diagnostico financiero-diagnostico financiero

Upload: ramon-navas

Post on 06-Feb-2018

232 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    1/130

    DIRECCIN DE EDUCACIN ABIERTA Y A DISTANCIA Y VIRTUALIDA

    ADMINISTRACIN DE EMPRESAS

    DIAGNOSTICO FINANCIERO

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    2/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    TABLA DE CONTENIDO

    1.1 Las nanzas en la empresa

    1.1.1 Resea histrica

    1.1.2 Denicin de las nanzas

    1.1.3 El entorno de las nanzas

    1.1.4 Campo de accin de las nanzas

    1.1.5 reas funcionales bsicas

    1.1.6 El objetivo bsico nanciero

    1.1.7 Las decisiones nancieras

    1.1.8 Gerente nanciero1.2 El diagnstico nanciero

    1.2.1 El entorno empresarial

    1.2.2 Denicin del diagnstico nanciero

    1.2.3 Objetivo del diagnstico nanciero

    1.2. 4 Usuarios de la informacin nanciera

    1.2.5 Condiciones previas al diagnstico

    1.2.6 Etapas del diagnstico nanciero

    1.2.7 Herramientas del diagnstico nanciero (cuantitativo)

    I. Introduccin

    Herramientas del Anlisis Financiero(Lectura Vertical y Lectura Horizontal)

    II. Justificacin

    1

    2

    2.1 Lectura vertical o anlisis vertical

    2.1.1 Anlisis horizontal del balance general

    2.1.2 Anlisis vertical del estado de resultado

    2.2 Lectura horizontal o anlisis horizontal

    2.2.1 Anlisis horizontal del balance general

    2.2.2 Anlisis horizontal del estado de resultado

    III. Instrucciones de Manejo

    IV. Referentes Tericos

    CORPORACINUNIVERSITARIA DEL

    CARIBE

    DIRECCIN DEEDUCACIN ABIERTA

    Y A DISTANCIA YVIRTUALIDAD

    Rectora

    edad Martnez Carriazo

    VicerrectoraAcadmica

    Lidia Flrez de Albis

    rector de Educacina Distancia yVirtualidad

    Ferley Ramos Geliz

    Compilador

    Lucimio Levis

    Jimnez Paternina

    quipo de Edicin

    drs Bertel Gonzlez

    airo Martnez Banda

    Vctor Andrs GarcaDaz

    2014

    Las Finanzas en la Empresa y el Diagnstico Financiero

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    3/130Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Herramientas del Anlisis Financiero (Indicadores nancieros)3

    3.1 Indicadores o ndices nancieros

    3.1.1 Anlisis de la liquidez

    3.1.1.1 ndices para analizar la liquidez

    3.1.1.2 Anlisis del capital de trabajo

    3.1.2 Anlisis del endeudamiento

    3.1.2.1 Estructura nanciera

    3.1.2.2 Estructura de capital

    3.1.2.3 ndices para analizar el endeudamiento

    3.1.3 Anlisis de la rentabilidad

    3.1.3 ndices para analizar la rentabilidad

    3.1.3 Costo de capital

    3.1.3 Esencia de los negocios3.1.3 Costo de capital, rentabilidad del activo y el valor de la empresa

    3.1.3 Rentabilidad del patrimonio

    TABLA DE CONTENIDO

    Anlisis de las Decisiones Gerenciales4

    4.1 Denicin del EFAF

    4.2 Objetivo del estado de fuentes y aplicacin de fondos

    4.3 Anlisis de las fuentes

    4.4 Anlisis de las aplicaciones

    4.5 Cuadros de fuentes y aplicaciones

    4.6 Principio de conformidad nanciera

    4.7 Elaboracin y anlisis del estado de fuentes y aplicacin de fondos, EFAF

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    4/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Informacin del Compilador

    El compilador de ste mdulo es Lucimio Jimnez Pater-nina, Contador Pblico, Especialista en Finanzas, Especia-

    lista en Revisora Fiscal y Magister en Gestin de Organi-zaciones

    Grupo de Investigacin: Estudios Socioeconmicos y Con-tables

    Docente en rea de administracin de empresas, con unaamplia experiencia en educacin superior.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    5/130Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    La educacin abierta y a distancia responde a la necesidad de ofrecer un proceso deformacin que supere obstculos de tiempo y espacio de personas que desean alcanzarlas oportunidades de desarrollo humano que ofrece la Educacin Superior. Dicha meto-dologa exige a cada estudiante un esfuerzo investigativo, creativo e innovador soportadopor la voluntad del compromiso que demanda nuestra sociedad.

    Considerando lo anterior, este mdulo ha sido diseado teniendo presente al estudianteque ingresa en la metodologa a distancia, la cual se constituye en uno de los nuevos re-tos y alternativas para la formacin de profesionales capaces de intervenir problemticassociales contemporneas, desde la aplicacin de la ciencia y la tecnologa con criteriosticos y de calidad.

    Para el alcance de los objetivos en este proceso formativo, especcamente en el campode las Finanzas, se presenta este mdulo como un instrumento de comunicacin acad-mica y dinmica entre la institucin y el estudiante, en el que se diferencian dos partes

    fundamentales: la gua de trabajo independiente y el mdulo de aprendizaje. La guaconsidera las orientaciones sobre el desarrollo del curso en cuanto dene los elementosnecesarios para la interlocucin entre estudiantes y el tutor, describiendo en la metodolo-ga las actividades a realizar para cada encuentro, bibliografa complementaria, procesode evaluacin y compromisos adquiridos por el estudiante.

    El mdulo desarrolla el contenido conceptual bsico que permite al estudiante la com-prensin de los problemas potenciales en el campo de las Finanzas.

    Seguro de que este material contiene los referentes necesarios para el desarrollo de

    un proceso acadmico con calidad, le deseo xitos en este nuevo ciclo de su formacinprofesional.

    I. Introduccin

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    6/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    En la formacin como administrador de empresas se hace necesario desarrollar temti-cas relacionados con las nanzas, pues, el estudiante de esta disciplina requiere adquirircompetencias que le permitan en un futuro, un desempeo eciente en el ejercicio de suprofesin.

    Como administrador de una organizacin, deber manejar recursos de toda ndole, entreellos, los nancieros, los cuales requieren de una administracin ecaz debido a sus cua-lidades de ser escasos y costosos. Lo anterior demanda del administrador de empresasconocimientos en el manejo de las nanzas empresariales y competencias para formularuna planeacin nanciera, acorde con las necesidades presentes y futuras de la organi -zacin.

    Dado que los recursos son limitados, el administrador debe basarse en la informacinnanciera para decidir qu acciones proporcionarn benecios ptimos a la empresa. .

    La planicacin de las actividades de la empresa, le permitir afrontar en forma seguralos posibles cambios alternativos que se presenten en la ejecucin de los planes pro-puestos, realizando a tiempo los ajustes necesarios para que la empresa no afecte sunormal desempeo. Las funciones directivas llevadas a su ms alto desarrollo permitenalcanzar en gran medida los objetivos empresariales.

    El hecho de disminuir la incertidumbre con un enfoque ms objetivo de la accin admi -nistrativa en la empresa, determina un menor riesgo en las decisiones actuales al poderexaminar, dada ciertas probabilidades, los efectos de ellas en el resultado futuro delnegocio. El poder de analizar y tratar de medir efectos posteriores de las decisiones ac-

    tuales, suministra a la direccin de la empresa, herramientas que permitan encauzar lasacciones ejecutivas, oportunamente en el campo deseado.

    II. Justifcacin

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    7/130Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    III. Instrcciones de Manejo

    FORMAS DE ABORDAR LA LECTURA DEL MDULO

    El Mdulo de Diagnstico Financiero, est compuesto por cuatro unidades de estudio.

    Para una mayor comprensin de los temas, se hace necesario que el estudiante realice

    la lectura previa de cada unidad o temtica que se tratar en cada una de las sesiones oencuentros con el tutor.

    Al nalizar cada unidad se presentan talleres evaluativos acordes a la temtica que sedesarroll en cada una de ellas.

    Con los talleres se busca que los alumnos, a medida que vayan estudiando la unidady la bibliografa asignada para cada tema, tengan la posibilidad de medir su grado decomprensin y puedan ejercitarse y disponer de ejemplos concretos de cmo la teora sepuede aplicar en la prctica.

    Adems, los talleres tienen como propsito mejorar la capacidad de consulta, aplicabili-dad y utilizacin de herramientas informticas como el computador, la Internet, el correoelectrnico, adems de la lectura, la escritura, la exposicin oral y el razonamiento lgicode los estudiantes.

    As mismo, numerosos talleres se asignarn para realizar en el tiempo destinado al tra-bajo independiente de los estudiantes. El desarrollo de los talleres ser expuesto por losestudiantes en las sesiones presenciales del curso. Algunos de ellos, sern expuestos

    (de manera oral o escrita) por cada uno de los estudiantes al inicio de la asesora presen-

    cial, una vez que el tutor realice la correspondiente discusin y aclaracin sobre los temasespeccos e inquietudes generales.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    8/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Una vez nalizado el curso de Costos y Presupuestos, el estudiante ser capaz de:

    y Comprender la importancia del diagnstico nanciero en el proceso de toma dedecisiones en la empresa.

    y Desarrollar diagnsticos nancieros en las organizaciones para direccionarlas allogro de los objetivos planteados.

    Propsitos de Formacin

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    9/130Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Este mdulo, gua de estudio para los futuros administradores de empresa, est basadoen teoras y conceptos de diferentes autores como tambin en la experiencia de variosaos de su autor. Para la compilacin se citaron los siguientes autores: Oscar Len Gar-ca, Alberto Ortiz Gmez, Jos Enrique Giraldo Pacheco. La gua est diseada para serusado en el curso de Diagnstico Financiero.

