 2014 continuaba con importantes proyectos inmobiliarios, tanto propios como en consorcio.

Las obras propias que totalizan ventas potenciales de mmUS$116 son: Villa Santa clara (544 unidades), central 10.5 (544 unidades), alcázar (595 unidades), zafiro (78 unidades) y Los Prados de chaclacayo (200 unidades). Del total de 1.961 departamentos, un 62% se encuentra con minuta firmada (promesa de compraventa) y un 42% recepcionado municipalmente y entregado a sus dueños.

Los proyectos en consorcio son: Parque central con 2.112 unidades (50% de participación Besco), alameda Santa ana con 264 unidades (70% de participación Besco) y alameda

BAcklog (MMUS$)


38

19

12

29

35



Ingresos ordinarios / MM$ 1.794 2.322) -23% 12.019) 13.108) -8%

Ganancia bruta / MM$ 678 632) 7% 4.445) 4.942) -10%

Resultado explotación(*) / MM$ 362 300) 21% 2.243) 3.012) -26%

Gastos financieros netos / MM$ 3 (17) -118% (70) (2) 3.151%

Ganancia del periodo / MM$ 961 650) 48% 8.689) 4.234) 105%

Gan./pérd. controladores / MM$ 968 677) 43% 8.764) 4.262) 106%

Ebitda / MM$ 1.069 726) 47% 10.213) 5.043) 103%

Leverage financiero / veces 0,2 0,3) 0,2) 0,3)

Razón corriente / veces 2,1 2,1) 1,9) 1,9)

Empleados directos totales 258 94) 137) 80)

besco (Perú) marzo 2014 marzo 2013 Variación dic 2013 dic 2012 Variación

central con 216 unidades (70% de participación Besco). Del total de departamentos, un 79% se encuentra con minuta firmada y un 73% entregado.

Los ingresos ordinarios de este primer trimestre de 2014 ascendieron a mm$1.794, un 23% inferior a los obtenidos en el mismo trimestre de 2013.

Las ganancias por participación en asociaciones alcanzaron los mm$968, esto debido al buen ritmo y nivel de rentabilidad de las escrituraciones de proyectos propios más las utilidades provenientes de participación en consorcios que no consolidan.

Por política de la empresa el nivel de deuda se mantiene bajo, alcanzando un leverage total de 0,6 veces y un leverage financiero de 0,2 veces.

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Durante el trimestre se prestaron importantes servicios para la oficina nacional de emergencia, consistentes en la extinción de incendios forestales mediante el uso de helicópteros lanza agua.

en marzo se dio inicio a la construcción de la línea 2x220 kV cardones Diego de almagro, con fecha de término estipulada para agosto de 2015, lo que significará una venta de mmUS$47. este proyecto considera la instalación de torres de doble circuito, estando al alcance de Kipreos el emplazamiento de un solo circuito. este contrato corresponde a uno de los dos que se ejecutarán para eletrans.

4kipreos

otro proyecto que deberá iniciar prontamente la etapa de construcción es la línea 1x220 kV para el apoyo de la subestación maule. La respectiva resolución de calificación ambiental fue aprobada la primera semana de mayo.

Las obras de montaje electromecánico para el proyecto caserones –de la minera Lumina copper chile S.a.– siguen realizándose durante este periodo, contrato que se espera su término para mediados del presente año.

además, durante el trimestre se prestaron importantes servicios para la oficina nacional de emergencia, consistentes en la extinción de incendios forestales mediante el uso de helicópteros lanza agua.

el backlog –que asciende a mmUS$72– es similar al del trimestre anterior. está compuesto por 14 contratos con un duration de 21 meses.

Los ingresos operacionales de Kipreos Ingenieros registraron mm$7.139, un 92% superior a los logrados en igual trimestre de 2013. esto se explica por la mayor actividad en los contratos de caserones y cardones Diego de almagro.

el Ebitda y los resultados del trimestre alcanzaron los mm$427 y mm$248, respectivamente; valores significativamente superiores a los registrados el trimestre en comparación. el margen ebitda trimestral subió a 6%, lo que representa una buena recuperación comparado al 2,7% logrado a marzo de 2013.

Kipreos Ingenieros no mantiene deuda financiera, por su parte Kipreos aéreos tiene una deuda de leasing que representa un bajo leverage de 0,1 veces.



Ingresos ordinarios / MM$ 7.139 3.718 92% 18.334 388 507 -24% 1.710

Ganancia bruta / MM$ 691 322 115% 3.016 115 95 21% 494

Resultado explotación(*) / MM$ 318 1 26.348% 1.737 81 59 37% 276

Gastos financieros netos / MM$ -11 -14 -22% -33 -3 -4 -34% -8

Ganancia del periodo / MM$ 248 25 877% 1.216 57 33 73% 220

Gan./pérd. controladores / MM$ 248 25 877% 1.216 57 33 73% 220

Ebitda / MM$ 427 100 328% 2.164 120 105 14% 496

Leverage financiero / veces 0,0 0,0 0,0 0,1 0,2 0,1

Razón corriente / veces 1,2 1,9 1,7 1,7 1,5 1,6

Empleados directos totales 389 523 748 24 25 24

Kipreos mar 2014 mar 2013 Variación dic 2013 mar 2014 mar 2013 Variación dic 2013

kipreos ingeniería (68% besalco) kipreos aéreos (68% besalco)

BAcklog (MMUS$)

dic 11 dic 12 dic 13

10

77

75

mar 14

72

informe - besalco...hierros ii y la compra de nuevas máquinas y equipos por parte de besalco...

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