Miércoles 14 de febrero de 2018 | Informe #97

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Balance Económico 2017 y Perspectivas 2018 Valle del Cauca

La actividad económica en el Valle del Cauca no fue ajena a la desaceleración de la economía nacional en 2017. Sin embargo, varios de los principales indicadores de la dinámica productiva mostraron un desempeño sobresaliente. Dicho comportamiento, fue impulsado principalmente por los sectores agropecuario, construcción y financiero. La ejecución de obras civiles, la mejor dinámica del consumo de los hogares y el repunte de la producción industrial serán fundamentales para el desempeño de la economía del Valle en 2018.

Balance Económico 2017 Pág. 2

Perspectivas Económicas 2018

Pág. 7

Enfoque Económico Ojalá le sirva 19 de diciembre de 2017

----------------------------------- Enfoque Económico La Cumbre del Valle 1 de noviembre de 2017

----------------------------------- Enfoque Competitivo Solo para Hombres 12 de septiembre de 2017

----------------------------------- Enfoque Competitivo Así van los Clusters en el Valle 24 de agosto de 2017

----------------------------------- Enfoque Económico Después de la tormenta: Encuesta Ritmo Empresarial II semestre 2017 22 de agosto de 2017

----------------------------------- Enfoque Económico Alianza del Pacífico: nuestro mercado natural 27 de junio de 2017

----------------------------------- Enfoque Económico Dinámica del sector financiero en el Valle del Cauca 13 de junio de 2017

----------------------------------- Enfoque Económico Más empresas, menos pobreza 22 de marzo de 2017

2

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La economía colombiana ajustó cuatro años consecutivos de desaceleración económica. Según estimaciones del Fondo Monetario Internacional (FMI), el PIB del País creció 1,7% durante 2017, cifra que no se registraba desde 2009 (Gráfico 1).

La economía nacional durante 2017 enfrentó choques que le restaron ímpetu a su recuperación. En primer lugar, la Reforma Tributaria, cuyo incremento en el Impuesto al Valor Agregado (IVA) de 16% a 19%, afectó el consumo de los hogares y las ventas del sector comercio. Y, en segundo lugar, el cierre financiero de proyectos de infraestructura por el Caso Odebrecht limitó el financiamiento necesario para el impulso del programa de las vías 4G. En materia de precios, la inflación anual de Colombia en 2017 se ubicó en 4,09%, 1,66 pps por debajo del registro de 2016. El descenso en el nivel general de precios, sumado al menor

1 El Grado de Inversión representa la clasificación otorgada por las agencias calificadoras de riesgo y muestra un alto nivel de confianza para que las obligaciones de deuda de un país sean cubiertas oportunamente. En caso contrario, se tiene la clasificación de Grado Especulativo.

dinamismo de la demanda, propició una política monetaria expansiva por parte del Banco de la República, que ajustó la tasa de interés de referencia de 7,8% en noviembre de 2016 a 4,5% en enero de 2018. Si bien Colombia mantiene el Grado de Inversión 1 , la reducción de la calificación crediticia por parte de Standard and Poor’s 2 sugiere desafíos fiscales, como: cumplir con la regla fiscal y disminuir tanto la dependencia de ingresos por exportaciones de materias primas como el nivel de endeudamiento externo. En el frente comercial, las exportaciones colombianas crecieron 19,0% en 2017 respecto a 2016. Este comportamiento obedeció principalmente al impulso generado por la venta de productos minero-energéticos. Los sectores que se destacaron fueron combustibles y productos de la industria extractiva con ventas superiores a los USD 20,9 mil millones (32,4% más que en 2016). Por su parte, el sector agropecuario registró transacciones por USD 7,4 mil millones durante 2017 (7,2% más que en 2016). Respecto al balance en cuenta corriente como proporción del PIB nacional, la reducción iniciada desde 2015 (-6,4%) continuó en 2017 hasta llegar a -3,5%. Lo anterior, debido al ajuste en las importaciones y, más recientemente, al repunte de los precios del petróleo. Según estimaciones de Fedesarrollo, de mantenerse los precios proyectados (USD 57 por barril Brent en 2018), el déficit en cuenta corriente seguiría ajustándose en 2018 hasta llegar a -3,4% del PIB colombiano.

2 La agencia calificadora Standard and Poor’s (S&P), una de las tres grandes calificadoras de riesgo del mundo, a principios de octubre de 2017 anunció la reducción de la calificación crediticia de Colombia a BBB- desde BBB. Esta medida se verá reflejada en un mayor pago de intereses por deuda soberana del estado colombiano.

