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Índice
Agradecimientos ............................................................................................................................. 3
Capítulo 1: Presentación ............................................................................................................. 4
Capítulo 2: Introducción a los Mercados Financieros ................................................................ 6
Capítulo 3: Análisis Técnico ...................................................................................................... 10
Capítulo 4: Análisis Fundamental ............................................................................................. 13
Capítulo 5: Economic Releases ................................................................................................. 16
Capítulo 6: Software para el Trading ........................................................................................ 19
Capítulo 7: Psicología de Trading ............................................................................................. 22
Capítulo 8: Money Management ............................................................................................... 25
Capítulo 9: Renta Variable ......................................................................................................... 27
Capítulo 10: Gestión de Carteras ................................................................................................ 30
Capítulo 11: Futuros .................................................................................................................... 33
Capítulo 12: Divisas ..................................................................................................................... 35
Capítulo 13: Commodities ........................................................................................................... 39
Capítulo 14: Bonos y Tipos de Interés ........................................................................................ 42
Capítulo 15: Spread ..................................................................................................................... 44
Capítulo 16: Opciones ................................................................................................................. 47
Capítulo 17: Sistemas de Trading ............................................................................................... 50
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Agradecimientos
El presente trabajo ha sido dirigido por Luis Varona y ha contado con el apoyo de
profesionales especializados en los mercados financieros como son: JasonDorman, Eric
Morillon, Jorge Luces Trillo, Ricardo Ruiperez, VivekMurjani, Guillermo Ruiperez y AleksJevtic.
Este Programa de Formación en Mercados Financierosha sido el resultado del
patrocinio de la empresa R&B PropTrader., SL.
El equipo agradece los valiosos aportes de Alexey de la Loma tanto por sus
sugerencias de fondo y de forma: sobre la bibliografía, formato, logística y sentido
prácticopara mejorar la pertinencia de este esfuerzo por lograr una guía práctica y accesible,
que permita el aprendizaje autodidacta de los profesionales en los mercados financieros. En
este sentido, las disculpas del caso por algún link roto o desactualizado.
El equipo como tal ha consultado fuentes vinculadas a instituciones que forman y
regulan los mercados financieros como el Instituto de Estudios Bursátiles, La Comisión
Nacional del Mercado de Valores (CNMV), Bolsas y Mercados(BME) y La Universidad Pontificia
Comillasde Madrid– ICADE.
Luego de una primera edición impresa el año 2013, esta es la primera edición on line,
disponible en PDF, por capítulos, para los clientes de R&B PropTrader., SL.Seguro que sus
valiosos aportes podrán hacer de esta publicación un aporte siempre vigente para responder a
las nuevas tendencias de los mercados financieros mundiales.
Madrid Marzo del 2015.
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Capítulo 1: Presentación
Los mercados financieros son un tópico relevante en la literatura científica de la economía mundial. El Objetivo de este trabajo es dotar de las herramientas necesarias para que el lector, financiero y/otrader pueda obtener la información necesaria para mejorar sus competencias (conocimientos, técnicas y aptitudes), en cualquier temática relacionada con el trading. Para ello contamos con resúmenes de los contenidos, así como del software disponible en cada área.
Está guía, aunque estructurada como un curso, pretende que los conocimientos se
adquieran de manera autodidacta, progresiva y que ayude a localizar todas las herramientas útiles para acceder a los mercados financieros. Siendo conscientes que el trader“se hace y no nace” y que cada uno ha de encontrar su forma de convertirse en ganador consistente, según su perfil.
Por ello recomendamos empezar instalando en tu navegador una guía de favoritos,
añadiendo aquellos links que más puedes visitar. (Hemos creado un archivo: favoritos trading
de Mozilla Firefox, si están interesados).
Cada capítulo del Programa de Formación estará disponible en PDF y en Word, el
duplicado tiene el propósito de que aquellos que tengan acceso puedan hacer alguna
contribución a la misma, o corregir un error o una desactualización, la haga en el archivo de
Word, y cada cierto vayamos actualizando la versión definitiva en archivo PDF. Utiliza el color
rojo o el subrayado amarillo, para realizar los cambios oportunos en el archivo de Word.Con
todo, esta es la versión definitiva para efectos de ser impresa y puesta a disposición.
¿Cómo interpretar esta guía?
Tutores
Aquí aparecerán las personas que han realizado la guía o tienen conocimientos
específicos en la materia del capítulo. Se puede recurrir a ellos en caso de duda,
mejora de contenidos o consulta específica para mejorar nuestros
conocimientos y operativa.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Los materiales están calificados en tres niveles según la utilidad o profundidad
del material, no por la dificultad:
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Básico: Implica conocimientos mínimos o materiales imprescindibles para el
trader.
Medio: Material de investigación, que implica mejorar los conocimientos por
encima de la necesidad que se va a tener en la práctica.
Avanzado: En estos documentos y links se puede profundizar, más si cabe, y
serán materiales para investigación y artículos muy cualificados.
Links
Aunque tienes todos en tu barra de herramienta de Firefox, te resultará más fácil
acceder desde aquí. (Pulsa Ctrl + clickizq para acceder).
Esquema de contenidos
Aquí podrás ver un resumen de las diferentes sub-secciones del capítulo,
dividido por materias.
Consejos
Pequeñas claves que te ayudarán a mejorar. Pueden parecer muy obvias, pero a
veces lo más obvio se pasa por alto y como todos sabemos la disciplina es un
factor clave para tener éxito en trading.
Conocimiento
Aquí se describen los conocimientos que se deberían obtener de las lecturas de
este capítulo. Es posible que falte alguno, ayúdanos a mejorar añadiendo en el
archivo de Word aquello que falte.
Software
Intentaremos actualizar el software específico para cada capítulo, incluyendo
las guías y videos que te ayuden a usarlo.
En Conócete a ti mismo, proponemos un método de grabación de escritorio:El
programa Camtasia, (preguntad en la oficina por él), permite grabar tu escritorio. Cada cierto
tiempo analizaremos operaciones y estrategias. Te recomendamos que te crees una carpeta
con tus grabaciones, ya que ocupan mucha memoria, deberías recortarlas y dejar solo
aquellos momentos cruciales que desees rememorar. (Tanto buenos como malos).
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Capítulo 2: Introducción a los Mercados Financieros
En este capítulo se realiza una primera aproximación a los mercados financieros, casi a
vista de pájaro, para reseñar sus características fundamentales, clasificarlos y entender la
naturaleza en cada uno de ellos, así como de los productos que en ellos se negocian.
En primer lugar hay que tener claro que los mercados son estructuras económicas en
las que se realiza una canalización de recursos desde las unidades económicas con superávit
a aquellas que tienen déficit. En este marco se llevan a cabo los procesos de intermediación y
desintermediación financiera. Otra forma más simple de verlo es un espacio en el que se
compran y venden activos financieros, que son las herramientas a través de las que se
canalizan esos ahorros/recursos.
Entre los activos financieros más importantes y que más familiares nos resultan
podemos destacar: la renta variable (acciones), la renta fija (letras, pagarés, bonos y
obligaciones, tanto públicas como privadas), las divisas, los derivados (opciones y futuros
sobre cualquier tipo de subyacente), los fondos de inversión y los activos monetarios
(depósitos y similares).
Tutores
VivekMurjaniy Luis Varona.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Henwood, D. (1998). Wall Street. How it works and for Whom. Medio
2. IEB (2011). Módulo 1 del Máster de Bolsa y Mercados Financieros: Teoría de
las finanzas, estadística aplicado, matemáticas financieras y
macroeconomía. Medio
3. Jimeno Moreno, J. P. (2000). Los mercados financieros y sus matemáticas.
Ariel Economía. Avanzado
4. Kostolany, A. (1987). Estrategia Bursátil. La mejor guía para inversores y
especuladores. Editorial Planeta Medio
5. Kostolany, A. (2011). El fabuloso mundo del dinero y la bolsa. Editorial
Planeta. Medio
6. Lefevre, E. (1997). Reminiscences of a Stock Operator. Medio
7. Moral, C. (2003). Los Mercados Financieros. International
Technical&Financial. 6ta. Edición. Básico
8. Willis, A. (2001). The Insiders Guide to Trading the World Stock Markets.
www.clickevents.co.ukAvanzado
Links de interés
Links relevantes para consulta a nivel introductorio sobre productos financieros:
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www.cnmv.es/portal/inversor/Glosario-Indice.aspxBásico
www.ucm.es/info/jmas/mon/39.pdfBásico
www.bolsamadrid.es/esp/Inversores/Formacion/Guias/Guias.aspxBásico
www.rebelion.org/docs/5713.pdfBásico
www.x-trader.net/articulos/mercados-financierosMedio
www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Fichas/perfil_inversor_w.pdfBásico
www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Fichas/Ficha_CFD.pdfBásico
www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Guias/ordenes.pdfMedio
www.cnmv.es/DocPortal/Publicaciones/Guias/guia_empresasinversion.pdfBási
co
Clasificación de los productos y mercados (los que más se suele operar en R&B):
New York Stock Exchange NYSE DJIA
Chicago Board Options Exchange CBOE S&P 500
National Association of Securities
Dealers Automated Quotation
Chicago Mercantile Exchange CME S&P 500 Nasdaq 100
DJIA Trigo
Avena Harina Soja
Soja Arroz
Maíz Etanol
US2y-TN US5y-TN
US10y-TN US30y-TB
Cacao Crudo Brent
Platino Cobre
Gas Natural Oro
Paladio Plata
Deutsche Boerse Group DTB Dax-30 EStoxx50
Swiss International Xchange SIX SMI SPI
London Stock Exchange LSE FTSE-100
Bolsas y Mercados Españoles BME IBEX-35
Euronext Paris MONEP CAC-40 CAC-40
Euronext Amsterdam AMS AEX AEX
London International Financial Futures Exchange LIFFE FTSE-100
Mercado Español de Futuros Financieros MEFF IBEX-35
EStoxx50 Dax-30
2y Schatz 5y Bobl
10y Bund 30y Buxl
New York Mercantile Exchange NYMEX
MERCADOS PRODUCT0S
E.E.U.U. SIGLAS INDICES DERIVADOS
NASDAQ Nasdaq 100 Nasdaq Comp.
