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B A N C O C E N T R A L D E C H I L E MAYO DE 2014
Experiencia del Banco Central de Chile en el desarrollo de cuentas financieras
Josué Pérez Jefe de Departamento de Cuentas Nacionales Institucionales
Banco Central de Chile
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Agenda
I. Contexto general
II. Marco metodológico y fuentes de información
III. Difusión
IV. Desafios futuros
I. Contexto general
I. Contexto general II. Marco metodológico y fuentes de información III. Compilación y difusión IV. Desafios futuros
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Las cuentas nacionales de Chile son compiladas y difundidas por el Banco Central desde la década de los 80s…
Cuentas Nacionales Cuentas Financieras
Consejo
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Este contexto institucional nos ha permitido contribuir al desarrollo del sistema estadístico nacional desde el marco provisto por las cuentas nacionales.
Cuentas no financieras
Cuentas financieras
Producción Insumo-Producto
Valor agregado-PIB Gasto del PIB
Generación del ingreso Distribución y
asignación del ingreso
Flujo de fondos financieros por sector
Balances financieros
Deuda-Riqueza
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La óptica institucional (cuentas por sector institucional) fue desarrollada hacia fines de los 90s …pero sólo en los últimos años ha recibido un especial énfasis.
• Por años el énfasis de las cuentas nacionales de Chile estuvo en la medición de las relaciones técnico-económicas de la producción (economía “real”, “precios constantes”) y del gasto del PIB.
• Dos factores fueron relevantes en el impulso que se dio a las estadísticas de cuentas nacionales por sector institucional:
– Ingreso de Chile a la OCDE – La crisis financiera internacional.
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En el año 2011 el BCCh publica por primera vez las cuentas nacionales por sector institucional (CNSI) en frecuencia trimestral.
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El proyecto de compilación de las CNSI se inicio el año 2008 y contó con la colaboración técnica del Banco de España.
2011
2009-2010
• Diseño sistemas y desarrollo de consultorías – Primera consultoría BDE. – Seminario Cuentas Financieras (ECB, BDE). – Implementación de bases de datos para el
proyecto y modelo de conciliación.
• Publicación CNSI, Referencia 2003 – Cuentas financieras y no financieras trimestrales (DT) – Periodo 2005/t1-2011/t1. – 5 sectores institucionales+5 subsectores financieros. – 115 días de rezago.
2008
• Inicio proyecto CNSI, frecuencia trimestral – Previamente, pasantía en Departamento de Estadística del Banco
de España. – Objetivo: Implementar cuentas completas, en frecuencia
trimestral y rezago en torno a 100 días.
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La publicación de las CNSI trimestrales contribuyó al ordenamiento e integración de la información financiera.
• En efecto, la publicación de las CNSI nos permitió:
– Descomprimir la demanda por parte de periodistas/analistas de información sensible como el endeudamiento de los hogares y las empresas.
– Contribuir a distintos reportes de organismos internacionales los que fueron complementados y/o mejorados a partir del trabajo de CNSI.
– Participar en el ejercicio global y regional de Shadow Banking (BIS).
– Ser incorporados al monitorio financiero de la OCDE (financial dashboard).
– Ser invitados a participar del sistema ampliado de reporte SDDS+ (FMI).
– Entre otros…
II. Marco metodológico y fuentes de información
I. Aspectos institucionales II. Marco metodológico y fuentes de información III. Compilación y difusión IV. Desafios futuros
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Método general • En términos generales, las CNSI se elaboran por unidad
institucional o grupos de ellas.
• En el caso de las sociedades financieras y no financieras listadas, se elaboran a partir de los respectivos balances y estados de resultados, y comprenden las cuentas de producción, de ingresos y gastos, y de acumulación y de transacciones financieras en forma integrada.
• Esto último implica que los saldos finales de las diversas cuentas, que son la apertura de la cuenta siguiente, quedan compatibilizados.
• Una vez elaboradas las cuentas por familias estadísticas se procede a la conciliación de estas.
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La conciliación se basa en reglas de jerarquización de fuentes
• Una vez compiladas las cuentas del sector institucional se inicia la compatibilización intersectorial, basada en el concepto de partida cuádruple y manteniendo:
Debe = Haber y Bt = Bt-1 + Ft+ Rt + Ovt
• En el proceso de conciliación se usan las matrices de quién a quién, las cuales pueden contar con información incompleta por datos faltantes o diferencias en los datos entre los sectores institucionales.
