Resumen Mercados Principales noticias

Panorama Financiero Semanal Resumen Ejecutivo Semana del 4 al 11 de mayo

Datos esperados esta semana Pas Fecha Esperado

Precio Productor Japn 12/05 2.071,0 B (Y)

PIB Eurozona 13/05 1,0%

Produccin Industrial China 13/05 6,0%

Ventas de Retail Brasil 14/05 1,4%

Tasa Poltica Monetaria Chile 14/05 3,00%

Produccin Industrial EE.UU. 15/05 0.0%

PIB Rusia 18/05 -2,7%

Retornos Mercados Accionarios

7d 30d Acum 2015

Mercados Emergentes -1.74% 2.30% 8.76%

Asia Emergente -2.27% 2.34% 10.78%

Europa Emergente 0.19% 8.85% 28.53%

Latinoamrica 0.78% 4.91% 3.13%

Chile 1.54% 3.13% 6.62%

Mercados Desarrollados -0.85% 1.63% 6.44%

Estados Unidos -0.75% 1.07% 2.45%

Europa Desarrollada -0.10% 2.69% 10.09%

Asia Desarrollada -1.27% 1.07% 12.16%

(*) retornos en pesos chilenos

Retornos Renta Fija

7d 30d Acum 2015

Renta Fija Local

Bono UF 5 aos 0.16% -0.36% 1.04%

Bono UF 10 aos -0.51% -1.11% 0.02%

Bono en pesos a 5 aos -0.25% 0.61% -1.19%

Bono en pesos a 10 aos -0.48% 0.01% -1.27%

Mercado Internacional

Bono Tesoro USA a 10 aos -1.18% -2.44% 1.01%

Deuda High Yield en USA -0.80% -0.49% 3.09%

Deuda Paises Emergente -0.41% -0.31% -1.76%

(*) retornos en pesos chilenos

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg

La semana pasada los mercados rentaron negativo

liderados por los pases emergentes, en donde hay

preocupaciones de que en China el gobierno tome

medidas para calmar el fuerte rally que tuvo la bolsa

en abril. Sin embargo, por el lado positivo, la subida

del precio del petrleo ayud a fortalecer algunos

mercados de la regin, principalmente Rusia y Brasil.

Los pases desarrollados tuvieron un mal desempeo,

destacando Estados Unidos y Australia que mostraron

un empeoramiento de sus respectivos mercados

laborales.

Esta semana se darn a conocer datos de inflacin,

actividad y confianza en Estados Unidos, Europa y

Japn. En China tendremos datos de consumo y

actividad y en Rusia el crecimiento del PIB del

primer trimestre.

Internacional

En Estados Unidos se publicaron datos de empleo indicando una desaceleracin en la creacin de

empleo. Adems, se public el dato de las

compras que realizan los empresarios, el cual

fue menor al esperado.

En Europa, la principal noticia fueron las elecciones del Reino Unido en las cuales el

partido Conservador, liderado por David

Cameron, gana la mayora absoluta obteniendo

329 escaos del parlamento. En cuanto a Europa

Emergente, el gobierno de Rusia planea

introducir medidas para controlar la volatilidad

del rublo.

En Asia comienza la preocupacin por China, ya que hay especulaciones de que el gobierno

podra instaurar medidas para enfriar el

mercado.

Chile

En Chile, se public el Indice Mensual de Actividad Econmica (IMACEC) de marzo, el cual

subi 1,6%, mientras que el IPC de abril fue de

0,6%; ambas cifras se situaron por sobre las

expectativas, que esperaban un 1,1% y 0,3%

respectivamente. Por otro lado, el dlar se

depreci luego de malos datos de empleo en

Estados Unidos.

Mercado Accionario

Internacional

Tasas de Inters

Internacionales

Evolucin Renta Fija Internacional (en pesos)

Evolucin Mercados Desarrollados (en pesos)

Evolucin tasas de inters a 10 aos

Mercados Internacionales

Panorama Financiero Semanal

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

Medidos en pesos, los retornos tanto de mercados

emergentes como desarrollados fueron negativos.

Arrastrados principalmente por el pobre desempeo

de Estados Unidos, donde las cifras de actividad

estuvieron por debajo de lo proyectado; adems,

recientes cifras de contratacin muestran que nuevas

mejoras de empleo son menos probable, lo anterior,

fortalece la tesis que el Banco Central aplace el

aumento de tasa que se esperaba para mediados de

este ao. Europa por otro lado, es dentro de los

desarrollados el que mostr mejoras, aunque los

ruidos desde Grecia persisten producto de las dudas

de que pueda hacer frente a sus obligaciones con el

Fondo Monetario Internacional.