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2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*

3

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Los principales indicadores de la actividad económica en el Valle del Cauca no fueron ajenos a la desaceleración de la economía nacional. Sin embargo, varios de ellos mostraron un desempeño destacado durante 2017.

A continuación, se analizan los principales resultados de la actividad económica en Cali y Valle del Cauca en 2017.

Durante 2017, el Valle del Cauca mantuvo el primer lugar en la producción de huevo en Colombia: 198,2 miles de toneladas. Esto significó un crecimiento de 11,6% respecto a 2016, superando el registro de otros departamentos líderes en este sector: Cundinamarca (+6,9%) y Santander (-2,3%). La producción de carne de pollo en el Valle del Cauca creció 9,9% durante 2017 respecto a 2016. De igual manera, la producción de carne de cerdo en el Departamento aumentó 5,0% anual en 2017, llegando a 60,3 miles de toneladas, con una participación de 16,4% en el total nacional.

Respecto a la molienda de caña, esta actividad aumentó 2,8% durante los once primeros meses del año anterior, al pasar de 21,4 millones de toneladas en 2016 a 21,9 millones de toneladas en igual periodo de 2017.

En lo que corresponde al sector manufacturero, la producción industrial en Cali 3 disminuyó 1,5% en enero-septiembre de 2017 frente a igual periodo de 2016. Sin embargo, los subsectores: molinería y almidones (13,1%), jabones y detergentes (3,7%), confitería y cacao

3 Incluye a Cali, Yumbo, Jamundí y Palmira.

(2,9%) y papel y cartón (2,8%) presentaron un desempeño positivo (Gráfico 2).

Pese a la baja confianza de los empresarios industriales en Colombia, el Valle del Cauca se mantuvo por encima del promedio nacional, según el Índice de Confianza Industrial (ICI) de Fedesarrollo. Cabe mencionar que, durante el mes de diciembre de 2017 se registró un repunte en la confianza industrial a nivel nacional y local (Gráfico 3).

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Hierro y fundición

Caucho y plástico

Confecciones

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Otras manufacturas

Total industria

Otros químicos

Alimentos

Farmacéuticos

Papel y cartón

Confitería y Cacao

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Molinería y almidones

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Valle

Nacional

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El área de obras nuevas de vivienda en Cali, registró el mayor crecimiento anual entre las principales ciudades de Colombia (21,7%) durante enero-septiembre de 2017, área que ascendió a 1.481 miles de metros cuadrados (Gráfico 4).

Las ventas de vivienda nueva en el Área de Conurbación de Cali (ACC) ascendieron a 19.629 unidades en 2017, lo cual representó un incremento de 1,7% respecto a 2016 (Cuadro 1); 61,9% de estas unidades fueron vendidas en municipios aledaños a Cali.

Municipio 2015 2016 2017 Var. (%)

2017 Vs. 2016

Cali 7.271 6.983 7.479 7,1

Jamundí 6.337 7.232 5.595 -22,6

Candelaria 432 1.480 2.955 99,7

Palmira 3.705 2.423 1.972 -18,6

Yumbo 699 954 1.416 48,4

Puerto Tejada 440 231 212 -8,2

Total ACC 18.884 19.303 19.629 1,7

4 Incluye comercio al por menor de vehículos automotores y motocicletas, autopartes, piezas y accesorios y combustible.

La cifra de matrículas de vehículos nuevos en el Valle del Cauca disminuyó 4,5% en 2017 respecto a 2016, al pasar de 31.295 vehículos en 2016 a 29.882 durante 2017. La variación anual de las ventas minoristas4 en Cali fue de -2,4% en 2017 frente 2016, decrecimiento similar al presentado por las demás ciudades principales del País, excepto Barranquilla (0,1%): Medellín (-1,4%), Bogotá (-3,3%) y Bucaramanga (-4,0%). La confianza de los hogares caleños se mantuvo superior a la nacional durante 2017, lo cual se ve reflejado en la evolución de Índice de Confianza del Consumidor (ICC) de Fedesarrollo (Gráfico 5).

Los dólares que ingresaron al Departamento por concepto de remesas durante enero-septiembre de 2017 ascendieron a USD 1.126 millones, lo que significó un crecimiento de 11,4% frente al mismo periodo de 2016. Debido al debilitamiento del dólar, el valor de las

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Bogotá Medellín Cali Barranquilla Bucaramanga

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Cali

Nacional

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remesas en pesos aumentó en menor cuantía que en dólares durante dicho periodo (7,0%) (Gráfico 6).

