modelo de ee.ff

El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros

Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 junto con los dictámenes de los auditores independientes

ASSURANCE

MEDINA, ZALDIVAR, PAREDES & ASOCIADOS


Estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 junto con los dictámenes de los auditores independientes

Contenido

Dictámenes de los auditores independientes

Sobre los estados financieros

Sobre rubros incluidos en los estados financieros según lo requerido

por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones

Estados financieros

Balance general

Estado de ganancias y pérdidas

Estado de cambios en el patrimonio neto

Estado de flujos de efectivo

Notas a los estados financieros

Dictamen de los auditores independientes sobre los estados financieros

A los señores Accionistas de El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros Hemos auditado los estados financieros adjuntos de El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros (una compañía peruana subsidiaria de Credicorp Ltd., una empresa constituida en Las Bermudas) que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, y los estados de ganancias y pérdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, así como el resumen de políticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú para empresas de seguros, establecidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones. Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control interno relevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros con la finalidad de que no contengan representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; al seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Responsabilidad del Auditor Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con normas de auditoría generalmente aceptadas en el Perú. Tales normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no presentan manifestaciones erróneas de importancia relativa. Una auditoría comprende la ejecución de procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluación del riesgo de que los estados financieros contengan representaciones erróneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error. Al efectuar esta evaluación de riesgo, el auditor toma en consideración el control interno relevante de la Compañía para la preparación y presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la presentación general de los estados financieros.

Dictamen de los auditores independientes sobre los estados financieros (continuación)

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría. Los estados financieros individuales de El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros fueron preparados para cumplir con los requisitos sobre presentación de información financiera vigentes en el Perú, y reflejan la inversión en sus compañías subsidiarias al valor de participación patrimonial (ver nota 10) y no sobre una base consolidada. Estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros y sus compañías subsidiarias, que se presentan por separado y sobre las cuales hemos emitido una opinión sin salvedades el 25 de enero de 2008. Opinión En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados para los fines expuestos en el párrafo anterior, presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, la situación financiera de El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Perú para empresas de seguros establecidos por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, ver nota 2. Lima, Perú 25 de enero de 2008 Refrendado por:

_______________________ Carlos Ruiz C.P.C. Matrícula No.8016

Dictamen de los auditores independientes sobre rubros incluidos en los estados financieros según lo requerido por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones

A los señores Accionistas de El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros 1. En relación con nuestra auditoría de los estados financieros de El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros (una compañía peruana subsidiaria de Credicorp Ltd., una empresa constituida en Las Bermudas) al 31 de diciembre de 2007 y por el año terminado en esa fecha, sobre los cuales hemos emitido nuestro dictamen de fecha 25 de enero de 2008, también hemos examinado al 31 de diciembre de 2007 la aplicación de las siguientes prácticas contables descritas en la nota 2: (i) para el registro de sus primas y cuotas de seguros por cobrar, descritas en la nota 2(g); (ii) con respecto a la valorización de la cartera de inversiones, descritas en la nota 2(f); (iii) con respecto a las obligaciones técnicas y los procedimientos seguidos por la Compañía para la

determinación del margen de solvencia y del fondo de garantía, descritas en las notas 28, 29 y 30; y (iv) con respecto a los saldos de las cuentas corrientes de los reaseguradores y coaseguradores, descritas

en la nota 2(i), analizando la razonabilidad de las cifras consignadas en los estados financieros, la antigüedad de las partidas contenidas en los saldos de tales cuentas y evaluando la suficiencia de la provisión para cuentas de cobranza dudosa.

El objetivo del examen fue determinar si la información contenida en las notas arriba mencionadas están presentadas de conformidad con lo establecido por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones en el Numeral II del Anexo del Reglamento de auditoría externa (Resolución SBS No. 1042-99), las Resoluciones No. 630-97 y No. 1262-98 vigentes hasta mayo de 2006, y a partir del 1 de junio de 2006 modificada por la Resolución No. 225-2006, No. 077-2007, No. 1047-99, No. 1142-99, No. 778-2000, No. 039-2002, No. 1149-2002, No. 1793-2003, No. 1124-2006, No. 1261-98, No. 764-2001, No. 1264-2006, No. 288-2002, No. 282-2003, No. 1012-2007, No. 1305-2005 y No. 829-2000; así como por la Ley No. 26702 – Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones. La adecuada aplicación de dichas normas es responsabilidad de la Gerencia de la Compañía; nuestra responsabilidad consiste en emitir una opinión sobre la aplicación de tales normas basada en la auditoría que llevamos a cabo.

Dictamen de los auditores independientes sobre rubros incluidos en los estados financieros según lo requerido por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (continuación)

2. Nuestra auditoría fue practicada con el propósito de formarnos una opinión sobre los estados financieros de la Compañía tomados en conjunto. Los rubros y detalles de: (i) las primas y cuotas de seguros por cobrar por aproximadamente S/224,974,000 incluidos en la nota 6, (ii) la cartera de inversiones que se detalla en las notas 5 y 10 por aproximadamente S/28,997,000 y S/535,811,000, respectivamente, (iii) las cuentas por cobrar y por pagar a reaseguradores y coaseguradores que se presentan en el balance general en las notas 7 y 15 por aproximadamente S/26,879,000 y S/64,216,000, respectivamente, y (iv) las obligaciones técnicas, el margen de solvencia y del fondo de garantía presentados en las notas 28, 29 y 30 por S/583,545,000, S/118,384,000 y S/41,434,000, respectivamente; han estado todos sujetos a los procedimientos de auditoría aplicados a los estados financieros básicos. 3. En nuestra opinión, la información referente a las primas y cuotas de seguros por cobrar, la cartera de inversiones, las cuentas por cobrar y por pagar a los reaseguradores y coaseguradores, y las obligaciones técnicas, el margen de solvencia y el fondo de garantía de El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros al 31 de diciembre de 2007, indicados en el párrafo anterior, está presentada razonablemente de conformidad con las prácticas contables establecidas por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones descritas en la nota 2. 4. Este informe se emite únicamente para información y uso de los accionistas y de la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones; por lo que no debe ser usado por otros o para fines distintos a los aquí indicados. Lima, Perú 25 de enero de 2008 Refrendado por: _______________________ Carlos Ruiz C.P.C. Matrícula No.8016

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.


Balance general Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006

Nota 2007 2006 S/(000) S/(000)

Activo

Activo corriente

Caja y bancos 4 50,328 161,527

Valores negociables 5 28,997 67,589

Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto 6 224,974 176,088

Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores,

neto 7 26,879 9,153

Cuentas por cobrar diversas, neto 8 12,381 16,251

Gastos pagados por anticipado y otros activos 9 48,365 43,245 _________ _________

Total activo corriente 391,924 473,853 _________ _________

Inversiones, neto 10 535,811 482,927

Inmuebles, mobiliario y equipo, neto 11 67,744 67,117

Intangibles, neto 1,442 752

Impuesto a la renta y participación a los trabajadores

diferido 20(c) 2,172 3,536

_________ _________

Total activo no corriente 607,169 554,332 _________ _________

Total activo 999,093 1,028,185 _________ _________

Cuentas de orden 19 208,311 182,453 _________ _________

Nota 2007 2006 S/(000) S/(000)

Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente

Obligaciones financieras 12 15,902 1,492

Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas 13 46,635 48,683

Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares 13,998 9,454

Cuentas por pagar a asegurados 14 25,521 15,807

Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores 15 64,216 75,067

Reservas técnicas por siniestros 16 137,056 98,003 _________ _________ Total pasivo corriente 303,328 248,506 Obligaciones financieras 12 28,819 39,670

Reservas técnicas por primas y riesgos catastróficos 17 218,381 189,324

Ganancias diferidas 18 72,057 42,229 _________ _________ Total pasivo 622,585 519,729 _________ _________

Patrimonio neto 21

Capital 270,607 253,694

Reserva legal 88,793 85,163

Resultados acumulados 17,108 169,599 _________ _________ Total patrimonio neto 376,508 508,456 _________ _________

Total pasivo y patrimonio neto 999,093 1,028,185 _________ _________ Cuentas de orden 19 208,311 182,453 _________ _________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.


Estado de ganancias y pérdidas Por los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006

Nota 2007 2006 S/(000) S/(000)

Primas de seguros y reaseguros aceptados 753,835 586,867 Primas cedidas (277,567) (186,487) Ajuste de reservas técnicas (48,980) (829) _________ _________ Primas netas ganadas 34 427,288 399,551 Siniestros de primas de seguros y reaseguros aceptados (592,296) (300,759) Siniestros de primas cedidas 268,843 51,976 Ajuste de reservas para riesgo catastrófico 17(b) 7,523 - _________ _________ Siniestros netos 34 (315,930) (248,783) _________ _________ Resultado técnico bruto 111,358 150,768 Comisiones sobre primas de seguros y reaseguros

aceptados 34 (87,437) (75,371) Gastos técnicos diversos, neto 34(c) (13,932) (7,412) _________ _________ Resultado técnico neto 34 9,989 67,985 _________ _________ Ingresos financieros 23 78,743 61,448 Gastos financieros 23 (6,970) (3,251) Utilidad en venta de acciones y otros valores 24 46,618 124,621 Ingresos por arrendamientos, neto 25 8,353 5,929 _________ _________ 136,733 256,732 _________ _________ Otros ingresos, neto 26 2,614 8,509 Gastos de administración 27 (120,966) (106,584) Ganancia (pérdida) por diferencia de cambio, neta 2(c) y 3 91 (3,097) _________ _________ Utilidad antes de participación a los trabajadores y

del impuesto a la renta 18,472 155,560 Participación a los trabajadores 20(a) y (b) (204) (616) Impuesto a la renta 20(a) y (b) (1,160) (1,720) _________ _________ Utilidad neta 17,108 153,224 _________ _________ Utilidad por acción básica y diluida (en nuevos soles) 0.63 5.66 _________ _________ Promedio ponderado del número de acciones en

circulación (en unidades) 27,060,656 27,060,656 _________ _________



Estado de cambios en el patrimonio neto Por los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006

Número de acciones

en circulación Capital Reserva

legal Resultados acumulados Total

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Saldos al 1º de enero de 2006 25,369,433 253,694 81,278 55,222 390,194

Transferencia - - 3,885 (3,885) -

Pago de dividendos, nota 21(c) - - - (34,962) (34,962)

Utilidad neta - - - 153,224 153,224 _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2006 25,369,433 253,694 85,163 169,599 508,456

Capitalización de utilidades acumuladas, nota 21(c) 1,691,223 16,913 - (16,913) -

Transferencia - - 3,630 (3,630) -

Pago de dividendos, nota 21(c) - - - (149,056) (149,056)

Utilidad neta - - - 17,108 17,108 _________ _________ _________ _________ _________

Saldos al 31 de diciembre de 2007 27,060,656 270,607 88,793 17,108 376,508 _________ _________ _________ _________ _________


Estado de flujos de efectivo Por los años terminados el 31 de diciembre de 2007 y de 2006

2007 2006 S/(000) S/(000)

Actividad de operación

Utilidad neta 17,108 153,224

Más (menos) partidas que no afectan los flujos de efectivo de las actividades de operación

Ajuste de reservas técnicas 48,980 829

Ajuste de reservas para riesgo catastrófico (7,523) -

Provisión para cuentas incobrables, neta de recuperos 1,359 2,691

Depreciación y amortización 7,489 6,865

Castigo de intangibles - 468

Utilidad neta en venta de inmuebles, mobiliario y equipo (44) (2,639)

Utilidad neta en venta de acciones y otros valores (46,618) (124,621)

Provisión por desvalorización y comparación con el límite de actualización

de las inversiones en valores, neta de recuperos (253) (4,116)

Participación en las utilidades de las subsidiarias (42,487) (27,641)

Impuesto a la renta y participación a los trabajadores diferidos 1,364 (1,803)

Dividendos en acciones (907) (568)

Cambios en las cuentas de activos y pasivos operativos:

Cambios en los activos operativos

Cuentas por cobrar por operaciones de seguros (50,149) (4,293)

Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores (17,967) 7,116

Cuentas por cobrar diversas 4,015 (1,370)

Gastos pagados por anticipado y otros activos (5,120) (574)

Cambios en los pasivos operativos

Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas (2,048) 17,419

Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares 4,544 1,450

Cuentas por pagar a asegurados 9,714 8,849

Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores (10,851) (49,100)

Reservas técnicas por siniestros 39,053 21,772

Reservas técnicas por primas y riesgos catastróficos (12,400) (13,925)

Ganancias diferidas 29,828 27,469 _________ _________

Efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de operación (32,913) 17,502 _________ _________


Estado de flujos de efectivo (continuación)

2007 2006 S/(000) S/(000)

Actividades de inversión

Compra de inversiones y valores negociables (236,217) (183,528)

Compra de inmuebles, mobiliario y equipo e intangibles (7,075) (17,584)

Venta de inmuebles y otros activos 142 280

Dividendos recibidos 19,097 26,369

Ventas, redención y/o rescate de inversiones y valores negociables 291,264 238,330 _________ _________

Efectivo proveniente de las actividades de inversión 67,211 63,867 _________ _________

Actividades de financiamiento

Aumento (disminución) de sobregiros bancarios 7,414 (290)

Pago de dividendos (149,056) (34,962)

Aumento (disminución) de obligaciones financieras (3,855) 10,318 _________ _________

Efectivo utilizado en las actividades de financiamiento (145,497) (24,934) _________ _________

Aumento neto (disminución neta) del efectivo y equivalentes de efectivo (111,199) 56,435

Saldo del efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 161,527 105,092 _________ _________

Saldo del efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 50,328 161,527 _________ _________


Notas a los estados financieros Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006

1. Actividad económica El Pacífico - Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros (en adelante “la Compañía” o PPS) es una

subsidiaria de Credicorp Ltd. (una empresa constituida en Las Bermudas) que posee el 75.7 por ciento de las

acciones representativas del capital social; asimismo, un 20.1 por ciento de las acciones es poseído por

American International Underwriters Overseas Ltd, una empresa constituida en los Estados Unidos de

Norteamérica, empresa que forma parte del grupo asegurador American International Group - AIG. La

Compañía inició sus actividades en octubre de 1992 y su domicilio legal está ubicado en la Avenida Juan de

Arona 830, San Isidro, Lima.

