revista MeNsUaL DeNº 29 Junio 2017

+ cara a cara. crudo, ¿TormenTa con

la oPeP y TrumP?: aScen reyeS vS

JoSÉ luIS Herrera

+ BBva deSPlIega Su

Tecnología en BuSca de loS

TraderS acTIvoS

«Las cuentas demo pueden LLegar a

dupLicarse con La suerte deL novato. son una bomba de

reLojería»

davId aranzáBalTrader. Fundador de la eScuela ‘Fx For a lIvIng’. organIzador del ‘Forex day’

30 Junio / 2017

AATerminaron los tiempos donde el petróleo era el rey

y Arabia Saudí movía los hilos, estamos en la era de Trump y sus aventuras, quien con un simple tweet es capaz de mover todo el mercado bursátil.

El 25 de mayo se produjo la esperada reunión de la OPEP donde los grandes productores y un grupo de exportadores externos liderados por Rusia acordaron prorrogar el compromiso de reducir la producción en 1,8 millones de barriles diarios (bpd) hasta el final del primer trimestre de 2018, intentando con ello combatir un exceso de oferta global. Sin embargo, el anuncio fue percibido como una decepción porque los inversores alcistas querían recortes de producción más profundos. Esta reunión, además de ruido, sólo trajo el acuerdo entre «los lobos» (Arabia Saudí y Rusia) de no producir más pero ¿Hasta cuándo cum-plirán estos lobos disfraza-dos ahora de corderitos buenos? Porque a estos precios el ‘fracking’ es ren-table y eso significa peligro porque Trump puede hacer de las suyas.

Y las hizo. Este jueves conocimos la retirada del acuerdo climático global. ¿Consecuencias? Pues que esto pueda llevar a una per-foración de crudo más agre-siva, agravando aún más el exceso de suministro mun-dial. y claro otros países po-drían seguir su ejemplo (es decir, que los lobos despier-ten) ya que esta medida de Trump no va a ser favorable para los precios del petróleo. El evento aumentará la pro-ducción de EE.UU. y sesgará la protección de precios, ejerciendo con ello una presión extra sobre los esfuerzos de la OPEP y otros grandes productores para frenar la pro-

CARA

ASCEN REYESMarket analyst and Head Sales en ETX Capital

«Si el West Texas rompe el punto pivote en 47,67 dólares, se irá más abajo»

Crudo, ¿Tormenta con la OPEP y Trump?

ducción, recortar el exceso de oferta global y estabilizar los precios del crudo.

Sin embargo, resulta curioso que el ministro del Petróleo iraní dijera que Irán considera que 55 dólares por barril es un precio adecuado y justo este lunes Arabia Saudita y va-rias de las mayores potencias del mundo árabe rompieran los lazos con Qatar, acusándolo de apoyar a militantes islá-micos e Irán.

En el gráfico de este martes 6 de junio, en velas diarias, he utilizado Fibonacci para ver las resistencias y soportes y otro indicador que me gusta, el Parabolic SAR, además del cruce 9 y 14 del RSI (Relative Strenght Index). Así, vemos que va buscando la resistencia en 48,89, que coinci-de con Fibo 50, pero si rompe nuestro punto pivote, que coincide con el 61,8 de Fibo (47,67 dólares), se irá a 46,77

e incluso seguirá bajando hasta el siguiente soporte. En velas de media hora, ve-mos posiciones largas enci-ma de nuestro punto pivote 47,65 con objetivos en 48,40 y 48,67 en extensión, mientras que el escenario alternativo son posiciones debajo de 47,67 buscando los soportes 47,42 y 47,05

En resumen, la OPEP consiguió acuerdo pero la disyunción del fracking cambiando el panorama de precios y la evolución de los costes con el cambio de la tecnología aplicada, han despertado a los «lo-

bos» y se puede romper ese acuerdo previ. Por ello lo mejor es tener de refencia el análisis técnico pero con los ojos puestos en las noticias fundamentales, sobre todo en las aventuras de Trump, pues sólo así podremos tener suficientes datos para hacer un buen trading.

Petróleo West Texas

Junio / 2017 31

AAEl petróleo sigue acaparando el interés de países

productores y consumidores; a pesar de que las nuevas tecnologías van aportando fuentes sustitu-tivas de energía

cada vez más eficientes y baratas, sigue siendo por el momento un elemento in-dispensable y su precio continúa teniendo una gran influencia en el desa-rrollo económico. Arabia Saudí y Rusia propusieron recientemente que era ne-cesaria una prórroga de 9 meses de los recortes a la producción que se habían impuesto hacía seis meses, cuando un nutrido grupo de países sorprendía al mercado con estas medidas para estabilizar los precios de cara a combatir el exce-so de oferta y quizás tam-bién con motivaciones ex-tra para combatir la pro-ducción de Estados Uni-dos, una de las principales amenazas. Una prórroga que llegaría hasta marzo del 2018. En la reunión del pasado día 25 de mayo se plasmó este acuerdo, pero el mercado apos-taba a que hubiera mayores recortes en cuan-to a cuotas o el menos una mayor extensión en cuanto al tiempo, algo que no se produjo.