    Al elaborar el material de este mdulo, el principal objetivo fue el de presentar una co-bertura completa, consistente y balanceada, de los conceptos y tcnicas de nanzasempresariales. Se pretende dotar al estudiante de los elementos necesarios para quesea capaz de interpretar la informacin nanciera y pueda llevar a cabo los procesos deplaneacin, tomando decisiones acordes a la realidad de la organizacin.

    Se ha procurado integrar un proceso terico claro, preciso y fcil de entender, con abun-dantes ejemplos e ilustraciones, as como un nmero adecuado de ejercicios que moti-ven paulatinamente a la consulta y a la investigacin.

    IV. Referentes Tericos

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    10/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    V. Estructura del Mdulo

    El mdulo se estructura de la siguiente manera:

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    11/130Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    VI. Competencias Transversales

    COMPETENCIAS DE RAZONAMIENTO CUANTITATIVO.

    Competencias del Saber

    y Comprende los conceptos bsicos de las matemticas para analizar y resolver pro-

    blemas aplicando mtodos y procedimientos cuantitativos y esquemticos.y Comprende los procesos relacionados con la identicacin del problema y la cons-

    truccin/proposicin de estrategias adecuadas para su solucin en la situacin pre-sentada; adems del tratamiento de datos, la modelacin y el uso de herramientascuantitativas (aritmticas, mtricas, geomtricas, algebraicas elementales y de pro-babilidad y estadstica).

    Competencias del Saber Hacer

    y Selecciona la informacin relevante y establece relaciones entre variables en la so-lucin (el anlisis) de un problema.

    y Realiza clculos sencillos para la ejecucin de un plan de solucin de un problema.

    y Aplica estrategias cuantitativas orientadas a validar, corregir, o descartar solucio-nes obtenidas a problemas propuestos.

    COMPETENCIAS DE LECTURA CRTICA

    y Competencias del Saber:Comprende el texto como un todo y la construccin del

    sentido global a partir de la interpretacin de sus componentes implcitos y explci-tos.

    y Competencias del Saber Hacer:Identica las relaciones entre distintas partes delos textos. Las relaciones pueden ser de implicacin, inclusin, pertenencia, cau-salidad, orden, ejemplicacin, categorizacin, equivalencia, complementariedad,oposicin, contradiccin y/o contraste, analoga o contra argumentacin.

    y Competencias del Saber Ser:Toma distancia del texto y rastrear las concepcionesde mundo subyacentes, mediante la identicacin de las estrategias discursivas

    utilizadas y el reconocimiento del rol de quienes participan en la materializacin delos discursos.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    12/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    COMPETENCIAS EN TECNOLOGAS DE LA INFORMACIN Y LA CO-MUNICACIN TICs

    y Competencias del Saber:Conoce criterios de bsqueda sencilla y avanzada parahacer consultas en bases de datos especializadas.

    y Competencias del Saber Hacer:Busca, selecciona y organiza de manera ecien-te informacin proveniente de diversas fuentes de informacin.

    y Competencias del Ser:Valora la importancia de las Tecnologas de la Informaciny la comunicacin como un medio para facilitar su trabajo en diversos contextos.

    VI. Competencias Transversales

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    13/130

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    14/130

    Las Finanzas en la Empresa y el DiagnsticoFinanciero

    Unidad

    1

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    15/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    PRESENTACIN

    La Primera Unidad del Mdulo de Diagnstico Financiero, identi-cada como Las Finanzas en la Empresa y el Diagnstico Financie-

    ro, pretende que el lector como estudiante y futuro Administradorde Empresas, comprenda que las Finanzas constituye uno de suscampos de accin como profesional del rea de las Ciencias Eco-nmicas, pues es sabido, que los objetivos generales de cualquierempresa suelen ser de tipo nanciero y casi todas las decisionesempresariales tienen consecuencias nancieras.

    Actualmente, en la empresa moderna, las decisiones se toman de una formams coordinada y la conexin interdepartamental resulta imprescindible. Porello cualquier responsable de reas ajenas a las Finanzas, debe tener unos

    conocimientos bsicos en cuestiones nancieras; esto en el caso que el admi-nistrador no tenga en la empresa donde se desempea funciones eminente-mente nancieras.

    Adems, el mundo en el que se mueven las empresas hoy, hace que el admi-nistrador de un negocio, independientemente a su tamao, necesite conocerlas bases de las nanzas. Este conocimiento es de suma importancia paraconocer en qu situacin se encuentra la empresa y como se debe planicarsu futuro.

    PROBLEMA

    Por qu las nanzas se convierten en un factor determinante delxito empresarial?

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    16/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    COMPETENCIAS ESPECFICAS

    y Comprende el papel que juega las nanzas en el desarrollo econ-

    mico de cualquier organizacin.

    y Caracteriza el entorno en el cual se desenvuelven las nanzas em -presariales.

    y Identica el objetivo bsico nanciero de las organizaciones.y

    y Comprende el objetivo del diagnstico nanciero.

    y

    Comprende la metodologa del diagnstico nanciero.

    y Identica las herramientas utilizadas en la elaboracin del diagnsticonanciero de una empresa.

    SABERES

    y Finanzas.

    y Entorno de las nanzas.

    y Objetivo nanciero.

    y Diagnstico nanciero.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    17/130

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    18/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    1. LAS FINANZAS EN LA EMPRESA Y EL DIAGNSTICO FINANCIERO

    1.1 LAS FINANZAS EN LA EMPRESA

    1.1.1.Resea Histrica

    Las nanzas corresponden a una rama de la economa que estudia el movimiento deldinero entre las personas, las empresas o el Estado. Tambin estudia la obtencin y laadministracin del dinero que ellos realizan para lograr sus respectivos objetivos, toman-do en cuenta todos los riesgos que ello implica.

    La historia de las nanzas como una disciplina sistemtica existe desde el siglo XIX;antes de eso, su investigacin y/o aplicacin era casi inexistente, o eran demasiadobsicas como para ser consideradas como una disciplina propiamente tal. La principaltarea de los nancieros en esa poca era llevar libros de contabilidad o buscar nancia -

    miento cuando se necesitaba. A principios del siglo XX, durante la segunda RevolucinIndustrial, las empresas comenzaron a expandirse y se iniciaron las fusiones, por lo quese requirieron grandes nmeros de acciones y con ello, los empresarios se preocupa-ron ms de los mercados nancieros. En los siguientes aos, y con el surgimientos dela Depresin de los aos 30 y la Segunda Guerra Mundial, las nanzas no cobraronimportancia dentro de las empresas, ya que la economa se encontraba en una crisisinternacional y las polticas de nanciamiento no eran arriesgadas. A nes de la dcadade los 50 y durante los 60, se desarrollaron formas de anlisis nanciero y para los aos70 se desarrollaron las bases de las nanzas de hoy; se enfocaron en la rentabilidad y elcrecimiento. Actualmente, las nanzas se concentran en crear valor para los accionistasy satisfacer a los clientes.

    Los bancos son los principales facilitadores de nanciamiento a travs de la provisinde crdito. Tambin son importantes el capital privado, los fondos mutuos, los fondos decobertura, entre otros. Una entidad que tiene ingresos que superan sus gastos, puedehacer prstamos o invertir el capital excesivo, mientras que la entidad que tiene gastosque superan sus ingresos puede obtener capital al pedir prstamos, vender valores, au-mentar los ingresos o disminuir los gastos. El prestamista consigue un prestatario y a unintermediario nanciero, como los bancos. El prestamista recibe intereses y el prestatariopaga intereses ms altos que los que recibe el prestamista. El banco entonces, guardala diferencia.

    Los bancos suman las actividades de prestatarios y prestamistas. Aceptan los depsitosde los prestamistas, en el que pagan los intereses. Luego le prestan los depsitos a losprestatarios y les permiten a ellos y a los prestamistas, coordinar sus actividades.

    Las nanzas son usadas por empresas, por gobiernos, por individuos, y tambin pornumerosas organizaciones. Todos tienen en comn que el logro de sus metas depende

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    19/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    de una buena inversin, es decir, una buena administracin de su dinero. El uso correc-to de los instrumentos nancieros es el que determinar el xito de una empresa o unapersona.

    Las nanzas personales son la aplicacin de las nanzas y sus principios de una persona

    o familia en su deseo de realizar sus actividades con la mejor distribucin de dinero paraello. As, deben reconocer cmo ocupar sus ingresos en educacin, salud, alimentacin,vestimenta, seguros, lujos, transporte, etc. Se deben tener en cuenta los ingresos, losgastos, los ahorros y siempre estableciendo los riesgos y los eventos futuros. Parte delas nanzas personales son los cheques, las cuentas de ahorro, las tarjetas de crdito,los prstamos, las inversiones en el mercado de valores, los planes de jubilacin, losimpuestos, etc.

    Las nanzas corporativas son las que las que tratan las decisiones nancieras que rea-lizan las empresas y las herramientas y los anlisis que se usan para esa toma de deci-

    siones. El objetivo de este tipo de nanzas es maximizar el valor empresarial mientras sereducen los riesgos nancieros de la empresa. En sta se estudian los activos reales conlos que cuenta una empresa para invertir y la obtencin de fondos para conseguir acti-vos para invertir. Tambin son parte las decisiones sobre los dividendos y las decisionesdirectivas. Todo lo anterior con el objeto de mantener el valor de la empresa con el usocorrecto de los recursos nancieros.

    En cuanto a las nanzas pblicas, son las relacionadas con el pago de las actividadescolectivas o gubernamentales, y la administracin y los propsitos de esas actividades.Lo principal en este campo es saber qu se debe hacer y cmo pagar para lograr esas

    actividades. En este tipo de nanzas, el Estado participa activamente.

    En cualquier campo, las nanzas son la clave para que una persona, empresa, gobiernoo Estado puedan lograr la estabilidad econmica y el xito al alcanzar sus respectivosobjetivos. Por eso, a las nanzas tambin se les llama el arte de la administracin de di -nero. Sin esa capacidad de administracin, slo se puede esperar el fracaso econmicoen lugar de un futuro seguro.

