responsabilidad del administrado financiero
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Introducción
Los negocios son los principales contribuyentes para la salud financiera de nuestra
economía, con frecuencia son frágiles y susceptibles de fracasar, debido a la existencia de
una administración deficiente, en particular una mala administración financiera.
Existen algunas diferencias significativas entre los negocios pequeños y grandes respecto a
su forma de propiedad, la forma en que son administrados y los recursos financieros y
administrativos a su disposición. Estas diferencias hacen necesario modificar los principios
de la administración financiera para que se apliquen en el área de los negocios pequeños.
os diferencias especialmente importantes son los faltantes de recursos y los conflictos
entre metas.
!o es poco com"n que los fundadores de un negocio pequeño tengan responsabilidad total
sobre todas las fases de las operaciones de la empresa. e hecho en muchos casos estos
individuos son renuentes a delegar cualquier responsabilidad, aun cuando la empresa cre#ca
en forma significativa. $or lo tanto, la administración de las empresas pequeñas es por lo
com"n muy reducida% solo uno o dos individuos de la empresa asumen más responsabilidad
de la que pueden mane&ar adecuadamente.
Es por ello que es de vital importancia que el mane&o de las finan#as y de una adecuadoadministrador financiero en una empresa sirva para el engrandecimiento del negocio' para
que la empresa con las adecuadas decisiones del mismo pueda desarrollarse y consiga
mayores utilidades.
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Importancia del administrador fnanciero en la empresa
El administrador financiero de una empresa es un miembro cuya responsabilidad radica en
la maximi#ación del patrimonio invertido de sus (ccionistas. La función propia del
administrador financiero, conducente siempre a coadyuvar en el propósito de maximi#ar el patrimonio de los accionistas, puede anali#arse dividi)ndola en las actividades que reali#a
repetitivamente y en aquellas que lo deben ocupar de tiempo en tiempo. *oy en día es
importante que cuenten con una persona especiali#ada en el mane&o de las finan#as de la
empresa' de esta persona depende el crecimiento o quiebre de la empresa.
Las finan#as en las empresas
Las decisiones de negocios no se toman en el vacío, quienes lo hacen tienen un ob&etivo en
mente que es la maximi#ación de la rique#a, Esto es, que todas las decisiones deberán estar
encaminadas a obtener cada día me&ores resultados económicos.
esde luego las empresas tienen otro ob&etivo. (sí, en particular los administradores
financieros son quienes toman las decisiones reales, están interesados en el bienestar de sus
empleados, de la comunidad y de la sociedad a gran escala, sin embargo lo que realmente
debe ser prioridad es maximi#ar la rique#a.
Las empresas, abren su inversión al p"blico mediante la venta de acciones, esto implica que
cada persona con acciones es dueño de esa porción de la empresa, por ende, adquiere
derechos y obligaciones con la misma. Los accionistas son los propietarios de la empresa y
quienes tienen control con el personal administrativo que laborara en ella.
$ara reali#ar adecuadas finan#as en las empresas, es necesario responder a las
interrogantes% +u) son las finan#as en las empresas- +uál es la función del administrador
financiero en una empresa- / +uál es la meta de la administración financiera-
0upongamos que se inicia un negocio, para ello debemos tener en cuenta lo siguiente%
$ensar qu) tipo de inversión a largo pla#o se hará, es decir, sobre qu) líneas de negocios se
desarrollará, o qu) clase de edificios, maquinaria y equipo se va a necesitar.
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efinir de dónde se obtendrá el financiamiento a largo pla#o que se necesita para pagar la
inversión y decidir si se puede iniciar solo, o es necesario invitar a otros propietarios
1socios2 o si se debe pedir dinero prestado a alguna institución financiera u otros.
3inalmente saber cómo se va a administrar las operaciones financieras cotidianas talescomo cobran#as a clientes o pago a proveedores.