Según estimaciones de la AEI, Estados Unidos irá aumentando su presencia hasta el 40 por ciento en detrimento de la OPEP, hasta un 30 por ciento. A nivel técnico, va-mos a analizar el West Texas Intermediate aunque los movimientos del Brent son muy similares:

CARA

JOSÉ LUIS HERRERAAnalista de CMC Markets

«En el corto plazo puede seguir la recuperación si no se pierden los 46,5 dólares»

La decisión de Trump de abandonar los acuerdos de París contra el cambio climático y la tibieza de la OPEP con los recortes han puesto más presión sobre el petróleo West Texas.

Desde los mínimos de febrero del año 2016, la coti-zación ha pasado prácticamente a duplicarse en el pri-mer tramo de este año, cuando alcanzaba los 54 dólares

por barril. Existió un ran-go lateral entre dicha cota y los 50 dólares, rango que se perforó en marzo de este año y que pode-mos establecer en estos momentos en una latera-lidad entre los 46 y los 50 dólares por barril. To-mando como referencia el movimiento comenta-do desde mínimos hasta máximos, es destacable por un lado el apoyo que ha hecho en el 38,2 por ciento del tramo de subi-da previo, y la canaliza-ción del movimiento des-de julio del año pasado hasta los niveles actuales. Eso nos permite estable-cer una zona de soporte en el medio plazo entre

los 43,5 y los 44,5 dólares de base de canal, y una resistencia en los altos de 54,6 y posteriormente los 57 como techo de ca-nal.

En el gráfico hemos focalizado a un plazo en velas diarias: el tramo de subida desde los mínimos de mayo, martillo in-cluido, hasta los altos recientes, ha dete-nido la corrección por el momento en el 61,8 por ciento de Fibonacci, por lo que en el corto plazo podría continuar la recu-

peración si no se pierden los 46,5 dólares, nivel en que deberían activarse stops.

En la reunión de la OPEP, el mercado apostaba que hubiera mayores recortes en cuotas o una extensión del tiempo

Petróleo West Texas

Junio / 201732

E s uno de los mayores expertos españoles en el mercado de divisas (Forex), donde lleva ope-rando desde 2004. Trader de cuentas propias, creador de sistemas, formador o conferenciante,

éstas son solo algunas de las facetas de David Aranzábal, ingeniero de formación pero emprendedor vocacional. Reconoce en esta entrevista con IN-VERSIÓN & Finanzas.com que nun-ca ha trabajado por cuenta ajena y que pronto se vio seducido por el Forex, atraído por la inmensa liqui-dez de este mercado y por su punto de globalización. Ahora, al frente de la empresa ‘Fx for a living’, Aranzá-bal sigue operando y formando tra-ders, además de organizar el ‘Forex Day’ (Madrid, 10 junio), la cita anual para los amantes del mercado de divisas, que este año será la de los «campeones del mundo de trading», expli-ca Aranzábal.

¿Qué novedades veremos este año en el ‘Forex Day’?Podríamos llamar a la edición de este año como la de los campeones del mundo de trading. La verdad, será un derroche de títulos de campeonatos ganados en diferen-tes torneos del mundo, empezando por el actual máximo

exponente, con veintitrés campeonatos ganados, Rob Hoffman, recientemente mencionado por su hito en Yahoo Finance. Estará con nosotros el viernes y el sábado enseñándonos sus estrategias que de forma consistente le han hecho ganar todos estos campeonatos en diferen-tes partes del mundo.

Este año vienen más traders internacionales que nunca. ¿Cómo ayudarán a los inversores españoles?Si, la verdad es que hemos convertido a ‘Forex Day’ en una referencia dentro de la agenda europea de los gran-

des eventos de trading, compitiendo con otros grandes como los que se celebran en Londres. Todos estos tra-ders vienen desde Estados Unidos, Londres, o diferentes partes de Euro-pa y pueden ayudar al minorista espa-ñol a tener la mejor información dis-ponible sin tener que salir del país.

¿Cómo empezaste y por qué te especializaste en divisas?

Siempre he sido emprendedor y nunca he trabajado por cuenta ajena. Acababa de dejar una empresa que había montado de desarrollo de software para Internet y pensé en algo que pudiera hacer yo solo, sin depender tanto de un número elevado de empleados. Esto fue hace unos catorce años y en ese momento no había mucha gente en España dedicándose a esto. Elegí el ‘Forex’ porque me atraían la liquidez inmensa de este mercado y el punto de globalización que tiene. Siempre me ha gustado mu-

« Las cuentas demo pueden llegar a duplicarse con la suerte del novato. Son una bomba de relojería»

DaVID aRanzábalTrader. Fundador de la escuela ‘Fx for a living’. Organizador del ‘Forex Day’

David Aranzábal, experto en divisas y promotor del ‘Forex Day’, repasa en esta entrevista sus inicios, sus métodos, su estrategia y sus consejos para enfrentarse al mercado. Trabajo, formación, disciplina, un buen plan de trading y mucho cuidado con el apalancamiento. Estas son las claves.

