notas a los estados financieros auditados niif...
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NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
AUDITADOS
NIIF
VALORALTA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
(Cifras expresadas en miles de pesos colombianos, excepto
cuando se exprese lo contrario)
Correspondientes al 31 de Diciembre de 2017 y
31 de Diciembre de 2016
1. ENTIDAD REPORTANTE ................................ ..................................................... 6
1.1. Ente Económico ............................................................................................. 6
2. BASES DE PRESENTACION ............................. .................................................. 8
2
2.1. Normas contables aplicadas .......................................................................... 8
2.2. Bases de preparación ...................................................................................10
2.3. Moneda funcional y de presentación .............................................................10
2.4. Comparación y periodicidad de la información ..............................................10
2.5. Importancia relativa y materialidad ................................................................11
2.6. Compensación ..............................................................................................11
2.7. Negocio en marcha .......................................................................................11
2.8. Entes relacionados ........................................................................................12
2.9. Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes ............................12
3. RESUMEN DE LA PRINCIPALES PRÁCTICAS Y POLÍTICAS CON TABLES ...15
3.1. Efectivo y equivalentes al efectivo .................................................................15
3.2. Instrumentos financieros ...............................................................................16
3.2.1. Definiciones Básicas ..............................................................................16
3.2.2. Directrices Generales de Política ...........................................................19
3.2.2.1. Clasificación ...........................................................................................19
3.2.2.2. Reconocimiento .....................................................................................19
3.2.2.3. Medición Inicial .......................................................................................20
3.2.2.4. Medición Posterior ..................................................................................20
3.2.3. Operaciones del mercado monetario y relacionado ................................21
3.2.4. Inversiones y operaciones con derivados ...............................................22
3.2.5. Derivados ...............................................................................................30
3.2.6. Operaciones a plazo ..............................................................................32
3.3. Deudores y otras cuentas por cobrar .............................................................34
3.3.1. Reconocimiento Inicial ........................................................................34
3.3.2. Deterioro de Cuentas por cobrar ........................................................34
3.4. Reconocimiento de Ingresos .........................................................................35
3.5. Pasivos financieros .......................................................................................38
3.6. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar ............................39
3.7. Propiedades y equipo y depreciación ............................................................39
3.7.1. Medición Inicial .......................................................................................40
3.7.2. Depreciación ..........................................................................................41
3.7.3. Medición Posterior ..................................................................................43
3.8. Arrendamiento Financiero .............................................................................43
3.9. Otros activos .................................................................................................48
3.9.1. Activos intangibles ..................................................................................48
3
3.10. Gastos pagados por anticipado .....................................................................51
3.11. Proveedores y acreedores varios ..................................................................51
3.12. Pasivos laborales ..........................................................................................52
3.13. Impuesto a las ganancias ..............................................................................52
3.13.1. Impuesto sobre la renta ..........................................................................53
3.13.2. Impuestos diferidos ................................................................................53
3.13.3. Impuesto a la riqueza .............................................................................55
3.14. Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes .............................55
3.15. Otros pasivos ................................................................................................58
3.16. Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera .......................59
3.17. Cuentas de orden de la Comisionista ............................................................60
3.18. Cuentas de orden fiduciarias .........................................................................60
3.18.1. Disponible ..............................................................................................61
3.18.2. Cuentas por cobrar clientes, contrato de comisión .................................61
3.18.3. Cuentas por cobrar - comisionistas de bolsa - contrato de comisión .....62
3.18.4. Cuentas por pagar clientes - contrato de comisión - efectivo recibido ...62
3.18.5. Cuentas por pagar comisionistas de bolsa, contrato de comisión ...........62
3.19. Utilidad (pérdida) neta por acción ..................................................................62
3.20. Juicios y estimaciones contables ...................................................................62
3.20.1. Vida Útil de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión e intangibles 62
3.20.2. Impuesto de renta corriente e impuesto diferido .....................................63
3.20.3. Provisiones.............................................................................................64
3.20.4. Determinación del valor razonable .........................................................64
3.20.5. Provisión por deterioro de cuentas por cobrar ........................................65
3.20.6. Supuestos e incertidumbres en las estimaciones ...................................65
4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO ............... ....................................65
5. INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS Y DEL MERCA DO MONETARIO .......................................................................................................................67
5.1. Revelación de operaciones con instrumentos financieros derivados y con productos estructurados en notas a los estados financieros. ................................................70
6. CUENTAS POR COBRAR ................................ ...................................................72
7. PROCESOS JUDICIALES ............................... ....................................................75
8. OTROS ACTIVOS ................................................................................................76
9. INVERSIONES A VARIACION PATRIMONIAL CON CAMBIOS EN EL ORI ......77
10. INVERSIONES EN DERECHOS FIDUCIARIOS ..................................................77
4
11. ACTIVOS MATERIALES ................................ .....................................................78
12. INSTRUMENTOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO ....... ......................80
13. INSTRUMENTOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE ........ .......................80
14. CUENTAS POR PAGAR ................................. ....................................................82
15. IMPUESTOS ........................................................................................................84
15.1. Provisión para el impuesto sobre la renta ......................................................84
15.2. Cálculo Impuesto de Renta y Complementarios – Presuntiva .......................85
15.3. Impuesto Diferido ..........................................................................................86
15.4. Cálculo Impuesto a la riqueza .......................................................................87
16. OBLIGACIONES LABORALES ............................ ...............................................87
17. OTROS PASIVOS ................................................................................................87
18. PATRIMONIO ......................................................................................................88
19. CUENTAS DE REVELACION DE INFORMACION FINANCIERA – C ONTROL ..90
20. CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS....................... ..........................................92
21. INGRESOS DE OPERACIONES .........................................................................92
22. GASTOS DE ADMINISTRACION Y OPERACIÓN............... ................................95
23. PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS ............... ...................................97
23.1. INDICADORES DE LIQUIDEZ ......................................................................97
23.2. INDICADORES DE RENDIMIENTO ..............................................................97
23.3. INDICADORES LEGALES ............................................................................98
24. TRANSACCIONES CON ACCIONISTAS, MIEMBROS DE JUNTA DI RECTIVA Y CON EL REPRESENTANTE LEGAL ........................ ...........................................................98
25. CAPITAL MINIMO REQUERIDO .......................... ............................................. 100
26. PATRIMONIO TECNICO.................................................................................... 101
27. ACTIVOS PONDERADOS POR NIVEL DE RIESGO POR EL AÑO Q UE TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017 ................ ....................................................... 102
28. RELACION DE SOLVENCIA ............................. ................................................ 102
29. EVENTOS SUBSECUENTES ............................................................................ 103
30. LEY 1676 DE 2013 ............................................................................................ 103
31. MEJORES PRÁCTICAS PARA EL BUEN GOBIERNO CORPORATIVO ......... 103
32. GESTION DE RIESGOS .................................................................................... 116
5
VALORALTA S.A. COMISIONISTA DE BOLSA
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
Auditados-NIIF
Correspondientes al 31 de Diciembre de 2017 y 31 de Diciembre de 2016
(Cifras expresadas en miles de pesos colombianos, excepto cuando se exprese lo
contrario)
6
1. ENTIDAD REPORTANTE
1.1. Ente Económico
Valoralta S.A. Comisionistas de Bolsa, en adelante “la Comisionista” es una
entidad privada, con domicilio principal en la ciudad de Bogotá D.C., constituida
mediante Escritura Pública No. 1750 del 29 de diciembre de 1980 de la notaria 17
de Bogotá.
De acuerdo con los estatutos sociales de la Comisionista su duración es hasta el 29
de junio del año 2106. El permiso de funcionamiento fue otorgado por la
Superintendencia Financiera de Colombia, en adelante “la Superintendencia”,
mediante Resolución No. 40 del 13 de febrero de 1981, y partir de ésta fecha la
Comisionista se encuentra bajo su vigilancia y control.
Objeto Social
El objeto social de la comisionista lo constituye la celebración de contratos o
negocios jurídicos de comisión para la compra y venta de valores y podrá realizar
otras actividades, previa autorización de la Superintendencia, tales como
intermediar en la colocación de títulos garantizando la totalidad o parte de la misma
o adquisiciones por cuenta propia, realizar operaciones por cuenta propia con el fin
de dar mayor estabilidad a los precios del mercado y liquidez al mismo, constituir y
administrar fondos de inversión colectiva, otorgar préstamos con sus propios
recursos para financiar la adquisición de valores, celebrar compraventa con pacto
de recompra sobre valores, administrar valores de sus comitentes con el propósito
de realizar el cobro de su capital y sus rendimientos, obrar según instrucciones del
cliente, administrar portafolios de valores de terceros, prestar asesoría en
actividades relacionadas con el mercado de capitales, realizar operaciones de
corretaje sobre valores no inscritos en bolsas de valores siempre y cuando estos
estén inscritos en el Registro de Valores, celebrar contratos de corresponsalía para
promoción de negocios en Colombia y en el exterior y las demás que autorice la
Superintendencia.
Los fondos de inversión colectiva que administra Valoralta S.A. Comisionista de
Bolsa son:
7
- Fondo de Inversión Colectiva Midas Alternativo
- Fondo de Inversión Colectiva Midas Money Market
- Fondo de Inversión Colectiva Inmobiliaria “Valoralta Inmobiliario”
Los APT’S (Administración de Portafolio de Terceros) que administra Valoralta S.A.
Comisionista de Bolsa son:
- Barreto Bahamon German Alberto
- Heba Colombia SAS
- Compañía América De Consultoría e Investigación
Principios corporativos
- Calidad
- Respeto
- Confidencialidad
- Compromiso
- Trabajo en equipo
- Ética
- Confidencialidad
Competencias corporativas
Trabajo en equipo: Implica la capacidad para interactuar con otras personas compartiendo funciones y responsabilidades para el logro de objetivos comunes.
Comunicación: Capacidad de expresarse con efectividad y asertividad, en forma verbal o escrita, así como de escuchar a los demás en sus necesidades.
Orientación al cliente: Demostrar sensibilidad por las necesidades o exigencias que un conjunto de clientes internos o externos puedan requerir en el presente o en el futuro, encaminando sus acciones a la satisfacción de los mismos.
Adaptabilidad: Versatilidad del comportamiento para ajustarse a distintos contextos, situaciones, medios y personas en forma rápida y adecuada.
Reformas estatutarias más representativas:
8
Mediante la Escritura Pública 942 del 2 de mayo de 2003 de la notaría 41 de
Bogotá, la Comisionista cambió su razón social de Asesoría e Inversiones Isaza
Escobar y Aparicio S.A. Comisionista de Bolsa por el de Asesorías e Inversiones
S.A. Comisionista de Bolsa.
Mediante la Escritura Pública 1676 del 8 de octubre de 2013 de la notaría 36 de
Bogotá, la Comisionista incremento su capital autorizado en la suma de
$19.000.000.000; pasando de $5.000.000.000 a $24.000.000.000.
Mediante la Escritura Pública 1005 del 17 de junio de 2014 de la notaría 36 de
Bogotá, la Comisionista incremento su capital autorizado en la suma de
$8.000.000.000; pasando de $24.000.000.000 a $32.000.000.000.
Mediante la Escritura Pública 2759 del 20 de abril de 2015 de la notaria 72 de
Bogotá, la Comisionista cambió su razón social de Asesorías e Inversiones S. A.
Comisionista de Bolsa por el de Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa.
Mediante la Escritura Pública 1930 del 29 de septiembre de 2016 de la notaria 41
de Bogotá, la Comisionista realizo la disminución del valor nominal de la acción
pasando de $100,oo a $50,oo y con esta reducción se sufragan pérdidas
acumuladas por valor de $12.000.000.000,oo. Al mismo tiempo, se incrementa el
valor del capital autorizado a la suma de $30.000.000.000,oo.
La Comisionista cuenta al 31 de Diciembre de 2017 con 60 colaboradores
incluyendo los practicantes SENA.
2. BASES DE PRESENTACION
2.1. Normas contables aplicadas
La comisionista de conformidad con las disposiciones vigentes emitidas por la Ley
1314 de 2009 y el decreto 2420 de 2015, respectivamente, prepara sus estados
financieros de conformidad con normas de contabilidad y de información financiera
aceptadas en Colombia – NCIF, las cuales se basan en las Normas Internacionales
de información Financiera (NIIF) junto con sus interpretaciones, traducidas al
9
español y emitidas por el consejo de Normas Internacionales de contabilidad (IASB,
por su sigla en inglés) al 31 de diciembre de 2013.
Decreto 2420 del 14 de diciembre de 2015, modificado por el decreto 2496 de 2015.
Las NCIF se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF),
junto con sus interpretaciones, emitidas por el Consejo de Normas Internacionales
de Contabilidad vigentes al 31 de diciembre de 2012 incluidas como anexo a los
Decretos 2784 de 2012 y 3023 de 2013, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y
valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39.
De acuerdo con el Decreto 2267 de noviembre de 2014 emitido por la
Superintendencia Financiera de Colombia, para la preparación de los estados
financieros individuales y separados los establecimientos bancarios, corporaciones
financieras, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, organismos
cooperativos de grado superior y entidades aseguradoras, aplicarán el marco
técnico normativo dispuesto en el Anexo del Decreto 2784 de 2012 y sus
modificatorios, salvo lo dispuesto respecto del tratamiento de la reserva de
insuficiencia de activos en la NIIF 4 (contratos de seguros), la cartera de crédito y
su deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y la NIIF
9 contenidas en dicho anexo.
Por otra parte y frente a las entidades a que hace referencia el literal b) del
parágrafo en el artículo 1° del Decreto 2784 de 2012, se menciona que aplicaran el
marco normativo contenido en el anexo del mismo decreto, salvo lo dispuesto sobre
la clasificación y valoración de instrumentos financieros en la NIIF 9 y la NIC 39.
La Superintendencia es quien define las normas técnicas especiales,
interpretaciones y guías en materia de contabilidad y de información financiera, en
relación con las salvedades anteriores, así como el procedimiento a seguir e
instrucciones que se requieran para efectos del régimen prudencial.
Con tal propósito la Superintendencia mantiene la aplicación del Capítulo II de la
Circular Básica Contable para el reconocimiento y medición de las operaciones de
cartera de crédito y su deterioro y emitió la Circular Externa 034 de 2014 con las
disposiciones para el reconocimiento y medición de los instrumentos financieros de
deuda y de patrimonio.
10
La ley 1739 del 23 de diciembre de 2014, mediante la cual el Gobierno Nacional
establece el impuesto a la riqueza. Este impuesto se genera por la posesión de
riqueza (patrimonio bruto menos deudas vigentes) igual o superior a $1.000
millones de pesos entre el 1 de enero del año 2015 a 2017. Esta ley indica que los
contribuyentes podrán imputar este impuesto contra reservas patrimoniales sin
afectar las utilidades del ejercicio, tanto en los balances separados o individuales,
así como en los consolidados.
2.2. Bases de preparación
La Comisionista pertenece al Grupo 1 de preparadores de la información financiera
por consiguiente, la emisión de los estados financieros bajo normas internacionales
de información financieras son al 31 de Diciembre de 2017.
2.3. Moneda funcional y de presentación
La moneda funcional y de presentación utilizada por la Comisionista es el peso
colombiano, de ahí, los estados financieros de Valoralta S.A. Comisionista de
Bolsa son presentados en pesos colombianos y la información ha sido redondeada
a la unidad más cercana.
2.4. Comparación y periodicidad de la información
Los estados financieros presentan efectos comparativos con cada una de las
partidas de las cuentas de resultado integral, del estado de cambios en el
patrimonio neto, del estado de flujo de efectivo y de las notas, además de las cifras
del ejercicio terminado al 31 de Diciembre 2017 y las correspondientes al ejercicio
anterior terminado el 31 de diciembre de 2016. La información se presenta
comparativa con las cifras correspondientes a los cierres de cuentas establecidos
en los estatutos.
Excepto el estado de situación financiera el cual se modifica su presentación en
orden de liquidez (financiero y no financiero) proporcionando información fiable y
11
más relevante que la presentación corriente y no corriente, de acuerdo al párrafo 54
de la NIC 1
2.5. Importancia relativa y materialidad
La presentación de los hechos económicos se hace de acuerdo con su importancia
relativa o materialidad.
Para efectos de revelación, una transacción, hecho u operación es material cuando,
debido a su cuantía o naturaleza, su conocimiento o desconocimiento,
considerando las circunstancias que lo rodean, incide en las decisiones que pueden
tomar o en las evaluaciones que puedan realizar los usuarios de la información
contable.
En la preparación y presentación de los estados financieros, la materialidad de la
cuantía se determinó con relación, entre otros, al activo total. Se considera como
material toda partida que supere el 5%.
2.6. Compensación
No compensará activos con pasivos o ingresos con gastos a menos que así lo
requiera o permita la aplicación de una NIIF.
2.7. Negocio en marcha
La gerencia prepara los estados financieros sobre la base de un negocio en
marcha. En la realización de este juicio la gerencia considera la posición financiera
actual de la entidad sus intenciones actuales, el resultado de las operaciones y el
acceso a los recursos financieros en el mercado financiero y analiza el impacto de
12
tales factores en sus operaciones futuras. A la fecha de este informe no tenemos
conocimiento de ninguna situación que haga creer que no tenga la habilidad para
continuar como negocio en marcha durante el 2018.
2.8. Entes relacionados
La Comisionista hace parte del Grupo Empresarial Valoralta S.A. con domicilio
fuera del país, la configuración de la situación de control fue notificada por la
sociedad el 27 de diciembre de 2012 y posteriormente registrada ante la Cámara de
Comercio de Bogotá el 25 de enero de 2013.
Como hechos relevantes a destacar es importante mencionar que en la actualidad
la sociedad panameña Valoralta S.A. pertenece en un 100% a Valoralta
International Investment Foundation quien adquirió las participaciones respectivas
luego de que se liquidara su actual socio Valoralta Foundation. No obstante, es
importante aclarar que las dos fundaciones aludidas poseen exactamente los
mismos beneficiarios.
2.9. Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes
Incorporadas en Colombia a partir del 1 de enero de 2018 – Decreto 2496 de
2015 -Con este decreto, a partir del 1 de enero de 2018 entrará a regir la NIIF 15
“Ingresos procedentes de los contratos con los clientes” entre otras.
Norma de Información Financiera: NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con
clientes.
Detalle: Los requerimientos para reconocimiento de ingresos que aplican a todos
los contratos con clientes (excepto por contratos de leasing, contratos de seguros e
instrumentos financieros.)
El principio básico de la nueva norma es que las empresas reconocen los ingresos
para representar la transferencia de bienes o servicios prometidos a los clientes en
un monto que refleja la retribución a la que la compañía espera para tener derecho
13
a cambio de esos bienes o servicios. La nueva norma también resultará en
revelaciones mejoradas sobre los ingresos, proporcionar orientación para las
transacciones que no fueron previamente tratadas ampliamente (por ejemplo, los
ingresos por servicios y modificaciones del contrato) y mejorar la orientación para
los acuerdos de elementos múltiples.
Fecha de Vigencia: Períodos anuales iniciados en o con posterioridad al 1 de
Enero de 2018; Se permite la aplicación anticipada.
Norma de Información Financiera: Transacciones en Moneda Extranjera y
Contraprestaciones Anticipadas
Detalle: El párrafo 21 de la NIC 21 Efectos de las Variaciones en los tipos de
Cambio de la Moneda Extranjera requiere que una entidad registre una transacción
en moneda extranjera, en el momento del reconocimiento inicial, en su moneda
funcional, aplicando al monto en moneda extranjera el tipo de cambio de contado
entre la moneda funcional y la moneda extranjera (el tipo de cambio) en la fecha de
la transacción. El párrafo 22 de la NIC 21 señala que la fecha de transacción es la
correspondiente al primer momento en que la transacción cumple los criterios para
su reconocimiento de acuerdo con las Normas NIIF (Normas).
Entonces, cuando una entidad paga o recibe una contraprestación anticipada en
moneda extranjera, generalmente reconoce un activo no monetario o un pasivo no
monetario1 antes del reconocimiento del activo, gasto o ingreso relacionado.
El activo, gasto o ingreso relacionado (o la parte de estos que corresponda) es el
monto reconocido aplicando las Normas relevantes, lo que da lugar a la eliminación
de cuentas del activo no monetario o pasivo no monetario que surge de la
contraprestación anticipada.
Fecha de Vigencia: Períodos anuales iniciados en o con posterioridad al 1 de
Enero de 2018; Se permite la aplicación anticipada.
MODIFIACIONES A LAS NIIF
14
Norma de Información Financiera: Transferencias de Propiedades de Inversión
(Modificaciones a la NIIF 40).
Detalle: Una entidad transferirá una propiedad a, o desde, propiedades de
inversión cuando, y solo cuando, exista un cambio en su uso.
Un cambio de uso ocurre cuando la propiedad cumple, o deja de cumplir, la
definición de propiedades de inversión y existe evidencia del cambio de uso.
Aisladamente, un cambio en las intenciones de la gerencia de uso de una
propiedad no proporciona evidencia de un cambio de uso.
Ejemplos de evidencia de un cambio de uso incluyen:
(a) el comienzo de la ocupación del propietario, o del desarrollo con intención de
ocupación por el propietario, en el caso de una transferencia de una propiedad de
inversión a propiedades ocupadas por el propietario;
(b) el comienzo de un desarrollo con intención de venta, en el caso de una
transferencia de una propiedad de inversión a inventarios;
(c) el fin de la ocupación por parte del propietario, en el caso de la transferencia de
una instalación ocupada por el propietario a una propiedad de inversión; o y
(d) el inicio de una operación de arrendamiento operativo a un tercero, en el caso
de una transferencia de inventarios a propiedad de inversión
Norma de Información Financiera: Clasificación y Medición de Transacciones con
Pagos Basados en Acciones (Modificaciones a la NIIF 2)
Detalle: Las modificaciones, que fueron desarrollados por el Comité de
Interpretaciones de las NIIF, proporcionan requisitos en la cuenta de:
(a) los efectos de la adquisición de derechos y condiciones que no consolidan en la
medición de la colocación en efectivo pagos basados en acciones;
(b) las transacciones de pagos basados en acciones con una característica de
liquidación neta de retención de impuestos las obligaciones; y los cambios de los
términos y condiciones de un pago basado en acciones que cambia la clasificación
de la transacción de la colocación en efectivo en transacciones liquidadas.
15
Fecha de Vigencia: Períodos anuales iniciados en o con posterioridad al 1 de
Enero de 2018; Se permite la aplicación anticipada.
3. RESUMEN DE LA PRINCIPALES PRÁCTICAS Y POLÍTICAS CONTABLES
Las principales políticas contables aplicadas en la preparación de los estados
financieros se detallan a continuación.
3.1. Efectivo y equivalentes al efectivo
El efectivo y equivalentes al efectivo se compone de los saldos disponibles en
efectivo y bancos, los depósitos a plazo inferior a 90 días e inversiones en cuotas
de fondos mutuos de renta fija; todos libres de restricciones, rápidamente
convertibles en efectivo y con un bajo riesgo de cambio en su valor. Igualmente,
corresponde a inversiones a corto plazo, de gran liquidez, que se mantienen para
cumplir con los compromisos de pago a corto plazo más que para propósitos de
inversión u otros, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su
valor. Los sobregiros bancarios se consideran normalmente actividades de
financiación similares a préstamos.
El reconocimiento está relacionado con el momento en el cual se realicen las
salidas y/o entradas de dinero en caja, en cuentas bancarias o cuando se realicen
operaciones a corto plazo de alta liquidez
Todos los equivalentes de efectivo en su reconocimiento inicial deben reconocerse
a su costo de adquisición.
La comisionista deberá presentar el monto del efectivo y equivalentes al final del
periodo, indicara las fluctuaciones cambiarias del efectivo denominado en moneda
cambiaria. En caso de que exista efectivo y equivalentes de efectivo, restringidos,
debe revelarse su importe y las razones de su restricción y la fecha probable en que
ésta expirará. También se revelaran los importes en efectivo y equivalentes de
efectivo que estén destinados aun fin específico por parte de la administración.
La comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su
importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación del efectivo en moneda
16
extranjera, entre la fecha de los estados financieros y la fecha en que estos son
autorizados para su emisión
3.2. Instrumentos financieros
3.2.1. Definiciones Básicas
Un instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero en
una entidad y a un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra entidad.
Un Activo Financiero es cualquier activo que sea:
a. efectivo;
b. un instrumento de patrimonio de otra entidad;
c. un derecho contractual:
• a recibir efectivo u otro activo financiero de otra entidad; o
• a intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en
condiciones que sean potencialmente favorables para la entidad; o
d. un contrato que será o podrá ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio
propio de la entidad, y:
• según el cual la entidad está o puede estar obligada a recibir una cantidad
variable de sus instrumentos de patrimonio propios, o
• que será a o podrá ser liquidado mediante una forma distinta al intercambio
de un importe fijo de efectivo, o de otro activo financiero, por una cantidad
fija de los instrumentos de patrimonio propio de la entidad. Para este
propósito, no se incluirán entre los instrumentos de patrimonio propio de la
entidad aquéllos que sean, en sí mismos, contratos para la futura recepción
o entrega de instrumentos de patrimonio propio de la entidad.
Un Pasivo Financiero es un pasivo que es:
17
a. una obligación contractual:
• de entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad; o
• de intercambiar activos financieros o pasivos financieros con otra entidad, en
condiciones que sean potencialmente desfavorables para la entidad; o
b. un contrato que será o podrá ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio
propio de la entidad, y:
• según el cual la entidad está o puede estar obligada a recibir una cantidad
variable de sus instrumentos de patrimonio propios, o
• será o podrá ser liquidado mediante una forma distinta al intercambio de una
cantidad fija de efectivo, o de otro activo financiero, por una cantidad fija de
los instrumentos de patrimonio propio de la entidad. Para este propósito, no
se incluirán entre los instrumentos de patrimonio propio de la entidad
aquéllos que sean, en sí mismos, contratos para la futura recepción o
entrega de instrumentos de patrimonio propio de la entidad.
Costo amortizado de un activo financiero o de un pa sivo financiero es la
medida inicial de dicho activo o pasivo menos los rembolsos del principal, más o
menos la amortización acumulada—calculada con el método de la tasa de interés
efectiva—de cualquier diferencia entre el importe inicial y el valor de rembolso en el
vencimiento, y menos cualquier disminución por deterioro del valor o incobrabilidad
(reconocida directamente o mediante el uso de una cuenta correctora).
El método de la tasa de interés efectiva es un método de cálculo del costo
amortizado de un activo o un pasivo financieros (o de un grupo de activos o
pasivos financieros) y de imputación del ingreso o gasto financiero a lo largo del
periodo. La tasa de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala exactamente
los flujos de efectivo por cobrar o por pagar estimados a lo largo de la vida
esperada del instrumento financiero (o, cuando sea adecuado, en un periodo más
corto) con el importe neto en libros del activo financiero o pasivo financiero.
