mineria form y eval proy (antioquia)

8/14/2019 Mineria Form y Eval Proy (Antioquia)

1/170


2/170

Ana Milena Medina Orozco

[email protected]


3/170

FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS

Proceso de planeacin

Lenguaje de los proyectos

Estudios del proyecto y decisiones derivadas de ellos.

Herramientas para la toma de decisiones en aspectos de:

Mercado

Tcnico

Financiero


4/170

Proceso de planeacin

Plan

ProgramaProyecto


5/170

LENGUAJE DE LOS PROYECTOS

PlanPrograma

Proyecto

Objetivo

Meta

Productos

Poblacin objetivoEfecto

Impacto

Recursos

Procesos

Actividades


6/170

Plan

Suma de programas que buscan objetivos comunes,ordena los objetivos generales y los desagrega enobjetivos especficos, que van a constituir a su vez losobjetivos generales de los programas.

Programa

Conjunto de proyectos que persiguen los mismosobjetivos. Establece las prioridades de la intervencin,identifica y ordena los proyectos, define el marcoinstitucional y asigna los recursos a utilizar.

Proyecto

Empresa planificada que consiste en un conjunto deactividades interrelacionadas y coordinadas paraalcanzar objetivos especficos dentro de los lmites depresupuesto y un perodo dados (ONU 1984).



7/170

Objetivo

Situacin que se espera obtener al final del perodode duracin del proyecto, mediante la aplicacin delos recursos y la realizacin de las acciones previstas.

Meta

Objetivo temporal, espacial y cuantitativamentedimensionado.

Productos

Resultados concretos de las actividades

desarrolladas a partir de los insumos disponibles.

Actividades

Acciones que permiten generar un productodeterminado .



8/170

Poblaci

nobjetivo

Grupo de personas al que se destina el proyecto.Se denomina tambin poblacin meta, grupo

meta o grupo focal.

Efecto

Todo comportamiento o acontecimiento del que puederazonablemente decirse que ha sido influido por algn aspectodel programa o proyecto.

Impacto Resultado de los efectos de un proyecto .



9/170


10/170

Para cada una de las siguientes situaciones problemticas dereferencia, especifique: objetivo, meta, poblacin objetivo,producto(s), actividad(es), efecto e impacto.

Primera situacin: Rpida propagacin de la gripa A1H1, en elmunicipio X.

Segunda situacin: Incremento de nios trabajadores en las calles,en situacin de riesgo, en la localidad X.

Tercera situacin: El cluster textil del pas A,tiene dificultades para

acceder a mercados externos.

Actividad 1. Generalidades


11/170

CICLODELPROYECTO

Estudios a diferentes niveles

de profundidad.

1. Diseo definitivo y dedetalle.

2. Autorizaciones y

financiamiento.

3. Ejecucin.

Produccin y comercializacin de

bienes y/o servicios.

El proyecto se identifica en

esta fase con un documento

base de decisin (DBD)

El proyecto es una obra

fsica en desarrollo (OFD)

El proyecto es una Unidad

Econmica de Produccin (UEP).

Evaluacin EX-ANTE

Evaluacin en o durante

(Control y seguimiento

fisico-financiero).

Control y seguimiento fisico-

financiero y Evaluacin ex Post

(impacto)


12/170

CICLODELPROYECTOPreinversin:

Inicia con el surgimiento dela idea y termina cuando setoma la decisin de invertir.

Evaluacin ex ante

Inversin

Inicia con la decisin deinvertir en el proyecto ytermina cuando finaliza laejecucin satisfactoria del

mismo.

Evaluacin en

Operacin

En esta fase se cumple elobjeto del proyecto,

sea de produccin,

comercializacin o prestacin

de servicios.

Evaluacin ex

postIdentificacin

Formulacin

Evaluacin

Licitaciones

Contratos

Obras fsicas

Adquisiciones

Adecuaciones

Operacin eficiente

Produccin ycomercializacin


13/170

METODOLOGADE MARCO LGICO

Es un mtodo de planificacinque a travs de un cuadro

resumen, muestra el camino ylos medios necesarios parapoder alcanzar el objetivo.


14/170

Situacin

deseada

Situacin

actual

PROYECTO


15/170


16/170

1. Anlisis de participantes

Identificacin de involucrados en el problema

Seleccionar los grupos ms importantes

Anlisis detallado en relacin con sus intereses,necesidades y problemas.



17/170

Anlisis de problemas

Diagnstico participativo con involucradosIdentificacin de problemas (estados negativos) existentes

Seleccionar un problema focal para el anlisis

Identificar las causas y los efectos sustanciales y directos del problema focal

Construir un rbol de problemas que ensee las relaciones de causa yefecto entre los problemas

Revisar el rbol y verificar su validez



18/170

Anlisis de objetivos

Expresin cualitativa de lo que se quiere lograr.

Reformular todos los elementos del rbol del problema encondiciones deseables positivas

Revisar las relaciones mediosfines resultantes para

verificar la validez del rbol.

METODOLOGA DE MARCO LGICO


19/170

Anlisis de alternativas

Identificar diferentes escalones mediosfin comoposibles alternativas o componentes del proyecto

Hacer una evaluacin de la factibilidad de las diferentesalternativas

Seleccionar una de las alternativas como estrategia del

proyecto



20/170

Anlisis de alternativas. Un ejemplo.

Alternativa 1 Alternativa 2 Alternativa 3

Criterios Ponderacin Valorabsoluto Valorponderado Valorabsoluto Valorponderado Valorabsoluto Valorponderado

Coste 5 3 15 3 15 1 5

Tiempo 3 3 9 1 3 1 3

Riesgos sociales 4 4 16 4 16 2 8

Concentracin

beneficiarios

5 4 20 3 15 4 20

Impacto 3 3 9 4 12 4 12

Viabilidad 5 4 20 1 5 2 10

Total 89 66 58

Matri


21/170

Finaliza laidentificacin

Inicia la matriz deplanificacin delproyecto


22/170

UNA METODOLOGA PARA LA

PLANIFICACIN

EL ENFOQUE DE MARCO

LGICO:


23/170

Estrategia delproyecto

Indicadores Medios deverificacin

Supuestos

Objetivo Global

Objetivo del

proyecto

Resultados

Actividades

PRESUPUESTO

MATRIZ DE MARCO LGICOLas filas contienen los elementos de la estrategia del proyectoLas columnas definen cmo verificar el logro del proyecto


24/170

ObjetivosSe plantean en diferentes niveles, desde lo ms general

o macro (fin) hasta lo ms detallado o micro(actividades)

Objetivoglobal ofinalidad

Objetivo delproyecto opropsito

ResultadosProductos -

ComponentesActividades



25/170

FinalidadDe ms alto orden jerrquico, alcual el objetivo de un proyecto

contribuye en forma parcial.

