MAESTRÍA EN GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE LA

CONSTRUCCIÓN

DOCENTE: MBA. ALFREDO VÁSQUEZ .

ALUMNO: ING. WILLIAM JORGE ÑAHUE CHOQUE.

CUSCOMARZO - 2016

FINANZAS PARA LA CONSTRUCCIÓN

12. ALGUNAS LECCIONES SOBRE MERCADO DE CAPITALES

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CURSO :

Capitulo

12

DE LA HISTORIA DEL MERCADO

CUANDO MAYOR ES LA RECOMPENSA

POTENCIAL , TANTO MAS GRANDE ES EL

RIESGO.

HAY UNA RECOMPENSA

POR CORRER

EL RIESGO (LA PRIMA DE

RIESGO)

2 LECCIONES FUNDAMENTALES

12.1 RENDIMIENTOS Vienen a ser las ganancias o las pérdidas en la compra de un activo de cualquier tipo.

Se puede recibir algún efectivo

directamente mientras se mantiene la

inversión. Esto se llama componente de

ingresos del rendimiento

2 component

es

O el valor del activo cuando compra cambiará con

frecuencia. En este caso tendrá una

ganancia o pérdida de capital.

RENDIMIENTOS EN DOLARES

• Además del dividendo , la otra parte del rendimiento es la perdida o ganancia del capital de la acción, esta parte surge de los cambios en el valor de la inversión..RENDIMIENTO TOTAL EN

DOLARES= INGRESO DE LOS DIVIDENDOS

+GANANCIA O PERDIDA DE CAPITAL

COMO SE CALCULA

EL RENDIMIENTO DE UNA

INVERSION

RENDIMIENTOS PORCENTUALES El Rendimiento porcentual es mas conveniente

que el rendimiento en dólares por cuanto este rendimiento no dependen de cuanto se haya invertido.Ejemplo: Si el precio de una acción al principio del año era de $ 37 y el dividendo pagado fue de 1.85, entonces el rendimiento porcentual sería:

Lo anterior significa que por cada dólar invertido, obtenemos 5 centavos en dividendos. El segundo componente de nuestro rendimiento porcentual es el rendimiento por ganancias de capital.

Por lo tanto, por cada dólar invertido, obtenemos 9 centavos de ganancia de capital.

Dt+1 / Pt = 1.85/37 = 5%

(Dt+1 - Pt )/ Pt = (40.33 -37)/37 = 3.33/37 = 9%

12.2. EL REGISTRO HISTORICO

PRINCIPALES RESULTADOS ..• Los valores riesgosos, como las acciones,

tienen en promedio rendimientos más elevados que los valores sin riesgo, como los certificados de la Tesorería.

• Las acciones de empresas pequeñas tienen un promedio más alto de rendimientos que las acciones de empresas grandes.

• Los bonos a largo plazo tienen tasas promedio mayores que los bonos a corto plazo.

• El costo de capital para una empresa, proyecto o división puede pronosticarse mediante el uso de los datos de los mercados.

12.3. RENDIMIENTOS PROMEDIOEjemplo : Supertech Company y

Hyperdrive Company tuvieron los siguientes rendimientos en los últimos

cuatro años.

COMO SE CALCULA

Para calcular el rendimiento promedio se suman los rendimientos y se dividen entre 4. Los resultados son: Rendimiento promedio de Supertech = R = .70/4 = .175 Rendimiento promedio de Hyperdrive = R = .22/4 = .055

LA PRIMA DE RIESGO HISTORICASe obtiene como la diferencia entre la rentabilidad de la inversión arriesgada y la rentabilidad libre de riesgo. Así, cuanto mayor sea el nivel de riesgo asociado a una inversión, mayor será la prima de riesgo exigida a la misma.

12.4. VARIABILIDAD DE LOS RENDIMIENTOS

Es necesario medir que tan volátil es un rendimiento, la varianza y la desviación estándar ,son las medidas mas usadas de la volatibilidad.

Si definimos el riesgo como la variabilidad en los rendimientos que se esperan, el bono de Tesorería sería una valor libre de riesgo, mientras que la acción común sería un valor riesgoso. Entre más grande sea la variabilidad, se puede decir que el valor es más riesgoso.

MEDICION -VARIABILIDAD

CALCULO DE LA VARIANZA Y DESVIACION ESTANDAR

Suponga que Supertech Company y Hyperdrive Company tuvieron los siguientes rendimientos en los últimos cuatro años:

Para calcular el rendimiento promedio se suman los rendimientos y se dividen entre 4. Los resultados son: Rendimiento promedio de Supertech = R = .70/4 = .175 Rendimiento promedio de Hyperdrive = R = .22/4 = .055

CALCULO DE LA VARIANZA Y DESVIACION ESTANDAR

Para calcular la varianza de Supertech se resumen los cálculos pertinentes así:

Como son cuatro años de rendimientos, para calcular la varianza se divide .2675 entre (4 − 1) = 3:

12.5. RENDIMIENTO PROMEDIOCALCULO.- se puede calcular de dos formas :

Promedio AritméticoIndica lo que se gano en un año típico.Son optimistas los niveles de riqueza proyectados a largo plazo

Promedio geométricoIndica lo que se gano en promedio por año compuesto anualmente.Son pesimistas los niveles de riqueza a corto plazo.Rendimientos anuales :

10,12,3 y -9(10 +12+3 -9)/4 =

4.0%

(1.10 × 1.12 × 1.03 × .91)1/4-1=3.66%

Combinando ambos

Formula de blume

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

1. La historia de los mercados capitales es útil porque indica que esperar en cuanto al rendimiento de activos riesgosos.

2. En promedio los activos riesgosos ganan una prima de riesgo que es la recompensa por correr el riesgo.

3. A mayor recompensa potencial de una inversión riesgosa mas grande es el riesgo.