La actividad económica de PPS comprende la contratación y administración de operaciones de seguros y

reaseguros de riesgos generales y realizar inversiones financieras e inmobiliarias, dentro de los alcances de la

Ley N°26702 - Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la

Superintendencia de Banca y Seguros y/o de acuerdo con disposiciones emitidas por la Superintendencia de

Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (en adelante “SBS”).

La Compañía es propietaria del 62 por ciento (61.99 por ciento al 31 de diciembre de 2006) de las acciones de

El Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros S.A., empresa que inició sus operaciones el 1º de enero

de 1997. Asimismo, la Compañía posee el 99.99 por ciento de acciones de Pacífico S.A. Entidad Prestadora

de Salud, que inició sus operaciones el 1º de septiembre de 1999 y cuyo objetivo es prestar servicios de

atención para la salud dentro del marco de la Ley N°26790 - Ley de Modernización de la Seguridad Social en

Salud. Pacífico S.A. Entidad Prestadora de Salud, también es propietaria de la Asociación Civil Asistencia

Social Cristal, en adelante “Médica”, la cual es una Asociación Civil constituida con los objetivos de brindar

servicios de asistencia social, médica hospitalaria, educativa, entre otros.

Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compañía, sin incluir los efectos de la

consolidación de estos estados financieros con los de sus subsidiarias. Al 31 de diciembre de 2007 y de

2006, esas inversiones se registran por el método de participación patrimonial determinado sobre la base de

los estados financieros de cada una de las Subsidiarias. Este registro contable permite reflejar en una sola

línea los mismos efectos que la consolidación por el método de integración global, por lo que su no

consolidación no tiene ningún efecto en el patrimonio y la utilidad neta de la Compañía.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2006 y por el año terminado en esa fecha, fueron aprobados

por la Junta General de Accionistas del 28 de febrero de 2007. Los estados financieros al 31 de diciembre de

2007 han sido aprobados por la Gerencia de la Compañía el 24 de enero de 2008, y están sujetos a la

aprobación final del Directorio y de la Junta General de Accionistas que se efectuará dentro de los plazos

Notas a los estados financieros (continuación)

2

establecidos por Ley. En opinión de la Gerencia, los estados financieros adjuntos serán aprobados sin

modificaciones.

A continuación se presenta la información financiera relevante correspondiente a los estados financieros

individuales auditados de las subsidiarias de la Compañía al 31 de diciembre de 2007 y de 2006:

Pacífico Vida Pacífico EPS _____________________________ _____________________________ 2007 2006 2007 2006

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Balance general

Activo corriente 191,271 151,694 82,243 61,958

Total activo 1,968,016 1,790,802 87,490 68,714

Pasivo corriente 204,228 157,712 62,072 44,154

Total pasivo 1,716,991 1,586,992 62,072 44,154

Patrimonio neto 251,025 203,810 25,418 24,560


Primas netas ganadas y/o aportes netos 278,661 214,224 285,483 256,526

Resultado técnico bruto 84,736 45,101 47,104 45,031

Resultado técnico neto 7,573 (884) 32,789 33,457

Utilidad neta 63,215 37,491 3,137 5,163

Adicionalmente, Médica presenta la siguiente información al 31 de diciembre de 2007 y de 2006:

Médica __________________________

2007 2006 S/(000) S/(000) (No auditado)

Balance general

Activo corriente 1,772 849

Total activo 2,133 1,424

Total pasivo 4,510 3,744

Patrimonio neto (2,377) (2,320)


Ingresos 11,537 9,364

Gastos (11,594) (10,326)

Pérdida neta (57) (962)


3

2. Principales principios y prácticas contables Los estados financieros se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en

el Perú para empresas de seguros. Los principios de contabilidad para empresas de seguros en el Perú

corresponden a las prácticas contables establecidas por la SBS y, supletoriamente, las Normas

Internacionales de Información Financiera - NIIF, oficializadas en el Perú a través de las resoluciones emitidas

por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC). A la fecha de estos estados financieros, el CNC ha

oficializado la aplicación de las NIIF 1 a la 6 y las NIC 1 a la 41 y los pronunciamientos del 1 al 33 del Comité

de Interpretaciones (SIC), cuya aplicación obligatoria en el Perú es a partir del 1 de enero de 2006. Sin

embargo, debido a que estas normas sólo aplican en forma supletoria a las desarrolladas en el Manual de

Contabilidad de la SBS, la Gerencia considera que las mismas no tienen ningún efecto importante en la

preparación de los estados financieros de la Compañía, a menos que la SBS las adopte en el futuro a través

de la modificación de su Manual de Contabilidad.

Debido a que no es posible determinar las condiciones en que la SBS realice la adaptación a estas normas en

el futuro, la Compañía no conoce los efectos que podrían tener estas normas si la SBS las adoptara.

Los principios y prácticas contables en la preparación estados financieros adjuntos se presentan a

continuación:

(a) Base de presentación -

Las bases de preparación y políticas contables usados en la preparación de los estados financieros

adjuntos al 31 de diciembre de 2007 y 2006 son las que se describen más adelante. Estos estados

financieros han sido preparados a partir de los registros de contabilidad de la Compañía, siguiendo el

criterio contable del costo histórico. Los estados financieros son presentados en nuevos soles (S/.) y

todos los importes monetarios son redondeados al más cercano en miles (S/000), excepto cuando se

indica otra forma.

(b) Uso de estimados -

Mucho de los montos incluidos en los estados financieros adjuntos involucran el uso de juicio y/o

estimación. Esos juicios y estimaciones están basados en el mejor conocimiento de la Gerencia de los

hechos relevantes, su conocimiento de la industria y circunstancias sobre la base de su experiencia

anterior, pero los resultados reales podrían ser distintos de los resultados considerados en los estados

financieros adjuntos. Los estimados más significativos efectuados por la Gerencia se refieren a la

provisión para cuentas de cobranza dudosa, la provisión para fluctuación de valores e inversiones, la

vida útil y el valor recuperable de las inversiones en inmuebles y las instalaciones, mobiliario y equipo,

la amortización de intangibles, las reservas técnicas por siniestros, las reservas técnicas por primas y

riesgos catastróficos, y los activos y pasivos diferidos por impuesto a la renta y participación a los

trabajadores. Cualquier diferencia entre tales acumulaciones y estimaciones y los desembolsos reales


4

posteriores es registrada en los resultados del año en que ocurre. Sin embargo, en opinión de la

Gerencia, las variaciones que pudieran ocurrir entre sus estimados y las cifras reales no serían

significativas. La información acerca de tales juicios y estimaciones está contenida en las políticas

contables y/o las notas a los estados financieros, descritas más adelante.

(c) Transacciones en moneda extranjera -

La Compañía, siguiendo los lineamientos de la SBS, elabora sus estados financieros considerando

como moneda funcional y de presentación el Nuevo Sol.

Las transacciones denominadas en monedas extranjeras son inicialmente registradas en nuevos soles

usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos

monetarios denominados en moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional

usando el tipo de cambio vigente en la fecha del balance general, publicado por la SBS. Las ganancias

o pérdidas por diferencia en cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones y de la

traslación de los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha

del balance general, son reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas, ver nota 3.

Los activos y pasivos no monetarios denominados en moneda extranjera están constituidos al costo

histórico; y son trasladados a nuevos soles al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.

(d) Activos y pasivos financieros -

Los activos financieros se clasifican como activos financieros al valor razonable con cambios en

resultados, préstamos y cuentas por cobrar, inversiones mantenidas hasta su vencimiento e

inversiones disponibles para la venta, según sea apropiado. En el momento inicial de su

reconocimiento, los activos financieros son medidos a su valor razonable, los costos adicionales

relacionados con la transacción son cargados a gastos directamente. La Compañía determina la

clasificación de los activos financieros al momento de su reconocimiento inicial y, cuando es permitido

y apropiado, reevalúa esta designación a final de cada año. Los activos financieros mantenidos por la

Compañía comprenden a: caja y bancos, valores negociables, inversiones (excepto por las inversiones

inmobiliarias) y cuentas por cobrar por operaciones de seguros, reaseguradores y coaseguradores.

Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compañía es parte de los acuerdos contractuales del

instrumento, los cuales comprende a las obligaciones financieras, cuentas por pagar a reaseguradores

y coaseguradores y reservas técnicas.

Los instrumentos financieros (activos y pasivos) se compensan cuando se tiene el derecho legal de

compensarlos y la Gerencia tiene la intención de cancelarlos sobre una base neta o de realizar el

activo y cancelar el pasivo simultáneamente.


5

La Compañía en el año 2007 ha realizado operaciones con instrumentos derivados; específicamente

swap de tasas de interés sobre bonos locales y forward de tipo de cambio para operaciones en dólares

estadounidenses, las cuales se registran a su valor de mercado reconociendo un activo o pasivo en el

balance general según corresponde y su correspondiente contrapartida en el estado de resultados, de

acuerdo a los siguientes lineamientos:

(i) Swap de tasas de interes-

La SBS según su oficio No 00088-2007-SBS autorizó a realizar operaciones de Swap de tasas

de interés hasta por un monto de US$10 millones, las mismas que tendrán por finalidad cubrir el

riesgo de disminución de tasa de interés de los bonos de tasa flotante que mantienen en su

portafolio de inversiones. La SBS autorizó que el tratamiento contable de este instrumento

derivado se realice siguiendo los lineamientos establecidos en la Resolución SBS No 1737-2006

“Reglamento para la negociación y contabilización de productos financieros derivados en las

empresas del sistema financiero”, el cual establece que debe ser clasificado como un derivado

para negociación salvo que se documente de manera adecuada y oportuna la estrategia de

cobertura. La Compañía ha considerado dichos derivados para negociación, ver notas 10 y 19. El

valor razonable de este derivado ha sido registrado en los resultados del ejercicio y se muestra

en el balance general en el rubro de cuentas por cobrar diversas.

(ii) Forward -

La Compañía registra el valor de referencia de estas operaciones en cuentas de orden debido a

que no existe un tratamiento contable establecido por la SBS para este tipo de operaciones.

Asimismo, la Compañía registra la ganancia o pérdida producto de la valorización a sus valores

estimados de mercado del forward en los resultados del ejercicio. Ver notas 3 y 19.

Los efectos en resultados del año 2007 de estos contratos derivados no son significativos. Ver

nota 19.

(e) Efectivo y equivalentes de efectivo -

El efectivo y equivalentes de efectivo comprende el efectivo, los saldos mantenidos en bancos y otras

entidades similares, y depósitos a plazo que tienen un vencimiento original menor de tres meses. Para

los propósitos del balance general y de los flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo

están sujetos a riesgo insignificante de cambios en el valor, ver nota 4.


6

(f) Valores negociables e Inversiones en valores -

De acuerdo con lo dispuesto por la SBS, mediante las Resoluciones N°1047-99 y N°778-2000, la

Compañía clasifica sus valores negociables e inversiones en valores de la forma siguiente:

- Valores negociables -

Los valores negociables corresponden a inversiones en acciones, bonos, fondos mutuos,

papeles comerciales y certificados de depósito que se mantienen con el propósito de proveer de

liquidez a la Compañía y no existe la intención de mantenerlos por más de 6 meses.

Los valores negociables líquidos se presentan a su valor estimado de mercado con base en

precios obtenidos del mercado, reconociéndose una ganancia o pérdida en los resultados del

ejercicio cuando el valor de mercado es superior o inferior al valor en libros. Los valores

negociables disponibles para la venta se presentan al costo o valor estimado de mercado, el

menor.

- Inversiones a vencimiento -

Comprende las inversiones en valores mobiliarios representativos de deuda adquiridos con la

intención de mantenerlos a vencimiento. Las inversiones a vencimiento se registran

inicialmente al costo y su valor es actualizado mediante la metodología de tasa interna de

retorno (TIR) determinada a la fecha de compra, reconociendo mensualmente los intereses

devengados y la amortización del sobreprecio o bajo precio según corresponda. No se afecta el

resultado del ejercicio para reconocer las ganancias o pérdidas que se generen por la variación

en el precio de mercado de estos valores, a menos que exista un deterioro permanente en su

valor. Adicionalmente, para los títulos en esta categoría, la SBS puede requerir provisiones

específicas a su criterio.

La Compañía mantiene inversiones a vencimiento que incluyen un componente de derivado

implícito que se encuentra a su costo amortizado.

- Inversiones permanentes -

Comprende las inversiones en acciones en empresas en las que la Compañía participa y/o

ejerce una influencia significativa. Estas inversiones se registran inicialmente al costo y luego

son ajustadas bajo el método de participación patrimonial, acreditando o debitando a los

resultados del ejercicio, la variación patrimonial de dichas inversiones.

Las inversiones en empresas en las que la Compañía mantiene un interés mayor del 50 por

ciento de los derechos a voto, o en las que ejerce control (subsidiaria), se registran bajo el

método de participación patrimonial en los estados financieros individuales.

El valor contable de las inversiones permanentes se reduce para reconocer una baja en el valor

de la inversión que no es transitoria y por cualquier forma de distribución de dividendos.


7

- Inversiones disponibles para la venta -

Las inversiones disponibles para la venta comprenden inversiones en acciones y certificados

indexados que no se encuentren clasificados como inversiones negociables, a vencimiento o

inversiones permanentes. Se registran al costo o valor estimado de mercado, el menor. En el

caso de las acciones que cotizan en bolsa, el valor de mercado es determinado considerando la

cartera de valores en su conjunto; sin embargo, de existir disminuciones significativas de dicho

valor o deterioro en la calidad crediticia de las inversiones, los valores de mercado de las

inversiones son determinados en forma individual. El valor de mercado de las inversiones en

acciones no cotizadas en bolsa es determinado por su correspondiente valor patrimonial.

