ALFA, S.A.B. de C.V. Oficinas Corporativas: Av. Gómez Morín 1111, San Pedro Garza García, N. L.

- Acciones comunes Serie “A” registradas en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) - Clave de cotización: ALFA

Que se presenta de acuerdo con las disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado.

Año terminado el 31 de diciembre de 2010.

Los valores de esta empresa se encuentran inscritos en la Sección de Valores de la CNBV y son objeto de cotización en la BMV y en Latibex.

A continuación se reproduce textualmente el penúltimo párrafo del Artículo 86 de la Ley del Mercado de Valores:

“La inscripción en el Registro Nacional de Valores no implica certificación sobre la bondad de los valores, solvencia de la emisora o sobre la exactitud o veracidad de la información contenida en el prospecto, ni convalida los actos que, en su caso, hubieren sido realizados en contravención de las leyes.”

14 de junio de 2011

 

 

2 ReporteAnual2010

1. Información General 1 

1.1. Glosario de Términos y Abreviaturas 1

1.2. Resumen Ejecutivo 5

1.2.1. La Compañía 5

1.2.2. Actividades de la Compañía 5

1.2.3. Estrategia de ALFA 8

1.2.4. Estatutos Sociales y Otros Convenios 8

1.3. Resumen de la Información Financiera Seleccionada 9

1.4. Eventos Importantes Recientes 12

1.5. Factores de Riesgo 15

1.5.1. Riesgos relacionados con las operaciones de ALFA 15

1.5.2. Riesgos relacionados con México y otros mercados en los que se opera 19

1.5.3. Riesgos relacionados con los valores emitidos por ALFA 19

1.5.4. Accionistas mayoritarios 20

1.5.5. Tipo de cambio 20

1.5.6. Tasas de inflación e interés 20

1.5.7. Volatilidad del mercado de valores 21

1.5.8. Aspectos ambientales 21

1.5.9. Cambios en las leyes fiscales en México y en otros países podrían afectar adversamente a los negocios y operaciones de ALFA 22

1.5.10. ALFA como Sociedad Controladora depende de los resultados 22 de sus subsidiarias

1.5.11. Principales riesgos relacionados con Alpek 22

1.5.12. Principales riesgos relacionados con Nemak 25

1.5.13. Principales riesgos relacionados con Sigma 26

1.5.14. Principales riesgos relacionados con Alestra 30

1.6. Información Financiera de la Compañía 31

1.7. Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV 32

1.8. Documentos de Carácter Público 33

1.9. Estructura Accionaria 33

3 ReporteAnual2010

2. La Compañía 37

2.1. Historia y Desarrollo 37

2.2. Estructura Corporativa 43

2.3. Descripción de los Negocios 44

2.3.1. Alpek 44

2.3.2. Nemak 55

2.3.3. Sigma 65

2.3.4. Alestra 76

3. Información Financiera 83

3.1. Información Financiera Seleccionada 83

3.2. Información Financiera por Línea de Negocio, Zona Geográfica y Ventas de Exportación 83

3.3. Informe de Créditos Relevantes 83

3.4. Comentarios y Análisis de la Administración sobre la Situación Financiera y los Resultados de Operación 87

3.5. Control Interno 101

3.6. Estimaciones Contables Críticas 101

4. Administración 105

4.1. Auditores Externos 105

4.2. Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de Interés 105

4.3. Administradores y Accionistas 105

4.4. Principales Funcionarios 107

4.5. Tenencia Accionaria 108

4.6. Estatutos Sociales y Otros Convenios 109

4.7. Personas Responsables 114

5. Anexos 115

Dictamen de los Auditores Independientes 116

Estado Consolidado de Situación Financiera 117

Estado Consolidado de Resultados 118

Estado Consolidado de Flujo de Efectivo 119

Estado Consolidado de Variaciones en el Capital Contable 120

Notas sobre los Estados Financieros Consolidados 121

Resumen Financiero 146

Información Trimestral Significativa 148

Informe del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias 149

Carta Funcionarios Responsables 153

Carta PwC 155

1 ReporteAnual2010

1. Información General

1.1. Glosario de Términos y Abreviaturas A continuación se incluye un glosario con las definiciones de los principales términos y abreviaturas utilizados en este reporte:

“AGN” AT&T Global Network.

“Alestra” Alestra, S. de R.L. de C.V., empresa subsidiaria de ALFA que ofrece servicios que combinan las telecomunicaciones con las tecnologías de información.

“ALFA”, “Compañía”, “Emisora”, “Sociedad”

ALFA, S.A.B. de C.V., en lo individual y en conjunto con sus subsidiarias.

“Alpek” Compañía que agrupa a los negocios petroquímicos de ALFA.

“AT&T”

AT&T Telecom Mexico, Inc., la compañía tenedora del 49% del capital de Alestra. AT&T Telecom Mexico, Inc. es propiedad de AT&T Inc. Véase 1.4 Eventos Importantes Recientes.

“BMV” Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.

“Braedt” Braedt, S.A., compañía peruana productora de carnes frías, adquirida por Sigma en julio de 2008.

“Caprolactama” Materia prima derivada del ciclohexano, utilizada para la producción de nylon.

“CETES” Certificados de la Tesorería de la Federación.

“CFE” Comisión Federal de Electricidad.

“China” La República Popular China.

“CINIF” Consejo Mexicano de Normas de Información Financiera.

“Clear Path” Clear Path Recycling Co., asociada de DAK Americas, quien posee el 25% del capital, mientras que Shaw Industries, Ltd. posee el otro 75%.

“CNA” Comisión Nacional del Agua.

“CNBV” Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

“COFETEL” Comisión Federal de Telecomunicaciones.

“Colombin Bel” Colombin Bel, S.A. de C.V.

“Disposiciones”

Las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a Otros Participantes del Mercado de Valores, expedidas por la CNBV y publicadas en el Diario Oficial de la Federación de México el 19 de marzo de 2003, más sus respectivas actualizaciones.

2 ReporteAnual2010

“Dólar(es)”, “Dls.” o

“U.S. $”

Dólar, moneda de curso legal de los Estados Unidos de América.

“Dumping” Práctica de comercio desleal que consiste en vender un producto a un precio menor al de su costo de producción, o bien al precio de su mercado doméstico en un mercado de exportación.

“Elastano” Fibra sintética elástica utilizada en la producción de textiles y prendas.

“Equity swaps” Operaciones financieras sobre acciones propias, que le dan a ALFA el derecho de cobrar, o la obligación de pagar, diferencias en efectivo basadas en el precio de mercado de sus acciones al vencimiento de los contratos respectivos.

“Estados Financieros Dictaminados”

Los estados financieros dictaminados consolidados de ALFA, por los ejercicios sociales terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009.

“Flujo de Operación” Para efectos de la Compañía, significa la utilidad de operación, más las depreciaciones y amortizaciones.

“Estados Unidos”, “EE.UU.”

Los Estados Unidos de América.

“Euros” o “€” La moneda oficial de la Unión Europea.

“FENASA” Federación Nacional de Asociaciones Sindicales Autónomas.

“Fideicomiso Nafinsa” Contrato de fideicomiso maestro de inversión neutra, de fecha 24 de noviembre de 1989, y sus respectivas reformas.

“Fiduciario” Nacional Financiera, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo, Dirección Fiduciaria.

“Filamento Poliéster” Fibra sintética producida a partir de PTA, utilizada para la fabricación de textiles y prendas.

“Frame Relay” Tecnología para la transmisión de datos y voz a alta velocidad, a través de medios digitales de gran confiabilidad (fibra óptica).

“Glicoles” Materias primas petroquímicas utilizadas en la elaboración de poliéster y otras aplicaciones industriales.

“Hylsamex” Hylsamex, S.A. de C.V., ahora parte de Ternium México, S.A. de C.V.

“INDEVAL” S.D. Indeval Institución para el Depósito de Valores, S.A. de C.V.

“LAN” Red de comunicación local (por las siglas en inglés de Local Area Network).

“Latibex” El mercado para valores latinoamericanos en la Bolsa de Madrid, España.

“Libor” London Interbank Offerred Rate.

“México” Los Estados Unidos Mexicanos.

3 ReporteAnual2010

“Monoblock” Pieza del motor de un automóvil cuya función es transformar la energía proveniente de la cámara de combustión, en fuerza mecánica para generar el movimiento del vehículo.

“Nafinsa” Nacional Financiera, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo.

“Nemak” La unidad de negocios compuesta por Tenedora Nemak, S.A. de C.V. y sus subsidiarias, donde ALFA posee el 93.2 % del capital a la fecha de este reporte.

“Newpek” Newpek, LLC, subsidiaria de ALFA que realiza actividades en el negocio de exploración y explotación de gas natural e hidrocarburos.

“NIF” o “NIFs” Normas de Información Financiera emitidas por el CINIF.

“Nylon” Resina plástica utilizada para la producción de fibras textiles y otras aplicaciones.

“OEMs” Armadores de equipo original (por las palabras en inglés “Original Equipment Manufacturers”). En este reporte se aplica a las compañías que fabrican automóviles.

“Onexa” Onexa, S.A. de C.V., empresa subsidiaria de ALFA que se fusionó con ésta a principios de 2008. Onexa era propietaria del 51% de las acciones de Alestra.

“Paraxileno” Derivado del petróleo que se emplea como materia prima para la producción de PTA.

“Pemex” Petróleos Mexicanos, la compañía petrolera estatal de México.

“Peso”, “pesos”, “M.N.” o “$”

La moneda de curso legal en México.

“PET” Polietilén Tereftalato. Resina plástica utilizada en la producción de envases plásticos, principalmente.

“Pioneer” Pioneer Natural Resources USA, Inc.

“Poliéster” Resina plástica que se utiliza en la fabricación de fibras sintéticas, películas y envases.

“Poliestireno Expandible”

Termoplástico utilizado para aislamiento térmico y empaque.

“Polímero de Nylon” Polímero obtenido a partir de Caprolactama, que tiene aplicaciones textiles y de ingeniería.

“Poliol” Derivado del oxido de etileno, con aplicaciones en las industrias automotriz, de la construcción, mueblera, etc.

“Polipropileno” Derivado del propileno que se utiliza para la producción de plásticos y fibras, entre otras aplicaciones.

“Poliuretano” Derivado del óxido de etileno y otros petroquímicos, que se utiliza en la industria

4 ReporteAnual2010

mueblera y de aislantes.

“PROFEPA” Procuraduría Federal de Protección al Ambiente. Organismo del gobierno de México encargado de aplicar las leyes en materia de protección al medio ambiente.

“PTA” Ácido Tereftálico Purificado (por su nombre en inglés: “Purified Terephthalic Acid”), materia prima para la fabricación de poliéster.

“Reliance” Reliance Eagleford Upstream Holding, LP, subsidiaria de Reliance Industries, Ltd.

“RNV” El Registro Nacional de Valores que mantiene la CNBV.

“SCT” Secretaría de Comunicaciones y Transportes del gobierno federal mexicano.

“SEC” Comisión de Valores y Mercados de los EE.UU. (por su nombre en inglés, Securities and Exchange Commission).

“SAGARPA” Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rual, Pesca y Alimentación.

“SEMARNAT” Secretaría de Medio Ambiente y Recursos Naturales del gobierno federal mexicano.

“Sigma” Sigma Alimentos, S.A. de C.V.

“Sulfato de Amonio” Compuesto químico nitrogenado que se emplea como fertilizante.

“Terza” Terza, S.A. de C.V.

“TIIE” Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio.

“TLC” Tratado de libre comercio firmado entre México, los Estados Unidos y Canadá.

“Toneladas” Toneladas métricas.

“Uretano” Compuesto derivado del petróleo, que sirve para producir espumas plásticas.

“USDA” United States Department of Agriculture.

“VPN” Equivalente en inglés de Redes Privadas Virtuales.

5 ReporteAnual2010

1.2. Resumen Ejecutivo

La información que se incluye en este resumen proviene de la información pormenorizada y de los Estados Financieros Dictaminados que se incluyen en este reporte. Este resumen debe leerse conjuntamente con el resto de la información presentada en este reporte, especialmente con la incluída en la sección de Factores de Riesgo, y con los Estados Financieros Dictaminados y sus notas, los cuales se incluyen en este reporte o de los cuales se hace referencia en este documento.

Salvo que en el contexto de este documento se indique lo contrario, las referencias a “ALFA”, la “Compañía”, la “Emisora” o la “Sociedad”, se entenderán como referencias a ALFA, S.A.B. de C.V. y sus subsidiarias. Para consultar el significado de las abreviaturas y los términos que se utilizan con mayúscula inicial en este reporte, véase la sección “Información General - Glosario de Términos y Abreviaturas”.

Este reporte contiene enunciados que reflejan los planes futuros y perspectivas de ALFA. Los resultados reales pueden diferir sustancialmente de aquéllos discutidos en tales enunciados. Algunos factores que pudieran causar o contribuir a esas diferencias son discutidos a continuación y en otras partes de este reporte, particularmente en “Factores de Riesgo”.

1.2.1. La Compañía

ALFA es una compañía controladora mexicana constituida en 1967, que tiene sus oficinas generales en San Pedro Garza García, Nuevo León, México. Por el tamaño de sus ingresos anuales, ALFA estima que es una de las empresas industriales más grandes de México. ALFA está integrada por cuatro grupos de negocios: Alpek (petroquímicos), Nemak (autopartes de aluminio de alta tecnología), Sigma (alimentos refrigerados) y Alestra (telecomunicaciones).

Con base en información de las industrias en las que se opera, ALFA considera que mantiene una posición de liderazgo en la mayoría de los mercados que atiende. En 2010, obtuvo ingresos por $136,395 millones de pesos (U.S. $10,773 millones), incluyendo ventas en el extranjero por U.S. $5,882 millones, y Flujo de Operación de $15,952 millones de pesos (U.S. $1,260 millones). Al cierre del año 2010, tenía activos por $112,255 millones de pesos (U.S. $9,084 millones) y empleaba a 56,332 personas, de las cuales 938 tenían puestos directivos, 24,650 se encargaban de la producción de bienes y servicios y 30,744 se dedicaban a labores de ventas y administrativas.

ALFA cuenta actualmente con instalaciones productivas en Alemania, Argentina, Austria, Brasil, Canadá, China, Costa Rica, los EE.UU., El Salvador, Eslovaquia, Hungría, México, Perú, Polonia, la República Checa y la República Dominicana. Además, ALFA comercializa sus productos en más de 40 países.

ALFA ha formado asociaciones y alianzas estratégicas con diversas empresas de los EE.UU. y Europa, a quienes ALFA considera como líderes en sus respectivos campos de actividad.

Las acciones de ALFA cotizan en la BMV y en Latibex, el mercado de valores latinoamericanos de la Bolsa de Madrid, España.

1.2.2. Actividades de la Compañía

Las operaciones de ALFA se desarrollan a través de subsidiarias clasificadas en cuatro principales grupos de negocios, cada uno de los cuales engloba actividades relacionadas.

Alpek es el nombre bajo el que se agrupan los negocios de ALFA relacionados con la producción de petroquímicos. Nemak desarrolla actividades en la industria de autopartes de aluminio de alta tecnología. Sigma controla diversos negocios relacionados con la industria de alimentos refrigerados. Alestra desarrolla actividades en la industria de servicios de telecomunicación. Además de las empresas anteriores, ALFA es dueña de Newpek, una compañía dedicada a desarrollar un proyecto relacionada con la exploración y la explotación de gas natural e hidrocarburos en el sur de Texas, EE.UU. Por su tamaño relativo y por su relación con la industria petroquímica, hasta el 31 de marzo de 2011, la información financiera de Newpek se ha venido incluyendo dentro de Alpek para efectos de presentación exclusivamente. Finalmente, la Compañía

6 ReporteAnual2010

es dueña de dos empresas: Terza, que se dedica a la producción de alfombras, y Colombin Bel, que produce espumas de poliuretano y telas bondeadas. Por su tamaño relativo, en este documento se omiten referencias a estas dos empresas, aunque sus cifras financieras están incluidas en el total consolidado de ALFA.

La siguiente tabla muestra la importancia relativa en las ventas, activos y utilidad de operación consolidadas de ALFA durante el año 2010, de cada una de las empresas mencionadas:

Utilidad de Ventas Activos Operación

Alpek 61,188 45% 39,712 35% 4,782 44%

Nemak 36,390 27% 37,666 34% 2,815 26%

Sigma 33,091 24% 26,675 24% 2,882 27%

Alestra 4,570 3% 7,185 6% 610 6%

Otras y eliminaciones 1,156 1% 1,017 1% (331) (3%)

Total 136,395 100% 112,255 100% 10,758 100%

Notas:

1. Información en millones de pesos nominales.

2. El renglón de “Otras y Eliminaciones” corresponde a las ventas, activos y utilidad de operación de la tenedora ALFA y de Terza y Colombin Bel, así como de otras empresas de servicio, menos las eliminaciones por operaciones interempresas.

Petroquímicos

ALFA lleva a cabo actividades en la industria petroquímica a través de varias empresas agrupadas en Alpek, que producen los siguientes productos petroquímicos:

• PTA • Poliestireno expandible • Especialidades y químicos industriales

• PET • Fibras y filamento poliéster • Caprolactama y polímero de nylon

• Polipropileno • Poliuretano • Fertilizantes

El principal destino de los productos de Alpek es el mercado de alimentos y bebidas. Sin embargo, también se atiende a industrias tan diversas como las de textiles y prendas, fertilizantes, extracción de petróleo, electrodomésticos, autopartes, empaques, construcción, pinturas y películas de audio y video, entre otras. Alpek vende sus productos petroquímicos tanto en México como en el extranjero, en donde, en 2010, realizó el 54% de sus ventas totales.

ALFA ha establecido alianzas estratégicas con tres empresas internacionales: British Petroleum, p.l.c. (“BP”), LyondellBasell Industries Holdings B.V. (“Basell”) y BASF Aktiengesellschaft (“BASF”).

Desde 2006, ALFA, a través de su subsidiaria Newpek, viene desarrollando un proyecto relacionado con la industria del gas natural e hidrocarburos. Se han realizado inversiones en conjunto con Pioneer en campos gasíferos ubicados en el sur de Texas, EE.UU. Al 31 de diciembre de 2010, Newpek participaba en la explotación de 21 pozos de gas natural en la formación Eagle Ford Shale, que también es rica en condensados y líquidos, así como 38 adicionales en la formación Edwards. Al cierre de dicho año, los activos de Newpek ascendían a U.S. $ 88 millones de dólares. Por el año 2010, Newpek reportó ingresos y EBITDA por U.S. $ 12 millones y U.S. $8 millones, respectivamente.

Autopartes de aluminio

Nemak es una empresa que produce autopartes de aluminio de alta tecnología, como cabezas de motor, monoblocks y otros componentes. Nemak abastece directamente a cerca de 100 plantas ensambladoras alrededor del mundo, pertenecientes a los principales OEMs de América, Europa y Asia. Ford Motor Company, de los EE.UU., es socio de ALFA en Nemak, de quien posee el 6.8% del capital.

7 ReporteAnual2010

Nemak ha mantenido una estrategia de crecimiento y diversificación de mercados y clientes. En 2007 adquirió plantas y compañías ubicadas en América, Europa y Asia. Así, Nemak amplió de manera importante su presencia en el mercado, particularmente en Europa. También, diversificó su base de clientes, con armadoras como BMW, Fiat, Hyundai, Nissan, Renault y Toyota, y complementó su portafolio de tecnologías, con el acceso a desarrollos clave para la producción de monoblocks de aluminio para motores pequeños, así como tecnología para la producción de cabezas y monoblocks para motores diesel.

Alimentos refrigerados

Sigma participa en el mercado de alimentos refrigerados en México, los EE.UU., Centro y Sudamérica y el Caribe. Con base en información de la industria y el tamaño de sus ventas, ALFA estima que Sigma es la empresa líder en el mercado mexicano de carnes frías, así como en el de quesos, mientras que ocupa una destacada posición en el mercado de yogurt.

Para el mercado de carnes frías, Sigma produce y distribuye jamones, salchichas, tocinos y otros embutidos, bajo las marcas Fud®, San Rafael®, Chimex®, VIVA®, San Antonio®, Bar-S® y Braedt®, entre otras.

Sigma es propietaria de todas las marcas de carnes frías que comercializa, con excepción de Oscar Mayer®, la cual distribuye de manera exclusiva en el territorio mexicano.

En el mercado de quesos, Sigma produce quesos tanto frescos como madurados, bajo marcas como La Villita®, Chen®, Nochebuena®, y otras, de las que es propietaria. En el mercado de yogurt, Sigma participa con la franquicia de la marca Yoplait®, no sólo para México, sino también para Centroamérica, Haití y República Dominicana.

En los últimos años, Sigma ha desarrollado y lanzado al mercado una gran cantidad de nuevos y diferentes productos alimenticios. Por ejemplo, pizzas refrigeradas bajo las marcas San Rafael® y Fud®, comidas preparadas bajo la marca Guten®, así como yogurt prodigestivo.

Sigma cuenta con una extensa red de comercialización, compuesta por 135 centros de distribución y más de 5,000 vehículos. Esto le permite atender a 400,000 clientes al menos una vez por semana, en promedio.

Telecomunicaciones

Alestra ofrece al mercado mexicano servicios que combinan las telecomunicaciones con las tecnologías de información. En los últimos años, Alestra ha reorientado su estrategia de negocios, dando más énfasis a los servicios de valor agregado, como son la transmisión de datos, servicios de Internet, servicios administrados y seguridad de redes, la telefonía local y los servicios convergentes y de tecnologías de información con enfoque en el segmento de negocios. Adicionalmente, continúa ofreciendo servicios tradicionales de larga distancia. En opinión de la Compañía, esta estrategia le ha permitido mejorar sus resultados y obtener una sólida posición financiera.

El 14 de abril de 2011, ALFA y AT&T anunciaron un acuerdo por medio del cual ALFA adquirirá la participación del 49% del capital de Alestra que AT&T posee. Una vez que la transacción sea concluida, lo cual se espera ocurra durante el segundo semestre de 2011, ALFA será el único accionista de Alestra.

Alestra cuenta con su propia red de fibra óptica, la cual se extiende por más de 6,700 kms. e interconecta las principales ciudades de México. Adicionalmente, cuenta con más de 1,800 kms. de fibra óptica en áreas metropolitanas, así como concesiones inalámbricas de punto a punto y punto a multipunto, utilizadas principalmente para conectar a los clientes empresariales.

8 ReporteAnual2010

1.2.3. Estrategia de ALFA

ALFA ha venido desarrollando una estrategia que busca capturar las oportunidades de crecimiento que le brindan sus negocios actuales y aquéllos relacionados, sea de manera orgánica o por adquisiciones. Lo anterior, con el claro objetivo de crear valor para sus accionistas.

Al efecto, ALFA elabora, en conjunto con sus empresas, planes de inversión que permitan alcanzar los objetivos señalados, aprovechando las habilidades que ellas han desarrollado con el tiempo. ALFA estudia los supuestos macroeconómicos y de negocio que soportan los planes de inversión de sus empresas, asegurándose de alcanzar las metas financieras establecidas. También, vigila que dichos planes individuales armonicen con sus propios objetivos estratégicos de largo plazo.

Para la autorización de los proyectos de inversión de sus empresas, ALFA sigue una estricta disciplina. Al efecto, ALFA ha establecido parámetros de rentabilidad mínima de proyectos, así como de niveles de apalancamiento máximo, buscando el uso eficiente del capital dentro de un marco de riesgo financiero adecuado. Además de los proyectos de inversión de sus empresas principales, y dada su naturaleza de empresa controladora, ALFA analiza constantemente oportunidades para maximizar el valor del capital de sus accionistas, a través de manejar en forma dinámica su portafolio de negocios. Así, frecuentemente se analizan potenciales adquisiciones en los negocios relacionados, o en otros donde pueda aprovechar sus fortalezas.

1.2.4. Estatutos Sociales y Otros Convenios

La Compañía se constituyó el 13 de marzo de 1967. Su denominación ha sido objeto de varios cambios, siendo la actual la de ALFA, S.A.B. de C.V. El domicilio legal de la Compañía está en el municipio de San Pedro Garza García, Nuevo León. Su objeto social incluye, entre otras actividades, la de ser titular y controlar, directa o indirectamente a través de otras sociedades o fideicomisos, acciones o participaciones en otras sociedades. La Compañía es de nacionalidad mexicana. Los socios extranjeros actuales o futuros de la Compañía se obligan formalmente ante la Secretaría de Relaciones Exteriores de México, a considerarse como nacionales con respecto de las acciones que de la Compañía adquieran o de que sean titulares, así como de los bienes, derechos, concesiones, participaciones o intereses de los que sea titular la Compañía, o bien de los derechos y obligaciones que deriven de los contratos en que sea parte la propia Compañía con autoridades mexicanas, y a no invocar, por lo mismo, la protección de sus gobiernos bajo la pena, en caso contrario, de perder en beneficio de la nación mexicana las acciones o participaciones sociales que hubieren adquirido.

Los estatutos de la Compañía establecen que el capital social está integrado por acciones ordinarias, Clase “I”, Serie “A”, con plenos derechos de voto, de suscripción y circulación exclusiva para mexicanos, por lo que sólo podrán ser adquiridas o suscritas por personas físicas o morales mexicanas. En consecuencia, se conviene y pacta expresamente que la Compañía no admitirá directa ni indirectamente como socios o accionistas a inversionistas extranjeros, ni tampoco reconocerá en absoluto derechos de socios o accionistas a los mismos inversionistas extranjeros. Sin perjuicio de lo anterior, a partir del año 1991, las acciones de ALFA pueden ser adquiridas por inversionistas extranjeros a través del Fideicomiso Nafinsa, el que les permite ejercer todos y cada uno de los derechos económicos, pero no los de voto.

El capital social es variable, siendo el mínimo fijo sin derecho a retiro la cantidad de $225’004,000 pesos. Está representado por 540’000,000 (quinientos cuarenta millones) de acciones ordinarias, nominativas, Clase “I”, Serie “A”, sin expresión de valor nominal, de las cuales un total de 6´306,500 se encuentran a la fecha de este reporte en la tesorería de ALFA, derivado de un programa de recompra de acciones propias. Las restantes se encuentran íntegramente suscritas y pagadas. A la fecha de este reporte, ALFA no tiene en circulación acciones representativas de la parte variable del capital social. Sólo las acciones completamente liberadas (y las pagadas cuyos titulares se encuentren al corriente en el pago de desembolsos de capital) dan derecho a sus tenedores a ejercer los derechos corporativos y patrimoniales que confieren los estatutos sociales de la Compañía. Las acciones no suscritas, las recompradas, en tanto éstas pertenezcan a la Compañía, y las pagadas cuyos titulares se hallaren en mora frente a la Compañía, no podrán ser

9 ReporteAnual2010

representadas, ni se considerarán en circulación para efectos de la determinación del quórum y las votaciones en las asambleas de accionistas.

De conformidad con los estatutos sociales y el Fideicomiso Nafinsa, los inversionistas de nacionalidad distinta de la mexicana no tienen derecho a votar sus acciones. Dichos derechos de voto sólo pueden ser ejercidos por el Fiduciario, quien debe votar todas las acciones subyacentes en el mismo sentido que los tenedores de la mayoría de las acciones que no estén en el patrimonio del Fideicomiso y que sean votadas en la asamblea correspondiente. Como resultado, los extranjeros no tienen derechos de minoría para proteger sus intereses y pueden ser afectados por las decisiones que tomen los tenedores mayoritarios de las acciones, quienes pudiesen tener intereses distintos a los de ellos.

Los Estatutos Sociales de ALFA establecen medidas de salvaguarda del control en los términos del artículo 48 de la Ley del Mercado de Valores. En términos generales, estas medidas establecen la obligación de sujetar a la aprobación previa y por escrito del Consejo de Administración de ALFA, todas aquellas operaciones mediante las cuales una persona, o varias actuando en forma concertada, pretendan adquirir la propiedad de acciones de la Sociedad que representen el 5% de las acciones en circulación, o cualquiera de sus múltiplos. Igual requisito resulta aplicable respecto de los acuerdos para ejercer en forma conjunta o concertada los derechos corporativos inherentes a acciones que representen igual porcentaje.

Para una descripción detallada de la información antes mencionada, véase la Sección 4.6. “Estatutos Sociales y Otros Convenios”.

1.3. Resumen de la Información Financiera Seleccionada

Las siguientes tablas muestran un resumen de la información financiera consolidada de la Compañía por los años indicados. Esta información debe leerse conjuntamente con los Estados Financieros Dictaminados y sus notas, los cuales se incluyen en este reporte, y está calificada en su totalidad por la referencia a dichos Estados Financieros Dictaminados, que han sido dictaminados por PricewaterhouseCoopers, S.C., auditores externos de la Compañía.

Los estados financieros se presentan en millones de pesos y han sido preparados de acuerdo con las NIF. A partir del 1 de enero de 2008, entró en vigor la NIF B-10, la cual indica que mientras la inflación acumulada de los últimos tres ejercicios no supere el 26%, no se aplicarán los efectos de la inflación en la información financiera. Tal fue el caso en 2010, 2009 y 2008, por lo que la información correspondiente a estos años se presenta en pesos nominales.

Comparabilidad de la información financiera

La comparabilidad de la información financiera presentada en la siguiente tabla, así como la de los Estados Financieros Dictaminados, está afectada por algunas operaciones de adquisición y desinversión ocurridas en los años 2008 y 2010, como a continuación se indica:

Año 2008: Adquisiciones de Braedt y de la marca Longmont® por parte de Sigma.

Año 2010: Adquisición de Bar-S por parte de Sigma.

Estas operaciones se describen con mayor detalle en las secciones 2 “La Compañía”, y 3.4 “Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera”, incluidas en este reporte.

Además de lo anterior, existen factores de naturaleza incierta que pueden hacer que el desempeño pasado de ALFA, tal y como se muestra en los estados financieros, no sea indicativo de su desempeño futuro. Dichos factores son descritos con detalle en la Sección 1.5 “Factores de Riesgo.”

10 ReporteAnual2010

La siguiente tabla muestra información financiera resumida de ALFA y sus subsidiarias, referente a los años 2010, 2009 y 2008.

ALFA, S.A.B. de C.V. — Resumen de Información Financiera Consolidada (1)

Millones de Pesos

Estado de Resultados: 2010 2009 2008

Ventas 136,395 115,632 116,190

% Domésticas 45 48 46

% Exportaciones 55 52 54

Costo de Ventas (110,148) (92,227) (96,819)

Gastos de Operación (15,489) (14,643) (13,530)

Utilidad de Operación 10,758 8,762 5,841

Res. Int. de Financiamiento (2,979) (4,437) (18,363)

Otros gastos, neto (403) (1,145) (859)

Impuestos (1,707) (904) 3,438

Utilidad Neta 5,669 2,276 (9,943)

Interés Minoritario (2) 742 255 (430)

Interés Mayoritario 4,927 2,021 (9,513)

Balance General:

Activo Circulante 42,286 41,274 43,403

Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto 52,096 54,733 54,532

Otros Activos 17,873 12,081 13,035

Total Activo 112,255 108,088 110,970

Deuda a Corto Plazo 3,784 5,666 14,745

Otros Pasivos a Corto Plazo 24,473 20,712 24,001

Deuda a Largo Plazo 39,742 37,244 30,547

Otros Pasivos a Largo Plazo 8,015 8,107 6,959

Total Pasivo 76,014 71,729 76,252

Interés Minoritario 4,866 4,637 5,167

Interés Mayoritario (3) 31,375 31,722 29,551

Total Capital Contable 36,241 36,359 34,718

Total Pasivo y Capital 112,255 108,088 110,970

11 ReporteAnual2010

Otra Información Relevante: 2010 2009 2008

Ventas en el Extranjero (en Millones de US$) (4) 5,882 4,462 5,785

Depreciación y Amortización 5,194 5,518 4,637

Flujo de Operación (5) 15,952 14,280 10,478

Inversión en Inmuebles, Maquinaria y Equipo y Gastos Diferidos 4,237 3,647 5,273

Deuda Neta de Caja (6) 35,440 31,440 31,971

Colaboradores 56,332 52,384 50,922

Razones Financieras: 2010 2009 2008

Razón Circulante 1.50 1.56 1.16

Pasivo a Capital Contable 2.10 1.97 2.20

Deuda Neta de Caja a Capital Contable 0.98 0.86 0.92

Utilidad de Operación a Ventas % 7.89 7.58 5.03

Flujo de Operación a Ventas % 11.70 12.35 9.02

Cobertura de Intereses (7) 4.51 3.87 4.37

Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación 2.22 2.20 3.05

Deuda a Total Pasivo % 57.26 59.82 59.40

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total % 91.31 86.80 67.44

Notas:

1) Cantidades en millones de pesos nominales, excepto Ventas en el Extranjero, que se expresan en millones de dólares nominales, Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación, que se expresa en dólares nominales, y Colaboradores, que se presenta en número de personas.

2) Corresponde a la participación de los socios minoritarios en los resultados de diferentes empresas subsidiarias.

3) Corresponde al capital contable de la controladora ALFA, S.A.B de C.V., que incluye el propio y la participación en todas sus empresas subsidiarias y asociadas en el porcentaje de tenencia correspondiente.

4) Convertidas a pesos al tipo de cambio al momento de la transacción y a dólares al tipo de cambio promedio de cada mes.

5) Utilidad de operación más depreciación y amortización.

6) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo.

7) Flujo de Operación / gastos financieros netos.

12 ReporteAnual2010

1.4. Eventos Importantes Recientes

2011

Adquisición de la participación accionaria de AT&T en Alestra

El 14 de abril de 2011, ALFA y AT&T anunciaron un acuerdo por medio del cual ALFA adquirirá la participación del 49% que tiene AT&T en Alestra. Una vez que la transacción sea concluida, lo cual se espera ocurra durante el segundo semestre de 2011, ALFA será el único accionista de Alestra.

Emisión de bonos de Sigma

El 7 de abril de 2011, Sigma colocó bonos en los mercados financieros internacionales bajo la regla 144ª, Regulación S, por un monto de U.S. $450 millones. Este instrumento tiene un cupón de 5.625% y vence a siete años plazo. Los recursos obtenidos de la colocación fueron utilizados para refinanciar deuda con menor plazo de vencimiento, que se había contratado para pagar por la adquisición de Bar-S el año pasado.

Pago de dividendos

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas de ALFA, celebrada el 31 de marzo de 2011 aprobó el pago en efectivo de un dividendo ordinario por 18 centavos de dólar por acción. En total, el pago ascendió aproximadamente a U.S. $96 millones y se realizó a partir del 11 de abril de 2011.

Cambios en Consejo de Administración

En Asamblea General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 31 de marzo de 2011, se designaron a las siguientes personas para integrar el Consejo de Administración en calidad de Consejeros Propietarios: José Calderón Rojas, Enrique Luis Castillo Sánchez-Mejorada, Francisco Javier Fernández Carvajal, Álvaro Fernández Garza, Dionisio Garza Medina, Armando Garza Sada, Claudio X. González Laporte, Ricardo Guajardo Touché, David Martínez Guzmán, Adrián Sada González, Federico Toussaint Elosúa y Guillermo Vogel Hinojosa.

Adquisición de activos petroquímicos en EE.UU. El 31 de enero de 2011, Alpek concretó la adquisición del negocio integrado de PTA y PET que pertenecía a Eastman Chemical Co. (“Eastman”), localizado en Columbia, Carolina del Sur, EE.UU. La transacción ascendió a aproximadamente U.S. $600 millones, e incluyó tres plantas con una capacidad conjunta de 1.275 millones de toneladas, así como la propiedad intelectual de la tecnología IntegRex®.

2010

Arranque de operaciones de Clear Path

A fines del año arrancó operaciones la planta de Clear Path, una empresa en coinversión entre DAK Americas y Shaw Industries, dedicada a reciclar envases de PET para elaborar productos de poliéster. La capacidad inicial de esta planta es de 72,600 toneladas anuales y su operación brinda beneficios ecológicos y ahorros de energía.

Adquisición de Bar-S

En septiembre de 2010, Sigma adquirió a Bar-S, el productor líder en EE.UU. en el mercado económico de carnes frías empaquetadas. Su línea de productos incluye salchichas, mortadela, tocino y corn dogs. Todos son vendidos bajo la marca Bar-S®, a través de los EE.UU.

Newpek

En junio de 2010, Newpek y su socio Pioneer establecieron una asociación estratégica con Reliance para desarrollar más aceleradamente el negocio de gas natural e hidrocarburos, en el que viene trabajando desde hace algunos años. De conformidad con los términos del acuerdo, Newpek vendió a Reliance el 45% de sus intereses en la formación Eagle Ford Shale, localizada en el sureste de Texas. El monto de la operación ascendió a U.S. $210 millones aproximadamente, de los cuales Reliance pagó U.S. $42 millones en efectivo y

13 ReporteAnual2010

asumió el compromiso de pagar los restantes U.S. $168 millones en un plazo estimado de cinco años, a través de cubrir el 75% de la participación correspondiente a Newpek en las inversiones requeridas para desarrollar este yacimiento de hidrocarburos.

Cancelación de acciones

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de marzo de 2010, se aprobó la cancelación de veinte millones de acciones de la Compañía, que se encontraban en la Tesorería de la Sociedad provenientes del programa de adquisición de acciones propias. Como resultado de dicha operación, el capital social fijo pasó de $233 a $225 millones de pesos, aproximadamente, y está representado por 540 millones de acciones.

Pago de dividendos

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de marzo de 2010 aprobó el pago en efectivo de dividendos ordinarios y extraordinarios por 11 y 2 centavos de dólar por acción, respectivamente. En total, el pago ascendió aproximadamente a U.S. $70 millones y se realizó a partir del 5 de abril de 2010.

Cambios en Consejo de Administración

En Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 24 de marzo de 2010 se designaron a las siguientes personas para integrar el Consejo de Administración en calidad de Consejeros Propietarios: José Calderón Rojas, Enrique Luis Castillo Sánchez-Mejorada, Valentín Díez Morodo, Francisco Javier Fernández Carvajal, Álvaro Fernández Garza, Dionisio Garza Medina, Armando Garza Sada, Claudio X. González Laporte, Ricardo Guajardo Touché, David Martínez Guzmán, Adrián Sada González, Federico Toussaint Elosúa y Guillermo Vogel Hinojosa.

Cambios en la organización de ALFA

En sesión del Consejo de Administración celebrada el 10 de marzo de 2010 se aprobaron diversos cambios en la organización de la Compañía.

Dionisio Garza Medina anunció su decisión de retirarse de los puestos de Presidente del Consejo y Director General Ejecutivo de ALFA con esta fecha. De conformidad con la decisión tomada por el Consejo en sesión del 10 de febrero de 2010, Armando Garza Sada pasó a ocupar la presidencia del Consejo de ALFA. Además, el Consejo designó a Álvaro Fernández Garza para ocupar el puesto de Director General de la Compañía.

El 22 de marzo de 2010 se anunciaron otros cambios de organización:

Alejandro M. Elizondo Barragán fue designado como Director de Desarrollo, reportando al Presidente del Consejo de ALFA y, en forma matricial, al Director General.

Las Direcciones Generales de los cuatro grupos de ALFA, como abajo se detalla, pasaron a reportar al Director General de la Compañía:

- Alpek, encabezada por José de Jesús Valdez Simancas.

- Nemak, a cargo de Manuel Rivera Garza.

- Sigma, bajo la dirección de Mario H. Páez González.

- Alestra, encabezada por Rolando Zubirán Shetler.

A la Dirección General de ALFA reportarán también las siguientes Direcciones Staff:

- Jurídico, Auditoría y Relaciones Institucionales, a cargo de Carlos Jiménez Barrera.

- Capital Humano y Servicios, a cargo de Paulino J. Rodríguez Mendívil.

- Finanzas, a cargo de Ramón A. Leal Chapa.

14 ReporteAnual2010

2009:

Refinanciamiento de deuda y emisiones de bonos

Durante el año 2009, diversas subsidiarias de ALFA llevaron a cabo operaciones de refinanciamiento de deuda y emisión de bonos, como a continuación se detalla: i) Nemak refinanció deuda por aproximadamente U.S. $1,400 millones con acreedores bancarios y tenedores de certificados bursátiles, con lo cual extendió el plazo de pago de la misma hasta 2017 y mejoró su vida promedio; ii) durante el segundo semestre de 2009, Petrotemex (empresa del sector petroquímico), Alestra y Sigma llevaron a cabo emisiones de bonos bajo la regla 144-A en los mercados internacionales, con importes de U.S. $275, U.S. $200 y U.S. $250 millones, respectivamente. Los recursos de estas colocaciones se destinaron en su mayoría a la liquidación anticipada de deuda pre-existente, que tenía vencimiento en el corto plazo.

Cancelación de acciones

En Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 1° de abril de 2009, se aprobó la cancelación de cuarenta millones de acciones de la Compañía, que se encontraban en la Tesorería de la Sociedad provenientes del programa de adquisición de acciones propias. Como resultado de dicha cancelación, el capital social fijo de ALFA pasó de $250 a $233 millones de pesos, aproximadamente, y quedó representado por 560 millones de acciones.

Pago de dividendos

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 1° de abril de 2009 aprobó el pago de un dividendo en efectivo equivalente a 8 centavos de dólar por acción, a las 560 millones de acciones en circulación, sin incluir las 598,095 acciones que se encontraban en la tesorería de la empresa, en dos o más exhibiciones. La primera exhibición del dividendo decretado fue de 5 centavos de dólar por acción. Dicho pago ascendió aproximadamente a U.S. $28 millones y se realizó a partir del 14 de abril de 2009. La segunda exhibición, de 3 centavos de dólar por acción, totalizó aproximadamente U.S. $17 millones. Este pago se realizó a partir del 27 de octubre de 2009.

2008

Fusión de ALFA con Onexa

El 31 de marzo de 2008 se perfeccionó la fusión entre Onexa y ALFA, subsistiendo la segunda. Esta fusión fue aprobada por la Asamblea General Extraordinaria de Accionistas de fecha 18 de octubre de 2007.

Pago de dividendos

La Asamblea General Ordinaria de Accionistas celebrada el 3 de abril de 2008 aprobó el pago de un dividendo en efectivo equivalente a 11 centavos de dólar por acción, a las 560’133,305 acciones en circulación, no incluyendo las que se encontraban en la tesorería de la empresa. El pago ascendió aproximadamente a U.S. $62 millones y se realizó a partir del 11 de abril de 2008.

Arranque de planta de Indelpro en Altamira

A finales de junio de 2008, Indelpro arrancó una planta de polipropileno, localizada en el complejo petroquímico de ALFA en Altamira, Tamaulipas. Con esta planta, la capacidad de producción de Indelpro aumentó a 680,000 toneladas al año. Esta nueva planta se construyó con la más avanzada tecnología, lo que permite a Indelpro ofrecer polímeros con mejores propiedades para los principales segmentos de este mercado.

Arranque de planta de Sigma en Oklahoma

El 7 de mayo de 2008 arrancó la producción de una nueva planta procesadora de carnes frías de Sigma, ubicada en Seminole, Oklahoma, EE.UU., que se había venido construyendo desde 2006.

15 ReporteAnual2010

Adquisiciones de Sigma

En el mes de julio de 2008, Sigma adquirió la totalidad de las acciones de Braedt, compañía productora de carnes frías de Perú. Con esta adquisición, Sigma realizó su primera incursión en Sudamérica, continuando así su estrategia de internacionalización. También, en octubre del mismo año adquirió la marca de salchichas de pavo Longmont®, que pertenecía a una compañía de EE.UU., con lo que reforzó su presencia en el noroeste de México.

1.5. Factores de Riesgo

Los inversionistas deben considerar cuidadosamente los siguientes factores de riesgo, además del resto de la información incluida o citada en este reporte, antes de tomar la decisión de invertir en las acciones de ALFA.

Además, cabe la posibilidad de que las operaciones de la Compañía se vean afectadas por otros riesgos que la misma desconoce o no considera significativos actualmente.

1.5.1. Riesgos relacionados con las operaciones de ALFA

1.5.1.1. Injerencia de los gobiernos de ciertos países en las actividades de ALFA

La Compañía realiza actividades en industrias clave de la economía, como son la petroquímica, la alimenticia, la automotriz y la de telecomunicaciones. Para ello, cuenta con instalaciones productivas en 16 países de América, Europa y Asia.

Aunque en la actualidad los gobiernos de México y de los demás países en los que ALFA tiene operaciones, siguen políticas en favor de la promoción industrial y el libre mercado, no existe seguridad de que estas políticas se mantengan. Si en el futuro, alguno de dichos países cambia sus políticas por otras que impliquen mayor intervencionismo en las actividades empresariales, ello podría tener consecuencias negativas para las operaciones de ALFA.

En México, algunas empresas paraestatales son proveedoras de insumos para las empresas de ALFA. En todos los casos, las relaciones comerciales entre ALFA y sus proveedores paraestatales se realizan bajo condiciones de mercado. Sin embargo, no existe la seguridad de que el gobierno mexicano mantenga esta política en forma permanente. Un cambio de política por otra donde se imponga a ALFA la obligación de pagar un sobreprecio por algunos de dichos insumos, podría afectar las operaciones, los resultados y la situación financiera de la Compañía.

1.5.1.2. Naturaleza cíclica de algunos negocios de ALFA

ALFA realiza sus actividades en industrias sujetas a ciclos económicos, tales como la petroquímica y la de automóviles. Dichos ciclos se caracterizan por épocas de altos márgenes de utilidad, seguidas por otras de bajos márgenes. Estos ciclos se originan por diversos motivos, incluyendo el estado de la economía global, la situación de oferta y demanda por los productos, el alto monto de inversiones de capital que se requieren para llevar a cabo proyectos de inversión, el largo período de tiempo que se necesita para que los mismos maduren, entre otros.

No existe seguridad de que los ciclos económicos que han afectado a las empresas de ALFA en el pasado, reduciendo sus márgenes, utilidades y Flujo de Operación, no vuelvan a presentarse en el futuro, con el consecuente impacto negativo.

1.5.1.3. La menor disponibilidad y/o el aumento de los precios de materias primas podrían dar como resultado un incremento en el costo de ventas de ALFA y una disminución de sus utilidades

Para llevar a cabo sus actividades, ALFA depende del abastecimiento oportuno y a precio competitivo de las materias primas que le proporcionan sus proveedores, tanto de México como del extranjero, entre las que se encuentran petroquímicos intermedios, productos cárnicos bovinos, porcinos y avícolas, productos lácteos y chatarra de aluminio, principalmente.

16 ReporteAnual2010

En los últimos años, el precio de algunos insumos ha observado una fuerte volatilidad, en especial aquéllos que proceden del petróleo, el gas natural, los alimenticios, como carne, cereales y leche, y los metales. Como consecuencia de dicha volatilidad, los márgenes de utilidad de ALFA han estado bajo presión. No hay seguridad de que los precios de dichos insumos retornen a niveles estables, ni que los márgenes de los productos de ALFA sufran menores presiones.

ALFA estima que existen actualmente numerosos proveedores para la mayoría de sus materias primas. Sin embargo, no existe la seguridad de que esto sea siempre así, o de que ALFA sea siempre capaz de comprar sus materias primas en las cantidades necesarias y a los precios requeridos en el futuro. Si la Compañía no fuese capaz de hacer eso, podría haber un efecto económico adverso en sus resultados.

1.5.1.4. Incumplimiento del mantenimiento de índices financieros en contratos de crédito

Ciertas de las subsidiarias de ALFA han contratado pasivos para el financiamiento de sus actividades. En algunos casos, los contratos respectivos incluyen, entre otras condiciones, la obligación a cargo de las empresas contratantes de mantener ciertos índices financieros mínimos o máximos que, por lo regular, se basan en los resultados de operación, la situación financiera, o bien la capacidad para generar efectivo, de las mismas empresas.

No existe seguridad de que ALFA y sus empresas podrán siempre cumplir con el mantenimiento de los índices financieros a que se obligan en sus contratos de crédito, incumplimiento que, de ocurrir, daría a los acreedores el derecho de reclamar el pago total de sus créditos.

1.5.1.5. Asociaciones estratégicas, contratos de licencias

En algunas de sus subsidiarias, ALFA cuenta con asociaciones estratégicas con compañías extranjeras, como por ejemplo Ford Motor Co., que es socia de ALFA en Nemak. También se da el caso de socios que licencian tecnología o marcas comerciales, como AT&T, que permite el uso de la frase “AT&T Global Services”; o Sodima International, Inc., mediante la licencia de la marca y el otorgamiento de los derechos de producción y distribución de Yoplait® en México, Centroamérica, Haití y República Dominicana; o de Oscar Mayer Foods, división de Kraft Foods, Inc., mediante el otorgamiento de los derechos de distribución exclusiva en México de ciertos de sus productos.

No existe seguridad de que en el futuro alguno de estos socios no prefiera, por cualquier razón, conducir actividades comerciales en forma directa, o con otros socios, terminando su asociación con ALFA. Tampoco existe seguridad de que la Compañía tendrá éxito en mantener o renovar los convenios de asociación o licencia en la forma actual o en otra igualmente conveniente. Tampoco existe dicha seguridad con respecto a la formación de futuras asociaciones estratégicas con socios actuales o potenciales, que permitiesen a ALFA desarrollar mejor sus actividades. Así mismo, no existe la seguridad de que ALFA pueda desarrollar tecnología en forma independiente, que venga a sustituir a la que en la actualidad le proporciona alguno de sus socios estratégicos. Todas estas circunstancias podrían tener efectos negativos sobre la liquidez, la situación financiera o los resultados de operación de ALFA.

1.5.1.6. Adquisiciones

Debido a la posición de liderazgo de mercado que ostentan algunas de las subsidiarias de ALFA, tanto en México como en el extranjero, la capacidad de la Compañía para llevar a cabo adquisiciones de empresas competidoras pudiera verse limitada si las autoridades regulatorias de las actividades comerciales de los países involucrados determinan que, de autorizarse tales adquisiciones, ALFA contaría con una posición de mercado dominante o monopólica. Por lo tanto, la Compañía no puede asegurar que todas aquellas adquisiciones que eventualmente deseara realizar y que le fueran potencialmente atractivas, podrán ser concretadas con éxito, sin objeción de las autoridades correspondientes.

17 ReporteAnual2010

1.5.1.7. Efectos del Boletín Contable C-15

De conformidad con las NIF mexicanas, todas las empresas mexicanas deben reconocer en sus estados financieros el efecto del Boletín C-15 “Deterioro en el valor de los activos de larga duración y su disposición”, mismo que está vigente a partir de enero de 2004.

En términos generales, el objetivo de dicho boletín es reconocer la disminución del valor en libros de los activos de larga duración, cuando éste sea mayor que la cantidad más grande entre el precio neto de venta de dichos activos y el valor presente de los flujos de efectivo pronosticados que ellos producen. Este boletín es similar a la norma internacional de contabilidad IAS 36 “Impairment of Assets”, emitida por el International Accounting Standards Board. El reconocimiento de los efectos del Boletín C-15 se realiza a través de una disminución en el valor en libros de los activos y una reducción en el impuesto diferido relativo a los mismos.

El cálculo de los efectos de este boletín se debe efectuar en forma periódica. Durante 2008, 2009 y 2010 los cálculos realizados por ALFA no arrojaron la necesidad de hacer ajustes al valor de sus activos. No obstante, no existe seguridad de que en fechas futuras ALFA no realice cargos a sus resultados por futuras estimaciones del valor de sus activos fijos de larga duración.

1.5.1.8. Adopción de Normas Internacionales de Información Financiera

Con motivo de la expedición, en enero de 2009, de la Resolución que Modifica las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a Otros Participantes del Mercado de Valores, la Compañía está obligada a partir de los ejercicios que inicien el 1 de enero de 2012 y subsecuentes a elaborar sus estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera "International Financial Reporting Standards" (NIIF, IFRS por sus siglas en inglés) que emite el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad "International Accounting Standards Board". Debido al proceso en el que actualmente se encuentra la Compañía en la conversión de los estados financieros bajo NIIF, no se han podido determinar los importes estimados de los impactos significativos provocados por la adopción de las NIIF.