18
Valor razonable es el importe por el cual puede intercambiarse un activo,
cancelarse un pasivo o intercambiarse un instrumento de patrimonio concedido,
entre partes interesadas y debidamente informadas que realizan una transacción en
condiciones de independencia mutua.
Un instrumento Financiero compuesto es un instrumento financiero que desde la
perspectiva del emisor contiene a la vez un elemento de pasivo y otro de
patrimonio.
Son ejemplos de instrumentos Financieros los siguientes:
a. El efectivo.
b. Los Depósitos a la vista y depósitos a plazo fijo (cuentas bancarias).
c. Los Deudores (facturas comerciales) y las obligaciones negociables.
d. Las Cuentas, pagarés y préstamos por cobrar y por pagar.
e. Los Bonos e instrumentos de deuda similares.
f. Las inversiones en Títulos de Deuda y Títulos de participación.
g. Las Inversiones en acciones preferentes no convertibles y en acciones
preferentes y ordinarias sin opción de venta.
h. Los Compromisos de recibir un préstamo si el compromiso no se puede liquidar
por el importe neto en efectivo.
i. Los Títulos respaldados por activos, tales como obligaciones hipotecarias
garantizadas, acuerdos de recompra y paquetes titulizados de cuentas por
cobrar.
j. Las Opciones, derechos, certificados para la compra de acciones (warrants),
contratos de futuros, contratos a término y permutas financieras de tasas de
interés que pueden liquidarse en efectivo o mediante el intercambio de otro
instrumento financiero.
k. Los Instrumentos financieros que cumplen las condiciones y se designan como
instrumentos de cobertura.
l. Los Compromisos de conceder un préstamo a otra entidad.
m. Los Compromisos de recibir un préstamo si el compromiso se puede liquidar por
el importe neto en efectivo.
19
3.2.2. Directrices Generales de Política
3.2.2.1. Clasificación
La Clasificación de un activo financiero depende del modelo de negocio para
gestionar los activos financieros y de las características de los flujos de efectivo
contractuales del activo financiero.
Un activo financiero deberá clasificarse como un instrumento al costo amortizado si
se cumplen las dos condiciones siguientes:
a. El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es
mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales.
b. Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas
especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e
intereses sobre el importe del principal pendiente.
Los demás activos financieros deberán medirse al Valor Razonable con cambios en
resultados.
Los pasivos financieros deberán clasificarse como instrumentos al costo
amortizado, salvo cuando los pasivos hayan sido adquiridos para negociación, caso
en el cual deberán clasificarse como pasivos financieros al valor razonable con
cambios en resultados.
3.2.2.2. Reconocimiento
Valoralta S.A., reconocerá un activo financiero o un pasivo financiero cuando ésta
se convierta en una parte obligada, según las cláusulas contractuales del
instrumento.
20
3.2.2.3. Medición Inicial
En el reconocimiento inicial Valoralta S.A mide sus activos y sus pasivos financieros
por su valor razonable (el cuál normalmente es el precio de la transacción), más o
menos, en el caso de un activo financiero o un pasivo financiero que no se
contabilice al valor razonable con cambios en resultados, los costos de transacción
que sean directamente atribuibles a la adquisición o emisión del activo financiero o
pasivo financiero.
3.2.2.4. Medición Posterior
Después del reconocimiento inicial, Valoralta S.A. medirá sus activos financieros al
VALOR RAZONABLE o al COSTO AMORTIZADO. Para definir el tratamiento
contable los responsables del manejo del portafolio y el área responsable de definir
la política contables para la valoración de los activos financieros tendrá en cuenta
el MODELO DE NEGOCIO y la forma de recuperación de los FLUJOS
CONTRACTUALES de las inversiones, para decidir su clasificación en cualquiera
de las siguientes categorías: a) Inversiones al Costo Amortizado, método de tasa de
interés efectiva, b) Inversiones al Valor Razonable con cambios en resultados.
El costo amortizado implica que la valoración se realiza con base en las
condiciones financieras originalmente establecidas para el instrumento (Instrumento
al Costo Amortizado) o con base en las tasas de mercado vigentes en cada cierre
(Instrumento al Valor Razonable).
En todo caso las inversiones con fines de política, que se mantienen para fines
específicos serán consideradas como inversiones al costo amortizado y las
inversiones de liquidez como inversiones al valor de mercado.
21
3.2.3. Operaciones del mercado monetario y relacion ado
� Operaciones simultáneas
Posición activa: Son valores adquiridos a cambio de la entrega de una suma de
dinero, asumiendo en ese mismo acto y momento el compromiso de transferir
nuevamente la propiedad a la contraparte, el mismo día o en una fecha posterior,
que no podrá exceder de un (1) año, y a un precio fijo determinado o con la
recepción de valores de la misma especie y características.
Posición pasiva: La posición pasiva en una operación simultánea se presenta
cuando una persona transfiere la propiedad de valores, a cambio del pago de una
suma de dinero, asumiendo en ese mismo acto y momento el compromiso de
adquirirlos nuevamente de su contraparte o de adquirir de ésta valores de la misma
especie y características el mismo día o en una fecha posterior, que no podrá
exceder de un (1) año, y a un precio o monto predeterminado, a su vez la inversión
vendida se reclasifica a una cuenta diferente dentro de las inversiones.
En este tipo de transacción no se podrá establecer restricciones a la movilidad de
los valores objeto de la operación ni se podrá establecer que el monto inicial sea
calculado con un descuento sobre el precio de mercado de los valores objeto de la
operación.
Los valores recibidos en operaciones del mercado monetario (simultáneas) se
valoran diariamente a precios de mercado y se registran en cuentas de orden (a su
valor justo de intercambio), de acuerdo con precios publicados por los sistemas de
negociación.
� Operaciones de transferencia temporal de valores
Transferencia de la propiedad de valores (principales), entregados (o recibidos) a la
(de la) contraparte con el acuerdo de retransferir los en la misma fecha o en una
fecha posterior que no podrá exceder de un (1) año, recibiendo al mismo tiempo de
ésta, valores (secundarios) o dinero de igual o mayor valor, como respaldo de la
operación.
22
En el momento en que se revierta la operación, ambas partes deberán restituir la
propiedad de valores de la misma especie y características de aquellos recibidos en
la operación o la suma de dinero recibida, según sea el caso.
Las operaciones del mercado monetario se registran en cuentas contingentes para
reconocer y revelar la recepción del respectivo valor.
Los rendimientos pactados en las operaciones del mercado monetario se calculan
exponencialmente durante el plazo de la operación.
En consecuencia, estos rendimientos representan un ingreso (para las operaciones
activas) o un egreso (para las operaciones pasivas) y se reconocen en el estado de
resultados de acuerdo con el principio contable de causación.
3.2.4. Inversiones y operaciones con derivados
Activos financieros en títulos de deuda e instrumentos de patrimonio en entidades
donde no se tiene control ni influencia significativa.
� Clasificación
Las inversiones se clasifican en: a) inversiones negociables, b) inversiones para
mantener hasta el vencimiento y c) inversiones disponibles para la venta. A su vez,
las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta se clasifican
en valores o títulos de deuda y valores o títulos participativos.
Se entiende como valores o títulos de deuda aquellos que otorguen al titular del
respectivo valor o título la calidad de acreedor del emisor.
Se entiende como valores o títulos participativos aquellos que otorguen al titular del
respectivo valor o título la calidad de copropietario del emisor.
Forman parte de los valores o títulos participativos los títulos mixtos provenientes
de procesos de titularización que reconozcan de manera simultánea derechos de
crédito y de participación.
23
Los bonos convertibles en acciones se entienden como valores o títulos de deuda,
en tanto no se hayan convertido en acciones.
Inversiones negociables.
Son todos aquellos valores o títulos, de deuda o participativos, y en general
cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de
obtener utilidades por las fluctuaciones del precio a corto plazo.
Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título que ha sido adquirido
con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo
del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo caso, las
siguientes:
a) La totalidad de las inversiones efectuadas en los fondos de pensiones, fondos
de cesantía, fondos de valores, fondos de inversión, fondos comunes de
inversión ordinarios y fondos comunes de inversión especiales.
b) La totalidad de las inversiones que se puedan efectuar con los recursos de los
fondos de valores, fondos de inversión, fondos comunes de inversión ordinarios,
fondos comunes de inversión especiales, y los fondos de pensiones de
jubilación e invalidez (fondos de pensiones voluntarias).
Valoración
Las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta,
representadas en valores o títulos de deuda, se deberán valorar con base al
precio determinado por el proveedor de precios de valoración utilizando la
siguiente formula:
Dónde:
VR: Valor Razonable
VN: Valor Nominal
24
PS: Precio Sucio determinado por el proveedor de precios de Valoración
(Infovalmer)
VR= VN*PS
Contabilización de la Inversiones
Las inversiones se deben registrar inicialmente por su costo de adquisición y desde
ese momento deberán valorarse a valor razonable, a TIR o variación patrimonial,
según corresponda. La contabilización de los cambios del costo de adquisición y el
valor razonable de las inversiones, se realizara a partir de la fecha de compra,
individualmente y por cada título o valor.
Inversiones para mantener hasta el vencimiento
Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o
títulos respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la capacidad
legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos hasta el vencimiento de su
plazo de maduración o redención.
El propósito serio de mantener la inversión es la intención positiva e inequívoca de
no enajenar el valor o título, de tal manera que los derechos en él incorporados se
entiendan en cabeza del inversionista.
Con los valores o títulos clasificados como inversiones para mantener hasta el
vencimiento no se pueden realizar operaciones de liquidez, salvo que se trate de
las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre
que la contraparte de la operación sea el Banco de la República, la Dirección
General del Tesoro Nacional o las entidades vigiladas por la Superintendencia
Financiera.
La reclasificación a otra categoría o venta de estas inversiones antes de su
vencimiento, sólo son permitidas en situaciones específicas debidamente
autorizadas por la Superintendencia Financiera de Colombia (SFC).
Inversiones disponibles para la venta
Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos que no se clasifiquen
como inversiones negociables o como inversiones para mantener hasta el
25
vencimiento, y respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la
capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos cuando menos
durante un año contado a partir del primer día en que fueron clasificados por
primera vez. El nuevo plazo mínimo de permanencia para estas inversiones fue
modificado mediante la CE 033 y 035 de 2013.
Vencido el plazo de un año, el primer día hábil siguiente, tales inversiones pueden
ser reclasificadas a cualquiera de las otras dos (2) categorías, siempre y cuando
cumplan a cabalidad con las características atribuibles a la clasificación de que se
trate. En caso de no ser reclasificadas en dicha fecha, se entiende que la entidad
mantiene el propósito serio de seguirlas clasificando como disponibles para la
venta, debiendo en consecuencia permanecer con ellas por un período igual al
señalado para dicha clase de inversiones.
En todos los casos, forman parte de las inversiones disponibles para la venta: los
valores o títulos participativos con baja o mínima bursatilidad; los que no tienen
ninguna cotización y los valores o títulos participativos que mantenga un
inversionista cuando éste tiene la calidad de matriz o controlante del respectivo
emisor de estos valores o títulos.
� Estimación del valor razonable
Se considera que el valor razonable es el precio que sería recibido por la venta de
un activo o pagado para transferir un pasivo en una transacción ordenada entre
participantes del mercado en la fecha de medición.
De acuerdo con lo anterior, la valoración de las inversiones, tiene como objetivo
fundamental el cálculo y revelación del valor o precio justo de intercambio por el
cual puede ser negociada una inversión en una fecha determinada, de acuerdo con
el siguiente detalle:
Los valores o títulos de deuda clasificados como in versiones negociables o
como inversiones disponibles para la venta, se valoran con base en los precios
justos de intercambio, en los casos en los que exista, y en ausencia de ellos, el
26
valor de mercado del respectivo valor o título se debe estimar o aproximar mediante
el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de
rendimientos y capital, con base en las tasas de referencia y los márgenes
establecidos a la fecha de la compra, siguiendo en todo caso los procedimientos
establecidos por la Superintendencia Financiera para este propósito. No habiendo
precios y tasas de referencia, ni márgenes los títulos se valorarán en forma
exponencial a partir de la tasa interna de retorno.
Los valores o títulos de deuda clasificados como in versiones para mantener
hasta el vencimiento , se valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna
de retorno calculada en el momento de la compra.
Los valores o precios justos de intercambio para lo s títulos participativos
clasificados como inversiones negociables de renta variable – acciones – se
determina según se clasifiquen en: a. De alta, b. De media o c. De baja o minina
bursatilidad o sin alguna cotización. Para las de alta bursatilidad la valoración es el
último precio ponderado diario de negociación publicado por la Bolsa de Valores y a
falta de éste precio, para el último día, tales inversiones se valoran con el último
precio registrado. Para las inversiones de media bursatilidad los valores o precios
justos de intercambio se determinan con base en el precio promedio determinado y
publicado por la Bolsa de Valores de Colombia y dicho promedio corresponde al
precio promedio ponderado por la cantidad transada en los últimos cinco (5) días en
que haya habido negociaciones dentro de un lapso igual al de la duración del
periodo móvil que se emplee para el cálculo del índice de bursatilidad incluyendo el
día de la valoración. De no existir negociaciones en por lo menos cinco (5) días
dentro de un lapso igual al de la duración del período móvil que se emplee para el
cálculo del índice de bursatilidad, tales inversiones se valoran por el último valor
registrado. Para las de baja o mínima o sin alguna cotización la valorización
corresponde al costo de adquisición el cual se adiciona o disminuye en el
porcentaje de participación que le corresponda al inversionista sobre las variaciones
patrimoniales subsecuentes a la adquisición de la inversión considerando para ello
los estados financieros certificados que en ningún caso pueden ser anteriores a
seis (6) meses contados desde la fecha de valoración.
Cuando las inversiones para mantener hasta el vencimiento o inversiones
disponibles para la venta se reclasifiquen a inversiones negociables, se deben
27
observar las normas sobre valoración y contabilización de estas últimas. En
consecuencia, las ganancias o pérdidas no realizadas se reconocen como ingresos
o egresos el día de la reclasificación.
Las inversiones se contabilizan inicialmente por su costo de adquisición. Por ser
consideradas las inversiones como inversiones negociables, las variaciones de las
inversiones que se presentan entre el costo registrado y el valor actual de mercado
se registran en los resultados del ejercicio correspondiente.
Los dividendos o utilidades que se perciben en especie, inclusive los derivados de
la capitalización de la revalorización del patrimonio, no se registran como ingreso.
Los dividendos recibidos en efectivo reducen el valor de la inversión.
� Deterioro de valor de activos financieros
Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha
producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como
resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento
inicial del activo y ese evento, o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto
sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos
financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
� Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo c rediticio.
El precio de los valores o títulos de deuda, así como el de los valores o títulos
participativos con baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización, debe ser
ajustado en cada fecha de valoración con fundamento en la calificación de riesgo
crediticio, de conformidad con las disposiciones que se indican más adelante.
Salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia Financiera
no estarán sujetos a las disposiciones de este numeral los valores o títulos de
deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por
el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías
de Instituciones Financieras – FOGAFÍN.
28
� Valores o títulos de emisiones o emisores que cuent en con calificaciones
externas.
Los valores o títulos de deuda que cuenten con una o varias calificaciones
otorgadas por calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia
Financiera, o los valores o títulos de deuda emitidos por entidades que se
encuentren calificadas por éstas, no pueden estar contabilizados por un monto que
exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones
efectuadas hasta la fecha de valoración:
Calificación
largo plazo
Valor
máximo %
Calificaci
ón corto
plazo
Valor
máximo %
BB +, BB, BB- Ochenta (90) 3 Ochenta (90)
B +, B, B- Sesenta (70)
4 Cincuenta
(50)
CCC Cuarenta
(50)
5 y 6 Cero (0)
DD, EE Cero (0)
� Valores o títulos de emisiones o emisores no califi cados.
Para los valores o títulos de deuda que no cuenten con una calificación externa,
para valores o títulos de deuda emitidos por entidades que no se encuentren
calificadas o para valores o títulos participativos, el monto de las provisiones se
determina con base en las siguientes reglas:
a. Valores o títulos calificados Categoría "A"- Invers ión con riesgo normal.
Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos
pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de pago de
capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo
con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una
adecuada situación financiera.
29
Para los valores o títulos que se encuentren en esta categoría, no procede el
registro de provisiones.
b. Valores o títulos calificados Categoría "B"- Invers ión con riesgo
aceptable, superior al normal. Corresponde a emisiones que presentan
factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir
cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Así mismo,
comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados
financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden
afectar su situación financiera.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran
contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor
nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración.
En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se
encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%)
del costo de adquisición.
c. Valores o títulos calificados Categoría "C"- Invers ión con riesgo
apreciable. Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad
de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma,
comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados
financieros y demás información disponible, presentan deficiencias en su
situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran
contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor
nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración.
En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se
encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%)
del costo de adquisición.
30
d. Valores o títulos calificados Categoría "D"- Invers ión con riesgo
significativo . Corresponde a aquellas emisiones que presentan
incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones
en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información
disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de
suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran
contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor
nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración.
En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se
encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%)
del costo de adquisición.
e. Valores o títulos calificados Categoría "E- Inversi ón incobrable .
Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus
estados financieros y demás información disponible se estima que es
incobrable.
Forman parte de esta categoría los valores o títulos respecto de los cuales no se
cuente con la información, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las
afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad receptora de la
inversión.
El valor neto de las inversiones calificadas en esta categoría debe ser igual a cero.
Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las
inversiones, debe llevar a la misma categoría todas sus inversiones del mismo
emisor, salvo que demuestre a la Superintendencia Financiera la existencia de
razones valederas para su calificación en una categoría distinta.
3.2.5. Derivados
De acuerdo con las normas de la Superintendencia las operaciones con derivados
son definidas como contratos entre dos o más partes para comprar o vender
31
instrumentos financieros en una fecha futura, o contratos donde el activo
subyacente es un índice o un precio de bolsa.
Todos los derivados son valorados a su valor razonable. Los cambios en el valor
razonable son reconocidos en el estado de resultados, excepto las primas pagadas
o recibidas en contratos de opciones y los cambios en el valor razonable de
contratos swaps en su primer día de ejecución, los cuales son diferidos y
amortizados en el estado de resultados por el método de línea recta durante la vida
del contrato.
Actualmente la Comisionista realiza este tipo de operaciones, según lo permite el
régimen legal que le aplica, con la finalidad de especular, buscando obtener
ganancias.
La valoración a valor razonable de los instrumentos financieros (incluidos los
derivados) supone tomar en consideración todos los supuestos que participes del
mercado tomarían en cuenta para su determinación, incluyendo el riesgo de crédito
tanto de la contraparte (CVA Credit Valuation Adjustment).
La determinación del CVA en estas operaciones, implica el desarrollo de juicios por
parte de la administración de la entidad. Tanto la NIIF 13 como la NIIF 9 –
Instrumentos financieros, brindan lineamientos generales acerca de los supuestos
contemplados en la valoración. Sin embargo, el desarrollo de las metodologías para
su determinación no se encuentra en detalle dentro de las normas citadas o en sus
guías de aplicación.
� Futuros
Los futuros se valoran sobre la base del correspondiente precio de mercado en la
fecha de valoración. Tales precios son provistos por el proveedor de precios
seleccionado por la entidad.
Los derechos y obligaciones se registran en forma separada dentro del activo y
pasivo correspondientes, para los casos donde el valor del derecho, menos, el valor
de la obligación arrojen un saldo positivo (a favor de la Entidad) tanto el derecho
como la obligación deben contabilizarse en cuentas del activo, por su parte, los que
32
arrojen precio justo de intercambio negativo, deben registrarse en el pasivo,
efectuando la misma separación.
3.2.6. Operaciones a plazo
La compra y venta de valores en Bolsa será a plazo cuando al momento de ser
celebrada se pacte que su cumplimiento se realizará en una fecha posterior de la
que le correspondería si se hubiera realizado de contado, y en todo caso, no
después de trescientos sesenta y cinco (365) días calendario.
Se clasifican por la modalidad de su cumplimiento en operaciones de
“Cumplimiento Efectivo” y operaciones de “Cumplimiento Financiero”.
Son de “Cumplimiento Efectivo” aquellas operaciones a plazo en las cuales el
vendedor se obliga irrevocablemente a entregar los valores vendidos en la fecha de
cumplimiento de la operación, y el comprador a pagar en dicha fecha el precio
pactado.
Son de “Cumplimiento Financiero” aquellas operaciones a plazo en las cuales el
cumplimiento se hace únicamente con la entrega del diferencial entre el precio
pactado en la operación a plazo y el precio de mercado del valor correspondiente al
día del cumplimiento de la operación. La entrega se hace por parte del vendedor o
el comprador según el valor o precio justo de intercambio sea superior o inferior,
respectivamente, al fijado en la operación a plazo.
Se valoran sobre la base del correspondiente precio de mercado en la fecha de
valoración. Tales precios son provistos por el proveedor de precios seleccionado
por la entidad.
Las operaciones a plazo se registran en la cuenta del activo tanto el derecho como
la obligación. En operaciones de compra se registra en las cuentas del activo
habilitadas para este tipo de operaciones, un derecho a recibir el activo, el cual
deberá valorarse a precios de mercado, y una obligación de entregar el dinero
pactado en la operación.
33
En operaciones de venta se registra en las cuentas del activo habilitadas para este
tipo de operaciones, un derecho a recibir el dinero producto de la transacción y una
obligación de entregar el activo negociado. Este último tendrá que valorarse a
precios de mercado, de acuerdo con las reglas establecidas en el Capítulo 1 de la
Circular Básica Contable, por lo cual se deberán registrar en el estado de
resultados las variaciones de la valoración de esta obligación. Valor m
� Transferencias y bajas del balance de activos finan cieros
El tratamiento contable de las transferencias de activos financieros está
condicionado por la forma en que se transfieren a terceros los riesgos y beneficios
asociados a los activos que se transfieren; de manera que los activos financieros
sólo se dan de baja del balance cuando se han extinguido los flujos de efectivo que
generan o cuando se han transferido sustancialmente a terceros los riesgos y
beneficios que llevan implícitos. En este último caso, el activo financiero transferido
se da de baja del balance, reconociéndose simultáneamente cualquier derecho u
obligación retenido o creado como consecuencia de la transferencia.
Se considera que la Compañía transfiere sustancialmente los riesgos y beneficios,
si los riesgos y beneficios transferidos representan la mayoría de los riesgos y
beneficios totales de los activos transferidos. Si se retienen sustancialmente los
riesgos y/o beneficios asociados al activo financiero transferido:
El activo financiero transferido no se da de baja del balance y se continúa
valorándolo con los mismos criterios utilizados antes de la transferencia.
Se registra un pasivo financiero asociado por un importe igual al de la
contraprestación recibida, que se valora posteriormente a su coste amortizado.
Se continúan registrando tanto los ingresos asociados al activo financiero
transferido (pero no dado de baja) como los gastos asociados al nuevo pasivo
financiero.
� Compensación de instrumentos financieros en el bala nce
34
Activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto reportado en el
estado de situación financiera, cuando legalmente existe el derecho para
compensar los montos reconocidos y hay una intención de la gerencia para
liquidarlos sobre bases netas ó realizar el activo y liquidar el pasivo
simultáneamente.
3.3. Deudores y otras cuentas por cobrar
Los Deudores mantenidos por la entidad se derivan del desarrollo de sus
actividades como contrato de comisión, administración de FIC’s, administración de
portafolio de terceros…. Otras deudas y préstamos mantenidos, también cumplen
los criterios para ser reconocidos como instrumentos financieros.
3.3.1. Reconocimiento Inicial
Los deudores por servicios son contabilizados por su valor razonable más los
costos de transacción. En períodos posteriores estos instrumentos serán medidos
al costo amortizado y sujetos a pruebas de deterioro sobre la base de los flujos de
caja estimados.
3.3.2. Deterioro de Cuentas por cobrar
La entidad ha definido como período de pago de recuperación de sus cuentas por
cobrar 60 días, teniendo en cuenta que de acuerdo al tipo de negocio que
desarrolla, sus deudores tienen cumplimiento de contado y por administración
máximo los recursos son transferidos a un plazo máximo de 30 días.
35
La utilidad o pérdida acumulada de los instrumentos financieros, reconocidos en el
patrimonio mediante el ORI, se reclasifica a resultados en el momento en que se
efectué su baja o realización del activo.
La Comisionista analizará y reconocerá el deterioro como mínimo al cierre de
ejercicio y siempre y cuando exista evidencia objetiva de que el valor de un crédito
o un grupo de créditos con similares características se ha deteriorado, ocasionando
una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros (insolvencia,
concurso, etc. del deudor). La Comisionista reconocerá por tanto el riesgo crediticio
(probabilidad de impago), no el riesgo de tipo de interés con cargo a resultados.
La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su
importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de las cuentas por
cobrar varias y a empleados, entre la fecha de los estados financieros y la fecha en
que éstos son autorizados para su emisión.
3.4. Reconocimiento de Ingresos
Para la Comisionista los ingresos de actividades ordinarias son la entrada bruta de
beneficios económicos, durante el periodo, siempre que tal entrada de lugar a un
aumento en el patrimonio, que no esté relacionado con las aportaciones de los
propietarios de ese patrimonio.
Aplica para ingresos de las actividades ordinarias de la Comisionista, provenientes
de:
- Contrato de comisión por intermediación en el mercado de valores y el
mercado cambiario (comisión por contrato de corretaje)
- Contrato de administración de fondos de inversión colectiva (comisión por
administración)
- Contrato de administración de portafolios de terceros (comisión por
administración)
- Operaciones de mercado monetario
- Administración de valores
36
- Contratos de asesoría financiera (prestación de servicios)
- Compra y venta de títulos valores por cuenta propia. (utilidad en venta de
títulos valores)
La Comisionista reconoce los ingresos de actividades ordinarias asociados con la
operación, cuando el resultado de una transacción pueda ser estimado con
fiabilidad, cumpliendo todas y cada una de las siguientes condiciones:
(a) El importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con
fiabilidad;
(b) Sea probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la
transacción;
(c) El grado de realización de la transacción, al final del periodo sobre el que se
informa, pueda ser medido con fiabilidad;
(d) Los costos ya incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir
hasta completarla, puedan ser medidos con fiabilidad.
La medición de los ingresos de actividades ordinarias se hace utilizando el valor
razonable de la contrapartida, recibida o por recibir, derivada de los mismos. Los
ingresos de actividades ordinarias se reconocen en el periodo contable en el cual
tiene lugar la prestación del servicio.