Chicago Board of Trade CBOT
EUROPA SIGLAS INDICES DERIVADOS
Eurex EUREX
Elaboración propia.
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Para seguir los enlaces de los distintos mercados y productos abrir el archivo correspondiente en el SugarSync (Tabla Mercados.xlsx).Se adjunta al final de este capítulo los Links de cada mercado.
Líneas generales y primeros Consejos
El objetivo de este capítulo es que el alumno se familiarice con los principales
productos financieros, entienda su naturaleza y comportamiento, sus riesgos
implícitos, y aprenda a distinguir de la idoneidad entre unos y otros en función
de la estrategia que quiera realizar, el plazo temporal de la misma, y la
disponibilidad de recursos. Ello determinará luego el trading a desarrollar, como
se puede apreciar en la tabla siguiente:
Detalle Plazo
Coste ejecución
Coste software
Grado dificultad Experiencia
Capital mínimo
Apalancamiento máximo
Equityintradía Corto Mínimo 0-200$ Fácil No 1000$ 200x
EquitySwing Medio Alto 0-100$ Fácil Si 10000$ 4x
EquityPairs C/M Muy Alto 100-300$ Medio Si 1000 -
20000$ 300x
FuturesSwing Medio Medio 0-100$ Difícil Si 30000$ (márgenes)
Futuresspreads Corto Medio 1000-2000$ Difícil Si 10000$ 5x (márgenes)
Futuresintradía Corto Bajo 100-500$ Medio No 10000$ 4x (márgenes)
Forex C/M Mínimo 0$ Medio No 100$ 100x
Fondos Largo Nulo 0$ F/M No 50000$ No
Elaboración propia.
Conocimiento
Es importante tener clara la clasificación de los mercados por su naturaleza:
Mercado primario: mercado en el que se crean o emiten nuevos productos de
modo directo por el emisor de los mismos.
Mercado secundario: mercado en el que se renegocian los activos que han sido
emitidos en el mercado primario.
Mercado de capitales: mercado en el que se negocian activos con vencimiento a
medio y largo plazo.
Mercado monetario: mercado en el que se negocian activos líquidos, como el
propio dinero, u otros con vencimiento a corto plazo.
Mercado organizado: mercado que está regulado por unas normas y reglas
claras y delimitadas, conocidas e institucionalizadas.
Mercado no organizado (OTC): las transacciones se rigen por acuerdo entre las
partes, sin arreglo a normas institucionalizadas (overthecounter).
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Ficheros adjuntos de interés
Introducción a la renta variable.doc
Renta Variable.pdf (BME)
Tabla de Mercados.xlsx
Horarios de Mercados.xlsx
Normas de cálculo del IBEX-35.pdf
Tabla de Futuros de Renta Variable.xlsx (multiplicadores y nominales)
Links en los mercados financieros
https://www.nyse.com/index
http://www.cboe.com/
http://www.nasdaq.com/
http://www.cmegroup.com/
http://deutsche-boerse.com/dbg/dispatch/en/kir/dbg_nav/home
http://www.six-swiss-exchange.com/index_en.html
http://www.londonstockexchange.com/home/homepage.htm
http://www.bolsasymercados.es/
https://www.euronext.com/fr/markets/nyse-euronext/paris
https://www.euronext.com/en/markets/nyse-euronext/amsterdam
http://www.meff.es/
https://www.theice.com/futures-europe
http://www.eurexchange.com/exchange-en/
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Capítulo 3: Análisis Técnico
En este capítulo el trader debe asimilar conceptos de análisis técnico, chartismo e
indicadores en sentido estricto, ya que la parte de sistemas y análisis cuantitativo, así como
psicología de trading queda recogido en otros capítulos.
Tutores.
Ricardo Ruipérezy Luis Varona.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Achelis, S. B. (2000). Technical Analysis from A to Z. (indicadores).
2. BME (2012). Máster de Trading BME. Presentación Máster BME. Tema Renta
Variable. Básico.
3. Cabrero, J. (2006). Operativa con Candlesticks. Medio
4. De la Loma, A. (2012). CMT Level I. Básico.
5. Du Piessis, J. (2012). Definitive Guide of Point and figure.
6. Edwards, R. D. y Magee, J. (2001). Technical analysis of stock trends.
7. Gupta, V. (2002). Financial Analysis Using Excel. Brealey Myers.
8. Jaureguizar, C. (2012). CandleSticks para traders.
9. KirkPatrick, Ch. D. (2006). Technical Analysis: The Complete Resource for
Financial Market Technicians. Medio
10. Leigh, S. (2002). Essential Technical analysis. Medio
11. Mcdonald, M. (2002). Predict Market Swings With Technical Analysis.
12. Murphy, J. (1999). Trading Strategies: Ten Laws of Technical Trading. Medio
13. Nison, S. (1994). Beyond - Candlesticks.
14. Pring, M. J. (1985). Análisis técnico explicado. Gesnovasa. Medio
Links sobre análisis técnico
Links relevantes para consulta:
www.finviz.com
www.freestockcharts.com
www.prorealtime.com/es
www.visualchart.com/start
www.esignal.com
http://bigcharts.marketwatch.com/
www.stockcharts.com
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www.profitspi.com
www.stockfetcher.com
www.barchart.com
www.technicalanalysissite.com
www.stockta.com
www.technicaltraders.com
www.traders.com
www.mta.org/eweb/StartPage.aspx
www.japanesecandlesticks.com
www.chartpatterns.com
www.studyofcycles.com
www.elliottwave.com
www.stockconsultant.com
www.candlestickforum.com
www.marketvolume.com
Consejos
1. En el caso de no tener experiencia en el trading con análisis técnico, evitar
hacer trading contra la tendencia secundaria o medio plazo (barras de 1hora
- 1 día).
2. No utilizar más de un indicador del mismo tipo, es decir: tendencia, anti
tendencia y volatilidad.
3. Dudad del uso de estos indicadores cuando muestren divergencias en los
puntos de entrada.
Conocimiento
1. Principles and history of technical analysis.
4. Dow Theory, cycles and Elliott.
5. Short - termpatterns (gaps).
6. Candlesticks.
7. Chartism, volume and open interest.
8. Statisticaltechnicalanalysis.
9. Financial markets, relative and market strength.
10. Trading systems and trading management.
11. Point and figure charts.
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12. Applied psychology and sentiment theories.
Software
Ordenados por precio:
www.freestockcharts.com
www.visualchart.com/start
www.prorealtime.com/es
www.esignal.com
www.cqg.com
Ordenados por calidad:
www.cqg.com
www.esignal.com
www.prorealtime.com/es
www.visualchart.com/start
www.freestockcharts.com
Comparación de Software:
www.stock-analysis-review.com
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Capítulo 4: Análisis Fundamental
En este capítulo se busca que el alumno se familiarice con la lectura de datos de
balance y cuentas de resultados empresariales, sepa interpretar los distintos ratios que se
toman como referencia por parte de los analistas, de tal forma que se pueda apoyar en ese
conocimiento a la hora de tomar decisiones de trading sobre acciones de compañías que
publican resultados, hacen estimaciones de ingresos futuros, anuncios de pagos de
dividendos, profitwarnings, etc. Generalmente esta información es más valorada por analistas,
gestores de carteras y de fondos, que tienen un perfil inversor de más medio-largo plazo.
Tutores
VivekMurjaniy Luis Varona.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Damodaran, A. (2006). Damodaran on Valuation. Wiley Finance. Avanzado
2. Fisher, P. Common stocks, uncommon profits. Básico
3. Global Financial management (1999). Valuation of cash flows, investments
decisions and capital budgeting. Básico
4. Global Financial Management (1999). Valuation of Stocks. Básico
5. Graham, B. Security Analysis. Medio
6. Graham, B. The Intelligent Investor. Medio
7. Hedges, J. R. (2005). Hedges on hedge funds. How to Successfully Analyze
and Select an Investment. John Wiley & Sons, Inc. Medio
8. Helfert, E. A. (2001). Financial Analysis and techniques. A Guide for
managers. McGraw-Hill. Avanzado
9. Higgins, R. C. Analysis for financial management. Básico
10. IEB. (2011). Módulo de Análisis Contable del Máster de Bolsa y Mercados
del IEB (por Alvaro Guzmán y Tomás de Heredia) Básico
11. Lasser, J. K. (2001). Pick Stocks like Warren Buffet. John Wiley & Sons, Inc.
Medio
12. Lynch, P. One up in Wall Street. Básico
13. Myers, B. (2002). Financial Analysis using Excel. Medio
14. Penman, S. H. (1996). A comparison of dividend, cash flow, and earnings
approaches to equity valuation. Básico
15. Sindell, K. (2005). Investing online for dummies. 5ta Edición. Básico
16. Strachman, D. A. (2002). Essential Stock Picking Strategies. John Wiley &
Sons, Inc. Medio
Links de interés
Links relevantes para consulta a nivel introductorio sobre publicaciones de
resultados:
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www.google.com/financeBásico
www.bloomberg.com/apps/ecal?c=USBásico
www.investcom.com/us/earnings.htmBásico
www.finviz.comBásico
www.zacks.comBásico
Consejos
Hay que tener mucho cuidado a la hora de leer los datos y ratios publicados por
distintas páginas webs y analistas, puesto que a la hora de calcularlos muchas
veces cometen errores de metodología, o descuidan incorporar determinada
información que al final hace variar mucho los datos finales. También hay que
tener cuidado con las recomendaciones de las instituciones financieras sobre
determinados valores, puesto que muchas veces hay intereses ocultos en las
mismas.
Conocimiento
Importante dominar conceptos como el EBITDA, primera aproximación al
beneficio de una empresa (earningsbeforeinterests, taxes,
depreciation&amortization), que es bastante menos manipulable contablemente
que el margen bruto (ingresos-gastos: por el paso de costes directos a
indirectos y viceversa). Todo lo que hay por debajo del EBITDA es manipulable,
como por ejemplo las partidas de amortización y depreciación. El EBIT
(earningsbeforeinterests&taxes) se denomina también resultado de explotación
u operativo. Hasta el EBIT aparece lo relacionado con el negocio, por debajo
estarían impuestos, gastos financieros, extraordinarios, etc.
