la administración financiera

7/18/2019 La Administración Financiera

http://slidepdf.com/reader/full/la-administracion-financiera-5696ccedd6464 1/52

LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

1.Introducción2.Aspectos generaes de a ad!inistración".E proceso ad!inistrati#o

$.Mate!%ticas &nancieras'.Funda!entos de Ad!inistración Financiera(.Concusiones

IntroducciónHoy en día, la economía del país viene mostrando un comportamiento

estable en materia de tasas de interés y de la paridad cambiaria. Si bien escierto, el gobierno actual ha mantenido en niveles aceptables las tasas dereferencia (interés) y el desliz cambiario (paridad peso-dlar), la !uctuacinnatural de los mercados "nancieros, resultado de la libre movilidad de

capitales, entre otras cosas, puede provocar en una economía, una masivaentrada de fondos, #ue puedan originar un incremento fuerte de los precios delos activos, incluyendo el tipo de cambio.

$os !u%os de capital han demostrado ser muy vol&tiles y con tendencia asobrerreacciones, ante determinados cambios políticos o econmicos, conda'os considerables para la economía de los países afectados. Sin embargo, enéico, el comportamiento de las variables macro ha sido estable en los*ltimos a'os y al no haber ya un tipo de cambio "%o, la política monetaria delpaís ya no est& condicionada a mantener la paridad y por lo tanto, hay menosprobabilidad de una subida dr&stica en las tasas de interés y al mismo tiempo

no es viable una devaluacin (si una depreciacin normal de la monedaobedeciendo a las condiciones del mercado).+nte esto, se discuten en este estudio, estos conceptos a pesar de #ue

las condiciones macroeconmicas del país, hagan cada vez menos probableuna turbulencia econmica y simplemente por la importancia #ue reviste #ueel gerente "nanciero (o #uien tome estas decisiones en la empresa) tenga lacultura de aprendiza%e, para mantenerse informado del comportamiento de lasvariables econmicas y al mismo tiempo de los instrumentos de cobertura deriesgo #ue le permitan cuidar el patrimonio de la empresa (inversin) y la"nanciacin.

+hora bien, debido a la globalizacin "nanciera, los países y las empresas

han buscado como enfrentar las turbulencias econmicas y han tratado deentender como los mercados "nancieros, se han a%ustado para satisfacer lasdemandas de los clientes, e%emplo de ello, es el surgimiento de los mercadosde derivados #ue han puesto a disposicin de las empresas y los inversionistas,productos #ue permiten cubrir y administrar los riesgos "nancieros. e estaforma el ercado de erivados constituye hoy en día, una ecelentealternativa para el mane%o de las coberturas de riesgo, como herramientas deapoyo para la administracin de riesgo de la empresa, para el adecuadomane%o y blinda%e de sus recursos econmicos.

n la eperiencia meicana, la primera etapa de liberalizacin "nancieray apertura de la cuenta de capital, logr un entorno favorable para la aparicinde bene"cios etraordinarios originados por un aumento notable de lasoperaciones, en un conteto de fuertes incrementos de precios en los activos



"nancieros y la eistencia de grandes facilidades, para la obtencin de"nanciamiento eterior, oportunidades #ue pudieron haber sido aprovechadaspor los distintos sectores de la economía, si las entidades "nancieras y losgrupos empresariales hubieran tenido el desarrollo adecuado para superar conéito la dura prueba #ue supone el cambio dr&stico en las condiciones

competitivas, por el contrario, como resultado de este proceso se obtuvo undese#uilibrio "nanciero #ue origin una crisis bancaria.

Aspectos generaes de a ad!inistración• De&nicións un proceso distintivo #ue consiste en planear, organizar, dirigir y

controlar, desempe'ando tareas para el logro de ob%etivos, mediante losrecursos humanos, materiales, intelectuales, tecnolgicos y monetariosde la empresa.

• De&nición eti!oógica$a palabra +dministracin, se forma del pre"%o

+d/ haciainistratio/ esta a su vez viene de 0minister, vocablo compuesto de0minus1, comparativo de inferioridad, y del su"%o 0ter1, #ue sirve comotérmino de comparacin.

• Agunas de&niciones de autores) .2.$. 345H. 0s un proceso social #ue lleva consigo la

responsabilidad de planear y regular en forma e"ciente lasoperaciones de una empresa, para lograr un propsito dado.1

6.. 789. s el arte o técnica de dirigir e inspirar a los dem&s,

con base en un profundo y claro conocimiento de la naturalezahumana.1

:. ;. <449. 05onsiste en lograr un ob%etivo predeterminado,mediante el esfuerzo a%eno.1

$7=4S =85H :+$>87. 0es un proceso a través del cual secoordinan los recursos de un grupo social con el "n de lograr lam&ima e"ciencia, calidad y productividad en el logro de losob%etivos.1

<omando en cuenta estas de"niciones en líneas generales e puededecir #ue la administracin es $a funcin de lograr #ue las cosas se

realicen por medio de otros y así obtener resultados, para la toma dedecisiones.• LA FINALIDAD DE LA ADMINISTRACIÓN E *+,eto) s indiscutible #ue #uién realiza por sí mismo una

funcin no merece ser llamado administrador. ;ero desde elmomento #ue delega en otros, (siempre y cuando estas funciones#ue realizan se lleven a cabo en un organismo social, dirigiendo ycoordinando lo #ue los dem&s realizan) comienza a recibir elnombre de administrador.

La Finaidad) $a administracin busca en forma directa, laobtencin de resultados de m&ima e"ciencia en la coordinacin, y

slo a través de ella se aprovecharan los recursos de la empresa.5omo por e%emplo



a) 4ecursos materialesb) 4ecursos "nancierosc) 4ecursos humanos (o factor humano)d) 4ecursos <écnicosl buen administrador se caracteriza por sus cualidades y técnicas #ue

posee especí"camente para coordinar a todos esos elementos o recursosde una manera m&s e"ciente.Se considera, #ue la coordinacin es la esencia de la +dministracin,

toda vez #ue abarcaa) $a accin de #uién est& administrando.b) $a actividad misma #ue resulta de la +dministracin? ya sea para

dirigir planes, organizar y controlar de una manera coordinada, #uepermita la obtencin de los ob%etivos trazados.

c) ;ero sobre todo, trat&ndose de lo #ue tiene naturaleza pr&ctica,(como ocurre en la administracin), el "n debe ser a %uicio de losepertos, decisivo. s por esto, #ue al hablar de los términos,direccin, mane%o, cooperacin etc. ;arecen insu"cientes, ya #uesolamente se consideran medios o instrumentos para obtener lacoordinacin.

• CARACTER-STICAS E IM*RTANCIA DE LAADMINISTRACIÓN

5+4+5<4@S<>5+SSu /ni#ersaidad) $a administracin se da donde #uiera #ue eista

un organismo social, ya #ue en él siempre eistir& una coordinacinsistem&tica de medios.

Su especi&cidad) $a administracin, siempre se acompa'a de

fenmenos de distinta índole, dentro de la empresa se especi"canfunciones econmicas, contables, %urídicas, productivas etc. Aue debenser coordinadas sistem&ticamente, para la obtencin de los resultadosesperados.

Su unidad te!pora) +un#ue se distinguen? etapas, fases yelementos del fenmeno administrativo, este es *nico y por lo mismo entodo momento de la vida de la empresa se estar&n dando, en menor omayor grado, ya sea todos o la mayor parte de los elementosadministrativos. Su unidad %er&r#uica <odos los #ue tengan car&cter de

%efes o e%ecutivos en %efe dentro de un organismo social, participar&n endistintos grados o modalidades de la misma administracin.

+lgunas características #ue permiten entender me%or el signi"cado dela +dministracin y su naturaleza *nica son las siguientes

$+ +>8>S<4+5>B8 S>:= =8 ;47;BS><7 Se re"ere al logro dealgo especí"co, como un ob%etivo.

$+ +>8>S<4+5>B8 H+5 A= $+S 57S+S S=5+8 $os gerentescentran su atencin y sus esfuerzos en producir acciones eitosas.

$+ +>8>S<4+5>B8 S $7:4+ ;74, 578 9 >+8< $7SS2=4C7S 7<47S ;ara participar en la administracin, sedebe abandonar la tendencia de e%ecutar todo uno mismo.

$+ 25<>D>+ +>8>S<4+<>D+ 4A=>4 $ =S7 5>4<7S

57875>>8<7S, +;<><=S 9 ;4E5<>5+ iste una grandiferencia entre lograr #ue los vendedores vendan y saber cmo



lograr vender. Se re#uiere la habilidad y el conocimiento de #uiéne%ercer& la administracin para llevarla a cabo y saber cmollevarla a cabo, es decir el conocimiento innato.

$+ +>8>S<4+5>B8 S =8+ +5<>D>+, 87 S =8+ ;4S78+ 7:4=;7 ;4S78+S $a administracin no es gente, es una

actividad igual a la de caminar, nadar etc. $+ +>8>S<4+5>B8 S +9=++, 87 4;$+C++ ;74 $+

57;=<+5>B8 $a computadora es una herramienta muy valiosaen el campo de la administracin, permite tener una visin m&samplia al gerente, así mismo le permite agudizar sus percepcionesproporcionando informacin para la toma de decisiones clave en laempresa.

$7S A= ;4+5<>5+8 $+ +>8>S<4+5>78 87 S7885S+4>+8< $7S ;47;><+4>7S +dministrador y ;ropietariono son forzosamente la misma persona. +un#ue en ocasiones si lo

son.• IM*RTANCIA$a administracin, es indispensable en la vida de todo organismo

social, por todo lo #ue aporta, ayuda a #ue se logren f&cilmente losob%etivos trazados por las personas, organismos y todo a#uel #ue lae%erza para la consecucin de sus metas.