La Comisionista revelará:
(a) Las políticas contables adoptadas para el reconocimiento de los ingresos de
actividades ordinarias, incluyendo los métodos utilizados para determinar el grado
de realización de las operaciones de prestación de servicios;
(b) La cuantía de cada categoría significativa de ingresos de actividades ordinarias,
reconocida durante el periodo, con indicación expresa de los ingresos de
actividades ordinarias procedentes de:
- Comisión por contrato de corretaje
- Comisión por administración (Portafolios de Terceros y Fondos de Inversión
Colectiva)
- Contratos de derivados
37
- Administración de valores
- Utilidad en venta de títulos valores
- La prestación de servicios
- Intereses
- Dividendos y
- Otros ingresos
Cobro de comisiones
Contrato de corretaje - El cobro de la comisión se determina según el acuerdo de
negociación y se calcula para cada producto. Estas se reconocen en el momento de
la liquidación de la operación: Los ingresos producto de la negociación en renta
variable y en renta fija están sujetas a políticas internas del cobro de comisiones
donde se estipulan unos límites mínimos y máximos. En renta fija también se tienen
establecidas políticas de cobro de comisión en el mercado local y en el
internacional. Las excepciones de los cobros en casos particulares deben ser
aprobadas.
Contrato de administración de fondos de inversión colectiva - El cobro de la
comisión se determina contractualmente y se calcula para cada fondo de inversión
colectiva. Estas se reconocen diariamente y se calculan sobre el valor del portafolio
del día anterior de cada cartera. El cobro de la comisión de administración se
calculada teniendo en cuenta:
(a) El porcentaje de cobro está discriminado en las especificaciones de cada
cartera.
(b) El porcentaje se aplica sobre el volumen invertido por el cliente, este volumen se
determina unidades.
(c) La comisión se descuenta diariamente del valor administrado aplicando el %
(esta es una tasa anual efectiva compuesta)
Contrato de administración de portafolio de terceros – Se cobran dos comisiones:
(a) Comisión de Administración: Se cobra un % sobre el valor administrado para
cada cliente, éste puede ser diferente ya que depende de la negociación. Estas se
reconocen diariamente y se calculan sobre el valor del portafolio del día anterior de
cada portafolio.
38
(b) Comisión éxito: Si el desempeño de la inversión supera la rentabilidad esperada
del inversionista en un periodo (generalmente un trimestre), sobre el excedente
cobra una comisión por el rendimiento. Estas se reconocen en el momento que se
superen la rentabilidad esperada.
Contrato de cuenta de margen y contrato de derivados- El cobro de la comisión es
de acuerdo a las operaciones de compra y venta del cliente, el porcentaje de cobro
se negocia con el cliente y se cobra mensualmente. El reconocimiento en los
estados financieros se realiza el mismo mes en que se transaron las operaciones
de compra y venta.
Intereses - Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción
de tiempo transcurrido, usando el método de interés efectivo. Cuando el valor de
una cuenta por cobrar se deteriora, el reduce su valor en libros a su monto
recuperable, el mismo que es el flujo de efectivo futuro estimado descontado a la
tasa de interés efectiva original del instrumento y continúa revirtiendo el descuento
como ingreso por intereses. El ingreso por intereses de préstamos o colocaciones
deteriorados se reconoce usando la tasa efectiva original de instrumento.
Dividendos - Los dividendos se reconocerán cuando se establezca el derecho a
recibirlos por parte del accionista.
Medición
Los ingresos de actividades ordinarias se medirán al valor razonable de la
contraprestación recibida o por recibir. El importe de los ingresos de actividades
ordinarias derivados de una transacción se determina, normalmente, por acuerdo
entre la entidad y el vendedor o usuario del activo.
La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su
importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de ingresos a la fecha
de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.
3.5. Pasivos financieros
39
Un pasivo financiero es cualquier obligación contractual de la Comisionista para
entregar efectivo u otro activo financiero a otra entidad o persona, o para
intercambiar activos financieros o pasivos financieros en condiciones que sean
potencialmente desfavorables para la Compañía o un contrato que será o podrá
ser liquidado utilizando instrumentos de patrimonio propios de la entidad. Los
pasivos financieros son registrados inicialmente por su valor de transacción, el cual
a menos que se determine lo contrario, es similar a su valor razonable, menos los
costos de transacción que sean directamente atribuibles a su emisión.
Posteriormente dichos pasivos financieros son medidos a su costo amortizado de
acuerdo con el método de tasa de interés efectiva determinada en el momento
inicial con cargo a resultados como gastos financieros.
Los pasivos financieros sólo se dan de baja del balance cuando se han extinguido
las obligaciones que generan o cuando se adquieren (bien sea con la intención de
cancelarlos, bien con la intención de recolocarlos de nuevo).
3.6. Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por p agar
Su importe inicial está representado por el valor razonable de las
contraprestaciones entregadas, esto es el costo o efectivo pagado o el importe
equivalente de contado. En períodos posteriores a su reconocimiento inicial las
cuentas por pagar comerciales y las otras cuentas por pagar se contabilizan al
costo amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva.
Cuando los pagos se aplacen más allá de las condiciones normales de crédito, la
partida deben ser presentados en el balance por su valor presente, separando el
componente financiero incluido en el costo de la transacción. Se entenderá que las
transacciones realizadas durante plazos normales de crédito que representen
equivalentes de efectivo no son objeto de descuento.
3.7. Propiedades y equipo y depreciación
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Basados en las NIIF (NIC 16) Un elemento de propiedades, planta y equipo se
reconocerá como activo si, y sólo si:
(a) Sea probable que la entidad obtenga los beneficios económicos futuros
derivados del mismo; y
(b) El costo del elemento puede medirse con fiabilidad.
El costo de los elementos de propiedades, planta y equipo comprende:
(a) Su precio de adquisición, incluidos los aranceles de importación y los impuestos
indirectos no recuperables que recaigan sobre la adquisición, después de deducir
cualquier descuento o rebaja del precio.
(b) Todos los costos directamente atribuibles a la ubicación del activo en el lugar y
en las condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la
gerencia.
(c) La estimación inicial de los costos de desmantelamiento y retiro del elemento,
así como la rehabilitación del lugar sobre el que se asienta, la obligación en que
incurre una entidad cuando adquiere el elemento o como consecuencia de haber
utilizado.
(d) En el caso de las permutas de elementos de propiedades, planta y equipo, se
medirán por su valor razonable; y
(e) Los terrenos y edificios son independientes y se tratarán contablemente por
separado, incluso si han sido adquiridos conjuntamente.
3.7.1. Medición Inicial
El costo de un elemento de propiedad, planta y equipo comprende el precio de
adquisición, los costos directamente atribuibles a la ubicación del activo en el lugar
y en las condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la
gerencia y una estimación inicial de los costos de desmantelamiento, cuando se
considere pertinente.
El reconocimiento de los costos en el importe en libros del activo termina cuando el
elemento se encuentre en el lugar y condiciones necesarias para operar de la forma
prevista por la administración. Por ello, los costos incurridos por la utilización o por
41
la reprogramación del uso de un elemento no se incluyen en el valor en libros del
elemento correspondiente.
Las remodelaciones y reformas: Si las reformas o mejoras de un bien son con el
propósito de ampliar su capacidad productiva o de ampliar su vida útil y/o aumentan
su valor comercial son consideradas como un mayor valor del costo de los activos,
de no presentar las características anteriores serán llevadas como un gasto y no
como activo. Las adiciones y mejoras que se realicen a los bienes propiedad, planta
y equipo que se capitalicen, entran a formar parte de la base sobre la cual se
calcula la depreciación. Es recomendable que el costo de las adaptaciones o
mejoras se registre por separado del costo del activo original ya que pueden estar
sujetos a tasas de depreciación diferentes.
3.7.2. Depreciación
La depreciación se registra utilizando el método de línea recta y de acuerdo con el
número de años de vida útil estimados del activo, así:
TIPO DE ACTIVO VIDA UTIL VALOR RESIDUAL
Edificios Entre 20 y 80 años Entre 0% y 30%
Muebles y Enseres Entre 2 y 10 años 0%
Equipo Electronico Entre 2 y 10 años 0%
Com putadores Entre 3 y 5 años 0%
Vehiculos Entre 3 y 5 años 0%
Las propiedades, planta y equipo, en régimen de arrendamiento financiero se
deprecian de la misma manera que los activos propios, si se tiene certeza
razonable de obtener la propiedad al término del plazo del arrendamiento, el activo
se depreciará a lo largo de su vida útil esperada, en caso contrario se depreciará en
el término del arrendamiento, el que sea menor.
La entidad revisará anualmente la vida útil, el método de depreciación y el valor
residual, si las consideraciones de su cambio son pertinentes. El cambio aplicará a
42
partir del 1 de enero del año siguiente y será como un cambio en estimación
contable.
La Comisionista analizará si hay indicio de deterioro a 31 de diciembre de cada año,
es decir, comparará el valor neto recuperable en el mercado con el valor en libros,
si el valor neto recuperable es inferior al valor en libros se registrará un deterioro, en
caso contrario no se efectuará registro.
En caso de existir perdidas por deterioro éstas serán reconocidas inmediatamente
como un gasto en el estado de resultados, siguiendo lo establecido en la NIC 36
(Solo para NIIF Plenas)
La Comisionista deberá presentar y revelar en los estados financieros como
mínimo:
- Las bases de medición utilizadas para determinar el valor en los libros bruto.
- Los métodos de depreciación utilizados.
- Las vidas útiles y las tasas de depreciación
- El valor en libros, la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro
Una conciliación del valor en libros al principio y al final de cada periodo y en
ella se debe indicar: adiciones, disposiciones o depreciación, pérdidas por
deterioro.
- Restricciones sobre títulos y activos que son prenda de garantía.
- Gastos que se reconocieron en el valor en libros, en el transcurso de la
construcción el activo.
- Compromisos contractuales para la adquisición de propiedad, planta y
equipo.
- En la descripción de los métodos de depreciación y las vidas útiles la
Comisionista deberá revelar:
(a) Métodos adoptados y la vida útil estimada o las tasas de depreciación.
(b) Depreciación, bien sea reconocida en resultados o como parte del costo de
otros activos, durante un periodo
(c) La acumulación de la depreciación al final del periodo.
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La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su
importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de su propiedad, planta
y equipo la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados
para su emisión.
3.7.3. Medición Posterior
Con posterioridad a su reconocimiento inicial Valoralta S.A. todos sus elementos de
Propiedades, Planta y Equipo utilizando el Modelo del Revaluación, esto es el
Costo revaluado, menos la depreciación y el importe de pérdidas por deterioro
acumuladas. La entidad se acogió a la exención establecida en el balance de
apertura, que permite utilizar el valor razonable del activo como costo atribuido en
esta fecha.
Toda venta y retiro de tales activos se descarga por el respectivo valor neto
ajustado en libros y la diferencia entre el precio de venta y el valor neto en libros se
reconocerá en resultado del periodo.
La vida útil es el período durante el cual la entidad espera utilizar el activo y puede
ser diferente de la vida económica, el valor residual refleja el valor que tendría el
activo al final de su vida útil y el método de depreciación el patrón de consumo de
los beneficios. La Sociedad Comisionista revisará anualmente las estimaciones de
vida útil, valor de salvamento y método de depreciación y efectuará pruebas de
deterioro de los activos cuando existan evidencias de que tales activos se han
deteriorado.
3.8. Arrendamiento Financiero
No aplica para acuerdos que tienen la naturaleza de contratos de servicios, donde
una parte no transfiera a la otra el derecho a usar algún tipo de activo.
La clasificación de un arrendamiento dependerá de la esencia económica y
naturaleza de la transacción, más que de la mera forma del contrato.
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La Comisionista reconoce un arrendamiento como financiero si cumple alguna de
las siguientes situaciones:
- El arrendamiento transfiere la propiedad del activo al arrendatario al finalizar
el plazo del arrendamiento.
- El arrendatario tiene la opción de comprar el activo a un precio que se
espera sea suficientemente inferior al valor razonable, en el momento en
que la opción sea ejercitable, de modo que, al inicio del arrendamiento, se
prevea con razonable certeza que tal opción será ejercida.
- El plazo del arrendamiento cubre la mayor parte de la vida económica del
activo incluso si la propiedad no se transfiere al final de la operación.
- Al inicio del arrendamiento, el valor presente de los pagos mínimos por el
arrendamiento es al menos equivalente a la práctica totalidad del valor
razonable del activo objeto de la operación.
- Los activos arrendados son de una naturaleza tan especializada que sólo el
arrendatario tiene la posibilidad de usarlos sin realizar en ellos
modificaciones importantes.
Otros indicadores de situaciones que podrían llevar, por sí solas o de forma
conjunta con otras, a la clasificación de un arrendamiento como de carácter
financiero, son las siguientes:
- Si el arrendatario puede cancelar el contrato de arrendamiento, y las
pérdidas sufridas por el arrendador a causa de tal cancelación fueran
asumidas por el arrendatario.
- Las pérdidas o ganancias derivadas de las fluctuaciones en el valor
razonable del importe residual recaen sobre el arrendatario (por ejemplo en
la forma de un descuento por importe similar al valor en venta del activo al
final del arrendamiento)
- El arrendatario tiene la posibilidad de prorrogar el arrendamiento durante un
segundo periodo, con unos pagos por arrendamiento que son
sustancialmente inferiores a los habituales del mercado.
Aquellos arrendamientos que no cumplan con alguna de las anteriores condiciones,
se reconocerán como arrendamientos operativos. La Comisionista reconoce las
45
cuotas derivadas de dichos arrendamientos como gasto de forma lineal, durante el
transcurso del plazo del arrendamiento, salvo que resulte más representativa otra
base sistemática de reparto por reflejar más adecuadamente el patrón temporal de
los beneficios del arrendamiento para el usuario.
La clasificación del arrendamiento se hará al inicio del mismo. Si en algún otro
momento el arrendador y el arrendatario acordaran cambiar las estipulaciones del
contrato, el contrato revisado se considerará un nuevo arrendamiento para todo el
plazo restante del arrendamiento.
La medición inicial se hace por el valor razonable del bien arrendado, o bien por el
valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, si éste fuera menor,
determinados al inicio del arrendamiento. Al calcular el valor presente de los pagos
mínimos por el arrendamiento, se tomará como factor de descuento la tasa de
interés implícita en el arrendamiento, siempre que sea practicable determinarla; de
lo contrario se usará la tasa de interés incremental de los préstamos del
arrendatario.
Aquellos costos iniciales que sean directamente atribuibles a las actividades
llevadas a cabo por parte de la Comisionista como arrendatario, se incluirán como
parte del valor del activo reconocido en la transacción. Cualquier costo directo
inicial en que incurra la Comisionista, en su carácter de arrendatario se añadirá al
importe reconocido como activo. Cada una de las cuotas del arrendamiento
financiero en su componente del pasivo se dividirá en dos partes que representan
respectivamente, las cargas financieras y la reducción de la deuda viva. La carga
financiera total se distribuirá entre los períodos que constituyen el plazo del
arrendamiento, de manera que se tenga una tasa de interés constante en cada
período, sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar.
El activo se clasificará como depreciable o no depreciable. Si es depreciable se
debe determinar la vida útil del mismo que en este caso será la duración o términos
de vigencia del contrato. El arrendamiento financiero dará lugar tanto a un cargo por
depreciación en los activos depreciables, como a un gasto financiero en cada
periodo.
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La Comisionista deprecia a lo largo de su vida útil aquellos activos fijos sobre los
cuales espera obtener la propiedad al finalizar el plazo del arrendamiento; de lo
contrario, se deprecian en el plazo del arrendamiento.
Cuando un arrendamiento incluya componentes de terrenos y de edificios
conjuntamente, la Comisionista evalúa la clasificación de cada componente por
separado.
La Comisionista revelará la siguiente información:
Arrendamientos Financieros:
- Para cada clase de activos, el importe neto en libros al final del periodo
sobre el que se informa.
- Una conciliación entre el importe total de los pagos del arrendamiento
mínimos futuros al final del periodo sobre el que se informa, y su valor
presente para cada uno de los siguientes periodos:
(a) Hasta un año
(b) Entre uno y cinco años;
(c) Más de cinco años.
- Cuotas contingentes reconocidas como gasto en el periodo.
- Una descripción general de los acuerdos significativos de arrendamiento
donde se incluirán, sin limitarse a ellos, los siguientes datos:
(a) Las bases para la determinación de cualquier cuota de carácter
contingente que se haya pactado;
(b) La existencia y, en su caso, los plazos de renovación o las opciones de
compra y las cláusulas de actualización o escalonamiento.
Arrendamientos Operativos:
- El importe total de los pagos mínimos futuros del arrendamiento
correspondiente a los arrendamientos operativos no cancelables, así como
los importes que corresponden a los siguientes plazos:
(a) Hasta un año;
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(b) Entre uno y cinco años;
(c) Más de cinco años.
- El importe total de los pagos futuros mínimos por subarriendo que se espera
recibir, al final del periodo sobre el que se informa, por los subarriendos
operativos no cancelables.
- Cuotas de arrendamientos y subarriendos operativos reconocidas como
gastos del periodo, revelando por separado los importes de los pagos
mínimos por arrendamiento, las cuotas contingentes y las cuotas de
subarriendo.
- Una descripción general de los acuerdos significativos de arrendamiento
concluidos por el arrendatario, donde se incluirán, sin limitarse a ellos, los
siguientes datos: las bases para la determinación de cualquier cuota de
carácter contingente que se haya pactado; la existencia y, en su caso, los
plazos de renovación o las opciones de compra y las cláusulas de
actualización o escalonamiento; y una descripción general de las
condiciones de los arrendamientos acordados por el arrendador
La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por
su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de los contratos
de arrendamiento financiero la fecha de los estados financieros y la fecha en
que éstos son autorizados para su emisión.
Los pagos de arrendamiento se reparten entre los gastos financieros y la reducción
de la obligación, con el fin de lograr una tasa de interés constante sobre el saldo
restante del pasivo. Los gastos financieros se reconocen inmediatamente en
resultados, a menos que sean directamente atribuibles a los activos aptos, en cuyo
caso se capitalizan, de acuerdo con la política general de costos de préstamos.
Los pagos de arrendamiento operativo se registran como gasto de forma lineal a lo
largo del plazo del arrendamiento, a menos que otra base sistemática sea más
representativa del patrón temporal de consumo de los beneficios económicos del
activo arrendado.
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3.9. Otros activos
3.9.1. Activos intangibles
Aplica para aquellos activos que cumplan con la definición de intangibles, es decir,
que sean identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física. Para la
Comisionista aplican las siguientes categorías:
- Software
- Derechos de uso de licencias
- Proyectos de construcción de software
La Comisionista reconoce como activos intangibles los recursos controlados,
identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física, de los cuales se
espera obtener, con un alto grado de certeza, beneficios económicos en períodos
futuros.
Si un elemento incluido en el alcance de esta política contable no cumpliese la
definición de activo intangible, el valor derivado de su adquisición o de su
generación interna por parte de la entidad, se reconocerá como un gasto del
periodo en el que se haya incurrido. Si algún desembolso fue reconocido
inicialmente como gasto no se reconocerá en fecha posterior como parte del costo
de un activo. Anualmente, se revisa la vida útil remanente de los activos intangibles
y los métodos de amortización, acordes con el patrón esperado de consumo de sus
beneficios.
La Comisionista reconoce una partida como activo intangible, siempre y cuando el
elemento en cuestión cumpla:
- La definición de activo intangible: identificable, de carácter no monetario y
sin apariencia física.
- Los criterios para su reconocimiento: que sea probable que los beneficios
económicos futuros que se han atribuido al mismo fluyan a la entidad y que
el costo del activo pueda ser medido de forma fiable.
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El reconocimiento de los costos en el importe en libros de un activo intangible
finalizará cuando el activo se encuentre en el lugar y condiciones necesarias para
operar de la forma prevista por la Comisionista.
Reconocimiento inicial: debito a la cuenta intangibles por el costo de adquisición del
activo, o por el valor de los desembolsos realizados y que la norma permite
capitalizar.
Amortización: Una vez el activo se encuentre disponible para su utilización,
mensualmente se realiza la amortización del activo, teniendo en cuenta la vida útil
del activo o el tiempo que la Comisionista espera utilizar el activo, o los beneficios
económicos futuros que espera recibir. Dicha amortización se reconocerá débito al
estado de resultados del período y crédito al activo intangible.
El costo de un activo intangible adquirido de forma separada comprende:
- El precio de adquisición, incluidos los impuestos no recuperables que
recaigan sobre la adquisición, después de deducir los descuentos
comerciales y las rebajas
- Cualquier costo directamente atribuible a la preparación del activo para su
uso previsto. Para la Comisionista son costos atribuibles directamente al
activo intangible:
- Los costos de las remuneraciones a los empleados, derivados directamente
de poner el activo en sus condiciones de uso.
- Honorarios profesionales surgidos directamente de poner el activo en sus
condiciones de uso y los costos de comprobación de que el activo funciona
adecuadamente.
Los desembolsos que no forman parte del costo de un activo intangible, son:
- Los costos de introducción de un nuevo producto o servicio (incluyendo los
costos de actividades publicitarias y promocionales);
- Los costos de apertura del negocio en una nueva localización o dirigirlo a un
nuevo segmento de clientela (incluyendo los costos de formación del
personal)
- Los costos de administración y otros costos indirectos generales.
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- Los desembolsos que no forman parte del costo del activo intangible se
reconocerán como gastos cuando se incurra en ellos.
La Comisionista contabiliza sus activos intangibles por el costo de adquisición o los
desembolsos requeridos para su construcción.
En periodos futuros, la Comisionista valúa los activos intangibles bajo el modelo del
costo, el cual consiste en que con posterioridad a su reconocimiento inicial, un
activo intangible se contabilizará por su costo menos la amortización acumulada y
el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.
Periódicamente se analiza el saldo de los activos intangibles y cuando ellos dejen
de cumplir con los requisitos indicados anteriormente serán cargados a resultados.
La Comisionista evalúa, en cada fecha de cierre del balance, si existe algún indicio
de deterioro del valor de los activos intangibles mediante su comparación del valor
en libros con el monto recuperable.
La Comisionista revelará en sus estados financieros los activos intangibles
distinguiendo entre los activos que se hayan generado internamente y los demás:
- Si las vidas útiles son indefinidas o finitas y, en este caso, las vidas útiles o
los porcentajes de amortización utilizados;
- Los métodos de amortización utilizados para los activos intangibles con
vidas útiles finitas;
- El importe en libros bruto y la amortización acumulada (junto con el importe
acumulado de las pérdidas por deterioro del valor), tanto al principio como al
final de cada periodo;
- La partida o partidas, del estado de resultado integral, en las que está
incluida la
amortización de los activos intangibles;
- Una conciliación entre los valores en libros al principio y al final del periodo,
mostrando:
(a) Los incrementos, con indicación separada de los que procedan de
desarrollos internos, aquéllos adquiridos por separado
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(b) Los adquiridos en combinaciones de negocios.
La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su
importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus activos
intangibles la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son
autorizados para su emisión.
3.10. Gastos pagados por anticipado
Los gastos pagados por anticipado corresponden a erogaciones en que incurre la
Compañía en desarrollo de su actividad, cuyo beneficio se recibe en varios
períodos y suponen la ejecución sucesiva de los servicios a recibir.
Los gastos pagados por anticipado incluyen principalmente las primas de seguros,
que se amortizan con base en su causación y durante el tiempo de utilización de los
servicios.
3.11. Proveedores y acreedores varios
Las cuentas por pagar deben reconocerse por el valor total de la deuda, definida
como la cantidad a pagar en el momento de adquirir la obligación. Las cuentas por
pagar se reconocen a partir del criterio de causación en el momento en que se
reciba el bien o servicio, o se formalicen los documentos que generan las
obligaciones correspondientes, de conformidad con las condiciones contractuales,
los costos financieros tales como intereses y comisiones por pagar, se reconocen
de acuerdo con las condiciones pactadas en la negociación. Las obligaciones en
moneda extranjera se reconocen aplicando la Tasa Representativa del Mercado
(TRM) de la fecha de la transacción. Las obligaciones representadas en moneda
extranjera se deben re-expresar mensualmente en moneda legal mediante la TRM
vigente certificada por la “la SFC”, Por efectos de la re-expresión, se reconoce en
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los resultados del periodo, ó como un mayor ó menor valor del activo, según
corresponda. La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores
que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus
acreedores varios a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son
autorizados para su emisión.
3.12. Pasivos laborales
Los beneficios a los empleados comprenden todos los tipos de contraprestaciones
que la Comisionista proporciona a sus trabajadores, incluyendo el personal
directivo, a cambio de sus servicios.
A la fecha de elaboración de los presentes estados financieros, Valoralta S.A.
reconoce únicamente beneficios a los empleados a corto plazo.
Los beneficios a corto plazo (salarios, auxilio, subsidios, cesantías, intereses sobre
cesantías, prima y vacaciones) son reconocidos a medida que el empleado presta
sus servicios, y el reconocimiento se hace en forma mensual, afectando el resultado
en cada periodo correspondiente.
Los aportes a un plan de aportaciones definidas (fondos de pensiones, cesantías)
se reconocen en la medida en que el empleado presta sus servicios. En los planes
de aportaciones definidas, la entidad paga aportaciones fijas a otra entidad
separada (un fondo).
Los beneficios por terminación se deben reconocer como pasivos cuando la
Sociedad Comisionista haya adquirido el compromiso de: i) rescindir el contrato a
un empleado o grupo de empleados antes de las fechas normales de retiro; ii)
pagar beneficios por terminación como resultado de una oferta hecha a los
empleados para incentivar la recisión voluntaria de sus contratos. En ningún caso
los beneficios por terminación serán diferidos en períodos futuros.
3.13. Impuesto a las ganancias
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3.13.1. Impuesto sobre la renta
El gasto por impuestos sobre la renta comprende el impuesto corriente y el
impuesto diferido. El gasto de impuesto es reconocido en el estado de resultados
excepto en la parte que corresponde a partidas reconocidas en la cuenta de otro
resultado integral en el patrimonio. En este caso el impuesto es también reconocido
en dicha cuenta.
El impuesto de renta corriente es calculado sobre la base de las leyes tributarias
vigentes en Colombia a la fecha de corte de los estados financieros. La gerencia de
la Comisionista periódicamente evalúa posiciones tomadas en las declaraciones
tributarias con respecto a situaciones en los cuales la regulación fiscal aplicable es
sujeta a interpretación y establece provisiones cuando sea apropiado sobre la base
de montos esperados a ser pagados a las autoridades tributarias.
