informe financiero - besalcoinforme financiero. ifome fiacieo besaco / junio 2017 2 evoluciÓn...

CONSTRUCCIONES MAQUINARIAS INMOBILIARIA

CONCESIONES ENERGÍA RENOVABLE MD MONTAJES

BESCO (PERÚ Y COLOMBIA) KIPREOS

JUNIO 2017

INFORME FINANCIERO

INFORME FINANCIERO BESALCO / JUNIO 2017

2

EVOLUCIÓN PRECIO ACCIÓN BESALCO ($)

$ 1.100

$ 1.000

$ 900

$ 800

$ 700

$ 600

$ 500

$ 400

$ 300

$ 200

$ 100

2012 2013 2014 2015 2016 2017ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may jul sep nov ene mar may

BesalcoIPSA (referido a acción Besalco)

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL (MM$)

jun 2017 jun 2016 variación 2T 2017 2T 2016 variación

Total ingresos ordinarios 212.621) 188.906) 13% 98.857) 96.541) 2%

Costo de ventas (194.502) (168.634) 15% (88.857) (85.205) 4%

Ganancia bruta 18.119) 20.272) -10,6% 10.000) 11.336) -12%

Gastos de administración (8.321) (7.683) 8% (4.151) (3.609) 15%

Gastos financieros netos (5.192) (5.352) -3% (2.387) (3.004) -21%

Participación en asociadas 1.665) (265) nd 926) (1.096) nd

Otros 886) (1.289) nd (1.097) (897) 22%

Ganancia del periodo 7.158) 5.682) 26% 3.290) 2.735) 20%

Ganancia de los tenedores de acciones 4.498) 4.010) 12% 1.886) 1.848) 2%

EBITDA 26.917) 22.513) 20% 13.648) 11.165) 22%

Margen EBITDA 12,7% 11,9% 13,8% 11,6%

ACTIVOS jun 2017 jun 2016 variación

Activos corrientes 297.132) 323.369) -8%

Activos no corrientes 305.591) 305.489) 0%

Total activos 602.723) 628.858) -4%

PASIVOS

Pasivos corrientes 216.743) 246.689) -12%

Pasivos no corrientes 186.802) 193.914) -4%

Patrimonio de los tenedores de acciones 187.397) 178.314) 5%

Participaciones no controladoras 11.781) 9.942) 18%

Total patrimonio y pasivos 602.723) 628.859) -4%

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA CLASIFICADO (MM$)

besalco s.a.


3

En el primer semestre de 2017 los resultados de la compañía fueron superiores a los registrados en el primer semestre de 2016. Destacamos los avances importantes en los conceptos de ganancias y EBITDA por las filiales de Besalco Construcciones, Besalco Maquinarias y Besalco Montajes. Por último, mencionamos que las filiales de Besalco Concesiones, Besalco Energía Renovable, Kipreos y Besco mostraron una contracción de resultados tanto operacionales como de ganancias.

El Backlog –saldo de obras por ejecutar– cerró el trimestre en UF16,6 millones (US$668 millones), logrando en términos reales un aumento del 4,2% en relación a igual fecha de 2016. Las obras por ejecutar se encuentran distribuidas en 80 contratos, con una duración promedio ponderada de saldo por ejecutar de 18,3 meses. Por área de negocios, un 47% del backlog corresponde al segmento Obras Civiles y Edificación, un 43% a Maquinarias y un 10% a Desarrollo Inmobiliario.

En el segmento Obras Civiles y Edificación destacan los proyectos en ejecución para Metro de Santiago, Cruz Blanca, Ministerio de Obras Públicas (MOP), Codelco, Transelec y Eletrans a través de las distintas filiales de la empresa, conformando una cartera que incluye tanto al sector privado como al público.

En el segmento Desarrollo Inmobiliario, en el mercado chileno (Besalco Inmobiliaria), los proyectos en ejecución se concentran en la ciudad de Santiago, destacando los proyectos inmobiliarios Terralta Los Dominicos en Las Condes, y el proyecto Vista Parque en San Bernardo, este último acogido al programa de integración social y territorial DS-19. En el caso del mercado peruano y colombiano (Besco), desarrollamos proyectos propios y construimos para terceros. En Perú Besco desarrolla proyectos en las ciudades de Lima, El Callao y Piura, destacando el megaproyecto Parques de Comas (Lima) y los proyectos Zafiro Barranco, Los Prados de Chaclacayo y Alameda Santa Ana. Finalmente, en Colombia Besco desarrolla proyectos en las ciudades de Santa Marta y Bogotá.

En el segmento Servicio de Maquinarias las operaciones de Besalco Maquinarias continúan enfocadas al sector minero, forestal y al transporte de áridos y hormigón.

