Reunión de Gestión de Negocios Internacionales entre la Banca de Desarrollo Latinoamericana

Cooperación financiera para el desarrollo

Buenos Aires, Argentina, 11 y 12 de octubre de 2012

Daniel TitelmanDirector

División de Financiamiento del Desarrollo

En América Latina la cooperación financiera para el desarrollo se ha organizado en torno a una Red de Seguridad Financiera sustentada en

tres pilares…

Mecanismos para evitar crisis de

Balanza de Pagos:

Fondos de Reserva

Instrumentos para facilitar el comercio

intrarregional:

Banca de Desarrollo y acuerdos bialterales y/o multilaterales de

pago

Instrumentos para promover el

financiamiento al sector productivo:

Banca de Desarrollo regional y

subregional

Estos dos pilares tienen relación con el comercio intra-regional

El comercio intrarregional en América Latina y el Caribe continúa siendo bajo en comparación con otras regiones…

3

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: COMERCIO INTRARREGIONAL, 1990-2011(En miles de millones de dólares y porcentajes del total)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Naciones Unidas, Base de datos estadísticos sobre el comercio de mercaderías (COMTRADE), institutos de estadística nacionales y Fondo Monetario Internacional, Direction of Trade Statistics (DOTS).

Durante las últimas dos décadas, las exportaciones intrarregionales se multiplicaron por diez. Pero su participación en las exportaciones totales de la región nunca ha excedido el 20% Esto se sitúa lejos del 46% que representó en promedio el comercio intrarregional en Asia Oriental y el Pacífico entre 2006 y 2009.

1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 20110

20000

40000

60000

80000

100000

120000

140000

160000

180000

200000

220000

0.0

2.5

5.0

7.5

10.0

12.5

15.0

17.5

20.0

22.5

14.2

16.1

16.9

19.019.3 19.6

19.0

20.019.8

15.5 16.1

16.9

14.7 14.815.5

16.7

19.1

18.8

21.720.1 20.8

19.9

Exportaciones intrarregionales (izq.)Coeficiente comercio intrarregional (der.)

La evolución e importancia del comercio intra-regional han sido heterogéneas a nivel sub-regional…

4

ESQUEMAS SUBREGIONALES DE INTEGRACIÓN DE AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PARTICIPACIÓN DE LAS EXPORTACIONES INTRASUBREGIONALES EN LAS EXPORTACIONES TOTALES, 1986-2010

(En porcentajes)

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de información de los respectivos esquemas subregionales de integración.

La Comunidad Andina y el Mercado Común del Sur tienen los niveles más bajos de comercio intra-regional

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

0

5

10

15

20

25

30

7.0

15.4

26.2

15.2

Comunidad Andina Comunidad del Caribe Mercado Común Centroamericano Mercado Común del Sur

5

Asia Pacífico Estados Unidos Unión Europea América Latina y el

Caribe

2000 2010 2000 2010 2000 2010 2000 2010

América del Sur

Argentina 9,4 18,2 12,0 5,2 18,0 16,6 48,1 41,8Bolivia, Est. Plurinacional 1,4 16,3 24,0 9,4 17,3 9,8 44,2 60,5

Brasil 10,3 28,2 24,3 9,6 28,0 21,4 24,8 23,1Chile 26,1 49,7 16,5 9,9 25,2 17,2 21,9 18,2

Colombia 2,6 8,6 50,4 42,5 13,9 12,5 28,9 18,2Ecuador 10,9 6,4 37,9 34,8 12,9 12,9 31,5 41,2Paraguay 2,0 4,9 3,9 1,4 13,6 9,2 74,5 67,9

Perú 16,9 26,5 28,0 16,3 22,0 17,8 18,1 17,1Uruguay 8,3 9,0 8,3 2,9 16,3 14,8 54,2 42,8

Venezuela, Rep. Bolivariana 1,9 16,4 59,6 49,5 5,8 10,0 19,6 15,6

América

Central +

México

Costa Rica 5,5 13,4 52,0 36,7 22,1 17,8 19,0 28,5El Salvador 0,4 1,8 65,5 48,3 5,7 4,3 27,8 42,9Guatemala 3,6 3,6 44,0 39,6 10,9 5,6 35,6 42,3Honduras 1,6 6,5 79,3 36,5 4,5 23,7 6,0 29,8México 1,4 4,0 88,2 80,1 3,5 4,9 3,6 7,0