Lógicamente las incógnitas anteriores no son las "nicas que se pueden plantear pero se
encuentran entre las más importantes. Entonces podemos decir que la función ob&etivo del
administrador financiero es maximi#ar la rique#a de las accionistas' considerando el riesgo
y la oportunidad asociados con las utilidades esperadas por acción, a ob&eto de maximi#ar
así el precio de las acciones.
0i consideramos que el valor de una empresa está definido por el precio de sus acciones,
podríamos entonces decir que el ob&etivo es maximi#ar su valor. 4na característica de las
grandes corporaciones es que el administrador financiero es quien represente los intereses
de los accionistas y toma decisiones en nombre de ellos, siendo una meta de la
administración financiera ganar dinero o añadir valor a la empresa.
Es obvio que esta meta es un poco vaga. ( continuación menciono algunas metas que son
importantes de considerar%
• 0obrevivir • Evitar las dificultades financieras y la quiebra• errotar a la competencia• 5aximi#ar las ventas o la participación de mercado• 5inimi#ar los costos• 5aximi#ar las utilidades• 5antener un crecimiento constante de las ganancias
ada una de ellas nos llevará a cumplir con la función ob&etivo del administrador financiero. E&emplificando los puntos anteriores encontramos que si la administración hace
lo necesario para que la empresa sobreviva, podríamos pensar que está teniendo ganancias,
por ende se acerca a cumplir con la función ob&etivo' si se evitan las dificultades financieras
y que la empresa caiga en quiebra tambi)n podríamos lograr maximi#ar las rique#as de los
accionistas.
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0i logramos acabar con la competencia nuestra empresa tendría más participación en el
mercado y llegar así a la meta' si la empresa toma acciones concretas encaminadas a
maximi#ar las ventas, influye igual en la rique#a de los accionistas' y así, los costos se
minimi#an.
0e debe pensar en cómo vender más sin sacrificar las utilidades' ba&ar los costos sin
sacrificar participación en el mercado' el obtener dinero prestado sin que la empresa corra
un alto riesgo de caer en quiebra. Estas son sólo algunas de las metas que representan
fortale#as y debilidades al administrador financiero para su buen desempeño.
La maximi#ación de las utilidades probablemente serían la meta más com"n, sin embargo
incluso este no es un ob&etivo muy preciso. 0i se desea obtener utilidades en este año hay
que tomar en cuenta acciones como% diferir el mantenimiento, mantener en los límites más ba&os los inventarios y tomar medidas de reducción de costos.
Las metas que hemos mencionado son diferentes, pero tienden a caer en dos clases% la
primera se relaciona con la rentabilidad donde entran todas las que implican ventas,
participación de mercado y control de costos. 6odas ellas se relacionan con diferentes
formas de obtener utilidades y de incrementarlas.
En cambio las del segundo grupo implican evitar la quiebra, lograr estabilidad y seguridad,
se relacionan de alguna manera con el control del riesgo. $odemos notar que estos dos tipos
de metas, son contradictorias. 0i buscamos la realidad no es posible maximi#ar tanto la
seguridad como las utilidades' por ende necesitamos una meta que abarque ambos factores.
0i maximi#amos el valor de las acciones y evitamos ambieguedad en el criterio no hay
problema a corto ni a largo pla#o. $osiblemente esta meta podría parecer unidimensional,
esto es que solo beneficia a los accionistas. ebemos tener presente que los accionistas de
una empresa son los propietarios residuales de la misma y esto quiere decir que solo tienen
derecho a ala ganancia sobrante despu)s de pagarle a los empleados, proveedores y
acreedores. 0i cualquiera de estos grupos se queda sin recibir ese pago, los accionistas no
obtienen nada.
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Es necesario aprender la forma de identificar aquellos arreglos de financiamiento y aquellas
inversiones que tienen un efecto favorable sobre el valor de las acciones. 4na ve#
identificada las funciones de un administrador financiero es necesario tener en cuenta +uál
es la meta apropiada cuando la empresa no coti#a en la bolsa de valores- 7sea, que no está
abierta a la inversión p"blica. iertamente las corporaciones no son el "nico tipo de
empresa y las acciones en muchas de estas empresas muy rara ve# cambian de dueños, de
manera que es difícil cual es el valor de la acción en cualquier momento determinado.