Hemos convertido a ‘Forex Day’ en una referencia europea dentro del trading

David AranzábalFundador de la

escuela de trading FXforaliving.com, especializada en

Forex. Ingeniero de software por Deusto

y PADE por el IESE. Trader de cuentas

propias y especialista en el

mercado de divisas desde el 2004.

Formado por varios de los mejores

instructores de Forex de EE.UU e

Inglaterra. Colaborador habitual

en medios como INVERSIÓN &

Finanzas.com, Intereconomía,

FXstreet. Conferenciante en

Financial Congress, Trading Room y

Bolsa de Madrid.

ENTREVISTA

José Jiménez @Pep_JimenezCoordinador de Zona de Trading

Junio / 2017 33

cho el ámbito internacional y en concreto el inglés, que es donde se genera el 80 por ciento de la información que recibimos del mercado de divisas. Cuando empecé yo, no había nadie enseñando este mercado en español.

¿Cuál es el gran atractivo del ‘Forex’?Podríamos decir que su liquidez, el poder empezar con cuentas muy pequeñas, con micro contratos. Esto último nos permite experimentar desde casi los inicios las emo-ciones de ganar o perder con dinero real, en contrapres-tación con otros mercados, en los cuales muchas veces las barreras de entrada son mayores, y por tanto las pérdidas al empezar también.

¿Es cierto que los movimientos del ‘Forex’ son muy nobles con el análisis técnico?Sí, es cierto, y me encanta esa expresión, yo lo suelo decir también así. Al ser un mercado tan líquido podemos ha-cer zoom hasta gráficos tan pequeños como los de un minuto y seguir teniendo una definición técnica impre-sionante; eso es lo bueno, que nos permite tener un gran comportamiento técnico incluso operando en gráficos intradiarios muy pequeños.

¿Cuál es tu par o pares de divisas preferidos para operar?Me gustan el euro/dólar, la libra/dolar y el euro/yen. La libra/dólar ha sido durante muchísimos años mi par fa-vorito, así como el de otros muchísimos traders, tanto intra diarios como de ‘swing trading’. Lamentablemente, se han perdido bastante buenos días, pero los hemos re-cuperado con otro par como es el euro/yen, que mantie-

ne amplios rangos de ‘pips’ similares a los que solía tener la libra/dólar hace años.

¿Cuál es el mayor error que se puede cometer en ‘Forex’?La falta de información, y a veces la publicidad abusiva, que hacen que normalmente los traders se aplanquen en exceso. Las cuentas demo, que pueden llegar a duplicar-se o triplicarse con la suerte del novato, son una bomba de relojería que hacen que el operador, cuando abre una cuenta real, piense que puede llevar siempre ese mismo ritmo. El apalancamiento, cuando juega a nuestro favor,

hace maravillas, pero antes o después, si no tenemos una estrategia con una buena predicción estadística, hará que cuando vengan las pérdidas arrui-nen la cuenta del trader.

¿Cuál es tu rutina diaria para operar?Muy sencilla, estar delante de la pan-talla en la apertura de Frankfurt, que es a las ocho de la mañana, para apro-

vechar los movimientos que se realizan cada día durante esa franja horaria, de unas dos horas de duración. Con el

‘day trading’ no necesitamos estar muchas horas delante de la pantalla, pero eso sí, tienen que ser muy intensas y prácticamente dedicadas solo a esa actividad.

¿Se puede vivir del trading? Digamos que es más fácil tener un sobresueldo que pue-da complementarse con nuestra actividad. Para ello, po-demos decir que no hace falta además una gran cantidad

El gran atractivo del Forex es su liquidez, el poder empezar con cuentas pequeñas

Junio / 201734

para empezar. El paso a vivir solamente de los ingresos del trading es ya más complicado, porque además de requerir varios años de experiencia (en los que te has debido demostrar a ti mismo consistencia), necesitas una cantidad de dinero importante para poder obtener los ingresos suficientes que te permitan cubrir gastos anuales.

¿Qué es el sistema ‘Aliseo’ que tu mismo has creado? Este sistema se basa en materializar los cambios de mo-vimiento que se realizan a primera hora de la mañana, cuando confluyen los traders de Asia y los traders euro-peos y de Londres. Ello provoca algunos patrones que son fácilmente reconocibles y que cuando estás entrena-do a verlos puedes beneficiarte de ellos. Este mismo sis-tema de cambio de sesión puede realizarse en la apertura americana pero con algunos elementos diferentes.

¿Qué debe llevar un buen plan de trading? Una metodología muy precisa de las entradas y salidas que tienes que realizar, la gestión monetaria a llevar a cabo cuando entras en el mercado, los pares en los cuales tienes que operar y a qué horas del día. Y plasmar todo esto posteriormente una vez que hemos terminado de operar en un diario de trading, el cual además nos va ayudar en los aspectos psicológicos, que quizás sean los más importantes al final.