Resultado de sociedades por puesta en equivalencia:
- Consolidación global (tenemos más del 50% de otra empresa: reconocer
minoritarios)
- Consolidación proporcional (entre el 30% y el 50%)
- Método de coste (menos del 30%)
En cuanto a los ratios más importantes, destacar el ROCE (ReturnOn Capital
Employed), el PER, el P/Ebitda, el EV (Enterprise Value)/ EBITDA, y el Deuda
Neta/EBITDA, además de saber calcular y distinguir los distintos tipos de Cash
Flow.
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A nivel de trading de resultados, hay que tener muy en cuenta una herramienta
como los squawk, sobre todo en la publicación de resultados o noticias
empresariales:
www.tradethenews.com
www.ransquawk.com
www.itcmarkets.com
www.livesquawk.com
Archivos y documentos.
1. Ratios deanálisis fundamental. Básico.
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Capítulo 5: EconomicReleases
En este capítulo el trader debe estudiar la relación entre las diferentes variables
macroeconómicas que existen y afectan los mercados financieros. Tanto para el mercado
americano como europeo y el resto del mundo (Japón, por ejemplo). De esta forma, se pueda
tener una idea del impacto de algunas políticas de gobierno, datos macro, o noticias, así como
la evolución de una serie de indicadores de la Economía y el tradingintradía.
Tutores
Luis Varona yVivekMurjani.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Bachus, M. J. (2002). The Pocketbook of Economic Indicators. Editorial:
Enlace Maestro, p 39. Medio
2. Baumohl, B. (2005). The Secrets of economic indicators. Avanzado
3. De la Loma, A. (2012). Block II: Dow Theory, Cycles and Elliott. Chartered
Market Technician CMT-Level I. Fundamental los Items 2.4, 2.5 y 2.6. Medio
4. Europrop (2011). Trader Training Course. Fundamentals Economic Releases.
Básico
5. Europrop (2011). Trader Training Course. Trader Manual. Básico
6. R&B Prop Traders (2013). Trader Training Course. Fundamentals
EconomicReleases. Básico
7. The Economist (2006). Guide to Economic Indicators. Avanzado
Links economicreleases
Links relevantes para consulta a nivel macroeconómico:
www.tradingeconomics.comMedio
www.newsimpact.com/economic-indicators.aspxBásico
www.barrons.comBásico
www.econoday.com/economic-calendar.aspxBásico
www.investopedia.com/university/releases/#axzz2F1WVQhgOMedio
www.marketnews.comMedio
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Datos relevantes que se han de tener en cuenta:
Elaboración propia.
Tipo de cambio y divisas; Política Monetaria, Inflación; tipos de Interés y La
Curva de Tipos: Ver para esta temática los capítulos III hasta VI del Curso:
Trader Training Course.
www.economicswebinstitute.org/glossary/money.htmAvanzado
www.economicswebinstitute.org/glossary/invest.htmAvanzado
Para el estudio de los ciclos económicos se sugiere: El capítulo VII del Curso de
TraderTrading y El capítulo II del Libro de CMT LevelI.
Datos relevantes: USA
Link
Non-Farm Payrolls (Mensual) www.bls.gov/bls/newsrels.htm Initial Jobless Claims (Semanal)
www.bls.gov/bls/newsrels.htm
Michigan ConsumerSentimentIndex (Cuarto viernes de cada mes)
www.sca.isr.umich.edu/main.php
The Consumer Confidence Index
www.conference-board.org www.thomsonreuters.com/products_services/financial/financial_products/a-z/umichigan_surveys_of_consumers
ISM Manufacturing (primer díames)
www.ism.ws
Purchasing Manager´s Indexes: Chicago, Philly FED, NAPM (primer díames)
www.ism.ws
Chicago PMI/Philly Fed www.ism.ws www.philadelphiafed.org/index.cfm
Home Sales (existing, new home, housing starts)
Auto y Truck Sales Oil Inventories (Miercoles) www.eia.gov CapacityUtilization (CAPU) Sobre el 16 de cada mes.
www.federalreserve.gov/RELEASES/g17
EmployeeCostIndex (ECI) Jueves de enero, abril, Julio y noviembre.
www.bls.gov/news.release/eci.toc.htm
FOMC Policy Announcements www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm
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Consejos
1. En el caso de no tener experiencia en el trading de noticias, evitar hacer
trading antes de las mismas, y a ser posible no tener posición o cubrirla al
menos 5 minutos antes y durante los 10 minutos posteriores a la publicación.
2. Escuchar el squawkde la oficina, siempre avisa de la salida del dato. La
fraseclave es: “more than expected or less than expected”.Poco después se
publica y se observa en las pantallas de la sala.
Conocimiento
En general se han de revisar una serie de indicadores de la economía americana
como: Libro Beige de la FED (Reserva Federal); Índice de gestores de compras
de Chicago (PMI); Índice de confianza del consumidor; Índice de precios al
consumo (CPI); Pedidos de bienes duraderos; Índice de costes laborales (ECI);
Situación laboral (tanto payrolls–nóminas-, como la tasa de desempleo);
Ventas de viviendas de segunda mano; Producto Interior Bruto (GDP); Viviendas
iniciadas y permisos de construcción; Producción Industrial y utilización de
capacidad productiva; Peticiones iniciales por desempleo; Índice Manufacturero
ISM (InstituteforSupply Management); Índice de Servicios ISM; Ventas de
viviendas de nueva construcción; Renta disponible y consumo personal; Índice
de la FED de Filadelfia; Índice de Precios Industriales (PPI); y, Las Ventas al por
menor; Datos de balanza comercial.
Software
Squawk. Básico
TratheNews.www.tradethenews.comBásico
Bloomberg.Avanzado
Reuters.Avanzado
Marketnews.www.marketnews.comMedio
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Capítulo 6: Software para el Trading
En este capítulo el traderdebe conocer las diferentes plataformas que existen en el
mercado para el trading. De esta manera, se puede tener la capacidad para de elegir la más
adecuada para el tipo de operativa que realiza. Existen varias clasificaciones factibles para
organizar los diferentes tipos de plataformas, simuladores y softwarede trading, como
mercados y los tipos de activos (acciones, futuros, opciones, metales, forex, entre otros) que
existen en los mercados financieros. Realizaremos un repaso de los que consideramos los
más importantes.
En general, cada una de las empresas presentan junto a su plataforma herramientas de
soporte como son: videos de ayuda, webinar para su estudio, así como demos que permiten
preparar al futuro trader en un tipo de operativa especifica. Hay que saber distinguir entre
plataformas de Brokers y desarrolladores de software de trading (plataformas
independientes).
Tutores
VivekMurjani y Ricardo Ruipérez.
Bibliografía, artículos, links y herramientas vinculados a las plataformas
Para en este capítulo se ha de revisar la empresa y el tipo de plataforma, con su
link, así como el tipo de activo para la cual está preparada:
1. Ameritrade. Swing tradingwww.thinkorswim.com Bonds, CDS, ETF, forex,
futuros, fondos, opciones y Equity.
2. CQG. Intradíawww.cqg.com Futuros.
3. eSignal. Smarter trading tools. Intradía. www.eSignal.comEquity.
4. ETrader.Intradíawww.etrade.com Futuros, Equity, Forex, Bonos y Opciones
5. Interactive Brokers1. Swing tradingwww.interactivebrokers.com Equity.
6. Light speed. Intradíawww.lightspeed.com Futuros, Equity y Opciones.
7. Metaquotes software. Intradíawww.metatrader4.comForex.
8. Metatrader. Intradíawww.forextime.com Futuros, Forex, Equity y Opciones.
9. Ninja Trader. Swing trading. www.ninjatrader.com Equity.
10. ProRealTime. Intradía. www.prorealtime.comEquity.
11. Stellar Trading Systems. Intradíawww.tradingtechnologies.com Futuros,
Equity y Opciones.
12. Sterling Trading Pro. Intradía. www.sterlingtrader.com Equity.
13. Trader´sWayIntermarket Brokerage Services.
Intradíawww.tradersway.comForex, Equity y Metales.
1Barronel 11 de marzode 2013,clasifica a InteractiveBrokersconunacategoría4.3 en sus costes.Los criterios incluyeron la experiencia en el
trading y la tecnología, la usabilidad de la plataforma, acceso móvil, la gama de ofertas, los serviciosde investigación, el análisis de la
carteray los informes, el servicio al cliente, la educacióny los costes competitivos.
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14. Trading Technologies (TT). Intradíawww.tradingtechnologies.comFuturos.
15. Visual Chart. Real time financial information & trading software.
Intradíawww.visualchart.com Equity.
16. WTS proprietary Trading Group. Intradíawww.jctradinggroup.com Equity y
Opciones.
Ventajas del uso de plataformas y herramientas para el Trading
1. Acceso rápido y fiable a los mercados financieros.
2. Acceso a las actualizaciones tecnológicas que evolucionan
constantemente.
3. Acceso a los mercados de conveniencia para cada uno de los traders. Será
relevante que cada trader acceda a la plataforma que facilite la información,
los activos, el soporte y acceso convenientemente.
4. Acceso a costes accesibles y competitivos.
5. Reducción del tiempo de operativa y acceso a soporte vía on line y
telefónica.
Consejos
1. En el caso de no tener experiencia en el trading se recomienda identificar el
tipo de activo que se va a realizar la operativa y posteriormente, la plataforma
más adecuada para su utilización (valorar los costes de la plataforma, soporte,
otros traders que utilicen la misma, entre otros).
2. Hacer el seguimiento de los traders que son más expertos para pedir
sugerencia sobre la más adecuada para vuestra operativa.
3. Bajo ningún concepto, utilices una plataforma, si antes no tienes claro cuál
será tu plan de trading (definir: activo, operativa, puntos de entrada y salida,
stop loss, stop de ganancias, entre otros).
4. Aprovechar “al iniciarse”, la red o conglomerado de traders que existan en la
empresa o sala de trading. Esto favorecerá el aprendizaje y su potencial curva
de aprendizaje. El éxito será más claro.
5. Iniciar con posiciones pequeñas, hasta luego de uno a tres meses, sentirse
conocedor de la herramienta. Y sobre todo, reducir el riesgo de una inadecuada
operativa.
6. Ninguna plataforma por si misma hará de ti un trader de éxito.
7. Todas las empresas a través de sus plataformas tienen manuales para ser
utilizados. Consúltalos.
Conocimiento
No necesario conocimientos previos. Sí es necesaria práctica.