1.5.1.9. Costos de energía

Los costos de los energéticos, incluyendo el combustóleo, la electricidad y el gas natural, son importantes para ALFA en razón del alto consumo que sus subsidiarias registran de los mismos.

En relación con el gas natural, Pemex es el único proveedor en México. El precio de venta del gas natural de primera mano se determina en función del precio de dicho producto en el mercado “spot” del sur de Texas, EE.UU., mismo que ha experimentado una importante volatilidad. Por su parte, la CFE es la empresa pública descentralizada encargada de producir y distribuir la energía eléctrica en México. Las tarifas eléctricas se han visto influenciadas también por la volatilidad del gas natural, ya que éste se usa para generarla.

En relación con el abastecimiento de energéticos como los mencionados u otros parecidos, ALFA no puede asegurar que Pemex y CFE tendrán siempre la capacidad de abastecerle de sus necesidades futuras de gas natural y electricidad a precios competitivos. Aunque la Compañía ha implementado estrategias exitosas en el pasado, y continua haciéndolo, orientadas a mitigar el riesgo asociado con la volatilidad de los precios de los energéticos y hacer un consumo más eficiente de los mismos, como han sido las de flexibilizar los procesos productivos para usar combustibles alternativos, aumentar el auto-abastecimiento eléctrico en forma eficiente, y reducir el consumo energético por unidad producida, no puede proporcionar seguridad de que podrá seguir haciéndolo en el futuro, o que de implementar tales acciones u otras parecidas, las mismas sigan siendo efectivas.

1.5.1.10. Competencia y liberalización comercial

ALFA realiza actividades de negocios en industrias altamente competidas, tanto en México como en el extranjero. Además, México ha favorecido la liberalización del comercio internacional, a través de la celebración de tratados comerciales con varios países o regiones del orbe. Los principales de dichos tratados son: el TLC; el Tratado comercial con la Unión Europea; también, el Tratado de Libre Comercio con Colombia y Venezuela (este país se retiró del tratado a partir del 19 de noviembre de 2006). Finalmente, México también

18 ReporteAnual2010

ha celebrado tratados comerciales con Costa Rica, Bolivia, Nicaragua, Islandia, Noruega, Liechtenstein, Suiza, Israel, Guatemala, El Salvador, Honduras, Chile, Perú, Uruguay y Japón. Adicionalmente, se han celebrado Acuerdos de Complementación Económica con Brasil, Argentina y Paraguay.

El resultado final de dichos tratados ha sido el incremento de la actividad comercial entre México y los países involucrados. A nivel país, en general los tratados han tenido un beneficio neto para México. ALFA también se ha visto favorecida por dichos tratados, ya que ha podido incrementar en forma substancial su acceso a mercados extranjeros. No obstante, no existe seguridad de que los tratados de referencia seguirán en vigor en forma permanente. Además, México podría decidir firmar nuevos convenios o tratados comerciales con los mismos o con otros países o regiones, lo que podría tener un resultado adverso sobre las operaciones de ALFA. Así mismo, aunque hasta la fecha haya habido un beneficio neto para México de los tratados comerciales existentes, no existe seguridad de que dicho beneficio no se revertirá y la competencia en México por mercados que ALFA sirve en estos momentos no se volverá más difícil al eliminar barreras comerciales entre los países, lo que podría ocasionar menores precios de venta y menores márgenes de utilidad.

También, las operaciones de ALFA en México y en el extranjero se han visto afectadas en fechas recientes por la presencia de productos competidores importados en condiciones de Dumping. En el pasado, tanto ALFA como otros participantes de las industrias afectadas, han presentado demandas contra dichos productos ante las autoridades competentes de varios países. En ciertos casos, las autoridades han implementado mecanismos tendientes a aliviar el problema. No obstante, puede decirse que las acciones de los gobiernos en favor de las industrias afectadas no siempre han sido suficientes para frenar por completo las prácticas desleales.

Otro problema que se ha presentado recientemente en México y que tiene o puede llegar a tener un impacto negativo sobre las empresas, es el aumento de las actividades de contrabando y comercialización ilegal de mercancías. En industrias como las del vestido, juguetes, calzado, cintas o discos compactos musicales o de video, el contrabando y la piratería han tomado una parte muy importante del mercado, con el consecuente impacto negativo en las empresas establecidas que atienden dichos mercados. Si bien las autoridades han implementado programas en contra de estas acciones ilegales, no ha sido posible acabar con dicho problema.

No existe seguridad de que las operaciones de ALFA no se verán afectadas en el futuro por una mayor competencia internacional o por la importación de cantidades incrementales de productos competidores, sea o no en condiciones de Dumping, así como por el contrabando y comercialización ilegal de mercancías.

1.5.1.11. Regulaciones de precios

En el pasado, los productos de las empresas de ALFA en México han estado sujetos a regulaciones de precios, que las autoridades mexicanas han establecido para impedir que suban en determinados momentos. Aunque actualmente el gobierno mexicano sigue una política de desregulación y liberalización de precios, no existe seguridad de que la misma no cambiará en el futuro por otra que vuelva a establecer regulaciones o controles de precios, afectando los resultados de ALFA.

1.5.1.12. ALFA depende de ejecutivos clave, cuya pérdida podría tener un efecto adverso sobre sus resultados

Para ejecutar con éxito su estrategia, ALFA depende en gran medida del talento y la experiencia de un grupo de ejecutivos clave, que incluye al Presidente del Consejo de Administración, al Director General de la Compañía y a los Directores Generales de las distintas subsidiarias. Dada la especialización y conocimiento de este grupo de ejecutivos, su reemplazo podría ser complicado, situación que podría tener un efecto adverso sobre las actividades, resultados de operación y situación financiera de ALFA o sus subsidiarias.

1.5.1.13. ALFA lleva a cabo operaciones con instrumentos financieros derivados y de cobertura

Debido a que ALFA tiene operaciones en diversos países y contrata financiamientos en diferentes monedas, ha negociado en el pasado operaciones de derivados sobre tipos de cambio y tasas de interés. El objeto ha sido mantener bajo control el costo total integral de sus financiamientos y la volatilidad asociada con los tipos de cambio y las tasas de interés. Adicionalmente, por la naturaleza de las industrias en que desarrolla

19 ReporteAnual2010

actividades y el consumo elevado que hace de energéticos, ALFA ha venido negociando operaciones de derivados sobre precios de gas natural y otros insumos petroquímicos. Finalmente, para operar su programa de recompra de acciones, ALFA también ha realizado operaciones de derivados sobre sus acciones. El uso de este tipo de instrumentos conlleva factores de riesgo fuera del control de la Compañía.

1.5.1.14. Riesgos a los sistemas de información

La operación de ALFA está respaldada por sofisticados sistemas de información e infraestructura tecnológica, mismos que están expuestos a fallas por ataques cibernéticos, incendios, inundaciones, falta de energía eléctrica, fallas en telecomunicación y eventos similares. La falla de cualquiera de los sistemas de información podría afectar la operación, ventas y rentabilidad de la Compañía. Aunque ALFA cuenta con planes de contingencia para reducir el impacto negativo de tales fallas, no se puede asegurar que estos planes serán completamente efectivos.

1.5.1.15. La continuidad del negocio de ALFA podría verse afectada por medidas implementadas por los gobiernos de México u otros países para prevenir la diseminación entre la población de enfermedades contagiosas

Un brote de influenza AH1N1 en México en 2009 hizo que las autoridades sanitarias del país tomaran acciones que restringieron severamente la actividad económica. Aunque, en términos generales, las operaciones de ALFA no se vieron afectadas de manera importante, el brote epidemiológico puso en evidencia riesgos para la continuidad de sus negocios en México. Dichos riesgos podrían consistir en un posible contagio del personal de ALFA que limitara su capacidad de llevar a cabo sus actividades. También, en la reducción substancial del abastecimiento de mercancías y servicios para que ALFA lleve a cabo sus operaciones. Finalmente, en la limitación al tránsito de los productos de ALFA por el territorio mexicano o en otros países.

ALFA no puede brindar seguridad de que no habrá nuevos brotes de influenza AH1N1 o de cualquier otra epidemia en los países en que desarrolla actividades productivas, lo que podría obligar a las autoridades de dichos países a tomar medidas de emergencia que comprometan la continuidad de los negocios de ALFA, con el consecuente impacto negativo sobre sus resultados financieros.

1.5.2. Riesgos relacionados con México y otros mercados en los que se opera

Actualmente, ALFA, a través de sus subsidiarias, mantiene operaciones de producción en 16 países, incluyendo Alemania, Argentina, Austria, Brasil, Canadá, China, Costa Rica, los EE.UU., El Salvador, Eslovaquia, Hungría, México, Perú, Polonia, la República Checa y la República Dominicana. Tanto la situación financiera, como las operaciones de ALFA, están expuestas a riesgos derivados de sus actividades internacionales. Cada país o mercado en el que ALFA tiene inversiones presenta condiciones que pueden repercutir sobre su desempeño global, como fluctuaciones en las tasas de interés, inflación, cambios en los hábitos de consumo, inestabilidad política y social, nuevos marcos jurídicos y fiscales, entre otros.

Asimismo, las operaciones de las subsidiarias de ALFA en el extranjero se mantienen en la moneda local de cada país y posteriormente son convertidas a pesos para propósitos de presentación, por lo que cualquier fluctuación de las monedas de referencia con respecto al peso mexicano, puede tener un efecto en los resultados consolidados de ALFA.

ALFA no puede asegurar que el desarrollo futuro de las condiciones económicas de los países donde tiene instalaciones, y sobre las cuales no tiene control, no tendrá un efecto adverso en sus operaciones.

1.5.3. Riesgos relacionados con los valores emitidos por ALFA

Los inversionistas extranjeros no tienen derecho a votar las acciones de ALFA de su propiedad. Dichos derechos de voto sólo pueden ser ejercidos por el Fiduciario, el cual debe votar las acciones afectas al patrimonio del Fideicomiso Nafinsa en el mismo sentido que los tenedores de la mayoría de las acciones que no estén en dicho Fideicomiso y que sean votadas en la asamblea correspondiente. Como resultado, los inversionistas extranjeros no tienen la posibilidad de ejercer derechos de minoría para proteger sus intereses y

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pueden verse afectados por las decisiones que tomen los tenedores mayoritarios de las acciones de ALFA, quienes pudieran tener intereses distintos a los de ellos.

1.5.4. Accionistas mayoritarios

ALFA estima que algunos miembros de su Consejo de Administración, sus familiares y otras personas cercanas a ellos, actualmente controlan aproximadamente el 45% del capital social de ALFA. Por lo tanto, es posible que si todos ellos actúan de común acuerdo, puedan elegir a la mayoría de los miembros del Consejo de Administración de la Compañía y determinar el resultado de aquellas decisiones en las que se requiera una mayoría accionaria, incluyendo decisiones de negocios importantes y, en su caso, el pago de dividendos. Las decisiones de dichos accionistas mayoritarios podrían ser contrarias a los intereses de los minoritarios y podrían tener un efecto adverso y significativo en el precio de las acciones y la liquidez de las mismas.

1.5.5. Tipo de cambio

Los tipos de cambios respectivos del peso mexicano, el dólar estadounidense y el euro, son factores muy importantes para ALFA por el efecto que tienen sobre sus resultados. Además, en su determinación, ALFA no tiene injerencia alguna. Por otra parte, ALFA estima que entre 70% y 80% de sus ingresos están denominados en moneda extranjera, ya sea porque provienen de productos que se exportan desde México, o porque se trate de productos que se fabrican y venden en el extranjero, o porque, aun vendiéndose en México, el precio de tales productos se fija con base en precios internacionales en monedas extranjeras, como por ejemplo, el dólar de los EE.UU.

Por esta razón, en el pasado, en ocasiones en que el peso mexicano se ha apreciado en términos reales contra otras monedas, como por ejemplo, el dólar, los márgenes de utilidad de ALFA se han visto reducidos. Por el contrario, cuando el peso mexicano ha perdido valor, los márgenes de utilidad de ALFA se han visto incrementados. No obstante, aunque esta correlación de factores se ha presentado en varias ocasiones en el pasado reciente, no existe seguridad de que se vuelva a repetir en caso de que el tipo de cambio entre el peso mexicano y cualquier otra moneda volviese a fluctuar.

Además, la mayor parte de la deuda bancaria de ALFA se denomina en dólares. Consecuentemente, un peso fuerte contra el dólar significa una menor carga financiera para ALFA y sus empresas. Por el contrario, un peso débil significa una mayor carga financiera. En consecuencia, una devaluación significativa del peso frente al dólar podría afectar en forma adversa la liquidez y la situación financiera de ALFA, quien ha tratado de atenuar el riesgo del tipo de cambio a través de mantener una relación positiva entre los activos en dólares, o que generan ingresos en dólares o relacionados con ellos, y sus pasivos en dólares.

Actualmente, el tipo de cambio entre el peso y el dólar se determina con base en un régimen de flotación de libre mercado establecido por una Comisión de Cambios, que está integrada en forma conjunta por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público y el Banco de México. No existe seguridad alguna de que la Comisión de Cambios mantenga el régimen actual o decida cambiarlo en el futuro por alguno otro. Cualquier cambio en el régimen o en el tipo de cambio en sí mismo, producto de otras circunstancias de mercado, sobre las que ALFA no tiene injerencia alguna, podría llegar a tener un impacto considerable, ya sea positivo o negativo, sobre sus resultados y/o su situación financiera.

Además, aunque en la actualidad el gobierno mexicano ha mantenido una política de libre convertibilidad del dólar, en el pasado, en ciertos períodos de turbulencia económica, ha establecido controles de cambios para restringir dicha convertibilidad. No existe seguridad de que, en el futuro, el gobierno mexicano no volverá a establecer controles de cambios, los que de existir podrían limitar la capacidad de ALFA y sus subsidiarias para convertir pesos a dólares o transferir divisas al exterior para cumplir sus compromisos financieros en moneda extranjera, ocasionando eventos de incumplimiento en sus contratos de crédito.

1.5.6. Tasas de inflación e interés

Durante los últimos tres años (2008-2010), México ha experimentado estabilidad económica, la que ha llevado a que la tasa de inflación haya promediado aproximadamente 4.8% anual. No obstante, en el pasado, ha habido períodos de tiempo en que el país ha estado sujeto a gran inestabilidad económica, lo que se ha

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traducido en altas tasas de inflación. Por ejemplo, en el período 1997 a 1999, la tasa de inflación promedió cerca de 18% anual. Por lo tanto, no existe seguridad de que la estabilidad actual perdurará o de que, como consecuencia de cambios en las condiciones económicas y/o políticas en México, no se generará inestabilidad que lleve a períodos de alta inflación.

Como consecuencia de las altas tasas de inflación que se han registrado en algunos años, México ha sufrido de altas tasas de interés. Por ejemplo, en el período 1996 a 1998, la tasa promedio de interés de los CETES de 28 días, que se considera representativa, fue aproximadamente 25% anual. Por otra parte, de 2008 a 2010, la tasa nominal de CETES fue sólo 5.8% anual, en promedio. Por lo tanto, no existe seguridad sobre el futuro comportamiento de las tasas de interés en México.

Las tasas de inflación y de interés elevadas podrían tener un efecto negativo sobre los costos de financiamiento de ALFA y sobre los resultados de sus operaciones. Además, podrían reducir las oportunidades de ALFA de refinanciar los vencimientos de algunos de sus pasivos, tanto en pesos como en dólares.

1.5.7. Volatilidad del mercado de valores

Las acciones de ALFA cotizan en la BMV y en Latibex. La inversión en acciones de ALFA, o de cualquier otra emisora, contiene elementos de riesgo ajenos a la operación propia de la Compañía. Por ejemplo, en el pasado reciente, los mercados accionarios han experimentado gran volatilidad debido, entre otras cosas, a la globalización de los mercados financieros, que ha hecho que las crisis en algunas regiones del mundo afecten a otras regiones, aun cuando con éstas exista poca relación comercial o financiera.

Además, en forma particular, el mercado mexicano de valores está muy influenciado por el comportamiento de los mercados financieros de los EE.UU., debido a la fuerte presencia en México de inversionistas extranjeros, en particular, estadounidenses. Por ejemplo, la crisis que se presentó en el sector financiero de los EE.UU. desde mediados de 2007, causó fuertes afectaciones en los mercados de valores de todo el mundo, México incluido.

Asimismo, si bien la BMV es una de las mayores bolsas de valores de América Latina en términos de valor de capitalización de mercado, es relativamente pequeña, sin una liquidez muy amplia y volátil, con respecto a otros mercados de valores desarrollados. Estas características pueden limitar la capacidad de un tenedor de las acciones de ALFA para vender sus acciones, y pueden también afectar adversamente el precio de las mismas.

Igualmente, la correlación directa entre la economía mexicana y la de los EE.UU. ha crecido en los últimos años como resultado de la firma del TLC y el consecuente incremento en la actividad comercial entre ambos países. En consecuencia, una desaceleración de la economía en los EE.UU., la terminación del TLC, o la imposición de aranceles o tarifas a las exportaciones de México a los EE.UU., podrían tener un impacto negativo en la economía mexicana. Adicionalmente, de ocurrir ataques terroristas en los EE.UU. o en cualquier otra parte del mundo, la actividad económica en los EE.UU. o a nivel mundial, incluyendo México, podría afectarse. Lo anterior podría tener un impacto sustancialmente negativo en las operaciones y resultados de ALFA, lo que afectaría el precio de sus acciones.

1.5.8. Aspectos Ambientales

Las operaciones de la Compañía están sujetas a las leyes aplicables en materia de protección al medio ambiente en los países en donde se desarrollan. En México, existe un organismo encargado de aplicar las leyes ecológicas y supervisar la observancia de las mismas por las empresas. Este organismo tiene rango de secretaría de estado y es conocido como la SEMARNAT. Como parte de sus atribuciones, la SEMARNAT tiene la facultad de entablar demandas administrativas o penales en contra de empresas que violen las leyes ambientales, así como cerrar instalaciones productivas que no cumplan con dichas leyes. Algunas de las subsidiarias de ALFA en México han llegado a acuerdos con la SEMARNAT o con otras autoridades federales, estatales o municipales, que contemplan la inversión en equipos para manejar más eficientemente desechos sólidos, líquidos o gaseosos, controlar las emisiones de humos y polvos o reciclar agua. Una parte importante de dicha inversión ya ha sido llevada a cabo.

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No existe seguridad de que una aplicación más estricta de las leyes ambientales actuales, cambios en las mismas en las diferentes jurisdicciones en las que opera ALFA, investigaciones posteriores por la SEMARNAT o por otras autoridades presentes o futuras, de México o de otros países, o leyes o regulaciones ambientales adicionales a las actuales, no resulten en la necesidad por parte de ALFA o sus subsidiarias en México y en el extranjero, de mayores inversiones en equipos de protección al ambiente, que actualmente no están contempladas en los planes de inversión de ALFA o sus subsidiarias, lo que podría tener efectos negativos en los resultados de la Compañía.

1.5.9. Cambios en las leyes fiscales en México y en otros países podrían afectar adversamente los negocios y operaciones de ALFA

El gobierno mexicano ha implementado recientemente cambios en las leyes fiscales, buscando entre otras cosas, incrementar la captación de recursos para destinarlos a los distintos usos y programas que atiende. El impacto de estos cambios, así como el de otros que el gobierno mexicano, o los gobiernos de otros países donde ALFA realiza operaciones, pudiesen implementar en el futuro, es un mayor pago de impuestos por empresas como ALFA, con el consecuente efecto adverso en sus utilidades netas.

1.5.10. ALFA como Sociedad Controladora depende de los resultados de sus subsidiarias

ALFA es una sociedad controladora que, en su mayoría, no realiza operaciones directamente, sino que sus ingresos dependen principalmente de dividendos pagados por sus subsidiarias. En general, las sociedades mexicanas pueden pagar dividendos a sus accionistas en el caso de que dicho pago, y los estados financieros que reflejen utilidades netas distribuibles, sean aprobados por sus accionistas después del establecimiento de las reservas legales, y sólo si todas las pérdidas han sido absorbidas o pagadas. Asimismo, ALFA depende de que sus subsidiarias le canalicen recursos para cubrir la mayoría de sus necesidades de flujo de efectivo interno, incluyendo el flujo de efectivo necesario para financiar planes de inversión futuros y, en su caso, pagar dividendos. En consecuencia, cualquier cambio relevante adverso en la situación financiera y resultados de operación de las subsidiarias de ALFA, podría afectar la situación financiera de ésta.

1.5.11. Principales riesgos relacionados con Alpek

1.5.11.1. La industria petroquímica es cíclica, lo que incide en los ingresos, márgenes de utilidad y rentabilidad de las empresas participantes, como Alpek

Las empresas agrupadas en Alpek realizan operaciones en la industria petroquímica. Por su ciclicidad, esta industria tiene períodos en que la demanda excede la oferta, lo que se traduce en una mejora en sus márgenes y utilidades, alternados con otros períodos de menor demanda y, por lo tanto, de menores utilidades.

Además, la industria petroquímica es intensiva en capital. La inversión en capacidad, ya sea nueva o de expansión, requiere una cantidad considerable de recursos y un tiempo prolongado para su realización.

Así, los ingresos, los márgenes de utilidad y el rendimiento de la inversión en la industria petroquímica dependen de la ciclicidad mencionada. Aunque en 2010 las empresas petroquímicas de ALFA obtuvieron resultados récord, en el pasado, han registrado períodos de bajos ingresos, márgenes de utilidad y rendimientos. Por lo tanto, no existe seguridad de que, en el futuro, no volverán enfrentar una situación parecida, lo que puede incidir negativamente en los resultados consolidados de ALFA.

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1.5.11.2. Para sus operaciones, Alpek depende del abastecimiento suficiente, oportuno y a precios competitivos de materias primas clave

En sus procesos productivos, Alpek utiliza materias primas clave, como son el paraxileno, el propileno, el estireno y el óxido de etileno, entre otras. Estos insumos son proveídos por varias compañías ubicadas tanto en México, como en otros países. En fechas recientes, como por ejemplo en septiembre de 2008, causas de fuerza mayor provocadas por fenómenos atmosféricos han afectado la producción de dichas materias primas, con la consecuente reducción de su disponibilidad y aumento de su precio de venta. Esto ha tenido impactos negativos sobre los resultados financieros de Alpek. Aunque actualmente el abastecimiento es normal, no existe seguridad de que una situación similar a la descrita anteriormente no se presente de nuevo, pudiendo provocar una afectación negativa importante en los resultados de Alpek.

Adicionalmente, existe una concentración significativa de proveedores, por lo que la pérdida de cualquiera de ellos, una interrupción de sus negocios o la falta de abastecimiento de las necesidades de Alpek en forma oportuna, podría conducir a la interrupción de la producción, con el consecuente efecto negativo en los resultados de Alpek.

1.5.11.3. Los precios y volúmenes de fibra corta poliéster y las importaciones de PET, pueden afectar adversamente los márgenes de Alpek

Los productores de fibra corta de poliéster en la región del TLC, como Alpek, pueden verse afectados adversamente por las importaciones de bajo costo de fibra corta poliéster, PET y productos textiles, principalmente de los países asiáticos.

1.5.11.4. Alpek es significativamente dependiente del uso del PET para la producción de envases de plástico y otros recipientes

La mayor parte de la producción de PET de Alpek, e indirectamente de su producción de PTA, es utilizada para envases de plástico y otros recipientes para bebidas, comida y artículos para el cuidado personal. El incremento de la demanda de PET ha ocurrido en gran parte como resultado de la sustitución de materiales como el vidrio y el aluminio, por PET. En el futuro, otros tipos de materiales puedan convertirse en sustitutos del PET debido a propiedades físicas o por otras razones económicas o ambientales. Esto podría ocasionaría una disminución en la demanda del PET, lo que tendría un efecto adverso importante en los resultados financieros de Alpek.

1.5.11.5. Alpek tiene una base de clientes muy concentrada

Los diez principales clientes de Alpek representaron alrededor del 36% de sus ventas netas en 2010. Las ventas a su principal cliente, M&G, que compra PTA para producir PET para los mercados mexicano y brasileño, representaron alrededor del 14% de sus ventas netas de 2010. Teniendo en cuenta que la rentabilidad de Alpek depende del mantenimiento de una alta tasa de utilización de su capacidad instalada, la pérdida de la totalidad o de una parte importante del volumen de ventas a un cliente o usuario final, tendría un efecto negativo en los resultados financieros de Alpek.

1.5.11.6. Alpek ha establecido contratos de precio fijo para la venta de PET

Parte del volumen de producción de PET se ha comprometido a clientes mediante contratos de venta anuales con un régimen de precios fijos. En estos contratos, Alpek está sujeta al riesgo de que sus costos de materia prima y otros gastos sean mayores a los esperados. Dicha variación afectaría negativamente sus márgenes de utilidad.

1.5.11.7 Alpek opera en una industria que es altamente competitiva

La industria petroquímica es altamente competitiva. Entre los competidores actuales y potenciales de Alpek se encuentran algunas de las compañías petroquímicas más grandes del mundo, así como las divisiones petroquímicas de las principales compañías petroleras internacionales, que cuentan con sus propias fuentes de suministro de materias primas. Algunas de estas compañías pueden estar en posibilidad de fabricar productos en forma más económica que Alpek. Además, algunos de dichos competidores son más grandes y

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pueden contar con mayores recursos financieros y técnicos, lo que les permitiría realizar importantes inversiones de capital en sus negocios. Si algún competidor desarrollara tecnología que le permitiera fabricar productos a un costo significativamente más bajo, la tecnología de Alpek podría volverse poco rentable u obsoleta. Además, aquellos clientes de Alpek que producen PET o fibra corta de poliéster, podrían desarrollar sus propias fuentes de suministro de PTA, en lugar de comprar insumos de Alpek. Más aun, los países ricos en petróleo se han vuelto participantes cada vez más importantes en la industria petroquímica y podrían ampliar su papel considerablemente en el futuro. La competencia creciente podría impulsar a Alpek a reducir los precios de sus productos, lo que podría resultar en márgenes de utilidad reducidos y en una pérdida de participación de mercado.

1.5.11.8 Alpek enfrenta riesgos relacionados con la fórmula de determinación de precios de "costo más margen" (“cost plus”) para la venta de PTA

La práctica industrial histórica en la región del TLC ha sido establecer el precio del PTA con base en el método de “costo más margen” (“cost plus”), usando como referencia una fórmula que toma en cuenta las variaciones en los costos de los principales factores relacionados con el proceso de producción del PTA (costos del paraxileno, energía y mano de obra, así como el Índice de Precios al Productor de los Estados Unidos para otros costos fijos), lo que permite a los productores trasladar a los clientes ciertas variaciones en los costos de las materias primas clave y de la energía, así como lograr un margen más previsible. No es posible asegurar que esta práctica de la industria continuará en el futuro, lo que podría redundar en márgenes menores o incluso negativos. Además, los márgenes contemplados en la fórmula actual pueden ajustarse a la baja en cualquier momento.

1.5.11.9 Alpek opera plantas productivas con ciertos productos peligrosos y explosivos

Las operaciones de Alpek están sujetas a peligros comunes asociados con la fabricación de petroquímicos, tales como fugas, emisiones, liberaciones o derrames de sustancias tóxicas o peligrosas, así como explosiones e incendios. Estos riesgos pueden provocar lesiones corporales y pérdida de la vida, daños y perjuicios graves o destrucción de inmuebles y equipo, así como daño ambiental. Un accidente grave en alguna de sus instalaciones podría obligar a Alpek a suspender sus operaciones temporalmente, o demorar la producción. Todo lo anterior podría tener como resultado costos de reparación de daños importantes y pérdidas de ventas netas, así como responsabilidad por lesiones o por decesos en el lugar de trabajo. No es posible garantizar que los seguros con que cuenta Alpek serán suficientes para cubrir en su totalidad los incidentes peligrosos potenciales. De igual forma, y como resultado de las condiciones del mercado, las primas y deducibles de ciertas pólizas de seguro pueden aumentar significativamente, e incluso en algunos casos, ciertos seguros pueden dejar de obtenerse o lograrse sólo por montos asegurables menores. En caso de que Alpek tuviera la obligación de cubrir una eventualidad de esta naturaleza, para la cual no estuviera completamente asegurada, esto pudiera resultar en un efecto significativo adverso en sus resultados financieros.

1.5.11.10 Alpek opera instalaciones productivas integradas, por lo que de darse problemas en una parte de sus instalaciones se podrían provocar trastornos en otras partes de ellas

Muchos de los procesos productivos de Alpek están integrados, ya que algunos de los productos que fabrica se utilizan como materia prima para elaborar otros productos. Cualquier problema que pudiera desarrollarse en la elaboración de un producto podría afectar de manera adversa la producción a lo largo de la misma cadena productiva. Los problemas de este tipo en la producción podrían provocar trastornos en las instalaciones en forma ascendente y descendente y tener como resultado paros temporales o una producción reducida. Algunos de los procesos productivos de Alpek también dependen de servicios compartidos e infraestructura compartida entre diferentes plantas de producción en el mismo sitio, lo que significa que cualquier problema con estos servicios compartidos o infraestructura compartida podría afectar de manera adversa la producción en más de una planta productiva.

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1.5.11.11 Un enfoque creciente en cuestiones ambientales y sociales puede dar lugar a una disminución en la demanda de los productos de Alpek

El movimiento “verde” y su enfoque en los problemas ambientales y sociales podría dar lugar a una disminución en la demanda por los productos de Alpek. Por ejemplo, existe una creciente presión social e industrial para incrementar el contenido de PET reciclado utilizado en los empaques, como sustituto de la producción de nuevo PET. También, existe presión por disminuir el peso y la cantidad de plástico utilizado en los recipientes plásticos, lo que ha reducido y aún puede reducir más el volumen de producción de nuevo PET y, como resultado, de PTA. Además, uno de los principales usos finales del PET es el envasado de agua embotellada. Si como resultado del movimiento verde existiera una disminución apreciable en el consumo de agua embotellada en los mercados que Alpek atiende, o si nuevas regulaciones impusieran restricciones en el uso del PET, la demanda por sus productos también podría disminuir, afectando sus resultados financieros.

1.5.12. Principales riesgos relacionados con Nemak

1.5.12.1. La industria automotriz es cíclica, lo que incide en los ingresos y márgenes de utilidad de las empresas participantes, como Nemak

Por lo general, en cualquier país del mundo, las condiciones económicas existentes tienen un fuerte impacto sobre la producción y venta de automóviles. El nivel de ventas de autos incide sobre las utilidades de las empresas que participan en dicha industria, así como en los ingresos y utilidades de sus proveedores, como Nemak. Al respecto, no existe seguridad de que esta situación vaya a cambiar en el futuro previsible.

Desde finales de 2008 y durante la mayor parte de 2009, los grandes productores de automóviles en todo el mundo se vieron afectados por los problemas que vivió la economía global, que produjeron caídas en el Producto Interno Bruto global a niveles que no se habían experimentado en décadas. Además, los principales bancos e instituciones financieras de EE.UU. y de otros países sufrieron pérdidas de gran consideración, que las obligaron a recapitalizarse. Estas pérdidas ocasionaron también una reducción significativa en la liquidez del sistema financiero y en la capacidad de los bancos de otorgar financiamientos, lo que impactó severamente a la producción y venta de automóviles. Como consecuencia, Nemak vio reducida la demanda por sus productos.

Ante la baja venta de automóviles y la incertidumbre en la recuperación económica global, los OEMs ajustaron sus volúmenes de producción e inventarios a la baja. A consecuencia de lo anterior, el resto de la cadena de valor de la industria automotriz ajustó sus volúmenes de producción en el mismo sentido. Sin embargo, en el año 2010 los OEMs experimentaron una rápida recuperación de ventas, la cual exigió una pronta respuesta de todos los participantes a lo largo de la cadena de valor, incluyendo a Nemak.

No obstante, ALFA no puede proporcionar seguridad de que la economía mundial continuará recuperarándose, ni de que, de continuar tal recuperación, ello se traduciría en mayores ventas de automóviles y mayor demanda por los productos de Nemak.

1.5.12.2. La rentabilidad de Nemak podría verse afectada por la pérdida de contratos de cualquiera de sus principales clientes

Nemak está expuesta a riesgos relacionados con la concentración de sus clientes. Durante 2010, el 85% de su volumen de ventas estuvo concentrado en seis clientes (Ford, General Motors, Chrysler, Volkswagen, BMW y Hyundai-Kia). La pérdida de contratos de estos clientes podría afectar negativamente los resultados de Nemak.

Nemak considera que ha seguido aumentando el número de clientes que atiende gracias a las ventajas competitivas que ofrece en la producción de cabezas y monoblocks de aluminio frente a sus competidores, como son: velocidad en el desarrollo de productos, ingeniería de valor agregado y la preferencia en el mercado por los componentes de aluminio sobre los de hierro, entre otras.

Un elemento de riesgo adicional es la aún frágil situación financiera de algunos de los principales clientes de Nemak. De darse el caso de que los planes de negocios de éstos llegasen a sufrir ajustes adversos significativos, es posible que los volúmenes de compra que dichos clientes realizan a Nemak se vean reducidos, afectando así sus resultados y situación financiera.

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1.5.12.3. Las ventas netas de Nemak podrían verse afectadas por los requerimientos de los OEMs

El sector automotriz está caracterizado por un número reducido de OEMs, los cuales ejercen presión sobre sus proveedores a fin de reducir los costos, mejorar la calidad y/o transferir a los proveedores el costo del diseño y la innovación tecnológica. A pesar de la buena relación actual con sus clientes, la alta calidad de sus productos y la reciente diversificación de su portafolio, Nemak podría verse afectada por la presencia o crecimiento de competencia, o por cambios significativos en los requerimientos de dichos OEMs.

1.5.12.4. Nemak puede verse afectada por el aumento en el precio del aluminio

Nemak tiene consumos importantes de aluminio, tanto en forma de chatarra como de lingote. Este insumo tiene movimientos importantes en sus precios, que pueden afectar significativamente sus resultados. La práctica comercial de Nemak es determinar el precio de sus productos como la suma de dos componentes principales: el precio del aluminio, el cual es trasladado al cliente con base en un índice de referencia que se ajusta de manera periódica, y el costo de transformación. Este mecanismo mitiga la mayor parte de la volatilidad en el precio del aluminio, aunque en períodos de rápidos crecimientos en precios, genera una inversión adicional en capital de trabajo que requiere ser financiada hasta que el precio se estabilice o disminuya.

1.5.12.5. Nemak tiene una elevada deuda

Nemak tiene una elevada deuda, producto de las adquisiciones realizadas en 2007 y de la difícil condición que imperó en la industria automotriz en 2009. Asimismo, la acelerada recuperación de la actividad automotriz en la segunda mitad de 2010 y los nuevos contratos ganados recientemente han requerido de inversiones significativas en capital en trabajo y en activos fijos para producir mayores volúmenes. Las inversiones antes señaladas han ocasionado que Nemak mantenga aún un alto nivel de deuda, lo que podría limitar sus oportunidades de crecimiento y expansión, afectando sus resultados financieros.

En 2009, Nemak renegoció los términos de su deuda con sus acreedores. Si bien los acuerdos alcanzados le brindan una mayor flexibilidad financiera, en la eventualidad de que las condiciones de la economía de los países donde opera Nemak y/o sus clientes principales fueren nuevamente afectadas de manera adversa y importante, como sucedió en el pasado reciente, Nemak podría enfrentar problemas de liquidez que podrían dificultar o impedir el cumplimiento de las obligaciones relacionadas a sus pasivos bancarios y bursátiles. Para mayor detalle véase la Sección 2.3.2.11. “Refinanciamiento de la deuda bancaria y bursátil de Nemak”.

1.5.13. Principales riesgos relacionados con Sigma

1.5.13.1. Sigma realiza sus actividades en una industria altamente competitiva

La industria alimenticia mexicana es altamente competitiva, ya que un gran número de participantes concurren al mercado a comercializar sus productos. El precio de venta de los mismos es una de las herramientas más utilizadas para ganar posición de mercado. En el pasado, ha habido ocasiones en que participantes nuevos o ya existentes han recurrido a reducciones de precios a fin de penetrar en los mercados o aumentar su presencia en ellos, con el consecuente efecto negativo en las utilidades de todos los competidores. No existe seguridad de que esta misma situación no se presentará en el futuro y de que, como consecuencia de la misma, Sigma no se verá afectada en sus ingresos y utilidades.

1.5.13.2. Incrementos en el precio de los insumos pueden afectar las utilidades de Sigma

Para la elaboración de sus productos Sigma utiliza materias primas y alimentos básicos, como la carne de res, puerco, pollo, pavo, etc., así como la leche. En los últimos años, los precios de estos insumos y otros que pudiesen considerarse substitutos, han sufrido aumentos importantes. Lo anterior, como consecuencia de estar establecidos en monedas extranjeras que se pudieran revaluar con respecto al peso mexicano, además de una mayor demanda mundial por dichos productos, sobre todo en regiones que antes no consumían tanto, como China y la India. También, por reducciones en la producción de granos básicos como el trigo y el arroz debido a fenómenos atmosféricos; o bien, por la dedicación de algunos granos a usos alternativos antes no considerados, como la producción de etanol con base en el maíz.

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La capacidad de Sigma de recuperar los aumentos de precios de sus insumos a través de aumentar los precios de venta de sus productos, se ha visto limitada por las condiciones de los mercados, incluyendo la competencia con otros productores. Así, los márgenes de utilidad de la empresa han estado bajo presión.

No existe seguridad de que las circunstancias que han originado los aumentos de precios en el pasado reciente desaparezcan, o bien que aún haciéndolo, los precios de los insumos bajen a los niveles previos. Tampoco existe la seguridad de que, aun si los precios de los insumos bajasen, Sigma sería capaz de incrementar sus márgenes de utilidad.

1.5.13.3. Las operaciones de Sigma pueden verse afectadas por su dependencia de los autoservicios

Para la venta de sus productos, Sigma utiliza tanto el canal tradicional de venta de tiendas de esquina, como el más moderno de cadenas de supermercados. En años recientes, se ha presentado una tendencia hacia la consolidación de los canales, que ha permitido la expansión de las cadenas de autoservicio, desplazando al canal tradicional. Además, las cadenas han incrementado su fuerza de negociación.

Si en el futuro, las cadenas de autoservicio aprovechan dicha fuerza para buscar mejorar precios, o deciden cambiar sus políticas por otras que limiten el espacio de anaquel utilizado para los productos de Sigma, o impulsan el desarrollo de sus marcas privadas, o alargan los plazos de pago a proveedores, o modifican algunas otras condiciones de negocio, los ingresos y utilidades de Sigma podrían verse afectados negativa y significativamente.

1.5.13.4. La reputación de las marcas y la propiedad intelectual son claves para Sigma

En 2010, aproximadamente el 89% de las ventas netas de Sigma provino de productos de marcas propias. Las marcas son activos claves para el negocio. Mantener la reputación de éstas es esencial para el éxito en el largo plazo. En contraparte, la mala reputación de alguna de ellas pudiera generar efectos adversos en el negocio, operaciones y condición financiera. ALFA no puede asegurar que el valor de las marcas de Sigma se mantendrá con el paso del tiempo.

Las marcas de Sigma están registradas en México y otros países relevantes para el negocio. Si alguna persona o compañía hace mal uso de alguna de ellas, tomar acciones podría ser costoso y podría desviar recursos de la operación normal de Sigma. Aunque se busca reforzar y asegurar el buen uso de marcas registradas, no es posible asegurar que no habrá imitaciones o mal uso de ellas por parte de terceros.

1.5.13.5. Los ingresos y márgenes de operación de Sigma pueden verse afectados negativamente por brotes de enfermedades o epidemias

Algunas de las principales materias primas utilizadas por Sigma son importadas, en gran medida de los EE.UU. Así, de ocurrir brotes de enfermedades o epidemias que afectasen a dichos productos en el extranjero, podría presentarse el caso de que México o algún otro país en el que Sigma opere, impusiese barreras sanitarias y/o el cierre de fronteras a dichos productos, lo que afectaría el abastecimiento y el precio de dichas materias primas. De ocurrir esto, podría presentarse un efecto adverso en la situación financiera y resultados de operación de Sigma.

1.5.13.6. Fallas en la cadena de suministro podrían impactar negativamente la operación

Las operaciones de Sigma dependen del continuo funcionamiento de la cadena de suministro. Daños o fallas en los procesos y capacidades de producción o distribución, como consecuencia del mal clima, desastres naturales, incendios, fallas eléctricas, terrorismo, pandemias, huelgas, inestabilidad operativa y/o financiera de los proveedores claves, terceros distribuidores, entre otras razones, podrían impedir el funcionamiento adecuado de la misma.

Además, las operaciones de Sigma están expuestas a fallas en el suministro de energía eléctrica en las empresas localizadas en los países en que opera. Este tipo de problemas pueden provocar que disminuya el volumen de venta y se afecte el desempeño financiero. No se puede asegurar que Sigma no estará expuesta a fallas en el suministro de energía en el futuro.

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Finalmente, para la producción de los productos se depende de la disponibilidad de materias primas, como son la carne de puerco, pollo y pavo, así como la leche en polvo y fluida, entre otras. Sigma está expuesta a enfrentar desabasto de materia prima por parte de los principales proveedores, o a tener que abastecerse de insumos en condiciones desfavorables para la operación. Por lo tanto, este tipo de eventos podrían afectar su operación y sus resultados financieros.

1.5.13.7. Las barreras comerciales podrían afectar a Sigma

Sigma importa de los EE.UU. un volumen importante de materias primas, principalmente derivados de ave, para la elaboración de carnes frías. En el pasado, las importaciones se han visto afectadas por diversos factores, entre los que se incluyen disputas comerciales y medidas de seguridad sanitaria. Además, el gobierno mexicano ha impuesto en el pasado restricciones a la importación desde los EE.UU. de productos avícolas como consecuencia del virus H5N1 (fiebre aviar). Los eventos que afecten el comercio internacional pueden restringir la capacidad de importar materias primas de los EE.UU. o de cualquier otro país, generando un efecto negativo en los resultados de Sigma.

1.5.13.8. Un deterioro de las relaciones laborales y/o incrementos excesivos en el costo de la mano de obra podrían afectar las utilidades de Sigma

La operación de Sigma es intensiva en mano de obra. En 2010, se empleó a más de 29,000 personas. De darse aumentos significativos en el costo de la mano de obra, deteriorarse las relaciones sindicales, u ocurrir huelgas en alguno de los sitios de operación, podría afectarse el negocio, la condición financiera y los resultados de operación de Sigma. En algunos casos, una huelga o problema laboral, podría impedir la capacidad de proveer de productos a los clientes, afectando las ventas. Aproximadamente el 20% de la fuerza laboral está sindicalizada. Aunque los incrementos salariales son aplicados anualmente, cada dos años se negocian contratos laborales colectivos con los sindicatos. No se puede predecir el resultado de estas negociaciones y, en caso de no alcanzar un acuerdo satisfactorio para ambas partes, podrían ocasionarse afectaciones importantes a los resultados de operación y condición financiera de Sigma.

1.5.13.9 La pérdida de uno o más clientes significativos podría impactar negativamente las ventas netas y desempeño financiero

El cliente más grande de Sigma, Wal-Mart de México, representó más del 13% de sus ventas netas consolidadas en 2010. Sus 10 clientes más grandes en conjunto le representaron aproximadamente 29% de las ventas netas en el mismo año. La pérdida de cualquier cliente significativo podría impactar negativamente las ventas netas y utilidades. Por lo general, Sigma no establece contratos de venta con sus clientes, y cuando estos contratos existen, por lo general se pueden terminar cuando el cliente lo desee. Debido a que las utilidades de Sigma dependen de su capacidad para mantener una tasa de utilización de capacidad alta, la pérdida total o de una porción importante del volumen de ventas relacionado a un cliente significativo, tendría un efecto adverso en los resultados de Sigma. Si cualquiera de sus clientes significativos presentara dificultades financieras, los resultados de Sigma y/o su capacidad para recuperar cuentas por cobrar también podrían ser afectados adversamente. Además, la consolidación de la base de clientes de Sigma podría reducir las ventas netas y ganancias, particularmente si uno de sus clientes significativos es adquirido por una compañía que tenga relación con alguno de sus competidores.

1.5.13.10 Sigma debe identificar, desarrollar y ofrecer productos que satisfacen las preferencias del consumidor

Las preferencias del consumidor cambian en el tiempo y el éxito de los productos de Sigma depende de su habilidad para identificar los nuevos gustos y hábitos alimenticios de los consumidores, y ofrecer productos que apelen a ellos. La introducción de nuevos productos y extensiones de producto requiere investigación y desarrollo importante, así como iniciativas de mercadotecnia. En 2010, Sigma invirtió $119 millones de pesos en investigación y desarrollo, así como en mercadotecnia para nuevos productos. Si los productos nuevos de Sigma no cumplen las preferencias del consumidor, el rendimiento de dicha inversión podría ser menor a lo esperado, impactando negativamente los resultados de Sigma.

29 ReporteAnual2010

1.5.13.11 La pérdida de derechos otorgados por cualquiera de los contratos de franquicia o distribución pueden dañar el negocio y posición competitiva de Sigma

Por medio de los contratos de franquicia con Sodima, Sigma tiene el derecho exclusivo de producir, comercializar y distribuir los productos de Yoplait® en México, Centroamérica, República Dominicana y Haití. Además, Sigma tiene el derecho de utilizar los procesos de producción y manufactura de Sodima y recibir asistencia técnica de Sodima. A cambio de estos derechos, Sigma ha acordado abstenerse de vender productos idénticos o substancialmente similares a ciertos productos de Yoplait®. En 2010, Sigma derivó 8% de sus ventas de productos cubiertos por este contrato.

Debido a la naturaleza de los contratos de franquicia con Sodima, el éxito de Sigma en la industria del yogurt está, en gran medida, directamente relacionado con el éxito de los productos Yoplait® que Sigma distribuye. En México, si Sigma no mantuviese la marca Yoplait® como una de las tres marcas principales del mercado mexicano de yogurt, Sodima podría otorgar los derechos para vender y distribuir sus productos en México a alguna otra persona física o moral, a pesar de la existencia del acuerdo de franquicia con Sigma. Sigma no puede asegurar que la marca Yoplait® será capaz de competir efectivamente con otras marcas en el mercado de yogurt. Cualquier fracaso de la marca Yoplait® para competir efectivamente probablemente tendría un efecto material adverso en su desempeño financiero.

El contrato de franquicia de Sigma con Sodima con respecto a México expira en 2012. Después de esta fecha, se requiere del consentimiento de Sodima para renovar este contrato. Comunicados de prensa recientes han indicado que Sodima y General Mills han alcanzado un contrato de exclusividad para la compra-venta de un interés importante en la filial de Sodima, Yoplait. Sigma no puede asegurar que Sodima o General Mills aceptarán renovar el contrato de franquicia con ella. Cualquier fracaso para renovar este contrato puede afectar adversamente su negocio y desempeño financiero. En caso de que Sodima o General Mills no acepten renovar este contrato de franquicia, Sigma podría buscar desarrollar arreglos alternativos para originar y proveer productos de yogurt a sus clientes. Sigma no puede asegurar que será capaz de desarrollar cualquier producto alternativo o que dichos productos ganarán aceptación del mercado, en cuyo caso el negocio y desempeño financiero de Sigma puede ser afectado adversamente.

Sigma ha entrado en un contrato de distribución con Oscar Mayer Foods, una división de Kraft Foods Inc., el cual le otorga el derecho exclusivo de distribuir ciertos productos Oscar Mayer® en México, Costa Rica, Honduras y El Salvador, y con Kraft Foods de México S. de R.L. de C.V., el cual le otorga el derecho exclusivo de producir, vender y distribuir queso crema Kraft Philadelphia® en ciertos mercados en México. El contrato de distribución con Oscar Mayer® tiene término de cinco años renovables automáticamente, a menos que alguna parte elija terminar el acuerdo. El contrato fue renovado en junio 2010. El contrato de distribución con Kraft Foods de México se terminará en octubre 2013. Sigma no tiene razón para pensar que el contrato no será renovado. Estos contratos tienen cláusulas que restringen la habilidad de Sigma para producir productos similares a aquellos cubiertos bajo dichos contratos o utilizar las marcas Oscar Mayer® o Philadelphia® de manera no autorizada. El no cumplir con estas provisiones puede resultar en una terminación inmediata de los contratos de Sigma y su relación exclusiva.

1.5.13.12 Cambios en regulaciones de salud pueden tener un impacto negativo en los resultados de Sigma

Las operaciones de Sigma en México están sujetas a extensas leyes, reglas, regulaciones y estándares de higiene y calidad, y son vigiladas por autoridades competentes, como la Secretaría de Salud, la SAGARPA y la Secretaría de Economía, así como otras estatales y municipales en México y por autoridades extranjeras con respecto al procesamiento, empaque, etiquetado, almacenamiento, distribución y publicidad de sus productos.

Los productos alimenticios y materiales de empaque en los EE.UU. son regulados por la U.S. Food and Drug Administration (FDA) o, en el caso de productos que contienen carne o puerco, por la Food Safety and Inspection Service of the U.S. Department of Agriculture (USDA). Estas agencias promulgan y promueven regulaciones relacionadas con la manufactura, distribución y etiquetado de los productos alimenticios. Además, diversos estados regulan las operaciones de Sigma en los EE.UU. por medio de la licencia de

30 ReporteAnual2010

plantas, promoviendo estándares federales y estatales para ciertos productos alimenticios, calificando productos alimenticios, inspeccionando plantas y almacenes, regulando prácticas de comercio relacionadas con la venta de productos lácteos e imponiendo sus propios requerimientos de etiquetado de productos alimenticios.

Las operaciones de Sigma en otros países, aparte de México y los EE.UU. están sujetas a leyes locales y regulaciones de higiene y calidad similares.

Las políticas gubernamentales en México, los EE.UU. y en los otros países donde Sigma tiene presencia, pueden afectar adversamente el abasto, demanda y precios de los productos de Sigma, restringir su habilidad para hacer negocio y pueden afectar adversamente los resultados operativos y condición financiera de Sigma. Además, si Sigma es obligada a cumplir en el futuro con cambios importantes en las regulaciones de seguridad de alimentos, podría estar sujeta a incrementos importantes en costos operativos y también estar obligada a implementar cambios regulatorios en plazos que no se podrían cumplir sin interrupción en las operaciones. Incrementos en las regulaciones gubernamentales de la industria alimenticia, como requerimientos propuestos diseñados para promover la seguridad de la comida o regular ingredientes importados, podrían incrementar los costos de Sigma y afectar adversamente su rentabilidad.

1.5.14. Principales riesgos relacionados con Alestra

1.5.14.1. Alestra opera en una industria muy concentrada

La industria de telecomunicaciones está muy concentrada en México, donde existe un competidor grande que controla una gran proporción del mercado total, y una serie de competidores de menor tamaño, que controlan el resto del mercado. Esta situación impone límites a la capacidad de crecimiento y a los resultados financieros de los competidores menores, incluyendo a Alestra.

Como resultado de la disminución de los ingresos por los servicios de larga distancia observada a nivel mundial, incluyendo México, Alestra ha reenfocado sus recursos y esfuerzos de comercialización al mercado de los servicios de valor agregado, como son los de datos, los servicios convergentes y de tecnología de información para clientes empresariales, telefonía local, así como servicios relacionados con Internet. Esta estrategia presenta varios riesgos, incluyendo los siguientes:

• Los cambios rápidos, constantes y significativos en la tecnología, así como la introducción de nuevos servicios en el mercado de transmisión de datos y servicios de Internet.

• El alto nivel de inversiones de capital que se requiere para proveer los servicios de valor agregado a los clientes de negocios y mantenerse a la vanguardia de los cambios tecnológicos.

• El alto nivel competitivo en el mercado de servicios de valor agregado.