0iempre que se trate de empresas que buscan obtener utilidades, solo se necesita hacer una
ligera modificación% el valor de las acciones en una corporación es simplemente igual al
valor del capital de los propietarios. $or consiguiente una forma general de expresar la meta
es maximi#ar el valor de la empresa, ya que incrementamos el valor del capital existente de
los propietarios.
0i tenemos presente lo anterior, no importa el tipo de empresa, las buenas decisiones
financieras incrementan el valor del capital de los propietarios y las malas decisiones
financieras lo disminuyen.
$ara que el administrador financiero cumpla con su función ob&etivo podría enfocarse en
tres funciones intermedias. Estas funciones se enfocan en parámetros que se cree están
relacionados con la creación de valor y viabilidad de la empresa a largo pla#o, además deque son más fáciles de medir que la maximi#ación de la rique#a. 0in embargo el supuesto
de que estas variables est)n siempre relacionadas con la creación de rique#a es
cuestionable.
$rincipales actividades del administrador financiero
5ientras que el departamento de contabilidad elabora los estados financieros, el
administrador financiero pone )nfasis en la interpretación de estos estados financieros para
que con su resultado se apoye en la toma de decisiones. 8l se preocupa principalmente por
los flu&os de efectivo de la empresa, es decir, que recursos entrar y que recursos salen' debe
mantener la solvencia de la empresa al anali#ar y plantear los flu&os de efectivo.
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El flu&o de efectivo de una empresa le permite satisfacer sus obligaciones y adquirir los
activos requeridos para lograr sus metas. El administrador financiero eval"a los estados
financieros, desarrolla información adicional y como lo hemos mencionado antes, toma
decisiones basándose en la generación de flu&os esperados y en los riesgos asociados a estas
decisiones.
Las actividades del administrador financiero incluyen todas las acciones tomadas por una
empresa que afectan sus recursos financieros' por lo tanto, se encuentran relacionadas con
decisiones de planeación estrat)gica, de producción, distribución y mercadotecnia de la
empresa.
4na de las principales actividades del administrador financiero es la planeación financiera'
en la que se encuentran concentradas las tres tareas principales del administrador financieroque son%
a2 ecisiones de inversión
b2 ecisiones de financiamiento
c2 ecisiones de dividendo
Las decisiones de inversión son todas las empresas que poseen recursos escasos y estos
deben ser asignados en diferentes actividades o proyectos que compiten entre sí. 0e debe
decidir en qu) invertir y cuándo invertir, buscando siempre que estas inversiones est)n
destinadas a cumplir con la función ob&etivo.
Las decisiones de financiamiento son cuando la empresa debe reali#ar inversiones que
coadyuven a la generación de valor, por ellos los administradores financieros deben
preocuparse de donde obtener los fondos o los recursos necesarios para esas inversiones. En
t)rminos generales la empresa tiene dos formar de obtener el recursos, a trav)s de
accionistas o acreedores.
Las decisiones de dividendo es cuando la empresa debe decidir qu) tanto de utilidad que se
genera se debe reinvertir en la misma y que tanto se debe devolver a los accionistas. Estas
decisiones se deben hacer con especial cuidado ya que si la empresa regresa a los
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accionistas un alto porcenta&e de ingresos, sus posibilidades de crecimiento serán menores y
la empresa podría valer menos en el largo pla#o. Este efecto será a"n mayor en empresas
que de&en pasar oportunidades de inversión.
Código de ética del Administrador Financiero
9b&etivos del ódigo de 8tica%
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$rocurarle una herramienta al egresado que lo oriente y guíe durante sus funciones como
(dministrador, recordándole cuál es su origen y función dentro de la sociedad, y que su
honor será solo el refle&o de su lealtad hacia )ste ódigo.
Este código será fuente de fortale#a moral al momento de tomar las decisiones que hacen aun hombre de negocios, un ser humano íntegro y respetable.
