Michael Chu

Michael Chu Felaban: I Congreso Bancarización, Microfinanzas y Remesas

Bogotá, Colombia: 9 de Julio 2008

Las Microfinanzas y los Bancos: Negocios y Modelos

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Michael Chu

Agenda

I. Las microfinanzas como parte de la bancaII. El desafío de la bancarización de las M/FIII. Los marcos nacionales para M/F y su impacto en la

forma de bancarización de las M/F ChileEcuadorColombia

IV. ¿Por qué importa la bancarización de las M/F?

Michael Chu

Las microfinanzas: ¿Parte legítima de la banca?

El caso de Banco Compartamos (México)

1. De ONG a banco1990: iniciativa de microcrédito de ONG social (Chiapas & Oaxaca)2000: SOFOL Compartamos: compañía financiera regulada2002: Emisión de bonos en el mercado de capital local2006: Banco Compartamos, licencia de banca múltiple

2. Al 31 de diciembre, 2006Cobertura nacional: 187 agencias, 29 de 31 estadosClientes activos: 616.528Cartera: US$ 271 millonesPréstamo promedio: US$ 446Cartera en riesgo >30 días: 1.1%Retorno sobre Activos: 23%Retorno sobre Patrimonio (ROE): 56%

Michael Chu

Banco Compartamos IPO

1. 19 Abril 2007: IPO en la Bolsa Mexicana de Valores

2. Oferta secundaria de 30% de las accionesBanco de inversión: Credit SuisseResultados financierosde Compartamos > bancos convencionales de la regiónFuerte interés por parte inversores institucionales (USA, Europa, América)Sobredemanda 13xPrimer día de trading: precio/acción +22%

3. Valor de la Empresa hoy: ~US$ 1.8 a 2.0 mil millonesInversión hace 10 años: US$ 6 millonesTIR > 112% anual compuesto

4. Las microfinanzas: componente del sector empresarial en generaly del sector financiero y la banca en particular

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Retornos Financieros 2002-2004

INSTITUCIONES DE MICROFINANZAS ROE

Compartamos – Mexico 52.2%

Credife (Bco.Pichincha) – Ecuador 50.9%

Confia Banco ProCredit – Nicaragua 39.3%

Banco del Trabajo – Peú 33.8%

Findesa – Nicaragua 32.0%

Fundacion BMM – Cali 31.5%

Bangente - Venezuela 29.0%

BANCOS CONVENCIONALES 11.2%

Fuentes: Marulanda & Otero, Profile of Microfinance in Latin America, Worldscope

2007: ROEMibanco (Perú): 35.3%BancoSol (Bolivia): 37.4%

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En los mercados emergentes del mundo, los servicios financieros para la gente de bajos ingresos se han convertido en parte del sistema financiero

Microfinanzas hoy:

MFIs Líderes• Regulado• Eficiente• Auto-sostenible• Altos retornos

•Más rentable• Más solvente

• Alto crecimiento

Mercados de Capital

InversoresFinancieros Empresas

Público

Entes Reguladoras Sector Financiero

Mercado: Base de la Pirámide• Penetración: volumen significativo• Alto crecimiento• Calidad de activos sostenible

Instrumentos financieros

Depósitos

ServiciosFinancieros

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Michael Chu

Agenda

I. Las microfinanzas como parte de la bancaII. El desafío de la bancarización de las M/FIII. Los marcos nacionales para M/F y su impacto en la

forma de bancarización de las M/F ChileEcuadorColombia

IV. ¿Por qué importa la bancarización de las M/F?

Michael Chu

Conclusiones Correctas

1. Requiere costos más altosMontos mucho más pequeñosInfraestructura nueva

Conclusiones Incorrectas

1. Requiere costos más altosRiesgo crediticio mucho mayor

2. Mercado demasiado pequeñoTransacción menor x 70% población

3. La rentabilidad es imposibleLos sectores de bajos ingresos pertenecen al sector público y a la sociedad civil (ONGs)

¿Por qué estuvo ausente la banca convencional?