CLASIFICACIONES Fitch-Ratings Feller Rate mar 2017 feb 2017

Solvencia BBB BBB+

Acciones 1ª Clase Nivel 3 1ª Clase Nivel 3

Líneas de efectos comercio BBB / Nivel 3 BBB+ / Nivel 2

Perspectivas Estable Estable

ANTECEDENTES BURSÁTILES 2017 2016

Precio cierre acción ($) 491 233

Valor libro por acción ($) 343 326

Número acciones (MM) 576 576

Patrimonio bursátil (MM$) 283.183 134.317

Utilidad por acción anual ($/acción) 21 27

Precio bolsa / Valor libro (veces) 1,4 0,7

Precio bolsa / Utilidad por acción (veces) 23,9 8,7

besalco s.a.


4

Al término del primer semestre de 2017 los ingresos alcanzaron un total de $212.621 millones, un 13% por sobre lo logrado el primer semestre de 2016. La primera línea mostró un mejor desempeño gracias a la mayor actividad en las filiales de Besalco Construcciones y Besalco Montajes. Los ingresos por segmento de negocios muestran una participación del 59% en Obras Civiles y Edificación, del 22% en Desarrollo Inmobiliario, del 16% en Servicio de Maquinarias y del 3% en Proyectos de Inversión (concesiones y energía).

La ganancia bruta totalizó $18.119 millones, un 10,6% inferior en comparación a igual periodo de 2016. Además, los márgenes brutos mostraron una contracción de un 10,7% a junio de 2016 a un 8,5% a junio de 2017, que se explica fundamentalmente por la pérdida operacional en Besalco Energía y los menores márgenes brutos alcanzados en Kipreos (-86%) y Besco (-37%). En contraste, las filiales que aumentaron su margen bruto fueron Besalco Montajes (115%) y Besalco Construcciones (8%). La ganancia bruta por segmento de negocios muestra una participación del 61% en Obras Civiles, del 33% en Desarrollo Inmobiliario, del 11% en Servicio de Maquinarias y del -5% en Proyectos de Inversión.

análisis de resultados

385.

789

392.

301

316.

736

ING

RESO

S O

RDIN

ARIO

S (M

M$)

396.

551

188.

906

2012 2013 2014 2015 2016 jun'16

390.

710

212.

621

jun'17

22 21

18 18

BAC

KLO

G (M

MU

F)

2012 2013 2014 2015 2016 jun'17

1718

MÁR

GEN

ES D

E G

ANAN

CIA

2012 2013

11,4%

7,2%

4,8%

12,7%

Margen bruto (%)

Margen neto (%)

2016

6,6%

3,2%

-3,7%

2,9%3,9%

11,6%

20152014 jun'16 jun'17

2,1% 2,1%

10,7%

8,5%

Margen neto sobre ganancia atribuible a los controladores.


5

El resultado operacional fue de $9.798 millones, registrando una disminución del 22,2% respecto al primer semestre de 2016, mientras que el margen operacional alcanzó un 4,6% de los ingresos, por debajo del 6,7% obtenido en el mismo periodo anterior. Respecto de los gastos de administración y ventas continúa la tendencia de 2016 de disminuir el gasto respecto a la venta, alcanzando un gasto de administración del 3,9% de ingresos a junio de 2017, inferior al 4,1% mostrado a junio de 2016.

El resultado fuera de explotación significó una ganancia neta de $328 millones, lo que se compara contra una pérdida fuera de explotación a igual periodo de 2016 por $6.471 millones. Lo anterior se explica principalmente por las variaciones que se detallan a continuación entre ambos periodos:

DISTRIBUCIÓN DEL BACKLOG A JUNIO 2017

MUF16.607

11%Minería

No Cobre

10%Forestal

2%Salud 21%

MOPDirecto

1%MOP

Concesiones

2%Transporte

12%Obras Civiles

6%Montaje

5%Energía

7%Habitacional

23%MineríaCobre

DISTRIBUCIÓN jun 2017DEL BACKLOG MUF

MOP Directo 3.511

MOP Concesiones 142

Obras Civiles 1.971

Energía 876

Montaje 1.002

Habitacional 1.093

Transporte 412

Minería Cobre 3.833

Minería No Cobre 1.871

Forestal 1.620

Salud 275

Total 16.607


6

• OTRAS GANANCIAS (PÉRDIDAS): La ganancia neta por este concepto llegó a $5.520 millones, en gran parte gracias a la utilidad por venta de activos en las filiales de Besalco Energía y Besalco Maquinarias. En el primer trimestre de 2017 Besalco Energía vendió el 100% de las acciones de la sociedad Transmisión del Melado SpA, generando una utilidad antes de impuestos de $2.496 millones. Por otro lado, la venta de camiones y maquinarias en Besalco Maquinarias resultó en una utilidad por venta antes de impuestos de $2.095 millones. Estas ganancias se comparan positivamente en relación a la pérdida obtenida el primer semestre de 2016 por un monto de $1.120 millones.