- Inversiones en inmuebles -

Las inversiones en inmuebles corresponden a aquellos edificios destinados para alquiler o que

se encuentran disponibles para la venta y se valorizan a su costo de adquisición o construcción

o a su valor de mercado (determinado en base a tasaciones técnicas efectuadas por

profesionales independientes), el menor. La depreciación de estos inmuebles se calcula

siguiendo el método de línea recta utilizando una vida útil estimada máxima de 33 años. Los

ingresos por arrendamiento son reconocidos conforme devengan las cuotas fijadas en los

contratos de alquiler y los gastos por depreciación, así como los gastos relacionados

directamente con el mantenimiento de los bienes arrendados, se contabilizan en el rubro de

“Ingresos por arrendamientos, neto” del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 25.

(g) Cuentas por cobrar por operaciones de seguros (primas) -

Las cuentas por cobrar por operaciones de seguros son expresados a su valor nominal. De acuerdo a

lo establecido en las Resoluciones SBS N° 225-2006, de fecha 16 de febrero de 2006 (modificada por

la Resolución SBS No. 077-2007 vigente a partir de 25 de enero de 2007), y la Resolución N°495-

2006, de fecha 11 de abril de 2006, mediante las cuales establecen el reglamento de Pago de primas

de pólizas de seguros y su vigencia a partir del 1 de junio de 2006, las referidas cuentas por cobrar

correspondientes al periodo contratado previsto en la póliza se reconocen al inicio de la cobertura. En

el caso de incumplimiento de pago de las cuotas, el reglamento establece la suspensión de la

cobertura y faculta a la Compañía a resolver de manera automática la póliza de seguros por falta de

pago o dejar en suspenso la cobertura del seguro, en cuyo caso procederá a constituir una provisión

para cobranza dudosa tal como se describe en el acápite (h) siguiente. La Gerencia utiliza ambas

alternativas para el reconocimiento del valor recuperable de sus cuentas por cobrar.

(h) Provisión para cobranza dudosa -

Con la entrada en vigencia de la Resolución SBS N°225-2006 en junio de 2006 y modificada por la

Resolución SBS No. 077-2007 vigente a partir de 25 de enero de 2007, las primas pendientes de cobro

que presentan un incumplimiento en el pago por más de 90 días, cuyo contrato no haya sido resuelto

de manera automática por falta de pago, ya sea que se trate de cuota fraccionada o de cuota única,

son consideradas como de cobranza dudosa para la correspondiente provisión, ver nota 6(e). La

referida provisión se determina por deudor considerando todas sus cuotas vencidas y las por vencer,


8

deduciendo del monto de la prima sujeta a provisión el correspondiente impuesto general a las ventas.

Dicha provisión se registra con cargo al rubro “Gastos técnicos diversos, neto” en el estado de

ganancias y pérdidas.

Asimismo, la provisión para cobranza dudosa referida a las cuentas por cobrar a reaseguradores y

coaseguradores y de cuentas por cobrar diversas, se encuentra normada por la Circular SBS Nº570-

97, modificada por la Resolución SBS N°288-2002. La constitución de dichas provisiones se constituye

en base a ciertos porcentajes establecido por la SBS teniendo en cuenta la antigüedad de la partida y

su último movimiento. Para las cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores que no han

tenido movimiento por períodos iguales o superiores a seis meses son provisionados en un 50 por

ciento y aquéllas sin movimiento por períodos iguales o mayores a doce meses en un 100 por ciento.

Para las cuentas por cobrar diversas que no hayan tenido movimiento por períodos iguales o

superiores a tres meses son provisionados en un 50 por ciento y por aquéllas sin movimiento por

períodos iguales o mayores a seis meses en un 100 por ciento.

(i) Operaciones con reaseguradores y coaseguradores -

Las cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores se originan por:

(i) los siniestros ocurridos en los cuales la Compañía asume la responsabilidad de la

indemnización a favor del asegurado, registrando una cuenta por cobrar a los reaseguradores

y/o coaseguradores sobre la base del porcentaje cedido de la prima emitida con abono al rubro

de siniestros de primas cedidas del estado de ganancias y pérdidas; y

(ii) por los reaseguros aceptados a favor de otras compañías de seguros, y por los coaseguros

liderados por otras compañías de seguros, las cuales se reconocen cada vez que se firma un

contrato o nota de cobertura (con reaseguros) y/o una cláusula de coaseguros.

Las cuentas por pagar a reaseguradores y/o coaseguradores se originan por:

(iii) la cesión de primas emitidas sobre la base de la evaluación del riesgo asumido, el cual es

determinado por la Compañía (reaseguros) y con consentimiento del asegurado (coaseguros).

Estas cuentas por pagar son reconocidas cada vez que se emite una póliza, tal como se

menciona en la nota 2(g), registrándose simultáneamente un cargo al rubro de primas cedidas

del estado de ganancias y pérdidas con abono a las cuentas corrientes acreedoras de

reaseguro y coaseguro que forma parte del balance general; teniendo como sustento de dichas

transacciones un contrato o nota de cobertura firmado con el reasegurador y/o una cláusula de

coaseguro cedido; y


9

(iv) por los siniestros provenientes de los contratos de reaseguros aceptados y las cláusulas

firmadas de coaseguros recibidos, los cuales se reconocen cada vez que se recibe la nota de

cobranza de las compañías reaseguradoras por los siniestros de primas de seguros y

reaseguros aceptados.

(j) Inmuebles, mobiliario y equipo y depreciación acumulada -

Se presenta al costo, neto de la depreciación acumulada y, de ser aplicable, la provisión para

desvalorización de activos que se haya estimado. El costo inicial de las inversiones en inmuebles,

mobiliario y equipo comprende su precio de compra e impuestos de compra no reembolsables y

cualquier costo directamente atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso.

Los desembolsos incurridos después de que tales activos se hayan puesto en operación, tales como

reparaciones y costos del mantenimiento y de reacondicionamiento, se cargan normalmente a los

resultados del período en que se incurren tales costos. En el caso en que se demuestre claramente

que los desembolsos resultaran en beneficios futuros por el uso de los activos, más allá de su estándar

de desempeño original, dichos desembolsos son capitalizados como un costo adicional.

Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciación y cualquier ganancia o

pérdida que resulte de su disposición se incluye en el estado de ganancias y pérdidas.

La depreciación se calcula siguiendo el método de línea recta utilizando las siguientes vidas útiles

estimadas:

Años

Edificios y construcciones 33

Instalaciones 10

Muebles y enseres 10

Equipos de cómputo 4

Unidades de transporte 5

La vida útil y el método de depreciación se revisan periódicamente para asegurar que el método y el

período de la depreciación sean consistentes con el patrón previsto de beneficios económicos de las

partidas de inversiones en inmuebles, mobiliario y equipo.

(k) Pérdida de valor de los activos de larga duración -

La Compañía evalúa en cada fecha de reporte si existe un indicador de que un activo de larga duración

podría estar deteriorado. La Compañía prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando

existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un

activo. El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad

generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo

individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el


10

importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha perdido

valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de efectivo

estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja las actuales

condiciones de mercado y los riesgos específicos del activo.

Las pérdidas por deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y pérdidas. Una pérdida por

desvalorización reconocida en años anteriores se extorna si se produce un cambio en los estimados

que se utilizaron en la última oportunidad en que se reconoció dicha pérdida.

(l) Arrendamientos -

La determinación de si un acuerdo es o contiene un arrendamiento está basado en la sustancia del

acuerdo a la fecha de éste dependiendo del uso específico del activo.

Los arrendamientos financieros, los cuales transfieren sustancialmente a la Compañía los riesgos y

beneficios relacionados con la propiedad de un bien arrendado, son capitalizados al inicio del

arrendamiento al valor razonable del activo arrendado o, si fuera menor, al valor presente de los pagos

mínimos de arrendamiento. Los pagos por arrendamiento son asignados entre los costos financieros y

la reducción del pasivo por arrendamiento de tal manera que se alcance una tasa de interés constante

durante la vida remanente del pasivo. Los costos financieros son cargados directamente contra los

resultados del ejercicio. Los costos capitalizados son depreciados en base a la vida útil estimada del

activo respectivo.

Los pagos por arrendamientos operativos son reconocidos como un gasto en el estado de ganancias y

pérdidas en base al método de línea recta durante la duración del contrato.

(m) Reservas técnicas por siniestros -

La Compañía registra la reserva por los siniestros ocurridos en base a estimaciones por los reclamos

de siniestros, aún cuando no se haya efectuado el ajuste definitivo. Cualquier diferencia entre el monto

estimado del reclamo y los desembolsos reales posteriores, es registrada en los resultados del año en

que se realiza el ajuste definitivo. Las reservas técnicas por siniestros se presentan netas del

reaseguro correspondiente a las primas cedidas. Adicionalmente, la reserva técnica para siniestros

incluye una estimación de siniestros ocurridos y no reportados a la fecha del balance general, por los

ramos de vehículos, asistencia médica y accidentes personales. El cálculo de esta estimación se

realiza aplicando porcentajes establecidos por la SBS en base al monto de los siniestros retenidos

registrados en los últimos doce meses a la fecha de cálculo de la estimación (para los seguros de

vigencia anual o mayor) o sobre el monto promedio mensual de los siniestros retenidos registrados en

los últimos seis meses a la fecha de cálculo de la misma (para seguros de vigencia menor a un año),

ver nota 16.


11

(n) Reserva técnica por primas -

La reserva técnica para riesgos en curso es determinada de acuerdo con lo establecido en la

Resolución SBS Nº1142-99 del 31 de diciembre de 1999 y sus precisiones y/o modificatorias

establecidas mediante Resolución SBS Nº779-2000, según la cual la reserva de primas no devengadas

es calculada por cada póliza o por certificados de cobertura, aplicando sobre la base de cálculo la

porción no corrida del riesgo total en número de días. En el caso que la reserva de primas no

devengadas resulte insuficiente para cubrir todos los riesgos futuros que correspondan al período de

cobertura no extinguido a su fecha de cálculo, se constituye una reserva por insuficiencia de primas,

siendo aplicables las disposiciones que emita la SBS.

(o) Reserva por riesgo catastróficos -

De acuerdo con la Resolución SBS Nº 1305-2005 de fecha 19 de agosto de 2005, se registra una

reserva para riesgos catastróficos y siniestralidad incierta cuyo propósito es hacer frente a los riesgos

catastróficos cubiertos bajo los ramos de incendio y líneas aliadas, lucro cesante y ramos de

ingeniería.

La reserva de riesgos catastróficos y de siniestralidad incierta, se constituye por un monto equivalente

al deducible, más el importe no cubierto por el contrato de reaseguro de exceso de pérdida

catastrófico; siendo éste último determinado por la diferencia entre la pérdida máxima probable,

determinada de acuerdo con los parámetros establecidos por la SBS a la fecha del balance general, y

la capacidad del contrato de reaseguro de exceso de pérdida catastrófico.

Durante el año 2007, como consecuencia del terremoto ocurrido en el sur del Perú, la Compañía

procedió a aplicar el 45 por ciento de la reserva catastrófica constituida al 31 de julio de 2007

ascendente a S/15,805,000 (US$5,000,000). La aplicación de dicha reserva fue autorizada por la SBS

con su Oficio Nº 16060-2007 de fecha 29 de agosto de 2007. Ver notas 17(b) y 34(b).

(p) Ganancias diferidas -

Las ganancias diferidas corresponden a primas de seguros no realizadas cuya vigencia de la póliza es

mayor a 1 año, así como la porción de los ingresos por intereses no devengados del financiamiento de

los contratos de seguros a la fecha del balance general. Los ingresos por primas de seguros no

realizados son reconocidos en función a la vigencia de la cobertura del seguro de acuerdo con lo

normado por la Resolución SBS Nº924-98, y los intereses cuando éstos devengan.

(q) Ingresos y egresos por operaciones de seguros e inversiones -

Los ingresos y egresos por operaciones de seguros e inversiones se registran de la siguiente manera:

- Las primas son reconocidas como ingresos cuando se convierten en exigibles de acuerdo con

las condiciones contractuales suscritas con los asegurados.


12

El ingreso por primas correspondiente al período contratado y/o devengado previsto en la póliza

se reconoce al momento del inicio de la cobertura sin considerar el estado de pago de la prima.

La cobertura se inicia con la aceptación de la solicitud del seguro por parte de la Compañía y

con el pago de la prima, el cual podrá ser por el íntegro, contratarse en forma fraccionada o

diferida cuando se pague en prima única.

- Los egresos por reaseguros y comisiones, y los demás ingresos y egresos relacionados con la

emisión de pólizas de seguros son reconocidos en la misma oportunidad que los ingresos por

primas.

- Los ingresos y egresos por operaciones de coaseguros y reaseguros aceptados son reconocidos

cuando se reciben y aprueban las liquidaciones correspondientes y no necesariamente durante

el período de vigencia de los seguros.

- Los intereses por las inversiones son registrados en los resultados del periodo en que se

devengan, en función al tiempo de vigencia de las inversiones que las generan y las tasas de

interés establecidas al momento de su adquisición. Los dividendos recibidos de aquellas

empresas en los que la Compañía tiene una inversión se registran como ingresos cuando se

declaran.

- Los ingresos por inversión son registrados en los resultados del periodo en que se devengan,

en función al tiempo de vigencia de las inversiones que las generan y las tasas de interés

establecidas al momento de su adquisición.

- Los gastos por intereses son registrados en los resultados del período en que se devengan. Los

gastos por intereses comprenden a los sobregiros y préstamos bancarios.

(r) Impuesto a la renta y participación a los trabajadores -

Impuesto a la renta y participación de los trabajadores corriente -

El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea

recuperado o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es calculado sobe la base de

la información financiera individual de la Compañía. La participación de los trabajadores es calculada

sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.


13

Impuesto a la renta y participación de las trabajadores diferidos -

Son registrados usando el método del pasivo en base a las diferencias temporales entre las bases

tributarias de los activos y pasivos y sus importes en libros para propósitos financieros a la fecha del

balance general. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuesto y la

participación de los trabajadores que se esperan aplicar a la renta imponible en los años en que estas

diferencias se recuperen o eliminen. La medición de los activos y pasivos diferidos refleja las

consecuencias tributarias derivadas de la forma en que se espera, a la fecha del balance general,

recuperar o liquidar el valor de sus activos y pasivos.