$a administracin se da donde#uiera #ue eista un organismosocial, aun#ue lgicamente sea m&s necesaria, cuanto mayor y m&scomple%o sea éste. l éito de un organismo depende de su buenaadministracin, y slo a través de ésta, de los elementos materiales,humanos, tecnolgicos, "nancieros, se lograr& obteniendo desde luego,

los bene"cios esperados dentro del ente social.;ara las grandes empresas, la administracin técnica o cientí"ca es

indiscutiblemente esencial, ya #ue por su magnitud y comple%idad nopodrían actuar si no fuera a base de una administracin técnica.ientras #ue para las empresas medianas y pe#ue'as, #uiz& su *nicaposibilidad de competir con otras, es tal vez en el me%oramiento de suadministracin, es decir, obtener una me%or coordinacin de suselementos, ma#uinaria, mercado, cali"cacin de mano de obra, etc., enlos #ue indiscutiblemente, son superadas por sus grandes competidoras.

E proceso ad!inistrati#oDISE0* DE /N R*CES* ADMINISTRATI*

• Concepto de aneación anning3)s un proceso #ue comienza por "%ar ob%etivos, de"ne estrategias,

políticas y planes detallados para alcanzarlos, establece una organizacin parala instrumentacin de las decisiones e incluye una revisin del desempe'o ymecanismos de retroalimentacin para el inicio de un nuevo ciclo deplaneacin.

• Caracter4sticas)- 8aturaleza de la planeacin y de los ob%etivos



$a planeacin implica seleccionar misiones y ob%etivos y las acciones paracumplirlos. 4e#uiere de la toma de decisiones, esto es, la eleccin entre cursosfuturos de accin alternativos.

- ;laneacin y control est&n estrechamente interrelacionadasisten muchos tipos de planes, como propsitos, misiones, ob%etivos,

metas, estrategia, políticas, procedimientos, reglas, programas ypresupuestos.aes deben efectuarse toman stas actividades deben efectuarse tomando en cuenta la totalidad de las

circunstancias. (s decir, todos los eventos #ue se presenten en dicho procesode planeacin) $os planes a corto plazo deben coordinarse, por supuesto, conlos planes a largo plazo.

• Ad!inistración por o+,eti#os$os ob%etivos son los puntos terminales #ue se persiguen por medio de las

actividades. e ser posible deben ser veri"cables o cuanti"cables al "nal delperíodo, para determinar si se les cumpli o no. $os administradores puedendeterminar m&s adecuadamente el n*mero de ob%etivos #ue deben "%arse enforma realista al analizar la naturaleza de su puesto, para saber cu&nto puedenhacer y cu&nto deben delegar. n todos los casos deben conocer la importanciarelativa de cada una de sus metas.

$a administracin por ob%etivos (+;7) ha sido ampliamente usada para laevaluacin del desempe'o y la motivacin de los empleados, aun#ue enrealidad se trata de un sistema de administracin.

l proceso de la +;7 consiste en el establecimiento de ob%etivos en elnivel m&s alto de la organizacin, la precisin de las funciones especí"cas delos responsables del cumplimiento de ellos y el establecimiento y modi"cacinde los ob%etivos de los subordinados.

$a +;7 resulta en una me%or administracin, adem&s #ue obliga a losadministradores a precisar la estructura de sus organizaciones, alienta elcompromiso personal con los ob%etivos propios y permite el desarrollo decontroles.

+lgunas de sus desventa%as son? la ocasional incapacidad de losadministradores de eplicar a sus subordinados la "losofía de la +;7 (la cualenfatiza el autocontrol y la autodireccin) y de ofrecerles pautas para elestablecimiento de ob%etivos. +dem&s, por sí mismas, las metas son difíciles deestablecer, tienden a reducirse al corto plazo y pueden resultar in!eibles apesar de la ocurrencia de cambios en las circunstancias.

• Estrategias5 po4ticas 6 pre!isas de paneación)Se puede de"nir estrategia como es #ue la estrategia consiste en la

determinacin del propsito y los ob%etivos b&sicos a largo plazo de unaempresa y en la adopcin de los recursos de accin y la asignacin de recursosnecesarios para el cumplimiento de esas metas.

$as políticas son enunciados o interpretaciones generales #ue orientan lasideas de los administradores en la toma de decisiones. <anto estrategias comopolíticas sirven de guía a los planes.

l modelo de planeacin estratégica muestra el funcionamiento de esteproceso. n él se identi"can los elementos b&sicos del proceso y se indica larelacin entre ellos. $a matriz <7FS? es un moderno instrumento para el

an&lisis de las amenazas y oportunidades de las condiciones eternas y de larelacin de éstas con las fortalezas y debilidades (internas) de la organizacin.



$a matriz de portafolio? es un instrumento para la asignacin derecursos, por medio del cual se establece un vínculo entre la tasa decrecimiento de la industria y su posicin competitiva relativa (medida a travésde su participacin de mercado).

- Dentro de a aneación encontra!os a To!a de decisiones$a toma de decisiones es la seleccin de un curso de accin entre varias

alternativas? constituyendo por lo tanto la esencia misma de la planeacin. $osadministradores deben tomar decisiones sobre la base de la racionalidadlimitada, o acotada.

7tras técnicas para la evaluacin de alternativas son el an&lisis marginal yun an&lisis de costo G bene"cio. $a eperiencia, la eperimentacin, lainvestigacin y el an&lisis forman parte en la seleccin de una alternativa.

ntre los métodos modernos para la toma de decisiones destacan el an&lisisde riesgo (#ue consiste en la asignacin de probabilidades matem&ticas a losresultados de decisiones) y los &rboles de decisin (por medio de los cuales se

describen gr&"camente los puntos de decisin, acontecimientos aleatorios yprobabilidades de varios cursos de accin).$os factores #ue determinan la importancia de una decisin son las

dimensiones del proyecto, la !eibilidad o in!eibilidad de los planes, lacertidumbre o incertidumbre de metas y premisas, el grado en #ue es posiblemedir las variables y el impacto sobre las personas.Hay decisionesHay decisiones programadas y no programadas. $as primerasson aptas para problemas estructurados o rutinarios. Son especialmente losadministradores de nivel inferior y los empleados en general #uienes tomaneste tipo de decisiones. ;or el contrario, las decisiones no programadas seaplican a problemas no estructurados ni rutinarios, por lo general son

responsabilidad de los administradores de alto nivel.$a técnica 0elphi1 representa un intento por obtener pronsticos

tecnolgicos m&s precisos y signi"cativos. esarrollada por 7laf Helmer y sugrupo de colaboradores en 4and 5orporation, esta técnica posee un alto gradode respetabilidad y aceptacin cientí"ca.

• Concepto de *rgani7ación)s el establecimiento de relaciones efectivas de comportamiento entre

personas, de manera #ue puedan traba%ar %untas con e"ciencia y #ue de estamanera puedan obtener una satisfaccin personal al hacer sus tareasseleccionadas ba%o condiciones ambientales, con el "rme propsito de alcanzar

una meta o un ob%etivo.• Caracter4sticas)



l término 0organizacin1 tiene muchos usos. $a organizacin formal es laestructura intencional de funciones. $a organizacin informal es una red derelaciones personales y sociales no establecida ni re#uerida por la autoridadformal pero #ue surge espont&neamente. l término 0tramo de administracin1se re"ere al n*mero de personas #ue un administrador puede supervisar

efectivamente.$os pasos de la funcin de organizacin son la formulacin de ob%etivosprincipales y de ob%etivos secundarios, políticas y planes de apoyo paraalcanzar los "nes (lo #ue, en sentido estricto corresponde a la planeacin)? laidenti"cacin y clasi"cacin de actividades? la agrupacin de estas actividades?la delegacin de autoridad, y la coordinacin tanto de las relaciones deautoridad como de informacin.

$a departamentalizacin puede realizarse por n*meros simples, tiempo,funcin empresarial, territorio y geografía, tipo de clientes y proceso o e#uipore#uerido. 5lases relativamente nuevas de departamentalizacin son laagrupacin organizacional por productos, la organizacin matricial o de re%illa,la organizacin por proyectos y la unidad estratégica de negocio (=8). $asestructuras organizacionales para el &mbito global pueden variarenormemente, desde la eistencia de un departamento de eportaciones enlas o"cinas generales de una compa'ía hasta el agrupamiento por regiones,pasando por muchas otras variantes.

entro de la organizacin encontramos #ue eisten diferentes bases depoder. l poder puede ser legítimo, producto de la eperiencia, referente, derecompensa o coercitivo. l empoerment permite #ue la gente tomedecisiones sin solicitar la autorizacin de sus superiores.

7tro concepto importante es el de la descentralizacin, la tendencia a

dispersar la autoridad para la toma de decisiones. $a centralizacin consiste encambio, en la concentracin de la autoridad. ;uede adoptar la forma deconcentracin geogr&"ca, centralizacin departamental o tendencia a restringirla delegacin de toma de decisiones.

$a descentralizacin se ve in!uida a su vez por muchos otros factores, #uelos administradores deben tomar en cuenta al determinar el grado dedelegacin de autoridad. +utoridad previamente descentralizada puededescentralizarse. l e#uilibrio es la clave para una descentralizacin apropiada.

• Concepto de Dirección8 Lidera7go)$a direccin es el proceso consistente en in!uir en los individuos para #ue

contribuyan al cumplimiento de las metas organizacionales y grupales. $as

personas asumen diferentes papeles, y no eisten personas promedio. +ltraba%ar en favor de las metas, un administrador debe tomar en cuenta ladignidad de las personas en su integridad.

• Caracter4sticas)$a motivacin no es un concepto simple? alude en realidad a diversos

impulsos, deseos, necesidades, anhelos y otras fuerzas. $os administradoresmotivan al procurar condiciones #ue induzcan a los miembros de lasorganizaciones a contribuir en bene"cio de éstas.

isten distintas visiones y supuestos sobre la naturaleza humana.$a teoría de dos factores de Herzberg, plantea #ue eisten dos grupos de

factores motivantes



- =no de ellos est& integrado por insatisfactores relativos al conteto detraba%o (circunstancias, condiciones). $a ausencia de estos factores dacomo resultado insatisfaccin.