3.13.2. Impuestos diferidos
Los impuestos diferidos son reconocidos sobre diferencias temporarias que surgen
entre las bases tributarias de los activos y pasivos y los montos reconocidos en los
estados financieros, que dan lugar a cantidades que son deducibles o gravables al
determinar la ganancia o pérdida fiscal correspondiente a periodos futuros cuando
el importe en libros del activo sea recuperado o el del pasivo sea liquidado. Sin
embargo los impuestos diferidos pasivos no son reconocidos si ellos surgen del
reconocimiento inicial de Goodwill; tampoco es contabilizado impuesto diferido si
surge el reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción diferente de
una combinación de negocios que al tiempo de la transacción no afecta la utilidad o
pérdida contable o tributaria. El impuesto diferido es determinado usando tasas de
impuestos que están vigentes a la fecha del balance y son esperados a aplicar
cuando el activo por impuesto diferido es realizado o cuando el pasivo por impuesto
diferido es compensado.
Los impuestos diferidos activos son reconocidos únicamente en la extensión que es
probable que futuros ingresos tributarios estarán disponibles contra los cuales las
diferencias temporales pueden ser utilizadas.
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Los impuestos diferidos pasivos son provistos sobre diferencias temporales
gravables que surgen, excepto por el impuesto diferido pasivo sobre inversiones en
subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos cuando la oportunidad de reversión de
la diferencia temporal el controlada por la Comisionista y es probable que la
diferencia temporal no se reversara en un futuro cercano. Generalmente la
Comisionista no tiene la habilidad para controlar la reversión de diferencias
temporales de inversiones en asociadas.
Los impuestos diferidos activos son reconocidos sobre diferencias temporarias
deducibles de inversiones en subsidiarias, en asociadas y negocios conjuntos
únicamente en la extensión en que es probable que la diferencia temporal reversara
en el futuro y hay suficiente utilidad fiscal contra la cual la diferencia temporal puede
ser utilizada.
Los impuestos diferidos activos y pasivos son compensados cuando existe un
derecho legal para compensar impuestos diferidos corrientes contra pasivos por
impuestos corrientes y cuando el impuesto diferido activo y pasivo se relaciona a
impuestos gravados por la misma autoridad tributaria sobre una misma entidad o
diferentes entidades cuando hay una intención para compensar los saldos sobre
bases netas.
Los impuestos diferidos sobre las diferencias temporales entre los valores contables
y fiscales de las propiedades, planta y equipo son reconocidos de la siguiente
manera:
a. Activos utilizados en la operación: se reconoce impuesto diferido a la tarifa de
impuesto de renta vigente a la fecha del balance, dada que su recuperación se
espera realizar vía depreciación durante la vida útil del bien.
b. Activo para la venta, sobre los cuales existe intención futura de venta: Se
reconoce impuesto diferido a la tarifa de ganancia ocasional vigente, siempre
que el activo haya sido propiedad de la comisionista por dos o más años, sobre
el valor de la posible utilidad que se espera generar en la venta y a la tarifa de
impuesto de renta vigente sobre el la depreciación del activo que se cause
durante el tiempo que se estima tener el activo.
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3.13.3. Impuesto a la riqueza
Se crea a partir del 1 de enero de 2015 el impuesto a la riqueza, ley 1739 de
diciembre de 2014. Este impuesto se genera por la posesión de riqueza (patrimonio
bruto menos deudas vigentes) igual o superior a $1.000 millones de pesos al 1 de
enero del año 2015. La obligación legal se causa el 1 de enero de 2015, el 1 de
enero de 2016 y el 1 de Enero de 2017. La base gravable del impuesto a la riqueza
es el valor del patrimonio bruto de las personas jurídicas, menos las deudas a cargo
vigentes, poseído al 1 de enero de 2015, 2016 y 2017. Su tarifa marginal
corresponde a lo siguiente:
Rangos Base Gravable 2016 2017
Desde $0 hasta $2.000.000 0.15% 0.05%Desde $2.000.000 hasta $3.000.000 0.25% 0.10%Desde $3.000.000 hasta $5.000.000 0.50% 0.20%Desde $5.000.000 en adelante 1.00% 0.40%
3.14. Provisiones, pasivos contingentes y activos c ontingentes
Aplica cada vez que la Comisionista proceda a contabilizar sus provisiones, y para
revelar los pasivos contingentes y activos contingentes, excepto cuando:
- Aquellos que se deriven de contratos pendientes de ejecución, excepto
cuando el contrato es oneroso; y
- Aquellos de los que se ocupe alguna otra Norma.
La Comisionista realiza provisiones si, y solo si, se tenga la certeza de que exista la
probabilidad de una salida de recursos o beneficios económicos de la compañía
sea alta, y que su estimación sea suficientemente fiable. La Comisionista no
reconoce dentro de su estado de situación financiera los pasivos contingentes ni
activos contingentes, estos sólo se revelan en notas a los estados financieros. Pero
si son evaluados de forma continua con el fin de asegurar el registro en los estados
financieros una vez sea cierta la salida o ingreso de los beneficios económicos.
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La Comisionista reconoce una provisión cuando se dan las siguientes condiciones:
- Posee una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de
un suceso pasado;
- Es probable que tenga que desprenderse de recursos, que incorporen
beneficios económicos para cancelar tal obligación; y
- Puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.
La Comisionista reconoce una provisión (suponiendo que se cumplan las
condiciones para su reconocimiento) siempre que exista un probabilidad alta de
existencia de la obligación presente.
La Comisionista reconoce una obligación presente si un suceso, ocurrido en el
pasado, ha producido el nacimiento de una obligación presente, teniendo en cuenta
las evidencias disponibles y/o la opinión de expertos.
La Comisionista no reconoce provisiones para gastos en los que sea necesario
incurrir para funcionar en el futuro. Los únicos pasivos reconocidos en el estado de
situación financiera son aquellos que existan al final del periodo.
La medición está relacionada con la determinación del valor que debe registrarse
contablemente. La Comisionista realiza la estimación de las provisiones para el
cierre del periodo basándose en la información disponible y en las opiniones de
expertos sobre el particular.
La Comisionista revisa en cada periodo el valor de las provisiones, de acuerdo con
las estimaciones realizadas y observando las disposiciones normativas vigentes,
reconociendo el mayor o menor valor causado por efectos del ajuste en los
resultados del periodo y en el valor de los pasivos, según corresponda.
En caso de existir provisiones basadas en cálculos en moneda extranjera, la
Comisionista actualiza los saldos en virtud de las diferencias en cambio. El valor de
la diferencia en cambio asociada al principal será cargada contra los resultados del
periodo.
57
La presentación en los estados financieros y las revelaciones en notas relacionados
con las provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes se efectuará
considerando lo siguiente:
Provisiones:
- Descripción de la naturaleza de la provisión;
- Revelar las prácticas contables para su reconocimiento y medición;
- Método estadístico utilizado para la medición del valor estimado;
- Efecto financiero en el estado de resultados del período;
- Si existe información adicional derivada de hechos ocurridos después del
periodo sobre el que se informa.
Pasivos contingentes:
- Descripción de la naturaleza del pasivo contingente;
- Estimación de sus efectos financieros;
- Indicación de las incertidumbres relacionadas con el importe o el calendario
de las salidas de recursos correspondientes; y
- La posibilidad de obtener eventuales reembolsos.
Activos contingentes:
- Descripción de la naturaleza del activo contingente;
- Estimación de sus efectos financieros;
- La posibilidad de obtener posibles entradas de beneficios económicos.
La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su
importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus provisiones,
pasivos contingentes y activos contingentes a la fecha de los estados financieros y
la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.
Contratos onerosos y pérdidas futuras
58
Cuando Valoralta S.A. posea contratos de carácter oneroso, debe reconocer como
una provisión el valor presente de las pérdidas futuras esperadas que se deriven
del mismo. La entidad no debe reconocer como provisiones, pérdidas futuras
derivadas de sus operaciones.
Derechos de Reembolsos
Cuando Valoralta S.A. Espere que le sea rembolsada por un tercero, una parte o la
totalidad de los desembolsos requeridos para cubrir una obligación o contingencia,
el rembolso será objeto de reconocimiento cuando, y sólo cuando, sea
prácticamente segura su recepción si la entidad cancela la obligación objeto de la
provisión. El rembolso, en tal caso, debe ser tratado como un activo independiente.
El importe reconocido para el activo no debe exceder al importe de la provisión.
Costos de restructuración
Los costos de restructuración solo deben ser reconocidos como pasivos. Para que
los costos de restructuración puedan ser reconocidos como pasivos se requiere que
Valoralta S.A. Tenga establecido un plan de retiro y haya creado una expectativa
valida entre los interesados de que el plan será ejecutado.
3.15. Otros pasivos
Los Otros Pasivos son obligaciones estimadas, implícitas o no, cuya liquidación
sacrifica beneficios económicos futuros, como resultado de sucesos que ocurrieron
en el pasado y su costo o valor puede ser medido de manera confiable. Se tratan
como otros pasivos los ingresos recibidos por anticipado, los valores recibidos de
terceros y para terceros.
Por instrucción de la Superintendencia Financiera de Colombia se reconocerá bajo
éste componente los dineros recibidos de los Accionistas para futuras
capitalizaciones. La reversión de éste reconocimiento se dará cuando la
Superintendencia autorice la capitalización de los recursos en la Comisionista, y
59
sólo en ese momento serán reconocidos los valores como un incremento
patrimonial.
3.16. Conversión de transacciones y saldos en moned a extranjera
Las transacciones y los saldos en moneda extranjera se convierten a pesos a las
tasas representativas del mercado vigentes, las diferencias en cambio resultantes
del ajuste de los activos y pasivos en moneda extranjera son registradas en los
estados de resultados.
Una transacción en moneda extranjera es toda transacción cuyo importe se
denomina, o exige su liquidación, en una moneda extranjera, entre las que se
incluyen aquéllas en que la entidad:
(a) compra o vende bienes o servicios cuyo precio se denomina en una moneda
extranjera;
(b) presta o toma prestados fondos, si los importes correspondientes se establecen
a cobrar o pagar en una moneda extranjera; o
(c) adquiere o dispone de activos, o bien incurre o liquida pasivos, siempre que
estas operaciones se hayan denominado en moneda extranjera.
Toda transacción en moneda extranjera se registrará, en el momento de su
reconocimiento inicial, utilizando la moneda funcional, mediante la aplicación al
importe en moneda extranjera, de la tasa de cambio de contado a la fecha de la
transacción entre la moneda funcional y la moneda extranjera.
Al final de cada periodo sobre el que se informa:
(a) las partidas monetarias en moneda extranjera se convertirán utilizando la tasa
de cambio de cierre;
(b) las partidas no monetarias en moneda extranjera, que se midan en términos de
costo histórico, se convertirán utilizando la tasa de cambio en la fecha de la
transacción; y
60
(c) las partidas no monetarias que se midan al valor razonable en una moneda
extranjera, se convertirán utilizando las tasas de cambio de la fecha en que se mide
este valor razonable.
Aparecerá una diferencia de cambio cuando se tengan partidas monetarias como
consecuencia de una transacción en moneda extranjera, y se haya producido una
variación en la tasa de cambio entre la fecha de la transacción y la fecha de
liquidación. Cuando la transacción se liquide en el mismo periodo contable en el
que haya ocurrido, toda la diferencia de cambio se reconocerá en ese periodo. No
obstante, cuando la transacción se liquide en un periodo contable posterior, la
diferencia de cambio reconocida en cada uno de los periodos, hasta la fecha de
liquidación, se determinará a partir de la variación que se haya producido en las
tasas de cambio durante cada periodo.
3.17. Cuentas de orden de la Comisionista
Se registran como cuentas de orden de la comisionista, entre otros:
a. El valor comercial de los títulos valores entregados en garantía.
b. La diferencia entre el valor contable y el fiscal de la corrección monetaria
originada en el valor fiscal de las inversiones y el patrimonio líquido.
c. Las pérdidas fiscales pendientes de aplicación contra rentas fiscales futuras.
d. El valor de los ajustes por inflación de activos no monetarios a la fecha de
cierre.
e. El valor de los títulos en custodia, que son de propiedad de los clientes.
3.18. Cuentas de orden fiduciarias
Las cuentas de orden fiduciarias reflejan los activos, los pasivos, el patrimonio y las
operaciones de terceros, que por virtud de las normas legales o de un contrato se
encuentren bajo la administración de la Comisionista.
61
También se registran todos aquellos actos en virtud de los cuales una persona
entrega a la Compañía uno o más bienes, con el propósito de que ésta cumpla con
estos una finalidad específica, en beneficio del comitente.
Los registros corresponden al valor consolidado de las actividades desarrolladas
por la Compañía, sin perjuicio del manejo contable independiente para cada cartera
colectiva o portafolio administrado y de la necesidad de preparar estados
financieros separados para los negocios que así lo requieran.
Registran todas las operaciones realizadas con clientes a través de la Bolsa de
Valores de Colombia, según el siguiente detalle:
a. El valor comercial de los títulos valores entregados en garantía.
b. El valor nominal de los títulos valores recibidos de clientes para su venta o
redención.
c. El valor nominal de los títulos valores de propiedad de terceros, pendientes de
recibir de la Bolsa de Valores.
d. El valor nominal de los títulos valores recibidos de la Bolsa de Valores y
pendientes de entregar a sus propietarios.
e. El valor de los títulos en custodia, que son de propiedad de los clientes.
Además se registran en cuentas de orden fiduciarias las siguientes operaciones:
3.18.1. Disponible
Registra los depósitos a la vista realizados con los dineros recibidos de clientes en
moneda nacional en bancos y otras entidades financieras del país.
3.18.2. Cuentas por cobrar clientes, contrato de co misión
Registra las obligaciones adquiridas por los clientes en operaciones de compra
cuyo cumplimiento se encuentra pendiente.
62
3.18.3. Cuentas por cobrar - comisionistas de bols a - contrato de comisión
Registra las obligaciones pendientes de los comisionistas de bolsa en favor de los
clientes por las ventas pendientes de cumplimiento.
3.18.4. Cuentas por pagar clientes - contrato de co misión - efectivo recibido
Registra los valores a favor de los clientes originadas en operaciones de compra y
venta de valores.
3.18.5. Cuentas por pagar comisionistas de bolsa, c ontrato de comisión
Registra las cifras a favor de las sociedades comisionistas de bolsa originadas en
operaciones de compra cuyo cumplimiento se encuentra pendiente. Igualmente,
registra las sumas retenidas por la bolsa correspondiente a las comisiones ganadas
por las sociedades comisionistas de bolsa, mientras se realiza la liquidación
correspondiente.
3.19. Utilidad (pérdida) neta por acción
La utilidad neta por acción se calcula con base en el promedio ponderado de las
acciones suscritas y pagadas en circulación durante el periodo.
3.20. Juicios y estimaciones contables
En la aplicación de las políticas contables de la Comisionista descritas en la Nota 4,
la Administración ha realizado los siguientes juicios y estimaciones, que tienen
efecto significativo sobre los importes reconocidos en los presentes estados
financieros:
3.20.1. Vida Útil de propiedad, planta y equipos, propiedades de inversión e intangibles
63
La determinación de las vidas útiles de las propiedades y equipos, propiedades de
inversión e intangibles involucra juicios y supuestos que podrían ser afectados si
cambian las circunstancias.
La comisionista revisa estos supuestos en forma periódica y los ajusta con base
prospectivamente en el caso de identificarse algún cambio.
3.20.2. Impuesto de renta corriente e impuesto dife rido
La Comisionista aplica su criterio profesional para determinar la provisión para el
impuesto a la renta. Existen transacciones y cálculos para los que la determinación
tributaria final es incierta durante el curso normal de los negocios. Cuando el
resultado tributario final de estas situaciones es diferente de los montos que fueron
inicialmente registrados, la diferencia se imputa al impuesto a la renta corriente y
diferido activo y pasivo en el período que se determina este hecho.
La Comisionista evalúa el valor de los impuestos diferidos activos y pasivos
basándose en
Estimaciones de resultados futuros. Este valor depende en última instancia de la
capacidad de la Comisionista para generar beneficios imponibles a lo largo del
período en el que son deducibles los activos por impuestos diferidos. En el análisis
se toma en consideración el calendario previsto de reversión de pasivos por
impuestos diferidos, así como las estimaciones de beneficios tributarios, sobre la
base de proyecciones internas que son actualizadas para reflejar las tendencias
más recientes.
La determinación de la adecuada clasificación de las partidas fiscales depende de
varios factores, incluida la estimación del momento y realización de los activos por
impuestos diferidos y del momento esperado de los pagos por impuestos. Los flujos
reales de cobros y pagos por impuesto sobre beneficios podrían diferir de las
estimaciones realizadas por la Comisionista, como consecuencia de cambios en la
legislación fiscal o de transacciones futuras no previstas que pudieran afectar los
saldos fiscales.
64
3.20.3. Provisiones
Las provisiones se reconocen cuando la Comisionista tiene una obligación presente
como consecuencia de un suceso pasado, cuya liquidación requiere una salida de
recursos que se considera probable y que se puede estimar con fiabilidad. Dicha
obligación puede ser legal o implícita, derivada de (entre otros factores),
regulaciones, contratos, prácticas habituales o compromisos públicos que crean
ante terceros una expectativa válida de que la Comisionista asumirá ciertas
responsabilidades. La determinación del importe de la provisión se basa en la mejor
estimación del desembolso que será necesario para liquidar la obligación
correspondiente, tomando en consideración toda la información disponible en la
fecha de cierre, incluida la opinión de expertos independientes, tales como
asesores legales o consultores.
No se reconoce una provisión cuando el importe de la obligación no puede ser
estimado con fiabilidad. En este caso, se presenta la información relevante en las
notas a los estados financieros.
Debido a las incertidumbres inherentes a las estimaciones necesarias para
determinar el importe de las provisiones, los desembolsos reales pueden diferir de
los importes reconocidos originalmente sobre la base de las estimaciones
realizadas.
Las normas establecidas por la Superintendencia establecen que en el caso de los
rubros de inversiones, cartera y con base en avalúos, sean realizados por peritos
independientes, con no más de tres años de antigüedad.
Si las estimaciones de las provisiones antes mencionadas se hicieran mediante
estados financieros y avalúos actualizados, el valor de los activos respectivos y los
resultados del año podrían diferir en montos que aún no han sido cuantificados.
3.20.4. Determinación del valor razonable
De acuerdo con el Decreto 2267 de noviembre de 2014 emitido por la
Superintendencia Financiera de Colombia, para la preparación de los estados
financieros individuales y separados la Comisionista, aplicarán el marco técnico
65
normativo dispuesto en el Anexo del Decreto 2784 de 2012 y sus modificatorios, en
la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y la NIIF 9 contenidas
en dicho anexo.
3.20.5. Provisión por deterioro de cuentas por cobr ar
La Comisionista realiza la estimación de deterioro para cuentas por cobrar con base
en una evaluación de la antigüedad de los saldos por cobrar y la posibilidad de
recuperación o realización de los mismos.
3.20.6. Supuestos e incertidumbres en las estimacio nes
La entidad no reconoció importes bajo supuestos e incertidumbre de estimaciones
que tienen un riesgo significativo de resultar en un ajuste material en los estados
financieros separados comparativos por el periodo que terminó el 31 de Diciembre
de 2017 y por el terminado el 31 de diciembre de 2016, No existen restricciones
sobre los saldos del disponible al 31 de diciembre de 2017 y 2016.
4. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
66
Los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo comprenden lo siguiente al 31 de Diciembre 2017 y 31 de diciembre de 2016:
MONEDA LOCAL
Cuentas Corrientes
Cuentas de Ahorro
Caja Menor
MONEDA EXTRANJERA
Depositos en Entidades Financieras
EQUIVALENTES DE EFECTIVO Participaciones en FIC's (1)
Com prom isos de Tranferencia en opraciones
repo(2)
Com prom isos de Tranferencia en opraciones
Sim ultaneas(3)
TOTAL EFECTIVO Y EQUIVALENTE AL
EFECTIVO
3,302,860
613,942 426,570
38,008 1,321,012
1,389,667 1,555,278
2,008,742 1,023,400
2,008,742 1,023,400
1,156,727 949,897
1,039,340 900,371
2,017 2,016
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
117,387 49,526
0 0
5,207,086 5,276,157
2,041,617
Para los saldos de los bancos en moneda extranjera por valor de USD 673,171 se
utilizó la TRM de $ 2,984 y para el cierre no existían partidas pendientes por
regularizar mayores a 30 días.
(1) Participacion en Fondos de Inversion Colectiva FICs
FIC Sum ar - Fidubogota
FIC M idas Renta Fija
FIC Fiducredicorp Vista
FIC M idas Alternativo
FIC Progresion Rentam as
FIC Abiero M idas Money Market
FIC inm obiliario Valoralta 1,027,563 0
1,389,667 1,555,278
1,025 0
0 514,826
306,200 957,872
0 79,862
0 967
54,879 1,751
2,017 2,016
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
Rendimiento financiero promedio para el año 2017 fue:
FIC Sumar – Fidubogotá: 5.76% E.A FIC inmobiliario Valoralta: 9.138% FIC Abierto Midas Money Market: 5.728% E.A. FIC Midas Alternativo: 6.672% E.A.
67
(2) Com prom isos de Transferencias en Operaciones Re po
Cnec
Ecopetrol
Nutresa
Corficolcf
EEB 15,053 0
613,942
244,103 0
0 40,321
53,567 51,917
301,219 334,332
2,017 2,016
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
426,570
(3) Com prom isos de Transferencias en Operaciones Si m ultaneas
38,008 1,321,012
0
Acciones Y Valores S.A. Com isionista De Bolsa 38,008 0
1,321,012Alianza Valores S. A. 0
2,017 2,016
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
Sobre los saldos del disponible y equivalentes al efectivo no hay limitaciones ni
restricciones sobre su disponibilidad o uso, las partidas conciliatorias pendientes de
regularizar en los bancos, son analizadas y se normalizan en el siguiente período.
5. INVERSIONES Y OPERACIONES CON DERIVADOS Y DEL ME RCADO
MONETARIO
Los saldos de las inversiones y operaciones con derivados y del mercado monetario
comprenden lo siguiente al 31 de Diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
68
INVERSIONES A VALOR RAZONABLE EN
INSTRUMENTOS DE DEUDATitulos de Tesoreria -TES
Otros Titulos Em itidos Gobierno Nacional
Em isores Extranjeros
INVERSIONES A VALOR RAZONABLE
CON CAMBIOS EN EL RESULTADOAcciones Negociables RP Alta Bursatibilidad
INVERSIONES A VALOR RAZONABLE EN
INSTRUMENTOS DE DEUDATES fijos o a tasa fija en pesos
Otros Titulos Em itidos Gobierno Nacional
INVERSIONES A VALOR RAZONABLE EN
TITULOS DE PARTICIPACIONEm isores Nacionales
CONTRATOS FORW ARD DE NEGOCIACIÓNCom pra Monedas (Diferentes Peso/Dólar)
Venta Monedas (Diferentes Peso/Dólar)
CONTRATOS FUTUROS DE NEGOCIACIÓN
DE MONEDAS
Derechos de Com pra de Monedas
Derechos de Venta de Monedas 0
Obligacion de Com pra de Monedas
Obligacion de Venta de Monedas
DE TITULOS
Derechos De Com pra De Títulos
Derechos De Venta De Títulos
Obligación De Com pra De Títulos
Obligación De Venta De Títulos
TOTAL INVERSIONES Y OPERACIONES CON
DERIVADOS
0
1,504,125
13,322,640.00
14,893,538
8,302,032
-8,302,032
0
752,063
36,676,377 2,853,936
28,250,820
59,635,175
-28,250,820
-59,635,175
5,458,770
0
-5,458,770
0
20,858,094 0
0
0 -1,504,125
-752,063
0
0 271,800
0 271,800
5,964,556 0
13,478,772 319,525
1,288,047 299,400
1,288,047 299,400
156,132 319,525
220,452 1,165,417
326,602 320,479
1,051,464 1,963,211
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
504,410 477,315
69
Composición detallada del portafolio a Diciembre 31 de 2017.
ESPECIE EM ISOR NOM INAL VPN
TES largo Plazo Gobierno Nacional 500,000,000 504,410. 00
504,410.00
ESPECIE EM ISOR NOM INAL VPN
Bonos Pensionales ISS Instituto de Seguro Social 197, 293,000 220,452.00
220,452.00
ESPECIE EM ISOR NOM INAL VPN
Bonos Deuda Publica Externa Yankes Gobierno Nacional 60,000 255,615.00
Bonos Deuda Publica Externa Gobierno Rep Gobierno Re publica de Colom bia 22,000 70,987.00
326,602.00
ESPECIE EM ISOR NOM INAL VPN
Acciones Ordinarias de Corficolom biana Corficolom bi ana 27,529 803,847.00
Acciones Preferenciales de Bancolom bia Bancolom bia 1 5,000 448,800.00
Acciones Ordinarias de Avianca Holdings S.A. Avia nca 12,000 35,400.00
1,288,047.00
ESPECIE EM ISOR NOM INAL VPN
TES Fijos Gobierno Nacional 12,000,000,000 13,322,640.00
Bonos Pensionales ISS Instituto de Seguro Social 156, 454,000 156,132.00
13,478,772.00
Entidad PAR NOM INAL DERECHO+CVA
INTL FC STONE USDCOP 1,000,000 2,981,735.00
INTL FC STONE USDRUB 1,000,000 2,982,821.00
INTL FC STONE USDMXN 1,500,000 4,376,820.00
INTL FC STONE USDBRL 1,500,000 4,469,144.00
INTL FC STONE USDRUB 2,000,000 6,047,574.00
20,858,094.00
36,676,377.00
SUBTOTAL
OTROS TÍTULOS EM ITIDOS POR EL GOBIERNO NACIONAL
SUBTOTAL
EM ISORES EXTRANJEROS
CONTRATOS FORW ARD DE NEGOCIACIÓN
SUBTOTAL
TOTAL PORTAFOLIO A DICIEM BRE 31 DE 2017
INVERSIONES A VALOR RAZONABLE CON CAMBIOS EN EL RESULTADO
INVERSIONES A VALOR RAZONABLE EN INSTRUMENTOS DE DEUDA
SUBTOTAL
INVERSIONES A VALOR RAZONABLE EN INSTRUMENTOS DE DEUDA
SUBTOTAL
SUBTOTAL
TÍTULOS DE TESORERÍA TES
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existían restricciones ni limitaciones sobre las
inversiones.
70
5.1. Revelación de operaciones con instrumentos fi nancieros derivados y
con productos estructurados en notas a los estados financieros.