25.6

17

12.5

67

-11.

849

15.3

30

GAN

ANC

IA T

ENED

ORE

S D

E AC

CIO

NES

(MM

$)

2012 2013 2015

2014

11.3

76

2016

4.01

0

4.49

8

jun'16 jun'17

22.5

13 26.9

17

jun'16 jun'17

EBITDA (MM$) Margen EBITDA (%)

64.4

66

42.7

85

17.8

97

57.5

15

54.7

58

EBIT

DA

2012 2013 2014 2015 2016

14,7%16,7%

10,9%

5,7%

13,8%11,9% 12,7%

• INGRESOS Y GASTOS FINANCIEROS: Los gastos financieros netos significaron un cargo a resultados por $5.192 millones, con un mayor gasto del 3% respecto de 2016. Aun cuando la deuda financiera ha disminuido en doce meses (de $297.501 millones a $245.270 millones) la porción de deuda financiera en el largo plazo aumentó. Esta mayor concentración al largo plazo implicó un aumento en los costos financieros; esto dado el menor nivel relativo de las tasas de corto plazo respecto a las tasas de las distintas deudas de largo plazo vigentes.

Con todo, la ganancia atribuible a los propietarios de la controladora llegó a $4.498 millones, en comparación a los $4.010 millones alcanzados a junio de 2016. El EBITDA llegó a $26.917 millones, un 20% por sobre los $22.513 millones obtenidos a junio de 2016, mostrando una mejora en los márgenes EBITDA, de un 11,9% a junio de 2016 a un 12,7% a junio de 2017.


7

análisis de la deuda financieraLa deuda financiera disminuyó en $30.062 millones, un 10,9% inferior respecto al cierre de diciembre de 2016. Esta disminución se debe principalmente a dos efectos: El primero, producto de la venta de las acciones de la sociedad Transmisión del Melado SpA, con lo que la filial Besalco Energía disminuyó su deuda financiera como "Project Finance" en $10.900 millones; el segundo, el menor nivel de inversiones en Besalco Inmobiliaria, Maquinarias y Kipreos, las que disminuyen su deuda financiera en $28.729 millones.

A junio de 2017 la deuda financiera de Besalco S.A. llegó a $245.270 millones. Un 39% de dicho total ($95.220 millones) corresponde a pasivos corrientes compuestos principalmente por el financiamiento de obras inmobiliarias ($39.402 millones), cuotas de contratos de leasing de maquinarias ($12.870 millones), el financiamiento de contratos de obras civiles ($3.294 millones de Kipreos y $13.039 millones de Besalco Construcciones), la porción de corto plazo de créditos estructurados a largo plazo de Besalco Concesiones y Besalco Energía ($4.741 millones), créditos de capital de trabajo y la porción de corto plazo de créditos de largo plazo de Besalco S.A.

Leverage total (veces)Leverage financiero (veces)Leverage financiero sin energía (veces)

0,7

1,1

1,81,6

1,4

LEVE

RAG

E

2012 2013 2014 2015 2016

1,4

1,8

2,7

2,42,3

1,4

0,9

1,21,1

1,2

2,0

0,9

jun'17

DEUDA CONSOLIDADA POR TIPODE FINANCIAMIENTO A JUNIO 2017

MM$245.270

22%Energía

Largo Plazo

16%Bancos

Corto Plazo

10%Leasing

Maquinarias

22%Bancos

Proyectos Inmobiliarios

9%Proyectos Concesiones

Largo Plazo

12%Bancos

Largo Plazo

9%Bonos Serie A

DEUDA CONSOLIDADA POR jun 2017TIPO DE FINANCIAMIENTO MM$

Bancos Corto Plazo 38.205

Bancos Largo Plazo 29.169

Bonos Serie A 21.754

Proyectos Concesiones Largo Plazo 23.253

Bancos Proyectos Inmobiliarios 54.145

Leasing Maquinarias 25.674

Energía Largo Plazo 53.070

Total 245.270


8

La deuda no corriente, correspondiente al 61% del total ($150.049 millones), se encuentra respaldada por los respectivos proyectos de inversión a largo plazo. Es así que un 48% de ésta ($71.580 millones) corresponde al financiamiento de concesiones o proyectos de energía y se encuentra estructurada a los plazos de los respectivos proyectos.

