panorama financiero 04 al 11 mayo de 2015
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Resumen Mercados Principales noticias
Panorama Financiero Semanal Resumen Ejecutivo Semana del 4 al 11 de mayo
Datos esperados esta semana Pas Fecha Esperado
Precio Productor Japn 12/05 2.071,0 B (Y)
PIB Eurozona 13/05 1,0%
Produccin Industrial China 13/05 6,0%
Ventas de Retail Brasil 14/05 1,4%
Tasa Poltica Monetaria Chile 14/05 3,00%
Produccin Industrial EE.UU. 15/05 0.0%
PIB Rusia 18/05 -2,7%
Retornos Mercados Accionarios
7d 30d Acum 2015
Mercados Emergentes -1.74% 2.30% 8.76%
Asia Emergente -2.27% 2.34% 10.78%
Europa Emergente 0.19% 8.85% 28.53%
Latinoamrica 0.78% 4.91% 3.13%
Chile 1.54% 3.13% 6.62%
Mercados Desarrollados -0.85% 1.63% 6.44%
Estados Unidos -0.75% 1.07% 2.45%
Europa Desarrollada -0.10% 2.69% 10.09%
Asia Desarrollada -1.27% 1.07% 12.16%
(*) retornos en pesos chilenos
Retornos Renta Fija
7d 30d Acum 2015
Renta Fija Local
Bono UF 5 aos 0.16% -0.36% 1.04%
Bono UF 10 aos -0.51% -1.11% 0.02%
Bono en pesos a 5 aos -0.25% 0.61% -1.19%
Bono en pesos a 10 aos -0.48% 0.01% -1.27%
Mercado Internacional
Bono Tesoro USA a 10 aos -1.18% -2.44% 1.01%
Deuda High Yield en USA -0.80% -0.49% 3.09%
Deuda Paises Emergente -0.41% -0.31% -1.76%
(*) retornos en pesos chilenos
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg
La semana pasada los mercados rentaron negativo
liderados por los pases emergentes, en donde hay
preocupaciones de que en China el gobierno tome
medidas para calmar el fuerte rally que tuvo la bolsa
en abril. Sin embargo, por el lado positivo, la subida
del precio del petrleo ayud a fortalecer algunos
mercados de la regin, principalmente Rusia y Brasil.
Los pases desarrollados tuvieron un mal desempeo,
destacando Estados Unidos y Australia que mostraron
un empeoramiento de sus respectivos mercados
laborales.
Esta semana se darn a conocer datos de inflacin,
actividad y confianza en Estados Unidos, Europa y
Japn. En China tendremos datos de consumo y
actividad y en Rusia el crecimiento del PIB del
primer trimestre.
Internacional
En Estados Unidos se publicaron datos de empleo indicando una desaceleracin en la creacin de
empleo. Adems, se public el dato de las
compras que realizan los empresarios, el cual
fue menor al esperado.
En Europa, la principal noticia fueron las elecciones del Reino Unido en las cuales el
partido Conservador, liderado por David
Cameron, gana la mayora absoluta obteniendo
329 escaos del parlamento. En cuanto a Europa
Emergente, el gobierno de Rusia planea
introducir medidas para controlar la volatilidad
del rublo.
En Asia comienza la preocupacin por China, ya que hay especulaciones de que el gobierno
podra instaurar medidas para enfriar el
mercado.
Chile
En Chile, se public el Indice Mensual de Actividad Econmica (IMACEC) de marzo, el cual
subi 1,6%, mientras que el IPC de abril fue de
0,6%; ambas cifras se situaron por sobre las
expectativas, que esperaban un 1,1% y 0,3%
respectivamente. Por otro lado, el dlar se
depreci luego de malos datos de empleo en
Estados Unidos.
-
Mercado Accionario
Internacional
Tasas de Inters
Internacionales
Evolucin Renta Fija Internacional (en pesos)
Evolucin Mercados Desarrollados (en pesos)
Evolucin tasas de inters a 10 aos
Mercados Internacionales
Panorama Financiero Semanal
Fuente: Bloomberg
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Medidos en pesos, los retornos tanto de mercados
emergentes como desarrollados fueron negativos.