Michael Chu

Los precios en la base de la pirámide (BdP)

Antes de las microfinanzas modernas:

1. Fuentes tradicionales para el financiamiento de la microempresaPrestamista localFinanciamiento del último eslabón de la cadena de distribución

2. Propuesta de valorSimple y rápido: proceso mínimo, desembolso inmediatoTasa de interés: 5%/semana a 30%/mes (o más)

1,100% a 2,200% anual (o más)

3. Las tasas en la BdP y en la PdP: totalmente desvinculadas

4. No reconocer esto ausencia de la banca convencional

Michael Chu

La lógica financiera detrás de las tasas de la calle

1. Préstamos extremadamente cortos$1.50 por $100 por 2 díasTomar entrega de $100 de camisas, vendidos por $110Margen: $10.00 menos $1.50 = $8.50

2. La tasa de interés es solo un componente de los costosCosto de transacciónCosto de oportunidad

3. Altísima productividad marginal del capital donde el capital es tan escasoLa mayor porción de esa productividad la captura la fuente de financiamiento

La banca convencional: desconocimiento fundamental dela realidad en la base de la pirámide

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Michael Chu

La bancarización de las microfinanzas

Dilema del “downscaling”:

1. El éxito en microfinanzas claramente requiere fortalezas convencionalesCapitalTesoreríaGestión empresarial (gerencia general, comercial, RRHH, back-office)Eficiencia operativa

2. Pero el factor decisivo es “la última milla”Personal capaz de relacionarse con la BdPProductos y precios distintos que cumplen con las necesidades de la BdP Metodologías distintas que son efectivas en la BdPInfraestructura física diferente para servir a la BdPCultura diferente que valora la BdP

3. Microfinanzas: un modelo desestabilizante para la banca convencionalLos factores claves de éxito en la PdP no se traducen automáticamente a la BdPMuchas veces contradicen los factores de éxito en la BdP

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La solución tradicional: comprar el conocimiento nuevo

1. Desarrollo de la banca nacional de América Latina1960s – 1970s: “todos ex-Citibanqueros”

2. El caso del Perú1998: Con la creación de Mibanco entrada de la banca convencional2000 Aceleración de la intensidad competitiva en las M/F del PerúLos bancos convencionales comienzan a reclutar personal de Mibanco

Oficiales de crédito, gerentes de agencia, gerentes regionalesCompensación superior, instituciones más establecidas

Desafío principal de RRHH en Mibanco: la retención de personal de calidadHoy: Solicitud de regreso por parte del personal que se fue

Ciudadanos de segunda: importancia relativa de las M/F “Sapos de otro pozo”: choque de culturas

3. Alta gerencia de la banca convencional M/Fs: hasta ahora, más exitosoEjemplos: BancoSol (Bolivia), Mibanco (Perú), Banco Solidario (Ecuador)Luego de un período de transición: choque de culturas

Michael Chu

Agenda

I. Las microfinanzas como parte de la bancaII. El desafío de la bancarización de las M/FIII. Los marcos nacionales para M/F y su impacto en la

forma de bancarización de las M/F ChileEcuadorColombia

IV. ¿Por qué importa la bancarización de las M/F?

Michael Chu

El estado y las microfinanzas

El modelo nacional importaLa desestabilización que representan las M/F para la banca convencional es afectado por el marco nacionalAmérica Latina ha tenido 2 modelos básicos

1. Microfinanzas: un segmento más dentro de un mercado financiero libreLa mayoría de América Latina en los últimos 20 añosLas IMF fondeadas por donantes son ONGs y basicamente estan fuera de la bancaLas IMF que operan en los mercados financieros: reguladas como entes financieros

Especialmente si captan depósitos del públicoLas IMFs reguladas operan bajo marco similar a la banca en general

Normas operativas y prudencialesProtección al inversor, depositante y clienteCalidad de activos y solvenciaConsideración especial en reconocimiento al impacto socio-económico

Capital inicial menor para la formación de entidades dedicadas a M/FMonitoreo y auditoría adaptados a las M/FCréditos sin garantía no automáticamente provisionados

Tasas de interés de mercadoSin subsidios

Michael Chu

Un modelo alterno

2. Microfinanzas: segmento social del sistema financiero que es diferenteTasas máximas de interés establecidas por el estado

Aún si el resto del sistema opera con tasas de mercadoSubsidios para compensar los costos más altos de M/FFondo de garantía para créditos a sectores carenciados sin colateralReglas de juego aplicables a toda IMF, tanto reguladas como ONGs

1. Chile¹Tasa Máxima Convencional

25.02% para operaciones a corto plazo menores de US$200.000Subsidio: alrededor de US$80 por desembolso

Parcial, no cubre todas las operacionesFondo de garantía del estado para créditos a sectores carenciados sin colateral

Parcial, no cubre todos los préstamos M/F

¹Fuente: R. Ariztia & G. García Estebarena, Miicrofinance in Chile (no publicado)