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Software
El propio de cada desarrollador. Ver comparativa:
http://online-stock-trading-review.toptenreviews.com/
www.comparebroker.com
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Capítulo 7: Psicología de Trading
En este capítulo el trader debe estudiar la importancia de los factores psicológicos y
emocionales, así como su influencia en el comportamiento del inversor y en el proceso de
toma de inversiones, de tal forma que el concepto clásico de inversor racional queda muchas
veces en entredicho. Estos factores provocan que modelos financieros de referencia como la
teoría de los mercados eficientes o el modelo clásico de gestión de carteras de Markowitz
dejen de funcionar correctamente. El trader debe ser consciente de todos estos factores, y de
cómo pueden afectar a su comportamiento en el transcurso de su operativa. En torno a todos
estos aspectos ha surgido una rama de estudio científico denominada BehavioralFinance
(Finanzas conductistas).
Tutores
VivekMurjani y Luis Varona.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Aspects of investor psychology. Medio
2. Barberis, N. Behavioral Finance. UBS Warburg Medio
3. BME (2012). Psicología de Tranding. Master de Trading. Medio
4. Conthe, M. (2007). Psicología de las finanzas Medio
5. Europrop (2011). Trader Training Course. Trader Manual. Básico
6. IEB (2007). Presentación sobre BehavioralFinance. Básico
7. Kahneman, D. (2002). Maps of Bounded Rationality: A Perspective on
Intuitive judgment and choice. Avanzado
8. Kahneman, D. y Tversky, A. (1979). Prospect Theory: An analysis of decision
under risk. Econometrica, Journal of theEconometricSociety. Avanzado
9. Kothari, S. P. y Lewellen J. (2004). An Introduction to Behavioral Finance.
Medio
10. Kumar A. (1999). Behavioral finance. Yale School of Management. Básico
11. Maps of bounded rationality: A perspective on intuitive judgement and
choice. Avanzado
12. Murjani, V. (2007). Tesina BehavioralFinance. Programa Master IEB.
Avanzado
13. UBS WM Research (2010). Educational Notes on Behavioral Finance Parts 1-
7 Básico
Links interesantes
Links relevantes para consulta a nivel de psicología de trading:
23 / 56
www.behaviouralfinance.netBásico
www.investopedia.com/university/behavioral_financeBásico
www.rsf.uni-
greifswald.de/fileadmin/mediapool/lehrstuehle/koernert/GW_BF1.pdfAvanzado
www.books.google.es/books?id=aSXZGwFPXJMC&printsec=frontcover&hl=es&
source=gbs_ge_summary_r&cad=0#v=onepage&q&f=falseMedio
www.youtube.com/watch?v=0ZLNbxWH8LcAvanzado
www.slideshare.net/smritipattnaik/behavioral-finance-anexplanationMedio
www.fullerthaler.com/downloads/bfsoa.pdfAvanzado
www.bear.warrington.ufl.edu/ritter/publ_papers/behavioral%20finance.pdfAvan
zado
www.idec.upf.edu/documents/mmf/05_05_bf.pdfMedio
www.behaviouralfinance.net/behavioural-finance.pdfMedio
www.nber.org/papers/w9222.pdfMedio
www.econ.yale.edu/~shiller/pubs/p1055.pdfMedio
www.behavioralfinance.ch/domains/behavioralfinance_ch/data/Catalog/10100
8/EF-BF.pdfAvanzado
www.student.bus.olemiss.edu/files/jeggington/ole%20miss%20phd%20progra
m/FMA%20Paper/Fin%20635/5/Fama%201998.pdfAvanzado
www.russellsage.org/sites/all/files/Rethinking-
finance/Shefrin%20Statman%2001272012.pdfAvanzado
www.aiinfinance.com/Statman.pdfBásico
Conocimiento
Anomalías de comportamiento del inversor:
Ilusiones cognitivas. Disonancias cognitivas. Percepción selectiva. Sesgos de
evaluación. Sobre confianza. Optimismo. Retrospección. Sobrerreacción a los
eventos probabilísticos. Valoraciones cambiantes. Funciones de valor. Forma y
atractivo de los juegos. El precio de compra como nivel de referencia.
Reiteración de apuestas y políticas de riesgo. Visiones a corto y a largo plazo.
Asunción de las consecuencias de las decisiones. El lamento en la acción y la
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omisión. Lamentaciones y asunción de riesgos. Creencias colectivas y errores
de grupo.
Consejos
Aquí va un listado de recomendaciones en base a los estudios realizados:
1. Definir una política de inversiones.
2. No fijarse sólo en la rentabilidad.
3. No intentar adelantarse al mercado.
4. Asumir riesgos en la medida justa.
5. No asumir riesgos diversificables.
6. Conocer la distribución de la cartera.
7. No tomar decisiones a corto plazo.
8. Evitar dejarse llevar por las modas.
9. Diversificar en la medida de lo posible.
10. No caer en el error de vender sólo con plusvalías.
11. Evitar la avaricia.
12. Tener en cuenta los impuestos y costes.
13. No olvidar los dividendos.
14. Leer bien la letra pequeña.
15. Efectuar un seguimiento de los resultados.
16. No usar expectativas de retornos injustificados.
17. No creerse el más listo.
18. No preocuparse en exceso por fluctuaciones en el c/p.
19. Dejarse asesorar.
20. Definir un método.
21. Reducir la influencia de las opiniones de los demás.
Presentaciones sobre la materia
1. A survey on behavioural finance.ppt
2. Behavioural.ppt
3. Behavioral Finance.ppt
4. BehavioralFinance (1).ppt
5. BehavioralFinance (2).ppt
6. Lect07BehFin.ppt (Lecture 7: behavioural Finance: The role of psychology)
7. behfin.ppt
8. An introduction to behavioural finance.ppt
9. Behavioraleconomics& finance.ppt
10. Behavioralfinance (2008).ppt
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Capítulo 8: Money Management
En este capítulo el trader debe aprender a comportarse como un empresario (trader)
que busca maximizar su operativa a través de la gestión monetaria. La gestión del dinero no
es otra cosa que la búsqueda de maximización del beneficio por medio de cada una de las
operaciones ganadoras y reducir cada una de las posiciones perdedoras al mínimo. Se busca
optimizar y hacer eficiente la gestión del riesgo.
En general, el trader tiene que lidiar con su expectativa o esperanza matemática en el
trading. Así debe responderse, ¿cuál es la probabilidad de ganancia en la siguiente operación?
Para algunos autores como Ryan Jones, ninguna otra área del conocimiento en el
trading o la inversión puede multiplicar los dígitos de su cuenta de forma tan rápida como lo
hace la gestión monetaria.
Para Alexey de la Loma, la gestión monetaria la definiría como la gestión del tamaño de
la posición en cada operación.
Es un área difícil de aplicar pero su comprensión y aplicación ayuda a ser un trader
consistente y regular con sus beneficios, minimizando el riesgo implícito.
Tutores
Luis Varona y VivekMurjani.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. De la Loma, A. (2004). La Gestión Alternativa I: Money Management: ese
gran desconocido. Gestión Alternativa (1), España. Básico. (recomendado)
2. De la Loma, A. (2004). La Gestión Alternativa I: Money Management: ese
gran desconocido. Gestión Alternativa (2), España. Básico. (recomendado)
3. Europrop (2011). Trader Training Course. Fundamentals Economic Releases.
Básico
4. Jones, R. (1999). The trading game: playing by the numbers to make
millions. John Wiley & Sons, Inc. Canada. Básico.
5. Kanleiter, B; et al. (2001). Over-indebtedness and the interplay of factual and
mental money management: An interview study. New
ZealandEconomicpapers. Avanzado.
6. Spencer, D. (2012). Using computers to aid in successful trading and
investing. Tesis, Park University. Avanzado.
7. Tharp, V. K. (1997). Special report on money management. USA. Intermedio.
26 / 56
8. Tushar S. Ch. (1997). Beyond Technical Analysis: How to Develop and
Implement a Winning Trading System. Chapter 7: Ideas for money
management pág 207. John Wiley & Sons, Inc. New York. Avanzado.
9. Varona, L. (2011). Money management. r&bproptraders. 45 (1). Básico.
10. Vince, R. (1992). The mathematics of money management: risk analysis
techniques for traders. John Wiley&Sons, Inc. Canada. Avanzado.
(recomendado)
Reglas relevantes para el moneymanagement
Algunas reglas relevantes para maximizar los beneficios tanto en el corto como
en el largo plazo son:
- Priorizar la operativa en un tipo de activo importante,
- Evitar cualquier coste irrelevante,
- Comprar la alternativa más rentable,
- Invertir en activos que generen beneficios y,
- Establecer las ventajas esperadas de cada costeesperado.
Consejos
1. Realizar una metodología de trading con apuesta en posiciones que se
consideren con una mayor probabilidad de éxito, entre las posiciones
ganadoras y las posiciones perdedoras. Una relación de 3:1
(ganancia/pérdida).
2. Que se recomienda que esta relación sea de 3:1 (ganancia/pérdida).
3. De tal forma que si al final de la jornada de trading con un 50% de aciertos, se
logre beneficios consistentes y regulares.
Conocimiento
Matemáticas básicas.
Software
Excel.
Matlab.
Anexo de material Europrop.
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Capítulo 9: Renta Variable
En este capítulo el trader debe conocer una parte importante de los mercados
financieros. Se entiende tres grandes subtemas como son los mercados financieros, la
normativa en los mercados financieros (USA, UE, España, entre otros) y la renta variable
especializada en Equity que es el mercado típico para realizar trading (no siendo el único).
En este sentido, existe mucha más información especializada, que dependiendo de la
profundidad y experiencia, el trader debe ir conociendo y relacionando. Se entiende que es
importante conocer el funcionamiento de los mercados. Pero si el trader solo opera mercado
americano, la parte normativa local será fundamental para su trabajo.
Es relevante que el trader llegue a responder preguntas tales: ¿Cómo se han ido
creando los mercados financieros en sus orígenes? ¿Cuáles son las funciones de las bolsas de
valores? ¿Cuáles son los mecanismos de financiación de las empresas? ¿Cuál es la
importancia de la liquidez en la operativa? Este capítulo es bastante amplio, pero es uno de los
más ricos e interesantes para el trader. El trader ha de realizar un esfuerzo por recoger las
generalidades pero luego, concentrarse en el mercado y el producto (activo), que justifique su
operativa.