    1.1.2 Denicin de las nanzas

    Las Finanzas son el conjunto de actividades mercantiles relacionadas con el dinero delos negocios, de la banca y de la bolsa.

    1.1.3 Entorno de las nanzas

    Las nanzas de una empresa se desarrollan teniendo en cuenta los siguientes en-tornos:

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    20/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Econmico nacional

    Econmico internacional

    Poltico

    Socio cultural

    Tecnolgico

    Ecolgico

    1.1.4 Campo de accin de las nanzas

    Anlisis y manejo de la liquidez

    La liquidez se puede denir como la capacidad que tiene una organizacin de responderpor sus obligaciones en el corto plazo. Cuando se habla de obligaciones, se entiendeque la principal es la de poder responder la empresa por el desarrollo de sus actividades

    u objeto social.

    En el anlisis y manejo de la liquidez se deben tener en cuenta los siguientes aspectos:

    - Manejo de capital de trabajo.- Anlisis nanciero.- Presupuestos nancieros.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    21/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    - Control nanciero.- Inacin.

    Anlisis y manejo de la rentabilidad

    La rentabilidad se dene como la productividad que generan los recursos comprometidosen un negocio o unidad de negocio.

    En el anlisis y manejo de la rentabilidad se deben tener en cuenta los siguientes aspec-tos:

    - Presupuesto de capital.- Activos necesarios a utilizar en el desarrollo del negocio.- Estructura de activos a largo plazo.- Financiacin de activos.- Estructura nanciera.

    - Estructura de capital.

    1.1.5 reas funcionales bsicas

    En una empresa se pueden encontrar generalmente 4 reas funcionales:

    rea de mercadeo

    Su objetivo es la satisfaccin de las necesidades de los clientes y consumidores ms

    all de sus expectativas, es decir, que el cliente perciba que el producto o servicio le pro-porcione un valor que justique pagar un determinado precio por l. Es un objetivo muycomplicado hoy en da ya que el consumidor actual acta ms racionalmente y tiene msexperiencia en el hbito de compra. Los atributos que permiten a los clientes y consumi-dores sentirse realmente satisfechos no son iguales para todas las empresas, dependende su estrategia de posicionamiento esencialmente en dos elementos: segmentacin delmercado y el grado de diferenciacin que se le quiera dar a los productos y servicios.

    rea de produccin

    Su objetivo es producir cantidades ptimas en condiciones de eciencia y ecacia con lamxima calidad, el mnimo costo y en el momento oportuno. En otras palabras, produc-tividad. Se deben tomar en cuenta los mismos elementos de satisfaccin de mercadeoadicionando la funcionalidad y oportunidad. Las herramientas con que cuenta el rea deproduccin para conseguir su objetivo son, los estudios de tiempos y movimientos, pro-gramacin lineal, estadstica y diseo, entre otros.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    22/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    rea de talento humano

    Su objetivo es propender por crear las condiciones organizacionales para que los trabaja-dores puedan satisfacer sus necesidades, es decir la bsqueda de bienestar. Los atribu -tos que se persiguen en esta rea son la estabilidad, el clima organizacional, la compen-

    sacin, el reconocimiento, la capacitacin, recreacin, entre otros. Las herramientas queutiliza la gestin del Talento Humano son la motivacin y liderazgo, estudios de salarios,crculos de calidad, etc.

    Las actividades que se desarrollan en cada una de las reas anteriormente menciona-das, responden a un plan estratgico desarrollado para el negocio.

    rea y funcin nanciera

    Tradicionalmente, la funcin nanciera se vea enfocada hacia la consecucin de recur-

    sos nancieros requeridos por cada una de las reas funcionales del negocio, lo cuales sin duda una de sus actividades principales, sin embargo, el plan estratgico y lasacciones descritas a partir del mismo generan valor para la empresa y la podran llevar aconseguir un nivel de alto desempeo. Acciones como la denicin de polticas de inven-tarios, cambios en la estructura de costos, involucran decisiones relacionadas tanto conla funcin nanciera como con el rea de produccin, o el manejo de tesorera. Por tanto,la funcin nanciera, no es estrecha o muy estricta, tiene un campo de accin amplio im-plicando la toma de decisiones con otras reas, siempre procurando alcanzar el mximovalor del negocio.

    Todas las empresas desean lograr un desempeo superior y para ello han recurrido amltiples alternativas como: reingeniera, reestructuraciones, programas de calidad to-tal, fusiones y adquisiciones, etc. Estas alternativas aunque exitosas, generalmente noconducen al logro de un alto desempeo de carcter sostenible. Para lograr un alto des-empeo empresarial, se requiere comprender el signicado de transformar la empresa atravs de la satisfaccin de los principales grupos involucrados en ella: clientes, emplea-dos y propietarios, mejorando los procesos crticos del negocio y alineando los recursosy la organizacin en su totalidad. Los principales grupos de inters tienen relacin conlas cuatro principales actividades que se desarrollan en la empresa: recursos humanos,produccin, mercadeo y nanzas.

    La toma de decisiones, entonces, debe estar orientada hacia el alcance del objetivo b-sico empresarial.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    23/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    1.1.6 El objetivo bsico nanciero

    La toma ecaz de decisiones exige conocer las metas de la empresa, siendo as, enton-ces nos preguntaramos qu objetivo debera guiar la toma de decisiones?, es decir,Qu debera tratar de alcanzar la direccin en nombre de los propietarios de la empre-

    sa? El objetivo bsico nanciero es maximizar el valor de la empresa para sus propieta-rios, es decir maximizar la riqueza de los accionistas.

    Se podra pensar que lo anterior se lograra maximizando las utilidades de la empresa,este criterio tiene las siguientes limitaciones:

    y La maximizacin de utilidades por s sola es un enfoque cortoplacista, un empre-sario puede aumentar las utilidades en un perodo por medio de la reduccin decostos y gastos, alternativa que mal enfocada no garantiza la permanencia y creci-miento de la empresa.

    y

    Es un concepto esttico, es decir, carece de una dimensin de tiempo. La meta demaximizar las utilidades no ofrece una base explcita para comparar las utilidades acorto y largo plazo. Las decisiones nancieras deben reejar la dimensin del tiem-po. Por ejemplo, las decisiones de inversin en bienes de capital tienen un impactoa largo plazo en el desempeo de la empresa.

    Un accionista puede determinar si su riqueza est aumentando, dependiendo del valorde la accin en el mercado. Adems de este precio de la accin, se requiere que dichoincremento sea superior a su costo de oportunidad o a la rentabilidad que los accionistaspodran obtener en otras alternativas de inversin con riesgo similar al que ellos conside-ran estn asumiendo en su empresa.

    Si la empresa no vende sus acciones a travs de la bolsa de valores, podra determinar-se el valor intrnseco de la accin, dividiendo el patrimonio entre el nmero de accionesen circulacin o entre el nmero de cuotas o partes de inters, si la empresa no ha sidoconstituida corno sociedad annima.

    Son tres los factores ms importantes que afectan el valor de una empresa:

    Flujo de Caja

    Una empresa puede considerarse como un negocio rentable y por ende armarse queest logrando su objetivo bsico nanciero, si genera una corriente de efectivo que lepermita:

    a. Reponer el capital de trabajo y los activos jos.

    b. Atender el servicio a la deuda

    c. Repartir utilidades entre los socios de acuerdo con sus expectativas

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    24/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    El concepto de ujo de efectivo es uno de los elementos bsicos del anlisis, la planea-cin y las decisiones de asignacin de recursos. Los ujos de efectivo son importantesporque la salud nanciera de una organizacin depende de su capacidad de generarcantidades de dinero sucientes para pagar a sus acreedores, empleados, proveedores ypropietarios. Si el valor actual de la corriente de ujo de efectivo generada por los activos

    de una empresa, supera el costo de tales activos, las inversiones realizadas le agreganvalor a la misma.

    Tiempo de los Flujos de caja

    El valor de una empresa recibe no slo la inuencia de la cantidad del ujo de efectivoque se espera produzca, sino tambin el tiempo en que se generarn tales ujos, debidoal valor del dinero en el tiempo y a la consideracin que hacen los inversionistas de lamagnitud del rendimiento en el anlisis de valor de la empresa.

    Riesgo

    El valor de mercado de una accin y en general el valor de una empresa recibe la in-uencia de la percepcin del riesgo de los ujos de caja que generar. Mientras mayorsea el riesgo percibido asociado con un ujo esperado de efectivo, mayor ser la tasade rendimiento que requerirn los inversionistas. As, los gerentes nancieros tambindeben considerar el riesgo de los ujos de caja que se esperan, pues los inversionistasreejarn este riesgo en su valoracin de la empresa.

    Cmo pueden inuir los gerentes en la magnitud, tiempo y riesgo de los ujos de caja

    que generar la empresa, a n de maximizar la riqueza de los accionistas?

    Existen muchos factores que pueden inuir en la magnitud, tiempo y riesgo de los u -jos de caja, algunos se relacionan con el entorno econmico externo - fuera del controlde los gerentes - pero stos deben estar conscientes de la forma en que tales factoresafectan las decisiones que estn bajo su control, algunos de estos factores pueden ser:nivel de la actividad econmica, tasas y regulaciones scales, presencia de competencia,incluyendo la amenaza de los nuevos competidores y de productos sustitutos, leyes yreglamentaciones gubernamentales, globalizacin de la economa, tipos de cambio, y lacapacidad de negociacin de los compradores.

    En el proceso de toma de decisiones, los gerentes deben enfocarse en la creacin devalor para los accionistas. Los gerentes eligen los productos a fabricar, la tecnologaque se utilizar para hacerlo, las estrategias de mercadeo y los canales de distribucin.

