GRUPO 1 - INTEGRANTES:León Moreno, Roger OswaldoNieves Rejas, Franco Alonso.Soto Sotil, Jorge GerardoOjeda Ramírez, Bina Beatriz

CASO:

CORPORACIÓN ACEROS AREQUIPA S.A.

Empresa peruana que se dedica a la producción y comercialización de productos de acero, también comercializa productos bajo la modalidad de importación.

CARACTERÍSTICAS.

• Dentro de la gama de productos que fabrica están el fierro corrugado, alambrón para construcción, perfiles de acero, ángulos, planchas y bobinas, mallas, platinas, barras redondas hexagonales, canales en U, tuercas y placas de sujeción, entre otros.

• Cuenta con dos plantas en Pisco y Arequipa.

• Los productos planos y largos representan el 30 y 70% de la demanda del mercado local.

• Utiliza la tecnología del «Horno eléctrico»

PRINCIPALES LÍNEAS DE PRODUCTOS O SERVICIOS.

FIERRO CORRUGADO ALAMBRON PLANCHAS Y BOBINAS

BARRAS, ANGULOS, CANALES TUBOS, PLATINAS

FUNDAMENTOS.

• Evolución de los márgenes. En el 2013 hubo una ligera desaceleración disminuyendo las ventas en un 1%. Aún así el margen EBITDA aumentó de 4.2 % a 10.5%. Se espera que en el 2014 el margen bruto continúe evolucionando.

• Nivel de endeudamiento. Se debe a los siguientes factores:

- Requerimientos de capital de trabajo. - Inversiones necesarias para ampliar su capacidad productiva. - Reperfilamiento de sus obligaciones a plazos mayores. • Exposición a la volatilidad de los precios del acero. El acero ha

experimentado variaciones generando un impacto en los resultados.

PERFIL.

• La compañía no cuenta con capacidad de producción de su planta de hierro esponja, esto no le permite abastecer su total requerimiento, por ello está realizando estudios para evaluar yacimientos propios.

• Trabaja directamente con Transportes Barcino quien le realiza la distribución de sus productos (99.99%) incluyendo Bolivia.

• En acuerdo de Directorio participó en la constitución de la Compañía Eléctrica El Platanal S.A. (CELEPSA) con el 10% del capital social.

• La participación en la hidroeléctrica tiene una importancia estratégica para CAASA dado que le puede proporcionar una fuente de energía que pueda respaldar su crecimiento futuro. Actualmente CAASA tiene un contrato con Electroperú.

ESTRATEGIA.

• Integración vertical hacia atrás.

• Integración vertical hacia adelante.

• Fortalecimiento de sus canales de distribución y transporte.

• Búsqueda constante de mejoras en sus procesos , controles estadísticos, estándares de calidad y capacitación a su personal.

• Participación en el mercado de generación eléctrica a través de CELEPSA.

Todo ello a contribuido en la reducción de costos y mejora competitiva.

OPERACIONES.

• La compañía cuenta con dos sedes: Pisco y Arequipa.

• Pisco posee tres plantas: Hierro esponja, palanquilla y laminación, mientras Arequipa posee una planta: Laminación.

• En el 2011 adquiere una nueva línea de laminación en Pisco aumentando su capacidad de producción en 650,000 TM anuales. A fines del 2013 su capacidad total de producción era de 1’350,000 TM anuales.

• Planta de laminación en Pisco: capacidad de producción 1’150,000 TM anuales. Planta de laminación en Arequipa: capacidad de producción 200,000 TM anuales.

• La planta de hierro esponja tiene una capacidad de 90,000 TM anuales. Su principal insumo (hierro en forma de pellets) es abastecido totalmente por Shougang Hierro Perú, esto a permitir reducir la importaciones de metales del exterior.

• La compañía adquiere chatarra tanto local como importado (EE:UU)

FORTALEZAS OPORTUNIDADES

• Contratos a largo plazo con proveedores de energía eléctrica, oxígeno y gas.

• Incremento de la expansión urbana a nivel de estratos socioeconómicos bajos.

• Procesos productivos con certificación de calidad ISO 9001

• Crecimiento de la economía que puede reflejarse en nuevos programas habitacionales, mayor demanda del sector comercio.

• Empresa en busca de nichos de mercado con potencial y se adapta a las nuevas necesidades.

• Existen mercados extranjeros importantes (EE.UU., Venezuela, por ejemplo) a los que se podría vender.

• Sólido sistema integral de distribución. • Amplia brecha entre oferta y demanda de viviendas lo que impulsa la autoconstrucción (mayores ventas de barras de construcción).

• Adecuada capacidad de respuesta al mercado.• Elevado potencial de crecimiento del consumo per

cápita comparado con países de la región y del mundo.

• Plantas con tecnología de avanzada: Horno eléctrico (comparable con las mejores siderúrgicas latinoamericanas)

• Disponibilidad del gas de Camisea.