Arrastrados principalmente por el pobre desempeo
de Estados Unidos, donde las cifras de actividad
estuvieron por debajo de lo proyectado; adems,
recientes cifras de contratacin muestran que nuevas
mejoras de empleo son menos probable, lo anterior,
fortalece la tesis que el Banco Central aplace el
aumento de tasa que se esperaba para mediados de
este ao. Europa por otro lado, es dentro de los
desarrollados el que mostr mejoras, aunque los
ruidos desde Grecia persisten producto de las dudas
de que pueda hacer frente a sus obligaciones con el
Fondo Monetario Internacional.
Dentro de los mercado emergentes, la cada de la
semana se explica por Asia, especficamente China,
por especulaciones sobre que el gobierno intervenga
el mercado de acciones con el fin de evitar una
posible burbuja, ante la subida de ms de 100% los
ltimos 12 meses en la bolsa local. Por el lado
positivo, se encuentran los pases productores de
petrleo, dado que el crudo volvi a subir.
En Estados Unidos se dieron a conocer datos de
empleo que se ubicaron bajo las expectativas. En
efecto, la Encuesta ADP y la que realiza el gobierno
en cuanto a la creacin de empleos en el sector
privado se ubicaron bajo las expectativas, con ambos
incluso corrigiendo su dato previo a la baja. Pese a
esto la tasa de desempleo retrocedi levemente desde
el 5,5% ubicndose en 5,4%. Adems, el precio del
barril de petrleo (WTI) se mantuvo estable, cerrando
en torno a US$59,4 por barril, con un dlar que ha
continuado su depreciacin a nivel global, lo cual
mirando hacia adelante generara mayor inflacin en
la economa, algo que ya se ve presente en la curva
subyacente del bono del tesoro. Por todo esto, es que
las tasas se comportaron al alza, los bonos americanos
a 10 y 30 aos cerraron en 2,15% y 2,9%, subiendo 3,4
y 7,3 puntos base respectivamente y los bonos
alemanes a 10 y 30 aos cerraron en 0,55% y 1,14%,
con alzas de 17,4 y 25 puntos base respectivamente.
Evolucin Mercados Emergentes (en pesos)
-25%
-15%
-5%
5%
15%
25%
35%
may
-14
may
-14
jun
-14
jul-
14
jul-
14
ago
-14
sep
-14
oct
-14
oct
-14
no
v-1
4
dic
-14
dic
-14
ene-
15
feb
-15
feb
-15
mar
-15
abr-
15
abr-
15
EM Asia Europa Latinoamrica Chile
-10%
0%
10%
20%
30%
may
-14
jun
-14
jul-
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ago
-14
sep
-14
oct
-14
no
v-1
4
dic
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ene-
15
feb
-15
mar
-15
abr-
15
may
-15
DM EE.UU Europa Asia
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
may
-14
jun
-14
jul-
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ago
-14
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-14
oct
-14
no
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4
dic
-14
ene-
15
feb
-15
mar
-15
abr-
15
may
-15
Tesoro HY
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
3,5%
may-1
2
jul-
12
sep-1
2
nov-1
2
ene-1
3
mar-
13
may-1
3
jul-
13
sep-1
3
nov-1
3
ene-1
4
mar-
14
may-1
4
jul-
14
sep-1
4
nov-1
4
ene-1
5
mar-
15
may-1
5
Alemania EEUU
Semana del 4 al 11 de mayo
Fuente: Bloomberg.
-
Mercado Accionario Local Tasas de Inters Locales
IPSA semanal: principales alzas y bajas
Sectoriales Bolsa de Santiago, retornos
Indicadores locales
Evolucin tasas de inters
Mercado Local
Panorama Financiero Semanal
Crecimiento esperado 2015 2,90%
Inflacin esperada 2015 3,65%
Tasa actual desempleo 6,13%
TPM actual 3,00%
TPM esperada 2015 3,05%
Tipo cambio esperado 2015 634
Bono gobierno en UF 5 aos 1,08%
Bono gobierno en UF 10 aos 1,49%
Bono gobierno en $ a 5 aos 4,24%
Bono gobierno en $ a 10 aos 4,55%
Depsito a plazo a 30 das 0,30%
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg
Fuente: BCCh, Bloomberg
Fuente: Bloomberg.