    Adems, los gerentes establecen las polticas de inversin, la estructura de propiedad yde capital, las polticas de administracin del capital de trabajo y de reparto de utilidades.Las anteriores decisiones determinan la cantidad, tiempo y riesgo de los ujos de cajaque se espera de la empresa.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    25/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Los participantes en los mercados nancieros evalan los ujos de caja que se esperande la empresa en relacin con los ujos alternos de otras empresas, al compararlos, janel precio de las acciones. El valor de una empresa est inuenciado por las condicionesgenerales de los mercados nancieros incluyendo el nivel de las tasas de inters, los pro-nsticos de inacin y el nivel de optimismo de los inversionistas con respecto al futuro.

    Asimismo, las condiciones de los mercados nancieros afectan las decisiones tomadaspor la direccin.

    Cmo se detecta la riqueza del accionista?

    Mediante el valor de la accin en el mercado.

    Factores que aumentan el valor de la accin de una empresa

    - Poltica de dividendos.- Situacin nanciera actual.

    - Tipo de actividad (riesgo).

    - Planes de crecimiento.

    - Factores del mercado.

    - Ubicacin geogrca.

    - Expectativas futuras (cambios polticos, econmicos, sociales, reformas tributariasy nancieras, polticas laborales, tendencias del consumo, medio ambiente, etc.).

    - Ventajas competitivas (estructura organizacional, equipo directivo, ambiente labo-

    ral, tecnologa, imagen, activos estratgicos, etc.).

    Medicin del valor de la accin.

    La medicin del valor generado por una accin se puede hacer a travs de:

    - Generacin futura de ujo de efectivo.

    - Relacin ujo de caja y valor de la empresa.

    - Crecimiento de dividendos.

    1.1.7 Las decisiones nancieras

    La funcin nanciera anteriormente descrita, lleva en su aplicacin prctica el conceptoinevitable de la toma de decisiones. Las decisiones nancieras deben perseguir el obje-tivo bsico nanciero: maximizar valor, por tanto una combinacin ptima de las mismas,inuirn positivamente en el desempeo de la empresa, y al mismo tiempo dentro de laevaluacin que un inversionista realizara de la misma.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    26/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Las decisiones nancieras se clasican en tres categoras:

    Decisiones de Inversin

    El presupuesto nal de inversiones representa todas las decisiones de utilizacin de re-

    cursos con el n de realizar ciertos proyectos cuyos benecios se concretarn en el fu -turo. Estas decisiones son las llamadas decisiones de inversin. Todo proyecto de inver-sin debe evaluarse segn el riesgo y el rendimiento adicional que, presumiblemente, seacumularn a los existentes.

    La decisin de invertir involucra, adems de nuevos proyectos, reubicar recursos cuandoun activo deje de justicarse en trminos econmicos, es decir, manejar con eciencia losactivos que se posee. Un gerente nanciero debe administrar los activos corrientes conel n de maximizar su rentabilidad relativa al monto invertido, manteniendo un nivel deliquidez adecuado. Igualmente, aunque tiene muy poca responsabilidad sobre el manejo

    de los activos jos, el gerente nanciero est involucrado en el destino de los recursosimplicados en ellos, al intervenir en la elaboracin del presupuesto de inversiones.

    Las decisiones de inversin, entonces, determinan el monto total de los activos de lacompaa, su composicin y la calidad e intensidad del riesgo. Algunos ejemplos de estaclase de decisiones son:

    a. Volumen de activos jos

    b. Plazo del crdito

    c. Cantidades de inventario

    d. Crecimiento de la empresa, como ampliaciones de la planta, creacin de empresassubsidiarias, compra de otras empresas, y fusiones.

    e. Outsourcing, en la combinacin entre activos jos y corrientes

    f. Leasing, cuyo objetivo es evitar el desembolso en inversiones en activos jos paradestinar dicho monto a la nanciacin de capital de trabajo.

    Decisiones de Financiacin

    Las decisiones de nanciacin determinan la mejor combinacin de fuentes nancieras,o estructura de nanciamiento. Implican adems la composicin actual y futura de los

    activos para identicar el riesgo asociado de los mismos, este riesgo percibido por losgrupos de inters de la empresa afecta el costo real de las fuentes de nanciacin en elfuturo.

    La manera en que estas decisiones agregaran valor a la empresa est en la bsquedade una estructura de nanciamiento tal, que consiga maximizar el precio de mercado desus acciones. Algunos ejemplos de esta clase de decisiones son:

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    27/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    a. Combinacin entre deuda a corto y a largo plazo

    b. Procurar que el volumen de activos jos concuerde con la proporcin de pasivos alargo plazo dentro del balance general

    c. Escoger las fuentes de nanciacin y garantas, como prstamos ordinarios, crditosde fomento, emisin de bonos.

    d. Adopcin de Leasing.

    e. Factoring, es decir, venta de cartera.

    f. Aceptaciones bancarias, en trminos de nanciacin de compra de materias primascon una compaa de nanciamiento comercial.

    g. Reestructuraciones nancieras, como la emisin de bonos para cancelar pasivosa corto plazo, cambiar una deuda expresada en moneda extranjera por otraen moneda nacional.

    Decisiones de Dividendos

    Las decisiones de dividendos comprenden la planeacin de la proporcin de utilidadesque sern repartidas como dividendos, ya sea en efectivo o en acciones. Adems inclu -yen decisiones sobre la estabilidad de los dividendos en el tiempo Considerando quelos inversionistas no son indiferentes entre obtener dividendos y obtener ganancias decapital ( valorizacin de las acciones en el mercado), las decisiones de dividendos deben,entre otros aspectos, buscar el coeciente ptimo de dividendos repartidos sobre utilida-des, capaces de maximizar la riqueza del accionista.

    No repartir dividendos, implica para la empresa retener utilidades, y emplearlas comomedio de nanciacin propia, ligndose ntimamente con las decisiones de nanciacin.

    1.1.8 Gerente nanciero

    El gerente nanciero desempea un papel dinmico en el desarrollo de una compaamoderna. Con su creciente inuencia que ahora se extiende ms all de los registros,informes, posicin de efectivo de la empresa, cuentas y obtencin de fondos.

    El gerente nanciero tiene a su cargo:

    La inversin de fondos en activos.

    Obtener la mejor mezcla de nanciamiento y dividendos en relacin con la valuacin dela empresa.

    La inversin de los fondos en activos determina el tamao de la empresa, sus utilidadesen operaciones, el riesgo de negocio y su liquidez.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    28/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    La obtencin de la mejor mezcla de nanciamientos y dividendos determina los cargosnancieros de la empresa y su riesgo nanciero; tambin repercute en su evaluacin.

    Todo esto requiere una visin amplia y una prudente creatividad que inuir sobre casitodos los aspectos del negocio y de su medio ambiente externo.

    1.2. SISTEMAS PARA REGISTRAR COSTOS

    1.2.1 El entorno empresarial

    Entorno EmpresarialAmbiente Interno

    EstructuraAutoridad

    Comunicacin

    Procesos

    CulturaCreencias

    Expectativas

    Valores compartidos

    RecursosTangibles

    Intangibles

    Grupos de Inters

    ClientesTrabajadores

    Propietarios

    Acreedores financieros

    Estado

    Comunidad

    OtrosEcologistas

    Iglesia

    Sindicato

    Factores Externos

    Econmicos Polticos

    Sociales

    Culturales

    Tecnolgicos

    Ambientales

    Marco competitivo y legal

    1.2.1.1 Denicin de diagnstico nanciero

    Se puede denir como un proceso que comprende la recopilacin, interpretacin, compa-racin y estudio de los Estados Financieros Bsicos y dems datos de la situacin de un

    negocio. Lo anterior implica el clculo e interpretacin de porcentajes, tasas, tendencias,indicadores y estados nancieros complementarios o auxiliares; los cuales sirven paraevaluar el desempeo nanciero y operacional de la rma, ayudando as a los adminis-tradores, inversionistas y acreedores a tomar sus respectivas decisiones.

    El diagnstico nanciero est compuesto por un anlisis cualitativo y un anlisis cuanti-tativo.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    29/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Anlisis cualitativo.

    En la realizacin del anlisis cualitativo se deben tener en cuenta los siguientes aspec -tos:

    - El entorno mundial.

    - La situacin nacional.

    - El sector al cual pertenece la empresa.

    - Historia de la Compaa.

    - El Mercado.

    - La Administracin de la empresa.

    - Relaciones Laborales.

    - Activos Fijos.

    - Impuestos o gravmenes.

    - La produccin.- Proveedores.

    - Clientes.

    - Competidores

    Anlisis cuantitativo

    Consiste en el diagnstico de los estados nancieros bsicos de la empresa (balance ge-neral y estado de resultados), mediante la aplicacin de una serie de herramientas, conel n de realizar la planeacin, el control nanciero y poder tomar decisiones en general.

    En el anlisis cuantitativo se puede considera informacin nanciera complementaria alos estados nancieros.

    1.2.3 Objetivo del diagnstico nancieros

    Al realizar un anlisis nanciero, un analista podr descubrir sectores con problemas,para tomar acciones correctivas a tiempo. Por ejemplo, un analista puede descubrirque sus clientes cancelan sus facturas en un perodo mayor al de la poltica de crditodenida por la empresa, tambin puede detectar que la empresa est incrementando elriesgo nanciero, producto del mayor endeudamiento, entre otros aspectos. El resultadodel anlisis nanciero puede indicar ciertos hechos y tendencias tiles para el gerentenanciero en el proceso de planeacin, como tambin puede denir un curso de accincongruente con la meta de maximizar la riqueza de los accionistas.

    Adems de los gerentes de nanzas, otras personas emplean el anlisis nanciero. Porejemplo, los gerentes de crdito pueden examinar ciertas razones nancieras bsicasrelacionadas con un posible cliente, para decidir si le extiende un crdito; un futuro in-versionista para determinar si adquiere o no participacin en la empresa; los analistas

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    30/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    de valores utilizan el anlisis como ayuda para valuar el valor de los distintos ttulos; unbanquero para decidir si concede prstamos.

