UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANOFACULTAD DE INGENIERIA DE MINAS

TRABAJO ENCARGADO“OFERTA, DEMANDA y COMERCIALIZACION DEL PLATINO”

CURSO DE: “COMERCIO INTERNACIONAL DE METALES Y MINERALES

INDUSTRIALES”

PRESENTADO A:ING. JORGE DURANT BRODEN

Docente de la Facultad de Ingeniería de Minas

AGOSTO, 2015

POR: Leonardo Zea,Wil………………….….…….093497 Collanqui Yana, Wilver……………………..094385 Cutipa Quispe,Edison………………………094386 Otazú Quispe, Ulises …….….….…………..094400 Vilcanqui Condori, Percy…………………..101964

Semestre: IXINDICE

2

CAPITULO I

OFERTA Y DEMANDA DEL PLATINO

INTRODUCCIÓN……………………………………………..……….…………….……05

OBJETIVOS…………………………………………………………………..……..…….06

ASPECTOS GENERALES DEL PLATINO

Elplatino (Pt)………………………………………..………………………………….…..07

ANÁLISIS DEL COMPORTAMIENTO HISTÓRICO DEL MERCADO INTERNACIONALDEL PLATINO

MERCADO MUNDIAL……………………………………..…………………………....07

USOS

Catalizadores para automotores……………………………………………….……...…....07

Industria química, Sector eléctrico y electrónico, Joyería..………………………………..08

Sector petrolero, Fabricación de vidrio,Otros usos…..………….…………………..…..…09

TAMAÑO DEL MERCADO MUNDIAL.

Platino……………………………………..………………………………………………11

El crecimiento en los suministros………………………………………………………….13

Los últimos 50 años del mercado del platino………………………………….…………..13

MODELO PARA ESTIMAR EL COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE LOS METALES DEL GRUPO DEL PLATINO EN EL CORTO PLAZO…………………………14

MODELO ESTOCASTICO DE OFERTA Y DEMANDA PARA LA DETERMINACIÓN DEL PRECIO DEL PLATINO

Estructura del modelo: ecuaciones de oferta y demanda......................................................14

REALIDAD ACTUAL DEL PLATINO Y AFECTACIONES…………………………………16

Aumento de los costos y la caída de los precios del platino a finales del 2013…….. .........17

Consecuencias de las huelgas respecto al precio del platino………………………...…….18

3

CAPITULO II

COMERCIALIZACION DEL PLATINO

INTRODUCCION………………………………………………………………………...20

LA COMERCIALIZACION…………………………………………………………...…21

Proceso y producto del mineral para su comercialización……………………...……….…21

Bolsa de metales………………………………………………………….……………..…22

Principales elementos que se consideran en los contratos comerciales de concentrados de minerales…………………………………………………….……………………………..23

Distribución de costos y gastos entre vendedor y comprador de concentrados según las prácticas normales de comercialización de minerales……………………………...………24

Platino, el nuevo metal de los inversionistas………………………………………...…….25

Mercado over-the-counter – otc……………………………………………………….…..26

Importancia de los derivados otc en la banca moderna……………….………….………..29

Futuros del platino………………………………………………………………………….30

Cálculo de cambios en el valor de los contratos de futuros basados en platino….………...33

ETFs DE PLATINO……………………………………………………….……………....34

RESUMEN SOBRE EL PLATINO ………………………………………..…………….37

Conclusiones………………………………………………….……………………………37

Bibliografdia………………………………………………………………………………38

4

CAPITULO I

5

OFERTA Y DEMANDA

INTRODUCCIÓN

El platino y los metales de su grupo son escasos, costosos y presentan ciertas propiedades físicas y químicas que los hacen insustituibles y esenciales en muchas aplicaciones. Se estima que el 20% de los productos que se fabrican en el mundo contienen platino, al que se le conoce como el metal del medio ambiente, por su utilización en los catalizadores de los vehículos, para disminuir las emisiones de gases como monóxido de carbono u óxido de nitrógeno. Uno de los mayores obstáculos para un uso más extenso del platino ha sido su limitada oferta, mientras que la demanda crece continuamente. En cuanto a la producción mundial de platino, más del 90% de ésta se concentra únicamente en Sudáfrica y Rusia, y en el mundo solamente hay diez empresas mineras de platino importantes. La intención del presente trabajo, es llenar este vacío de conocimiento y contribuir así a dinamizar este importante mercado del platino dentro de nuestro país. Los precios del platino tienden a variar o se fijan de acuerdo a la oferta y la demanda de momento, y se fijan en las grandes bolsas de valores en los mercados de los metales preciosos.

6

OBJETIVOS

Recopilar datos y analizar la producción histórica, nacional e internacional del platino.

Determinar la estructura de producción, comercialización y beneficio del platino.

Identificar y cuantificar la oferta y demanda internas de productos con valor agregado derivados del Platino.

ASPECTOS GENERALES DEL PLATINO

7

El platino (Pt).

Es considerado como uno de los metales más preciosos en la naturaleza; se encuentra junto a otros metales como el oro, el níquel o el cobre. Aunque el platino se considera un metal "nuevo" en su forma actual, tiene una larga historia, pues los antiguos egipcios y las civilizaciones americanas precolombinas ya lo valoraban como un elemento de gran importancia. El descubrimiento "moderno" del platino se atribuye a los españoles, quienes lo denominaban oro blanco; en el siglo I Plinio el Viejo debió referirse al platino cuando dijo que en las minas de oro de España (Galicia, Asturias y Lusitania) se obtenía un metal, el plomo blanco, más pesado y dúctil que el oro.

Tras la introducción del platino en Europa en el siglo XVIII, pasó a ser un metal de gran interés para los científicos debido a sus particulares propiedades. En 1751, Scheffer, químico sueco, reconoció al platino como el séptimo elemento existente.

Durante la segunda guerra mundial la disponibilidad del platino estuvo limitada, al ser declarado material estratégico, y entonces su uso fue prohibido en la mayor parte de aplicaciones fuera del ámbito militar, tales como joyería, odontología y atesoramiento. Tras la guerra, el consumo de platino aumentó debido a sus propiedades como catalizador y al crecimiento de la demanda por el desarrollo de técnicas de conversión molecular en el refinado de petróleo. En los años setenta la demanda se aceleró por la introducción de normas de emisión de gases para automóviles en los países desarrollados.

Uno de los mayores obstáculos para un uso más extenso del platino a lo largo de su historia ha sido su limitada oferta y por tanto su alto precio. Este metal representa el 5x10-7 % en peso de la corteza terrestre. Actualmente, los depósitos de platino están concentrados en unas pocas áreas del mundo, principalmente en Suráfrica, la Federación Rusa y Norteamérica. Sin embargo, en las últimas décadas se han abierto nuevas minas y se han desarrollado técnicas sofisticadas de minería de platino. Este se ha convertido en un metal de gran importancia en el mundo y sus perspectivas en el futuro son muy positivas.

ANÁLISIS DEL COMPORTAMIENTO HISTÓRICO DEL MERCADO INTERNACIONAL DEL PLATINO

El platino era por completo desconocido en Europa hasta que en 1557 se registró por primera vez la aparición de dicho metal en las minas de América Central.El primer descubrimiento a nivel mundial de un depósito de platino se produjo en el Río Pinto en Colombia durante el siglo XVI. Desde entonces, América fue el único responsable de la producción de platino en el mundo hasta que grandes depósitos fueron descubiertos en Rusia durante la primera mitad del siglo XIX. Hasta principios del siglo XX, Rusia fue el principal productor mundial de platino (aportando alrededor del 90% de la producción mundial), momento en el cual fue desplazado por Colombia debido a la creación, en 1916, de la Compañía Minera Chocó Pacífico, subsidiaria de la South American Gold and PlatinumCompany. De hecho, la Chocó Pacífico monopolizó la explotación del platino mundial en la primera mitad del siglo XX. Finalmente, esta empresa perdió su supremacía

8

ante Sudáfrica, país donde se produce actualmente alrededor del 80% de la producción mundial de platino.

MERCADO MUNDIAL

Los principales depósitos de platino se encuentran ubicados en Sudáfrica, cuyas minas producen el 77% del metal que se consume en el mundo, y donde se encuentran Anglo Platinum, Impala, Lonmin y Northam, que son las cuatro compañías más importantes del mundo en extracción del platino. Le siguen Rusia con el 14% de la producción mundial, Estados Unidos 2%, Canadá 3%, Zimbabue 2% y el resto del mundo con el 2%. Colombia aporta el 0,8% de la producción mundial.

