zaragoza 10 noviembre09 - renta 4 banco :: esp · 2 sumario 1. visión de mercado 2. modelo de...
TRANSCRIPT
2
Sumario
1. Visión de Mercado
2. Modelo de Negocio
1. Modelo de Red
2. Plataforma Tecnológica
3. Imagen de Marca
4. Apalancamiento Operativo y Financiero
3. Datos Financieros
4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial
5. Conclusiones
3
Sumario
1. Visión de Mercado
2. Modelo de Negocio
1. Modelo de Red
2. Plataforma Tecnológica
3. Imagen de Marca
4. Apalancamiento Operativo y Financiero
3. Datos Financieros
4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial
5. Conclusiones
4
•A medida que la economía se desarrolla hay un segmento creciente de ahorradores que desean acceder a los mercados de inversión.
•Y desean al menos en una parte de sus inversiones operar con una entidad especializada.
•Que le ofrezca confianza (marca), amplitud de productos y servicios y acceso fácil.
•La complejidad actual de los mercados de inversión refuerza la necesidad de asesoramiento especializado.
•El objetivo de Renta 4 es ocupar el espacio que dejan libre los Bancos y Cajas, que no operan bajo el modelo “especialista”, creando una marca de ámbito nacional y líder.
•Es un espacio que hoy ocupan de forma muy fragmentada un número muy elevado de operadores independientes, más centrados en el producto que en la distribución.
OBJETIVO Ser la empresa especializada de referencia en servicios de inversión
1. Visión de Mercado
1.1. Visión de Fondo
5
Fuente: Renta 4 e Inverco a Dic. 08
Fondos de Inversión 140,4
SICAVs 6,7
Fondos de Pensiones 78,5
Bonos y Obligaciones del Estado en manos de particulares 5,6
Acciones de empresas cotizadas en manos de particulares 94,6
TOTAL 325,9
Seguros de Vida 144,1
Otros 412,5
Depósitos de Ahorro y Plazo 805,0
TOTAL 1.687,5
Tamaño del Mercado de Inversión en España (miles mill. €)
Productos de Inversión
Productos de Ahorro
Flujos potenciales futuros de
productos de ahorro hacia productos de inversión
Actualmente, la tasa de ahorro de los hogares españoles se encuentra en
máximos históricos (24,3% de la renta
disponible)
1. Visión de Mercado
1.2. Un Mercado Creciente......
1. Visión de Mercado
1.3. ....Donde Renta 4 está ganando Cuota de Mercado
6
2001 2008 TACC
Tamaño Total Mercado (miles millones €) 294,6 301,2 1,5%
Activos Totales Renta 4 (millones €) 953,0 3048,0 19,0%
Cuota de Mercado Renta 4 0,3% 1,0% (x 3)
TACC 2012 E
Proyección Cuota de Mercado Renta 4 19,0% 2,0%
Ambición Cuota de Mercado Renta 4 32,0% 3,0%
Renta 4 ha estado ganando cuota de mercado desde 2001.
7
Sumario
1. Visión de Mercado
2. Modelo de Negocio
1. Modelo de Red
2. Plataforma Tecnológica
3. Imagen de Marca
4. Apalancamiento Operativo y Financiero
3. Datos Financieros
4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial
5. Conclusiones
…una fuerte mejora de ingresosNuestros pilares de crecimiento… …nos han llevado a…
Amplia red de distribución
Sólida plataforma tecnológica
Fuerte imagen de marcay calidad de producto
57 oficinas en España, la mayor red no bancaria del
país
Validado por contratos de outsourcing con terceros
“Top of mind” como especialista e
independiente en inversiones financieras
2. Modelo de Negocio
2.1. Tres Pilares de Crecimiento
8
•57 sucursales en toda España (objetivo 75).
•Ofreciendo servicios de inversión de calidad, especializados e independientes.
•A una amplia gama de inversores (retail, altos patrimonios, affluent, instituciones).
•Con una gama de productos totalmente abierta.
•Y a una pluralidad de canales de acceso, a través de una plataforma tecnológica de última generación.
