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TEMA 11: EL DINERO, LOS
BANCOS Y LA POLÍTICA
MONETARIA
TEMA ELABORADO POR:
ANA GUIBERTEAU DÍAZ
TEMA 11: EL DINERO, LOS BANCOS Y LA POLÍTICA MONETARIA
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1.- ¿QUÉ ES EL DINERO?
El dinero es un medio de cambio o de pago-cobro generalmente aceptado por
la sociedad.
1.1.- HISTORIA DEL DINERO
El dinero está presente en la mayoría de las actividades que realizamos y de
hecho se ha convertido en algo imprescindible en nuestra vida cotidiana.
Los primeros seres humanos satisfacían sus necesidades más elementales
produciendo solo lo que necesitaban hasta que para mejorar esto empezaron a
intercambiar. Para proceder al intercambio tuvieron que producir excedentes
(producir una parte que no se necesita consumir) y así poder intercambiar.
El trueque fue el primer tipo de intercambio: lo que uno tiene y no necesita, se
cambia por lo que otro tiene y tampoco necesita.
Se introdujo luego el dinero mercancía que determinó que algunos bienes se
convirtieran en dinero, los cuales se fueron haciendo cada vez más pequeños y
manejables: piedras preciosas, aceite, oro y otros metales, etc. Fueron estos
últimos los que se usaron como bienes intermedios por su valor (era escaso),
su poco peso (más fácilmente transportable) y no se estropeaban.
Las primeras monedas aparecieron en la actual Turquía.
Con el avance del comercio se inventa el papel moneda (s.VII en China). En
Europa se introdujo en el siglo XVII y en España los primeros billetes los emitió
el Banco de San Carlos (antecesor del Banco de España) en 1780. El papel
moneda se afianzó definitivamente con la Revolución Industrial.
Al principio los billetes eran para los bancos un compromiso de convertir su
importe en oro o plata, pero tras las guerras mundiales y las crisis financieras
esto desapareció.
Actualmente el BCE emite los billetes en la Eurozona y los Estados miembro,
las monedas a través de sus bancos centrales nacionales, pero el volumen de
las mismas controlado por el BCE.
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Los billetes y monedas actuales tienen un carácter fiduciario. Esto quiere decir
que representan un valor que no tienen. No poseen ningún respaldo, salvo la
confianza en él y que es aceptado por todos los demás como medio de pago.
La ventaja de este sistema es que los bancos emisores pueden acuñar el
dinero necesario para que la economía funcione correctamente. La pérdida de
confianza de los ciudadanos en su propia moneda podría causar la caída de
todo el sistema financiero y, como consecuencia, una grave crisis económica.
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1.2.- CONDICIONES PARA CONSIDERAR DINERO A UN INSTRUMENTO
1.3.- FUNCIONES DEL DINERO
El dinero desempeña 3 funciones significativas:
Medio de cambio: el dinero es un medio de pago-cobro generalmente
aceptado por todos, ya que si no estaríamos condenados al intercambio
de bienes por bienes, es decir, el trueque.
Depósito de valor: el dinero es un bien imperecedero que permite a su
poseedor aplazar la decisión de utilizarlo y almacenarlo mientras lo crea
conveniente. No obstante, hay que tener en cuenta que la inflación
(aumento general y sostenido de los precios de una economía) reduce el
valor del dinero con lo que serán menos las cosas que podremos
adquirir con la misma cantidad de dinero.
Unidad de cuenta común: expresando el valor de distintos bienes bajo
una unidad de medida común, es posible establecer comparaciones o
agrupaciones entre ellos, que de lo contrario, sería imposible efectuar.
Es por ello que podemos comparar el valor de dos objetos, como por ejemplo si
un lápiz vale 1 € y un móvil 600 €. Además, podemos agrupar el lápiz y el móvil
al estar expresados en la misma unidad de medida, es decir, en total suman
601 €.