USOS

Catalizadores para automotores.

Los catalizadores utilizados en los automóviles (auto catalizadores) son cilindros con una sección de corte circular o elíptico hechos de cerámica o metal dentro de una malla cubierta con una solución de químicos y MGP (Minerales del Grupo del Platino). El auto catalizador se ubica dentro de una caja de acero que se encuentra instalada en los vehículos entre el motor y el silenciador.

Con este sistema se controlan los productos contaminantes tales como el monóxido de carbono, el óxido de nitrógeno y los hidrocarburos resultantes de la combustión de los motores; estos son gases venenosos que contribuyen a la lluvia ácida, a aumentar el daño de la capa de ozono y causan los problemas respiratorios comunes en las grandes ciudades del siglo XXI. Los catalizadores instalados en los automotores (tanto de gasolina como diésel) convierten el noventa por ciento (90%) de los hidrocarburos, monóxido de carbono y óxidos de nitrógeno en dióxido de carbono, nitrógeno y vapor de agua, antes de ser emitidos a la atmósfera. Industria química.

9

En términos de demanda el uso más significativo de platino es la fabricación de siliconas especiales. Si se adiciona un compuesto de platino a la mezcla de silicona se obtiene otra con mejores propiedades. Las siliconas que se producen de esta forma son materiales altamente durables, con una excelente resistencia a la corrosión química, al fuego, al agua, y a las temperaturas extremas, además son aislantes eléctricos.

El platino también se utiliza como base para los catalizadores con los que se fabrica industrialmente el ácido nítrico, compuesto básico para fertilizantes y explosivos (nitrato-amonio), como también para hacer nylon y poliuretano.

Sector eléctrico y electrónico.

El disco duro de un computador es hecho de aluminio protegido por una capa de aleación de cobalto, la cual posee propiedades magnéticas, que permiten almacenar datos (o bits), en una serie de espacios circulares. La capacidad de almacenaje depende de la fortaleza del campo generado por la etiqueta magnética. Adicionando platino a la aleación de cobalto se aumentan considerablemente las propiedades magnéticas y por tanto la capacidad y rapidez para guardar información. Los sensores que miden el nivel de oxígeno necesario para el correcto funcionamiento del motor de los vehículos y los sensores que detectan concentraciones peligrosas de óxido de carbono(CO) en los edificios, entre otros, también utilizan partes de platino. En el campo de la producción de energía eléctrica, se están imponiendo las celdas de combustible, que tienen fundamento en la generación de una reacción química, sin necesidad de motores de partes móviles; sin embargo, a diferencia de las baterías convencionales, las celdas de combustible no necesitan ser recargadas y pueden funcionar indefinidamente con una carga de combustible. Hay diferentes tipos de celdas de combustibles, pero las más estudiadas son las que funcionan mediante una membrana de intercambio de protones (Protón Membrane Exchange -PEM-), las cuales contienen un catalizador de platino. Las celdas de combustible -PEM- sirven para el suministro de energía de edificios, como generadores en vez de las baterías para dispositivos portátiles y como sustituto de los motores de combustión interna utilizados en los vehículos.

Joyería.

El crecimiento de la demanda para joyería tomó auge de nuevo en Japón en los años sesenta, cuando el platino ganó un lugar especial debido a la fineza y elegancia dada por su color blanco, en el cual se ven representados los valores de modestia y sobriedad de la cultura japonesa; desde entonces ese país oriental se convirtió en el principal mercado de joyas con base en platino.

En Europa la demanda del platino para joyería se incrementó en los años setenta y ochenta, cuando los diseñadores de Alemania, Italia, Reino Unido explotaron las cualidades del metal para imprimir un sello distintivo en sus modelos, y en Suiza, donde además de joyas, se fabrican exclusivos relojes con aplicación de platino. En la década de los noventa y

10

principios del siglo XXI, Estados Unidos aumentó la demanda de joyas con platino, especialmente en anillos de compromiso y en China ha incidido en el aumento de la demanda de joyería en platino, la actitud de las mujeres citadinas jóvenes que buscan un estilo moderno con tendencias occidentales.

Sector petrolero.

En 1949 una compañía pionera en investigación de compuestos petroleros desarrolló el uso del platino como agente activo para mejorar las calidades de los compuestos de bajo octanaje produciendo compuestos de alta calidad. El platino se utiliza hoy en día en un proceso conocido como reforma e isomerización, en el cual se crean los componentes altos en octanos para la gasolina.

Aunque la demanda de gasolina crece diariamente, desde cuando el uso de platino fue introducido en la industria petrolera, los desarrollos técnicos en los procesos de refinación han elevado la eficiencia del platino como catalizador, disminuyendo el uso del platino por unidad de gasolina producida, y esto ha mantenido relativamente estable la demanda de platino para la producción de gasolina, generando un balance entre la oferta y la demanda para esta industria.

Fabricación de vidrio.

El vidrio se fabrica fundiendo silicatados y otros minerales a temperaturas superiores a los 1.700°C; el platino y sus aleaciones se utilizan en la fabricación de moldes, contenedores y canales para vidrio fundido debido al alto punto de fundición, a la dureza y a la resistencia a la corrosión que tiene el Platino.

También se usa como refuerzo de la fibra de vidrio, para la fabricación de las pantallas de rayos catódicas como las utilizadas por los televisores comunes, y para la fabricación de lentes ópticos y oftalmológicos.

Otros usos

Los MGP cumplen una gran función como materiales para medicina y odontología; los principales metales utilizados en restauración dental son el platino y el paladio, los cuales son comúnmente utilizados en aleaciones de oro, plata, cobre y zinc muy utilizadas en los puentes, injertos y coronas dentales, en las que la aleación forma el centro rodeado de porcelana para construir un diente artificial.

El paladio comenzó a ser utilizado en odontología en la década del 80 por el aumento en el precio del platino. En Japón, el gobierno impuso una medida en la que todos los tratamientos dentales subsidiados por el gobierno debían contener, al menos, el 20% de paladio en sus aleaciones; esta medida ha convertido a Japón en el principal consumidor de paladio para usos odontológicos seguido por Norteamérica y Europa.

11

Por su característica de buen conductor de la electricidad, el platino también se utiliza para fabricar marcapasos, accesorio que hoy es empleado por millones de personas con afecciones cardiacas.

TAMAÑO DEL MERCADO MUNDIAL

Platino

El tamaño de la producción creció el 245% entre 1975 y 2003, como se puede apreciar en la Gráfica, sin embargo, los principales productores siguen siendo Suráfrica con el 70% de la producción en 1975 y con el 75% en 2003, seguido por Rusia que bajó del 24% en 1975 al 17% en 2003; Norteamérica (EE.UU. y Canadá) producían el 6% en 1975, decreciendo al 5% en 2003.

Gráfica.Variación de la producción de platino en toneladas entre la década del ochenta y la última década.

12

TABLA 1. Oferta anual promedio de platino por región en toneladas.

Por su parte la demanda ha crecido de manera similar; sin embargo, los países demandantes han redistribuido sus porcentajes; entre el año 1975 y 1979 Japón y Norteamérica (Canadá y Estados Unidos) eran los mayores consumidores con el cuarenta y tres por ciento (43%) y treinta y cuatro por ciento (34%) respectivamente. En los últimos años, sus demandas fueron el veintidós por ciento (22%) y el diecinueve por ciento (19%) respectivamente, esto en razón a que el uso de platino en auto catalizadores pesa mucho y los fabricantes de Japón y Estados Unidos han establecido filiales alrededor del mundo.

TABLA 2. Demanda anual promedio de platino por región en toneladas.

En cuanto a la variación de la utilización del platino, se puede observar que el sector que más ha crecido es el de los catalizadores para automotores, el cual pasó de ser el veintiún por ciento del consumo (21%), a ser el treinta y ocho por ciento (38%) en los últimos años y se espera que siga creciendo debido a la introducción de normas ambientales cada vez más estrictas.

13

El consumo en joyería se mantuvo relativamente estable pues sólo creció del treinta y siete (37%) al cuarenta por ciento (40%), aunque también se espera que la demanda para este uso continúe, por la entrada del poderoso mercado chino, que ya comenzó a interesarse en las joyas elaboradas en platino.

Al igual que el sector de la joyería, el sector de fabricación de vidrio se mantuvo estable en su participación en el consumo de platino, puesto que si la fabricación de productos de vidrio ha aumentado, la oferta de platino también, manteniendo estable el consumo, en términos porcentuales para este sector.