Tutores
Luis Varona y VivekMurjani
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Amo Fernández de Ávila, J. (2010). Máster de Mercados Financieros. IEB.
Tema 1: Orígenes y evolución de los mercados de valores. Básico.
(Recomendado).
2. Amo Fernández de Ávila, J. (2010). Máster de Mercados Financieros. IEB.
Tema 2: Bolsas y mercados de valores. Básico. (Recomendado).
3. Amo Fernández de Ávila, J. (2010). Máster de Mercados Financieros. IEB.
Tema 3: Qué se contrata en los mercados de valores o bolsas?Básico.
(Recomendado).
4. Amo Fernández de Ávila, J. (2010). Máster de Mercados Financieros. IEB.
Tema 4: La Inversión en Bolsa. Básico.
5. Amo Fernández de Ávila, J. (2010). Máster de Mercados Financieros. IEB.
Tema 5: ¿Quien interviene en los mercados bursátiles? Básico.
6. Blanco Peña, A. (2010). Máster de Mercados Financieros. IEB. Temas 6: Los
Mercados de Valores; Tema 7: Entorno Legislativo y regulatorio y; Tema 8:
Evolución en Europa Básico.
7. BME (2012) Máster de Trading BME. Presentación Máster BME. Tema Renta
Variable. Básico.
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8. García Pedroviejo, J. (2010). Máster de Mercados Financieros. IEB. Tema:
Marco Jurídico de la Actividad Bancaria en España. Tema: Instituciones de
Inversión Colectiva. Básico. (Para profundizar).
9. González Nieto-Márquez, J. (2010). Máster de Mercados Financieros. IEB. Temas: Operaciones financieras. Básico. (Recomendado).
Links
Links relevantes para consultar el estado de la renta variable y mercados en
general:
www.bloomberg.com/markets/stocksAvanzado
www.wsj.comAvanzado
www.finviz.com/news.ashxAvanzado
www.seekingalpha.com/news/market_currentsAvanzado
www.reuters.com/finance/marketsAvanzado
www.thestockadvisors.comAvanzado
www.money.cnn.com/data/us_marketBásico
www.investing.comBásico.
www.zerohedge.comAvanzado
www.finanzas.comBásico
www.thestockmasters.comMedio
www.cincodias.com/mercadosBásico
www.cnbc.comBásico
Consejos
1. Estudiar el mercado para cada uno de los productos sobre los cuales se
realiza la operativa de trading con ayuda de los links y bibliografía facilitada.
2. Revisar la normativa pertinente al producto sobre el cual realiza el trading.
Conocimiento
Pertinente revisar la estructuración del mercado americano y del resto de
mercados con sus respectivos ECN´s correspondientes.
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Software
Ver capítulo de plataformas.
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Capítulo 10: Gestión de Carteras
En este capítulo el trader debe acercarse a otra forma de gestionar activos. Así la
gestión de carteras implica un repaso de las bases matemáticas y estadísticas, así como de la
creación de carteras buscando maximizar su beneficio frente a un Benchmark, pero sobre
todo, haciendo un control de los riesgos incurridos. El Modelo de Markowitz es el referente
teórico fundamental en la selección de carteas de valores (Porfolio Manager), que ofrezcan
mayor rentabilidad y menor riesgo.
Tutores
Luis Varona y VivekMurjani.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. BME (2012). Máster de Trading BME. Presentación Máster BME. Básico
2. Domínguez Feria, J. m. (2005). El Riesgo de mercado su medición y control.
Delta Publicaciones. Todos los capítulos (Modulo 2º). Medio
3. García Mayoral, Et Al. (2008). Instrumentos derivados para la empresa. Mc.
Graw Hill. Todos los capítulos (lectura obligatoria Modulo 4º). Básico
4. IEB (2012). Máster en Gestión de Carteras. Presencial (lectura obligatoria del
Máster). Básico
5. Jimeno Moreno, J. P. (2010). Los mercados financieros y sus matemáticas.
Guía Teórica y Práctica para comprender las matemáticas de los mercados.
Ariel. Todos los capítulos (lectura obligatoria Modulo 1º). Básico
6. Knop, Et Al. (2009). Manual de instrumentos de renta fija, estructurados de
tipos de interés y crédito. Ariel. Todos los capítulos (lectura obligatoria
Modulo 2º y 4º). Básico
7. Knop, Et Al. (2009). Medición de riesgos de mercado y crédito. Ariel.
Capítulos 2 y 3 (lectura obligatoria Modulo 3º). Básico
8. Markowitz, H. M. (1991). Portfolio Selection: Efficient Diversification of
Investments.
Links
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En la actualidad, es más accesible crear cuentas on line gratuita para el
seguimiento de carteras. Dos cuentas en las que se pueden hacer seguimiento a
cuentas en los siguientes links:
www.freestockcharts.comIr a la sección: Crear Porfolio
www.finviz.com/login.ashx Ir a la sección: Porfolio
Estructura de contenidos a tomar en cuenta:
Elaboración propia.
Consejos
La gestión de carteras te permite diversificar tus inversiones. A la vez que te
permite comprender en el tipo de riesgo que incurres, sea de mercado o de otro
tipo.
Tener cuidado con los riesgos de divisa, muy probable que en la cartera se
invierta en productos asociados en dólares americanos o alguna moneda
específica.
Modulo/Contenido Detalle
1º Fundamentos
matemáticos y
estadísticos.
Estudio de las herramientas de gestión más frecuentes (análisis macroeconómico, gestión fundamental, análisis técnico y cuantitativo) y las teorías básicas en las que se fundamenta la gestión tradicional de carteras (CAPM, ATP).
2º La Gestión de
Carteras con activos
en renta variable, renta
fija, swaps, divisas y
comodities; así como,
productos derivados,
tanto de renta fija
como de renta
variable.
Es un elemento clave para llevar a cabo tanto una gestión dinámica, como una adecuada gestión de riesgos. Además se estudia temas específicos de actualidad, como la Titulización de Activos, se estudian aspectos de Performance Attribution, como vía de evaluación de los resultados obtenidos en la gestión.
3º El Control del
Riesgo en la Gestión
de Carteras.
Se hace una detallada disección de los tipos de riesgos asumidos a la hora de gestionar, como, de forma específica, mediante la presentación de las metodologías más conocidas en este campo, en especial el Value at Risk.
4º La Gestión
Alternativa.
Se explica la industria y gestión de HedgeFunds, así como el High FrequencyTrading.
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Software.
Existen diferentes que se asocian a la tipología de Trading y gestión de los
activos.
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Capítulo 11: Futuros
En este capítulo se busca que el alumno se familiarice con los futuros, que serán
necesarios conocer, dependiendo del tipo de operativa. Los contratos de futuro son un tipo de
derivado financiero que permite realizar operaciones tanto de cobertura como de especulación
y que están referenciados a algún tipo de activo subyacente, como puede ser: acciones,
materias primas, tipos de interés, bonos, entre otros. En este sentido, se pueda apoyar en ese
conocimiento a la hora de tomar decisiones para el tradingintradía, diario o swing trading.
Generalmente esta información es más valorada por analistas, gestores de carteras y de
fondos, que tienen un perfil inversor de más medio-largo plazo.
Tutores
Ricardo Ruiperez y VivekMurjani.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Bernstein, J. (2003). How To Trade The New Single Stock Futures. Dearborn.
Trade Publishing. Medio.
2. Borsellino L. (2001). Trading S&P, NASDAQ 100 & E-MINI Futures Course.
Medio.
3. Dabos, M. P. (2010). ¿Qué es y para qué sirve un mercado de futuros?
Básico.
4. Fernández-Montes Gallego, A. (2010). Mercado de Futuros. IEB. Máster de
bolsa y Mercados Financieros, Modulo IV. Mercado de Derivados Bursátiles.
Parte II. Básico.
5. IEB (2010). Módulo del Máster de Opciones y Futuros. Básico.
6. Pulvermacher, C. (2005). What are commodities? World Gold Council. March.
(Review: Appendix, Pág: 7-9: Exchange, code, URL and Commodities traded.
Básico. (en los referente a los links sobre materias primas).
Links de interés
Links relevantes para consulta a nivel introductorio sobre publicaciones de
resultados:
http://es.investing.com/indices/%C3%8Dndices-futurosBásico
www.futuros.comBásico
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www.bloomberg.com/markets/stocks/futuresBásico
www.finviz.com/futures.ashxBásico
www.futures-research.com/Básico(the Hightower report annual)
Los mercados organizados de futuros en diferentes lugares del mundo, importantes, a
tener en cuenta son:
Elaboración propia
Consejos.
Tener cuidado con los vencimientos que se realizan. Tener en cuenta la fecha
del madurityday. Son muy dispares y no son correlativos.
Ver tipos de contratos y multiplicador.
Open interest
Conocimiento.
Se ha de conocer el concepto de contrato de un futuro; la compra como la venta
de un futuro, garantías, desembolso y el cálculo del precio del futuro teórico.
Estrategias.
Es importante conocer los conceptos siguientes: subyacente, vencimiento,
prima, multiplicador, curvas de vencimiento y roll - over.
Datos relevantes: Link
Chicago Board of Trade (USA) www.cmegroup.com/company/cbot.html Chicago Mercantile Exchange (USA)
www.cmegroup.com
Eurex (Europa) www.eurexgroup.com/group-en London International Futures and Options Exchange (LIFFE)
https://globalderivatives.nyx.com https://www.theice.com/futures-europe
Mercado Español de Futuros Financieros (MEFF)
www.meff.es/aspx/Financiero/home.aspx
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Capítulo 12: Divisas
En este capítulo el trader puede acercarse a otro tipo de activos financieros. Este
mercado nació con el objetivo de facilitar el flujo monetario propio del comercio internacional.
Llamado Forex (Foreign Exchange). El volumen diario de transacciones que llega a mover (más
de $4 billones al día) es mucho más significativo que las operaciones internacionales de
bienes y servicios (comparándolo con las $25 mil millones de la bolsa de Nueva York). Este es
un tipo de mercado bastante independiente de las operaciones comerciales reales y las
variaciones entre el precio de dos monedas no puede explicarse de forma exclusiva por las
variaciones de los flujos comerciales.