• Su recurso humano. • Reestructuración del área de logística utilizando la fragmentación de la misma oportunidad.

• Políticas y sistemas de gestión económicas orientadas al control de costos y márgenes, lo que genera buena salud financiera.

• Mejoramiento de procesos.

• Difícil situación económica de SIDERPERU, limita sus posibilidades de crecimiento y competencia.

DEBILIDADES AMENAZAS

• Alta dependencia de la carga metálica (chatarra) , que no alcanza a ser abastecido por otros locales..

• Escases de los principales insumos (chatarra, carbón, DRI, entre otros) debido a que la demanda mundial supera su capacidad de producción.

• Elevada concentración en el sector construcción. • Concentración de las principales empresas mundiales.

• Bajo grado de penetración a mercados externos.• Mayor incertidumbre política que podría devenir

en concentración de la economía local.

• Limitada capacidad de producción lo que obliga a importar el déficit.

• Alta penetración de productos importados en segmentos de mayor margen (perfiles)

• Tamaño de mercado nacional reducido, lo que limita el crecimiento de la empresa.

• Débil desarrollo de la industria metal mecánica local..

• Mayor regulación por aspectos ambientales.

• Riesgo de desabastecimiento por intervención de terceros en la gestión de compra de materia prima e insumos estratégicos.

• Variabilidad de los precios internacionales del acero.

GRUPO ECONÓMICO

• La Corporación Aceros Arequipa S.A . se constituyó el 31 de diciembre de 1997.

• Siendo el resultado de un proceso de fusión entre Aceros Arequipa S.A y Aceros Calibrados S.A.

• El capital de la empresa se encuentra distribuido en acciones comunes y acciones de inversión.

• El 84.73% de éstas se encuentran en poder de inversionistas nacionales.

• Al cierre del 2011, las acciones comunes ascendieron a S/. 64´705,456, siendo su calor nominal S/.1.00 y en posesión de 536

accionistas.

Accionistas Comunes

Renné Cilloniz de Bustamante 15.07 %Olesa Investment Corp. 10.36 %Ricardo Cillóniz Rey 8.07 %Andrea Cillóniz Rey 8.04 % Transporte Barcino S.A 5.42 %Otros inversionistas 53.04 %TOTAL 100.00 %

SECTOR / INDUSTRIA

Relevancia de la empresa y del sector

• Mercado Nacional de Acero: Compuesto por productos “planos” (30%) y productos “largos” (70%).

• CAASA se dedica principalmente a la fabricación de productos “largos”.

• Participación de mercado: 60% a nivel nacional.

• Principal mercado: Sector construcción

Principal Competidor

• SIDERPERÚ

Aspectos relevantes

• Precios Promedios de venta

• Desaceleración del consumo interno y autoconstrucción

• Crecimiento 2013 + 12%. o Infraestructura vial y minera.o Inversión en centros comercialeso Viviendas