Condiciones para considerar dinero a un instrumento
Escaso No puede existir en cantidades ilimitadas
Estable Su valor debe mantenerse relativamente constante en el tiempo y
en el espacio
Cómodo Debe ser fácilmente almacenable, transportable y transferible
Divisible Ha de ser fácilmente fraccionable en pequeñas cantidades
Homogéneo Cada unidad debe ser tan buena como las demás
Reconocible Ha de der apreciado por todo el mundo
Infalsificable Debe ser difícilmente falsificable
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1.4.- EL PRECIO DEL DINERO
Cuando una persona o empresa presta dinero a alguien, este queda obligado a
devolverlo junto con unos intereses, es decir, pagando por el préstamo que ha
obtenido. Como normalmente los préstamos se efectúan en dinero se dice que
el interés es el precio de pedir prestado dinero. Es por esta razón por la que al
interés también se le denomina precio del dinero.
El interés o precio del dinero es el pago por los servicios del capital recibido
en concepto de préstamo.
Factores a tener en cuenta a la hora de fijar uno u otro tipo de interés:
- Riesgo de la operación: cuanto más largo sea el período en el que se
devolverá el dinero, mayor tipo de interés exigirá el prestamista. cuando
se concede un préstamo, siempre existe la posibilidad de que no sea
devuelto, por lo que habrá que tener presentes las características del
solicitante a la hora de fijar el tipo de interés. Cuanto mayor sea la
solvencia demostrada, más fácil será conseguir la concesión de un
préstamo. Cuanto más riesgo tenga la operación a realizar mayor será el
rendimiento que podamos obtener.
- Liquidez: cuanto más fácil sea recuperar el dinero prestado, menor tipo
de interés se exigirá.
- Plazo de devolución: cuanto más largo sea el período en el que
devolverá el dinero, mayor tipo de interés exigirá el prestamista.
PRESTAMISTA PRESTATARIO
INTERÉS
FACTORES QUE
LO DETERMINAN
EL RIESGO LA LIQUIDEZ EL PLAZO DE
DEVOLUCIÓN
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1.5.- DEMANDA DE DINERO
El dinero solo es útil cuando nos deshacemos de él para cambiarlo por los
bienes y servicios que necesitamos.
¿De qué depende que demandemos mayor o menor cantidad de dinero? Los
factores a tener en cuenta son:
- Nivel medio de precios: cuando los precios varían, los deseos de
liquidez de las personas o de las familias pueden verse alterados. Si, por
ejemplo, sube el nivel de precios (que es lo más habitual), las personas
demandarán más dinero –exigiendo incrementos de sueldo o ampliando
su jornada laboral- para poder mantener su capacidad adquisitiva.
- Renta o riqueza real: un aumento de la renta o de la riqueza
incrementa el poder adquisitivo de las personas y, por lo tanto, también
aumenta su demanda de bienes normales o de lujo.
- Precio del dinero: el tipo de interés del mercado y la demanda de
dinero son inversamente proporcionales. Si los tipos de interés son
bajos, pueden ser muchas las personas que consideren que les
compensa más tener el dinero a mano que en un banco produciendo
pocos intereses.
- Riesgo: lo normal es que las personas evitemos el riesgo; por eso,
cuánto más arriesgado sea el rendimiento de los activos alternativos al
dinero (acciones de sociedades que cotizan en bolsa, oro, propiedades
inmobiliarias…), mayor será la cantidad de dinero demandada.
1.6.- TIPOS ACTUALES DE DINERO (DINERO FIDUCIARIO)
Una vez que conocemos el concepto, el origen y las funciones del dinero, es
necesario detallar los diferentes tipos de dinero que hay en la actualidad. La
principal distinción se hace entre dinero legal y dinero bancario.
Dinero legal: constituido por los billetes y las monedas emitidos por la
institución competente de cada país. En la Unión Europea, en la que
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tenemos el euro como moneda, esta competencia recae en exclusiva en
el Banco Central Europeo (BCE).
Dinero bancario: solo existe virtualmente porque <está en el banco>.
Cuando depositamos cualquier clase de dinero legal en un banco este
desaparece físicamente y nace como dinero bancario. Desde este
momento, aunque la entidad nos dé la posibilidad de retirarlo cuando
deseemos, lo habitual es que hagamos los pagos con otros instrumentos
que nos facilitan (cheques, transferencias bancarias, tarjetas de crédito,
etc.). Por tanto, el dinero bancario se crea a partir de los depósitos que
los ahorradores efectúan en las entidades financieras,
fundamentalmente bancos y cajas de ahorros.