Forex es básicamente la compra simultánea de una divisa y la venta de otra ya que
estas se comercializan en pares (por ejemplo, el Euro y el Dólar = EURUSD). Las monedas de
sus símbolos son siempre tres letras, donde las dos primeras identifican el nombre del país y
la tercera letra el nombre de ese país a la moneda. Supongamos que la economía de los EEUU
seguirá debilitándose, lo cual es malo para el dólar americano, en este caso se ejecutaría una
orden de compra EUR/USD, ya que estamos comprando euros con la expectativa de que va a
aumentar frente al dólar.
A diferencia de otros mercados como la Bolsa de Nueva York, el mercado de Forex no
tiene una ubicación física por lo que es considerado overthecounter (OTC) o mercado entre
bancos (Interbank) ya que todo el mercado se ejecuta de manera electrónica
ininterrumpidamente durante 24 horas.
El análisis técnico y fundamental es similar como el realizado en el mercado de
acciones.
Tutores
Jorge Luces Trillo y Luis Varona.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Bank for International Settlements (2010). Report on global foreign
exchange and derivatives market activity in 2010, Monetary and Economic
Department. pág12. Avanzado
2. BME (2012). Máster de Trading BME. Presentación Máster BME. Básico
3. EFXTO. Los factores que afecta a los tipos de cambio entre divisas. 24 de
octubre del 2012. Comunidad de forex. www.efxto.com/articulos-
forex/2896-los-factores-que-afectan-a-los-tipos-de-cambio-entre-
divisasBásico
4. FXCM (2012). New to Forex Guide.Avanzado
36 / 56
5. Galant, M. y Dolan, B. (2008). Currency Trading for Dummies. Wiley
Publishing, Inc. Medio
6. García Mayoral, Et Al. (2008). Instrumentos derivados para la empresa. Mc.
Graw Hill. Todos los capítulos (lectura obligatoria Modulo 4º). Básico
7. IEB (2012). Máster en Gestión de Carteras. Tema Divisas (lectura obligatoria
del Máster). Básico
8. Knop, Et Al. (2009). Medición de riesgos de mercado y crédito. Ariel.
Capítulos 2 y 3 (lectura obligatoria Modulo 3º). Básico
Links
Links relevantes para consultar el estado de las Divisas:
www.elite.finviz.com/forex.ashxMedio
www.reuters.com/finance/commoditiesAvanzado
www.bloomberg.com/markets/commodities/futuresAvanzado
www.forexpros.es/currenciesAvanzado
www.finanzas.com/divisasBásico
www.cincodias.com/mercados/divisasBásico
www.efxto.comMedio
www.bis.orgAvanzado
www.maestrosdelforex.comBásico
www.fxtrade.oanda.co.uk/lang/esMedio
www.investing.com/quotesAvanzado
www.money.cnn.com/data/commoditiesBásico
www.forex-tsd.comAvanzado
Ventajas del trading con Divisas
Características
Volumen de las transacciones.
Liquidez extrema del mercado.
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Gran número y variedad de los intervinientes en el mercado.
No hay lote fijo (a diferencia de los futuros).
Dispersión geográfica.
Tiempo en que se opera son las 24 horas al día (menos los fines de semana).
La variedad de factores que generan los tipos de cambio.
El apalancamiento.
Elaboración propia.
Consejos
1. Los pares más comerciados (llamados Majors) serían EURUSD, USDJPY,
USDCHF, GBPUSD, AUDUSD y USDCAD.
2. El Money Management, fundamental para sobrevivir en FOREX.
3. La importancia del Stop Loss.
4. Iniciarse con una cuenta demo versus una cuenta en real.
5. Mini libro sobre Fibonacci.
6. Posibilidad de incluir algunos indicadores atípicos.
7. Utilizar puntos clave: i) Elegir tu estilo de trading (swing o scalping); ii)
Buscar tu estrategia, retocarla a tu estilo, probarla, testearla y ponerla en real;
y, iii) Cumplir tu estrategia y tus stopsde forma disciplinada.
8. Ver los siguientes videos.www.bloomberg.com/video/forex-trading
9. Saber cómo se lee la divisa según cada una de las mondas. Libra esterlina,
euro, dólar americano, jen, entre otras monedas.
Software
Ver el capítulo de plataformas. (Metatrader 4, cTrader,Forextester para
backtesting).
Conocimiento.
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Se ha de aprender la relación existente entre los tipos de interés y los riesgos de
tipo de cambio en la operativa. Existe una relación inversa entre los tipos de
interés y los tipos de cambio.
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Capítulo 13: Commodities
En este capítulo el trader puede acercarse a otra tipo de activos financieros. Los
mercados de materias primas más importantes son: energía, metales, electricidad, fibras,
granos, petróleo, entre otros. Otra tipología pertinente de clasificación son: los
hardcommodities (no perecederas), softcommodities (perecederas) y
emergingcommodities(poca liquidez).
Existen dos tipos de trading de estos productos, el físico, en el que el trader adquiere el
producto una vez llegado el vencimiento, y el papertrading, en el que no se permite el
phisicaldelivery.
En cuanto a las características estos productos, requieren de análisis fundamental, ya
que el precio de los mismos será regido por el desajuste entre oferta y demanda.
Imaginemos una que la población mundial consume 10.000.000 de toneladas de trigo,
por lo tanto se deben producir las mismas, todo desajuste en la oferta y la demanda
provocará un cambio en el precio del producto y/o en sus sustitutivos. Para dominar
cualquiera de estos productos, hay que conocer todos los factores que afectan a la oferta y la
demanda, así como a los productos sustitutivos. Por lo tanto, creemos que debería existir un
capítulo independiente para cada tipología de producto, que realizaremos en el futuro. Entre
tanto, el lector que quiera conocer el funcionamiento de las commodities, debe concentrarse
en una sola tipología, ya que los factores que afectan a unas y a otras son muy diferentes (Ver
por ejemplo archivo petróleo).
Tutores
Ricardo Ruiperez y Luis Varona.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. BME (2012). Máster de Trading BME. Presentación Máster BME. Básico
2. Brandt, P. L. (2011). Diary of a Professional Commodity Trader: Lessons
from 21 Weeks of Real Trading. John Wiley & Sons, Inc. Básico
3. Casey, D. R. (1983). Crisis Investing. Medio
4. Downey, M. (2009). Oil 101. Medio
5. Edwards, D. W. (2009). Energy Trading and Investing: Trading, Risk
Management and Structuring Deals in the Energy Markets. McGraw-Hill.
Medio
6. Fabozzi, F. J. (2009). The Handbook of commoditity Investing. Frank J.
Fabozzi Series. Wiley. Básico
40 / 56
7. Garner, C. (2010). A Trader´s First Book in Commodities: An Introduction to
the world´s Fastest growing Market. FT Press. Básico
8. Geman, H. (2005). Commodities and Commodity Derivatives: Modelling and
Pricing for Agriculturals, Metals and Energy. Wiley. Medio
9. Guzmán, A y Vilar, N. (2011). Commodities as an Asset Class. Jornada sobre
el mercado de commodities. Obligatorio
10. IEB (2012). Máster en Gestión de Carteras. Tema Commodities. Básico
11. Medina, J. P y Et. Al. (2008). What drives the current account in commodity
exporting countries? The cases of Chile and New Zealand, BIS Working
Papers, 247. Monetary and Economic Department. Bank for International
Settlements. February 2008. Avanzado
12. Pulvermacher, C. (2005). What are commodities?. World Gold Council.
March. (review: Appendix, Pág:7-9: Exchange, code, URL and Commodities
traded. Básico
13. Roberts. M. J. and Schlenker, W. (2010). Identifying supply and demand
elasticities of agricultural commodities. Implications for the US Ethanol
Mandate. Avanzado
14. Rogers, J. (2007). Hot Commodities: How Anyone Can Invest Profitably in
the World's Best Market. RandomHouseTradePaperbacks.Básico
15. Rogers, J. (2008). Boom de las materias primas. Valor Editions. Medio
16. Schofield, N. C. (2007). Commodity Derivatives: Markets and Applications.
The Wiley Finance Series. Básico
17. Weldon, G. T. (2007). Gold Trading Boot Camp: How to Master the Basics
and Become a Successful. Medio
Links
Links relevantes para consultar el estado de las materias primas (commodities):
www.wsj.com/public/page/news-oil-gold-commodities.htmlAvanzado
www.elite.finviz.comMedio. (ETF sobre el activo subyacente)
www.morningstar.com/Cover/ETFs.aspxAvanzado. (ETF sobre el activo
subyacente)
www.goldseek.comAvanzado. (Gold)
www.gold.orgAvanzado. (Gold)
41 / 56
www.hightowerreport.comBásico
www.commodities.about.comMedio
www.usda.gov/wps/portal/usda/usdahomeBásico. (Agricultura)
www.bolcereales.com.arBásico. (Agricultura)
www.silverinstitute.org/siteAvanzado (Silver)
www.reuters.com/finance/commoditiesAvanzado
www.bloomberg.com/markets/commodities/futuresAvanzado
www.seekingalpha.com/news/market_currentsAvanzado
www.money.cnn.com/data/commoditiesBásico
www.finanzas.com/materias-primasBásico
www.cincodias.com/mercados/materias_primasBásico
www.investing.com/commoditiesBásico
www.bis.orgAvanzado
www.wealthdaily.com/aqx_p/42702?gclid=CJTdipWjrLYCFabLtAod0HEA0QAva
nzado
www.reuters.com/finance/commoditiesAvanzado
www.money.cnn.com/data/commoditiesBásico
www.finanzas.comBásico
www.cincodias.com/mercadosBásico
Consejos.
1. Recomendamos seguir sólo un sector de materias primas.
2. Dedicar mucho tiempo al análisis fundamental.
3. Utilizar Spreads y calendars puede ser muy beneficioso.
4. Graficar Spreads.
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Capítulo 14: Bonos y Tipos de Interés
En este capítulo el alumno tendrá acceso al mercado de bonos como activo para
realizar operativa en función de su trading. El mercado de bonos es una manera de hacer
efectiva los títulos de deuda (soberana y corporativa), de renta fija o variable (empresas). Los
bonos como instrumentos financieros de deuda son utilizados por las empresas y entidades
gubernamentales. Son títulos normalmente colocados al nombre del portador y que suelen ser
negociados en algún mercado. El emisor se compromete a devolver el capital principal junto
con los intereses, también llamados cupón. Este interés puede tener carácter fijo o variable,
tomando como base algún índice de referencia.