Michael Chu

El modelo social vs. el mercado libre¹

1. Tasas máximas establecidas por el sector públicoDesfavorece entrada de entidades nuevas

Que al no tener una infraestructura ya montada, deben invertir para crearlaDesincentiva préstamos de montos menores

Que deben amortizar el mismo costo operativo por préstamo Limita la penetración de segmentos desconocidos

Al no poder contar con una tasa mayor para compensar la incertidumbre

2. SubsidiosFacilita la entrada de la banca convencional

Responde a una de las principales barreras de entrada de la BdP en la mente de la banca convencional: costos más elevados

Particularmente valioso para aquellos bancos en búsqueda de nichos nuevosen mercados muy competidos, como el chileno

¹Basado en R. Ariztia & G. García Estebarena, Miicrofinance in Chile (no publicado)

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Efectos sistémicos¹ - 1

1. Penetración inicial de la banca convencional es más rápidaEs posible atender al segmento M/F dentro de la modalidad de trabajo de la banca convencional

La entrada a M/F es menos desestabilizante

2. La penetración tiende a detenerse en segmentos superiores de la BdPLa tasa máxima no compensa la toma de riesgo adicionalDeja el resto de la BdP a las ONGs

Sujeto a las limitaciones de modelos dependientes de donantes y fuera de los mercados de capitalONGs no pueden competir con la escala de la banca convencional

Clientes activos 2006 - ChileBanco del Estado: 216.775Fondo Esperanza (ONG): 30.123

Cartera de Préstamos 2006 - ChileBanco del Estado: US$ 399 millonesFondo Esperanza (ONG): US$ 9 millones

¹Basado en R. Ariztia & G. García Estebarena, Miicrofinance in Chile (no publicado)

Michael Chu

Efectos sistémicos¹ - 2

3. La competencia son otros bancos: Banco del Desarrollo, Santander

4. Ausencia de grandes IMFs dedicadas a M/FComo Compartamos, Mibanco y los bancos de M/F de BoliviaLas reglas de juego benefician a la banca convencional

Frente a ONGs y cualquier IMF nueva

5. El segmento M/F queda abierto a otros no sujetos a las mismas reglasLa definición del estado de M/F < la realidad de la BdPEj: Crédito al consumo, otorgada por los “retailers” (ej. Falabella)Penetración de tarjetas de crédito en Chile – Mayo 2006

Segmento C1 C2 C3 DBancos: 90% 59% 35% 14%Retailers: 92% 97% 97% 89%

En Chile: M/F mucho menos desestabilizantes para la banca convencional¹Basado en R. Ariztia & G. García Estebarena, Miicrofinance in Chile (no publicado)

Michael Chu

Ecuador: M/F dentro de sistema financiero libre

1. La mayor competencia de Banco Pichincha Credifé es una IMFBanco Solidario

Banco creado en 1995 con el propósito de penetrar las M/FClientes activos: aprox. 150.000

ONGs que iniciaron M/F en Ecuador: mucho más pequeñasFED (Federación Ecuatoriana de Desarrollo)Clientes activos: aprox. 10.000

2. Banco Solidario: Cultura dedicada a las microfinanzasFoco estratégico: M/F

3. Banco Pichincha entra en microfinanzas en 1999Un mercado ya definido por una IMF

Michael Chu

Entrada a las microfinanzas vía subsidiaria especializada

Credifé(Joint Venture)

MERCADO

Banco Pichincha ACCION International

Todo contactocon el cliente

Prods&

Svcios

Compite de igual a igual contra las IMFs en el mercado,con back-office distinto

Michael Chu

Colombia: M/F dentro de sistema financiero controlado

1. La banca convencional entra a M/F con un sector ya desarrollado…Banco Mundial de la Mujer-Cali: ≈ 200.000 clientesFinamérica: ≈ 42.000 clientes

2. … en plena transformación…Para 4T 2008: Banco Microfinanciero Bancamía S.A.

Fundación BBVBMM - MedellínBMM – Bogotá≈ 120.000 clientes

Banco ProcreditLicencia de banco en proceso

3. con M/F como sector social dentro de un sistema financiero controladoTasa máxima de interés (pero la banca convencional también tiene topes máximos)Contemplaciones hacia el sector: sin subsidios, pero

Comisión, variable según montoFondo nacional de garantía

Michael Chu

La banca colombiana en M/F: Bco Caja Social Colmena

1. División interna de M/F con autonomía: un “Credifé” 100% del BCSC2004-2008: Asistencia técnica de especialistas en M/F: ACCIONInvolucramiento de ACCION en gestión comercial

2. BCSC: larga historia de banca popularYa inserto en segmentos populares con crédito al consumoInfraestructura física existente para M/FNuevo: créditos a la microempresa

3. Temas de interés para hoy:Impacto de la división de M/F sobre el resto del banco, y vice-versaFuturo: ¿Autonomía como hasta ahora o mayor integración?