CONCEPTOS SOBRE LA ÉTICA
9rigen
El sentido más antiguo de la )tica 1de origen griego2 residía en el concepto de la morada o
lugar donde se habita' luego referido al hombre o pueblos se aplicó en el sentido de su país,
tomando especial prestigio la definición utili#ada por *eidegger% :es el pensar que afirmala morada del hombre;, es decir su referencia original, construida al interior de la íntima
complicidad del alma. En otras palabras ya no se trataba de un lugar exterior, sino del lugar
que el hombre porta a sí mismo. :El )thos es el suelo firme, el fundamento de la praxis, la
raí# de la que brotan todos los actos humanos;.
El vocablo )thos sin embargo, tiene un sentido mucho más amplio que el que se da a la
palabra )tica. Lo )tico comprende la disposición del hombre en la vida, su carácter,
costumbre y moral. $odríamos traducirla como :el modo o forma de vida; en el sentido profundo de su significado.
Ethos significa carácter, pero no en el sentido de talante sino en el sentido :del modo
adquirido por hábito;. Ethos deriva de )thos lo que significa que el carácter se logra
mediante el hábito y no por naturale#a. ichos hábitos nacen :por repetición de actos
iguales;, en otras palabras, los hábitos son el principio intrínseco de los actos.
En el ámbito conceptual de la )tica, tenemos un círculo correlacionado entre )thos < hábitos
< actos. En efecto si )thos es el carácter adquirido por hábito, y hábito, nace por repetición
de los actos iguales, )thos es a trav)s del hábito :fuente de los actos; ya que será el
carácter, obtenido 1o que llegamos a poseer2 por la repetición de actos iguales.
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LA ÉTICA Y LA EMPRESA – IMPACTO SOCIAL
El sentido de la )tica empresarial
En el mundo empresarial, o particularmente en la reali#ación de un negocio, la aplicación
de una estrategia, la omisión de información relevante o la desinformación, puede ser
beneficiosa económicamente. En efecto, se podría decir que un negocio ha sido bueno no
solo porque se han beneficiado ambas partes sino porque uno ha sacado mayor provecho
1desde el punto de vista de )ste "ltimo2. 0e podría establecer que un negocio bueno en el
sentido moral, es un mal negocio en el sentido económico, ya que en el sentido moral se
busca un acuerdo beneficioso sincero para ambas partes, y en el sentido económico se
busca sacar una venta&a desde el punto de vista de la expectativa 1ó a veces directamente a
costa de la ingenuidad o ignorancia de la otra parte2. 0e plantea que la )tica no es uningrediente para triunfar en los negocios, pero equivocadamente, ya que los negocios se
hacen a trav)s de personas 1el factor humano2,y por lo mismo sería un error llevar la
interacción estrictamente al enfoque del beneficio provechoso para el más fuerte 1en este
caso la negociación se trata como el campo de batalla2. 0e recuerda que la fórmula de )xito
se da en aquellos negocios reali#ados por conveniencia mutua basada en complementos
beneficiosos para ambos. e lo contrario, se encontraría latente el ánimo de sacar venta&as
favorables personales. En estos casos se verificaría que el comportamiento inmoral
convertido en norma 1aceptación general2 se hace un elemento de difusión. El hacer
honradamente el propio traba&o es una de las exigencias radicales del hombre en cualquier
cultura. En el campo de la competencia en la cual la empresa se encuentra inserto, tampoco
aplica la estricta visión )tica. $or el contrario, la competencia es cruda y para lograr )xito se
construyen sofisticadas estrategias de impacto. Esto es una actuación de guerra, donde la
mente del consumidor es el campo de batalla. $ara muchos, esta batalla no podría ser
sobrellevada ba&o un sentido )tico, sin embargo, es imposible separar los negocios y los
valores, como si ambos permanecieran en mundos diferentes, porque la )tica pertenece a la
misma realidad por cuanto es una dimensión de toda actividad humana.