Dentro de los mercado emergentes, la cada de la

semana se explica por Asia, especficamente China,

por especulaciones sobre que el gobierno intervenga

el mercado de acciones con el fin de evitar una

posible burbuja, ante la subida de ms de 100% los

ltimos 12 meses en la bolsa local. Por el lado

positivo, se encuentran los pases productores de

petrleo, dado que el crudo volvi a subir.

En Estados Unidos se dieron a conocer datos de

empleo que se ubicaron bajo las expectativas. En

efecto, la Encuesta ADP y la que realiza el gobierno

en cuanto a la creacin de empleos en el sector

privado se ubicaron bajo las expectativas, con ambos

incluso corrigiendo su dato previo a la baja. Pese a

esto la tasa de desempleo retrocedi levemente desde

el 5,5% ubicndose en 5,4%. Adems, el precio del

barril de petrleo (WTI) se mantuvo estable, cerrando

en torno a US$59,4 por barril, con un dlar que ha

continuado su depreciacin a nivel global, lo cual

mirando hacia adelante generara mayor inflacin en

la economa, algo que ya se ve presente en la curva

subyacente del bono del tesoro. Por todo esto, es que

las tasas se comportaron al alza, los bonos americanos

a 10 y 30 aos cerraron en 2,15% y 2,9%, subiendo 3,4

y 7,3 puntos base respectivamente y los bonos

alemanes a 10 y 30 aos cerraron en 0,55% y 1,14%,

con alzas de 17,4 y 25 puntos base respectivamente.

Evolucin Mercados Emergentes (en pesos)

-25%

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

may

-14

may

-14

jun

-14

jul-

14

jul-

14

ago

-14

sep

-14

oct

-14

oct

-14

no

v-1

4

dic

-14

dic

-14

ene-

15

feb

-15

feb

-15

mar

-15

abr-

15

abr-

15

EM Asia Europa Latinoamrica Chile

-10%

0%

10%

20%

30%

may

-14

jun

-14

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14

ago

-14

sep

-14

oct

-14

no

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4

dic

-14

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15

feb

-15

mar

-15

abr-

15

may

-15

DM EE.UU Europa Asia

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

may

-14

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-14

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14

ago

-14

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-14

oct

-14

no

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4

dic

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15

feb

-15

mar

-15

abr-

15

may

-15

Tesoro HY

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

may-1

2

jul-

12

sep-1

2

nov-1

2

ene-1

3

mar-

13

may-1

3

jul-

13

sep-1

3

nov-1

3

ene-1

4

mar-

14

may-1

4

jul-

14

sep-1

4

nov-1

4

ene-1

5

mar-

15

may-1

5

Alemania EEUU

Semana del 4 al 11 de mayo

Fuente: Bloomberg.

Mercado Accionario Local Tasas de Inters Locales

IPSA semanal: principales alzas y bajas

Sectoriales Bolsa de Santiago, retornos

Indicadores locales

Evolucin tasas de inters

Mercado Local

Panorama Financiero Semanal

Crecimiento esperado 2015 2,90%

Inflacin esperada 2015 3,65%

Tasa actual desempleo 6,13%

TPM actual 3,00%

TPM esperada 2015 3,05%

Tipo cambio esperado 2015 634

Bono gobierno en UF 5 aos 1,08%

Bono gobierno en UF 10 aos 1,49%

Bono gobierno en $ a 5 aos 4,24%

Bono gobierno en $ a 10 aos 4,55%

Depsito a plazo a 30 das 0,30%

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg

Fuente: BCCh, Bloomberg

Fuente: Bloomberg.

Positivo desempeo tuvo el selectivo IPSA

avanzando un 1,54% en la primera semana de

mayo. El sector Industrial lider las prdidas, con

LAN retrocediendo un 3,2%. Por otra parte, si bien

el retail tuvo un avance de 1,8% en la semana, la

accin de Forus cay un 6,9% siendo el ms

afectado de la semana. Por el lado de los

desempeos positivos, la banca fue el sector ms

favorecido, mostrando un retorno de 2,1% en la

semana, impulsado por un avance de 8% de

Corpbanca, luego que el jueves se publicara el

pago de un dividendo extraordinario de US$300

millones. Adems, el sector Utilities subi un 2%,

impulsado por un avance de 4,4% de Enersis. Es

importante destacar el 26,6% de Cap en la semana,

luego que la compaa sorprendiera al mercado

con positivos resultados corporativos.