El valor de las exportaciones del Valle del Cauca disminuyó 4,8% en 2017 frente a 2016. Sin embargo, al descontar el valor exportado por el Departamento hacia Venezuela, las ventas externas aumentaron 3,7% anual. En cuatro de los seis principales destinos comerciales aumentó el valor de las exportaciones del Valle del Cauca en 2017: Ecuador (38,2%), Chile (19,8%), EE.UU. (8,7%) y Perú (6,9%)5. Las importaciones del Departamento, por su parte, aumentaron 5,3% en los primeros once meses de 2017 frente a igual periodo de 2016. Este comportamiento fue similar a la de los otros principales departamentos del País: Santander (14,5%), Antioquia (4,3%), Atlántico (2,9%) y Bogotá (2,5%).

5 El destino con mayor variación absoluta anual en el año anterior fue Ecuador (+USD 89,0 millones).

El número de pasajeros movilizados a través del aeropuerto Alfonso Bonilla Aragón disminuyó 10,2% en 2017 frente a 2016. Cabe señalar que, durante los meses de septiembre y noviembre tuvo lugar la huelga de los pilotos de Avianca causando un fuerte impacto sobre esta actividad, al igual que en el comercio y la hotelería6 (Gráfico 7). Las cifras de turistas extranjeros en el Valle del Cauca siguen siendo positivas a pesar de la dinámica del tráfico aéreo. En efecto, la proporción de huéspedes extranjeros alojados en los hoteles del Departamento pasó de 16,1% en 2012 a 19,1% en 2017. Cabe señalar que, según el Centro de Pensamiento Turístico, el Valle del Cauca ocupó el segundo lugar en el ranking de Competitividad Turística en el País durante 2017 (después de Bogotá). Esto explica, en buena parte, por los factores ambientales y de infraestructura con los que dispone el Departamento.

6 Durante los cincuenta y un días que duró el paro de pilotos de Avianca, se registraron más de diez mil vuelos cancelados lo que afectó a más de trecientos mil pasajeros.

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Valle del Cauca

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El Dorado Jose M.Córdoba

AlfonsoBonillaAragón

Rafael Núñez E. Cortissoz Palonegro

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BOG MDE CLO CTG BAQ BGA

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El sector financiero en el Valle del Cauca logró mantener una dinámica de crecimiento positiva a pesar de la desaceleración de la economía departamental. El ahorro, según las captaciones de las entidades financieras a septiembre de 2017 (COP 27,0 billones), aumentó 12,2% durante 2017 respecto a igual periodo de 2016. Por su parte, el desempeño de la cartera total a septiembre de 2017 fue positivo. Las colocaciones en el Valle del Cauca ascendieron a COP 38,7 billones, lo que significó un crecimiento de 13,4% anual (Gráfico 8).

La cartera comercial tuvo una participación de 60,7% en el consolidado de la cartera del Departamento durante los primeros nueve meses de 2017, seguido del crédito de consumo (30,1%), el hipotecario (12,3%) y el microcrédito (2,4%). Estas carteras exhibieron variaciones de 13,9%, 12,7%, 20,8% y 5,8%, respectivamente, frente al mismo periodo de 2016.

7 Este indicador mide la participación de la cartera vencida sobre la cartera bruta.

Cabe advertir que, el Indicador de Calidad Tradicional por tipo de cartera7, publicado por la Superintendencia Financiera de Colombia, revela un incremento marginal de la cartera vencida nacional para todas las modalidades de crédito a noviembre de 2017 frente al mismo mes de 2016.

La tasa de desempleo en Cali aumentó 1,1 pps durante el trimestre octubre-diciembre de 2017 frente al mismo periodo del año anterior, comportamiento similar al presentado por las principales ciudades del País, excepto Bucaramanga (-0,2 pps): Medellín (+0,5 pps), Barranquilla (+0,2 pps) y Bogotá (+0,7 pps). (Gráfico 9).

En las actividades de comercio (31,7%), servicios sociales (22,1%) e industria manufacturera (16,5%) se ocuparon el mayor porcentaje de personas en Cali durante el último trimestre de 2017.

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Cali Bogotá Medellin

Barranquilla Bucaramanga

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Las ramas de actividad con mayor dinámica de creación de empleo en el cuarto trimestre de 2017 fueron: otras actividades (42,6%), intermediación financiera (26,5%) y transporte (21,6%). En contraste, el número de personas trabajando en la industria (-14,9%) y el comercio (-3,0%) se redujo.