La deuda de Besalco S.A. por $54.581 millones aumentó su monto total en $11.619 millones en comparación a diciembre de 2016, e incluye dos instrumentos de largo plazo. El primero, un crédito sindicado suscrito en marzo de 2016 con cinco bancos de la plaza por un total de UF1.008.351, a un plazo de cinco años, con lo cual refinanció una parte sustancial de sus deudas de corto plazo. El segundo, los Bonos Serie A colocados en el mercado el 17 de marzo de 2017 por UF800.000 a siete años plazo con dos de gracia a una tasa carátula de UF + 4,5%, cuyos fondos fueron usados en el refinanciamiento de pasivos de corto plazo.

DEUDA FINANCIERA POR EMPRESA A JUNIO 2017

MM$245.270

9%Concesiones

22%Besalco

22%Energía

20%Inmobiliaria

10%Maquinarias

12%Construcciones

2%Besco

1%Kipreos 1%

OtrosConsorcios

DEUDA FINANCIERA jun 2017BESALCO Y FILIALES MM$

Besalco 54.581

Construcciones 28.999

Maquinarias 25.674

Inmobiliaria 48.901

Energía 53.070

Concesiones 23.253

Besco 5.243

Kipreos 3.318

Otros Consorcios 2.231

Total deuda financiera 245.270


9

La filial Besalco Construcciones reconoce resultados provenientes de:

La ejecución de contratos en forma directa. La ejecución de contratos bajo la modalidad de consorcios en los que ejerce el control. La ejecución de contratos de asociación o cuentas en participación.

Los ingresos al considerar las cuentas en participación aumentaron un 20% a junio de 2017 respecto a igual periodo de 2016, esto impulsado por un mayor dinamismo del 2T171 respecto al 2T16.

Continúa la ejecución de obras de estaciones y obras civiles para el Metro de Santiago, las que comenzaron a fines de 2016 y cuyo

término de ejecución estimado es entre fines de 2018 y comienzo de 2019.

El backlog alcanzó en doce meses una leve disminución del 4,5%, cerrando a junio de 2017 en UF6,0 millones.

Besalco Construcciones mantiene un total de 20 contratos en ejecución, 13 corresponden a consorcios y 7 a obras que serán

desarrolladas íntegramente por la filial. Respecto a la distribución del backlog, el 57% se concentra en

obras MOP, destacando la construcción del Embalse Chironta, la Ruta Arica-Tambo Quemado y la construcción del bypass Castro-Chiloé. El 22% corresponde a obras para el Metro de Santiago, obras civiles en piques y estaciones para la Línea 3. El remanente abarca obras de edificación, tanto para mandantes públicos como privados.

Importante mejora en el resultado operacional y en la ganancia del controlador, pese a la leve disminución del margen bruto sobre la venta.

El resultado de explotación aumentó, en parte, gracias a la reducción del 33% en los gastos de administración.

La ganancia para el controlador alcanzó $665 millones a junio de 2017, un 79,4% por sobre lo obtenido a junio de 2016.

construcciones s.a.

Ingresos ordinarios (MM$) 30.074) 48.132) -38% 13.779) 22.132) -38%

Ganancia bruta (MM$) 3.473) 3.224) 8% 1.530) 1.479) 3%

Resultados de la explotación (MM$) 2.507) 1.773) 41% 1.027) 869) 18%

Gastos financieros netos (MM$) (162) (492) -67% (116) (269) -57%

Ganancia del periodo (MM$) 2.068) 1.242) 67% 801) 652) 23%

Ganancia/pérdida controladores (MM$) 665) 371) 79% 45) 153) -71%

EBITDA (MM$) 3.353) 2.409) 39% 1.617) 1.250) 29%

Leverage financiero (veces) 0,9) 1,1)

Razón corriente (veces) 1,5) 1,3)

Total trabajadores 2.815) 2.287)

jun 2017 jun 2016 variación 2T17 2T16 variación

BAC

KLO

G (M

MU

F)dic'12 dic'13 dic'14 dic'15 dic'16

7,81

5,01 5,

86

6,85 7,

71

jun'17

5,95

DISTRIBUCIÓN DEL BACKLOGBESALCO CONSTRUCCIONES

A JUNIO 2017

MUF5.949

22%Metro

10%Hospitales

7%Otro4%

Privado

57%MOP

1. De aquí en adelante 2T17 y 2T16 se entenderá por segundo trimestre del año 2017 y 2016, respectivamente.


10

maquinarias s.a.

Mayor dinamismo en el 2T17, revirtiendo gran parte de la caída del primer trimestre de 2017 y acumulando $34.886 millones de ingresos.

Durante el 2T17 los ingresos aumentaron un 8% respecto al 2T16 producto de los mayores niveles de ventas.