    Los anlisis nancieros se utilizan tambin para evaluar oportunidades comerciales, pro-nosticar quiebra, y los sindicatos para evaluar peticiones, o para evaluar la competencia

    de una empresa.

    En sntesis, el anlisis nanciero permite realizar un seguimiento permanente y tomardecisiones en cuanto a:

    - Supervivencia del negocio.

    - Evitar riesgos de prdida o insolvencia.

    - Competir ecientemente.

    - Maximizar la participacin en el mercado.

    - Minimizar los costos.- Maximizar las utilidades.

    - Agregar valor a la empresa.

    - Mantener un crecimiento uniforme en utilidades.

    - Maximizar el valor unitario de las acciones.

    1.2.4 Usuarios de la informacin nanciera

    Los usuarios de la informacin nanciera son los siguientes:

    - Acreedores.- Socios.

    - Administradores.

    - Otros:

    Trabajadores

    Gobierno

    Competidores

    Acreedores

    Para el corto plazo los acreedores se interesan en conocer:

    Liquidez (Capacidad de generacin de fondos a corto plazo).

    Riesgo operativo del negocio.

    Prioridad en reclamacin.

    Para el largo plazo los acreedores se interesarn en conocer:

    Rentabilidad de la empresa.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    31/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Liquidez de largo plazo y a corto plazo.

    Riesgo operativo y nanciero del negocio

    Prioridad en reclamacin.

    Socios

    Los socios estarn interesados en conocer:

    Rentabilidad en su inversin.

    Riesgo operativo y nanciero.

    Negociabilidad de la propiedad.

    Expectativas de crecimiento.

    Poltica de reparto de utilidades y liquidez.

    Administradores

    Los administradores estarn interesados en:

    La evaluacin de la gestin administrativa.

    Planes estratgicos.

    Los administradores utilizan la informacin nanciera para planear, controlar y tomar de-cisiones.

    Entidades gubernamentales

    Las entidades gubernamentales desearn conocer:Contribucin de la empresa al PIB.

    Aspecto impositivo.

    Niveles salariales.

    Niveles de empleo.

    Aspectos tributarios.

    Programas de benecio social.

    Sindicatos

    Los sindicatos desearn establecer:

    Capacidad de pagar salarios.

    Crecimiento.

    Estabilidad.

    Capacitacin a trabajadores.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    32/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    1.2.5 Condiciones previas al diagnstico

    Antes de iniciar un diagnstico se debe:

    a. Conocer las caractersticas del entorno:Es decir ubicar a la empresa dentro del

    contexto que la rodea, conocer la situacin de la industria o del sector a que per-tenece con sus debilidades y fortalezas, su tecnologa, sus perspectivas, situacineconmica, poltica y social del pas (inacin, devaluacin, desempleo, importacio-nes, exportaciones, inversin, ahorro, etc.). Una vez realizado el anlisis se debecomparar con la competencia por ejemplo si la demanda global de un productocrece y la participacin de la empresa en el mercado se sostiene o decrece estosignica que el crecimiento de la demanda del producto fue menor que el arrojadopor el sector competitivo, y cuanticar el grado de participacin de la rma frente alPIB del sector.

    b. Conocer la situacin de la empresa:Conocer el clima organizacional, las polti-cas y metas de la empresa, caractersticas de los ejecutivos y dueos - si les gustao no asumir riesgos, si tienen polticas de avanzada o preeren ir a paso lento peroseguro - ventajas competitivas, tecnologa utilizada, etc.., todos estos factores sonde vital importancia para conocer completamente la empresa objeto de anlisis.

    c. Denir claramente el objeto del anlisis:Al momento de denir el objetivo delanlisis, es necesario identicar el tipo de usuario de la informacin que arrojarel diagnstico, ya sean los propietarios, los administradores o los acreedores tantonancieros como comerciales de la organizacin. Por ejemplo, si el usuario es un

    propietario o inversionista utilizar la informacin para evaluar si el riesgo de suinversin se est viendo compensado con rentabilidad, por medio de los anlisisde liquidez, rentabilidad y endeudamiento; en el caso de los administradores, stosutilizan la informacin para evaluar, controlar y tomar decisiones, por medio de unproceso de retroalimentacin de resultados de gestin; por ltimo para un acreedorde la empresa, la importancia de la informacin recae sobre el anlisis de endeu-damiento y el Flujo de Caja libre para evaluar el riesgo crediticio que asume.

    d. Seleccionar la informacin nanciera necesaria: Los dos estados nancieros :

    balance general y estado de resultados (junto con las notas a los estados nancie-

    ros y los principales anexos) es la informacin bsica a partir de la cual se realizaun anlisis nanciero, adems de cualquier otra informacin que nos permita enten-der el contenido de las cuentas ms importantes de los estados nancieros.

    e. Leer e interpretar los Estados Financieros:Los estados nancieros se puedenleer e interpretar mediante un anlisis horizontal y vertical.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    33/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    1.2.6 Etapas del diagnstico nanciero

    En el desarrollo de un diagnstico nanciero se deben cumplir las siguientes etapas:

    Anlisis preliminar.

    Anlisis formal.Anlisis real.

    Anlisis preliminar

    En esta etapa del diagnstico nanciero se deben establecer:

    Objetivo del anlisis.

    Tipo de usuario al que va dirigido el diagnstico.

    Informacin requerida para desarrollar el diagnstico.ndices necesarios.

    Anlisis formal

    El anlisis formal constituye la parte procedimental del anlisis, en el se realiza la:

    Recoleccin de la informacin.

    Organizacin de la informacin.

    Anlisis real

    En la etapa del anlisis real se debe:

    Estudiar la informacin.

    Detectar problemas y causas.

    Emitir juicios.

    Plantear alternativas de solucin.

    Evaluar alternativas.Seleccionar alternativas.

    Implementar alternativas.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    34/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    1.2.7 Herramientas del diagnstico nanciero (cuantitativo).

    Las herramientas utilizadas para desarrollar el anlisis o diagnstico nanciero cuantita-tivo se encuentran:

    - Anlisis o lectura vertical.- Anlisis o lectura horizontal.

    - Razones nancieras (ndices, indicadores).

    - Estado de fuente y aplicacin de fondos.

    - Punto de equilibrio.

    - Apalancamiento operativo y nanciero.

    - Pronsticos nancieros.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    35/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Las nanzas constituyen una disciplina que ha venido evolucionando con el transcursodel tiempo. Hoy da se convierten en una funcin importante dentro de la administracin

    moderna de una organizacin. Las nanzas se relacionan con el conjunto de actividadesmercantiles relacionadas con el dinero de los negocios, de la banca y de la bolsa. En laempresa debe existir una persona que las dirija y se responsabilice del direccionamientonanciero de la organizacin en colaboracin con todos los miembros de esta. En sumanejo se toman decisiones de tres tipos: de inversin, de nanciacin y de reparto deutilidades o dividendos, buscando en todo momento alcanzar el objetivo bsico empresa-rial como es el de Maximizar el valor de la empresa en el mercado o dicho de otra forma,maximizar la riqueza de los inversionistas.

    RESUMEN

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    36/130

    Las Finanzas en la empresa y el diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Podemos apreciar cmo es el funcionamiento de un DBMS en la gura 1.

    gura 1.

    Los componentes que hacen parte de un DBMS son:

    y DDL, Data Denition Language: dene los elementos de los datos en la Base dedatos. Permite crear tablas, modicarlas y eliminarlas.

    y DML, Data Manipulation Languaje: manipula los datos para aplicaciones. Per-mite dar de alta las, modicar contenido de columnas y borrar las y columnas.

    y

    DCL, Data Control Language: lenguaje de control de datos. Permite administrarla seguridad de quien puede leer, escribir o borrar datos en una tabla; quin puedecrear o eliminar tablas, etc.

    1.3.3 Esquema de datos1

    El esquema de una base de datos (en ingls, Database Schema) describe la estructurade una Base de datos, en un lenguaje formal soportado por un Sistema administrador deBase de datos (DBMS). En una Base de datos Relacional, el Esquema dene sus tablas,sus campos en cada tabla y las relaciones entre cada campo y cada tabla.

    El esquema es generalmente almacenado en un Diccionario de Datos. Aunque gene-ralmente el esquema es denido en un lenguaje de Base de datos, el trmino se usa amenudo para referirse a una representacin grca de la estructura de base de datos.

    1 Recuperado de: http://es.wikipedia.org/wiki/Esquema_de_una_base_de_datos

    1. Elabore un ensayo sobre el papel que juegan las nanzas en la empresa.

    El ensayo debe plasmar la interpretacin que hace el estudiante de los aportes de otrosautores sobre el tema, as mismo, ste debe realizar sus propuestas con sus respectivasargumentaciones.

    Debe tenerse en cuenta las Normas Icontec establecidas para este tipo de trabajo.

    El ensayo debe contener como mnimo 4 pginas.

    2. Realizando una revisin bibliogrca, sobre el tema El entorno de las Finanzas, elestudiante debe preparar una disertacin de 10 minutos, la cual ser presentada en el

    encuentro con el tutor, durante la primera sesin. Para la evaluacin de la actividad, setendrn en cuenta las competencias interpretativas, propositivas y argumentativas desa-rrolladas por el estudiante.

    EVALUACIN

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    37/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    38/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero(Lectura Vertical y Lectura Horizontal).

    Unidad

    2

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    39/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    PRESENTACIN

    La presente Unidad desarrolla las herramientas del anlisis nan-

    ciero como son las Lecturas Vertical y la Lectura Horizontal.

    Se pretende con esta temtica, que el estudiante se apropie deestos instrumentos nancieros, los cuales le permitirn desarro-llar competencias en la elaboracin de diagnsticos nancieros,fundamentndose de esta manera para su futuro quehacer profe-sional.