• El proceso de arbitraje se basa en reglas de jerarquización de las fuentes de información.
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Fuentes de información para las Sociedades financieras (S.12)
Frecuencia/Desfase
S.121 Banco Central Banco Central Estados financieros Banco Central de Chile (BCCh)
Bancos comerciales Estados financieros e información adicional
Cooperativas de ahorro y crédito Estados financieros
Compañías de leasing, factoring y securitizadoras Estados financieros SBIF/ SVS
Fondos mutuos y fondos de inversión
Estados financieros / Carteras de inversión
Superintendencia de Valores y Seguros (SVS)
Cajas de Compensación Estados financieros Superintendencia de Seguridad Social (SuSeSo) Anual/ 6 meses
S.123 Otros intermediarios financieros
Mensual/30 días
Anual-Trimestral/60 días
S.122 Bancos y cooperativas
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras
(SBIF)
Sector Subsector InstituciónInformación
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Fuentes de información para las Sociedades financieras (S.12) cont.
Frecuencia/Desfase
Fondos de pensiones
Fondos de cesantía
Compañías de seguros de vidaCompañías de seguros generalesInstituciones de salud previsional Superintendencia de Salud Trimestral/60 días
Sociedades de asesoría financiera y de apoyo al giro
SBIF Anual/90 días
Administradoras de fondos de pensiones SP
Administradores de fondos de inversiónCorredores de bolsa y Agentes de valores
Trimestral/60 días
SVS
SVS
Estados financieros
Estados financieros e información adicional
Sector Subsector Información
S.125 Compañías de seguros
S.124 Auxiliares financieros
S.126 Fondos de pensiones Superintendencia de Pensiones (SP) Trimestral/75 días
Balances, carteras de inversión, informes de
revalorización
Institución
Trimestral/45 días
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Fuentes de Gobierno general (S.13) y Empresas no financieras (S.11)
Frecuencia/Desfase
Gobierno Central Mensual/50 días
Municipalidades Trimestral/ 90 días
Mutuales y Universidades Estados financieros Superintendencia de Seguridad Social (SuSeSo) Anual/6 meses
Emisores no bancarios Cartera de colocaciones / Estados financieros SBIF Trimestral/60 días
Sociedades anónimas abiertas y empresas públicas
Estados financieros SVS Trimestral/75 días
Resto de sociedades y empresas Registros administrativos Servicio de Impuestos
Internos (SII)Anual/8 meses y Mensual/25 días
Información
Ejecución presupuestaria e Informes de Situación
PatrimonialS.13 Gobierno general
Contraloría General de la República
S.11 Empresas no financieras
Sector Subsector Institución
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Fuentes de información para Títulos de deuda (AF.3) y Acciones (AF.5)
Instrumento Tipo de información Institución Frecuencia /Desfase
Valores depositados con detalles de nemotécnico y por sector tenedor
Depósito Central de Valores (DCV) Semanal/4 días
Precios a nivel de nemotécnico
Superintendencia de Pensiones (SP) Diaria/1 día
Acciones cotizadas Posiciones y flujos por sector emisor. Precios de acciones
Carteras de inversión, Bloomberg Diaria/1 día
Títulos (bonos y pagarés)
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Sectorización de las CNSI Sector Subsector (nivel publicación) Subsector (nivel carga información) Activos (%PIB)
S.12 Sociedades financieras S.121 Banco Central 31 Banco Central 20.7S.122 Instituciones de depósito 321 Bancos Comerciales 97.1
322 Cooperativas de Ahorro y Crédito 1.1S.125 Compañías de Seguro 351 Cías. de Seguros de Vida 17.5
352 Cías. de Seguros Generales 2.1353 Isapres 0.4
S.126 Fondos de pensiones 34 Fondos de pensiones 58.5341 Fondos de cesantía 2.1
S.123/4 Otros intermediarios 411 Cajas de Compensación 1.5y auxiliares financieros 33901 Fondos Mutuos 14.8
339011 Fondos de Inversión 5.7361 AFP 0.9
3324 Patrimonios Separados 0.633212 Cías de Leasing 0.633222 Factoring 1.233232 Securitizadoras 0.036904 Corredores de Bolsa y Agentes de valores 1.836905 Administradoras de fondos Inversión 0.236906 Bolsas de valores 0.0