En el 2T17 entraron en operación nuevos contratos y hubo mayor actividad en obras existentes.

El backlog alcanzó en doce meses una disminución del 10,8%, cerrando a junio de 2017 en UF7,1 millones.

Besalco Maquinarias maneja 37 contratos de largo plazo representados en 14 clientes activos. Adicionalmente mantiene contratos de corto

plazo de menor tamaño con clientes spot a través de su filial Besalco Arrienda.

Durante el año 2017 se dio inicio a ocho nuevos contratos y tres renovaciones por un total de $20.300 millones, los cuales tienen

una duración promedio de 31 meses.

Importante mejora en la ganancia del controlador alcanzando $1.906 millones.

Aumento del margen EBITDA, de un 27% a junio de 2016 a un 31% a junio de 2017, y mejora en el resultado de explotación.

Importante contribución en la ganancia de venta de activos prescindibles por $2.095 millones, por sobre los $796 millones de

utilidad conseguidos a igual periodo del año anterior por el mismo concepto.

Ingresos ordinarios (MM$) 34.886) 35.071) -1% 18.256) 16.856) 8%

Ganancia bruta (MM$) 2.200) 2.206) 0% 1.163) 924) 26%

Resultados de la explotación (MM$) 1.329) 1.259) 6% 717) 428) 68%


Ganancia del periodo (MM$) 1.906) 980) 95% 950) 367) 159%

Ganancia/pérdida controladores (MM$) 1.906) 972) 96% 950) 369) 158%

EBITDA (MM$) 10.749) 9.325) 15% 5.430) 4.887) 11%



Total trabajadores 1.805) 1.708)


10,8

7 12,2

9

7,95 8,

60

dic'12 dic'13 dic'14 dic'15 dic'16

7,75

BAC

KLO

G (M

MU

F)

jun'17

7,08

DISTRIBUCIÓN DEL BACKLOGMAQUINARIAS A JUNIO 2017

MUF7.080

23%Forestal

6%Hormigones17%

No Cobre

54%Cobre


11

inmobiliaria s.a.

La variación del ingreso en doce meses, en términos acumulados, se mantiene estable a junio de 2017 pese a la caída de ingresos en el 2T17.

Continúa la escrituración de los proyectos Edificio Centro Lira y edificios y casas de Terralta Los Dominicos, cuya recepción municipal se obtuvo a fines

de 2016. Destacamos que en el 2T17 el mix de ingresos por venta provenientes de

casas fue mayor que el de departamentos, modificando la tendencia mostrada en el 2T16.

Durante el 2T17 el 37% del total de los ingresos fue consecuencia de la venta de departamentos, por debajo del 69% mostrado a igual periodo de

2016. Lo anterior se atribuye al alto nivel de escrituraciones en este segmento en los proyectos desarrollados en dicho periodo. Al cierre de junio de 2017 el stock disponible de departamentos asciende a 17 unidades, finalizando así el ciclo de venta para el año 2017 en este segmento.

Durante el 2T17 se escrituraron 59 unidades: 23 casas y 36 departamentos, alcanzando un total de 180 unidades escrituradas en el primer semestre de 2017.

Aumentan los meses para agotar stock en casas y disminuyen para departamentos:

Continúa la tendencia de fines de 2016 en el segmento casas, en donde los meses para agotar stock2 mostraron un alza de 2,2 meses al 2T16 a 12,1

meses al 2T17. Sin embargo, la velocidad de venta aumenta respecto al primer trimestre de este año, en donde el indicador alcanzó 13,9 meses.

Los meses para agotar stock en el segmento de departamentos durante el trimestre móvil fue de 1,4 meses.

Aumenta el potencial de venta y se normaliza el nivel de nuevas promesas respecto a la caída de éstas al cierre del año pasado y a principios del año en curso.

A junio de 2017 Besalco Inmobiliaria cuenta con 19 proyectos, de los cuales 8 son edificios de departamentos y 11 son casas, por un total de 2.562

unidades. El stock de venta potencial alcanza a las UF9.328.105, de las cuales UF5.171.479 han sido escrituradas, UF1.227.243 han sido promesadas y UF2.929.383 están disponibles para la venta.

Las promesas del 2T17 mostraron una importante alza de un 25% respecto a igual periodo del año anterior, alcanzando $15.972 millones en 191 unidades

(161 casas y 30 departamentos). Destacamos que gran parte de las promesas, tanto de casas como de departamentos, provienen del proyecto de integración social DS-19, Vista Parque en San Bernardo.