¿Hasta qué punto es importante la gestión monetaria para el

éxito en el día a día de un trader?Tanto la gestión monetaria (saber cuántos contratos o lotes tenemos que introducir cada vez en el mercado) como la gestión de la operativa (entradas, salidas parcia-les, añadir a favor, añadir a perdedora), son imprescindi-bles para mejorar tu estrategia y pueden incluso diferen-ciar que un sistema al final gane o pierda dinero, sólo mejorando esto último.

¿Qué instrumento es más idóneos para operar en ‘Forex’? Para el mercado ‘retail’ yo me de-canto por ‘spot’ (equivalente, po-dríamos decir, a los CFDs)

¿Qué consejos darías a los traders novatos? Formarse y tener un plan estratégi-co. Si se siguen estas normas, es di-fícil perder grandes cantidades de

dinero si las cosas van mal. Sin embargo, he visto perder grandes cantidades a traders que, o bien se saltan los stops, o ponen contratos muy elevados en relación al capital disponible, o entran añadiendo dinero a posicio-nes perdedoras decenas de veces sin ningún control, o utilizan técnicas del juego, como la martingala. Todas estas prácticas son el camino seguro a la destrucción total de la cuenta.

La gestión monetaria y la gestión operativa son imprescindibles para mejorar

El sábado 10 de junio tendrá lugar en Madrid, en el Colegio de Arquitectos, ‘The Forex Day’, el mayor evento de trading internacional en España. En esta cita, los asistentes tendrán la oportunidad de conocer de primera mano a los traders más importantes del mundo, escuchar qué piensan del estado actual de los mercados e intercambiar impresiones sobre el mundo de las finanzas. Organizado por la escuela FX for a Living, ‘The Forex Day’ es una oportunidad única para todas aquellas personas interesadas en el mundo de los mercados que quieran conocer las nuevas tendencias del sector. Además, es un gran evento de networking para realizar nuevos contactos profesionales con brokers de Londres, Nueva York y otras capitales financieras del mundo como: Rob Hoffman, Ashraf Iaidi, Rob Booker o Boris Schlossberg entre otros. Un día antes, el 9 de junio, Rob Hoffman, 23 veces campeón de trading, en compañía de David Aranzábal, realizará una sesión de ‘live trading’ donde Hoffman compartirá las estrategias aplicadas en su exitoso programa ‘becomeabettertrader’.

Rob Hoffman, aRanzábal o boRIS SCHloSSbERG, ESTREllaS DEl ‘foREX DaY’

Junio / 2017 35

Estamos ante un patrón de vela único: es una vela sola que tiene la apariencia de una cruz. Tal vez sea una de las velas más famosas que tenemos, precisamente porque es una vela

Doji. Ya vimos que hay varios tipos de velas Doji, pero quiero detenerme en este tipo ya que es una vela fácil de identificar y, por ello, muy buena para iniciarse. El patrón de esta vela, como el de todas las dojis, es de indecisión. Nos indica que los compradores y vende-dores no tienen clara la decisión del mercado, signifi-cando un sitio de descanso en el trayecto tendencial o bien zona lateral del precio. La tendencia es neutra. La vela nos indica una fiabilidad de carácter medio. Al verla por primera vez choca que el cierre y la apertura coincidan en el mismo punto, razón por la que es una vela Doji. Las sombras o pabilos de la vela son de ta-maño grande y podrían incluso ser de igual longitud arriba que abajo. Lo curioso de esta vela es su situación dentro del gráfico, pues lo normal es que se localicen en los techos o los suelos del mercado. Por tanto, su-ponen el inicio de una tendencia o el fin de la misma. Si, además, vienen vinculadas a soportes en suelo, o bien a resistencias en el techo de un gráfico, su valor aumenta de media fiabilidad a alta.

FRASE DE LA SEMANA

«¿Qué hice esta semana mejor que la anterior? Buen comienzo para iniciar la semana que viene»

B.Steenbarger

SABÍAS QUE…Una sola vela como patrón requiere absolutamente una confirmación definitiva con otra vela en el siguiente día, que marque el cambio de tendencia de alcista a bajista. Al contrario, si la tendencia pasa de bajista a alcista. Solo la segunda vela dará el carácter de cambio a nuestra «Doji piernas largas».

Puedes plantear tus preguntas a Francisca Serrano en escueladetrading@inverca.com

SOPORTES

2.353 2.398 2.428

RESISTENCIAS

2.442

S&P

ESCUELA DE TRADING

FRANCISCA SERRANO

Tipos de Gráficos. Gráficos de Velas (Candlesticks)

La Doji de Piernas Largas (Long Legged Doji)

tradingybolsaparatorpes.com @Fca_Serrano Autora de los libros «Escuela de Bolsa», «Mueve tus ahorros», «Hijo rico, hijo pobre», «Day trading y operativa bursátil para dummies» y «Escuela de éxito, dinero y felicidad»

Su significado real es la guerra continua entre compradores y vendedores, en la cual ambos bandos están empatados o en tablas. No ganan ni los que desean que el precio suba ni los que desean que baje. Si la vemos en temporalidad diaria, entonces estamos ante un lateral a vigilar su ruptura.