Por su parte, el platino para inversión en la forma de atesoramiento, que alcanzó una participación cercana al 5% durante las décadas de los ochenta y noventa, con un máximo de 19,8% durante 1988, pasó a tener ventas por menos del uno por ciento (1%) de la demanda mundial.

El crecimiento en los suministros

Hasta 1820 Colombia era la única fuente conocida de platino. Como la producción comenzó a declinar, los depósitos fueron descubiertos por casualidad en los montes Urales de Rusia. Estos se convirtieron en la principal fuente de platino para los próximos 100 años.

En Canadá, en 1888, el platino fue descubierto en los minerales de níquel-cobre de Ontario. Entre el final de la Primera Guerra Mundial y la década de 1950, Canadá fue la principal fuente mundial de suministro. En 1924 un agricultor de la provincia de Transvaal de Sudáfrica descubrió varias pepitas de platino en un lecho de río. A raíz de esto, el geólogo Hans Merensky descubrió dos depósitos, cada una de alrededor de 100 kilómetros de longitud. Estos fueron conocidos como el Bushveld ígnea Complex y sus minas de hoy proporcionan tres cuartas partes de la producción mundial de platino.

Los últimos 50 años del mercado del platino.

La producción minera de platino ha crecido continuamente desde la Segunda Guerra Mundial en respuesta al desarrollo de nuevas aplicaciones. Uno de los principales nuevos usos de platino estaba en el petróleo industria, donde se introdujeron los catalizadores de platino para aumentar el índice de octano de la gasolina y para la fabricación de materias primas primarias importantes para el crecimiento de la industria de los plásticos.

Durante la década de 1960, la demanda de platino en joyería experimentó una espectacular subida en Japón, apelando al público japonés en virtud de su pureza, color, prestigio y valor. Joyería de platino más tarde logró penetrar en otros mercados - en Alemania en la década de 1970, Suiza e Italia en la década de 1980 y el Reino Unido, los EE.UU. y China - hoy el mayor mercado único del mundo para la joyería de platino - en la década de 1990. En 1974, con sus nuevas regulaciones sobre la calidad del aire, los Estados Unidos inauguró la era de los catalizadores para automóviles, una tecnología que utiliza los metales del grupo del platino para convertir los gases nocivos en los escapes de vehículos en sustancias inocuas. El uso de catalizadores para automóviles se ha extendido en todo el

14

mundo y desde su introducción ha impedido que más de 12 millones de toneladas de contaminación de entrar en la atmósfera terrestre.

Durante la década de 1980 el rápido aumento en el valor de los metales preciosos, incluyendo el platino, dio lugar a la producción de una variedad de barras y monedas, muchos de ellos artículos de colección, para satisfacer la demanda de platino como física inversión producto.

Por la década de 1990, el platino fue creciendo en su uso como un médico de tratamiento contra ciertos tipos de cáncer y la misma década vio una multiplicación en los usos de las componentes de aleación de platino mecanizadas para tratar la enfermedad cardíaca.

MODELO PARA ESTIMAR EL COMPORTAMIENTO DE LOS PRECIOS DE LOS METALES DEL GRUPO DEL PLATINO EN EL CORTO PLAZO

MODELO ESTOCASTICO DE OFERTA Y DEMANDA PARA LA DETERMINACIÓN DEL PRECIO DEL PLATINO

El tema de la determinación de precios es complejo debido a que involucra aspectos relacionados con la estructura de los mercados en los cuales el producto es comercializado y por consiguiente estos factores pueden inducir desequilibrios en el mismo.

Al catalogarse el platino como un commodity, existe un supuesto discutible y es que la determinación de los precios se constituye en el paradigma básico de los mercados de competencia perfecta. Si esta proposición es aceptada, una ecuación de precios podría estar asociada a la ley estándar de la oferta y la demanda, en la cual el cambio en el nivel de precios depende o está explicado por la brecha (diferencia) entre la demanda y la oferta de mercado.

En lo que sigue, se adoptará un modelo de mercado de oferta y demanda que se caracteriza entre otras cosas, por la obtención de una ecuación de ajuste de precios de equilibrio para el platino. Este precio de equilibrio es consistente con un mecanismo de expectativas en el contexto de un modelo de commodities general, que incorpora una variable de demanda intertemporal para los inventarios y que sirve como mecanismo de ajuste de precios. El modelo genera una ecuación de precios en la cual las expectativas con respecto al comportamiento futuro de los precios, está ligado a la trayectoria futura de los excesos de demanda del producto platino.

Estructura del modelo: ecuaciones de oferta y demanda.

En este sentido, el comportamiento futuro de los precios que los agentes de la economía esperan en el mercado, se basa enteramente en el comportamiento pasado de los mismos.

Al aplicar las ideas básicas sobre la determinación del precio del platino en un modelo dinámico global para el platino, se deben considerar varias complicaciones que surgen al momento de construir el modelo. La primera complicación surge por la presencia de rezagos en la producción de platino. En consecuencia, la producción puede estar determinada en parte por las expectativas de precios que se tienen en el pasado con respecto

15

a la vigencia de los precios de hoy. La segunda complicación se origina cuando existe una demanda por inventarios de platino (compuesta por un factor de transacción y uno de tipo especulativo) que debe introducirse en el modelo. El factor especulativo dependerá de la diferencia entre el precio del producto prevaleciente en el mercado y el precio futuro esperado. En este sentido, existirá una estrecha conexión entre el precio actual y el esperado. La tercera complicación se deriva directamente de la hipótesis de expectativas racionales, lo cual implica imponer ciertas restricciones sobre las ecuaciones del modelo y sobre los términos de error en la formación de expectativas.

Si el desequilibrio en el mercado del platino se genera por un período relativamente corto, el supuesto de expectativas racionales en el modelo resulta plausible. De esta forma, se puede caracterizar la respuesta del nivel de precios de equilibrio ante diferentes shocks exógenos de oferta y de demanda del producto utilizando expectativas racionales para solucionar el modelo. Este ejercicio, genera una complicación adicional en un marco global y tiene que ver con el hecho de involucrar un número demasiado grande de variables exógenas (tanto por el lado de la demanda como por el lado de la oferta) que lo pueden convertir en un modelo no lineal. Sin embargo, para superar tal complicación se adoptará un mecanismo de expectativas adaptativas para la formación de precios del platino.

De otro lado, en un modelo global como el que aquí se desarrolla, las ecuaciones de demanda y de oferta pueden especificarse en términos del precio de un consumidor y productor local. Esto a su vez, podría reflejar los efectos que pueden tener los impuestos internos del país, la tasa de cambio y otras variables propias de la economía doméstica. La solución del mecanismo de expectativas adaptativas del presente modelo es la ecuación de precios teórica utilizada como base para estimar y pronosticar los precios del platino.

El modelo de demanda y oferta mundial está conformado por las siguientes ecuaciones:

16

Se asume que los parámetros J1, J2, E1, G1, G2, son positivos. En el contexto de un modelo de oferta y demanda mundial, los deflactores apropiados utilizados en las ecuaciones (1), (2) y (4) respectivamente, pueden ser diferentes y ser funciones del nivel general del precio mundial, la tasa de cambio, el consumo y las reservas o inventarios de oferta de platino.

REALIDAD ACTUAL DEL PLATINO Y AFECTACIONES

La producción de platino y paladio depende de la situación política y económica en Sudáfrica, Zimbabue y Rusia – los tres países productores más importantes. Mientras que en Rusia las reservas de paladio nacionales se agotaron este año, Robert Mugabe, dictador de Zimbabue, está obligando a los inversores extranjeros a traspasar al estado sus acciones de las mineras del país. Los mercados de materias primas interpretan esta decisión como una nacionalización del sector minero. Algunos observadores estiman que, una vez concluido dicho traspaso, la producción en Zimbabue bajará. En general se espera que nadie querrá correr el riesgo de invertir en Zimbabue mientras que la situación política no ofrezca ninguna seguridad de inversión ni legal. Por otro lado, la situación actual en Rusia y Sudáfrica resulta ser bastante más interesante para los operadores de mercados, ya que ambos países representan un 87% de la producción global de paladio y un 90% de la producción global de platino. Aquí también podrían darse reducciones drásticas en la producción, por lo que los expertos estiman que los precios del platino y del paladio tienen mayor potencial alcista que los precios de la plata, del cobre y del zinc. Según estimaciones, el año que viene ambos países sufrirán una reducción de su producción, que en el caso de Sudáfrica podría alcanzar un 30%.