Especifica el impacto a largoplazo.

PropsitoEs aquello que se espera conseguircomo efecto directo del proyecto.

Un proyecto tiene un slo propsito.Dos propsitos son dos proyectos

El propsito generalmente da elnombre al proyecto



26/170

ResultadosLo que el proyecto se compromete a

suministrar.

Un proyecto tiene normalmente

varios componentes.

En los componentes se plasman losresultados conseguidos por laejecucin de las actividades

establecidas.

ActividadesAcciones o tareas necesarias para lograrlos componentes

Una actividad es programada en el tiempo

y en el espacioTienen asignadas recursos: humanos,

materiales, financieros, de infraestructura

Deben monitorearse y evaluarsepermanentemente



27/170

LOGICA DE LOS OBJETIVOS

ENTONCES

ENTONCES

ENTONCES

SI

SI

SI

FIN

ACTIVIDADES

PROPOSITO

COMPONENTES

Si se ejecutan las ACTIVIDADES, entonces se cumple el respectivo

COMPONENTE . Si se cumplen los COMPONENTES, entonces se logra el

PROPOSITO y si ste se cumple, entonces se contribuye al logro del FIN


28/170


29/170

Un caso de ejemploAntecedentes del estudio de caso de Proyecto de Ciudad Palmira:Anlisis de involucrados, de problemas, de objetivos:Matriz de formulacin:Ciudad Palmira ha experimentado una rpida expansin en los ltimos aos,

alcanzando una poblacin de 350.000 personas. Esta expansin, junto con unaumento del nmero de vehculos per cpita, ha provocado congestin de trfico yuna disminucin de la demanda de transporte de autobs que ofrece la CompaaPblica de Autobuses (CPA), que es el nico sistema de transporte pblico que hay enPalmira.A pesar de una demanda elevada (250.000 pasajeros al da), el servicio de autobs haempeorado y la gente busca, cada vez ms, medios alternativos de transporte, ya que

frecuentemente se presentan accidentes de autobs, por lo que por una parte se haincrementado el nmero de pasajeros muertos y heridos y adems, los pasajeros noalcanzan a llegar a tiempo a su destino.La CPA ha llegado a la conclusin de que sus dificultades son el resultado de tener unaflota de vehculos vieja e inadecuada (400 vehculos con ms de 7 aos) que no tienemantenimiento adecuado y requiere una renovacin inmediata. Las tarifas que seaplican cubren solo el 75% de los costos operativos de la compaa.


30/170

Un ejemplo de identificacin (EML)


31/170

ANLISIS DE PARTICIPANTE

Identificacin y seleccin de los grupos de inters msimportantes

Pblico en generalPasajerosConductores

Propietarios

Compaa deAutobuses

Departamento deobras pblicas

OtrosGrupos deInters

Instituciones


32/170

Anlisis detallado de los grupos de intereses, en relacin con susnecesidades y problemas.

Transporte seguro,conveniente y barato

Boicot (nica manera deinfluenciar el problema)

Pueden escoger otras

compaas de autobuses sifuera necesario

Operaciones econmicamenteviables

Capaz de influenciardircetamente el problema

Dependiente de la cooperacin

de los pasajeros

Intereses

Potenciales

Interrelacin

Retrasos causados poraccidentes

Sufrimientos para las vctimasy sus familias

Prdidas econmicas causadaspor autobuses fuera de servicio

Prdidas econmicas causadaspor pago a vctimas

Nmero reducido de pasajeros

Problemas

PasajerosCia de Autobuses


33/170

Problema focal

Prdidas Econmicas parapasajeros

Prdida de confianzaen la ca de autobus

Pasajeros heridos omuertos

La gente llega tarde

Frecuentesaccidentes deautobuses

Conductores no

tienen suficientecuidado al conducir

Malas condiciones de losvehculos

Malas condiciones decarreteras

Vehculos

demasiado viejos

Mantenimiento

insuficiente

Causas

Efec

tos


34/170

Se reducen prdidaseconmicas de pasajeros

Se restaura la confianza depasajeros

Pocos pasajeros heridoso muertos

Los pasajerosllegan a tiempo

Frecuencia de accidentesconsiderablementereducida

Conductores son

cuidadosos yresponsables

Se mantienen vehculos

en buenas condiciones Se mejoran condicionesde las carreteras

Se capacita mejor alos conductores Se sustituyen losvehculos viejos

Se da

mantenimientoregular a vehculos

Propsito

Medios

Fines


35/170

ANLISIS DE ALTERNATIVAS

Mediante la utilizacin de diferentes criterios,se evala la factibilidad de lastres opciones alternativas en este caso.

PequeoPequeoPequeoRiesgo Social

LargoLargoCortoHorizonte de Tiempo

AltoBajoAltoCosto/Beneficio

AltoBajoBajoPosibilidades de xito

AltoAltoBajoCosto

Opcin 3

1-2 combinadas

Opcin 2

Mejores Autobuses

Opcin 1

Mejores Conductores


36/170

La opcin 1 se limita a un programa de capacitacin. Lasposibilidades de xito son pocas si los autobuses siguen enmalas condiciones

La opcin 2 es ms costosa y no se garantiza un resultadopositivo a menos que mejoren tambien los conductores

Una tercera opcin sera combinar las opciones 1 y 2.Sera la alternativa ms cara pero tiene mayorprobabilidad de xito

El resultado es que se escoge una de las opcionescomo estrategia del proyecto, en este caso es la

opcin 3

ANLISIS DE ALTERNATIVAS

D i l f


37/170

Determinar los factores externosDel rbol de objetivos se pueden derivar algunos factores externos

Factores Externos

Herramientas yrepuestos sacados deaduana y suministros a

tiempo

5. Insumos4. Actividades

1. Emprender programas de capacitacin

2. Conseguir autobuses

3. Conseguir herramientas y repuestos

4. Desarrollar procedimientos de mantenimiento

Factores Externos

Los conductorescapacitadospermanecen en la cade autobuses

1Resultados

1.Conductores capacitados

2. X nuevos autobuses operativos

3. Taller de mantenimiento equipado

4. Procedimiento de mantenimiento establecido

Factores Externos

Se mejoran lascondiciones de

carreteras

2. Objetivo Especfico

Frecuencia de accidentes de autobuses reducida

Factores Externos

Pasajeros siguen

utilizando autobusesde la ca

1Objetivo Global

Alto nivel de servicio para los pasajeros

de autobus

7. Establecer los Indicadores:


38/170

7. Establecer los Indicadores:

Factores Externos

Herramientas y repuestossacados de aduana ysuministros a tiempo

Insumos ypresupuesto por

actividad

Instructor

de autobuses x meses

4. Actividades

1. Emprender programas de capacitacin

2. Conseguir autobuses

3. Conseguir herramientas y repuestos

4. Desarrollar procedimientos demantenimiento

Factores ExternosLos conductorescapacitados permanecenen la ca de autobuses

IndicadoresDe los 120 conductoresse capacitan al menos60% en el ao 1 y el 40%en el ao 2 etc....