• La sólida posición de algunos competidores de Alestra, incluyendo a Telmex, quien es el proveedor dominante de los servicios de telecomunicaciones en México y quien podría estar en mejor posición para ofrecer servicios de datos y voz, a precios más bajos que los de Alestra en el mercado corporativo.

• La flexibilidad limitada en el marco regulatorio de la industria de telecomunicaciones en México para afrontar los cambios tecnológicos.

• La entrada de nuevos competidores, como los proveedores de televisión por cable y los proveedores de microondas de televisión terrestre, quienes han sido autorizados por la SCT para proveer los servicios de voz e Internet de banda ancha al público de México; y

• El crecimiento en México de la tecnología WiFi/WiMax, lo cual podría permitir a los competidores de Alestra capturar aun más mercado en los servicios de banda ancha, así como más espectro radioeléctrico.

La competencia en los servicios de valor agregado se ha incrementado significativamente debido a que los competidores de Alestra, incluyendo Telmex y Axtel, entre otros, han enfrentado también una disminución en sus márgenes de utilidad en los servicios de voz. Por lo anterior, han cambiado su enfoque de negocio a los servicios de valor agregado. Si Alestra no fuese exitosa en su actual estrategia de negocio y además no fuese

31 ReporteAnual2010

capaz de obtener los beneficios correspondientes a los altos márgenes de los servicios de valor agregado, sus resultados financieros podrían verse impactados negativamente.

1.5.14.2. Alestra dejó de usar la marca AT&T® para vender sus servicios domésticos a fines de 2007

El contrato de licencia de uso de marca celebrado entre Alestra y AT&T terminó en noviembre de 2007. A partir de entonces Alestra dejó de utilizar la marca AT&T® y empezó a usar solamente la nueva marca Alestra® para comercializar todos sus servicios domésticos. Por otra parte, Alestra puede utilizar la frase “AT&T Global Services (AGN Services)” para promocionar sus servicios globales de telecomunicaciones dentro de México, con base en un acuerdo vigente hasta junio de 2013. Sin embargo, una vez consumada la adquisición de la participación accionaria de AT&T en Alestra por parte de ALFA (véase 1.4 Eventos Importantes Recientes), así como la terminación de algunos acuerdos comerciales entre AT&T y Alestra, la marca AT&T® no podrá ser utilizada por Alestra en ninguno de sus servicios.

1.5.14.3. Alestra opera en una industria altamente regulada, que ha experimentado grandes cambios

La industria de telecomunicaciones en México está sujeta a la Ley Federal de Telecomunicaciones y a ciertas regulaciones, que son administradas por la SCT y la COFETEL. La SCT ha otorgado diversas concesiones a compañías operadoras de cable para ofrecer servicios de telefonía, incrementando así el nivel de competencia. Por otra parte, la SCT no ha podido controlar la provisión ilegal de servicios de voz sobre internet (VoIP) por compañías sin concesión.

La SCT subastó el espectro de las bandas 1710-1770/2110-2170 MHz y lo asignó a favor de Telcel y Telefónica. En referencia al espectro 1850-1910/1930-1990MHz la asignación fue a favor de Televisa y las compañías de Nextel México, S. de R.L (“Nextel”), Comunicaciones Nextel de México, S.A de C.V e Inversiones Nextel de México, S.A de C.V. Con referencia a ésta asignación, Iusacell – Unefon, S.A de C.V. (“Iusacell”) inició numerosos procesos legales contra el proceso de subasta y asignación de la misma, varios de los cuales aún se encuentran abiertos. No es posible predecir el resultado de estos procesos legales impuestos contra estas subastas.

La subasta del espectro 3400-3700 MHz puede llevarse a cabo en 2011. La asignación de este segmento de espectro puede abrir el mercado a nuevas tecnologías, como WiMax, que pudieran competir con algunos de los servicios provistos por Alestra.

1.5.14.4. El derecho de Alestra de ofrecer servicios globales a los clientes de AT&T en México depende del contrato de cooperación firmado con AT&T, cuya terminación podrá impactar el negocio y resultados financieros de Alestra

El derecho de Alestra a prestar servicios globales AGN a los clientes de AT&T en México se establece en el contrato AGN entre Alestra y AT&T, el cual tiene una vigencia hasta el 30 de junio de 2013. Alestra espera que el contrato AGN termine antes del 30 de junio de 2013, una vez realizada la adquisición de la participación accionaria de AT&T en Alestra por parte de ALFA, así como la terminación de algunos acuerdos comerciales entre AT&T y Alestra. Una vez terminado el contrato AGN, Alestra no podrá ofrecer dichos servicios, los cuales pueden ser considerados como una ventaja competitiva, por lo cual podría tener un impacto desfavorable en su negocio, resultados operativos o condición financiera.

1.6. Información financiera de la Compañía

La Compañía está obligada a presentar ante la CNBV y la BMV, entre otras cosas, la información financiera trimestral y anual, así como la información relativa a eventos relevantes, en los términos requeridos por las Disposiciones. A la fecha de este reporte y durante los últimos tres ejercicios, la Compañía ha cumplido en forma completa y oportuna con la presentación de los informes en materia de eventos relevantes e información financiera pública, exigidos por la legislación aplicable.

En relación con las acciones de ALFA que cotizan en Latibex, ALFA tiene las mismas obligaciones de reporte, envío de información relevante y de información financiera, tanto trimestral como anual, que tiene en México por la cotización de sus acciones en la BMV.

32 ReporteAnual2010

ALFA ha presentado en forma completa y oportuna los reportes a los que está obligada, tanto en Mexico como en el extranjero, de conformidad con la legislación aplicable, incluyendo los reportes de los tres últimos ejercicios, es decir, 2008, 2009 y 2010, tanto los correspondientes a la información trimestral, como los estados financieros dictaminados, éstos últimos con periodicidad anual. Adicionalmente, ALFA ha presentado oportunamente la información requerida correspondiente al primer trimestre de 2011.

1.7. Cambios Significativos a los Derechos de Valores Inscritos en el RNV

Se informa que durante 2010 no se realizaron modificaciones a los derechos de valores que ALFA tiene inscritos en el RNV.

33 ReporteAnual2010

1.8. Documentos de Carácter Público

Los inversionistas pueden consultar los documentos de carácter público que han sido presentados ante la CNBV y ante la BMV, incluyendo información periódica acerca de la situación financiera de la Compañía y sus resultados, así como de eventos relevantes, en la página de Internet de la BMV en la dirección www.bmv.com.mx, y en la página de Internet de ALFA en la dirección www.alfa.com.mx. Asimismo, dicha información se encuentra físicamente a disposición del público en el centro de información de la BMV, ubicado en Paseo de la Reforma No. 255, Colonia Cuauhtémoc, 06500, México D.F.

Igualmente, se pueden obtener copias de este reporte solicitándolas a las siguientes personas:

Enrique Flores Rodríguez Director de Comunicación Corporativa Av. Gómez Morín 1111 Sur Col. Carrizalejo San Pedro Garza García, N.L., 66254, México Tel. +52 (81) 8748 1207 eflores@alfa.com.mx

Luis Alberto Ochoa Reyes Subdirector de Relación con Inversionistas Av. Gómez Morín 1111 Sur Col. Carrizalejo San Pedro Garza García, N.L., 66254, México Tel. +52 (81) 8748 2521 lochoa@alfa.com.mx

Raúl González Casas Gerente de Relación con Inversionistas Av. Gómez Morín 1111 Sur Col. Carrizalejo San Pedro Garza García, N.L., 66254, México Tel. +52 (81) 8748 1177 rgonzale@alfa.com.mx

Gilberto García Martínez Jefe de Relación con Inversionistas Av. Gómez Morín 1111 Sur Col. Carrizalejo San Pedro Garza García, N.L., 66254, México Tel. +52 (81) 8748 1255 ggarciam@alfa.com.mx

1.9. Estructura Accionaria

El capital social de ALFA es variable, con un mínimo fijo sin derecho a retiro de $225’004,000 pesos, representado por 540 millones de acciones nominativas, Clase “I”, Serie “A”, sin expresión de valor nominal, de las cuales 6´306,500 acciones se encuentran actualmente en la tesorería de ALFA derivado de un programa de recompra de acciones propias, mientras que las restantes se encuentran íntegramente suscritas y pagadas. Las acciones Clase “I”, Serie “A” son de suscripción y circulación exclusiva para mexicanos y constituyen la única serie de acciones en circulación. Al 31 de diciembre del 2010, el capital de la Compañía sólo estaba representado por acciones representativas de su parte mínima fija.

34 ReporteAnual2010

Comportamiento de la acción en el mercado de valores de México (BMV)

(Cifras de precios en pesos corrientes y de volumen en número de acciones)

Precio Precio Precio Volumen Período Cierre Máximo Mínimo Operado

Anual

2006 74.17 71.81 48.69 386,267,783 2007 70.80 87.47 66.23 187,740,675 2008 29.55 77.50 24.30 207,293,889 2009 83.42 83.48 16.50 223,842,816 2010 124.40 124.64 82.68 248,460,674

Trimestral

1T09 21.95 33.45 16.50 51,909,539 2T09 36.93 39.88 21.62 60,261,703 3T09 65.24 67.91 36.81 58,693,467 4T09 83.42 83.48 64.43 52,978,107 1T10 97.39 97.51 82.68 76,087,019 2T10 96.78 100.47 86.35 67,228,632 3T10 97.26 98.86 90.69 44,355,729 4T10 124.40 124.64 96.48 60,789,294 1T11 154.95 155.00 118.60 54,178,600

Mensual

Ene.10 84.37 88.41 82.68 31,240,383 Feb.10 86.23 87.50 84.40 20,841,015 Mar.10 97.39 97.51 86.01 24,005,621 Abr.10 95.79 100.47 92.27 23,507,906 May.10 91.44 95.96 86.35 20,813,191 Jun.10 96.78 97.24 87.71 22,907,535 Jul.10 98.64 98.86 96.11 16,976,737 Ago.10 90.69 97.97 90.69 15,812,555 Sep.10 97.26 97.98 92.75 11,566,437 Oct.10 102.41 102.96 96.48 23,598,370 Nov.10 115.12 115.75 101.47 20,427,054 Dic.10 124.40 124.64 112.15 16,763,870

1S10 96.78 100.47 82.68 143,315,651 2S10 124.40 124.64 90.69 105,145,023

Ene.11 132.12 138.27 124.70 19,447,728 Feb.11 150.72 150.72 140.68 18,790,928 Mar.11 154.95 154.95 140.19 15,952,340 Abr.11 172.40 175.64 160.23 16,706,308 May.11 166.99 171.51 156.90 12,309,074

Fuente: Reportes Anuario Bursátil e Indicadores Bursátiles de la BMV.

Notas: En la cifras anuales la operatividad (volumen) no incluye picos. A partir de enero de 1999, el precio de cierre es el precio promedio ponderado por el volumen de los últimos 10 minutos de operación.

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Comportamiento de la acción en el mercado de valores de Latibex (Madrid, España)

(Cifras de precios en euros y de volumen en unidades de contratación, que hasta abril de 2011 eran equivalentes a 10 acciones Clase "I", Serie "A")

Precio Precio Precio Volumen Período Cierre Máximo Mínimo Operado

Anual

2006 47.31 50.10 46.95 713,430 2007 44.80 60.25 41.50 510,845 2008 15.67 48.54 13.12 465,289 2009 43.63 45.55 8.74 475,856 2010 75.35 75.45 46.00 184,781

Mensual

Ene.10 46.58 49.00 46.00 6,672 Feb.10 49.18 50.85 46.97 13,578 Mar.10 58.40 58.40 49.22 19,000 Abr.10 58.80 66.90 55.80 21,755 May.10 56.70 62.20 54.00 15,033 Jun.10 61.55 61.80 55.55 17,920 Jul.10 59.15 61.40 56.55 15,624 Ago.10 55.40 59.50 58.00 6,500 Sep.10 57.30 58.15 55.00 16,860 Oct.10 60.05 60.30 53.50 24,124 Nov.10 71.00 70.85 58.60 15,900 Dic.10 75.35 75.45 65.05 11,815

1S10 61.55 66.90 46.00 93,958 2S10 75.35 75.45 53.50 90,823

Ene.11 80.80 84.90 76.60 19,272 Feb.11 89.55 90.50 79.10 20,907 Mar.11 91.10 93.50 81.50 25,429 Abr.11 100.95 105.75 93.80 19,805 May.111 100.10 103.50 95.40 3,275

1. A partir del 2 mayo de 2011, una unidad de contratación es equivalente a una acción Clase “I”, Serie “A”. Los datos mostrados corresponden a unidades de 10 acciones.

Fuente: Resumen de Actividad de Renta Variable de Latibex.

36 ReporteAnual2010

Suspensión de operaciones en la BMV

ALFA hace constar que durante los últimos tres ejercicios (2010, 2009 y 2008), así como en los meses transcurridos en lo que va de 2011 y hasta la fecha de este reporte, ha sufrido en seis ocasiones la suspensión de la negociación de sus acciones en la BMV. En todos los casos, la razón fue rebasar los parámetros establecidos por las autoridades bursátiles, al registrar movimientos de precios superiores al 15%, ya sea al alza o a la baja. Las suspensiones se dieron los días 30 de septiembre, y 10, 13 y 15 de octubre de 2008, así como el 5 y el 26 de mayo de 2009. En todos los casos, excepto el del 10 de octubre, las suspensiones fueron levantadas el mismo día en que fueron establecidas, una vez que la Compañía realizó los trámites requeridos por las autoridades bursátiles. En cuanto al caso del viernes 10 de octubre, la acción fue suspendida a partir del mediodía y permaneció así hasta el cierre de dicha jornada, reanudándose la operación con normalidad el lunes 13 de octubre. El volumen promedio diario operado durante los meses en que se dieron las suspensiones de la cotización de ALFA, fue de 698,581 acciones en septiembre y 1’440,083 acciones en octubre de 2008, y 991,475 acciones en mayo de 2009.

ALFA también hace constar que, derivado de la información con que cuenta, proveniente en su mayoría de los registros de asistencia a las Asambleas de Accionistas celebradas recientemente, se estima que más de 900 inversionistas individuales poseen acciones de ALFA.

37 ReporteAnual2010

2. La Compañía

2.1. Historia y Desarrollo

ALFA se constituyó el 13 de marzo de 1967 bajo el nombre de Corporación Siderúrgica, S.A. Su denominación ha cambiado varias veces, siendo la actual la de ALFA, S.A.B. de C.V., misma que entró en vigor el 28 de junio de 2006. Los estatutos sociales establecen que la duración de la sociedad es de 99 años contados a partir del 7 de abril de 1967. ALFA tiene sus oficinas generales en Av. Gómez Morín 1111, Colonia Carrizalejo, San Pedro Garza García, N.L., C.P. 66254, México, teléfono (81) 8748-1111.

2.1.1. Orígenes (1974-1980)

ALFA se organizó como sociedad controladora en 1974, cuando un grupo de empresarios de Monterrey, encabezados por don Roberto Garza Sada, decidió integrar una compañía para administrar sus intereses en diversos negocios. No obstante, algunas de las empresas que le dieron origen se remontan a finales del siglo XIX, cuando se establecieron las primeras industrias en el noreste de México.

En su inicio, ALFA estaba formada por tres empresas: Hojalata y Lámina (acero), Empaques de Cartón Titán (empaque) y Draco (minería). Contaba además con una participación de 25% en el capital de Televisa.

Debido a que en aquel tiempo el 80% de sus ingresos provenían del negocio de acero, la estrategia inicial de ALFA fue crecer a través de la diversificación. Se inició entonces un programa de desarrollo, fundando y adquiriendo empresas en industrias como la petroquímica, la de fibras sintéticas, la electrónica y la del turismo.

En 1975 se adquirieron las empresas Polioles (poliestireno, uretanos y glicoles) y Nylon de México (nylon textil). En 1977 se adquirió Fibras Químicas (fibras poliéster), hoy Akra Polyester, y se integraron Casolar (turismo) y Megatek (bienes de capital). El año 1978 fue el primero de un período de recuperación económica en el país, lo que ayudó al desarrollo de ALFA. Se redujo la tasa de inflación y aumentó la producción industrial. En este contexto, ALFA continuó su diversificación adquiriendo Petrocel (DMT) y La Florida (galvanizadora), posteriormente Galvak, las empresas Philco, Admiral y Magnavox (aparatos electrónicos), además de Celulósicos Centauro (papel). Otro evento importante en ese año fue el inicio de la cotización de las acciones de ALFA en la BMV.

ALFA incursionó en la industria automotriz en 1979. En asociación con Ford Motor Company fundó Nemak, para producir cabezas de aluminio para motor. De igual forma, las operaciones de ALFA se extendieron a la fabricación de maquinaria agrícola, motocicletas, forja y fundición, alfombras, aparatos domésticos y aceros especiales. El primer período de crecimiento de ALFA concluyó en 1980, cuando se adquirieron las empresas de procesamiento de carnes frías que dieron origen a lo que hoy es Sigma.

No obstante, la sostenida actividad industrial y el aumento en la demanda de financiamiento interno redujeron la disponibilidad de fondos en México, obligando a ALFA a la contratación de créditos en el exterior para financiar su crecimiento.

2.1.2. Los años difíciles (1981-1986)

En 1981, la economía mexicana empezó a sufrir algunos problemas, que se agudizaron en 1982 y originaron una severa crisis financiera. Lo anterior afectó los resultados de ALFA debido a la disminución de la demanda por sus productos y al incremento en el servicio de la deuda. Para enfrentar esta situación, la empresa emprendió diversas medidas, como cancelación de proyectos de inversión y reducciones de gastos de administración. Además, inició un proceso de consolidación de operaciones, que incluyó la venta de empresas y activos, así como la reestructuración de pasivos.

La situación se extendió a 1982 y 1983, años en que el peso continuó devaluándose y surgió el control de cambios en México, lo que agravó aún más la situación de la economía.

38 ReporteAnual2010

Las medidas adoptadas por ALFA en 1981 tuvieron el efecto esperado y para 1984 los resultados financieros de la empresa habían mejorado. No obstante, la situación distaba de solucionarse. La baja en los precios del petróleo, las altas tasas de interés y una nueva devaluación del peso, agravaron nuevamente en 1985 y 1986 a la economía mexicana, provocando otra contracción en la demanda por productos de ALFA.

2.1.3. El resurgimiento (1987-1993)

La empresa concluyó el proceso de reestructuración de pasivos en 1987. Mientras tanto, los esfuerzos emprendidos años atrás en cuanto a reducción de gastos y aumentos de productividad continuaban rindiendo frutos. Lo anterior permitió a ALFA aprovechar la reactivación de la economía para mejorar sus resultados. ALFA retomó su crecimiento en 1988. Se adquirió del gobierno de México la mayoría del capital de Tereftalatos Mexicanos, productora de PTA ubicada en el estado de Veracruz, mientras que Galvak instaló su primera línea de pintado de lámina de acero.

A principios de la década de los noventa se inició el proceso de apertura de fronteras en México. Además, el peso se revaluó y la economía creció. En este entorno, los resultados de ALFA continuaron mejorando, lo que permitió expandir sus operaciones de acero, fibras sintéticas y petroquímicas, incluyendo el inicio de la construcción de la planta de Indelpro, en el negocio de polipropileno, en Tamaulipas.

En 1991, a pesar de la caída de precios reales de sus productos, el volumen de ventas creció, mejorando los ingresos de ALFA. Ese año se invirtieron U.S. $415 millones para elevar la capacidad de producción y satisfacer la demanda de aceros no planos, lámina galvanizada, nylon y Lycra®.

Los resultados favorables se extendieron hasta el tercer trimestre de 1993, cuando la economía empezó a mostrar nuevamente signos de debilidad. El consumo interno frenó su crecimiento, resultando en una baja de ventas y utilidades para ALFA.

No obstante, las inversiones continuaron. Con el fin de agregar mayor valor a los productos de acero que producía, se inició la fabricación de paneles de acero y poliuretano. También aumentó la capacidad de producción de Indelpro y Petrocel. Por su parte, Sigma incursionó en el área de lácteos con el lanzamiento de dos marcas de quesos, Chalet® y La Villita®.

2.1.4. Inversión y crecimiento (1994-1998)

En 1994, ALFA sentó las bases para otro período de crecimiento. Se aprobó un programa de inversiones por U.S. $680 millones, incluyendo la construcción de la primera línea del minimill de Hylsamex, que fue clave en el desarrollo de esta empresa, al incrementar substancialmente su capacidad de producción de lámina de acero con la mejor tecnología disponible. También se invirtió en la modernización de las operaciones de fibras sintéticas, la construcción de una planta de carnes frías en el estado de Hidalgo y otra de yogurt en Jalisco, ambas pertenecientes a Sigma. Además, las acciones de Hylsamex, así como las de Sigma, empezaron a cotizarse en la BMV.

Además, ALFA estableció una nueva estrategia de crecimiento, orientada a reforzar la posición competitiva de sus negocios, incrementar el valor agregado de sus productos y reducir su dependencia en los negocios cíclicos.

Finalmente, se estableció una asociación estratégica con la empresa de los EE.UU., Payless Cashways, para constituir en México la empresa Total HOME, dedicada a la distribución de materiales para la construcción y remodelación de casas. En esta empresa, ALFA poseía el 50% del capital. Posteriormente, ALFA compró la participación de su socio y se volvió única dueña de Total HOME.

El crecimiento continuó en 1995. ALFA fundó Acerex (procesamiento de aceros planos), se adquirieron Univex (caprolactama) y Luxor (alfombras), y continuó expandiendo la capacidad de DMT, PTA, poliéster y poliestireno expandible. La planta Monterrey de Sigma fue la primera en México en recibir una certificación por parte del Departamento de Agricultura de los EE.UU. A finales de ese año, ALFA formalizó su incursión en las telecomunicaciones al integrar, en asociación con AT&T y luego con BBVA-Bancomer, la empresa Alestra, que en enero de 1997 inició operaciones en el negocio de larga distancia en México.

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En los años 1996 y 1997, ALFA estableció cifras récord en ingresos y Flujo de Operación. La demanda por sus principales productos impulsó el crecimiento de ALFA, que siguió aumentando la capacidad de producción de todos sus productos clave y mejorando la estructura de costos. Con este propósito, emprendió un plan de inversiones de casi U.S. $2,000 millones para el período 1996-2000.

La mayor parte de este programa se desarrolló entre 1997 y 1998. En el primer año, ALFA puso en operación tres nuevas instalaciones: la planta de PTA en Altamira, Tamaulipas, la de comidas preparadas de Sigma en Linares, así como la planta III de Nemak, para la fabricación de cabezas de aluminio para motor. Además, Nemak inició la producción de monoblocks. En 1998, a través de Hylsamex, ALFA concretó su primera inversión fuera de México, al formar parte de la empresa Consorcio Siderurgia Amazonia, Ltd., que adquirió el 70% del capital de Sidor, en Venezuela. Ese mismo año, ALFA puso en operación inversiones en prácticamente todos sus negocios. Alpek arrancó la planta de poliéster texturizado en Monterrey y, en asociación con la firma estadounidense CSWI, inauguró una planta cogeneradora de electricidad y vapor en el complejo petroquímico de Altamira, Tamaulipas. Además, en conjunto con DuPont, se inició la expansión de la capacidad de nylon 6 y 6,6, en las instalaciones de Nylon de México.

Por su parte, Hylsamex puso en marcha una serie de inversiones para elevar su capacidad, agregar valor a sus productos y optimizar costos de operación, incluyendo una planta de hierro prerreducido, la segunda línea del minimill, que duplicó la capacidad de producción de lámina a 1.5 millones de toneladas al año, una línea de decapado, un molino de rolado en frío y la tercera línea de galvanizado en Galvak. No obstante, 1998 marcó el inicio de nuevas dificultades económicas. Las crisis de Asia, Rusia y Brasil desplomaron el precio del petróleo, afectando a varios países, entre ellos México. Lo anterior impactó los resultados de ALFA, ya que sus exportaciones disminuyeron y los precios de sus productos bajaron.

2.1.5. Consolidación (1999-2000)

Luego de la culminación de su programa de expansión y modernización, ALFA inició, a partir de 1999, un período de consolidación de operaciones. Las inversiones se redujeron sustancialmente y se dedicaron básicamente a terminar algunos proyectos en marcha y al reemplazo de activos. Ese año se puso en operación la planta IV de Nemak, para incrementar la producción de cabezas de aluminio, y se avanzó en el equipamiento de la planta V, para impulsar la de monoblocks.

Por otro lado, ALFA conformó una nueva asociación 50/50 con DuPont para impulsar el negocio de fibra corta poliéster. También, estableció una sociedad con Teijin Limited, de Japón, en el negocio de filamento poliéster. Pese al ciclo a la baja de sus productos principales, en 1999, ALFA logró aumentar su volumen de ventas y alcanzar, por primera vez en su historia, ingresos superiores a los U.S. $4,000 millones. Además, la generación de Flujo de Operación se mantuvo por encima de los U.S. $800 millones anuales.

Las inversiones realizadas en años anteriores permitieron a ALFA enfrentar mejor las difíciles condiciones de mercado, gracias a una mayor capacidad de producción, una mejor mezcla de productos y una mayor competitividad en costos.

Sigma continuó con su tendencia de crecimiento, gracias a expansiones de capacidad y una mejor posición de mercado, mientras que Hylsamex y Alpek siguieron siendo afectados por la baja de los precios de sus productos. Hacia finales de año, ALFA llegó a un acuerdo con Ford Motor Company, que le permitió incorporar en Nemak dos plantas de autopartes ubicadas en Canadá.

2.1.6. Reconfiguración del portafolio (2001-2003)

Durante el primer semestre de 2000, las operaciones de ALFA mostraron una firme recuperación, al grado de alcanzar la más alta generación de Flujo de Operación de su historia para un período de seis meses. Sin embargo, a partir del tercer trimestre de dicho año, factores externos a la empresa, como la caída de precios de acero y petroquímicos, el fuerte tipo de cambio y el fuerte incremento en el precio de energéticos afectaron los resultados y la generación de Flujo de Operación de ALFA. Una revisión de la estrategia de la Compañía fundamentó la decisión de reconfigurar el portafolio de negocios, para impulsar aquéllos de mayor potencial de crecimiento y rentabilidad, como el PTA, el acero recubierto, los alimentos refrigerados y las autopartes.

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Consistente con esta estrategia, en el año se incrementó la capacidad de la planta de PTA en Altamira. Además, se avanzó en las expansiones de nylon y Lycra®, mientras que Sigma y Nemak continuaron consolidando su posición de liderazgo de mercado y aumentando la producción de alimentos y autopartes, respectivamente.

Como parte de las acciones para reconfigurar su portafolio, a principios de 2001, ALFA decidió vender a su socio Teijin un 25% adicional de su participación en la empresa Teijin Akra. Con lo anterior, la participación de ALFA pasó a ser del 25%, mientras que la de Teijin aumentó al 75%. En esa misma línea estratégica, a principios de mayo de 2001, ALFA llegó a un acuerdo para vender a Home Depot, Inc., de los EE.UU., el 100% de su tenencia accionaria en la compañía Total HOME, empresa dedicada la comercialización de artículos para la construcción y decoración. El cierre de los contratos respectivos se llevó a cabo a finales de junio de 2001.

Posteriormente, ALFA vendió a la compañía española Iberdrola su participación en el capital de Enertek, subsidiaria involucrada en la producción de energía eléctrica y vapor, que ascendía al 50%.

Hacia mediados del año 2001, ALFA llegó a un acuerdo con la compañía estadounidense ConAgra para venderle el 49% del negocio de comidas preparadas de la subsidiaria Sigma. El propósito fue conjuntar las habilidades propias de cada empresa, Sigma y ConAgra, para impulsar el desarrollo de este negocio, tanto en México como en los EE.UU.

Otra importante acción tomada por ALFA en 2001 fue la adquisición, a través de Alpek, de tres plantas petroquímicas en los EE.UU., propiedad de DuPont, así como otros activos relacionados con la cadena del poliéster. Una de las plantas adquiridas producía PTA. Su adquisición permitió a Alpek convertirse en el segundo productor de esta materia prima en la región del TLC, con una capacidad instalada cercana a la del líder. Otra de las plantas adquiridas producía PET para la producción de envases plásticos. Por otra parte, la operación incluyó activos originalmente dedicados a la producción de fibras de poliéster, que se encontraban ociosos en ese momento, algunos de los cuales fueron reconvertidos para la producción de PET durante 2002 y 2003. Además, el acuerdo con DuPont incluía que Alpek asumiera el control total de la empresa asociada no consolidada DuPont Akra Poliéster, donde DuPont era dueño del 50% del capital. Esto último tuvo lugar a principios del segundo trimestre de 2002.

Finalmente, como parte del mismo convenio, Alpek aceptó ceder a DuPont un 10% de participación en el capital de la subsidiaria Fielmex, empresa mexicana productora de fibras de Elastano marca Lycra®. Con lo anterior, Fielmex pasó a ser una subsidiaria 51%-49% de Alpek y DuPont. El efecto neto de las operaciones realizadas en el convenio con DuPont fue un incremento en la deuda neta de Alpek de U.S. $160 millones. Durante 2002, se reafirmó la estrategia de reconfiguración de portafolios, añadiendo al PET como negocio estratégico y eliminando de esta categoría al nylon textil. El año 2003 fue trascendental para ALFA, ya que se tomó la decisión de separar a Hylsamex, como parte de la misma estrategia de reconfiguración del portafolio de negocios que se había venido ejecutando desde 2001. Esta separación empezó a implementarse en febrero de 2004. Otro evento del año fue la inauguración, por parte de Nemak, de su planta en la República Checa, la que le permitió iniciar su incursión en el mercado europeo.

En los años 2002 y 2003, Sigma tomó la decisión de expandir sus operaciones fuera de México. Al efecto, eligió la región de Centroamérica y el Caribe para esta estrategia. El plan consistía en implementar un modelo de negocio en dicha zona, similar al que se tenía en México y había probado ser exitoso. Para implementar la estrategia, Sigma identificó empresas en el área, candidatas a ser adquiridas. Posteriormente, negoció adquisiciones en Costa Rica, El Salvador y la República Dominicana, de empresas como Inlatec, Productos Checo, Sosúa y otras.

2.1.7. Una nueva ALFA (2004-2008)

El año 2004 marcó el inicio de una nueva etapa en la historia de la Compañía. Por una parte, se alcanzaron importantes resultados financieros. La generación de Flujo de Operación se elevó niveles récord y la condición financiera de ALFA se ubicó en uno de sus puntos más fuertes en más de 15 años. Finalmente, las empresas de ALFA reforzaron sus posiciones estratégicas.

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Alpek trabajó en incrementar la capacidad de producción de poliestireno expandible, para lo cual construyó una nueva planta de este producto en Altamira, Tamaulipas, que le permitió incrementar en 150% su capacidad.. Esta planta arrancó durante el primer trimestre de 2005. También se aprobó construir una nueva planta de polipropileno en el mismo lugar, planta que aportaría 440 mil toneladas a las 240 mil existentes. Esta planta arrancó durante 2008.

Sigma concretó una transacción con la empresa privada Grupo Chen, que le permitió incrementar su posición en el mercado de quesos en México. Así mismo, expandió su presencia en el Caribe con la adquisición de activos de la compañía Sosúa, en República Dominicana. A principios de 2005, compró a la compañía New Zealand, con lo que su posición de mercado en el negocio de quesos en México se reforzó.

Por su parte, Nemak negoció la compra de la empresa alemana Rautenbach, en el ramo de autopartes de aluminio. Esta operación se concretó a principios de 2005 y permitió a Nemak posicionarse mejor en el mercado europeo de autopartes de aluminio, ya que diversificó su cartera de clientes, al atender a armadoras como BMW, Audi, VW, Porsche, entre otras.

En abril de 2005, ALFA le recompró a Teijin Ltd. su 75% del capital social de Teijin Akra, la compañía que producía filamento de poliéster. La denominación de la compañía se cambió por la de Akra Polyester y volvió a ser de nuevo 100% propiedad de ALFA.

En agosto de 2005, ALFA concretó el proceso de desinversión de la empresa Hylsamex, al vender sus acciones a Techint.

A finales de septiembre de 2005, ALFA y Fibers México, su socio en el negocio de nylon, acordaron dividir el negocio y que cada socio retuviese la propiedad total de su parte. Fibers México tomó los negocios de nylon textil y Elastano, en tanto que ALFA se quedó con el negocio de Caprolactama y Polímero de Nylon.

En diciembre de 2005, Sigma y ConAgra llegaron a un acuerdo que permitió que Sigma recomprase el 50% de la propiedad del negocio de comidas preparadas que le había vendido a ConAgra. Así, Sigma obtuvo el control total del negocio para prepararlo para su crecimiento en los próximos años.

En 2006, ALFA avanzó en el desarrollo de su estrategia de fortalecimiento de la posición competitiva de sus empresas. Así, a lo largo del año, compró las participaciones de socios minoritarios en Onexa y Chen, con lo que se convirtió en el único accionista de estas subsidiarias. También, en unión con Pioneer, inició un proyecto para desarrollar un negocio de exploración y explotación de pozos de gas natural en Texas, EE.UU. Este proyecto tiene el objetivo de reducir de forma indirecta el costo que ALFA paga por el energético señalado, actuando como una especie de cobertura física.

Hacia finales de 2006, Nemak anunció la adquisición de ciertas plantas y compañías que producen autopartes de aluminio de alta tecnología. Estas compras se concretaron en 2007. Con ellas, Nemak fortaleció su posición competitiva, expandió su presencia geográfica, diversificó su cartera de clientes y acrecentó su acervo tecnológico.

El año 2007 se destacó por el fuerte impulso que se le dio al crecimiento rentable y al fortalecimiento de la posición estratégica de todos los negocios de ALFA, a través de inversiones por casi U.S. $2,000 millones, tanto en expansiones orgánicas, como en adquisiciones. Como resultado de lo anterior, la capacidad de producción de la empresa aumentó cerca de 50%, y sus ingresos en dólares, en 40%.

El crecimiento se observó en todos los grupos de negocios. Destacó la incorporación a Nemak de 17 plantas de autopartes de aluminio de alta tecnología, ubicadas en Europa, América y Asia, operación que la consolidó como líder mundial en su industria. Alpek terminó la construcción de una planta de PTA en México y otra de PET en los EE.UU., que entraron en operación con éxito. Además, adquirió dos plantas de PET, una en México y otra en Argentina. Por su parte, Sigma compró una empresa productora de quesos en EE.UU. e incorporó dos plantas de carnes frías en México, mientras que Alestra siguió expandiendo sus servicios de valor agregado y cobertura a casi 200 ciudades de México.

En 2008, Sigma continuó implementando su estrategia de expansión internacional, mediante la adquisición de Braedt, empresa dedicada a la producción y comercialización de carnes en Perú. De igual forma, inició

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operaciones en la planta de Oklahoma, que venía construyendo desde 2002. Por su parte, Alpek inauguró la nueva línea de su planta de polipropileno, en Altamira.

2.1.8. Crisis financiera mundial (2008-2009)

En 2008, dio inicio la crisis financiera mundial más severa de los últimos 80 años. La Compañía enfrentó esta situación con éxito, gracias a las fortalezas de sus empresas, principalmente el enfoque a mercados de consumo, que demostraron ser más resistentes a la crisis que los industriales, así como la escala de operación de sus plantas, su tecnología de clase mundial, la competitividad de costos y el talento de su capital humano.

Las empresas de ALFA implementaron planes de acción específicos: por ejemplo, Alpek tomó medidas para incrementar la eficiencia energética y el rendimiento de las materias primas; Nemak relocalizó una parte de su producción hacia plantas de menores costos; Sigma impulsó el crecimiento de nuevos productos y la incursión en nuevos mercados; y Alestra expandió la oferta de servicios de valor agregado. Se llevaron también a cabo esfuerzos para racionalizar inversiones, sobre todo considerando que los principales proyectos ya habían sido terminados. Finalmente, se optimizó el capital neto en trabajo para liberar efectivo y se implementaron programas de ahorro de costos y gastos en todas las compañías. Lo anterior permitió a ALFA obtener resultados récord en 2009, a pesar del difícil ambiente macroeconómico.

2.1.9 Recuperación económica (2010 a la fecha)

Después de las dificultades de 2008 y 2009, el año 2010 presentó un escenario favorable. La economía mundial se reactivó, influenciada por la recuperación americana y la demanda en Asia y los países emergentes. Los programas monetarios de la Reserva Federal estadounidense mejoraron la liquidez de los mercados financieros y contribuyeron a mantener en bajos niveles tanto las tasas de interés, como los costos de financiamiento.

Por otra parte, se generó un ambiente de aumentos de precios de materias primas, lo que presionó los costos de las empresas de ALFA. La excepción fue el precio del gas natural. A consecuencia del desarrollo de tecnología para explotar las formaciones geológicas conocidas como “shale”, se ha incrementado la oferta en Norteamérica, lo que ha favorecido a ALFA. En este contexto, la posición competitiva de las empresas de ALFA permitió maniobrar y obtener nuevamente resultados récord.

Durante el año 2010, ALFA enfocó sus esfuerzos en llevar a cabo dos importantes adquisiciones: primero, en septiembre, Sigma adquirió a Bar-S, el productor líder en EE.UU. en el mercado económico de carnes frías empaquetadas. Segundo, en octubre acordó la adquisición del negocio integrado de PTA y PET que pertenecía a Eastman y está localizado en Columbia, Carolina del Sur, EE.UU. El mismo incluía tres plantas con una capacidad conjunta de 1.275 millones de toneladas, así como la propiedad intelectual de la tecnología IntegRex®. Esta transacción fue concretada en enero de 2011 y permitió a ALFA incrementar su posición en la industria del PTA y PET.

También, a fines del año 2010, arrancó operaciones la planta de la asociada Clear Path Recycling, una coinversión de DAK Americas y Shaw Industries, dedicada a reciclar envases de PET para elaborar productos de poliéster, que permite obtener beneficios ecológicos y ahorros de energía.

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2.2. Estructura corporativa

ALFA es una empresa controladora pura, es decir, no realiza actividades de tipo operativo directamente, sino que lo hace a través de empresas subsidiarias. En la tabla que se presenta a continuación, se muestra el porcentaje de tenencia accionaria de ALFA en sus empresas subsidiarias principales a la fecha de este reporte:

Subtenedora % de tenencia Alpek 100 Sigma 100 Nemak 93 Alestra1 51

1) El 14 de abril de 2011 ALFA y AT&T anunciaron un acuerdo por medio del cual ALFA adquirirá la participación del 49% del capital de Alestra que AT&T posee. Una vez que la transacción sea concluida, lo cual se espera ocurra durante el segundo semestre de 2011, ALFA será el único accionista de Alestra.

Compañías subsidiarias petroquímicas agrupadas en Alpek:

Grupo Petrotemex 100

Indelpro 51

Polioles 51

Univex 100

Otras Empresas:

Terza 51

Colombin Bel 100

Además de las empresas operativas, existen otras subsidiarias de tipo “staff”, que prestan servicios administrativos a la compañía tenedora y/o a las empresas operadoras. ALFA tiene un Consejo de Administración independiente. La composición del mismo se presenta en la sección 4.3 “Administradores y Accionistas”, de este reporte.

2.2.1. Dividendos

ALFA acostumbra pagar a sus accionistas un dividendo en efectivo cada año, determinado en función de los resultados del año inmediato anterior, además de la situación financiera de la Compañía en el año de que se trate, las expectativas de sus negocios para los siguientes años, y la práctica de empresas similares, entre otros factores. En los últimos años, ALFA ha decretado y pagado dividendos en efectivo por las siguientes cantidades:

Cantidad por Acción Monto Total Fecha (Pesos) (Millones de Pesos) Abril 12, 2005 0.89266 518

Marzo 31, 2006 (Dividendo Ordinario) 0.98520 572

Marzo 31, 2006 (Dividendo Extraordinario) 1.20413 699

Abril 7, 2007 1.09797 615

Abril 11, 2008 1.16107 650

Abril 14, 2009 0.66824 374

Octubre 27, 2009 0.38939 218

Abril 5, 2010 (Dividendo Ordinario) 1.36560 737

Abril 5, 2010 (Dividendo Extraordinario) 0.24829 134

Abril 11, 2011 2.12275 1,146

Nota: Las cantidades están expresadas en pesos nominales.

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2.3. Descripción de los Negocios

2.3.1. Alpek

2.3.1.1. Actividad Principal

Alpek agrupa a empresas dedicadas a la fabricación de productos petroquímicos intermedios, como PTA y Caprolactama, además de PET, fibras sintéticas de poliéster y otros productos plásticos y químicos, como Polipropileno, Poliestireno, Uretanos, Glicoles y especialidades químicas. A continuación se presenta una tabla con los nombres de las empresas petroquímicas de ALFA y sus principales productos:

Subsidiarias Principales Nombre Corto Productos Principales

Grupo Petrotemex, S.A. de C.V. Petrotemex (Empresa tenedora de las cinco siguientes empresas)

DAK Americas, LLC DAK Americas PTA, PET, fibra corta poliéster

Clear Path Recycling, Co. Clear Path Reciclaje de PET

DAK Resinas Americas México, S.A. de C.V. DAK México PET

DAK Americas Exterior, S.L. DAK Americas Exterior (Empresa tenedora de la siguiente empresa)

DAK Americas Argentina, S.A. DAK Argentina PET

Tereftalatos Mexicanos, S.A. de C.V. Temex PTA

Productora de Tereft. de Altamira, S.A. de C.V. PTAL PTA

Indelpro, S.A. de C.V. Indelpro Polipropileno

Polioles, S.A. de C.V. Polioles Poliestirenos, glicoles, glicoéteres, especialidades químicas, polioles y sistemas de Uretanos

Akra Polyester, S.A. de C.V. Akra Polyester Poliéster, filamentos industriales y polímeros de poliéster

Unimor, S.A. de C.V. Unimor (Empresa tenedora de las dos siguientes empresas)

Univex, S.A. Univex Caprolactama y sulfato de amonio

Nyltek, S.A. de C.V. Nyltek Polímero de nylon

Además, Alpek es dueña del 42% de la empresa Terminal Petroquímica, S.A. de C.V., una compañía dedicada a los servicios portuarios para recepción de materias primas petroquímicas en el puerto de Altamira, Tamaulipas.

Las empresas de Alpek tienen el objetivo de constituirse como los competidores más rentables de las industrias en las que participan, así como crecer en aquellos nichos de mercado donde sus ventajas comparativas sean más importantes. Para lograr lo anterior, han implementado una estrategia que tiene tres facetas: reforzar su posición competitiva, enfocarse en mercados crecientes y resistentes a los ciclos económicos, e innovar y diferenciar la oferta de sus productos.

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a) Reforzar su posición competitiva:

Durante los últimos cinco años, se han efectuado inversiones por U.S. $794 millones aproximadamente, para expandir y modernizar las instalaciones productivas con la mejor tecnología disponible, buscando en todo momento mejorar la escala y los costos de conversión de las diferentes operaciones. También, se han hecho inversiones para lograr un consumo de energéticos más eficiente y flexibilizar el uso de combustibles.

En 2010, el énfasis de las inversiones de Alpek estuvo en proyectos de eficiencia energética y operativa, así como en proyectos de mejora ambiental, como es el caso de la planta de reciclaje de botellas de PET de Clear Path, que arrancó en Fayetteville, Carolina del Norte, EE.UU., en asociación con la empresa Shaw Industries.

El 31 de enero de 2011, Alpek concretó la adquisición del negocio integrado de PTA y PET que pertenecía a Eastman, localizado en Columbia, Carolina del Sur, EE.UU. La transacción ascendió a aproximadamente U.S. $600 millones. Los activos adquiridos consistieron en tres plantas integradas: una de PTA, con una capacidad anual de 590 mil toneladas; y dos plantas de PET, de 525 mil y 150 mil toneladas, respectivamente, además, de la propiedad intelectual de la tecnología IntegRex®, empleada en la producción de PTA y PET.

Con esta adquisición, Alpek incorporó un portafolio complementario y diversificado de productos de PET, con el cual considera que podrá atender a una base de clientes más amplia y ofrecer un portafolio de productos más diverso. De igual forma, Alpek considera que la tecnología IntegRex®, además de proporcionarle los métodos de producción disponibles más avanzados de PTA y PET, le facilita la expansión a nuevos mercados y nuevas alianzas estratégicas, así como la posibilidad de establecer acuerdos de licencias, ya que cuenta con importantes ventajas, entre las que se pueden citar el requerir una menor inversión por tonelada instalada de capacidad, obtener un menor costo de conversión y el tener un menor impacto medio ambiental por requerir una menor cantidad de agua para el proceso y ahorrar energía.

Como resultado de las inversiones efectuadas recientemente, la administración de Alpek estima que cuenta con una posición competitiva de costos similar a la de las mejores compañías del mundo, en sus respectivos campos de actividad.

b) Enfocarse en mercados crecientes y resistentes a los ciclos económicos:

La mayor parte de las actividades de Alpek se lleva a cabo en ramos de negocio dentro de la industria petroquímica, y regiones geográficas, que, de acuerdo con la opinión de los expertos en la materia, presentarán tasas de crecimiento. Por otro lado, es relevante destacar que los principales productos de Alpek se destinan a los mercados de bebidas y alimentos, así como a productos de higiene y cuidado personal, mercados que, en opinión de los expertos, soportan mejor que los industriales los efectos negativos de los ciclos económicos.

En función de los ingresos, el principal negocio de Alpek es el del PTA/PET. El crecimiento del mercado de estos productos está sustentado por el consumo incremental de botellas plásticas, que por sus ventajas de peso y resistencia al impacto, en comparación con el vidrio y otros materiales, se utilizan para envasar una gran variedad de productos. El PET ha penetrado fuertemente el mercado de bebidas y empaque de alimentos. Aunque originalmente dichas botellas se utilizaban principalmente para bebidas gaseosas y agua, los productores de PET han desarrollado nuevas aplicaciones para productos diferentes a dichas bebidas, como shampoos, enjuagues bucales, charolas de alimentos sólidos, etc.

Otro mercado atractivo que cubre Alpek es el del Polipropileno, plástico cuyo consumo en México ha crecido consistentemente a tasas elevadas, aun durante la recesión de 2008 y 2009. Para reforzar la posición de mercado y aprovechar el crecimiento esperado del mismo, la subsidiaria Indelpro construyó una nueva planta, que expandió su capacidad de producción de 240,000 toneladas a 680,000 toneladas por año.

El mercado de Poliestireno Expandible es también muy atractivo en México. Dicho producto se utiliza para protección en el empaque de artículos electrónicos y electrodomésticos, que van tanto al mercado nacional

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como al de exportación. Su consumo en México se ha acelerado en años recientes por el crecimiento de la industria maquiladora. Se utiliza además como aligerante y aislante térmico en la industria de la construcción y, recientemente, como material de soporte en carreteras de subsuelos suaves.

c) Innovar y diferenciar sus productos:

Alpek ha realizado importantes acciones para innovar y diferenciar sus productos de los de sus competidores, buscando incrementar así su presencia en el mercado y elevar sus márgenes de operación. Alpek estima que una forma de diferenciación es el servicio asociado a la venta de un producto. Al respecto, destaca la marca Delcron® Hydrotec, del negocio de fibra corta poliéster, que es reconocida por su tecnología y alto desempeño. También, la calidad y el corto tiempo de respuesta en el servicio técnico de Alpek en todas las líneas, así como la versatilidad de uso específicamente del Poliestireno Expandible marca Styropor®, producido por Polioles.

2.3.1.2. Mercados

La industria petroquímica mexicana produce una gran variedad de productos para satisfacer las necesidades de mercados muy diversos. Los dos insumos básicos de la industria son: derivados del petróleo y derivados del gas natural. Pemex es el proveedor principal de insumos para la industria petroquímica, aunque en los últimos años su producción ha sido insuficiente. Esto ha obligado a los productores nacionales a importar una cantidad considerable de sus materias primas de proveedores extranjeros, principalmente del área de Houston, Texas, en los EE.UU.

En general, se considera que la industria petroquímica es cíclica, ya que hay períodos de tiempo en que la oferta de los productos supera a la demanda, y otros en que ocurre lo contrario. Estos ciclos se originan por la sobrecapacidad instalada que se genera en la industria, debido al tamaño de los proyectos de inversión que se necesitan para que las inversiones sean rentables, así como al largo tiempo de construcción de las plantas. Los ciclos de la industria tienen un gran impacto sobre los márgenes y precios de los productos finales y sobre la rentabilidad de las empresas petroquímicas. Ahora bien, vale la pena aclarar que puede darse el caso de que ciertos productos petroquímicos atraviesen por una fase del ciclo, mientras otros atraviesan por una fase diferente, al mismo tiempo.

La industria petroquímica mexicana cuenta con un buen número de participantes, entre los que se incluyen Alpek, BASF, Bayer, Cydsa, Dow Química, DuPont, Resirene, Idesa y Mexichem, entre otros.

Otra competencia que enfrentan las empresas mexicanas es la de las importaciones. Alpek estima que, en los últimos años, las condiciones económicas de la industria a nivel mundial han hecho que el mercado mexicano sea muy atractivo para compañías del exterior.

En cuanto a las operaciones en los EE.UU., Alpek participa en los mercados de PTA, fibra corta poliéster y PET. En los dos últimos casos, Alpek se autoabastece de la principal materia prima para estos productos, que es el PTA, de su planta en dicho país. En Sudamérica, Alpek participa en el mercado argentino y en otros países de la región.

Por su tamaño, Alpek considera que es uno de los principales productores del continente americano, tanto de PTA como de PET. Su estrategia es ofrecer productos diferenciados para aplicaciones especializadas, como botellas plásticas, empaques para productos químicos, alimentos y otros recipientes.

En fibra corta y filamento poliéster, Alpek estima que, debido al tamaño relativo de sus ventas, es uno de los líderes del mercado americano.

Los productos de Alpek satisfacen las necesidades de un gran número de mercados industriales, tanto en México, como en el extranjero. La siguiente tabla presenta información resumida de los mismos:

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Subsidiarias Producto Usos Mercados

Temex y PTAL PTA Poliéster para fabricación de botellas plásticas, películas, fibras de poliéster textiles e industriales.

Envases de líquidos, textiles para prendas, para el hogar y para automóviles; películas para empaque.

DAK Americas, DAK México y DAK Argentina

PTA, PET y Fibra corta poliéster

Poliéster y resinas para la fabricación de botellas plásticas, películas, fibras poliéster textil e industrial. Telas tejidas y no tejidas. Fibras de acojinamientos.

Envases para bebidas, alimentos, artículos para el cuidado de la salud, del hogar, textiles para prendas, para el hogar; alfombras y acojinamientos; aplicaciones médicas e industriales.

Clear Path PET reciclado Fibra poliéster para alfombras. Construcción y decoración.

Indelpro Polipropileno Empaques, tapas, pañales desechables, hipodérmicas, partes automotrices, etc.

Alimentos, medicinas, artículos para cuidado de la salud, del hogar.

Polioles Químicos industriales y especialidades químicas

Pinturas, solventes, líquidos de frenos, surfactantes, humectantes, emulsificantes, encapsulantes, etc.

Pinturas para la industria automotriz, alimentos, cosméticos, farmacéuticos, textiles.

Poliol para uretano

Colchones, autopartes, aislamientos térmicos, suelas de zapatos, impermeabilizantes, recubrimientos.

Industria automotriz, de muebles, colchonera, de refrigeración, zapatera y de barnices.

Poliestireno Expandible

Aislantes y aligerantes de construcción, empaques de electrónicos y de alimentos.

Industria maquiladora, alimenticia, de la construcción.

Univex Caprolactama Materia prima para la producción de Nylon 6.

Producción de fibras y plásticos de ingeniería de nylon.

Sulfato de Amonio

Fertilizantes Agricultura

Nyltek Polímero de Nylon

Fibras de nylon. Textiles y prendas de vestir, textiles automotrices.