Diferenciados por su grado de liquidez y en relación inversa a los
intereses que generan, los productos más demandados por los usuarios
de bancos y cajas son:
- Depósitos a la vista o de ahorro: en general, ambos depósitos
permiten a sus titulares disponer inmediatamente de dinero, ya
sea en efectivo o mediante la utilización de cheques o tarjetas
magnéticas.
- Depósitos a plazo fijo: son aquellos en los que la persona que
hace el depósito se ha comprometido a mantener el dinero
durante un plazo fijo, a cambio de unos intereses. Esto implica
que no podrá disponer de este dinero hasta que transcurra el
plazo pactado; de lo contrario, recibirá una penalización
económica.
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Los nuevos medios de pago -tarjetas virtuales, contactless, aplicaciones
móviles, pagos con móvil (wallets)- se están abriendo paso en España, en un
mercado todavía marcado por el uso mayoritario del efectivo, de las tarjetas de
débito y crédito y las transferencias.
MEDIOS DE PAGO EN LA ACTUALIDAD
DINERO LEGAL
DINERO BANCARIO
CLASES
BILLETES
GENERADO A PARTIR DE DEPÓSITOS
MONEDAS DE AHORRO
A LA VISTA
A PLAZO
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1.7.- EL DINERO EN EL CONJUNTO DE LA ECONOMÍA: LA OFERTA
MONETARIA.
La oferta monetaria de un país es la cantidad de dinero que circula en una
economía para hacer frente a las necesidades de consumo, ahorro e inversión.
Para estudiarla se establecen una serie de agregados monetarios (magnitud
que agrupa distintas clases de dinero) en función de su liquidez.
M1 = Efectivo en manos del público (billetes y monedas) + Depósitos a la vista
(disposición libre e inmediata por parte de su titular)
M2 = M1 + Depósitos de ahorro (no permiten el usos de cheques)
M3 = M2 + Depósitos a plazo
ALP = Activos Líquidos en manos del público = M3 + OAL*
*OAL = Otros Activos Líquidos en manos del público
2.- LOS BANCOS Y LA CREACIÓN DE DINERO BANCARIO.
Cuando hablamos de bancos nos referimos al conjunto de las entidades del
sistema bancario, cuando lo cierto es que los bancos son solo uno de los
grupos de entidades que integran dicho sistema. Otras entidades financieras
son las cajas de ahorro y las cooperativas de crédito.
La intermediación entre las personas que depositan o ahorran su dinero y las
personas que lo necesitan es hoy la principal actividad bancaria. Esta función
de intermediación tiene un precio medido por las comisiones e intereses que
los bancos cobran a sus clientes y que les permiten seguir funcionando como
empresa dentro de un mercado en el que compiten con otros bancos.
Básicamente, la actividad bancaria consiste en captar dinero legal de los
ahorradores para prestarlo a los agentes económicos que precisen
financiación.
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En la práctica, no hace falta tener el 100% de los depósitos recibidos en forma
de reservas inactivas. Los bancos pueden usar la mayor parte del dinero de los
depósitos para realizar inversiones rentables y mantener una parte del dinero
en concepto de reservas de seguridad para hacer frente a la posible retirada de
los depósitos. A esta parte se la denomina reserva fraccionaria.
La reserva fraccionaria es la cantidad de dinero que, calculado sobre el total
de depósitos recibidos, mantiene el banco para hacer frente a las posibles
retiradas de dinero de sus clientes.
Dicha fracción debe tener un mínimo que se establece a través del coeficiente
legal de caja, el cual es determinado por el organismo público
correspondiente, en este caso, los bancos centrales de cada región o
país. Para el caso de España, al igual que para toda la zona euro,
el coeficiente legal de caja es establecido por el Banco Central Europeo
(BCE).