OBJETIVO
2. Modelo de Negocio
2.2.1. Modelo de Red
9
• Clientes Institucionales
• Asesoramiento a Familias y Empresas, M&A, …
•Marca Blanca
•Margen Financiero
•Operaciones Financieras
•Otros
Negocio CentralizadoNegocio de Red (Core)
R4 Sevilla
R4 Avila
RENTA 4 online
(web, móvil, …)
43.959 Clientes
(excluidos clientes de terceros)
R4 Cádiz
R4 Soria
57 Oficinas
….…
R4 Valladolid
R4 Barcelona
R4 Madrid
R4 Valencia
R4 Bilbao
R4 Alicante
R4 Zaragoza
2. Modelo de Negocio
2.2.2. Basado en dos Negocios Principales
10
Ingresos Netos 2001 2008 TACC
Total Grupo Renta 4, de los cuales 26,1 (Mill. €) 40,8 (Mill. €) 6,6%
Red de Oficinas 11,4 (Mill. €) 27,2 (Mill €.) 13,3%
% Red Oficinas/Total Grupo Renta 4 43,5% 66,6%
Ratio de Eficiencia 2001 2008 % 08/01
Ratio Eficiencia Red Oficinas 62,8% 49,2% 13,6 p.p
De 2001 a 2008, el ratio de eficiencia de la Red de Oficinas mejoró 13,6 puntos porcentuales, a pesar de la apertura de 19 nuevas oficinas, que como es lógico necesitan un cierto periodo de maduración.
Costes Totales(depreciaciación y amortización incluidas) 2001 2008 TACC
Grupo Renta 4 (depreciación y amortización incluidas) 21,5 (Mill. €) 30,6 (Mill. €) 5,2%
Red de Oficinas (*) 7,1 (Mill. €) 13,4 (Mill. €) 9,4%
% Red Oficinas/Total Grupo Renta 4 33,2% 43,7%
Margen Ordinario Red de Oficinas 4,2 (Mill. €) 13,8 (Mill. €) 18,5%
(*) 19 nuevas oficinas abiertas en el periodo
2. Modelo de Negocio
2.2.3. Evolución Red Oficinas: (I) Datos Históricos
11
2. Modelo de Negocio
2.2.4. Evolución Red Oficinas: (II) Proyecciones 2012
12
Red Oficinas TACC 2001-08 Proyecciones 2012 (E)
Ingresos Netos 13,3% 44,8 (Mill. €)
Costes Totales 9,4% 19,2 (Mill. €)
Margen Ordinario 18,5% 25,7 (Mill. €)
Ratio de Eficiencia 42,7%
Red Oficinas TACC 2001-08 Proyecciones 2012 (E)
Ingresos Netos 13,3% 44,8 (Mill. €)
Costes Grupo Renta 4 (depreciación & amotización incluidas) 5,2% 37,4 (Mill. €)
Ratio Ingresos Red Oficinas/Costes Grupo Renta 4 120% (7,4 mill. €)
Las proyecciones de Renta 4 indican que los ingresos de la Red de Oficinas más que pagarán por si mismos los Costes Totales del Grupo Renta 4 (depreciación & amortización incluidos) en 2012. El Margen Ordinario del Grupo Renta 4, podrías ascender así a 7,4 millones de euros en 2012. A este importe habría que añadir completamente los ingresos generados por los Negocios Centralizados.
Red + Tecnología = Multicanal
Teléfono
Oficina
Acceso a Renta 4
Móvil
Internet
Personal
Redes de Terceros
La sólida plataforma tecnológica de Renta 4 permite a la Compañía un estricto control de costes y riesgos, dando un mejor servicio a todo tipo de clientes y permitiendo al personal de oficinas centrarse en un esfuerzo comercial de valor
añadido,sin incurrir en costes adicionales.
•Control de Costes
• Control de Riesgo
•Amplia Gama Productos
•Proactividad
•Mejor Servicio
2. Modelo de Negocio
2.3. Plataforma Tecnológica
13
Nuestra amplia gama de productos de alta calidad y servicios nos permite cubrir las necesidades de los diferentes perfiles de clientes y condiciones de mercado
de manera consistente.
•Más de 20 años construyendo una cultura corporativa de servicio al cliente para el inversor español.
•Única compañía no bancaria con presencia en todo el territorio, que proporciona estabilidad al negocio a través de la alta lealtad del cliente gracias a una relación cercana.
•Excelente reputación en IT.
•Amplia gama de productos, tanto de Renta 4 como de terceros.
•Producto consistente y servicio de calidad.
•Buen nombre, alto reconocimiento y múltiples premios en todas nuestras líneas de negocio (intermediación on-line, fondos de inversión, pensiones, etc..)
2. Modelo de Negocio
2.4. Constuyendo Imagen de Marca
14
La plataforma tecnológica actual y la extensa red de oficinas de Renta 4 permiten a la Compañía soportar un número significativamente mayor de clientes adicionales sin costes incrementales extraordinarios.