Ingresos ordinarios (MM$) 42.081) 41.667) 1% 18.046) 23.954) -25%

Ganancia bruta (MM$) 6.000) 5.920) 1% 2.602) 3.106) -16%

Resultados de la explotación (MM$) 4.716) 4.614) 2% 2.043) 2.442) -16%

Gastos financieros netos (MM$) (897) (873) 3% (409) (403) 2%

Ganancia del periodo (MM$) 3.149) 3.355) -6% 1.197) 1.796) -33%

Ganancia/pérdida controladores (MM$) 2.802) 3.327) -16% 1.075) 1.813) -41%

EBITDA (MM$) 5.430) 5.092) 7% 2.548) 2.572) -1%



Total trabajadores 574) 936)


dic'12 dic'13 dic'14 dic'15

0,74

1,33

1,21

0,70

dic'16 jun'17

0,86 1,

04

BAC

KLO

G (M

MU

F)

2. Meses para agotar stock: es el stock disponible dividido por el promedio móvil de escrituraciones de los últimos 3 meses.

Se mantiene estable el banco de terrenos.

En el primer trimestre de 2017 se adquirió un terreno por un valor libro

de UF173.000, con una capacidad constructiva de 148 unidades y un potencial de venta de UF600.000.

Actualmente la compañía se encuentra en un proceso de compra

de terrenos para aumentar su stock durante el 2017 por aproximadamente UF800.000.

Hay mejora en los márgenes de operación, pero caen los resultados por el menor nivel de escrituraciones.

El margen bruto y de explotación sobre los ingresos se incrementan

de un 13,0% y 10,2% a un 14,4% y 11,3%, respectivamente, entre junio de 2016 y junio de 2017.

La ganancia para el controlador alcanzó los $1.075 millones durante

el 2T17, acumulando un resultado total por $2.802 millones a junio

de 2017.


12

concesiones s.a.

Aumento de los ingresos en 87% trimestre a trimestre y en 117% en términos acumulados.

Durante el primer semestre de 2017 los ingresos aumentan por la menor base de comparación de activos consolidados, estacionamientos Plaza Las Condes y Plaza Sucre, donde este

último comenzó a operar en junio de 2016. Del total de los ingresos al primer semestre de 2017, Plaza Sucre representó el 56% y Plaza

Las Condes el 42%.

Proyecto Bodegas ABX - Aeropuerto Arturo Merino Benítez (30% de participación).

En noviembre de 2016 finalizaron las obras del edificio Bodega Norte, estando habilitado comercialmente desde febrero de 2017.

En abril de 2017 se alzaron las garantías de los sponsors que respaldaban la deuda durante la construcción del proyecto.

De un total de superficie arrendable de 16.150 m², el nivel de ocupación está sobre el 70%. El área destinada a bodegas, con una superficie arrendable de 7.400 m², se utiliza en un

100%. El nivel de ocupación de oficinas supera el 50%.

Proyecto Embalse Convento Viejo (33,3% de participación).

Avance Fase III: sobre el 80%. Plazo de entrega estimado Fase III: noviembre de 2018. La capacidad actual permite cubrir contratos por alrededor de 14 hm³. Central hidroeléctrica (16,4 MW): la construcción de la central alcanza el 50% de avance

a fines de junio y la puesta en marcha estimada es para fines de 2017.

Proyecto de estacionamientos subterráneos Plaza Sucre (Viña del Mar).

Inicio de explotación: junio de 2016. Vencimiento de concesión: 2040. Durante el 2T17 se suscribió un contrato de reprogramación de pasivos por un monto de

UF428.000 y a un plazo de 18 años, con vencimiento en junio de 2035.

Proyectos en estudio.

Ruta Nahuelbuta (MOP) con fecha de presentación de ofertas para el 7 de agosto de 2017. Rutas del Loa (MOP).

Ingresos ordinarios (MM$) 823) 379) 117% 397) 212) 87%

Ganancia bruta (MM$) 50) 126) -60% 12) 60) -79%

Resultados de la explotación (MM$) (568) (10) 5.579% (306) 217) nd


Ganancia del periodo (MM$) (1.331) (1.823) -27% (970) (1.613) -40%

Ganancia/pérdida controladores (MM$) (1.330) (1.822) -27% (970) (1.612) -40%

EBITDA (MM$) (193) (876) -78% (294) (1.187) -75%






13

energía renovable s.a.

Los ingresos del 2T17 aumentaron un 5,4% revirtiendo en parte la baja del primer trimestre de 2017, acumulando a junio de este año una caída del 6,6%.

La venta de energía y potencia aumentó un 14,9% al 2T17, alcanzando $3.095 millones durante el trimestre y $5.097 millones a junio de 2017.

Los retiros de energía por parte de terceros alcanzaron los 51,1 [GWh] durante el 2T17, mostrando una caída del 16,3% respecto al 2T16.