La operativa se puede hacer en swing Trading y Spreads.
Tutores
JasonDorman y Luis Varona.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Hernando, I. Et Al. (2012). Los Retos para la Política Económica en un
Entorno de Tipos de Interés próximos a cero. Banco de España.
Eurosistema. Documentos Ocasionales 157. Medio
2. Knop, R., De Castro, F. y Fernández, J. M. (2006). Manual de instrumentos de
renta fija, estructurados de tipos de interés y crédito Básico
3. Knop, R., Ordovás, R. y Vidal, J. (2009). Manual de instrumentos de renta fija,
estructurados de tipos de interés y crédito Medio
4. The Credit Markets (2011). European Bond Price Discovery & Market Data
Guide Básico
Links
Links relevantes para consulta sobre los bonos y tipos de interés:
www.bloomberg.com/markets/rates-bondsAvanzado
www.morningstar.com/Cover/Bonds.aspxAvanzado
www.tesoro.esMedio
www.investinginbonds.euBásico
43 / 56
www.reuters.com/finance/bondsAvanzado
www.money.cnn.es/data/bondsBásico
www.aurigabonos.es/featured_bondsBásico
www.euribor-ebf.euBásico
www.bde.es/webbde/es/estadis/infoest/tipos/tipos.htmlMedio
Consejos
Valorara los determinantes de la curva de tipos de interés.
La relación inversa entre el mercado de renta variable y renta fija se ha roto.
Se recomienda valorar los riesgos en el mercado de renta fija
Conocimiento
La curva de tipos de interés es importante tener en cuenta ya que reconoce el
horizonte temporal de los tipos. En teoría la pendiente es positiva indicando que
en el largo plazo los inversores tienden a exigir rentabilidades mayores al riesgo
asumido.
Software
Bondscape
Borsa Italiana – MOT
Euro TLX
London Stock Exchange: ORB
Es usual utilizar calculadoras de renta fija (Excel).
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Capítulo 15: Spread
En este capítulo el trader debe acercarse a otras formas alternativas al trading
direccional. El trading con Spread es una manera de realizar inversiones con dos valores (uno
corto y otro largo), donde por su relación de corto y largo plazo, debemos esperar que tenga un
retorno a su media. En estos puntos de entrada es donde es rentable realizar la operativa. La
ventaja es que el trading es no direccional y evitamos el riesgo de mercado.
Estudiar la relación entre dos valores, es estar en el mercado sin que sus fluctuaciones
te afecten de igual manera como si estuvieras direccional. Con esto se entenderá que hay algo
más que la Correlación, algo más que la Estacionariedad y eso es la Cointegración. La
cointegración mide las relaciones de largo plazo.
Tutores
Luis Varonay Ricardo Ruipérez.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Alexander, C. (1999). "Correlation and Cointegration in Energy Markets" en
Managing Energy Price Risk (2ª Edición), RISK Publications, pág. 291-304.
Disponible en www.icmacentre.ac.uk/pdf/energy.pdfAvanzado
2. Alexander, C. (1999). "Optimal Hedging using Cointegration", Philosophical
Transactions of the Royal Society, Series A 357 pág. 2039 - 2058. Disponible
en www.icmacentre.ac.uk/pdf/cointegration.pdfAvanzado
3. Chan, E, P. (2009). Quantitative Trading: How to build your own algorithmic
trading business. Wiley Trading. p, 204. Básico
4. Cochrane, J. (1988). “How Big is the Random Walk in GNP)?” Journal of
Political Economy, (96), pp. 893-920. Avanzado
5. Engle, R. Granger, W. (1987). “Cointegration and error correction
representation, estimation and testing”. Econometrica, (55), pp. 251-276.
Avanzado
6. Fama, Eugene F. (1965a). “The Behavior of Stock Market Prices.” Journal of
Business, (37), January 1965, pp 34-105. Avanzado
7. Fama, Eugene F. (1965b). “Portfolio Analysis in a Stable Paretian Market”
Management Science, (11), January 1965, pp 404-41. Avanzado
8. Gonzalez C. I. y Gimeno, R. (2008). Financial analysts impact on Stock
Volatility. A studyonthePharmaceutical Sector. Fundación de Estudios de
Economía Aplicada (19), pp. 1-28. Avanzado
45 / 56
9. Granger, C. Newbold, P. (1974). “Spurious regressions in econometrics”.
Journal of econometrics (2), pp. 111-120. Avanzado
10. Granger, C. Newbold. P. (1977). "Identification of two-way causal models,"
Frontiers of Quantitative Economics, Vol III. pp. 337-360. Avanzado
11. Granger, C. W. J. (1992). “Forecasting Stock Market Proces: Lessons for
Forecasters”, International Journal Forecasting, (8), pp. 3-13. Avanzado
12. Granger, C. W. J. y Terasvirta, T. (1993). “Modelling Nonlinear Economic
Relationships, Oxford, UK: Oxford University Press. Avanzado
13. Granger, W. (1981). “Some properties of time series data and heir use in
Econometric Model Specification”. Journal of econometrics, pp. 121-130.
Avanzado
14. Granger, W. (1983). “Co-integration variables and error-correction models”.
Unpublished UCSD Discussion Paper 83-13. Avanzado
15. Hernando Andújar, M. (2012). Trading no Direccional: Spread. Máster de
Trading BME. Presentación Máster BME, p. 100. Básico
16. Vidyamurthy, G. (2004). Pairs Trading. Quantitative Methods and Analysis.
John Wiley&Sons. p, 210. Básico
Links Spread
Links relevantes para consulta de spread, correlación, análisis de pares de
valores y cualquier link que permita una ayuda para entender Spread:
Temática Spread
Link / Nivel
PairTrading
www.pairswatch.com/pairswatch/index.htm#Básico www.daytradepairs.com/Pages/default.aspxMedio
Correlation
www.macroaxis.comMedio www.market-topology.comMedio www.sectorspdr.comBásico
Cointegration Test GrangerAvanzado
Elaboraciónpropia.
Consejos
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1. Correlación no es lo mismo que cointegración.
2. Para hacer trading de pares no es suficiente que los valores estén altamente
correlacionados. Es necesario que estén cointegrados.
3. Es un tipo de trading más tranquilo, y sin incurrir en el riesgo de mercado
(direccional).
Conocimiento
Introducción a los spread, Construcción de spread, Tipos de métodos y
Características; Tipos de Spread: Spread de acciones: Acciones correlacionadas
(igual sector) y Acciones no correlacionadas (diferente sector); Spread de
índices y acciones: Índices vs acciones y Índices vs índices. Spreads con
futuros
Pares de trading: El modelo, Identificación del modelo valorado y sobrevalorado,
Identificación de cúando están suficientemente infra/sobrevalorados los
activos.
Cointegración y métodos estadísticos: Principios básicos, Fuentes de ruido,
Factores comunes, Correlación, Cointegración, Método Engle-Granger, Mínimos
cuadrados ordinarios, Variables diferenciadas, Datos estacionarios, Test
DickeyFuller de estacionalidad, Aproximación Engle-Granger a la Cointegración
yel método de dos pasos de Engle-Granger.
Software
Para Trading: CQG, Esignal, Autospreder, Cyborg
Para análisis econométrico: STATA, EVIEWS.
Basa de datos: Ninja trader.
Matlab
C#
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Capítulo 16: Opciones
En este capítulo se busca que el alumno se familiarice con las Opciones, que serán
necesarios conocer, dependiendo del tipo de operativa. Las opciones dan a su comprador el
derecho a comprar o vender algo (activo subyacente) a un precio prefijado (precio de ejercicio
o strike) hasta o en una fecha determinada a cambio de pagar una prima. El vendedor adquiere
la obligación contraria a cambio de recibir el precio pagado (prima).
www.eurexchange.com/exchange-en/products/equ/opt/
Las diferencias fundamentales con los futuros con:
En los futuros ambas partes, comprador y vendedor, tienen obligación; sin
embargo en las opciones, sólo el vendedor adquiere una obligación, el
comprador tienen un derecho.
En la opciones se puede elegir el precio; sin embargo, en los futuros cotizan a
un único precio que será muy parecido a su precio teórico (sino habría
arbitraje).
Las opciones son instrumentos financieros más flexibles que el futuro. Se
puede invertir en la tendencia o si el subyacente está en rango de precios.
Se podría además elegir el riesgo a asumir.
Los tipos de opciones pueden ser según:
El derecho a comprar o vender: call(derecho a comprar) o put (derecho a
vender).
Existen dos modalidades, según el derecho de ejercicio: americana (se puede
ejercer en cualquier momento) o europea (no se puede ejercer hasta el
vencimiento).
En este sentido, se pueda apoyar en este conocimiento a la hora de tomar decisiones
para el tradingintradía, diario o swing trading. Generalmente esta información es más valorada
por analistas, gestores de carteras y de fondos, que tienen un perfil inversor de más medio-
largo plazo.
Tutores
Ricardo Ruiperez y Luis Varona.
Bibliografía, Artículos y Materiales
Para en este capítulo se ha de repasar:
1. Díaz-Bajo Gómez, M. (2010). Opciones Exóticas. Más usadas para
estructuras. Máster de bolsa y Mercados Financieros, Modulo IV. Mercado
de Derivados Bursátiles. Parte II. Básico
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2. Díaz-Bajo Gómez, M. (2010). Opciones Vanilla, Exóticas y Warrants.
Sensibilidades, Usos y Estrategias. IEB. Máster de bolsa y Mercados
Financieros, Modulo IV. Mercado de Derivados Bursátiles. Parte II. Básico
3. IEB (2010). Módulo del Máster de Opciones y Futuros. Básico
4. MEFF (1993). Suba o baje la bolsa, con Opciones de MEFF dormirá tranquilo.
Básico
Links de interés
Links relevantes para consulta a nivel introductorio sobre publicaciones de
resultados:
www.elaccionista.com/tecnico/opciones.htmBásico
www.opcionesyestrategias.comBásico
Los mercados organizados de opciones en diferentes lugares del mundo,
importantes, a tener en cuenta son:
Elaboración propia
Consejos
La estrategia cuanto más simple siempre es mejor.