El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las

diferencias temporales se anularán. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que

existan beneficios tributarios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha

del balance general, la Gerencia evalúa los activos diferidos no reconocidos y el saldo de los

reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que sea

probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperabilidad o reduciendo un activo

diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros

suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido contablemente.

Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe un derecho legal de compensar los

impuestos corrientes contra los pasivos corrientes y los impuestos diferidos se relacionan con la misma

entidad y la misma autoridad tributaria.

(s) Plan complementario de participación en las utilidades -

La Compañía cuenta con un plan complementario de participación en las utilidades a ciertos ejecutivos

de la Compañía, que consiste en el otorgamiento de opciones sobre la revalorización de un número de

acciones de Credicorp Ltd. (accionista mayoritario de la Compañía). De acuerdo con las condiciones

del plan, se establece un precio de liquidación de las opciones sobre acciones que equivale al precio

de mercado de la fecha en la que se otorga el beneficio y que permiten al trabajador obtener como

ingreso el diferencial entre el precio de mercado al momento de ejercer la opción y el precio de

liquidación acordado. El costo de estas participaciones se registra de acuerdo con el criterio del

devengado y corresponde a la diferencia entre el precio de mercado de las opciones a la fecha del

balance general y precio establecido para su liquidación por aquellas opciones que pueden ser

ejecutadas a dicha fecha. El precio de las acciones se estima utilizando el método binomial.

Cuando la Compañía modifica el precio o los términos del plan, el efecto del cambio se reconoce en los

resultados del ejercicio.

(t) Provisiones y contingencias -

Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente (legal o implícita)

como resultado de un hecho pasado, es probable que se produzca un desembolso de efectivo para

liquidar la obligación, y es posible efectuar de manera confiable un estimado del monto de la

obligación. El gasto relacionado con una provisión es presentado en el estado de ganancias y


14

pérdidas, neto de cualquier reembolso. Si el efecto del tiempo en el valor del dinero es significativo, las

provisiones son descontadas usando una tasa de interés que refleja los riesgos específicos del pasivo.

Cuando se efectúa el descuento, el aumento en la provisión debido al paso del tiempo es reconocido

como un gasto financiero.

Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligación sólo será confirmada por

eventos futuros o cuando el importe de la obligación no puede ser medido con suficiente confiabilidad.

Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es probable que se

produzca un ingreso de beneficios económicos hacia la Compañía.

(u) Utilidad por acción -

La utilidad básica por acción ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las acciones

comunes en circulación a la fecha del balance general. Las acciones que se emiten por capitalización

de utilidades constituyen una división de acciones y, por lo tanto, para el cálculo del promedio

ponderado del número de acciones se considera que esas acciones siempre estuvieron en circulación.

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Compañía no tiene instrumentos financieros con efecto

dilutivo, por lo que las utilidades básicas y diluidas por acción son las mismas.

(v) Información de segmentos -

Un segmento de negocio es un grupo de activos dedicados a proveer productos o servicios que están

sujetos a riesgos y beneficios que son diferentes a los de otros segmentos de negocio. La Compañía

presenta información sobre la base de ramos técnicos, los cuales se detallan en la nota 34.

(w) Normas Internacionales de Información Financiera – NIIF emitidas internacionalmente pero aún no

aprobadas en el Perú. -

Las siguientes normas e interpretaciones que han sido emitidas internacionalmente pero que aún no

son aprobadas en el Perú al 31 de diciembre de 2007 son las siguientes:

- NIIF 7 - Instrumentos Financieros - Divulgaciones, (vigente internacionalmente a partir del 1º de

enero de 2007).

- NIIF 8 “Segmentos Operativos” (vigentes para períodos que comienzan en o después del 1º de

enero de 2008).

- CINIIF 7 “Aplicación del Método de Reexpresión bajo NIC 29” (vigente para los períodos que

comienzan en o después del 1° de marzo de 2006).

- CINIIF 8 “Alcance de aplicación de la NIIF 2” (vigente para períodos que comienzan a partir de

mayo de 2006).


15

- CINIIF 9 “Reevaluación de los derivados incorporados” (vigente para períodos que comienzan en

o después del 1º de junio de 2006).

- CINIIF 10 “Reporte de Estados Financieros Interinos y desvalorización” (vigente para períodos

que comienzan en o después del 1º de enero de 2007).

- CINIIF 11 y NIIF 2 “Transacciones de acciones en Tesorería” (vigente para períodos que

comienzan en o después del 1º de marzo de 2007).

- Revisiones de la NIIF 3 “Combinación de negocios y Consolidación” y NIC 27 “Consolidación y

estados financieros separados” (modificaciones vigentes para períodos que comienzan en o

después del 1º de julio de 2009).

3. Posición en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectúan a las tasas de cambio del mercado libre. Al 31 de

diciembre de 2007, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre, publicado por la SBS para las

transacciones en dólares estadounidenses era de S/2.995 para la compra y S/2.997 para la venta (S/3.194 y

S/3.197 al 31 de diciembre de 2006, respectivamente). Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, el tipo de

cambio para la contabilización de las cuentas del activo y pasivo en moneda extranjera fijado por la SBS a

dicha fecha era de S/2.996 y S/3.196 por cada dólar americano, respectivamente.


16

A continuación se presenta el detalle de los activos y pasivos en dólares estadounidenses:

2007 2006 US$(000) US$(000)

Activos

Caja y bancos 14,857 12,489

Valores negociables 8,677 21,148

Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto 73,229 54,502

Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto 4,279 1,164

Otros activos corrientes 5,729 4,592

Inversiones a vencimiento, neto 71,332 62,358 _________ _________

178,103 156,253 _________ _________

Pasivos

Obligaciones financieras (14,404) (12,879)

Cuentas por pagar a intermediarios y auxiliares (4,627) (2,864)

Cuentas por pagar a asegurados (8,243) (4,611)

Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores (16,683) (21,545)

Ganancias diferidas (23,982) (12,063)

Otros pasivos corrientes (9,995) (8,474)

Reservas técnicas por siniestros (42,457) (27,875)

Reservas técnicas por primas y riesgos catastróficos (72,496) (59,057) _________ _________

(192,887) (149,368) _________ _________

Posición activa (pasiva) neta (14,784) 6,885 _________ _________

Al 31 de diciembre de 2007, la Gerencia de la Compañía ha firmado contratos de forward con el Banco de

Crédito del Perú, por un monto total de US$2,526,000, para la cobertura de su riesgo de cambio, ver nota

19(b).

Durante el año 2007, la Compañía ha incurrido en ganancia neta por diferencia en cambio de

aproximadamente S/91,000 (pérdida neta por diferencia en cambio de aproximadamente de S/3,097,000 al 31

de diciembre de 2006), la cual se presenta en el estado de ganancias y pérdidas.


17

4. Caja y bancos A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Caja y fondos fijos (c) 606 391

Cuentas corrientes y de ahorros (a) 9,111 7,975

Depósitos a plazo (b) 40,611 153,161 _________ _________ 50,328 161,527 _________ _________

(a) La Compañía mantiene cuentas corrientes y de ahorros en bancos locales y del exterior en nuevos

soles y en dólares estadounidenses, que generan intereses a tasas de mercado y son de libre

disposición.

(b) Al 31 de diciembre de 2007, los depósitos a plazo están denominados en nuevos soles y dólares

estadounidenses y son remunerados a tasas de interés efectivo anual que fluctúan entre 4.55 por

ciento y 5.20 por ciento en dólares (entre 4.4 por ciento y 4.8 por ciento en dolares al 31 de diciembre

de 2006) y de 4.85 por ciento en nuevos soles, tienen vencimientos originales menores a 90 días y se

mantienen en instituciones financieras locales de reconocido prestigio.

La disminución del saldo de los depósitos a plazo se debe principalmente al pago de dividendos

efectuado por la Compañía en marzo de 2007, tal como se indica en la nota 21(c).

(c) Incluye un fondo fijo asignado al operador de Miami-Olympus Medsave, con la finalidad de liquidar los

siniestros que ocurran en el exterior.

5. Valores negociables A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Papeles comerciales e instrumentos de corto plazo (a) y (c) 22,772 43,355

Fondos mutuos (b) 3,225 7,564

Certificados de depósitos bancarios 3,000 -

Bonos (c) - 16,670 _________ _________

28,997 67,589 _________ _________


18

(a) Comprende fundamentalmente papeles comerciales emitidos en el mercado local, con vencimientos

menores a un año, los cuales se encuentran denominados en dólares estadounidenses y devengan

intereses a una tasa promedio de 5.74 por ciento anual. El valor de mercado estimado de estos

papeles comerciales al 31 de diciembre de 2007 y de 2006 ascienden a aproximadamente

S/23,008,000 y S/43,886,000 respectivamente, valor que no ha experimentado fluctuaciones

importantes a la fecha del informe.

(b) El saldo de fondos mutuos se encuentra compuesto por:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Fondo de inversión Compass Group 3,225 3,253

Credifondo RF - 4,311 _________ _________

3,225 7,564 _________ _________

(c) En el año 2007, la Compañía decidió vender parte del saldo de papeles comerciales y la totalidad de

los bonos para adquirir inversiones de mayor rendimiento y duración. Los bonos que formaban parte

del rubro en el 2006 fueron emitidos por empresas locales, devengaban intereses entre 3.125 por

ciento anual y 8.406 por ciento anual.

6. Cuentas por cobrar por operaciones de seguros, neto (a) A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Facturas por cobrar (b) 263,020 203,032

Letras por cobrar y cupones 13 1,719

Empresas relacionadas 2,832 3,101 _________ _________

265,865 207,852

Menos:

Cargas aplicadas sobre pólizas (d) (38,050) (30,186)

Provisión para cobranza dudosa (e) (2,841) (1,578) _________ _________

224,974 176,088 _________ _________

Estas cuentas por cobrar son sustancialmente de vencimiento corriente y no tienen garantías

específicas.


19

(b) El incremento de las facturas por cobrar al 31 de diciembre de 2007 corresponde a una mayor

facturación como resultado de la renovación de contratos mantenidos con sus clientes vigentes,

ampliaciones de vigencia mayores a un año, así como al incremento de su participación en el mercado

asegurador.

(c) El detalle de la antigüedad de las cuentas por cobrar es el siguiente:

2007 2006 _____________________________ _____________________________ S/(000) % S/(000) %

Cuentas por cobrar no vencido 253,821 95.5 201,282 96.8

Cuentas por cobrar vencido

Hasta 30 días 897 0.3 1,609 0.8

De 31 a 60 días 4,184 1.6 2,885 1.4

De 61 a 90 días 4,520 1.7 588 0.3

Más de 90 días 2,443 0.9 1,488 0.7 ________ _____ _______ _____ 265,865 100.0 207,852 100.0 _________ _____ ________ _____

(d) Representa el impuesto general a las ventas de las primas emitidas las cuales se liquidan cuando se

realiza la cobranza de las primas.

(e) El movimiento de la provisión para cuentas de cobranza dudosa en los años 2007 y 2006 es como

sigue:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Saldo al 1 de enero 1,578 -

Adiciones 8,198 1,578

Recuperos (6,935) - ________ ________

Saldo al 31 de diciembre 2,841 1,578 ________ ________

(f) La provisión para cobranza dudosa ha sido determinada de acuerdo con lo indicado en la nota 2(h) y,

en opinión de la Gerencia, es suficiente para cubrir el riesgo de cobrabilidad de aquellas primas

pendientes de pago por las que la Compañía no ha aplicado las cláusulas de anulación automática de

las pólizas relacionadas.


20

7. Cuentas por cobrar a reaseguradores y coaseguradores, neto A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Reaseguradores (a) 23,170 10,435

Coaseguradores 9,046 3,814 _________ _________

32,216 14,249

Menos - Provisión para cuentas de cobranza dudosa (b) (5,337) (5,096) _________ _________

26,879 9,153 _________ _________

(a) Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Compañía mantiene principalmente derechos con

reaseguradores del exterior originados por siniestros ocurridos bajo la modalidad de contratos

facultativos, ver también nota 15. El incremento en este rubro se debe principalmente a los siniestros

ocurridos en el 2007, los cuales de acuerdo a las condiciones contractuales acordadas con estos

reaseguradores están en proceso de liquidación definitiva, ver nota 34(b).

(b) Al 31 de diciembre, el movimiento de la provisión de cobranza dudosa fue el siguiente:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Saldo al 1 de enero 5,096 5,881

Adiciones 4,580 -

Recuperos y otros (3,587) (471)

Castigos (752) (314) ________ ________


En opinión de la Gerencia de la Compañía, la provisión para cuentas de cobranza dudosa es suficiente

para cubrir el riesgo de incobrabilidad de estas partidas a la fecha del balance general.

(c) La Compañía cumple en todos sus aspectos con lo establecido por la Resolución SBS N° 282-2003,

“Normas para la Gestión y Contratación de Reaseguros” (modificada por la Resolución de SBS N°

1012-2007 de fecha 24 de julio de 2007). Los reaseguradores del exterior con que la Compañía

contrata sus colocaciones cumplen y exceden con las clasificaciones requeridas por dicha Resolución

al 31 de diciembre de 2007 y de 2006.


21

8. Cuentas por cobrar diversas, neto A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Intereses devengados de bonos y depósitos a plazo 3,078 3,708

Relacionadas (a) 2,318 204

Recupero de siniestros (b) 2,116 80

Reclamo a la Administración Tributaria (c) 804 -

Arrendamientos 585 1,086

Cuenta por cobrar a Edificaciones Macrocomercio S.A.(d) 543 -

Venta de acciones (e) 537 -

Agentes 364 673

Personal 181 390

Venta de inmueble (f) - 9,109

Otros 1,855 1,001 _________ _________

12,381 16,251

Cuentas por cobrar diversas de cobranza dudosa 3,782 3,927

Menos - Provisión para cuentas de cobranza dudosa (g) (3,782) (3,927) _________ _________

12,381 16,251 _________ _________

(a) El incremento en este rubro se debe principalmente, a que al cierre del ejercicio se quedaron

pendientes de cobro y/o aplicación las facturaciones emitidas en el mes diciembre de 2007 por los

diversos servicios otorgados a sus relacionadas.