Positivo desempeo tuvo el selectivo IPSA
avanzando un 1,54% en la primera semana de
mayo. El sector Industrial lider las prdidas, con
LAN retrocediendo un 3,2%. Por otra parte, si bien
el retail tuvo un avance de 1,8% en la semana, la
accin de Forus cay un 6,9% siendo el ms
afectado de la semana. Por el lado de los
desempeos positivos, la banca fue el sector ms
favorecido, mostrando un retorno de 2,1% en la
semana, impulsado por un avance de 8% de
Corpbanca, luego que el jueves se publicara el
pago de un dividendo extraordinario de US$300
millones. Adems, el sector Utilities subi un 2%,
impulsado por un avance de 4,4% de Enersis. Es
importante destacar el 26,6% de Cap en la semana,
luego que la compaa sorprendiera al mercado
con positivos resultados corporativos.
La principal noticia de la ltima semana se conoci
el viernes con la publicacin del IPC de abril, el
que sorprendi al alza al mercado (0,6% vs. 0,3%).
Las principales incidencias positivas fueron las
divisiones de alimentos, salud y transporte. Esto
impact positivamente a los instrumentos en UF,
que recuperaron en parte las prdidas de las
ultimas semanas. Tambin se conoci el IMACEC de
marzo (1,6%), el que estuvo por sobre las
expectativas (1,1%).
-6,9% -3,2% -3,1% -2,9% -2,8%
4,3% 4,4%
8,0% 11,2%
26,6%
-10% 0% 10% 20% 30%
FORUS
LAN
SQM-B
COLBUN
BESALCO
ANDINA B
ENERSIS
CORPBANCA
EMBONOR
CAP
-2,0%
0,0%
0,8%
1,5%
1,5%
1,5%
1,5%
1,6%
1,8%
2,0%
2,1%
-3% -2% -1% 0% 1% 2% 3%
INDUSTRIAL
CONST.&INMOB
IGPA MID
IGPA LARGE
IGPA SMALL
COMMODITIES
IPSA
CONSUMO
RETAIL
UTILITIES
BANCA
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
5,5%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15
UF 5 UF 10
Pesos 10 (derecha) Pesos 5 (derecha)
Semana del 4 al 11 de mayo
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Monedas Commodities
Cambio semanal de monedas contra
el dlar
Tipo de Cambio Peso/Dlar
Precio Cobre (US$/libra) y Petrleo
(US$/barril)
Monedas y Commodities
Panorama Financiero Semanal
Niveles de precio de commodities
Actual 30d 1 ao Cobre 2,93 2,73 3,08
Petrleo 59 52 91
Oro 1,188 1,203 1,289
Plata 16,5 16,5 19,2
Celulosa 777 763 753
Gas Natural 2,88 2,67 4,15
Trigo 363 387 530
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
Fuente: Bloomberg.
El petrleo (WTI) subi 0,24% en la semana,
principalmente porque siguen cerrando plantas
perforadoras en Estados Unidos y adems impulsado
por la depreciacin del dlar.
El cobre cay 0,39% en la semana, principalmente
influenciado por datos econmicos de China por
debajo de las expectativas, como la actividad
manufacturera, que lleg a niveles que no se vean
desde hace un ao atrs. Tambin las exportaciones
como las importaciones estuvieron bajo lo esperado.
La semana pasada el dlar oper a la baja con
respecto al peso, en lnea con la depreciacin de la
moneda norteamericana a nivel global, impulsado
por cifras econmicas bajo lo esperado en Estados
Unidos. Lo anterior, aumenta la probabilidad de una
postergacin de la decisin de un alza en la tasa de
poltica monetaria por parte del Banco Central
estadounidense. Adems, la tasa norteamericana de
10 aos tuvo alta volatilidad, lo que gener
movimientos en el tipo de cambio, incluso llegando a
impulsar el dlar al alza el mircoles. Por otro lado,
el viernes la inflacin de abril en Chile duplic lo
proyectado por los analistas econmicos, siendo esta
0,6%. Esto, sumado a los datos de empleo
norteamericanos corregidos a la baja para marzo,
terminaron por dejar al dlar en niveles de $604 por
divisa.
540
550
560
570
580
590
600
610
620
630
640
may-1
4
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4
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4
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4
oct-
14
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4
dic
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5
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5
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15
abr-
15
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5
1,0% 0,8%
0,2% -0,1%
-0,2% -0,3%
-0,7% -1,2% -1,2%
-1,3% -1,9% -1,9%
-2,7%
-4% -2% 0% 2%
Corea
India
Taiwn
Euro
Suiza
Japn
Canada
Chile
Sudfrica
Brasil
Inglaterra
Rusia
Mxico
44
54
64
74
84
94
104
2,4
2,6
2,8
3,0
3,2
3,4
may-1
4
jun-1
4
jul-
14
ago-1
4
sep-1
4
oct-
14
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4
dic
-14
ene-1
5
feb-1
5
mar-
15
abr-
15
may-1
5
Cobre Petrleo
Semana del 4 al 11 de mayo
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7D: ltimos 7 das.