Recomendamos considerar el diamante de Call/Put.
Conocimiento
Datos relevantes Link
Eurex (Europa) www.eurexchange.com/exchange-en/products/equ/opt/
London International Futures and Options Exchange (LIFFE).
www.lme.com/en-gb/trading/contract-types/options/
Mercado Español de Futuros Financieros (MEFF).
www.meff.es/aspx/Financiero/home.aspx
Chicago Board of Trade (USA) www.cmegroup.com/company/cbot.html Chicago Mercantile Exchange (USA)
www.cmegroup.com/
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Se ha de conocer que los factores más relevantes son el conocimiento de las
volatilidades y el tiempo, para el éxito con las opciones. Así como sus
sensibilidades de las opciones.
Las griegas son herramientas esenciales para el control de riesgos. Así como
resumen podemos decir que:
o Delta mide la sensibilidad a los cambios en el precio del subyacente.
o Gamma mide el ratio de cambio en Delta. Gamma muestra cómo
reaccionará un instrumento frente a un cambio importante en el precio
del subyacente.
o Vega, mide la sensibilidad a la volatilidad (σ).
o Theta mide la sensibilidad al paso del tiempo, es la negativa de la
derivada de la función de valor con respecto al tiempo restante hasta la
finalización del derivado.
o Rho mide la sensibilidad al tipo de interés aplicable. Rho es la derivada
de la función de valor con respecto al tipo de interés libre de riesgo.
Software
Calculadoras
Programas como: CQG, TT, TOS… entre otras.
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Capítulo 17: Sistemas de Trading
En este capítulo el trader debe conocer otras alternativas de aumentar su conocimiento
sobre su estrategia, ganar confianza, mejorar su eficiencia e incluyo ser directamente rentable
a través del diseño, codificación y operación con sistemas automáticos de trading. Estos
sistemas operan de manera autónoma o como ayuda a la decisión, con lo cual la negociación
se convierte en semi-automático.
El sistema automático es un programa informático que se nutre de los datos en tiempo
real del mercado y que en base a unas condiciones establecidas ejecuta de manera
automática órdenes de entrada y salida en el mercado o instrumento donde esté activo.
La evolución en este campo es vertiginosa, encontrando un amplio abanico de
posibilidades, desde algoritmos lógicos de abrumadora simplicidad, hasta redes neuronales o
programas genéticos adaptativos con tecnología semejante a la inteligencia artificial. De esta
manera, se tiene la capacidad de evaluar y cuantificar su operativa discrecional o para de
elegir el sistema de tradingque más se adecúe a sus necesidades y perspectivas. Existen
multitud de modalidades de sistemas automáticos: tendenciales, de volatilidad, de rotura,
bajistas, de anti-tendencia y de predicción (ARIMA), etc.
“Todo el mundo opera con un sistema”.Este axioma en algunos casos no es evidente, y
simplemente está basado en la práctica y experiencia adquirida por los traders a lo largo de su
carrera, incluso en algunas ocasiones de realiza de manera no consciente, pero realmente está
ahí.
“Todo lo medible es mejorable”.Sobre esta segunda proposición existe abundante
literatura y diferentes puntos de vista, tal como,lo que no es medible no es mejorable, omide lo
que sea medible y haz medible lo que no lo sea.
“Encuentra tu sitio”.Esta tercera y última premisa es clave para la supervivencia en
mundo del trading, tanto en operativa discrecional (donde resulta más clara), como en la
negociación basada en el uso de sistemas automáticos de trading (SAT). Con esta última
sentencia queremos hacer referencia que el trader o inversor se ha sentir cómodo en todos los
aspectos (que además están vinculados entre sí), mercado o mercados a operar, frecuencia,
volatilidad, riesgo, plazos medios…, ya que sin la confianza y seguridad requerida en el
sistema, el éxito se verá seriamente comprometido.
Dentro del mundo del trading, el uso de sistemas automáticos presenta ciertas
ventajas que conviene mencionar, aunque no por tenerlas se asegure su correcta utilización, ni
generen por sí mismas el rendimiento que todos deseamos. Entre las más importantes pueden
destacarse: el realizar el Back-test de las estrategias para obtener información relevante de
enormes series temporales, reducir (aunque no eliminar) la parte emocional de la operativa de
trading y poder realizar trading de forma sistemática y disciplinada a lo largo de un tiempo
prolongado sin el esfuerzo que supondría realizarlo de forma manual.
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Como inicio al proceso de generación de un SAT, un modelo clásico de construcción de un
sistema basado en reglas discretas flujo podría ser el siguiente:
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En este diagrama se ven las distintas fases, aunque si se desea concentrar y tener una idea
más concisa se puede resumir en:
Diseño>Codificación>Backtest>Optimización>Walkforward>Montecarlo.
Tutores
Guillermo Ruipérez y AleksJevtic.
Bibliografía, artículos, materiales, links y herramientas vinculados a las
plataformas para trading
1. Conway M. R., and Behle, A. N. (2003). Professional Stock Trading: System
Design and Automation. Acme Trader.
2. Kaufman, P. J. (2005). New Trading Systems and Methods.
3. Stridsman, T. (2001). Tradings Systems That Work: Building and Evaluating
Effective Trading Systems. McGraw-Hill.
4. Top Secret Report. The Truth about Automated Trading.
5. Chan E. P. Quantitative trading, Willie, Nueva York
6. Robert Pardo (2008). The Evaluation and Optimizatión of trading Strategies
7. Lars Kestner (2003). Quantitative Trading Strategies
Todas las plataformas cuentan APIs para la creación y codificación de
sistemas, aunque en general suelen tener limitaciones que llevan a utilizar
software específico (integrable) o lenguajes de programación más potentes.
En este sentido la evolución de plataformas es sustancial, proliferando aquellas
del tipo Drag&Drop, donde no son necesarios unos conocimientos profundos de
programación pero por ende presentan sus limitaciones a la hora de crear.
Para en este capítulo se recomienda trabajar con: Ninja Trader,TtradeStation o
Metatrade.
1. Grupo de aplicaciones de Procesado de Señales (GAP´S). ROBOTRADER:
www.gaps.ssr.upm.es/es/eventos/robotrader/material
2. Interactive
Brokers.https://www.interactivebrokers.com/en/?f=%2Fen%2Fsoftware%2F
ibapi.php
3. Ninja Trader. www.ninjatrader.com
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4. Metaquotes software. www.metatrader4.com
Links de interés
www.mql4.com
www.mql5.com
www.ninjatrader.com/ProductEducation.php
www.TradingSystemLab.com
www.collective2.com
www.bigmiketrading.com
http://es.mathworks.com/discovery/algorithmic-trading.html
Consejos
1. Ser crítico y no conceder toda la veracidad ante informes realizados sobre
back-test o demo, sin auditoría en real.
2. Conoce, comprende y acepta lo que ejecutael sistema automático. Realiza un
correcto seguimiento.
3. El Drawdown máximo está por llegar. Se conservador en las expectativas.
4. No utilices un sistema en real sin haber sido testeado debidamente.
5. No caer en la sobreoptimización. Validación de la zona robusta.
Conocimiento
Matemático, Programación, Estadístico y Financiero.
Software
Interactive Brockers API
Ninja Trader
Matlab
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C#
Trade station
Metatrader5
Visual Chart 5
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Luis Varona Castillo
Doctor en Economía por La Universidad
Pontificia Comillas de Madrid-ICADE. Máster en
Gestión de Carteras por El Instituto de Estudios
Bursátiles y Función Gerencialpor el ESADE
Business School. Líneas de investigación:
Economía de la empresa; Finanzas y mercados
financieros; Capital humano; Supervivencia
empresarial, Incubación de empresas y cluster;
y Cooperación para el desarrollo económico
local. Responsable financiero de proyectos de
desarrollo para la Cooperación internacional en
países como: Guinea Ecuatorial, Ecuador,
Filipinas, Senegal, Bolivia, Paraguay y Perú.
Para Fuentes de financiación internacionales
como:CORDAID, FCPC, AeA, AVINA, AECID, CAM,
entre otros. Docente e investigador universitario
con estancias en España (CEU San Pablo y
Autónoma de Madrid), Gran Bretaña(London
School of Economics and PoliticalSciences),
EEUU (Wharton), Brasil (Unisinos) y Perú (UNP)
en los tópicos de Economía de la empresa,
Finanzas y asesor de trabajos de fin de carrera
a nivel de pre-grado. Consultor empresarial,
socio de la empresa Luvarconsultores, SL.,y
colaborador con R&B PropTraders, SL.
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RB PropTrades., SL.
Es una empresa de servicios financieros dedicada en exclusiva a proveer de herramientas, acuerdos, formación y el ambiente de trabajo idóneo, a traders de todo el mundo. Ofrecemos servicios en función de las necesidades de cada candidato, pudiendo incluso elegir trabajar desde nuestras salas de trading (trading floors) o de forma remota.
Nacida de una asociación de traders independientes de perfil multidisciplinar, ha ido creciendo progresivamente, lo que nos permite desarrollar, de forma simultánea, diversas metodologías de trading.
Con independencia de tus conocimientos y experiencia. La empresa te brindará la posibilidad de trabajar junto a otros traders con las mismas inquietudes. Desde trading direccional, spreads, scalping, swing o sistemas. R&B PropTraders SL., te facilitará todo el apoyo necesario.
Por otro lado, la vocación internacional de nuestra empresa es un valor diferencial. Contamos con la colaboración de grupos de traders en el extranjero con los que compartimos espacios de trabajo, conocimientos y metodologías.
ElPrograma de Formación para Traders (PFT), pretende desarrollar las competencias conceptuales, habilidades y destrezas que permitan lograr en un periodo de tiempo, el conocimiento, la consistencia y rentabilidad que permitirá mejorar su operativa. El PFT es una herramienta básica, cuyo objetivo es acercar al trader al mundo de los mercados financieros, de una forma flexible, acompañada y en un ambiente de total libertad en la formación, pero con la exigencia y compromiso que implica lograr un nivel adecuado para hacer trading.
El Programa de Formación está preparado como una Guía de consulta práctica para comprender y operar en los mercados financieros.El éxito del Programa está en la disciplina y constancia de su uso.