(b) Corresponde principalmente a ventas de vehículos siniestrados, los cuales han sido íntegramente

cobrados durante el mes de enero de 2008.

(c) Corresponde al reclamo realizado a la Administración Tributaria (SUNAT) en el mes de octubre de

2007, por una sanción administrativa basada en una doble sanción impuesta por el saldo a favor

declarado indebidamente por el ejercicio fiscal 2003, el cual fue originado por la rectificación de la

Declaración Jurada Anual del año 2002. En opinión de la Gerencia y de sus asesores legales este

importe será recuperable en el corto plazo.


22

(d) Corresponde a la devolución del capital social de Edificaciones Macrocomercio S.A. aprobada en su

Junta de Accionistas celebrada en diciembre de 2006, la cual se realizará de acuerdo al flujo de caja

de esta Compañía, la cual se espera sea efectuada en el 2008. En opinión de la Gerencia este importe

será recuperable en el corto plazo.

(e) Corresponde a la venta de 187,844 acciones de Alicorp S.A.A. realizada mediante la Bolsa de Valores

de Lima el 27 de diciembre de 2007 por un importe de aproximadamente S/537,000, la cual fue

liquidada el 3 de enero de 2008.

(f) Corresponde a la venta realizada en diciembre de 2006 por aproximadamente US$2.8 millones,

equivalente a aproximadamente S/9.1 millones, del inmueble que hasta octubre de 2006 fue utilizado

como sede principal administrativa de la Compañía. La transacción generó una ganancia en venta de

S/2.9 millones, la cual se incluye en el rubro “Otros ingresos, neto” del estado de ganancias y pérdidas.

Durante el primer trimestre del año 2007 se hizo efectiva la cobranza de este importe.

(g) Al 31 de diciembre, el movimiento de la provisión de cobranza dudosa fue el siguiente:

2007 2006 S/(000) S/(000)


Adiciones 3,418 1,113

Recuperos y otros (3,563) (338) _________ _________

Saldo al 31 diciembre 3,782 3,927 _________ _________

En opinión de la Gerencia, la provisión para cobranza dudosa es suficiente para cubrir el riesgo de

incobrabilidad de estas partidas a la fecha del balance general.


23

9. Gastos pagados por anticipado y otros activos A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Gastos pagados por anticipado

Pagos a cuenta de impuesto a la renta (a) 9,905 7,897

Impuesto temporal a los activos netos (a) 8,336 4,084

Publicidad pagada por adelantado (c) 1,068 44

Comisiones pagadas por adelantado (d) 943 -

Entregas a rendir cuenta 84 106

Otros gastos pagados por adelantado (e) 1,616 1,353 ________ ________ 21,952 13,484 ________ ________ Otros activos

Prima de contrato de exceso de pérdida (b) 26,413 29,761 ________ ________

48,365 43,245 ________ ________

(a) Corresponde a los pagos a cuenta por impuesto a la renta y los pagos por el impuesto temporal a los

activos netos, los cuales, de acuerdo con los estimados de la Gerencia, se aplicarán contra las

utilidades imponibles que generen las operaciones de la Compañía en el corto plazo.

(b) Corresponde a los contratos de seguro tomados por la Compañía para cubrir el exceso de pérdida de

las coberturas que la Compañía otorga por los ramos de incendio, ramos técnicos y otros, las mismas

que son reconocidas en los resultados del ejercicio conforme se devengan. La característica de estos

contratos es que fijan una capacidad máxima de cobertura, a favor de los asegurados y un monto fijo

de retención para la Compañía, tienen cobertura anual y son renovados en su mayoría en el mes de

julio de cada año. La Compañía firma este tipo de contratos con Reaseguradores de primer nivel. El

pasivo por ellos se muestra en las cuentas por pagar a reaseguradores, ver nota 15.

(c) Corresponde a la inversión que se ha realizado por publicidad para la campaña de verano 2008, la cual

se devenga de acuerdo a su utilización.

(d) Corresponde a comisiones de cobranza pagadas por anticipado a diversas compañías de distribución

del mercado minorista, según contratos firmados en el año 2007, por la cobranza en la colocación de

seguros vehiculares y multiseguros.

(e) Comprende desembolsos realizados por diversos servicios y bienes que la Compañía considera que

serán consumidos durante el año 2008.


24

10. Inversiones, neto (a) A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Inversiones permanentes

Acciones en subsidiarias (c)

El Pacifico Vida 155,635 126,342

Pacifico EPS 24,978 23,925 _________ _________

180,613 150,267 _________ _________

Inversiones disponibles para la venta

Acciones cotizadas en bolsa 80,776 65,871

Acciones no cotizadas en bolsa (i) 13,228 18,754

Certificados indexados (g) 7,851 11,375 _________ _________

101,855 96,000

Menos – provisión para fluctuación de valores (6,511) (5,951) _________ _________

95,344 90,049 _________ _________

Inversiones a vencimiento

Bonos y otros valores, (d)

Bonos corporativos 92,907 79,927

Bonos Globales (j) 37,375 -

Bonos de arrendamiento financiero 26,549 36,968

Bonos soberanos (k) - 23,435

Bonos del exterior 23,914 22,484

Bonos estructurados 10,589 15,108

Bonos hipotecarios y de crédito 14,292 7,362

Fondos mutuos 1,880 2,173

Bonos subordinados 12,849 14,661 _________ _________

220,355 202,118

Menos – provisión para fluctuación de valores (2,011) (2,824) _________ _________

218,344 199,294 _________ _________

Inversiones en valores, neto 494,301 439,610 _________ _________


25

2007 2006 S/(000) S/(000)

Inversión en inmuebles (h)

Costo

Terrenos 11,615 11,621

Edificios 60,797 60,808 _________ _________

72,412 72,429

Menos: Depreciación acumulada de edificios, 3 por ciento (30,902) (29,112) _________ _________

Neto 41,510 43,317 _________ _________

Total inversiones, neto 535,811 482,927 _________ _________

(b) La Gerencia realiza una evaluación de la rentabilidad de estos títulos en función del riesgo de los

inversores, proporcionado por calificadoras de riesgo de prestigio internacional. El incremento de las

inversiones en el año 2007 corresponde principalmente a la diversificación de la cartera de inversiones

mediante la adquisición de bonos corporativos y globales, así como a la venta de inversiones

disponibles para la venta, las cuales generaron una ganancia de aproximadamente S/46,618,000

(S/124,621,000 al 31 de diciembre de 2006), ver nota 24.

(c) Esta categoría comprende acciones en empresas subsidiarias, cuya composición al 31 de diciembre es

la siguiente:

Porcentaje de participación Costo de la inversión

Valor de participación patrimonial __________________ __________________ __________________

2007 2006 2007 2006 2007 2006 % % S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

El Pacífico Vida 62.00 61.99 32,169 32,169 155,635 126,342

Pacífico EPS 99.99 99.99 39,393 39,393 24,978 23,925

En el año 2007, la ganancia resultante de la variación del valor de participación patrimonial ascendió

aproximadamente a S/42,543,000, neto de la eliminación de ganancia por venta de software entre

empresas relacionadas por S/195,000 (ganancia de aproximadamente S/28,603,000 en el 2006).

Durante el año 2007, la Compañía percibió dividendos de la subsidiaria Pacífico Vida por

aproximadamente S/9,918,000 (S/15,500,000 durante el año 2006) y de Pacifico EPS un importe de

aproximadamente S/2,279,000.


26

(d) Los bonos han sido adquiridos a precios y tasas ofrecidas en el mercado a la fecha de la compra.

Todos los bonos, excepto los que tienen provisión para desvalorización de inversiones, tienen buenas

clasificaciones de riesgo según entidades clasificadoras especializadas. Al 31 de diciembre de 2007 y

de 2006, el capital de los bonos de la Compañía los cuales se encuentran inscritos en CAVALI y su

equivalente del exterior, no han sido entregados en garantía y tienen los siguientes vencimientos:

Año 2007 2006

S/(000) S/(000)

2007 - 46,999

2008 34,837 38,385

2009 54,741 34,400

2010 en adelante hasta el año 2020 125,762 80,004 _________ _________

215,340 199,788 _________ _________

(e) A continuación se presenta la comparación entre el valor nominal en libros y el valor de mercado de los

bonos:

Al 31 de diciembre de 2007 _____________________________________________________

Valor

nominal Valor

en libros Valor de mercado

S/(000) S/(000) S/(000)

Bonos corporativos 92,811 92,907 93,642

Bonos globales 32,878 37,375 38,768

Bonos de arrendamiento financiero 26,162 26,549 26,588

Bonos del exterior 23,968 23,914 24,453

Bonos estructurados 10,585 10,589 10,578

Bonos hipotecarios y de crédito 14,173 14,292 14,187

Fondos mutuos 1,880 1,880 1,880

Bonos subordinados 12,883 12,849 12,158 _________ _________ _________

215,340 220,355 222,254 _________ _________ _________


27

Al 31 de diciembre de 2006 ______________________________________________________

Valor

nominal Valor en

libros Valor de Mercado

S/(000) S/(000) S/(000)

Bonos corporativos 79,556 79,927 80,698

Bonos de arrendamiento financiero 36,684 36,968 36,176

Bonos soberanos 22,372 23,435 23,710

Bonos del exterior 21,893 22,484 22,442

Bonos estructurados 15,102 15,108 15,250

Bonos hipotecarios y de crédito 7,306 7,362 7,516

Fondos mutuos 2,173 2,173 2,173

Bonos subordinados 14,702 14,661 14,804 _________ _________ _________

199,788 202,118 202,769 _________ _________ _________

(f) Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, el movimiento de la provisión por fluctuación de valores de las

inversiones en valores fue el siguiente:

2007 2006 S/(000) S/(000)


Adiciones del año 4,724 715

Recupero (4,977) (5,478)

Otros - (212) ________ ________


Al 31 de diciembre de 2007, el recupero del año corresponde principalmente a la liberación de la

provisión de acciones de Cia. Universal Textil, LP Holding y Edificaciones Macrocomercio S.A. por

aproximadamente S/1,089,000, S/1,137,000 y S/376,000, respectivamente, y se muestra dentro del

rubro “Otros ingresos, neto” del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 26.

Al 31 de diciembre de 2006, el recupero del año corresponde principalmente a la liberación de la

provisión de acciones de Cia. Universal Textil y L.P. Holding S.A. por aproximadamente S/2,716,000 y

S/1,421,000, respectivamente, y se muestra dentro del rubro “Otros ingresos, neto”, del estado de

ganancias y pérdidas, ver nota 26.


28

(g) Estos certificados corresponde a valores emitidos por Citigroup Global Markets Holding Inc, Citigroup

Capital Limited y Citigroup Capital Market Inc., indexados al rendimiento de la acción de Credicorp Ltd

(BAP) tipo “warrants”, adquiridos al Banco de Crédito del Perú. El propósito de estos certificados es

contrarrestar la volatilidad que le genera los pasivos derivados del plan complementario de

participación de utilidades que mantiene la Compañía, ver notas 2(s) y 27(c) . Estos certificados se

liquidarán exclusivamente en efectivo en un plazo máximo de 5 años pudiendo liquidarse en cualquier

momento antes de su plazo final en forma total o parcial. En el año 2007 la Compañía para cancelar

parte del pasivo antes descrito liquidó 70,000 certificados indexados por el cual obtuvo una ganancia

de S/2,894,000 que se encuentra en el rubro “utilidad en venta de acciones y otros valores” en el

estado de ganancias y perdidas, ver nota 24. Al 31 de diciembre de 2007, representaban 15,391

certificados indexados (85,391 certificados indexados al 31 de diciembre de 2006).

(h) Los terrenos y sus edificaciones están destinados para el alquiler y/o venta. Dichos bienes se

encuentran libres de gravámenes, ver nota 2(f). La renta mensual que producen dichos inmuebles así

como los gastos por depreciación, además de otros gastos relacionados se registran en el rubro

“Ingresos por arrendamientos, neto” del estado de ganancias y pérdidas, ver nota 25. Al 31 de

diciembre de 2007, el valor de mercado de los referidos inmuebles es de aproximadamente

S/111,053,000 (S/108,094,000 al 31 de diciembre de 2006) el cual ha sido determinado mediante

tasación de un perito independiente, el mismo que excede en S/69,543,000 (S/64,777,000 al 31 de

diciembre de 2006) al valor neto en libros al 31 de diciembre de 2007.

(i) Al 31 de diciembre de 2007, la disminución en este rubro se debe principalmente a la devolución del

capital social de Edificaciones Macrocomercio S.A., ver nota 8(d) y a la disminución del capital social

de Inversiones Distrilima S.A. realizada en el mes de noviembre de 2007.

(j) Corresponde principalmente a bonos globales de la República del Perú, los cuales están expresados

en dólares, tienen vencimientos entre 2008 hasta 2016, y son remunerados a tasas de interés entre

8.375 y 9.875 por ciento anual al 31 de diciembre de 2007.

(k) Al 31 de diciembre de 2007, la disminución en este rubro corresponde a la venta de estos bonos del

exterior los cuales sirvieron para la adquisición de otras inversiones con mayor rentabilidad.

(l) Al 31 de diciembre de 2007, la Compañía obtuvo la autorización por parte de la SBS para realizar

operaciones de swap de tasas de interés hasta por un monto de US$10 millones. A la fecha de los

estados financieros, la Compañía cobertura US$4,200,000, los cuales corresponden a bonos de

emisión local que han sido emitidos con tasa variable cuyos vencimientos están entre el 2009 y 2011.


29

(m) La Compañía está sujeta a límites de diversificación por emisor y por grupos económicos; así como

otros límites establecidos por la SBS. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Gerencia de la

Compañía considera que ha cumplido con todos los límites de inversión establecidos por la SBS.

Por otro lado, cabe precisar que la Compañía mantiene diversos portafolios estructurados para

respaldar sus diferentes obligaciones técnicas. Para el caso específico de los portafolios en dólares

estadounidenses, la Compañía mantiene un calce no sólo a nivel de activos y pasivos, sino también a

nivel de flujos, permitiendo tener índices de cobertura superiores a 1 en todos los tramos.