La )tica empresarial es una exigencia de la persona, cualquiera sea su traba&o. La )tica
empresarial, supone que sus principios son los mismos de la moral general. 0i
genuinamente se mantiene una preocupación por los empleados 1calidad y ambiente,
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demostraciones y proyecciones empíricas. 0in embargo, pocas veces se considera que
elemento adicional, el sexto sentido, el sentido com"n y el sentido )tico. *ay ámbitos del
saber a los que pedimos demostraciones' y otros a los que pedimos persuasiones. Las
decisiones )ticas pertenecen a este segundo ámbito de conocimiento. Los datos empíricos
son siempre necesarios, pero no son el "ltimo factor determinante a la hora de decidir. *ay
un sexto sentido que nos insin"a si un buen negocio es o no bueno.
En el lengua&e )tico, la dificultad para saber cuándo una acción humana es buena o mala, es
similar a la de preguntarse si un negocio será bueno o malo% no tenemos seguridad, pero
tenemos una idea suficiente para saber si una decisión es ra#onable 1la experiencia como
referencia &uega un papel determinante2. 6oda decisión conlleva implícito un riesgo, que no
sabremos con certe#a hasta e&ecutar la acción, hasta intentarlo. !o basta con contar con las
me&ores herramientas, para pasar del análisis a la e&ecución hay que estar convencidos, hay
que prever las consecuencias y responsabilidades. *ay que asumir el riesgo. El paso del ser
al deber ser conlleva riesgos. Esto es lo que básicamente tiene en com"n la )tica y los
negocios.
>. El esfuer#o y el )xito Los conceptos que normalmente se mane&an en el mundo
empresarial tienen connotaciones intangibles y diversas seg"n el concepto que cada uno
tiene 1el )xito puede ser entendido por unos como la obtención de me&ores participaciones
de mercados, o de mayor rentabilidad o de prestigio, etc.2, por lo tanto no se pueden &u#gar
como verdaderos o convenientes desde la perspectiva de lo cuantificable. 5uchas veces
connotamos al )xito en forma excluyente del que no lo tiene. 0e podría decir que su
obtención logra significado en cuanto otros no lo logran. En materia )tica dentro del
mercado empresarial, no se debe buscar el )xito impidiendo o buscando que otros lo logren
tambi)n.
?. 6raba&o y empleo no son lo mismo En la medida que consideremos la realidad laboraldesde el punto de vista de una necesidad dignificante del ser humano, miraremos al traba&o
ba&o un profundo sentido de solidaridad.
6raba&o y empleo no es lo mismo. El empleo es bien escaso, y el traba&o es una necesidad
natural. El traba&o es la principal fuente de la reali#ación personal. 9torga dignidad al
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hombre, sentido de pertenencia, de responsabilidad' sentido de ser "til. 0olo ba&o
perspectiva de la dignidad de la necesidad de traba&ar se puede enfocar la solidaridad.
@. La )tica empresarial no es un valor añadido la )tica es un valor intrínseco de toda
actividad económica y empresarial, ya que cualquier actividad empresarial incluye al ser humano. La )tica es una exigencia que se hace más significativa mientras mayor es la
comple&idad social. 0i la )tica se encuentra inserta en toda actividad empresarial, no puede
ser considerada como un Aalor (gregado sino como un Aalor omponente.
(lgunos valores )ticos en el marco empresarial%
Las empresas debieran ser conformadas por propósitos responsables dirigidos a la
consecución de valores )ticos para con la comunidad y los empleados. La actividad
empresarial de una organi#ación afecta a muchos grupos constituyentes o 0taBeholders
1proveedores, accionistas, clientes, consumidores, competencia, comunidad general, etc.2.
0e exige de ella una actitud responsable para con dicha comunidad, ya que su
comportamiento le repercute directa o indirectamente. 0er responsable significa dirigir la
empresa midiendo el impacto de su actuación en estos grupos, respetando sus derechos e
intereses legítimos. 0e requiere evitar el engaño y la desinformación. La honestidad
requiere de la rectitud y sinceridad con la información demandada por la comunidad. Las
señales que entrega una empresa afectan muchas personas, que confiando en lainformación, toman decisiones que a su ve# afectan a otros. La comunidad confiará en estas
señales en la medida que sean honestas.