- l otro grupo lo componen los satisfactores o motivadores, relativos alcontenido del traba%o.

l liderazgo es el arte o proceso de in!uir en las personas para #uecontribuyan voluntaria y entusiastamente al cumplimiento de metas grupales.;ara serlo, el líder re#uiere de seguidores.

isten varios enfo#ues para el estudio del liderazgo, los cuales van desdeel enfo#ue de rasgos hasta el de contingencias. n uno de esos enfo#ues seestablece una distincin entre tres estilos autocr&tico, democr&tico oparticipativo y liberal. n la re%illa administrativa se identi"can dosdimensiones la preocupacin por la produccin y la preocupacin por laspersonas.

5on base en estas dimensiones se determinan cuatro estilos etremos y uno0intermedio1.

+. l liderazgo también puede ser concebido como continuo. n uno de losetremos de este continuo, el administrador posee un alto grado delibertad, mientras #ue los subordinados disponen de uno muy limitado.n el otro etremo, la libertad del administrador es muy reducida, y muyamplia la de los subordinados.

3. 7tro enfo#ue del liderazgo, sustentado en el supuesto de #ue los líderesson producto de situaciones dadas, se centra en el estudio de lassituaciones.

5. =n comité es un grupo de personas a las #ue, como grupo, se lesencomienda un asunto. $os comités pueden ser de línea o

administrativos, formales o informales, permanentes o temporales sirvenpara conseguir la deliberacin y criterios grupales, impedir #ue unapersona acumule ecesiva autoridad y presentar las opiniones dediferentes grupos.

. $os comités también ofrecen ciertas desventa%as pueden ser costosos?sus acciones pueden resultar en compromisos del 0mínimo com*ndenominador1, sus discusiones pueden generar indecisin y poseen latendencia a ser autodestructivos cuando una persona domina lasreuniones.

;ara #ue un comité opere e"cazmente es preciso determinar su autoridad,elegir el n*mero de integrantes m&s adecuado, seleccionar cuidadosamente a

sus miembros, destinarlo *nicamente al asunto #ue corresponda, nombrar a unpresidente e"caz, llevar y hacer circular minutas y emplearlo slo cuando susbene"cios ecedan a sus costos.

• Concepto De Contro)$a funcin administrativa del control es la medicin del desempe'o a "n de

garantizar el cumplimiento de los ob%etivos de la empresa y de los planesideados para alcanzarlos. s una funcin de todo administrador, desde elpresidente hasta los supervisores de la compa'ía.

• Caracter4sticas)$as técnicas y sistemas de control son b&sicamente los mismos m&s all& del

#ue sea el ob%eto del control. onde#uiera #ue se le encuentre y sea cual seasu ob%eto, el control implica tres pasos



I) stablecimiento de normasJ) edicin del desempe'o con base a esas normas yK) 5orreccin de las variaciones de normas y planes, aun#ue todas ellas tenganpuntos críticos.

l control administrativo suele ser percibido como un sistema de

retroalimentacin simple, similar al termostato doméstico com*n.;ara combatir los rezagos en el control, se ha propuesto #ue losadministradores empleen un método de control con correccin anticipante(acciones correctivas y preventivas) y no depender eclusivamente de laretroalimentacin simple.

l control con correccin anticipante re#uiere el modelo de un dise'o deun proceso o sistema y la vigilancia de insumos con el propsito de detectarfuturas desviaciones en los resultados respecto a las normas y planes, para#ue de esta manera los administradores dispongan de tiempo para aplicaracciones correctivas.

;ara #ue los controles sean funcionales, deben a%ustarse especialmente aa) ;lanes y puestosb) +dministradores en lo individualc) $as necesidades de e"ciencia y e"caciastas técnicas son en primera instancia instrumentos de planeacin, de

modo #ue ilustran el hecho de #ue los controles deben ser el re!e%o de losplanes.

$a técnica de evaluacin y revisin de programas (;4<) representa unageneracin m&s reciente de instrumentos de planeacin y control, enfocados ala administracin.

$a presupuestacin es la formulacin de planes en términos numéricos para

un período futuro dado.isten varios tipos de presupuestosa) presupuestos de egresos y gastos,b) presupuestos de tiempo, espacio, materiales y productos,c) presupuestas de gastos de capital,d) presupuestos de efectivo.=na de las técnicas de planeacin y control es el an&lisis de redes de

0tiempo eventos1. $a técnica de evaluacin y revisin de programas es unaversin m&s desarrollada de las gr&"cas de :antt, las cuales fueron dise'adaspara mostrar, en forma de gr&"cas de barras, lo #ue se debe hacer y cuandollevar a cabo un programa.

l sistema de informacin gerencial (>S) es un sistema formal para larecopilacin, integracin, comparacin, an&lisis y dispersin de informacininterna y eterna de la empresa de forma oportuna, e"caz y e"ciente.

$as computadoras se usan ampliamente en la actualidad. Su impacto en lasfunciones de los administradores de diversos niveles organizacionales di"ere.$a tecnología de la informacin ofrece muchos retos.

$as redes de cmputo de uso creciente, vinculan a estaciones de traba%oentre sí con computadoras m&s grandes y e#uipo periférico. $a revolucin de>nternet brinda nuevas y muy interesantes oportunidades tanto a empresascomo a individuos.

$a administracin de la produccin se re"ere a las actividades necesariaspara la fabricacin de productos? también puede incluir operaciones decompras, almacenamiento, transporte y otras.



$a administracin de operaciones tiene un signi"cado seme%ante, pues hacereferencia a las actividades necesarias para producir y entregar lo mismo unservicio #ue un bien físico.

$a planeacin y dise'o de un producto y su produccin suele implicar sieteo m&s pasos. $as compa'ías pueden disponer entre seis tipos de disposiciones

físicas de produccin.sto es+.-;laneacin, dise'o y produccin del producto3.- <ipos de disposicin física del producto;ara operar el sistema, las funciones administrativas de la organizacin,

integracin del personal y direccin, deben e%ercerse con e"cacia. l controlsupone un sistema de informacin basado en las computadoras.

l control de pérdidas y ganancias es uno de los tipos de control. 7tratécnica de control general es el presupuesto de capital (es el c&lculo y lacomparacin del rendimiento de la inversin.) ste método se basa en la ideade #ue las utilidades no deben considerarse una medida absoluta, ya #uesolamente son un rendimiento del capital empleado en un segmento de laempresa.

$os administradores disponen de dos enfo#ues b&sicos para llevar a cabo lafuncin del control. l m&s usual de ellos, el control directo, consiste en eldesarrollo de normas del desempe'o deseado y la posterior comparacin conel desempe'o real. l procedimiento normal es rastrear la causa de unresultado insatisfactorio hasta las personas responsables del él y conseguir #uecorri%an sus pr&cticas.

l otro enfo#ue, es el control preventivo, por medio del cual se intentaimpedir desviaciones negativas respecto de las normas, mediante la

implementacin de acciones estratégicas #ue lleven a cabo losadministradores de todos los niveles, esto es, aplicar e"cazmente los pasos dela administracin.

l principio de control preventivo establece #ue cuanta m&s alta sea lacalidad de los administradores y sus subordinados, ser&n menos necesarios loscontroles directos.

$os supuestos en los #ue se basa el control preventivo sonI) #ue los administradores cali"cados cometan un mínimo de errores,J) #ue los fundamentos de la administracin pueden ser *tiles para eldesempe'o,K) #ue es posible evaluar la aplicacin de los fundamentos de la

administracin.ara dar un ro+usteci!iento a estos controes)isten dos tipos de auditorías

- $a auditoria administrativa #ue regula la calidad de la administracin yde su calidad como sistema.

- $a auditoría interna sirve para evaluar las operaciones de unaorganizacin y slo indirectamente el sistema administrativo.

• ropósito 6 naturae7a de contro)- ;rincipios

5I.- ;rincipio de propsito del control s garantizar el éito de los planes

mediante la deteccin de desviaciones con respecto a ellos y la disposicin de



una base para emprender acciones destinadas a corregir desviacionesindeseables tanto potenciales como reales.5J.- ;rincipio de los controles dirigidos a futuro + causa de los rezagos delsistema total de control, cuanto m&s se base este sistema en un sistema decontrol en la correccin anticipante, en lugar de la simple retroalimentacin de

informacin, mayores oportunidades tendr&n los administradores para percibir,antes de #ue ocurran desviaciones indeseables respecto de los planes.5K.- ;rincipio de responsabilidad de control $a responsabilidad b&sica sobre ele%ercicio de control, recae en el administrador encargado del desempe'o de losplanes particulares implicados.5L.- ;rincipio de e"ciencia de los controles $as técnicas y métodos de controlson e"cientes si sirven para detectar y aclarar la naturaleza y causas de lasdesviaciones respecto de los planes con un mínimo de costos u otrasconsecuencias inesperadas.5M.- ;rincipio de control preventivo.- 5uanto mayor sea la calidad de losadministradores en un sistema administrativo, menos necesidad habr& decontroles directos.

• Estructura de contro)$os siguientes principios tienen como "nalidad demostrar #ue los sistemas y

técnicas de control pueden dise'arse en tal forma, #ue contribuyan a elevar lacalidad del control administrativo.5N.- ;rincipio de re!e%o de planes. ientras m&s claros, completos e integradossean los planes y me%or sean dise'ados (los controles a "n de #ue sean elre!e%o de esos planes), m&s e"cazmente responder&n éstos a las necesidadesde los administradores.5O.- ;rincipio de adecuacin organizacional. 5uanto m&s clara, completa e

integrada sea una estructura organizacional y me%or sea el dise'o de loscontroles a "n de #ue re!e%en el punto de la estructura organizacional en el#ue recae la responsabilidad sobre las acciones, tanto m&s facilitar&n loscontroles la correccin de desviaciones respecto de los planes.5P- ;rincipio de individualizacin de los controles. ntre m&s comprensiblessean las técnicas e informacin de control para los administradores #ue en loindividual deben utilizar, m&s se les usar& y m&s resultar&n en un controle"caz.