Para mí, si se vincula a otros indicadores, como el MACD, o bien al RSI (de los que hablaremos en el futuro), las velas «doji piernas largas» tienen una mayor amplitud, indicando giros de tendencia. Es un patrón de una sola vela, por ello es muy importante cuando está en los máximos de una tendencia alcista.

Junio / 201736

La expansión del trading entre los inversores parti-culares vive un momento dulce, y la mejor prueba es el lanzamiento por parte de BBVA de su plata-forma BBVA Trader. Se trata del primer gran

banco español que pone toda la carne en el asador para seducir a los operadores activos (‘heavy traders’), un nicho de mercado no muy grande (unos 150.000 inversores) pero muy atractivo en términos de fidelización. Fruto del pro-ceso natural de digitalización de BBVA, la plataforma combina toda la potencia tecnológica del banco con el respaldo de una marca reconocida globalmente, además de ofrecer tarifas muy competitivas a los traders activos. Nace apenas sin barreras, porque cualquier inversor puede utilizarla, sea o no cliente. Ni siquiera hay que ingresar di-nero para registrarse y acceder a las principales funcionali-dades, lo mismo que a la extensa formación que ofrece el banco en bolsa y análisis técnico, prácticamente toda en abierto. En una entrevista con INVERSIÓN & Finanzas.com, Aitor Odriozola, responsable de Retail Securities de BBVA y Jorge Olavarrieta, product manager de Valores en BBVA España, repasan los puntos fuertes de esta nueva herramienta.

¿Para qué perfil de inversores está pensada la plataforma BBVA Trader?Jorge Olavarrieta. Es para un perfil de cliente muy activo, los denominados ‘heavy traders’; operan prácticamente a diario. No tiene que ser necesariamente un cliente con perfil profesional, porque nos encontramos con todo tipo de perfiles.Aitor Odriozola. Hemos mantenido el servicio BBVA Broker que hay en la web del banco para los clientes menos activos, y para los más activos, les hemos montado una plataforma ‘ad hoc’. Al final, todo está dentro de una mis-ma estrategia para poder llegar a todos los perfiles.

¿Cuántos clientes tienen y cuántos esperan captar?Jorge. Ahora mismo tenemos 1.700 clientes. Tenemos una estimación de 150.000 inversores en España que operan habitualmente con acciones, CFDs o derivados. Básicamen-te, hacen trading, quitando los fondos de inversión. Si lo comparas con toda la población bancarizada, el colectivo es muy pequeño. Aitor. Nuestra idea es tener en tres años sobre el 10 o el 12 por ciento de esa cuota, es decir, unos 15.000 clientes en ese periodo. Hemos lanzado la plataforma a principios de año y se ha hecho, por ahora, una captación muy suave; pero a partir de ahora se van a lanzar nuevos productos, como derivados, y más adelante llegarán los CFDs, para tenerlos a final de año. La idea es ir añadiendo cada vez más productos a disposición de los clientes.

¿Son competitivos en tarifas?Jorge. Respecto al contado, somos muy competitivos. La mejor tarifa que tenemos es de 3 euros fijos para operacio-nes nacionales, hasta un máximo de 20.000 euros. A partir de 20.000 euros, se cobra el 0,05 por ciento, y con un máxi-mo de 90 euros. Es decir, a partir de 180.000 euros se pagan 90 euros. Aitor. Por ejemplo, un cliente que hace operaciones con un ticket medio de 18.000 o 20.000 euros, está pagando tres euros por operación. Es decir, entrar y salir son seis euros, lo que está por debajo de la media de los brókers. Llegar a la tarifa 3 y 4, que son las mejores que tenemos, para una persona un poco activa, serían diez operaciones mensuales (en el caso de la 3), que no es mucho. Y ahora que introdu-cimos derivados, vamos con tarifas muy competitivas.

¿Y cuándo lancen los CFDs?Aitor. No vamos a tener ‘spread’, porque es un poco opaco para el cliente. Es decir, van a poder comprar el producto al mismo precio que cotiza el valor al contado, más una comisión fija por ejecución. Jorge. Y en derivados, que salimos ahora, la filosofía es la misma, una comisión por ejecución. En función del

BBVA DESPLIEGA SU TECNOLOGÍA EN BUSCA DE LOS TRADERS ACTIVOS

LANZA LA PLATAFORMA BBVA TRADER

El banco es la primera gran entidad española en lanzar una plataforma específica para los traders activos, con el apoyo de su tecnología propia, formación y personal especializado en mercados financieros.

José JiménezCoordinador Zona Trading @Pep_Jimenez

Junio / 2017 37

número de operaciones, así se paga (a mayor operativa, menor comisión).