(demás, la confian#a necesita del reconocimiento de compromisos implícitos en las
promesas. La competencia leal y la consecución por la calidad real son parte de la
confian#a. 0u quebrantamiento per&udica directamente a las personas.
0e debe poner especial atención en tratar de actuar &ustamente tanto en el otorgamiento de
oportunidades al interior de la empresa, como frente a todos aquellos grupos que tienen
relación directa o indirecta con el quehacer de la organi#ación.
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0e debe tambi)n evitar someterse a influencias impropias, favoritismos basados en intereses
personales o presentar conductas que afecten la integridad de los e&ecutivos. Los gerentes
deben tratar de asegurar que sus empleados no caigan en este tipo de influencias. (ctuar
con integridad supone un comportamiento leal frente a las obligaciones y tareas que se
deben emprender, en el marco de la confian#a depositada al empleado. En su más completo
sentido, se debe actuar conforme a las convicciones a los requerimientos morales, aunque
presuponga un costo.
El respeto, significa reconocer que los individuos sostienen relaciones fuera de la empresa,
poseen autonomía, privacidad, dignidad, derechos y necesidades.
$or otra parte, los e&ecutivos deben procurar el respeto a la propiedad intelectual y privada,
poniendo especial cuidado cuando la actividad comercial involucra la propiedad a&ena1p"blica o propia de la naturale#a2.
En suma, el comportamiento basado en estos valores beneficia a toda la sociedad, a la
empresa y a la economía en la cual se encuentra inserta la empresa. Los principios forman
la base de la confian#a y cooperación' tambi)n contribuyen a la moral de los empleados. Es
especialmente importante el sentido de orgullo por parte de los empleados en su
productividad y actitud general, cuando visuali#an pertenecer a una organi#ación que define
los valores )ticos como un estilo de vida.
Conclusión
$ara concluir debemos de&ar en claro que el administrador financiero no debe enfocarse
"nicamente al cumplimiento de una de las funciones anteriores, sino que debe preocuparse
por cumplir con las tres en con&unto. El administrador financiero debe preocuparse del
porque a trav)s de todas las decisiones que tome dentro de la empresa' de esta manera,
independientemente de cumplir con su función ob&etivo que es la de maximi#ar la rique#a
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de los accionistas, la empresa podrá mantenerse día a día para que la sociedad le d) más
valor y que los mismo empleados est)n satisfechos de laborar dentro de la misma. $ara que
cumplan con su función ob&etivo se debe apoyar principalmente en tres tipos de decisiones
que son% decisiones de inversión, decisiones de financiamiento y decisiones de dividendo.
El administrador financiero debe tener conocimiento constante de la situación económica
del país, y de las tendencias de la economía mundial' debe ser un buen lector de periódicos
y de revistas especiali#adas.
onocerá lo que el gobierno piensa en materia de aranceles, la disponibilidad de divisas. la
tendencia de la tasa de cambio y debe liderar el estudio de situaciones nuevas, como puede
ser el caso de un cambio en el esquema de desarrollo de un país. El administrador
financiero, dada su interrelación con todas las áreas y la forma como las anali#aglobalmente, es qui#ás el e&ecutivo más cercano a la presidencia de la empresa y debe estar
presto a colaborar con ella en todo lo concerniente a la toma de decisiones que impliquen
abstraerse del diario tra&inar.
El cargo que se le da al administrador financiero depende por lo general del tamaño de la
empresa y puede denominarse como vicepresidente, subgerente o director. En algunas
compañías, especialmente en las multinacionales, es el contralor quien desempeña las
funciones de la dirección financiera. ualquiera que sea el nombre con que se designe,queda claro que la función del administrador financiero va mucho más allá de la simple
consecución de fondos.