1Resultados1.Conductores capacitados

2. X nuevos autobuses operativos

3. Taller de mantenimiento equipado

4. Procedimiento de mantenimiento establecido

Factores Externos

Se mejoran las condicionesde carreteras

Indicadores

Menos de x accidentesanuales despus de 12

meses

2. Objetivo Especfico

Frecuencia de accidentes de autobuses reducida

Factores Externos

Pasajeros siguen utilizandoautobuses de la ca

Indicadores

90% de salidas conmenos de 5 minutos de

retraso

1Objetivo Global

Alto nivel de servicio para los pasajeros

de autobus


39/170

Fin de la identificacin y dela matriz de planificacin


40/170

Preparacin y/oformulacin de proyectos


41/170


42/170

LOS ESTUDIOS DEL PROYECTODecisiones derivadas delestudio de Mercado

Estimacin de lademanda

Determinacin delprecio de venta

Definicin de la

estrategia comercial:mecanismos dedistribucin,definicin de lapublicidad, lapromocin y del

servicio posventa.

Decisiones derivadasdel estudio Tcnico

Ingeniera delproyecto: definicindel procesoproductivo,tecnologa a utilizar,

maquinaria yequipos, mano deobra, materia prima,programacin de laproduccin.

Decisiones de

tamao y de


43/170


44/170

Actividad 2. Generalidades

Elaborar un diagrama referente a los estudios del proyecto

(mercado, tcnico, administrativo, legal y financiero), en el

cual se observen las decisiones bsicas que se toman en ellosy la relacin existente entre ellos.


45/170

ESTUDIO DE MERCADO


46/170

Precio delbien.

Precios bienesrelacionados.

Expectativas deconsumidores

Cantidad deconsumidores

Ingreso de losconsumidores

FACTORES QUE EXPLICAN LA DEMANDA


47/170

Elasticidad precio de la demanda

Muestra la variacin porcentual de la cantidaddemandada, ante una variacin porcentual en el precio.

ELASTICIDAD ARCO PRECIO DE LA DEMANDA:

Entre 2 puntos de la demanda, con promedio de precios yde cantidades:


48/170

Elasticidad precio de la demanda: Ejemplo

En una poblacin de 30.000 productores de camisa la elasticidad -1.12demanda actual 4 camisas por consumidor y por ao. Si el precio de la camisa

sube de $2000 a $2400Qu sucede con la demanda por consumidor?

En qu magnitud se afecta el volumen total de la venta de camisa?

E = -1.12

P1 = 2.000

P2 = 2.400

Q1 = 4

Q2 = ?

Tomado de Arboleda, Germn. p. 60


49/170

Solucin

E = -1.12P1 = 2.000P2 = 2.400Q1 = 4Q2 = ?

-1.12 (Q2+4)400= (Q2-4)4400-448Q2-1792= 4400Q2-17600 En donde: Q2= 3,26

Rta. La demanda de camisas por consumidor en promedio, pasa de 4 a 3.26

unidades por ao.



50/170

Solucin

En cuanto al volumen total de las ventas se tiene:

Antes del incremento del precio:

Ingreso por ventas = 30.000 x 4 x $2.000 = $240.000.000

Despus del incremento del precio:

Ingreso por ventas = 30.000 x 3.26 x $2.400 = 234.720.000

Rta. El volumen total de ventas disminuye en promedio en:$5.280.000 por ao.



51/170

Estimacin dedemanda

Anlisis de regresin

Modelos decrecimiento

Determinacindel precio

Estableciendo un

margen sobre el costo Estableciendo margen

sobre el precio deventa


52/170

ESTIMACIN DE LA DEMANDA


53/170

PASOS PARA EL ANLISIS DE LA DEMANDA

Caracterizacin del bien o servicio y de la poblacin consumidora.

Definir, reunir y analizar la informacin requerida para proyectarla demanda (informacin histrica).

Identificar los factores determinantes de la demanda.

Proyeccin de la demanda mediante la aplicacin del modelo (seasume que las condiciones del mercado se mantienen estables).

Prediccin

MTODOS PARA ESTIMAR LA DEMANDA


54/170

Modelos de crecimiento

Brindan un resultado muy aproximado a la solucin exacta(mnimos cuadrados ordinarios, es decir al modelo deregresin).

Tienen diversas aplicaciones, por ejemplo, para proyectar eltipo de cambio, la inflacin, el consumo, la devaluacin, entreotros.



55/170

Modelos de crecimiento (VARIABLES)

Q= consumo global

N= poblacin

Y= ingreso global

q= consumo per. cpita

y= ingreso per. cpitat= nmero de perodos

= tasa de crecimiento

Qt= Q0(1+ Q)t

Qt= qt* Nt

qt= Qt/Nt

Nt= N0(1+ n)t

qt= q0(1+ q)t

Yt= Y0(1+ Y)t

yt= y0(1+ y)t



56/170

Modelos de crecimiento: Ejemplo

Los siguientes son los datosdel consumo global de unbien.

Se pide proyectar lademanda para el perodo 8.

Perodo Demanda (Qt)

01000

11070

2

115031230

41250

Ejemplo de estimacin de demanda.xlsx
http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20de%20estimaci%C3%B3n%20de%20demanda.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20de%20estimaci%C3%B3n%20de%20demanda.xlsx


57/170

y = 66x + 1008R = 0.9723

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

0 1 2 3 4 5

Demanda (Qt)

Demanda (Qt)

Linear (Demanda (Qt) )


Anlisis de regresin


58/170

Modelos de crecimiento: Ejemplo

Qt= Q0(1+ Q)t

Q8= Q4(1+ Q)4

Q4= Q0(1+ Q)4

1250= 1000(1+ Q)4

Q= 0.05737

Q= 5.737%

Q8= 1300(1+0.05737)4

Q8= 1562.5

Rta. La demanda estimada para el perodo 8, es de: 1.562,5 unds.



59/170

MTODOS PARA ESTIMAR LA DEMANDAAnlisis de regresin

La ecuacin de la recta de la demanda es:

66x + 1008

x, es la variable independiente (en este caso el ao).

En el ao 8, la demanda sera:

66 (8) + 1008 = 1536 unidades


60/170

MTODOS PARA ESTIMAR LA DEMANDAAnlisis de regresin


61/170

En proyectos sociales (educacin, salud, alimentacin,

recreacin, etc.) los objetivos generalmente se asocian con laampliacin de la cobertura. Se parte de la estimacin de undficit que es la diferencia entre la demanda actual de servicios yla oferta actual de los mismos; partiendo de este dficit se haceuna proyeccin de los servicios a ofrecer para satisfacer estademanda a futuro (toda o en parte, de acuerdo a ladisponibilidad de recursos), utilizando una tasa de crecimientode la poblacin objetivo.