¿Cómo ayudan a sus clientes?Jorge. BBVA Trader tiene tres partes. Una pública, en abierto. Otra donde ya te tienes que ‘logar’, y tienes tu es-cenario de trabajo, y luego hay dos módulos especiales, uno de ‘Research’ y otro de formación, muy potentes. El de formación está en abierto. Tenemos un compromiso de formación general, y no hemos querido forzar a nadie a hacerse cliente para acceder a ella. En la parte de forma-ción, todo lo que producimos, desde el video de apertura (que lo distribuimos a clientes) está todos los días en abier-to. De hecho, tenemos seguidores que no son clientes de BBVA y están ahí, nos siguen y se apuntan a los cursos.

Aitor. En la parte de ‘Research’ ofrecemos análisis técnico, tanto nuestro como de terceros, con videos todas las ma-ñanas. En análisis fundamental, utilizamos la casa de BBVA Research de Global Markets, que tiene mucho nombre y va dirigida al mercado mayorista, pero lo que estamos haciendo es adecuar esos informes al lenguaje minorista y hacer resúmenes para nuestros clientes en la parte de análisis fundamental. Estos informes de BBVA Research son exclusivos para clientes.

¿Hay atención telefónica?Aitor. Por supuesto, el cliente es muy importante. Desde la mesa nuestra de tesorería le atendemos, el cliente no se encuentra un ‘call center’, ni siquiera el genérico del ban-co. Le atienden profesionales especializados en el merca-do, que conocen nuestra herramienta y todo lo que con-lleva el mundo del trading. También hacemos webinarios en online todas las semanas, y luego hacemos eventos por los diferentes territorios donde el banco tiene presencia.

¿Creen que el mercado español está ya maduro?Jorge. Todas las plataformas avanzadas que ves, que son extranjeras, han entrado porque la banca no ha dado ese nivel de servicio a los ‘heavy traders’. No verás un banco que haya lanzado una plataforma como la que hemos sacado nosotros. El CFD es el producto más sencillo para estas plataformas. Además, algunas de ellas no ope-ran contra el mercado sino contra su propio sistema in-terno. El problema es que los hay desde los más regulados a los menos. Es importante que el inversor se informe en la web de la CNMV sobre el bróker a elegir (recientemen-te ha publicado una nota con especiales advertencias). En la mayoría de los casos, no son entidades financieras y sus clientes no están amparados por el Fondo de Garantía de Depósitos.

¿Por qué utilizar BBVA Trader?Aitor y Jorge: Por tecnología, precio y porque detrás está el respaldo de una gran entidad como BBVA.De izquierda a derecha: Jorge Olavarrieta y Aitor Odriozola

Junio / 201738

El análisis técnico está basado en la repetición de patrones de precios, volumen, etc. Por tanto, los más fáciles de explicar y de ver son los clá-sicos soportes y resistencias. El soporte es el

nivel que soporta la caída del precio, es decir, un punto donde la cotización deja de caer y comienza un rebote. Por el contrario, la resistencia, también lo dice su nom-bre, es el que resiste a las subidas, es ese nivel que no se puede y donde empieza un retroceso.

Es sabido, pero no por ello ineficaz, que cuando se penetra un soporte éste pasará a ser una resistencia, igual que al perforarse una resistencia ésta se convertirá en so-porte. Su efectividad puede estar basada en dos factores:

1.- Es de las pocas herramientas gráficas que tienen cierta alineación con el análisis fundamental: si el mer-cado interpreta que a un determinado precio la acción está cara o barata se actuará en consecuencia, compran-do o vendiendo, y haciendo que se gire la tendencia. Mientras tanto, si esta motivación ya no existe (podría ser por una operación corporativa, una presentación de resultados o un simple cambio en las perspectivas publi-cadas por una gran casa de análisis) ésta nivel se rompe-rá con fuerza. Que funcione con gráficos que descuentan dividendos, es decir los que realmente muestran la evo-lución real de una compañía, refuerza esta teoría.

2.- Es la más fácil de ver, y por tanto puede ser la más seguida por inversores: si todo el mundo ve un apoyo en soporte, o una rotura de resistencia, habrá un movimien-to en masa que lo retroalimentará. Sin embargo, poca gente ve un triple cruce de medias y es tanto o más efec-tivo, así que ni mucho menos, esta «operación manada» lo justica todo en el análisis técnico.

¿CAMBIO DE TENDENCIA?La operativa con soportes y resistencias puede dar seña-les de continuación o de cambio de tendencia. La más utilizada es la de cambio de tendencia, es decir buscar un soporte donde se espera que se frene la caída y com-prar o bien una resistencia que frene la subida para vender. Esto supone ir en contra de la tendencia y en ocasiones es peligroso ya que si ésta es fuerte la perfora-

ción de estos niveles la reforzará aún más provocando pérdidas. En cambio, la tendencia puede ser una gran aliada si se buscan patrones de continuación. Es muy efectivo, aunque dé algo de vértigo esperar a comprar cuando esté más caro o a vender cuando esté más bara-to. En cualquier caso, en ambas situaciones esperar una consolidación del movimiento puede ayudar a entrar con algo más de tranquilidad. Cuando hay roturas de sopor-tes o resistencias la reacción suele ser violenta y la subi-da o bajada es fuerte; en muchas de estas ocasiones se produce después una vuelta hacia el nivel roto, o al me-

SOPORTES Y RESISTENCIAS, LO SIMPLE FUNCIONA

TRADING

Las herramientas más sencillas, pero también las más potentes, son los soportes y resistencias. Luis García Langa, cofundador de Aulafinanzas.com, ofrece las claves.