17

AUMENTO DE LOS COSTOS Y LA CAÍDA DE LOS PRECIOS DEL PLATINO A FINALES DEL 2013.

La amenaza de una huelga prolongada podría provocar una caída del 70% de la oferta de platino.

Una huelga detendría las operaciones de Anglo American Platinum Ltd. (AMS), Impala Platinum Holdings Ltd. y Lonmin (LON) Plc, que en conjunto emplean cerca de 150.000 trabajadores y contratistas en los depósitos más ricos del mundo del metal precioso.

Desde el año pasado las tres empresas hicieron planes de ajuste para cerrar minas o reducir la producción y reducir el gasto de personal para hacer frente a la caída en el precio del platino, actualmente un 16 por ciento más bajo comparando con su nivel más alto en 2013. Anglo Platinum, el mayor productor mundial y Lonmin (LMI), informaron sobre pérdidas en sus últimos ejercicios, mientras que los beneficios de Impala, cayeron un 76 %.

La AMCU está exigiendo subida de sueldos de 200% para algunos mineros y ha votado a favor de una huelga en Impala sin fijar una fecha concreta. Las negociaciones con Lonmin están en un punto muerto después de que el sindicato rechazó la semana pasada una oferta salarial.

Los salarios mensuales promedio son de cerca de 8.700 rands (unos 850 dólares) e incluyen beneficios tales como subsidios de alojamiento y aportaciones al fondo de pensiones. La AMCU exige un sueldo mensual básico de 12.500 rand.

Impala (IMP) ha ofrecido a los trabajadores con los salarios más bajos un aumento del 8 por ciento. Platinum, Amplats y Lonmin han ofrecido una subida del7 por ciento. Los costos de producción de Amplats e Impala subieron un 20 por ciento el año pasado por culpa de coste laboral más elevado y pérdidas de producción causadas por las huelgas. En Lonmin, los costos aumentaron un 13 por ciento en 2013. Lonmin se enfrentó a una huelga de seis semanas el año pasado en la que al menos 44 mineros murieron, incluyendo 34 muertos por la policía en un solo día en la mina de Marikana de la provincia de North West.

El consumo de platino, que se utiliza principalmente en joyería y convertidores catalíticos que ayudan a reducir las emisiones contaminantes producidas por los automóviles, subió un 0,8 por ciento, a $ 1,464.15. Su precio más alto para este año fue de $ 1,736.80, alcanzado el 06 de febrero 2013.

18

Las huelgas al igual que otros problemas incrementan los costes de las empresas, ya que estas tienen que pedir préstamos y endeudarse para mantener su situaciónfinanciera. Por otro lado la presión por parte de los gobiernos o por el incremento de los costes energéticos hace que las mineras tengan un futuro nada fructífero. 

CONSECUENCIAS DE LAS HUELGAS RESPECTO AL PRECIO DEL PLATINO.

Una huelga no apoyaría inmediatamente una subida en los precios del platino, ya que estas tienen reservas en previsión de posibles paros. La mayoría de las minas podrán suministrar a sus principales clientes al menos seis semanas.

Últimamente, la situación política en Sudáfrica se ha relajado un poco, después de que el gobierno del Congreso Nacional Africano (CNA) suspendiera a JuliusMalema, dejando claro que no pretendía nacionalizar el sector minero del país. Sin embargo, hace ya bastante tiempo las minas sudafricanas están sufriendo bajo un aumento de costos provocado por las huelgas, los parones eléctricos y de producción, así como por las extracciones cada vez más profundas. Por lo tanto, los inversores no deberían ver la situación actual del mercado del platino con demasiado pesimismo, sino que deberían tener en cuenta que tanto el platino como el paladio tienen un potencial alcista en relación al oro y a la plata.

19

CAPITULO II

20

COMERCIALIZACION DEL PLATINO

INTRODUCCIÓN

El platino es el principal metal entre los metales del grupo del platino, que incluyen paladio, rodio, rutenio, osmio e iridio. Estos metales poseen cualidades químicas y físicas que los hacen materiales industriales vitales. El platino es uno de los metales más escasos del mundo; los suministros de platino más grandes se concentran en Sudáfrica, ya que en Rusia y América del Norte los suministros son significativamente más pequeños. El comercio de las joyas genera la mayor demanda de este metal, luego le sigue la industria automotriz y el uso para el refinado de químicos y petróleo. El platino también se utiliza en la industria informática y en otras aplicaciones electrónicas, ya que es un excelente conductor de electricidad, no se corroe y tiene una baja reactividad con otros metales.

Durante muchos años, se ha invertido en oro y plata y es por eso que el comercio del platino ha despegado recientemente. Aunque tiene una historia mucho más corta en el sector financiero que el oro o la plata, sus precios son relativamente volátiles debido a su importancia como material industrial, a la producción reducida y a la pequeña concentración de proveedores. Estos beneficios han disparado el volumen del platino al nivel más alto en los últimos años y lo han convertido en una forma cómoda y líquida de inversión.

La comercialización del platino en nuestra plataforma es tan accesible como comercializar cualquier otro commodity al contado. Al igual que otros metales preciosos como el oro o la plata, las operaciones al contado del platino mayoritariamente se ejecutan del mismo modo que los pares de divisas, y las transacciones se realizan conforme al dólar según el tipo de contado.

21

1. LA COMERCIALIZACIÓN

El más conocido de un grupo de seis metales que lleva su nombre y el más crudo de los tres Preciosos primarios (oro, plata, y platino). Las joyas y el oro o plata en lingotes son la razón de la gran Demanda, pero todos los seis metales del grupo de platino poseen propiedades catalíticas y conductivas que los hacen apropiados para aplicaciones especializadas en las industrias automotrices, químicas, petroleras y de computación. En el NYMEX, una Unidad de Contrato de platino equivale a cincuenta onzas de oro. Los contratos de platino se mueven en incrementos mínimos de $.10 por onza de oro, o $5 por Contrato excepto el mes de contrato, el cual no tiene variación máxima de Precio, el Mercado provocara una detención comercial del platino si el precio varía más de $50 por onza de oro ($2.500 por contrato) por encima o por debajo del Cierre del día anterior.

Tienen significación por su valor de mercado, como metal clasificado en el rubro de preciosos es el caso del platino.La comercialización del mineral, permite definir la oferta y demanda del producto minero en un horizonte de tiempo, en función del cálculo del tipo y cantidad del producto mineral que producirán y consumirán en el futuro los diferentes actores de la industria.

La comercialización incluye genéricamente diversos elementos y depende de:

a. El aprovisionamiento del producto.

b. La producción disponible.

c. La venta o negociación directa.

d. La logística, entrega oportuna y adecuada.

2. Proceso y producto del mineral para su comercialización.

2.1 Concentrado.

Es el producto mineral que ha sido sometido a diversos procesos (flotación, lixiviación, gravimetría, entre otros), para separar la mayor parte de la ganga del mineral y recuperar los contenidos valiosos.

Los concentrados llevan el nombre del mayor metal contenido (lo que no quiere decir que sean productos metálicos), por lo que pueden ser concentrados de zinc, cobre, plomo y otros. Por ese motivo, podemos señalar que los concentrados contienen el metal principal pero que está acompañado por otros elementos, además de materiales residuales, que en la negociación se convierten en elementos pagables y/o penalizables, dependiendo de las condiciones operativas del comprador (o refinería) que tratará (procesara) el concentrado

22

2.2 Metal fundido

El concentrado se procesa en otros lugares y en otras infraestructuras bajo procesos totalmente diferentes de la concentración, en general son procesados por otras empresas en hornos de reverberos con la finalidad de eliminar las impurezas y el contenido de azufre, para obtener de ellos metales con un mayor nivel de pureza (de modo que puedan ser utilizados en galvanizadoras, acerías, manufactureras, etc.)

2.3 Metales refinados

Proceso mediante el cual se obtiene productos metálicos libre de impurezas; provenientes de procesos electrolíticos, en los cuales, se aplica fluidos eléctricos, que transfiere el metal de los ánodos, o también a una solución a los cátodos; en donde se produce la acumulación del catión liberado de sustancias extrañas.

Chatarra.- Producto secundario, que proviene de desechos de plantas metalúrgicas o de material usado (SCRAP).

Modalidades de Venta – Tipos de contratos.