Nicaragua 0,8 4,6 57,2 30,6 16,4 11,7 23,4 44,1Panamá 2,0 14,1 45,9 29,2 21,7 21,8 23,2 20,7

América Latina y el Caribe 5,3 17,2 59,7 39,6 11,6 12,9 16,0 19,3

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de Naciones Unidas, Base de datos estadísticos sobre el comercio de mercaderías

Y también a nivel de país existen diferencias significativas en la importancia del comercio intra-regional…

AMÉRICA LATINA : PARTICIPACIÓN DE SOCIOS SELECCIONADOS EN LAS EXPORTACIONES TOTALES, 2000 Y 2010 (En porcentajes)

A nivel de producto predominan las exportaciones manufactureras (no basadas en recursos naturales)…

6Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de COMTRADE.

País América Latina y el Caribe

Estados Unidos

Unión Europea Asia Resto del

mundoEcuador 89,5 5,5 1,6 0,5 2,9Panamá 77,7 17,7 0,5 2,1 2,0Paraguay 76,9 3,1 9,0 4,0 7,0Argentina 75,0 6,4 10,2 2,4 6,0Colombia 70,1 11,7 6,7 5,4 6,2Uruguay 66,4 3,6 11,2 6,2 12,6Chile 64,5 9,4 10,8 7,0 8,4Perú 59,6 28,2 7,6 1,7 2,8Guatemala 55,5 40,0 2,0 0,5 2,0Honduras 54,7 42,3 1,0 0,7 1,3Venezuela (R. B.) 47,5 20,3 17,4 5,9 8,9Bolivia (E. P.) 45,3 30,9 19,4 2,2 2,3Brasil 44,8 15,6 18,1 6,8 14,7El Salvador 39,8 58,3 1,2 0,2 0,5Nicaragua 33,2 54,0 7,8 0,7 4,3Costa Rica 26,4 37,9 10,4 18,7 6,6Rep. Dominicana 19,3 68,3 7,2 2,4 2,8México 7,5 81,9 4,4 1,3 4,9América Latina y el Caribe 24,1 58,5 7,6 2,9 6,9América Latina y el Caribe sin México 51,9 19,6 12,8 5,6 10,0

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PARTICIPACIÓN DE DESTINOS SELECCIONADOS EN LAS EXPORTACIONES MANUFACTURERAS, PROMEDIO 2008-2010 (En porcentajes del total)

A nivel de producto predominan las exportaciones manufactureras (no basadas en recursos naturales)…

7Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de COMTRADE.

País América Latina y el Caribe

Estados Unidos

Unión Europea Asia Resto del

mundoEcuador 89,5 5,5 1,6 0,5 2,9Panamá 77,7 17,7 0,5 2,1 2,0Paraguay 76,9 3,1 9,0 4,0 7,0Argentina 75,0 6,4 10,2 2,4 6,0Colombia 70,1 11,7 6,7 5,4 6,2Uruguay 66,4 3,6 11,2 6,2 12,6Chile 64,5 9,4 10,8 7,0 8,4Perú 59,6 28,2 7,6 1,7 2,8Guatemala 55,5 40,0 2,0 0,5 2,0Honduras 54,7 42,3 1,0 0,7 1,3Venezuela (R. B.) 47,5 20,3 17,4 5,9 8,9Bolivia (E. P.) 45,3 30,9 19,4 2,2 2,3Brasil 44,8 15,6 18,1 6,8 14,7El Salvador 39,8 58,3 1,2 0,2 0,5Nicaragua 33,2 54,0 7,8 0,7 4,3Costa Rica 26,4 37,9 10,4 18,7 6,6Rep. Dominicana 19,3 68,3 7,2 2,4 2,8México 7,5 81,9 4,4 1,3 4,9América Latina y el Caribe 24,1 58,5 7,6 2,9 6,9América Latina y el Caribe sin México 51,9 19,6 12,8 5,6 10,0

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: PARTICIPACIÓN DE DESTINOS SELECCIONADOS EN LAS EXPORTACIONES MANUFACTURERAS, PROMEDIO 2008-2010 (En porcentajes del total)

En promedio,(sin tener en consideración a México) los países de América Latina destinan más de la mitad de sus exportaciones manufactureras (no basadas en recursos naturales) a la propia región

Lo que contrasta con la composición del comercio extra-regional de América Latina basado fundamentalmente en la explotación de ventajas

comparativas estáticas

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: INTENSIDAD TECNOLOGICA DE LAS EXPORTACIONES A DESTINOS SELECCIONADOS, 2008-2010