LUIS GARCÍA LANGA

@luisgarcialanga

Euro/dólar. Minutos

Ibex 35

Junio / 2017 39

nos un acercamiento a él, lo que se conoce como «throw back» si habla-mos de resistencia o «pull back» si es un soporte.

Estas «vueltas» darán opción de entrada con más posibilidades de éxi-to, la parte negativa es que, por aguan-tar, se puede perder el movimiento que tanto se esperaba. Cada inversor/especulador debe tener clara su estra-tegia, y la espera o no, dependerá del horizonte temporal o de la colocación del stop.

Precisamente la colocación del stop también se simplifica mucho con esta operativa: tal como se puede ver en el gráfico 1 (euro/dólar en minutos) el apoyo en soporte o resistencia no es «al céntimo» sino que siempre existe un rango en el que una perforación no significa nada. Si ocurre varias veces marca un doble soporte o doble resis-tencia. Si esto ocurre la estrategia es sencilla: comprar en el primero y po-ner stop por debajo del segundo.

MÁS MEDIDAS REFORZADORASAunque un soporte o una resistencia en ocasiones dan señales claras y suficien-tes por sí solas, especialmente cuando son muy relevantes, la combinación con otras herramientas ofrecen más tranquilidad. Cuando se usan como señales de cambio, las herramientas complementarias a utilizar también lo deben ser. Así por ejemplo un soporte con un martillo y con un RSI marcando sobreventa o una resistencia con un ahorcado y un stochastico en sobre-compra reforzarían la señal de compra o venta. En cambio, si se usan como señales de continuación, los cruces de medias pueden ser muy válidos, ya que son algo retardados y pueden ser sínto-mas de fortaleza de esta tendencia.

Como en tantas ocasiones y a pesar de lo que digan muchos manuales, el análisis técnico también es muy válido a largo plazo y los soportes y resisten-cias no son una excepción, más bien al contrario. En el gráfico 2 se muestra cómo los niveles de 7.600, los 11.000 y especialmente los 9.200, que habían sido soportes y resistencias desde el año 1998, han marcado el curso del selectivo español desde 2016 hasta mediados de 2017. En definitiva, no es necesario trabajar con gráficos que tengan muchos indicadores; de hecho es contraproducente ya que un gráfico limpio con soportes y resistencias cla-ves y dos-tres herramientas más, pue-de mostrar señales muy buenas.

En el informe de em-pleo de EE.UU publi-cado recientemente,

las expectativas de aumento de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) se han atenuado. Se podría decir que las cifras han sido mixtas, más que desastrosas. La tasa de desempleo de mayo ha caído al 4.3 por ciento, lo que representa el nivel más bajo desde mayo de 2011 y la tasa de desempleo intermen-sual, ha retrocedido del 8,6 al 8,4 por ciento. No obstante, cabe observar que el nivel de la población activa descendió en mayo e hizo que la tasa de participa-ción se contrajera del 62,9 por ciento de hace un mes atrás, al 62,7 por ciento. Es por ello que la mejora de la tasa de des-empleo debe ser to-mada con pinzas, ya que no coincide con una solidez del merca-do laboral.

En cuanto a la can-tidad de puestos de trabajo creados, el re-sultado tampoco es muy brillante, ya que l a e c o n o m í a d e EE.UU creó en mayo 138.000 empleos fuera del sector agrícola, muy por debajo de la media estimada de 174.000 puestos de trabajo. Además, la cifra de abril se revisó a la baja a los 174.000 puestos, en comparación con los 211.000 de la pri-mera estimación. En términos generales, esto sugiere lo equivocada que estaba la Fed al afirmar que tenía «evidencias» de que la desaceleración del primer trimes-tre era transitoria.

Por último y en nuestra opinión, el punto más importante, es que no se está constatando un crecimiento salarial. Aun-que la media de los beneficios por hora marcó en mayo un crecimiento interanual del 2,5 por ciento, ubicándose por debajo

de las expectativas del 2,6 por ciento, estos beneficios se han estabilizado en compara-ción con el mes pasado. Esto realmente puede ser el último

factor que obligue a la Fed a suavizar seriamente el proceso de aumento de los tipos de interés, dado que la inflación está lejos de recuperarse.

REACCIÓN LIMITADA DEL MERCADOEn los mercados de divisas, el dólar sufrió una rápida aunque limitada caída a medi-da que los inversores aumentaban su ex-posición a los activos refugio. El oro se apreció en un 0,75 por ciento, para cotizar a los 1.276 dólares la onaza, el yen se apre-ció en un 0,70 por ciento, con el dólar/yen

retrocediendo a los 110,60 y el euro/dólar rompió la barrera del 1,1268 (máximo del 23 de mayo) para regis-trar un nuevo máximo anual en 1,1282. Asi-mismo los inversores ampliaron su exposi-ción a las divisas de alto rendimiento como

el dólar neozelandés, el cual se apreció en un 1 por ciento, hasta los 0,7135 dólares americanos, lo que representa su mayor valor desde el 2 de marzo.

