evolución de la economía mexicana

Evolución de la Economía Mexicana Reunión Nacional de Consejeros BBVA-BancomerJunio 21, 2011

Contenido

Evolución de la Economía MexicanaReunión Nacional de Consejeros BBVA-Bancomer

1 Crecimiento del Producto Interno Bruto p. 4

2 Producción Industrial Mundial p. 4

3 Producción Industrial de Economías Seleccionadas p. 4

4 G3: Consumo Real p. 5

5 G3: Confianza del Consumidor p. 5

6 Precio Internacional del Pretróleo (WTI) p. 6

7 Precios Internacionales de los Granos p. 6

8 Precios Internacionales de los Metales p. 6

9 EEUU: Riqueza Neta de los Hogares y Ahorro Personal p. 7

10 EEUU: Tasa de Desempleo y Tasa de Participación p. 8

11 EEUU: Precios de Casas p. 9

12 EEUU: Inventario de Casas p. 9

13 EEUU: Viviendas Unifamiliares con Capital Negativo p. 9

14 EEUU: Crédito al Consumo Otorgado por Instituciones Financieras p. 10

15 EEUU: Crédito Comercial e Industrial Otorgado por Bancos Comerciales p. 10

16 Indicador de Riesgo por Incumplimiento de Pago de Países Seleccionados p. 11

17 Deuda Pública Bruta en Países Seleccionados p. 11

18 Grecia: Balance Primario p. 12

19 Portugal: Balance Primario p. 12

20 Irlanda: Balance Primario p. 12

21 Exposición de Bancos Internacionales de Diversos Países a Grecia, Portugal e Irlanda p. 13

Contenido


22 México: Indicadores de Actividad Económica p. 14

23 Producción Manufacturera en México e IPM Manufacturero de EEUU p. 14

24 México: Exportaciones Manufactureras por Destino p. 15

25 México: Ventas en Establecimientos Comerciales p. 15

26 México: Inversión Fija Bruta y Componentes p. 15

27 México: Indicador de Holgura en el Mercado Laboral, Sector Manufacturero p. 16

28 México: Costo Unitario de la Mano de Obra, Sector Manufacturero p. 16

29 México: Estimación de la Brecha del Producto p. 16

30 México: Inflación Anual p. 17

31 México: Inflación Subyacente Anual y Subyacente sin Tortilla de Maíz y Tabaco p. 17

32 EEUU: Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal p. 17

33 México: Tasas de Interés p. 18

34 EEUU: Tasas de Interés p. 18

35 México: Curva de Rendimientos p. 18

36 México: Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público p. 19

37 México: Índice de Capitalización de la Banca Múltiple p. 19

38 México: Tenencia en Valores Gubernamentales p. 20

39 México: Tenencia en Valores Gubernamentales de Extranjeros p. 20

40 México: Reservas Internacionales p. 21

41 Economías Emergentes: Tipo de Cambio Nominal frente al Dólar p. 22

Crecimiento Mundial

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MundialAvanzadasEmergentes

Pronóstico

Crecimiento del Producto Interno Bruto 1/

(Variación % Trimestral Anualizada; a.e.)

Producción Industrial Mundial(Índice Ene-2005=100; a.e.)

Producción Industrial de Economías Seleccionadas 2/

(Índice Ene-2005=100; a.e.)

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.1/ Las líneas punteadas se refieren a los pronósticos deabril de 2011.Fuente: IMF, WEO, abril y junio de 2011.

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: CPB Netherlands.

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.2/ Información disponible hasta marzo para Emergentes excl.China; abril para Zona del euro y Japón; y, mayo para China yEEUU. Fuente: Oficinas de Estadísticas Oficiales y CPBNetherlands.


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EEUUZona del euroJapónChinaEmergentes excl. China

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Consumo en el G-3Consumo Real 1/


a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.1/ EUA: gasto en consumo personal. Japón: índice de consumo sintético.Zona del euro: Ventas al menudeo excl. autos, motocicletas y combustible.Fuente: BEA, Cabinet Office, Eurostat y Cabinet office.