    PROBLEMA

    Cules son las razones fundamentales para considerar las lecturasvertical y horizontal como elementos importantes en la realizacin deldiagnstico nanciero de una empresa?

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    40/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    COMPETENCIAS ESPECFICAS

    y Comprende la metodologa que desarrollan la Lectura Vertical y laLectura Horizontal.

    y Aplica Lectura Vertical y Horizontal en la elaboracin de diagns-ticos nancieros en las organizaciones.

    SABERES

    y Estados Financieros.

    y Lectura Vertical.

    y Lectura Horizontal.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    41/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Actividad previa: (Trabajo Individual)

    y El estudiante realizar una lectura comprensiva de la segunda unidad.

    y Realizar una sntesis del contenido de la unidad.

    y Realizar los ejercicios propuestos al nalizar la unidad.

    y Elaborar un listado de dudas o conceptos que no hayan quedado claros.

    Trabajo en Grupo (CIPA)

    Reunidos en sus grupos de estudios (CIPAS), desarrollen las siguientes actividades:Cada integrante del grupo expondr sus conclusiones acerca de la lectura realizada dela segunda unidad.

    Cada integrante del grupo expone las dudas que quedaron del trabajo individual y trata -rn de ser resueltas con la participacin y aportes de los dems compaeros.

    Se elabora un listado de temas o conceptos que no hayan quedado claros, para ser dis-cutidos en la sesin.

    Este documento ser evidencia presentada al tutor, as mismo los ejercicios resueltosplanteados al nalizar la unidad.

    DINMICA PARA CONSTRUIR CONOCIMIENTO

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    42/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    2. HERRAMIENTAS DEL ANLISIS FINANCIERO (LECTURAS VERTI-CAL Y LECTURA HORIZONTAL)

    2.1 LECTURA VERTICAL O ANLISIS VERTICAL

    En el Anlisis Vertical del balance general, los puntos sobre los cuales el analista debecentrar su inters son los siguientes:

    y Estructura del activo segn tipo de empresa.

    Concentracin de la inversin en activos de operacin, es decir:

    - Concentracin en capital de trabajo.

    - Concentracin en activos jos.

    y Estructura de la nanciacin.

    - Estructura del pasivo segn tipo de empresa.

    - Estructura del patrimonio.

    - Concordancia entre la estructura de la nanciacin y la estructura del activo.

    - Concentracin de la nanciacin con deuda con terceros.

    - Concentracin de la deuda en pasivos nancieros.

    - Concentracin de la deuda en cuentas comerciales (proveedores).

    - Concentracin de la deuda en pasivos laborales.- Concentracin de la deuda en pasivos scales.

    Cabe destacar que los estados nancieros bsicos que se analizan pueden correspondera empresas industriales o manufactureras, empresas comerciales o a empresas de ser-vicios, por lo tanto, La estructura o concentracin de los activos operacionales y de lospasivos, deber corresponder con el tipo de empresa que se estudia.

    2.1.1. Anlisis vertical del estado de resultado

    En el Anlisis Vertical del estado de resultado, los puntos sobre los cuales el analistadebe centrar su inters son los siguientes:

    y Participacin de los Costos y Gastos de venta con respecto a las ventas.y Participacin de la Utilidad Bruta con respecto a las ventas.y Participacin de la Utilidad Operacional con respecto a las ventas, segn tipo de

    empresa.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    43/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    y Participacin de la Utilidad Neta con respecto a las ventas.y Origen de la Utilidad Neta.y Peso de los Gastos Financieros.y Origen y peso de los Otros Ingresos.

    Debe hacerse una advertencia, en cuanto al uso indiscriminado de los clculos porcen -tuales "verticales". Para algunos rubros, stos carecen de sentido, ya que son cifras queno estn ligadas a los niveles de ventas. Por ejemplo, tratar de controlar los gastos gene-rales (administracin, etc.) a travs de estos ndices, es un despropsito, ya que tiendena ser constantes pues son costos jos. En estos casos debe controlarse su valor abso-luto o que el crecimiento no supere cierto porcentaje, por ejemplo, el de inacin. Por elcontrario, para rubros como el costo de ventas (o su complemento, el margen bruto) olos gastos de ventas (comisiones de vendedores, publicidad, etc.), deben controlarse suvalor relativo o porcentual.

    2.2 LECTURA HORIZONTAL O ANLISIS HORIZONTALEl propsito de este anlisis es examinar el comportamiento (crecimiento o decrecimien-to) de los rubros de los estados nancieros. Se calcula entonces el porcentaje en que hancambiado los diferentes rubros.

    Los indicadores del Anlisis Horizontal, se calculan restando de las cifras de las cuentasdel ao ms reciente, las cifras de las cuentas correspondiente del ao anterior (aobase); luego este resultado se divide entre las cifras de las cuentas correspondiente delao anterior.

    Por medio del Anlisis Horizontal se puede estudiar el comportamiento de un rubro enparticular e identicar por medio de otro tipo de anlisis (causas externas o internas), losorgenes de estas variaciones. Algunos de estos anlisis se pueden hacer alrededor de lahistoria de la empresa, capacidad de la gestin empresarial y el proceso de acumulacindel capital productivo en la empresa.

    2.2.1 Anlisis Horizontal Del Balance General

    En este anlisis, el inters se debe centrar en los rubros o cuentas que presentan mayo -

    res cambios:y Cambios importantes en los Activos de la empresa.

    Es decir, cambios en los Activos de Operacin como:

    - El Capital de Trabajo; aqu es importante establecer las causas de la variacin enla Cartera y causas de la variacin en los Inventarios.

    - Activo Fijo; se debe justicar su variacin y sta debe estar correlacionada con elcrecimiento de las ventas.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    44/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Adems se deben justicar los cambios en los Otros Activos.

    y Cambios importantes en la nanciacin.

    Se deben justicar entonces:

    - Cambios en los Pasivos Financieros.

    - Cambios en la Financiacin Comercial.

    - Cambios en el Patrimonio.

    - Ventajas o desventajas de los cambios en la Financiacin.

    2.2.2 Anlisis Horizontal Del Estado De Resultado

    El analista debe centrar su inters en:

    y Variaciones en las Ventas.Aqu es importante establecer si los cambios son producto de:

    - Variaciones de Volumen.

    - Variaciones de Precios.

    y Variaciones de los Costos y Gastos de Operacin.- Es importante establecer que correlacin guardan estas variaciones con las varia-

    ciones experimentadas por las ventas.

    y Variacin en los Gastos Financieros.- Es necesario establecer la correlacin que guarda esta variacin con la mostrada

    por los Pasivos Financieros.y Variaciones en los mrgenes de Utilidad:- Margen bruto.

    - Margen operacional.

    - Margen neto.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    45/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    La Compaa del Caribe Limitada, presenta a usted la informacin nanciera de la em-presa relacionada con los aos 2012 y 2013, para que se le realice el respectivo diag-nstico nanciero del ao 2013. Para el anlisis se deben realizar las lecturas vertical yhorizontal.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    46/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    47/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    48/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Analizando los porcentajes totales y grupales obtenidos en el anlisis vertical del balancegeneral de la Compaa del Caribe Limitada se establece lo siguiente:

    La Empresa concentra su Activo en un mayor porcentaje en el Activo Corriente, es decirque este es un 66.58% del total del Activo de la Compaa, lo que est de acuerdo a laactividad comercializadora que desarrolla la organizacin. Dentro del Activo Corrienteel rubro o cuenta ms representativo de esta clasicacin es la de Inventarios de Mer-cancas, la cual representa un 46.91% del Activo Total y un 70.46% del Activo Corriente;lo anterior se justica teniendo cuenta la actividad de la empresa, es decir se adquierenproductos para comercializar (equipos de ocina y de cmputo) y generar ingresos, perosi se observa la rotacin de inventarios se nota que sta paso del ao 2012 al ao 2013de 37,14 das a 68,56 das; lo que indica que para el ao 2013 los inventarios se vendie-ron cada 68,56 das es decir hubo una rotacin ms lenta de los mismos con respecto alao 2012, lo anterior genera efectos negativos en la posicin de liquidez de la empresa,pues existe la posibilidad que los inventarios no roten debido a la obsolescencia de algu-nas mercancas y no se pueda recuperar en su totalidad la inversin en ella, o tal vezse estn adquiriendo mercancas en exceso, corriendo la empresa el riesgo de incurrir

    en mayores riesgos o costos por la administracin de estos inventarios. Se recomiendarealizar un estudio sobre la calidad de los inventarios que se tienen en bodega y de lostiempos de pedido a los proveedores de la compaa.

    Otras cuentas o rubros que merecen destacarse dentro del Activo Corriente son las Inver-siones Temporales y las Cuentas por Cobrar a Clientes. La primera, es decir las Inversio-nes Temporales, representan el 6.24% del Activo Total y un 9.37% del Activo Corriente, loque indica que la empresa realiza este tipo de inversiones con la nalidad de administrar

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    49/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    de una manera eciente el efectivo que no requiere para desarrollar su actividad, evitan-do poseer recursos ociosos que genere incurrir en mayores costos nancieros y trabajaren pos de que el efecto negativo de la prdida del poder adquisitivo de la moneda seamnimo en las nanzas de la empresa. En cuanto a la Cuentas por Cobrar a Clientes,su participacin en el Activo Total es del 5.69% y del 8.55% del Activo Corriente, lo cual

    se considera normal debido a que la empresa prcticamente vende de contado, pues larotacin de la Cartera para el ao 2009 indica que esta se recauda o recupera cada 7,49das, lo cual es muy benecioso para la posicin de liquidez de la organizacin.

    El Activo Fijo representa el 29.71% del Activo Total y concentra la inversin necesariapara poder desarrollar la actividad comercial por la empresa. Las cuentas ms repre-sentativas de esta clasicacin son en su orden Construcciones y Edicaciones, la cualrepresenta el 14.84% del Activo Total y el 49.94% del Activo Fijo y la cuenta de Terrenos,la cual representa el 11.23% del Activo Total y el 37.79% del Activo Fijo.