2. Modelo de Negocio
2.5.1. Apalancamiento Operativo y Financiero
15
Costes operativos
Ingresos
Masa crítica
Tiempo
+-
-
+
€
Mediados 90’s
Renta 4 ha conseguido reducir su exposición a los ciclos bajistas gracias al crecimiento de la Compañía en número de clientes, el mayor equilibrio entre las líneas de negocio con un importante crecimiento de la actividad de gestión de activos y un aumento en la oferta de productos en la actividad de intermediación
2. Modelo de Negocio
2.5.2. Creciente Estabilidad del Modelo
16
Por la creciente dimensión y volumen, con una
cantidad significativa de “retail”
• Desde hace cuatro años, el número de cuentas de Renta 4 ha crecido a un TACC del 19%
• La penetración minorista da estabilidad. Mayor lealtad del cliente debido a una relación más cercana a través de las oficinas
Equilibrio creciente de líneas de negocio, con
peso creciente de gestión y de servicios corporativos
• Los activos gestionados han crecido a un TACC del 15% en los últimos cuatro años
• Renta 4 tiene como objetivo crecer su actividad de gestión de activos, especialmente en el segmento de mayor valor y también a través de adquisiciones específicas
Ampliación de la gama de productos, también en
“brokerage”
• Mayor y más extensa oferta de productos de inversión para los clientes de Renta 4, evitando la correlación cíclica de los diferentes mercados
• Historia probada de exitosas innovaciones tecnológicas y de producto
17
Sumario
1. Visión de Mercado
2. Modelo de Negocio
1. Modelo de Red
2. Plataforma Tecnológica
3. Imagen de Marca
4. Apalancamiento Operativo y Financiero
3. Datos Financieros
4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial
5. Conclusiones
Los resultados del pasado ejercicioestuvieron afectados de manera
especial por los costes no recurrentes registrados en la partida de “Dividendos y operaciones
financieras”, que registraron un cargo negativo de casi 3 millones de euros debido a la distribución entre los
accionistas de Renta 4 de la participación que la Compañía mantenía en Bolsas y Mercados
Españoles (BME) .
Millones € 2008 2007 2006
Ingresos Totales 70,2 76,1 55,9
Comisiones percibidas 46,3 53,5 43,3
Comisiones pagadas -11,9 -12,7 -9,6
Comisiones Netas 34,4 40,8 33,7
Intereses y rendimientos asimilados 20,0 18,5 10,0
Intereses y cargas pagadas -14,7 -13,7 -7,9
Margen Financiero 5,3 4,8 2,1
Dividendos y Operaciones Financieras 0,9 5,8 3,5
Ingresos Netos 40,6 51,4 39,3
Costes Explotación -30,6 -30,1 -27,3
Gastos de personal -15,6 -15,3 -14,8
Otros gastos generales de administración -12,7 -12,7 -10,9
Depreciación y amortización -2,3 -2,1 -1,6
MARGEN ORDINARIO 10,0 21,3 12,0
Otras pérdidas y ganancias -2,1 0,1 13,0
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 7,9 21,4 25,0
Impuesto sobre beneficios -2,2 -6,2 -7,8
RESULTADO NETO 5,7 15,2 17,2
Líneas de Ingresos
Comisiones
•Margen Financiero
•Operaciones Financieras
3. Datos Financieros
3.1. Resultados 2006/08
18
Los ingresos por comisiones incrementaron su peso sobre el total de ingresos de la Compañía, debido al buen comportamiento mostrado en los nueve primeros
meses del año, así como la reducción registrada en el
margen financiero debido al nivel de los tipos de interés,
situados en mínimos históricos
Ac. 09 Ac. 08 %
Millones €
Ingresos Totales 41,2 53,3 -22,6%
Comisiones percibidas 36,9 33,7 9,4%
Comisiones pagadas -11,4 -8,2 39,6%
Comisiones Netas 25,5 25,5 -0,2%
Intereses y rendimientos asimilados 4,0 16,0 -74,7%
Intereses y cargas pagadas -3,3 -11,6 -71,8%
Margen Financiero 0,8 4,4 -82,3%
Dividendos y Operaciones Financieras 0,3 3,6 -91,4%
Ingresos Netos 26,6 33,5 -20,8%
Costes Explotación -20,5 -23,2 -11,9%
Gastos de personal -10,4 -11,9 -12,2%
Otros gastos generales de administración -8,3 -9,6 -13,7%
Depreciación y amortización -1,7 -1,7 -0,3%
MARGEN ORDINARIO 6,1 10,3 -40,7%
Otras pérdidas y ganancias 0,2 -1,1 n.s
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 6,3 9,2 -31,1%
Impuesto sobre beneficios -1,7 -2,1 -22,1%
RESULTADO NETO 4,7 7,0 -33,9%
Ratios Financieros
% Comisiones / Ingresos Totales 89,4% 63,2% 26,2 p.p% Operac. Financ. / Ingresos Totales 0,7% 6,7% -6,0 p.p% Beneficio Neto / Ingresos Totales 11,3% 13,2% -1,9 p.p
Ratio Eficiencia 70,7 64,5 6,1 p.p