La limitada reacción de los mercados, sugiere que los inversores aún no saben dónde están parados. La cuestión es que continúan reticentes a seguir apostando por una mayor caída del dólar, debido a que muchos consideran que está sobre-vendido. No obstante, deberían reconsi-derar esto último dado que no hay nin-gún factor que respalde a un dólar más fuerte, ni desde la perspectiva macro ni tampoco desde la política, debido a que las reformas económicas de Trump yacen estancadas en un limbo.

Arnaud MassetAnalista de Mercado de Swissquote

LA OPINIÓN DE

Los datos de empleo en Estados Unidos presionan más al dólar

La inflación está lejos de recuperarse y puede obligar a la

Fed a suavizar la subida de tipos

Junio / 201740

A unque no suelo presentar análisis de opinión con gráficos mensuales, en este caso me ha pa-recido interesante mirar a unos cuantos meses vista por la potencialidad del movimiento.

Partiendo del año 2007, la evolución del euro sobre el dólar estadounidense se encuentra inmersa en un amplio canal bajista que puede dibujarse perfectamente. Si nos fijamos únicamente en los últimos 2-3 años (desde princi-pios de 2015) la cotización se ha movido en un robusto lateral que comprende aproximadamente los 1,0500 y los 1,1450 (marcados en azul).

En el estricto corto plazo hace algunas semanas ofrecí mi pública opinión de que la rotura de los 1,0800 daba vía libre para alcanzar el nivel de la parte alta del canal lateral (1,1450), cosa que sigo manteniendo.

La cuestión es que hemos visto cómo mientras iba desapareciendo la incertidumbre política en Europa por la sucesión de elecciones de las diferentes naciones, el 'Brexit' parecía poner de acuerdo a los indecisos políticos europeos, y Estados Unidos tiene dudas sobre las políticas y actitud de Trump (además de que la mejora económica de la pri-mera potencia parece llegar a su fin) el euro iba ganando cada vez mayor fuerza.

La evolución de la cotización no tendría nada de especial si la comparamos con la de los últimos meses, moviéndose dentro del canal de corto pla-zo a golpe de noticias macro o incertidumbres políticas. Pero analicemos el gráfico mensual:

Por un lado, como hemos expuesto, la cotiza-ción ha ido construyendo un rango lateral (aprox 1,0500-1,1450) en la parte baja del gran canal ba-jista. A priori podría tratarse de una consolidación para seguir cayendo, pero también de un figura de fuerte cambio de tendencia.

En segundo lugar vemos como el indicador de fuerza RSI (14 periodos) ha generado una triple divergencia alcis-ta respecto del gráfico de cotizaciones.

En tercer lugar (señalado en amarillo en el gráfico) el RSI ha rebasado claramente la directriz bajista de largo

plazo que hacía girar la cotización hasta la fecha, superando además el máximo anterior.

En mi opinión, se tratan de circunstancias suficientes como para pensar que se está gestando un cambio de ten-dencia a largo plazo, con sesgo alcista para el euro respecto al dólar, que se confirmaría con la superación de los 1,1450 a cierre de sesión. En estas circunstancias el recorrido que tendría el euro sería de, como mínimo, alcanzar los 1,2400. No obstante, de superarse los 1,1450 claramente yo me decantaría porque veremos romper también el canal de tendencia bajista de largo plazo. Por otro lado, como hay que ir analizando los escenarios que se planteen, mi opinión

sobre esto cambiaría radicalmente si veo un cie-rre por debajo de los 1,0800.

Por último, hay que tener en cuenta que si se analiza en gráfico mensual la evolución de la co-tización hay que contextualizarla en términos mensuales. No es cosa de cuatro días, si bien mi opinión para este caso se decantaría por ver los 1,2400 en menos de 12 meses.

Para que se dé este escenario, probablemente tengamos que ver cómo la economía de Estados Unidos ralentiza en su crecimiento, de forma que

no haya tanta presión para seguir subiendo los tipos de interés, el Brent se mantenga cotizando a niveles modera-dos y la inflación se pueda controlar, y en Europa la loco-motora económica siga cogiendo ritmo, y se vayan retiran-do los sobre estímulos que se han ido aplicando.

EURO/DÓLAR: POTENCIAL CAMBIO DE TENDENCIA A LARGO PLAZO

DIVISAS

La cotización del euro/dólar ha ido definiendo un rango lateral en la parte baja del gran canal bajista. Podría ser una simple consolidación, pero también una figura que anticipe un fuerte cambio de tendencia. Jorge Labarta, economista, trader y autor del libro 'Así me hice trader', analiza las perspectivas técnicas del par de divisas más negociado del mundo.

JORGE LABARTA @asimehicetrader

Hay indicios de que se está gestando un cambio de tendencia a largo

Euro/dólar, mensual