De otra parte, Cali reportó en 2017 un aumento generalizado de sus precios de 4,3% anual frente a 2016, registro superior al nacional (4,1%) y menor en 0,85 pps al registrado en 2016. Cabe señalar que, el incremento anual de precios tanto en Cali como en Colombia estuvo por encima del rango meta establecido por el Banco de la República (Gráfico 10).

El incremento de los precios en Cali fue impulsado principalmente por los grupos de gasto: educación (7,1%), salud (7,1%), otros gastos (6,0%) y transporte (5,1%).

En síntesis, el crecimiento de la economía nacional y regional durante 2017 fue menos dinámico de lo esperado debido a los efectos de la Reforma Tributaria. Dicho efecto se reflejó, en particular, en el decrecimiento de las ventas

8 Al igual que Colombia, México, Paraguay y Brasil, tendrá elecciones legislativas durante 2018.

minoristas y la baja confianza de los consumidores y los empresarios.

Sin embargo, en el Valle del Cauca los principales indicadores de los sectores agropecuario, construcción y financiero exhibieron un desempeño positivo en 2017.

El FMI estima que la economía de América Latina y el Caribe acelere su ritmo de crecimiento hasta crecer 1,9% en 2018, en particular, por la mejora en los términos de intercambio. Sin embargo, se mantienen riesgos a la baja en las perspectivas de crecimiento explicados principalmente por la debilidad de la demanda interna y de las condiciones políticas que atraviesan algunas de las economías más grandes de la región. Cabe resaltar que, en Colombia, Costa Rica, Paraguay, México, Brasil y Venezuela se realizarán elecciones presidenciales en 20188 (Mapa 1).

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Inflación Colombia Tasa Referencia (Banrep)

Meta Inflación Cali

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El panorama favorable a nivel internacional por la firma del Acuerdo de Paz contribuye a que Colombia y el Valle del Cauca se posicionen como destinos turísticos a nivel internacional. Además, pese a la reciente apreciación del peso colombiano, el dólar continúa siendo un factor de competitividad que aumenta los costos de viaje a destinos internacionales desde Colombia, favoreciendo el turismo nacional y estimulando a los extranjeros a visitar el País. De igual forma, la mayor competitividad cambiaria favorecerá el desempeño de la industria manufacturera y el sector agrícola, vía exportaciones. La pronunciada disminución en la tasa de interés por parte del Banco de la República, sumada a una mejoría en la confianza de los consumidores caleños, estimulará el crédito y el consumo de los hogares. De otra parte, el Valle del Cauca estableció su presupuesto para la vigencia 2018 en $2,03 billones. Se debe resaltar que, según el Departamento Nacional de Planeación (DNP), el Valle recibirá ingresos con valor de $507,2 mil millones por concepto de regalías durante 20189. En lo que respecta a Cali, el presupuesto para la vigencia 2018 se aprobó en $3,4 billones (18,1% superior que para la vigencia 2017). La ejecución de obras civiles también impulsará la economía de la región en 2018. Obras como: la construcción de la doble calzada entre Cali y Candelaria, la ampliación de la vía Cali-Yumbo y la Cali-Jamundí. También existen riesgos para la economía regional. Se advierte que, debido a la ley de garantías previa a la elecciones legislativas y presidenciales en Colombia, un menor ritmo de ejecución del gasto público podría afectar la

9 El Valle del Cauca se ratificó en 2017 por segundo año consecutivo, como el primer departamento de Colombia con mayor aprobación de proyectos con recursos de regalías de Ciencia, Tecnología e Innovación.

dinámica esperada del sector construcción, entre otros sectores.

Las más recientes estimaciones del FMI para los principales destinos comerciales del Valle del Cauca en 2018 se revisaron al alza, y en su mayoría registrarán un crecimiento superior frente a 2017. En efecto, el Índice de Entorno Comercial (IEC) 10 proyecta una recuperación para dichas economías, lo que impulsaría las ventas externas del Departamento (Gráfico 11).

Para EE.UU. la perspectiva es favorable. Según el FMI, en 2018 su economía crecerá 2,7%, registro superior al estimado en 2017 (2,3%). Se espera que continúe en su senda de crecimiento en el corto plazo, ritmo que supera el desempeño potencial, como muestra de las propicias condiciones financieras y la confianza entre las empresas y los consumidores.

10 El IEC se construyó ponderando los 20 principales destinos comerciales del Departamento, excluyendo exportaciones de minería, petróleo y sus derivados. Este indicador busca anticipar en alguna medida la evolución de la demanda en los principales mercados compradores.