Confianza del Consumidor 2/

(Índice Normalizado3/ ; a.e.)

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a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.2/ Información disponible hasta mayo para Zona del euro y Japón; y junio para EEUU.3/ Cifras normalizadas: diferencia entre el indicador y su promedio (desde 1985) entérminos de su desviación estándar.

Fuente: Universidad de Michigan, Eurostat y Cabinet Office.

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Precios Materias Primas

Fuente: Bloomberg.

Precio Internacional del Petróleo (WTI)

(Dólares por Barril)

Fuente: United States Department of Agriculture (USDA),Chicago Board of Trade (CBT).

Precios Internacionales de los Granos

(Dólares por Bushel)

1/ Dólares por libra.2/ Dólares por tonelada corta.Fuente: Metal Bulletin, Commodity Exchange Inc.(CMX) y Chicago Mercantile Exchange (CME).

Precios Internacionales de los Metales

(Dólares por Libra y Dólares por Tonelada)

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Acero 2/(eje izq.)

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Maíz

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6Evolución de la Economía Mexicana

Reunión Nacional de Consejeros BBVA-Bancomer

Riqueza Neta de los Hogares y Ahorro Personal(% del Ingreso Personal Disponible)

Fuente: Reserva Federal.

Situación en EEUU

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Riqueza Neta

Ahorro (eje izq.)


Tasa de Desempleo y Tasa de Participación (%; a.e.)

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: BLS.

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Tasa de Desempleo

Tasa de Participación (eje izq.)

Situación en EEUU



Situación en EEUUInventario de Casas

(Millones)Viviendas Unifamiliares con

Capital Negativo 3/

(% del Total de Casas Hipotecadas)

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.1/ Información de los índices Case Shiller hastamarzo y del Core-Logic hasta abril de 2011.Fuente: Standard and Poor’s y CoreLogic.

2/ Se refiere a las casas en proceso de embargo ylas que se encuentran en moratoria de 30, 60 y 90días o más.Fuente: MBA, Census Bureau y NAR.

3/ La tasa de capital negativo se refiere alporcentaje de casas unifamiliares cuyo saldo de lahipoteca es superior al valor actual de la vivienda.Fuente: Zillow.

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Inventario Sombra 2/

Inventario de Casas Nuevas

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Precios de Casas 1/


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Case-Shiller 10 Ciudades

Case-Shiller 20 Ciudades

Core-Logic


Situación en EEUU

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Crédito al Consumo Otorgado por Instituciones Financieras

(Variación % Anual)

1/ Incluye préstamos automotrices y otros créditos para bienes de consumoduradero, educación y recreación.2/ Se refiere principalmente a tarjetas de crédito.Fuente: Reserva Federal.

Fuente: Reserva Federal.


Crédito Comercial e Industrial Otorgado por Bancos Comerciales


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Pronóstico

Situación Periferia EuropeaIndicador de Riesgo por Incumplimiento

de Pago de Países Seleccionados 1/

(Puntos Base)

Deuda Pública Bruta en Países Seleccionados 2/

(% del PIB)

1/ Se refiere al CDS (Credit Default Swap) para bonos soberanos a cinco años.Fuente: Bloomberg.

2/ Se refiere a la Deuda Bruta del Gobierno General, que incluye todas lasunidades de gobierno e instituciones sin fines de lucro que son controladas yfinanciadas por entidades gubernamentales. Fuente: FMI.

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Pronóstico

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Pronóstico

Portugal: Balance Primario(% del PIB)

Fuente: Programa Portugal con FMI, mayo 2011.

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Pronóstico

Fuente: FMI, WEO abril 2011.

Grecia: Balance Primario(% del PIB)

Irlanda: Balance Primario(% del PIB)

Fuente: Programa de Irlanda con FMI, mayo 2011.


Exposición de Bancos Internacionales de Diversos Países a Grecia, Portugal e Irlanda

(Miles de Millones de Dólares, diciembre de 2010)

Fuente: BIS. Consolidated foreign claims, ultimate risk basis.