(En porcentaje del total a cada región o país)

Fuente: CEPAL sobre la base de datos oficiales

Estados Unidos Unión Europea Resto del mundo Asia Pacífico0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

28.4%

52.3% 52.1%62.0%

12.0%

23.9%31.8%

24.5%

10.2%

4.5%2.3% 2.3%

29.5%

13.6%8.0% 7.5%

20.5%

5.7% 5.7% 3.4%

Rec. naturales Manuf. recursos naturales Manuf. tecnología baja Manuf. tecnología media Manuf. tecnología alta

Los productos primarios y las manufacturas basadas en recursos naturales representan en conjunto un 75% de las exportaciones de la región a la UE y un 87% de las destinadas a la zona Asia Pacífico.

8

• El financiamiento puede darse a dos niveles:

Financiamiento al proceso de importación y exportación.Financiamiento al proceso de producción de bienes y

servicios.

• La capacidad de financiamiento del comercio en América Latina es limitada.

Un desafío fundamental para potenciar el comercio intra-regional es mejorar la capacidad de financiamiento…

9

Además los mercados financieros en la región son poco profundos, cortoplacistas, segmentados y el acceso a financiamiento es bajo y

desigual

55.5

44.2

63.6

44.7

71.7

58.0

34.1

18.9

36.5

17.3

40.5

26.221.3

25.3 27.1 27.431.2 31.8

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

Asia del Este y Pacífico

Medio Oriente y Noráfrica

Europa del Este y Asia Central

África Subsahariana

América Latina Asia del Sur

Pequeña Grande Diferencial

Porcentaje de empresas con crédito bancario o línea de crédito(en porcentaje, ca. 2010)

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012)

Esta desigualdad se refleja en el valor del colateral para el acceso a un crédito

Valor del colateral necesario para un préstamo (% del valor del préstamo) para empresas grandes, medianas y pequeñas para América Latina y sus subregiones

(2010)

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de Banco Mundial (2012) 11

Sistemas de pago Países Miembros

Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos (CPCR) de la ALADI (1982)

Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML)(2008)

Sistema Unitario de Compensación Regional (SUCRE)(2010)

En América Latina, los sistemas de pago constituyen una forma mediante la cuál la cooperación financiera busca potenciar el

comercio intra-regional

12

Argentina, Brasil, Bolivia, Chile, Colombia, Ecuador, México, Paraguay, Perú, República Dominicana, Uruguay y la República Bolivariana de Venezuela.

Argentina y Brasil.

Bolivia, Cuba, Ecuador, y la República Bolivariana de Venezuela.

Sistemas de pago Objetivos Instrumentos Comunes

Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos (CPCR) de la ALADI (1982)

•Todos los sistemas de pago tienen objetivos comunes:

Potenciar el intercambio comercial recíproco entre los países miembros.

Profundizar en la integración financiera.

•Reducir las transferencias de divisas entre Bancos Centrales a través de sistemas de compensación.

•Reducción de los costos de transacción

•El manejo del riesgo crediticio y de liquidez

Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML)(2008)

Sistema Unitario de Compensación Regional (SUCRE)(2010)

•El SUCRE tiene además un objetivo específico

Facilitar la consolidación de una zona de complementación económica

Esta cooperación financiera se concibe esencialmente a nivel de la banca central…

13

Sistemas de pago Objetivos InstrumentosComunes

Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos (CPCR) de la ALADI (1982)

•Todos los sistemas de pago tienen objetivos comunes:

Potenciar el intercambio comercial recíproco entre los países miembros.

Profundizar en la integración financiera.

•Reducir las transferencias de divisas entre Bancos Centrales a través de sistemas de compensación.

•Reducción de los costos de transacción

•El manejo del riesgo crediticio y de liquidez

Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML)(2008)

Sistema Unitario de Compensación Regional (SUCRE)(2010)

•El SUCRE tiene además un objetivo específico

Facilitar la consolidación de una zona de complementación económica

Esta cooperación financiera se concibe esencialmente a nivel de la banca central…

14

• Promueve la estabilidad cambiaria para los exportadores e importadores.

• Permite una mayor participación de las Pymes en el comercio intra-regional.