Respecto al precio de retiro este aumentó un 8,8% alcanzando los 77,6 [US$/MWh] en el 2T17, gracias a la indexación al CPI del contrato PPA a un precio de 83,9 [US$/MWh] y a

un aumento en el precio spot de venta a terceros por concepto de contrato atributo ERNC. La venta de atributo ERNC, asociado al total de la generación de Aguas del Melado (ADM),

alcanzó los $277 millones a junio de este año.

Caída en el resultado operacional en un 79% en el 2T17, acumulando una pérdida operacional de $1.046 millones a junio de 2017.

La generación de energía durante el año en curso continúa por debajo a la de un año de hidrología normal. El déficit respecto a un escenario de excedencia del P50, por una

generación anual esperada de 160 [GWh] para el complejo de ambas centrales, es de un 13% durante el 2T17.

La generación de las centrales de pasada, Los Hierros I y II, acumulan 48,97 [GWh] a junio de 2017, con un déficit del 16,8% respecto a la generación del primer semestre de 2016.

En línea con el régimen de generación de estas centrales, la cual es mayor en los meses de invierno, alcanzó 39,5 [GWh] el 2T17. Sin embargo, muestra un déficit respecto al 2T16

de un 19%. Disminución en el nivel de excedentes y ventas netas en el mercado spot. En el 2T17 se

generaron excedentes por 23,1 [GWh] versus excedentes por 29,9 [GWh] en el 2T16. La caída del margen operacional se explica principalmente por la baja en la venta de

excedentes de energía, menores niveles de retiro del PPA vigente (17,93 [GWh]), mayores gastos de operación y mantenimiento y mayores peajes producto de la venta de la sociedad Transmisión del Melado SpA.

Los gastos de administración y venta disminuyeron de $191 millones a $117 millones trimestre a trimestre, es decir, una contracción del gasto de 38,6%.

Pérdida del controlador en el segundo trimestre de 2017 por $603 millones:

Pese a la mejora operacional del 2T17 (respecto al primer trimestre de 2017) y a la utilidad en venta de la sociedad Transmisión del Melado SpA, Besalco Energía acumula una pérdida

por $314 millones a junio de 2017.


Ganancia bruta (MM$) (687) 1.137) nd 444) 1.547) -71%

Resultados de la explotación (MM$) (1.046) 785) nd 286) 1.356) -79%

Gastos financieros netos (MM$) (1.561) (1.631) -4% (771) (839) -8%

Ganancia del periodo (MM$) (317) (308) 3% (602) 448) nd

Ganancia/pérdida controladores (MM$) (314) (310) 1% (603) 439) nd

EBITDA (MM$) 3.003) 2.710) 11% 886) 2.063) -57%






14

Alto crecimiento de los ingresos, un 102% en doce meses a junio de 2017.

Menor base de comparación durante el primer semestre de 2016 por la ralentización de uno de los contratos asociados a una planta de

Molibdeno, situación que se mantuvo hasta agosto del mismo año.

Importante adjudicación de contrato con empresa del sector minero permitió aumentar el backlog en un 79% alcanzando un monto total de UF1,0 millón.

Besalco Montajes mantiene vigente tres contratos con una duración promedio ponderada de 22 meses.

Durante el 2T17 la filial se adjudicó un contrato de obras de montaje y mejora para una planta de ácidos. El nuevo contrato representa

el 87% del backlog con una vigencia de 2 años. Durante el 2T17 finalizó la construcción de la nueva planta de filtros

en la división El Salvador de Codelco.

La ganancia para el controlador alcanzó los $1.512 millones, impulsada por un gran segundo trimestre en donde se generaron utilidades por $1.002 millones.

md montajes s.a.

Ingresos ordinarios (MM$) 23.014 11.414 102% 8.471 4.777 77%

Ganancia bruta (MM$) 2.720 1.264 115% 1.690 632 167%

Resultados de la explotación (MM$) 1.957 376 420% 1.289 136 848%

Gastos financieros netos (MM$) 42 105 -60% 36 44 -19%

Ganancia del periodo (MM$) 1.512 274 452% 1.002 124 708%

Ganancia/pérdida controladores (MM$) 1.512 274 452% 1.002 124 708%

EBITDA (MM$) 2.016 442 356% 1.325 172 671%

Leverage financiero (veces) 0,0 0,0

Razón corriente (veces) 2,1 1,9

Total trabajadores 412 133



0,29

0,17

0,11

dic'16

0,32

0,68

BAC

KLO

G (M

MU

F)

jun'17

1,00


15

Aumento de los ingresos del 2T17 en un 43% que mitigan en parte la caída acumulada en la primera línea de un 38% a junio de 2017.