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La recientemente aprobada reforma tributaria en EE.UU., busca impulsar la economía norteamericana mediante rebajas impositivas a las empresas. Se espera que fomente el consumo privado y la inversión, incluyendo al sector de infraestructura. La economía de Ecuador crecerá 2,2% en 2018, según el FMI, impulsada principalmente por el mayor dinamismo de la inversión pública y privada. En términos comerciales, este País retiró la salvaguardia por importaciones provenientes de Colombia durante la primera mitad de 2017 la cual aplicaba sobretasas arancelarias a cerca de 3.000 partidas. Se espera que esta medida impulse en 2018 las exportaciones de las empresas del Valle del Cauca que tienen al mercado ecuatoriano como uno de sus principales destinos. La economía de Perú continuará con un desempeño sobresaliente en el contexto regional. Se prevé que durante 2018 supere el crecimiento de 2017 en 1,3 pps, alcanzando una variación anual del PIB de 4,0%. Esta dinámica estará impulsada principalmente por los sectores: minería, agropecuario y construcción. Para Chile, se prevé que mejore el crecimiento registrado en 2017 (1,7%) hasta llegar a crecer 3,0% en 2018. El FMI proyecta que el PIB crecerá gracias a la confianza entre los consumidores y los empresarios, el alza de los precios del cobre y los recortes en la tasa de interés realizados durante el segundo semestre de 2017. Respecto a México, se espera que la economía crezca 2,3% durante 2018. La continuada mejora del ritmo de crecimiento del PIB mexicano se explica por el efecto favorable del fortalecimiento en la demanda estadounidense. Cabe mencionar que, este mercado representa un fuerte atractivo para las empresas del Valle

11 Las remesas enviadas desde EE.UU., España y Chile al Valle del Cauca representan en conjunto 70,9% del total departamental durante los nueve primeros meses de 2017.

del Cauca por su tamaño de mercado y relativa cercanía geográfica, además de pertenecer a la Alianza del Pacífico. El PIB de España crecerá 2,4% durante 2018. No obstante, esta fue la única economía avanzada a la cual el FMI le redujo su pronóstico de crecimiento (-0,1 pps) debido a la incertidumbre política por la que atraviesa. Las proyecciones de crecimiento económico para EE.UU. (2,7%), Chile (3,0%) y España (2,4%) en 2018 son positivas (Gráfico 12). El desempeño de estos países resultará relevante para el ingreso de divisas al Departamento vía exportaciones y/o remesas11. Finalmente, el FMI espera que la economía de Venezuela se contraiga 15% en 2018, esta situación se podría agravar de seguir disminuyendo la producción de petróleo y/o al agudizarse la crisis política.

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20

16

20

17

20

18

*

270,99

1669,52

1160,66

1237,77

0,00

200,00

400,00

600,00

800,00

1000,00

1200,00

1400,00

1600,00

1800,00

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

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06

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07

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20

10

20

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20

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20

13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

*

111,80

98,67

223,12

165,51

298,42

158,66

0,00

50,00

100,00

150,00

200,00

250,00

300,00

350,00

20

00

20

01

20

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20

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20

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20

10

20

11

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13

20

14

20

15

20

16

20

17

20

18

*

195,83

306,50

274,69

522,83

436,92

591,42

390,42

408,75

0,00

100,00

200,00

300,00

400,00

500,00

600,00

700,00

20

00

20

01

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20

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15

20

16

20

17

20

18

*

105,09

61,64

94,91

55,33

102,40

61,64

112,25

59,74

0,00

20,00

40,00

60,00

80,00

100,00

20

00

20

01

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20

18

*

WTI Brent

11

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País

Participación (%) exportaciones Valle del Cauca

Variación (%) PIB Tasa (%) inflación Tasa (%) desempleo

2017 2017* 2018** 2017* 2018** 2017* 2018**

EE.UU. 19,6 2,3 2,7 2,3 2,5 4,4 4,1

Ecuador 18,6 2,7 2,2 0,7 0,7 5,1 5,3

Perú 12,6 2,7 4,0 3,0 2,0 6,7 6,7

Chile 5,9 1,7 3,0 2,3 2,7 7,0 6,8

Venezuela 4,3 -14,0 -15,0 2.400 13.000 26,4 29,8

México 3,6 2,0 2,3 5,9 3,8 3,6 3,7

Panamá 3,2 5,3 5,6 1,6 2,1 n/d n/d

Brasil 2,4 1,1 1,9 3,7 4,0 13,1 11,8

Haití 1,9 1,0 3,0 14,7 9,0 n/d n/d

España 1,6 3,1 2,4 3,1 2,4 17,1 15,6