El coeficiente legal de caja es el porcentaje de dinero legal, que por
imposición del banco central, mantienen inactivo las distintas entidades del
sistema bancario para hacer frente a las posibles retiradas de dinero de sus
clientes y por razones de interés general.
Para determinar el coeficiente de caja de una entidad bancaria utilizamos la
siguiente expresión:
Coeficiente de caja = Reservas / Depósitos bancarios
Ejemplo: EL PROCESO DE CREACIÓN DE DINERO BANCARIO
Supongamos que hemos ahorrado 1.000 € y los depositamos en el Banco A. El
Banco A no guarda el dinero para nuestra comodidad, sino para obtener
beneficios, concediendo préstamos a aquellas personas que estén dispuestas
a pagarle intereses por utilizar el dinero.
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Si el coeficiente de caja es del 10%, el Banco A podrá prestar 900 €, ya que
debe mantener como reservas 100 € (el 10% de nuestro depósito).
Supongamos que el Banco A presta nuestro dinero a Juan para comprarse una
moto. A través de este sencillo procedimiento, el Banco A está creando dinero,
ya que una vez concedido el préstamo, nosotros seguimos teniendo 1.000 €
disponibles en nuestra cuenta para gastar y, a su vez, Juan puede disponer de
sus 900 € para comprarse la moto. Los bancos, por tanto, no imprimen billetes,
pero conceden préstamos que tienen el mismo efecto.
¿Qué ocurrirá con el dinero entregado por Juan? La tienda que le vende la
moto lo recibirá y lo depositará en la cuenta que tiene en el Banco B. El Banco
B tendrá entonces un nuevo depósito de 900 €, de los cuales deberá mantener
90 € como reserva, con lo que quedan 810 € para conceder préstamos.
Cuando los conceda, el Banco B habrá añadido más dinero al sistema.
De hecho, físicamente sólo existen 1.000 € (esta cantidad es la base
monetaria). Pero con este dinero que el depositante 1 sigue teniendo en
propiedad, el prestatario 1 ha podido comprar por valor de 900 €, el prestatario
2 por valor de 810, y así uno tras otro están usando el dinero que pertenece a
los depositantes.
El proceso de creación del dinero continua mientras el dinero pasa por
diferentes bancos en forma de múltiples depósitos y préstamos cada vez más
pequeños, dando lugar a nuevo dinero con cada movimiento, de tal forma que
el valor total del dinero creado puede calcularse:
Dinero total creado = depósito inicial x 1/coeficiente de caja
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3.- LA POLÍTICA MONETARIA
La cantidad de dinero en circulación u oferta monetaria está formada por el
dinero legal en mano del público y los depósitos que este mantiene en los
bancos. En todos los países hay una entidad o banco central que emite el
dinero, controla la cantidad en circulación y supervisa el funcionamiento de los
bancos privados o comerciales. No obstante, emitir dinero no es sólo imprimir
la mayor cantidad posible de billetes de dinero legal, ya que si la emisión no
está justificada podría crear un problema considerable en la economía del país
que se traduciría en inflación.
La inflación es la subida continuada y generalizada de los precios de una
economía.
Controlar la cantidad de dinero que circula por una economía y el tipo de
interés que se paga por el mismo son las variables fundamentales sobre las
que inciden las autoridades monetarias para lograr los conocidos objetivos
macroeconómicos: crecimiento económico, estabilidad de precios y plena
ocupación.
La política monetaria es una de las políticas macroeconómicas más
importantes de un país. Esta es dirigida por el gobierno y ejecutada por el
banco central. Pero en el caso de España y los países que utilizan el euro, la
autoridad monetaria y el banco central en cuestión son la Unión Europea y el
Banco Central Europeo (BCE) respectivamente.
La política monetaria es el conjunto de medidas adoptadas por la autoridad
monetaria (el banco central de cada país o el BCE en el caso de los países de
la zona euro) para alcanzar los objetivos perseguidos mediante la variación de
la cantidad de dinero en circulación, así como de la alteración del precio del
dinero.
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3.1.- LA POLÍTICA MONETARIA ÚNICA
La característica que define a toda unión monetaria es la de compartir una
misma moneda, lo que exige que la política monetaria sea única en toda el
área y que exista un máximo órgano responsable, en el caso de la zona euro,
el BCE, para tomar las decisiones relativas al control de la liquidez, esto es, a
la cantidad de dinero que hay en circulación.