La siguiente tabla expresa los valores razonables al final del periodo de los contratos futuros y forwards en que se encuentra comprometida Valoralta S.A. Los instrumentos financieros derivados de negociación comprenden lo siguiente:
Activos
Vlr Nom inal Valor Razonable
M iles Cop M iles
Contratos Forwards
Com pra de Moneda Extranjera 2,000 5,964,556
Venta de Moneda Extranjera 5,000 14,893,538
Subtotal 7,000 20,858,094
Total contratos Forwards 7,000 20,858,094
Vlr Nom inal Valor Razonable
M iles Cop M iles
Contratos Futuros de Negociacion de Monedas Com pra de Monedas Extranjeras- RUB 60,000 3,074,117
Com pra de Monedas Extranjeras- PESO 1,750 5,227,915
Subtotal 61,750 8,302,032
Vlr Nom inal Valor Razonable
M iles Cop M iles
Contratos Futuros de Negociacion de TitulosCom pra de Titulos 26,500,000 28,250,820
Venta de Titulos 52,500,000 59,635,175
Subtotal 79,000,000 87,885,995
Total Contratos Fututos de Negociacion 79,061,750 96,188,027
Total Operaciones con Derivados 79,068,750 117,046,121
31 DE DICIEMBRE
2017
71
Vlr Nom inal Valor Razonable
M iles Cop M iles
Contratos Futuros de Negociacion de Monedas
Com pra de Monedas Extranjeras- PESO 500 752,063
Ventas de Monedas Extranjeras- PESO 750 1,504,125
Subtotal 1,250 2,256,188
Vlr Nom inal Valor Razonable
M iles Cop M iles
Contratos Futuros de Negociacion de TitulosCom pra de Titulos 3,500,000 5,458,770
Subtotal 3,500,000 5,458,770
Total Contratos Fututos de Negociacion 3,501,250 7,71 4,958
31 DE DICIEMBRE
2016
Los instrumentos derivados contratados por Valoralta S.A. son generalmente negociados en los mercados financieros nacionales e internacionales. Los instrumentos derivados tienen condiciones favorables netas (activos) o desfavorables (pasivos) como resultado de fluctuaciones en las tasas de cambio de moneda extranjera u otras variables relativas a sus condiciones.
El monto acumulado de los valores razonables de los activos y pasivos en instrumentos derivados puede variar significativamente su riesgo a través del tiempo.
Se puede observar el vencimiento de los siguientes derivados:
Derivados de Negociaciòn Vencim ientosContratos Forwards Hasta Enero 2018
Futuros de TRM Hasta Enero 2018
Futuros de TES De Enero a Marzo 2018
Futuros IB Hasta Marzo 2018
31/12/2017
Los instrumentos derivados contratados por Valoralta S.A. tienen su correspondiente cobertura por cada tipo de contrato y los cuales se encuentran debidamente reflejados en las cuentas pertinentes, como:
� Saldo positivo en la subcuenta INTERACTIVE BROKER � Saldo positivo en cuenta bancos en moneda extranjera
72
� Saldo positivo en inversiones en Bonos Globales Colombia
Para las operaciones descritas anteriormente Valoralta S.A. ha cubierto los riesgos que ha determinado en cada operación propendiendo por cubrir constantemente el riesgo cambiario, originado en la posible disminución del precio del dólar en Colombia.
Los instrumentos derivados contratados por Valoralta S.A no han presentado ningún tipo de incumplimientos.
6. CUENTAS POR COBRAR
Los saldos de las cuentas por cobrar comprenden lo siguiente al 31 de Diciembre
de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
73
DIVIDENDOS Y PARTICIPACIONESOtras personas juridicas
DEUDORESHonorarios y Com isiones por Cobrar
Otros
ADMINISTRACIONFondos de Inversion Colectiva
Adm inistración Portafolio De Terceros
Contrato de com ision y Adm istracion de Valores
DEPOSITOSEn Garantia (1)En contratos de Futuros y operaciones a Plazo (2)Otros (3)
IMPUESTOSAnticipos de Im puestos y contribuciones
Anticipos De Im puestos De Industria Y Com ercio 0
Retencion en la Fuente
Sobrante en Liquidacion privada (4)Im puesto de Renta para Equidad CREE
ANTICIPO A CONTRATOS Y PROVEEDORESA Contratista
A EMPLEADOSOtros
OTROSDiversos (5)Deudas de Dudoso Recaudo Otros (6)
DETERIORO (PROVISIONES) (7)Prestam os a Em pleados
Otras
TOTAL CUENTAS POR COBRAR 7,106,485 2,979,443
540,799 57,535
123,799 0
-40,000
-83,799
0
0
82,808 140,220
82,808 140,220
417,000 57,535
1,732,387 1,616,951
714 987
714 987
1,060
311,092 0
1,382,731 1,286,856
37,504 85,753
53,653 82,385
4,716,857 1,109,985
0 244,342
93,972 53,086
4,616,054 944,772
47,150 82,828
82,029 48,842
7,266
4,677 4,244
62,080 0
667 679
62,747 679
2,017 2,016
0 987
0 987
31 DE DICEMBRE 31 DE DICEMBRE
-123,799 0
Depósitos
(1) En Garantia
4,616,054 944,772
4,494 0
Adcap 402,591 0
Alianza Derivados
63,489Credicorp Derivados 119,047
79,181Banco De Occidente 159,627
CCRC (a) 2,491,500 436,990
Alianza Valores S.A. 488,504 31,824
Credicoorp Capital 950,291 333,2882,017 2,016
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
74
(a) Cam ara de Riesgo Central de Contraparte
Alianza Valores S. A.Correval S.A. Com isionista De BolsaBanco De OccidenteAsesores En Valores S. A.Cam ara De Riesgo Central De Contrapartes 286,478 125,590
2,491,500 436,990
1,883,022 258,400
110,000 0212,000 0
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE2,017 2,016
0 53,000
(2) Contratos de Futuros y Operaciones a Plazo
31 DE DICIEM BRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016Operaciónes Futuros-Opciones 0 15,529
Operaciones con Sim ultaneas 47,150 67,300
47,150 82,829
(3) Otros
53,654 82,385
Saldo DB Cuenta Puente 53,654 82,3852,017 2,016
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEM BRE
(4) Impuestos
El rubro corresponde al saldo acumulado del valor generado a favor en la
liquidación del impuesto de renta y complementario correspondiente al año
gravable 2016 por valor de $1.356,3mm, el cual se encuentra pendiente de
solicitud de devolución ante la Dirección de impuestos y Aduanas Nacionales
DIAN y el saldo a favor en liquidación bimestral del IVA por valor de $26.379m.
75
(5) Diversos
Barguil Manrique Lina M aria
M onom eros Colom bo Venezolanos SA
Fic Cerrado "M idas Alternativo"
Fic Abierto "M idas Money Market"
Fic Inm oviliaria "Valoralta Inm obiliario"
417,000 0
600 0
1,570 0
900 0
8,930 0
31 DE DICIEM BRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
405,000 0
(6) Deudas de Dudoso Recaudo Otros
Gongora Esguerra Raquel Margarita
Rubiano Garzon Clara Ines
Guevara Jose de Jesus
Ram a Judicial 60,068 0
123,799 0
23,731 0
20,000 0
20,000 0
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
El saldo de las cuentas provisionadas se detallan a continuación:
(7) Deterioro - Provisiones
Gongora Esguerra Raquel Margarita
Rubiano Garzon Clara Ines
Guevara Jose de Jesus
Ram a Judicial
Total Provision (Deterioro)
31 DE DICIEMBRE
2,017
-20,000
-20,000
-23,731
-60,068
-123,799
Al 31 de diciembre de 2017 y 2016 no existían restricciones sobre las cuentas por
cobrar.
7. PROCESOS JUDICIALES
En la estimación de los procesos judiciales, la entidad se basa en su política
contable, que establece que las contingencias de pérdidas para los cuales sea
probable su ocurrencia y que puedan estimarse confiablemente no son pasivos
76
contingentes. Se debe informar acerca de la existencia de un pasivo contingente,
salvo en el caso de que la posibilidad de tener una salida de recursos, que
incorporen beneficios económicos, se considere remota.
El total de los procesos judiciales a 31 de diciembre de 2017 se encuentra
compuesto de la siguiente forma:
# PROCESOS PROVISIÓNPOSIBLE
PROBABLE
REMOTO 2015-297 $ 0.00
POSIBLE
PROBABLE
REMOTO 2015-280 $ 0.00
POSIBLE ´11001400304220160044700 $ 60,068,000.00
PROBABLE
REMOTO $ 0.003 $ 60,068,000.00
CLASIFICACION 31 de diciembre de 2017
CONTRACTUAL
CONTRACTUAL
CONTRACTUAL (1)
Total
(1) La provisión para los procesos clasificados como probables corresponde a la
siguiente descripción:
TIPO PROCESO DEMANDANTE CALIFICACIONPROVISION 31
DICIEMBRE 2017CONTRACTUAL SILVIA MARCELA SANDOVAL PROBABLE $ 60,068,000.00
Para el proceso judicial de Silvia Marcela Sandoval destacamos que si bien el
proceso inicia en el año 2016, para el año 2017 se reconoce una provisión con cargo
al estado de resultados por el valor total de la pretensión más las costas procesales
en el evento de ser desfavorable para Valoralta en segunda instancia, toda vez que
sobre este proceso se efectuó un embargo judicial por parte del Juzgado 42 Civil
Municipal de Bogotá.
8. OTROS ACTIVOS
El siguiente es el detalle de los otros activos al 3 de Diciembre de 2017 y 31 de
diciembre de 2016:
77
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOSeguros
Am ortizacion CR
Servicios
Am ortizacion CR
TOTAL OTROS ACTIVOS
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
99,535 69,350
-16,393 -15,451
34,183 0
-22,789 0
94,536 53,899
94,536 53,899
En los gastos pagados por anticipado se incluyen las primas de seguros y el
servicio de las pantallas de Bloomberg, para lo cual se ha estimado que su
amortización debe realizarse por el tiempo de utilización de los servicios y
beneficios contratados.
9. INVERSIONES A VARIACION PATRIMONIAL CON CAMBIOS EN EL ORI
El saldo de las inversiones a variación patrimonial con cambios en el ORI
comprende lo siguiente al 31 de Diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
Inversiones Obligatorias Cam bios en el Patrim onio
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
564,200 562,380
564,200 562,380
Entidad No. Acciones Valor Unitario VPN
Bolsa de Valores de Colom bia 91,000,000 6.20 564,200. 00
564,200.00
INVERSIONES A VARIACION PATRIMONIAL CON CAMBIOS EN EL ORI
SUBTOTAL
10. INVERSIONES EN DERECHOS FIDUCIARIOS
78
El siguiente es el detalle de las inversiones en derechos fiduciarios al 31 de
Diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016
Der. Fiduciario Credicorp - Asobolsa
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
78,446 0
78,446 0
Entidad Aporte En Enc Individual VPN
DER. Fiduciario Credicorp - ASOBOLSA 79,681,274.90 78 ,446.00
78,446.00
INVERSIONES DERECHOS FIDUCIARIOS
SUBTOTAL
11. ACTIVOS MATERIALES
El siguiente es el detalle de la propiedad, planta y equipo al 31 de Diciembre de
2017 y 31 de diciembre de 2016:
EQUIPO DE OFICINAEquipo de Oficina
Depreciacion Acum ulada CR
EQUIPO INFORMATICO
Equipo de Com puto
Depreciacion Acum ulada CR
TOTAL ACTIVOS MATERIALES
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
222,611 222,611
-95,299 -77,016
127,312 145,595
457,235 434,469
-302,503 -234,026
154,732 200,443
282,044 346,038
No existen reservas de dominio sobre las propiedades y equipo, ni han sido cedidos
en ningún tipo de garantía prendaria
Las propiedades, planta y equipo, en régimen de arrendamiento financiero se
deprecian de la misma manera que los activos propios, si se tiene certeza
razonable de obtener la propiedad al término del plazo del arrendamiento, el activo
79
se depreciará a lo largo de su vida útil esperada, en caso contrario se depreciará en
el término del arrendamiento, el que sea menor.
Costo Edificios Equipo de oficinaEquipo
inform ático
Bienes
Inm ueblesTotal
Saldo al 1 de enero de 2016 5,970,656 222,611 354,584 0 6,547,851
Adiciones 0 0 79,885 0 79,885
Retiros / Bajas -5,970,656 0 0 0 -5,970,656
Total 0 222,611 434,469 0 657,080Depreciación acum ulada 0 -77,016 -234,027 0 -311,044
Deterioro 0 0 0 0 0
Saldo al 31 de diciem bre de 2016 0 145,595 200,442 0 346 ,037
Saldo al 1 de enero de 2017 0 222,611 434,469 0 657,080Adiciones 0 0 22,766 0 22,766
Retiros / Bajas 0 0 0 0 0
Total 0 222,611 457,235 0 679,846Depreciación acum ulada 0 -95,299 -302,503 0 -397,802
Deterioro 0
Saldo al 31 de diciem bre de 2017 0 127,312 154,732 0 282 ,044
Depreciación acum ulada Edificios Equipo de oficinaEquipo
inform ático
Bienes
Inm ueblesTotal
Saldo al 1 de enero de 2016 -569,627 -57,887 -168,695 0 -796,209Depreciación del año -513,367 -19,130 -65,333 0 -597,830
Bajas y ventas del ejercicio 1,082,994 0 0 0 0
Saldo al 31 de diciem bre de 2016 0 -77,016 -234,027 0 -1 ,394,039
Saldo al 1 de enero de 2017 0 -77,016 -234,027 0 -311,04 3Depreciación del año 0 -18,283 -68,476 0 -86,759
Bajas y ventas del ejercicio 0 0 0 0 0
Saldo al 31 de diciem bre de 2017 0 -95,299 -302,503 0 -3 97,802
Anexo Propiedad, planta y equipo
A diciembre 31 de 2017 y 2016, la comisionista no presentaba valor de deterioro en
su propiedad planta y equipo
La Comisionista analizará si hay indicio de deterioro a 31 de diciembre de cada año,
es decir, comparará el valor neto recuperable en el mercado con el valor en libros,
si el valor neto recuperable es inferior al valor en libros se registrará un deterioro, en
caso contrario no se efectuará registro.
80
En caso de existir perdidas por deterioro éstas serán reconocidas inmediatamente
como un gasto en el estado de resultados, siguiendo lo establecido en la NIC 36
(Solo para NIIF Plenas)
12. INSTRUMENTOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO
El siguiente es el detalle de los instrumentos financieros a costo amortizado al 31
de Diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A
COSTO AMORTIZADOCom prom isos de Transferencias en
Operaciones RepoCom prom isos de Transferencias en
Operaciones Sim ultaneas
TOTAL INSTRUMENTOS FINANCIEROS
A COSTO AMORTIZADO
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE2,017 2,016
0 163,326
13,535,819 319,427
13,535,819 482,753
13,535,819 482,753
ESPECIE EMISOR NOMINAL VPN
MILES COP MILES
TES Fijos Gobierno Nacional 12,000,000 13,392,066
Bonos Pensionales ISS Instituto de Seguro Social 156, 454 143,753
OPERACIONES SIMULTÁNEAS
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A COSTO AMORTIZADO
13. INSTRUMENTOS FINANCIEROS A VALOR RAZONABLE
El siguiente es el detalle de los contratos de futuros al 31 de Diciembre de 2017 y al
31 de diciembre de 2016:
81
INSTRUMENTOS FINANCIEROS A VALOR
RAZONABLE
CONTRATOS FORW ARD DE NEGOCIACIÓNCom pra de Monedas (Diferentes Peso/Dólar)
Venta de Monedas (Diferentes Peso/Dólar)
TOTAL INSTRUMENTOS FINANCIEROS A
VALOR RAZONABLE
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
13,380,134 0
7,501,389
20,881,523 0
20,881,523 0
La siguiente tabla expresa los valores razonables al final del periodo de los
contratos futuros y forwards en que se encuentra comprometida Valoralta S.A. Los
instrumentos financieros derivados de negociación comprenden lo siguiente:
Pasivos
Vlr Nom inal Valor Razonable
M iles Cop M iles
Contratos ForwardsCom pra de Moneda Extranjera 2,000 7,501,389
Venta de Moneda Extranjera 5,000 13,380,134
Subtotal 7,000 20,881,523
Total contratos Forwards 7,000 20,881,523
2017
31 DE DICIEMBRE
Los instrumentos derivados contratados por Valoralta S.A. son generalmente negociados en los mercados financieros nacionales e internacionales. Los instrumentos derivados tienen condiciones favorables netas (activos) o desfavorables (pasivos) como resultado de fluctuaciones en las tasas de cambio de moneda extranjera u otras variables relativas a sus condiciones.
El monto acumulado de los valores razonables de los activos y pasivos en instrumentos derivados puede variar significativamente su riesgo a través del tiempo.
Se puede observar el vencimiento de los siguientes derivados:
Derivados de Negociaciòn Vencim ientosContratos Forwards Hasta Enero 2018
31/12/2017
Para las operaciones descritas anteriormente Valoralta S.A. ha cubierto los riesgos que ha determinado en cada operación propendiendo por cubrir constantemente el
82
riesgo cambiario, originado en la posible disminución del precio del dólar en Colombia.
Los instrumentos derivados contratados por Valoralta S.A no han presentado
ningún tipo de incumplimientos.
14. CUENTAS POR PAGAR
El siguiente es el detalle de las cuentas por pagar al 31 de Diciembre de 2017 y 31
de diciembre de 2016:
COMISIONES Y HONORARIOSHonorarios (1)
COSTOS Y GASTOS POR PAGARServicios (2)Otros (3)
ARRENDAMIENTOSArrendam ientos
RETENCIONES Y APORTES
LABORALESRetenciones y aportes Laborales
ACREEDORES VARIOSAcreedores Varios (4)
TOTAL CUENTAS POR PAGAR
12,523 12,180
12,523 12,180
13,378
8,458
7,259
70,030
21,321 8,458
132,816
153,444 80,482
104,305
298,852 184,529
21,321
45,429
104,305 70,030
13,378
20,628 35,053
2,017 2,016
7,259
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
83
(1) Com isiones y Honorarios
31 DE DICEMBRE
2,016
JP Jaim es & Asociados SAS 0 9,220
Integrar Valores SAS 0 98
Abril Cruz Abogados 0 4,060
Am ezquita Y CIA SA 7,259 0
7,259 13,378
31 DE DICIEMBRE
2,017
(2) Servicios
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
Ricoh Colom bia SA 0 861
Air Andes & Cia Ltda 112 0Bolsa De Valores De Colom bia 12,018 12,549Set Icap Fx S.A. 575 0Paisaje Urbano Ltda 0 377Medicina Laboral SAS 75 159Correval S.A. Com isionista De Bolsa 0 9,616
Servicios Asociados Especializados En
Com unicación301
457Master Recovery Lab Ltda 0 511Com ercializadora Jaicol SAS 2,100 1,949Pinzon Aranguren Blanca Adriana 0 1,246Cortes Rodriguez Juan Carlos 0 207Grafipapel Sas 0 343Controles Em presariales Ltda 0 2,156Im presos Colom bia E.U. 0 1,076Edificio Bolsa 513 1,600Productos Perfex Ltda 0 640Extintores Metales Y Equipos Full Ac SAS 0 254Operadores Vending Sas 0 1,052Adesystem Ingenieria Ltda 548 0J.W . Project House SAS 4,386 0
20,628 35,053
84
(3) Costos y Gastos por Pagar - Otros
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
Bonificaciones Mera Liberalidad 129,512 29,591
Proveedores 1,494 11,834
Gastos Bancarios 1,811 4,004
132,816 45,429
(4) Acreedores Varios
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
Bolsa de Valores de Colom bia 5,492 8,458
Heba Colom bia S.A.S 15,829
21,321 8,458
15. IMPUESTOS
El siguiente es el detalle de los impuestos al 31 de Diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
Im púesto de Renta y Com plem entarios
Industria y Com ercio
Im puesto al CREE
A las Ventas Retenido
Retencion en la Fuente
TOTAL IMPUESTOS
117,716 53,895
134,026
235,415
102,013
240,668
13,647 7,418
0 39,724
7,292 352
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
15.1. Provisión para el impuesto sobre la renta
Corresponde al reconocimiento mensual de la obligación que tiene la entidad
producto de la liquidación de los Impuestos de Renta.
85
Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa., calcula su impuesto de renta y, bajo la
depuración de “Renta Presuntiva” así:
15.2. Cálculo Impuesto de Renta y Complementarios – Presuntiva
El siguiente es el detalle del gasto por impuesto para la renta, por los periodos
terminados al 31 de diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
2,017 2,016
PERDIDA BRUTA DEL EJERCICIO $ (3,709,614) $ (2,763,256)
(-) Ingresos no Gravados
Utilidad en Venta de Acciones 48,441 339,879
Dividendos Recibidos 97,561 87,273
(+) Gastos no Deducibles
Provision ICA VI Bim estre $ 10,991 $ 7,418
Gastos no Deducibles $ 580,158 $ 60,529
Im puesto a los Movim ientos Financieros $ 17,406 $ 19,066
Provision Im puesto CREE $ 0 $ 39,724
Im puesto al Patrim onio $ 67,536 $ 168,814
(-) Im puestos Pagados
Industria y Com ercio VI Bim estre Año Anterior $ 6,964 $ 6,043
TOTAL PERDIDA LIQUIDA GRAVABLE $ (3,186,489) $ (2,900,900)
TOTAL RENTA LIQUIDA GRAVABLE $ 0 $ 0
BASE RENTA PRESUNTIVA $ 300,037 $ 536,104
Im puesto de Renta Año 2016 $ 75,009 $ 134,026
TOTAL IMPUESTO POR RENTA PRESUNTIVA $ 75,009 $ 134,026
LIQUIDACION IM PUESTO DE RENTA
86
i. La declaración del impuesto de renta y complementarios de los años
gravables 2016 y 2015 están sujetas a revisión por las autoridades fiscales,
no se prevén impuestos adicionales con ocasión de una inspección.
ii. El porcentaje para determinar la renta presuntiva equivale al 3% del
patrimonio líquido del año anterior.
iii. A partir del año gravable 2015, los contribuyentes del impuesto sobre la
renta que tengan activos en el exterior, estarán obligados a presentar una
declaración anual de activos e ingresos, la cual deberá incluir la
discriminación, el valor patrimonial y la jurisdicción donde estén localizados
estos activos.
15.3. Impuesto Diferido
El impuesto diferido se calcula sobre las diferencias permanentes y temporales, las
cuales surgen entre la conciliación contable y fiscal que realiza Valoralta SA; de
acuerdo a lo anterior se generó un total en las diferencias temporales por valor de
$83.735.000, a la cual se le aplico la tasa actual del 34%, según lo estipula la ley,
para el registro de un impuesto diferido debito por valor de $28.470.000, para el año
2017.
Las únicas partidas que dan lugar a registrar impuesto diferido debito son las que
figuraban como gasto contable y que transitoriamente no se aceptan como fiscal,
por lo tanto se debe contabilizar como impuesto diferido débito el efecto de las
diferencias temporales que impliquen el pago de un mayor impuesto en el año
corriente, calculado a tasas actuales, siempre que exista una expectativa razonable
de que se generará suficiente renta gravable en los períodos en los cuales tales
diferencias se revertirán
Producto de nuestra conciliación contable y fiscal para determinar y realizar el
cálculo del impuesto diferido se determinó que no había lugar a este registro ya que
87
como se mencionó anteriormente “no existe una expectativa razonable para que
tales diferencias se reviertan en el periodo siguiente”.
15.4. Cálculo Impuesto a la riqueza
La Comisionista liquidó el impuesto tomando como base el patrimonio líquido
poseído al 1 de enero de 2017 y 2016 respectivamente, de acuerdo con los
lineamentos establecidos por el gobierno nacional para el año respectivo y se
presentaron en las fechas establecidas.
Im púesto a la Riqueza
TOTAL IMPUESTOS 67,536 168,813
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2,017 2,016
67,536 168,813
16. OBLIGACIONES LABORALES
El siguiente es el detalle de las obligaciones laborales al 31 de Diciembre de 2017 y
31 de diciembre de 2016:
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
Cesantias Consolidadas 159,331 120,307
Intereses Sobre las Cesantias 17,669 13,794
Vacaciones Consolidadas 136,787 107,713
TOTAL OBLIGACIONES LABORALES 313,787 241,814
17. OTROS PASIVOS
El siguiente es el detalle de los otros pasivos al 31 de Diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
88
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
Anticipos y Avances Recibidos
Para Futura Suscripción de Acciones (1) 135,533 101,027,495
TOTAL OTROS PASIVOS 135,533 101,027,495
(1) Corresponde a los aportes en dinero de los accionistas de la compañía, los
cuales deben reconocerse como un pasivo hasta surtir con todos los
procedimientos legales ante la Superintendencia Financiera de Colombia.
Una vez avalada la suscripción de acciones por parte del organismo de
vigilancia y control los saldos de ésta cuenta son trasladados al
patrimonio.
18. PATRIMONIO
Los saldos de patrimonio comprenden lo siguiente al 31 de Diciembre de 2017 y 31
de diciembre de 2016:
31 DE DICEMBRE
2,016
Capital Suscrito y Pagado (1) 19,500,000 12,000,000
Prim a y Colocación de Acciones 12,156,847 12,156,847
Ganacias o Perdidas No Realizadas 472,165 470,344
Perdidas Acum uladas de Ejercicios
Anteriores-13,816,406 -11,053,149
Pérdida del Ejercicio -3,709,614 -2,763,256
TOTAL PATRIMONIO 14,602,992 10,810,786
31 DE DICIEMBRE
2,017
De acuerdo a la reunión celebrada en la Asamblea de Accionistas se aprobó la
capitalización como consta en el Acta No. 357 del 30 de Mayo de 2017, la
Superintendencia Financiera de Colombia bajo resolución No. 0825 del 14 de Junio
de 2017 autoriza el reglamento de emisión y colocación de acciones por un valor de
89
$15.000,000.oo equivalente a 300.000.000 de acciones comunes con un valor
nominal de $50 pesos cada una.