Michael Chu

La integración de las M/F en la banca convencional

Pregunta: Las estructuras más efectivas para cubrir la última milla en la BdP

¿Pueden coexistir dentro de un banco convencional?

1. Sistemas operativos: cada día es un problema menorSe acerca el día de plataformas operativas M/F con fácil integración a las plataformas existentes de la banca convencional

2. Sistemas humanos: la temática claveCaracterísticas personales: ¿cuál es el perfil requerido?Carrera profesional: ¿separados o cruzados?Cultura organizacional: ¿parte del negocio básico?Acceso a las posiciones ejecutivas más altas: ¿concebible a través de M/F?

3. Cuánto más común el personal, más se puede integrar

4. Cuánto más separación entre el personal, más se requiere la autonomía

Michael Chu

Agenda

I. Las microfinanzas como parte de la bancaII. El desafío de la bancarización de las M/FIII. Los marcos nacionales para M/F y su impacto en la

forma de bancarización de las M/F ChileEcuadorColombia

IV. ¿Por qué importa la bancarización de las M/F?

Michael Chu

¿Por qué importa la bancarización de las microfinanzas?

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

ESTIRAINGRESOS

EXPANDEINGRESOS

AUMENTAINGRESOS

ACCESOA

15

Michael Chu

Cuando las M/F son desplegadas correctamente

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

ESTIRAINGRESOS

EXPANDEINGRESOS

AUMENTAINGRESOS

BASEDERECHOSCIVICOS

ACCESOA

16

Michael Chu

M/F: Parte del desafío de ganarle a la pobreza

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

ACCESOA

3MIL MILLONESQUE VIVEN A

$2 / DIA

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Michael Chu

Primera condición necesaria

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

ACCESOA

ESCALA

3 MIL MILLONESQUE VIVEN A

$2 / DIA

30

Michael Chu

Segunda condición necesaria

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

PERMANENCIA

ACCESOA

ESCALA

3 MIL MILLONESQUE VIVEN A

$2 / DIA

30

Michael Chu

Tercera condición necesaria

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

PERMANENCIA

ACCESOA

EFICACIACONTINUA

ESCALA

3 MIL MILLONESQUE VIVEN A

$2 / DIA

30

Michael Chu

Cuarta condición necesaria

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

PERMANENCIA

ACCESOA

EFICIENCIACONTINUA

EFICACIACONTINUA

ESCALA

3 MIL MILLONESQUE VIVEN A

$2 / DIA

30

Michael Chu

La guerra contra la pobreza

1. ONGOs: Dar a luz ideas que pueden

cambiar al mundo

2. Filantropía: Nodriza de esas ideas

para que puedan crecer

3. Agencias de desarrollo: Apoyar esas

ideas para probarlas en el campo

4. Gobiernos: Tomar las ideas probadas

más prometedoras y desplegarlas a

nivel nacional

Ninguna de ellas, individualmente o

colectivamente, están estructuradas

para alcanzar escala o permanencia

Escala nacional y alguna medida de

permanencia, pero no estructuradas

ni para eficacia contínua o eficiencia

contínua

Los guerreros principales, en uso de sus mejores habilidades…

… no pueden aportar simultáneamente y consistentementelo necesario para triunfar.

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Michael Chu

Lo único que puede aportar las 4 condiciones simultáneamente y consistentemente

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

PERMANENCIA

ACCESOA

EFICIENCIACONTINUA

EFICACIACONTINUA

ESCALA

SECTOREMPRESARIAL

30

Michael Chu

Pero a través de una industria

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

PERMANENCIA

ACCESOA

EFICIENCIACONTINUA

EFICACIACONTINUA

ESCALA

INDUSTRIAS,NO

EMPRESAS

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Michael Chu

La promesa de microfinanzas está en la banca

POBREZA

REDUCCION

MICROFINANZAS

EDUCACION

ATENCIONMEDICA

VIVIENDA

SERVICIOSBASICOS

PERMANENCIA

ACCESOA

EFICIENCIACONTINUA

EFICACIACONTINUA

ESCALA

INDUSTRIADE LA

BANCA

30