Pese a estos esfuerzos algunos sistemas de pagos han enfrentado limitantes para potenciar el comercio intra-regional

15

1966

1968

1970

1972

1974

1976

1978

1980

1982

1984

1986

1988

1990

1992

1994

1996

1998

2000

2002

2004

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2010

0

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

Valor de las transacciones (eje izq.) Transacciones (% de las importaciones intrarregionales)

Evolución de las transacciones del Sistema de Pagos de la ALADI (CPCR) 1966-2011(En millones de US$ dólares y en % de las importaciones intra-regionales)

Fuente: Secretaría General de la ALADI (2012)

En el caso de la ALADI el uso del CPCR creció a la par con el comercio intra-regional llegando a alcanzar un grado de cobertura del 90% en la década de los noventa pero no obstante luego entró en descenso.

Los otros sistemas de pago son demasiado recientes para evaluar su contribución al desarrollo del comercio intra-regional

16

2009 2010 20110.0

200.0

400.0

600.0

800.0

1,000.0

1,200.0

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

Valor de las transacciones (eje izq.)

Transacciones (% de las importaciones intragrupales)

2010 20110

50

100

150

200

250

300

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

Valor de las transacciones (eje izq.)

Transacciones (% de las importaciones intragrupales)

Sistema Unitario de Compensación Regional (SUCRE)

Sistema de Pagos en Monedas Locales (SML)

Fuente: Elaborado por la División de Financiamiento del Desarrollo, CEPAL, sobre la base de datos de SCRE, BCRA, y BCB..

La banca de desarrollo es una forma de dinamizar los convenios de pago…

Fuente: Elaborado por la División de Financiamiento del Desarrollo, CEPAL, sobre la base de datos del BNDES.

BNDES: Desembolsos totales y desembolsos efectuados a través del CPCR (ALADI) para Exportaciones Brasileñas a América Latina (millones de US$ y % del total). 1997-2011

Es una puerta de entrada al uso de instrumentos financieros para canalizar flujos comerciales a través de los sistemas de pago

Año Desembolso a AL

Desembolso a través del CPCR % Desembolso vía CPCR Desembolso en

Infraestructura1997 282 272 96,5% 411998 462 368 79,7% 511999 398 311 78,1% 1192000 326 190 58,3% 1012001 195 64 32,8% 972002 201 53 26,4% 662003 222 96 43,2% 1452004 331 185 55,9% 2492005 466 365 78,3% 3992006 389 241 62,0% 2432007 490 451 92,0% 4792008 651 504 77,4% 5862009 726 551 75,9% 5562010 1.292 900 69,7% 8002011 1.525 1.257 82,4% 1.055

Acumulado 7.956 5.808 73,0% 4.987

• Cobertura de riesgo de las transacciones comerciales. El riesgo de una transacción comercial transfronteriza es mayor que el una

transacción comercial doméstica (Mayor incertidumbre).

El tiempo promedio de una transacción transfronteriza es mayor al de una transacción doméstica.

• Provisión de liquidez y financiamiento al comercio (créditos, seguros y garantías). Financiamiento a las transacciones comerciales

Incluye compatibilizar los tiempos de cobro y pago para exportadores e importadores.(Cuando el exportador desee enviar el producto después de recibir el pago y el importador desee efectuar el pago una vez recibido el producto).

Financiamiento a la producción de bienes y servicios para el comercio. Financiamiento a todas las etapas del proceso de producción y exportación.

• Generar acuerdos con otras bancas de desarrollo.

Dentro de los desafíos de la Banca de Desarrollo está generar financiamiento para el comercio exterior

18

La banca de desarrollo en América otorga financiamiento a las transacciones comerciales

19

Selección Programas de Financiamiento Características

Pre Financiación de Exportaciones (pre-embarque)

•  Recursos para producción de exportables. Productos primarios, manufacturados agro e industrial. Bienes de Capital y tecnología.

Pos Financiación de Exportaciones (embarcadas)

• Productos primarios, manufacturados agro e industrial. Bienes de Capital, servicios técnicos, estudios, investigaciones. Productos no tradicionales.

Sociedades Mixtas en MERCOSUR •  Constitución de Sociedades en países MERCOSUR

Descuentos

• Apoyo a empresas que otorgan crédito a sus compradores en el exterior y necesitan adelantos de fondos sobre las cobranzas que esas ventas a plazo generan, descontando giros y facturas aceptadas por el comprador. Descuento facturas a exportadores indirectos producto de ventas a empresas exportadoras.

Financiamiento Importación • Al vencimiento de Carta de Crédito a favor de exportador del otro país.

Financiamiento al Importador extranjero • Créditos a compradores extranjeros de bienes de capital y durables nacionales (%integración nacional)

Garantías y Seguros de Crédito a la Exportación

•  Coberturas para asegurar cobros de un % de exportaciones ante Riesgos Comerciales (u otros) en operaciones de crédito a la exportación. Destinado a exportadores de bienes y servicios y también a bancos.