• roceso de controSiendo como lo es en gran medida, (cuestin de técnica), el control

descansa fundamentalmente en el arte de la administracin, en la habilidadpr&ctica para resolver situaciones especí"cas. 5Q.- ;rincipio de normas. lcontrol e"caz re#uiere normas ob%etivas, precisas y adecuadas.5IR.- ;rincipio de control de puntos críticos. l control e"caz implica especialatencin a los factores críticos para la evaluacin del desempe'o con base enlos planes, los administradores se deben concentrar en los factores #ue son los#ue hacen #ue una accin se da en forma constante y #ue así podremos sabercmo est& la situacin de la empresa.5II.- ;rincipio de ecepcin. ientras m&s concentren los administradores susesfuerzos de control en ecepciones signi"cativas m&s e"cientes ser&n losresultados de sus controles.



5IJ.- ;rincipio de !eibilidad de los controles. ;ara #ue los controles sigansiendo e"caces a pesar de fallas o de cambios imprevistos en los planes, sere#uiere !eibilidad en su dise'o.5IK.- ;rincipio de accin. l control slo se %usti"ca si las desviaciones respectode los planes son corregidas mediante una planeacin, organizacin,

integracin del personal y direccin adecuada.

Mate!%ticas &nancieras• Concepto De Inter9s Si!pe)

Se conoce como el interés #ue se paga solo sobre el capital prestado y seemplea en préstamos a corto plazo.5omponentes5apital prestado (capital o principal)Suma del interés y capital prestado (monto)l tiempo acordado (plazo)

l importe adicional #ue se paga (interés, se epresa en )- Inter9s / 5apital <asa de interés 8*mero de períodos.

Se utiliza la siguiente frmula

e donde se despe%an las variables #ue se #uieren conocer? %emplo deello, para el capital prestado ser& necesario despe%ar de la frmula de interéssimple.E capita 3) ;/ >T (i) (n)Tasa De Inter9s) i/ >T (;) (n)E eriodo) n />T (;) (i)

- ;ara determinar el >nterés ganado

- ;ara determinar el capital



-

;ara determinar la tasa de interés

- ;ara determinar el periodo

%emplo de aplicacin del interés simpleetermine el interés #ue genera un capital de UIJM,MMR.MR en tres meses conuna tasa nominal del O.P>/ ;in > / ;ViVn>/ ;in >/ UIJM,MMR.MRVR.ROPV(ITL)>/ UJ,LLP.JK>/ ;in >/ UIJM,MMR.MRVR.ROPV(QRTKNR)>/ UJ,LLP.JKNota) n / puede ser transformada en segundos, minutos, horas, días,

semanas, meses, a'osI!portante) $a frmula puede ser manipulada por nosotros, siguiendo unorden lgico y congruente, esto es, meses de KR.LI días, a'os de KNR KNMdías, horas, minutos, segundos, etc.+hora ; / > T in ;/UJ,LLP.JKLOM T (R.ROPV(ITL);/ UIJM,MMR.MR; / > T in ;/UJ,LLP.JKLOM T (R.ROPV(QRTKNR);/ UIJM,MMR.MR+hora ii / > T ;n i/UJ,LLP.JKLOM T (IJM,MMR.MRV(ITL)i/UJ,LLP.JKLOM T (KI,KPO.NJM)i/ R.ROP VIRR / O.Pi/>T;n ;/UJ,LLP.JKLOMT(IJM,MMR.MRV(QRTKNR)i/ O.P+hora nn/ > T ;i n/UJ,LLP.JKLOM T (UIJM,MMR.MRVR.ROP)n/UJ,LLP.JKLOM T (QOQJ.QKQ)n/ R.JM W K meses

l interés simple es utilizado en operaciones para préstamos a corto

plazo o inversiones en donde los plazos no son mayores a un a'o. ste tipo dec&lculo se utiliza para saber cu&nto ser& el interés #ue pagaremos o



recibiremos al "nal de un período determinado y en donde no se incluye lacapitalizacin.

• C%cuo de !onto #aor :uturo3 Se determinara cuanto pagaremos o recibiremos en total al término de unperíodo de tiempo determinado. + este total "nal lo llamaremos de ahora en

adelante monto y lo identi"caremos con la letra (S) para el mane%o ysustitucin en las frmulas correspondientes.

N*TA IM*RTANTE)s com*n #ue las operaciones comerciales y "nancieras estén

determinadas por fechas y no en meses o a'os. ;ara el c&lculo del interés, enestos casos se re#uiere determinar el n*mero de días #ue lo conforman.>denti"cado los días (t ), se pueden utilizar dos formas diferentes de epresar elplazo.

%emplo;ara ad#uirir una mercancía, cierto comerciante acuerda con el

fabricante pagar de contado el MR, y el resto a un mes y medio después.5uando debe pagar para li#uidar el saldo, si el interés #ue le cobran es del JManual y el importe de la mercancía es de UKJ,MRR.RR

;odemos calcular primero el interés y sumarlo al principal. Sin embargoes preferible utilizar la frmula directa del monto, por lo #ue #ueda de la

siguiente formaS/; (IXin) / UIN,JMR.RR(IX(R.JMV(I.MTIJ)))/ UIN,JMR.RR (IX (R.JMVR.IJM))/ UIN,JMR.RR (IXR.RKIJM)/ UIN,JMR.RR (I.RKIJM)UIN,OMO.PIJM

;ara efectos pr&cticos, solo tomaremos el referente del interés ordinariotT (KNR)

5on esta consideracin, ahora debemos transformar las frmulas de>nterés y onto, #uedando de la siguiente forma



• aor resente)a) 5uando #ueremos li#uidar la deuda antes de la fecha acordadaYAué sucedería si pasados L meses después de ad#uirida la ma#uinaria a

crédito el incremento en las ventas nos da la capacidad de pagar el e#uipoanticipadamenteZ ntonces, Y5u&nto tendríamos #ue pagar por el e#uipoZ

;ara resolver la pregunta anterior debemos aplicar una nueva frmula paradeterminar elaor resente de nuestra de la deuda.

ntonces sustituyendo lo datos del problema anterior tenemos #ue

;ara entender me%or el caso anterior debemos marcar una línea detiempo imaginaria #ue nos ayude a comprender la manera de plantear lasolucin

Si pagamos nuestro e#uipo J meses antes debemos descontar losintereses #ue no se generar&n en esos meses, por lo #ue el pago anticipado#ueda en ;$25<='."1 teniendo un descuento de ;15$>$.(>



+3 Cuando no pode!os pagar en a :ec?a acordada l problema se presenta si las ventas no resultan como lo esperado y a

pesar de tener mayor capacidad de produccin las ventas caen dr&sticamenteadvirtiendo no poder pagar el e#uipo en el plazo acordado.

n este caso le mostraremos al proveedor, ---dadas las circunstanciasplanteadas---, como renegociar la deuda para #ue las partes pierdan lo menosposible, esto es, #ue ambos obtengan el bene"cio mutuo #ue el es#uemamatem&tico propuesto, pudiera generarles.

• Ecuaciones de #aores e@ui#aentes con inter9s si!pe);ara renegociar una deuda tenemos #ue aplicar una frmula #ue calcule encu&ntos pagos vamos a distribuir la deuda original y cu&nto pagaremos ba%oeste nuevo es#uema de pago. ;or ello es necesario considerar los siguientespasos en la renegociacinI. eterminar una fecha a la cual podamos comparar las operaciones a realizarla cual llamaremos :ec?a :oca.J. 5alcular el valor de la deuda a esa fecha con la frmula del aor Es@ue!a*rigina.K. 5alcular con base a esa fecha focal las opciones de pago al proveedor.L. ;or *ltimo determinar cu&nto es el monto de cada pago renegociado através de la frmula del aor Nue#o Es@ue!a.

$a notacin con >nterés simple se describe en la siguiente tabla



• INTERS C*M/EST*$a metodología para el c&lculo del interés compuesto es similar al interés

simple. n todo momento se traba%ar& con la epresin (IXi), (IXiVn)[[[[.$o #ue hace diferente este tema, es desde luego la capitalizacin delas tasas y el incremento de 0;1 en 0n1 tiempo con 0i1 tasa.

N*TA IM*RTANTE)

l interés compuesto, lo utilizaremos en operaciones a largo plazo, y adiferencia del interés simple (el interés simple no se capitaliza), el interésgenerado en cada período se incluye al capital.- E,ercicio si!pe con a!+os !9todos inter9s si!pe e inter9s

co!puesto3Datos) P /UIRR,RRR.RR i BIM anual n= dos meses

N*TA IM*RTANTE)



l capital no permanece "%o a lo largo del tiempo, este se incrementa, así como el interés #ue genera la inversin, de igual forma aumenta en cadacapitalizacin.

Si denotamos por 0i1 a la tasa de interés por el período de capitalizaciones,el monto del capital invertido después de 0n1 períodos de capitalizacin es

$a tasa de interés se especi"ca por el período de capitalizacin. n lapr&ctica "nanciera, lo m&s com*n es epresar la tasa de interés de forma anuale indicando el período de capitalizacin.

5uando la tasa de interés se epresa de manera anual, se re"ere a la tasano!ina5 de a?4 a necesidad de di#idir a tasa anua por e tipo decapitai7ación en e e,ercicio.

5uando la tasa de interés se especi"ca nominalmente, se tiene

n donde “i” es la tasa nominal, “m” el tipo de capitalizacin por a'o y 0n1el n*mero de capitalizaciones #ue comprende el plazo de la inversin.

• AL*R RESENTE AL*R F/T/R*)l Dalor 2uturo no es otra cosa, #ue el valor #ue tendr& una inversin en untiempo posterior (del presente al futuro).VFinv = VPinv (1+i)nDonde:VPinv: Valor actual de la inversiónn: número de años de la inversióni: tasa de interés anual expresada en tanto por unoVFinv: Valor futuro de la inversión+umenta, a medida #ue aumenta la tasa y el tiempo.