369011 Soc Apoyo al Giro Bancario 0.3369012 Asesoria Financiera 0.0
S.11 Empresas no financieras S.11 Empresas no financieras 334 Tarjetas de casas comerciales 2.95101 Sociedades y Cuasisociedades Públicas 4.6
51021 Sociedades Anónimas Abiertas 64.951022 Otras sociedades 83.3
S.13 Gobierno general S.13 Gobierno general 41 Gobierno Central 21.142 Municipalidades 1.2
412 Mutualidades 0.3413 Universidades 0.5
S.14/5 Hogares e IPSFL S.14/5 Hogares e IPSFL 511 Hogares 127.8
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Detalle de instrumentos de las CNSI Cuentas no financieras Cuentas financieras y balances
Rentas de la producción AF.1 Oro monetario y DEG
Rentas de la propiedad netas AF.21/2 Dinero legal y depósitos
Impuestos netos de subvenciones AF.29 Otros depósitos
Prestaciones sociales netas de cotizaciones AF.31 Títulos a corto plazo
Tranferencias corrientes netas AF.32 Títulos a largo plazo
B.6 Ingreso disponible bruto AF.34 Derivados financieros
Transferencias sociales en especie AF.41 Préstamos a corto plazo
B.7 Ingreso disponible bruto ajustado AF.42 Préstamos a largo plazo
Consumo final efectivo (menos) AF.51 Acciones y otras participaciones
Variación neta en los fondos de pensiones AF.52 Participaciones emitidas por fondos de inversión
B.8 Ahorro bruto AF.61 Fondos de pensiones
Transferencias netas de capital AF.621 Reservas técnicas de seguro de vida
Formación bruta de capital (menos) AF.622 Reservas para primas y para siniestros
AF.7 Otras cuentas
B.9 Capacidad/Necesidad de financiamiento B.9 Capacidad/Necesidad de financiamiento
B.90 Valor neto
III. Difusión
I. Contexto general II. Marco metodológico y fuentes de información III. Difusión IV. Desafíos futuros
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El 24 de abril el BCCh publicó el cierre anual 2013 de Cuentas Nacionales por Sector Institucional (CNSI).
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Informe trimestral entrega los principales resultados y recuadros metodológicos.
Fuente: BCCH, http://www.bcentral.cl/estadisticas-economicas/publicaciones-estadisticas/trimestrales/pdf/CuentasNacionalessectinst_cuarto_trimestre2013.pdf
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Los resultados relativos a endeudamiento sectorial, en especial de Empresas y Hogares, son ampliamente recogidos por la prensa especializada.
Fuente: DF, El Mercurio.
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Composición sectorial del ahorro nacional. (acumulado en un año móvil, porcentaje del PIB)
7,3 8,0
4,8 3,4
7,16,7
21,720,5
0
5
10
15
20
25
30
IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Empresas no financieras Sociedades financierasGobierno general HogaresEconomía nacional
Internamente, los resultados trimestrales son presentados a las autoridades del Banco y a las áreas del estudios y política financiera.
Fuente: Banco Central de Chile
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Apertura sectorial de la necesidad/capacidad de financiamiento de la economía y su contrapartida en el ámbito financiero ha permitido nuevas instancias de análisis.
Fuente: Banco Central de Chile
Capacidad/Necesidad de financiamiento por sector institucional. (acumulado en un año móvil, porcentaje del PIB)
-3,4 -3,4
-15
-10
-5
0
5
10
15
IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010 2011 2012 2013
HogaresGobierno generalSociedades financierasEmpresas no financierasEconomía nacionalEconomía nacional (s/Seguros Terremoto)
25
-15
-10
-5
0
5
10
15
IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Efectivo y depósitos TítulosPréstamos Acciones y otras participacionesOtras cuentas Capacidad/Necesidad de financiamiento
Capacidad/Necesidad de financiamiento por tipo de instrumento financiero. (acumulado en un año móvil, porcentaje del PIB)
Apertura sectorial de la necesidad/capacidad de financiamiento de la economía y su contrapartida en el ámbito financiero ha permitido nuevas instancias de análisis.