La Gerencia mantiene un control y seguimiento permanente de la evolución de dichos indicadores y, en

su opinión, el portafolio de inversiones respalda adecuadamente las obligaciones técnicas de la

Compañía al 31 de diciembre de 2007 y de 2006.


30

11. Inmuebles, mobiliario y equipo, neto A continuación se presenta el movimiento del costo y la depreciación acumulada:

2007 2006 ________________________________________________________________________________________________________________ ________________

Descripción Terrenos Edificios y

construcciones (d) Instalaciones Unidades de transporte

Mobiliario y equipo

Total 2007

Total 2006

S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Costo

Saldo al 1 de enero 2,690 52,440 8,808 1,079 19,356 84,373 87,642 Adiciones - 2,305 412 539 2,649 5,905 16,566 Reclasificaciones 10,546 (20,363) 6,666 - 3,151 - - Retiros, ventas y/o ajustes - - (21) (343) (4,614) (4,978) (19,835) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ Saldo al 31 de diciembre 13,236 34,382 15,865 1,275 20,542 85,300 84,373 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ Depreciación acumulada Saldo al 1 de enero - 1,686 5,812 548 9,210 17,256 26,535 Depreciación del período - 905 1,331 167 2,777 5,180 4,358 Retiros, ventas y/o ajustes - - (19) (253) (4,608) (4,880) (13,637) _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________ Saldo al 31 de diciembre - 2,591 7,124 462 7,379 17,556 17,256 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

Valor neto en libros 13,236 31,791 8,741 813 13,163 67,744 67,117 _________ _________ _________ _________ _________ _________ _________

(a) Los inmuebles, mobiliario y equipo totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2007 ascendieron a aproximadamente S/27,664,000 (S/22,800,000 al 31 de diciembre de 2006), ver nota 19.

(b) La Compañía cuenta con pólizas de seguros emitidas por ella misma contra incendio, robo y asalto y deshonestidad que aseguran sus principales activos incluyendo las inversiones en inmuebles,

ver notas 10 y 19.

(c) Todos los activos fijos de la Compañía se encuentran libres de gravámenes al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, a excepción de los bienes adquiridos por contrato de arrendamiento financiero,

ver (d).

(d) Con fecha 17 de agosto de 2005, la Compañía firmó un contrato de arrendamiento financiero con el Banco de Crédito del Perú, una entidad vinculada, por aproximadamente U$13.8 millones por

la compra y remodelación de un inmueble ubicado en San Isidro, Lima, el cual es utilizado a partir de noviembre de 2006 como la sede de las oficinas administrativas, ver nota 12(b). Este

contrato tiene una duración de 5 años y consta de tres conceptos: (i) la compra del inmueble de propiedad del Banco valorizado en aproximadamente U$5.2 millones, (ii) la compra del inmueble

de propiedad del Club de la Banca de Comercio S.A. valorizado en aproximadamente U$1.5 millones y (iii) los gastos referentes a remodelaciones de ambos inmuebles valorizados en U$7.1

millones. Al 31 de diciembre de 2006 se ha registrado en libros aproximadamente U$12.4 millones correspondiente a los desembolsos efectuados por el Banco y aproximadamente US$1.6

millones principalmente al pago hecho a un tercero por la compra del piso 3 del mismo edificio. Al 31 de diciembre de 2007, el valor en libros y de mercado del inmueble es de aproximadamente

S/ 41,558,000 y S/45,861,000, respectivamente. El valor de mercado ha sido determinado mediante tasación de un perito independiente.

(e) En diciembre de 2006, la Compañía transfirió a terceros el inmueble que utilizaba como sede principal, el cual tenía un costo neto en libros de aproximadamente S/6.2 millones, ver también nota 8.

(f) Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Gerencia considera que no hay situaciones que indiquen que existe un deterioro en el valor neto de los inmuebles,

mobiliario y equipo.


31

12. Obligaciones financieras A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Arrendamiento financiero (b) 35,815 39,670

Menos - Porción no corriente (28,819) (39,670) _________ _________

Porción corriente de arrendamiento financiero 6,996 -

Sobregiros bancarios (a) 8,906 1,492 _________ _________ 15,902 1,492 _________ _________

(a) Al 31 de diciembre de 2007, este rubro comprende sobregiros bancarios por US$2,450,000

(US$467,000 al 31 de diciembre de 2006) y de S/1,566,000.

(b) Corresponde a los desembolsos efectuados por parte del Banco de Crédito del Perú correspondiente al

contrato de arrendamiento financiero a 5 años por la adquisición del inmueble descrito en la nota 11(d).

En diciembre del 2007, se firmó la adenda al contrato y se estableció la tasa en Libor a 30 días más

1.836 por ciento y el cronograma final cuyo vencimiento es en junio del 2012. Al 31 de diciembre de

2007, la Compañía ha efectuado desembolsos por concepto de intereses por un monto total de

S/2,702,000, los cuales se registran en el rubro de gastos financieros del estado de ganancias y

pérdidas. Al 31 de diciembre de 2006, este importe del arrendamiento financiero se había registrado

contablemente como un préstamo bancario, ya que no se había pactado el costo final del

arrendamiento financiero, lo cual sucedió en el 2007.

13. Tributos, participaciones y cuentas por pagar diversas A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Proveedores 19,851 18,556

Tributos y contribuciones por pagar 10,998 9,458

Participaciones 8,292 14,926

Asociación Civil Asistencia Social Cristal – Médica (a) 2,377 2,320

Vacaciones por pagar 2,367 2,259

Remuneraciones por pagar 524 509

Otros 2,226 655 _________ _________

46,635 48,683 _________ _________


32

(a) Corresponde al patrimonio negativo relacionado con esta inversión. El movimiento generado durante

el año ascendente a aproximadamente a S/57,000 se presenta en el rubro ingresos financieros, ver

nota 23. La Gerencia viene desarrollando diversas estrategias para liquidar la inversión en esta

empresa, la cual espera sea realizada en el mediano plazo.

14. Cuentas por pagar a asegurados Corresponde a los saldos a favor de clientes principalmente de pólizas, los cuales pueden ser aplicados

contra futuras primas o ser cobrados en efectivo. Estas cuentas no devengan intereses y la Gerencia espera

liquidarlas en el corto plazo. El aumento del saldo de este rubro se debe principalmente al aumento de la

producción de primas con respecto al año 2006.

15. Cuentas por pagar a reaseguradores y coaseguradores A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Coaseguradores 12,689 6,934

Reaseguradores (a) 51,527 68,133 _________ _________

64,216 75,067 _________ _________

(a) Las cuentas por pagar a reaseguradores están conformados principalmente por los contratos no

proporcionales automáticos (exceso de pérdida) y por los contratos facultativos proporcionales por

primas cedidas. Por los contratos facultativos proporcionales, la Compañía transfiere al reasegurador

un porcentaje o importe de una póliza o riesgo individual, sobre la base de la prima emitida y la

cobertura es por el período de póliza emitida por la Compañía. Incluye también los costos de

reinstalación de los contratos de exceso de pérdida (incendio y catastrófico) como consecuencia de los

siniestros ocurridos.

16. Reservas técnicas por siniestros Incluye principalmente el monto de las reservas constituidas por estimaciones de los siniestros reportados por

los asegurados a cargo de la Compañía, el cual se va ajustando sobre la base de los informes técnicos

recibidos de los ajustadores, y se presenta neto del reaseguro correspondiente a las primas cedidas; así como

la estimación de la provisión de los siniestros ocurridos y no reportados a la fecha del balance general.


33

A continuación se presenta la composición del rubro por los principales ramos técnicos:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Vehículos 23,846 15,803

Incendio 17,388 8,267

Rotura de maquinaria 13,038 7,437

Deshonestidad 11,540 8,268

Transportes 10,580 7,611

Accidentes personales 8,494 5,280

Seguro obligatorio de accidentes de tránsito - SOAT 6,648 2,902

Marítimo – cascos 6,293 7,801

Responsabilidad civil 5,645 5,092

Asistencia médica 2,207 3,796

Otros ramos menores 13,388 11,132 _________ _________

119,067 83,389

Más - Reserva de siniestros ocurridos y no reportados 17,989 14,614 _________ _________

Total 137,056 98,003 _________ _________

(a) El incremento de las reservas técnicas por siniestros se debe a la mayor siniestralidad y severidad de

siniestros ocurridos en el último trimestre del año 2007.


34

17. Reservas técnicas por primas y riesgos catastróficos A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Reservas técnicas por riesgos en curso (a) 195,462 157,364

Reserva para riesgos catastróficos (b) 22,919 31,960 _________ _________

218,381 189,324 _________ _________

(a) A continuación se presenta la composición del saldo por ramos:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Vehículos 50,558 30,580


Incendio 40,637 40,905

Seguro obligatorio de accidentes de tránsito – SOAT 12,479 5,069

Marítimo – Cascos 11,317 10,530

Todo riesgo – contratistas 8,864 5,287

Transportes 6,545 4,555

Comprensivo contra deshonestidad - 3D 5,850 5,152

Responsabilidad civil 3,897 3,882

Accidentes personales 3,655 3,076

Robo y/o asalto 2,831 2,348

Otros ramos 7,000 7,073 __________ __________

Total 195,462 157,364 __________ __________


35

(b) La disminución corresponde a la aplicación de la reserva catastrófica en US$5,000,000, como

consecuencia de los siniestros ocurridos. Esta reserva está siendo restituida por la compañía según lo

establecido en la resolución SBS N°1305-2005. Ver nota 2(o).

El movimiento de la reserva catastrófica en el año 2007 es como sigue:

2007 S/(000)

Saldo al 1 de enero 31,960

Adiciones 8,282

Utilización (15,805)

Diferencia de cambio (1,518) _________

Saldo al 31 de diciembre 22,919 ________

18. Ganancias diferidas A continuación mostramos la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Primas diferidas (a) 68,000 38,552

Otros ingresos diferidos (b) 4,057 3,677 _________ _________

72,057 42,229 _________ _________

(a) Corresponde al saldo no devengado de pólizas cuya vigencia se inicia a partir del año 2008,

principalmente en los ramos de todo riesgo - contratistas y de vehículos por S/29,169,000 y

S/27,898,000 al 31 de diciembre de 2007, respectivamente (S/18,577,000 y S/11,075,000 al 31 de

diciembre de 2006, respectivamente). A continuación se muestra la composición del rubro por año de

vigencia:

Año de vigencia 2007 2006

S/(000) S/(000)

2007 - 20,883

2008 5,664 10,319

2009 29,468 6,128

2010 en adelante 32,868 1,222 _________ _________ 68,000 38,552 _________ _________


36

Tal como se indica en la nota 6(b) el incremento en este rubro se debe principalmente a la mayor

facturación como resultado de la renovación de contratos mantenidos con sus clientes vigentes,

ampliaciones de vigencia mayores a un año, así como al incremento de su participación en el mercado

asegurador.

(b) Corresponde a los intereses por devengar por las primas que han sido financiadas por la Compañía.

19. Cuentas de orden

A continuación se presenta la composición del rubro a la fecha del balance general:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Bienes asegurados, nota 11(b) 126,735 129,023

Responsabilidad de coaseguradores en siniestros (a) 33,763 30,630

Activos totalmente depreciados, nota 11(a) 27,664 22,800

Contratos derivados (b) 20,149 - _________ _________

208,311 182,453 _________ _________

(a) La responsabilidad de coaseguradores en siniestros representa el monto asignado a los

coaseguradores por los siniestros ocurridos que se encuentran en proceso de liquidación.

(b) Corresponde a los contratos derivados de swap de tasas de interés y forwards suscritos con el Banco

de Crédito del Perú para coberturar diversos activos financieros, cuyos vencimientos están pactados

para el año 2008 al 2011. El valor de mercado al 31 de diciembre de 2007 de estos contratos derivados

originó una ganancia de aproximadamente S/336,000 (contrato derivado swap) y una pérdida de

S/273,000 (contratos forwards) los cuales se registran en el rubro de ingresos y gastos financieros en

el estado de ganancias y pérdidas del año 2007. Ver nota 2(d).


37

20. Impuesto a la renta y participación a los trabajadores (a) La composición de los saldos del estado de ganancias y pérdidas por los años 2007 y 2006, están

conformados por:

2007 2006

S/(000) S/(000)

Participación a los trabajadores

Corriente - (886)

Diferido (204) 270 _________ _________

(204) (616) _________ _________

Impuesto a la renta

Corriente - (3,253)

Diferido (1,160) 1,533 _________ _________

(1,160) (1,720) _________ _________


38

(b) A continuación se presenta la reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a la renta es como sigue

por los ejercicios 2007 y 2006.

2007 2006 S/(000) % S/(000) %

Utilidad antes del impuesto a la

renta y participación a los

trabajadores 18,472 155,560

Menos: Participación de los

trabajadores (204) (616) _________ _________

Utilidad antes del impuesto a la

renta 18,268 100.00 154,944 100.00 _________ _________ _________ _________

Gasto teórico (tasa aplicable) 5,480 30.00 46,483 30.00

Adiciones de carácter permanente:

Gastos inherentes a rentas de

inversiones exoneradas 4,781 26.17 7,844 5.06

Gastos y donaciones no deducibles 2,409 13.18 2,404 1.55

Impuesto a la renta de terceros

asumido 1,323 7.24 954 0.61

Deducciones de carácter

permanente:

Ganancia por valorización de

inversiones permanentes (12,653) 69.26 (8,292) 5.35

Pérdida tributaria en venta de

inversiones gravadas (10,764) 58.92 (37,386)

24.12

Ganancia de inversiones exoneradas (7,106) 38.89 (7,400) 4.77

Efecto neto de otras partidas 15,370 84.13 (6,327) 4.08 _________ _________ _________ _________

Impuesto a la renta (1,160) 6.13 (1,720) 1.11 _________ _________ _________ _________


39

(c) A continuación se presenta el detalle del activo diferido por participación de los trabajadores e

impuesto a la renta:

Saldo al 31 de

diciembre de 2006 Ingreso (gasto)

Saldo al 31 de diciembre de 2007

S/(000) S/(000) S/(000)

Activo diferido

Plan complementario de participación en

utilidades 2,812 (1,647) 1,165

Provisiones 886 807 1,693

Pérdida tributaria arrastrable - 1,104 1,104

Vacaciones por pagar 757 36 793 _________ _________ _________

Total activo diferido 4,455 300 4,755 _________ _________ _________

Diferencia de cambio del pasivo relacionado

con adquisición de inmueble, nota 12 (752) (728) (1,480)

Inmuebles, mobiliario y equipo adquiridos

por arrendamiento financiero (137) (942) (1,079)

Diferencias tasas depreciación (30) 6 (24) _________ _________ _________

Total pasivo diferido (919) (1,664) (2,583) _________ _________ _________

Total activo diferido, neto 3,536 (1,364) 2,172 _________ _________ _________

Al 31 de diciembre de 2007, la Gerencia reconoció un activo diferido por impuesto a la renta y

participación a los trabajadores de S/1,104,000 relacionado con la pérdida tributaria del año 2007. El

reconocimiento de dicho activo se realizó como resultado de la evaluación sobre su recuperabilidad,

teniendo en cuenta la suficiencia de las diferencias temporales gravables, y las proyecciones

financieras del resultado tributario de la Compañía de los próximos años.