62/170


63/170


64/170

Perodo 0 1 2 3 4 5

Demanda 2.200 2.222 2.245 2.267 2.290 2.312


Nt= N0(1+ N)t.

Nt = 2.200*(1.01)t

En estos casos el indicador utilizado para el anlisis de alternativas esgeneralmente el CAE, siempre y cuando sea vlido el supuesto de que losservicios prestados por las distintas alternativas sea de calidades similares,

caso en el cual no es necesario considerar los ingresos.


65/170

DETERMINACIN DEL PRECIO


66/170

Costos de produccin y distribucin

Reaccin del consumidor ante cambios en el precio

Precios de la competencia

Precios de productos sustitutos y complementarios

Est regulado por el Gobierno?

El precio del producto en el mercado internacional

Aspectos a considerar para la fijacin del precio


67/170

MTODOS PARA LA DETERMINACIN DELPRECIO

Estableciendo un margen sobre los costosunitarios totales

p = precio de venta unitario m = margen sobre los costos

c = costo unitario


68/170

MTODOS PARA LA DETERMINACIN DELPRECIO

Estableciendo un margen sobre el precio deventa

p = precio de venta unitario m = margen sobre los costos

c = costo unitario


69/170

MTODOS PARA LA DETERMINACIN DEL PRECIOEjemplo:Si el costo unitario de un producto es $2.500,

1. Cul debe ser el precio de venta si el criterio es tener un margen sobre los costos

de 25%?

P = 2500 x (1 + 0.25) p = 3.125

2. A cunto equivale ese margen si se expresa en trminos del precio?

3.125 = 2500 / (1m) m = 0.20 = 20%

p = precio de venta unitariom = margen sobre los costos

c = costo unitario


70/170

FIN DE ESTUDIO DE MERCADO


71/170

ESTUDIO TCNICO


72/170

ESTUDIO TCNICO

TAMAO

Tamao Vs.Mercado

Tamaodisponibilidad derecursos

Tamao Vs. Costos

de inversin Tamao Vs. Costos

de operacin

Financiamiento

LOCALIZACIN

Macrolocalizacin

Microlocalizacin

INGENIERA

Proceso detransformacin Insumos

Tecnologa

Mano de obra

Equipos

Obras Fsicas

Organizacin

Calendario

Costos


73/170

FACTORES DETERMINANTES DEL TAMAO

Tamao

Demandaestimada

Financiamiento

Economas de

escala

Tecnologa

Localizacin

Disponibilidad de

insumos


74/170


75/170

FACTORES DETERMINANTES DE LA TECNOLOGA

tecnologa

Disponibilidadde recursos

Localizaci

n

Riesgos dedependencia

del

proveedor

Polticas deempleo Vs

alternativasno intensivasen mano de

obra.

Polticasnacionales

sobre

adopcinde

Polticasnacionales

sobreproteccin ala industrianacional,regional o

local

Controlambiental

Seguridad

industrial


76/170

Modelos para la toma de decisiones sobre el tamao y la localizacin

MODELOS TIPOS DEINFORMACIN

EJEMPLOS

Determinstico Conocida (cierta) Punto de equilibrioProgramacin lineal

InventariosValor presente neto (VPN)Probabilstico Puede asignarse

probabilidades deocurrencia a loseventos o estados de

naturaleza

Valor esperadorbol de decisionesFenmenos de esperaInventarios

Incertidumbre No es posible asignarprobabilidades a loseventos

Maximax, Maximin,Hurwicz, Laplace, Savage(mnimo arrepentimiento)

De conflicto Existe al menos unoponente

Teora de juegos


77/170

DECISIN DE LOCALIZACIN


78/170

1. Identificar los factores locacionales relevantes

2. Ponderar los factores de acuerdo a su importancia relativa

3. Asignar calificacin a cada opcin de localizacin, a la luz de cada factorlocacional

4. Calcular la calificacin ponderada para cada opcin de localizacin (2) x (3)

5. Seleccionar la alternativa que tenga mayor calificacin ponderada


79/170

DECISIN DE LOCALIZACINMtodo cualitativo de calificacin por puntos

Ejemplo: se requiere tomar la decisin para la localizacin de una plantaprocesadora de productos lcteos.

Solucin:1.El equipo considera que los factores locacionales determinantes en dichadecisin son:

Cercana a la materia prima 30%Disponibilidad mano de obra 15%

Infraestructura de servicios pblicos 30%Vas de transporte 25%

2.La escala de calificacin definida para calificar las alternativas delocalizacin es:

0: Nulo; 1: Mnimo; 2: Medio; 3: Alto


80/170

factor locacional prioridad

ALTERNATIVAS

A. B C

Calif.Calif.

Pond.Calif.

Calif.

Pond.Calif.

Calif.

Pond.

Cercana a la materia prima 30% 2 0,6 1 0,3 3 0,9

Disponibilidad mano de obra 15% 3 0,45 3 0,45 2 0,3

Infraestructura de servicios

pblicos 30% 2 0,6 2 0,6 3 0,9

Vas de transporte 25% 2 0,5 1 0,25 1 0,25

Total 100% 2,15 1,6 2,35

DECISIN DE LOCALIZACIN

Mtodo cualitativo de calificacin por puntos

Dados los criterios seleccionados, lamejor opcin de localizacin sera laC.

Escala de calificacin

0 nulo

1 mnimo

2 medio

3 alto Ejemplo decisin de localizacin.xlsx
http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20decisi%C3%B3n%20de%20localizaci%C3%B3n.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20decisi%C3%B3n%20de%20localizaci%C3%B3n.xlsx


81/170

FIN DEL ESTUDIO TCNICO


82/170

ESTUDIO FINANCIERO


83/170

CONCEPTOS CLAVES EN FINANZAS

El objetivo financiero bsico de la empresa es elincremento del patrimonio de los accionistas en armonacon los objetivos asociados con clientes, trabajadores ydems grupos de inters.

Generalmente en las empresas que generan valor para losaccionistas se han encontrado altos niveles de climaorganizacional y altos niveles de satisfaccin de clientes.


84/170

CONCEPTOS CLAVES EN FINANZAS

Destinos delflujo

de caja

Reposicinde capitalde trabajo

Atencindel servicioa la deuda

Reposicinde activos

fijos

Reparto deutilidades


85/170

CONCEPTOS CLAVES EN FINANZASEl flujo de caja libre es aquel que queda disponible para los

acreedores financieros (capital ms intereses) y los socios(para que tomen decisiones).