Fuente: Banco Central de Chile
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Activos, pasivos y Riqueza financiera de los Hogares. (saldos como porcentaje del ingreso disponible anual)
125
130
135
140
145
150
155
160
165
-100
-50
0
50
100
150
200
250
IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Otras cuentas Fondos de pensiones y segurosAcciones y otras participaciones PréstamosTítulos Efectivo y depósitosActivos financieros netos (eje derecho)
Por otra parte, la difusión de balances financieros incorpora nuevos indicadores al análisis macro-financiero (como la riqueza financiera).
Fuente: Banco Central de Chile
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Descomposición del ratio Deuda-Ingreso disponible de Hogares. (saldos como porcentaje del ingreso disponible anual)
46,047,9
55,6
57,3
40
42
44
46
48
50
52
54
56
58
60
IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2009 2010 2011 2012 2013
Otros Casas comercialesCompañias de seguros Cajas y LeasingBancos y cooperativas Razón Deuda /Ingreso
Especial atención recibe el comportamiento de la deuda de Hogares, en especial en lo relativo a su origen bancario/no bancario…
Fuente: Banco Central de Chile
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Deuda de las Empresas no financieras por tipo de instrumento y sector. (acumulado en un año móvil, porcentaje del PIB)
32,2 36,3
87,792,4
30
40
50
60
70
80
90
100
IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2008 2009 2010 2011 2012 2013
Títulos, préstamos y otras cuentas en el exteriorBonos emitidos en ChilePréstamos internos de Otros intermediariosPréstamos internos de Bancos y cooperativasDeuda Total
…y de las empresas, en especial por su exposición al sector externo.
Fuente: Banco Central de Chile
29 Fuente: Banco Central de Chile
Adicionalmente, estamos iniciando el análisis de flujos de fondos de préstamos y depósitos (en un primera etapa).
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Las CNSI están disponibles en la página web del Banco Central de Chile como…
• Informes trimestrales
• Base de datos estadísticos. • Boletín Mensual:
• Balances y operaciones financieras y no financieras • Whom-to-Whom Préstamos y Depósitos
• Metodologías publicadas: • Cuentas Nacionales por Sector Institucional, CNSI. Metodología y
Resultados (Banco Central de Chile, 2011).
• Exposiciones intersectoriales en Chile: Una aplicación de las Cuentas Nacionales por Sector Institucional (I.Fernández, 2013).
• Anuario de Cuentas Nacionales. • Informe de Estabilidad Financiera del Banco Central de Chile.
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Información es reportada a organismos internacionales
• OECD – Cuentas financieras y no financieras trimestrales no consolidadas, incluyendo saldos y operaciones.
• Naciones Unidas – Cuentas no financieras por sector institucional.
• BIS – Ejercicio anual de Shadow Banking
• En los próximos años…FMI – SDDS+
IV. Desafíos futuros
I. Contexto general II. Marco metodológico y fuentes de información III. Difusión IV. Desafíos futuros
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En los próximos años queremos avanzar en ampliar la utilidad de las cuentas y su precisión y confiabilidad.
Utilidad de las CNSI
Precisión y confiabilidad
§ Mejora en oportunidad. § Ampliación de las Whom-to-whom. § Detalle de flujos distintos a transacciones. § Ajuste estacional. § Mayor aporte al IEF. § Agenda de investigación.
§ Mejoras en medición de activos de hogares y empresas.
§ Integración cuentas financieras y no financieras (E&O).
§ Incorporación recomendaciones SCN 2008.
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Adicionalmente para nosotros es un tema prioritario consolidar el equipo de trabajo.
• Actualmente 12 profesionales componen el equipo que elabora las cuentas financieras.
• La antigüedad media no supera los 5 años.
• El desarrollo de responsables alternos es una tarea pendiente que nos permitirá darle continuidad a la estadística.
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MUFA Guideline will incorporate
ESA 2010
Y continuar aprendiendo…
A MUFA handbook on national compilation practices has
been prepared by
the WG EAA in 2012
Task Force on debt
measurement