Al 30 de Junio de 2017 se realizó la capitalización y registro contable por un valor
de $7.500.000,00 equivalentes a 150.000.000 de acciones comunes así:
ACCIONISTA
NUMERO DE
ACCIONES
VALOR
NOM INAL
VALOR A
PRIMA TOTAL INVERSIONINVERSIONES ISAZA CAM ACHO 0 0 0 0OLGA CAM ACHO DE ISAZA 0 0 0 0JULIO ISAZA CAM ACHO 0 0 0 0JUAN CARLOS ISAZA CAM ACHO 0 0 0 0ALVARO JOSE ISAZA CAM ACHO 0 0 0 0M ARIA CLARA ISAZA CAMACHO 0 0 0 0ALVARO ISAZA GONZALEZ 0 0 0 0VALORALTA 137,252,593 6,862,629,650 0 6,862,629,650SERENDIPITY INVESTM ENT SAS 12,747,407 637,370,350 0 637,370,350
TOTAL ACCIONES EM ITIDAS 150,000,000 0 0 7,500,000,000
El valor de la prima en colocación de acciones, a 31 de Diciembre de 2017 está
conformado por:
PRIMA VALOR
Sobre Em isión de 764.818 Acciones 23,518
Sobre Em isión de 550.151 Acciones 44,985
Sobre Em isión de 700.000 Acciones 76,398
Sobre Em isión de 693.208 Acciones 14,218
Sobre Em isión de 19.637.499 Acciones 6,415,964
Sobre Em isión de 17.270.835 Acciones 3,552,956
Sobre Em isión de 177.355.958 Acciones 764,404
Sobre Em isión de 12.644.042 Acciones 1,264,404
TOTAL PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES 12,156,847
El valor de las ganancias o pérdidas no realizadas, está conformado por:
2,017 2,016
Valoracion de inversiones con Cam bios en
el patrim onio 120,141 118,321
Ajustesen la aplicación porPrim era Vezde
las NIIF 352,023 352,023
TOTAL GANANCIAS O PERDIDAS NO
REALIZADAS (1) 472,164 470,344
(1) Otros Resultados Integrales (ORI)
90
El detalle del movimiento de la cuenta se refleja en los siguientes cuadros:
FECHA DETALLESALDO
INICIALDEBITOS CREDITOS
SALDO
FINAL
dic-16 SALDO INICIAL 118,321 118,321
ene-17 VALORACION ACC BVC 118,321
feb-17 VALORACION ACC BVC 118,321
m ar-17 VALORACION ACC BVC 9,100 127,421
abr-17 VALORACION ACC BVC 127,421
m ay-17 VALORACION ACC BVC 50,960 76,461
jun-17 VALORACION ACC BVC 7,280 83,741
jul-17 VALORACION ACC BVC 14,560 98,301
ago-17 VALORACION ACC BVC 2,730 101,031
sep-17 VALORACION ACC BVC 3,640 104,671
oct-17 VALORACION ACC BVC 6,370 111,041
nov-17 VALORACION ACC BVC 3,640 114,681
dic-17 VALORACION ACC BVC 5,460 120,141
dic-17 SALDO FINAL 120,141
CODIGO CUIF 381550
FECHA DETALLESALDO
INICIALDEBITOS CREDITOS
SALDO
FINAL
dic-16 SALDO INICIAL 352,023 352,023
dic-17 SALDO FINAL 352,023
CODIGO CUIF 381555
19. CUENTAS DE REVELACION DE INFORMACION FINANCIERA – CONTROL
El detalle de las cuentas de revelación de información financiera comprende lo
siguiente al 31 de Diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
91
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
DEUDORASBienes y Valores Entregados en Custodia 183,516,517 1 85,383,882
Bienes y Valores Entregados en Garantia 14,656,914 1,497,754
Activos Castigados 2,412,185 2,412,185
Otras Cuentas de Orden Deudoras (1) 20,704,111 14,090,924
TOTAL DEUDORAS 221,289,727 203,384,745
ACREEDORASUtilidad en Venta de Titulos en pesos 1,427,868 2,124,911
Otras Cuentas de Orden Acreedoras (2) 2,934,316 1,373,330
TOTAL ACREEDORAS 4,362,184 3,498,241
TOTAL CUENTAS DE REVELACION DE
INFORMACION FINANCIERA - CONTROL 225,651,911 206,882,986
(1) Otras Cuentas de Orden Deudoras
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
Ajustes por Inflación al Activo 47,211 47,211
Capitalización de la Revalorización del
Patrim onio697,387 697,387
Perdidas Fiscales 17,856,700 12,539,880
Exceso de Renta Presuntiva SobreRenta
Liquida2,102,813 806,446
20,704,111 14,090,924
(2) Otras Cuentas de Orden Acreedoras
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
Utilidad en Venta de Titulos 2,236,928 675,943
Ajustes por Inflación al Patrim onio 697,387 697,387
2,934,315 1,373,330
92
20. CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS
El detalle de las cuentas de orden fiduciarias comprende lo siguiente al 31 de
Diciembre de 2017 y 31 de diciembre de 2016:
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
ACTIVOS DE CLIENTES
Disponible 1,091,670 918,138
Cuentas por Cobrar - Cam ara de
Com pensación 49,193,109 30,788,920
TOTAL ACTIVOS DE CLIENTES 50,284,779 31,707,058
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
PASIVOS DE CLIENTES
Cuentas por Pagar
Com pras y Ventas -26,024,997 -13,887,852
Operaciones por Cum plir 38,098,016 22,743,847
Clientes Varios - Saldos Menores 416 415
Clientes Varios - Cheques no Cobrados 17,785 17,776
Cám ara de Com pensación 38,098,016 22,743,847
Otros Usuarios 5,345 4,923
Acreedores Varios 90,198 84,102
TOTAL PASIVO DE CLIENTES 50,284,779 31,707,058
21. INGRESOS DE OPERACIONES
El detalle de los ingresos de actividades ordinarias por el año que termina el 31 de
Diciembre de 2017 y por el año que terminó el 30 de Diciembre de 2016 es como
sigue:
93
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
INGRESOS POR ACTIVIDADES ORDINARIAS
Com isiones y Honorarios
Contrato de Com isión 914,408 959,234
Adm initracion Fondos de Inversion 955,102 732,817
Adm initracion Portafolio de terceros 61,114 0
Adm initracion Valores 0 29,066
Asesorias 332,372 245,635
por Venta de Inversiones 2,236,928 1,200,844
Cam bios 26,012 237,903
TOTAL COMISIONES Y HONORARIOS 4,525,936 3,405,499
OTROS INGRESOS
Por Valoracion de Inversiones a Valor
Razonable - Instrum entos de Deuda411,880 663,028
Por Valoracion de Inversiones a Valor
Razonable - Instrum entos de Patrim onio1,736 182,972
Ingresos Financieros Operaciones del
Mercado Monetario y Otros Intereses291,401 128,570
Por Servicios 168 1,250
Dividendos y Participaciones 97,561 87,273
Valoración de Derivados - De Negociación 722,038 507, 912
Por Venta de Propiedad y Equipo 0 2,03 4,835
Indem nizaciones (1) 405,000 0
Diversos (2)
.328,956 647,378
TOTAL OTROS INGRESOS 2,258,740 4,253,218
Gastos de Operación - Servicio de
Interm ediación (746,112) (781,311)
NETO INGRESOS DE OPERACIONES
ORDINARIAS 6,038,564 6,877,406
Los ingresos ordinarios fueron obtenidos por los beneficios financieros y operativos
que percibió la Comisionista en el desarrollo del giro normal de sus actividades
durante el transcurso del año 2017, de acuerdo a los conceptos relacionados.
(1) Indemnizaciones
94
Corresponde a una demanda contra la señora Lina María Barguil Manrique y que
mediante sentencia del 17 de abril de 2017, la juez 20 civil del circuito de Bogotá,
denegó las prestaciones de la parte actora y la condeno al pago de costas por valor
de $400.000.000,oo. Dicha sentencia fue confirmada por la sala civil del tribunal
superior de Bogotá en sentencia del 31 de julio de 2017, a través de la cual se
decretó adicionalmente el pago de costas a la demandante por valor de $5.000.000
por concepto de agencias en derechos
(2) Detalle Ingresos Diversos
CONCEPTO VALOR
Otras Recuperaciones (a) 26 ,873
Aprovecham ientos (b ) 86,416
Otros Rtos Financieros (c) 215,667
TOTAL INGRESOS DIVERSOS 328,956
a) Otras Recuperaciones
TERCERO CONCEPTO VALOR
Cafesalud Eps Pago Incapacidades 88Eps Sanitas Pago Incapacidades 89Fam isanar Pago Incapacidades 2,510Aliansalud Eps Pago Incapacidades 648Com pensar Caja De Com pensacion Pago Incapacidades 4,179Valoralta Consig Sin Identificación 150F.I.C. Inm obiliaria Valoralta Reint gtos adqcn Stas Cartgna 19,209
26,873TOTAL INGRESOS OTRAS RECUPERACIONES
b) Aprovechamientos
Reintegro provisión en el reproceso del Fic Midas Factor hoy (Midas Alternativo)
c) Otros Rendimientos Financieros
95
TERCERO CONCEPTO VALOR
Em pleados Valoralta SA Rendim ientos Préstam os 2,226
Interactive Brokers Rendim ientos Generados 247
Banesco S.A. Rendim ientos Generados 85
Sum ar CC Abierta Fiduciaria Bogota Rendim ientos Gene rados 2,802
Alianza Valores S. A. Rendim ientos Generados 9,710
Banco De Bogota Rendim ientos Generados 1,900
Banco Gnb Sudam eris Rendim ientos Generados 119
Correval S.A. Rendim ientos Generados 31,033
Banco Pichincha S.A. Rendim ientos Generados 93
Banco De Occidente Rendim ientos Generados 37,440
Asesores En Valores S. A. Rendim ientos Generados 35,047
F.I.C. Abierto "M idas Renta Fija" Rendim ientos Gener ados 24
F.I.C. Cerrado "M idas Alternativo" Rendim ientos Gene rados 57,084
F.I.C Cerrado Progresion Rentam as Rendim ientos Gener ados 18,616
Credicorp Capital Fiduciaria S.A Rendim ientos Genera dos 636
Patrim onios Autonom os Credicorp Rendim ientos Genera dos 8
F.I.C. Abierto M idas Money Market Rendim ientos Gener ados 34
F.I.C. Inm obiliaria Valoralta Rendim ientos Generado s 18,563
215,667TOTAL INGRESOS OTROS RENDIMIENTOS FINANCIEROS
22. GASTOS DE ADMINISTRACION Y OPERACIÓN El detalle de los gastos por el año que termina el 31 de Diciembre de 2017 es como sigue:
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016
Financieros por operaciones del m ercado
m onetario y otros intereses525,074 591,893
Por valoración alcosto am ortizado de
inversiones0 309,379
Por valoración de inversiones a valor
razonable - instrum entos de patrim onio59,896 194,148
Legales 58,420 50,642
Beneficios a em pleados 5,141,396 3,842,838
Por venta de inversiones 4,305 524,901
Valoración de derivados - de negociación 799,594 163, 053
Honorarios 565,309 723,682
Im puestos y tasas 349,991 467,467
Arrendam ientos 641,277 337,362
Contribuciones y afiliaciones 188,000 158,282
Seguros 72,449 77,253
Mantenim iento y reparaciones 29,472 21,518
Deterioro (Provisiones) 123,799
Multas Sanciones Litigios Indem Y
Dem andas R Op85,300 0
Depreciación de la PPE 86,759 597,828
Am ortización de activos intangibles 4,722 9,847
Diversos (1) 910,402 1,436,544
9,646,165 9,506,637
96
(1) Detalle Diversos
CONCEPTO VALORServicios de Aseo Vigilancia 91,593
Publicidad y Propaganda 13,358
Relaciones Públicas 41,106
Servicios Públicos 131,903
Procesam iento Electrónico de Datos 13,320
Gastos de Viaje 14,491
Transporte 9,140
Útiles y Papelería 22,717
Publicaciones y Suscripciones 2,899
Gastos Bancarios 73,610
Otros (a) 450,946
Riesgo Operativo 45,319
TOTAL GASTOS DIVERSOS 910,402
(a) Detalle Otros
CONCEPTO VALOR
Asistencia Tecnica 280
Correo 12,578
Adm inistracion Inm uebles 8,976
Banco De La Republica Sebra 27,411
Banco De La Republica Tarifas Dcv 6,760
Telm ex At & T 167,283
Servicio Infoval Acciones Y Renta Fija BVC 40,086
Asobancaria Validacion Identificac 6,651
Gastos De Sistem atizacion 82,899
Aseo y Cafeteria 44,923
Com bustibles Y Lubricantes 24,673
Atenciones A Clientes 1,613
Atencion A Em pleados 12,135
Casino Y Restaurante 7,296
Gtos Ejercicios Ant Varios 157
Im puesto Asum idos 7,224
TOTAL GASTOS OTROS 450,946
97
23. PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS
Razon Corriente 1.40 9.30
Capital de Trabajo 14,320,947 10,464,748
M argen Neto -68.75% -47.03%
Rendim iento del Patrim onio -25.40% -25.56%
Patrim onio Técnico 13,190,147 9,378,125
Capital M ínim o 14,038,791 10,248,406
LIQUIDEZ
RENDIM IENTO
LEGALES
Valoralta S.A. Com isionista de BolsaIndicadores Financieros Com parativo
Cifras En M iles de Pesos
INDICADORES Cierre 2017 Cierre 2016
23.1. INDICADORES DE LIQUIDEZ
La razón corriente indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus
obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazo; nos permite determinar el
índice de liquidez de la empresa. En el año 2017 Valoralta S.A. refleja una razón
corriente de 1,40; lo que se traduce en que por cada peso de deuda que Valoralta
adquiere a corto plazo, tiene 1,40 pesos para pagar o respaldar esa deuda con
activos a corto plazo.
El Capital de Trabajo muestra los recursos corrientes que le quedarían a la
empresa después de pagar las obligaciones de corto plazo para continuar la
ejecución de su objeto social y/o permitir a la empresa tomar decisiones de
inversión temporal. Para el cierre del año 2017 Valoralta cuenta con un Capital de
Trabajo de 14.320 millones de pesos.
23.2. INDICADORES DE RENDIMIENTO
La rentabilidad financiera es una ratio que mide la remuneración de los fondos
propios de la empresa. Es decir, toma el resultado final de la empresa una vez
descontados todos los gastos e impuestos y se divide entre los recursos propios de
98
la empresa; por tanto se trata de un tipo de rentabilidad íntimamente ligada al
accionista.
Se evidencia un ROE y Margen Neto negativos en el año 2017, debido a las
pérdidas generadas en el período.
23.3. INDICADORES LEGALES Demuestran la capacidad de la entidad para poder establecer límites de
operaciones y la capacidad para operar en el mercado de valores de acuerdo con la
exigencia normativa.
24. TRANSACCIONES CON ACCIONISTAS, MIEMBROS DE JUNT A DIRECTIVA
Y CON EL REPRESENTANTE LEGAL
Durante el período 2017, se generaron operaciones con los accionistas como se describe a continuación:
ID ACCIONISTA CONCEPTO VALOR
860,052,265 Inversiones Isaza Cam acho y Cia Ltda Com i sión Adm inistración de Valores 240
860,052,265 Inversiones Isaza Cam acho y Cia Ltda Iva S/Com ision 46
285
INGRESOS
TOTAL
Durante el período 2017 , se generaron operaciones con los miembros de Junta Directiva por honorarios por asistencia como se describe a continuación:
ID ACCIONISTA CONCEPTO VALOR
51,605,972 Pinzon Aranguren Blanca Adriana Honorarios Junta Directiva 6,300
79,146,499 Henao Riveros Bernardo Honorarios Junta Di rectiva 5,600
11,900
HONORARIOS JUNTA DIRECTIVA
TOTAL
Adicionalmente, se efectuaron los siguientes pagos a los representantes legales:
99
NOMBRE 31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016Gallo Hollos Carla Patricia 308,200 221,655
Poleo Graterol Rafael 72,122 60,263
Muñoz Leyva Juan Pablo 108,771 106,161
Carvajal Muñoz José Ricardo 73,450 68,109
Rincón Rojas Oswaldo 146,381 135,840
Rodriguez Rom ero Diego Mauricio 138,966 0
Pabon Sanabria Andres 0 47,010
Gil Garzon Juan Cam ilo 0 70,980
TOTAL 847,889 710,018
REPRESENTANTES LEGALES - SALARIO
NOMBRE 31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEMBRE
2,017 2,016Poleo Graterol Rafael 0 35,339
Muñoz Leyva Juan Pablo 230,544 99,032
Carvajal Muñoz José Ricardo 3,000 689
Rincón Rojas Oswaldo 0 1,920
Rodriguez Rom ero Diego Mauricio 9,187 0
Pabon Sanabria Andres 0 14,000
Gil Garzon Juan Cam ilo 0 7,216
TOTAL 242,731 158,196
REPRESENTANTES LEGALES - BONIFICACION
Los saldos con partes relacionadas al 31 de diciembre de 2017 los detallamos a continuación:
Participación en Fondos de Inversión Colectiva administrados por Valoralta S.A.
NOMBRE 31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEM BRE
2,017 2,016
Isaza Cam acho Juan Carlos 298 281
Isaza Cam acho M aria Clara 11,643 10,992
Gallo Hollos Carla Patricia 26,363 144,330
Andarcia Martinez Mauricio Jose 16,525 4,608
Levy Duer Sam uel 575 542
100
25. CAPITAL MINIMO REQUERIDO
En cumplimiento del Artículo 53 de la ley 510 de agosto de 1999, para que la
Comisionista pueda realizar la totalidad de las operaciones permitidas por la ley,
deberá acreditar un capital suscrito y pagado equivalente, cuando menos, a la suma
de las inversiones necesarias para ser miembro de alguna o algunas de las bolsas
de valores del país adicionada en $500,000, o adicionada en $250,000 cuando
realiza únicamente el contrato de comisión para la compra y venta de valores y las
actividades a que se refieren el artículo 7 de la ley 45 de 1990. Al 31 de Diciembre
de 2017 el capital mínimo requerido era de $ 14.038.791 y 10.248.406
respectivamente. Al cierre del periodo la situación de la Comisionista es como
sigue:
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICIEM BRE
2,017 2,016
Capital suscrito y pagado 19,500,000 12,000,000
Reserva legal 0 0
Prim a en colocación de acciones 12,156,847 12,156,847
Resultados del ejercicio (3,709,614) (2,763,256)
Resultados de ejercicios Anteriores (13,816,406) (11 ,053,149)
Subtotal 14,130,827 10,340,442 Deducciones:
Costo ajustado de las inversiones
obligatorias92,036 92,036
Valor com putable 92,036 92,036
Capital m ínim o a 31 de Diciem bre de
2017 y 31 de Diciem bre de 201614,038,791 10,248,406
Capital m ínim o requerido para contratos de
Com isión669,000 645,000
Exceso 13,369,791 9,603,406
Capital m ínim o requerido para operaciones
totales. 1,327,000 1,280,000
Exceso 12,711,791 8,968,406
101
26. PATRIMONIO TECNICO
CUENTA No. CTA NIIF CUENTA VALOR PORCENTAJE VALOR
Capital suscrito y
pagado3105 3105 Capital suscrito y pagado 19,500,000 100% 19,500,000
Reserva legal 3205 3805
Prim a en colocación de
acciones, cuotas o partes de
interés social
12,156,847 100% 12,156,847
Prim a en
colocación de
acciones
3310 3210 Reservas estatutarias - 100% -
Deducciones: 3610 3920 Pérdidas del ejercicio 3,70 9,614 100% -3,709,614
Costo ajustado
de las inversiones
obligatorias
3710 3910
Resultados de ejercicios
anteriores pérdidas
acum uladas
13,816,406 100% -13,816,406
Capital m ínim o
requerido para
operaciones
132305Inversiones Obligatorias en
Instrum entos de Patrim onio 564,200 100% (****) -564,200
- 15 1801 Propiedad, Planta y Equipo 282,044 1 00% -282,044
- 1710 1911 Activos Intangibles - 100% -
- 1705 1925Gastos Pagados por
Anticipado 94,536 100% -9 4,536
TOTAL CAPITAL PRIMARIO 13,190,047
PATRIM ONIO TECNICO A DICIEM BRE 31 DE 2017
CAPITAL PRIM ARIO
*Utilidades del ejercicio. El valor de las utilidad es del ejercicio en curso, en un porcentaje igual a l de las utilidades del últim o ejercicio
contable que por disposición de la asam blea ordinar ia hayan sido capitalizadas o destinadas a increm en tar la reserva legal, la totalidad
de las m ism as que deban destinarse a enjugar pérdid as acum uladas. En caso que la destinación de las ut ilidades sea increm entar la
reserva legal, tal porcentaje se aplicará siem pre y cuando se m antengan tales utilidades en el patrim o nio de la entidad.
** El 50% de la porción no am ortizada de los de los títulos derivados de procesos de titularización co n una calificación igual o inferior a
“DD” (Doble D) para títulos de largo plazo y a “5” o inferior para títulos de corto plazo, o sin calif icación, de acuerdo con la inform ación
sum inistrada en el Form ato No. 370 ponderación de t itularización.
*** Para las inversiones a costo am ortizado, invers iones a valor razonable con cam bios en resultados y con cam bios en el ORI de
instrum entos de patrim onio y las inversiones a valo r razonable con cam bios en resultados de instrum ent os representativos de deuda el
50% sobre los títulos em itidos en procesos de titul arización con calificación DD o inferior,
El 100% para las Inversiones Obligatorias en Instru m entos de Patrim onio en Bolsas de Valores, y fondos de garantías de las Bolsas de
Valores.
**** Para el caso de estas cuentas la deducción sol o aplica para las inversiones obligatorias con voca ción de perm anencia en Bolsas de
Valores y obligatorias en fondos de garantías de la s bolsas de valores.
102
27. ACTIVOS PONDERADOS POR NIVEL DE RIESGO POR EL AÑO QUE
TERMINA EL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
SIGNO CONCEPTO FACTOR SALDO BALANCE PONDERACIÓN
+ Inversiones A Valor Razonable Con Cam bios En Result ados - Instrum entos De Patrim onio 50% 35,400 17,700
+ Inversiones A Valor Razonable Con Cam bios En Result ados - Instrum entos De Patrim onio - Adecuado Gob Co rporativo20% 1,252,647 250,529
+ Contratos Forward de Negociación F-372 200,848
+ Exposición En Operaciones Repos, Sim ultaneas Y Tra nsferencia Tem poral De Valores 20% 12,370 2,474
+ Deudores - Honorarios 100% 62,080 62,080
+ Por Adm inistración - Fondos de Inversión Colectiva 100% 82,029 82,029
+ Contratos De Com isión Y Adm inistración De Valores 100% 4,677 4,677
+ Por Adm inistración - Adm inistración de Portafolios de Terceros 100% 7,266 7,266
+ Depósitos - En Garantía 100% 4,616,054 4,616,054
+ Depósitos - En Contratos De Futuros Y Operaciones A Plazo - Efectivo 100% 47,150 47,150
+ Depósitos - Otros 100% 53,654 53,654
+ Anticipos A Contratos Y Proveedores 100% 714 714
+ Otros 100% 82,808 82,808
+ Diversas - Otras 100% 540,799 540,799
- Deterioro (Provisiones) Otras Cuentas Por Cobrar - Préstam os A Em pleados 100% -40,000 -40,000
- Deterioro (Provisiones) Otras Cuentas Por Cobrar - Otras 100% -83,799 -83,799
5,844,983
28. RELACION DE SOLVENCIA
De acuerdo con la Resolución 513 del 6 de agosto de 2003 la Comisionista debe
mantener una relación de solvencia mínima del 9% que se obtiene de la relación
entre el patrimonio técnico y los activos ponderados por nivel de riesgo
incrementados, éstos últimos, al producto de 100/9 por el valor de la exposición por
riesgo de mercado y más el producto de 100/9 por el valor de la exposición por
riego de liquidación – entrega.
31 DE DICIEMBRE 31 DE DICEMBRE
2017 2016
Relación de solvencia 21.86% 91.92%
Relación de solvencia requerida 9.00% 9.00%
103
29. EVENTOS SUBSECUENTES
Nos permitimos informar que posterior al cierre del 2017, no se han presentado
eventos y/o acontecimientos importantes dentro del entorno, que afecten
significativamente la situación financiera de la Comisionista.
30. LEY 1676 DE 2013
Con el objeto de dar cumplimiento a la libre circulación de las facturas emitidas por
los proveedores y de acuerdo con lo indicado en los artículos 86 y siguientes de la
ley expuesta, Valoralta S.A no ha obstaculizado de ninguna forma las operaciones
de fáctoring que los proveedores y acreedores de la entidad han pretendido hacer
con sus respectivas facturas de venta.
31. MEJORES PRÁCTICAS PARA EL BUEN GOBIERNO CORPORA TIVO
� Junta Directiva y Alta Gerencia
La Junta Directiva y la Alta Gerencia de Valoralta S. A., conscientes de la
responsabilidad que implica el manejo de los diferentes riesgos conocen los
procesos y la estructura del negocio de la Comisionista.
La Junta Directiva es quien da los lineamientos para establecer las políticas para
los diferentes Sistemas de Administración de Riesgos como son: El Sistema de
Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo
(SARLAFT), el Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO), el Sistema
de Administración de Riesgos de Mercado (SARM), Sistema de Administración de
Riesgo de Liquidez (SARL), Sistema de Administración de Riesgos de Contraparte
(SARIC), Sistema de Atención al consumidor (SAC) y Sistema de Gestión y
Seguridad de la Información (SGSI)
La Junta Directiva es el órgano que adopta el Código de Gobierno Corporativo y el
Código de Ética y Conducta de Valoralta S.A.
104
� Políticas y División de Funciones
Las políticas de la Comisionista en materia de gestión de riesgos ha sido impartidas
por la Junta Directiva y estructuradas por la Alta Gerencia, quienes promueven la
cultura de una administración de riesgos adecuada, que como componente
inevitable del negocio de las comisionistas, que la eficacia en la mitigación de los
mismos no solamente corresponde al área de riesgos, sino que constituye una
responsabilidad de cada uno de los funcionarios de comisionista.
� Reportes a la Junta Directiva
El Área de Riesgos a través de Comité de Riesgos reporta a la Alta Gerencia
debidamente las posiciones en riesgo que asume la comisionista, igualmente
mensualmente, reporta a la Junta Directiva el resultado de sus funciones.
� Infraestructura Tecnológica
La Comisionista cuenta con el área de sistemas que le brinda apoyo y soporte a
todas las áreas para el manejo oportuno y adecuado de la información.
Gestión de Tecnología 2017
El área de tecnología de Valoralta SA es la encargada de velar por el correcto
funcionamiento de los sistemas de información, infraestructura, seguridad de la
información y ejecución de proyectos que apoyen la consecución de los objetivos
estratégicos de la firma.
Durante del 2017 se desarrolló:
1. Proyecto Portal Ingreso de Aportes
Objetivo
105
Optimizar el flujo de tesorería de los clientes de Valoralta a través del Fondo de
Inversión Colectiva Midas Money Market de una manera segura y de fácil operación
tanto para los clientes como para las áreas operativas de la compañía.
Detalle de la solución
Herramienta basada en software vía Web que permita al cliente del fondo Midas
Money Market, generar masiva e individualmente comprobantes de recaudo para
ser socializada entre sus clientes, de tal manera que cualquier banco que haga
parte de la red bancaría del fondo reciba los aportes para el encargo del cliente de
Valoralta. Por otra parte, el cliente del fondo podrá consultar desde un portal Web
los aportes realizados al encargo de acuerdo a un periodo de tiempo determinado.
Dicho portal cumple con la normatividad vigente sobre la seguridad de la
información emitida por la superintendencia financiera.
La herramienta permite al área operativa de fondos dentro de Valoralta, gestionar
en una única fuente la información de recaudo de toda la red bancaria y es abonada
automáticamente al sistema core de fondos, minimizando la posibilidad de fallos por
interacción humana.