• E,e!po de apicación)Suponga una inversin de IMR,RRR, a K a'os con una tasa del O.P

l Dalor ;resente es el valor #ue tendr& una inversin futura en elpresente, o sea hoy. (el futuro al presente).isma notacin, pero ahora la frmula es



E in# ser% !a6or cuando !enor sean i 6 n.

• C*NCET* DE TASAS DE RENDIMIENT* DESC/ENT*$a tasa de interés es la valoracin del costo #ue implica la posesin de

dinero producto de un crédito. 4édito #ue causa una operacin, en cierto plazo,

y #ue se epresa porcentualmente respecto al capital #ue lo produce.$+ <+S+ 48>>8<7 S 42>4 + $+ <+S+ A= $ >8D4S>78>S<+S;4+ 73<84 S=S >8D4S>78S, 5$+47 S<E, +8<S $+ 5+4:+

<4>3=<+4>+.- <asa de rendimiento

- TE*REMAS CAS* CETES)l 5ete puede calcularse de dos maneras

Teore!a 1)+ partir de su tasa de rendimiento



Teore!a ")Si se sustituye el teorema J en I

TASA REAL) s el rendimiento por encima de la in!acin #ue se paga o se recibe en

operaciones "nancieras. st& determinada en funcin de la tasa efectiva y de

la tasa in!acionaria.Se representa de la siguiente manera? la cual tomaremos como la frmula J

n donde <4 / <asa real, < / <asa efectiva, <> / <asa in!acionaria

• TASAS E/IALENTES$as tasas de interés con períodos distintos de capitalizacin son

e#uivalentes, si en el largo plazo generan el mismo rendimiento. $a tasa deinterés es e#uivalente a su tasa efectiva asociada, por#ue ambas generan



similares ganancias. n la pr&ctica "nanciera y comercial, con frecuencia sehace necesario calcular la tasa e#uivalente, a partir de períodos decapitalizacin diferentes.

Se puede visualizar esto en el siguiente caso

Se observa #ue sus clientes le est&n cancelando sus cuentas, para irse con el3anco de las transas[. pudiera ser traicin, pero no[[..

s por ello, #ue calculamos la tasa efectiva del 03anco de las transas1 #ue esnuestra competencia directa. ;ara ello, podemos utilizar las siguientes frmulas

5omo el primer 3anco ofrece una tasa del IL.J capitalizable

mensualmente, ahora debemos encontrar la tasa #ue capitalizablemensualmente, rinde la tasa efectiva del IM.PNM cuya capitalizacin estrimestral

5on ello se daría respuesta a la pregunta[. YAué tasa anual capitalizablemensualmente, debe pagar el 3anco +, #ue le permita igualar los rendimientosdel 3anco 3Z

+hora nos damos a la tarea de encontrar la tasa re#uerida, o sea, la tasanominal #ue capitalizable mensualmente, sea e#uivalente a la tasa efectiva delIM.PNM, ésta *ltima, correspondiente a la tasa anual del IM capitalizabletrimestralmente #ue ofrece el 3anco 3.$os datos son

5omo tasa nominal (i), se toma la tasa efectiva (ie) y a partir de lafrmula del monto compuesto



Si la unidad esta sumando[[.. ;asa restando y #ueda la siguienteepresin

Hay #ue sugerirle al 3anco de la ilusin #ue ofrezca una tasa anualcapitalizable mensualmente de por lo menos IL.PJ (redondeada), #ue ese#uivalente a la tasa nominal del IM capitalizable trimestralmente, ye#uivalente a su tasa efectiva del IM.PNM

• AL*R RESENTE 6 DESC/ENT* C*M/EST*

EEML*)=n empresario obtuvo un préstamo de 8acional 2inanciera a una tasa deinterés muy ba%a. 7cho meses antes de la fecha en #ue debe pagar dichacantidad, consigue un contrato #ue le da utilidades su"cientes para pagar esacantidad los UJLP,RRR.RR #ue le prestaron. 5onsiderando #ue el préstamo seacord a tasas muy ba%as, el empresario decide invertir el dinero necesario y#ue le permita pagar la deuda contraída, para ello busca un banco #ue leofrece el mayor rendimiento, IL anual capitalizable mensualmente. $apregunta es... Y5u&nto debe invertir hoy (ocho meses antes) a la tasa del IL,de tal manera #ue pueda pagar los UJLP,RRR.RR en la fecha de vencimiento desu deudaZ

Si ; es la inversin inicial, después de ocho meses el capital crece a

Si se desea #ue el monto sea UJLP,RRR.RR, entonces tenemos #uesatisfacer la siguiente ecuacin



5on esta cantidad invertida, a los ocho meses habr& acumulado losUJLP,RRR.RR #ue le prest8acional 2inanciera

;odemos decir #ue, a la diferencia entre el valor del monto #ue sere#uiere para saldar una deuda y su valor actual neto o presente, ledenominaremos descuento co!puesto. S es el monto de la deuda, i a la tasa

de interés por el período de capitalizacin, n al n*mero de períodos decapitalizacin #ue se anticipan y P es el valor presente de la deuda

• INFLACIÓNsta variable eplica el cambio del valor del peso, en el tiempo. s decir, en

períodos de in!acin alta, nos pasa a per%udicar nuestro bolsillo y casocontrario cuando la in!acin es ba%a no se resiente tanto, aun#ue tambiénafecta pero en otros porcenta%es.La Tasa de Inación constituye una medida para evaluar el valor de lamoneda en determinado período.

• AN/ALIDADES)Se re"ere a una serie de !u%os normalmente de un mismo monto y períodos

iguales. ;ueden ser abonos o pagos y lo m&s importante, no necesariamentedeben ser de periodicidad anual, sino mensual, #uincenal, bimestral etc.

;odríamos entender a la +nualidad o 4enta como el pago peridico #ue serealiza en un lapso de tiempo, considerando una tasa de interés y unacapitalizacin en cuyo caso se "%a al inicio de la "rma del convenio.

• CLASIFICACIÓN)- 7rdinarias o vencidas

- +nticipadas

- iferidas

-

:enerales- *RDINARIAS)



Son a#uellas anualidades #ue son utilizadas con mayor frecuencia en laactividad "nanciera y comercial. <ambién son conocidas como anualidadesciertas, simples e inmediatas.

$as características de éste tipo de anualidades son$os pagos o abonos se realizan al "nal de cada intervalo de pago

Se conoce desde la "rma del convenio, las fechas de inicio y término del plazode la anualidad$as capitalizaciones coinciden con el intervalo de pagol plazo inicia con la "rma del convenio

- aria+es @ue se utii7an)D;8 Dalor ;resente 8eto (de un con%unto de pagos o abonos)D2 Dalor 2uturo o onto (de la suma de unos pagos o abonos)+ 4p +nualidad o 4enta peridica (cuota uniforme o anualidad) 5apitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasase divide entre el tipo de capitalizacin e%emplo de ello si tenemos una tasanominal del IJ capitalizable mensualmente / (IJTIJ)i <asa de >nterés (la tasa #ue integra el factor de acumulacin o descuentoIXi)n <iempo

;ara calcular monto de una serie de pagos, el pago peridico, la tasa y eltiempo, utilizaremos las siguientes frmulas

Su !onto

5uando las tasas de interés cambian en el lapso del tiempo, se buscara elD2 de la anualidad de la siguiente forma 5alculando VF1, VF2, VFn, esto es,cuantas veces cambie la i, la frmula se modi"ca en los siguientes términos.

La Anuaidad o Renta eriódica)

Su #aor presente)



ara cacuar e tie!po GnH en #aor :uturo

ara cacuar e tie!po G8nH en #aor presente neto

ara cacuar a tasa de inter9s GiH



n ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla proforma, convalores de tasas #ue van de I a Q (R.RI a R.RQ)

- ANTICIADAS)Son a#uellas anualidades #ue son utilizadas con menor frecuencia en la

actividad "nanciera y comercial. sto es, toda vez #ue los pagos se hacen poranticipado, salvo #ue el deudor (en caso de alguna compra a plazos) deseeli#uidar por adelantado sus pagos. +hora bien, en el caso de una cuenta dedepsitos (pudiera ser un "deicomiso), estos se hacen a inicio del convenio yasí sucesivamente hasta el "nal del convenio. <ambién son conocidas comoanualidades ciertas, simples e inmediatas.

$as características de este tipo de anualidades son l plazo inicia con la "rma del convenio



$as capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago $os pagos o abonos se realizan al inicio de cada intervalo de pago Se conoce desde la "rma del convenio, las fechas de inicio y

término del plazo de la anualidadaria+es @ue se utii7an en este apartado)

D;8 Dalor ;resente 8eto (de un con%unto de pagos o abonos)D2 Dalor 2uturo o onto (de la suma de unos pagos o abonos)+ 4p +nualidad o 4enta peridica (cuota uniforme o anualidad)m 5apitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasase divide entre el tipo de capitalizacin e%emplo de ello si tenemos una tasanominal del IJ capitalizable mensualmente / (IJTIJ)i <asa de >nterés (la tasa #ue integra el factor de acumulacin o descuentoIXi)n <iempo

rocedi!iento)

;ara calcular monto de una serie de pagos, el pago peridico, la tasa y eltiempo, utilizaremos las siguientes frmulasSu monto

+l igual #ue en las anualidades ordinarias, cuando las tasas de interéscambian en el lapso del tiempo, se buscar& el VF de la anualidad de lasiguiente forma

5alculando VF1, VF2, VFn M1, M 2, M n esto es, cuantas veces cambiela “i”, la frmula se modi"ca en los siguientes términos




ara cacuar e tie!po GnH en e #aor :uturo o !onto de unaanuaidad anticipada

ara cacuar e tie!po G8nH en #aor presente neto de una anuaidadanticipada

ara cacuar a tasa de inter9s GiH



n ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla proforma, convalores de tasas #ue van de I a Q (R.RI a R.RQ)

- DIFERIDASSon utilizadas para vaciar los inventarios, esto es, cuando las empresas

#uieren rematar su mercancía de temporada, o simplemente por #uecambiar&n de modelos, surgen las ofertas de 0compre ahora y pague después1.