El principal objetivo establecido en el Tratado de la Unión Europea es el
mantenimiento de la estabilidad de los precios.
Tipo de política
macroeconómica Variables de actuación
Objetivos macroeconómicos
Política monetaria
Cantidad de dinero en
circulación
Precio del dinero
Crecimiento económico
Control de la inflación
Plena ocupación
La política monetaria índice sobre una serie de variables para conseguir los
objetivos macroeconómicos deseados.
3.2.- TIPOS DE POLÍTICA MONETARIA
Haciendo referencia a los tipos de política monetaria, podemos establecer dos
importantes clasificaciones:
1. Atendiendo a la naturaleza de los instrumentos aplicados.
2. En función de los efectos de dichas políticas sobre la economía.
A.- Instrumentos monetarios
Los principales instrumentos monetarios de los que se vale el SEBC (Sistema
Europeo de Bancos Centrales) para llevar adelante la política económica son:
El mecanismo de reservas mínimas incrementa o reduce la liquidez del
sistema bancario al obligar a las entidades de crédito de la zona euro a
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mantener un determinado coeficiente de caja, ya sea en el banco central
correspondiente o en efectivo.
Las operaciones de mercado abierto son, sin duda, el principal
instrumento monetario de política monetaria europea. Estas operaciones
desempeñan un papel fundamental en la política monetaria del
Eurosistema a efectos de controlar los tipos de interés, así como de
gestionar la cantidad de dinero en circulación. En las operaciones de
mercado abierto, el BCE subasta periódicamente activos financieros a
un tipo de interés, que puede ser fijo o variable, y en una cantidad
determinada. El tipo de interés que fija el BCE en estas subastas sirve
como referente para el conjunto de la economía.
B.- Efectos sobre la economía
Las decisiones de la política monetaria única son adoptadas por el Consejo de
Gobierno del BCE. Su ejecución es llevada a cabo por los bancos centrales de
los países integrados en la zona euro. Básicamente, las decisiones de política
monetaria versan sobre dos cuestiones fundamentales: la cantidad de dinero
en circulación y el precio del dinero.
Políticas expansivas. El aumento de la oferta monetaria se logra
prestando mayor cantidad de dinero a los bancos, bajando el tipo de
interés o disminuyendo el coeficiente de caja. En consecuencia, el
sistema bancario se encuentra con que dispone de abundante dinero
barato y lo presta en condiciones similares a las familias. De esta forma,
baja el volumen de intereses que hay que pagar y aumenta la renta de la
que disponen las familias para consumir y las empresas para invertir. Al
aumentar la demanda agregada, suben también la producción y el
empleo. Los precios no deberían subir siempre que las empresas sean
capaces de producir todo lo que se demanda, con lo cual no tiene por
qué haber inflación.
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Actualmente, como medidas para generar mayor dinamismo en la
economía, el BCE por medio de su presidente Mario Draghi, ha bajado
el precio del dinero fijando el tipo en el 0%. Se reproduce a continuación
la noticia aparecida en el diario EXPANSIÓN del pasado 11 de marzo.
Políticas restrictivas. La disminución de la oferta monetaria se
consigue prestando menor cantidad de dinero a los bancos, subiendo los
tipos de interés o aumentando el coeficiente de caja. Si se incrementa el
volumen de intereses que hay que pagar o resulta más difícil acceder a
nuevos préstamos debido a la subida del precio del dinero, entonces las
familias consumirán menos y será menor el número de inversiones
empresariales que compensen un pago alto de intereses. Por tanto,
descenderá la demanda agregada y con ella la producción y el empleo.
Ante la falta de demanda, los precios se estancarán e incluso pueden
bajar.
En definitiva, las políticas monetarias son las medidas de las que se vale
el BCE para conseguir que en la economía exista más o menos dinero en
circulación disponible para familias y empresas, de lo cual depende en gran
medida que los tipos de interés para acceder al crédito sean más altos o más
bajos.