Akra Polyester Filamento Poliéster

Telas industriales, mangueras, cinturones de seguridad, lonas plastificadas, tejidos angostos, cordeles, redes y artesanías.

Prendas de vestir, hogar, automotriz, decoración y tapicería.

48 ReporteAnual2010

La siguiente tabla presenta la información de las ventas realizadas por Alpek en los últimos tres años, por líneas de productos principales, en millones de pesos nominales.

Línea de producto 2010 2009 2008

PTA, PET y productos de poliéster $42,763 $40,091 $36,098

Plásticos, químicos y otros productos 18,425 13,712 15,216

Total 61,188 53,803 51,314

Nota: Por su bajo tamaño y relación con la petroquímica, las ventas de Newpek se han venido incluyendo dentro de las de Alpek en el renglón de “otros productos”. Por los años que se muestran, el importe de dichas ventas fue de 157, 133, 192 millones de pesos, en 2010, 2009 y 2008, respectivamente.

Una parte importante de estas ventas se llevó a cabo en los mercados internacionales. Así, las ventas en el extranjero de Alpek representaron el 54% del total en 2010, porcentaje que se compara con el 55% en 2009 y el 53% en 2008.

2.3.1.3. Clientes

Como se desprende de la tabla de productos, los principales clientes de Alpek son compañías que producen resinas plásticas para la industria embotelladora, así como aquéllas dedicadas a la producción de telas y prendas de vestir. También, compañías que producen vestiduras automotrices, autopartes plásticas, pinturas, material de empaque, etc. El cliente más importante de Alpek es M&G, que representó en 2010 el 14% de sus ventas.

2.3.1.4. Canales de distribución

Alpek lleva a cabo sus ventas en forma directa en la mayoría de los casos, siendo sólo un pequeño porcentaje el que se realiza utilizando los servicios de distribuidores o compañías de comercialización.

2.3.1.5. Competencia

Alpek opera en una industria altamente competitiva, donde enfrenta a compañías mexicanas e internacionales, así como a la presencia constante de importaciones en México, incentivadas por la apertura de fronteras. A continuación se presenta información relativa a la competencia de Alpek por línea de negocio:

a) PTA: En México, Alpek es el único productor de PTA, aunque enfrenta la competencia de importaciones,

cuyo monto es bajo en función del consumo total del mercado. Por otra parte, Alpek realiza ventas en el extranjero de los productos de referencia, donde enfrenta normalmente la competencia de compañías internacionales como BP y Cepsa. La administración de Alpek estima que, en relación a su capacidad de producción, ocupa el primer lugar en las Américas. A nivel mundial, Alpek estima que es uno de los diez productores más grandes.

b) PET: Alpek produce y comercializa sus resinas PET en los EE.UU., en México y en Sudamérica. En los

EE.UU. y en México, enfrenta la competencia de empresas como Indorama (Star Pet y Alpha Pet), M&G, Nan-Ya y Wellman. Se considera que la participación de mercado de Alpek se ha incrementado en los últimos años con las adquisiciones y el arranque de expansiones. En Sudamérica, Alpek compite con M&G y con productores asiáticos.

c) Fibra corta/filamento poliéster: Alpek es uno de los principales participantes en Norteamérica por el

tamaño de sus ventas. Alpek enfrenta fuerte competencia con productores extranjeros que exportan sus productos a México. En cuanto al mercado de los EE.UU., Alpek participa a través de su subsidiaria DAK Americas, que compite con empresas como Wellman y Nan-Ya.

d) Polipropileno: Alpek es el único productor de Polipropileno en México, aunque el mercado es atendido

también por importaciones.

49 ReporteAnual2010

e) Poliestirenos, poliuretanos, glicoles y especialidades: En la mayoría de estos mercados, Alpek ocupa

una posición de liderazgo. La empresa enfrenta la competencia de diversas empresas en cada producto en particular, no existiendo un competidor para toda la línea de productos que la empresa fabrica. Algunos de sus competidores son: Dow Chemical y Bayer (en productos de Uretano), y Grupo Idesa (en Glicoles y Poliestireno Expansible). En todas las otras líneas de productos también existe la competencia de productores internacionales.

f) Caprolactama: Alpek estima que es el único productor de Caprolactama en México y el mayor en

Latinoamérica en relación al tamaño de sus ventas. En sus ventas de exportación enfrenta normalmente la competencia de compañías internacionales, como Royal DSM NV, BASF y UBE Industrial Ltd.

g) Polímero de Nylon: Alpek opera una pequeña planta de Polímero de Nylon, producto que vende a

empresas que producen fibras de nylon y polímeros de ingeniería.

2.3.1.6. Instalaciones productivas

Para la producción de sus productos, Alpek cuenta con una planta industrial compuesta por instalaciones ubicadas en seis estados de la República Mexicana, así como en los EE.UU. y en Argentina. La siguiente tabla presenta información relevante en cuanto a las instalaciones productivas de Alpek:

Capacidad Antiguedad1 Subsidiaria Instalaciones Productos (Miles de tons/año) (Años)

Temex Cosoleacaque, Ver., Méx. PTA 610 31

PTAL Altamira, Tamps., Méx. PTA 500 13

PTAL Altamira, Tamps., Méx. PTA 500 4

DAK Americas Planta Cape Fear, Leland, Carolina del Norte, EE.UU. PTA 540 37

DAK Americas Planta Columbia2, Carolina del Sur, EE.UU. PTA 590 27

DAK Americas Planta Cedar Creek, Fayetteville, Carolina del Norte, EE.UU. PET 156 14

DAK Americas Planta Cape Fear, Leland, Carolina del Norte, EE.UU. PET 209 4

DAK Americas Planta Cooper River, Monks Corner, Carolina del Sur, EE.UU. PET 156 8

DAK Americas Planta Columbia2, Carolina del Sur, EE.UU. PET 670 22

Clear Path Planta Cedar Creek, Fayetteville, Carolina del Norte, EE.UU. R-PET 75 1

DAK México Cosoleacaque, Ver., Méx. PET 156 15

DAK Argentina Zárate, Buenos Aires, Arg. PET 193 13

DAK Americas Planta Cooper River, Monks Corner, Carolina del Sur, EE.UU. Fibra corta poliéster 136 37

DAK Americas Planta Cape Fear, Leland, Carolina del Norte, EE.UU. Fibra corta poliéster 146 37

Akra Polyester Monterrey, N.L., Méx. Poliéster, filamento indust. y polímeros de poliéster 160 53

50 ReporteAnual2010

Indelpro Altamira, Tamps., Méx. Polipropileno 690 19

Polioles Lerma, Estado de México, Méx. Glicoles y Uretanos 129 45

Polioles Altamira, Tamps., Méx. Poliestireno Expandible 165 15

Univex Salamanca, Gto., Méx. Caprolactama 85 36

Nyltek Ocotlán, Jalisco, Méx. Polímero de Nylon 10 53

Notas:

1) La antigüedad corresponde a la fecha en que la planta empezó operaciones por primera vez. En la mayoría de los casos, sin embargo, se han invertido cantidades considerables de recursos para modernizar y expandir dichas plantas, así como para instalar equipos y tecnologías de vanguardia. En el caso de Indelpro, la capacidad incluye una nueva planta con capacidad de 440 mil toneladas, cuyo comisionamiento empezó en abril de 2008 y producción comercial inició a finales de junio de 2008.

2) Adquiridas en enero de 2011.

A la fecha de este reporte, las empresas de Alpek no tenían créditos bancarios garantizados con activos de sus plantas industriales.

2.3.1.7. Abastecimiento de materias primas

Alpek obtiene parte de sus insumos de Pemex. Dichos insumos son: óxido de etileno, propileno, glicol, azufre, amoníaco y combustibles. Los precios de los productos Pemex están referidos a precios internacionales. Algunas subsidiarias de Alpek han celebrados contratos de abastecimiento multianuales con Pemex.

Algunas subsidiarias de Alpek también tienen acuerdos de suministro en el mercado internacional, principalmente paraxileno. La administración de la empresa estima que hay en el mercado el suficiente número de proveedores y la cantidad de productos necesaria para satisfacer sus necesidades de materia prima. Entre las compañías proveedoras de Alpek se encuentran BP, Chevron-Phillips, BASF, Dow Chemical, Exxon-Mobil, Ineos y Shell Chemicals, entre otras.

2.3.1.8. Asociaciones estratégicas

Un elemento importante para la consecución de los objetivos de ALFA es el contar con asociaciones estratégicas con compañías internacionales, que le permitan acceso a tecnologías de punta para la producción, o la entrada a mercados extranjeros. La siguiente tabla presenta la lista de las asociaciones estratégicas que ALFA tiene en materia petroquímica:

Subsidiaria Producto Socio Part. del socio (%)

Temex PTA BP 8.5

Polioles Poliestireno, poliuretano, etc. BASF 49

Indelpro Polipropileno LyondellBasell 49

Clear Path PET reciclado Shaw 75

51 ReporteAnual2010

2.3.1.9. Patentes, marcas, licencias

Las empresas de Alpek poseen o licencian las siguientes marcas comerciales:

Subsidiaria Marca Comercial Propia/Licencia Producto

DAK Americas Melinar ®, Laser+ ®, Melt-Tek®, IntegRex® Propias y licencias PET

DAK Americas

Delcron®, Colorbite™, Delcron® Hydrotec™, Delcron® High Trek, Dacron® Plus, Dacron®, Duracotton ®, SteriPur®, Low Pilling ®, Air Loft®, Hydrobrite®, Delcron Hydropur®, Secure Performance®

Propias y licencias

Fibra corta, poliéster

Polioles

Styropor ®, Tensapol®, Plurasol ®, LF ®, Pluracol®, Tetronic ®, Quadrol ®, Polypol ®, Urepol ®, Celoxpan ®, Pluronic ®, Plurafac ®, Styrolosa®, Petropol®, Polioles®, Policel®, Autobahn®, Policel®, Styrochip®, Styrolit®, Styromix®, Styrodec®, Styrocreto®, Styroducto®, Styrodec®

Propias y licencias

Poliestirenos, poliol para Uretanos, Glicoles, etc

Indelpro Valtec ®, Profax ® Licencia de Basell Polipropileno

Las marcas comerciales mencionadas en la lista superior son muy importantes para el desarrollo de las operaciones comerciales de las subsidiarias petroquímicas. En los casos en que dichas marcas se usan al amparo de contratos de licencias, la duración de dichos contratos es superior a diez años y/o, en algunos casos, a perpetuidad.

La empresa orienta sus actividades de investigación y desarrollo hacia los procesos productivos, tratando de ser cada día más eficiente, más que hacia los productos propiamente dichos, ya que, en este caso, se apoya en los departamentos de investigación y desarrollo de sus socios tecnólogos.

2.3.1.10. Administración y Recursos Humanos

Al 31 de marzo de 2011, se daba empleo a 4,530 personas en las diferentes instalaciones productivas y administrativas, cifra integrada por 112 funcionarios, 1,411 empleados y 3,007 obreros. Los obreros que laboran en territorio mexicano están afiliados al Sindicato de Trabajadores de la Industria Química, Petroquímica, Carboquímica, Similares y Conexos de la República Mexicana, y a la CTM del Estado de México. También, a la Federación Nacional de Sindicatos Independientes y a FENASA (Federación Nacional de Sindicatos Autónomos). Los obreros que laboran en los EE.UU. (DAK Americas) no están afiliados a ningún sindicato. Los obreros en Argentina están afiliados al sindicato local de Zárate.

Los contratos laborales en México se revisan cada dos años, aunque los aumentos salariales se llevan a cabo cada año. Las negociaciones laborales se han desarrollado siempre en términos mutuamente aceptables, que han redundado en un excelente clima laboral y en la ausencia de huelgas o paros de producción.

52 ReporteAnual2010

2.3.1.11. Legislación aplicable; desempeño ambiental; procesos legales.

Con excepción de DAK Americas, DAK Americas Exterior, DAK Americas Argentina y Clear Path, las empresas de Alpek están constituidas como sociedades anónimas mexicanas y realizan la mayoría de sus operaciones en el territorio nacional. Como tal, están sujetas a las disposiciones legales aplicables a todas las empresas mexicanas, incluyendo la Ley General de Sociedades Mercantiles, la Ley del Impuesto sobre la Renta, la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única, la Ley del Impuesto al Valor Agregado, la Ley Federal del Trabajo, entre otras.

Además, las operaciones de las compañías se encuentran sujetas a diversas normas en materia de protección al medio ambiente a nivel municipal, estatal o federal. La Ley General de Equilibrio Ecológico y Protección al Ambiente, o Ley Ambiental, regula principalmente esta materia. La Ley Ambiental y sus reglamentos establecen normas que regulan la contaminación del agua y del aire, así como la descarga de sustancias peligrosas y las emisiones de ruido.

La SEMARNAT, la PROFEPA, y la CNA son responsables de vigilar el cumplimiento de dichas normas. Dichas dependencias pueden entablar procedimientos en contra de empresas que violen la Ley Ambiental y sus normas reglamentarias. Al mismo tiempo, pueden ordenar la clausura de industrias que no cumplan con dicha legislación.

Por la realización de actividades especiales como la petroquímica, las empresas de Alpek están obligadas a entregar a la SEMARNAT y a la CNA reportes periódicos respecto del cumplimiento con las normas ambientales aplicables en cada una de sus plantas. Dichos reportes incluyen, entre otras cosas, información relacionada con estudios de impacto ambiental y bitácoras de análisis periódicos de descarga de diversos materiales. Actualmente, todas las plantas de dichas empresas cuentan con las licencias ambientales y demás de funcionamiento y salubridad que se requieren, así como con programas de auditorías ambientales.

Las operaciones que Alpek realiza en el extranjero, es decir, a través de la empresa DAK Americas, están sujetas a las legislaciones aplicables de los EE.UU. y de los estados de Carolina del Norte y de Carolina del Sur. Así mismo, las operaciones de Alpek en Argentina están sujetas a las legislaciones aplicables en dicho país y, en particular, a las de la provincia de Zárate.

A la fecha de este reporte, las empresas de Alpek no se encuentran en juicios, procesos o demandas legales, que de resolverse en contra de las mismas pudieran tener un efecto importante adverso en ellas.

53 ReporteAnual2010

2.3.1.12. Alpek — Información Financiera

La siguiente tabla muestra información financiera combinada de las empresas petroquímicas de ALFA para los años 2010, 2009 y 2008.

Alpek. — Resumen de Información Financiera Combinada (1)

Millones de Pesos

Estado de Resultados: 2010 2009 200 8

Ventas 61,188 53,803 51,314

% Domésticas 46 45 47

% Exportaciones 54 55 53

Costo de Ventas (54,783) (47,998) (47,961)

Gastos de Operación (1,623) (1,603) (1,368)

Utilidad de Operación 4,782 4,202 1,985

Res. Int. de Financiamiento (1,096) (1,836) (3,817)

Partidas Especiales y Otros 54 399 (147)

Resultado de Empresas Asociadas (2) (18) 1 (10)

Impuestos (1,215) (908) 705

Utilidad Neta 2,507 1,858 (1,284)

Balance General:

Activo Circulante 20,296 19,495 16,502

Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto 16,816 18,453 17,745

Otros Activos 2,600 2,736 3,051

Total Activo 39,712 40,684 37,298

Deuda a Corto Plazo 1,429 1,784 4,844

Otros Pasivos a Corto Plazo 9,857 10,009 9,822

Deuda a Largo Plazo 7,852 9,044 7,578

Otros Pasivos a Largo Plazo 4,835 5,408 4,353

Total Pasivo 23,973 26,245 26,597

Total Capital Contable 15,739 14,439 10,701

Total Pasivo y Capital 39,712 40,684 37,298

54 ReporteAnual2010

Otra Información Relevante:

Ventas en el Extranjero (en Millones de US$) (3) 2,609 2,184 2,475

Depreciación y Amortización 1,398 1,612 1,224

Flujo de Operación (4) 6,180 5,814 3,209

Inversión en Inmuebles, Maquinaria y Equipo y Gastos Diferidos 1,060 879 1,357

Deuda Neta de Caja (5) 5,876 7,200 9,849

Colaboradores 4,076 4,050 4,087

Razones Financieras:

Razón Circulante 1.80 1.65 1.13

Pasivo a Capital Contable 1.52 1.82 2.49

Deuda Neta de Caja a Capital Contable 0.37 0.50 0.92

Utilidad de Operación a Ventas % 7.82 7.81 3.87

Flujo de Operación a Ventas % 10.10 10.81 6.25

Cobertura de Intereses (6) 7.92 6.52 4.34

Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación 0.95 1.24 3.07

Deuda a Total Pasivo % 38.71 41.26 46.70

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total % 84.60 83.52 61.00

Notas:

1) Cantidades en millones de pesos nominales, excepto Ventas en el Extranjero, que se expresan en millones de dólares nominales, Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación, que se expresa en dólares nominales, y Colaboradores, que se presenta en número de personas.

2) Representa la participación de ALPEK en los resultados de empresas consideradas en distintas fechas como empresas asociadas no consolidadas.

3) Convertido a pesos al tipo de cambio al momento de la transacción y a dólares al tipo de cambio promedio de cada mes.

4) Utilidad de operación más depreciación y amortización.

5) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo.

6) Flujo de Operación / gastos financieros netos.

55 ReporteAnual2010

2.3.2. Nemak

2.3.2.1. Actividad Principal

Nemak es una empresa dedicada a la producción y comercialización de componentes de fundición de aluminio de alta tecnología, incluyendo cabezas, monoblocks y otras piezas.

La compañía ha basado su éxito en su capacidad para producir a costos competitivos, mantener la más alta calidad en la industria, así como lanzar nuevos productos al mercado con una mayor rapidez y eficiencia que los competidores. Lo anterior le ha permitido ganar una mayor proporción de contratos y crecer a tasas superiores a las del mercado automotriz en su conjunto.

La estrategia de negocios de Nemak tiene cuatro elementos básicos:

a) Continuar la tendencia de crecimiento rentable que ha sostenido en los últimos años.

b) Diversificar su cartera de clientes, para incluir a más compañías automotrices de alto crecimiento.

c) Complementar su portafolio de tecnologías de producción, para abarcar mercados que actualmente no atiende.

d) Diversificar geográficamente sus instalaciones productivas, para servir mejor a sus clientes actuales y futuros.

Para lograr los objetivos antes señalados, Nemak ha enfocado sus esfuerzos y recursos en la identificación, negociación y ejecución de proyectos de inversión de alto valor estratégico, en dos vertientes principales:

1) Expansión de sus instalaciones productivas actuales, para cubrir los requerimientos de los nuevos contratos ganados (crecimiento orgánico), y

2) Adquisición de activos o compañías de algunos de sus principales competidores globales (crecimiento vía adquisiciones).

Con relación al crecimiento orgánico, la empresa ha invertido más de U.S. $672 millones en los últimos cinco años para modernizar y expandir sus instalaciones productivas, especialmente para monoblocks. También, una importante cantidad de recursos se ha destinado a la investigación y desarrollo de tecnología, tanto del proceso productivo como del producto en sí mismo.

Respecto al crecimiento vía adquisiciones, Nemak llevó a cabo durante 2007 una serie de operaciones con las cuales integró a sus operaciones 16 plantas de sus competidores principales, estratégicamente localizadas cerca de importantes clientes en América y Europa. Así, logró un avance significativo en la consecución de sus objetivos estratégicos, ya que logró una importante diversificación geográfica y de clientes. Además, obtuvo tecnología de punta para la producción de cabezas y monoblocks de aluminio, tanto para motores de gasolina como de diesel, convirtiéndose en el líder en la producción de dichos componentes.

Durante el 2010, Nemak comenzó la construcción de una planta en Chennai, India, para penetrar activamente el mercado de ese país. Así mismo, Nemak emprendió una expansión de su planta de Nanjing, en China. Con estas acciones, Nemak busca prepararse para capitalizar el crecimiento que la industria automotriz experimenta en Asia.

Actualmente, Nemak opera 27 plantas en 12 países. Desde ellas, abastece a cerca de cien plantas armadoras pertenecientes a los principales fabricantes de automóviles del mundo. Así, en los últimos años, Nemak ha mantenido el dinamismo de sus operaciones en Norteamérica, fortalecido su presencia en Europa y establecido las bases para el crecimiento en nuevos mercados, incluyendo China, Brasil e India.

2.3.2.2. Mercados

Los clientes de Nemak son las compañías armadoras de vehículos, conocidas como OEMs. Hasta el 2004, los productos de la empresa se dirigían principalmente al mercado automotriz de Norteamérica, especialmente el de los EE.UU. No obstante, a partir del 2005, con las adquisiciones de Rautenbach, Teksid, Hydro y Castech, Nemak incrementó de manera significativa su presencia en el mercado mundial.

56 ReporteAnual2010

La industria automotriz mundial enfrentó en 2009 uno de los años más desafiantes de su historia, con una importante reducción en la venta de vehículos ligeros, viéndose principalmente afectados los mercados de Norteamérica y Europa. Sin embargo, en 2010 la industria automotriz mostró importantes señales de recuperación. Las armadoras de vehículos incrementaron su producción para responder a una mayor demanda y reponer inventarios. Norteamérica incrementó su producción de vehículos en 39% respecto al 2009, mientras que el mercado europeo la incrementó en un 15%.

Asimismo, en otras regiones, como Sudamérica y Asia, la producción creció también a tasas de doble dígito. Además, el aluminio continuó penetrando en el mercado desplazando al hierro vaciado. Así, Nemak incrementó sus volúmenes de venta en 37% en 2010, para un crecimiento en sus ingresos de 46% respecto a 2009.

Finalmente, según analistas de IHS Global Insight, la industria recuperará el nivel de ventas existente antes de la de 2008, en los años 2013 y 2015, en Norteamérica y Europa, respectivamente. La necesidad de incrementar rápidamente la producción para responder a la recuperación del mercado, así como al lanzamiento de nuevos programas, significó un reto para Nemak, que durante 2010 tuvo que contratar y entrenar a más de 3 mil colaboradores en un período corto de tiempo, con los costos inherentes.

En los últimos años se han presentado dos tendencias en la industria automotriz. La primera tiene que ver con el hecho de que los OEMs han procurado desarrollar automóviles cada vez más eficientes, debido al elevado costo de los energéticos, a la creciente conciencia ecológica de los consumidores y a una mayor competencia con productores extranjeros. Así, los OEMs han favorecido el uso del aluminio en lugar de otros metales más pesados, como el hierro, en la producción de autopartes, para aumentar la eficiencia del motor. Esto ocasionó que, en 2010, la penetración de aluminio en la fabricación de cabezas alcanzase poco más del 95% del total, mientras que en cuanto a monoblocks se mantuvo en poco más del 50%.

Otra gran tendencia que se ha dado en la industria automotriz en años recientes tiene que ver con la estrategia de los OEMs de concentrarse en actividades directamente relacionadas con el diseño, ensamble y mercadeo de vehículos, donde tienen sus principales ventajas competitivas, subcontratando la fabricación de autopartes con proveedores externos, elegidos siguiendo métodos rigurosos.

Nemak ha sabido aprovechar muy bien las dos tendencias mencionadas. En años recientes, gracias a sus ventajas competitivas y a su presencia global, ha ganado la confianza de sus clientes y obtenido de ellos contratos por volúmenes incrementales de cabezas y monoblocks. Un resultado de lo anterior es el importante aumento en piezas vendidas que ha logrado. De 2003 a 2010, las ventas de Nemak crecieron a una tasa anual compuesta cercana al 20%. Este logro se debió tanto al crecimiento orgánico, como a las adquisiciones realizadas.

Las ventas de la empresa ascendieron a $36,390, $26,345 y $32,913 millones de pesos, en 2010 y 2009 y 2008, respectivamente. Como se desprende de lo explicado en la parte inicial de esta sección, los mercados internacionales son muy importantes para Nemak. En los pasados tres años, Nemak ha vendido más del 90% de su producción fuera de México.

2.3.2.3. Canales de Distribución

Los productos de Nemak llegan directamente a las plantas de motores de las armadoras. No existen requerimientos especiales de embalaje o transporte.

La mayor parte de las ventas que realiza Nemak son Ex Works en sus plantas, de tal forma que los clientes asumen los costos de seguros y fletes. Por excepción, debido a las necesidades particulares de algunos clientes, algunos productos se entregan en algún punto de cruce fronterizo o de descarga marítima.

Las cabezas y los monoblocks fabricados en México destinados a Norteamérica son transportados en su totalidad por vía terrestre, con un tiempo promedio de entrega de alrededor de 18 horas en México y de 3 días en los EE.UU. y Canadá. Los productos destinados a Europa, Brasil o Australia, son transportados por vía marítima.

57 ReporteAnual2010

Las cabezas y monoblocks fabricados en las plantas de EE.UU. y Canadá tienen su principal destino en el mercado norteamericano, y son enviados por vía terrestre con tiempos de entrega inferiores a 24 horas.

El envío de productos desde las instalaciones en Sudamérica y Europa se hace por vía terrestre para clientes dentro de su región geográfica, y por vía marítima, para otras regiones.

Debido a la naturaleza de los contratos con sus clientes, Nemak no requiere de redes de distribución especializadas, ni es necesario incurrir en gastos de promoción y publicidad, a excepción de algunas publicaciones técnicas o de la asistencia a eventos relacionados con la industria. Nemak tiene un área especializada con oficinas comerciales en los EE.UU. y Alemania, que da seguimiento a cualquier requerimiento especial de sus clientes.

2.3.2.4. Competencia

Durante 2010, Nemak operó en un ambiente altamente competitivo y globalizado, donde enfrentó a otros productores independientes como Montupet, Honsel y JL French, así como a las fundiciones internas de los principales OEMs. La participación de mercado de Nemak es la siguiente: en América, Nemak tiene un poco más del 60% del mercado de cabezas y alrededor de una cuarta parte del de monoblocks, mientras que el siguiente productor independiente cuenta con participaciones de un solo dígito en ambos segmentos. En Europa, Nemak estima contar con una participación poco mayor a una cuarta parte del mercado de cabezas y poco menor a una cuarta parte del mercado de monoblocks. Las estimaciones anteriores permiten ubicar a Nemak como el principal productor independiente de cabezas y monoblocks de aluminio a nivel mundial.

2.3.2.5. Instalaciones Productivas

Para llevar a cabo sus actividades, Nemak cuenta con las instalaciones productivas y la tecnología de producto y proceso más avanzada. Al cierre de 2010, su capacidad total ascendía a cerca de 43.5 millones de cabezas equivalentes. La siguiente tabla muestra la información de las principales plantas de Nemak:

México Instalaciones Antigüedad (años)1

Planta 1 García, Nuevo León 29

Planta 2 García, Nuevo León 19

Planta 3 García, Nuevo León 13

Planta 4 García, Nuevo León 12

Planta 5 García, Nuevo León 10

Planta 6 García, Nuevo León 5

Planta 1 Monclova, Coahuila 14

Planta 2 Monclova, Coahuila 9

Planta 1 Ramos Arizpe, Coahuila 12

Planta 2 Ramos Arizpe, Coahuila 8

Sudamérica Instalaciones Antigüedad (años)1

Córdoba, Argentina 35

Planta 1 Betim, Brasil 35

Planta 2 Betim, Brasil 33

EE.UU. Instalaciones Antigüedad (años)1

Dickson, Tennessee 24

Planta 1 Sylacauga, Alabama 7

Planta 2 Sylacauga, Alabama 7

Canadá2 Instalaciones Antigüedad (años)1

Windsor, Ontario 19

58 ReporteAnual2010

Europa Instalaciones Antigüedad (años)1

Most, República Checa 8

Planta 1 Wernigerode, Alemania 18

Planta 2 Wernigerode, Alemania 18

Ziar, Eslovaquia 11

Bielsko Biala, Polonia 35

Planta 1 Dillingen, Alemania 19

Planta 2 Dillingen, Alemania 7

Györ, Hungría 18

Linz, Austria 29

Asia Instalaciones Antigüedad (años)1

Nanjing, China 6 Notas:

1) La antigüedad corresponde a la fecha en que las instalaciones empezaron operaciones por primera vez. Sin embargo, se han hecho inversiones muy cuantiosas en la mayoría de ellas para ampliarlas y modernizarlas, incluyendo la instalación de equipos con la más avanzada tecnología.

2) A principios de 2009, Nemak descontinuó las operaciones de una planta en Essex, Canadá. La producción de la misma, así como algunos de sus activos, fueron relocalizados en otras plantas.

Existen diversos gravámenes sobre activos de las subsidiarias de Nemak, derivados de financiamientos otorgados por instituciones financieras mexicanas y extranjeras, de acuerdo al siguiente detalle:

– Gravamen constituido sobre propiedad, planta y equipo de las instalaciones productivas de Nemak en México, los EE.UU., Canadá, Alemania y Austria, y sobre las acciones de todas las subsidiarias de Tenedora Nemak S.A. de C.V., otorgado como garantía a sus acreedores bancarios dentro del Contrato de Refinanciamiento que entró en vigor en octubre de 2009. El saldo insoluto de este crédito al cierre de 2010 era equivalente a U.S. $917 millones, con vencimiento final en 2015. Los tenedores de Certificados Bursátiles emitidos al amparo de la emisión Nemak-07 por un monto total de $3,500 millones de pesos participan también en el paquete de garantías antes mencionado. Para mayor detalle véase la Sección 2.3.2.11. “Refinanciamiento de la deuda bancaria y bursátil de Nemak”.

– Gravamen constituido sobre propiedad, planta y equipo de las instalaciones productivas de Nemak en Eslovaquia, para garantizar diversos créditos recibidos por las subsidiarias en dicho país. El saldo insoluto de esos créditos al cierre de 2010 era equivalente a poco menos de U.S. $9 millones, con vencimiento final en 2013.

En términos generales, el incumplimiento por parte de Nemak o de sus subsidiarias de las obligaciones contenidas en los contratos de crédito correspondientes, podría dar lugar a la exigibilidad del pago total e inmediato de los saldos adeudados y, eventualmente, a la ejecución de las garantías otorgadas en su favor, si tales incumplimientos no son subsanados por el deudor, o su aval, o dispensados por los acreedores.

2.3.2.6. Abastecimiento de Materias Primas

Nemak requiere de aluminio como principal insumo de la producción, materia prima que compra en forma de chatarra, lingotes y aluminio fundido. Se cuenta con una base diversificada de proveedores de este insumo, tanto en México, como en los EE.UU., Canadá y Europa.

2.3.2.7. Asociaciones Estratégicas

Al cierre de 2010, ALFA y Ford Motor Company compartían la propiedad de Nemak al 93.2% y 6.8%, respectivamente.

59 ReporteAnual2010

2.3.2.8. Patentes, Marcas, Licencias

La investigación y el desarrollo tecnológico son actividades fundamentales para Nemak, dada la industria en que participa y los altos niveles de calidad y bajo costo que sus productos requieren. Como respuesta a dicha necesidad, Nemak cuenta con cuatro centros de desarrollo tecnológico, ubicados en las ciudades de García, N.L., México; Windsor, Canadá; Wernigerode, Alemania; y Linz, Austria. En dichos centros se efectúan de manera constante diversas actividades de experimentación y prueba de distintos procesos y materiales para mejorar la eficiencia de operación. Por otro lado, Nemak promueve activamente el desarrollo de nuevas tecnologías en conjunto con sus clientes.

Nemak tiene diversas patentes de sus desarrollos tecnológicos como protección a su propiedad intelectual, las cuales tienen una duración de 17 años a partir de la fecha en que se solicita el registro de las mismas. Nemak tiene registradas más de 20 patentes y 10 adicionales en proceso, las cuales están protegidas en México, los EE.UU., Europa, y otros países de Sudamérica y Asia. A continuación se mencionan las más importantes:

SIMONE: Sistema de Moldeo NEMAK, es un proceso usado para la fabricación de cabezas, desarrollado por Nemak. Este proceso permite estaciones de moldeo independientes por lo que se reduce el tiempo de fabricación y la inversión inicial requerida. Nemak cuenta con la patente registrada desde 1998 en México, Alemania, Inglaterra, Francia, Irlanda, Italia, España y Brasil. La patente fue registrada en los EE.UU. en el año 2000.

NLPPS: NEMAK Low Pressure Precision Sand, es un proceso usado para producir blocks. El sistema NLPPS fue seleccionado después de que Nemak condujo un estudio de tecnologías a nivel mundial durante 1994-1995 para analizar el mejor proceso de moldeo de blocks. Nemak compró la patente y la registró en los EE.UU. y en México. Esta tecnología se considera líder en el mercado de Norteamérica, debido a la flexibilidad de diseño y bajo costo. Solamente dos de los cuatro competidores cuentan con tecnologías similares.

Aleaciones de aluminio de alto desempeño

Aleaciones competitivas de la industria para la fabricación de motores de alta densidad de potencia, es decir motores más pequeños con potencia efectiva. Esta familia de aleaciones se caracteriza por sus altas propiedades físicas, resultando en motores más eficientes y menos contaminantes, resultante de su menor peso y mayor resistencia mecánica.

Bore coating

Tecnologías líderes de recubrimientos para los cilindros de combustión de los monobloques de aluminio que permiten la eliminación de las camisas de hierro, resultando en un motor más ligero y eficiente. Proceso utilizado en productos para el mercado europeo.

Nemak patentó un proceso industrial de precalentamiento de moldes. Este proceso elimina cualquier desperdicio generado por una falta de temperatura en el molde donde se vacía el aluminio líquido, disminuyendo así los costos de desperdicio. Nemak tiene registrada la patente desde 1999 en México, España, Francia, Inglaterra, Irlanda, Italia y Alemania.

En cuanto a tratamiento térmico, Nemak desarrolló el SITTEN (Sistema de Tratamiento Térmico NEMAK), con el cual se reducen los tiempos de ciclo de tratamiento térmico considerablemente. Este proceso fue patentado por Nemak en Alemania, Italia, Francia, Inglaterra, Irlanda y España en 1999, en México en 2000, y en los EE.UU. en 2001.

En febrero de 2007, con la adquisición de operaciones de Hydro, Nemak incorporó a su portafolio de tecnologías el proceso Rotacast® , el que ofrece las mejores propiedades mecánicas en las zonas críticas de las cabezas para motor, a un costo competitivo. Nemak cuenta con la exclusividad de este proceso, el cuál satisface los altos requerimientos de desempeño de los motores Diesel.

A mediados de marzo de 2007, con la adquisición de las operaciones de Teksid, Nemak añadió a su portafolio tecnológico el proceso de producción para blocks conocido como HPDC (High Pressure Die Casting), que

60 ReporteAnual2010

posee amplias cualidades en cuanto a motores pequeños se refiere, así como tecnología para cabezas y monoblocks para motores diesel.

Además de lo anterior, Nemak ha desarrollado ciertos aparatos y procesos de moldeo en baja presión, permanentes, de levantamiento de metales, de componentes de metales ligeros, de secado y rebabeo, la propiedad intelectual de todos los cuales ha sido protegida adecuadamente.

Adicionalmente, la empresa tiene el derecho de uso de las siguientes licencias y marcas:

Licencias: Nemak tiene la licencia para el uso del proceso Cosworth® de producción en una de sus plantas

de Canadá. Adicionalmente, en algunas de sus plantas, Nemak cuenta con la licencia para el proceso Rotacast® para la producción de cabezas, así como licencias otorgadas por sus clientes para ser utilizadas en la manufactura de sus productos. La duración de las licencias que Nemak utiliza es indefinida, ya que dichas licencias terminarán en cuanto acabe la relación de Nemak con sus clientes.

Marcas: Nemak tiene registrada la palabra “Nemak®” y su logotipo distintivo. Recientemente, Nemak modificó

su logotipo, por lo que también procedió al registro del mismo como marca. La duración de este registro es por diez años.

Además, Nemak tiene registradas nueve marcas ante el Instituto Mexicano de Propiedad Industrial. Dichas marcas se registraron en 1994 y tenían una duración de diez años. Los derechos de marca fueron renovados durante el año 2004.

A raíz de las adquisiciones realizadas en 2007, Nemak solicitó el registro de la palabra “Nemak” y su logotipo en los países donde ahora cuenta con operaciones y en los que tienen como destino sus productos.

2.3.2.9. Administración y Recursos Humanos

Nemak es administrada por un Consejo de Administración, que fue designado por la Asamblea de Accionistas que se celebró el 10 de marzo de 2011. El Consejo está integrado por las siguientes personas:

Consejeros: Armando Garza Sada

Álvaro Fernández Garza

Manuel Rivera Garza

Alejandro M. Elizondo Barragán

Ramón Alberto Leal Chapa

Carlos Jiménez Barrera

Armando Tamez Martínez

Robert J. Fascetti

Sven Roehrig

James Tetreault

Comisario: Alberto Cano Charles

Comisario Suplente: Juan Manuel Gallardo Olivares

Secretario: Carlos Jiménez Barrera

Al 31 de diciembre de 2010, Nemak daba empleo a 18,067 personas, 2,627 empleados de los cuales 82 eran funcionarios y 15,440 obreros.

Los obreros de Nemak que laboran en García, N.L. están afiliados a sindicatos de FENASA. Los contratos laborales se revisan cada dos años, aunque los aumentos salariales se llevan a cabo cada año. Las relaciones laborales se han desarrollado siempre en términos mutuamente aceptables, que han redundado en un excelente clima laboral y en la ausencia de huelgas o paros de producción. Los operarios que laboran en las plantas de Nemak en Canadá pertenecen a Ford, con quien Nemak tiene un contrato de prestación de

61 ReporteAnual2010

servicios. Este personal está afiliado al Sindicato de Trabajadores de la Industria Automotriz de Canadá (“CAW”). El personal de Nemak en Alemania, está afiliado al sindicato IG Metall, mientras que el de Eslovaquia, al KOVO.

Los colaboradores que se incorporaron a la empresa a raíz de las adquisiciones de 2007 mantienen diversos esquemas laborales, dependiendo del país en donde se ubican las instalaciones productivas a las que pertenecen.

El personal de la empresa adquirida en Alemania está también afiliado al sindicato IG Metall. En Brasil, los colaboradores están afiliados al “Sindicato dos Trabalhadores Metalurgicos de Betim”. En Argentina, al SMATA (Sindicato de Mecánicos y Afines del Transporte Automotor de la Republica Argentina). En Polonia, al Independent Self-Governing Trade Union METALOWCY (“METALWORKERS”), y al Independent Self-Governing Trade Union “Solidarność” (“SOLIDARITY”). En Ramos Arizpe, Coah. México, al Sindicato Nacional De Trabajadores de la Industria Metal Mecánica y del Acero, Similares y Conexas “Lic. Benito Pablo Juárez García”, adherido a la Confederación de Agrupaciones Sindicales. En Monclova, Coah. México, al Sindicato de Trabajadores de la Industria Metal Mecánica del Estado de Coahuila, C.T.M.

Los colaboradores de las plantas en los EE.UU., Austria y República Checa, no están afiliados a ningún sindicato o unión laboral.

2.3.2.10. Legislación Aplicable; Desempeño Ambiental; Procesos Legales

Nemak está constituida como una sociedad anónima de capital variable mexicana, por lo que sus operaciones están sujetas a las disposiciones legales aplicables a todas las empresas mexicanas, incluyendo la Ley General de Sociedades Mercantiles, la Ley del Impuesto sobre la Renta, la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única, la Ley del Impuesto al Valor Agregado, la Ley Federal del Trabajo, Ley de Protección al Medio Ambiente, entre otras. Por sus operaciones en el extranjero, Nemak también está sujeta al cumplimiento de las leyes de los EE.UU., Canadá, Argentina, Brasil, Alemania, Austria, Eslovaquia, Hungría, Polonia, República Checa y China. Todas las plantas de Nemak cumplen con la normatividad y reglamentación en materia ambiental y sanitaria a nivel local, estatal y federal en Norteamérica, Sudamérica, Europa y Asia, según sea el caso, y no han sufrido clausuras parciales o definitivas por parte de las autoridades correspondientes.

A la fecha de este reporte, Nemak no es parte de juicios, procesos o demandas legales, que de resolverse en contra de la compañía pudieren tener un efecto adverso significativo para la misma.

2.3.2.11. Refinanciamiento de la deuda bancaria y bursátil de Nemak 

La difícil situación de los mercados financieros mundiales, iniciada a partir de mediados de 2007 y que se exacerbó a partir del último trimestre de 2008, generó una recesión económica mundial, y consecuentemente, una drástica caída en el consumo de bienes duraderos, como los vehículos automotores. Nemak no estuvo exenta del efecto de esta crisis: desde finales de 2008 vio reducidas sus ventas de forma significativa, principalmente en el mercado de Norteamérica, donde tiene una parte muy importante de sus operaciones.

Dicha reducción ocasionó un importante deterioro en la rentabilidad de sus plantas durante el primer semestre de 2009, lo que resultó en el incumplimiento de ciertas razones financieras establecidas en sus principales contratos de crédito, no obstante los esfuerzos efectuados para alinear su estructura de costos a menores volúmenes de ventas.

Ante esta situación, Nemak inició un proceso de refinanciamiento con sus principales acreedores bancarios y bursátiles que concluyó en octubre de 2009, con un conjunto de acuerdos entre los que destacan: a) la flexibilización de las razones financieras establecidas en los contratos, a niveles consistentes con la capacidad de generación de flujo de Nemak, y b) la modificación del programa de vencimientos y amortizaciones con el objetivo de alinearlos a la generación de flujo esperada. En este caso, las amortizaciones iniciaron en 2010, con pagos pequeños en los primeros dos años, creciendo significativamente a partir de 2012, para terminar a finales de 2015.

62 ReporteAnual2010

Como contraprestación por el apoyo que la compañía recibiría de sus acreedores, Nemak adquirió algunos compromisos, destacando: 1) obtener el apoyo de ALFA vía una aportación de capital de U.S. $50 millones en 2010; 2) no realizar pagos de dividendos, 3) subordinar los préstamos interempresas en favor de los pasivos con terceros; 4) limitar la adquisición de activos fijos; y 5) realizar pagos anticipados de deuda obligatorios en caso de que la generación de flujo exceda una fórmula preestablecida. A la fecha de este reporte, Nemak ha cumplido satisfactoriamente con los compromisos establecidos.

63 ReporteAnual2010

2.3.2.12. Nemak — Información Financiera

La siguiente tabla muestra información financiera histórica resumida de Nemak y subsidiarias, para los años 2010, 2009 y 2008.

Tenedora Nemak, S.A. de C.V. — Resumen de Información Financiera Consolidada (1)

Millones de Pesos

Estado de Resultados: 2010 2009 2008

Ventas 36,390 26,345 32,913

% Domésticas 10 8 6

% Exportaciones 90 92 94

Costo de Ventas (31,060) (22,433) (29,237)

Gastos de Operación (2,515) (2,371) (1,943)

Utilidad de Operación 2,815 1,541 1,733

Res. Int. de Financiamiento (1,598) (2,722) (6,459)

Partidas Especiales y Otros (138) (1,287) (102)

Impuestos (152) (59) 694

Utilidad Neta 927 (2,527) (4,134)

Balance General:

Activo Circulante 11,610 11,086 15,304

Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto 19,183 20,694 21,001

Otros Activos 6,873 7,570 7,388

Total Activo 37,666 39,350 43,693

Deuda a Corto Plazo 977 2,241 2,665

Otros Pasivos a Corto Plazo 9,394 7,125 8,898

Deuda a Largo Plazo 14,531 16,233 14,696

Otros Pasivos a Largo Plazo 2,968 2,408 3,694

Total Pasivo 27,870 28,007 29,953

Total Capital Contable 9,796 11,343 13,740

Total Pasivo y Capital 37,666 39,350 43,693

64 ReporteAnual2010

Otra Información Relevante: 2010 2009 2006

Ventas en el Extranjero (en Millones de US$) (2) 2,591 1,789 2,838

Depreciación y Amortización 1,796 1,967 1,710

Flujo de Operación (3) 4,611 3,508 3,443

Inversión en Inmuebles, Maquinaria y Equipo y Gastos Diferidos 1,537 1,023 1,956

Deuda Neta de Caja (4) 14,843 16,256 12,753

Colaboradores 18,067 13,808 14,265

Razones Financieras:

Razón Circulante 1.12 1.18 1.32

Pasivo a Capital Contable 2.85 2.47 2.18

Deuda Neta de Caja a Capital Contable 1.52 1.43 0.93

Utilidad de Operación a Ventas % 7.74 5.85 5.27

Flujo de Operación a Ventas % 12.67 13.32 10.46

Cobertura de Intereses (5) 2.22 2.22 3.19

Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación 3.22 4.63 3.70

Deuda a Total Pasivo % 55.64 65.96 57.96

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total % 93.70 87.87 84.65

Notas:

1) Cantidades en millones de pesos nominales, excepto Ventas en el Extranjero, que se expresan en millones de dólares nominales, Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación, que se expresa en dólares nominales, y Colaboradores, que se presenta en número de personas.

2) Convertido a pesos al tipo de cambio al momento de la transacción y a dólares al tipo de cambio promedio de cada mes.

3) Utilidad de operación más depreciación y amortización.

4) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo.

5) Flujo de Operación / gastos financieros netos.

65 ReporteAnual2010

2.3.3. Sigma

2.3.3.1. Actividad Principal

Sigma produce, comercializa y distribuye carnes frías, yogurts, quesos, así como otros productos alimenticios preparados y refrigerados. Con base en información sobre la industria, así como el tamaño de sus ventas, Sigma estima que es la compañía líder del mercado mexicano de carnes frías y quesos, y que, en yogurt, ocupa una posición relevante. Sigma atiende al mercado mexicano a través de los medios de comercialización conocidos, como son supermercados, tiendas de conveniencia y pequeñas tiendas de abarrotes, entre otros. Además del mercado mexicano, Sigma comercializa sus productos en Guatemala, Honduras, Nicaragua, Costa Rica, El Salvador, República Dominicana, Perú y los EE.UU., teniendo instalaciones productivas en los últimos cinco países citados.

Sigma cuenta con 19 plantas de procesamiento de carne, 12 plantas de lácteos, 2 plantas de alimentos preparados y 1 planta de bebidas. Además, Sigma considera que tiene una de las más grandes redes de distribución refrigerada en México. En total, cuenta con más de 5,000 vehículos de reparto y opera 135 centros de distribución.

La estrategia de negocios de Sigma se basa en las siguientes líneas de acción:

Fortalecimiento de la posición competitiva en México. Para reforzar su posición de liderazgo, Sigma busca seguir penetrando el mercado mexicano apoyando sus marcas con publicidad y promociones, creando nuevas alternativas para sus clientes y consumidores por medio de la innovación constante de nuevos productos, empaques y procesos, y expandiendo sus canales de distribución.

Fortalecimiento de la posición de mercado en los EE.UU. Con la reciente adquisición de Bar-S, Sigma es ahora un jugador importante en el mercado de carnes frías empaquetadas en los EE.UU. Se pretende expandir su presencia en este mercado mediante la combinación de conocimientos, capacidades y marcas. Además, Sigma procura continuar capitalizando la fortaleza y reconocimiento de sus marcas y el gusto por sus productos entre los consumidores hispanos de los EE.UU.

Crecimiento en el mercado de quesos en México. Se pretende transformar el mercado mexicano de quesos introduciendo productos innovadores en un mercado maduro, altamente fragmentado y que está formado principalmente por pequeños productores. Sigma se enfoca en satisfacer las preferencias regionales de los consumidores y las necesidades de los diversos canales de distribución. Regularmente se lanzan nuevos productos y empaques, y se pretende incrementar la demanda con productos nuevos, para ofrecer al consumidor nuevas oportunidades de consumo.

Desarrollo de las operaciones en Centroamérica, el Caribe y Sudamérica. Sigma espera capitalizar su experiencia en México, replicando su modelo de negocios en Centroamérica, la República Dominicana y Perú. El crecimiento en esta región se basa en la consolidación y expansión del portafolio de productos ofrecidos, los cuales han sido exitosos en el mercado mexicano.

Expandir operaciones de foodservice. Sigma visualiza una oportunidad en México para el crecimiento continuo en el negocio de foodservice. Actualmente, se atiende a más de 12,000 clientes en este canal en México, canal integrado por restaurantes, hospitales, escuelas, hoteles y cines. Se tiene una unidad de negocios especializada para atender a estos clientes y se están desarrollando productos y soluciones adecuadas a sus necesidades.

Continuar desarrollando nuevos productos. Sigma piensa que la innovación es clave para el crecimiento a largo plazo. Se cuenta con un staff dedicado a la innovación y el desarrollo, así como contratos de colaboración con instituciones educativas y gubernamentales.

2.3.3.2. Mercados Principales

Tradicionalmente, Sigma había sido una empresa enfocada al mercado mexicano, donde en el pasado realizaba casi el 100% de sus ventas. Sin embargo, en años recientes, Sigma se ha expandido

66 ReporteAnual2010

internacionalmente, con lo que la participación de las ventas extranjeras en el total ha ido aumentando, hasta alcanzar el 24% en 2010.

No obstante, debido a que el 76% de las ventas de Sigma se realizan en México, los comentarios de mercado que se hacen a continuación se refieren exclusivamente al mercado mexicano, salvo que se indique lo contrario.

Carnes Frías

El mercado de carnes frías es el más importante para Sigma. Este mercado ha venido creciendo a una tasa anual estimada entre 3% y 4% de 2005 a 2010, alcanzando un tamaño de 800 mil toneladas anuales en 2010. Sigma estima que su participación en el mercado de carnes frías asciende a 50%, aproximadamente, lo que le confiere el liderazgo de mercado, tanto en el canal de supermercados, como en el de pequeños detallistas o tiendas de esquina.

Sigma produce y comercializa más de 500 productos de carnes frías, incluyendo jamones, salchichas, mortadelas y tocinos, entre otros, todos ellos elaborados a base de carne de cerdo, pavo, pollo y res. Sus marcas gozan de un fuerte reconocimiento entre el consumidor gracias a la calidad de sus productos, que son desarrollados pensando en cada segmento de mercado. Algunas de sus marcas tienen más de 50 años de tradición en las mesas del consumidor mexicano.

Sigma distribuye algunos de sus productos a nivel nacional y otros a nivel regional. Sigma estima que es la única compañía en la industria con la capacidad operativa para competir a nivel nacional en todos los segmentos de mercado, ya que posee la mayor capacidad de producción y distribución de su industria en México.

Yogurt

Sigma estima que el volumen de ventas de la industria de yogurt en México fue de 575 mil toneladas en el 2010. Se estima que este mercado creció a un ritmo de 10% anual de 2004 a 2007, aunque desde entonces se ha desacelerado a sólo 2% anual. El crecimiento se explica por dos factores: primero, la aceptación que ha tenido el yogurt entre el consumidor mexicano, que lo considera un producto nutritivo y no sólo un complemento del desayuno y, segundo, la dinámica innovación que ha prevalecido en la industria.

Sigma entró al mercado del yogurt en 1994, después de haber obtenido la licencia de la marca Yoplait®, una de las tres marcas líderes a nivel mundial, de la compañía francesa Sodima International, Inc., propietaria de la misma. En virtud de dicha licencia, Sigma tiene plenos derechos de producción y distribución de Yoplait® en México y, gracias a una ampliación reciente, en Centroamérica, la República Dominicana y Haití.

Sigma produce el yogurt en una gran variedad de tipos y sabores, tales como batido y bebible natural y con frutas, yogurt “light”, “petit suisse”, prodigestivos y postres, entre otros. Sigma ha desarrollado también una amplia gama de presentaciones, que se adecuan a la capacidad adquisitiva y gusto de los consumidores.

La empresa cree que su amplia capacidad de distribución a nivel nacional se ha constituido como una importante ventaja competitiva, ya que le permite atender eficientemente el canal de pequeños detallistas. Debido a estos factores, la presencia de Sigma en el mercado mexicano de yogurt es muy importante.

Quesos

El mercado de quesos mexicano es maduro y altamente fragmentado, con la participación de más de 600 productores en el mercado formal. Se estima que el mercado de quesos en México ha crecido a una tasa anual de aproximadamente 2% de 2005 a 2010, alcanzando un tamaño de 300 mil toneladas.