La gestin gerencial debe propender por el permanenteaumento del flujo de caja libre de la empresa.

El capital de trabajo son los recursos que una empresarequiere para llevar a cabo sus operaciones sincontratiempos.


86/170

ESTUDIO FINANCIERO

ELABORACIN DE PRESUPUESTOS

PROYECCIN DEL FLUJO DE CAJA


87/170

Presupuestos

Con base en la informacinmonetaria obtenida comoconsecuencia de las decisiones de

mercado, tcnicas, administrativas,legales y financieras.

Esta informacin se traduce entrminos de entradas (ingresos) y

salidas (Costos y gastos)

ESTUDIO FINANCIERO


88/170


89/170

P. Ingresos: # de unidades vendidas (x) Precio de venta (=) Ingresos

P. de inversiones: Inversin fija, inversin diferida, inversin en capital

de trabajo

P. de costos: costos directos, costos indirectos

P. de gastos: gastos de administracin, gastos de ventas

Presupuesto de depreciaciones, amortizaciones y valor de liquidacin

P. de financiacin: intereses (+) abono a capital (=) Servicio de la deuda

PRESUPUESTOS


90/170

Inversin fija

(Depreciables y no depreciables)

Inversin diferida

(Amortizables)

Inversin en capital de trabajo

INVERSIONES


91/170

Muebles y enseres

Vehculos

Maquinarias yequipos

Obras fsicas Terrenos (No

depreciable)

Inversin fija

(Depreciables)

INVERSIONES


92/170

Investigacin demercado

Estudio tcnico

Estudios legales

Costos de constituciny legalizacin

Elaboracin depruebas, prototipos

Inversindiferida

(Amortizables)

INVERSIONES


93/170

Efectivo

(+) Cuentas porcobrar

(+) Inventarios

(-) Cuentas por pagar (=) Inversin en

capital de trabajo

Inversin encapital de

trabajo

INVERSIONES


94/170

Flujos de caja

La realizacin de proyecciones implicatomar en cuenta informacin delentorno como: tasas de inters,

inflacin, tasas de devaluacin, tipode cambio, incremento salarial y tasa

de impuestos.

Se toman decisiones frente a aspectoscomo: financiamiento del proyecto,requerimiento de capital de trabajo,

mtodo de depreciacin, horizonte deevaluacin, entre otras.

ESTUDIO FINANCIERO


95/170

El flujo de caja es una estructura que presenta los beneficiosy costos de un proyecto en el perodo en el cual ocurren.

La realizacin de un flujo de caja implica para el evaluador: La utilizacin de variables para realizar la proyeccin (inflacin,

devaluacin, tipo de cambio, entre otras).

Define horizonte de evaluacin

Calcula ingresos y costos de financiamiento. Define requerimiento de capital de trabajo

Determina mtodo(s) de depreciacin a utilizar.

Estima el valor de liquidacin de los activos, en el momento de suliquidacin.

FLUJO DE CAJA


96/170

Opera con base en la contabilidad de caja.

El perodo de tiempo utilizado en la evaluacin depende de lanaturaleza del proyecto.

Se supone que los costos se desembolsan y los ingresos sereciben al final de cada perodo.

Al momento inicial del proyecto se le asigna el momento 0 y

corresponde solo a inversin o montaje.

NORMAS PARA LA CONSTRUCCIN DEL FLUJO DE CAJA


97/170

FLUJO DE CAJA

Flujo de cajadel proyecto

Flujo de cajadel

inversionista

Se realiza con lafinalidad de conocer siel proyectofinancieramente esconveniente o no,independientementede su forma definanciacin.

Se realiza con la

finalidad de conocerla conveniencia parael inversionista deasignar recursos alproyecto.


98/170

Ingresos y egresos afectos a impuestos

Gastos no desembolsables

Clculo del impuesto

Ajuste por gastos no desembolsables

Costos y beneficios no afectos a impuestos

Flujo de caja neto

ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA


99/170

Ingresos

Operacionales:Afectos a

impuestos

Nooperacionales

Valor deliquidacin

Recuperacinde capital de

trabajo

FLUJO DE CAJA


100/170

Los ingresos son los recibidos por la venta de los productos o

servicios del proyecto. Estos ingresos son afectos a impuestos.

Se incluyen nicamente los ingresos atribuibles al proyecto(mayores ventas en el caso de una ampliacin, cambio detecnologa, etc.).

En el caso del anlisis de alternativas donde no se modifican los

ingresos, el anlisis se centra en los costos.

Los valores de salvamento constituyen ingresos para el proyecto,independientemente de que la venta se realice o no.

INGRESOS


101/170

Costos

De inversin

Fija DiferidaCapital de

trabajo

Costos yGastos deoperacin

Gastos nooperacionales

Gastosfinancieros

FLUJO DE CAJA


102/170

Inversin fija: desembolso correspondiente a la adquisicin deactivos fijos.

Inversin diferida: desembolso correspondiente a la adquisicin deactivos nominales (gestin de patentes y licencias, transferenciasde tecnologa, asistencia tcnica, etc.).

Inversin en capital de trabajo: refleja los fondos que deben sercomprometidos para la realizacin del ciclo productivo. Incluye elefectivo, los inventarios y las cuentas por cobrar, considerandotambin el financiamiento de corto plazo por parte de losproveedores.

COSTOS DE INVERSIN


103/170


104/170

Inversin en capital de trabajo

Ejemplo: La empresa AB proyecta vender 24.000 unidades de producto enel ao 1 y a partir del ao 3, proyecta vender 48.000. Dicha empresa haestimado que el capital de trabajo requerido corresponde a un mes deventas. Asumiendo el costo de produccin unitario de una unidadmonetaria, se tiene:

Aos 0 1 2 3

Requerimiento 2.000 2.000 4.000

Inversin 2.000 0 2.000 0

COSTOS DE INVERSIN


105/170


106/170

Costos y gastosde operacin

Costos deproduccin

Costos fijos Costos variables

Gastos deadministracin

y ventas

Gastos nodesembolsables

DepreciacinAmortizacinde diferidos

FLUJO DE CAJA


107/170

Corresponden a los desembolsos por insumos y otros rubrosnecesarios para el desarrollo del ciclo productivo del proyecto alo largo de su funcionamiento.

Se incluyen los costos de operacin y los gastos operacionalesadministrativos y de ventas.

Los gastos correspondientes al servicio de la deuda no sonoperacionales, pero los gastos correspondientes a intereses sondeducibles de impuestos, mientras que el abono del capital, nolo es.

COSTOS Y GASTOS DE OPERACIN


108/170


Son gastos que no constituyen salida de caja, pero que se

incluyen con fines contables, ya que son deducibles deimpuestos. Estn compuestos por la depreciacin de activos fijosy la amortizacin de activos diferidos.