Exposición Bancos a Situación Europa

0 100 200 300 400 500 600

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Otros

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Evolución de la Economía Mexicana

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IGAE TotalProducción IndustrialServicios

Indicadores de Actividad Económica 1/

(Índice 2003 = 100; a.e.)

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.1/ Producción industrial disponible hasta abril de 2011. IGAE total yservicios disponible hasta marzo de 2011.Fuente: INEGI.


Producción Manufacturera en México e IPM Manufacturero de EEUU

(Variación % Anual e Índice de Difusión)

Fuente: INEGI e Institute for Supply Management.

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Producción Manufacturera

IPM Manufacturero (eje izq.)

Evolución de la Economía MexicanaExportaciones Manufactureras

por Destino(Índice 2007 = 100; a.e.)

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: Banco de México.

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Ventas en Establecimientos Comerciales

(Índice 2008=100; a.e.)

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: INEGI.

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a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: INEGI.

Inversión Fija Bruta y Componentes

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Evolución de la Economía MexicanaEstimación de la Brecha del

Producto 2/3/

(% del Producto Potencial)

Indicador de Holgura en el Mercado Laboral: Sector

Manufacturero 1/

(Balance de Respuestas)

Costo Unitario de la Mano de Obra:

Sector Manufacturero(Índice 2007=100; a.e.)

2/ Estimadas con el filtro de Hodrick-Prescott con corrección decolas; ver Banco de México (2009), “Informe sobre la Inflación, Abril-Junio 2009”, pág.74. 3/El área sombreada es el intervalo al 95% deconfianza de la brecha del producto calculado con un método decomponentes no observados. 4/ Cifras del IGAE a marzo de 2011 ycifras del PIB al primer trimestre de 2011.Fuente: Elaboración del Banco de México con información del INEGI.

1/ Promedio móvil de tres meses de los balancesde respuestas, excepto los últimos tres meses.Fuente: Encuesta Mensual de Coyuntura en el SectorManufacturero del Banco de México.

a.e./ Cifras ajustadas por estacionalidad.Fuente: Elaboración de Banco de México con informacióndel INEGI.

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Administración y Ventas

¿Hay mayor dificultad paracontratar mano de obracalificada en las áreas de:?



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-10

Ene

-11

May

-11

General

Subyacente

No Subyacente

Inflación Anual(%)

EEUU: Índice de Precios del Gasto de Consumo Personal


Fuente: BEA.


Fuente: Banco de México.

2

3

4

5

6

Ene

-06

May

-06

Sep

-06

Ene

-07

May

-07

Sep

-07

Ene

-08

May

-08

Sep

-08

Ene

-09

May

-09

Sep

-09

Ene

-10

May

-10

Sep

-10

Ene

-11

May

-11

Inflación Subyacente Anual y Subyacente sin Tortilla de Maíz y

Tabaco(%)

Subyacente

Subyacente sin Tortilla de Maíz y Tabaco


-1

0

1

2

3

4

5

6

Ene

-06

Ago

-06

Mar

-07

Oct

-07

May

-08

Dic

-08

Jul-

09

Feb

-10

Sep

-10

Ab

r-1

1

Total

Excluyendo Alimentos y Energía

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

1 1 3 6 1 2 3 5 10 20 30día meses años

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

1 1 3 6 1 2 3 5 10 20 30día meses años

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

1 1 3 6 1 2 3 5 10 20 30día meses años

Política Monetaria

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

Jul-

07

No

v-0

7

Mar

-08

Jul-

08

No

v-0

8

Mar

-09

Jul-

09

No

v-0

9

Mar

-10

Jul-

10

No

v-1

0

Mar

-11

1 Día

6 Meses

1 Año

10 Años

30 Años

Tasas de Interés en México(%)


Jun

-11

18

0

1

2

3

4

5

6

7

8

Jul-

07

No

v-0

7

Mar

-08

Jul-

08

No

v-0

8

Mar

-09

Jul-

09

No

v-0

9

Mar

-10

Jul-

10

No

v-1

0

Mar

-11

1 día

6 Meses

1 Año

10 Años

30 Años

Fuente: Banco de México y Proveedor Integral dePrecios (PiP).

