02 principio de finanzas 2010-2
TRANSCRIPT
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 1/11
CARRERA PROFESIONAL: Administración - ContabilidadSEMESTRE: 8
Finanzas I 2010 - 2
FINANZAS I
02 Principios de Finanzas
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 2/11
PRINCIPIO DE FINANZAS
Comportamiento Financiero
AMBIENTE
ECONOMICO
COMPETITIVO
VALOR Y
EFICIENCIA
ECONOMICA
TRANSACCIONES
FINANCIERAS
Las ideas Valiosas
La Relación:
Rentabilidad
ac ona
Las dos caras de
la Transacción
La Señalización
La Conducta Financiera
La Ventaja Competitiva
El Valor de la Opción
El Flujo de Caja
Incremental
esgo
La Diversificación
La Eficiencia del Mercado
de Capitales
El Valor Temporal del
Dinero
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 3/11
AMBIENTE ECONOMICO COMPETITIVO
Comportamiento Financiero Racional
Desde el punto de vista económico, las personas actúan racionalmente
Buscan su propio interés financiero: obtener el máximo beneficio posible
Al elegir una alternativa, se renuncia a otra: Costo de Oportunidad
Las dos Caras de la Transacción
En toda operación financiera, existen por lo menos dos partes: comprador y vendedor
Cada parte buscará beneficiarse a costa de la otra parte
Normalmente las operaciones financieras se realizan debido a la diferencia de expectativas
La mayoría de transacciones financieras son de suma cero: uno gana a costas del otro
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 4/11
La Señalización
Cualquier acción financiera implica una transmisión de información:
Distribución de dividendos
Ampliaciones de capital
Futuros financieros
...
Algunas decisiones pueden ser mal interpretada (Selección Adversa):
Venta de activos financieros que se suponen son de mala calidad
La Conducta Financiera
Cuando no exista información para tomar decisiones, se debe actuar de manera
similar a nuestros competidores o al mercado:
Estructura óptima de capital
Distribución de dividendosCasos típicos:
Cuando hay limitación por parte de la teoría
El costo de conseguir la información es muy alto
El imitador recibe los beneficios del líder
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 5/11
Las Ideas Valiosas
Las nuevas ideas pueden proporcionar rendimientos extraordinarios
La Ventaja Competitiva
Una opción es un derecho, no una obligación para hacer algo
El Valor de la Opción
Cada persona debe realizar lo que mejor puede hacer que otros
El propietario (comprador) de una opción ha pagado (al vendedor) por tener el derecho
a requerir la realización de una transacción, de acuerdo al contrato de opción
Opción de Compra: derecho a comprar un activo
Opción de Venta: derecho a vender un activo
El Flujo de Caja Incremental
Mide la riqueza
Se pueden:
Reinvertir
Distribuir
Solo es relevante la diferencia (incremental) entre el flujo de
caja actual y el flujo de caja futuro
No son relevantes los costos hundidos o incurridos
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 6/11
La Relación: Rentabilidad y Riesgo
Existe una relación directa entre Rentabilidad y Riesgo
Rentabilidad adicional por
el mayor riesgo asumido
Rentabilidad
Esperada
Liquidez
Rentabilidad libre de riesgo
RiesgoAversión al Riesgo: ante dos alternativas con igual rentabilidad, se preferirá
la que tenga menor riesgo
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 7/11
La Diversificación
Mediante la diversificación, se puede reducir pero no eliminar el riesgo
$/.
Rentabilidad(Flujo de Caja)
Proyecto AConsolidado
Tiempo
Proyecto B
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 8/11
La Eficiencia del Mercado de Capitales
Los precios de los activos financieros reflejan toda la información disponible y se ajustanrápidamente a la nueva información
La eficiencia de los mercados de capitales, depende fundamentalmente de la rapidez con
los precios reflejan la nueva información
Normalmente los mercados financieros son más eficientes que los mercados de activos
reales: mejor organización, menor costo de transacción, cantidad de operadores,
competencia más intensa, más rápido, ...
simultáneamente en el mercado donde el precio esté alto. Esta operación se realizahasta que los precios en los dos mercados estén en equilibrio
El Valor del Dinero en el Tiempo
Un sol o dólar recibido hoy vale más que uno por recibir mañana
VF = VA x (1+i) VF = VA x (1+i)n VA = VF
(1+i)n
VF=Valor Futuro VA=Valor Actual i=Tasa de Interés/COK n =Periodos
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 9/11
FINANZAS - CONTABILIDAD - ADMINISTRACION – ECONOMIA - …
Información Sistematizada
Control de Operaciones
Información del pasado
Estadística
MatemáticaIngenierías
Otros
Marketing
Teoría y perspectivaGlobal
DecisionesFuturo
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 10/11
EVOLUCION DE LAS FINANZAS
ADMINISTRACION DEL EFECTIVO
FUSIONES - ADQUISICIONES
PRESERVACION:
DEL CAPITAL - LA LI UIDEZ
REORGANIZACION DE EMPRESAS Y QUIEBRAS
ASIGNACION DEL CAPITAL FINANCIERO
TEORIA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
INGENIERIA FINANCIERA
…
Prof. Leonidas Zavala Lazo
8/7/2019 02 Principio de Finanzas 2010-2
http://slidepdf.com/reader/full/02-principio-de-finanzas-2010-2 11/11
¡ GRACIAS POR SU PARTICIPACION !
Prof. Leonidas Zavala Lazo