El mtodo de depreciacin, el nmero de perodos dedepreciacin y el porcentaje del valor a ser depreciado son

fijados por el fisco. La depreciacin no es relevante para la construccin del flujo de

caja de un proyecto que no est sujeto al pago de impuestossobre sus utilidades.

COSTOS Y GASTOS DE OPERACIN


109/170

FLUJO DE CAJA DEL PROYECTOConcepto Perodos

Ingresos

Costos y gastos de operacin


Ganancias gravables

Impuestos

Ganancias netas

Ajuste por gastos no desembolsables

Costos de inversin

Recuperacin del capital de trabajo

Valor de liquidacin de activos


110/170


111/170


112/170


113/170

FIN DEL ESTUDIO FINANCIERO


114/170


115/170

EVALUACIN DE PROYECTOS

Evaluacinfinanciera

Evaluacineconmica

Evaluacin social

Se realiza desde el puntode vista del inversionistaprivado.

Se realiza desde el puntode vista de la sociedadcomo un todo.

Se realiza desde el puntode vista de la sociedad,pero estratificada.


116/170

EVALUACIN FINANCIERA DEPROYECTOS


117/170

Determinar la rentabilidad del proyecto de inversin aprecios de mercado. Busca medir lo que se gana o sepierde con la realizacin del proyecto desde el puntode vista financiero o privado.

OBJETIVO DE LA EVALUACIN FINANCIERA


118/170

Evaluacin

financiera

VPN

TIRM

CAUERelaci

nbeneficio costo

TIR

Perodode

recuperaci

ndescontad

o

HERRAM

IENTASDELA

EVALUACIN

FINANCIER

A


119/170

Tasa de descuento

refleja el costo de oportunidad de los recursos invertidos. Es latasa de rentabilidad que generara la mejor inversin alternativadel proyecto.

Costo de oportunidad Es el valor o beneficio que genera un recurso en su mejor uso

alternativo.

CONCEPTOS RELEVANTES


120/170

Los activos involucrados en el negocio (activos fijos, decapital de trabajo, etc.), se financian con recursos decorto, mediano y largo plazo, cuya combinacindetermina la estructura financiera de la empresa. Elcosto promedio ponderado de todas esas fuentes definanciamiento, determina el costo de financiamiento.

Costo de capital


121/170

El subconjunto de la estructura financiera que solo tieneen cuenta las fuentes de financiamiento de mediano ylargo plazo, se denomina la estructura de capital de laempresa.

El costo de las fuentes de financiamiento de mediano ylargo plazo, determina el costo promedio ponderado decapital de la empresa.

Costo de capital


122/170

El costo de capital representa lo que la empresa tiene quepagar por el capital (deudas, acciones preferentes,utilidades retenidas y acciones comunes) que necesitapara financiar nuevas inversiones.

El costo de capital puede considerarse tambin como latasa de rendimiento mnima requerida sobre nuevasinversiones realizadas por la empresa.

Costo de capital


123/170

Si una nueva inversin genera una tasa de rendimiento

mayor al costo de capital, el valor de la empresa aumenta

Entre mayor sea el riesgo que perciben los inversionistasen una empresa, mayor ser el rendimiento que exigirn ypor consiguiente, mayor ser el costo de capital.

Costo de capital


124/170

Situaciones en las que se puede encontrar un inversionista o unaempresa, al evaluar una alternativa de inversin:

El inversionista accede a capital a una tasa de inters i*, pero losproyectos de inversin rinden menos de i*.

En este caso un nuevo proyecto de inversin se debe evaluar

utilizando como inters de oportunidad el costo del dinero, es deciri*. Si se utilizara el rendimiento de las inversiones ordinarias paraevaluar la alternativa de inversin, se correra el riesgo de justificarproyectos que producen prdidas.

Costo de capital


125/170


126/170


127/170

Fuentes definanciamiento

Deuda largoplazo Accionespreferentes Accionescomunes Utilidades nodistribuidas

Estas fuentes en conjunto tienen un costo decapital que se calcula como un costo

promedio ponderado.

Costo de capital


128/170

Para el clculo del costo promedio ponderado de capital: Ki, se utilizan las siguientesnotaciones:

Ki. costo promedio ponderado de capitalWj: factor de ponderacin de la j-sima fuente de financiamiento

Cj: costo financiero de la j-sima fuente de financiamiento.

El costo promedio ponderado de capital: Ki, se calcula mediante la siguiente expresin

general:n

Ki = wj * Cj

J = 1

J: va de 1 a n, donde n, son las fuentes de financiamiento.

Costo de capital


129/170

Costo de capital

Costo promedio ponderado de capital

El costo promedio ponderado de capital es la tasa dedescuento que se debe utilizar para calcular el valor presenteneto de un proyecto de inversin que lleve a cabo la

empresa.

Ejemplo clculo del CPPC.xlsx
http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20c%C3%A1lculo%20del%20CPPC.xlsx


130/170

El valor presente neto del flujo de caja de un proyecto, representa el

valor equivalente en pesos de hoy, de la ganancia o prdida que seobtendr al llevar a cabo ese proyecto.

Para su clculo se requiere conocer:

El tiempo de duracin del proyecto (vida til)

El flujo de caja, es decir los ingresos y egresos en el tiempo

La tasa de descuento o tasa de oportunidad

VALOR PRESENTE NETO


131/170


132/170

Cuanto mayor es la tasa de inters de oportunidad, menor es el valorpresente neto.

Si el costo del uso de los recursos para financiar el proyecto (intereses) esmayor que el rendimiento que genera el dinero en sus mejores usosalternativos, el financiamiento crea para el proyecto un costorelativamente alto y reduce el VPN del proyecto financiado.

Si el inters es menor al costo de oportunidad del dinero, este costo

relativamente pequeo hace que el VPN del proyecto financiado, seamayor que el VPN del proyecto sin financiacin.

E:\Mdulo profundizacin SENA\Ejemplo efecto financiacin VPN.xlsx

Ejemplo efecto financiacin VPN.xlsx

VALOR PRESENTE NETO: ALGUNAS CONSIDERACIONES
http://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsxhttp://e/M%C3%B3dulo%20profundizaci%C3%B3n%20SENA/Ejemplo%20efecto%20financiaci%C3%B3n%20VPN.xlsx


133/170

Muestra el rendimiento de los dineros que permanecen en el

proyecto. Es un criterio til para decidir frente a una alternativa de inversin,

pero no es adecuado para comparar alternativas de inversin. La TIR hace al VPN igual a cero.

La TIR supone que los dineros que se liberan del proyecto, sereinvierten a la misma TIR, criterio no razonable.

Los montos de la inversin: una inversin baja puede generar unaalta TIR.

TASA INTERNA DE RETORNO


134/170


135/170

Es til para comparar alternativas de inversin.