Sigma se introdujo en la industria del queso en 1993, impulsada por su fuerte posición en el mercado de carnes frías y por la fortaleza de su red de distribución refrigerada. En un principio, comercializaba sus productos bajo las marcas Chalet® y La Villita®. Poco a poco, Sigma ha ido ampliando la gama de productos, misma que actualmente comprende tanto quesos frescos como madurados, de tipo mexicano e internacional. Sigma también ha ampliado la distribución de queso a través de su red, lo que le ha permitido llegar cada vez a una mayor cantidad de tiendas.

67 ReporteAnual2010

2.3.3.3. Competencia

Sigma opera en un ambiente altamente competitivo, donde enfrenta principalmente a empresas mexicanas. La presencia en México de productos competidores importados es relativamente baja y se concentra en los segmentos de mercado de mayor precio, aunque se prevé una entrada gradual de productos en otros segmentos. A continuación se proporcionan mayores detalles sobre la competencia en los distintos mercados atendidos por Sigma:

● Carnes Frías: En este negocio, Sigma posee el liderazgo del mercado, con una participación de 50%.

Otros participantes en el mismo son Qualtia y Bafar. Como se ha mencionado, Sigma estima que su red de distribución se ha constituido en un importante elemento de competitividad, al permitirle llegar a más establecimientos que el resto de los participantes en la industria. En Estados Unidos, Bar-S es el líder en el segmento económico de carnes frías empaquetadas; otros participantes en este segmento son Gwaltney, Land O’Frost, Eckrich y Foster Farms.

● Yogurt: En este negocio, Sigma ocupa una posición relevante en un mercado altamente competido,

liderado por Danone. Otros participantes son Nestlé, Lala y Alpura.

● Quesos: El mercado mexicano de quesos está fragmentado, no existiendo una sola compañía que tenga

cobertura total del mismo, tanto geográficamente, como desde el punto de vista de la oferta de producto. El consumo de queso en México es muy importante, pero está muy influenciado por los gustos y preferencias regionales, lo que se debe también a la preferencia del consumidor mexicano por quesos frescos. Sigma estima que es líder de este mercado, con una participación de 27%, aproximadamente. Otros participantes son Chilchota, Lácteos Algil y Lala.

2.3.3.4. Actividades en Centroamérica, el Caribe y Perú

Como se explicó al inicio de este capítulo, Sigma está siguiendo una estrategia de penetración en el mercado centro y sudamericano, buscando replicar ahí su modelo de negocios de México. Acorde con dicha estrategia, durante los años 2002 a 2008, Sigma realizó varias adquisiciones de empresas en Costa Rica, El Salvador, la República Dominicana y Perú. Además, la empresa exporta sus productos a Guatemala, Honduras, Nicaragua y Panamá. Gracias a lo anterior, Sigma estima que ha alcanzado el liderazgo del mercado de quesos y carnes frías en la región de Centroamérica y el Caribe. Asimismo, en el cuarto trimestre del 2006, Sigma obtuvo la licencia Yoplait® para producir y distribuir yogurt en esa región.

2.3.3.5. Actividades en los EE.UU.

Sigma inició las exportaciones de carnes frías y quesos a California, Arizona, Texas e Illinois en 2002. El éxito de mercado de sus productos determinó una estrategia de penetración en el mercado hispano de los EE.UU., que se ha acelerado en los últimos años, estableciendo centros de distribución de sus productos, comprando una compañía productora de quesos para el mercado objetivo y construyendo una planta procesadora de carnes frías para abastecer mejor el mercado. Recientemente, en septiembre 2010, adquirió Bar-S, una empresa de carnes frías con base en Phoenix, Arizona.

El éxito de Sigma se fundamenta en la fortaleza y reconocimiento de la marca Fud® entre los consumidores de origen hispano, así como en el entendimiento, por parte de la compañía, de los gustos y hábitos de consumo y compra de dicho mercado. Al cierre de año 2010, Sigma operaba 17 centros de distribución de sus productos, los que se vendían ya en más de 6,000 tiendas de ciudades seleccionadas en los EE.UU. Actualmente, Sigma comercializa sus productos en dicho mercado bajo las marcas Fud®, La Villita®, El Cazo Mexicano®, Sugerencias del Chef®, La Chona®, Playero® y, recientemente, Bar-S®.

En septiembre de 2010, Sigma adquirió a Bar-S, el productor líder en los EE.UU. en el mercado económico de carnes frías empaquetadas. Su línea de productos incluye salchichas, mortadela, tocino y corn dogs. Todos son vendidos bajo la marca Bar-S® en todo el país.

68 ReporteAnual2010

Bar-S maneja una estrategia de marca única para toda su línea de productos. Actualmente, Bar-S es la marca nacional más grande en el segmento económico de carnes frías empaquetadas en los EE.UU. y la segunda en el mercado total de carnes frías empaquetadas. Además, ha sido la marca de salchichas más vendida desde el 2006.

Bar-S opera tres plantas y un centro de distribución en Oklahoma que están preparadas para abastecer al mercado nacional, además de estar cerca de los principales proveedores de materias primas, utilizando un efectivo diseño “centro y conexión” (“hub and spoke”) para incrementar la eficiencia. Su escala y localización geográfica le permite un abasto competitivo de materias primas. Solamente utiliza materias primas provenientes de plantas inspeccionadas por la USDA y ha desarrollado relaciones de largo plazo con sus principales proveedores.

Entre los principales clientes de Bar-S se encuentran cuatro cadenas nacionales de supermercados y más de 100 comerciantes independientes. Bar-S ha mantenido relaciones de largo plazo con sus clientes, con un promedio de 20 años en el caso de sus 10 clientes más grandes. Los productos de Bar-S son vendidos por una fuerza de ventas nacional directa, que es apoyada en varios mercados por brokers. El equipo de ventas se complementa con programas promocionales e iniciativas de mercadotecnia.

Sigma considera que la adquisición de Bar-S representa una oportunidad significativa de creación de valor, al permitirle expandirse a nuevas geografías en los EE.UU., además de fortalecer su presencia a través de nuevos canales de distribución.

2.3.3.6. Líneas de Productos

Los productos de la empresa satisfacen las necesidades alimenticias de varios segmentos del mercado. A continuación se presenta información relevante sobre los productos de la compañía y los segmentos de mercado a los que llegan.

Línea de Productos Productos Principales

Mercados — Alimentos

% Contribución a ventas totales

Carnes Frías

Jamones, salchichas, chorizos, tocinos, embutidos, etc.

Productos cárnicos 63

Lácteos

Yogurts batidos, bebibles, “petit suisse”, postres en diferentes sabores y presentaciones. Quesos frescos, madurados, tipo mexicano, americano, etc. Mantequillas, margarinas y cremas.

Productos complementarios de la alimentación general.

32

Comidas preparadas y otros

Comida preparada refrigerada, café, pizzas. Productos alimenticios de rápida preparación y consumo

5

2.3.3.7. Canales de Distribución

Sigma estima que el sector de menudeo de México se encuentra altamente fragmentado y que, a pesar de la presencia de varias cadenas nacionales y regionales de menudeo, las tiendas de esquina tradicionales continúan siendo el principal canal para la distribución de alimentos, con alrededor de 61% de contribución a las ventas totales. Por esta razón, los productores de carnes frías y lácteos, como Sigma, diseñan estrategias de distribución para utilizar dicho canal.

69 ReporteAnual2010

Otros factores a considerar son, en general, el que la infraestructura para el transporte de mercancías en México, Centroamérica, Perú y en la República Dominicana se encuentra poco desarrollada. Además, que los minoristas carecen de espacio para almacenar productos, especialmente si éstos necesitan refrigeración. Estas circunstancias obligan a los productores a contar con su propia red de vehículos refrigerados y a mantener una alta frecuencia de entregas, visitando a las tiendas al menos una vez por semana.

No obstante, las mismas dificultades que presenta el canal de tiendas tradicionales han permitido a Sigma desarrollar una de sus herramientas competitivas más importantes. Con el paso del tiempo, Sigma ha establecido una eficiente red de distribución, consistente en 135 centros de distribución y cerca de 5,000 vehículos, que le permite llegar a más de 400,000 establecimientos en total, para entregar sus productos. La red de Sigma está diseñada para distribuir tanto carnes frías como otros productos refrigerados, lo que la hace más eficaz. El sistema es flexible para asegurar la frescura del producto que se entrega.

2.3.3.8. Principales Clientes

Sigma distribuye sus productos entre más de 400,000 establecimientos comerciales en todos los países donde opera. Debido a lo fraccionado del mercado, Sigma considera que no tiene una dependencia significativa en un sólo cliente. En 2010, las ventas a su más importante cliente representaron 13% del total vendido.

Durante 2010, las ventas de Sigma se segmentaron de la siguiente forma: 61%, a través del canal de tiendas tradicionales y mayoristas, y 39%, a través de las grandes cadenas de supermercados.

2.3.3.9. Instalaciones Productivas

Para llevar a cabo eficientemente sus actividades, Sigma cuenta con las plantas procesadoras que se detallan en la siguiente tabla:

Línea de Producto

Instalaciones Productos

que se elaboran

Tamaño (m2)

Antigüedad (años)1

Carnes Frías México: Xalostoc Atitalaquia Monterrey Guadalajara Planta 1 Guadalajara Planta 2 Guadalajara Planta 3 Chihuahua San Luis Potosí Estado de México Distrito Federal Mérida

Centroamérica, el Caribe y Perú: Costa Rica El Salvador República Dominicana Perú

E.U.A.: Seminole, Oklahoma Altus, Oklahoma Clinton, Oklahoma Lawton, Oklahoma

Jamones, salchichas y embutidos en general

8,008 9,197 2,353 2,924

10,406 2,350 2,368 3,322 5,596 1,739 4,807

6,220 3,330 9,835 4,711

10,359 17,744 11,148 7,711

58 18 28 48 29 10 58 28 20 13 10

29 27 29 38 3

20 52 16

Lácteos México: Jalisco Planta 1 Jalisco Planta 2 Nuevo León Planta 1

Yogurt, quesos y otros

21,009 1,966 9,034

17 31 38

70 ReporteAnual2010

Nuevo León Planta 2 Coahuila Planta 1 Coahuila Planta 2 Estado de México Guanajuato

Centroamérica y el Caribe: Costa Rica 1 Costa Rica 2 República Dominicana

E.U.A.: Darlington, Wisconsin

1,500 6,860 5,530 3,005 8,158

2,728 2,450 5,241

4,645

39 33 32 11 34

15 3

12

13 Comidas preparadas

Nuevo León Hidalgo

Comidas preparadas, refrigeradas

12,305 6,593

14 7

Bebidas Jalisco Café 1,200 7

Nota:

1) La antigüedad corresponde a la fecha en que las instalaciones empezaron operaciones por primera vez. Sin embargo, se han hecho inversiones muy cuantiosas en la mayoría de ellas para ampliarlas y modernizarlas, incluyendo la instalación de equipos con la más avanzada tecnología.

Las principales materias primas de Sigma son productos cárnicos de cerdo, ave y res, así como la leche. Se adquieren de una gran cantidad de fuentes que garantizan el abasto en cantidad y precio competitivo, en su opinión.

En cuanto a cerdo y res, Sigma se abastece tanto de productores mexicanos como estadounidenses, dependiendo de las condiciones de precio y disponibilidad en un momento dado. En cuanto a productos de ave, Sigma los importa de los EE. UU., principalmente. Finalmente, la leche requerida por Sigma para la elaboración de yogurt y quesos es adquirida de productores nacionales.

2.3.3.10. Asociaciones Estratégicas

Sigma ha firmado acuerdos con tres compañías extranjeras, que le permiten desarrollar sus actividades en una forma más completa y eficiente, además de fortalecer su liderazgo de mercado en varios de sus productos. Los principales acuerdos son los siguientes:

Línea de Productos Carnes Frías

Tipo de Acuerdo Distribución exclusiva en México Compañía Oscar Mayer Foods, división de Kraft Foods, Inc. (EE.UU.) Productos Salchichas, jamones, etc.

Línea de Productos Yogurt

Tipo de Acuerdo Licencia exclusiva para México, Centroamérica, la República Dominicana y Haití Compañía Sodima International, Inc. (Yoplait – Francia) Productos Yogurt

Línea de Productos Quesos

Tipo de Acuerdo Distribución exclusiva en México Compañía Bel Group (Francia) Productos Quesos

71 ReporteAnual2010

2.3.3.11. Patentes, Marcas, Licencias

Sigma es propietaria y titular de derechos de propiedad industrial en México y otros países, como son Colombia, Costa Rica, Cuba, Ecuador, los EE.UU., Guatemala, Haití, Honduras, Nicaragua, Panamá, República Dominicana, Rusia, El Salvador, Venezuela y Perú. Estos derechos protegen diferentes marcas comerciales de sus productos. En todos los países mencionados se han hecho solicitudes para registrar derechos, algunas de las cuales están en trámite.

Sigma tiene registrada la marca y logo de “Sigma Alimentos”. Además, ha registrado 897 marcas y 163 anuncios comerciales y tiene 31 marcas y 4 avisos comerciales con registro en trámite ante el Instituto Mexicano de la Propiedad Intelectual. Internacionalmente, se han registrado 868 marcas y 115 anuncios comerciales y se tienen 163 marcas y 3 anuncios comerciales con registro en trámite. Algunas de estas marcas están registradas desde 1958, todas ellas actualizadas y con una duración renovable de 10 años.

A continuación se presenta una relación de las principales marcas utilizadas por Sigma:

Carnes Frías

México FUD®, San Rafael®, Chimex®, Viva®, San Antonio®, Longmont®, entre otras. Centroamérica, el Caribe y Perú Zar®, Vitta®, Checo®, Sosúa®, Braedt® y FUD® EE.UU. FUD®, Bar-S®

Yogurt

México, Centroamérica y el Caribe Yoplait®.

Sigma utiliza esta marca en virtud de un contrato de licencia

de uso de marca y asistencia técnica con la compañía Sodima

International, Inc., dueña de la misma. Este contrato tiene vencimiento en 2012. Sigma también tiene la licencia para Centroamérica, la República Dominicana y Haití.

Queso

México La Villita®, Chen®, Nochebuena®, FUD®, entre otras. Centroamérica y el Caribe Del Prado® y Sosúa® EE.UU. FUD®, La Villita®, Chen®, La Chona® y Playero®

Comidas Preparadas

México Guten®, Pizzas San Rafael® Centroamérica Guten®, FUD® (pizzas)

Bebidas

México Café Olé® Centroamérica Café Olé®

Dichas marcas tienen un gran reconocimiento entre el público consumidor. Algunas de sus marcas tienen más de 50 años de tradición. Sigma utiliza la publicidad y la promoción para crear lealtad e identificación del consumidor con la marca, resaltando las ventajas nutricionales y la facilidad de preparación de los alimentos que produce. En estudios llevados a cabo en forma regular en México, las marcas de Sigma aparecen con el mayor grado de reconocimiento y retención en la mente del consumidor.

Por su naturaleza, la empresa ha dedicado importantes recursos a la innovación y el desarrollo de nuevos productos, nuevas presentaciones, nuevas estrategias comerciales o de distribución. La cartera de productos de Sigma es constantemente revisada y actualizada para responder mejor a los gustos y preferencias vigentes del público consumidor.

72 ReporteAnual2010

2.3.3.12. Administración y Recursos Humanos

El actual Consejo de Administración de Sigma fue designado el 25 de marzo de 2011 y está integrado por las siguientes personas:

Consejeros: Mario H. Páez González

Ramón A. Leal Chapa

Paulino J. Rodríguez Mendívil

Carlos Jiménez Barrera

Comisario: Juan Manuel Gallardo Olivares

Secretario: Carlos Jiménez Barrera

Al 31 de diciembre de 2010, Sigma daba empleo a 29,434 personas en sus diferentes instalaciones productivas y administrativas, divididas como sigue: 264 funcionarios, 23,189 empleados administrativos y de ventas, y 5,981 obreros. Los obreros de Sigma están afiliados a sindicatos de las principales centrales obreras de cada país en que se realizan operaciones. Por lo general, los contratos laborales se revisan cada dos años, aunque los aumentos salariales se llevan a cabo anualmente. Las relaciones laborales se han desarrollado siempre en términos mutuamente aceptables, lo que ha redundado en un excelente clima laboral y en la ausencia de huelgas o paros de producción.

2.3.3.13. Legislación aplicable; desempeño ambiental; situación tributaria; procesos legales

Sigma está constituida como una sociedad anónima mexicana y realiza la mayoría de sus operaciones en el territorio mexicano. Como tal, está sujeta a las disposiciones legales aplicables a todas las empresas mexicanas, incluyendo la Ley General de Sociedades Mercantiles, la Ley del Impuesto sobre la Renta, la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única, la Ley del Impuesto al Valor Agregado, la Ley Federal del Trabajo, Ley de Protección al Medio Ambiente, entre otras. Por la realización de actividades especiales como la producción de alimentos, Sigma también está sujeta a las normas particulares de las empresas alimenticias, establecidas por dependencias como la Secretaría de Salubridad y Asistencia. También, por sus operaciones en el extranjero, Sigma está sujeta al cumplimiento de las leyes de El Salvador, Costa Rica, la República Dominicana, los EE.UU. y Perú.

Como empresa exportadora, Sigma está sujeta a los diferentes ordenamientos legales que le aplican a las exportaciones, tales como la Ley de Comercio Exterior y su Reglamento, la Ley Aduanera y su Reglamento, la Ley del Impuesto General de Importación y Exportación, Reglas Fiscales de carácter general relacionadas con el Comercio Exterior, Decreto para el Fomento de la Industria Manufacturera, Maquiladora y de Servicios de Exportación. Adicionalmente a lo anterior, debe cumplir con medidas regulatorias y no arancelarias, tales como permisos de las diferentes autoridades sanitarias de los países a donde se exporta.

Actualmente, Sigma mantiene las siguientes certificaciones:

Certificación

Industria Limpia Otorgada por la SEMARNAT

TIF Titulo de Inspección Federal otorgada por la SAGARPA

HACCP Programa interno para otras certificaciones

USDA Certificación para exportar a los E.U.A. en las plantas Atitalaquia y Monterrey

ISO 9002 Certificación de estándares de calidad reconocida internacionalmente

GMP Good Manufacturing Practices en todas la plantas de Sigma

73 ReporteAnual2010

Dado el enfoque estratégico de su Política de Seguridad, Higiene y Ecología, así como sus mecanismos, sistemas y controles, Sigma considera que sus actividades no representan un riesgo ambiental considerable.

Sigma cuenta con el estímulo fiscal por gastos e inversiones en investigación y desarrollo tecnológico y proyectos de fondos mixtos y sectoriales con el Consejo Nacional de Ciencia y Tecnología (CONACYT).

A la fecha de este reporte, Sigma no es parte de juicios, procesos o demandas legales, que de resolverse en contra de la compañía pudieran tener un efecto importante adverso a la misma.

74 ReporteAnual2010

2.3.3.14. Sigma — Información Financiera

Las siguientes tablas muestran información financiera histórica resumida de Sigma y subsidiarias, para los años 2010, 2009 y 2008.

Sigma Alimentos, S.A. de C.V. — Resumen de Información Financiera Consolidada (1)

Millones de Pesos

Estado de Resultados: 2010 2009 2008

Ventas 33,091 29,664 26,101

% Domésticas 76 81 84

% Exportaciones 24 19 16

Costo de Ventas (21,589) (18,672) (16,437)

Gastos de Operación (8,620) (8,263) (7,619)

Utilidad de Operación 2,882 2,729 2,045

Res. Int. de Financiamiento (302) (813) (2,825)

Partidas Especiales y Otros (278) (174) (272)

Impuestos (816) (610) 194

Utilidad Neta 1,486 1,132 (858)

Interés Minoritario (2) - 2 15

Interés Mayoritario 1,486 1,130 (873)

Balance General:

Activo Circulante 7,349 6,579 7,937

Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto 9,100 8,331 8,531

Otros Activos 10,226 3,815 3,768

Total Activo 26,675 18,725 20,236

Deuda a Corto Plazo 561 297 3,953

Otros Pasivos a Corto Plazo 4,287 3,372 3,350

Deuda a Largo Plazo 13,658 7,645 5,371

Otros Pasivos a Largo Plazo 1,010 1,051 1,498

Total Pasivo 19,516 12,365 14,172

Interés Minoritario - - 179

Interés Mayoritario (3) 7,159 6,360 5,885

Total Capital Contable 7,159 6,360 6,064

Total Pasivo y Capital 26,675 18,725 20,236

75 ReporteAnual2010

Otra Información Relevante: 2010 2009 2008

Ventas en el Extranjero (en Millones de US$) (4) 635 426 383

Depreciación y Amortización 1,017 976 828

Flujo de Operación (5) 3,899 3,705 2,873

Inversión en Inmuebles, Maquinaria y Equipo y Gastos Diferidos 813 742 1,081

Deuda Neta de Caja (6) 13,475 6,850 7,098

Colaboradores 29,197 28,227 27,577

Razones Financieras:

Razón Circulante 1.52 1.79 1.01

Pasivo a Capital Contable 2.73 1.94 2.34

Deuda Neta de Caja a Capital Contable 1.88 1.08 1.17

Utilidad de Operación a Ventas % 8.71 9.20 7.83

Flujo de Operación a Ventas % 11.78 12.49 11.01

Cobertura de Intereses (7) 4.72 4.72 5.11

Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación 3.46 1.85 2.47

Deuda a Total Pasivo % 72.86 64.23 65.79

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total % 96.05 96.26 57.60

Notas:

1) Cantidades en millones de pesos nominales, excepto Ventas en el Extranjero, que se expresan en millones de dólares nominales, Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación, que se expresa en dólares nominales, y Colaboradores, que se presenta en número de personas.

2) Corresponde a la participación de los socios minoritarios en los resultados de SIGMA en las diferentes empresas subsidiarias.

3) Corresponde al capital contable de la controladora Sigma Alimentos, S.A. de C.V., que incluye el propio y la participación en todas sus empresas subsidiarias y asociadas en el porcentaje de tenencia correspondiente.

4) Convertido a pesos al tipo de cambio al momento de la transacción y a dólares al tipo de cambio promedio de cada mes.

5) Utilidad de operación más depreciación y amortización.

6) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo

7) Flujo de Operación / gastos financieros netos.

76 ReporteAnual2010

2.3.4. Alestra

2.3.4.1. Actividad Principal de Alestra

Alestra es una empresa operadora de servicios de telecomunicaciones y tecnologías de información en México, que ofrece sus servicios bajo la marca Alestra® y cuenta con su propia red. Alestra ofrece soluciones de telefonía, conectividad y tecnologías de información, tales como telefonía local y larga distancia, transmisión de datos, soluciones IP, acceso a Internet y redes privadas virtuales, soluciones convergentes, LAN administrada, seguridad, hosting y aplicaciones en la nube.

Inicialmente, Alestra operaba en el mercado mexicano de larga distancia. Su estrategia ha ido evolucionando hacia los servicios de valor agregado, de forma tal que se ha consolidado como una de las principales empresas proveedoras de servicios integrales de telecomunicaciones para negocios en México.

Alestra ha invertido más de $257 millones de dólares en los últimos 4 años, principalmente en la expansión de su red de telecomunicaciones y nuevos servicios. Dicha red, hecha a base de fibra óptica, interconecta 199 ciudades en México y se extiende por más de 6,700 kms. Alestra cuenta además con 1,800 kms. de fibra óptica en las áreas metropolitanas. También, Alestra cuenta con concesiones para proveer conectividad punto-punto a nivel nacional y conectividad punto-multipunto en las ciudades de México, Guadalajara, Monterrey y aledañas.

Alestra empezó a proveer servicios de transmisión de datos en mayo de 1997 y de Internet en julio de 1998. En cuanto a servicio de telefonía local, la oferta empezó en enero de 2001, iniciando con cobertura en las ciudades de México, Guadalajara y Monterrey, para extenderse a otras ciudades posteriormente.

2.3.4.2. Principales Activos

La red de telecomunicaciones de Alestra fue construida y es operada con base en los estándares internacionales de confiabilidad, redundancia y restauración. Entre los principales componentes de la red de Alestra se incluyen:

• Más de 6,700 kms. de red para conectar 199 ciudades, principalmente con fibra óptica “Lucent True Wave®”.

• Más de 1,800 kms. de fibra óptica en los anillos metropolitanos de Monterrey, Ciudad de México, Guadalajara, Ciudad Juárez, Tijuana, San Luis Potosí, Querétaro, León y otras ciudades de México.

• 5 cruces internacionales de fibra óptica.

• 8 switches digitales Lucent para voz, más otro para pruebas.

• Red de voz sobre internet basada en switches Sonus para proveer servicio local y de larga distancia.

• Más de 30 switches y ruteadores Cisco para servicios de datos e Internet.

• Más de 11,000 módems para el servicio de Internet conmutado.

• Más de 60 torres con equipo de transmisión de microondas para frecuencias de punto a punto y punto a multipunto.

• Más de 3,000 contratos de derechos de paso.

Adicionalmente, Alestra cuenta con más de 69,000 m2 de oficinas y ubicaciones propias y rentadas, en donde se encuentran las principales oficinas de Monterrey, Guadalajara y México, así como 17 oficinas de ventas en diferentes ciudades, 30 puntos de presencia con equipos de transmisión utilizados como puntos de interconexión en la red y 104 puntos de presencia en las áreas metropolitanas, como parte de la red para interconectar clientes corporativos y edificios.

77 ReporteAnual2010

2.3.4.3. Concesiones

— Concesión de la red pública de telecomunicaciones.

Alestra obtuvo esta concesión el 6 de diciembre de 1995. Gracias a ella, Alestra puede proveer servicios de telefonía de larga distancia. Una modificación en el título de la concesión de fecha 30 de mayo de 2000 le permitió proveer servicio local en las ciudades de México, Monterrey, Guadalajara y, posteriormente, en otras áreas locales del país.

De acuerdo a la Ley Federal de Telecomunicaciones, los términos de la concesión de la red pública de telecomunicaciones duran 30 años y podrían extenderse por un período adicional equivalente al inicial.

— Concesión inalámbrica.

En junio de 1998, la SCT otorgó a Alestra dos concesiones punto-punto a nivel nacional para telecomunicaciones inalámbricas por 20 años, en las bandas de frecuencia de 15 y de 23 GHz. En septiembre de 1998, Alestra obtuvo otras tres concesiones inalámbricas punto-multipunto por 20 años en la banda de frecuencia de 10.5GHz, cubriendo las regiones que comprenden a la Ciudad de México y los estados de Nuevo León, Coahuila, Tamaulipas, Nayarit, Jalisco, Colima, Michoacán, México, Hidalgo y Morelos.

2.3.4.4. Marcas

A partir de noviembre del 2007, Alestra comercializa todos sus servicios domésticos con la marca registrada Alestra®. Anteriormente, Alestra lo hacía con la marca AT&T®, la cual está registrada en la oficina de patentes de los EE.UU. (U.S. Patent and Trademark Office) y pertenece a AT&T. Durante el 2007, la compañía realizó una campaña publicitaria a través de diversos medios, utilizando la marca Alestra® en conjunto con la marca AT&T®, con el objeto de permitir una transición ordenada hacia el uso único de la marca Alestra®.

Por otra parte, Alestra puede utilizar la frase “AT&T Global Services” (AGN Services) para promocionar sus servicios globales de telecomunicaciones dentro de México, con base en un acuerdo vigente hasta junio de 2013. Sin embargo, una vez consumada la adquisición de la participación accionaria de AT&T en Alestra por parte de ALFA (véase 1.4 Eventos Importantes Recientes), así como la terminación de algunos acuerdos comerciales entre AT&T y Alestra, la marca AT&T® no podrá ser utilizada por Alestra en ninguno de sus servicios.

2.3.4.5. Líneas de Servicios

La mayor parte del crecimiento en los ingresos de Alestra proviene de los servicios de datos, las soluciones convergentes y de tecnologías de información.

Servicios de datos. Dentro de estos servicios se encuentran los siguientes: Acceso directo, Líneas Privadas,

Frame Relay, End-to-end ATM (Asynchronous Transfer Mode) y servicios globales AT&T.

Otro de los servicios que Alestra ofrece, que está basado en tecnología VoIP, es conocido comercialmente como Twingo®. Este servicio permite a los clientes realizar llamadas locales ilimitadas, llamadas de larga distancia nacional e internacional, así como utilizar de manera simultánea el servicio de Internet de banda ancha.

Servicios Convergentes y en Tecnologías de Información. Estos servicios forman parte de la amplia gama

de servicios relacionados con Internet que ofrece Alestra y están agrupados en cuatro portafolios principales:

- Administración de Conectividad. Se ofrecen servicios que van desde el acceso y la transportación de Internet, hasta los servicios administrados de VPN.

- Comunicaciones Unificadas. Son servicios que permiten la transmisión de voz, datos y video a través de Internet, incluyendo herramientas de colaboración, conferencias usando audio y video, telepresencia, así como aplicaciones para la distribución inteligente de contenidos.

78 ReporteAnual2010

- Administración de Seguridad. Incluye un portafolio completo que permite proteger equipos de cómputo, redes y sistemas, incluyendo firewalls, antivirus, prevención de intrusos y filtrado de contenido. Adicionalmente, se tienen herramientas de diagnóstico de vulnerabilidades y se ofrece consultoría en temas relacionados con la seguridad de información.

- Administración de Centro de Datos. Estos servicios proveen el espacio físico para almacenar información, aplicaciones o cualquier contenido necesario para la operación de las empresas garantizando la seguridad e integridad necesarias. Los equipos pueden ser propiedad del cliente o de Alestra.

Servicios de voz. El servicio básico de Alestra es el de larga distancia, el cual permite a empresas y

particulares realizar llamadas nacionales e internacionales a cualquier país y región del mundo.

El servicio local ofrece al mercado empresarial una conexión directa a la red de teléfono pública conmutada, permitiendo realizar llamadas locales, a celular, larga distancia y llamadas asistidas por operadora.

2.3.4.6. Mercados

Como parte primordial de la estrategia, Alestra ha segmentado a su mercado en dos categorías: clientes de negocios y clientes residenciales, aunque el principal enfoque está en los clientes de negocios.

Clientes de negocios. Alestra tiene cobertura del mercado nacional, con presencia en 199 ciudades para los

servicios de larga distancia, 50, para los de VPN, 28, para Datos e Internet y 28 ciudades para los servicios de telecomunicación local.

Alestra cuenta con 400 ejecutivos de cuenta dedicados a identificar, atraer y retener clientes en el sector de negocios. Además, cuenta con el programa “Revendedor de Valor Agregado”, que incorpora a más de 200 agentes, con más de 950 ejecutivos de cuenta, lo cual permite tener presencia en 80 ciudades. Además de los servicios básicos, a los clientes de negocios se les ofrece una variedad de soluciones de conectividad y servicios avanzados de voz y datos, así como servicios convergentes, con el objetivo de incrementar los ingresos por cliente y reducir su rotación. Adicionalmente, Alestra ofrece paquetes de servicios a la medida del cliente. Los clientes de negocio se segmentan en cinco principales grupos:

- Compañías nacionales grandes y afiliadas

- Negocios medianos y pequeños

- Negocios mayoristas (proveedores de servicios de telecomunicación)

- Entidades gubernamentales

- Compañías multinacionales

Así mismo, Alestra ofrece soluciones específicas para cubrir las necesidades integrales de sectores especializados, como es el caso de los de salud y educación.

2.3.4.7. Canales de Distribución

Para ventas directas a clientes de negocios, Alestra tiene 20 oficinas independientes distribuidas a través de México, incluyendo las ciudades de México, Monterrey y Guadalajara. Un aspecto clave al que la empresa presta especial cuidado es el de la atención al cliente posterior a la firma del contrato de servicio, es decir, busca proporcionar una experiencia post-venta satisfactoria, para lo cual cuenta con un centro de servicio especializado.

Para el segmento residencial se utiliza un telemercadeo especializado, mediante el cual los agentes de telemercadeo de Alestra realizan llamadas a los clientes de su propia base de datos y de otras fuentes. Adicionalmente, Alestra cuenta con una página web (www.twingo.com.mx) en donde sus clientes pueden buscar y contratar diversos servicios basados en Internet.

79 ReporteAnual2010

2.3.4.8. Competencia

El principal sector donde compite Alestra es en el de servicios de valor agregado para el segmento empresarial.

Aunque la SCT ha otorgado una gran cantidad de concesiones o permisos para ofrecer servicios de valor agregado, sólo un número reducido de competidores permanecen bien posicionados en estos servicios. Los principales competidores de Alestra son Telmex, Axtel y Telefónica Data México.

En cuanto al servicio de larga distancia, el mercado se ha deteriorado principalmente por la substitución de este servicio tradicional por servicios de voz sobre protocolo de Internet y por el uso de teléfonos celulares. El mercado de larga distancia es dominado por Telmex y Telcel.

En el segmento de servicio local, las compañías de cable, incluyendo sus principales operadores, Grupo Televisa y Megacable Holdings, entraron a competir desde el año 2008 con servicios basados en voz sobre protocolo de internet y atendiendo principalmente el sector residencial.

2.3.4.9. Administración y Recursos Humanos

El actual Consejo de Administración de Alestra fue designado en junio de 2010 y está integrado por las siguientes personas:

Consejeros: Armando Garza Sada

Álvaro Fernández Garza

Alejandro M. Elizondo Barragán

Ramón A. Leal Chapa

Carlos Jiménez Barrera

Daniel T. Walsh

Brian Troup

Eric R. Weinbrom

John Potter

Comisario: Juan Manuel Gallardo Olivares

Secretario: Carlos Valencia Barrera

Al 31 de diciembre de 2010, Alestra daba empleo a 1,696 personas a través de su subsidiaria Servicios Alestra, S.A. de C.V. Además, Servicios Alestra, S.A. de C.V. tiene contratado por medio de agencias los servicios de aproximadamente 40 personas con empleos temporales. El Sindicato Nacional de Trabajadores del Transporte Público y Comunicaciones, que opera de forma autónoma, representa a 35 empleados sindicalizados de Servicios Alestra. Hasta la fecha, Alestra no ha tenido situaciones de paro laboral y la administración de la empresa considera que lleva una buena relación con sus empleados y con el sindicato.

2.3.4.10. Legislación Aplicable

Alestra está constituida como sociedad de responsabilidad limitada de capital variable y organizada bajo las leyes de México. Está sujeta a las disposiciones legales aplicables a todas las empresas mexicanas, incluyendo la Ley General de Sociedades Mercantiles, la ley del Impuesto sobre la Renta, la Ley del Impuesto Empresarial a Tasa Única, la Ley del Impuesto del Valor Agregado, la Ley Federal del Trabajo, entre otras.

Los servicios de telecomunicaciones en México se rigen por la Ley Federal de Telecomunicaciones, la Ley de Vías Generales de Comunicación, el Reglamento de Telecomunicaciones, y acuerdos internacionales entre México y la Organización Mundial de Comercio.

80 ReporteAnual2010

La SCT y la COFETEL son las dos agencias gubernamentales responsables de la regulación de los servicios de telecomunicaciones en México.

2.3.4.11. Procesos Legales

Como consecuencia de un incendio ocurrido en agosto de 2003 en una ubicación rentada por Alestra, el 11 de agosto de dicho año, Alestra fue notificada de una demanda por parte de la compañía de seguros del dueño de la ubicación y de un tercero afectado. Esta demanda solicita la reparación de daños por aproximadamente $50 millones de pesos. Alestra cuenta con un seguro para estas eventualidades con ACE Seguros, quienes se han involucrado en el proceso desde un inicio. Aunque el proceso legal pudiese tomar mucho tiempo, en caso de resultar desfavorable, Alestra considera que la compañía de seguros cubriría este tipo de riesgos.

Actualmente, Alestra tiene una disputa con Telmex sobre las tarifas de los servicios de interconexión aplicables en 2008, 2009 y 2010. Adicionalmente, Alestra solicitó la intervención de la COFETEL para acordar las tarifas de interconexión aplicables para el 2011. En septiembre de 2009 se creó un fideicomiso para garantizar el pago por los servicios de interconexión. El monto depositado en esta cuenta al 31 de diciembre de 2010 sumó $361.6 millones de pesos, mismo que se registra como caja en el balance de Alestra. Alestra sigue negociando con Telmex para llegar a un acuerdo.

81 ReporteAnual2010

2.3.4.12. Alestra — Información Financiera

Alestra, S. de R.L. de C.V. --Resumen de Información Financiera Consolidada (1)

Millones de Pesos

Estado de Resultados: 2010 2009 2008

Ventas 4,570 4,684 4,673

% Domésticas 94 89 86

% Exportaciones 6 11 14

Costo de Ventas (2,282) (2,508) (2,474)

Gastos de Operación (1,678) (1,608) (1,624)

Utilidad de Operación 610 568 575

Res. Int. de Financiamiento (193) (222) (942)

Partidas Especiales y Otros (26) (35) (44)

Impuestos (34) 10 33

Utilidad Neta 357 321 (378)

Balance General:

Activo Circulante 1,583 1,287 908

Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto 5,078 5,205 5,169

Otros Activos 524 440 368

Total Activo 7,185 6,932 6,445

Deuda a Corto Plazo 217 186 652

Otros Pasivos a Corto Plazo 1,412 1,315 887

Deuda a Largo Plazo 2,781 3,023 2,534

Otros Pasivos a Largo Plazo 107 104 176

Total Pasivo 4,517 4,628 4,249

Total Capital Contable 2,668 2,304 2,196

Total Pasivo y Capital 7,185 6,932 6,445

82 ReporteAnual2010

Otra Información Relevante: 2010 2009 2008

Ventas en el Extranjero (en Millones de US$) (2) 20 39 60

Depreciación y Amortización 867 849 757

Flujo de Operación (3) 1,477 1,417 1,332

Inversión en Inmuebles, Maquinaria y Equipo y Gastos Diferidos 760 981 809

Deuda Neta de Caja (4) 2,253 2,700 2,984

Colaboradores 1,696 1,698 1,766

Razones Financieras:

Razón Circulante 0.97 0.86 0.59

Pasivo a Capital Contable 1.69 2.01 1.93

Deuda Neta de Caja a Capital Contable 0.84 1.17 1.36

Utilidad de Operación a Ventas % 13.35 12.13 12.30

Flujo de Operación a Ventas % 32.32 30.25 28.50

Cobertura de Intereses (5) 4.49 4.49 5.01

Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación (en US$) (6) 1.53 1.91 2.24

Deuda a Total Pasivo 66.37 69.34 74.98

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total 92.76 94.20 79.54

Notas:

1) Cantidades en millones de pesos nominales, excepto Ventas en el Extranjero, que se expresan en millones de dólares nominales, Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación, que se expresa en dólares nominales, y Colaboradores, que se presenta en número de personas.

2) Convertido a pesos al tipo de cambio al momento de la transacción y a dólares al tipo de cambio promedio de cada mes.

3) Utilidad de operación más depreciación y amortización.

4) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo

5) Flujo de Operación / gastos financieros netos.

6) Deuda Neta de Caja convertida a dólares al tipo de cambio de cierre de cada año, y Flujo de Operación convertido al tipo de cambio promedio de cada mes.

83 ReporteAnual2010

3. Información Financiera

3.1. Información Financiera Seleccionada Las siguientes tablas muestran un resumen de la información financiera consolidada de la Compañía por los años indicados. Esta información debe leerse conjuntamente con los Estados Financieros Dictaminados y sus notas, los cuales se incluyen en este reporte, y está calificada en su totalidad por la referencia a dichos Estados Financieros Dictaminados, que han sido dictaminados por PricewaterhouseCoopers, S.C., auditores externos de la Compañía.

Los estados financieros se presentan en millones de pesos y han sido preparados de acuerdo con las NIF. A partir del 1 de enero de 2008, entró en vigor la NIF B-10, que indica que mientras la inflación acumulada de los últimos tres ejercicios no supere el 26%, no se aplicarán los efectos de la inflación en la información financiera. Tal fue el caso en 2010, 2009 y 2008, por lo que la información correspondiente a estos años se presenta en pesos nominales.

Comparabilidad de la información financiera

La comparabilidad de la información financiera presentada en la siguiente tabla, así como la de los Estados Financieros Dictaminados, está afectada por algunas operaciones de adquisición y desinversión ocurridas en los años 2008 y 2010, mismas que se enlistan a continuación:

Año 2008: Adquisiciones de Braedt y de la marca Longmont® por parte de Sigma.

Año 2010: Adquisición de Bar-S por parte de Sigma.

Todas esas operaciones se describen con mayor detalle en las secciones 2 “La Compañía”, y 3.4 “Comentarios y Análisis de la Administración sobre los Resultados de Operación y Situación Financiera”, incluidas en este reporte.

Además de lo anterior, existen factores de naturaleza incierta que pueden hacer que el desempeño pasado de ALFA, tal y como se muestra en los estados financieros, no sea indicativo de su desempeño futuro. Dichos factores son descritos con detalle en la Sección 1.5 “Factores de Riesgo.”

3.2. Información financiera por línea de negocio, zona geográfica y ventas de exportación

En relación con la información financiera por línea de negocio, zona geográfica y ventas de exportación, elaborada de conformidad con las NIF mexicanas, véase la “Nota 16 – Información por Segmento de Negocios” – incluida en los Estados Financieros Consolidados de ALFA, anexos al presente reporte.

3.3. Informe de créditos relevantes

Al 31 de diciembre de 2010, solo la subsidiaria Nemak tenía un crédito que representaba en lo individual el 10% (diez por ciento) o más del pasivo total consolidado de ALFA. Este crédito emana de la reestructuración de su deuda (ver 2.3.2.11. Refinanciamiento de la deuda bancaria y bursátil de Nemak). El saldo a la fecha citada asciende a $11,260 millones de pesos. La tasa de interés relacionada al financiamiento está sujeta al nivel de endeudamiento de Nemak, tiene como base la tasa Libor más ciertos puntos base en un rango de 300 a 500. El margen aplicable bajó de 5% en diciembre de 2009 a 3% en diciembre de 2010. Las principales obligaciones de hacer y no hacer relacionadas con este crédito son:

Obtener capital adicional hasta por U.S $75 millones para los años 2011-2012 si al final de cada trimestre el saldo en caja < U.S.$ 55 millones

Proporcionar estados financieros a los 45 y 90 días después del cierre de cada trimestre o año, así como reporte mensual de posición de efectivo hasta diciembre y reporte de exceso de efectivo 15 días después de marzo 31 y septiembre 30.

84 ReporteAnual2010

Asegurar que las subsidiarias dadas en garantía constituyen al menos el 80% de los activos consolidados y el 85% del flujo de efectivo consolidado de Nemak.

Inversiones en activo fijo limitadas a U.S. $140 millones. Pagos de deuda a ALFA subordinados al pago total de deuda bancaria y certificados bursátiles de

Nemak. Pagos a ALFA sólo si: la razón de apalancamiento es ≤2.75 veces, el total pagado en el año es ≤ U.S.$

30 millones, y el saldo en caja después del pago es ≥ U.S.$ 55 millones. Prepago mandatorio bajo ciertas condiciones de flujo de efectivo. No otorgar garantías adicionales, excepto las permitidas en lo referente a capital de trabajo y derivados.

A la fecha de este reporte, ALFA y sus subsidiarias se encuentran al corriente en el pago del capital y los intereses de sus respectivos créditos.

85 ReporteAnual2010

La siguiente tabla muestra información financiera resumida de ALFA y sus subsidiarias, referente a los años 2010, 2009 y 2008.

ALFA, S.A.B. de C.V. — Resumen de Información Financiera Consolidada (1)

Millones de Pesos

Estado de Resultados: 2010 2009 2008

Ventas 136,395 115,632 116,190

% Domésticas 45 48 46

% Exportaciones 55 52 54

Costo de Ventas (110,148) (92,227) (96,819)

Gastos de Operación (15,489) (14,643) (13,530)

Utilidad de Operación 10,758 8,762 5,841

Res. Int. de Financiamiento (2,979) (4,437) (18,363)

Otros gastos, neto (403) (1,145) (859)

Impuestos (1,707) (904) 3,438

Utilidad Neta 5,669 2,276 (9,943)

Interés Minoritario (2) 742 255 (430)

Interés Mayoritario 4,927 2,021 (9,513)

Balance General:

Activo Circulante 42,286 41,274 43,403

Inmuebles, Maquinaria y Equipo, neto 52,096 54,733 54,532

Otros Activos 17,873 12,081 13,035

Total Activo 112,255 108,088 110,970

Deuda a Corto Plazo 3,784 5,666 14,745

Otros Pasivos a Corto Plazo 24,473 20,712 24,001

Deuda a Largo Plazo 39,742 37,244 30,547

Otros Pasivos a Largo Plazo 8,015 8,107 6,959

Total Pasivo 76,014 71,729 76,252

Interés Minoritario 4,866 4,637 5,167

Interés Mayoritario (3) 31,375 31,722 29,551

Total Capital Contable 36,241 36,359 34,718

Total Pasivo y Capital 112,255 108,088 110,970

86 ReporteAnual2010

Otra Información Relevante:

Ventas en el Extranjero (en Millones de US$) (4) 5,882 4,462 5,785

Depreciación y Amortización 5,194 5,518 4,637

Flujo de Operación (5) 15,952 14,280 10,478

Inversión en Inmuebles, Maquinaria y Equipo y Gastos Diferidos 4,237 3,647 5,273

Deuda Neta de Caja (6) 35,440 31,440 31,971

Colaboradores 56,332 52,384 50,922

Razones Financieras:

Razón Circulante 1.50 1.56 1.16

Pasivo a Capital Contable 2.10 1.97 2.20

Deuda Neta de Caja a Capital Contable 0.98 0.86 0.92

Utilidad de Operación a Ventas % 7.89 7.58 5.03

Flujo de Operación a Ventas % 11.70 12.35 9.02

Cobertura de Intereses (7) 4.51 3.87 4.37

Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación 2.22 2.20 3.05

Deuda a Total Pasivo % 57.26 59.82 59.40

Deuda a Largo Plazo a Deuda Total % 91.31 86.80 67.44

Notas:

1) Cantidades en millones de pesos nominales, excepto Ventas en el Extranjero, que se expresan en millones de dólares nominales, Deuda Neta de Caja a Flujo de Operación, que se expresa en dólares nominales, y Colaboradores, que se presenta en número de personas.

2) Corresponde a la participación de los socios minoritarios en los resultados de diferentes empresas subsidiarias.

3) Corresponde al capital contable de la controladora ALFA, S.A.B. de C.V., que incluye el propio y la participación en todas sus empresas subsidiarias y asociadas en el porcentaje de tenencia correspondiente.

4) Convertidas a pesos al tipo de cambio al momento de la transacción y a dólares al tipo de cambio promedio de cada mes.

5) Utilidad de operación más depreciación y amortización.

6) Corresponde al pasivo total con costo, neto de las reservas de efectivo.

7) Flujo de Operación / gastos financieros netos.

87 ReporteAnual2010

3.4. Comentarios y Análisis de la Administración sobre la Situación Financiera y los Resultados de Operación

2010

El siguiente informe debe considerarse en conjunto con los Estados Financieros Dictaminados (páginas 116–120), y la Información Complementaria (páginas 146–147). A menos que se indique de otra manera, las cifras están expresadas en millones de pesos nominales. Las variaciones porcentuales se presentan en términos nominales. Adicionalmente, algunas cifras se expresan en millones de dólares (US$).

La información financiera contenida en este Análisis de la Administración se ha ampliado en algunos capítulos, para incluir tres años y adecuarla así a las Disposiciones de Carácter General, aplicables a las Emisoras y otros Participantes del Mercado de Valores, emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), el 19 de septiembre de 2008 y sus actualizaciones.

ENTORNO ECONÓMICO

En 2010, el ambiente económico, tanto en México como en los principales países del mundo, mostró una recuperación después de que en 2009 se había enfrentado la peor crisis económica mundial de la época moderna.

Las siguientes cifras describen el ambiente económico en México:

El Producto Interno Bruto (PIB) real creció 5.5%(a) en 2010, cifra que se compara con una caída de 6.5%(b) en 2009 y un crecimiento de 1.3%(b) en 2008. La inflación al consumidor fue de 4.4%(c) en 2010, superior a la cifra de 3.6%(c) registrada en 2009. El peso mexicano tuvo una apreciación nominal anual de 5.4%(d) en 2010, comparada con la apreciación de 3.5%(d) experimentada en 2009. En términos reales, la sobrevaluación promedio anual del peso mexicano respecto al dólar ascendió a 14.5%(e) en 2010 y 4.0%(e) en 2009.

La tasa LIBOR nominal a 3 meses en dólares, promedio anual, se ubicó en 0.3%(f) en 2010, abajo del 0.7%(f) observado en 2009. Si se incorpora la depreciación nominal del peso frente al dólar, la tasa LIBOR en pesos constantes pasó del (6.2%)(a) en 2009 a un (9.1%)(a) en 2010.

En cuanto a las tasas de interés en México, la TIIE se ubicó en 2010 en 4.9%(c) en términos nominales, disminuyendo con respecto a 2009 cuando fue de 5.9%(c). En términos reales, hubo una disminución, al pasar de un acumulado anual de 2.4% en 2009 a 0.6% en 2010.

Fuentes:

(a) Consultores Económicos Especializados, S. A. de C. V. (CEE).

(b) Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI).

(c) Banco de México (Banxico).

(d) Banxico. Tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en la República Mexicana.

(e) CEE. Base 1990. Bilateral con Estados Unidos, considerando los precios al consumidor.

(f) British Bankers Association.

88 ReporteAnual2010

ALFA CONFIRMA SU SOLIDEZ

No obstante lo difícil del año en materia económica, la estrategia seguida por ALFA le permitió obtener nuevamente resultados favorables en 2010. Los resultados del año fueron apoyados por importantes inversiones y adquisiciones en los grupos de negocios de ALFA, que fortalecieron su posición competitiva.

RESULTADOS

VENTAS

La siguiente tabla proporciona información sobre las ventas de ALFA por los años 2010, 2009 y 2008, desglosando sus componentes de volumen y precio (los índices se calculan utilizando la base 2005=100):

Concepto 2010 2009 2008 Var. 2010-2009 Var. 2009-2008

Ventas Consolidadas 136,395 115,632 116,190 20,763 (558)

Índice de volumen 153.1 135.4 140.3 13% (3%)

Índice de precios pesos 119.6 114.7 111.3 4% 3%

Índice de precios dólares 122.3 101.7 113.8 20% (11%)

Asimismo, se desglosan las ventas consolidadas por cada uno de los grupos de ALFA:

Concepto 2010 2009 2008 Var. 2010-2009 Var. 2009-2008

Alpek 61,188 53,803 51,314 7,385 2,489

Sigma 33,091 29,664 26,101 3,427 3,563

Nemak 36,390 26,345 32,913 10,045 (6,568)

Alestra 4,570 4,684 4,673 (114) 11

Otros 1,156 1,136 1,189 20 (53)

Consolidado 136,395 115,632 116,190 20,763 (558)

El comportamiento de las ventas fue el siguiente:

Índice de Ventas (2005=100)

 

89 ReporteAnual2010

2010-2009:

Las ventas consolidadas en 2010 sumaron $136,395 (US$10,773), 18% por arriba de la cifra de 2009 (26% en dólares). A continuación se explica el desempeño en el año de cada una de las empresas de ALFA:

Las ventas de Alpek crecieron 14% contra el año previo gracias a la recuperación económica en Norteamérica, que generó una mayor demanda por productos como el PTA, el PET y el polipropileno, destinados a los empaques de alimentos, bebidas y artículos de cuidado personal. Además, el crecimiento de las economías de Asia impulsó las exportaciones de PTA, fibras sintéticas y caprolactama a esa región, mientras que el poliestireno expandible capitalizó la actividad en los mercados de construcción y empaque en EE.UU. y México para elevar sus ventas.