Las ventas de productos mineros, se realizan bajo diversas modalidades de contratos, entre las principales:

a. Corto plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en una sola entrega.

b. Largo plazo: estipula la venta de un tonelaje determinado en varias entregas o embarques, con un periodo de duración que abarca de un año a más.

BOLSAS DE METALES

Cotizaciones internacionales

Precios:

Los precios de los metales más importantes se determinan en las entidades llamadas BOLSAS DE METALES. Fundamentalmente los precios de los metales, están determinados por las fuerzas de la oferta y la demanda, en un determinado mercado o bolsa. Estos mercados reúnen a vendedores y compradores y brindan a los valores-títulos o acciones gran liquidez. Es importante señalar que las Bolsas de Metales no compran ni venden metales. Tampoco fijan los precios de éstos, pero si significa un lugar que garantiza las transacciones de compra-venta.

En una Bolsa de Metales, la cotización de los metales pueden variar por:

1. Flujo de Inversiones.

23

2. Niveles de rentabilidad presente y futuras.

3. Situación Económica actual de las empresas ofertantes y demandantes.

PRINCIPALES ELEMENTOS QUE SE CONSIDERAN EN LOS CONTRATOS COMERCIALES DE CONCENTRADOS DE MINERALES:

Cantidad y duración

Dependiendo del tipo de contrato: corto o largo plazo, se definen las cantidades y la duración (años) o período (desde…hasta) del contrato.

La vigencia del compromiso de compra-venta, las condiciones para cada período. La oportunidad en que se negociarán los términos y condiciones comerciales o cláusulas que pueden variar o quedar fijas según sea el caso.

Calidad

La naturaleza y especificaciones de los contenidos del concentrado.

Embarque

Indica el tiempo, frecuencia y el tamaño de los embarques. Calendario de embarques en función a la producción del vendedor y acuerdo con el comprador. Se precisa fecha y tonelajes, puertos de destino y las condiciones generales de transporte.

Entrega

Especifica el punto exacto de entrega de acuerdo al incoterms correspondiente. En la mayoría de casos los contratos entre fundidores y mineros, se hacen sobre posición "CIF”; donde el vendedor (productor minero) asume los costos de seguro y fletes hasta el puerto de destino (puerto del comprador) y el comprador, asume los gastos de la descarga y el transporte hasta su Fundición o Refinería.

En el caso de las entregas FOB, el comprador (comercializador o refinería) asume los costos de flete marítimo y seguro.

Precio

En esta cláusula se consignan el pago (formulas) de los elementos pagables dependiendo del mineral o concentrado de mineral o metal refinado y las deducciones.

Gastos de tratamiento y escaladores

Gasto de tratamiento o Maquila: Es el costo del proceso de fundición y/o refinación al que debe someterse el concentrado para obtener el metal y que se descuenta de los valores

24

pagables del concentrado. Este costo se negocia entre el comprador y el vendedor y depende, fundamentalmente, de las condiciones en las que se encuentre el mercado. Por ejemplo, cuando hay exceso de concentrados el costo de la maquila es mayor, cuando hay déficit, la maquila es menor.

En la comercialización de concentrados, los gastos de los procesos metalúrgicos se establecen en las transacciones comerciales (contrato), ya que la situación del mercado influirá bien sea a favor del minero/comercializador o del fundidor.

También es importante tener en cuenta que el gasto de tratamiento está basado a variaciones temporales como los salarios, transportes, fletes, combustibles, gastos de energía, índices generales de costos, servicios, etc., y se aplicará durante el período de fusión y refinado del metal de cada entrega de concentrados.

Escaladores:

Mediante la aplicación de esta herramienta se busca vincular el costo de la maquila con las variaciones que pudiesen registrarse en la cotización internacional. Así, se establecen rangos de referencia ante incrementos de la cotización que se reflejarán en pagos o descuentos adicionales por concepto de maquila.

En la práctica, la Fundición o Refinería no paga al minero el metal contenido en el concentrado que este realmente entrega, sino un porcentaje estándar del metal recuperado que es el producto final del proceso metalúrgico. En esta etapa es cuando se aplican las unidades de deducción. Los factores de deducción que se aplican son estándares internacionales y no representan necesariamente la capacitad real que tiene la fundición para extraer el metal.

DISTRIBUCIÓN DE COSTOS Y GASTOS ENTRE VENDEDOR Y COMPRADOR DE CONCENTRADOS SEGÚN LAS PRÁCTICAS NORMALES DE COMERCIALIZACIÓN DE MINERALES

Teniendo en cuenta que no siempre están en el mismo país de producción de concentrados, las refinerías que producen el metal; la comercialización de los concentrados tiene establecida la siguiente distribución de gastos, costos y/o cargos que se generan por la logística, análisis y dirimencias de los concentrados a cuenta de cada uno de los participantes del contrato de compra venta:

25

Ventajas de la comercialización del platino

Disfrute de amplias oportunidades comerciales gracias a la volatilidad de los precios del metal;

Compre contratos de platino con una fracción del precio de compra sujeta al apalancamiento personalizado;

Diversifique su cartera de inversiones añadiendo metales preciosos tales como platino, oro y plata y experimente los beneficios de comerciar con tales commodities.

PLATINO, EL NUEVO METAL DE LOS INVERSIONISTAS

Por sus numerosos usos y alta demanda, poco a poco el platino se está convirtiendo en el commodity predilecto para invertir.

 Después de la crisis financiera de 2008, el platino es un producto que ha visto un constante aumento en su comercialización. Los inversionistas cada vez muestran más interés en invertir en este mineral.

El platino es un escaso metal precioso con múltiples usos. Las aplicaciones más comunes son la joyería y la electrónica (en discos duros de computadores y cables de fibras ópticas). También es un componente importante de los catalizadores de automóviles que reducen las emisiones contaminantes.

El 78% de la producción del platino proviene de Sudáfrica, alrededor del  15% viene de Rusia, Canadá aporta el 3% y Zimbabue el 2%. Colombia, que junto a otros países produce cerca del 1% de la producción mundial, es el único país latinoamericano poseedor de este preciado metal. El departamento del Chocó es el mayor productor del mineral: actualmente el 98% del platino producido en Colombia proviene de esta región. 

El aumento de la demanda industrial tiene varias razones, una de ellas es que los catalizadores en carros abarcan el 50% de la demanda: alrededor de 180 toneladas anuales

26

se usan para la producción de los mismos. Cada catalizador contiene de tres a siete gramos de platino. El incremento de la demanda se debe a que el parque automotor a nivel mundial está en crecimiento y las regulaciones en cuanto a la emisión de gases son cada vez más exigentes, haciendo del platino una necesidad. Así mismo, es importante mencionar que a la fecha no hay productos sustitutos, garantizando así su demanda.

COMO INVERTIR EN PLATINO

Al igual que otros metales preciosos, el platino se comercia en los mercados financieros ya sea de forma directa en el mercado spot (los activos son comprados y vendidos por dinero para ser entregados inmediatamente o dentro de un intervalo de tiempo corto) o a través de varios derivados financieros, principalmente contratos de futuros, opciones, contratos por diferencia y otros. En este caso, las operaciones con platino se realizan principalmente en mercados OTC (Over The Counter como el London Platinum and Palladium Market) o en mercados financieros organizados y centralizados. Si bien los futuros son los derivados más empleados para operar en el mercado con platino, otros tipos de derivados como es el caso de los CFD están ganando cada vez más popularidad. Sin embargo, hay que destacar que los CFD de platino se basan generalmente en el platino spot y en futuros de este commodity transaccionados en mercados como NYMEX por ejemplo.

La creciente popularidad del platino permitió la existencia de una serie de  ETFs de renta variable. Los inversores pueden comprar acciones o ETFs de empresas que minan el metal.

MERCADO OVER-THE-COUNTER – OTC

En el sector de los mercados financieros, las transacciones Over The Counter (OTC) u off-Exchange trading (fuera de un mercado centralizado), son operaciones o negociaciones que se realizan directamente entre dos partes, sin la intervención de ningún tipo de supervisión de una bolsa o mercado central, y conforman lo que se conoce como el mercado Over The Counter. Por la forma en que funcionan, las transacciones OTC constituyen el opuesto o contraste del trading a través de un mercado centralizado, el cual se realiza por medio de una bolsa central (como la bolsa de valores de Nueva York) que se encarga de supervisar todas las operaciones que ahí se realizan bajo regulaciones propias.