• Crecimiento PBI y sector construcción

INFORMACIÓN FINANCIERA

2009 2010 2011 2012 2013

Ingresos 1659635 1941246 2064760 2165900 2149383

Costo de Ventas 1581673 1530859 1609534 1895949 1756702

Utilidad Bruta 77962 410387 455226 269951 392681

Utilidad Neta -37334 148779 183874 45881 28622

-250,000

250,000

750,000

1,250,000

1,750,000

2,250,000

Evolución de Resultados

Mile

s de

S/

INFORMACIÓN FINANCIERA

INFORMACIÓN FINANCIERA

2009 2010 2011 2012 2013 2009 2010 2011 2012 2013

Pa-sivos

968654 1132875 1289266 1431485 1640170

Pat-ri-mo-nio

783074 1068324 1261377 1285302 1543060

Ac-tivos

1751728 2201199 2550643 2716787 3183230

250,000750,000

1,250,0001,750,0002,250,0002,750,0003,250,000

250,000750,0001,250,0001,750,0002,250,0002,750,0003,250,000

Evolución de Situación Financiera

Ratio 2009 2010 2011 2012 2013Razón de Deuda 55% 51% 51% 53% 52%

Comparación de Estado de Resultados

2013 A. Vertical 2012 A. Vertical 2013 A. Vertical 2012 A. Vertical

2,149,383 100% 2,165,900 100% 1,738,496 100% 1,681,492 100%

-1756702 -82% -1,895,949 -88% -1,567,937 -90% -1,716,145 -102%

392,681 18% 269,951 12% 170,559 10% -34,653 -2%

-160,665 -7% -150,724 -7% -62,885 -4% -51,640 -3%

-76,787 -4% -73,753 -3% -41,472 -2% -45,229 -3%

31,119 1% 43,612 2% 13,032 1% 8,537 1%

-18,032 -1% -8,267 0% -11,705 -1% -26,608 -2%

168,316 8% 80,819 4% 67,529 4% -149,593 -9%

7,776 0% 4,367 0% 1,370 0% 1,114 0%

-46,275 -2% -35,632 -2% -19,201 -1% -29,596 -2%

-92,594 -4% 42,214 2% -47,558 -3% 45,894 3%

37,223 2% 91,768 4% 2,140 0% -132,181 -8%

0%-8,601 0% -45,887 -2% -4,002 0% 32,952 2%

28,622 1% 45,881 2% -1,862 0% -99,229 -6%

28,622 1% 45,881 2% -1,862 0% -99,229 -6%

Gasto por Impuesto a las GananciasGanancia (Pérdida) Neta de Operaciones ContinuadasGanancia (Pérdida) Neta del Ejercicio

Aceros Arequipa SIDERPERÚCUENTA

Gastos Financieros

Diferencias de Cambio neto

Resultado antes de Impuesto a las Ganancias

Otros Ingresos Operativos

Otros Gastos Operativos

Ganancia (Pérdida) por actividades de operaciónIngresos Financieros

Ingresos de actividades ordinariasCosto de Ventas

Ganancia (Pérdida) Bruta

Gastos de Ventas y DistribuciónGastos de Administración

ACTUALIDAD

• Ampliación de capacidad de producción a través de la construcción de nuevo tren de laminación de Pisco, producirá 650 mil Toneladas de producto terminado de barras corrugadas.

• Este nuevo tren utilizará motores de corriente continua lo cual generará ahorro en costos de producción.

• Fabricación de un nuevo producto Estribos Corrugados 3/8 y ampliando así la oferta actual de estribos prefabricados (6mm y 3/8mm). Estos productos se utilizan para construir viviendas más seguras y resistentes en menos tiempo, pues facilitan el armado de columna y vigas.

TEMAS RELEVANTES DEL CURSO APLICADO AL CASO

Estructura de costos

* Leche, refrescos, derivados lácteos, conservas de fruta, conservas de pescado.**Aceros, barras de fierro, cemento, ladrillos, entre otros del sector

Productos Consumo Masivo (*)

Productos Industriales (**)

Costo de Materia prima 60% - 80% 75% -90%Costo de Mano de obra 5% -10% 4% - 5%Costo Carga Fabril 3% - 6% 20% - 6%Costo Envases & Embalajes 32% - 5% 0.5% - 1%Costo de Fabricación Producto 100% 100%

Gasto de Flete 2% - 6% 0.5% - 2%

Ingreso de MP 1

Ingreso de MP 2

MP de mayor costo

PROCESO

TEMAS RELEVANTES DEL CURSO APLICADO AL CASO

Relevancia del costo de Materias primas en la Industria Siderúrgica

Mineral de Hierro Energía

Proceso piro metalúrgico

Acero

Diferentes formas

Horno eléctrico Tecnología “Horno eléctrico”- Ahorro por Materia prima y energía.- No utiliza Mineral de Hierro (costoso)- Utiliza chatarra o hierro esponja (reducción

de costos)- Siderperú utiliza “Alto Horno” , donde

necesariamente tiene que usar mineral de hierro.

- “Horno eléctrico” usa energía eléctrica, y asegura el abastecimiento.

- “Alto horno” , la energía está constituída por el Carbones coquificables (Coque) la cual se importa necesariamente, incrementándose el costo.

POLÍTICA DE PRECIOS

• Se basa en las fluctuaciones en los precios de productos necesarios para la fabricación del acero, como el hierro, caliza y carbón. Los precios locales se ven influenciados en la variación de los precios internacionales de estos comodities.

• Por ello la gerencia mantiene un estricto control de sus costos operativos y realiza importantes inversiones productivas y tecnológicas, para mantener costos competitivos.

DIAGNOSTICO.

• Los precios internacionales del Acero se ha convertido en la variable más importante para determinar los resultados de las empresas de la industria de aceros, ya que los cambios que se dieron a finales del 2008 y del 2011 generaron un gran impacto negativo en los resultados de Aceros Arequipa.

• Se recomienda tener una mayor visibilidad de los precios futuros de los aceros para tener una mejor proyección de los resultados de los próximos años, identificando los principales factores que podrían afectar el precio ya que no se tiene un control sobre este.

• Otro factor importante en los resultados es el tipo de cambio ya que los ingresos de la empresa se perciben en dólares y una parte importante de los costos también están relacionadas a esta moneda. El endeudamiento a corto y largo plazo esta pactado en dólares.

PERSPECTIVA

• Considerando el crecimiento del país y del sector construcción se espera que la empresa logre un crecimiento de 10% en volumen en el año 2014.

• La empresa esta apostando mejorar los resultados obtenidos a través de una mayor productividad.

• Al ser la empresa líder y tener al principal competidor con 2 años seguidos de resultados negativos, se podría recomendar realizar una inversión cauta en este empresa.