Por su parte, las ventas de Sigma aumentaron 12% en el año, apoyándose para ello en el liderazgo de sus marcas, los esfuerzos en promoción y publicidad, el lanzamiento de nuevos productos, una mayor capacidad de distribución y la adquisición, a partir de septiembre, de la empresa Bar-S.

Por negocio, el de carnes frías creció 25% y el de lácteos 14%. En este último caso, las ventas de cremas, mantequillas y margarinas se sumaron a las de quesos y yogurt para apoyar el crecimiento.

Las ventas de Nemak se incrementaron en un 38% debido principalmente a que las armadoras de vehículos en EE.UU. elevaron su producción a fin de responder a la mayor demanda y al mismo tiempo reponer los inventarios que durante 2009 se habían reducido a niveles históricamente bajos. A lo anterior se sumó el lanzamiento de nuevos programas de producción por Nemak, con lo que logró vender un total de 33.2 millones de cabezas equivalentes en el año.

Finalmente, Alestra mantuvo sus ventas en niveles similares a los de 2009. Los clientes empresariales respondieron favorablemente a la oferta de soluciones integrales, traduciéndose en un aumento en los ingresos por servicios de valor agregado, lo que contrarrestó una disminución en los ingresos por larga distancia tradicional.

2009-2008:

Las ventas consolidadas en 2009 sumaron $115,632 (US$8,536), 1% por debajo a la cifra de 2008 (-20% en dólares). A continuación se explica el desempeño en el año de cada una de las empresas de ALFA:

Las ventas de Alpek aumentaron 5%. Además de una mayor demanda por el crecimiento del mercado, el incremento se debió a una mejor operación de la planta II de PTA en Altamira, a una mayor capacidad de producción de polipropileno gracias a la nueva planta inaugurada en 2008, así como al desempeño de los negocios de poliestireno expandible y caprolactama.

Sigma registró otro buen año, vendiendo 14% más que en 2008. Todas las líneas mostraron crecimiento orgánico. El negocio de carnes frías registró un incremento de 5%, gracias a mejores esfuerzos de comercialización y distribución. Las ventas en el negocio de lácteos aumentaron un 8% debido a un crecimiento orgánico en el mercado de quesos y a un repunte en el de yogurt. Las ventas en el extranjero siguieron creciendo, aumentando a 20% su proporción en el total vendido.

En 2009, Nemak vendió 24.1 millones de cabezas equivalentes, 23% menos que en 2008. Esta caída se explica por el difícil entorno en que operó la empresa, ocasionado por la crisis económica y el impacto que tuvo en la industria automotriz, sobre todo en la región de Norteamérica. Con lo anterior, los ingresos fueron 20% menores que los de 2008.

Finalmente, Alestra reportó ingresos estables que no tuvieron un cambio importante contra los reportados en 2008. Mientras que el volumen de servicios de valor agregado siguió creciendo, validando una tendencia que se ha venido presentando desde hace varios años, los ingresos por servicios de larga distancia tradicional continuaron decreciendo.

90 ReporteAnual2010

VENTAS EN EL EXTRANJERO

Las ventas en el extranjero de ALFA incluyen las exportaciones desde México, así como las ventas realizadas por sus subsidiarias en el extranjero. En los últimos tres años tuvieron el siguiente comportamiento:

Volúmenes US$

El total de ventas en el extranjero, expresado en dólares, se incrementó en 2010 en comparación con 2009, regresando a los niveles que se obtuvieron en 2008. Su distribución por grupo y área geográfica se mantuvo similar.

UTILIDAD DE OPERACIÓN

La utilidad de operación de ALFA en 2010, 2009 y 2008 se explica a continuación:

2010-2009:

Utilidad de operación Variación por Grupo

2010 2009 Var. Alpek Sigma Nemak Alestra Otros

Ventas 136,395 115,632 20,763 7,385 3,427 10,045 (114) 20

Utilidad de operación 10,758 8,762 1,996 580 153 1,274 42 (53)

Margen de operación consolidado (%) 7.9 7.6

Alpek (%) 7.8 7.8

Sigma (%) 8.7 9.2

Nemak (%) 7.8 5.8

Alestra (%) 13.3 12.1

El cambio en la utilidad de operación, en valor, de 2009 a 2010 obedeció al comportamiento que tuvo dicho renglón en cada uno de los grupos de ALFA:

En el caso de Alpek, el porcentaje de incremento en los ingresos impactó directamente en la misma proporción a la utilidad de operación (14%), manteniendo el mismo margen de operación, ya que la compañía transfirió a sus clientes sin afectar los márgenes los cambios en precios de las materias primas petroquímicas.

Por su parte, aunque los precios de algunas materias primas impactaron los márgenes, Sigma logró obtener una mejor utilidad de operación que en 2009 (6%), por un incremento en las ventas que se combinó con ahorros de costos y gastos.

91 ReporteAnual2010

En Nemak, el incremento en la utilidad de operación y el margen se debió principalmente al efecto de recuperación observado en la industria automotriz, sobre todo en Norteamérica, durante el año. Sin embargo, adicionalmente, se obtuvieron ahorros y sinergias resultantes de la continuación de los programas de reducción de costos.

En 2010, Alestra, a través de incrementar el volumen de sus servicios de valor agregado, logró mejorar los márgenes y reportar una mejor utilidad de operación que en 2009.

El conjunto de los efectos antes descritos se tradujo en una importante mejora en la utilidad de operación consolidada.

2009-2008:

Utilidad de operación Variación por Grupo

2009 2008 Var. Alpek Sigma Nemak Alestra Otros

Ventas 115,632 116,190 (558) 2,489 3,563 (6,568) 11 (53)

Utilidad de operación 8,762 5,841 2,921 2,217 684 (192) (7) 219

Margen de operación consolidado (%) 7.6 5.0

Alpek (%) 7.8 3.9

Sigma (%) 9.2 7.8

Nemak (%) 5.8 5.3

Alestra (%) 12.1 12.3

El cambio en la utilidad de operación, en valor, de 2008 a 2009 obedeció al comportamiento que tuvo dicho renglón en cada uno de los grupos de ALFA:

En el caso de Alpek, la baja en los ingresos no afectó las utilidades, ya que solo reflejó la caída en los precios de las materias primas petroquímicas, que la compañía pasa a sus clientes sin afectar los márgenes. De hecho, debido a los mejores volúmenes de ventas, mejores márgenes en algunos productos y ahorros en costos y gastos, se generó una mejor utilidad de operación que en el año previo.

Por su parte Sigma, implementó campañas para buscar eficiencias en costos y gastos, con lo que fue capaz de mejorar su utilidad de operación sustancialmente.

En Nemak, la disminución se debió principalmente al entorno observado en la industria automotriz global durante el año. Sin embargo, se lograron capitalizar sinergias e implementar programas de reducción de costos, lo que permitió una mejoría en la utilidad de operación hacia la segunda mitad del año.

En 2009, Alestra compensó la caída de tráfico y tarifas de larga distancia ocasionadas por desarrollos tecnológicos que favorecieron otras formas de comunicación, a través de incrementar el volumen de sus servicios de valor agregado, con lo que pudo mantener sus márgenes y reportar básicamente la misma utilidad de operación que en 2008.

El conjunto de los efectos antes descritos se tradujo en una importante mejora en la utilidad de operación consolidada.

92 ReporteAnual2010

COMPOSICIÓN DE LAS VENTAS Y UTILIDAD DE OPERACIÓN

La estructura porcentual de las ventas y la utilidad de operación de ALFA tuvo cambios entre 2010 y 2009 principalmente en las ventas y la utilidad de operación de Nemak, explicada anteriormente.

La siguiente tabla muestra estos efectos:

% Integración Ventas Utilidad de Operación 2010 2009 2008 2010 2009 2008

Alpek 45 47 44 44 48 34

Sigma 24 26 22 27 31 35

Nemak 27 23 28 26 18 30

Alestra y otros 4 4 6 3 3 1

Total 100 100 100 100 100 100

RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO (RIF)

La variación favorable de la ganancia cambiaria se explica principalmente por el ambiente macroeconómico en el que el peso mexicano tuvo una apreciación nominal anual en 2010, que fue comentado brevemente en el capítulo Entorno Económico al inicio de este Análisis. En conjunto, todo lo anterior se constituye como el factor determinante del RIF de ALFA durante el 2010, como a continuación se explica:

Determinantes del RIF 2010 2009 2008

Inflación general (Dic.-Dic.) 4.4 3.6 6.5

% Variación en tipo de cambio nominal al cierre 5.4 3.5 (24.6)

Tipo de cambio al cierre, nominal 12.36 13.06 13.54

Apreciación (depreciación) real peso / dólar respecto al año anterior:

Cierre 8.0 4.3 (17.1)

Promedio año 9.3 (16.3) 0.1

Tasa de interés promedio:

LIBOR nominal 0.34 0.69 2.92

Implícita nominal, deuda ALFA 7.8 8.2 8.1

LIBOR en términos reales (9.1) (6.2) 20.4

Implícita real, deuda ALFA (2.0) 1.1 26.8

Deuda promedio mensual de ALFA en US$ 3,338 3,352 3,009

Expresados en US$, los gastos financieros netos por año de 2010 a 2008 fueron $279, $271 y $216 respectivamente. En general, las causas de las variaciones entre años fueron las siguientes:

Variación en gastos financieros netos (US$) 10/09 09/08

Por menor (mayor) tasa de interés 10 (14)

Por (mayor) deuda neta de caja (18) (41)

Variación neta (8) (55)

93 ReporteAnual2010

Medido en pesos, el RIF se integró como sigue:

RIF Variación

2010 2009 2008 10/09 09/08

Gastos financieros (3,802) (4,464) (3,062) 662 (1,402)

Productos financieros 264 773 662 (509) 111

Gastos financieros, neto (3,538) (3,691) (2,400) 153 (1,291)

Ganancia (pérdida) cambiaria y operaciones financieras derivadas de tipo de cambio 781 (922) (10,394) 1,703 9,472

Valuación de otros instrumentos financieros

derivados (236) 99 (5,972) (335) 6,071

Ganancia monetaria 13 16 34 (3) (18)

RIF total (2,980) (4,498) (18,732) 1,518 14,234

RIF capitalizado 1 61 369 (60) (308)

RIF neto (2,979) (4,437) (18,363) 1,458 13,926

La apreciación del peso durante 2010 fue el principal factor que determinó el comportamiento del RIF en el año.

El valor razonable de estos instrumentos al 31 de Diciembre del 2010 y 2009 es el siguiente:

Tipo de derivado, valor o contrato Valor razonable (US$) Dic. 10 Dic. 09

Tipo de cambio (5) (12)

Tasa de interés (67) (84)

Energía (68) (96)

Acciones propias 38 13

94 ReporteAnual2010

IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR)

A continuación se presenta un análisis de los principales factores que determinaron el ISR en cada uno de los años en comparación, partiendo del concepto utilidad base ISR, que se define como utilidad de operación disminuida por RIF y otros gastos, neto.

ISR Variación

2010 2009 2008 10/09 09/08

Utilidad (pérdida) antes de ISR 7,376 3,180 (13,381) 4,196 16,561

Tasa obligatoria 30% 28% 28%

ISR con tasa obligatoria (2,213) (890) 3,747 (1,323) (4,637)

+/(-) Efecto ISR sobre diferencias permanentes fiscales - contables:

RIF fiscal vs. Contable (345) (409) (333) 64 (76)

Otras diferencias permanentes, neto 561 334 24 227 310

Efecto total ISR sobre diferencias permanentes 216 (75) (309) 291 234

Provisión correspondiente a las operaciones del año (1,997) (965) 3,438 (1,032) (4,403)

Devoluciones impuestos ejercicios anteriores y otros 290 290

Efecto por cambio de tasa del impuesto sobre la renta 61 (61) 61

Total provisión de ISR (cargada) acreditada a resultados (1,707) (904) 3,438 (803) (4,342)

Tasa efectiva de ISR 23.1% 28.4% 25.7%

ISR:

Causado (1,604) (354) (139) (1,250) (215)

Diferido (103) (550) 3,577 447 (4,127)

Total provisión de ISR (cargada) acreditada a resultados (1,707) (904) 3,438 (803) (4,342)

El cambio en ISR cargado a resultados, que varió en $803 entre 2010 y 2009 es consecuencia principalmente de los resultados generados en 2010.

En diciembre de 2009, el Congreso Mexicano autorizó cambios en el régimen de consolidación fiscal, el cual Alfa adoptó desde hace años para consolidar su resultado fiscal con los de sus subsidiarias. El efecto principal de dichos cambios es el de un adelanto en el plazo contemplado para el pago del pasivo por impuestos diferidos que origina dicha consolidación fiscal. Se hace la aclaración de que dicho pasivo ya está reflejado en los estados financieros de ALFA, por lo que los cambios a los que se ha hecho referencia no tienen efectos adicionales de consideración en sus estados financieros.

95 ReporteAnual2010

UTILIDAD NETA 2010

Durante el año ALFA generó una utilidad neta consolidada. Esta y la participación controladora de ALFA de los años 2010, 2009 y 2008 se muestran en la siguiente tabla y son el resultado de lo ya explicado en cuanto a la utilidad de operación, el RIF y los impuestos:

Estado de Resultados Variación

2010 2009 2008 10/09 09/08

Utilidad de operación 10,758 8,762 5,841 1,996 2,921

RIF (1) (2,979) (4,437) (18,363) 1,458 13,926

Otros gastos, neto (403) (1,145) (859) 742 (286)

Impuestos (2) (1,707) (904) 3,438 (803) (4,342)

Utilidad (pérdida) neta consolidada 5,669 2,276 (9,943) 3,393 12,219

Utilidad (pérdida) neta de la participación controladora 4,927 2,021 (9,513) 2,906 11,534

(1) Resultado integral de financiamiento.

(2) Impuestos sobre la renta (causado y diferido).

UTILIDAD NETA 2009

Durante el año ALFA generó una utilidad neta consolidada. Esta y la participación controladora de ALFA de los años 2009, 2008 y 2007 se muestran en la siguiente tabla:

Estado de Resultados Variación

2009 2008 2007 09/08 08/07

Utilidad de operación 8,762 5,841 6,456 2,921 (615)

RIF (1) (4,437) (18,363) (1,338) 13,926 (17,025)

Otros gastos, neto (1,145) (859) (664) (286) (195)

Impuestos (2) (904) 3,438 (317) (4,342) 3,755

Utilidad (pérdida) neta consolidada 2,276 (9,943) 4,137 12,219 (14,080)

Utilidad (pérdida) neta de la participación controladora 2,021 (9,513) 3,551 11,534 (13,064)

(1) Resultado integral de financiamiento.

(2) Impuestos sobre la renta (causado y diferido).

96 ReporteAnual2010

UTILIDAD (PÉRDIDA) INTEGRAL

La utilidad (pérdida) integral se presenta en el estado de variaciones en el capital contable y su objetivo es mostrar el efecto total de las transacciones y eventos que afectaron al capital ganado, independientemente de si fueron reconocidas en el estado de resultados o directamente en la cuenta de capital. Excluye las operaciones entre la empresa y sus accionistas, principalmente los dividendos. Las utilidades integrales de 2010, 2009 y 2008 fueron las siguientes:

Utilidad (pérdida) integral Participación Consolidada Controladora

2010 2009 2008 2010 2009 2008

Utilidad (pérdida) neta 5,669 2,276 (9,943) 4,927 2,021 (9,513)

Conversión de subsidiarias en el extranjero (2,425) 1,033 4,639 (2,303) 1,516 3,730

Efectos en capital de instrumentos derivados 111 978 (2,290) 118 942 (2,164)

Cancelación de gastos preoperativos (42) (40)

Efecto por consolidación fiscal (1,676) (1,676)

Utilidad (pérdida) integral 3,355 2,569 (7,594) 2,742 2,763 (7,947)

La utilidad neta obtenida en 2010 y 2009 se explicó en una sección anterior de este Análisis. El efecto de conversión de subsidiarias en el extranjero, el cual presenta el efecto de utilizar distintos tipos de cambio entre cuentas de activo y pasivo, contra cuentas de resultados y capital, tuvo un movimiento importante con la volatilidad de los tipos de cambio de las monedas de distintos países donde Alfa tiene presencia. El efecto en capital de instrumentos derivados representa el efecto por derivados de energía que de acuerdo a la Norma de Información Financiera C-10 se presenta en el capital contable.

97 ReporteAnual2010

DIVIDENDOS DECRETADOS Y AUMENTO EN EL CAPITAL CONTABLE

• En 2010, en Asamblea Ordinaria de Accionistas de Alfa se decretó un dividendo ordinario de $871, equivalente a $1.61 pesos por acción, siendo este un 52% superior al de 2009. A su vez, en 2009 se decretó un dividendo ordinario de $592, equivalente a $1.06 pesos por acción, siendo un 9% inferior al de 2008.

• En 2010, el capital consolidado se mantuvo prácticamente sin cambios. Por una parte, se incrementó por la utilidad neta, por la otra, se disminuyó por el efecto conversión ya explicado, además de la recompra de acciones propias y el pago de dividendos.

INVERSIÓN EN DÍAS CNT (1)

Días CNT 2010 2009 2008

Alpek 35 37 36

Sigma 24 25 25

Nemak 28 43 45

Alestra (37) (22) (10)

Consolidado 28 33 36

(1) Capital neto de trabajo.

En 2010, la disminución en el saldo promedio en CNT fue mayor que el de las ventas, lo que dio como resultado que los días de CNT del consolidado cambiaran de 33 en 2009, a 28 en 2010.

INVERSIONES

Inmuebles, Maquinaria y Equipo

Las inversiones totales por grupo fueron las siguientes:

% Var. Últimos 5 años

2010 2009 10/09 Inversión %

Alpek 1,060 879 21 8,958 34

Sigma 813 742 10 5,890 22

Nemak 1,537 1,023 50 7,836 30

Alestra 760 981 (23) 3,398 13

Otros 67 22 366 1

Consolidado 4,237 3,647 16 26,448 100

Las inversiones en el 2010 se destinaron de la siguiente manera (por grupo): en Alpek y Sigma, se invirtió en proyectos de mejora y reposición de activos principalmente. En el caso de Nemak, las inversiones se concentraron en preparar las instalaciones para una mayor demanda esperada. Finalmente Alestra, la mayor parte de los recursos se aplicaron al crecimiento de la red e infraestructura para servicios de valor agregado.

Acciones

La inversión en acciones durante el año ascendió a $7,002, siendo las partidas más importantes las correspondientes a la adquisición de Bar-S (por parte de Sigma), y a la desinversión de una parte de los intereses de Newpek en la formación Eagle Ford Shale.

98 ReporteAnual2010

FLUJOS DE EFECTIVO

Partiendo del renglón de flujos generados por la operación, la siguiente tabla presenta las principales transacciones del 2010 y 2009

2010 2009

Flujos generados por la operación 12,829 14,042

Inmuebles, maquinaria y equipo (4,237) (3,647)

Instrumentos financieros derivados (737) (5,847)

Adquisiciones de negocios (7,002)

Aumento (disminución) en financiamiento bancario 2,645 (1,926)

Dividendos pagados por ALFA (1,266) (735)

Intereses netos pagados (3,185) (3,272)

Otros (1,601) 765

Disminución de efectivo (2,554) (620)

Ajustes en el flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio (438) (68)

Efectivo y valores de realización inmediata y efectivo restringido a principios del año 11,487 12,175

Total efectivo al fin del año 8,495 11,487

Los principales cambios en la deuda neta de ALFA y sus empresas fueron los siguientes:

Cambios en deuda neta de caja (DNC) (US$)

Consolidado Alpek Sigma Nemak Alestra Otros

Saldo a diciembre 31, 2009 2,408 551 525 1,245 207 (120)

Financiamiento largo plazo, neto de pagos:

Financiamiento 1,043 271 552 157 6 57

Pagos (761) (324) (22) (302) (10) (103)

282 (53) 530 (145) (4) (46)

Financiamiento corto plazo, neto de pagos (78) (27) 5 (44) (3) (9)

Total financiamiento, neto de pagos 204 (80) 535 (189) (7) (55)

Efecto de conversión de moneda 13 3 3 11 6 (10)

Variación deuda en el estado de flujos de efectivo 217 (77) 538 (178) (1) (65)

Deuda empresas adquiridas y otros 19 4 18 (3)

Total variación en deuda 236 (77) 542 (160) (4) (65)

Disminución (aumento) en caja y efectivo restringido 221 22 116 (21) 104

Cambio en intereses por pagar 3 2 1

Aumento (disminución) de deuda neta de caja 460 (75) 565 (44) (25) 39

Saldo a diciembre 31, 2010 2,868 476 1,090 1,201 182 (81)

99 ReporteAnual2010

La deuda de Sigma se ve incrementada principalmente por sus adquisiciones, el resto la disminuyeron apoyadas por los resultados del año. La vida media de la deuda total de Alfa se logró mantener similar al año pasado. El calendario de vencimientos de Alfa y sus grupos de empresas tuvo los siguientes cambios:

Deuda por Grupo a corto y largo plazo

Alpek Sigma Nemak Alestra Otros 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009

Saldo de la deuda (US$) 751 829 1,151 608 1,254 1,415 243 246 123 188

Porcentaje del saldo de la deuda

Deuda a corto plazo 3 2 1 0 0 7 0 0 8 5

Largo plazo 1 año 13 14 3 4 6 5 7 6 32 42

2 15 26 4 6 11 7 9 9 35 33

3 4 19 48 6 17 9 2 3 15 17

4 41 3 12 3 22 15 82 0 10 1

5 años o más 24 36 32 81 44 57 0 82 0 2

Total 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

Vida media deuda largo plazo (años) 3.9 2.7 4.8 7.1 4.4 4.6 3.3 3.9 2.1 1.3

Vida media deuda total (años) 3.4 3.1 4.5 6.8 3.8 4.1 3.1 4.1 1.5 2.0

Deuda consolidada a corto y largo plazo US$ % integral

2010 2009 Var. 2010 2009

Deuda a corto plazo 37 130 (93) 1 4

Largo plazo 1 año 269 303 (34) 8 9

2 353 430 (77) 10 13

3 827 363 464 23 11

4 926 257 669 26 8

5 años o más 1,110 1,803 (693) 32 55

Total 3,522 3,286 236 100 100

Vida media deuda largo plazo (años) 3.9 4.7

Vida media deuda total (años) 4.1 4.2

100 ReporteAnual2010

RAZONES FINANCIERAS

LIQUIDEZ

La relación DNC a flujo de efectivo mantuvo el mismo nivel consolidado entre 2009 y 2010, principalmente por un mejor flujo de efectivo en todos los grupos, combinado con un aumento en deuda en Sigma, como lo muestra la siguiente tabla:

Deuda neta de caja / flujo de efectivo (US$ últimos 12 meses) 2010 2009 2008

Alpek 0.97 1.29 2.48

Sigma 3.54 1.92 2.01

Nemak 3.30 4.79 2.99

Alestra 1.56 1.98 1.83

Consolidado 2.28 2.28 2.45

La cobertura de intereses aumentó tanto a nivel consolidado como en los grupos, con excepción de Alestra. Esto debido principalmente al incremento en el flujo de efectivo.

Cobertura de intereses* (US$) Por Por

Variación Flujo de Gastos Variación Flujo de Gastos

2010 2009 2008 10/09 Efectivo Financieros 09/08 Efectivo Financieros

Alpek 7.9 6.5 4.4 1.4 0.9 0.5 2.1 2.0 0.1

Sigma 4.8 4.7 5.2 0.1 0.6 (0.5) (0.5) 0.2 (0.7)

Nemak 2.9 2.2 3.2 0.7 0.9 (0.2) (1.0) (0.6) (0.4)

Alestra 4.0 4.5 5.0 (0.5) 0.5 (1.0) (0.5) (0.7) 0.2

Consolidado 4.5 3.9 4.5 0.6 0.8 (0.2) (0.6) 0.4 (1.0)

* Definida como la utilidad de operación más la depreciación y amortización, entre los gastos financieros netos.

ESTRUCTURA FINANCIERA

Los indicadores de la estructura financiera de ALFA se incrementaron durante 2010 como se puede observar en la siguiente tabla.

Indicadores financieros 2010 2009 2008

Pasivo total / Capital 2.10 1.97 2.20

Deuda largo plazo / Deuda total (%) 91 87 67

Deuda total en divisas / Deuda total (%) 77 75 66

101 ReporteAnual2010

3.5. Control Interno

ALFA, en su capacidad de compañía tenedora de diversas subsidiarias, establece la obligación de todas sus empresas subsidiarias de cumplir con todas las disposiciones establecidas para cada una de sus diferentes áreas de operación. Estos lineamientos están registrados en diversos manuales de políticas y procedimientos, que contienen además criterios y NIFs. Dichos lineamientos están estructurados de tal forma que permiten proporcionar una seguridad razonable de que las operaciones se realizan y registran conforme a las directrices establecidas por la administración. El sistema de control interno de ALFA persigue principalmente los siguientes propósitos:

• Emitir información confiable, oportuna y razonable

• Delegar autoridad y asignar responsabilidades para la consecución de las metas y objetivos trazados

• Detallar las prácticas de negocio en la organización, y

• Aportar los métodos de control administrativo que ayuden a supervisar y dar seguimiento al cumplimiento de las políticas y procedimientos.

Existen manuales de políticas y procedimientos definidos relativos a: la puesta en marcha, ejecución y promoción de los negocios de ALFA; el control y seguimiento de operaciones de adquisición; la promoción, distribución y venta de los proyectos de sus sociedades subsidiarias; y el control en las áreas de recursos humanos, tesorería, contabilidad, jurídico, fiscal e informática, entre otras.

A continuación se describen brevemente algunas de las políticas y procedimientos de control interno más importantes:

Recursos Humanos:

ALFA se apoya en los conocimientos, experiencias, motivación, aptitudes, actitudes y habilidades de su capital humano para lograr sus objetivos. En este sentido, cuenta con políticas y procedimientos que regulan el reclutamiento, selección, contratación e inducción de todos sus colaboradores, así como su capacitación, promoción, compensación y asistencia. Asimismo, contempla los aspectos relativos al control de bajas, prestaciones, pago de nóminas y listas de raya. Estos lineamientos cumplen con las disposiciones legales vigentes y buscan incrementar la eficiencia y productividad de ALFA.

Adquisiciones:

La adquisición de bienes y servicios relacionados con los procesos de operación se realiza con base a presupuestos y programas autorizados. Esto ayuda a que las compras de ALFA se realicen a precio competitivo y condiciones favorables de calidad, oportunidad de entrega y servicio. Para cada operación de compra se definen los niveles de autorización y responsabilidad a los que se tienen que sujetar los funcionarios que realizan las adquisiciones.

Sistemas:

Se cuenta con manuales para el uso y resguardo de los sistemas y programas de cómputo que se distribuyen entre los usuarios responsables. Existen procedimientos para la correcta asignación, resguardo y uso de los equipos, así como para el control de los mismos y el de sus accesorios. ALFA cuenta con un sistema interno de soporte para la atención de reportes sobre fallas o requerimientos de servicio sobre los equipos de cómputo y sus programas, de manera que el personal pueda realizar sus actividades diarias con el mínimo de contratiempos.

3.6. Estimaciones Contables Críticas

De conformidad con las NIFs, la preparación de estados financieros consolidados requiere que la administración de ALFA efectúe estimaciones basadas en las circunstancias, que puedan afectar los montos reportados de activos y pasivos. En consecuencia, los montos reales pueden diferir de las estimaciones.

102 ReporteAnual2010

A continuación se detallan las estimaciones críticas más importantes de los estados financieros consolidados de ALFA, así como una descripción de la metodología utilizada para determinarlas, de los supuestos que las sustentan y de los eventos o incertidumbres que pueden ocurrir y que pudieran afectar de forma relevante los supuestos utilizados.

Deterioro y vida útil de los activos de larga duración

Los activos de larga duración otorgan beneficios futuros probables, que individualmente o en combinación con otros activos, contribuirán flujos de efectivo netos a ALFA en el largo plazo. Cuando la expectativa más probable para ALFA es que dichos flujos netos, descontados a su tasa del costo de capital total promedio, sean menores que su valor neto en libros, es necesario reconocer la pérdida por su deterioro, medida como la diferencia entre ambas cifras, considerando que no existe una estimación razonable y verificable de un precio neto de venta de dichos activos. El crédito mercantil y otros activos intangibles no amortizables están sujetos a una evaluación anual para determinar si aplica algún deterioro.

Esta determinación es altamente compleja y requiere hacer supuestos y juicios importantes. Primeramente, es necesario estimar las variables macroeconómicas nacionales e internacionales relevantes que influyen en los negocios de la Compañía, tales como niveles de actividad económica, tasas de interés y rendimiento en los mercados de capitales, movimientos en los tipos de cambio y niveles de inflación general. Posteriormente, es preciso determinar el ambiente que predominará en el ramo específico de los negocios de la Compañía, en cuanto a sus insumos y productos. Todo lo anterior, considerando la volatilidad en la economía global y la ciclicidad propia de los negocios en los que se participa. Finalmente, se debe juzgar si la situación que se está evaluando, ya sea de deterioro o su reversión, tiene el carácter más probable de ser temporal o permanente. Los riesgos inherentes a estos eventos radican en la incertidumbre que hay para estimar todos los factores participantes, dando lugar a la posibilidad de errores de acción y/u omisión en el reconocimiento real o potencial de dicho deterioro.

Por otra parte, con alguna periodicidad se evalúa la vida útil económica estimada que se asigna a los activos de larga duración. El objetivo es confirmar la validez de dicha vida en el entorno esperado, y determinar prospectivamente los cargos anuales a resultados por concepto de depreciación y amortización. En su análisis, se consideran factores como la modernidad tecnológica de los activos, los ciclos de vida de los productos y su competitividad en el entorno relevante.

Impuesto sobre la renta diferido

El objetivo de la determinación de la provisión de impuesto diferido es cuantificar oportunamente el pasivo por impuestos, derivado de las diferencias temporales entre los criterios financieros y fiscales, con el que se reconocieron los montos de los activos y pasivos en el estado de situación financiera, afectados por la tasa de impuestos vigente en el momento que se espere causar el impuesto. Este método es denominado de activos y pasivos con enfoque integral. Su objetivo es cuantificar, en el estado de resultados, el impuesto total que tendría ALFA sobre su utilidad contable, en adición al causado. En ausencia de diferencias permanentes entre los criterios financieros y fiscales, la tasa efectiva de impuesto sobre la utilidad contable antes de impuestos sería igual a la tasa fiscal aplicada en la determinación del impuesto causado en el ejercicio.

Los riesgos más importantes en esta estimación están en los activos de ALFA: su valor se puede deteriorar por expectativas de pérdidas o menores utilidades; su vida útil puede cambiar; y las pérdidas fiscales por amortizar pueden no ser recuperables. Además, la legislación fiscal aplicable puede modificarse, tanto en cuanto a los criterios para cuantificar los activos y pasivos fiscales, como con respecto a la tasa de impuestos que se esperaba aplicar.

Estimación de remuneraciones al retiro

El objetivo de crear una estimación para las remuneraciones al retiro es reconocer oportunamente el pasivo por este tipo de remuneración, en la medida en que los derechos del personal se están devengando, en contraposición a cuando se están desembolsando. En ALFA hay planes de remuneraciones al retiro formales (78%) e informales (22%), y algunos de los formales incluyen planes de gastos médicos para el personal jubilado. A partir de enero de 2005, ALFA adoptó las adecuaciones al Boletín D-3 “Obligaciones Laborales”

103 ReporteAnual2010

para incorporar las reglas de valuación, presentación y registro, para reconocer las obligaciones por remuneraciones al término de la relación laboral por causas distintas de reestructuración.

La estimación de remuneraciones al retiro se determina mediante cálculos actuariales realizados por un experto independiente, de acuerdo a las características de los planes que existen y aplicando el método de crédito unitario proyectado. Entre los supuestos más importantes están: la cantidad de personas, su antigüedad, su edad actual, su rotación, así como su remuneración actual y esperada a la fecha de su retiro. También se incluyen supuestos financieros, como la tasa ponderada estimada de descuento de pasivo resultante de la estimación y la tasa de rendimiento estimada de los fondos establecidos para solventar dichas obligaciones.

Los riesgos principales a los que está sujeta esta estimación son de dos tipos. Primeramente, puede haber inestabilidad macroeconómica, que puede ocasionar una volatilidad inusual en las tasas de interés y de rendimiento, y dificultar su estimación. Por otra parte, pueden darse reorganizaciones en la empresa que ocasionen reducciones importantes de personal, es decir disminuciones inesperadas en el monto de este pasivo, pero también aumentar los desembolsos anticipados correlativos.

Instrumentos financieros derivados

De acuerdo con el Boletín C-10 “Instrumentos Derivados y Operaciones de Cobertura”, los estados de situación financiera y de resultados están sujetos a la volatilidad surgida de las variaciones en los precios de los insumos, las tasas de interés, tipos de cambio, precios de acciones y otras condiciones establecidas en los instrumentos financieros derivados. El valor razonable estimado representa un efecto de valuación a la fecha del informe, y las entradas o salidas externas finales de efectivo que se van a realizar con las contrapartes, no serán conocidas hasta que termine el plazo establecido para los instrumentos financieros derivados en cuestión.

En ALFA, se utilizan instrumentos financieros derivados para cumplir con los controles y procedimientos establecidos para la administración y reducción del riesgo operativo y financiero. Las principales transacciones realizadas han sido: (i) coberturas de operaciones pronosticadas para adquirir combustibles y energía eléctrica (ii) coberturas de tasas de interés e intercambios de divisas y, (iii) operaciones derivadas de capital sobre las acciones propias de la controladora.

Los riesgos más importantes en estas estimaciones están, por una parte, en la volatilidad propia de las variables macroeconómicas y particulares relevantes de los mercados globales; y por la otra, en los términos específicos contenidos en cada contrato.

Todos los instrumentos han sido contratados con instituciones o corporaciones con capacidad financiera importante, por lo que se considera que el riesgo de incumplimiento con las obligaciones asumidas por dichas contrapartes es mínimo.

ALFA cuenta con un Comité de Administración de Riesgos, formado por ejecutivos de primer nivel, tanto staff como operativos. Este comité tiene bajo su responsabilidad autorizar todas las operaciones de derivados en base a lineamientos establecidos por el Consejo de Administración. El Comité de Administración de Riesgos rendirá informes a los comités del Consejo de Administración de ALFA, así como a éste en pleno.

Estimación para cuentas incobrables

La estimación para cuentas incobrables se determina principalmente con base a porcentajes aplicados a aquéllas que representan riesgo para su recuperación.

Dicha estimación se realiza tomando en cuenta dos parámetros: (i) antigüedad de las cuentas y, (ii) indicadores financieros del cliente.

En el primer parámetro, la estimación se calcula aplicando un porcentaje al valor nominal de las cuentas por cobrar de acuerdo a su antigüedad. Las cuentas que se encuentran en proceso legal de cobro se reservan en función a su expectativa particular.

104 ReporteAnual2010

En el segundo parámetro, el área de administración de riesgos de ALFA lleva a cabo un análisis basado en indicadores financieros que reflejan la solvencia y el riesgo de pérdida potencial que cada cliente puede representar.

Adicionalmente, en algunos casos, la estimación se determina como un porcentaje de las ventas de ALFA en función a la evidencia empírica de ejercicios recientes.

Las estimaciones antes mencionadas están sujetas a evaluaciones periódicas por parte de la administración y están sujetas al riesgo de deterioros significativos en el nivel de actividad económica o a escasez de créditos en los mercados financieros.

Estimación para inventarios

ALFA identifica y clasifica regularmente en forma física aquellos materiales obsoletos o de lento movimiento, por los que es necesario registrar estimaciones para obsolescencia.

Adicionalmente, ALFA crea una reserva para los inventarios cuando su costo exceda al valor de mercado. Dicho análisis se lleva a cabo en forma individual por cada subsidiaria, considerando los precios y costos específicos aplicables a cada una de ellas.

105 ReporteAnual2010

4. Administración

4.1. Auditores Externos

La firma PricewaterhouseCoopers, S.C., cuyas oficinas están ubicadas en la Avenida Rufino Tamayo 100, Colonia Valle Oriente, C.P. 66269, San Pedro Garza García, Nuevo León, proporciona los servicios de auditoría externa a ALFA. Esta firma fue designada por el Consejo de Administración de ALFA, en uso de sus facultades de representación legal.

Los Estados Financieros que se incluyen en este reporte fueron dictaminados por PricewaterhouseCoopers, S.C., quien ha realizado dicho dictamen desde 1987. En los últimos tres ejercicios dictaminados, PricewaterhouseCoopers no ha emitido una opinión con salvedades o una opinión negativa acerca de los Estados Financieros de ALFA y sus subsidiarias. PricewaterhouseCoopers no presta a ALFA servicios de naturaleza diferente a los de auditoría externa para propósitos financieros y fiscales.

4.2. Operaciones con Personas Relacionadas y Conflictos de Intereses

ALFA declara que durante los años 2008 a 2010 no tuvo operaciones significativas con personas relacionadas, ni conflictos de interés que revelar. Para más información véase la Nota 4 de los Estados Financieros, “Saldos y Operaciones con Partes Relacionadas”, en la página 132 de este Reporte.

4.3. Administradores y Accionistas

El Consejo de Administración de ALFA se integra actualmente por 12 miembros, todos ellos nombrados con el carácter de consejeros propietarios, no existiendo consejeros suplentes. Los consejeros actuales fueron elegidos para el año 2011 en la Asamblea General Ordinaria de Accionistas que tuvo lugar el 31 de marzo de dicho año. Los nombres de las personas integrantes del referido consejo, la fecha en la que fueron elegidos como consejeros de ALFA por primera vez y su principal actividad profesional, se presentan a continuación:

Fecha de Nombre: Designación: Actividad Principal:

Armando Garza Sada abril de 1991 Presidente del Consejo de Administración (3A) ALFA

Álvaro Fernández Garza abril de 2005 Director General (3A) ALFA

José Calderón Rojas abril de 2005 Presidente y Director General (2C) Franca Industrias, S.A. de C.V.

Enrique Luis Castillo Sánchez-Mejorada marzo de 2010 Director General Banca Mayorista (1C) Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V.

Francisco Javier Fernández Carvajal marzo de 2010 Director General (1A) Servicios Administrativos Contry, S.A. de C.V.

Dionisio Garza Medina abril de 1990 Consejero (3A) ALFA, Cemex, S.A.B. de C.V. y HSBC México

Claudio X. González Laporte diciembre de 1987 Presidente del Consejo de Administración (1B) Kimberly-Clark de México, S.A.B. de C.V.

Ricardo Guajardo Touché marzo del 2000 Consejero (1B) FEMSA, S.A.B. de C.V. El Puerto de Liverpool, S.A.B. de C.V. Grupo Aeroportuario del Sureste, S.A.B. de C.V. Grupo Bimbo, S.A.B. de C.V.; entre otros.

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David Martínez Guzmán marzo de 2010 Presidente del Consejo de Administración (1A) Fintech Advisory Ltd.

Adrián Sada González abril de 1994 Presidente del Consejo de Administración (1B) Vitro, S.A.B. de C.V.

Federico Toussaint Elosúa abril de 2008 Presidente del Consejo de Administración y (1C) Director General Grupo Lamosa, S.A.B. de C.V.

Guillermo Vogel Hinojosa abril de 2008 Vice Presidente del Consejo de Administración (1A) Tenaris, S.A.

Claves: (1) Consejero Independiente (A) Comité de Planeación y Finanzas (2) Consejero Patrimonial Independiente (B) Comité de Prácticas Societarias (3) Consejero Patrimonial Relacionado (C) Comité de Auditoría

Comités del Consejo de Administración

Para la correcta ejecución de sus funciones, el Consejo de Administración de ALFA se apoya en tres comités: Planeación y Finanzas, Auditoría, y Prácticas Societarias. Estos dos últimos se encuentran integrados en su totalidad por consejeros independientes, siendo el Ing. Federico Toussaint Elosúa, presidente del Comité de Auditoría, y el Lic. Adrián Sada González, presidente del Comité de Prácticas Societarias, cargos para los que fueron designados por la asamblea general ordinaria de accionistas celebrada el día 31 de marzo de 2011.

A. Comité de Planeación y Finanzas.- Este comité está constituido actualmente por las siguientes personas:

Francisco Javier Fernández Carbajal – Presidente Álvaro Fernández Garza Armando Garza Sada Dionisio Garza Medina David Martínez Guzmán Guillermo Vogel Hinojosa

B. Comité de Prácticas Societarias.- Este comité está constituido actualmente por las siguientes personas:

Adrián Sada González – Presidente Claudio X. González Laporte Ricardo Guajardo Touché

C. Comité de Auditoría.- Este comité está constituido actualmente por las siguientes personas:

Federico Toussaint Elosúa – Presidente. José Calderón Rojas Enrique Luis Castillo Sánchez-Mejorada

El secretario de la Compañía es el Lic. Carlos Jiménez Barrera.

Durante el ejercicio social 2010, los consejeros recibieron los siguientes honorarios netos después de la retención del impuesto correspondiente: ocho monedas de cincuenta pesos oro, de las denominadas “Centenarios”, por año, más cinco centenarios por cada Junta de Consejo y cuatro de dichas monedas por cada Junta de Comité a la que asistieron o, en su defecto, los valores equivalentes respectivos en moneda nacional de curso legal.

En cuanto a parentesco, se aclara que los consejeros Armando Garza Sada, Álvaro Fernández Garza y Dionisio Garza Medina son primos hermanos.

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4.4. Principales Funcionarios

El equipo directivo de primer nivel de ALFA está compuesto por los funcionarios que a continuación se indica, de quienes se incluye un resumen curricular:

Armando Garza Sada Presidente del Consejo de Administración

Nació en 1957 e ingresó a ALFA en 1978. Previo a su actual cargo, ocupó la Vice Presidencia del Consejo de Administración y la Dirección de Desarrollo de ALFA. También, la Dirección General de Versax y la Dirección General de Sigma. Además de lo anterior, ocupó la Dirección Corporativa de Planeación de ALFA, así como la Dirección de Polioles y Selther. Es consejero de BMV, FEMSA, CYDSA, Gigante, Liverpool, FRISA, Lamosa, ITESM y MVS. Es graduado del Instituto Tecnológico de Massachusetts y tiene una Maestría en Administración en la Escuela de Negocios de la Universidad de Stanford.

Álvaro Fernández Garza Director General de ALFA

Nació en 1968 e ingresó a ALFA en 1991. Antes de su actual cargo, ocupó la Dirección General de Sigma, así como la Dirección Comercial y la Dirección de Foodservice de esta misma empresa. También fue Director General de Terza, además de ocupar otros cargos directivos en Alestra. Miembro de los Consejos de PYOSA, Vitro, Cydsa, Consejo Regional de BBVA Bancomer y del Museo de Arte Contemporáneo de Monterrey. Estudió la licenciatura en economía en la Universidad de Notre Dame. Tiene una maestría en administración de empresas en el Tecnológico de Monterrey y otra en la Universidad de Georgetown.

Alejandro M. Elizondo Barragán Director de Desarrollo

Nació en 1953. Ingresó a ALFA en 1976. Previo a su actual responsabilidad, fue Director General de Alpek, Director de Planeación y Finanzas de ALFA, Director General de Hylsamex, y desempeñó diversos cargos en el área corporativa y siderúrgica de ALFA. Fue Presidente de CANACERO y Vicepresidente del Instituto Americano del Hierro y el Acero. Actualmente es Consejero de Banco Regional de Monterrey y Embotelladoras Arca. Estudió Ingeniería Mecánica Eléctrica en el Tecnológico de Monterrey y la Maestría en Administración en Harvard.

José de Jesús Valdez Simancas Director General de Alpek

Nació en 1953. Ingresó a ALFA en 1976. Antes de ocupar su puesto actual, fue Director General de Petrocel. También, ha sido Presidente de la Asociación Nacional de la Industria Química (ANIQ) y de la Cámara de la Industria de Transformación en Nuevo León. Obtuvo el título de Ingeniero Mecánico Administrador y el de Maestría en Administración en el Tecnológico de Monterrey y el de Maestría en Ingeniería Industrial en Stanford.

Mario H. Páez González Director General de Sigma Nació en 1950. Ingresó a ALFA en 1974. Antes de su actual cargo, ocupó la Dirección de Planeación y Finanzas de ALFA y la Dirección General de Sigma. Fue Director General de Total Home y de Titán. Estudió Contaduría Pública y la Maestría en Administración en el Tecnológico de Monterrey. También tiene una Maestría en Administración por la Universidad de Tulane. Fue Vicepresidente del Consejo Nacional Agropecuario y Vicepresidente del Consejo Mexicano de la Carne.

Manuel Rivera Garza Director General de Nemak

Nació en 1948 e inició su trayectoria en ALFA en 1976, donde ha ocupado diferentes posiciones incluyendo la Dirección Corporativa de Planeación. Desde 1993, tiene a su cargo la Dirección General de Nemak. Es egresado del Tecnológico de Monterrey con los títulos de Ingeniero Mecánico Electricista y de Ingeniero Industrial. Además, obtuvo la Maestría en Ingeniería Industrial en la Universidad de Stanford.

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Carlos Jiménez Barrera Director Jurídico, de Auditoría y Relaciones Institucionales

Nació en 1955. Obtuvo el grado de Licenciado en Derecho en la Universidad de Monterrey y la Maestría en Derecho Comparado en la Universidad de Nueva York. Ingresó a ALFA en 1976. De 1986 a 1988 se integró a una firma independiente de abogados, reincorporándose a la Dirección Jurídica de ALFA en 1988.

Ramón Alberto Leal Chapa Director de Finanzas

Nació en 1969. Ingresó a ALFA en 2009. Antes de su actual cargo, ocupó la Dirección de Tesorería de ALFA. Estudió Contaduría Pública en la Universidad de Monterrey y la Maestría en Administración de Operaciones en el Tecnológico de Monterrey. También tiene una Maestría en Administración de Harvard.

Paulino José Rodríguez Mendívil Director de Capital Humano y Servicios

Nació en 1951 e ingresó a ALFA en 2004. Antes de su actual responsabilidad desempeñó diversos cargos en Sigma, incluyendo la Dirección de Capital Humano, la Dirección de Ventas Cuentas Clave y la Dirección de Ventas institucional. También ocupó la Dirección General de las empresas Spirax Sarco y Prosider. Estudió Ingeniería Industrial y de Sistemas y una Maestría en Técnicas Energéticas en la Universidad del País Vasco, España. Además, es egresado de la Escuela de Oficiales de la Academia Naval de España y cursó diversos diplomados en la Universidad de California en Berkeley, IPADE y Tecnológico de Monterrey.

En cuanto a parentesco, se aclara que los funcionarios Armando Garza Sada y Álvaro Fernández Garza son primos hermanos.

En lo relativo a las compensaciones y prestaciones que reciben los principales funcionarios de la Compañía, se informa que durante el ejercicio social de 2010 el monto total que representaron en conjunto las remuneraciones y prestaciones de los 43 principales funcionarios de la Compañía, fue de $359.4 millones de pesos, moneda nacional, en la inteligencia de que el monto anterior se integra por sueldo base y prestaciones de ley y está complementado por un programa de compensación variable que se rige básicamente con base en los resultados de ALFA y por el valor de mercado de las acciones de la misma. No existe ningún convenio o programa para involucrar a los empleados en el capital de ALFA.

ALFA estima que algunos miembros de su Consejo de Administración, sus familiares y otras personas cercanas a ellos, actualmente mantienen una posición importante de acciones representativas de su capital social; por lo tanto, es posible que si todos ellos actúan de común acuerdo, pudieran causar cambios en la integración del Consejo de Administración y el grupo de principales funcionarios.

4.5. Tenencia Accionaria

ALFA declara que, a su leal saber y entender, ningún consejero ni directivo relevante de la Compañía posee más del 1% de su capital. Asimismo, ALFA declara que, a su leal saber y entender, ningún accionista posee más del 10% de su capital, ni ejerce influencia significativa o controla o tiene poder de mando de la Compañía.

Como se ha explicado, todas las acciones de ALFA en circulación son Clase “I”, Serie “A”, de suscripción exclusiva por personas físicas o morales de nacionalidad mexicana. Por esta razón, los inversionistas extranjeros que deseen invertir en ALFA lo deberán hacer a través del Fideicomiso Nafinsa. El día 17 de marzo de 2010 el S.D. Indeval, reportó que la tenencia de acciones de ALFA en el Fideicomiso Nafinsa ascendía a 141´861,991, equivalentes al 26.27% del total de las acciones en circulación.

ALFA aclara que, salvo lo previsto por los estatutos sociales en lo concerniente a la nacionalidad de los tenedores de acciones representativas del capital social de la Compañía, no existen contratos de fideicomiso, cláusulas estatutarias, convenios entre accionistas u otros mecanismos, en virtud de los cuales se limiten los derechos corporativos que confieren sus acciones o que limiten o restrinjan a la administración de la Compañía o a sus accionistas.

109 ReporteAnual2010

Por otra parte, se informa que, con base en la información derivada de las solicitudes de inscripción en el libro de registro de acciones que lleva ALFA en los términos del Artículo 128 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, así como de diversa información que ha sido proporcionada a la Compañía, las personas que a continuación se mencionan, en unión de sus familiares, en su conjunto representan una participación en el capital social de la Compañía, equivalente al 45% aproximadamente, del total de las acciones en circulación a la fecha de este reporte. Dichas personas son: doña Margarita Garza Sada Vda. de Fernández; don Armando Garza Sada; los herederos de don José Calderón Ayala; los herederos de don Dionisio Garza Sada; don Fernando Barragán Villarreal; y los herederos de don Lorenzo Garza Sepúlveda. Al leal saber y entender de la Compañía, ninguna de las personas antes mencionadas se considera accionista de control. Adicionalmente, es del conocimiento de ALFA que las personas antes mencionadas mantienen su tenencia accionaria de manera individual y no tienen celebrados convenios, contratos o acuerdos de cualquier naturaleza, mediante los cuales se acuerde la forma de ejercer los derechos corporativos de las acciones de su propiedad.

4.6. Estatutos Sociales y Otros Convenios

4.6.1. Estatutos Sociales

La Compañía se constituyó el día 13 de marzo de 1967. Su denominación ha sido objeto de varios cambios, siendo la actual la de ALFA, S.A.B. de C.V., a partir del 19 de marzo de 2006, fecha en la que la Compañía llevó a cabo una asamblea extraordinaria de accionistas donde se acordó modificar sus estatutos sociales, adaptándolos a lo requerido por la nueva Ley del Mercado de Valores que entró en vigor el mes de junio de 2006. En la misma asamblea se adoptó como nuevo domicilio social, el municipio de San Pedro Garza García, Nuevo León.

Posteriormente, con fecha 13 de octubre de 2006, una asamblea extraordinaria de accionistas, aprobó la adición de un nuevo artículo a los Estatutos Sociales, a fin de prever las medidas de salvaguarda del control a que se refiere el artículo 48 de la Ley del Mercado de Valores. En términos generales, estas medidas tienen el objetivo de sujetar a la aprobación previa y por escrito del Consejo de Administración de ALFA, a aquellas operaciones mediante las cuales una persona, o varias actuando en forma concertada, pretendan adquirir la propiedad de acciones de la Sociedad que representen el 5% de las acciones en circulación, o cualquiera de sus múltiplos. Igual requisito resulta aplicable respecto de los acuerdos para ejercer en forma conjunta o concertada, los derechos corporativos inherentes a acciones que representen igual porcentaje.

La Compañía es de nacionalidad mexicana. Los socios extranjeros actuales o futuros de la Compañía se obligan formalmente con la Secretaría de Relaciones Exteriores de México a considerarse como nacionales con respecto a las acciones de la Compañía que adquieran o de que sean titulares, así como de los bienes, derechos, concesiones, participaciones o intereses de los que sea titular la Compañía; o bien de los derechos y obligaciones que deriven de los contratos en que sea parte la propia Compañía con autoridades mexicanas, y a no invocar, por lo mismo, la protección de sus Gobiernos, bajo la pena, en caso contrario, de perder en beneficio de la nación mexicana las participaciones sociales que hubieren adquirido.