40

21. Patrimonio neto (a) Capital social -

Al 31 de diciembre del 2007 el capital autorizado, suscrito y pagado está representado por 27,060,656

acciones comunes (25,369,433 acciones comunes al 31 de diciembre del 2006) de S/10 valor nominal

cada una.

Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la estructura societaria de la Compañía es la siguiente:

Porcentaje de participación individual de capital Número de accionistas

Porcentaje total de participación

De 0.01 a 5 183 4.2

De 20.01 al 30 1 20.1

De 70.01 al 80 1 75.7 _________ _________ 185 100.0 _________ _________

(b) Reserva legal -

De acuerdo con la Ley N°26702 - Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y

Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros, las empresas del sistema asegurador están

obligadas a detraer no menos del 10 por ciento de la utilidad neta del año después de impuestos, hasta

alcanzar un monto no menor al 35 por ciento del capital social. Esta reserva sustituye a la reserva

legal establecida por la Ley General de Sociedades; y únicamente puede ser utilizada para cubrir

pérdidas acumuladas.

(c) Distribución de los resultados acumulados -

De acuerdo con disposiciones legales vigentes, los inversionistas extranjeros están autorizados a

transferir al exterior en divisas libremente convertibles, previo pago de los impuestos de ley, el íntegro

de sus capitales, dividendos, regalías y cualquier otro elemento de propiedad industrial, registrados en

el organismo nacional competente (PROINVERSION).

La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 28 de febrero del 2007 acordó el pago de dividendos por

aproximadamente S/149,056,000, los cuales, a la fecha del balance general ya fueron totalmente

cancelados. Asimismo, se acordó la transferencia a la reserva legal y la capitalización de utilidades

acumuladas por aproximadamente S/3,630,000 y S/16,913,000 respectivamente.

La Junta Obligatoria Anual de Accionistas del 23 de febrero de 2006 acordó el pago de dividendos por

aproximadamente S/34,962,000, los cuales, a la fecha del balance general ya fueron totalmente

cancelados. Asimismo, se acordó la transferencia a la reserva legal de aproximadamente S/3,885,000.


41

22. Situación tributaria (a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la tasa

del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable. Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales deberán pagar un impuesto

adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.

(b) El artículo 8 del Decreto Legislativo N°970 amplió, hasta el 31 de diciembre de 2008, la exoneración

del Impuesto a la Renta a las ganancias de capital proveniente de la enajenación de valores mobiliarios

inscritos en el Registro Público del Mercado de Valores a través de mecanismos centralizados de

negociación, así como los intereses que generan estos instrumentos. A partir del 1° de enero de 2009,

la subsidiaria Pacifico Vida considerará como inafectas para el cálculo del impuesto a la renta, las

rentas de ganancias que generen los activos que respaldan las reservas de las compañías de seguros

de vida constituidas o establecidas en el país para pensiones de jubilación, invalidez y sobrevivencia

de las rentas. También, estarán inafectas las rentas y ganancias que generan los activos que

respaldan las reservas técnicas de otros productos que comercialicen las compañías de seguros de

vida constituidas o establecidas en el país, aunque tengan un componente de ahorro e inversión.

(c) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los

precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes

en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación e información

sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su determinación. Con

base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia de la Compañía y sus asesores

legales opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias

de importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2007 y de 2006.

Mediante Resolución de Superintendencia No 008-2007-SUNAT se exceptúo la aplicación de la

obligación de contar, por los ejercicios 2005 y 2006, del estudio técnico de precios de transferencia

respecto de las transacciones que los contribuyentes domiciliados en el país realicen con sus partes

vinculadas domiciliadas.

(d) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, determinar el impuesto a la

renta calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de la

declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto general a las ventas de la

Compañía de los años 2004 a 2007, e impuesto a la renta de los años 2004 a 2007 están pendientes

de fiscalización por parte de las autoridades tributarias. Asimismo, las declaraciones juradas del

impuesto a la renta e impuesto general a las ventas de Corporación Novasalud S.A. de los años 2003,

2004 están pendientes de fiscalización por las autoridades tributarias. Debido a las posibles

interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es

posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen resultarán o no pasivos para la

Compañía, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales

revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en que éste se determine. Sin embargo,


42

en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidación

adicional de impuestos no sería significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2007 y

de 2006.

(e) Al 31 de diciembre de 2007 la Compañía mantiene una pérdida tributaria arrastrable ascendente a

S/3,294,000 generada íntegramente en el año 2007, la cual puede compensarse con utilidades

imponibles futuras hasta el año 2011. El monto de la pérdida tributaria arrastrable está sujeta al

resultado de las revisiones indicadas en el párrafo (d) anterior.

23. Ingresos y gastos financieros Los ingresos financieros incluyen las siguientes partidas:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Ingresos financieros

Participación en las utilidades de las subsidiarias, ver nota 10(c) y 13(a) 42,487 27,641

Intereses bancarios y por bonos 14,681 10,715

Intereses de financiación de primas 8,123 8,143

Dividendos 7,807 10,869

Diversos 3,432 4,080 _________ _________

Total ingresos financieros 76,530 61,448 _________ _________

Gastos financieros y de inversión (a) (4,755) (3,251) _________ _________

Total gastos financieros (4,755) (3,251) _________ _________

(a) Incluye un importe de S/2,702,000 (S/1,800,000 al 31 de diciembre de 2006) correspondiente al costo

de financiamiento incurrido por la construcción de la nueva sede de la Compañía, descrito en al nota

12(b); así como los gastos vinculados a la compra - venta de inversiones y a la valorización de

productos derivados.


43

24. Utilidad en venta de acciones y otros valores La utilidad en venta de acciones y otros valores incluyen las siguientes partidas:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Acciones 43,724 124,621

Certificados indexados, nota 10(g) 2,894 - ________ ________

46,618 124,621 ________ ________

La ganancia en venta registrada comprende la venta de diversas acciones y valores por un monto de

S/113,312,000 (S/160,279,000 al 31 de diciembre de 2006). Estas transacciones se efectuaron a través de la

Bolsa de Valores de Lima. Tal como se indica en la nota 22(b), la ganancia en venta de acciones o valores

realizadas a través mecanismos centralizados de negociación, está exoneradas del pago del impuesto a la

renta hasta el 31 de diciembre de 2008.

25. Ingresos por arrendamientos, neto Los ingresos por arrendamiento de inmuebles, neto, incluyen las siguientes partidas:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Ingresos por arrendamiento (a) 10,307 8,749

Depreciación del ejercicio (1,829) (1,832)

Otros gastos relacionados al alquiler de inmuebles (125) (988) _________ _________

8,353 5,929 ________ ________

(a) Incluye un importe de S/1,842,000 (S/435,000 en el año 2006) corresponde al ingreso por

arrendamiento facturado a empresas relacionadas.


44

26. Otros ingresos, neto Los otros ingresos, neto, incluyen las siguientes partidas:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Ingresos por servicios 1,098 1,546

Recupero de provisión de inversiones financieras e inmobiliarias,

nota 10(f) (188) 4,763

Recupero de pagos efectuados por la adquisición de Corporación

Novasalud (a) - 3,457

Ganancia (pérdida) neta en venta de inmuebles, mobiliario y equipo,

neto, ver notas 11(c) (14) 2,600

Otros ingresos diversos 1,704 1,809

Castigo de activos y otros 14 (5,666) _________ _________

2,614 8,509 _________ _________

(a) Durante el año 2006, la Compañía obtuvo el resultado favorable del laudo arbitral en contra de Unión

Cervecerías Backus y Johnston S.A.A. originado por defecto en provisión de pasivos al personal,

reservas técnicas y otros, como parte del proceso de adquisición de Corporación Novasalud durante el

año 2004. La ejecución del laudo representó para la Compañía un ingreso por aproximadamente US$

1 millón.

27. Gastos de administración Los gastos de administración incluyen las siguientes partidas:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Cargas de personal (a) 63,352 52,923

Servicios prestados por terceros 23,598 22,264

Participación adicional en las utilidades (c) 12,597 12,866

Cargas diversas de gestión 11,893 10,175

Tributos 11,024 9,668

Depreciaciones y amortizaciones 5,660 5,034

Provisión para cuentas incobrables 457 1,024 _________ _________

128,581 113,954

Menos – Gastos reembolsados por subisidiaria (d) (7,615) (7,370) _________ _________

120,966 106,584 _________ _________


45

(a) Los gastos de personal están compuestos por:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Remuneraciones 35,480 26,931

Gratificación (b) 9,580 10,675

Compensación por tiempo de servicios 3,373 2,821

Cargas sociales 2,851 2,632


Otros gastos de personal (b) 10,161 8,371 _________ _________

Total 63,352 52,923 _________ _________

(b) El incremento de estos rubros se debe a la liquidación de algunos funcionarios durante el año 2007.

(c) La participación adicional en las utilidades incluye el importe adicional otorgado por la Compañía a sus

trabajadores y al directorio por el cumplimiento de sus objetivos; así como la provisión para el pasivo

devengado por el plan complementario de participación en utilidades, descritas en la nota 2(s).

(d) Corresponde a los honorarios facturados a la subsidiaria Pacífico Salud por concepto de servicios de

asesoría gerencial, administrativa, financiera y contable. Ver nota 31.

28. Obligaciones de inversión y patrimonio efectivo

De acuerdo con la Resolución SBS Nº813-97, modificada por las Resoluciones SBS Nº1261-98 y SBS Nº764-

2001 y SBS N°1264-2006 (en vigencia a partir del 1 de enero de 2007), la Compañía está obligada a

mantener un patrimonio efectivo total superior a la suma del patrimonio de solvencia, el fondo de garantía y el

patrimonio efectivo destinado a cubrir riesgos crediticios.

El patrimonio efectivo total al 31 de diciembre de 2007 asciende aproximadamente a S/203,765,000

(S/212,515,000 al 31 de diciembre de 2006) y comprende el patrimonio contable ascendente

aproximadamente a S/376,508,000 deducido de la inversión en acciones representativas del capital social de

empresas de seguros (Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros) por aproximadamente

S/155,635,000 (aproximadamente S/126,342,000 al 31 de diciembre de 2006, el cual equivalía básicamente al

patrimonio contable de la Compañía a dicha fecha) y los resultados del ejercicio no declarados ascendentes a

S/17,108,000 (S/169,599,000 al 31 de diciembre de 2006).


46

El patrimonio de solvencia lo constituye el margen de solvencia o el capital mínimo, el mayor, determinado de

acuerdo a lo establecido con la Resolución SBS Nº764-2001 y actualizado con la Circular SBS N°G-123-2005

del 17 de octubre de 2005 y modificada por la Resolución SBS N°1124-2006 (en vigencia a partir del 1 de

enero de 2007). Al 31 diciembre de 2007, el patrimonio de solvencia lo constituye el margen de solvencia que

asciende a aproximadamente S/118,384,000 (aproximadamente S/117,115,000 en el 2006), siendo el capital

mínimo aproximadamente S/13,726,000 al 31 de diciembre de 2007 (aproximadamente S/13,176,000 en el

2006). Al 31 de diciembre del 2007, las obligaciones técnicas por un total de S/583,545,000 se encuentran

respaldados por activos de la Compañía por aproximadamente S/641,265,000.

Dichos activos no pueden ser gravados, no son susceptibles de embargo u otra medida cautelar, acto o

contrato que impida o limite su libre disponibilidad.

La SBS establece requerimientos patrimoniales mínimos que deben acreditar las empresas del sistema de

seguros. El margen de solvencia total corresponde a la suma de los márgenes de solvencia de los ramos en

los que opera la Compañía; mientras que el fondo de garantía equivale al 35 por ciento del patrimonio de

solvencia, de acuerdo con lo indicado en la Resolución SBS Nº1261-98. Al 31 de diciembre de 2007, el fondo

de garantía asciende aproximadamente a S/41,434,000 (aproximadamente S/40,990,000 al 31 de diciembre

de 2006).