La principal noticia de la ltima semana se conoci

el viernes con la publicacin del IPC de abril, el

que sorprendi al alza al mercado (0,6% vs. 0,3%).

Las principales incidencias positivas fueron las

divisiones de alimentos, salud y transporte. Esto

impact positivamente a los instrumentos en UF,

que recuperaron en parte las prdidas de las

ultimas semanas. Tambin se conoci el IMACEC de

marzo (1,6%), el que estuvo por sobre las

expectativas (1,1%).

-6,9% -3,2% -3,1% -2,9% -2,8%

4,3% 4,4%

8,0% 11,2%

26,6%

-10% 0% 10% 20% 30%

FORUS

LAN

SQM-B

COLBUN

BESALCO

ANDINA B

ENERSIS

CORPBANCA

EMBONOR

CAP

-2,0%

0,0%

0,8%

1,5%

1,5%

1,5%

1,5%

1,6%

1,8%

2,0%

2,1%

-3% -2% -1% 0% 1% 2% 3%

INDUSTRIAL

CONST.&INMOB

IGPA MID

IGPA LARGE

IGPA SMALL

COMMODITIES

IPSA

CONSUMO

RETAIL

UTILITIES

BANCA

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

5,5%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

may-14 ago-14 nov-14 feb-15 may-15

UF 5 UF 10

Pesos 10 (derecha) Pesos 5 (derecha)

Semana del 4 al 11 de mayo

Monedas Commodities

Cambio semanal de monedas contra

el dlar

Tipo de Cambio Peso/Dlar

Precio Cobre (US$/libra) y Petrleo

(US$/barril)

Monedas y Commodities

Panorama Financiero Semanal

Niveles de precio de commodities

Actual 30d 1 ao Cobre 2,93 2,73 3,08

Petrleo 59 52 91

Oro 1,188 1,203 1,289

Plata 16,5 16,5 19,2

Celulosa 777 763 753

Gas Natural 2,88 2,67 4,15

Trigo 363 387 530

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

Fuente: Bloomberg.

El petrleo (WTI) subi 0,24% en la semana,

principalmente porque siguen cerrando plantas

perforadoras en Estados Unidos y adems impulsado

por la depreciacin del dlar.

El cobre cay 0,39% en la semana, principalmente

influenciado por datos econmicos de China por

debajo de las expectativas, como la actividad

manufacturera, que lleg a niveles que no se vean

desde hace un ao atrs. Tambin las exportaciones

como las importaciones estuvieron bajo lo esperado.

La semana pasada el dlar oper a la baja con

respecto al peso, en lnea con la depreciacin de la

moneda norteamericana a nivel global, impulsado

por cifras econmicas bajo lo esperado en Estados

Unidos. Lo anterior, aumenta la probabilidad de una

postergacin de la decisin de un alza en la tasa de

poltica monetaria por parte del Banco Central

estadounidense. Adems, la tasa norteamericana de

10 aos tuvo alta volatilidad, lo que gener

movimientos en el tipo de cambio, incluso llegando a

impulsar el dlar al alza el mircoles. Por otro lado,

el viernes la inflacin de abril en Chile duplic lo

proyectado por los analistas econmicos, siendo esta

0,6%. Esto, sumado a los datos de empleo

norteamericanos corregidos a la baja para marzo,

terminaron por dejar al dlar en niveles de $604 por

divisa.

540

550

560

570

580

590

600

610

620

630

640

may-1

4

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4

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4

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14

nov-1

4

dic

-14

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5

feb-1

5

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15

abr-

15

may-1

5

1,0% 0,8%

0,2% -0,1%

-0,2% -0,3%

-0,7% -1,2% -1,2%

-1,3% -1,9% -1,9%

-2,7%

-4% -2% 0% 2%

Corea

India

Taiwn

Euro

Suiza

Japn

Canada

Chile

Sudfrica

Brasil

Inglaterra

Rusia

Mxico

44

54

64

74

84

94

104

2,4

2,6

2,8

3,0

3,2

3,4

may-1

4

jun-1

4

jul-

14

ago-1

4

sep-1

4

oct-

14

nov-1

4

dic

-14

ene-1

5

feb-1

5

mar-

15

abr-

15

may-1

5

Cobre Petrleo

Semana del 4 al 11 de mayo

7D: ltimos 7 das.