Los estatutos de la Compañía indican que el capital social está integrado por acciones ordinarias, Clase “I”, Serie “A”, con plenos derechos de voto, de suscripción y circulación restringida a mexicanos, por lo que sólo podrán ser adquiridas o suscritas por personas físicas o morales mexicanas. En consecuencia, se conviene y pacta expresamente que la Compañía no admitirá directa ni indirectamente como socios o accionistas a inversionistas extranjeros, ni tampoco reconocerá en absoluto derechos de socios o accionistas a los mismos inversionistas extranjeros. Sin perjuicio de lo anterior, a partir del año 1991, las acciones de ALFA pueden ser adquiridas por inversionistas extranjeros, a través del Fideicomiso Nafinsa, que concede derechos económicos pero no de voto.

Sólo las acciones completamente liberadas (y las pagadas cuyos titulares se encuentren al corriente en el pago de desembolsos de capital) dan derecho a sus tenedores a ejercer los derechos corporativos y patrimoniales que confieren los estatutos sociales de la Compañía. Las acciones no suscritas, las recompradas, en tanto éstas pertenezcan a la Compañía, y las pagadas cuyos titulares se hallaren en mora

110 ReporteAnual2010

frente a la Compañía, no podrán ser representadas ni se considerarán en circulación para efectos de la determinación del quórum y las votaciones en las asambleas de accionistas.

De conformidad con los estatutos sociales y el Fideicomiso Nafinsa, los inversionistas de nacionalidad distinta a la mexicana no tienen derecho a votar sus acciones de ALFA. Dichos derechos de voto sólo pueden ser ejercidos por el Fiduciario, el cual debe votar todas las acciones subyacentes en el mismo sentido que los tenedores de la mayoría de las acciones que no estén en el patrimonio del Fideicomiso y que sean votadas en la asamblea correspondiente. Como resultado, los inversionistas extranjeros no podrán ejercer sus derechos de minoría para proteger sus intereses y pueden ser afectados por las decisiones que tomen los tenedores mayoritarios de las acciones de ALFA, quienes pudieran tener intereses distintos a los de ellos.

El capital social nominal es variable, siendo el mínimo fijo sin derecho a retiro la cantidad de $225’004,000 pesos y está representado por 540’000,000 (quinientos cuarenta millones) de acciones ordinarias, nominativas, Clase “I”, Serie “A”, sin expresión de valor nominal, de las cuales un total 6´306,500 se encuentran actualmente en la tesorería de ALFA, derivado del programa de recompra de acciones propias, y las restantes se encuentran íntegramente suscritas y pagadas.

A la fecha de este reporte, ALFA no tiene en circulación acciones representativas de la parte variable del capital social.

A la cifra de $225’004,000 millones de pesos que constituye el capital mínimo fijo de la Compañía, se resta la cantidad de $2,627,755.04 pesos, correspondiente al valor de las 6,306,500 acciones de ALFA depositadas en la tesorería de la Compañía a la fecha de este reporte. El producto de la operación anterior asciende a $222.3 millones de pesos y corresponde al capital suscrito.

El valor del capital suscrito ha cambiado en el tiempo, como a continuación se detalla:

Valor del capital social nominal suscrito (cifras en millones de pesos) en:

Octubre de 2005: $240.3

Junio de 2006: $234.6

Noviembre de 2006: $233.4

Abril de 2009 $233.1

Marzo de 2010 $224.9

Marzo de 2011 $222.3

En los años 2005, 2009 y 2010, el cambio se debió a reducciones de capital social aprobadas por las Asambleas Generales Extraordinarias de Accionistas respectivas. En los años 2006 y 2011, los cambios se debieron a fluctuaciones en el saldo de acciones en Tesorería.

Las asambleas ordinarias de accionistas serán consideradas legalmente instaladas en virtud de primera convocatoria, si en las mismas se encuentran presentes accionistas o apoderados de accionistas que representen más del 50% de la totalidad de las acciones con derecho a votar en las mismas. En caso de segunda o ulterior convocatorias, dichas asambleas ordinarias serán consideradas legalmente instaladas, cualesquiera que fuere el número de acciones con derecho a voto que estén representadas. Las resoluciones de las asambleas ordinarias de accionistas serán válidas si son aprobadas por la mayoría de las acciones con derecho a voto representadas en la asamblea.

Las asambleas extraordinarias de accionistas serán consideradas legalmente instaladas en virtud de primera convocatoria, cuando estén presentes accionistas o apoderados de accionistas que representen cuando menos el 75% de la totalidad de las acciones con derecho a voto. En el caso de segunda o ulterior convocatorias, las asambleas extraordinarias serán consideradas legalmente instaladas si se encuentran presentes accionistas o apoderados de accionistas representando cuando menos el 50% de la totalidad de las acciones con derecho a voto. Las resoluciones de las asambleas extraordinarias serán válidas si las mismas son aprobadas cuando menos por el 50% de la totalidad de las acciones con derecho a voto.

111 ReporteAnual2010

Las resoluciones de las asambleas de accionistas adoptadas válidamente serán obligatorias para esta Compañía y para los accionistas ausentes y disidentes.

De conformidad con los estatutos sociales de ALFA, los tenedores de acciones con derecho a voto, incluso de forma limitada o restringida, que (i) en lo individual o en conjunto tengan el 10% (diez por ciento) del capital social de ALFA, podrán solicitar en las asambleas de accionistas que se aplace por una sola vez, por tres días naturales y sin necesidad de nueva convocatoria, la votación de cualquier asunto respecto del cual no se consideren suficientemente informados; y (ii) los que tengan en lo individual o conjunto el 20% (veinte por ciento) o más del capital social de ALFA podrán oponerse judicialmente a las resoluciones de las asambleas, siempre que se ajusten a los términos y se satisfagan los requisitos que señalen las normas legales aplicables para ambos supuestos.

Los tenedores de acciones con derecho a voto, incluso de forma limitada o restringida, o sin derecho a voto, que en lo individual o en conjunto tengan el 5% (cinco por ciento) del capital social de ALFA, podrán ejercer las acciones de responsabilidad, en contra de los miembros del Consejo de Administración y/o directivos relevantes, conforme a lo dispuesto en los estatutos sociales y en el Artículo 38 de la Ley del Mercado de Valores.

La facultad de convocar asambleas de accionistas compete: (i) al Consejo de Administración, en cuyo caso bastará que la convocatoria sea firmada por el Secretario del Consejo o su Suplente; y (ii) al Presidente del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias. Los accionistas titulares de acciones con derecho a voto, incluso limitado o restringido, que en lo individual o en conjunto tengan el 10% (diez por ciento) del capital social de la Compañía podrán requerir al Presidente del Consejo de Administración o del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias, en cualquier momento, se convoque a una asamblea general de accionistas en los casos previstos en la ley.

La administración de la Compañía está a cargo de un Consejo de Administración constituido por el número de miembros, no menor de cinco ni mayor de veinte, que determine la asamblea ordinaria de accionistas. Se considera que el consejo se encuentra legalmente reunido cuando la mayoría de sus miembros se encuentren presentes. Las decisiones del consejo deben ser aprobadas por mayoría de votos del total de sus miembros.

El Consejo de Administración es el representante legal de la Compañía, con facultades para llevar a cabo, a nombre y por cuenta de la Compañía, todos los actos no reservados por la ley o por estos estatutos a las asambleas de accionistas. Por consiguiente, de modo enunciativo más no limitativo, el Consejo de Administración está investido de las siguientes facultades:

1. Poder general para actos de dominio;

2. Poder general para actos de administración;

3. Poder general cambiario;

4. Poder general para pleitos y cobranzas;

5. Facultades para llevar a cabo todos los actos no reservados expresamente por la Ley o por estos Estatutos a las asambleas de accionistas;

6. Facultades para convocar a asambleas de accionistas, generales o especiales, y para ejecutar sus resoluciones;

7. Facultad para designar o remover a los auditores externos de esta Compañía;

8. Poder para determinar el sentido en que deban ser emitidos los votos correspondientes a las Acciones propiedad de esta Compañía, en las Asambleas Generales Extraordinarias y Ordinarias de Accionistas de las sociedades en que sea titular de la mayoría de las acciones;

9. Poder para autorizar la adquisición de acciones emitidas por la propia Compañía;

10. Poder para garantizar obligaciones o títulos de crédito; y

112 ReporteAnual2010

11. Facultad para crear comités consultivos y para designar los miembros del consejo que integrarán dichos comités. Es obligación del Consejo crear uno o dos comités que desarrollen las actividades en materia de Auditoría y de Prácticas Societarias (integrado por Consejeros Propietarios, que tendrá las facultades que la Ley del Mercado de Valores y las disposiciones de carácter general emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, le atribuyan a los órganos de su clase, así como las que expresamente se le confieran. El reporte anual de los Comités de Auditoría y de Prácticas Societarias deberá presentarse a la asamblea de accionistas. Se advierte que la designación y, en su caso, remoción del Consejero Presidente de los referidos Comités es competencia exclusiva de la Asamblea General Ordinaria de Accionistas.

Comités del Consejo de Administración

Para la correcta ejecución de sus funciones, el Consejo de Administración de ALFA se apoya en tres comités: A) Planeación y Finanzas, B) Auditoría y C) Prácticas Societarias. En todos los casos, los comités están presididos por un consejero independiente, según dicho término se define en la legislación aplicable. Se reúnen cuatro veces por año para resolver sobre los asuntos de su competencia.

Las funciones y miembros de los tres comités se describen a continuación:

A. Comité de Planeación y Finanzas.- Este comité tiene, entre otras, las siguientes responsabilidades:

1) La definición de las políticas que a continuación se detallan:

— Financieras, las que determinan entre otras cosas el nivel de apalancamiento, el riesgo cambiario

asumido, el otorgamiento de garantías y avales y el decreto de dividendos.

— Inversión en activo fijo, las que definen entre otras cosas las metodologías de evaluación de las inversiones y los parámetros y metas de su rentabilidad.

— Tesorería, las que determinan las instituciones y los tipos de instrumentos en que se podrán invertir los recursos líquidos de la Compañía y de sus subsidiarias.

— de Administración de Riesgos.

— de Seguros, las que definirán los criterios y esquemas de cobertura.

— de Comunicación y relaciones financieras.

2) La revisión de los proyectos de inversión más relevantes;

3) La definición de los parámetros de contratación de pasivos; así como el uso de la reserva para recompra de acciones;

4) Emitir recomendaciones al Consejo en asuntos como la viabilidad de inversiones, posicionamiento estratégico de la empresa y revisión de los proyectos de inversión;

5) Evaluar mecanismos para la identificación, análisis, administración y control de riesgos; y

6) Evaluar criterios para la revelación de los riesgos.

B. Comité de Prácticas Societarias.- Este comité tiene, entre otras, las siguientes funciones:

1) Convocar a asambleas de accionistas y solicitar la inserción de asuntos pertinentes;

2) Apoyar al Consejo de Administración en la elaboración de los informes anuales;

3) Determinar la compensación del Presidente del Consejo, en lo que concierne a su labor diaria al frente de la Compañía, así como la del Director General;

4) Recomendar los nombramientos, cambios de puestos y compensaciones de los funcionarios que reportan directamente al Presidente del Consejo y/o al Director General;

113 ReporteAnual2010

5) Opinar con respecto a los paquetes de remuneraciones integrales del Director General, así como de los funcionarios de alto nivel;

6) Definir los lineamientos de las políticas generales sobre compensaciones (sueldos, salarios y prestaciones) de los colaboradores;

7) Recomendar criterios para determinar los pagos por separación de la Sociedad, del Presidente del Consejo, del Director General y de los funcionarios de alto nivel;

8) Recomendar los criterios para la compensación de los consejeros;

9) Analizar y proponer el sistema formal de sucesión del Director General y los funcionarios de alto nivel, así como verificar su cumplimiento;

10) Determinar las observaciones respecto del desempeño del Director General así como de los ejecutivos del nivel inmediato inferior;

11) Observar y comentar las operaciones con personas relacionadas, detallando las características de las operaciones significativas que deban incluirse en el informe anual;

12) Emitir recomendaciones respecto a dispensas que pudiesen otorgarse a fin de que, en su caso, un consejero directivo relevante o persona con poder de mando aproveche oportunidades de negocios relacionados con la Sociedad;

13) Coordinar el que se proporcione a los consejeros nombrados por primera vez, la información necesaria para que estén al tanto de los asuntos de la Sociedad y puedan cumplir con su nueva responsabilidad; y

14) Apoyar al Consejo de Administración con recomendaciones de índole laboral y sindical.

C. Comité de Auditoría.- Este comité tiene, entre otras, las siguientes funciones:

1) Evaluar el desempeño de la persona moral que proporcione los servicios de auditoría externa, así como analizar los dictámenes, opiniones, reportes o informes que elabore y suscriba el auditor externo;

2) Revisar los estados financieros de la sociedad con las personas responsables de su elaboración y revisión, y con base en ello recomendar o no al consejo su aprobación;

3) Supervisar el sistema de control interno y auditoría interna;

4) Elaborar la opinión sobre el contenido del informe del Director General y someterla a consideración del consejo de administración para su posterior presentación a la asamblea de accionistas;

5) Apoyar al consejo en la elaboración de los informes a que se refiere la Ley del Mercado de Valores.

6) Vigilar las operaciones con partes relacionadas, así como fijar las políticas relativas a dichas operaciones.

7) Vigilar el cumplimiento de las operaciones, lineamientos y políticas de operación;

8) Vigilar el cumplimiento de las resoluciones de las asambleas de accionistas y del consejo de administración;

9) Convocar a asambleas de accionistas y solicitar la inserción de asuntos; y

10) Vigilar la legalidad de las operaciones de la Sociedad.

4.6.2. Otros Convenios

ALFA aclara que, salvo lo previsto por los estatutos sociales y por el Fideicomiso Nafinsa en lo concerniente a la nacionalidad de los poseedores de acciones de la Compañía, no existen contratos de fideicomiso, cláusulas estatutarias, convenios entre accionistas u otros mecanismos, en virtud de los cuales se limiten los derechos corporativos que confieren sus acciones o que limiten o restrinjan a la administración de la Compañía o a sus

114 ReporteAnual2010

accionistas. Asimismo, se hace del conocimiento del público inversionista que no existe un contrato de fideicomiso a través del cual se detente el 45% de las acciones del capital social de ALFA, al cual se hace referencia en el presente reporte. Los miembros del Consejo de Administración, sus familiares y las personas cercanas a ellos, quienes actualmente son propietarios de una posición importante de acciones representativas del capital social de ALFA, mantienen dicha tenencia accionaria de manera individual y no tienen celebrado convenio, contrato o acuerdo de cualquier naturaleza, mediante el cual se acuerde la forma de ejercer los derechos derivados de la participación accionaria de ALFA antes señalada.

4.7. Personas Responsables

De conformidad con el Anexo N y el Artículo 33 fracción I, inciso b) sub-inciso 1.1 de la Circular Única de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, las personas responsables de firmar el presente reporte son:

Álvaro Fernández Garza Director General

Ramón Alberto Leal Chapa Director de Finanzas

Carlos Jiménez Barrera Director Jurídico

115 ReporteAnual2010

5. Anexos

Los Anexos forman parte integral del presente reporte.

Anexo “A” Estados Financieros Consolidados Dictaminados correspondientes al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

Anexo “B” Informe Anual del Comité de Auditoría y Prácticas Societarias.

Carta Funcionarios Responsables.

Carta PwC.

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Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de ALFA, S.A.B. de C. V.

Monterrey, N. L., 25 de enero de 2011

Hemos examinado los estados consolidados de situación financiera de Alfa, S.A.B. de C.V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de flujos de efectivo que les son relativos por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la empresa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías.

Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en México, las cuales requieren que las auditorías sean planeadas y realizadas de tal manera que permitan obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con las Normas de Información Financiera mexicanas. Una auditoría incluye el examen, a base de pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros y la evaluación de las normas de información financiera utilizadas, de las estimaciones significativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Consideramos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.

En nuestra opinión, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera consolidada de Alfa, S.A.B. de C.V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2010 y 2009, y los resultados consolidados de sus operaciones, las variaciones en su capital contable y sus flujos de efectivo por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con las Normas de Información Financiera mexicanas.

Nuestros exámenes tuvieron como objeto primordial emitir la opinión sobre los estados financieros básicos consolidados como se expresa en el párrafo anterior. La información complementaria que aparece en las páginas 76 a 79, que comprende el resumen financiero de 2006 a 2010, fue revisada mediante los procedimientos de auditoría aplicados en el examen de los estados financieros básicos correspondientes, y en nuestra opinión, está presentada en forma razonable en todos los aspectos importantes en relación con los estados financieros básicos tomados en conjunto. Esta información se presenta para fines de análisis adicional y no forma parte de dichos estados financieros.

PricewaterhouseCoopers, S. C.

C.P. Carlos Arreola Enríquez Socio de Auditoría

117 ReporteAnual2010

   

ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Estado consolidado de situación financiera Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 / Millones de pesos, véase Nota 3 2010 2009

Activo ACTIVO CIRCULANTE: Efectivo y equivalentes de efectivo (Nota 3d) $ 8,495 $ 11,487 Clientes, menos estimación para cuentas de cobro dudoso

de $478 en 2010 y $644 en 2009 14,740 14,337 Otras cuentas y documentos por cobrar 3,340 3,401 Inventarios (Nota 5) 14,653 11,254 Porción circulante por valuación de instrumentos derivados (Nota 10) 680 455 Otros activos 378 340 Total activo circulante 42,286 41,274

PORCIÓN NO CIRCULANTE POR VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS DERIVADOS (Nota 10) 109 21

INVERSIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO 383

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO (Nota 6) 52,096 54,733

CRÉDITO MERCANTIL Y ACTIVOS INTANGIBLES (Nota 7) 16,406 10,584

IMPUESTO SOBRE LA RENTA DIFERIDO (Nota 15) 664 363

OTROS ACTIVOS 694 730

Total activo $ 112,255 $ 108,088

Pasivo y Capital Contable PASIVO A CORTO PLAZO: Vencimientos en un año de la deuda a largo plazo (Nota 9) $ 3,324 $ 3,962 Préstamos bancarios y documentos por pagar (Nota 9) 460 1,704 Proveedores 15,848 14,532 Pasivo circulante por valuación de instrumentos derivados (Nota 10) 275 266 Otras cuentas por pagar y gastos acumulados 8,350 5,914

Total pasivo a corto plazo 28,257 26,378

PASIVO A LARGO PLAZO: Deuda a largo plazo (Nota 9) 39,742 37,244 Pasivo no circulante por valuación de instrumentos derivados (Nota 10) 1,754 2,159 Impuesto sobre la renta por pagar (Nota 15) 575 665 Otros pasivos 243 Impuesto sobre la renta diferido (Nota 15) 4,801 4,228 Estimación de obligaciones laborales (Nota 11) 885 812

Total pasivo a largo plazo 47,757 45,351 Total pasivo 76,014 71,729

CAPITAL CONTABLE (Nota 12): Participación controladora: Capital social nominal 223 233 Incremento por actualización 135 142 Capital contribuido 358 375 Capital ganado 31,017 31,347

Total participación controladora 31,375 31,722 Participación no controladora 4,866 4,637 Total capital contable 36,241 36,359

Contingencias y compromisos (Nota 17) Evento posterior (Nota 18)

Total pasivo y capital contable $ 112,255 $ 108,088

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros. Álvaro Fernández Garza Ramón A. Leal Chapa Director General de AlfA Director de finanzas

118 ReporteAnual2010

   

ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Estado consolidado de resultados Por los años 2010 y 2009 / Millones de pesos, véase Nota 3

2010 2009

Ventas netas $ 136,395 $ 115,632

Costo de ventas (110,148) (92,227)

Utilidad bruta 26,247 23,405

Gastos de operación (15,489) (14,643)

Utilidad de operación 10,758 8,762

Otros gastos, neto (Nota 13) (403) (1,145)

Resultado integral de financiamiento, neto (Nota 14) (2,979) (4,437)

Utilidad antes de la siguiente provisión 7,376 3,180

Provisión para impuesto sobre la renta (Nota 15) (1,707) (904)

Utilidad neta consolidada $ 5,669 $ 2,276

Utilidad neta de la participación no controladora $ 742 $ 255

Utilidad neta de la participación controladora $ 4,927 $ 2,021

Utilidad neta por acción de la participación controladora, en pesos (Nota 3t) $ 9.12 $ 3.61

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

Álvaro Fernández Garza Ramón A. Leal Chapa Director General de ALFA Director de Finanzas

119 ReporteAnual2010

ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Estado consolidado de flujo de efectivo Por los años 2010 y 2009 / Millones de pesos, véase Nota 3 2010 2009

Operación Utilidad antes de impuestos a la utilidad $ 7,376 $ 3,180 Partidas relacionadas con actividades de inversión: Depreciación y amortización 5,194 5,518 Pérdida (utilidad) por venta de inmuebles, maquinaria y equipo 54 (44) Intereses a favor (259) (788) Instrumentos financieros derivados 176 633 Partidas relacionadas con actividades de financiamiento: Intereses a cargo 3,478 4,105 Fluctuación cambiaria (722) (341) Otros, neto 432 1,686 Total 15,729 13,949 Aumento en cuentas por cobrar (897) (1,628) (Aumento) disminución en inventarios (3,417) 1,607 Aumento de proveedores 1,711 1,129 Otros (297) (1,015) Flujos netos de efectivo de actividades de operación 12,829 14,042

Inversión Intereses cobrados 293 833 Adquisición de inmuebles, maquinaria y equipo y otros activos (4,237) (3,647) Inversiones financieras a largo plazo 383 1,113 Instrumentos financieros derivados (737) (5,847) Adquisiciones de negocios, neto (7,002) Otros activos (279) (64) Flujos netos de efectivo de actividades de inversión (11,579) (7,612) Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento 1,250 6,430

Financiamiento Deuda y préstamos bancarios a corto plazo 1,338 4,870 Deuda a largo plazo 13,290 15,290 14,628 20,160 Pago de deuda y préstamos bancarios (11,983) (22,086) Aumento (disminución) en financiamiento bancario 2,645 (1,926) Dividendos pagados (1,266) (735) Intereses pagados (3,478) (4,105) Otros (1,705) (284) Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento (3,804) (7,050) Disminución neto de efectivo y equivalentes de efectivo (2,554) (620) Ajustes al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio (438) (68) Efectivo y equivalentes de efectivo y efectivo restringido al principio del año 11,487 12,175 Integrado por: Efectivo y equivalentes de efectivo $ 7,140 $ 9,185 Efectivo restringido 1,355 2,302 Total efectivo al fin del año $ 8,495 $ 11,487

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros. Álvaro Fernández Garza Ramón A. Leal Chapa Director General de ALFA Director de Finanzas

120 ReporteAnual2010

ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Estado consolidado de variaciones en el capital contable Por los años 2010 y 2009 / Millones de pesos, véase Nota 3

Capital Contribuido Capital ganado

Efecto de Conversión Total Participación Total Capital Utilidades de entidades participación no capital Social acumuladas extranjeras Total controladora controladora contable

Saldos al 31 de diciembre de 2008 $ 375 $ 24,296 $ 4,880 $ 29,176 $ 29,551 $ 5,167 $ 34,718

Variaciones en 2009: Utilidad neta 2,021 2,021 2,021 255 2,276 Efecto de conversión de entidades extranjeras 1,516 1,516 1,516 (483) 1,033 Efectos en capital de instrumentos derivados 942 942 942 36 978 Cancelación de gastos preoperativos (Nota 3a) (40) (40) (40) (2) (42) Efecto por consolidación fiscal (1,676) (1,676) (1,676) (1,676)

Utilidad integral 1,247 1,516 2,763 2,763 (194) 2,569

Dividendos decretados por ALFA (1.06 pesos por acción) (592) (592) (592) (592) Dividendos de subsidiarias a la participación no controladora (223) (223) Movimientos en la participación no controladora (113) (113) (592) (592) (592) (336) (928) Saldos al 31 de diciembre de 2009 375 24,951 6,396 31,347 31,722 4,637 36,359

Variaciones en 2010: Utilidad neta 4,927 4,927 4,927 742 5,669 Efecto de conversión de entidades extranjeras (2,303) (2,303) (2,303) (122) (2,425) Efectos en capital de instrumentos derivados 118 118 118 (7) 111

Utilidad integral 5,045 (2,303) 2,742 2,742 613 3,355

Dividendos decretados por ALFA (1.61 pesos por acción) (871) (871) (871) (871) Recompra de acciones propias (17) (2,201) (2,201) (2,218) (2,218) Dividendos de subsidiarias a la participación no controladora (393) (393) Movimientos en la participación no controladora 9 9 (17) (3,072) (3,072) (3,089) (384) (3,473) Saldos al 31 de diciembre de 2010 (Nota 12) $ 358 $ 26,924 $ 4,093 $ 31,017 $ 31,375 $ 4,866 $ 36,241

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

Álvaro Fernández Garza Ramón A. Leal Chapa Director General de ALFA Director de Finanzas

121 ReporteAnual2010

ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Notas sobre los estados financieros consolidados Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 / Cifras en millones de pesos, véase Nota 3 (excepto que se indique otra denominación)

1 ACTIVIDADES DE LAS EMPRESAS DE ALFA

ALFA, S.A.B. de C.V. (“ALFA” o “la Compañía”), es una empresa mexicana controladora de cuatro grupos de negocios con las siguientes actividades: Alpek, dedicado a la producción de petroquímicos y fibras sintéticas; Sigma, empresa productora de alimentos refrigerados; Nemak, orientado a la manufactura de autopartes de aluminio de alta tecnología y Alestra, en el sector de telecomunicaciones.

ALFA tiene una destacada posición competitiva a nivel mundial en el segmento de autopartes como productor de cabezas y monoblocks de aluminio, así como en la manufactura de PTA (materia prima para la fabricación de poliéster) y es líder en el mercado mexicano de alimentos refrigerados. ALFA opera centros de producción industrial y distribución principalmente en México, Estados Unidos (EUA), Canadá, Alemania, Eslovaquia, República Checa, Costa Rica, Nicaragua, Honduras, Guatemala, Panamá, República Dominicana, El Salvador, Argentina, Perú, Austria, Brasil, China, Hungría y Polonia. La empresa comercializa sus productos en más de 40 países alrededor del mundo y da empleo a más de 52,000 personas.

Las acciones de ALFA cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y en Latibex, el mercado de valores latinoamericanos de la Bolsa de Madrid.

En las siguientes notas a los estados financieros cuando se hace referencia a pesos o “$”, se trata de pesos mexicanos. Al hacer referencia a “US$” o dólares, se trata de dólares de los Estados Unidos.

2 ADQUISICIONES Y OTROS EVENTOS RELEVANTES

a) Adquisición de Bar-S Foods Co. (“Bar-S”)

Durante el tercer trimestre de 2010, Sigma Alimentos, S.A. de C.V. (“Sigma”) culminó la adquisición de Bar-S, una empresa líder en los EE.UU. en el mercado de carnes frías empaquetadas. El monto de esta transacción ascendió aproximadamente a US$583. Esta transacción tiene varias ventajas importantes para Sigma, como son una mayor presencia en el mercado estadounidense, una mejor gestión de la cadena de suministro, la capitalización de mejores prácticas, etc.

La empresa opera tres plantas productivas y un centro de distribución situados en Oklahoma EE.UU. Su línea de productos incluye varios tipos de salchichas, jamones, mortadelas y tocinos, entre otros, que son vendidos a nivel nacional bajo la marca Bar-S. En 2009, Bar-S registró ventas por US$535 y empleó a más de 1,600 personas.

La Compañía consolida la información financiera de Bar-S a partir de la fecha de adquisición. A continuación se muestra la información financiera condensada a dicha fecha, expresada en millones de US$: Septiembre 2010

Balance general:

Activos totales US$ 142

Pasivos totales 64

Capital contable US$ 78

122 ReporteAnual2010

El resumen de los activos netos adquiridos es el siguiente (cifras en US$):

Activos netos adquiridos:

Tangibles US$ 125

Intangibles (incluye crédito mercantil) 458

Total US$ 583

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía se encuentra en proceso de determinar la distribución del precio de compra de Bar-S a los valores razonables de los activos adquiridos y los pasivos asumidos.

b) Desinversión en la formación Eagle Ford Shale

ALFA, a través de su subsidiaria Newpek, L. L. C. (“Newpek”), ha establecido una asociación estratégica con Pioneer Natural Resources USA, Inc. (“Pioneer”) y Reliance Eagleford Upstream Holding, LP (“Reliance”), para desarrollar más aceleradamente el negocio de gas natural en Texas, EE.UU., en el que viene trabajando desde hace algunos años.

De conformidad con los términos del acuerdo, Newpek vendió a Reliance el 45% de sus intereses en la formación Eagle Ford Shale, localizada en el sureste de Texas. El monto de la operación asciende a US$210 aproximadamente, de los cuales Reliance pago US$42 en efectivo; asimismo asumió el compromiso de pagar los restantes US$168 en un plazo estimado de cinco años, a través de cubrir el 75% de la participación correspondiente a Newpek en las inversiones requeridas en el futuro para desarrollar este yacimiento de hidrocarburos.

c) Refinanciamiento y emisión de deuda en 2009

Durante el año 2009 las principales subsidiarias de ALFA llevaron a cabo un refinanciamiento y emisión de deuda, como sigue: i) Nemak refinanció parte de su deuda con sus acreedores bancarios y tenedores de certificados bursátiles, con los cuales extendió el plazo de pago de su deuda hasta 2017, mejorando la vida media de su deuda. Dichos acuerdos incluyen ciertas obligaciones para Nemak, consistentes principalmente en limitar el nivel de endeudamiento y ii) durante el segundo semestre de 2009, Petrotemex (subsidiaria del segmento Alpek), Alestra y Sigma llevaron a cabo emisiones de bonos bajo la regla 144A en el mercado estadounidense. Los recursos de estas colocaciones se destinaron en su mayoría a la liquidación anticipada de la deuda existente, que tenía vencimiento principalmente en el corto plazo.

El refinanciamiento de la deuda de Nemak, así como la emisión de bonos de Petrotemex, Alestra y Sigma extendieron la vida promedio de la deuda consolidada. A continuación se muestra un perfil de vencimientos expresados en dólares americanos:

Posteriores a Antes de Refinanciamiento refinanciamiento y emisión de deuda y emisión de deuda

2009 US$ - US$ 809 2010 351 696 2011 453 891 2012 370 469 2013 267 60 2014 y posteriores 1,840 526

123 ReporteAnual2010

3 RESUMEN DE POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

Los estados financieros consolidados adjuntos y sus notas fueron autorizados, para su emisión el 25 de enero de 2011, por los funcionarios con poder legal que firman al calce de los estados financieros básicos y sus notas.

A continuación se resumen las políticas de contabilidad más significativas seguidas por ALFA y sus subsidiarias, las cuales han sido aplicadas consistentemente en la preparación de su información financiera en los años que se presentan, a menos que se especifique lo contrario:

a. Bases de presentación y revelación

Los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2010 y 2009, que se acompañan, cumplen cabalmente con lo establecido en las normas de información financiera (NIF) mexicanas, para mostrar una presentación razonable de la situación financiera de la Compañía.

La Compañía presenta los costos y gastos en los estados de resultados bajo el criterio de clasificación con base en la función de partidas, la cual tiene como característica fundamental separar el costo de ventas de los demás costos y gastos. En este mismo sentido se presenta para conveniencia de los lectores por separado la utilidad de operación, debido a que este rubro representa un factor para el análisis de la información financiera que ALFA y sus subsidiarias han presentado regularmente.

Conforme a los lineamientos de la NIF B-10 “Efectos de la inflación”, la economía mexicana se encuentra en un entorno no inflacionario, al mantener una inflación acumulada de los últimos tres años inferior al 26% (límite máximo para definir que una economía debe considerarse como no inflacionaria), y por lo tanto a partir del 1 de enero de 2008 se suspendió el reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera (desconexión de la contabilidad inflacionaria). Consecuentemente, las cifras al 31 de diciembre de 2010 y 2009 de los estados financieros adjuntos, se presentan en pesos históricos, modificados por los efectos de la inflación en la información financiera reconocidos hasta el 31 de diciembre de 2007 (o sea, los efectos de operaciones ocurridas hasta el 31 de diciembre de 2007 están expresados en pesos constantes de poder adquisitivo a esa fecha, y los efectos de operaciones ocurridas después de esa fecha están expresados en pesos nominales). La inflación acumulada de los tres últimos ejercicios en ciertos países en los que operan algunas de las subsidiarias rebasa el 26% de inflación; sin embargo dichas subsidiarias no son significativas.

A continuación se presentan los porcentajes de la inflación, según se indica: 31 de diciembre de 2010 2009

Del año 4.40% 3.57% Acumulada en los últimos tres años 15.19% 14.48%

Para efectos de reconocer los efectos de inflación hasta el 31 de diciembre de 2007, según se describe en el párrafo anterior, se utilizaron factores derivados del Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), publicado por el Banco de México, para empresas nacionales, y del INPC del país de origen de las empresas que operan en el extranjero.

A partir del 1 de enero de 2010, la Compañía adoptó las siguientes NIF e Interpretaciones a las NIF (INIF), emitidas por el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera (CINIF) y que entraron en vigor a partir de la fecha antes mencionada.

NIF B-2 “Estado de flujos de efectivo”: modifica la presentación de los efectos derivados de fluctuaciones en el tipo de cambio y los movimientos en el valor razonable en el efectivo y equivalentes de efectivo, con objeto de mostrar ambos efectos en un renglón específico que permita mayor claridad en la conciliación entre los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo al principio y al final del periodo. Véase estado de flujo de efectivo.

124 ReporteAnual2010

NIF B-7 “Adquisiciones de negocios”: establece los lineamientos cuando una entidad adquiere un negocio y este último tiene un contrato de arrendamiento en condiciones favorables y desfavorables.

NIF C-13 “Partes relacionadas”: requiere que la entidad informante revele el nombre de la controladora directa o indirecta que emita estados financieros disponibles para uso público y amplía las revelaciones sobre entidades controladoras.

NIF C-1 “Efectivo y equivalentes de efectivo”: establece las normas sobre el tratamiento contable y revelación del efectivo, efectivo restringido e inversiones disponibles a la vista, además de incorporar nueva terminología para hacerlo consistente con otras NIF emitidas anteriormente. Asimismo, modifica retrospectivamente la presentación del efectivo y equivalentes de efectivo restringidos. Véase balance general y Nota 3d.

Derivado de la entrada en vigor de la NIF C-8 “Activos intangibles” a partir del 1 de enero de 2009, la administración canceló el saldo por amortizar de gastos preoperativos provenientes del año 2002 y anteriores contra las utilidades acumuladas; el monto reclasificado contra utilidades acumuladas ascendió a $42.

La preparación de la información financiera de acuerdo con las NIF, requiere que la Administración haga estimaciones y considere supuestos que afectan las cifras del estado de situación financiera y los montos incluidos en el estado de resultados del período. Los resultados reales pueden diferir de las estimaciones consideradas. Los principales rubros sujetos a estas estimaciones incluyen el valor en libros de los activos fijos, las estimaciones de cuentas por cobrar, los inventarios y activos por impuestos diferidos, la valuación de instrumentos financieros y los activos y pasivos relativos a obligaciones laborales.

Los estados financieros de las compañías subsidiarias (operaciones en moneda extranjera) que mantienen una moneda de registro diferente a la funcional, fueron convertidos a la moneda funcional conforme a los procedimientos descritos en la NIF B-15 “Conversión de monedas extranjeras”.

Con motivo de la expedición, en enero de 2009, de la Resolución que Modifica las Disposiciones de Carácter General Aplicables a las Emisoras de Valores y a Otros Participantes del Mercado de Valores, la Compañía está obligada a partir de los ejercicios que inicien el 1 de enero de 2012 y subsecuentes a elaborar sus estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera “International Financial Reporting Standards” (NIIF, IFRS por sus siglas en inglés) que emite el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad “International Accounting Standards Board”. Debido al proceso en el que actualmente se encuentra la Compañía en la conversión de los estados financieros bajo NIIF, no se han podido determinar los importes estimados de los impactos significativos provocados por la adopción de las NIIF.

b. Incorporación de subsidiarias en el extranjero

Los registros contables de las subsidiarias en el extranjero se preparan en la moneda de curso de cada país y de acuerdo a los principios contables aplicables a cada país. Para efectos de incorporar los estados financieros individuales de cada subsidiaria extranjera a los estados financieros consolidados de ALF A, estos se convierten a NIF mexicanas; realizando lo siguiente según el entorno económico de la subsidiaria:

− En economías con entorno económico inflacionario, se reconocen los efectos inflacionarios correspondientes a ese país y posteriormente se convierten a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio aplicable al cierre del período tanto para el estado de situación financiera como el estado de resultados; y

− En economías con entorno económico no inflacionario, los activos y pasivos se convierten a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio aplicable al cierre del ejercicio, el capital contable se convierte al tipo de cambio histórico y para la conversión del estado de resultados se utiliza el tipo de cambio promedio del mes correspondiente.

125 ReporteAnual2010

A continuación se enlistan los principales tipos de cambio utilizados en los diferentes procesos de conversión antes mencionados:

Moneda local a pesos mexicanos

Tipo de cambio Tipo de cambio de cierre al 31 de País Moneda local promedio de 2010 Diciembre de 2010

Canadá Dólar canadiense 12.21 12.43 Estados Unidos Dólar americano 12.64 12.36 Brasil Real 7.19 7.43 Argentina Peso argentino 3.22 3.10 Perú Nuevo sol 4.47 4.40 República Checa Corona 0.66 0.65 Alemania Euro 16.70 16.57 Austria Euro 16.70 16.57 Hungría Euro 16.70 16.57 Polonia Zloty 4.18 4.15 Eslovaquia Corona 0.56 0.57 España Euro 16.70 16.57 China Yuan 1.86 1.87

La variación en la inversión neta en las subsidiarias en el extranjero generada por la fluctuación del tipo de cambio se incluye en el resultado acumulado por conversión y se registra en el capital contable formando parte del efecto de conversión de entidades extranjeras.

c. Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incluyen los de ALFA y los de las empresas en que ALFA ejerce control. Los saldos y operaciones entre ALFA y sus subsidiarias se eliminaron en la consolidación.

126 ReporteAnual2010

Al 31 de diciembre de 2010, las principales empresas subsidiarias de ALFA son las siguientes:

Porcentaje (%) Moneda País (1) de tenencia (2) funcional

Alpek (Petroquímicos y fibras sintéticas) Grupo Petrotemex, S.A. de C.V. 100 Dólar americano DAK Americas, L.L.C. EUA 100 Dólar americano DAK Resinas Americas México, S.A. de C.V. 100 Dólar americano DAK Americas Exterior, S.L. (Controladora) España 100 Euro DAK Americas Argentina, S.A. Argentina 100 Dólar americano Alpek Exterior, S.L. (Controladora) España 100 Euro Productora de Tereftalatos de Altamira, S.A. de C.V. 91 Dólar americano Tereftalatos Mexicanos, S.A. de C.V. 91 Dólar americano Akra Polyester, S.A. de C.V. 100 Peso mexicano Indelpro, S.A. de C.V. 51 Dólar americano Polioles, S.A. de C.V. 51 Dólar americano Univex, S.A. 100 Peso mexicano

Sigma (Alimentos refrigerados) Sigma Alimentos, S.A. de C.V. (Controladora) 100 Peso mexicano Alimentos Finos de Occidente, S.A. de C.V. 100 Peso mexicano Grupo Chen, S. de R.L. de C.V. 100 Peso mexicano Sigma Alimentos Lácteos, S.A. de C.V. 100 Peso mexicano Sigma Alimentos Centro, S.A. de C.V. 100 Peso mexicano Sigma Alimentos Noreste, S.A. de C.V. 100 Peso mexicano Sigma Exterior, S.L. (Controladora) España 100 Euro Bar-S Foods Co. (3) EUA 100 Dólar americano Mexican Cheese Producers, Inc. EUA 100 Dólar americano Braedt, S.A. Perú 100 Nuevo sol

Nemak (Autopartes de aluminio) Tenedora Nemak, S.A. de C.V. (Controladora) 93 Dólar americano Nemak, S.A. 100 Dólar americano Modellbau Schönheide GmbH Alemania 90 Euro Corporativo Nemak, S.A. de C.V. 100 Peso mexicano Nemak Canadá, S.A. de C.V. (Controladora) 100 Peso mexicano Nemak of Canada Corporation Canadá 100 Dólar canadiense Camen International Trading, Inc. EUA 100 Dólar americano Nemak International Inc. EUA 100 Dólar americano Nemak Investment Aluminium B.V. (Controladora) Holanda 100 Euro Nemak Nanjing Aluminium Foundry Co., Ltd. China 100 Yuan Nemak Europe GmbH (Controladora) Alemania 100 Euro Nemak Exterior, S.L. (Controladora) España 100 Euro Nemak Dillingen GmbH Alemania 100 Euro Nemak Linz GmbH Austria 100 Euro Nemak Gyor Kft Hungría 100 Euro Nemak Poland Sp. z.o.o. Polonia 100 Zloty Nemak USA, Inc. EUA 100 Dólar americano Nemak Alumínio do Brasil Ltda. Brasil 100 Real Nemak Argentina, S.R.L. Argentina 100 Peso argentino Nemak Slovakia, S.r.o. Eslovaquia 100 Euro Nemak Wernigerode GmbH Alemania 100 Euro Nemak Czech Republic, S.r.o. República Checa 100 Euro Nemak Aluminum Casting India Private, Ltd. (3) India 100 Rupia

127 ReporteAnual2010

Porcentaje (%) Moneda País (1) de tenencia (2) funcional

Alestra (Telecomunicaciones) Alestra, S. de R.L. de C.V. 51 Peso mexicano

Otras empresas Newpek, L.L.C. EUA 100 Dólar americano Colombin Bel, S.A. de C.V. 100 Dólar americano Terza, S.A. de C.V. 51 Peso mexicano Alfa Corporativo, S.A. de C.V. 100 Peso mexicano

(1) Empresas constituidas en México, excepto las que se indican.

(2) Porcentaje de tenencia que ALFA tiene en las controladoras de cada grupo de negocios y porcentaje de tenencia que dichas controladoras tienen en las empresas que integran los grupos.

(3) Subsidiaria incorporada durante el ejercicio 2010.

d. Efectivo y equivalentes de efectivo

El saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre de 2010 y 2009, se integra principalmente por fondos de efectivo, depósitos bancarios, saldos en moneda extranjera, metales preciosos e inversiones temporales a la vista, todos éstos de gran liquidez y sujetos a riesgos poco significativos de cambios en su valor. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009 existe efectivo restringido por $1,355 y $2,302, respectivamente.

e. Inversión en instrumentos financieros y otras inversiones a largo plazo

Las inversiones en valores incluyen inversiones en títulos de deuda y de capital, y se clasifican de acuerdo con su fecha de vencimiento y de acuerdo con la intención de su uso que la Administración les asigna al momento de su adquisición en: títulos de deuda para conservar al vencimiento, instrumentos financieros con fines de negociación e instrumentos financieros disponibles para su venta. Inicialmente se registran a su costo de adquisición y posteriormente se valúan como se describe en los párrafos siguientes:

i. Los instrumentos financieros de deuda conservados a su vencimiento se valúan a su costo de adquisición reducido (incrementado) por la amortización de las primas (descuentos) relacionados con la adquisición de dicho instrumento, los cuales son amortizados durante la vida de la inversión. En caso de existir una pérdida por deterioro, esta se reconoce en los resultados del período.

ii. Los instrumentos financieros con fines de negociación y los disponibles para su venta, se valúan a su valor razonable, el cual se asemeja a su valor de mercado. El valor razonable es la cantidad por la que puede intercambiarse un activo financiero o liquidarse un pasivo financiero, entre partes interesadas y dispuestas, en una transacción en libre competencia. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros con fines de negociación afectan resultados directamente. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros disponibles para su venta se reconocen como una partida de la utilidad integral dentro del capital contable, hasta en tanto dichos instrumentos no se vendan o se transfieran de categoría, en cuyo momento los efectos reconocidos como una partida de la utilidad integral se reconocen en los resultados del período.

f. Inventarios y costo de ventas

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los inventarios y el costo de ventas se expresan a su costo histórico modificado determinado mediante el método de costos promedio. Los valores así determinados no exceden de su valor de mercado.

La estimación para inventarios obsoletos y/o de lento movimiento, es determinada conforme a estudios realizados por la Administración de la Compañía.

128 ReporteAnual2010

g. Inversiones permanentes en asociadas

Las inversiones permanentes en asociadas, inicialmente se reconocen con base en el importe invertido, aportado o de adquisición, posteriormente dichas inversiones se valúan bajo el método de participación, el cual consiste en ajustar el valor de inversión, aportación o de adquisición de las acciones, este último determinado con base en el método de compra, por la parte proporcional de las utilidades o pérdidas integrales y la distribución de utilidades por reembolsos de capital posteriores a la fecha de adquisición. Las pérdidas en asociadas, que no provienen por reducciones en el porcentaje de participación se reconocen en la proporción que le corresponde, como sigue: a) en la inversión permanente, hasta dejarla en cero; b) cualquier excedente, se reconoce como un pasivo por las obligaciones legales o asumidas en nombre de la asociada; y c) cualquier excedente de pérdidas no se reconoce por la tenedora. Los efectos derivados de las disminuciones en el porcentaje de participación en una asociada que no impliquen pérdida de influencia significativa deben reconocerse, prospectivamente, en el estado de resultados en el rubro de participación en los resultados de asociadas.

Las otras inversiones permanentes donde la Compañía no tiene influencia significativa para la toma de decisiones, se valúan a su costo de adquisición y se presentan como otros activos dentro del rubro de no circulantes en el balance general. Los dividendos provenientes de estas inversiones se reconocen en el estado de resultados del período cuando se reciben, salvo que correspondan a utilidades de periodos anteriores a la compra de la inversión, en cuyo caso se disminuyen de las inversiones permanentes.

h. Absorción (dilución) de control en subsidiarias

El efecto de absorción (dilución) de control en subsidiarias, es decir un aumento o disminución en el porcentaje de control, se reconoce formando parte del capital contable, directamente en la cuenta de utilidades acumuladas, en el ejercicio en el cual ocurren las transacciones que originan dichos efectos. El efecto de absorción (dilución) de control se determina al comparar el valor contable de la inversión en acciones con base a la participación antes del evento de absorción o dilución contra dicho valor contable considerando la participación después del evento mencionado. En el caso de pérdidas de control el efecto de dilución se reconoce en resultados.

i. Inmuebles, maquinaria, equipo y depreciación

Los inmuebles, maquinaria y equipo y su correspondiente depreciación, se expresan como sigue: i) adquisiciones realizadas a partir del 1 de enero de 2008, a su costo histórico, y ii) adquisiciones realizadas hasta el 31 de diciembre de 2007 de origen nacional, a sus valores actualizados determinados mediante la aplicación a sus costos de adquisición de factores derivados del INPC hasta el 31 de diciembre de 2007 y de origen extranjero al costo histórico de adquisición expresado en la moneda de origen aplicándole factores que reflejan la inflación del país de origen a la fecha de valuación, convertido a pesos mexicanos al tipo de cambio al 31 de diciembre de 2007. Consecuentemente, los inmuebles, maquinaria y equipo se expresan a su costo histórico modificado.

El costo de adquisición de los inmuebles, maquinaria y equipo que requieren de un período sustancial para estar en condiciones para su uso, incluye la capitalización del resultado integral de financiamiento devengado en dicho período, y atribuible a su adquisición. Los valores así determinados no exceden a su valor de recuperación.

La depreciación se calcula por el método de línea recta con base en las vidas útiles de los activos aplicadas a los valores de los inmuebles, maquinaria y equipo.

Los inmuebles, maquinaria y equipo están sujetos a reconocer su deterioro, así como a la reversión del mismo, cuando se presenten circunstancias que así lo indiquen. Al 31 de diciembre de 2010 no existieron indicios de deterioro en los activos de larga duración (inmuebles, maquinaria y equipo).

129 ReporteAnual2010

j. Adquisiciones de negocios, crédito mercantil y activos intangibles

Con base en las disposiciones vigentes a la fecha de su adquisición, ALFA aplica los siguientes lineamientos contables a las adquisiciones de negocio: i) se utiliza el método de compra como regla única de valuación, la cual requiere que se asigne el precio de compra a los activos adquiridos y pasivos asumidos con base en sus valores razonables a la fecha de adquisición; ii) se identifican, valúan y reconocen los activos intangibles adquiridos; y iii) la porción del precio de compra no asignada representa el crédito mercantil.

El crédito mercantil no se amortiza y queda sujeto a evaluaciones anuales por deterioro.

Los activos intangibles se reconocen cuando éstos cumplen las siguientes características: son identificables, proporcionan beneficios económicos futuros y se tiene un control sobre dichos beneficios. Los activos intangibles se clasifican como sigue:

i) De vida útil indefinida.- Estos activos intangibles no se amortizan y se sujetan a pruebas de deterioro anualmente. A la fecha no se han identificado factores que limiten la vida útil de estos activos intangibles.

ii) De vida útil definida.- Se amortizan en línea recta de acuerdo con la estimación de su vida útil, determinada con base en la expectativa de generación de beneficios económicos futuros, y son sometidos a pruebas de deterioro cuando se identifican indicios de deterioro.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, los activos intangibles de vida útil definida se expresan como sigue: i) adquisiciones o desarrollos realizados a partir del 1 de enero de 2008, a su costo histórico, ii) adquisiciones o desarrollos realizados hasta el 31 de diciembre de 2007, a su valor actualizado determinado mediante la aplicación a su costo de adquisición o de desarrollo de factores derivados del INPC hasta el 31 de diciembre de 2007. Consecuentemente, al 31 de diciembre de 2010 y 2009 los activos intangibles de vida útil definida se expresan a su costo histórico modificado.

k. Transacciones en divisas y diferencias cambiarias

Las transacciones en monedas extranjeras se registran inicialmente en la moneda de registro aplicando los tipos de cambio vigentes a las fechas de su operación. Los activos y pasivos denominados en dichas monedas se convierten al tipo de cambio vigente a la fecha del balance general. Las diferencias motivadas por fluctuaciones en los tipos de cambio entre las fechas de las transacciones y la de su liquidación o valuación al cierre del ejercicio se reconocen en resultados como un componente del resultado integral de financiamiento (RIF) a excepción de aquellas diferencias cambiarias que como parte del costo de los activos calificables son capitalizadas con otros componentes del RIF.

l. Provisiones

Las provisiones de pasivo representan obligaciones presentes por eventos pasados en las que es probable la salida de recursos económicos. Estas provisiones se han registrado bajo la mejor estimación realizada por la Administración.

m. Estimación de obligaciones laborales (beneficios a los empleados)

Los planes de beneficios al retiro (jubilaciones, gastos médicos y primas de antigüedad), tanto formales como informales, así como los beneficios por terminación de la relación laboral por causas distintas de reestructuración, se reconocen como costo en los años en que los trabajadores prestan los servicios correspondientes, de acuerdo con estudios actuariales elaborados por expertos independientes.

Las ganancias y pérdidas actuariales, de los beneficios al retiro, se amortizan en su importe excedente al 10% del monto mayor entre la obligación de beneficios definidos y los activos del plan, en el período de vida laboral remanente promedio de los empleados que se espera reciban los beneficios del plan.