Como resultado de todo lo anterior, la Compañía tiene un superávit de cobertura del patrimonio efectivo total

determinado como sigue:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Patrimonio efectivo total 203,765 212,515

Menos

Patrimonio de solvencia (118,384) (117,115)

Fondo de garantía (41,434) (40,990)

Patrimonio efectivo destinado a cubrir riesgo crediticio (1,096) (954) _________ _________

Superávit 42,851 53,456 _________ _________


47

29. Respaldo a las reservas técnicas y patrimonio de solvencia De acuerdo con el Artículo 311 de la Ley 26702 – Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de

Seguros y Orgánica de la SBS, y la Resolución N°039-2002, modificada por la Resolución SBS N°1149-2002,

y N° 1793-2003, la Compañía debe respaldar el íntegro de sus obligaciones técnicas y patrimonio de

solvencia con activos elegibles. La Compañía cuenta con los siguientes activos aceptados como respaldo, los

cuales cubren el íntegro de la obligación al 31 de diciembre de 2007 y de 2006:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Inversiones elegibles

Caja y depósitos 52,939 41,076

Acciones y fondos mutuos 121,260 81,578

Primas por cobrar a asegurados no vencidas y primas no devengadas 201,362 156,963

Bonos de empresas e instituciones financieras (locales y del exterior) 219,020 260,401

Inmuebles propios 46,684 45,358 _________ _________

Total activos aceptados como respaldo 641,265 585,376 _________ _________

Obligaciones técnicas

Reservas técnicas 355,437 287,327

Patrimonio de solvencia 118,384 117,115

Fondo de garantía 41,434 40,990

Otros 68,290 38,877 _________ _________

Total obligaciones técnicas 583,545 484,309 _________ _________

Superávit 57,720 101,067 _________ _________

30. Margen de solvencia De acuerdo con el Artículo 303 de la Ley N°26702 – Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de

Seguro y Orgánica de la SBS, y la Resolución N°764-2001, la Compañía está obligada a calcular el margen

de solvencia como uno de los parámetros utilizados en la determinación de la cobertura del patrimonio

efectivo a que se refiere la nota 28. Dicho margen es básicamente el mayor monto resultante de aplicar

ciertos porcentajes a la producción de los doce últimos meses o a los gastos por siniestralidad, neto de los

recuperos de los últimos cuarenta y ocho meses, eliminando la información correspondiente a los seis meses

de mayor siniestralidad y a los seis meses de menor siniestralidad.

Al 31 de diciembre de 2007, el margen de solvencia determinado por la Compañía, el cual ha sido calculado

sobre la base de las primas asciende a S/118,384,000 (S/117,115,000 al 31 de diciembre de 2006).


48

31. Transacciones con empresas relacionadas Al 31 de diciembre, las transacciones con las empresas relacionadas, Banco de Crédito del Perú (BCP) y

subsidiarias, El Pacífico Vida y Pacífico EPS comprenden:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Balance general

BCP y subsidiarias

Caja y bancos

Cuentas corrientes y de ahorro 3,697 2,238

Depósitos a plazo 21,278 124,446

Valores negociables e inversiones (*) 39,933 54,745

Primas por cobrar 2,832 2,723

Obligaciones financieras (44,692) (41,162)

El Pacífico Vida y Pacífico EPS

Cuentas por cobrar a Pacífico Vida (a) 474 103

Cuentas por cobrar a Pacífico EPS (b) 1,506 44

Cuentas por pagar a Pacífico Vida - (10)

Cuentas por pagar a Pacífico EPS © - (138)

(*) Incluye bonos subordinados por S/11,949,000, bonos de arrendamiento financiero por S/14,920,000, bonos credit

link por S/4,494,000, bonos hipotecarios por S/719,000 y certificados indexados por S/7,851,000.


49

Por el año terminado

el 31 de diciembre del ___________________________________ 2007 2006 S/(000) S/(000)

Ganancias y pérdidas

Primas captadas del BCP y subsidiarias 42,045 32,068

Primas captadas de Pacífico Vida 248 154

Primas captadas de Pacifico EPS 13 30

Primas pagadas a Pacífico Vida 128 92

Aportes pagados a Pacífico EPS (1,803) (1,392)

Siniestros ocurridos al BCP y subsidiarias (23,214) (11,297)

Siniestros ocurridos a Pacífico Vida (13) (105)

Siniestros ocurridos a Pacífico EPS (63) (102)

Servicios prestados a Pacífico EPS 8,347 7,659

Servicios prestados a Pacífico Vida 1,762 1,187

Servicios recibidos de Pacífico EPS (3,062) (2,942)

Servicios recibidos de Pacífico Vida (194) -

Interés por financiamiento (2,702) (1,800)

Utilidad en venta de acciones a Credicorp - 103,285

Costos por servicio a Pacífico EPS (7,615) (7,370)

(a) Originadas por las ventas de primas de ramos generales, servicio de alquiler de local, entre otros.

(b) Originadas por servicios administrativos, alquiler de local, venta de primas, entre otros.

(c) Se originan por los servicios de asesoramiento médico de personal Pacífico Salud.

(d) Las transacciones realizadas con empresas relacionadas se han efectuado bajo condiciones normales

de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, así como las bases de cálculo para la

determinación de estos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo con las normas

tributarias vigentes.

(e) Los gastos por participaciones, remuneraciones y otros conceptos otorgados a los miembros de la

Gerencia clave de la Compañía ascendieron a aproximadamente S/37,748,000 y S/33,788,000 por los

años 2007 y 2006, respectivamente, y se encuentran incluidos en el rubro “Gastos de administración”

del estado de ganancias y pérdidas.


50

32. Administración de riesgos Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos de seguros, de liquidez, de tasas de

interés, de moneda y crediticio. El programa de administración de riesgos de la Compañía trata de minimizar

los potenciales efectos adversos en su desempeño.

La Gerencia de la Compañía es conocedora de las condiciones existentes en cada mercado en el que opera

la Compañía y en base a su experiencia y habilidad controla dichos riesgos, siguiendo las políticas aprobadas

por el Directorio, como sigue:

Riesgo de seguros El riesgo amparado bajo un contrato de seguro, en cualquiera de sus diferentes modalidades, es la posibilidad

que el evento asegurado se produzca y por lo tanto se concrete la incertidumbre en cuanto al monto del

reclamo resultante. Por la naturaleza del contrato de seguro, este riesgo es aleatorio y por lo tanto

impredecible.

En relación a una cartera de contratos de seguro donde se aplica la teoría de los grandes números y de

probabilidades para fijar precios y disponer provisiones, el principal riesgo que enfrenta la Compañía es que

los reclamos y/o pagos de beneficios cubiertos por las pólizas excedan el valor en libros de los pasivos de

seguros. Esto podría ocurrir en la medida que la frecuencia y/o severidad de reclamos y beneficios sea mayor

que lo calculado. Los factores que se consideran para efectuar la evaluación de los riesgos de seguros son:

- Frecuencia y severidad de los reclamos.

- Fuentes de incertidumbre en el cálculo de pagos de futuros reclamos.

La Compañía tiene contratado coberturas de reaseguro automáticas que protegen de pérdidas por frecuencia

y severidad. Las negociaciones de reaseguros incluyen coberturas en exceso, exceso de siniestralidad y

catástrofes. El objetivo de estas negociaciones de reaseguros es que las pérdidas de seguro netas totales no

afecten en patrimonio y liquidez de la compañía en cualquier año. Además del programa de reaseguros total

de la compañía, se puede comprar protección de reaseguro adicional bajo la modalidad de contratos

facultativos en cada oportunidad que la evaluación de los riesgos así lo ameriten.

La Compañía ha desarrollado su estrategia de suscripción de seguros para diversificar el tipo de riesgos de

seguros aceptados. Los factores que agravan el riesgo del seguro incluyen la falta de diversificación del riesgo

en términos del tipo y monto del riesgo, y la ubicación geográfica. La estrategia de suscripción intenta

garantizar que los riesgos de suscripción estén bien diversificados en términos de tipo y monto del riesgo. Los

límites de suscripción funcionan para ejecutar el criterio de selección de riesgos adecuados.


51

Riesgo de liquidez La Compañía está expuesta a requerimientos diarios de sus recursos en efectivo disponible principalmente

por reclamos resultantes de contratos de seguro. El riesgo de liquidez es el riesgo de que el efectivo pueda

no estar disponible para pagar obligaciones a su vencimiento a un costo razonable. El Directorio establece

límites sobre la proporción mínima de los fondos de vencimiento disponibles para cumplir con estos

requerimientos y en un nivel mínimo de líneas de préstamos que deben estar a disposición para cubrir los

vencimientos, reclamos y renuncias a niveles de demandas no esperadas. La Compañía controla la liquidez

requerida mediante una adecuada gestión de los vencimientos de activos y pasivos, de tal forma de lograr el

calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros. Asimismo, la Compañía mantiene una posición de liquidez

estructural (activo disponible) que le permite afrontar adecuadamente posibles requerimientos de liquidez no

esperados. Adicionalmente, las inversiones de la Compañía se concentran en instrumentos financieros de

elevada calidad y liquidez que pueden ser realizados (vendidos) a muy corto plazo.

Riesgo de tasas de interés Se refiere al riesgo originado por la variación en las tasas de interés y el efecto del mismo en las tasas de

reinversión requerida para el pago de las obligaciones de largo plazo. El riesgo de reinversión puede

originarse cuando el plazo de las inversiones difiere del plazo de las obligaciones contraídas. Por ello la

Compañía mantiene depósitos a plazo y certificados bancarios de corto, medio y largo plazo a tasas

preferenciales y bonos de medio y corto plazo con diferentes estructuras de amortización de tal forma de

lograr el calce de flujos entre activos y pasivos que permita minimizar el riesgo de reinversión. Además la

compañía ha destinado recursos propios para mantener un fondo de fluctuación que respalda posibles

requerimientos de recurso futuros. A la fecha los ingresos esperados por intereses es superior a los pagos

previstos y la contratación de nuevos negocios consideran las tasas de interés y rentabilidad disponibles en el

mercado de tal forma de asegurar el pago de los beneficios a nuestros asegurados.

Riesgo de moneda Se refiere al riesgo de pérdida debido a movimientos adversos en el tipo de cambio siempre que la compañía

mantenga un diferente nivel de activos (inversiones) en moneda extranjera respecto de sus pasivos

(obligaciones). La Compañía tiene como política mantener similares niveles de activos y pasivos en moneda

extranjera a fin de reducir el riesgo por variación en el tipo de cambio.

Riesgo crediticio La Compañía está expuesta al riesgo crediticio, que es el riesgo de que una contraparte sea incapaz de

pagar montos en su totalidad a su vencimiento. La Compañía tiene implementado diversas políticas de

control del riesgo de crédito el cual se aplica a todos los valores emitidos por gobiernos, compañías privadas y

bancos. Con este fin se han determinado niveles de calificación de riesgo mínimo que son considerados al

invertir en estos activos.


52

Los activos financieros que potencialmente presentan riesgo crediticio, consisten primordialmente en efectivo

y equivalentes de efectivo, depósitos en bancos, valores negociables e inversiones. El efectivo y equivalentes

de efectivo, así como los depósitos a plazo están colocados en instituciones financieras de prestigio. Las

inversiones se realizan en instrumentos emitidos por empresas de reconocido prestigio en el mercado local y

del exterior. Un análisis de los valores negociables e inversiones se presentan en las notas 5 y 10. Asimismo,

la cartera de clientes es una cartera atomizada.

33. Información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier contrato que proviene de cualquier

activo financiero de una empresa y de un pasivo financiero o un instrumento patrimonial de otra empresa,

considerando como caja a cualquier derecho contractual para recibir caja u otro activo financiero o para

intercambiar instrumentos financieros o instrumentos patrimoniales de otra empresa. Adicionalmente, los

instrumentos financieros incluyen instrumentos primarios como cuentas por cobrar, cuentas por pagar y

patrimonio; y los instrumentos derivados, como las opciones financieras.

En opinión de la Gerencia de la Compañía, al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, el valor razonable de los

instrumentos financieros de la Compañía es aproximado a sus respectivos valores en libros.


53

34. Información por ramos técnicos (a) Los principales ingresos y resultados de las operaciones de seguros por ramo técnico son mostrados a continuación:

Primas netas ganadas Siniestros netos (b) Comisiones Gastos técnicos diversos, neto Resultado técnico __________________________ __________________________ __________________________ __________________________ __________________________ 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 2007 2006 S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)

Incendio y líneas aliadas 55,641 69,896 (41,304) (20,804) (20,329) (21,638) (2,854) (1,695) (8,846) 25,759

Transportes 31,086 25,532 (20,549) (20,388) (5,490) (4,469) 507 1,244 5,554 1,919

Vehículos 91,738 68,741 (67,045) (44,223) (17,569) (13,508) (4,615) (1,101) 2,509 9,909

Accidentes personales 21,138 20,485 (7,314) (6,451) (4,860) (3,924) (4,801) (4,852) 4,163 5,258

Asistencia médica 119,854 108,392 (102,029) (88,734) (14,590) (14,246) (1,533) (1,724) 1,702 3,688

Otros menores 107,831 106,505 (77,689) (68,183) (24,599) (17,586) (636) 716 4,907 21,452 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

Total 427,288 399,551 (315,930) (248,783) (87,437) (75,371) (13,932) (7,412) 9,989 67,985 ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

(b) Formando parte de los siniestros netos un importe de S/15,805,000 (S/120,324,000 de siniestros brutos) corresponde a la catástrofe ocurrida como consecuencia del terremoto que afectó la zona sur del país en agosto de 2007;

así como otros siniestros por incendio y cascos. En el caso del siniestro del terremoto la Compañía utilizó, con la aprobación de la SBS, parte de la reserva catastrófica constituida para estos fines (ver nota 2(o)). De acuerdo con lo

normado por la SBS, dicha reserva será repuesta en un plazo no mayor a 18 meses. Adicionalmente, la Compañía registró como gasto del ejercicio un importe aproximado de S/6,223,000 (US$2,146,000) correspondiente a la

prima de reinstalación por aquellos contratos de reaseguro que han alcanzado el límite máximo de retención.

(c) A continuación mostramos la composición de los gastos técnicos diversos de acuerdo con su naturaleza:

2007 2006 S/(000) S/(000)

Ingresos técnicos

Derechos de emisión de pólizas 16,868 14,455

Comisiones por administración de contratos de seguros 754 624

Ingresos técnicos varios 201 396 _________ _________

17,823 15,475

Gastos técnicos

Comisiones por administración de contratos de seguros (5,723) (4,159)

Provisión para cuentas de cobranza dudosa (550) (1,589)

Gastos técnicos varios (25,482) (17,139) _________ _________

(31,755) (22,887) _________ _________

Total gastos técnicos diversos, neto (13,932) (7,412) _________ _________


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35. Contingencias Al 31 de diciembre de 2007 y de 2006, la Compañía mantiene pendientes diversas demandas judiciales

relacionadas con las actividades que desarrolla que, en opinión de la Gerencia y de sus asesores legales, no

resultarán en pasivos adicionales a los ya registrados por la Compañía; por lo que la Gerencia no ha

considerado necesaria una provisión adicional a la registrada en libros, ver nota 2(t).

modelo de ee.ff

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