Las transacciones OTC, al igual que las transacciones en mercados centralizados, se utilizan para operar con materias primas, instrumentos financieros como acciones o divisas (mercado Forex) y derivados de estos activos. Los productos que se negocian en un mercado centralizado deben estar bien estandarizados. Esto significa que los instrumentos transaccionados en un mercado de este tipo deben cumplir con ciertos parámetros o valores específicos en cuanto a cantidad, calidad e identidad que están bien definidos por el mercado y son idénticos para todas las transacciones de cada producto. Esto es fundamental para la transparencia en las operaciones. El mercado OTC no tiene esta limitación. Las partes negociantes pueden acordar una cantidad inusual por ejemplo. En los mercados OTC los contratos son bilaterales (es decir que son contratos entre dos partes), y cada una de las partes puede tener riesgos de crédito con respecto a la otra parte (contraparte). El mercado OTC de derivados es bastante significativo en ciertas clases de activos:

27

Divisas Extranjeras (Forex). Acciones. Materias primas. Tasas de interés.

Mercado de divisas Over The Counter (Forex)

El mercado de divisas Forex es un mercado Over The Counter (el más grande a nivel mundial), en el cual una gran cantidad de actores que incluyen bancos, traders individuales y brokers entre muchos otros, negocian directamente entre sí, y por lo tanto no cuenta con un mercado central o cámara de compensación (clearing house). El mayor centro de negociación geográfico para este mercado es el Reino Unido, principalmente Londres (actualmente es el mayor centro financiero), que de acuerdo a los datos, representa más del 30% del volumen de transacción diario en el Forex.

Una gran cantidad de brokers especializados en el mercado Forex operan desde el Reino Unido y están bajo la regulación de la Financial Conduct Autorithy (FCA). En este país, las operaciones en el mercado Forex con margen son parte de una gran industria de trading con derivados Over The Counter que incluye a los contratos por diferencia y al financial spread betting.

En el mercado de divisas no hay un mercado unificado o centralizado para la mayoría de las transacciones, y existe muy poca regulación a nivel internacional. Debido a la naturaleza Over The Counter del Forex, en la actualidad operan un cierto número de mercados interconectados, en los cuáles se negocian grandes volúmenes de instrumentos de divisas, incluyendo los conocidos pares de divisas (EUR/USD, USD/JPY, GBP/USD, etc.) en mercados spot (al contado).

Hoy en día, los mayores mercados de negociación de divisas incluyen Reuters y EBS, mientras que los principales bancos a nivel mundial también ofrecen sistemas propios de comercio de divisas. Un emprendimiento conjunto entre Reuters y el Chicago Mercantile Exchange, conocido como FXmarketspace, se llevó a cabo en el 2007 y su objetivo era ocupar el rol de un mercado central con un mecanismo de compensación (clearing mechanism), pero falló en este cometido. Debido a esto y a su enorme tamaño, el Forex continúa siendo un mercado OTC sin un mecanismo de compensación centralizado ni reglas específicas para sus operaciones tal como ocurre en otros mercados que están más organizados y tienen un nivel de control mucho mayor.

Después de Londres, el principal centro de negociación de divisas es Nueva York, aunque también Tokio, Hong Kong y Singapur ocupan lugares preponderantes en este aspecto y mueven miles de millones de dólares diarios en divisas todos los días. Los bancos de todo el mundo también participan. Las transacciones con divisas en volúmenes grandes y pequeños se realizan durante todo el día: conforme la sesión del mercado de Asia termina, la sesión del mercado Europeo comienza, seguida por la sesión del mercado norteamericano y luego de nuevo comienza la sesión asiática. El proceso se interrumpe únicamente durante los fines de semana cuando todos los mercados están cerrados.

28

Mercados OTC de acciones

En los Estados Unidos, el trading Over The Counter con acciones es realizado por market makers que utilizan servicios de sistemas de cotización entre corredores (inter-dealer quotation systems) como por ejemplo OTC Link (un servicio ofrecido por OTC Markets Group) y el OTC Bulletin Board (OTCBB, el cual es operado por FINRA). La OTCBB licencia los servicios de OTC Link para sus activos OTCBB. A pesar de que las acciones cotizadas en bolsa pueden ser negociadas Over The Counter en el tercer mercado (se refiere al trading de acciones cotizadas en bolsa en mercados OTC), esto se produce con poca frecuencia. Usualmente las acciones OTC no están listadas y/o no son negociadas en bolsas de valores y viceversa. A pesar de que las acciones que cotizan en el OTCBB deben cumplir con los requisitos de información de la Securities and Exchange Commision (SEC) de Estados Unidos,  otras acciones OTC tienen lineamentos alternativos de divulgación de información (por ejemplo las acciones OTCQX a través de OTC Market Group Inc), y otras no cuentan con requisitos de información, como las acciones Pink Sheets.

Contratos OTC

Un contrato Over The Counter es un contrato bilateral en que dos partes se ponen de acuerdo con respecto a cómo una transacción o negociación en particular será resuelto o liquidado en el futuro. Usualmente este tipo de contratos se produce entre un banco de inversión y sus clientes de forma directa. Los Forwards y los swaps son excelentes ejemplos de tales contratos. Las operaciones con contratos OTC se realizan principalmente por computadora o vía telefónica. En el caso de los derivados, estas negociaciones generalmente se rigen por el acuerdo de la International Swaps and Derivatives Association (es una organización de participantes en el mercado de derivados Over The Counter). Este segmento del mercado OTC ocasionalmente se conoce como “Cuarto Mercado“.

Riesgo de la contraparte

Las transacciones OTC con derivados pueden traer riesgos significativos. Especialmente el riesgo por la contraparte, el cual ha obtenido una relevancia particular debido a la crisis de crédito del 2007. El riesgo de la contraparte  se define como el riesgo de que una contraparte en una transacción OTC con derivados incumpla antes de la expiración de la transacción y no efectúe el pago actual y futuro requerido por el contrato. Existen muchas maneras en que se puede limitar el riesgo de la contraparte. Una de estas formas consiste en controlar la exposición crediticia mediante diversificación, colaterización, cobertura (hedging) y netting.

La International Swaps and Derivatives Association ha sugerido cinco formas de hacer frente al riesgo crediticio producido por una transacción con derivados, las cuáles se describen a continuación:

Evitar el riesgo no realizando una transacción de este tipo en primer lugar, sobre todo si no se cuenta con el capital para protegerse ante esta eventualidad.

29

Hacer que el riesgo sea lo menor posible a través del uso de close-out netting. Tener la suficiente fortaleza financiera y suficiente capital reservado para aceptar el

riesgo de falta de pago. Contar con un recurso o entidad que reembolse las pérdidas, de forma similar a un

seguro, aval financiero y mercados de derivados de créditos. Obtener el derecho a recurrir a un activo de valor que puede ser vendido o cuyo

valor se puede aplicar en caso de incumplimiento de la transacción

IMPORTANCIA DE LOS DERIVADOS OTC EN LA BANCA MODERNA

Los derivados OTC son una parte significativa del sector financiero a nivel global. Los mercados de derivados OTC son sumamente grandes y han crecido exponencialmente durante las últimas dos décadas. Esta expansión ha sido impulsada por productos basados en tasas de interés, instrumentos de divisas extranjeras y swaps de incumplimiento crediticio.

El volumen transaccionado en los mercados OTC de derivados aumentó significativamente durante los últimos 20 años y totalizó aproximadamente US$601 billones de dólares para el 31 de diciembre del 2010. En las dos décadas anteriores, las instituciones financieras activas más importantes han incrementado significativamente  la proporción de sus ingresos procedentes de las actividades relacionadas con derivados. Estas instituciones gestionan portafolios de derivados que incluyen decenas de miles de posiciones y un volumen global de negociación superior al billón de dólares. El mercado OTC es una red informal de relaciones bilaterales entre contrapartes (compradores y vendedores) con exposiciones de crédito dinámicas que varían en el tiempo, cuyo tamaño y distribución está vinculado a importantes mercados de activos. Las instituciones financieras internacionales aprovechan cada vez más las posibilidades de obtener ganancias con los derivados OTC y los participantes en los mercados financieros también se benefician de ellos. Como resultado, las actividades relacionadas con los derivados OTC juegan un rol central y predominantemente beneficioso en el mundo financiero moderno.