2. Actualización de los Switch y Firewall
Objetivo
Mejorar el rendimiento y disponibilidad de la información en la firma de una manera
segura.
Detalle de la solución
Implementación de dispositivos de última generación que han permitido:
1. Mejorar alta disponibilidad
2. Restricción controlada en el acceso de los recursos de Internet
3. Aumentar la protección de la información ante posibles ataques
106
3. Actualización sistema de negociación BVC-Master Trader
Objetivo
Actualización de la pantalla de negociación con el fin de optimizar el uso y
operatividad de la misma
Detalle de la solución
El proyecto tiene como fin realizar por parte de la bolsa una actualización de la
infraestructura tecnológica y plataforma de los sistemas de negociación, tanto para
los mercados de renta fija, renta variable y derivados de Colombia.
Lo anterior ha implicado para la firma la compra de nuevos equipos de cómputo y
ajustes en el ancho de banda para la conexión con la Bolsa.
Este proyecto aún continuo en desarrollo de acuerdo al nuevo cronograma de la
Bolsa de Valores.
4. Mejoramiento de la infraestructura informática, planes de contingencia y
continuidad de la operación.
INFRAESTRUCTURA INFORMÁTICA
1. Backup alterno y externo de la información sensible de la compañía. Hasta
el momento hay 6.000.000 Gigabytes respaldados.
2. Implementación de sistema de monitoreo a nivel de hardware y
disponibilidad tipo semaforización para los servicios críticos de la compañía.
3. Instalación de software de administración de recursos físicos en los
servidores de red. Permite monitorear el estado de hardware de las
maquinas
4. Salubridad de servidores al día. 100% a nivel de hardware. Consistió en
cambio de Discos de duro, cambio de batería de tarjeta controladora y
cambio de memorias.
107
SEGURIDAD
1. Cambio de Firewall en configuración de Alta Disponibilidad para
acceso a Internet
2. Publicación de políticas de restricción mediante bloqueo de páginas por
categorías.
PLANES DE CONTINGENCIA Y CONTINUIDAD DE LA OPERACIÓ N
1. Creación de controlador de dominio secundario, como estrategia de
contingencia del controlador de dominio principal y asegurar el acceso a
usuarios en centro alterno.
2. Plan de pruebas en el centro de operaciones, en la cual se hace una
certificación de los canales de comunicación, telefonía, aplicativos internos y
externos. Adicional se realiza una prueba donde se evidencia la trazabilidad
completa que requiere una operación de Bolsa; ingreso de órdenes de
negociación y cumplimiento.
5. Plan estratégico Valoralta SA
Reducción de los costos tecnológicos en más de 100.000.000 sin afectar la calidad
y disponibilidad en los servicios
� Metodologías para Medición de Riesgos
Las metodologías establecidas por la comisionista permiten identificar los diferentes
tipos de riesgo con el objetivo de determinar confiablemente las posiciones de
riesgo.
� Estructura organizacional
Las áreas de negociación se encuentran debidamente separadas del área de
control de riesgos y del área contable.
108
� Recursos Humanos
Las personas involucradas en el área de riesgos se encuentran calificadas
académicamente y cuentan con experiencia profesional, así como gozan de
solvencia moral.
� Verificación de Operaciones
La Comisionista cuenta con los mecanismos de seguridad adecuados para
asegurar que las operaciones se cumplan con las condiciones pactadas y se
realizan a través de medios comunicación verificables, que aseguran su
comprobación.
La contabilización de las operaciones se genera en forma automática, atendiendo la
dinámica establecida en el Catalogo Único de Información Financiera.
� Sarlaft
En cuanto al sistema sobre la prevención y control de lavado de activos y la
financiación del terrorismo, la gestión realizada durante el año 2017 se enfocó en:
• Seguir trabajando en el desarrollo adecuado del procedimiento
implementado por la firma comisionista para la actualización y depuración
de la base de datos de los clientes.
• A la depuración de la base de datos de los clientes siguiendo lo
establecido en el decreto 1674 del 21 de octubre de 2016 respecto a las
personas expuestas políticamente (PEP).
• Dentro del fortalecimiento que se realizó al sistema de control interno se
alinearon los procedimientos establecidos en el área De Riesgos no
Financieros siguiendo lo establecido por la norma (CE 55 de Dic 22 de
2016).
• En el transcurso del año se dio cabal cumplimiento al envío de reportes
que por norma deben ser remitidos a la UIAF.
• Trimestralmente y de manera presencial el Oficial de Cumplimiento rindió
informe a la Junta directiva sobre el SARLAFT, quien a su vez de manera
oportuna se pronunció sobre cada uno de los puntos tratados en este.
109
• Se atendieron de manera oportuna los requerimientos de la Revisoría Fiscal
y de la Auditoria Interna, de la misma manera las recomendaciones
emanadas de estos órganos de Control fueron evaluadas, tenidas en cuenta
y se están implementando.
• En el año 2017 el perfil de riesgo SARLAFT de la Forma Comisionista se
comportó dentro de los niveles de aceptación establecidos por la Junta
Directiva.
• Valoralta S.A. cuenta con una herramienta tecnológica que de manera daría
realiza monitoreo mostrando los clientes, productos, canales y
jurisdicciones que deben ser objeto de análisis.
• Con el propósito de actualizar y ajustar el modelo de administración de
riesgos LAFT, durante el segundo semestre de 2017 se realizó evaluación,
análisis y actualización de la Segmentación a los factores de riesgo LAFT,
los eventos de riesgo, las causas que podrían generar el evento, sus
riesgos asociados, y a los controles existentes. Esta información busco
actualizar la metodología de Segmentación y tener presente lo que ocurre
en el entorno de la Firma, y a qué tipo de evento de riesgo LAFT adicional
a los existentes podría estar expuesta.
• Siguiendo lo establecido por la norma en el mes de Diciembre de 2017 se
impartió capacitación anual SARLAFT a todos los colaboradores de la
Firma Comisionista cuyo objetivo primordial es propender por el
Fortalecimiento de la cultura de prevención del riesgo de lavado de activos
y financiación del terrorismo.
� Unidad de Riesgo Operativo – URO.
SARO, según lo dispuesto en el Capítulo XXIII de la Circular Externa 100 de 1995,
en alineación con el Gobierno Corporativo institucionalizado. Con este hecho se
busca mantener el sistema de información gerencial basado en criterios de
efectividad, eficiencia, cumplimiento y confiabilidad; fortalecer el Sistema de
Control Interno para lograr la eficiencia y eficacia de las operaciones y procesos, el
cumplimiento de normas y regulaciones aplicables y la confiabilidad, oportunidad y
veracidad de la información financiera; y también, al contar con un sistema para la
110
administración integral del riesgo basado en el análisis de impacto en el negocio,
contribuir a la definición de las políticas y estrategias para atender las contingencias
de continuidad del negocio.
La estructura organizacional de la URO, dependerá directamente de la Presidencia.
El objetivo general consiste en brindar el acompañamiento operativo suficiente y
necesario para el mantenimiento y el soporte del SARO, atendiendo las directrices
dadas en el Capítulo XXIII de la Circular Externa 100 de 1995, reglamentada por la
Circular Externa 048 de Diciembre 22 de 2006, Circular Externa 037 de Junio 20 de
2007, Circular Externa 041 de Junio 29 de 2007 y la Resolución 1865 de Octubre
17 de 2007 emitidas por la Superintendencia Financiera de Colombia y tomando
como referentes normas internacionales tal como la AS/NZS 4360 de 2003 y a nivel
nacional la NTC 5254 de 2004.
La gestión realizada durante el año 2017 se enfocó en:
• Fortalecimiento de la cultura al Sistema de Administración De Riesgo
Operativo (Saro), contando con el apoyo de la Junta Directiva, la alta
Gerencia y todos los Colaboradores de la Firma.
• El Sistema de Administración De Riesgo Operativo (Saro) de la Firma
Comisionista durante el año 2017, se enfocó en la actualización de la
identificación de los riesgos operativos y la Continuidad del Negocio,
soportándose con lo establecido en la normatividad vigente, propendiendo por
el cumplimiento de políticas, procedimientos y metodologías establecidas en
el manual SARO. Producto de esta actualización se realizaron actualizaciones
a los procedimientos vigentes y creación de los no existentes.
• Actualización de las matrices de riesgo operativo, identificación, medición,
control y monitoreo de los riesgos y controles de todos los procedimientos y
consolidación del mapa de riesgo SARO de la Firma Comisionista. De
acuerdo con la evaluación realizada, el perfil de riesgo operativo de la Firma
fue Bajo.
111
• Se continuó con el registro y seguimiento de los eventos de riesgo operativo
ocurridos, igualmente a los riesgos materializados, cuya finalidad es mantener
los niveles del perfil de riesgo dentro de los límites de exposición previamente
aprobados por la Junta Directiva.
• Se continuó con los procesos de capacitación continua a todos los
Colaboradores realizándola de manera virtual a los antiguos y presenciales a
los que ingresaron en el transcurso del año 2017.
• La alta Gerencia mantuvo informada a la Junta Directiva sobre la evaluación y
aspectos relevantes del Saro, incluyendo, entre otros, las acciones preventivas
y correctivas implementadas y el área responsable de cada una de ellas en el
transcurso del año.
• Sistema de Gestión y Seguridad de la Información – SGSI
Valoralta S.A., Cuenta con un sistema de gestión de seguridad de la información,
apoyado en la ISO 27001. El cual detalla los procesos y sistemas relevantes para la
compañía; garantizando la confidencialidad, integridad y disponibilidad de la
información. Dicha información está publicada y socializada en la política de
seguridad de la información.
• Auditoría
La Dirección de Control Interno y Auditoría de la Comisionista, realiza sus funciones
de manera independiente y objetiva de aseguramiento y consulta, que evalúa la
eficacia y efectividad de los controles que hacen parte del Sistema de Control
Interno existentes en la Comisionista.
En desarrollo de su actividad, la auditoría interna evalúa el cumplimiento de las
normas, políticas y procedimientos en las diferentes áreas de la comisionista.
GESTIÓN DE LA AUDITORÍA INTERNA Y DE LA EVALUACIÓN SOBRE LA
EFICACIA DEL SISTEMA DE CONTROL INTERNO.
112
Como resultado de nuestro trabajo durante el año 2017, en desarrollo del plan de
auditoría aprobado por el comité de Auditoría, se evaluaron los diferentes
elementos del sistema de Control interno de Valoralta S.A., incluyendo el ambiente
de control, la gestión de riesgos de la Compañía, las actividades de control y de
monitoreo de sus principales procesos, entre otros, tal y como se puede evidenciar
en los diferentes informes que hemos emitido y compartido con la administración y
el Comité de Auditoría.
Para lo correspondiente al 2017, estos componentes del Sistema de Control Interno
presentaron un total de 189 hallazgos de auditoría, de los cuales el 15% se
encuentran en proceso de mitigación y están siendo monitoreados periódicamente
por los responsables de los procesos y la Dirección de Auditoría Interna.
Con base en los resultados de las pruebas ejecutadas durante el año 2017,
podemos concluir que el Sistema de Control Interno de Valoralta S.A. soporta
razonablemente el cumplimiento de los objetivos operacionales, de reporte y
cumplimiento de la Entidad, sin embargo el mismo se encuentra en un proceso
importante de fortalecimiento.
La Revisoría Fiscal como órgano de control también dentro de sus funciones realiza
auditorías como parte de su ejercicio profesional necesario para emitir una opinión
sobre los estados financieros de la Comisionista.
� Responsabilidad social
Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa, entiende la Responsabilidad Social
Empresarial como un compromiso social con el medio que rodea a la empresa,
incluida la búsqueda de valores, la identificación de los empleados con la
compañía, la estabilidad social y el respeto de los derechos de los colaboradores.
De ésta manera, Valoralta continua con la contribución activa y voluntaria en el
mejoramiento ambiental por lo cual sigue desarrollando estrategias de
concientización ambiental para la conservación de los recursos: reciclaje y ahorro y
cuidado de los recursos naturales.
113
Adicionalmente Valoralta trabaja constantemente en el posicionamiento de su
identidad organizacional definida ésta como la base inconsciente de la cultura
organizacional, siendo la identidad la totalidad de los patrones repetitivos del
comportamiento individual y de relaciones interpersonales, que todos reflejan dentro
de la organización.
Finalmente, Valoralta busca la estabilidad social y por ello en los últimos años ha
involucrado a sus colaboradores en donaciones voluntarias a asociaciones o
fundaciones sin ánimo de lucro, llevando alegría y bienestar a otros que lo
necesitan.
Durante el año 2017, Valoralta, apoyó a la comunidad Venezolana con donaciones
de medicamentos y alimentos no perecederos, específicamente la contribución fue
para la Fundación Casa Hogar Padre Luciano y la Sociedad Civil Organizada
articulada con la Fundación William Meza que apoya directamente a Venezuela y a
venezolanos radicados en Bogotá, articulados con el partido Voluntad Popular.
Para el año 2018, Valoralta seguirá encausando su gestión en la consecución de
sus metas a la vez que contribuye permanentemente en el bienestar social de sus
colaboradores, accionistas, proveedores y partes involucradas en general.
Cumplimiento controles de Ley
En la Entidad se han establecido mecanismos para asegurar el cumplimiento de las
disposiciones constitucionales, legales, y reglamentarias sobre materias laborales,
tributarias y de libre competencia que contribuyen al desarrollo y construcción de
una estructura sólida. No se presentaron excesos en relación a las operaciones
relacionadas con el "Artículo 3.2.1.3.3.4. Montos mínimos y máximos, y limitaciones
de la Operación Repo", del Reglamento General de la Bolsa.
� Presentación de informes Financieros
Los estados financieros de Valoralta S.A. Comisionista de Bolsa han sido
preparados en cumplimiento de la Ley 1314 de 2009, la cual estipula las normas de
contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia, incluidas como
114
anexos a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) vigentes al
31 de diciembre de 2012 incluidas como anexo a los Decretos 2784 de 2012 y
3023 de 2013, compilados por el Decreto 2420 de 2015, modificado por el Decreto
2496 de 2015, salvo lo dispuesto sobre la clasificación y valoración de inversiones
en la NIIF 9 y la NIC 39.
De acuerdo con el Decreto 2267 de noviembre de 2014 emitido por la
Superintendencia Financiera de Colombia, para la preparación de los estados
financieros individuales y separados los establecimientos bancarios, corporaciones
financieras, compañías de financiamiento, cooperativas financieras, organismos
cooperativos de grado superior y entidades aseguradoras, aplicarán el marco
técnico normativo dispuesto en el Anexo del Decreto 2784 de 2012 y sus
modificatorios, salvo lo dispuesto respecto del tratamiento de la reserva de
insuficiencia de activos en la NIIF 4 (contratos de seguros), la cartera de crédito y
su deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones en la NIC 39 y la NIIF
9 contenidas en dicho anexo.
Por otra parte y frente a las entidades a que hace referencia el literal b) del
parágrafo en el artículo 1° del Decreto 2784 de 2012, se menciona que aplicaran el
marco normativo contenido en el anexo del mismo decreto, salvo lo dispuesto sobre
la clasificación y valoración de inversiones en la NIIF 9 y la NIC 39.
La Superintendencia es quien define las normas técnicas especiales,
interpretaciones y guías en materia de contabilidad y de información financiera, en
relación con las salvedades anteriores, así como el procedimiento a seguir e
instrucciones que se requieran para efectos del régimen prudencial.
La Comisionista pertenece al Grupo 1 de preparadores de la información financiera
por consiguiente, la emisión de los estados financieros bajo normas de contabilidad
y de información financiera aceptados en Colombia son al 30 de Septiembre de
2017 y 31 de diciembre de 2016, respectivamente.
El Gobierno Nacional mediante Decreto 089 de 2008, compilado en el Decreto
Único 2555 de 2010, señaló que las entidades que se encuentren sometidas a la
inspección y vigilancia de la Superintendencia Financiera de Colombia, no deberán
someter sus estados financieros a este organismo para que se imparta la
115
autorización para su aprobación por parte de las respectivas asambleas de socios o
asociados y su posterior publicación, salvo que se encuentren en alguna de las
situaciones descritas en el artículo 11.2.4.1.2 del Decreto Único 2555 de 2010.
Así mismo la Superintendencia Financiera de Colombia mediante Circular Externa
004 de enero 29 de 2008, con el fin de actualizar las instrucciones vigentes en
materia de convocatorias a asambleas de accionistas y el envío de estados
financieros a la Superintendencia señala que “Todas las entidades vigiladas por la
Superintendencia Financiera de Colombia deberán atender las instrucciones
previstas en los Capítulos IX y X de la Circular Básica Financiera y Contable,
respecto de la información que debe ser remitida a esta entidad de manera previa a
la celebración de las asambleas en que se someta a autorización los estados
financieros de la entidad vigilada.”
Para tal efecto, se deberá tener en cuenta que sólo las entidades que se
encuentren en los supuestos del artículo 11.2.4.1.2 del Decreto Único 2555 de
2010, deben remitir la totalidad de información de asamblea que será presentada
ante el órgano social correspondiente en los términos de ley y de las instrucciones
contenidas en los Capítulos IX y X de la Circular Básica Financiera y Contable
La Sociedad Comisionista se encuentra en los supuestos señalados en el artículo
11.2.4.1.2, literal c) del decreto 2555 de 2010, por tal razón se sometieron a
aprobación los estados financieros ante la Superintendencia Financiera de
Colombia.
El Gobierno Corporativo anteriormente descrito, es objeto de mejora permanente de
acuerdo con las recomendaciones de nuestros órganos de control y vigilancia tanto
internos como externos con el compromiso permanente de subsanar nuestras
posibles fallas y a fortalecer las posibles debilidades existentes en especial de cara
al Sistema de Control Interno y al Gobierno Corporativo.
En el 2017 se creó la vicepresidencia de estrategia, Ésta Vicepresidencia tiene la
responsabilidad de dirigir la fuerza de ventas de los productos de APTS, Divisas y
Corresponsalía.
116
Al frente de esta responsabilidad se designó al Sr. Diego Rodríguez, persona que
cuenta con una experiencia superior a 20 años en el sector financiero y en
particular 15 en sociedades comisionistas de bolsa.
Acreditación miembros independientes Junta Directiva Valoralta S.A., durante el
año 2017 se acreditó la cantidad de miembros independientes para su Junta
Directiva, de conformidad con la efectuada por la Asamblea de Accionistas en su
sesión celebrada el día 29 de junio de 2016, aprobadas y posesionados las
siguientes personas en los renglones independientes:
Blanca Adriana Pinzón Aranguren Omar García Alfonzo
Roberto Gonzalo Brenes Pérez Bernardo Henao Riveros
32. GESTION DE RIESGOS
GESTIÓN DE RIESGOS DE CONTRAPARTE
Introducción
La entidad se encuentra expuesta a diversos riesgos de contraparte. Nuestras
exposiciones resultan tanto de las operaciones por cuenta propia, como de las
operaciones por cuenta de terceros. La política de riesgo de la entidad consiste en
adoptar y ejecutar políticas conservadoras a favor de un perfil de riesgos acorde
con principios de sostenibilidad de la firma y eficiencia financiera – operativa de los
recursos de la firma.
Las políticas de gestión de riesgos de contraparte estarán definidas sobre las
principales líneas de negocio, tales como:
• Operaciones Cuenta Propia
• Operaciones Recursos Propios
• Operaciones por cuenta de terceros
117
Las disposiciones corporativas en materia de gestión de riesgos de contraparte esta
dictaminada por el Comité de Riesgos de la entidad, el cual es un órgano colegiado
establecido por orden de la Junta Directiva de la entidad, el cual está encargado de
velar por el cabal cumplimiento de las disposiciones de la Junta Directiva en torno
al tema de riesgo y asesorarla en la definición de políticas y el mejoramiento
continuo de la administración integral, activa y preventiva de riesgos.
Debe gestionar adecuadamente los SAR (Sistemas de Administración de Riesgos)
de la organización. Se encarga principalmente de diseñar e implementar las
políticas de riesgo, estudiar y aprobar las metodologías de medición de riesgos
propuestas y de controlar que los diferentes lineamientos de inversiones y riesgos
sean cumplidos en la organización.
Debe socializar al interior de la entidad la gestión de riesgos de mercado, liquidez,
contraparte, operativo, reputacional en la administración de recursos
correspondientes a la posición propia y a los fondos administrados.
Los miembros del Comité de Riesgos deben ser nombrados por la Junta Directiva.
La Junta Directiva en el Acta Nº 352, nombró como miembros del Comité de
Riesgos a los siguientes:
• Presidente
• Vicepresidente Administrativo
• Vicepresidente Operativo
• Vicepresidente Desarrollo Mercados
• Director de Riesgos
Invitados:
• Vicepresidente de Inversiones
Riesgo de Contraparte
Riesgo de Contraparte se refiere a la posibilidad de que una entidad incurra en
pérdidas y disminuya el valor de sus activos como consecuencia del incumplimiento
118
de una contraparte, eventos en los cuales deberá atender el incumplimiento con sus
propios recursos o materializar una pérdida en su balance.
Para los efectos propios del presente documento, los siguientes términos tendrán el
significado que se indica a continuación:
Cliente: Aquel que realiza operaciones a través de una Sociedad Comisionista de
Bolsa en virtud del contrato de comisión, de administración de portafolios de
terceros o de administración de valores, según el régimen legal y de actividades
autorizadas de la respectiva entidad o, que interviene en cualquier operación de
intermediación de valores en la que a su vez participa una Sociedad Comisionista
de Bolsa.
Contraparte: Denominación que incluye a los Clientes de una Sociedad
Comisionista de Bolsa, así como a aquellos con quienes una Sociedad
Comisionista de Bolsa celebra operaciones por cuenta propia o por cuenta de
terceros, sobre valores o activos para los cuales se encuentran autorizadas, ya sea
en un sistema de negociación, bolsa o en el mercado mostrador.
Tipos de Operaciones que generan exposición
En actividad de intermediación, la entidad asume exposiciones por cuenta de las
operaciones de trading así como las de intermediación en el mercado de valores.
Así mismo, asume exposiciones a riesgo de contraparte por cuenta de las
operaciones por cuenta de terceros ofrecida a través de los distintos productos
(Contrato de Comisión, Anexo Cuentas de Margen, Contrato de Operación
Instrumentos Financieros Derivados).
Herramientas de Gestión de Riesgo
La entidad cuenta con diversas herramientas con el propósito de adelantar una
gestión profesional de los recursos administrados por la entidad. Es por esto que ha
incorporado tres grandes herramientas de gestión de riesgo de contraparte. La
primera consiste en la definición de los procedimientos de control de cupos de
máximos de operación basados estándares de la materia, con el fin de mitigar la
posible exposición derivada de operaciones de intermediación en el mercado. La
119
segunda consiste en la definición en cupos máximos de exposición para cada uno
de los clientes, para los cuales se establece la máxima exposición autorizada para
cada cliente a fin de mitigar el riesgo de contraparte que genera. En segundo lugar,
se estableció un esquema de generación de alertas tempranas, con el fin de
monitorear y generar los procedimientos de prevención que mitiguen el riesgo de
contraparte asociado a las operaciones por cuenta de terceros.
Definición de Políticas
La entidad define procesos de control de riesgo de contraparte a partir de políticas
de exposición, con las cuales establece montos máximos de exposición por cada
una de las contrapartes activas en el mercado, las cuales se soporta en el análisis
de cupos máximos de exposición basados en la técnica conocida como
‘Metodología CAMEL’.
Por otro lado, Valoralta define montos máximos de exposición por tipo de producto
y por cliente para cada una de las contrapartes (clientes) en Contrato de Comisión,
así como para cada subproducto. Dichos procesos se soportan en políticas de
control de riesgos las cuales son aprobadas desde el Comité de Riesgos, para
luego ser desarrolladas e implementadas por el Área de Riesgos.
Procedimientos de Control
Por otro lado la entidad establece mecanismos de monitoreo de riesgo de mercado,
a partir de los cuales genera las alertas requeridas para la adecuada gestión de los
recursos a cargo de la entidad. Dichos mecanismos se soportan en dos módulos:
El primer módulo, consiste en procedimientos de medición del desempeño, con los
cuales se establece de manera ágil y eficiente, el desempeño financiero de los
portafolios de inversión, tanto a nivel detallado como consolidado. El segundo
módulo consiste en la revelación de movimientos atípicos de mercado a partir del
desarrollo de metodologías estadísticas de seguimiento de los factores de mercado.
Con dichos mecanismos la entidad adelanta procesos de alerta, a fin de proceder
de manera preventiva con las acciones de gestión requeridas.
Metodología de Medición y Contabilización de Exposi ciones
120
Para efectos de medición de exposiciones, la entidad cumple con las definiciones
normativas establecidas en el Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera
(C.E. 100 de 1995) emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Para los activos denominados ‘tradicionales’, negociados en el mercado de
capitales y para los cuales se cuenta con una valoración en condiciones de
mercado, se establece un esquema de valoración el cual está dado por los
lineamientos del Proveedor de Precios de Valoración ‘INFOVALMER’ definido como
oficial para el periodo en cuestión.
Así mismo la entidad incorpora las Normas Internacionales de Información
Financiera, conforme los Decretos 2784 de 2012 y sus modificatorios,
reglamentarios de la Ley 1314 de 2009. Para los efectos del cumplimiento de dicha
reglamentación, esta entidad forma parte de los preparadores de información
financiera que hace parte del Grupo 1, de esta manera esta entidad eleva
estándares de gestión y revelación de riesgos, de cara a los objetivos estratégicos
establecidos.
Factores de Riesgo Relevantes
En cuanto a los esquemas internos de medición y monitoreo del riesgo de mercado,
incorporan el siguiente esquema de definiciones en relación con los factores de
riesgo a considerar:
• Volatilidad de mercado
• Operaciones del cliente
• Valoración a precios de mercado
• Condición financiera del cliente
• Nivel de apalancamiento
• Nivel de garantías constituidas
Capital en Riesgo
La principal herramienta de medición y control del riesgo de contraparte es el
‘Capital en Riesgo’. El valor en riesgo corresponde al mínimo saldo probable del
121
portafolio de inversión del cliente, para un horizonte dado y bajo un nivel de
confianza (probabilidad) establecido.
Si bien el indicador de ‘Capital en Riesgo’ constituye una herramienta de la mayor
relevancia, los supuestos sobre los cuales se genera dan a lugar a diversas
limitaciones, entre las cuales aparecen:
• El nivel de confianza establecido para la medición interna es del 99%, sin
embargo, esto no implica que no puedan presentarse pérdidas superiores a
las reflejadas por el indicador. Esto por cuanto a que existe un 1% de
probabilidad de presentarse pérdidas superiores a las proyectadas por la
medición de riesgo.
• El ‘Capital en Riesgo’ es calculado con base en las exposiciones reflejadas
en el portafolio del cliente al cierre del día. Este no refleja las exposiciones
generadas por posiciones tomadas durante la jornada de negociación.