Y el financiamiento de la producción de bienes y servicios…

20

Fuente: CEPAL División de Financiamiento para el Desarrollo sobre la base de ALIDE (2003); "Financiamiento para el comercio exterior latinoamericano``

Selección Programas de Financiamiento Características

Adquisión Bienes de Capital • Bienes de capital nuevos, % en gastos instalación, repuestos, accesorios. Compra materia prima, pago mano obra, actividades de difusión.

Proyectos de Inversión, productividad, innovación y desarrollo tecnológico

• Bienes nuevos, servicios y capital de trabajo. Creación, ampliación, adquisición, capitalización. Reestructuración, modernización industrial. Acciones para integración vertical u horizontal. Mejoramiento tecnológico. Relocalización de empresas.

Leasing• Bienes de capital, nuevos, nacionales o importados, objeto de contratos de leasing. Casos de leasing financiero, internacional, operativo, inmobiliario y leaseback.

Infraestructura de transporte • Financiar la ejecución de proyectos de inversión en infraestructura vial nacional

Financiamiento Ciclo Productivo• Financiar compras de materiales; aperos; ganado; producción; acopio;existencias de bienes terminados o semiterminados;importación de insumos; pago de sueldos de la mano de obra directa y servicios que integren el costo directo de producción.

Financiación a Pymes • Pymes - producción y ventas de bienes y servicios con destino a productores locales de bienes de capital y de consumo durables

El financiamiento en general y en particular al comercio exterior debe cubrir todo el ciclo de inicio y consolidación de una empresa y su cadena

productiva

Resu

ltado

s

Tiempo

Financiamiento semi-informal y más flexible

AMIGOS YPARIENTES

Valle de la muerte

Punto de equilibrio

Gestación Inicio Crecimiento Consolidación

Capitalsemilla

Capital de Riesgo

Y Acceso a Financiamiento para Emprendimiento (PYMES)

Acceso al sistema bancario y Mercado de

Capitales

Fuente: CEPAL, División de Financiamiento para el Desarrollo`(2012)

Empresas de mayor tamaño

PYMES

21

• Mejorar el acceso al crédito y la liquidez

Otorgamiento de líneas de crédito entre bancas de desarrollo. Mejorar el acceso al mercado de divisas por parte de los agentes que

participan en el comercio exterior.

En marzo de 2012, los bancos de exportación e importación de los BRICS (Brasil, Federación de Rusia, India, China y Sudáfrica) firmaron dos acuerdos para concederse mutuamente créditos en moneda local.

• Diversificación del riesgo Ampliación de los sistema de garantías para las empresas que participan

en la integración productiva y comercial en la región.

• Provisión de bienes regionales públicos. Acuerdos con banca de desarrollo regional.

Estas iniciativas pueden complementarse con acuerdos de cooperación financiera entre bancas de desarrollo para la coordinación y promoción

del comercio

22

• En el caso de América Latina el acceso a financiamiento es limitado y desigual. Esto incluye el acceso a financiamiento para el comercio exterior.

Las PyMES enfrentan importantes restricciones al acceso a financiamiento. Esto afecta la informalidad del empleo y la capacidad de inserción internacional

de las PyMES.

El acceso a un financiamiento inclusivo es un tarea pendiente en América Latina.

El financiamiento inclusivo es parte de una política de inserción productiva.

• El instrumental disponible para el financiamiento al comercio exterior es incompleto. Los instrumentos para financiar el comercio exterior deberían cubrir el ciclo

completo de la cadena productiva.

Conclusiones

23

• La cooperación financiera puede jugar un papel importante en la provisión de un financiamiento inclusivo, que englobe las distintas etapas del proceso productivo para dinamizar del comercio e inversión intra-regional.

Los sistemas de pago son una forma viable para canalizar operaciones comerciales haciéndose cargo de disminuir el riesgo en particular para las PyMES.

Los sistemas de pago no son solo ‘esquemas de contingencia.’ Deben ser lo suficientemente flexibles para funcionar en épocas de escasez y

abundancia de divisas.

Bancas de desarrollo deben avanzar hacia una mayor articulación con los sistemas de pago para promover la inversión y el intercambio comercial.

La Banca de Desarrollo puede asumir un papel más amplio e integral en el financiamiento al comercio exterior.

Conclusiones (cont.)

24