Las ventajas de los derivados OTC sobre los derivados transaccionados en mercados centralizados se centran principalmente en las bajas comisiones e impuestos, así como una mayor libertad de negociación y personalización de la transacción (las partes negociantes pueden fijar sus condiciones con libertad), ya que involucran compradores y vendedores y no una autoridad ni estandarización.

Recientemente NYMEX ha creado un mecanismo de negociación y compensación para un grupo de derivados energéticos transaccionados regularmente en el mercado OTC el cual permite a ambas partes de la transacción de muchas operaciones bilaterales OTC el acordar mutuamente la transferencia de la operación al ClearPort, es decir la cámara de compensación (clearing house) de este mercado o bolsa de Futuros, lo que elimina el riesgo de crédito y de desempeño de las contrapartes OTC iniciales.

30

PLATINO FÍSICO

Algunos inversores que buscan exposición al platino prefieren poseer monedas físicas o barras. Esta estrategia garantiza que el valor de los activos se moverá al unísono con los precios al contado, y elimina los matices de los contratos de futuros.

El platino tiene una relación muy alta de valor respecto a su densidad y es relativamente barato de almacenar.

Sin embargo, esto significa que los inversores deben hacer los arreglos adicionales para el almacenamiento seguro, lo que puede aumentar los costos.

Los inversores además deben comprender que puede haber una prima para comprar monedas de platino, y este tiene que cumplir con los estándares de calidad y pureza.

FUTUROS DE PLATINO

El platino cotiza en los futuros de comercio en el CME con el símbolo PL. Estos contratos de comercian en tamaños de 50 onzas troy cada uno y se cotizan en dólares y centavos de dólar por onza troy.

El trading termina en el tercer último día hábil del mes y la liquidación es física. El platino debe ser de al menos 99,95% de pureza.

En los siguientes enlaces encontrarán más información sobre los contratos de Futuros sobre platino y las cotizaciones de estos contratos:

FUTUROS SOBRE PLATINO

El platino es uno de los metales más preciosos en el mundo. Grandes depósitos de este metal pueden encontrarse en la luna y en meteoritos, sin embargo encontrar platino en la Tierra resulta mucho más difícil. De todo el platino que se ha localizado en nuestro planeta, el 80% ha sido descubierto en Sudáfrica, 11% en Rusia y 6% en Norte América. El platino es 30 veces más raro que el oro y tiene una producción anual de alrededor de 5 millones de onzas troy comparado con los 82 millones de onzas troy de oro producida cada año o las 547 millones de onzas troy de platino.

Las propiedades especiales del platino hacen que tenga alta demanda en varias industrias. Este material tiene importantes aplicaciones en la joyería, la fabricación de automóviles, ciencia, industria médica y más, lo cual hace que este metal tan versátil juega un rol sumamente importante en la vida moderna. Por ejemplo, los carros (los que aún operan con convertidores catalíticos) representan el 29% del uso del platino. Así mismo, encuentra importantes aplicaciones en la electrónica de alta tecnología y en la industria química para la síntesis de todo tipo de compuestos.

31

CONTRATOS DE FUTUROS SOBRE PLATINO

Como en el caso de cualquier otro tipo de commodity, el platino cuenta con su propio símbolo (ticker symbol) para ser transaccionado en el mercado, así como su propio valor de contrato y sus requerimientos de margen. Para operar exitosamente con un commodity como el platino, un inversor debe conocer perfectamente estos términos básicos y entender como emplearlos para calcular tanto las ganancias como las pérdidas potenciales de una transacción.  Por supuesto que cada mercado en donde se negocia con contratos de futuros sobre platino utiliza sus propias notaciones para las transacciones y cuentan con sus propios requerimientos en cuanto a valor del contrato y requerimientos de margen. Así mismo, los reglamentos que rigen las operaciones y los horarios de operación pueden ser distintos.

De esta manera, si compramos o vendemos un contrato de futuros de platino a través de NYMEX, vamos a ver una entrada en el ticker tape similar a la siguiente: 

PLJ13 @ 1541 

Esta notación le indica al inversor que el precio para el contrato de platino (PL) para el mes de abril (J) del año 2013 es de $1541/onza. Los traders compran y venden contratos de platino con base en este tipo de cotización.

Dependiendo del precio cotizado en el mercado, el valor de un contrato de commodities se calcula al multiplicar el precio actual por el volumen o tamaño del contrato mismo. En el caso del contrato sobre platino, es igual al equivalente de 50 onzas troy  multiplicado por el precio de $1541 tal como se muestra a continuación:

-50 onzas troy x $1541/onza = $77050

 Las transacciones con commodities se efectúan con base en margen, y el margen puede cambiar dependiendo de la volatilidad en el mercado y el valor nominal (face value) del contrato. Para operar con contratos de platino en el NYMEX por ejemplo, se requiere un margen de $2970, lo que representa aproximadamente un 4% del valor nominal del contrato.

A continuación se muestra un ejemplo de contrato de futuros basado en el platino:

Especificaciones del contrato de futuros sobre platino

Símbolo (Ticker Symbol) Mercados electrónicos: PL (CME Group).

Tamaño del contrato 50 onzas troy.

Grados entregables En cumplimiento de cada contrato, el vendedor debe entregar 50 onzas troy (+/-7%) de platino con una finura no menor al 0.9995 y con sin una sola pieza

32

que pese menos de 10 onzas. Cada unidad de contrato puede consistir de lingotes o de placas, cada una con una incisión con el lote o en el número de barra, peso, grado, nombre o logotipo del examinador, y el símbolo de identificación del metal.

Meses del contrato Todos los meses

Horario de negociación Intercontinental Exchange (ICE): domingo a lunes desde las 4:00 pm a las 2:30 pm tiempo Est de los Estados Unidos.

CME Group (NYMEX): Domingo a Lunes desde las 6:00 pm a las 5:00 pm Tiempo Est de los Estados Unidos.

Ultimo día de negociación Del tercero al último día hábil del mes del contrato. Las negociaciones terminan en el cierre de las operaciones en el tercer día hábil antes de la finalización del mes de entrega.

Ultimo día de entrega Último día hábil del mes de contrato.

Cotización del precio Dólares estadounidenses y centavos por onza troy

Tamaño del tick NYMEX: 10 centavos por onza troy lo que equivale a $5 por contrato.

Límite de precio diario

(no es aplicable en mercados electrónicos)

Futuros: $25 por onza troy ($1250 por contrato).

No hay límite máximo para el trading con este commodity durante el mes de entrega actual y los tres días hábiles que le preceden.

Si el precio de liquidación alcanza el máximo límite diario por dos días consecutivos en cualquiera de los meses exteriores, el horario del límite diario expandido entrará en efecto.

El máximo límite diario expandido es de $50 por onza troy ($2500 por contrato).

33

 

CÁLCULO DE CAMBIOS EN EL VALOR DE LOS CONTRATOS DE FUTUROS BASADOS EN PLATINO

Debido a que los contratos de futuros de commodities están diseñados de acuerdo al activo o materia prima en que están basados, cada movimiento en el precio tiene su propio valor distinto. En un contrato de futuros basado en platino, un movimiento de 10 centavos ($0.10) en el precio es equivalente a $5 por contrato, lo que significa que un movimiento de $1.00 equivale a $50. A la hora de establecer las ganancias y pérdidas cuando se hacen transacciones con contratos de platino, en primer lugar lo que hay que hacer es calcular la diferencia entre el precio del contrato y el precio de salida y después se multiplica el resultado expresado en ticks por $5. Por ejemplo, si el precio sube de $1541 hasta $1591, esto significa que hay un incremento en el precio de $50. Este valor lo dividimos entre $0.1 y obtenemos como resultado 500 el cual a su vez lo multiplicamos por $5 con lo cual obtenemos un cambio en el valor del contrato de $2500. Los detalles de este cálculo se muestran a continuación:

-Cambio en el valor del contrato = (Precio de salida – Precio inicial del contrato)/0.1 x $5.00

-Cambio en el valor del contrato = ($1591 – $1541)/$0.1 x 5 = $2500

 Es importante recordar que cada movimiento en el precio del platino de 10 centavos ($0.1) equivale a $5, por lo cual en este ejemplo lo que estamos calculando es el cambio en el valor del contrato debido a 500 ($50/$0.1) movimientos de $0.1 en las cotizaciones de este commodity.

Otra forma de calcular el cambio de valor de un contrato basado en platino es multiplicando el cambio en el precio en dólares por el equivalente para un contrato estándar de un movimiento de $1.00 en el precio que es igual $50 por contrato/movimiento de $1.00. En el caso de este ejemplo, esto es igual a multiplicar $50 (variación del precio) por $50 lo que da como resultado $2500.