Supone reinversin de los excedentes del proyecto a la tasa de intersde oportunidad. Este supuesto, logra que la TVR sea un criterioconsistente con el VPN.

Se obtiene:

Estableciendo el valor futuro de todos los excedentes generados

por el proyecto, utilizando la tasa de inters de oportunidad. Estableciendo el valor presente del flujo de costos del proyecto,

tambin con la tasa de inters de oportunidad.

Ejemplo VPN y TIR.xls

TASA DE RENTABILIDAD VERDADERA
http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20VPN%20y%20TIR.xlshttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20VPN%20y%20TIR.xls


136/170

ACTIVIDAD

Una empresa de servicios, invierte sus excedentes endepsitos a trmino fijo en una Corporacin Financiera quele liquida en promedio el 24,00% anual, T.A. Cul es su

TMRI?

TASA INTERNA DE RETORNO


137/170


138/170

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE

Dado A, hallar P Dado A, hallar F

iiAP

n

11 i

iAF

n

11

P

0

1 2 n-1

n

A A A A A=?


139/170


140/170

ACTIVIDADUna compaa duea de una mina de carbn est evaluando el proyecto de explotacin,transporte y venta del mineral. El transporte lo puede hacer por carretera o ferrocarril. En el

caso de la carretera sera indispensable construir una va con una inversin en el ao 0 de$300 millones, vida til de 30 aos. Cada ao a partir del ao 1 tendra que incurrir en unoscostos de mantenimiento de $30 millones. Los camiones que se requeriran tienen un costototal de $2.000 millones, una vida til de 8 aos, costos de anuales de operacin ymantenimiento de $400 millones y en el cuarto ao de operacin habra que hacerles unareparacin general de $400 millones.

En el caso del ferrocarril se pagaran derechos anuales por usar una va frrea existente por$45 millones al ao. En el ao 0, se invertiran $1.000 millones en locomotoras y $1.500millones en vagones; las primeras tienen una vida til de 10 aos y los segundos de 20 aos.Los costos de operacin y mantenimiento son de $200 millones al ao.Si se considera que ninguna de las inversiones tiene valor de salvamento y con un inters deoportunidad del 12%, Cul medio de transporte es ms conveniente?

COSTO ANUAL UNIFORME EQUIVALENTE (Taller)


141/170


142/170

Este indicador se obtiene contando el nmero de perodos que toma igualar losflujos de caja acumulados, con la inversin inicial.

Este criterio proporciona una consideracin bsica del riesgo: a menor Payback,menor riesgo.

Las principales limitaciones de este indicador, son: No toma en cuenta los flujos de caja que tienen lugar despus del perodo de recuperacin. No considera el concepto del valor del dinero en el tiempo.

Ejemplo Perodo de recuperacin descontado.xlsx

Perodo de Recuperacin del capital
http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20Per%C3%ADodo%20de%20recuperaci%C3%B3n%20descontado.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20Per%C3%ADodo%20de%20recuperaci%C3%B3n%20descontado.xlsx


143/170

Este indicador obedece a una mejora del payback, en el sentido que se incluye el

concepto del valor del dinero en el tiempo, sin embargo, conserva la deficiencia de

no tomar en cuenta los flujos de caja que tienen lugar despus del perodo derecuperacin.

Ejemplo Perodo de recuperacin descontado.xlsx

Perodo de Recuperacin Descontado
http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20Per%C3%ADodo%20de%20recuperaci%C3%B3n%20descontado.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20Per%C3%ADodo%20de%20recuperaci%C3%B3n%20descontado.xlsx


144/170

FIN DE LOS CRITERIOS DE EVALUACINDE PROYECTOS


145/170

EVALUACIN FINANCIERA A PRECIOSCORRIENTES Y A PRECIOS CONSTANTES


146/170

Tipos de inters:

Tasa nominal (j): es una tasa de referencia, a partir de la cual ydependiendo de la condicin de capitalizacin se obtiene la tasa

efectiva. Ej. 36%NM, 36% CM, 36% MV

Tasa efectiva (i): es la tasa que se obtiene de una inversin o en la quese incurre por un prstamo Ej. 3% EM

j: Tasa nominali: tasa efectivam: nmero de capitalizaciones

i =j / m j = i * m

Conceptos bsicos para recordar


147/170

Tasas equivalentes

Son aquellas que teniendo diferente efectividad, producen elmismo monto al final de un ao.

(1 + i2)n = (1 + i)m En donde:

Hallar la tasa efectiva trimestral, equivalente al 12% semestral.

Para su comprobacin halle el valor futuro de $1.000 al final de un ao,para el 12% ES y para la tasa efectiva trimestral hallada.

Evaluacin financiera en trminos corrientes y constantes


148/170

Si la inflacin es generalizada o pura, afecta los preciosde todos los bienes, servicios y factores en la mismaproporcin, es decir que no se afecta la rentabilidad realdel proyecto.

Si la inflacin modifica los precios de los diferentes bienesy servicios por tasas distintas, se afecta la rentabilidad realdel proyecto y por ende, puede modificarse la decisin derealizar o no el proyecto.



149/170

La existencia de la inflacin, hace que el inversionista estdispuesto a invertir su dinero en una alternativa que le permita:

Mantener su poder adquisitivo Obtener un beneficio real

La evaluacin financiera puede usarse indistintamente enprecios corrientes o en precios constantes, la condicin bsica es

que haya consistenciaentre:

Los precios utilizados

La tasa de descuento utilizada



150/170

Precios utilizados

Precio constante o precio real, es aquel que busca eliminar el efecto dela inflacin en la expresin de valores de los precios. Generalmente se

toma un perodo base (perodo 0). Precio corriente, incluye el efecto de inflacin. Es decir que est

expresado en trminos de poder adquisitivo de cada ao.

Tasas utilizadas

Tasa constante o real: es aquella tasa a la que se le ha descontado latasa de inflacin

Tasa corriente o nominal: esta tasa contiene a la tasa de inflacin y a latasa real.



151/170

Tasa corriente

(1 + i) = (1 + Inflacin) (1+ tasa rendimiento real)

Pit = Pio (1 + Tasa de inflacin)t

Pit: Precio del bien i, en el perodo t.

Ejemplos

Se hace un prstamo por $1.000.000 el da 1 de enero del ao 1 a una tasa de inters

del 24% anual, capitalizada mensualmente.El 1 de enero del ao 2 devuelven el dinero ms los intereses. Durante ese tiempo, el

nivel general de precios sube en un 20%.

A qu tasa efectiva real se prest el dinero?