    En sntesis, se puede determinar que la concentracin en activos de operacin (corrientey jo) es adecuada, puesto que para el ao 2013 este rot 2.74 veces, lo cual signicaque cada $1 invertido en activos de operacin gener $ 2.74 en ventas.

    El Pasivo representa el 41.26 del total Pasivo ms Patrimonio, lo que signica que laempresa tiene un nivel de endeudamiento que se acerca al 50%. Se puede decir enton-ces, que la empresa pertenece a terceros en un 41.26% y a sus socios o dueos en un58.74%.

    El Pasivo est altamente concentrado en el corto plazo, pues se observa que este re-

    presenta el 31.95% del total Pasivo ms Patrimonio y un 77.42% del total del Pasivo.Dentro de la clasicacin del Pasivo Corriente la cuenta de mayor participacin es la deProveedores, la cual representa un 18.65% del total Pasivo ms Patrimonio y un 45.19%del total del Pasivo. La anterior situacin se considera normal y responde a lo establecidopor el Principio de Conformidad Financiera, el cual establece que la deuda debe estruc-turarse de acuerdo a como se estructura la inversin. En el caso de la empresa, cuyaactividad es la comercial, ella concentra su inversin en el corto plazo y su deuda tambinla concentra en el corto plazo. La cuenta ms representativa de esta clasicacin es lade Proveedores que representa el 18.65% del total Pasivo ms Patrimonio y el 45.19%del total del Pasivo. Se establece adems, que este tipo de nanciacin no le est gene-rando a la empresa costos nancieros adicionales debido a que la organizacin en el ao2013 pagaba prcticamente de contado, es decir pagaba cada 25.47 das.

    En cuanto al Patrimonio, el cual representa el 58.74% del total Pasivo ms Patrimonio, sucuenta ms representativa es la de Capital, cuya participacin dentro del total Pasivo msPatrimonio es del 42.98% y dentro del total Patrimonio es del 73.17%.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    50/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    En lo relacionado con los porcentajes obtenidos en el Estado de Resultado, se puedeestablecer que los costos de ventas representan el 80% del total de las ventas, gene -rndose un margen de utilidad bruta del 20%; margen que se considera normal debidoa que la empresa desarrolla una actividad comercial y los costos representan el valor deadquisicin de las mercancas vendidas.

    En cuanto a la participacin de los gastos de administracin y los gastos de ventas, seestablece que los primeros representan un 11.89% y los segundos un 5.98% del total delas ventas respectivamente. Lo anterior indica que la empresa est incurriendo en unosgastos de administracin excesivos, no est siendo racional en la ocurrencia de esosgastos; trayendo como consecuencia la reduccin de las utilidades. Se recomienda ha-cer un estudio de estos gastos para determinar la causa del problema y poder tomar loscorrectivos del caso, para lograr as una maximizacin de los benecios econmico de laempresa.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    51/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Como la actividad de la empresa es la comercializacin, se espera que los gastos deventas sean ms representativos dentro de los gastos operacionales; de todas formas serecomienda hacer el mismo estudio formulado para los gastos de administracin.

    Los gastos nancieros son consecuencia de la nanciacin de la empresa a travs de las

    entidades nancieras y terceros. Su participacin de 1.18% sobre las ventas, se conside-ra normal debido al bajo endeudamiento que la empresa posee con estas organizaciones.

    Al nal la empresa obtiene un margen de utilidad neta del 1.81% sobre las ventas, lo cualse considera bajo, propiciado por la incidencia que tienen los gastos de administracinen la reduccin de las mismas y favorecida por los ingresos no operacionales generadospor la empresa durante el ao 2013. En conclusin por cada $1 que la empresa vende,le queda de utilidad neta 1.81 centavos.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    52/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    53/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    54/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Analizando las variaciones de las partidas contempladas en el Balance General de laCompaa del Caribe Limitada del ao 2013 con respecto al ao 2012, se establece losiguiente:

    Dentro del Activo Corriente la cuenta de Inversiones Temporales manifest un crecimien-

    to del 159.77% en el ao 2013 con respecto al 2012, debido a la poltica nanciera de laadministracin del efectivo desarrollada por la empresa, tendiente al uso eciente de losrecursos nancieros de la compaa. As mismo, en desarrollo de las polticas de crditoestablecidas para algunos de sus clientes, las Cuentas por Cobrar crecieron en este mis-mo perodo en un 10.85%.

    La cuenta de Intereses Pagados por Anticipado creci en el ao 2013 con respecto alao 2012, en un 94.12% teniendo en cuenta que las nuevas obligaciones nancierascontradas por la empresa bajo esta modalidad de pago de intereses, se incrementaronpara el ao 2013.

    En cuanto a los rubros del Activo Fijo se puede determinar que estos aumentaron en elao 2013 de acuerdo a las polticas de crecimiento establecidas para la organizacin eneste perodo.

    En lo relacionado con la nanciacin de la empresa, se puede decir que las ObligacionesFinancieras del Corto Plazo se incrementaron en el ao 2013 con respecto al ao 2012en un 55.81%, debido a la necesidad de recursos presentadas por el desarrollo de laspolticas de crecimiento en la empresa. As mismo, para nanciar la inversin en Inventa-rios, recurri a la fuente Proveedores, mostrando esta cuenta un incremento del 45.31%

    para este mismo perodo de tiempo.

    En trminos generales, el Patrimonio de la Compaa creci para el ao 2013 en un35.37%, motivado este crecimiento por un aumento en los aportes de capital (35.53%) yde las Utilidades Retenidas (83.05%).

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    55/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    En lo relacionado con las variaciones de las cuentas que conforman el Estado de Resul-tado de la Compaa del Caribe Limitada del ao 2012 al 2013 se establece lo siguiente:

    Las ventas crecieron del ao 2012 al ao 2013 en un 37.18%, correspondiendo este in-cremento a lo planeado a inicios del perodo. Se experiment un crecimiento en el nivelde operacin que deba reejarse en las ventas del ao 2013. Los Costos de Ventas y

    los Gastos de Administracin tambin mostraron un incremento en el mismo perodo,guardando una proporcin acorde al incremento de las Ventas. Debido al esfuerzo porganar nuevos mercados, los Gastos de Ventas crecieron del ao 2012 al ao 2013 en un189.33%.

    Debido al pago anticipado de algunas obligaciones nancieras de largo plazo, se logrun ahorro en el pago de intereses nancieros, generndose una disminucin en este ru-bro del ao 2012 al ao 2013 en un 19.27%.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    56/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    El Margen Bruto experimento un crecimiento del 58.35%, impulsado por el aumento en elnivel de ventas. El Margen Operacional sufri una disminucin en el mismo perodo del14.81%, ocasionado esto por el mayor incremento de los Gastos de Ventas para el ao2013; a pesar de lo anterior, el Margen Neto creci en un 54.89% favorecido por el incre-mento de los Otros Ingresos en un 129.40% y la disminucin de los Gastos Financieros.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    57/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Las Lecturas Vertical y Horizontal permiten elaborar o confeccionar el diagnstico o anli-

    sis nanciero, para que el responsable del manejo nanciero de la empresa pueda tomardecisiones acorde a la situacin presentada en la entidad.

    Cada una de estas lecturas presentan una metodologa que las hace nicas e impres -cindibles y que al integrarlas con otras herramientas del anlisis nanciero, permiten elobjetivo del diagnstico.

    RESUMEN

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    58/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    A partir de la informacin nanciera de la Empresa el Cndor S.A correspondiente alos aos 2013 y 2012, elabore las Lecturas Vertical y Horizontal del Balance General y

    Estado de Resultados para cada uno de los aos, destacando los aspectos importantesde la situacin de la empresa para cada perodo.

    EVALUACIN

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    59/130Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    60/130

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    (Razones o Indicadores Financieros).

    Unidad

    3

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    61/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    PRESENTACIN

    La presente Unidad desarrolla las razones o indicadores nancie-

    ros como herramientas del anlisis nanciero.

    La presente unidad tiene como propsito el estudio y anlisis de losconceptos de liquidez, endeudamiento y rentabilidad.

    Se pretende con esta temtica, que el estudiante se apropie de estos instru-mentos nancieros, los cuales le permitirn desarrollar competencias en la ela-boracin de diagnsticos nancieros, fundamentndose de esta manera parasu futuro quehacer profesional.

    PROBLEMA

    Cules son las razones fundamentales para considerar a los indica-

    dores nancieros como elementos importantes en la realizacin deldiagnstico nanciero de una empresa?

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    62/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    COMPETENCIAS ESPECFICAS

    yComprende la metodologa que desarrollan la Razones Financieras.

    yAplica el anlisis de razones nancieras en la elaboracin de diag-nsticos nancieros en las organizaciones.

    y Comprender el concepto de costo de capital y su incidencia en elmanejo de las nanzas de la empresa.

    SABERES

    y

    Concepto de razn o indicador nanciero.

    y Concepto de liquidez.

    y Indicadores de liquidez.

    y Concepto de rentabilidad.

    y Indicadores de rentabilidad.

    y Concepto de estructura nanciera.

    y Concepto de estructura de capital.

    y Indicadores de endeudamiento.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    63/130

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    64/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    3. HERRAMIENTAS DEL ANLISIS FINANCIERO (INDICADORES FI-NANCIEROS)

    3.1 INDICADORES O NDICES FINANCIEROS

    Un indicador nanciero es una razn que se construye relacionando cifras de los estadosnancieros bsicos.

    Es procedente jar dichos indicadores, que han de contribuir a valorar el grado de cum -plimiento de los compromisos adquiridos, precisar los motivos que explican el distan -ciamiento entre lo programado y lo ejecutado, y realizar las acciones que aseguran elalcance de los objetivos consignados en el plan empresarial.