• El cálculo del ‘Capital en Riesgo’ está basado en la evolución histórica de los
factores de riesgo establecidos, no obstante es posible que dicho análisis no
cubra la totalidad de los resultados posibles, especialmente aquellos de
naturaleza excepcional.
• La medición del ‘Capital en Riesgo’ depende principalmente de las
posiciones financieras tomadas, la volatilidad de los mercados y el saldo
presentado por la cuenta del cliente.
Informe de Riesgo de Contraparte al Cierre
Se reporta a continuación el informe de riesgo de contraparte al cierre 31-Dic-2017:
ContraparteCapital en
Riesgo
Riesgo /
Portafolio
Garantía
Global
Cliente A 58,000,000 24.6% 44.5%
Cliente B 168,000,000 24.2% 45.5%
Cliente C 2,039,000,000 23.6% 46.7%
Cliente D 38,000,000 21.9% 50.3%
Cliente E 1,029,000,000 21.3% 51.2%
Mayores Exposiciones - Corte 28/09/2017
122
GESTIÓN DE RIESGO DE LIQUIDEZ
Introducción
La entidad se encuentra expuesta a diversos riesgos de liquidez. Nuestras
exposiciones resultan de las operaciones por cuenta propia, las cuales están
sujetas a diversos factores tales como: nivel de apalancamiento de las operaciones,
volatilidad de los mercados, fundamentales macroeconómicos, tipo de operaciones
o instrumentos operados, marco normativo, requerimientos de garantías, entre
otros. La política de riesgo de la entidad consiste en adoptar y ejecutar políticas
conservadoras a favor de un perfil de riesgos acorde con principios de
sostenibilidad de la firma y eficiencia financiera – operativa de los recursos de la
firma.
Las políticas de gestión de riesgos de mercado estarán definidas sobre las
principales líneas de negocio, 09tales como:
• Operaciones Cuenta Propia
• Operaciones Recursos Propios
• Fondos de Inversión Colectiva y demás fondos administrados.
Las disposiciones corporativas en materia de gestión de riesgos de mercado esta
dictaminada por el Comité de Riesgos de la entidad, el cual es un órgano colegiado
establecido por orden de la Junta Directiva de la entidad, el cual está encargado de
velar por el cabal cumplimiento de las disposiciones de la Junta Directiva en torno
al tema de riesgo y asesorarla en la definición de políticas y el mejoramiento
continuo de la administración integral, activa y preventiva de riesgos.
Debe gestionar adecuadamente los SAR (Sistemas de Administración de Riesgos)
de la organización. Se encarga principalmente de diseñar e implementar las
políticas de riesgo, estudiar y aprobar las metodologías de medición de riesgos
propuestas y de controlar que los diferentes lineamientos de inversiones y riesgos
sean cumplidos en la organización.
Debe socializar al interior de la entidad la gestión de riesgos de mercado, liquidez,
contraparte, operativo, reputacional en la administración de recursos
correspondientes a la posición propia y a los fondos administrados.
123
Los miembros del Comité de Riesgos deben ser nombrados por la Junta Directiva.
La Junta Directiva en el Acta Nº 352, nombró como miembros del Comité de
Riesgos a los siguientes:
• Presidente
• Vicepresidente Administrativo
• Vicepresidente Operativo
• Vicepresidente Desarrollo Mercados
• Director de Riesgos
Invitados:
• Vicepresidente de Inversiones
Riesgo de Liquidez
Riesgo de Liquidez se refiere a la contingencia de no poder cumplir plenamente, de
manera oportuna y eficiente los flujos de caja esperados e inesperados, vigentes y
futuros, sin afectar el curso de las operaciones diarias o la condición financiera de la
entidad.
Tipos de Operaciones que generan exposición
En actividad de intermediación, la entidad asume exposiciones a riesgos de liquidez
por cuenta de las inversiones de carácter estructural que realiza a partir de los
recursos propios de la misma. Así mismo, la entidad asume exposiciones a riesgo
de mercado por cuenta de su actividad de intermediación, sea por actividad de
distribución de inversiones en el mercado o por operaciones de ‘trading’ que tienen
como objetivo cerrar las diferencias que se presentan por excesos de oferta y
demanda latentes en el mercado.
Adicionalmente se asumen riesgos de liquidez por cuenta de la obligatoriedad para
la firma de dar cabal cumplimiento de todas las operaciones que realiza por cuenta
de terceros, tal y como lo establece el Reglamento de los Sistemas de Negociación
vigentes.
124
Por otro lado, los Fondos de Inversión Colectiva administrados generan riesgo de
liquidez por cuenta de las condiciones bajo las cuales se realizan las inversiones
del portafolio, así como la naturaleza del portafolio pasivo que caracteriza cada uno
de los fondos. Esta condición comprendida bajo el marco del balance de activos y
pasivos de los FIC’s.
Herramientas de Gestión de Riesgo
La entidad cuenta con diversas herramientas con el propósito de adelantar una
gestión profesional de los recursos administrados por la entidad. Es por esto que ha
incorporado tres grandes herramientas de gestión de riesgo de liquidez. La primera
consiste en la definición de los procedimientos basados en normatividad y procesos
regulatorios, a partir de los cuales se realiza el control y seguimiento de los modelos
establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia para la medición de
riesgo de liquidez. En segundo lugar, la entidad establece modelos internos
aprobados por los órganos colegiados, con el propósito de profesionalizar, precisar
y optimizar los procesos de gestión de riesgo de liquidez con los que cuenta la
entidad.
Avances en Procesos de Gestión
Durante el año 2016, se realizaron diversos avances en los procesos de gestión de
riesgo de mercado, los cuales incluyen:
• Implementación del modelo regulatorio aplicable a los Fondos de Inversión
Colectiva del tipo ‘monetario’. Dicha metodología se aplica para el FIC Midas
Renta Fija.
• Actualización del Manual de Administración de Riesgo de Liquidez que
incorpora todos los procesos y lineamientos de la entidad en materia de
gestión de Riesgo de Liquidez.
Definición de Políticas
La entidad define procesos de control de riesgo de liquidez a partir de políticas de
exposición, con las cuales establece montos máximos de exposición por operador,
así como para el riesgo a nivel consolidado de la entidad. Dichos procesos se
125
soportan en políticas de control de riesgos las cuales son aprobadas desde el
Comité de Riesgos, para luego ser desarrolladas e implementadas por el Área de
Riesgos.
Procedimientos de Control
Así mismo, el entidad establece mecanismos de control y seguimiento del riesgo de
liquidez, a partir de los cuales delimita los montos máximos de exposición y los
requerimientos mínimos de liquidez tanto para las operaciones realizadas por
cuenta propia, como para las operaciones realizadas en los fondos de inversión
administrados.
Metodología de Medición y Contabilización de Exposi ciones
Para efectos de medición de exposiciones, la entidad cumple con las definiciones
normativas establecidas en el Capítulo I y VI de la Circular Básica Contable y
Financiera (C.E. 100 de 1995) emitida por la Superintendencia Financiera de
Colombia.
Para los activos denominados ‘tradicionales’, negociados en el mercado de
capitales y para los cuales se cuenta con una valoración en condiciones de
mercado, se establece un esquema de valoración el cual está dado por los
lineamientos del Proveedor de Precios de Valoración ‘INFOVALMER’ definido como
oficial para el periodo en cuestión.
Así mismo la entidad incorpora las Normas Internacionales de Información
Financiera, conforme los Decretos 2784 de 2012 y sus modificatorios,
reglamentarios de la Ley 1314 de 2009. Para los efectos del cumplimiento de dicha
reglamentación, esta entidad forma parte de los preparadores de información
financiera que hace parte del Grupo 1, de esta manera esta entidad eleva
estándares de gestión y revelación de riesgos, de cara a los objetivos estratégicos
establecidos.
Factores de Riesgo
126
Los esquemas de medición de riesgo de liquidez para las operaciones realizadas
por cuenta propia, incorporan los siguientes factores:
• Activos Líquidos Ajustados (ALAC)
• Requerimiento de Liquidez por Cuenta Propia
• Requerimiento de Liquidez por Cuenta de Terceros
A partir de los anteriores se establecen la métrica conocida como Indicador de
Riesgo de Liquidez (IRL) para las Sociedades Comisionistas de Bolsa, con las
cuales se instrumenta el marco regulatorio de gestión de Riesgo de Liquidez.
Por otro lado, los esquemas de medición de riesgo de liquidez para las inversiones
realizadas a través de los fondos de inversión colectiva abiertos administrados
incorporan los siguientes factores:
• Efectivo
• Medición de Flujos Netos Contractuales
• Medición de Recursos Líquidos
• Medición de Activos Líquidos de Alta Calidad
• Medición de Liquidez de 30 días
• Medición Máximo Retiro Probable
A partir de los factores ya mencionados se establece la métrica Indicador de Riesgo
de Liquidez (IRL) para los Fondos de Inversión Colectiva Abiertos, con el cual se
articula el proceso de medición de riesgo para este producto, conforme al Capítulo
VI de la Circular Básica Contable y Financiera (C.E. 100 de 1995) emitida por la
Superintendencia Financiera de Colombia.
Liquidez en Riesgo
Una de las herramientas de medición y control del riesgo de liquidez es la ‘Liquidez
en Riesgo’. La liquidez en riesgo corresponde al máximo retiro probable del
portafolio de inversión, para un horizonte dado y bajo un nivel de confianza
(probabilidad) establecido.
127
Si bien el indicador de ‘Liquidez en Riesgo’ constituye una herramienta de la mayor
relevancia, los supuestos sobre los cuales se genera dan a lugar a diversas
limitaciones, entre las cuales aparecen:
• El nivel de confianza establecido para la medición interna es del 99%, sin
embargo, esto no implica que no puedan presentarse retiros superiores a las
reflejadas por el indicador. Esto por cuanto a que existe un 1% de
probabilidad de presentarse retiros superiores a las proyectadas por la
medición de riesgo.
• La ‘Liquidez en Riesgo’ es calculada con base en los movimientos reflejados
en el portafolio al cierre del día. Este no refleja las exposiciones generadas
por movimientos realizados durante la jornada de negociación.
• El cálculo de la ‘Liquidez en Riesgo’ está basado en la evolución histórica de
los aportes netos de los fondos de inversión, no obstante es posible que
dicho análisis no cubra la totalidad de los resultados posibles, especialmente
aquellos de naturaleza excepcional.
• La medición del ‘Liquidez en Riesgo’ depende principalmente del valor del
portafolio y de la volatilidad del segmento ‘Pasivo’ del portafolio, es decir, la
volatilidad en los aportes netos de los adherentes al fondo respectivo.
• La medición del ‘Liquidez en Riesgo’ de una posición estructural se reduce si
la volatilidad de los aportes netos se reduce.
El modelo de medición de la ‘Liquidez en Riesgo’ aplicado por los esquemas
internos está implementado bajo criterios técnicos y estadísticos incorporando las
metodologías de aceptación general para la gestión de riesgos. La documentación
respectiva está administrada por el área de riesgos.
Backtesting
Como parte de los procesos incorporados en la gestión de Riesgo de Liquidez,
Valoralta cuenta con procedimientos de backtesting, con el objetivo de evaluar y
realizar seguimiento respecto del desempeño de los indicadores de medición del
riesgo de liquidez. De esta manera se mantiene un esquema de medición preciso,
consistente y confiable que permite dimensionar el impacto que el riesgo de liquidez
tiene sobre los portafolios administrados. Para adelantar dichos procedimientos,
Valoralta cuenta con metodologías de estándar internacional para la evaluación del
128
desempeño de las mediciones de riesgo, las cuales son presentadas
mensualmente al Comité de Riesgos para su notificación y revisión.
A lo largo del año, el modelo interno de medición de riesgo ha presentado un
desempeño favorable, conforme a las metodologías altamente aceptadas para
evaluación de riesgos de liquidez.
Stress testing
El Comité de riesgos de la entidad, monitorea constantemente las exposiciones a
riesgo de liquidez, bajo la definición de esquemas de Stresstesting. Dichos
esquemas consisten en la revisión de exposiciones simuladas bajo escenarios de
crisis.
Dichos ejercicios de Stresstesting, son adelantados por el área de riesgos y
consisten en contrastar dos elementos fundamentales: la definición del máximo
requerimiento de liquidez bajo escenarios de crisis y la definición de recursos
líquidos disponibles bajo escenarios de estrés. Posteriormente, con base en las
exposiciones latentes, se ejecuta un proceso de medición que permita establecer
cuáles son los posibles requerimientos netos de liquidez potenciales, resultante de
las exposiciones latentes en la entidad como resultado de una simulación de crisis.
El análisis de los escenarios es ejecutado por el área de riesgos, para luego ser
presentado y validado por el Comité de Riesgos. Sobre los resultados de dicho
análisis la administración de la entidad, emprende los procesos de gestión
requeridos a fin de mitigar las exposiciones a riesgo de mercado que asume la
entidad, conforme a la normatividad emitida por el regulador.
Informe de Riesgo de Liquidez al Cierre
Se reporta a continuación el informe de riesgo de liquidez al cierre 31-Dic-2016,
conforme a los parámetros normativos establecidos por la Superintendencia
Financiera de Colombia, a partir del Capítulo VI de la Circular Básica Contable y
Financiera (C.E. 100 de 1995).
129
Componentes Medición Banda 1 Banda 2 Banda 3 Banda 4
Disponible 3,085,910
Activos Líquidos de Alta Calidad (ALAC) 4,928,299
Activos Líquidos Ajustados (ALA) 6,317,132
Requerimiento Liquidez Neto por Cuenta Propia 0 412,451 45,840 0
Requerimiento Liquidez Neto por Cuenta Terceros 49,644 456,209 871,190 278,162
Indicador de Riesgo Liquidez - Monto 6,267,487 5,398,827
Indicador de Riesgo Liquidez - Razón 127.24 6.87
Al corte de 29/12/2017
GESTIÓN DE RIESGOS DE MERCADO
Introducción
La entidad se encuentra expuesta a diversos riesgos de mercado. Nuestras
exposiciones resultan de las operaciones por cuenta propia, las cuales están
sujetas a riesgo tasa de interés, riesgo precio de las acciones, riesgo cambiario. La
política de riesgo de la entidad consiste en adoptar y ejecutar políticas
conservadoras a favor de un perfil de riesgos acorde con principios de
sostenibilidad de la firma y eficiencia financiera – operativa de los recursos de la
firma.
Las políticas de gestión de riesgos de mercado estarán definidas sobre las
principales líneas de negocio, tales como:
• Operaciones Cuenta Propia
• Operaciones Recursos Propios
• Fondos de Inversión Colectiva y demás fondos administrados.
Las disposiciones corporativas en materia de gestión de riesgos de mercado esta
dictaminada por el Comité de Riesgos de la entidad, el cual es un órgano colegiado
establecido por orden de la Junta Directiva de la entidad, el cual está encargado de
velar por el cabal cumplimiento de las disposiciones de la Junta Directiva en torno
130
al tema de riesgo y asesorarla en la definición de políticas y el mejoramiento
continuo de la administración integral, activa y preventiva de riesgos.
Debe gestionar adecuadamente los SAR (Sistemas de Administración de Riesgos)
de la organización. Se encarga principalmente de diseñar e implementar las
políticas de riesgo, estudiar y aprobar las metodologías de medición de riesgos
propuestas y de controlar que los diferentes lineamientos de inversiones y riesgos
sean cumplidos en la organización.
Debe socializar al interior de la entidad la gestión de riesgos de mercado, liquidez,
contraparte, operativo, reputacional en la administración de recursos
correspondientes a la posición propia y a los fondos administrados.
Los miembros del Comité de Riesgos deben ser nombrados por la Junta Directiva.
La Junta Directiva en el Acta Nº 352, nombró como miembros del Comité de
Riesgos a los siguientes:
• Presidente
• Vicepresidente Administrativo
• Vicepresidente Operativo
• Vicepresidente Desarrollo Mercados
• Director de Riesgos
Invitados:
• Vicepresidente de Inversiones
Riesgo de Mercado
Riesgo de Mercado se refiere a la pérdida potencial que puede sufrir un título u
portafolio de inversión por movimientos adversos en los factores (precios, tasas,
índices, volatilidades implícitas, correlaciones, entre otros) de mercado de los títulos
que lo componen.
Tipos de Operaciones que generan exposición
En actividad de intermediación, la entidad asume exposiciones por cuenta de las
inversiones de carácter estructural que realiza a partir de los recursos propios de la
misma. Así mismo, la entidad asume exposiciones a riesgo de mercado por cuenta
131
de su actividad de intermediación, sea por actividad de distribución de inversiones
en el mercado o por operaciones de ‘trading’ que tienen como objetivo cerrar las
diferencias que se presentan por excesos de oferta y demanda latentes en el
mercado.
Según la Resolución 400 de 1995 en el artículo 2.2.1.2 la relación de solvencia
mínima de las comisionistas de bolsa es del 9%. Por esta razón, se adoptó un nivel
de alerta temprana del 14%.
Adicionalmente la entidad realiza operaciones en instrumentos financieros
derivados, siguiendo las instrucciones consignadas en el Capítulo XVIII de la
Circular Básica Contable y Financiera, emitida por la SFC. Dichas operaciones
están sujetas a las disposiciones corporativas en materia de gestión de riesgo de
mercado establecidas por el Comité de Riesgos de la entidad.
Herramientas de Gestión de Riesgo
La entidad cuenta con diversas herramientas con el propósito de adelantar una
gestión profesional de los recursos administrados por la entidad. Es por esto que ha
incorporado tres grandes herramientas de gestión de riesgo de mercado. La
primera consiste en la definición de los procedimientos basados en normatividad y
procesos regulatorios, a partir de los cuales se realiza el control y seguimiento de
los modelos establecidos por la Superintendencia Financiera de Colombia para la
medición de riesgo de mercado. En segundo lugar, la entidad establece modelos
internos aprobados por los órganos colegiados, con el propósito de profesionalizar,
precisar y optimizar los procesos de gestión de riesgo de mercado con los que
cuenta la entidad.
Avances en Procesos de Gestión
Durante el año 2017, se realizaron diversos avances en los procesos de gestión de
riesgo de mercado, los cuales incluyen:
• Se estableció el Manual de Inversiones que incorpora todos los procesos y
lineamientos de la entidad en materia de gestión de inversiones del
portafolio propio.
132
• Actualización del Manual de Administración de Riesgo de Mercado que
incorpora todos los procesos y lineamientos de la entidad en materia de
gestión de Riesgo de Mercado.
• Actualización del Manual de Derivados que incorpora todos los procesos y
lineamientos de la entidad en materia de gestión de las operaciones con
Instrumentos Financieros Derivados.
Definición de Políticas
La entidad define procesos de control de riesgo de mercado a partir de políticas de
exposición, con las cuales establece montos máximos de exposición por tipo de
activo, por operador, por mesa, así como para el riesgo a nivel consolidado de la
entidad. Dichos procesos se soportan en políticas de control de riesgos las cuales
son aprobadas desde el Comité de Riesgos, para luego ser desarrolladas e
implementadas por el Área de Riesgos.
Procedimientos de Control
Por otro lado la entidad establece mecanismos de monitoreo de riesgo de mercado,
a partir de los cuales genera las alertas requeridas para la adecuada gestión de los
recursos a cargo de la entidad. Dichos mecanismos se soportan en dos módulos:
El primer módulo, consiste en procedimientos de medición del desempeño, con los
cuales se establece de manera ágil y eficiente, el desempeño financiero de los
portafolios de inversión, tanto a nivel detallado como consolidado. El segundo
módulo consiste en la revelación de movimientos atípicos de mercado a partir del
desarrollo de metodologías estadísticas de seguimiento de los factores de mercado.
Con dichos mecanismos la entidad adelanta procesos de alerta, a fin de proceder
de manera preventiva con las acciones de gestión requeridas.
Metodología de Medición y Contabilización de Exposi ciones
Para efectos de medición de exposiciones, la entidad cumple con las definiciones
normativas establecidas en el Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera
(C.E. 100 de 1995) emitida por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Para los activos denominados ‘tradicionales’, negociados en el mercado de
capitales y para los cuales se cuenta con una valoración en condiciones de
133
mercado, se establece un esquema de valoración el cual está dado por los
lineamientos del Proveedor de Precios de Valoración ‘INFOVALMER’ definido como
oficial para el periodo en cuestión.
Así mismo la entidad incorpora las Normas Internacionales de Información
Financiera, conforme los Decretos 2784 de 2012 y sus modificatorios,
reglamentarios de la Ley 1314 de 2009. Para los efectos del cumplimiento de dicha
reglamentación, esta entidad forma parte de los preparadores de información
financiera que hace parte del Grupo 1, de esta manera esta entidad eleva
estándares de gestión y revelación de riesgos, de cara a los objetivos estratégicos
establecidos.
Factores de Riesgo Relevantes
Los esquemas de medición de riesgo de mercado establecidos en la normatividad
emitida por el regulador incorporan los siguientes factores de riesgo:
• Riesgo Tasa Interés de Moneda Legal
• Riesgo Tasa Interés de Moneda UVR
• Riesgo Tasa Interés de Moneda Extranjera
• Riesgo de Acciones
• Riesgo de Moneda
• Riesgo de Fondos de Inversión Colectiva
En cuanto a los esquemas internos de medición y monitoreo del riesgo de mercado,
incorporan el siguiente esquema de definiciones en relación con los factores de
riesgo a considerar:
134
Riesgo Factor de Riesgo
Tasa de InterésFactor de riesgo para cada título de deuda pública, de lo contrario se
establecerá com o factor de riesgo el títulos de ref erencia de m ercado
Tasa de Cam bioFactor de riesgo individual para cada una de las m o nedas sobre las
cuales se presente exposición. (USD, BRL, RUB, CAD, EUR, MXN)
Precio de AccionesFactor de riesgo para cada especie del índice COLCA P, en caso
contrario se asignará com o factor de riesgo el índi ce COLCAP
Fondos de Inversión
Para los fondos de liquidez se establecerá com o fac tor de riesgo la
cotización del IBR, en caso contrario dependiendo d e la naturaleza del
fondo, se asignará el factor de riesgo correspondie nte.
Valor en Riesgo
La principal herramienta de medición y control del riesgo de mercado es el ‘Valor en
Riesgo’. El valor en riesgo corresponde a la máxima pérdida probable del portafolio
de inversión, para un horizonte dado y bajo un nivel de confianza (probabilidad)
establecido.
Si bien el indicador de ‘Valor en Riesgo’ constituye una herramienta de la mayor
relevancia, los supuestos sobre los cuales se genera dan a lugar a diversas
limitaciones, entre las cuales aparecen:
• El nivel de confianza establecido para la medición interna es del 95%, sin
embargo, esto no implica que no puedan presentarse pérdidas superiores a
las reflejadas por el indicador. Esto por cuanto a que existe un 5% de
probabilidad de presentarse pérdidas superiores a las proyectadas por la
medición de riesgo.
• El ‘Valor en Riesgo’ es calculado con base en las exposiciones reflejadas en
el portafolio al cierre del día. Este no refleja las exposiciones generadas por
posiciones tomadas durante la jornada de negociación.
• El cálculo del ‘Valor en Riesgo’ está basado en la evolución histórica de los
factores de riesgo establecidos, no obstante es posible que dicho análisis no
cubra la totalidad de los resultados posibles, especialmente aquellos de
naturaleza excepcional.
• La medición del ‘Valor en Riesgo’ depende principalmente de las posiciones
financieras tomadas y de la volatilidad de los mercados.
135
• La medición del ‘Valor en Riesgo’ de una posición estructural se reduce si la
volatilidad se reduce.
• El modelo incorpora las exposiciones que generan las operaciones en
instrumentos financieros derivados realizados por la entidad.
El modelo de medición del ‘Valor en Riesgo’ aplicado por los esquemas internos
está basado en la metodología ‘VaR Paramétrico’. La documentación respectiva
está administrada por el área de riesgos.
Stress testing
El Comité de riesgos de la entidad, monitorea constantemente las exposiciones a
riesgo de mercado, bajo la definición de esquemas de Stresstesting. Dichos
esquemas consisten en la revisión de exposiciones simuladas bajo escenarios de
crisis.
Dichos ejercicios de Stresstesting, son adelantados por el área de riesgos y
consisten en la definición del máximo delta observado para cada uno de los
factores de riesgo establecidos, esto es, el análisis de la máxima pérdida mensual
observada en cada uno de los factores de riesgo de mercado. Posteriormente, con
base en las exposiciones latentes, se ejecuta un proceso de medición que permita
establecer cuáles son las pérdidas potenciales a nivel tanto detallado como
consolidado, resultante de las exposiciones latentes en la entidad como resultado
de una simulación de crisis.
El análisis de los escenarios es ejecutado por el área de riesgos, para luego ser
presentado y validado por el Comité de Riesgos. Sobre los resultados de dicho
análisis la administración de la entidad, emprende los procesos de gestión
requeridos a fin de mitigar las exposiciones a riesgo de mercado que asume la
entidad, conforme a la normatividad emitida por el regulador.
Backtesting
El área de Riesgos de la entidad adelanta constantemente ejercicios de
‘Backtesting’, los cuales tienen como objetivo evaluar el desempeño del modelo
interno de medición de riesgos de mercado que implementa la entidad. Para ello
136
incorpora metodologías de estándar internacional para la evaluación del
desempeño de las mediciones de riesgo, las cuales son presentadas
mensualmente al Comité de Riesgos para su notificación y revisión.
A lo largo del año, el modelo interno de medición de riesgo ha presentado un
desempeño favorable, conforme a las metodologías altamente aceptadas para
evaluación de riesgos de mercado, dando como resultado unos indicadores
consistentes y confiables.
Informe de Riesgo de Mercado al Cierre
Se reporta a continuación el informe de riesgo de mercado al cierre 31-Dic-2016,
conforme a los parámetros normativos establecidos por la Superintendencia
Financiera de Colombia, a partir del Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y
Financiera (C.E. 100 de 1995).
Factores Riesgo Valor Presente Neto Exposición %Sensibilidad Total
Neta
TASA INTERÉS MDA LEGAL 198,288,502,697 88% 1,969,257,466
TASA INTERÉS MDA UVR 0 0% 0
TASA INTERÉS MDA EXT 5,547,702,266 2% 13,276,531
MONEDA EXTRANJERA 19,122,902,083 8% 2,435,259,462
ACCIONES 1,288,046,800 1% 189,342,880
FONDOS INVERSIÓN 1,334,787,687 1% 196,213,790
4,803,350,129
Al corte de 31/12/2017
VALOR EN RIESGO TOTAL
Situaciones de Concentración
Se reporta al corte de 31-Dic-2017 no se presentan situaciones de concentración
conforme a literal 6.7.6.2 del Capitulo XXI de la Circular Externa 100 de 1995
(Circular Básica Contable y Financiera).