ste plan llama la atencin de los clientes ya #ue de momento nodesembolsan cantidad alguna y por otra parte, empiezan a pagar mesesdespués de haber ad#uirida la mercancía.Caracter4sticas

Se conoce desde la "rma del convenio, las fechas de inicio y término delplazo de la anualidad

$as capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago

l plazo da comienzo en una fecha posterior al de inicio del convenio



aria+es @ue se utii7an en este apartado)D;8 Dalor ;resente 8eto (de un con%unto de pagos o abonos)D2 Dalor 2uturo o onto (de la suma de unos pagos o abonos)+ 4p +nualidad o 4enta peridica (cuota uniforme o anualidad)m 5apitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasa

se divide entre el tipo de capitalizacin e%emplo de ello si tenemos una tasanominal del IJ capitalizable mensualmente / (IJTIJ)i <asa de >nterés (la i #ue integra el factor de acumulacin o descuento (IXi)n <iempo en valor futuro-n/ <iempo en valor presente\ / diferimiento (tiempo en #ue se di"ere el pago) utilizado en valor presenteN*TA IM*RTANTE)

n lo referente a la tasa, la representacin iTm, se re"ere a la tasanominal #ue se divide entre el n*mero de meses dependiendo la capitalizacin.rocedi!iento)

;ara calcular el monto de una serie de pagos o abonos, el pago peridico,la tasa y el tiempo, utilizaremos las siguientes frmulas

ara cacuar e tie!po GnH en e !onto co!puesto



ara cacuar a tasa de inter9s GiH en !onto co!puesto de anuaidaddi:erida



- ENERALESSon utilizadas con menor frecuencia en la actividad "nanciera y comercial.

sto es, los pagos o abonos no coinciden con la capitalizacin, de ahí #uetengamos #ue calcular tasas e#uivalentes.Caracter4sticas

l plazo inicia con la "rma del convenio o apertura de cuenta de ahorroso inversin (en su caso)

$as capitalizaciones no coinciden con el intervalo de pago

Se conoce desde la "rma del convenio, las fechas de inicio y término delplazo de la anualidadaria+es @ue se utii7an en este apartado)D;8 Dalor ;resente 8eto (de un con%unto de pagos o abonos)D2 Dalor 2uturo o onto (de la suma de unos pagos o abonos)+ 4p +nualidad o 4enta peridica (cuota uniforme o anualidad)m 5apitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasase divide entre el tipo de capitalizacin e%emplo de ello si tenemos una tasanominal delIJ capitalizable mensualmente / (IJTIJ)n <iempoi <asa de >nterés e#uivalente (la tasa #ue integra el factor de acumulacin odescuento (I )X iN*TA IM*RTANTE)n la representacin i/m, se re"ere a la tasa nominal #ue se divide entre eln*mero de meses dependiendo la capitalizacin. ;or lo tanto la tasa se puedeencontrar en su forma i en su forma i/mrocedi!iento)

;ara calcular el monto o valor futuro de una serie de pagos o abonos, elpago peridico, la tasa y el tiempo, utilizaremos las siguientes frmulas



n las anualidades ordinarias es muy probable #ue las tasas de interéscambien en el lapso del período, ante ello debemos realizar c&lculos parcialesutilizando tasas e#uivalentes para VF1, VF2, VFn, conforme cambien las tasas,de acuerdo a la siguiente notacin


Su #aor presente)

ara cacuar e tie!po GnH ó G8nH



ara cacuar a tasa de inter9s Gi e@ui#aenteH

n ambos casos se sugiere tener elaborada una tabla proforma, convalores de tasas #ue van de I.M a Q.M (R.RIM a R.RQM)



• AM*RTIJACI*NESSe re"ere al pago gradual #ue se realiza para li#uidar un adeudo

proveniente generalmente de alg*n préstamo o crédito. l "nanciamiento ocrédito ad#uirido debe reembolsarse en un plazo #ue previamente haya#uedado establecido, sea en cuotas uniformes peridicas vencidas oanticipadas, o con cuotas #ue se incrementan de manera proporcional, encantidad o de manera porcentual, aun#ue este tema lo analizaremos en el

apartado de :radientes (geométricos y aritméticos).rocedi!iento)

;ara calcular el importe de las cuotas peridicas, debemos utilizar lafrmula del valor presente de un pago vencido (4p)

$a epresin iTm la utilizamos para el caso en #ue se tenga #ue calcularla tasa #ue habr& de capitalizarse, esto es, cuando se tiene una tasa nominal



(anual) del IJ y su capitalizacin es mensual, entonces se debe tomar(IJTIJ).

• F*ND*S DE AM*RTIJACI*NESs cuando tenemos una obligacin en el corto o largo plazo, podemos

empezar ahorrando gradualmente hasta reunir el importe deseado, claro est&,con sus respectivos rendimientos. s a#uí cuando la "gura del ]2ondo de+mortizacin] se hace necesaria.rocedi!iento)

;ara calcular el monto #ue se desea obtener en el tiempo1n1 a una tasa0i1 es necesario conocer el importe de los depsitos o abonos peridicos, por lo#ue debemos utilizar la frmula del monto de la anualidad ordinaria si losdepsitos los hacemos al "nal de mesSu monto

n su caso si los depsitos se hacen a principio de mes, se utiliza lafrmula del monto de la anualidad anticipadaSu monto

$a epresin iTm la utilizamos para el caso en #ue se tenga #ue calcularla tasa #ue habr& de capitalizarse, esto es, cuando se tiene una tasa nominal(anual) del IJ y su capitalizacin es mensual, entonces se debe tomar(IJTIJ).

• RADIENTESSe re"ere a una serie abonos o pagos #ue aumentan o disminuyen (en U

), sea para li#uidar una deuda o en su defecto para acumular undeterminado fondo de ahorro #ue puede ser a corto, mediano o largo plazo,incluso a perpetuidad.

el gradiente #ue aumenta un porcenta%e, tenemos el caso de los !u%osde efectivo #ue crecen o disminuyen en determinado porcenta%e por el efectode la in!acin constante por período.Casi&cación)

+nualidad 4entas peridica con gradiente aritmético $a cuotaperidica varía en progresin aritmética (+X ga 4p X :a).

+nualidad 4entas peridica con gradiente geométrico $a cuotaperidica varía en progresin geométrica (+V ga 4p V :g).

Caracter4sticas de gradientes arit!9ticos 6 geo!9tricos)



$os pagos o abonos distintos se realizan al "nal de cada intervalo depago (aun#ue puede ser anticipado o prepagable).

Se conoce desde la "rma del convenio, las fechas de inicio y término delplazo de la anualidad o renta peridica

$as capitalizaciones coinciden con el intervalo de pago

l plazo inicia con la "rma del convenioaria+es @ue se utii7an en este apartado)Mga ó VFga: Dalor 2uturo o onto de una serie de cuotas con gradientearitmético o geométrico (de la suma de unos pagos o abonos)

A ó Rp: +nualidad o 4enta peridica (cuota uniforme o anualidad)VAga: Dalor actual del con%unto de rentas peridicasi: <asa de >nterés nominal (la tasa #ue integra el factor de acumulacin odescuento 1!i)m: 5apitalizacin (por su tipo de capitalizacin, mensual, bimestral etc., la tasase divide entre el tipo de capitalizacin e%emplo de ello si tenemos una tasa

nominal del IJ capitalizable mensualmente / (IJTIJ)n: <iempoGa= "s el #radiente aritméticoGg= "s el #radiente #eométricoRp1= $nualidad o %enta periódica número 1

• RADIENTES ARITMTIC*S)l gradiente aritmético (:a) o uniforme es una serie de cuotas peridicas

!u%os de ca%a #ue aumenta o disminuye de manera uniforme. $os !u%os deefectivo (cuotas) cambian en la misma cantidad entre cada período. + esto sele llama gradiente aritmético.

Notación para a serie uni:or!e de cuotas)l gradiente (:a) es una cantidad #ue aumenta o disminuye (puede serpositivo o negativo).

4p es la cuota peridica I. $a representacin iTm, se re"ere a la tasa nominal #ue se divide entre el

n*mero de meses dependiendo la capitalizacin. n tiempo (n*mero de cuotas peridicas)

$as frmulas generalmente utilizadas para las anualidades con gradientearitmético vencidos o pospagables son

- ;ara conocer el Dalor +ctual se tiene la siguiente frmula

- ;ara conocer el valor futuro tenemos #ue



• RADIENTES E*MTRIC*Sl gradiente geométrico (:g) o serie de cuotas (rentas) peridicas !u%os

de ca%a #ue aumenta o disminuye en porcenta%es constantes en períodosconsecutivos de pago, en vez de aumentos constantes de dinero. $os !u%os deefectivo (cuotas) cambian en el mismo porcenta%e entre cada período.Notación

l gradiente (Gg) es el porcenta,e #ue aumenta o disminuye cada cuota(puede ser positivo o negativo).

%p1& es la cuota peridica I.

$a representacin iK!, se re"ere a la tasa nominal capitalizable y lafrecuencia de los pagos. n tiempo-plazo en a'os (n*mero de cuotas peridicas);ara conocer el valor actual y valor futuro, las frmulas a utilizar son

distintas dependiendo si la razn de la progresin (Gg) coincide con el factor(IXiTm)

• RADIENTE ARITMTIC*8E*MTRIC*Y5mo poder mezclar el gradiente aritmético y geométrico en el desarrollo

de un casoZSupongamos #ue para construir la scuela de edicina, la =niversidad

5ristbal 5oln se ha propuesto constituir un fondo con IR depsitosmensuales con aumentos crecientes de UKMR,RRR.RR cada una de las cuotas.