El pasivo de transición se amortiza en el plazo menor entre su período pendiente de amortizar o cinco años. Hasta el 31 de diciembre de 2007, las partidas de ganancias y pérdidas actuariales pendientes de

130 ReporteAnual2010

amortizar y el pasivo de transición se amortizaban en función a la vida laboral estimada promedio de los trabajadores.

n. Instrumentos financieros derivados

Todos los instrumentos financieros derivados contratados e identificados, clasificados con fines de negociación o de cobertura por riesgos de mercado, se reconocen en el balance general como activos y/o pasivos a su valor razonable. El valor razonable se determina con base en precios de mercados reconocidos y cuando no cotizan en un mercado se determina con base en técnicas de valuación aceptadas en el ámbito financiero.

Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados se reconocen en el resultado integral de financiamiento, excepto cuando son contratados con la finalidad de cubrir riesgos y cumplen con todos los requisitos de cobertura, y se documenta su designación al inicio de la operación de cobertura, describiendo el objetivo, posición primaria, riesgos a cubrir, tipos de derivados y la medición de la efectividad de la relación, características, reconocimiento contable y cómo se llevará a cabo la medición de la efectividad, aplicables a esa operación. Las coberturas de valor razonable se registran en resultados en el mismo renglón de la posición que cubren; en las coberturas de flujo de efectivo, la porción efectiva se aloja temporalmente en la utilidad integral, dentro del capital contable y se reclasifica a resultados cuando la posición que cubre afecte resultados. La porción inefectiva se reconoce de inmediato en resultados.

La Compañía suspende la contabilidad de coberturas cuando el derivado ha vencido, es cancelado o ejercido, cuando el derivado no alcanza una alta efectividad para compensar los cambios en el valor razonable o flujos de efectivo de la partida cubierta, o cuando la Compañía decide cancelar la designación de cobertura.

Al suspender la contabilidad de coberturas, en el caso de coberturas de flujo de efectivo, las cantidades acumuladas en el capital contable como parte de la utilidad integral, permanecen en el capital hasta el momento en que los efectos de la transacción pronosticada afecten los resultados. En el caso de que ya no sea probable que la transacción pronosticada ocurra, las ganancias o las pérdidas que fueron acumuladas en la cuenta de utilidad integral son reconocidas inmediatamente en resultados. Cuando la cobertura de una transacción pronosticada se mostró satisfactoria y posteriormente no cumple con la prueba de efectividad, los efectos acumulados en la utilidad integral en el capital contable, se llevan de manera proporcional a los resultados, en la medida en que la transacción pronosticada afecte los resultados.

Las operaciones financieras derivadas han sido concertadas en forma privada con diversas instituciones financieras, cuya solidez financiera está respaldada por altas calificaciones que, en su momento, les asignaron sociedades calificadoras de valores y riesgos crediticios. La documentación utilizada para formalizar las operaciones concertadas es la común, misma que en términos generales se ajusta al contrato denominado “Master Agreement”, el cual es generado por la “International Swaps & Derivatives Association” (“ISDA”), la que va acompañada por los documentos accesorios acostumbrados, conocidos en términos genéricos como “Schedule” y “Confirmation”.

El valor razonable de los instrumentos financieros derivados que se refleja en los estados financieros de la Compañía, representa una aproximación matemática de su valor razonable. Se calcula usando modelos propiedad de terceros independientes, con supuestos basados en condiciones de mercado pasadas, presentes y expectativas futuras al día del cierre contable correspondiente.

131 ReporteAnual2010

o. Acciones en tesorería

La Asamblea de Accionistas autoriza desembolsar un importe máximo para la adquisición de acciones propias. Al ocurrir una recompra de acciones propias, se convierten en acciones en tesorería y su importe se carga al capital contable a su precio de compra: una parte al capital social a su valor histórico modificado, y el excedente, a las utilidades acumuladas. Estos importes se expresan a su valor histórico.

p. Reconocimiento de ingresos

ALFA y sus controladas reconocen sus ingresos al entregar los productos y prestar los servicios a sus clientes y facturarlos. Los ingresos y las cuentas por cobrar se registran netos de estimaciones para devoluciones y cuentas de cobro dudoso, respectivamente.

q. Resultado integral de financiamiento

El resultado integral de financiamiento se determina agrupando en el estado de resultados: los gastos y productos financieros, las diferencias cambiarias y la ganancia o pérdida por posición monetaria.

r. Participación de los trabajadores en las utilidades (PTU) diferida

El reconocimiento de la PTU diferida se efectúa con base en el método de activos y pasivos con enfoque integral, el cual consiste en reconocer una PTU diferida para todas las diferencias entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, cuando es probable su pago o recuperación. La PTU diferida identificada con otras partidas integrales que no han sido identificadas como realizadas, se presenta en el capital contable y se reclasifican a los resultados del año conforme se van realizando. Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, no existen diferencias significativas por las que se hayan reconocido activos o pasivos por este concepto.

s. Impuestos a la utilidad

Para fines fiscales ALFA y sus controladas en México consolidan sus resultados para efectos del impuesto sobre la renta (ISR).

El monto de ISR que se refleja en el estado de resultados consolidado, representa el impuesto causado en el ejercicio, así como los efectos de ISR diferido determinado en cada subsidiaria por el método de activos y pasivos, aplicando la tasa de ISR vigente al total de diferencias temporales resultantes de comparar los valores contables y fiscales de los activos y pasivos, considerando en su caso, las pérdidas fiscales por amortizar, previo análisis de su recuperación. El efecto por cambio en las tasas de ISR vigentes se reconoce en los resultados del período en que se determina el cambio de tasa.

t. Utilidad por acción

La utilidad por acción es el resultado de dividir la utilidad neta del año, entre el promedio ponderado de acciones en circulación durante el año. No existen efectos que deriven de acciones potencialmente dilutivas.

u. Utilidad integral

La utilidad integral la componen la utilidad neta, más los efectos por conversión, más los efectos por valuación de los instrumentos financieros disponibles para su venta, así como por aquellas partidas que por disposición específica se reflejan en el capital contable y no constituyen aportaciones, reducciones y distribuciones de capital.

132 ReporteAnual2010

4 SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

Las principales operaciones celebradas con partes relacionadas durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2010 y 2009, fueron las siguientes:

2010 2009

Ingresos: Ventas netas $ 7,795 $ 6,618

Egresos: Compra de productos (1,565) (1,365) Servicios y asistencia técnica (558) (910)

El estado consolidado de situación financiera, incluye saldos por cobrar de $1,272 en 2010 ($991 en 2009) y por pagar de $610 en 2010 ($584 en 2009), derivado de las operaciones antes mencionadas realizadas a valor de mercado.

Por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2010, las remuneraciones y prestaciones que reciben los principales funcionarios de la empresa ascendieron a $359 ($302 en 2009), monto integrado por sueldo base y prestaciones de ley y complementado por un programa de compensación variable que se rige básicamente con base en los resultados de ALFA y por el valor de mercado de las acciones de la misma.

ALFA y sus subsidiarias declaran que no tuvieron operaciones significativas con personas relacionadas ni conflictos de interés que revelar.

5 INVENTARIOS

Las cifras consolidadas de inventarios se integran como sigue:

2010 2009

Productos terminados $ 5,044 $ 3,896 Materias primas y productos en proceso 6,838 4,967 Otros 2,771 2,391 Total $ 14,653 $ 11,254

6 INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

Este rubro comprende lo siguiente:

2010 2009

Activos depreciables $ 91,546 $ 90,262

Inversiones en proceso y otros activos 3,148 3,115

94,694 93,377

Depreciación acumulada (45,869) (41,961)

48,825 51,416

Terrenos 3,271 3,317

Total valor en libros $ 52,096 $ 54,733

La depreciación cargada a resultados representó tasas anuales promedio de 5.4% en 2010 y 5.9% en 2009.

Los inmuebles, maquinaria y equipo por un importe de $20,594, tienen gravámenes y garantizan los préstamos bancarios como se indica en la Nota 9.

133 ReporteAnual2010

7 CRÉDITO MERCANTIL Y ACTIVOS INTANGIBLES

Este rubro se integra como sigue:

2010 2009

Costos de desarrollo $ 2,795 $ 3,090 Activos basados en contratos 2,364 2,894 Costos de deuda capitalizados 584 66 Otros 1,685 225 7,428 6,275 Amortización acumulada (3,714) (2,536) 3,714 3,739 Crédito mercantil y otros activos no sujetos a amortización (Nota 2a) 12,692 6,845 Total $ 16,406 $ 10,584

La amortización cargada a resultados representó tasas anuales promedio de 5% en 2010 y 7% en 2009.

8 POSICIÓN EN DIVISAS

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el tipo de cambio fue de 12.36 y 13.06 pesos nominales por dólar americano, respectivamente. Al 25 de enero de 2011, fecha de emisión de estos estados financieros, el tipo de cambio es de 12.05 pesos nominales por dólar.

Las cifras que se muestran a continuación están expresadas en millones de dólares, por ser la moneda extranjera de uso preponderante para las empresas.

Al 31 de diciembre de 2010, se tienen los siguientes activos y pasivos en divisas:

Subsidiarias Subsidiarias en Mexicanas el extranjero Total Activos monetarios US$ 1,458 US$ 1,105 US$ 2,563 Pasivo a corto plazo (814) (1,887) (2,701) Pasivo a largo plazo (2,656) (128) (2,784) Posición monetaria en divisas US$ (2,012) US$ (910) US$ (2,922)

Activos no monetarios US$ 2,139 US$ 3,520 US$ 5,659

Los activos no monetarios de subsidiarias mexicanas (inventarios, maquinaria y equipo y otros) que antes se mencionan, son aquéllos cuya manufactura se realiza fuera de México y se expresan sobre las bases descritas en la Nota 3.

9 PRÉSTAMOS BANCARIOS A CORTO PLAZO Y DEUDA A LARGO PLAZO

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el rubro consolidado de préstamos bancarios y documentos por pagar a corto plazo comprende lo siguiente:

2010 2009 Préstamos bancarios $ 458 $ 1,694 Documentos por pagar 2 10 $ 460 $ 1,704

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Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la deuda a largo plazo de ALFA y sus subsidiarias comprende lo siguiente:

Tasa de interés (c) 2010 2009 2010

Préstamos en dólares: Senior Notes (a) $ 8,902 $ 10,895 9.25% Bancarios, garantizados (b) 9,518 10,011 3.58% Bancarios, sin garantía 12,668 5,326 3.12% Otros 2,054 717 5.95% Préstamos en moneda nacional: Bancarios, garantizados (b) 5,636 Bancarios, sin garantía 3,227 1,947 6.75% Certificados bursátiles, sin garantía (b) 6,697 6,674 7.44% 43,066 41,206 Vencimientos a corto plazo (3,324) (3,962) Deuda a largo plazo $ 39,742 $ 37,244

(a) En 2009, Petrotemex, Alestra y Sigma emitieron, por separado, obligaciones de deuda (“Senior Notes”) por un total de US$725, con vencimiento entre 2014 y 2019 y con intereses pagaderos semestralmente. Dichas obligaciones se emitieron en EE.UU. bajo la Regla 144A y la Regulación S de la “Securities Act” de 1933, y en el caso de Alestra fueron registrados posteriormente ante la “Securities and Exchange Commission”, convirtiéndose así en deuda pública.

El producto de estas emisiones fue utilizado en su mayoría para liquidar por anticipado créditos bancarios a corto y largo plazo. Sus costos y gastos se están amortizando con base en la vigencia de las obligaciones. Los costos y gastos de la emisión anterior pendientes de amortizar, por un importe de $36, se llevaron a otros gastos en 2009.

(b) Durante el mes de octubre de 2009 Nemak concluyó el proceso de refinanciamiento de su deuda por $13,117 con acreedores bancarios y con los tenedores de certificados bursátiles por $3,500. El resultado de esta negociación consistió principalmente en la extensión del plazo de pago de su deuda hasta 2017 y además, suavizó los pagos a realizar durante los próximos años. Dichos acuerdos incluyen ciertas obligaciones para Nemak consistentes principalmente en limitar el nivel de endeudamiento.

Este proceso de refinanciamiento implicó gastos por aproximadamente $568 (US$42), los cuales se presentan en el estado de resultados de 2009, en los rubros del costo integral de financiamiento y otros gastos, neto por $238 y $330, respectivamente.

(c) Promedio ponderado de las tasas nominales vigentes al 31 de diciembre de 2010.

Al 31 de diciembre de 2010, los vencimientos de la deuda a largo plazo son como sigue:

2012 $ 4,357 2013 10,213 2014 11,447 2015 en adelante 13,725 $ 39,742

Los contratos de préstamos y emisión de deuda vigentes contienen restricciones, principalmente en cuanto al cumplimiento de razones financieras, incurrir en deuda adicional o tomar préstamos que requieran de hipotecar activos, pago de dividendos y entrega de información financiera, que de no cumplirse o remediarse en un plazo determinado a satisfacción de los acreedores, podrían considerarse como causa de vencimiento anticipado. Al 31 de diciembre de 2010 y a la fecha de emisión de estos estados financieros, ALFA y sus subsidiarias cumplen satisfactoriamente con dichas restricciones y compromisos.

Al 31 de diciembre de 2010, existen pasivos con un importe total de $9,518 garantizados con: i) inmuebles, maquinaria y equipo por $20,594, ii) activos totales de ciertas subsidiarias del segmento automotriz por $27,298 y iii) con acciones representativas del 100% del capital social de aquellas compañías subsidiarias de

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Tenedora Nemak, S.A. de C.V. (TNemak) que en lo individual superen el 5% del EBITDA consolidado de TNemak y subsidiarias; al 31 de diciembre de 2010 las acciones representativas del capital social que cubren la garantía antes mencionada corresponden a las siguientes entidades: Nemak, S.A., Nemak of Canada Corporation, Nemak Dillingen GmbH, Nemak Wernigerode GmbH, Nemak Linz GmbH, Nemak Györ Kft, Nemak USA, Inc., Nemak Alumínio do Brasil Ltda y Nemak Poland Sp. z.o.o., de acuerdo con los términos del contrato del préstamo, esta última entidad fue considerada en el ejercicio de 2010 como una subsidiaria material, y por lo tanto sus acciones fueron incluidas en el paquete de garantías antes mencionado.

10 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

a) Tipos de cambio

Las posiciones en instrumentos financieros derivados de moneda extranjera celebrados con fines de negociación, se resumen a continuación:

Al 31 de diciembre de 2010

Valor del Vencimientos Tipo de derivado, Monto activo subyacente Valor por año Colateral / valor o contrato nocional Unidades Referencia razonable 2011 2012 2013+ garantía

Con fines de cobertura: USD/MXN (CCS1)2 $ (700) Pesos / Dólar 12.36 $ (17) $ (17) USD/MXN 290 Pesos / Dólar 12.36 (1) $ (1)

Con fines de negociación: USD/MXN (CCS1) $ (362) Pesos / Dólar 12.36 $ (50) $ (16) $ (28) $ (6) USD/MXN (315) Pesos / Dólar 12.36 2 2

$ (66) $ (15) $ (28) $ (23) $ -

Al 31 de diciembre de 2009

Valor del Vencimientos Tipo de derivado, Monto activo subyacente Valor por año Colateral / valor o contrato nocional Unidades Referencia razonable 2010 2011 2012+ garantía

Con fines de negociación:

USD/MXN (CCS1) $ (856) Pesos / Dólar 13.06 $ (160) $ (25) $ (57) $ (78) $ -

1 Cross currency swaps

2 Cobertura de valor razonable

b) Swaps de tasas de interés:

Las posiciones en instrumentos financieros derivados de tasas de interés, se resumen a continuación:

Al 31 de diciembre de 2010

Valor del Vencimientos Tipo de derivado, Monto activo subyacente Valor por año Colateral / valor o contrato nocional Unidades Referencia razonable 2011 2012 2013+ garantía

Con fines de cobertura: Sobre Libor 2 $ 1,977 % por año 0.80 $ 49 $ (2) $ (30) $ 81 Con fines de negociación: Sobre Libor 12,238 % por año 0.80 (879) (533) (313) (33) $ 26 $ (830)$ (535) $ (343) $ 48 $ 26

136 ReporteAnual2010

Al 31 de diciembre de 2009

Valor del Vencimientos Tipo de derivado, Monto activo subyacente Valor por año Colateral / valor o contrato nocional Unidades Referencia razonable 2010 2011 2012+ garantía

Con fines de cobertura: Sobre Libor1 $ 2,612 % por año 2.06 $ (77) $ (77) Con fines de negociación: Sobre Libor 14,047 % por año 2.06 (1,014) (403) $ (444) $ (167) $ 31 $ (1,091)$ (480) $ (444) $ (167) $ 31

1 Cobertura de valor razonable

2 Cobertura de flujo de efectivo

c) Energía

Las posiciones en instrumentos financieros derivados de gas natural, gasolina y etileno, se resumen a continuación:

Al 31 de diciembre de 2010

Valor del Vencimientos Tipo de derivado, Monto activo subyacente Valor por año Colateral / valor o contrato nocional Unidades Referencia razonable 2011 2012 2013+ garantía

Con fines de cobertura: Etileno1 $ 473 Cent Dólar/lb 45.5 $ 69 $ 65 $ 4 Gas natural1 4 Dólar / MBTU 4.09 7 2 $ 5 Con fines de negociación: Gas natural 414 Dólar / MBTU 4.09 (1,051) (535) (516) $ 381 Gasolina 928 Dólar / Galón 2.36 120 113 7 $ (855) $ 178 $ (522) $ (511) $ 381

Al 31 de diciembre de 2009

Valor del Vencimientos Tipo de derivado, Monto activo subyacente Valor por año Colateral / valor o contrato nocional Unidades Referencia razonable 2010 2011 2012+ garantía

Con fines de cobertura: Etileno1 $ 280 Cent Dólar/lb 35.38 $ 45 $ 39 $ 6 Con fines de negociación: Gas natural 1,369 Dólar / MBTU 4.40 (1,296) (27) $ (1,269) $ 600 Gasolina 516 Dólar / Galón 1.93 43 35 8 $ (1,208) $ 47 $ 14 $ (1,269) $ 600

1 Cobertura de flujo de efectivo

d) Equity swaps

La posición en instrumentos financieros derivados sobre acciones propias celebrados con fines de negociación, se resume a continuación:

137 ReporteAnual2010

Al 31 de diciembre de 2010

Valor del Vencimientos Tipo de derivado, Monto activo subyacente Valor por año Colateral / valor o contrato nocional Unidades Referencia razonable 2011 2012 2013+ garantía

Equity swaps $ 1,212 Dólar / acción 10.07 $ 471 $ 471 $ 277

Al 31 de diciembre de 2009

Valor del Vencimientos Tipo de derivado, Monto activo subyacente Valor por año Colateral / valor o contrato nocional Unidades Referencia razonable 2010 2011 2012+ garantía

Equity swaps $ 2,006 Dólar / acción 6.38 $ 174 $ 174 $ 1,140

La efectividad de los instrumentos financieros derivados designados como de cobertura es medida periódicamente. Al 31 de diciembre de 2010, la Administración de la Compañía ha evaluado la efectividad de sus coberturas contables y ha considerado que son altamente efectivas.

Los montos nocionales relacionados con los instrumentos financieros derivados reflejan el volumen de referencia contratado; sin embargo, no reflejan los importes en riesgo en lo que respecta a los flujos futuros. Los montos en riesgo se encuentran generalmente limitados a la utilidad o pérdida no realizada por valuación a mercado de estos instrumentos, la cual puede variar de acuerdo con los cambios en el valor del mercado del bien subyacente, su volatilidad y la calidad crediticia de las contrapartes.

Las principales obligaciones a las que está sujeta la Compañía dependen de la mecánica de contratación y de las condiciones estipuladas en cada uno de los instrumentos financieros derivados vigentes al 31 de diciembre de 2010 y 2009.

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, la posición neta del valor razonable de los instrumentos financieros derivados antes mencionados asciende a $1,280 y $2,285, respectivamente, la cual se muestra en el estado consolidado de situación financiera como sigue: 2010 Valor Posición Valor neto razonable primaria registrado

Activo circulante $ 680 $ 680 Activo no circulante 109 109 Pasivo a corto plazo (292) $ 17 (275) Pasivo a largo plazo (1,777) 23 (1,754) Posición neta $ (1,280) $ 40 $ (1,240)

2009 Valor Posición Valor neto razonable primaria registrado

Activo circulante $ 455 $ 455 Activo no circulante 21 21 Pasivo a corto plazo (298) $ 32 (266) Pasivo a largo plazo (2,463) 304 (2,159) Posición neta $ (2,285) $ 336 $(1,949)

Al 31 de diciembre de 2010, los colaterales requeridos en los instrumentos financieros derivados antes descritos ascienden a $684 y están representados por efectivo, los cuales se encuentran registrados en el rubro de “efectivo restringido” en el activo circulante y representan la garantía de pago de cada contrato.

138 ReporteAnual2010

11 ESTIMACIÓN DE OBLIGACIONES LABORALES

La valuación de los beneficios a los empleados por los planes al retiro, formales (cubren aproximadamente el 78% de los trabajadores en 2010 y 79% en 2009) e informales, cubre a todos los trabajadores y se basa principalmente en los años de servicio cumplidos por éstos, su edad actual y su remuneración a la fecha de retiro; asimismo, a partir de enero de 2005 se reconocen dentro de las obligaciones laborales de la empresa, los beneficios por terminación por causas distintas a la reestructuración.

Ciertas empresas de ALFA tienen esquemas de contribución definida. Por la estructura de diseño de estos planes, la reducción del pasivo laboral se refleja en forma progresiva.

Las principales subsidiarias de ALFA han constituido fondos destinados al pago de beneficios al retiro y gastos médicos a través de fideicomisos irrevocables. Las aportaciones en 2010 ascendieron a $136 ($180 en 2009).

A continuación se resumen los principales datos financieros consolidados de dichos beneficios a los empleados:

2010 2009

Obligación por beneficios definidos $ 4,759 $ 4,244

Activos de los planes a valor de mercado (2,656) (2,434)

Servicios anteriores no amortizados (pasivo de transición y modificaciones) (262) (320)

Ganancias (pérdidas) actuariales no reconocidas (956) (678)

Estimación de beneficios al retiro y por terminación $ 885 $ 812

2010 2009

Costo neto del período sin efectos de reducción y extinción $ (425) $ (531)

Efecto de reducción y extinción (20) (81)

Componente de contribución definida (151) (151)

Costo neto del año $ (596) $ (763)

El costo de los servicios anteriores, modificaciones a los planes, las ganancias (pérdidas) actuariales no reconocidas, se reconocen mediante cargos a resultados por el método de línea recta, durante la vida laboral promedio remanente del personal que se espera reciba los beneficios.

El costo de los servicios anteriores por obligación transitoria se amortiza en un período máximo de 5 años a partir de diciembre de 2007.

2010 2009

Período de amortización:

Pasivo de transición y modificaciones al plan 4 5

Ganancias (pérdidas) actuariales no reconocidas 18 18

Tasa ponderada de descuento (en términos nominales) 7.50% 9.40%

Rendimiento estimado a largo plazo de los activos de los planes (en términos nominales) 10.50% 10.75%

139 ReporteAnual2010

12 CAPITAL CONTABLE

A partir del 1 de enero de 2008, el capital social, la reserva legal, las aportaciones para futuros aumentos de capital y las utilidades acumuladas se expresan en pesos mexicanos históricos modificados (véase Nota 3).

Mediante Asamblea General Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de marzo de 2010, se autorizó la cancelación de 20 millones de acciones propias, provenientes de la liquidación de algunos de sus contratos de Equity Swaps. Después de esta aprobación el capital social se integra como se menciona más adelante.

Al 31 de diciembre de 2010, el capital social es variable, con un mínimo fijo sin derecho a retiro de $223, representado por 540,000,000 de acciones nominativas “Clase I” de la Serie “A”, sin expresión de valor nominal, íntegramente suscritas y pagadas. El capital variable con derecho a retiro se representará, en su caso, con acciones nominativas sin expresión de valor nominal, “Clase II” de la Serie “A”.

Al 31 de diciembre de 2010, ALFA mantiene 5,506,500 acciones en tesorería y el valor de mercado de la acción era de 124.40 pesos.

La utilidad del ejercicio está sujeta a la disposición legal que requiere que cuando menos un 5% de la utilidad de cada ejercicio sea destinado a incrementar la reserva legal hasta que ésta sea igual a la quinta parte del importe del capital social pagado.

Los dividendos que se paguen estarán libres del ISR si provienen de la Cuenta de Utilidad Fiscal Neta (CUFIN). Los dividendos que excedan de dicha CUFIN causarán un impuesto equivalente al 42.86% si se pagan en 2010. El impuesto causado será a cargo de la Compañía y podrá acreditarse contra el ISR del ejercicio o el de los dos ejercicios inmediatos siguientes o en su caso contra el Impuesto Empresarial a Tasa Única del ejercicio (IETU). Los dividendos pagados que provengan de utilidades previamente gravadas por el ISR no estarán sujetos a ninguna retención o pago adicional de impuestos. Al 31 de diciembre de 2010, el valor fiscal de la CUFIN consolidada y el valor de la Cuenta Única de Capital de Aportación (CUCA) ascendía a $5,426 y $32,560, respectivamente.

En caso de reducción de capital, los procedimientos establecidos por la Ley del Impuesto sobre la Renta (LISR) disponen que se dé a cualquier excedente del capital contable sobre los saldos de las cuentas del capital contribuido, el mismo tratamiento fiscal que el aplicable a los dividendos.

13 OTROS GASTOS, NETO

Este rubro se integra como sigue:

2010 2009

Participación de los trabajadores en las utilidades (PTU) $ (184) $ (130)

Gastos por proyectos de adquisición (167)

Pérdida en venta de desperdicios (53) (31)

Gastos de reorganización (30) (233)

Deterioro y cancelación de activos (24) (244)

Gastos por refinanciamiento de deuda y emisión de obligaciones (366)

Utilidad en venta de acciones 125

Utilidad (pérdida) en venta de activos fijos 54 (44)

Otros gastos, neto (124) (97)

$ (403) $ (1,145)

140 ReporteAnual2010

14 RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, NETO

Este rubro comprende lo siguiente:

2010 2009

Gastos financieros $ (3,802) $ (4,464)

Productos financieros 264 773

Pérdida cambiaria, neta y operaciones financieras derivadas de tipo de cambio 781 (922)

Valuación y realización de otras operaciones financieras derivadas (236) 99

Ganancia por posición monetaria 13 16

(2,980) (4,498)

Porción capitalizada a inmuebles, maquinaria y equipo, neto 1 61

$ (2,979) $ (4,437)

15 IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR)

El cargo neto a los resultados consolidados por concepto de ISR fue como sigue:

2010 2009

Causado $ (1,894) $ (354)

Devoluciones impuestos ejercicios anteriores 290

Diferido (103) (550)

Total ISR $ (1,707) $ (904)

La conciliación entre las tasas obligatoria y efectiva del ISR se muestra a continuación:

2010 2009

Utilidad antes de ISR $ 7,376 $ 3,180

ISR a la tasa obligatoria (30% en 2010 y 28% en 2009) $ (2,213) $ (890)

Más (menos) efecto de ISR sobre:

Diferencias base resultado integral de financiamiento (345) (409)

Otras diferencias permanentes, neto 561 334

Provisión correspondiente a las operaciones del año (1,997) (965)

Devoluciones impuestos ejercicios anteriores y otros 290

Efecto por cambio de tasa del impuesto sobre la renta (a) 61

Total provisión de ISR cargada a resultados $ (1,707) $ (904)

Tasa efectiva 23.1% 28.4%

(a) De acuerdo con las modificaciones a la Ley del Impuesto sobre la Renta que se publicaron el 7 de diciembre de 2009, la tasa del ISR aplicable para los años de 2010 a 2012 será del 30%, para el 2013 será del 29% y a partir de 2014 será del 28%. Al 31 de diciembre de 2009 el cambio en tasas antes descrito, originó una disminución al saldo de ISR diferido, neto de $61, con su correspondiente efecto en los resultados del año, el cual fue determinado con base en las expectativas de reversión de las partidas temporales a las tasas que estarán vigentes.

141 ReporteAnual2010

Al 31 de diciembre las principales diferencias temporales sobre las que se reconoce ISR diferido activo y pasivo, se analizan como sigue:

2010 2009

Impuesto diferido activo:

Inventarios $ 40 $ 44

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 5 343

Estimaciones para valuación de activos (279) (430)

Valuación de instrumentos derivados (6) (4)

Otras diferencias temporales, neto (793) (762)

Pérdidas fiscales por amortizar (1,307) (548)

(2,340) (1,357)

Tasa de ISR aplicable (b) 28% 27%

ISR diferido activo $ (664) $ (363)

Impuesto diferido pasivo:

Inventarios $ 73 $ (1)

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 16,451 18,699

Estimaciones para valuación de activos (683) (923)

Valuación de instrumentos derivados (1,519) (2,446)

Provisiones de pasivo 973 4,724

Efecto del pasivo por consolidación fiscal 15,489 13,850

Pérdidas fiscales por amortizar (13,874) (18,274)

16,910 15,629

Tasa de ISR aplicable a diferencias temporales (b) 28% 27%

ISR diferido pasivo (c) $ 4,801 $ 4,228

(b) Tasa ponderada de la fecha en que se espera que se materializan las diferencias temporales y las diferentes tasas de ISR vigentes en los países en que opera ALFA.

(c) El saldo al 31 de diciembre de 2010 del ISR diferido pasivo se integra por ISR diferido derivado de diferencias temporales por $22 e ISR diferido por consolidación fiscal por $4,779.

ISR bajo régimen de consolidación fiscal:

En 2010 y 2009, la Compañía determinó un resultado fiscal consolidado de $5,521 y $(2,997), respectivamente. El resultado fiscal consolidado difiere del contable, principalmente, por aquellas partidas que en el tiempo se acumulan y deducen de manera diferente para fines contables y fiscales, por el reconocimiento de los efectos de la inflación para fines fiscales, así como de aquellas partidas que sólo afectan el resultado contable o el fiscal consolidado.

De acuerdo con las modificaciones a la Ley del Impuesto sobre la Renta para 2010, que se publicaron el 7 de diciembre de 2009, en materia del régimen de consolidación fiscal se destacan, las siguientes:

a) Se modifica el régimen de consolidación fiscal, para establecer que el pago del ISR relacionado con los efectos de la consolidación fiscal obtenidos a partir de 2000 debe enterarse en parcialidades durante los años sexto al décimo posteriores a aquel en que se aplicarán tales efectos.

142 ReporteAnual2010

Los efectos de la consolidación fiscal mencionados anteriormente, se derivan de:

i. Pérdidas fiscales aprovechadas en la consolidación fiscal y que no fueron amortizadas en lo individual por la controlada que las generó.

ii. Partidas especiales de consolidación derivadas de operaciones celebradas entre las sociedades que consolidan y que provocaron diferencias de impuestos.

iii. Pérdidas por enajenación de acciones pendientes de deducir en lo individual por la controlada que las generó.

iv. Dividendos distribuidos por las controladas que consolidan y que no provinieron del saldo de su CUFIN y CUFIN reinvertida.

b) Se establece que las diferencias existentes entre los saldos de las CUFIN y CUFIN reinvertida consolidadas, y los saldos de estas mismas cuentas de las controladas del grupo pueden originar utilidades que causan ISR.

Derivado de lo anterior, la Compañía a través del tiempo, ha venido registrando un pasivo por este concepto, el cual al 31 de diciembre de 2010 ascendía a la cantidad de $4,779, el que será liquidado en parcialidades conforme a la tabla que se muestra a continuación:

Año de pago

2015 y 2011 2012 2013 2014 posteriores Total

Pérdidas fiscales $ 24 $ 143 $ 214 $ 763 $ 2,861 $ 4,005

Partidas especiales de consolidación 3 2 2 2 9

Pérdidas por enajenación de acciones pendientes de deducir 64 259 323

Dividendos distribuidos por las controladas que no provienen de CUFIN y CUFIN reinvertida 72 58 43 99 170 442

Total $ 99 $ 203 $ 259 $ 928 $ 3,290 $ 4,779

Conforme a las modificaciones a la Ley del ISR mencionadas anteriormente, al 31 de diciembre de 2010, el ISR que se considera exigible por $575, se presenta en el estado de situación financiera como ISR causado por pagar. El monto considerado como no exigible conforme a dichas disposiciones fiscales se registra formando parte del ISR diferido.

16 INFORMACIÓN POR SEGMENTOS DE NEGOCIOS

La Compañía administra y evalúa sus operaciones continuas a través de cuatro unidades: Alpek (petroquímicos y fibras sintéticas), Sigma (alimentos refrigerados), Nemak (autopartes) y Alestra (telecomunicaciones). Estas unidades operativas se administran en forma independiente debido a que los productos que manejan y los mercados que atienden son distintos. Sus actividades las desempeñan a través de diversas compañías subsidiarias.

Las políticas contables de las unidades operativas antes mencionadas son similares a las descritas en la Nota 3.

143 ReporteAnual2010

La información relativa a las unidades operativas antes mencionadas se indica a continuación:

ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Información financiera por segmentos Por los años 2010 y 2009 / Millones de pesos, véase Nota 3 Subtotal Otras empresas Alpek Sigma Nemak Alestra segmentos y eliminaciones Consolidado 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009 2010 2009

Resultados

Ventas netas $ 61,188 $ 53,803 $ 33,091 $ 29,664 $ 36,390 $ 26,345 $ 4,570 $ 4,684 $ 135,239 $ 114,496 $ 1,156 $ 1,136 $ 136,395 $ 115,632

Ventas nacionales 28,142 24,197 25,077 23,870 3,589 2,165 4,314 4,159 61,122 54,391 817 817 61,939 55,208

Ventas de exportación y de subsidiarias en el extranjero 33,046 29,606 8,014 5,794 32,801 24,180 256 525 74,117 60,105 339 319 74,456 60,424

- Estados Unidos 20,144 17,624 4,792 2,716 14,759 9,503 251 521 39,946 30,364 39,946 30,364 - Canadá 270 173 1,264 1,581 1 1 1,535 1,755 173 201 1,708 1,956 - Centro y Suramérica 8,551 8,519 3,222 3,078 3,281 2,577 3 2 15,057 14,176 7 5 15,064 14,181 - Europa 1,902 1,495 13,180 10,288 1 1 15,083 11,784 73 76 15,156 11,860 - Otros países 2,179 1,795 317 231 2,496 2,026 86 37 2,582 2,063

Utilidad de operación 4,782 4,202 2,882 2,729 2,815 1,541 610 568 11,089 9,040 (331) (278) 10,758 8,762

Resultado integral de financiamiento, neto (1,096) (1,836) (302) (813) (1,598) (2,722) (193) (222) (3,189) (5,593) 210 1,156 (2,979) (4,437)

Impuesto sobre la renta (1,215) (908) (816) (610) (152) (59) (34) 10 (2,217) (1,567) 510 663 (1,707) (904)

Utilidad (pérdida) neta 2,507 1,858 1,486 1,132 927 (2,527) 357 321 5,277 784 392 1,492 5,669 2,276

Situación financiera

Activo circulante $ 20,296 $ 19,495 $ 7,349 $ 6,579 $ 11,610 $ 11,086 $ 1,583 $ 1,287 $ 40,838 $ 38,447 $ 1,448 $ 2,827 $ 42,286 $ 41,274

Activo no circulante 19,416 21,189 19,326 12,146 26,056 28,264 5,602 5,645 70,400 67,244 (431) (430) 69,969 66,814

Total activo $ 39,712 $ 40,684 $ 26,675 $ 18,725 $ 37,666 $ 39,350 $ 7,185 $ 6,932 $ 111,238 $ 105,691 $ 1,017 $ 2,397 $ 112,255 $ 108,088

Pasivo a corto plazo $ 11,286 $ 11,793 $ 4,848 $ 3,669 $ 10,371 $ 9,366 $ 1,629 $ 1,501 $ 28,134 $ 26,329 $ 123 $ 49 $ 28,257 $ 26,378

Pasivo a largo plazo 12,687 14,452 14,668 8,696 17,499 18,641 2,888 3,127 47,742 44,916 15 435 47,757 45,351

Total pasivo $ 23,973 $ 26,245 $ 19,516 $ 12,365 $ 27,870 $ 28,007 $ 4,517 $ 4,628 $ 75,876 $ 71,245 $ 138 $ 484 $ 76,014 $ 71,729

Flujos de efectivo

Resultados antes de impuestos $ 3,722 $ 2,767 $ 2,302 $ 1,742 $ 1,079 $ (2,468) $ 391 $ 311 $ 7,494 $ 2,352 $ (118) $ 828 $ 7,376 $ 3,180

Depreciación y amortización 1,398 1,612 1,017 976 1,796 1,967 867 849 5,078 5,404 116 114 5,194 5,518

Impuesto sobre la renta diferido (85) 284 (165) (42) (292) (208) (95) (98) (637) (64) 734 698 97 634

Otras partidas virtuales 1,108 1,020 625 931 1,959 3,736 329 313 4,021 6,000 (959) (1,383) 3,062 4,617

Cambios en el capital de trabajo (2,668) 483 (1,082) (757) (754) (691) (49) 338 (4,553) (627) 1,653 720 (2,900) 93

Recursos generados por la operación 3,475 6,166 2,697 2,850 3,788 2,336 1,443 1,713 11,403 13,065 1,426 977 12,829 14,042

Inversión en inmuebles, maquinaria y equipo (1,060) (879) (813) (742) (1,537) (1,023) (760) (981) (4,170) (3,625) (67) (22) (4,237) (3,647)

Otras inversiones (126) (1,849) (7,748) (334) (765) (3,289) 10 15 (8,629) (5,457) 1,287 1,492 (7,342) (3,965)

Financiamiento, neto (2,369) (2,229) 5,546 (3,082) (3,792) (177) (466) (360) (1,081) (5,848) (2,723) (1,202) (3,804) (7,050)

Cambio en efectivo y valores de realización inmediata $ (80) $ 1,209 $ (318) $ (1,308) $ (2,306) $ (2,153) $ 227 $ 387 $ (2,477) $ (1,865) $ (77) $ 1,245 $ (2,554) $ (620)

Otros datos

Exportaciones y ventas de subsidiarias en el extranjero (millones de dólares) US$ 2,609 US$ 2,184 US$ 635 US$ 426 US$ 2,591 US$ 1,789 US$ 20 US$ 39 US$ 5,855 US$ 4,438 US$ 27 US$ 24 US$ 5,882 US$ 4,462

Personal (no auditado) 4,076 4,050 29,197 28,227 18,067 13,808 1,696 1,698 53,036 47,783 3,296 4,601 56,332 52,384

144 ReporteAnual2010

17 CONTINGENCIAS Y COMPROMISOS

Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía tiene las siguientes contingencias:

a. En el curso normal de su negocio, la Compañía se encuentra involucrada en disputas y litigios. Mientras que los resultados de las disputas no pueden predecirse, la Compañía no cree que existan acciones pendientes de aplicar o de amenaza, demandas o procedimientos legales contra o que afecten a la Compañía que, si se determinaran de manera adversa para la misma, dañarían significativamente de manera individual o general los resultados de sus operaciones o su situación financiera.

b. Una de las subsidiarias se encuentra en una disputa con Teléfonos de México, S.A.B. de C.V. (Telmex) con respecto a las tarifas de servicios de interconexión aplicables para 2009 y 2010 y han requerido una intervención de Cofetel. El 8 de septiembre de 2010 se creó un fideicomiso entre la Compañía, Telmex y BBVA Bancomer (como fiduciario) para garantizar el pago de dichos servicios de interconexión. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo del fideicomiso es de $318, el cual es presentado como efectivo restringido en el estado de situación financiera de la Compañía. A la fecha de emisión de estos estados financieros, la administración continúa negociando con Telmex y se espera que la Compañía pueda llegar a un acuerdo en un futuro. La opinión de la Compañía, aunque los resultados de los procedimientos son inciertos, es que no deben tener un efecto adverso en los resultados financieros que vayan más allá de las estimaciones ya reconocidas; por tanto, a la fecha de emisión de los estados financieros la Compañía considera que ha reconocido sus provisiones de manera suficiente para hacer frente a sus contingencias.

Al 31 de diciembre de 2010, ALFA y sus subsidiarias tienen principalmente los siguientes compromisos:

a. Diversos contratos de las subsidiarias con proveedores y clientes, para la adquisición de materia prima utilizada en la manufactura de productos y adquisición de equipos y otros gastos de capital relacionados con la ampliación de la red telefónica y venta de producto terminado, respectivamente. Dichos contratos, con duración de entre uno y cinco años, estipulan ciertas restricciones y garantías para las partes.

b. En septiembre de 2007 una subsidiaria renovó un contrato con PEMEX Refinación, para obtener el suministro de materia prima con vencimiento en diciembre de 2018.

c. En relación a proyectos de expansión de operación, una subsidiaria celebró diversos contratos que corresponden a la adquisición de las licencias de ingeniería y al diseño propio de líneas de producción. Dichos contratos establecen diversas restricciones de confidencialidad sobre la ingeniería utilizada, así como el pago de regalías mensuales determinadas conforme a la producción mensual.

d. En febrero de 2005, una subsidiaria firmó un contrato de pago de regalías por concepto del otorgamiento de la concesión de producto terminado a largo plazo. Dicho contrato concluirá al término de un pago total acumulado de US$15.5.

18 EVENTO POSTERIOR

A través de su subsidiaria DAK Americas, L.L.C., ALFA ha llegado a un acuerdo para adquirir el negocio integrado de PTA y PET de Eastman Chemical Company (“Eastman”). El monto de esta transacción asciende a aproximadamente US$600, sujeto a ajustes por capital de trabajo al cierre de la operación.

La adquisición comprende tres plantas petroquímicas integradas con una capacidad anual de 1.275 millones de toneladas, localizadas en Carolina del Sur, EE.UU., la primera de las cuales produce PTA, mientras las otras dos producen PET. La operación también incluye la propiedad intelectual de la tecnología de PTA y PET IntegRexTM, así como acceso a la amplia cartera de relaciones comerciales de este negocio. En total, en estas plantas, incluyendo el personal administrativo, colaboran 415 personas.

Se espera que esta operación se concluya antes del 31 de marzo de 2011.

145 ReporteAnual2010

 

19 NUEVAS NORMAS DE INFORMACIÓN FINANCIERA

El CINIF emitió, durante diciembre de 2009 y en 2010, una serie de NIF, las cuales entraron en vigor el 1 de enero de 2011. Se considera que dichas NIF e INIF no afectarán sustancialmente la información financiera que presenta la Compañía:

NIF B-5 “Información financiera por segmentos”. Establece las normas generales para la revelación de la información financiera por segmentos, adicionalmente permite al usuario de dicha información, analizar a la entidad desde la misma óptica que lo hace la administración y permite presentar información por segmentos más coherente con sus estados financieros. Esta norma dejará sin efecto al Boletín B-5 “Información financiera por segmentos”, vigente hasta el 31 de diciembre de 2010.

NIF B-9 “Información financiera a fechas intermedias”. Establece las normas para la determinación y presentación de la información financiera a fechas intermedias para uso externo, en donde se requiere, entre otros, la presentación de los estados de variaciones en el capital contable y de flujos de efectivo; dichos estados no eran requeridos por el Boletín B-9 “Información financiera a fechas intermedias”, vigente hasta el 31 de diciembre de 2010.

NIF C-4 “Inventarios”. De aplicación retrospectiva, establece las normas particulares de valuación, presentación y revelación para el reconocimiento inicial y posterior de los inventarios. Adicionalmente, elimina el método de costeo directo como un sistema de valuación permitido y la fórmula de asignación del costo de inventarios denominado últimas entradas primeras salidas (UEPS). Esta norma dejará sin efecto al Boletín C-4 “Inventarios”, vigente hasta el 31 de diciembre de 2010.

NIF C-5 “Pagos anticipados”. De aplicación retrospectiva, establece entre otros, las normas particulares de valuación, presentación y revelación relativas al rubro de pagos anticipados; asimismo, establece que los anticipos para la compra de inventarios o inmuebles, maquinaria y equipo, deben presentarse en el rubro de pagos anticipados y no en los rubros de inventarios o inmuebles, maquinaria y equipo como se hacía anteriormente, también establece que los pagos anticipados relacionados con la adquisición de bienes se presenten, en el balance general, en atención a la clasificación de la partida de destino, ya sea en el activo circulante o en el activo no circulante. Esta norma dejará sin efecto al Boletín C-5 “Pagos anticipados”, vigente hasta el 31 de diciembre de 2010.

NIF C-6 “Propiedades, planta y equipo”. De aplicación prospectiva (excepto en aspectos de revelación), establece entre otros, las normas particulares de valuación, presentación y revelación relativas a las propiedades, planta y equipo; también establece a) que las propiedades, planta y equipo utilizados para desarrollar o mantener activos biológicos y de industrias extractivas ya están bajo su alcance y b) la obligatoriedad de depreciar componentes que sean representativos de una partida de propiedades, planta y equipo, independientemente de depreciar el resto de la partida como si fuera un solo componente. Esta NIF entra en vigor a partir del 1º de enero de 2011, excepto por los cambios provenientes de la segregación de sus componentes y que tengan una vida útil claramente distinta del activo principal. En este caso y para las entidades que no hayan efectuado dicha segregación, las disposiciones aplicables entrarán en vigor para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2012. Esta norma dejará sin efecto al Boletín C-6 “Inmuebles, maquinaria y equipo”, vigente hasta el 31 de diciembre de 2010.

NIF C-18 “Obligaciones asociadas con el retiro de activos y la restauración del medio ambiente”. De aplicación retrospectiva, establece entre otros, las normas particulares para el reconocimiento inicial y posterior de una provisión relativa a las obligaciones asociadas con el retiro de componentes de propiedades, planta y equipo; así como los requisitos a considerar para la valuación de una obligación asociada con el retiro de un componente y las revelaciones que una entidad debe presentar cuando tenga una obligación asociada con el retiro de un componente. Álvaro Fernández Garza Ramón A. Leal Chapa Director General de ALFA Director de Finanzas

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ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Resumen financiero por los años 2010 a 2006

Cifras de 2010, 2009 y 2008 expresadas en millones de pesos nominales y de 2006 y 2007 expresadas en millones de pesos a valor adquisitivo del 31 de diciembre de 2007 (excepto por la información por acción)

2010 2009 2008 2007 2006

RESULTADOS

Ventas netas $ 136,395 $ 115,632 $ 116,190 $ 106,833 $ 79,496

Utilidad de operación 10,758 8,762 5,841 6,456 6,117

Otros gastos, neto (403) (1,145) (859) (664) (273)

Resultado integral de financiamiento, neto (2,979) (4,437) (18,363) (1,338) 187

Impuesto sobre la renta (1,707) (904) 3,438 (317) (131)

Utilidad (pérdida) neta consolidada $ 5,669 $ 2,276 $ (9,943) $ 4,137 $ 5,900

Utilidad (pérdida) neta de la participación no controladora $ 742 $ 255 $ (430) $ 586 $ 521

Utilidad (pérdida) neta de la participación controladora $ 4,927 $ 2,021 $ (9,513) $ 3,551 $ 5,379

SITUACIÓN FINANCIERA

Activo circulante $ 42,286 $ 41,274 $ 43,403 $ 36,045 $ 33,762

Activo no circulante 69,969 66,814 67,567 63,286 43,469

Total activo $ 112,255 $ 108,088 $ 110,970 $ 99,331 $ 77,231

Pasivo a corto plazo $ 28,257 $ 26,378 $ 38,746 $ 24,017 $ 14,477

Pasivo a largo plazo 47,757 45,351 37,506 32,020 23,805

Total pasivo 76,014 71,729 76,252 56,037 38,282

Capital contable consolidado 36,241 36,359 34,718 43,294 38,949

Total pasivo y capital contable $ 112,255 $ 108,088 $ 110,970 $ 99,331 $ 77,231

Capital contable de la participación controladora $ 31,375 $ 31,722 $ 29,551 $ 38,183 $ 34,296

Inversión en inmuebles, maquinaria y equipo del año $ 4,237 $ 3,647 $ 5,273 $ 6,372 $ 6,919

Depreciación y amortización del año 5,194 5,518 4,637 4,300 2,751

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ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Cifras de 2010, 2009 y 2008 expresadas en pesos nominales y de 2006 y 2007 expresadas en pesos a valor adquisitivo del 31 de diciembre de 2007

2010 2009 2008 2007 2006

INFORMACIÓN POR ACCIÓN

Utilidad (pérdida) neta $ 9.12 $ 3.61 $ (16.99) $ 6.34 $ 9.43

Capital contable $ 58.70 $ 56.71 $ 52.83 $ 68.17 $ 61.23

Dividendos 1.61 1.06 1.16 1.13 2.34

Precio al cierre (a) 124.40 83.42 29.55 70.80 74.17

Precio al cierre / utilidad neta 13.65 23.09 (1.74) 11.04 8.16

Precio al cierre / capital contable 2.12 1.47 0.56 1.03 1.26

Número de acciones en circulación (b) 534,493,500 559,401,905 559,401,905 560,133,305 560,133,305

Promedio de acciones en circulación (c) 540,439,687 559,401,905 559,955,990 560,133,305 570,555,789

OTROS INDICADORES

Razón circulante total 1.50 1.56 1.16 1.58 2.33

Pasivo a activo total 0.68 0.66 0.69 0.56 0.50

Pasivo a capital contable total 2.10 1.97 2.20 1.29 0.98

Utilidad neta consolidada a activo total promedio (%) 5.15 2.08 (9.46) 4.69 8.10

Utilidad neta consolidada a capital contable promedio (%) 15.62 6.40 (25.49) 10.06 15.94

Pasivo con costo, neto de caja a flujo de efectivo de operaciones continuas (d) 2.22 2.20 3.05 1.89 0.78

Cobertura de intereses de operaciones continuas (e) 4.51 3.87 4.37 5.66 38.86

(a) Precio de mercado según cotización de la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C. V.

(b) Equivalente al número de acciones en circulación al 31 de diciembre de cada año.

(c) Promedio ponderado de acciones en circulación durante el año.

(d) El flujo de efectivo se define como: utilidad de operación más depreciación y amortización.

(e) Flujo de efectivo / gastos financieros, neto.

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ALFA, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Información trimestral significativa

Cifras expresadas en millones de pesos nominales (excepto cifras por acción que están expresadas en pesos)

Trimestres 2010

1o. 2o. 3o. 4o.

Ventas netas $ 32,287 $ 33,656 $ 34,208 $ 36,244

Utilidad de operación 2,336 2,792 2,764 2,866

Utilidad (pérdida) neta consolidada 1,420 868 981 2,400

Utilidad (pérdida) neta de la participación controladora 1,123 766 774 2,264

Utilidad (pérdida) por acción (1) 2.05 1.42 1.43 4.22

Precio por acción:

Alto 97.51 100.47 98.86 124.64

Bajo 82.68 86.35 90.69 96.48

Cierre 97.39 96.78 97.26 124.40

Valor contable por acción (2) 54.00 52.07 56.15 58.70

Trimestres 2009

1o. 2o. 3o. 4o.

Ventas netas $ 26,581 $ 28,084 $ 29,917 $ 31,050

Utilidad de operación 1,706 2,299 2,379 2,378

Utilidad (pérdida) neta consolidada (1,553) 1,102 820 1,907

Utilidad (pérdida) neta de la participación controladora (1,391) 885 756 1,771

Utilidad (pérdida) por acción (1) (2.49) 1.58 1.35 3.17

Precio por acción:

Alto 33.45 39.88 67.91 83.48

Bajo 16.50 21.62 36.81 64.43

Cierre 21.95 36.93 65.24 83.42

Valor contable por acción (2) 50.31 50.72 58.54 56.71

NOTA

La información trimestral contenida en esta página no fue auditada de conformidad con las normas de auditoría generalmente aceptadas.

(1) Con base en el número promedio ponderado de acciones en circulación durante cada trimestre.

(2) Con base en el número de accione

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Informe Anual del Comité de Audioría Prácticas Societarias

150 ReporteAnual2010

151 ReporteAnual2010

152 ReporteAnual2010

153 ReporteAnual2010

Carta de CNBV

154 ReporteAnual2010

Carta a la BMV

155 ReporteAnual2010

Carta PwC