Fuente: Departamento del Tesoro.

Tasas de Interés en EEUU(%)

Curva de Rendimientosen México

(%)

Fuente: Banco de México y Proveedor Integral dePrecios.

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

9.0

1 1 3 6 1 2 3 5 10 20 30día meses años

31-Dic-09

31-Dic-10

22-Mar-11

20-Jun-11

Jun

-11

Política Fiscal y Capitalización del Sistema Bancario

19

30.7

32.1

34.6 34.5

31.530.6

29.1

27.8

33.3

34.734.9

20

25

30

35

40

45

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

20

06

20

07

20

08

20

09

20

10

Saldo Histórico de los Requerimientos Financieros del Sector Público

(% del PIB Anual)

Índice de Capitalización de la Banca Múltiple 1/

(%)

Fuente: Secretaría de Hacienda y Crédito Público. 1/ Índice de capitalización: Capital Neto / Activos Ponderados por RiesgoCapital Neto : Capital Básico + Capital ComplementarioFuente: CNBV.

14

15

16

17

18

19

Ene

-07

Jun

-07

No

v-0

7

Ab

r-0

8

Sep

-08

Feb

-09

Jul-

09

Dic

-09

May

-10

Oct

-10

Mar

-11


Flujos de Capital

20

200

300

400

500

600

700

800

Ene

-08

Ab

r-0

8

Jul-

08

Oct

-08

Ene

-09

Ab

r-0

9

Jul-

09

Oct

-09

Ene

-10

Ab

r-1

0

Jul-

10

Oct

-10

Ene

-11

Ab

r-1

1

Extranjeros

SIEFORES

Tenencia en Valores Gubernamentales 1/

(Miles de Millones de Pesos)

0

50

100

150

200

250

300

350

200

250

300

350

400

450

500

550

600

650

Ene-

09

Ab

r-0

9

Jul-

09

Oct

-09

Ene-

10

Ab

r-1

0

Jul-

10

Oct

-10

Ene-

11

Ab

r-1

1

Bonos

CETES (eje izq.)

Tenencia en Valores Gubernamentales de Extranjeros

(Miles de Millones de Pesos)

1/ Incluye Bonos y CETES.Fuente: Banco de México.


Jun

-11

Jun

-11


Acumulación de Reservas y LCFReservas Internacionales 1/

(Miles de Millones de Dólares)

1/ Datos al 17 de junio de 2011.Fuente: Banco de México.

0

50

100

150

200

250

Ene

-05

Ago

-05

Mar

-06

Oct

-06

May

-07

Dic

-07

Jul-

08

Feb

-09

Sep

-09

Ab

r-1

0

No

v-1

0

Jun

-11

Línea de Crédito Flexible FMI

Reservas Internacionales



Tipo de Cambio

22

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

Ago

-07

Oct

-07

Dic

-07

Feb

-08

Ab

r-0

8

Jun

-08

Ago

-08

Oct

-08

Dic

-08

Feb

-09

Ab

r-0

9

Jun

-09

Ago

-09

Oct

-09

Dic

-09

Feb

-10

Ab

r-1

0

Jun

-10

Ago

-10

Oct

-10

Dic

-10

Feb

-11

Ab

r-1

1

Jun

-11

Brasil Chile China Colombia

India México Perú Polonia

Tipo de Cambio Nominal de Economías Emergentes frente al Dólar 1/

(Índice Ago-2007=100)

1/ Un incremento del índice equivale a una apreciación frente al dólar.Fuente: Bloomberg.

Apreciación


Consideraciones Finales Ante un escenario internacional incierto, el Banco de México

ha mencionado reiteradamente la necesidad de fortalecer lasfuentes internas de crecimiento.

Para ello la política macroeconómica debe complementarsecon una estructura de incentivos que favorezca laproductividad y permita detonar mayor inversión endiferentes sectores de la economía.

Las diversas reformas que se han aprobado, o que seencuentran actualmente en proceso de discusión, son un pasoen esa dirección:

Reforma a la Ley de Competencia

Reforma Laboral



evolución de la economía mexicana

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