$a tasa de interés #ue le ofrecen es del JM con capitalizacin mensual yel importe del primer depsito ascendi a UK^MRR,RRR.RR. $a pregunta esY5u&nto acumular& al "nal de la *ltima cuotaZl monto acumulado de esta serie aritmética y geométrica esta dado por

la siguiente epresin



Su no!encatura)M#a# / l monto acumulado del gradiente aritmético-geométricoM$ant / l monto acumulado de la anualidad anticipadaM'# / l monto acumulado de la anualidad anticipada

$1& la primera cuotan& el n*mero de cuotasi& es la tasa nominal (normalmente es anual)i/m& $a tasa capitalizable:g l gradiente geométrico

Soución



Funda!entos de Ad!inistración Financiera• DEFINICIÓN)

2ase de la +dministracin :eneral, mediante la cual se recopilan datossigni"cativos, analizan, planean, controlan y eval*an, para tomar decisionesacertadas y alcanzar el ob%etivo natural de maimizar el capital contable de lampresa.

$a +dministracin 2inanciera est& interesada en la ad#uisicin,"nanciamiento y administracin de los activos, con una meta global en mente.+sí, la funcin de decisin de la administracin "nanciera puede dividirse entres grandes &reas? la decisin de inversin, "nanciamiento y administracin deactivo

DECISIÓN DEINERSIÓN

DECISIÓNDE FINANCIAMIENT*

DECISIÓN DEADMINISTRACIÓNDE ACTI*S

s la m&simportante de lasdecisiones.5omienza condeterminar lacantidad deactivos #ue

necesita laempresa paramantener unaestructura deactivos idnea.

$a segunda enimportancia. ladministrador "nancierose dedica a dise'ar lacomposicin del pasivo#ue resulte m&s adecuadaa la empresa. 6usti"car

por #ue tiene deudas tanaltas, si son lasadecuadas o en sudefecto si se est&apalancandoecesivamente.=na vez #ue se hadecidido la mezcla de"nanciamiento, eladministrador "nancierodebe determinar la me%oralternativa para ad#uiriresos fondos #ue necesitala empresa.ntender losprocedimientos paraobtener préstamos a cortoo largo plazo, o lanegociacin de una ventade bonos o acciones enlos mercados primarios

burs&tiles.

$a tercera decisinm&s importante enla empresa. =na vez#ue se hanad#uiridolos activos y se hasuministrado el

"nanciamientoapropiado, se debenadministrar cone"ciencia losactivos,ya #ue eladministrador"nanciero tienediversos grados deresponsabilidadsobre los activoseistentes.

<iene mayorresponsabilidad enactivos circulantes#ue en los "%os.



• ANLISIS DE LA TE*R-A FINANCIERAn este punto adem&s se se'ala el propsito, la naturaleza de la teoría

"nanciera en el &mbito empresarial, se se'alan perspectivas y campos de

accin, se precisan ob%etivos y metas, se identi"ca la importancia de la funcin"nanciera en la contabilidad, en los costos, en los recursos humanos y desdeluego en el &rea de inversiones y "nanciamiento como campo estratégico #uepermita el e#uilibrio econmico de la entidad.

e igual forma en este capítulo, se estudian las técnicas y herramientaspara la toma de decisiones #ue permita alcanzar nuestros ob%etivos y metas.5on todo lo epuesto en estos apartados, se intenta describir el traba%o #uedesarrolla el profesional de las "nanzas.

• CARACTER-STICAS$a administracin "nanciera se puede conceptualizar de acuerdo a sus

características y elementos, a saber, ;erdomo plantea un es#uema #ue partedesde la obtencin de informacin signi"cativa (relevante) para el estudio"nanciero, hasta la fase del control

• C*M* RAMA DE LA ADMINISTRACIÓN ENERAL$a +dministracin 2inanciera, es una fase o aplicacin de la +dministracin

:eneral. entro de sus funciones est& primeramente

- 5oordinar "nancieramente todos los activos de la mpresa, por mediode

5aptar, obtener y aplicar los fondos o recursos necesarios para optimizarsu mane%o, obteniendo para tales efectos el "nanciamiento adecuadopara el dé"cit de fondos #ue tenga la empresa o en su defectoinvirtiendo los fondos #ue se tengan como ecedentes.

7ptimizar la coordinacin "nanciera de las cuentas por recuperar 7ptimizar la coordinacin "nanciera de los inventarios



7ptimizar la coordinacin "nanciera de todos a#uellos bienes de laempresa destinados a proporcionar servicios a la planta productiva talescomo? ma#uinaria, planta, e#uipo y dem&s activos "%os.

+dem&s 5oordina "nancieramente todos los pasivos de la mpresa, parapoder alcanzar el ob%etivo de maimizar el capital contable, patrimonio o valor

de la empresa. Se debe elegir de acuerdo a las circunstancias o necesidades lame%or alternativa de "nanciamiento ya sea en el corto, mediano o largo plazo.

;or *ltimo 5oordina es, adem&s, una manera de poder incrementar lasutilidades o rendimientos en la empresa, sería por la optimizacin de los costosde produccin, por los gastos de operacin o cual#uier erogacin #ue en sumomento se re#uiriera cubrir.

+parte tendríamos #ue incrementar las ventas, aplicando una fuerzaadicional a la comercializacin de nuestros productos;ara dar cumplimiento, se debe observar lo siguiente

l uso correcto de fondos internos y eternos $as utilidades retenidas de varios períodos (si las hubiese) l valor del dinero en el tiempo con o sin in!acin (indear y de!actar) ;royectos de inversin de riesgo alto o de ba%o riesgo (previa valuacin

de proyectos de inversin) <asas de crecimiento (en la industria)• REC*ILACIÓN DE DAT*S

Se re"ere al procedimiento #ue lleva a cabo el administrador "nanciero,en la b*s#ueda, recopilacin y codi"cacin de los datos (insumo deinformacin). n investigacin "nanciera se le denomina 07btencin de lainformacin1 la #ue una vez procesada, constituye una fuente slida para latoma de decisiones. $a validez de la informacin, es la validez de la decisin

#ue de ella emane.s la primera técnica de la administracin "nanciera, con la cual empieza

a traba%ar el administrador "nanciero. s decir, sirve de acopio en una base dedatos #ue ayuda en la aplicacin de las dem&s técnicas de la administracin"nanciera, tales como an&lisis, planeacin, control y toma de decisiones. $ainformacin debe llegar a tiempo para poder analizar, planear y controlar parala correcta toma de decisiones, ya #ue de lo contrario, si los datos signi"cativosno se obtienen en el momento oportuno carecen de valor. $a informacin #uese recabe, debe ser con"able, para poder fundamentar en lo posible la toma dedecisiones acertadas.

•

CARACTER-STICAS DE LA INF*RMACIÓN DATA ASE3$a recopilacin de datos signi"cativos #ue sirven de base para el an&lisis,planeacin, control y toma de decisiones acertadas, se pueden resumir en

7;74<=8>+ eben recopilarse en tiempo5782>+3>$>+ Aue sean dignos de con"anzaS$5<>D>+ $os datos re#ueridos, deben ser

a#uellos #ue se necesitan4$D+85>+ Se destacar& lo #ue es

importante y se desechar& lo #ueno es

>8<:4>+ eben ser completos, en cuantoa antecedentes, datos y



elementos de %uicio+55S>3>$>+ eben ser alcanzables

• M9todos de An%isis)

Se consideran como los procedimientos utilizados para simpli"car,separar o reducir los datos descriptivos y numéricos #ue integran los estados"nancieros, con el ob%eto de medir las relaciones en un solo período y loscambios presentados en varios e%ercicios contables.

- An%isis ertica);orcientos integrales4azones Simples, st&ndar y 3urs&tiles

- An%isis ?ori7onta+umentos y isminuciones

- An%isis istórico+n&lisis de tendencias +bsolutas _U` 4elativas y itas U y

- An%isis de reciosDalores de 4enta 2i%aDalores de 4enta Dariable5arteras de >nversin

• Descripción de os !9todos)+lgunas características inherentes a cada 0étodo de +n&lisis1, #ue

ayudan a la correcta toma de decisiones, se describen a continuacin.;orcientos integrales ;ermite identi"car la proporcin #ue guarda cadaelemento con respecto al total.

l total es el IRR y cada parte constituye un porcenta%e relativo conrespecto a ese total.

ste método nos permite entonces, poder identi"car la proporcin #ueguarda cada una de las cuentas con respecto al total del rubro como sería eneste caso un estado de posicin "nanciera, de resultados de operacin eincluso la conformacin de una cartera de inversiones en los mercados decapitales.Su notacin es la siguiente*RCIENT*S INTERANTES B CIFRAS ARCALESK CIFRAS ASE3 O 1==

• Ra7ones &nancieras si!pes.

Se de"ne como la dependencia #ue eiste al comparar geométricamentelas cifras de dos o m&s conceptos #ue integran el contenido de los estados"nancieros de la empresa.

Siendo la razn, un sinnimo de magnitud, entonces se re"ere a lamagnitud de la relacin eistente entre dos cifras #ue se comparan.

e tal forma tenemos #ue aritméticamente una cantidad esincrementada (X) o disminuida (-) mediante sumas y restas respectivamente.

e igual forma una cantidad puede ser representada por un factor conrespecto al total y su frecuencia (T), (V) mediante multiplicaciones y divisionesrespectivamente.

l +ctivo 2i%o de ULMR,MRR.RR es disminuido por las depreciaciones en

cantidad de UMR,RRR.RR.Su representacin es



LMR,MRR.RR G MR,RRR.RR / KMR,MRR.RR (es la razn aritmética)

Aue es lo mismo a KMR,MRR.RR X MR,RRR.RR / LMR,MRR.RR

LMR,MRR.RR T MR,RRR.RR / Q.RI (es su razn geométrica)

Aue es lo mismo a Q.RI V MR,RRR.RR / LMR,MRR.RR

n ambos casos se identi"can dos variables el #ue antecede y el #ue lesucede (antecedente y consecuente)

• CLASIFICACI*N DELAS RAJ*NESSIMLESRa7ones Est%ticas son cuando el antecedente y consecuente o numerador ydenominador, emanan o proceden de estados "nancieros est&ticos, como la;osicin 2inanciera.Ra7ones Din%!icas son cuando el antecedente y consecuente o numerador ydenominador, emanan de un estado "nanciero din&mico, como el stado de4esultados.Ra7ones Est%tico P Din%!icas son cuando el antecedente corresponde aconceptos y cifras de un estado "nanciero est&tico y el consecuente, emana deconceptos y cifras de un estado "nanciero din&mico.Ra7ones Din%!ico P Est%ticas son cuando el antecedente corresponde aconceptos y cifras de un estado "nanciero din&mico, y el consecuentecorresponde a un estado "nanciero est&tico.Ra7ones Financieras5 son a#uellas #ue se leen en dinero, o me%or dicho en

pesos URa7ones de Rotación, son a#uellas #ue se leen en alternancias (n*mero derotaciones o vueltas al círculo comercial o industrial).Ra7ones Cronoógicas, son a#uellas #ue se leen en días o unidades detiempo, o sea, se pueden epresar en días, horas, minutos, etc.Ra7ones de Renta+iidad, son a#uellas #ue miden la utilidad de la empresa.Ra7ones de Li@uide75 son a#uellas #ue estudian la capacidad de pago enefectivo o en documentos cobrables de la empresa.Ra7ones de Acti#idad, son a#uellas #ue miden la e"ciencia de las cuentaspor cobrar y por pagar, así como la e"ciencia del consumo de materiales deproduccin, ventas, activos, etc.