    Para tal efecto, es conveniente incluir y hacer un anlisis respecto de los siguientes gru-pos de razones e ndices nancieros, aunque como tal las razones o indicadores nan-

    cieros tienen poco signicado por s mismas y no se pueden determinar si indican situa-ciones favorables o desfavorables, a menos que exista la forma de compararlos con algo,siendo los estndares de comparacin los siguientes:

    y Estndares propios, estableciendo un criterio sobre lo que es adecuado o inade-cuado, formado a travs de la experiencia o estudio personal.

    y Indicadores de la misma empresa, obtenidos en aos anterioresy Razones o indicadores calculados con base en los presupuestos de la empresa, los

    cuales sern puestos como meta para la empresa y sirven para examinar la distan-cia que los separa de los reales.

    y

    Las razones o indicadores promedio de la industria de la cual hace parte la empresaanalizada.

    Para su estudio los ndices se clasican en cuatro grupos:

    - Liquidez.

    - Actividad.

    - Endeudamiento.

    - Rentabilidad.

    Considerando que la Actividad de la empresa se reere a la eciencia como son utiliza -dos los recursos de sta, se incluyen dentro del anlisis de la liquidez empresarial losindicadores de rotacin, especialmente los referidos a inventarios y cuentas por cobrar,debido que una administracin eciente de estas inversiones generar excelentes re-sultados a la dinmica del capital de trabajo de la empresa y por ende, conducir a unabuena posicin de liquidez.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    65/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    3.1.1. Anlisis De La Liquidez

    La liquidez se puede denir como la capacidad que tiene la empresa de responder porsus obligaciones de manera inmediata; el trmino obligaciones se reere a la necesidadque tiene la empresa de poder cumplir ecientemente con el desarrollo de sus activida-

    des (objeto social).3.1.1.1 ndices para analizar la liquidez

    Entre los ndices para analizar la liquidez se encuentran:

    La razn corriente (medida esttica).

    Mide la habilidad de la empresa para afrontar sus obligaciones en el corto o inmediatoplazo. Se trata de determinar qu pasara si a la empresa le exigieran el pago inmediatode todas sus obligaciones a menos de un ao.

    La razn corriente ideal, a falta de un estndar para una actividad especca, que sirva decomparacin y orientacin, sera poseer el doble de lo que se debe, sin caer en erroresde exceso de liquidez en cualquier momento. Es decir, por cada peso que se debe en elcorto plazo, se debera contar por lo menos con $2,00 en activos corrientes.

    Algunas consideraciones para mejorar la liquidez:

    y Venta de activos jos para los recursos ser utilizados en :

    - Reducir el pasivo corriente - Aumentar el activo corriente.

    y Venta de deuda a largo plazo, mediante emisin bonos, prstamos a largo plazo ocaptacin de capital, para ser utilizados en :

    - Reducir pasivo corriente.

    - Incrementar el activo circulante.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    66/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    y Usar la liquidez del activo corriente para disminuir el pasivo corriente.

    La prueba cida.

    Es la mejor prueba de la liquidez de una empresa, ya que no incluye en su clculo el valorde los inventarios, al ser estos los que poseen menor liquidez.

    En la prctica, a veces se tiene que ciertos inventarios pueden venderse rpidamente yconvertirse a efectivo con mayor celeridad que las mismas cuentas por cobrar. Sin em-bargo, aqu se prescinde de esa posibilidad y se considera que, por lo menos en las em -presa manufactureras, los inventarios tienen que sufrir una transformacin para poder servendidos. As mismo se parte de la base de que la mayora de las ventas, como es usualse realiza a crdito y por consiguiente, el producto de una venta de inventarios viene aser una cuenta por cobrar y no directamente el efectivo.

    No es de precisar cul es el indicador ideal, pero en principio debe acercarse a una re-

    lacin 1 a 1, aunque se admite que est un poco por debajo, dependiendo del tipo deempresa y de la poca del ao en la que se analiza dicho resultado.

    Existe por tanto, una gran diferencia entre lo que debe ser una prueba cida para unaempresa industrial, para una empresa comercial, para una empresa de servicios y paracualquier otro tipo de empresa.

    Es as como en las empresas comerciales, por lo general, los inventarios son el rubro msimportante de su inversin. Adems en estas compaas se vende de contado ms que

    en las empresas industriales y as su cartera no es tan representativa. En denitiva, parauna empresa comercial, una prueba cida de 0,5 a 1 puede considerarse satisfactoria.

    En las empresas industriales, la ms alta inversin se hace por comn en los activos jos.Entonces los inventarios no llegan a ser tan representativos. Por otra parte, dado que eneste caso se vende preferentemente a crdito, las cuentas por cobrar ganan importanciadentro de los activos ms lquidos. As mismo, habiendo mayor inversin ja, la nancia-cin tiende a desplazarse a largo plazo, mejorando de esta manera la visin global de laliquidez.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    67/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Capital neto de trabajo

    Se interpreta como el exceso monetario de los activos corrientes sobre los pasivos co-rrientes. Se aconseja su uso como una medida de control interno, mas no de liquidez.

    Es una forma de apreciar de manera cuantitativa en valor de pesos, el resultado de larazn corriente. Es decir, expresa en trminos de cifra, lo que la razn corriente presentacomo una relacin.

    Si razn corriente > 1 Capital neto de trabajo > 0 (valor positivo)

    Si razn corriente < 1 Capital neto de trabajo < 0 (valor negativo)Si razn corriente = 1 Capital neto de trabajo = 0

    Como se dijo anteriormente, los indicadores de actividad se incluyen dentro de los deliquidez, puesto que tratan de medir la eciencia con la cual una empresa utiliza susactivos, segn la velocidad de recuperacin de los valores aplicados en ellos. Es decir,trata de medir el propsito de una compaa de producir los ms altos resultados con elmnimo de inversin y una de las formas de controlar dicha minimizacin de la inversines mediante el clculo peridico de la rotacin de los diversos activos. Entre stos ndi-ces se encuentran:

    Rotacin de cartera

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    68/130Corporacin Universitaria del Caribe - CECAR

    Herramientas del diagnstico fnanciero

    (*) El nmero de das que se incluye tanto en el perodo promedio de cobro, como en larotacin de cartera, corresponde al tiempo dentro del cual se estn considerando las ven-tas. Es decir, si se toman las ventas de un ao, el nmero de das es de 365 360 das;si son ventas de un semestre, el nmero de das es de 180 das y as sucesivamente.

    El resultado del Periodo promedio de cobro, signica cul es el plazo promedio que tardala empresa para recuperar su cartera comercial, o que la totalidad de la cartera se estconvirtiendo en efectivo, en promedio en un determinado nmero de das.

    La rotacin de cartera establece el nmero de veces que las cuentas por cobrar giranpara un determinado perodo de tiempo, generalmente un ao.

    Dentro de dichos ndices, el mejor estndar de comparacin, para determinar si el pero-do promedio de cobro es adecuado o no, es el plazo promedio establecido por la empre-sa, dentro de su poltica de ventas.

    Con base en dicho ejemplo, el perodo promedio de cobro (p.p.c.) se compara con el pla-zo promedio de la poltica de ventas as establecida.

    Si p.p.c > poltica de ventas das en mora respecto de la poltica de ventas

    Si p.p.c < poltica de ventas das a favor respecto de la poltica de ventas

    Si p.p.c = poltica de ventas Cumplimiento total respecto poltica de ventas

    Si el ndice de rotacin de cartera es bajo con respecto al parmetro con el que se estcomparando (estndar de la industria, comportamiento histrico, objetivos de la empre-sa), siempre implicar que hay exceso de recursos comprometidos en este rubro, esdecir, que hay ms cuentas por cobrar de las que se deberan tener en condiciones nor-males, o dicho de otra forma, que se est cobrando a un plazo promedio mayor al esta-blecido por la poltica de crdito de la empresa.

  • 7/21/2019 Diagnostico Financiero-diagnostico Financiero

    69/130

    Diagnstico Financiero

    Direccin de Educacin Abierta y a Distancia y Virtualidad

    Las causas de una baja rotacin de cartera pueden estar originadas por factores contro-lables o por factores incontrolables.

    El primer caso se asocia a problemas que pueden evitarse, luego, si ocurren, es porquehay ineciencias de tipo administrativo generalmente asociadas a un inadecuado control

    en el otorgamiento de crditos y/o en la gestin de cobros.

    Factores tales como una mala situacin econmica general, o del sector industrial ocomercial en el que opera el negocio, o un alto grado de competencia entre empresas,todos los cuales son difciles de controlar por lo impredecibles, generan aumento de lainversin en cartera.

    Cuando hay una situacin difcil en la economa del pas, el acceso a las fuentes institu -cionales de nanciacin se restringe y por lo tanto los empresarios deben recurrir a otrasfuentes alternativas entre las cuales como el de retrasar el pago a los proveedores, sta

    es una opcin relativamente cmoda y por ello es a la que ms recurren. Esto ocasionauna cadena interminable de atrasos ya que si una empresa retarda el pago a un provee-dor ste a su vez retardar el pago a los suyos y as sucesivamente hasta generarseun atraso general en las cuentas por cobrar de las empresas. Igualmente, cuando haymuchas empresas compitiendo por mercados restringidos o en receso, una forma de lo-grar mayores ventas es conceder mayores plazos de crdito, decisin que seguramenteadoptarn tambin los competidores, crendose as una cadena de sucesivas ampliacio-nes en el crdito, lo que genera un alto volumen de cartera.

    Aunque una alta rotacin de cuentas por cobrar puede sugerir un adecuado manejo del

    crdito y la cobranza, deber ser siempre estudiada por el analista puesto que tambinpuede estarse dando como consecuencia de insuciencia de capital de trabajo que im -posibilita la concesin de crdito, o de polticas demasiado rgidas para otorgarlo. Ambosfactores representan riesgo de prdida de ventas y por lo tant