1M: ltimos 30 das.

BCP: Bonos en pesos. Existen a diferentes plazos, 5, 7, 10 y 20 aos.

BCU: Bonos denominados en UF. Existen a diferentes plazos, 6, 7, 10 y 20 aos.

BCE/ECB: Banco Central Europeo, ente encargado de la poltica monetaria de la Euro Zona.

BoJ: Banco Central de Japn, ente encargado de la poltica monetaria japonesa.

ETF: Del ingls Exchange Trade Fund. Los ETF son fondos de inversin donde, a travs de ellos, se puede invertir en una cartera compuesta por acciones,

commodities, bonos, monedas u otros. La particularidad que tienen estos fondos es que se cotizan en la bolsa.

FED: Reserva Federal de Estados Unidos, ente encargado de la poltica monetaria estadounidense. Es el equivalente al Banco Central de Chile.

FMI/IMF: Fondo Monetario Internacional.

Hedge Fund: Tambin llamado Fondo de Cobertura. Fondo especializado en la inversin de tipo especulativa, dirigido a grandes inversionistas.

High Yield: Alto rendimiento, hace referencia a bonos cuya calificacin es inferior a BBB.

IMACEC: Indicador Mensual de Actividad Econmica, ndice representativo de la actividad econmica de Chile. Representa de manera mensual la cifra de

crecimiento del pas (PIB), el que se publica trimestralmente.

IG/GI: Grado de Inversin, hace referencia a bonos cuya calificacin es BBB o superior.

IPC/CPI: ndice precios consumidor, sirve para medir la inflacin.

IPoM: Informe de Poltica Monetaria, publicacin trimestral del Banco Central de Chile donde se explicita el anlisis que utiliza para la conduccin de la

poltica monetaria.

IPSA: Principal ndice Burstil Chile, elaborado por la Bolsa de Comercio de Santiago. Es un indicador de la rentabilidad de las 40 acciones con mayor

presencia burstil (las ms transadas).

ISM: Indicador fabril de manufacturas, elaborado por el Institute for Supply Management. Es el PMI norteamericano.

Liquidez: Mayor o menor facilidad con que se puede vender un activo y convertirlo en dinero en cualquier momento.

PIB/GDP: Producto Interno Bruto. Valor monetario de la produccin corriente de bienes y servicios de un pas durante un perodo (normalmente es un

trimestre o un ao). Se calcula en base a: Consumo + Inversin + Gasto Fiscal + Exportaciones Importaciones.

PMI: Indicador macroeconmico que intenta reflejar la situacin econmica de un pas a travs de una encuesta que se realiza a los gestores de compras de

las empresas ms representativas del pas.

P/U: Razn del precio de una accin entre la utilidad por accin. Una vez comparada con registros histricos y con los niveles del mercado y de empresas

similares es posible determinar si una accin est cara o barata.

Renta Fija: Instrumentos emitidos por entes privados o gubernamentales en los cuales se comprometen a pagar el valor del titulo en su totalidad cuando se

venza, mientras se obtiene peridicamente una cantidad de dinero fija que variar de acuerdo a la calidad del bono, pero que ser mayor a las tasas de

inters ofrecidas por los bancos.

Renta Variable: Son instrumentos emitidos por empresas. Estos instrumentos otorgan una ganancia que depende de las ganancias de la compaa. Por lo

tanto existen dos formas de ganar dinero como accionistas de las empresas. La primera es por dos dividendos que otorgan y la segunda por el incremento del

precio de la accin en el mercado.

Spread: Diferencia entre el activos (Investment Grade y High Yield) y Treasury del tesoro americano.

TPM: Tasa de Poltica Monetaria, principal instrumento de la Poltica Monetaria en Chile. Es revisado mensualmente por el Consejo del Banco Central y es

una manera de orientar a los agentes econmicos para lograr la meta de inflacin definida por el Banco.

Treasury (Bonos del Tesoro): Ttulos de deuda emitidos por el Departamento del Tesoro y otras agencias federales de los Estados Unidos. Los de menor

vencimiento (un ao o menos) se denominan Treasury Bills los de mediano plazo (de dos a diez aos) son llamados Treasury Notes, y por ltimo los de mayor

plazo (ms de diez aos) son denominados Treasury Bonds.

UF: Unidad de Fomento.

Volatilidad: Variacin de gran amplitud en el precio de un ttulo en un perodo de tiempo corto.

VIX: ndice de Volatilidad de la Bolsa Americana.

YTD: Ao actual.

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