Ejemplo equivalencia de tasa corriente y real.xlsx

http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20equivalencia%20de%20tasa%20corriente%20y%20real.xlsx


152/170

EjemplosAnalice el siguiente flujo de caja expresado en precios corrientes:

Convierta el flujo a precios constantes, la inflacin es del 10%. La tasa de inters de oportunidad es del 10% efectivo anual. Calcule el VPN

en trminos nominales y en trminos reales.Ejemplo evaluacin precios corrientes y constantes.xlsx

0 1 2 3 4 5

Beneficios 40.000 80.000 100.000 110.000 121.000

Costos de operacin 30.000 60.000 75.000 82.500 91.050

Costos de inversin 100.000

Beneficios netos-100.000 10.000 20.000 25.000 27.500 29.950

http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20evaluaci%C3%B3n%20precios%20corrientes%20y%20constantes.xlsx


153/170

ACTIVIDAD

Una empresa est estudiando la posibilidad de crear un fondo para la

compra de una mquina que sali al mercado. Este fondo seracolocado en una institucin financiera que le rentara el 26% anual. Elfondo sera de $4.000.000. Si invierte en el fondo no podr realizarunas reparaciones al local que hoy cuestan $4.000.000 y el prximoao le costar $4.800.000. Este incremento en costos se debe a la

inflacin y refleja el alza general de precios y costos.El gerente decide que si el fondo le genera una rentabilidad real mnima

del 10%, prefiere el fondo y har las reparaciones al ao siguiente.

Es su decisin sensata?

Cul es la rentabilidad nominal exigida por el gerente?



154/170


155/170

Si existen tasas de inflacin especficas en los precios de ciertosbienes, distintas a la inflacin general, no es adecuado utilizar losprecios del ao 0 para expresar los precios reales.

PRit: precio real del bien i, en el perodo t.

i: tasa de inflacin especfica

: tasa de inflacin general

t: nmero de perodos 0, 1n

Para los bienes cuyos precios aumentan al ritmo del nivel general deprecios; i = por tanto: PRit = Pio



156/170

Si la proyeccin se realiza a precios constantes se sugiere:

Identificar aquellos bienes y servicios cuyos precios se incrementan a una tasadistinta a la de inflacin general.

Calcular para estos bienes los precios reales para los T aos de proyeccin, as:

Para los dems bienes y servicios cuyos precios aumentan a la tasa deinflacin, utilizar los precios del ao 0 como los precios reales de los T aos delproyecto.



157/170

En el caso de bienes transados en moneda externa, es necesario: Proyectar el comportamiento de tres inflaciones (la inflacin de los bienes

nacionales, la inflacin externa y la inflacin de la divisa: devaluacin).

A partir de estas proyecciones:

Se establece el flujo de fondos a precios corrientes para los aos 0 a T y paratodos los bienes (nacionales e importados) en la moneda en que se pagan.

Se traducen los valores expresados en moneda extranjera a moneda nacional a

travs de la tasa de cambio oficial (proyectada). (Resultado: valores expresadosen precios corrientes de la moneda nacional)

Se deflactan todos los valores a precios reales, utilizando la proyeccin de lainflacin nacional. (Resultado: valores expresados en precios reales de lamoneda nacional)



158/170

Para bienes transados en moneda externa la proyeccin en precios

reales es:

Para la funcin anterior, el numerador corresponde a precioscorrientesexpresados en moneda nacional.

El proceso de deflactacin (denominador) permite expresar losprecios corrientes en precios constantes.



159/170

Otra forma de realizar la proyeccin para bienes transados enmoneda externa, es realizando un Ajuste por Devaluacin Real:

1. Se halla la devaluacin de paridad, que es la que compensa ladiferencia entre las tasas de inflacin nacional y externa. Estadevaluacin mantiene la posicin relativa de los precios nacionalesvigentes en el ao 0.

dp: devaluacin de paridad

: tasa general de inflacin interna

*: tasa de inflacin externa



160/170

Otra forma de realizar la proyeccin para bienes transados enmoneda externa, es realizando un Ajuste por Devaluacin Real:

2. Se calcula la tasa de devaluacin real que es la que muestra ladiferencia existente entre la tasa de paridad y la tasa a la cualefectivamente se devala la moneda domstica. Es decir que esta tasamuestra el cambio en el precio relativo de la divisa.

dr: tasa de devaluacin real

dp: devaluacin de paridad d: tasa de devaluacin

La tasa de cambio real se utiliza para traducir los precios internacionales del ao 0a precios reales, expresados en moneda domstica.



161/170

Otra forma de realizar la proyeccin para bienes transados en monedaexterna, es realizando un Ajuste por Devaluacin Real:

2. Se calcula la tasa de devaluacin real que es la que muestra la diferencia existenteentre la tasa de paridad y la tasa a la cual efectivamente se devala la monedadomstica. Es decir que esta tasa muestra el cambio en el precio relativo de ladivisa.

dr: tasa de devaluacin real

dp: devaluacin de paridad

d: tasa de devaluacin

La tasa de cambio real se utiliza para traducir los precios internacionales del ao 0 a preciosreales, expresados en moneda domstica.



162/170

Ejemplo en: Ejemplo proyeccin flujo de caja con ventasexternas.xlsx

http://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsxhttp://localhost/var/www/apps/conversion/tmp/scratch_10/Ejemplo%20proyecci%C3%B3n%20flujo%20de%20caja%20con%20ventas%20externas.xlsx


163/170

Fin de la Evaluacin financiera en trminos corrientes y

constantes


164/170


165/170

Indicadores de Evaluacin Ex-post


166/170


Indicador de cumplimiento temporal (ICT): Determina ladiferencia porcentual entre el plazo de ejecucin establecidoal inicio del proyecto y el plazo real al final de proyecto.

ICT = 0, plazo de ejecucin igual a plazo previsto.

ICT > 0, significa un atraso en la ejecucin

ICT < 0, adelanto en la ejecucin


167/170


168/170



169/170


Indicador de dficit (ID): compara el porcentaje que carecen delservicio (dficit) con el nmero de beneficiarios cubiertosrealmente por el proyecto. Muestra el aporte que hace elproyecto para reducir el dficit.

Un valor menor que uno, significa que el proyecto cubriparcialmente el dficit. Este indicador seala la brecha entre eldficit y la oferta brindada por el proyecto. De esta manera elindicador muestra el impacto del proyecto.


170/170

Lenguaje de los proyectos relacionado con la evaluacin

Cobertura: es la proporcin que existe entre la poblacin que forma partedel grupo meta, tiene la necesidad y recibe los servicios, dividida por lapoblacin total del grupo meta que tiene la necesidad que el proyectopretende atender .

Utilizacin: es el uso efectivo que se hace de un recurso que se encuentradisponible en la unidad de tiempo.

Eficacia: es el grado en el que se alcanzan los objetivos y metas del proyectoen la poblacin beneficiaria, en un perodo determinado,

mineria form y eval proy (antioquia)

Documents