1

RECOMENDACIONES PARA MEJORAR EL DESEMPEÑO DEL MERCADO DE VALORES EN COSTA RICA

Patricia Rodríguez H.Gerente General Improsa Valores

Abril 2014

1. Barreras de Entrada

2. Profundidad del M de Valores

Corredores de Bolsa TransaccionalesY NO Relacionales

1. Barreras de Entrada

2. Profundidad del Mk de Valores

3. Sofisticación del Servicio:

Corredores de Bolsa TransaccionalesY NO Relacionales

Cursos de FUNDEVAL (BNV)Para Formación de Nuevos

Corredores de Bolsa

4. Reflexiones

Enfoque en Tres Temas Principales y Algunas Reflexiones…

• Mk de valores rígido:• Resta Flexibilidad• Oportunidades y bondades

desaprovechadas• Poco Dinamismo

Primer Tema: Barreras de Entrada

Barreras de Entrada

Mercado Dinero Organizado por el BCCR

Mercado de Bonos o Papel ComercialLlegan pero….

EMISORES (OFERENTES)

INVERSIONISTAS (DEMANDANTES)

- Trámites complejos y largos… que lo hacen caro

- Falta de conocimiento “Rocket Science”

- Los aleja de las oportunidades

Des i

ncen

tivo

- - Limitaciones de dónde y en qué invertir- - El mercado no se desarrolle de manera oportuna- - Mk poco evolucionado o sofisticado hace

Fugar capitales

Recomendación para las Barreras de Entrada

Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Des in

centivo

• Amigables con el Emisor• Guía de orientación concreta• Flexibilidad• Mayor dinamismo

• Mayores oportunidades a empresas pequeñas que se interesen mk de valores

• CAMBOLSA más proactiva en desarrollar el mercado

• Reglamentación más dinámica y comunicativa para simplificar los procesos

Segundo Tema: Profundidad del Mercado de Valores

Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Des in

centivo

Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

Menos Puestos de Bolsa

Menor Cantidad de Emisores

Concentración de Instrumentos

Segundo Tema: El Mercado de Valores Costarricense no se ha Desarrollado en todas sus Etapas

Mercado Internacional vrs el Costarricense• Promueven la

diversidad

• Nuestro mercado promueve el bajo riesgo

Mercado de Valores de CR• Promover y

Satisfacer los Ideales de Consumo de los Inversionistas

• Vincular al Cliente en una Gestión Relacional

Hoy tenemos únicamente:. Mk Bonos. Mk Accionesnulo• Banca de

Inversión en desarrollo

• Mk Derivados mínimo

¿Integración del Mercado Centroamericano?

Recomendación Profundidad del Mercado de Valores

Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Des in

centivo

Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

• Incentivar Nuevos Emisores y Nuevas Emisiones

• Invertir en Educación Financiera y Bursátil

• CAMBOLSA con más pro actividad y liderazgo

• Mayor soporte a iniciativas que ha tenido la BNV como MAPA y proyectos en general de Ángeles Inversores

Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Des in

centivo

Históricamente Corredores de Bolsa enfocados en las transacciones

Necesidad de mayor compromiso con el mercado de valores (confianza y credibilidad)

Filosofía de negocios transaccional y No relacional es nociva para el largo plazo

Tercer Tema: Poca Sofisticación de los Corredores de Bolsa1. Corredores de Bolsa Transaccionales y No Relacionales

Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Des in

centivo

Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

Cobrar por lo que se SABE (Asesoría) y NO por lo que se HACE (Trading)

Evolucionar de las transacciones a las relaciones y vinculación

Asesoría sofisticada

Migrar a disciplinas de gestión y prácticas de buen gobierno que se respeten

Recomendaciones: Poca Sofisticación de los Corredores de Bolsa1. Corredores de Bolsa Transaccionales y No Relacionales

Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Des in

centivo

Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

Educación: marco teórico

Capacidad de Análisis

Ética

Tercer Tema: Poca Sofisticación de los Corredores de Bolsa 2. Cursos Impartidos por FUNDEVAL (BNV)

Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Des in

centivo

Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

Cambiar Modelo de enseñanza por formadores de Asesores y no Vendedores

Ética: Fomentar el que se respete el mejor interés para el Inversionista

Cursos Proactivos y más dinámicos

Recomendaciones: Poca Sofisticación de los Corredores de Bolsa 2. Cursos Impartidos por FUNDEVAL (BNV)

Trámites complejos y largos que lo hacen tan caro Des in

centivo

Tienen limitaciones de dónde y en que invertir

La Historia dicta que el que mejor se adapta … es el que sobrevive

Mercado de Valores debe ser un ser viviente, que pueda evolucionar..

Cambios de Paradigma

Algunas Reflexiones…

14

RECOMENDACIONES PARA MEJORAR EL DESEMPEÑO DEL MERCADO DE VALORES EN COSTA RICA

Patricia Rodríguez H.Grupo Financiero Improsa

Abril 2014