Continúa la venta de proyectos propios: Zafiro Barranco, Los Prados de Chaclacayo y Alameda Santa Ana (Piura), cuyas obras se

completaron a fines de 2016. Se inició la venta del proyecto Nuevo Nogales (El Agustino), que

considera la venta de 2.120 departamentos dentro del rango de precios del programa Mi-Vivienda.

El backlog alcanzó en doce meses un aumento del 228%, llegando a UF655.000.

Continúa la construcción de la primera etapa de Alta Luz (Callao) –mientras en paralelo se completa la etapa de preventa– y se proyecta

el inicio de la segunda parte para julio de 2017. Se están construyendo dos proyectos para terceros: Ícono (Paz

Centenario) y Prados del Sol (Paz Centenario), ambos proyectos representan el 47% del backlog.

Continúa la normalización del proyecto Parques de Comas, cuya actual etapa representa un 17% del backlog. Besco tiene el 50%

de la propiedad de este proyecto inmobiliario que fue adjudicado por 10 años con un total de 10.500 casas.

Destacamos que en el trimestre el Ministerio de Vivienda del Perú repuso el subsidio para la vivienda en rangos que van entre los 150

y 200 mil soles, el cual eliminó a principios de año, lo que beneficia a Parques de Comas ya que el 67% de su oferta está en estos rangos.

Utilidad en empresa coligada de $837 millones y utilidad neta en Besco de $19 millones.

besco s.a. (perú y colombia)


Ganancia bruta (MM$) 682) 1.087) -37% 387) 385) 0%

Resultados de la explotación (MM$) (71) 9) nd 134) (205) nd

Gastos financieros netos (MM$) (206) (93) 121% (132) (7) 1.791%

Ganancia del periodo (MM$) (23) (11) 113% 127) (64) nd

Ganancia/pérdida controladores (MM$) 19) 17) 10% 160) (69) nd

EBITDA (MM$) 347) 214) 62% 415) (32) nd






0,25

0,65

0,55

0,21

dic'16

0,17

BAC

KLO

G (M

MU

F)jun'17

0,66


16

Los ingresos caen un 29% en doce meses y el margen bruto sobre venta se contrae en un 2,4% a junio de 2017 (versus el 12% obtenido a junio de 2016).

La fuerte contracción del margen se explica por el término de obras puntuales con un desempeño bajo lo esperado.

El entorno de alta competencia del sector y la baja oferta de nuevos proyectos ha repercutido en los resultados de 2017.

Servicios Aéreos presenta un aumento en los ingresos de un 24%.

El backlog alcanzó en doce meses un aumento del 24%, acumulando un saldo de obras por UF878.000.

Kipreos mantiene activos 11 contratos, de los cuales el 98% corresponden a contratos de alta tensión para mandantes como

Eletrans, Transnet, Transelec y Enel Green Power. Servicios Aéreos Kipreos mantiene activos sus contratos por horas

de vuelo para proyectos eléctricos y servicios de control de incendios forestales, transporte de pasajeros y de carga a clientes.

La ganancia para el controlador en Kipreos Ingenieros y Kipreos Aéreos alcanzó de manera conjunta un monto por $150 millones, respectivamente a junio de 2017.

kipreos

dic'12 dic'13 dic'14

1,61 1,

68 1,73

dic'15

1,23

dic'16

1,22

BAC

KLO

G (M

MU

F)KI

PREO

S IN

GEN

IERO

S

jun'17

0,88

Ingresos ordinarios (MM$) 15.061) 21.102) -29% 7.220) 12.307) -41%

Ganancia bruta (MM$) 364) 2.531) -86% (158) 1.729) nd

Resultados de la explotación (MM$) 129) 2.228) -94% (241) 1.581) nd


Ganancia del periodo (MM$) (238) 668) nd (378) 401) nd

Ganancia/pérdida controladores (MM$) (238) 668) nd (378) 401) nd

EBITDA (MM$) 250) 2.631) -91% (182) 1.688) nd




jun 2017 jun 2016 variación 2T17 2T16 variaciónkipreos ingenieros

Ingresos ordinarios (MM$) 2.661) 2.146) 24% 867) 1.110) -22%

Ganancia bruta (MM$) 597) 639) -7% 176) 205) -14%

Resultados de la explotación (MM$) 521) 564) -8% 152) 180) -16%


Ganancia del periodo (MM$) 388) 384) 1% 111) 122) -9%

Ganancia/pérdida controladores (MM$) 388) 384) 1% 111) 122) -9%

EBITDA (MM$) 603) 628) -4% 181) 224) -19%




jun 2017 jun 2016 variación 2T17 2T16 variaciónkipreos aéreos

informe financiero - besalcoinforme financiero. ifome fiacieo besaco / junio 2017 2 evoluciÓn...

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