Mercados donde se comercian los futuros de platino

Actualmente el platino y los derivados basados en este commodity se comercian principalmente en los siguientes mercados:

Mercados spot (platino spot, símbolo XPT) ya sea en mercados de tipo OTC o en mercados centralizados.

New York Mercantile Exchange (NYMEX), ahora operado por el CME Group. London Platinum and Palladium Market (LPPM) Tokyo Commodity Exchange (TOCOM) El platino se comercia en forma de un ETF tanto en la Bolsa de Valores de Londres

(LSE) con el símbolo PHPT y en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) con el símbolo PPLT

34

Factores que influyen en el precio del platino

El precio del platino en los mercados puede verse influenciado por los siguientes factores:

Alrededor del 51% del platino se emplea en la joyería. Esta demanda desproporcionada deja al platino expuesto a cambios en los gustos y demandas de los consumidores. Cualquier cambio en los hábitos de consumo, sea bueno o malo, puede ocasionar alzas o caídas súbitas y rápidas en el precio del platino.

El platino es un componente esencial de convertidores catalíticos y es utilizado como catalizador en celdas de combustible. Científicos especializados en celdas de combustible están trabajando para reducir el monto de platino requerido para hacer funcionar estos dispositivos. Sin embargo, dado que la mayoría de las naciones desarrolladas como Estados Unidos están trabajando de reducir su demanda del petróleo e incrementar el uso de fuentes de energía limpias, el consumo del platino seguramente aumentará en los próximos años debido al crecimiento en el uso de celdas de combustible (a menos que se descubra un material sustituto) y otras tecnologías que requieren de este metal.

Sin embargo, a inicios del 2009 el platino comenzó a recuperar fuerzas. Conforme los inversores comenzaron a mirar nuevamente al platino buscando un refugio para su dinero, las inversiones en ETF (Fondos Cotizados en Bolsa) basados en platino como los ETFS Physical Platinum cotizados en la LSE (símbolo PHPT) aumentaron un 87% durante el primer trimestre del año.

ETFs DE PLATINO

Los fondos cotizados se han convertido en una opción popular para los inversores que buscan exposición al platino, ya que esta estructura reduce al mínimo los gastos de mantenimiento.

Otra ventaja es que el subyacente se almacena en bóvedas en lugares seguros, lo que elimina los retos asociados con el almacenamiento físico.

Si bien no hay tantos ETFs que se centren en el platino respecto a metales más famosos como el oro y plata, hay opciones interesantes.

Para la exposición física, la opción más popular es el de Value Shares ETF PhysicalPlatinum (PPLT) que almacena las barras físicas del metal en bóvedas de seguridad en Europa.

35

Precio en el mercado del ETF Physical Platinum Shares

Para aquellos que buscan invertir en futuros de platino a través de fondos, hay dos opciones disponibles: eliPath DJ-UBS Platinum TR Sub-Index ETN (PGM) y el UBS E-TRACS Platinumlong TR ETN (PTM).

Cabe señalar que estos dos fondos se estructuran como ETN lo que trae algún nivel de riesgo de crédito.

Para aquellos que quieran ir de corto en el platino, existe una opción también, el E-TRACS UBS Short Platinum ETN (PTD).

La exposición a la renta variable enfocada platino también es posible.First Trust tiene un fondoIndexPlatinum Global ISE (PLTM) que rastrea las empresas que operan en la extracción del metal.

Acciones Relacionadas al Platino

Para los inversores que buscan establecer la exposición a los precios del platino, las acciones de las empresas dedicadas a la extracción de los metales preciosos pueden ser una oportunidad interesante.

Las acciones mineras de platino tienden a mostrar una fuerte correlación con el platino al contado, y con frecuencia estas empresas son un juego de apalancamiento en la materia prima subyacente.

36

Hay una serie de empresas mineras de platino que cotizan en bolsa:

Stillwater Mining Company (SWC) Anglo Platinum (AGPPY) Impala Platinum (JSE: IPA)

Stillwater Mining Company (SWC)

Stillwater MiningCompany se dedica a la elaboración, extracción, procesamiento, fundición, refinación, comercialización y el paladio, platino y metales asociados (PGMs).

También explora los minerales de níquel, cobre, oro y plata. La compañía realiza sus operaciones mineras en la mina Stillwater, que se encuentra cerca Nye, Montana, y en la mina East Boulder situado en SweetGrass County, Montana.

Además, se reciclan catalizadores gastados para recuperar paladio, platino y rodio. Al 31 de diciembre del 2012, la compañía contaba con reservas de mineral probadas y probables de aproximadamente 46,1 millones de toneladas en sus operaciones de Montana.

Precio de las acciones de Stillwater Mining Company Commo

Factores que influyen en el precio del Platino Alrededor del 51% de platino se encuentra destinado a la joyería. Esta demanda

desproporcionada deja de al metal expuesto a cambios en los gustos y exigencias de los consumidores.

37

El platino es un componente esencial en los convertidores catalíticos y se utiliza como un catalizador en pilas de combustible.

Los científicos están trabajando para reducir la cantidad de platino requerida para operar dispositivos de células de combustible.

Este metal es uno de los más raros de la tierra, sin embargo, se puede encontrar en una gran variedad de bienes de consumo generales.

Esto ha dado lugar a grandes fluctuaciones en la oferta y la demanda, que a su vez ha provocado que el precio del platino sea bastante volátil.

Por supuesto, esta volatilidad crea el ambiente perfecto para generar enormes oportunidades para obtener ganancias.

RESUMEN SOBRE EL PLATINO

Ventajas

El mercado del platino está en pleno auge Cada día aumentan las aplicaciones del platino en la industria

Desventajas

Su precio es menos estable que el oro, y el cobre

Tips

El platino es fácil de almacenar físicamente Se está convirtiendo en un metal precioso a tener en cuenta Constantemente se descubren nuevas aplicaciones industriales Cuenta con una inusual demanda en joyería lo que habla de su exclusividad y rareza

Conclusiones

Actualmente, el platino, uno de los metales más raros en la Tierra, es utilizado en una gran variedad de bienes de consumo. Esto ocasiona fuertes fluctuaciones en la oferta y la demanda de este commodity, lo que ocasiona que el precio del platino en el mercado sea bastante volátil. Por supuesto que esta volatilidad atraer a los traders con mayor fuerza ya que crea oportunidades para obtener elevadas ganancias o pérdidas.

El comercio internacional de minerales y metales, como motor de desarrollo económico, siempre ha estado estrechamente relacionado al comportamiento de la economía global y, a su vez, está fuertemente influenciado por la coyuntura mundial debido a la dispersión y diversidad de los productos mineros y a su localización en las distintas áreas geográficas.

38

Dada la importancia que tiene la comercialización de los minerales y metales básicos (no ferrosos) en sus múltiples usos, hemos analizado las tendencias de precios, producción y consumos.

Los contratos de compra - venta de concentrados de minerales se diferencian de los contratos de metales que venden las refinerías al mercado por su estructura, como visto en el presente informe, que el valor del concentrado está constituido por una serie de fórmulas de recuperaciones metalúrgicas y deducciones en función de sus contenidos metálicos y los contratos de metales solo están referidos al producto del peso del metal (barras o lingotes) por el precio de la cotización por este motivo el ingreso para el productor del concentrado, no representa el valor de cotización del mineral recuperable contenido en él.

La clave de una buena comercialización de concentrados de minerales dependerá sobre la base de aplicación de parámetros internacionales estándares.

El comercio de minerales y metales se considera de gran complejidad y viene principalmente caracterizado por las propiedades o las leyes de los minerales, precios, calidad, gastos de tratamiento, costos de transporte, fletes y seguros entre otros, que se establecen en las negociaciones comerciales, objeto del contrato.

BIBLIOGRAFÍA: páginas web

http://www.tecnicasdetrading.com/2013/11/commodities-platino.html http://www.cei.mrecic.gob.ar http://www.uia.org.ar http://www.mineria.gob.ar http://www.segemar.gob.ar http://www.indec.gob.ar http://www.caem.com.ar http://www.kitco.com http://www.Mining.com http://www.platinum.matthey.com http://www.platinummetalsreview.com Diario Gestión(Perú) http://www.ipa-news.com [Metales del grupo del platino] http://www.platinummetalsreview.com/dynamic [Metales del grupo del platino] http://www.platinumtoday.com