Ra7ones de So#encia 6 Endeuda!iento5 son a#uellas #ue miden laporcin de activos "nanciados por deudas de terceros, miden de igual manerala habilidad para cubrir intereses de la deuda y los compromisos inmediatos.Ra7ones de roducción5 son a#uellas #ue miden la e"ciencia del procesoproductivo, la e"ciencia de la contribucin marginal, así como los costos ycapacidad de las instalaciones etc.Ra7ones de Mercadotecnia5 son a#uellas #ue miden la e"ciencia deldepartamento de comercializacin o mercados, del departamento depublicidad o todo lo inherente a la mercadotecnia.

l uso de estas razones (indicadores "nancieros), favorece la correcta

toma de decisiones, tanto en la evaluacin de las inversiones, en la deteccin



de fallas y las desviaciones observadas, todo ello para formar un %uicio conrespecto a la situacin "nanciera de la empresa.

• RAJ*NES ESTNDARste método sirve para determinar la relacin de dependencia resultante

de la comparacin geométrica de los promedios de las cifras de dos o m&s

cuentas de los estados "nancieros.- 5lasi"cacin de las razones est&ndarstas razones "nancieras (est&ndar), las podemos clasi"car ba%o la siguiente

estructuraesde el punto de vista del origen de las cifras Su descripcin $as razones est&ndar internas, son a#uellas #ue se obtienen con los

datos acumulados de varios estados "nancieros, a distintas fechas yperíodos de una misma empresa.

$as razones est&ndar eternas, son las #ue se obtienen con los datosacumulados de varios estados "nancieros a la misma fecha o período

pero #ue se re"eren a distintas empresas, claro est&, del mismo giro oactividad. $as razones est&ndar est&ticas, corresponden a a#uellas mediante las

cuales las cifras corresponden a estados "nancieros est&ticos. (%emplo.stado de ;osicin 2inanciera)

$as razones est&ndar din&micas, corresponden a a#uellas mediante lascuales las cifras corresponden a estados "nancieros din&micos. (%emplostado de 4esultados de 7peracin)

$as razones est&ndar est&tico-din&micas, corresponden a las cifras endonde el antecedente se obtiene de estados "nancieros est&ticos, y elconsecuente se obtiene del promedio de cifras de estados "nancieros

din&micos. $as razones est&ndar din&mico-est&ticas, corresponden a las cifras en

donde el antecedente se obtiene de estados "nancieros din&micos, y elconsecuente se obtiene del promedio de cifras de estados "nancierosest&ticos.

• RAJ*NES /RSTILESSe re"ere al c&lculo de la dependencia o relacin eistente entre dos o

m&s conceptos de los estados "nancieros. $a comparacin geométrica noslleva a determinar un m*ltiplo entre los valores analizados. 8ormalmente sirvepara evaluar estados "nancieros de empresas #ue cotizan en bolsa.

-

5lasi"cacin de los *ltiplos burs&tilesSu notación) cotcot / ;cot unitario T =tanualDonde)Mcot/ m*ltiplo de cotizacin de la accincot/ precio de cotizacin unitario (accin)/tanua/ utilidad del e%ercicio (IJ meses)

MQLTIL* DE C*TIJACIÓN ESTIMAD* MQLTIL* AL*R EN LIR*S MQLTIL* DE S*LIDEJ M/LTIL* DE R*D/CTIIDAD DE L*S ACTI*S T*TALES



• MT*D* DE TENDENCIAS+ través de este método se puede determinar la propensin relativa y

absoluta de las cifras plasmadas en los estados "nancieros de la empresa.

esde luego #ue los conceptos deber&n ser homogéneos.+lgunas de las características a observar en este método son



• 4englones similares.• >mporte base y comparado.• <endencias () relativo, absoluta (U), mezcladas (,U).s recomendable tomar en cuenta las siguientes consideraciones mínimas

#ue deber&n observarse en su aplicacin.• ste procedimiento facilita la retencin y apreciacin mental de la

tendencia de las cifras, hecho #ue facilita el hacer la estimacin deposibles cambios futuros en la empresa.

• $as normas para valuar deben ser las mismas para los estados"nancieros #ue se presentan, #ue sean congruentes con el estudio y lo#ue se persigue.

• $a informacin descrita en los estados "nancieros din&micos #ue sepresentan, debe corresponder al mismo e%ercicio o período.

• ;ara su aplicacin se sugiere, comparar estados "nancieros de e%ercicios

anteriores, ya #ue permitir& observar cronolgicamente la tendencia delas cifras al presente en #ue se analiza.

• $as cifras comparadas deben pertenecer a estados "nancieros de lamisma empresa.

• ;uede aplicarse paralelamente con otro procedimiento, dependiendo delcriterio del analista "nanciero y en funcin del ob%etivo #ue se persiga.

• +l ser este un estudio #ue eplora el pasado y su tendencia al paso deltiempo, se logra identi"car probables anomalías sobre el estado #ueguardan las cifras de la empresa, por lo #ue constituye una base para elestratega "nanciero para futuros estudios así como para plantear una

serie de recomendaciones.;ara obtener el importe relativo y la tendencia relativa se aplicara la siguientenotacin



- ;rocedimiento para su c&lculo a partir de la notacin0%ercicio JRRL1

;ara obtener el importe relativo

$a tendencia relativa



0%ercicio JRRQ (negativo)1;ara obtener el importe relativo

$a tendencia relativa

• MT*D* DE A/MENT*S DISMIN/CI*NES)4esulta ser un método muy simple, ya #ue slo se comparan dos estados

"nancieros, en los rubros especí"cos y similares y en fechas distintas. 5on ello

se obtiene el aumento o disminucin entre las cifras comparadas, normalmentecifra base y la cifra a comparar.s recomendable tomar en cuenta las siguientes consideraciones

mínimas #ue deber&n observarse en su aplicacin. +poyarse en el estado de origen y aplicacin de recursos. $as normas para valuar deben ser las mismas para los estados

"nancieros #ue se presentan, #ue sean congruentes con el estudio y lo#ue se persigue.

;resentar en forma comparativa los estados "nancieros y #ue adem&spertenezcan a la misma entidad.

$os estados "nancieros din&micos #ue se comparan, deben corresponderal mismo período o e%ercicio, esto es, si comparamos un estado de



resultados de operacin del e%ercicio JRRO, se debe comparar otro estadode resultados de operacin #ue corresponda a otro período de un a'o.

;uede aplicarse paralelamente con otro procedimiento, dependiendo delcriterio del analista "nanciero y en funcin del ob%etivo #ue se persiga.

• MT*D* DE ANLISIS DE RECI*S.

5onsiste en determinar el precio de compra o venta ( U ), de títulos valorde renta "%a y variable de cual#uier cartera de inversin, provenientes depersonas físicas y morales, el cual sirve de referencia en los precios decotizacin en la bolsa, para una acertada toma de decisiones. 7S<4+47S6;$7S

;45>7 =8 >8S<4=8<7 >8D4S>78 48<+ 2>6++.- Y5u&l ser& el precio de un cete, cuyo valor nominal es de UIR.RR y tiene unatasa de descuento del MN.M y JP días por vencerZ

5on el mismo e%emplo anterior, determinar su precio antes de suvencimiento, partiendo de los siguientes supuestos3.- ;asan O días y deseamos venderlo antes de su vencimiento (faltando JIdías para su vencimiento), a una tasa de descuento del ML



Concusiones5on el planteamiento descrito en el modelo de estudio, se pretende

mostrar empíricamente #ue las decisiones "nancieras en la administracin delriesgo de la empresa, est&n condicionadas al grado de aversin al riesgo deladministrador "nanciero de la empresa, sin embargo este puede sermodi"cado desde el per"l cognitivo del su%eto tomador de decisiones para elmane%o de la cobertura de riesgo, desde el aprendiza%e organizacional en teoría"nanciera, así como del conocimiento y entendimiento de los mercados"nancieros.

sta postura probablemente resulte lgica, sin embargo medido a travézde su locus de control y la curva de aprendiza%e, se pueden identi"car otrosfactores #ue se asocien a la toma de decisin.

+ través de este estudio se comparti la eperiencia de desarrollarindividualmente, paso a paso, la construccin de mapas conceptuales #ue van

mostrando las principales variables del ob%eto de estudio así como su posiblerelacin y #ue al "nal es posible integrar los elementos del modelo paraanalizar la toma de decisiones en la administracin de riesgos desde laperspectiva del aprendiza%e.

5on la identi"cacin de las teorías y la evidencia empírica paradesarrollar el estudio, ahora es plenamente factible plantear las hiptesis yderivar de ellas la operacionalizacin de variables para la obtencin deindicadores e instrumentos de recoleccin #ue se utilizar&n para el desarrollodel traba%o de campo respectivo.

la administración financiera

Documents