1M: ltimos 30 das.
BCP: Bonos en pesos. Existen a diferentes plazos, 5, 7, 10 y 20 aos.
BCU: Bonos denominados en UF. Existen a diferentes plazos, 6, 7, 10 y 20 aos.
BCE/ECB: Banco Central Europeo, ente encargado de la poltica monetaria de la Euro Zona.
BoJ: Banco Central de Japn, ente encargado de la poltica monetaria japonesa.
ETF: Del ingls Exchange Trade Fund. Los ETF son fondos de inversin donde, a travs de ellos, se puede invertir en una cartera compuesta por acciones,
commodities, bonos, monedas u otros. La particularidad que tienen estos fondos es que se cotizan en la bolsa.
FED: Reserva Federal de Estados Unidos, ente encargado de la poltica monetaria estadounidense. Es el equivalente al Banco Central de Chile.
FMI/IMF: Fondo Monetario Internacional.
Hedge Fund: Tambin llamado Fondo de Cobertura. Fondo especializado en la inversin de tipo especulativa, dirigido a grandes inversionistas.
High Yield: Alto rendimiento, hace referencia a bonos cuya calificacin es inferior a BBB.
IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Econmica, ndice representativo de la actividad econmica de Chile. Representa de manera mensual la cifra de
crecimiento del pas (PIB), el que se publica trimestralmente.
IG/GI: Grado de Inversin, hace referencia a bonos cuya calificacin es BBB o superior.
IPC/CPI: ndice precios consumidor, sirve para medir la inflacin.
IPoM: Informe de Poltica Monetaria, publicacin trimestral del Banco Central de Chile donde se explicita el anlisis que utiliza para la conduccin de la
poltica monetaria.
IPSA: Principal ndice Burstil Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago. Es un indicador de la rentabilidad de las 40 acciones con mayor
presencia burstil (las ms transadas).
ISM: Indicador fabril de manufacturas, elaborado por el Institute for Supply Management. Es el PMI norteamericano.
Liquidez: Mayor o menor facilidad con que se puede vender un activo y convertirlo en dinero en cualquier momento.
PIB/GDP: Producto Interno Bruto. Valor monetario de la produccin corriente de bienes y servicios de un pas durante un perodo (normalmente es un
trimestre o un ao). Se calcula en base a: Consumo + Inversin + Gasto Fiscal + Exportaciones Importaciones.
PMI: Indicador macroeconmico que intenta reflejar la situacin econmica de un pas a travs de una encuesta que se realiza a los gestores de compras de
las empresas ms representativas del pas.
P/U: Razn del precio de una accin entre la utilidad por accin. Una vez comparada con registros histricos y con los niveles del mercado y de empresas
similares es posible determinar si una accin est cara o barata.
Renta Fija: Instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del titulo en su totalidad cuando se
venza, mientras se obtiene peridicamente una cantidad de dinero fija que variar de acuerdo a la calidad del bono, pero que ser mayor a las tasas de
inters ofrecidas por los bancos.
Renta Variable: Son instrumentos emitidos por empresas. Estos instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compaa. Por lo
tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La primera es por dos dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del
precio de la accin en el mercado.
Spread: Diferencia entre el activos (Investment Grade y High Yield) y Treasury del tesoro americano.
TPM: Tasa de Poltica Monetaria, principal instrumento de la Poltica Monetaria en Chile. Es revisado mensualmente por el Consejo del Banco Central y es
una manera de orientar a los agentes econmicos para lograr la meta de inflacin definida por el Banco.
Treasury (Bonos del Tesoro): Ttulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro y otras agencias federales de los Estados Unidos. Los de menor
vencimiento (un ao o menos) se denominan Treasury Bills los de mediano plazo (de dos a diez aos) son llamados Treasury Notes, y por ltimo los de mayor
plazo (ms de diez aos) son denominados Treasury Bonds.
UF: Unidad de Fomento.
Volatilidad: Variacin de gran amplitud en el precio de un ttulo en un perodo de tiempo corto.
VIX: ndice de Volatilidad de la Bolsa Americana.
YTD: Ao actual.
Panorama Financiero Semanal Glosario Semana del 4 al 11 de mayo
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