3. Datos Financieros
3.2. Resultados y Ratios Financieros a Sep. 09
19
Magnitudes Operativas 30-sep-09 30-sep-08 %
Nº Clientes 133.257 111.673 19,3%
Red Propia 43.959 42.639 3,1%Red de Terceros 89.298 69.034 29,4%
Ordenes Ejecutadas 2.283.676 1.809.093 26,2%
Activos Totales 4.186 3.736 12,0%
Bolsa 2.475 2.218 11,6%Fondos 931 783 18,9%SICAVs 501 503 -0,4%Otros 279 232 20,3%
Ratios Operativos
Operaciones por Cliente 17,1 16,2 5,8%
Efectivo por Operación 33.071 44.279 -25,3%
Canal online (tramo minorista)
% Ingresos 75,0% 65,0% 10,0 p.p% Operaciones 83,0% 81,0% 2,0 p.p
% Mercados Internacionales 46,6% 40,0% 6,6 p.p
3. Datos Financieros
3.3. Datos Operativos a Sep. 09
20
133.257119.704
217
44.027€
34,0%
Número Clientes > 1.000.000 € Patrimonio
Patrimonio Medio por Cliente
% Patrimonio en Clientes > 1.000.000 € Patrimonio
Clientes de terceros y sin saldo excluidosSep. 092001
98
27.830€
33,1%
Clientes Totales
1943.402Activos Totales
2008 Captación Neta 2009 Efecto Mercado 09
4.186590
Sep. 09
+23,0%
+11,3%
3. Datos Financieros
3.4. Evolución Clientes y Activos 2001/09
21
La implantación de medidas de control de costes tuvo un impacto generalizado en todas las líneas durante el primer semestre y lo seguirá teniendo en el futuro, donde se estima un recorte de costes de explotación
totales en 2009 de al menos el 8%.
PersonalOtros Costes
AdministraciónAmortización TOTAL
-0,3%
-12,2%
-13,7%-15,0%
-10,0%
-5,0%
0,0%
-11,9%
3. Datos Financieros
3.5. Costes Explotación a Sep. 09
22
23
Sumario
1. Visión de Mercado
2. Modelo de Negocio
1. Modelo de Red
2. Plataforma Tecnológica
3. Imagen de Marca
4. Apalancamiento Operativo y Financiero
3. Datos Financieros
4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial
5. Conclusiones
24
4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial
4.1 Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial
Gobierno Corporativo
• Reconocido track record en las mejores prácticas de Gobierno Corporativo, incluso antes de salir a Bolsa.
• Consejo de Administración compuesto por 3 Consejeros Ejecutivos, 4 Independientes y 3 Externos.
• Todos los nombramientos son aprobados por Junta General de Accionistas.• Tres Comités: Ejecutivo, Auditoría & Control y Nombramientos & Retribuciones
• Todos los miembros independientes del Consejo son miembros de reconocido prestigiodentro de la comunidad financiera y empresarial.
Estructura Accionarial
• Consejo de Administración mantiene el 60,9% (incluído el principal accionista con 56,2%).
• Resto de equipo directivo de Renta 4 mantiene una participación del 1,6%.
• Free Float del 37,5%.
25
Sumario
1. Visión de Mercado
2. Modelo de Negocio
1. Modelo de Red
2. Plataforma Tecnológica
3. Imagen de Marca
4. Apalancamiento Operativo y Financiero
3. Datos Financieros
4. Gobierno Corporativo & Estructura Accionarial
5. Conclusiones
26
5. Conclusiones
5.1. Drivers de Crecimiento Futuro
•Tasa de ahorro de los hogares españoles en máximos históricos (24,3% de la renta disponible).
•Peso creciente de los productos de inversión frente a los productos de ahorro.
•La complejidad actual de los mercados de inversión refuerza la necesidad de asesoramiento especializado.
•Creciente volatilidad, que favorece las operaciones de trading.
•Nuevos productos, nuevos horarios y nuevos mercados.
La situación de Renta 4 es única para beneficiarse de estos factores de crecimiento, gracias a su negocio de red, plataforma tecnológica, cultura de
cliente, especialización e independencia.
•Crecimiento sostenible y rentable de la red de oficinas.
•Apalancamiento operativo y financiero.
•Imagen de marca.
•La ausencia de inversiones adicionales previstas en el futuro, provocará un fuerte crecimiento en beneficios y cash flow futuros.
•En un escenario de consolidación en el sector, Renta 4 podría tener una posición relevante en términos de integraciones.
27
5. Conclusiones
5.2. Conclusiones finales
A todos aquellos clientes que compren o vendan acciones de Renta 4, no se les
cargará corretaje por la operación. Asimismo, tampoco tendrán gastos de custodia,
depósito y mantenimiento derivados de la tenencia de las mismas.
Mario Sacedo Arriola | Director de Relaciones con InversoresTel.: +34 913 848 848 | Fax: +34 913 848 [email protected] | www.renta4.com